Сущностьсостав фінансових ресурсів і капіталу

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст

  1. Завдання № 1. (Теоретичне): Сутність, склад фінансових ресурсів і капіталу

  2. Завдання № 2. (Практичний): «Оцінка фінансового стану компанії« Старт »

Список використаної літератури

Додаток 1



1. Завдання № 1. (Теоретичне): Сутність, склад фінансових ресурсів і капіталу

Ведення підприємницької діяльності в умовах ринку неможливо без використання основних видів ресурсів - матеріальних, трудових і фінансових. Ці ресурси не є безкоштовними. Вони припускають витрати на пошук, залучення управління і т.д. Раціональність і ефективність керування подібними витратами багато в чому визначають результати діяльності підприємств. Підприємство працює ефективно і створює додаткову вартість тільки в тому випадку, коли доходи, отримані від реалізованих проектів, вище вартості використовуваних ресурсів.

Фінансові ресурси - не виняток. В умовах ринку менеджмент підприємств має в своєму розпорядженні широким набором різних джерел фінансування. Його завдання при цьому полягає у визначенні такого поєднання джерел фінансування, яке найкращим чином сприятиме досягненню основної мети управління - максимізації вартості фірми і добробуту її власників. Тому вирішення питання про те, яким чином підприємства і фірми можуть залучати необхідні для своєї діяльності фінансові ресурси, якою повинна бути їх оптимальна структура, а також плата за використання, присвячений спеціальний і дуже великий розділ сучасної теорії фінансів.

Слід зазначити, що, незважаючи на величезний інтерес учених і практиків, на існування різних теорій, концепцій і підходів до формування фінансової структури фірми, дана проблема все ще залишається далекою від остаточного рішення. Однак знання основних положень і досягнень сучасної теорії структури капіталу сприяє більш глибокому розумінню принципів фінансування бізнесу і створення додаткової вартості шляхом прийняття ефективних управлінських рішень щодо її оптимізації.

Фінансова діяльність включає в себе всі грошові відносини, пов'язані з виробництвом і реалізацією продукції, відтворенням основних і оборотних фондів, утворенням і використанням доходів. Таким чином, фінанси - це сукупність грошових відносин, що виникають у процесі виробництва і реалізації продукції та які включають формування і використання грошових доходів, забезпечення кругообігу коштів у відтворювальному процесі, організацію взаємовідносин з іншими підприємствами, бюджетом, банками, страховими організаціями та ін

Фінанси підприємств функціонують у рамках фінансової системи держави. Вони є і основою. Тому всі зміни у фінансах підприємств пов'язані зі змінами у фінансовій системі держави. Як економічна категорія фінанси залежать від перетворень у взаємовідносинах між ланками фінансової системи. Це стосується, перш за все, до взаємозв'язкам між фінансами макрорівня і фінансами мікрорівня. Фінанси макрорівня, представлені, насамперед державним бюджетом, спираються на фінансовий потенціал підприємств. Фінанси сприяють досягненню загальних цілей економічного розвитку, тому потрібно їх оптимальна організація. Спосіб організації встановлює якісну визначеність фінансів підприємств. Розподіл і використання фінансових ресурсів підприємств здійснюється в рамках інтегрованої системи управління фінансовими потоками.

Фінанси підприємств спираються на інформаційні потоки. Прийняття рішень засновано на сукупності інформації, аналіз інформації, що важливий як в момент прийняття рішення, так і процес контролю над ходом його виконання. Ця інформація міститься в бухгалтерській і статистичній звітності, договорах і угодах, комерційних та розрахункових документах і т. п. З ними постійно працює фінансист підприємства.

Виходячи з цього, фінансова робота на підприємстві, перш за все, спрямована на створення фінансових ресурсів для розвитку підприємства, забезпечення зростання рентабельності, але головне - на його привабливість для акціонерів. Метою фінансової роботи має бути поліпшення фінансового стану підприємства.

Фінансове становище підприємства виражається в утворенні, розміщенні та використанні фінансових ресурсів: коштів, що надходять за реалізовану продукцію (товари, роботи і послуги), кредитів банку і позик, заборгованості постачальникам і іншим кредиторам, тимчасово вільних коштів, спеціальних фондів.

Фінансові ресурси підприємства - це сукупність власних грошових доходів і надходжень з поза (залучені і позикові кошти), призначених для виконання фінансових зобов'язань підприємства, фінансування поточних витрат та витрат, пов'язаних з розширенням виробництва.

Слід виділити таке поняття, як капітал - частина фінансових ресурсів, вкладених у виробництво і приносять доход по завершенні обороту. Іншими словами, капітал виступає як перетворена форма фінансових ресурсів. Фінансові ресурси підприємства за своїм походженням поділяються на власні (внутрішні) та залучені на різних умовах (зовнішні).

Власні фінансові ресурси включають в себе прибуток і амортизаційні відрахування. Слід розуміти, що не весь прибуток залишається в розпорядженні підприємства, частина її у вигляді податків та інших податкових платежів надходить до бюджету.

Прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства, розподіляється рішенням керівних органів на цілі накопичення і споживання. Прибуток, спрямована на накопичення, використовується на розвиток виробництва та сприяє зростанню майна підприємства. Прибуток, спрямована на споживання, використовується для вирішення соціальних завдань.

