Сучасні тенденції російського організаційного ринку цінних паперів

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Контрольна робота
на тему: «Сучасні тенденції російського організаційного ринку цінних паперів».

Введення
Незважаючи на високі темпи розвитку фінансового ринку, російські компанії, як і держава в цілому, поки не розглядають інститути фінансового ринку як основного механізму залучення інвестицій. Основним джерелом інвестицій російських компаній як і раніше залишаються власні кошти небудь позики і первинні розміщення акцій на зарубіжних фінансових ринках. Внутрішній фінансовий ринок відчуває нестачу ліквідності за якісними активами, а значні обсяги угод з російськими активами здійснюються на закордонних торговельних майданчиках, куди йде основна частка акцій, що перебувають у вільному обігу. Довгострокові інвестиційні ресурси нещодавно створених обов'язкових накопичувальних систем розміщуються на фінансовому ринку неефективно.
Причини ситуації, що складається багатогранні. Певну роль відіграло відставання у розвитку російської інфраструктури фінансового ринку. Для інвесторів-нерезидентів російський ринок акцій в основному залишається офшорним ринком, що використовують нестандартну облікову систему, що несе в собі елементи неринкового ризику, пов'язаного з обліком прав власності на цінні папери. Недосконалість інфраструктури фінансового ринку підвищує транзакційні витрати. Нормативна правова база, що регулює різні аспекти діяльності по інвестуванню на російському фондовому ринку, до кінця не сформована. За оцінкою Міжнародної організації комісій з цінних паперів, що застосовується в Російській Федерації регулювання в цій сфері лише частково відповідає принципам цієї організації. Так, законодавство Російської Федерації не дозволяє регулятору ефективно перешкоджати використанню інсайдерської інформації та маніпулювання цінами на ринку цінних паперів. Законодавчо не врегульовані питання, що стосуються проведення операцій з похідними фінансовими інструментами, що заважає інвесторам хеджувати ринкові ризики, пов'язані з проведенням операцій з цінними паперами в Російській Федерації. Регулювання процедури емісії цінних паперів, аж до ухвалення наприкінці минулого року поправок до законодавства Російської Федерації та нормативні акти, не дозволяло здійснювати на російських торгових майданчиках первинні розміщення акцій за визнаними у світі стандартами.
Внаслідок цього з кінця 2003 року більша частина угод з російськими акціями стала здійснюватися на закордонних фондових біржах.
Така тенденція у розвитку внутрішнього ринку цінних паперів народжує серйозні проблеми для інвестування пенсійних накопичень та інших коштів обов'язкових накопичувальних систем. Без докорінних змін у цій сфері єдиною можливістю забезпечити достатню місткість ринку для інвестицій та їх прийнятну прибутковість стане дозвіл інвестувати істотну частину пенсійних накопичень поза межами країни. Управління зазначеними активами може виявитися прерогативою міжнародних інвестиційних банків, що пропонують послуги з інвестування приватних накопичень у цінні папери, що торгуються поза Російської Федерації. У цілому такий сценарій розвитку означає, що повноцінне входження Російської Федерації в міжнародний ринок капіталу з великою ймовірністю відбудеться не за рахунок розвитку російських інститутів фінансового ринку, а шляхом використання фінансових послуг, що надаються провідними світовими фінансовими інститутами.
Метою даної контрольної роботи є вивчення сучасних тенденцій розвитку ринку цінних паперів. Завдання, які я ставлю перед собою:
1. Вивчення стратегії розвитку організаційного російського ринку цінних паперів
2. Аналіз сучасного стану російського фондового ринку

