Управління державним та муніципальним боргом

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Федеральне агентство з освіти
Державна освітня установа
вищої професійної освіти
Поморського державного університету
Факультет управління
Курсова робота
По курсу:
«Державні і муніципальні фінанси»
Тема:
«Управління державним боргом в РФ»
Архангельськ 2009

Зміст
Введення
1. Сутність державного боргу, його складові, класифікація
1.1 Визначення, складові, класифікація, нормативно - правова база з питання державного боргу Російської Федерації
1.2 Внутрішній державний борг
1.3 Зовнішній державний борг
2. Основні напрямки стабілізації і підвищення ефективності державного внутрішнього і зовнішнього боргу РФ
2.1 Поточний стан державного боргу Російської Федерації
2.2 Управління державним боргом
2.3 Обслуговування державного боргу
Висновок
Література
Програми

Введення
Державний борг грає істотну і багатогранну роль в макроекономічній системі будь-якої держави. Це пояснюється тим, що відносини з приводу формування, обслуговування та погашення державного боргу мають значний вплив на стан державних фінансів, грошового обігу, інвестиційного клімату, структуру споживання і розвитку міжнародного співробітництва держав.
Причиною виникнення державного боргу є проведена державою політика, яка не забезпечує збалансованість доходів і видатків держави.
Разом з тим у світі немає жодної держави, яка в ті чи інші періоди своєї історії не стикалася б з проблемою державного боргу. Державний борг є невід'ємною частиною більшості фінансових систем держав світу. Світова практика свідчить про широке використання державою позикової політики для фінансування витрат бюджету. Таким чином, державний борг - це нормальне явище у фінансовому господарстві кожної цивілізованої держави.
З економічної точки зору державний борг представляє собою заборгованість державних органів як результат формування додаткових ресурсів держави, спрямованих на вирішення суперечностей між економічними і соціальними потребами суспільства на основі позик грошових коштів у приватних осіб, інститутів недержавного сектору та іноземних держав.
З матеріальної точки зору державний борг представляє собою загальну суму заборгованості держави по непогашених боргових зобов'язаннях і невиплачених відсотків по ним.
Специфіка боргових відносин, які складаються в процесі залучення, розміщення державою додаткових фінансових ресурсів фізичних осіб та організацій на принципах добровільності, терміновості, поворотності та цінну для покриття дефіциту бюджету, а також відносини з погашення державних боргових зобов'язань полягає в тому, що держава в цих відносинах завжди виступає в ролі позичальника (боржника) та / або гаранта.
Уряду часто керують великими портфелями валютних резервів, їх бюджетна позиція нерідко піддається значному ризику за умовними зобов'язаннями і наслідків поганого управління бухгалтерським балансом в приватному секторі. Тому при будь-яких фінансових кризах, як породжених внутрішніми проблемами банківського сектора країни, так і привнесених ззовні в результаті поширення світової фінансової кризи, обгрунтована політика управління державним боргом, поряд з надійної макроекономічною політикою і регулюванням, мають вирішальне значення для обмеження людських і виробничих витрат, що викликаються такими кризами.
Необхідно виділити питання, які не можуть бути вирішені виключно за рахунок надійного управління боргом. Воно не замінює зважену макроекономічну і податково-бюджетну політику, і його одного недостатньо, щоб гарантувати надійний захист країни від економічних і фінансових потрясінь. Слід підкреслити необхідність надійної основи макроекономічної політики, яка характеризується адекватним режимом валютного курсу; основ грошово-кредитної політики, надійно орієнтованої на досягнення стабільності цін; економічно прийнятних рівнів державного боргу; стійкої зовнішньої позиції, а також фінансової системи, за якою здійснюється належний нагляд. Така основа являє собою важливий фактор, який сприяє появі в учасників фінансового ринку впевненості в тому, що вони можуть вкладати кошти в державні цінні папери з мінімальним рівнем невизначеності.
Таким чином, наявність цих основ є важливою попередньою умовою у створенні такої структури боргу, яка відображає переваги органів державного управління, що стосуються бажаного співвідношення між ризиком і витратами, і в цілому допомагає країні звести до мінімуму її вразливість по відношенню до економічних і фінансових потрясінь.
Метою цієї контрольної роботи є вивчення класифікації, структури, системи управління державним боргом Російської Федерації. Для цієї мети були використані нормативні правові акти Російської Федерації, результати контрольних заходів Рахункової палати, а також інші матеріали на цю тему.

1. Сутність державного боргу, його складові, класифікація
1.1 Визначення, складові, класифікація, нормативно - правова база з питання державного боргу Російської Федерації
Державний або муніципальний борг - зобов'язання, що виникають з державних або муніципальних запозичень, гарантій за зобов'язаннями третіх осіб, інші зобов'язання у відповідності з видами боргових зобов'язань, встановлених цим Кодексом, прийняті на себе Російською Федерацією, суб'єктом Російської Федерації чи муніципальній освітою - ст. 6 Бюджетного кодексу РФ. «Як економічна категорія державний борг знаходиться на стику фінансів і кредиту та втілює в собі їхні риси, функціонуючи тим не менш як особливе, специфічне ставлення». [1]
Державний борг Росії виникає насамперед у результаті державних запозичень Росії, під якими згідно з п. 1 ст. 103 Бюджетного Кодексу РФ розуміються державні позики, здійснювані шляхом випуску державних цінних паперів від імені Росії, і кредити, що залучаються від інших бюджетів бюджетної системи РФ, кредитних організацій, іноземних держав, включаючи цільові іноземні кредити (позики), міжнародних фінансових організацій, інших суб'єктів міжнародного права, іноземних юридичних осіб, за якими виникають боргові зобов'язання Росії.
Іншою складовою частиною державного боргу Росії є боргові зобов'язання за державними гарантіями, наданими Росією.
Третьою складовою державного боргу Росії є боргові зобов'язання, що виникли внаслідок прийняття законодавчих актів РФ про віднесення на державний борг боргових зобов'язань третіх осіб, що виникли до введення в дію Бюджетного Кодексу. Мова йде, поряд з іншим, про зобов'язання колишнього Союзу РСР, прийнятих на себе Росією.
Державний борг Російської Федерації повністю і без умов забезпечується усім, хто знаходиться у федеральній власності майном, що становлять державну скарбницю. «Слід сказати, що серед болючих проблем сучасної бюджетної політики проблема державного боргу займає особливе місце. Вона є однією з основних проблем російської економіки, яка надає безпосередній вплив як на темпи економічного зростання країни в цілому, так і на напрям фінансової та бюджетної політики »[2].