Амортизаційні відрахування представляють собою грошове вираження вартості зносу основних виробничих фондів і матеріальних активів. Вони мають двоїстий характер, так як включаються до собівартості продукції і у складі виручки від реалізації продукції повертаються на розрахунковий рахунок підприємства, стаючи внутрішнім джерелом фінансування як простого, так і розширеного відтворення.

Залучені, або зовнішні, джерела формування фінансових ресурсів можна також розділити на власні, позикові і бюджетні асигнування. Цей поділ обумовлено формою вкладення капіталу. Якщо зовнішні інвестори вкладають грошові кошти в якості підприємницького капіталу, то результатом такого вкладення коштів є утворення залучених власних фінансових ресурсів.

Підприємницький капітал являє собою капітал, вкладений у статутний капітал іншого підприємства з метою отримання прибутку або участі в управлінні підприємством.

Позичковий капітал надає підприємство у тимчасове користування на умовах платності і зворотності у вигляді кредитів банків, виданих на різні терміни, коштів інших підприємств у вигляді векселів, облігаційних позик.

Бюджетні асигнування можуть використовуватися як на безповоротній, так і на поворотній основі. Як правило, вони виділяються для фінансування державних замовлень, окремих інвестиційних програм або як короткостроковій державної підтримки підприємств, виробництво продукції яких має загальнодержавне значення.

Фінансові ресурси використовуються підприємством в процесі виробничої та інвестиційної діяльності. Вони знаходяться в постійному збільшенні і перебувають в грошовій формі лише у вигляді залишків грошових коштів на розрахунковому рахунку в банку та в касі підприємства.

Підприємство, піклуючись про свою фінансову стійкість і стабільному місці ринкового господарства, розподіляє свої фінансові ресурси за видами діяльності і в часі. Поглиблення цих процесів призводить до ускладнення фінансової роботи, використання в практиці спеціальних фінансових інститутів.

Будь-яке підприємство, що веде виробничу чи іншу комерційну діяльність, має мати відповідний реальним, тобто чинним, функціонуючим майном або активним капіталом у вигляді основного і оборотного капіталу. Поняття оборотний капітал тотожне оборотних коштів і являє собою одну зі складових частин майна господарюючого суб'єкта, необхідну для нормального здійснення і розширення його діяльності.

Оборотний капітал - це кошти, обслуговуючі процес господарської діяльності, які беруть участь одночасно і в процесі виробництва, і в процесі реалізації продукції. У забезпеченні безперервності і ритмічності процесу виробництва і обігу полягає основне призначення оборотного капіталу підприємства.

За функціональним призначенням, або частки у процесі виробництва та обігу, оборотний капітал підприємства поділяється на оборотні виробничі фонди і фонди обігу. Виходячи з цього поділу, оборотний капітал можна охарактеризувати як кошти, вкладені в оборотні виробничі фонди і фонди обігу і що здійснюють безперервний кругообіг у процесі господарської діяльності.

Оборотні виробничі фонди обслуговують сферу виробництва. Вони матеріалізуються в предметах праці (сировина, матеріалах, паливі та ін) та частинами в засобах праці у вигляді малоцінних і швидкозношуваних предметів (МШП) і втілюються у виробничих запасах, незавершеному виробництві, у напівфабрикатах власного виготовлення.

Поряд з перерахованими речовими елементами, задіяні у виробничих запасах чи в незавершеної продукції, оборотні виробничі фонди представлені також витратами майбутніх періодів, необхідними для створення заділів установки нового обладнання і т. д.

Виробничі фонди є матеріальною основою виробництва. Вони необхідні для забезпечення процесу виробництва продукції, утворення вартості.

Оборотні виробничі фонди обслуговують сферу виробництва, повністю переносять свою вартість на знову створений продукт, при цьому змінюють свою початкову форму. І все це - протягом одного виробничого циклу або кругообігу.

Інший елемент оборотних коштів підприємства - фонди обігу, вони безпосередньо не беруть участь в процесі виробництва. Їх призначення полягає в забезпеченні ресурсами процесу обігу, в обслуговуванні кругообігу коштів підприємства та досягненні єдності виробництва та обігу. Фонди обігу складаються з готової продукції і грошових коштів.

Об'єднання оборотних виробничих фондів і фондів обігу в єдину категорію - оборотні кошти - обумовлено тим, що:

Процес відтворення - це єдність процесу виробництва та процесу реалізації продукції. Елементи оборотного капіталу безупинно переходять зі сфери виробництва в сферу обігу, і знову, повертаються у виробництво;

Елементи оборотних фондів і фондів обігу мають однаковий характер руху, кругообігу, що становить безперервний процес. Рух коштів, взяте як постійний процес повторення й відновлення, називається оборотом коштів, а самі кошти, що беруть участь в ньому - оборотними.

Особливістю оборотного капіталу є те, що він не витрачається, не споживається, а авансується в різні види поточних витрат господарюючого суб'єкта. Метою авансування є створення необхідних матеріальних запасів незавершеного виробництва, готової продукції та умов для її реалізації.

Авансування означає, що використані кошти повертаються підприємству після завершення кожного виробничого циклу або кругообігу, що включає: виробництво продукції, - її реалізацію - отримання виручки від реалізації. Саме з виручки від реалізації відбувається відшкодування авансованого капіталу та його повернення до вихідної величини.

Таким чином, оборотний капітал, призначений для забезпечення безперервності процесу виробництва і реалізації продукції, може бути охарактеризований як сукупність грошових коштів, авансованих для створення і використання оборотних виробничих фондів і фондів обігу.

Наявність у підприємства власного оборотного капіталу, його склад і структура, швидкість обороту та ефективність використання оборотного капіталу багато в чому зумовлює фінансовий стан підприємства і стійкість його положення на фінансовому ринку, а саме:

Платоспроможність, тобто можливість погашати в строк свої боргові зобов'язання;

Ліквідність - здатність у будь-який момент здійснювати необхідні витрати;

Можливість подальшої мобілізації фінансових ресурсів.

Ефективне використання оборотного капіталу відіграє велику роль у забезпеченні нормалізації роботи підприємства, підвищення рівня рентабельності виробництва і залежить від безлічі факторів. У сучасних умовах величезний негативний вплив на зміну ефективності використання оборотних коштів і уповільнення їх оборотності надають чинники кризового стану економіки:

- Зниження обсягів виробництва та споживчого попиту;

- Високі темпи інфляції;

- Розрив господарських зв'язків;

- Порушення договірної та платіжно-розрахункової дисципліни;

- Високий рівень податкового тягаря;

- Зниження доступу до кредитів внаслідок високих банківських відсотків.

Всі перераховані фактори впливають на використання оборотного капіталу поза залежністю від інтересів підприємства. Разом з тим підприємство має внутрішні резерви підвищення ефективності використання оборотних коштів, на яких воно може активно впливати. До них відносяться:

Раціональна організація виробничих запасів (ресурсозбереження, оптимальне нормування, використання прямих грошових господарських зв'язків);

Скорочення перебування оборотних коштів у незавершеному виробництві (подолання негативної тенденції до зниження фондовіддачі, впровадження новітніх технологій, особливо безвідмовних, оновлення виробничого апарату, застосування сучасних більш дешевих конструкційних матеріалів);

Ефективна організація звернення (вдосконалення системи розрахунків, раціональна організація збуту, наближення споживачів продукції до її виробникам, систематичний контроль над оборотністю засобів у розрахунках, виконанні замовлень по прямих зв'язках).

У російській господарській практиці оцінка ефективності використання оборотного капіталу здійснюється через показники по оборотності. Оскільки критерії оцінки ефективності управління оборотними коштами є фактор часу, використовуються показники, що відображають, по-перше, загальний час обороту, або тривалість одного обороту в днях, і, по-друге, швидкість обороту.

Представляючи собою найважливішу і значну частину національного багатства країни, основний капітал характеризує матеріальну базу, технічний рівень виробництва. У фінансовій звітності основний капітал відображається як основні засоби. За матеріально-речовинним складом основний капітал являє собою основні фонди.

До основних фондів відносяться матеріальні цінності, що використовуються як засоби праці при виробництві продукції, виконанні робіт чи наданні послуг, або для управлінських потреб підприємства протягом періоду, що перевищує дванадцять місяців, або мають вартість на дату придбання понад стократного встановленого законом розміру мінімальної місячної оплати праці за одиницю, незалежно від терміну їх корисного використання. Під терміном корисного використання прийнято розуміти період, протягом якого використання об'єкта основних засобів, покликане приносити дохід підприємству служити для виконання цілей діяльності підприємства.

З 2001р. рекомендовано не застосовувати вартісну межу віднесення майна до основних фондів.

Вартість авансування в основні фонди в процесі їх корисного використання, здійснює безперервний кругообіг. Основні фонди функціонують тривалий період і по частинах переносять свою вартість на вартість виготовленої продукції, виконаних робіт або наданих послуг при збереженні своєї речовинної форми.

До основних фондів відносяться будівлі, споруди, робочі та силові машини і обладнання, вимірювальні і регулюючі прилади та пристрої, обчислювальна техніка, транспортні засоби, інструменти, виробничий і господарський інвентар та приладдя, робочий, продуктивний і племінну худобу, багаторічні насадження та інші основні засоби . У складі основних фондів враховуються перебувають у власності підприємства земельні ділянки, об'єкти природокористування (вода, надра та інші природні ресурси).

У сучасних умовах у підприємств у складі позаоборотних активів тривалого користування з'явилися нематеріальні активи. Їх поява пов'язана з реформуванням звітності та обліку на підприємстві, з впровадженням міжнародних стандартів у цій галузі.

Починаючи з 1 січня 2001р. бухгалтерський облік нематеріальних активів комерційних організацій (крім кредитних) здійснюється відповідно до Положення з бухгалтерського обліку «Облік нематеріальних активів» ПБУ 14/2000, затвердженим Наказом Мінфіну Росії від 16.10.2000 р. № 91 (далі - ПБО 14/2000).