До складу державного боргу РФ входять боргові зобов'язання в наступних формах:
1) кредитні угоди і договори, укладені від імені РФ з кредитними організаціями, іноземними державами та міжнародними фінансовими організаціями;
2) державні цінні папери, випущені від імені РФ;
3) бюджетні кредити, залучені до федерального бюджету з інших бюджетів бюджетної системи РФ;
4) державні гарантії РФ;
5) інші боргові зобов'язання, раніше віднесені відповідно до законодавства Російської Федерації на державний борг РФ.
Види боргових зобов'язань Росії в залежності від терміну, на який вони прийняті, поділяються на:
- Короткострокові - на термін менше одного року;
- Середньострокові - на строк від одного року до п'яти років;
- Довгострокові - на термін від п'яти до 30 років включно.
Для держави на федеральному і регіональному рівнях можливе застосування двох видів боргових зобов'язань: внутрішнього або зовнішнього боргу. «З метою оптимізації управління внутрішніми і зовнішніми запозиченнями Бюджетний кодекс передбачає розробку Урядом РФ двох програм: Програми державних зовнішніх запозичень ст. 108 Бюджетного кодексу і Програму державних зовнішніх запозичень »[3]. Для муніципалітетів називається можливість застосування тільки одного виду - внутрішнього боргу.
Процес зміни соціально-економічної формації, що проходив в Росії на початку 90-х років, і кризові явища у світовій економіці та економіці Росії в серпні 1998 року призвели до того, що питань державного боргу в Російській Федерації в даний час приділяється підвищена увага.
До введення в дію Бюджетного кодексу Російської Федерації законодавчу основу у сфері управління державним боргом становили два основних закони: «Про державний внутрішній борг Російської Федерації» від 13 листопада 1992 року № 3877-1 і «Про державні зовнішні запозичення Російської Федерації та державних кредитах, наданих Російською Федерацією іноземним державам, їх юридичним особам і міжнародним організаціям »від 17 грудня 1994 року № 76-ФЗ.
Правові основи системи державних позик закладені в Конституції і Цивільному кодексі Російської Федерації. Повноваження Уряду Російської Федерації з питань управління державним боргом були визначені Федеральним конституційним Законом від 17 грудня 1997 року № 2-ФКЗ «Про Уряді Російської Федерації» (зі змінами та доповненнями). Відповідно до положень вищезгаданого закону Уряд Російської Федерації здійснює управління державним внутрішнім і зовнішнім боргом Російської Федерації. При цьому, окремі питання, пов'язані з управлінням державним боргом, операціями з державними борговими зобов'язаннями та обліком цих операцій регулювалися і продовжують в даний час прописуватися в нормативних документах Уряду Російської Федерації, Міністерства фінансів Російської Федерації та відповідних нормативних актах Банку Росії і Зовнішекономбанку.
З введенням в дію Бюджетного кодексу Російської Федерації вперше на законодавчому рівні було прописано поняття єдиної системи обліку та реєстрації державних боргових зобов'язань.
Однак, по суті, єдиної, цілісної системи управління державним боргом до цього часу не створено, і першорядну роль у цій ситуації відіграє недосконалість російського законодавства.
У правовому регулюванні потребує порядок застосування операції реструктуризації, обміну боргових зобов'язань на інвестиції, а також конверсії та консолідації позик. У більшої узгодженості потребує політика управління активними і пасивними боргами.
«У чинному законодавстві також відсутня система відповідальності за ефективність прийнятих рішень при здійсненні державної політики запозичень та управління державним боргом» [4].
Необхідним є чітке визначення в законодавстві процедур і механізмів взаємодії і координації, функцій і зв'язаного з ними відповідальності, а також обміну інформацією між державними органами, які здійснюють валютну, грошово-кредитну, боргову та бюджетну політику. При цьому необхідно надати велику чіткість бюджетним документам, і цим зняти має в них місце правову невизначеність.
Як показують результати перевірок Рахункової палати, «облік боргових зобов'язань в значній мірі роз'єднані, а єдина база даних державних боргових зобов'язань відсутня» [5].
Державна книга зовнішнього боргу Російської Федерації служить тільки для документальної реєстрації угод по наданих позиках і не містить відомостей про виконання зобов'язань за угодами обома сторонами (зміна обсягів боргових зобов'язань та їх погашення), а також про призупинення або анулювання угод.
«Класифікація джерел зовнішнього фінансування дефіцитів федерального бюджету і бюджетів суб'єктів Російської Федерації не порівнянна з класифікацією видів державних зовнішніх боргів Російської Федерації і суб'єктів Російської Федерації, що ускладнює оцінку відповідності операцій із зовнішніми борговими зобов'язаннями змін обсягів і структури державного зовнішнього боргу». [6]
Бюджетним кодексом Російської Федерації передбачено розподіл державного боргу тільки по валюті зобов'язань. При такому підході поняття «зовнішній борг» носить умовний характер, тому що обсяги зобов'язань у валюті в повному обсязі не є зовнішніми по відношенню до Російської Федерації. Принцип поділу боргу, прийнятий у міжнародній практиці розвинутих країн за ознакою резидентства, Мінфіном Росії не застосовується.
Відсутність єдиної методології обліку державного боргу та єдиної інтегрованої бази даних, що забезпечує достовірний облік по всіх видах боргових зобов'язань та контроль за станом державного боргу в цілому, значною мірою перешкоджає проведенню обгрунтованої боргової стратегії та ефективної бюджетної політики.
1.2 Внутрішній державний борг
Згідно з визначенням, даним у статті 6 Бюджетного Кодексу РФ внутрішній борг - це зобов'язання, що виникають у валюті Російської Федерації, а також зобов'язання суб'єктів Російської Федерації і муніципальних утворень перед Російською Федерацією, що виникають в іноземній валюті в рамках використання цільових іноземних кредитів (запозичень).
Внутрішній державний борг РФ включає в себе заборгованість по ДКО (державних короткострокових зобов'язаннях), ОФЗ (облігаціям федеральної позики), ОГСЗ (облігаціями державної ощадної позики), реструктурувати заборгованість по ОВГВЗ (облігаціями внутрішньої державної валютної позики), а також прострочену заборгованість по централізованим кредитах сільському господарству і північних регіонах.
В обсяг внутрішнього державного боргу включаються:
1) номінальна сума боргу по державних цінних паперів Російської Федерації, зобов'язання за якими виражені у валюті Російської Федерації;
2) обсяг основного боргу за кредитами, які отримані Російською Федерацією і зобов'язання за якими виражені у валюті Російської Федерації;
3) обсяг основного боргу за бюджетними кредитами, отриманими Російською Федерацією;
4) обсяг зобов'язань за державними гарантіями, вираженим у валюті Російської Федерації;
5) обсяг інших (за винятком зазначених) боргових зобов'язань Російської Федерації, оплата яких у валюті Російської Федерації передбачена федеральними законами до введення в дію цього Кодексу.