У ПБУ 14/2000 дано більш детальне, ніж в Положенні ведення бухгалтерського обліку, визначення нематеріальних активів. Згідно з п. 3 ПБУ 14/2000 щодо активів, прийнятих організацією до бухгалтерського обліку як матеріальних, повинні одночасно дотримуватися наступні умови:

    • відсутність матеріально-речовинної (фізичної) структури,

    • можливість ідентифікації (виділення, відділення) організацій від іншого майна,

    • використання у виробництві продукції, виконанні робіт чи наданні послуг або для управлінських потреб організацій,

    • використання протягом тривалого часу, тобто терміну корисного використання, тривалістю понад 12 місяців, або звичайного операційного циклу, якщо він перевищує 12 місяців,

    • організацією не передбачається подальший перепродаж даного майна,

    • здатність приносити організації економічні вигоди (доходи) у майбутньому,

    • наявність належно оформлених документів, що підтверджують існування самого активу і виключного права в організації на результати інтелектуальної діяльності.

Згідно з п. 4 ПБУ 14/2000 до нематеріальних активів можуть бути віднесені наступні об'єкти (за умови, що вони відповідають всім необхідним для цього умов):

  1. Об'єкти інтелектуальної власності (виключне право на результати інтелектуальної діяльності),

  2. Ділова репутація організації,

  3. Організаційні витрати (витрати, пов'язані з утворенням юридичної особи, визнані у відповідності з установчими документами частиною вкладу учасників (засновників) у статутний капітал організації).

Ефективність використання основних фондів характеризується натуральними вартісними показниками.

Вартісні показники відображають у грошовому вираженні виробничу віддачу основних фондів підприємств, галузей економіки та є узагальнюючими.

Ступінь використання основних фондів у грошовому вираженні визначають наступні показники:

Фондовіддача відбиває суму реалізованої продукції на рубль середньорічної вартості основних виробничих фондів;

Фондомісткість виражається відношенням вартості основних виробничих фондів і вартості продукції;

Фондоозброєність характеризується вартістю основних виробничих фондів, що припадає на одного працівника підприємства або галузі в цілому.

Кризовий стан економіки в останні роки призводить до постійного зниження показників використання основних фондів.

Слід розрізняти поняття «фінансовий аналіз» і «аналіз фінансового становища». Фінансовий аналіз - більш широке поняття, тому що він включає поряд з аналізом фінансового стану ще й аналіз формування та розподілу прибутку, собівартості продукції, реалізації й інші питання. Аналіз фінансового становища - це частина фінансового аналізу. Фінансове становище підприємства характеризується забезпеченістю фінансовими ресурсами, необхідними для нормального виробничого, комерційної та інших видів діяльності підприємства, доцільності та ефективності їх розміщення та використання, фінансовими взаємовідносинами з іншими суб'єктами господарювання, платоспроможністю до фінансової стійкості. Здатність підприємства своєчасно проводити платежі свідчить про його гарне фінансове становище.

Фінансове становище підприємства залежить від результатів його виробничої, комерційної та фінансової діяльності. Безперебійний випуск і реалізація високоякісної продукції позитивно впливає на фінансове становище підприємства. Збої у виробничому процесі, погіршення якості продукції, труднощі з її реалізацією ведуть до зменшення надходження коштів на рахунки підприємства, в результаті чого погіршується його платоспроможність. Є і зворотний зв'язок, оскільки відсутність грошових коштів може призвести до перебоїв у забезпеченості матеріальними ресурсами, а, отже, і у виробничому процесі.

У практиці роботи підприємств нерідкі випадки, коли і добре працюють підприємство відчуває фінансові труднощі, пов'язані з недостатньо раціональним розміщенням і використанням наявних фінансових ресурсів. Тому фінансова діяльності повинна бути спрямована на забезпечення систематичного надходження й ефективного використання фінансових ресурсів, дотримання розрахункової і кредитної дисципліни, досягнення раціональності стану власних і позикових коштів, фінансової стійкості з метою ефективного функціонування підприємства. Отже, фінансове становище підприємства є результатом взаємодії не тільки сукупності виробничо-економічних чинників, а й усіх елементів його фінансових відносин.

2. Завдання № 2. (Практичний): Оцінка вартості компанії «Старт»

Розрахувати основні показники, а результати розрахунку оформити в таблиці 1:

Таблиця 1. Оцінка вартості майна компанії «Старт» у звітному році.

Показник

Величина показника, тис. грн.

Балансова вартість чистих активів

17760

Ліквідаційна вартість компанії

14459

Поточна ринкова вартість компанії

17800

Балансова вартість чистих активів визначається за методикою, прийнятою в бухгалтерському обліку. Величина чистих активів показує, якими активами може розташовувати підприємство за рахунок постійного капіталу; визначається вирахуванням із загальної суми всіх активів підприємства за балансовою вартістю загальної суми використовуваного позикового капіталу.

Ліквідаційна вартість компанії розраховується за формулою Уїлкокса, яка прийнята в практиці розвинених західних країн. Під ліквідаційною вартістю в даному випадку беруть вартість активів, що залишилися після задоволення вимог кредиторів за балансом. У ліквідаційну вартість включаємо грошову готівку, цінні папери в портфелі, запаси, дебіторську заборгованість, 70% витрат майбутніх періодів, 50% вартості інших активів і виключають довгострокову і короткострокову заборгованості.