Стаття 98.1 БК РФ, запроваджена Законом 2007 р. № 63-ФЗ, містить нові положення, що передбачають списання з державного внутрішнього боргу Росії боргових зобов'язань, не пред'явлених до погашення кредитором протягом терміну позовної давності, встановленого законодавством РФ Згідно зі ст. 196 ЦК РФ загальний строк позовної давності встановлюється в три роки.
Відповідно, у разі якщо кредитор протягом даного терміну не пред'явить до погашення боргове зобов'язання Росії, тобто не зробить певні умов договору та нормативними правовими актами дії, то боргове зобов'язання вважається повністю припиненим і списується з державного внутрішнього боргу РФ. Таке боргове зобов'язання Росії, як державна гарантія Росії, вважається повністю припиненим і списується з державного внутрішнього боргу РФ після закінчення терміну даної гарантії.
Статтею 119 Бюджетного кодексу Російської Федерації визначено порядок обслуговування державного внутрішнього боргу Російської Федерації, державного внутрішнього боргу суб'єкта Російської Федерації, муніципального боргу.
Витрати по розміщенню, виплаті доходів і погашенню боргових зобов'язань Російської Федерації здійснюються за рахунок коштів федерального бюджету.
Обслуговування державного внутрішнього боргу Російської Федерації проводиться Банком Росії і його установами, якщо інше не передбачено Урядом Російської Федерації, шляхом здійснення операцій з розміщення боргових зобов'язань Російської Федерації, їх погашення і виплати доходів у вигляді процентів за ним або в іншій формі.
Виконання Банком Росії, іншим спеціалізованим фінансовим інститутом функцій генерального агента Уряду Російської Федерації з розміщення боргових зобов'язань Російської Федерації, їх погашення і виплати доходів у вигляді відсотків по них здійснюється на основі спеціальних угод, укладених з федеральним органом виконавчої влади, уповноваженим Урядом Російської Федерації виконувати функції емітента державних цінних паперів.
Банк Росії здійснює функції генерального агента з обслуговування державного внутрішнього боргу безоплатно.
Боргові зобов'язання Росії підлягають обліку та реєстрації в державних боргових книгах внутрішнього і зовнішнього боргу РФ (в Кодексі зазначені книжки позначені єдиним поняттям - Державна боргова книга РФ). Державну боргову книгу РФ веде Мінфін Росії. Наказом Мінфіну Росії від 23 серпня 2006 р. № 107н затверджено Порядок ведення Державної боргової книги Російської Федерації в Міністерстві фінансів Російської Федерації, який розроблено з метою визначення процедури ведення Державної боргової книги РФ, забезпечення контролю за повнотою обліку, своєчасністю обслуговування та виконання боргових зобов'язань і встановлює вимоги щодо структури Борговий книги, а також щодо порядку ведення і зберігання Борговий книги.
Уряд Російської Федерації має право визначати обсяги випуску, форми і методи емісії державних цінних паперів, є борговими зобов'язаннями Російської Федерації, і здійснювати їх емісію в обсязі, що не приводить до перевищення верхньої межі державного внутрішнього боргу Російської Федерації.
Федеральним законом «Про федеральному бюджеті на 2008 рік і на плановий період 2009 і 2010 років» від 24.07.07 р. № 198-ФЗ встановлено верхню межу державного внутрішнього боргу Російської Федерації на 1 січня 2009 р. в сумі 1804189605,1 тис. руб ., на 1 січня 2010 р. і на 1 січня 2011 р. - 2249062621,8 тис. руб. і 2817409429,4 тис. рублів відповідно (в ред. Федерального закону від 22.07.2008 № 122-ФЗ) [8].
Однак Бюджетний кодекс Російської Федерації (п. 5 ст. 103 БК РФ) надає Уряду Російської Федерації право здійснювати внутрішні запозичення з перевищенням встановленого федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік граничного обсягу державного внутрішнього боргу, але замість зовнішніх запозичень, якщо це знижує витрати на обслуговування державного боргу в рамках встановленого федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік обсягу державного боргу (суми внутрішнього та зовнішнього боргу).
Аналіз структури державного внутрішнього боргу в період 2008-2010 років, проведений Рахунковою палатою, показує, що збільшиться частка державних цінних паперів. Динаміка та структура внутрішнього боргу на період до 2011 р. наведена в Додатку 1.
Обсяг внутрішнього боргу в 2008-2010 роках збільшиться в 2 рази і до кінця 2010 року складе 2618,2 млрд. рублів (або 91,7% внутрішнього боргу).
Більш ніж в 2 рази збільшаться витрати на обслуговування внутрішнього боргу в 2010 році в порівнянні з 2007 року і складуть 170,9 млрд. рублів, що перевищує суму витрат, передбачених у 2010 році на ЖКГ, охорону навколишнього середовища, культуру, кінематографію і засоби масової інформації.
1.3 Зовнішній державний борг
Відповідно до ст. 6 Бюджетного Кодексу зовнішній борг - це зобов'язання, що виникають в іноземній валюті, за винятком зобов'язань суб'єктів Російської Федерації і муніципальних утворень перед Російською Федерацією, що виникають в іноземній валюті в рамках використання цільових іноземних кредитів (запозичень).
В обсяг державного зовнішнього боргу Російської Федерації включаються:
1) номінальна сума боргу по державних цінних паперів Російської Федерації, зобов'язання за якими виражені в іноземній валюті;
2) обсяг основного боргу за кредитами, які отримані Російською Федерацією і зобов'язання за якими виражені в іноземній валюті, у тому числі за цільовими іноземними кредитами (запозичень), залученими під державні гарантії Російської Федерації;
3) обсяг зобов'язань за державними гарантіями Російської Федерації, виражених в іноземній валюті.
Федеральним законом «Про федеральному бюджеті на 2008 рік і на плановий період 2009 і 2010 років» від 24.07.07 р. № 198-ФЗ встановлено верхню межу державного зовнішнього боргу Російської Федерації на 1 січня 2009 року в сумі 41,9 млрд. доларів США , або 27,2 млрд. євро; верхня межа державного зовнішнього боргу Російської Федерації на 1 січня 2010 року в сумі 42,0 млрд. доларів США, або 28,2 млрд. євро, і на 1 січня 2011 року в сумі 42,2 млрд. доларів США, або 29,5 млрд. євро (у ред. Федерального закону від 22.07.2008 № 122-ФЗ) [8].
Під державними зовнішніми запозиченнями Російської Федерації розуміються державні позики, здійснювані шляхом випуску державних цінних паперів від імені Російської Федерації, і кредити, що залучаються від кредитних організацій, іноземних держав, включаючи цільові іноземні кредити (позики), міжнародних фінансових організацій, інших суб'єктів міжнародного права, іноземних юридичних осіб, за якими виникають боргові зобов'язання Російської Федерації, виражені в іноземній валюті.