Поточна ринкова вартість компанії знаходиться шляхом ділення чистого прибутку підприємства на середньозважену вартість капіталу. Середньозважена вартість капіталу - загальна сума коштів, яку потрібно сплатити за використання певного обсягу фінансових ресурсів, виражена у відсотках до цього обсягу. В ідеалі передбачається, що поточні активи фінансуються за рахунок короткострокових, а кошти тривалого користування - за рахунок довгострокових джерел коштів. Для розрахунку середньозваженої вартості капіталу необхідно знати вартість п'яти основних джерел капіталу: банківські позички і позики, облігаційні позики, привілейовані акції, звичайні акції, нерозподілений прибуток. Чим менше показник середньозваженої вартості, тим краще для організації, так як вище її поточна ринкова вартість, і у організації більше шансів для отримання кредиту, залучення інвесторів і т.д. (підвищується її інвестиційна привабливість).

Оцінка ліквідності та платоспроможності компанії «Старт».

Розрахувати основні показники, а результати розрахунку оформити в таблиці 2:

Таблиця 2. Показники оцінки ліквідності та платоспроможності компанії «Старт» на кінець року.

Показник

Величина показника, тис. грн.

Авансований капітал в рублевому численні (NBV)

19723

Робочий капітал, млн. руб. (WC)

3351

Коефіцієнт поточної ліквідності (КТ, Л,.)

1.6%

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (Кабс, Л,)

0.05

Коефіцієнт критичної ліквідності (ККР, Л,.)

0.8



Сума господарських коштів, що знаходяться на балансі організації (NBV) дає узагальнену вартісну оцінку величини організації як єдиного цілого. Це - облікова оцінка активів, що значаться на балансі організації, необов'язково збігається з їх сумарною ринковою оцінкою. Значення цього показника визначається видаленням з балансу статей, що завищують його валюту, а саме власні акції в портфелі і заборгованість засновників за внесками до статутного капіталу. Однак, для балансу, затвердженого Наказом Мінфіну РФ «Про форми бухгалтерської звітності організацій» від 22.07.2003 р. № 67, це видалення неможливо, необхідно для цієї операції скористатися внутріфірмовими обліковими даними. Зростання цього показника в динаміці свідчить про нарощування майнового потенціалу організації. Значимість наведеного алгоритму розрахунку в зв'язку з переходом до нетто-принципом складання балансу суттєво знизилася, оскільки в переважній більшості випадків значення валюти вихідного балансу не відрізняється від значення показника NBV.

Робочий капітал (WC) є одним з найбільш важливих абсолютних показників, що характеризують ліквідність і платоспроможність організації. Він характеризує ту частину власного капіталу, яка є джерелом покриття поточних активів з оборотністю менше року. Він характеризує свободу маневру і фінансову стійкість організації (в широкому сенсі) з позицій короткострокової перспективи, його зростання за інших рівних умов - тенденція позитивна. WC є розрахунковим показником, що залежать як від структури активів, так і від структури джерел коштів, і має особливо важливе значення для підприємств, що займаються крім виробничої діяльності комерційною діяльністю та іншими посередницькими операціями. За інших рівних умов цей показник, як правило, збільшується з ростом обсягу виробничої діяльності. Основним і постійним джерелом збільшення власних оборотних коштів є прибуток. Алгоритм розрахунку показника з плином років змінювався. В даний час найбільше поширення має наступний алгоритм:

WC = ОА - КВ,

де ОА - оборотні активи;

КО - короткострокові зобов'язання

Показник WC є непристосованим для просторово-часових зіставлень; не існує і яких-небудь орієнтирів за його величиною або бажаності тієї чи іншої динаміки, хоча цілком резонно припустити, що зі зростанням обсягів виробництва величина робочого капіталу, як правило, зростає.

Для того, щоб мати можливість порівнювати ступінь ліквідності різновеликих організацій і виключити вплив інфляції на оцінки були запропоновані відносні показники ліквідності організацій - коефіцієнти ліквідності.

Коефіцієнт поточної ліквідності дає загальну оцінку ліквідності організації, показуючи, скільки рублів оборотних коштів (поточних активів) припадає на один рубль короткострокової заборгованості (поточних зобов'язань):

ОА

КТ, Л,. =

КВ

Логіка такого зіставлення полягає в тому, що організація погашає свої короткострокові зобов'язання в основному за рахунок оборотних активів: отже, якщо оборотні активи перевищують за величиною короткострокові пасиви, організація може розглядатися як успішно функціонує (принаймні, теоретично). Розмір перевищення у відносному вигляді якраз і задається коефіцієнтом поточної ліквідності. Значення показника може значно варіювати по галузях і видам діяльності, а його розумний ріст у динаміці звичайно розглядається як сприятлива тенденція. У західній обліково-аналітичній практиці наводиться критичне нижнє значення показника - 2; однак, це лише орієнтовне значення, яке вказує на порядок показника, але не на його точне нормативне значення.

Коефіцієнт критичної ліквідності за своїм смисловим призначенням аналогічний коефіцієнту поточної ліквідності; однак обчислюється він по більш вузькому колу оборотних активів, коли з розрахунку виключена найменш ліквідна їх частина - виробничі запаси:

ДЗ + КФВ + ДС

ККР, Л,. =

КВ

де ДЗ - дебіторська заборгованість (платежі по якій очікуються протягом 12 місяців після звітної дати)

КФВ - короткострокові фінансові вкладення;

ДС - грошові кошти.

Логіка такого виключення полягає в тому, що сума грошових коштів, яку можна виручити у випадку вимушеної реалізації виробничих запасів, може бути істотно менше витрат на їх придбання. У роботах деяких західних аналітиків наводиться орієнтовне нижнє значення показника - 1, однак ця оцінка носить також умовний характер. Аналізуючи динаміку цього коефіцієнта, необхідно звертати увагу і на чинники, що зумовили його зміну. Так, якщо зростання коефіцієнта критичної ліквідності був пов'язаний в основному із зростанням невиправданої дебіторської заборгованості, навряд чи це характеризує діяльність організації з позитивного боку.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності є найбільш жорстким критерієм ліквідності підприємства; показує, яка частина короткострокових позикових зобов'язань може бути при необхідності погашена негайно за рахунок наявних грошових коштів:

ДС

Кабс, Л =

КВ

У відношенні цього коефіцієнта рекомендаційних орієнтирів практично немає.

В даний час вже склалися прийнятні для російської практики оптимальні значення розглянутих показників. Так, значення коефіцієнта поточної ліквідності = 1 вважається нормальним, коефіцієнт критичної ліквідності повинен бути 0,7 - 0,8; коефіцієнт абсолютної ліквідності може варіювати в діапазоні від 0,05 до 0,1. І досвід роботи з вітчизняною звітністю показує, що значення коефіцієнта абсолютної ліквідності, як правило, варіює від 0,05 до 0,1.

Розглянуті показники є основними для оцінки ліквідності та платоспроможності.

Оцінка фінансової стійкості компанії «Старт»

Розрахувати основні показники, а результати розрахунку оформити в таблиці 3:



Таблиця 3. Показники фінансової стійкості компанії «Старт» на кінець року

Показник

Величина показника, тис. грн.

Коефіцієнт концентрації власного капіталу (Keg)

0.73%

Коефіцієнт фінансової залежності (Kf)

1.3

Коефіцієнт маневреності власного капіталу (Kme)

0.23

Коефіцієнт структури залучених коштів (Ktds)

0.27%

Коефіцієнт співвідношення залучених і власних коштів (Ktde)

0.36

Рівень фінансового левериджу (FL)

0.36

Фінансова стійкість організації характеризується показниками: частка власного капіталу в загальній сумі довгострокових пасивів, під якими розуміється власний і позиковий капітал, коефіцієнт забезпеченості відсотків по кредитах і позиках отриманим; коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу.

Коефіцієнт концентрації власного капіталу характеризує частку власності власників організації в загальній сумі коштів, авансованих у його діяльність:

СК

Keg =

W б

де СК - власний капітал;

W б - загальна сума джерел коштів (довгострокових і короткострокових), тобто підсумок балансу.

Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більш фінансово-стійка, стабільна і незалежна від зовнішніх кредиторів організація.

Доповненням до цього показника є коефіцієнт концентрації залучених коштів (Ktds):



ДО + КО

Ktds =

W б

де ДО - довгострокові зобов'язання.

Сума цих коефіцієнтів дорівнює 1 або 100% ..

Коефіцієнт маневреності власного капіталу (Kme) показує, яка частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності, тобто вкладена в оборотні кошти, а яка частина капіталізована. Значення цього показника може відчутно варіювати залежно від структури капіталу і галузевої приналежності підприємства.

Коефіцієнт фінансової залежності є оберненим до коефіцієнту концентрації власного капіталу. Зростання цього показника в динаміці означає збільшення частки позикових коштів у фінансуванні організації. Якщо його значення знижується до 1 або 100%, це означає, що власники повністю фінансують свою організацію.

Коефіцієнт співвідношення залучених і власних коштів (Ktde):

ДО + КО

Ktde =

СК

Рівень фінансового левериджу (FL) вважається однією з основних характеристик фінансової стійкості підприємства. Відомі різні алгоритми його розрахунку; найбільш широко застосовується наступний:



ДО

FL =

СК

Економічна інтерпретація показника очевидна: скільки рублів позикового капіталу припадає на один рубль власних коштів. Чим вище значення рівня фінансового левериджу, тим вище ризик, що асоціюється з даною компанією, і нижче її резервний позиковий потенціал. Проте в сучасній російській економічній практиці показник фінансового левериджу є виродженим в силу того, що у більшості російських організацій відсутні довгострокові позикові кошти. Тому в даній роботі до чисельника дробу ми додамо короткострокові кредити і позики.

Оцінка рентабельності компанії «Старт».

Розрахувати основні показники, а результати розрахунку оформити в таблиці 4:

Таблиця 4. Показники рентабельності та ділової активності компанії «Старт»

Показник

Величина показника, тис. грн.