Державні зовнішні запозичення Російської Федерації здійснюються з метою фінансування дефіциту (ненафтогазового дефіциту) федерального бюджету, а також для погашення державних боргових зобов'язань Російської Федерації.
Право здійснення державних зовнішніх запозичень Російської Федерації та укладання договорів про надання державних гарантій для залучення зовнішніх кредитів (позик) належить Російській Федерації. Від імені Російської Федерації здійснювати зовнішні запозичення може Уряд Російської Федерації або уповноважена ним Міністерство фінансів Російської Федерації.
Зовнішня заборгованість Російської Федерації успадкована від СРСР після його розпаду, коли РФ прийняла на себе борг у розмірі 102 млрд. дол, надалі до цих зобов'язань швидко стали додаватися нові борги, зроблені Російською Федерацією вже в якості незалежної держави.
«У 2006 році обсяг державного зовнішнього боргу Російської Федерації знизився з 76,5 млрд. дол США (2201,4 млрд. рублів) за станом на 1 січня 2006 року до 52,0 млрд. дол США (1370,5 млрд. рублів) за станом на 1 січня 2007 року, а його частка в державний борг Російської Федерації знизилася, відповідно, з 71,6% до 56,3%, практично зрівнялися із заборгованістю за внутрішніми зобов'язаннями »[7].
В умовах масштабної погашення зовнішніх державних боргових зобов'язань Російської Федерації значне зростання сукупних боргових зобов'язань був обумовлений інтенсивним залученням позикових коштів в корпоративний сектор російської економіки, заборгованість якого зросла на 83,9 млрд. дол США. На початок 2007 року вона склала 260,1 млрд. дол США (84,2% зовнішнього боргу Російської Федерації проти 68,1% на початку 2006 року), більш ніж у 5 разів перевищуючи сукупні боргові зобов'язання органів державного управління та грошово-кредитного регулювання (48,6 млрд. дол США).
«За період з 1 січня 2001 року по 1 січня 2007 року державний зовнішній борг Російської Федерації збільшився на 149,2 млрд. дол США. При цьому борг банків без участі в капіталі збільшився в 11,2 рази і склав станом на 1 січня 2007 101,2 млрд. дол США. Борг інших секторів збільшився з 22,3 млрд. дол США до 159,9 млрд. дол США (в 7,2 рази) »[8].
Зовнішній борг Російської Федерації перед нерезидентами на 1.01.07 р., за даними Центробанку Росії, наведений у Додатку 2.
За висновками Рахункової палати, абсолютний розмір зовнішнього боргу в рублевому еквіваленті буде мати тенденцію до зростання і складе до кінця 2008 року - 1132,4 млрд. рублів, або 3,2% ВВП, до кінця 2009 року - 1164,5 млрд. рублів ( приріст до 2008 року - 2,8%), або 2,9% ВВП, до кінця 2010 року - 1232,9 млрд. рублів (приріст до 2009 року - 5,9%), або 2,8% ВВП. Динаміка обсягів і структури зовнішнього боргу наведена у Додатку 3.
У структурі зовнішнього боргу зменшиться частка державних цінних паперів, номінованих в іноземній валюті, заборгованості за кредитами урядів іноземних держав та МФО, збільшується частка державних гарантій. За висновками Рахункової палати РФ тенденція збільшення абсолютних розмірів державного зовнішнього боргу не відповідає Основним напрямам боргової політики на 2008-2010 роки, схваленим Урядом Російської Федерації 22 березня 2007 року.
Питання управління державним зовнішнім боргом в останні роки стали одними з центральних в економічному і політичному житті Російської Федерації. Це було обумовлено як швидким збільшенням обсягу державного зовнішнього боргу Російської Федерації, так і значним зростанням рівня витрат на його погашення та обслуговування.

2. Основні напрямки стабілізації і підвищення ефективності державного внутрішнього і зовнішнього боргу РФ
2.1 Поточний стан державного боргу Російської Федерації
Протягом останніх років відбувається поступове зниження як відносних, так і абсолютних показників державного боргу. Знижується значення процентного співвідношення величини держборгу Уряду Російської Федерації за номінальною вартістю до ВВП.
За період з 1 січня 2002 року по 1 січня 2007 року державний борг Уряду Російської Федерації знизився з 4430 млрд. рублів (49,5% від ВВП) до 2,44 трлн. рублів (9,1% від ВВП). При цьому державний зовнішній борг Уряду Російської Федерації за вказаний період зменшився в 2,49 рази і склав станом на 1 січня 2007 1370 мільярдів. рублів в перерахунку в національну валюту України (52,0 млрд. дол США) - Додаток 3.
У 2005-2006 роках були достроково погашені раніше реструктуровані зобов'язання перед країнами - членами Паризького клубу кредиторів (понад 35 млрд. дол США). Крім того, були достроково повернуті кредити МВФ (3,3 млрд. дол США) і кредити Зовнішекономбанку, надані Мінфіну Росії за рахунок коштів Банку Росії (4,3 млрд. дол США).
У 2006 році тенденція істотного скорочення обсягу державного боргу Російської Федерації зберігалася на колишньому рівні, насамперед, за рахунок двох різноспрямованих факторів: планового і дострокового погашення державного зовнішнього боргу Російської Федерації, в тому числі перед країнами - членами Паризького клубу кредиторів (22600000000 . дол США), і незначного збільшення чистого обсягу залучення коштів за рахунок розміщення державних цінних паперів Російської Федерації на внутрішньому ринку в обсязі 177,6 млрд. рублів.
«Обсяг державного боргу Російської Федерації на 1 січня 2007 року склав 2435,3 млрд. рублів, або 9,1% до валового внутрішнього продукту в ринкових цінах, скоротившись на 641,4 млрд. рублів, або на 26,3%, в порівнянні з початком 2006 року, коли його обсяг становив 3076,7 млрд. рублів, або 14,2% до ВВП »[9].
2.2 Управління державним боргом
«Під управлінням державним боргом у широкому сенсі розуміється формування одного з напрямів економічної політики держави, пов'язаної з його діяльністю в якості позичальника» [10]. Управління державним боргом полягає:
- У формуванні політики щодо державного боргу;
- У встановленні меж державної заборгованості (у тому числі у визначенні загального обсягу бюджетного дефіциту і, отже, обсягів запозичень, необхідних для його фінансування);
- У визначенні основних напрямів та цілей впливу на мікро-і макроекономічні показники;
- У встановленні можливості і доцільності фінансування за рахунок державного боргу загальнодержавних програм.
Під управлінням державним боргом у вузькому сенсі розуміється сукупність заходів, пов'язаних з випуском і розміщенням державних боргових зобов'язань, обслуговування, погашення та рефінансування державного боргу, а також регулювання ринку державних цінних паперів.
Здійснення заходів щодо управління державним боргом вимагає від держави системного підходу і визначає багатоплановий характер регулювання існуючої заборгованості.
У процесі управління державним боргом можна виділити декілька функціональних елементів:
- Безпосередньо управління, що включає, в тому числі, визначення порядку, умов випуску та розміщення державних боргових зобов'язань;
- Обслуговування у вигляді здійснення операцій з розміщення позик, виплати відсоткового доходу по них, рефінансування та погашення;
- Контроль за станом державного боргу.
Система управління державним боргом - це взаємозв'язок бюджетних, фінансових, облікових, організаційних та інших процедур, спрямованих на ефективне регулювання розміру, вартості та структури державного боргу.
Уряд Російської Федерації у «Концепції єдиної системи управління державним боргом Російської Федерації» дотримується максимально загального формулювання основних цілей управління державним боргом:
- Збереження обсягу державного боргу на економічно безпечному рівні;
- Скорочення вартості обслуговування державного боргу Російської Федерації;
- Забезпечення виконання зобов'язань держави у повному обсязі.
Система управління державним боргом Російської Федерації являє собою таку сукупність основних заходів:
- Розробка програми запозичень Російської Федерації на наступний рік, яка є виразом економічної політики держави щодо усталених державних боргових зобов'язань;
- Процедура прийняття основних параметрів управління державним боргом Російської Федерації на черговий рік;
- Виконання прийнятої програми управління державним боргом протягом планового року.
Основні завдання, вирішення яких необхідне для досягнення цілей управління державним боргом:
- Своєчасність і повнота формування джерел фінансування дефіциту бюджету;
- Перевірка ефективності і цільового використання грошових коштів в цілому і за видами застосовуваних фінансових інструментів;
- Здійснення контролю за дотриманням граничного значення та структури державного боргу;
- Контроль за ходом виконання боргових зобов'язань Уряду Російської Федерації минулих років;
- Контроль за емісією цінних паперів та їх розміщенням з урахуванням необхідної забезпеченості грошовою масою в готівковому обігу і на депозитах;
- Експертиза проекту державного бюджету і контроль за його виконанням, здійснення контролю за зміною структури та обсягу державного боргу;
- Експертиза проектів законів, інших нормативних правових актів органів державної влади, що впливають на формування, обслуговування та погашення державного боргу.
Ключовою метою боргового управління є баланс між мінімізацією бюджетного ризику і мінімізацією вартості обслуговування боргів.
Незважаючи на те, що управління держборгом фактично спрямовано на регулювання двох ключових параметрів, характерних для будь-яких фінансових інструментів, - ризику і прибутковості (тобто у разі боргу - витрат обслуговування), конкретні його цілі достатньо складно чітко розмежувати. З одного боку, якщо поставити в якості цільової установки мінімізацію вартості обслуговування, дуже великий ризик того, що в гонитві за цією метою влада почнуть випускати не ті зобов'язання, які дійсно необхідні, а ті, які в даний момент краще сприймаються ринком. Витрати такої стратегії Росія повною мірою відчула у 1998 році, коли на внутрішньому ринку розміщувалися переважно «короткі» папери, найбільш затребувані інвесторами, але характеризувалися максимальними ризиками для економіки. Короткострокова економія бюджету на процентних виплатах обернулася серйозним потрясінням для всієї фінансової системи.
Однак якщо в якості іншої крайності встановити мінімізацію ризиків з боку держборгу, то в межі це означатиме повну відмову від використання запозичень. Всупереч досить поширеній думці, повна відсутність держборгу - це не найкраще становище речей в державних фінансах, особливо якщо мова йде про країні, що розвивається.
На практиці в якості ключової мети боргового управління найчастіше називають баланс між мінімізацією бюджетного ризику і мінімізацією вартості обслуговування боргів.
Управління зовнішнім боргом є одним з елементів макроекономічної політики держави. З одного боку, ефективне використання зовнішнього боргу може стати потужним чинником економічного зростання, що дозволяє залучати додаткові фінансові ресурси. Стійке положення країни на міжнародному ринку капіталу, своєчасне виконання боргових зобов'язань сприяють зміцненню її міжнародного авторитету і забезпечують додатковий приплив інвестицій на більш вигідних умовах. Крім того, підвищується довіра до її валюті, зміцнюються зовнішньоторговельні зв'язки. З іншого боку, криза зовнішньої заборгованості може стати серйозним негативним фактором не лише економічного, але і політичного значення.
Як показали перевірки Рахункової палати Російської Федерації, широке поширення набула практика використання зовнішніх позик, наданих для структурної перебудови економіки, на покриття дефіциту федерального бюджету, погашення та обслуговування зовнішнього боргу Російської Федерації. У результаті основним методом управління державним зовнішнім боргом стало постійне рефінансування заборгованості, зокрема, перед міжнародними фінансовими організаціями, а також реструктуризація заборгованості кредиторам Паризького і Лондонського клубів, що призвело до лавиноподібного наростання зовнішнього боргу РФ [4].
З кінця 1980-х років в міжнародній практиці сформувався досить різноманітний набір методів управління зовнішнім боргом суверенних позичальників. Цьому сприяли зусилля як боржників, так і кредиторів.
Розглянемо основні методи управління зовнішнім боргом. «До таких методів належать:
- Консолідація - перегляд умов погашення заборгованості, який може бути реалізований або шляхом зміни умов погашення діючих боргових зобов'язань (реструктуризація), або шляхом рефінансування існуючої заборгованості;
- Реструктуризація - засноване на угоді припинення боргових зобов'язань, що становлять державний чи муніципальний борг, із заміною зазначених боргових зобов'язань іншими борговими зобов'язаннями, що передбачають інші умови обслуговування і погашення зобов'язань. Іншими словами, реструктуризація - це складання нового, більш вигідного для боржника графіка виплати боргу, ніж це передбачено первісним угодою. При цьому звичайно надається пільговий період, коли сплачуються лише відсотки, а також збільшується термін виплати основного боргу. Відбувається перенесення на більш пізні терміни платежів за короткостроковими боргами. Реструктуризація зовнішнього боргу може бути проведена з частковим списанням (скороченням) суми основного боргу. Підставою для списання кредитором боргових зобов'язань повністю або частково може стати дуже низька ймовірність, а точніше, практичну відсутність можливостей погашення боргових зобов'язань у зв'язку зі зниженням вартості реальних активів;
- Рефінансування являє собою процес погашення старих позик за рахунок залучення нових;
- Конверсія - застосування різних механізмів, що забезпечують заміщення державного боргу іншими видами зобов'язань, менш обтяжливими для економіки боржника. Найбільш поширеними видами конверсії вважаються обмін боргу на акції (власність), обмін боргу на товари, обмін боргу на проведення природоохоронних заходів, зворотний викуп боргу позичальником на особливих умовах (з дисконтом), конверсія боргу в боргові зобов'язання третіх країн, та інші;
- Сек'юритизація - переоформлення неринкових позик у цінні папери, що вільно обертаються на фінансових ринках;
- Анулювання - відмова від усіх зобов'язань за раніше випущеними позиками. Але застосування цього методу веде до нанесення непоправної шкоди репутації держави як позичальника серед потенційних інвесторів і кредиторів »[11].