Рентабельність коштів в активах (ROA),%

12.9

Рентабельність власного капіталу (ROE),%

0.08

Операційний леверидж (BL),%

15.69

Чиста рентабельність продажів (NPM),%

81.61

Рентабельність основної діяльності (RB),%

35.8

Коефіцієнт економічного зростання (Кд),%

8.2

Прибутковість фінансово-господарської діяльності компанії характеризується показниками: дохід, виручка від продажів, прибуток, рентабельність продажів, рентабельність сукупного капіталу, рентабельність власного капіталу.

Основним показником, що характеризує результативність та економічну доцільність функціонування організації, є прибуток. Вона являє собою економічний ефект, тобто показник, що характеризує результат діяльності. Але прибуток - це абсолютний, об'ємний показник, сама по собі вона не дає можливості судити про масштаби діяльності організації. Тому при аналізі використовуються відносні показники економічної ефективності, що прирівнює отриманий ефект з витратами або ресурсами, використаними для досягнення цього ефекту. Такими показниками є коефіцієнти рентабельності, що розраховуються як відношення отриманого доходу до середньої величини використаних ресурсів. Рентабельність сукупного капіталу (ROA) розраховується за наступним алгоритмом:

Рп + відсотки до сплати в після податковому обчисленні

ROA =

Сукупний капітал

де Рп - чистий прибуток.

Коефіцієнт ROA показує, який чистий прибуток отримує організація з кожної гривні, вкладеної в активи. Теоретично більш правильним є використання в знаменнику дробу сукупної оцінки власного капіталу і довгострокових позикових засобів:

Рп + відсотки до сплати в після податковому обчисленні

ROA =

Сукупний капітал - КВ

Рентабельність власного капіталу (ROE) розраховується за наступним алгоритмом:



Рп + відсотки до сплати в після податковому обчисленні

ROE =

СК

Показник ROE дозволяє судити про те, який прибуток приносить кожний рубль інвестованого власниками капіталу. Цей показник становить інтерес для наявних і потенційних власників привілейованих і звичайних акцій.

Чиста рентабельність продажів (NPM) розраховується за наступним алгоритмом:

Рп

NPM = * 100%

Виручка від продажів

Коефіцієнт економічного зростання (Кд) розраховується за наступним алгоритмом:

Рп - дивіденди, виплачувані акціонерам

Кд = * 100%

СК

Коефіцієнт (Кд) показує якими темпами збільшується власний капітал за рахунок фінансово-господарської діяльності, а не за рахунок залучення додаткового акціонерного капіталу.

Рейтингова оцінка поточного фінансового стану компанії «Старт».

Розрахувати основні показники, а результати розрахунку оформити в таблиці 5:



Таблиця 5. Інтегральна оцінка фінансового стану компанії «Старт»


Показник

Рейтинг

К1-Відносний запас фінансової міцності

0.36

17.5

К2-Співвідношення строкової і спокійною короткострокової заборгованості

0.3

---------

К3-Коефіцієнт поточної ліквідності

1.6

18

К4-Співвідношення темпів зміни виручки і сукупного капіталу

1

16

К5-Коефіцієнт реагування витрат

1

12

Разом, рейтинг


63.5

Термінова короткострокова заборгованість складається із заборгованості перед державними позабюджетними фондами, заборгованості з податків і зборів, заборгованості перед персоналом організації і зобов'язань за позиками і кредитами

Спокійна заборгованість визначається вирахуванням з величини короткострокових зобов'язань величини термінової короткострокової заборгованості.

Співвідношення темпів зміни виручки і сукупного капіталу і коефіцієнт реагування витрат вважати рівними 1.

Залежно від набраної кількості балів, виходячи з фактичних значень показників фінансового стану, підприємство може бути віднесено до певного класу. Клас присвоюється підприємству на основі таблиці 6.

Таблиця 6. Угруповання організацій за критеріями оцінки фінансової стійкості.

Показник

Класи


1 (кращий)

11

111

1 V

V

К1

0,5 = 28 балів

За кожні 0,05 пункту погіршення показника знімати 3,5 бала

К2

0,2 = 24 балів

За кожні 0,01 пункту погіршення показника знімати 3 бали

К3

1,5 = 20 балів

За кожні 0,1 пункту погіршення показника знімати 2 бали

К4

16 балів

Т вир. <Т сов.кап. = 0 балів

К5

12 балів

Більше 1 = 0 балів

Разом

100 - 68

53 - 68

34 - 53

17 - 34

0 - 17

Аналізована компанія може бути віднесена до певного класу в залежності від набраної кількості балів, виходячи з фактичних значень показників фінансового стану.

1 клас - компанії вищого класу, реалізують послуги з високим рівнем рентабельності, що є лідерами у своїй галузі, здатні протистояти впливу зовнішнього середовища, що мають низькі операційні ризики, здатні до стабільного розвитку.

11 клас - гарні компанії, подібні до представниками 1 класу, але мають меншу ділову активність (менше співвідношення виручки та активів), вразливі до перепадів характеристик зовнішнього середовища, що мають елементи, здатні послабити компанію в майбутньому.

111 клас - компанії середньої якості, мають чинники всередині і поза, здатні їх послабити.