З усього різноманіття існуючих методів управління державним боргом в Бюджетному кодексі Російської Федерації отримав визначення тільки метод реструктуризації. Стаття 101 Бюджетного кодексу «Управління державним боргом» присвячена тільки організаційного аспекту управління державним боргом. Згідно статті 101 Бюджетного кодексу управління державним боргом Російської Федерації здійснюється Урядом Російської Федерації, а управління державним боргом суб'єкта Російської Федерації здійснюється органом виконавчої влади суб'єкта Російської Федерації. «Організаційно в даний час система управління державним зовнішнім боргом реалізована на базі Міністерства фінансів Російської Федерації і Зовнішекономбанку як агента Міністерства фінансів Російської Федерації» [12]. Російська Федерація не несе відповідальності за борговими зобов'язаннями суб'єктів Російської Федерації і муніципальних утворень, якщо зазначені зобов'язання не були гарантовані Російською Федерацією. У свою чергу, суб'єкти Російської Федерації та муніципальні освіти не відповідають за борговими зобов'язаннями Російської Федерації.
2.3 Обслуговування державного боргу
Наявність державного боргу передбачає його обслуговування, тобто поточну виплату за відсотками. Витрати на обслуговування держборгу визначаються ставкою відсотка, яка обумовлена ​​сукупним попитом і пропозицією кредитно-грошових ресурсів. Економічні наслідки держборгу можна звести до чотирьох моментів:
1) Необхідність обслуговувати зовнішній борг, що при великому його обсязі означає істотне скорочення можливостей споживання для населення даної країни.
2) Борг призводить, до певної міри, до витіснення приватного капіталу, що може обмежити подальше зростання в економіці.
3) Збільшення податків для оплати зростаючого держборгу виступає в якості антистимулом економічної активності.
4) Перерозподіл доходу на користь власників державних облігацій.
Динаміка зовнішнього державного боргу РФ визначалася прийняттям на себе зобов'язань колишнього СРСР, а також участю МВФ у фінансуванні економічних реформ в Росії. Слід також враховувати, що тривалий спад виробництва посилив проблему обслуговування державного боргу та зменшення його тягаря.
Необхідність обслуговування боргу обмежує можливості уряду балансувати поточний бюджет або витрачати засобу, що спрямовуються на обслуговування боргу та інші потреби. Хоча з іншого боку, велика частина процесу обслуговування боргу (внутрішнього) є лише формою перерозподілу, коли засобу платників податків переходять власникам державних цінних паперів.
Обслуговування боргу не має істотної альтернативної вартості, ефект заміщення (витиснення) істотно впливає на майбутнє. За рахунок фінансування дефіциту на фінансовому ринку залишаються недофінансованими якісь проекти приватного сектора, знижуються інвестиції. Саме тут і виявляється висока альтернативна вартість, як самих запозичень, так і всього процесу обслуговування боргу в цілому.
Також існує проблема співвідношення розміру державного сектора і приватного. Внаслідок збільшених витрат держави росте державний сектор, а внаслідок ефекту витиснення скорочується приватний сектор. Якщо ж підвищені державні витрати, крім того, не сполучені з підвищеними державними інвестиціями, то через скорочення інвестицій постраждають майбутні покоління.
«За даними Рахункової палати витрати на обслуговування державного боргу (процентні витрати) на період 2008-2010 роки (на три роки) передбачені в сумі 647,6 млрд. рублів, у тому числі на 2008 рік - 187,9 млрд. рублів (0 , 5% ВВП), 2009 рік - 212,6 млрд. рублів (0,5% ВВП), 2010 рік - 247,1 млрд. рублів (0,6% ВВП).
Збільшення витрат на обслуговування державного боргу в 2010 році в порівнянні з оцінкою виконання 2007 року складе 57,5%. Частка процентних витрат у загальному обсязі видатків федерального бюджету в 2008-2010 роках складе 2,9 - 3% (у 2007 році - 2,9%).
Витрати федерального бюджету на обслуговування внутрішнього боргу визначені на 2008-2010 роки в сумі 411,6 млрд. рублів, у тому числі на 2008 рік - 106,5 млрд. рублів (0,3% ВВП), 2009 рік - 134 200 000 000 . рублів (0,3% ВВП), 2010 рік - 170,9 млрд. рублів (0,4% ВВП). Таким чином, прогнозується збільшення зазначених витрат як у номінальному вираженні - на 122% в 2010 році в порівнянні з очікуваною оцінкою 2007 року, так і щодо ВВП - на 0,1 процентного пункту.
У 2008 році видатки на обслуговування внутрішнього боргу становлять в обсязі 106,5 млрд. рублів, або 56,7% процентних виплат по державному боргу, що на 7,7 відсоткового пункта більше, ніж передбачено на 2007 рік (49%). Більше 90% зазначених витрат передбачено на процентні платежі по державних цінних паперів, номінальна вартість яких виражена в російській валюті »[13].
Відповідно до бюджетні проектування витрати федерального бюджету на обслуговування зовнішнього боргу на 2008-2010 роки передбачені в сумі 236,0 млрд. рублів, у тому числі на 2008 рік - 81,4 млрд. рублів, на 2009 рік - 78,4 млрд. рублів, на 2010 рік - 76,2 млрд. рублів. Прогнозується зниження вказаних витрат у 2010 році в порівнянні з оцінкою виконання 2007 року на 4,8%.
Витрати на обслуговування зовнішнього боргу в 2008 році, передбачені в обсязі 81,4 млрд. рублів (3,1 млрд. доларів США), перевищать показник, очікуваний за виконання 2007 року (80 млрд. рублів), на 1,4 млрд. рублів , або на 1,8%, і складуть 43,3% витрат на обслуговування державного боргу.

Висновок
Система управління державним боргом безпосередньо пов'язана з бюджетним процесом, оскільки боргова політика та система управління державним боргом безпосередньо впливають на формування бюджетної політики. Політика в галузі управління державним боргом і система управління боргом є необхідними умовами для формування обгрунтованої бюджетної політики та нормального функціонування бюджетного процесу. Згадана вище взаємозв'язок визначає необхідність удосконалення і реформування системи управління державним боргом як одного з основних елементів формування і проведення бюджетної політики.