1 V клас - компанії, якість яких нижче середнього, що мають нестабільний фінансовий стан, при погіршенні зовнішніх і внутрішніх факторів може відбутися різке їх ослаблення.

V клас - компанії нестабільного розвитку з поганими перспективами, які відчувають серйозні фінансові труднощі, без перспективи погашення боргу.

Необхідно підкреслити, що не існує якихось єдиних нормативних критеріїв для розглянутих показників. Вони залежать від багатьох чинників: галузевої приналежності організації, принципів кредитування, сформованої структури джерел коштів, оборотності оборотних коштів, репутації організації та ін Тому прийнятність значень цих коефіцієнтів, оцінка їхньої динаміки і напрямків зміни можуть бути встановлені тільки в результаті просторово-часових зіставлень по групам споріднених підприємств.

Можна сформулювати лише одне правило, яке «працює» для організацій будь-яких типів: власники організації (акціонери, інвестори та інші особи, які зробили внесок до статутного капіталу) віддають перевагу розумний ріст у динаміці частки позикових коштів, навпаки, кредитори (постачальники сировини і матеріалів, банки надають короткострокові позики, і інші контрагенти) віддають перевагу організаціям з високою часткою власного капіталу, з більшою фінансовою автономністю.



Список використаної літератури

  1. Фінансовий менеджмент: теорія і практика: Підручник / За ред. Є.С. Стоянової. - 6-е вид. - М.: Изд-во «Перспектива», 2007. - 656с.

  2. Стоянова Е.С. Фінансовий менеджмент. Російська практика. - М.: Перспектива, 1994,1995. - 208с.

  3. Фінансовий менеджмент: підручник / І.Я. Лукасевич. - М.: Ексмо, 2008. - 768с. - (Вища економічна освіта).

  4. Ковальов В.В. Введення у фінансовий менеджмент. - М.: Фінанси і статистика, 1999.

  5. Любушин Н.П. Аналіз фінансово-економічної діяльності предпріятія.-М: ЮНИТИ, 2000. -471

  6. Бобильова О.З. Фінансовий менеджмент: Посібник з фінансів для менеджерів. - М.: Видавництво РОУ, 2003. - 152с.

  7. Крейнина М.М. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник. - М.: Видавництво «Справа і Сервіс», 2006. - 304с.



Додаток 1

Дані бухгалтерської звітності компанії «Старт»


ВАРІАНТИ

код рядка

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10


Агрегований бухгалтерський баланс, тис.руб.

190

160761

1137

11108

1510

1385

7368

11045

17269

1304

96715

210

88266

590

4454,7

940

900

846

6331

7814

641

110615

216

408

30

4

48

45




35

1978

220

4935

10

226

25

20

2

522

1065

12

12568

240

75122

79

3930

30

15


7462,6

3937

84

310180

250

7563

20


135

120

111



24


260

3970

95

0,3

40

30


0,4

29

172

5087

270




270

200

149





290

179856

800

8615

1440

1285

1108

14316

12845

943

438450

300

340617

1937

19723

2950

2670

8476

25361

30114

2247

535165

410

112000

1500

85

2000

2000

100

85

1112

1500

80

490

212014

1680

14459

2250

2100

658

16924

20250

1776

233102

610

2260

81

1963

400

310

5252

1682


169


620

124100

155

3281

250

220

2566

6731

9572

277

301213

621

29221

62

1956

130

118


3279

3837

90

246352

624

1000



49

31

5




7108

625

1425

19

58

12

21

6

611

734

23

137

630

1375










640


8


20

15




10

850

650

868

13

20

30

25


23

292

15


690

128603

257

5264

700

570

7818

8437

9864

471

302063

700

340617

1937

19723

2950

2670

8476

25361

30114

2247

535165


Агрегований звіт про прибутки і збитки, тис. грн.

Vnp

235149

2604

14532

4500

3500

11577

15431

80271

3502

583089

Cv

160539

1630

7055

3600

2700

7443

7493

67117

2090

201585

Cconst

48628

460

3649

743

674

2564

3476

1275

703

126100

Poper

16202

524

4764

460

385

3581

4520

10743

707

242691

Pn

6685

150

1186

100

80

2381

1804

330

160

120714


Додаткові дані

Д

6

3

5

7

6

3,4

6

2,5

3,5

2,5

Рм

20

10

20

20

20

10

20

10

10

10



Д - дивіденд на одну акцію; Vnp .- виручка від продажів; Cv - прямі (змінні) витрати; Cconst - умовно - постійні витрати; Poper - прибуток до виплати відсотків і податків; Pn - чистий прибуток; Рм - ринкова ціна звичайних акцій.

31

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Контрольна робота
169кб. | скачати


Схожі роботи:
Сутність складу фінансових ресурсів і капіталу
Джерела фінансових ресурсів
Аналіз фінансових ресурсів
Формування фінансових ресурсів
Облік фінансових ресурсів
Стратегія залучення фінансових ресурсів
Сучасний стан фінансових ресурсів
Аналіз фінансових ресурсів підприємства
Розвиток фінансових ресурсів підприємства
© Усі права захищені
написати до нас