У цілому боргова політика при вмілому використанні являє собою досить потужний інструмент макроекономічної політики. Для ефективного застосування цього інструменту необхідно створити струнку систему боргового управління, важливими елементами якої є належний облік та оцінка власних зобов'язань. Існуюча в Україні система управління боргами дозволяє вирішувати поточні завдання з реструктуризації зобов'язань, але її ефективність в якості повноцінного інструменту макроекономічного управління залишається низькою. За останні роки Урядом Російської Федерації виконана певна робота по формуванню системи управління державним боргом, була значно розширена і вдосконалена відповідна законодавча база та проведено ряд успішних операцій, що призвели до скорочення боргового навантаження на економіку.
Активна боргова політика передбачає постійну роботу з усіма кредиторами і категоріями боргу, посилення взаємодії різних гілок влади і проведення ними енергійних дій у цій області. Активна боргова політика включає застосування відомих у світовій практиці методів управління державним боргом, поєднуючи традиційні фінансові прийоми з використанням боргових свопів, товарних поставок, дострокового викупу, погашення боргу з дисконтом і т.п. Активна боргова політика також пов'язана з урахуванням геополітичних факторів, використанням можливостей міжнародних політичних і фінансових інститутів, творчим застосуванням світового досвіду, залученням до вирішення боргових проблем регіональних органів влади та недержавних структур.
Головними цілями активної боргової політики має бути рішення наступних завдань:
- Поліпшення якості боргу за рахунок зниження вартості його обслуговування, вдосконалення структури;
- Забезпечення стабільного обслуговування як зовнішніх, так і внутрішніх зобов'язань країни за будь-якої кризової ситуації;
- Сприяння досягненню інвестиційного кредитного рейтингу та його подальшого підвищення, що не тільки забезпечить здешевлення нових запозичень для держави та приватних структур, а й сприятиме припливу нових прямих і портфельних інвестицій;
- Гнучке реагування на мінливі умови зовнішнього і внутрішнього фінансових ринків і використання найбільш сприятливих джерел і форм запозичень;
- Забезпечення надійного механізму переказу позикових коштів в інвестиції, що ставить реальні заслони на шляху їх нецільового використання. Додаткові позикові кошти мають залучатися лише для фінансування і кредитування пріоритетних проектів та програм за умови їх ефективного використання;
- Посилення привабливості російських боргових паперів для широкого кола інвесторів, запобігання різких коливань їх ціни на світових фінансових ринках;
- Прогнозування та уникнення ризиків, пов'язаних зі структурою боргу, краще використання валютного фактора в зниженні боргових виплат;
- Максимальне використання для обслуговування боргу дебіторської заборгованості іноземних держав Росії, тобто зарубіжних фінансових активів, а також заборгованості підприємств і регіонів по гарантованим державою валютних кредитах;
- Більш тісна координація державної політики та політики зовнішніх запозичень корпоративних структур, щоб уникнути непотрібної конкуренції на фінансових ринках і ризиків, пов'язаних з можливим невиконанням корпоративних боргових зобов'язань;
- Створення комплексної системи управління державним боргом за участю органів державної влади, яка дозволить адекватно формулювати і реалізовувати національні інтереси в цій сфері;
- Вдосконалення обліку та моніторингу державного боргу, впровадження прогресивних технологій з управління боргом, що дозволяють контролювати стан боргового навантаження економіки і відстежувати хід виконання державних зобов'язань у режимі реального часу.

Література
1. Конституція РФ.
2. Федеральний конституційний Закон від 17 грудня 1997 року № 2-ФКЗ «Про Уряді Російської Федерації».
3. Бюджетний Кодекс Російської Федерації. Федеральний закон № 145-ФЗ від 31.07.98 р.
4. Федеральний закон «Про державний внутрішній борг Російської Федерації» від 13 листопада 1992 року № 3877-1
5. Федеральний закон «Про державні зовнішні запозичення Російської Федерації та державних кредитах, наданих Російською Федерацією іноземним державам, їх юридичним особам і міжнародним організаціям» від 17 грудня 1994 року № 76-ФЗ.
6. Федеральний закон «Про федеральному бюджеті на 2008 рік і на плановий період 2009 і 2010 років» від 24.07.07 р. № 198-ФЗ.
7. Наказ Мінфіну Росії від 23 серпня 2006 р. № 107н.
8. Висновок Рахункової палати Російської Федерації на проект федерального закону «Про федеральному бюджеті на 2008 рік і на період до 2010 року».
9. Аналітична записка «Аналіз системи управління державним боргом Російської Федерації». Бюлетень Рахункової палати Російської Федерації № 6 (102) / 2006 рік.
10. Аналітична записка з питання формування та використання показників, що характеризують стан державного зовнішнього боргу Російської Федерації. Бюлетень Рахункової палати Російської Федерації № 1 (121) / 2008 р.
11. Іванова Є.Є. Управління зовнішнім боргом Російської Федерації. Правові аспекти.
12. Бабич А.М., Павлова Л.М. Державні і муніципальні фінанси: Підручник для вузів. ¾ М.: ЮНИТИ, 2002. ¾ 687 с.
13. Шохін С.О. Все залежить від того, як рахувати / / Фінансовий контроль. 2003. № 2. С. 35.
14. Ковалишин Є. Державний борг: Деякі питання методології / / Фінансовий контроль. 2003. № 2. С. 20.
15. http://www.cbr.ru - сервер Центрального Банку РФ. Перевірено 12.02.2009
16. Державні і муніципальні фінанси / під ред. доктора економічних наук проф. Поляка Г.Б., Юніті, М. 2007, 319 з
17. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит / під ред. доктора економічних наук проф. Поляка Г.Б. - М., ЮНІТІ-ДАНА, 2007, 639 з
18. Годін А.М., Горегляд В.П., Подпоріна І.В. Бюджетна система Російської Федерації: підручник, М., «Дашков і К», 2007, с. 151

Додаток 1
на 1.01.2008 р. закон
на 1.01.2009 р.
проект
на 1.01.2010 р.
проект
на 1.01.2011 р.
проект
млрд. руб.
структура
%
млрд. руб.
структура,%
млрд. руб.
структура%
млрд. руб.
структура,%
Державний внутрішній борг, все, в тому числі:
1363,3
100
1824,7
100
2275,8
100
2856,8
100
Державні цінні папери Російської Федерації
1244,7
91,3
1681,3
92,1
2079,8
91,4
2618,2
91,7
Державні гарантії
113,6
8,3
137,8
7,6
190,1
8,3
232,5
8,1
Інша заборгованість
5,0
0,4
5,6
0,3
5,9
0,3
6,1
0,2

Додаток 2
(Млрд. дол США)
1 січня
2001
1 січня
2002
1 січня
2004
1 січня 2005
1 січня 2006
1 січня 2007
Органи державного управління
117,2
104,2
97,9
97,4
71,3
44,7
Федеральні органи управління
116,0
103,2
96,7
95,7
70,1
43,2
Новий російський борг
49,5
41,9
38,6
39,6
35,7
33,8
кредити міжнародних фінансових організацій
7,0
7,0
6,6
6,2
5,6
5,4
МБРР
6,8
6,7
6,3
5,7
5,1
4,8
інші
0,2
0,2
0,3
0,4
0,5
0,7
інші кредити (включаючи кредити країн - членів Паризького клубу кредиторів)
8,4
6,3
4,9
4,2
3
2,6
цінні папери в іноземній валюті
30,7
26,9
26,8
28,9
26,7
25,0
єврооблігації, розміщені за відкритою підпискою, а також випущені при реструктуризації ДКО
8,0
7,1
7,7
7,3
4,9
4,7
єврооблігації, випущені при 2-й реструктуризації заборгованості перед Лондонським клубом кредиторів
1,4
1,4
16,8
18,6
19
19,3
облігації внутрішньої державної валютної позики - VI і VII транші і облігації державної валютної позики 1999
20,5
17,4
2,4
3,0
2,8
1,0
цінні папери в російських рублях (ГКО-ОФЗ)
0,7
1,0
0,1
0,0
0
0,5
інша заборгованість
0,0
0,0
0,2
0,2
0,3
0,3
Борг колишнього СРСР
66,5
61,2
58,1
56,1
34,5
9,4
кредити країн - членів Паризького клубу кредиторів
39,0
36,3
42,7
43,3
22,2
0,6
заборгованість перед колишніми соціалістичними країнами
0,0
0,0
3,6
2,7
2,2
1,9
облігації внутрішньої державної валютної позики - III, IV, V транші
14,6
11,5
1,4
1,9
2
3,3
інша заборгованість
1,2
1,7
10,4
8,2
8,2
3,7
Суб'єкти Російської Федерації
1,2
1,0
1,2
1,6
1,2
1,5
Органи грошово-кредитного регулювання
12,0
9,7
7,8
8,2
11,0
3,9
кредити
11,8
9,5
7,5
7,5
10,2
3,0
готівкова національна валюта і депозити
0,2
0,2
0,3
0,7
0,8
0,9
Банки (без участі в капіталі)
9,0
11,3
24,9
32,5
50,2
101,2
боргові зобов'язання перед прямими інвесторами
0,2
0,1
0,1
0,1
0,2
0,4
кредити
2,6
2,9
12,9
19,8
34,5
67,8
поточні рахунки і депозити
4,2
5,5
9,6
9,7
12,4
27,8
боргові цінні папери
0,8
1,5
1,2
1,8
1,8
3,3
інша заборгованість
1,3
1,3
1,0
1,1
1,2
1,9
Інші сектора (без участі в капіталі)
22,3
23,8
55,1
77,0
126
159,9
Всього
160,5
149,0
185,7
215,1
258,5
309,7

Додаток 3
(Млрд. руб.)
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Державний борг, всього
4430,2
4562,2
4190,2
3944,8
3076,8
2435,3
внутрішній борг
533,5
679,9
682,0
778,5
875,4
1064,8
зовнішній борг
3896,7
3882,3
3508,2
3166,3
2201,4
1370,5
Зовнішній борг, у дол США
129,3
122,1
119,1
114,1
76,5
52,0
У% до ВВП, всього
49,5
42,1
31,6
23,3
14,2
9,1
внутрішній борг
6,0
6,3
5,1
4,6
4,1
4,0
зовнішній борг
43,5
35,8
26,5
18,7
10,1
5,1

Додаток 4
на 1.01.2008 р. закон
на 1.01.2009 р. проект
на 1.01.2010 р. проект
на 1.01.2011 р. проект
млрд. дол США
структура
%
ммлрд. дол. США
структура
%
млрд. дол США
структура
%
млрд. дол. США
структура
%
Державний зовнішній борг, всього
46,7
100
43,3
100
43,9
100
45,0
100
Кредити іноземних держав, МФО, інших суб'єктів міжнародного права, іноземних юридичних осіб
11,0
23,6
10,3
23,8
9,1
20,7
7,9
17,6
Державні цінні папери РФ, номіновані в іноземній валюті
32,8
70,2
29,5
68,1
28,0
63,8
26,7
59,3
Державні гарантії в іноземній валюті
2,9
6,2
3,5
8,1
6,8
15,5
10,4
23,1


[1] Державні і муніципальні фінанси / під ред. Доктора економічних наук проф. Поляка Г.Б., Юніті, М. 2007, с. 140
[2] Годін А.М., Горегляд В.П., Подпоріна І.В. Бюджетна система Російської Федерації: підручник, М., «Дашков і К», 2007, с. 151
[3] Фінанси. Грошовий обіг. Кредит / під ред. доктора економічних наук проф. Поляка Г.Б. - М., ЮНІТІ-ДАНА, 2007, с. 287
[4] Аналітична записка з питання формування та використання показників, що характеризують стан державного зовнішнього боргу Російської Федерації. Бюлетень Рахункової палати Російської Федерації № 1 (121) / 2008 р.
[5] Аналітична записка з питання формування та використання показників, що характеризують стан державного зовнішнього боргу Російської Федерації. Бюлетень Рахункової палати Російської Федерації № 1 (121) / 2008 р.
[6] Аналітична записка з питання формування та використання показників, що характеризують стан державного зовнішнього боргу Російської Федерації. Бюлетень Рахункової палати Російської Федерації № 1 (121) / 2008 р.
[7] Аналітична записка «Аналіз системи управління державним боргом Російської Федерації». Бюлетень Рахункової палати Російської Федерації № 6 (102) / 2006 рік
[8] Аналітична записка «Аналіз системи управління державним боргом Російської Федерації». Бюлетень Рахункової палати Російської Федерації № 6 (102) / 2006 рік
[9] Аналітична записка з питання формування та використання показників, що характеризують стан державного зовнішнього боргу Російської Федерації. Бюлетень Рахункової палати Російської Федерації № 1 (121) / 2008 р.
[10] Аналітична записка «Аналіз системи управління державним боргом Російської Федерації». Бюлетень Рахункової палати Російської Федерації № 6 (102) / 2006 рік.
[11] Шохін С.О. Все залежить від того, як рахувати / / Фінансовий контроль. 2003. N2. С. 35.
[12] Ковалишин Є. Державний борг: Деякі питання методології / / Фінансовий контроль. 2003. N2. С. 20.
[13] Висновок Рахункової палати Російської Федерації на проект федерального закону «Про федеральному бюджеті на 2008 рік і на період до 2010 року»
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Курсова
213.4кб. | скачати


Схожі роботи:
Управління державним боргом 4
Управління державним боргом РФ
Управління державним боргом 3
Управління державним боргом 2
Управління державним боргом
Фінансові важелі управління державним боргом
Управління державним боргом 2 Соціально-економічна сутність
Аналіз та перспективи державної політики у сфері управління державним боргом
Банки в управлінні державним боргом Росії
© Усі права захищені
написати до нас