1. Характеристика російського ринку цінних паперів
Новітня історія російського фондового ринку бере свої витоки з початку 90-х років XX ст. За цей час відбулося становлення професійних учасників, створення сучасної технологічної інфраструктури. Також відбувся великий прогрес у сфері законодавства. Був отриманий величезний досвід різких злетів і падінь курсів цінних паперів. За аналогією з зарубіжними моделями створена система регулювання ринку, орієнтована на захист інвесторів.
Російський ринок цінних паперів в силу певних причин сформувався таким чином, що практично весь ринок, як і весь інший бізнес, сконцентрований в Москві (більше 90% всього обсягу ринку) і Санкт-Петербурзі. У значній частині регіонів країни взагалі немає ні брокерів, ні дилерів, ні, тим більше, бірж. Незважаючи на те, що з появою фондового ринку фінансові інститути росли як гриби, після кризи 1998 року їх кількість різко скоротилася. Реально працюють на ринку тільки ті, хто зміг вийти з кризи з мінімальними втратами і вчасно перебудуватися. На поточний момент крім Москви і Санкт-Петербурга біржі працюють в таких містах, як Єкатеринбург, Нижній Новгород, Новосибірськ.
Ключові торгові майданчики в Росії - це ММВБ (Московська міжбанківська валютна біржа), яка діє у складі єдиного ринку з регіональними валютними біржами і технічними центрами доступу, і РТС (Російська торгова система). У партнерстві з кожною майданчиком працюють також організації, які виконують функції депозитарію (зберігання та облік цінних паперів), розрахункового центру (зберігання та облік грошових коштів) і клірингової системи (забезпечує взаєморозрахунки). У ММВБ це - НДЦ (Національний Депозитарний Центр) і Розрахункова палата, у РТС - ДКК (Депозитарно-Клірингова Компанія).
РТС була створена в середині 1995 року з метою об'єднання розрізнених регіональних ринків в єдиний організований ринок цінних паперів Росії. Система починала свою роботу на програмному забезпеченні, наданому американської NASDAQ, потім розробила власний програмно-технічний комплекс, повністю перейшовши на нього в 1998 році. Спочатку в рамках РТС функціонував лише ринок акцій з розрахунками в доларах США. Зараз в РТС можна торгувати і облігаціями, і похідними інструментами.
Інформація про котирування та угоди в РТС транслюється по всьому світу через найбільші системи фінансової інформації REUTERS, Bloomberg та інші. У зв'язку з тим, що саме РТС обслуговує більшу частину іноземних портфельних інвестицій в акції російських компаній, інформація про хід торгів найбільш повно відображає стан російського ринку цінних паперів і ступінь довіри західних інвесторів до російських цінних паперів. Російські учасники фондового ринку теж часто звертають увагу на ці показники, принаймні в період торгової сесії на РТС.
У 2002 році на базі технології Системи гарантованих котирувань за участю Фондовій біржі «Санкт-Петербург" в РТС відбувся запуск Біржового ринку акцій. Учасники ринку отримали унікальну можливість торгувати з єдиної рублевої грошової позиції широким набором акцій, включаючи акції ВАТ «Газпром». Функції організатора торгівлі на Біржовому ринку акцій виконує Фондова біржа "Санкт-Петербург», кліринговим центром виступає Фондова біржа РТС, розрахунковим центром - Розрахункова палата РТС.
ММВБ є ядром загальнонаціональної системи торгів на всіх основних сегментах фінансового ринку у нас в країні - валютному, фондовому і терміновому. На сукупну торговельному обороту ММВБ є найбільшою біржею в Росії, країнах СНД і Східної Європи. В даний час під егідою Міжнародної асоціації бірж країн СНД реалізується проект створення інтегрованого валютного та фондового ринків країн Співдружності.
Біржа може встановлювати мінімальний розмір придбаного пакета (лота) щодо кожної конкретної цінному папері. Розмір пакету залежить від конкретної біржі. На ММВБ мінімальний пакет залежить від ціни акцій даного емітента - чим вища ціна, тим менше величина пакету. Наприклад, мінімальний лот по акціях Сбербанку і «Лукойлу» - 1 акція, по багатьох інших - 100 акцій. У РТС звертаються тільки великі пакети акцій. Лоти тут також обчислюються за кількістю акцій, але існують обов'язкові вимоги до лотів: наприклад, при виставленні безадресної заявки з котируванням у доларах США, торговий лот в оголошеній заявці повинен бути кратним $ 10000, якщо ціна одного цінного паперу менше 1 долара США.
У міжнародній практиці загальновизнаною є концепція інвестиційного банку як брокерсько-дилерської компанії, що виконує весь спектр можливих послуг для клієнтів як на ринку цінних паперів, так і на ринку банківських послуг.
Незважаючи на те, що на російському ринку обертаються цінні папери більш 300 емітентів, весь оборот по операціях складається, в основному, навколо декількох з них, які входять до групи так званих «блакитних фішок». «Блакитні фішки» - це найбільш ліквідні та надійні цінні папери, за якими завжди є попит і пропозиція. До речі, назва це пішло з казино, де самі "дорогі" фішки були блакитного кольору. До блакитних фішках відносяться, зокрема, акції РАО «ЄЕС», «Лукойлу», Ощадбанку, "Ростелекома", «Юкосу», «Газпрому», «Сургунефтегаза», «Норильського нікелю», «Сибнафти». З корпоративних облігацій - це облігації «АЛРОСА», «Газпрому», РАТ «ЄЕС», «Вимпелком-Фінанс» та інших.
Як ми вже зазначали раніше, контроль з боку держави на фондовому ринку здійснюється за допомогою Федеральної комісії з цінних паперів і Банку Росії. ФКЦБ є не тільки законотворчим і регулюючим органом, але основним ліцензіюючим органом на російському ринку цінних паперів. Також одним із способів управління ринком і подолання недоліків законів, а іноді і просто їх відсутності є створення саморегульованих організацій. Учасники ринку, зацікавлені в наявності чітких внутрішніх правил, розвитку добросовісної конкуренції, об'єднуються в професійні організації. Правила та рішення цих організацій стають обов'язковими для всіх їх членів. Однією з переваг управління ринком саморегульовані організації є те, що тільки безпосередні учасники можуть контролювати діяльність на ринку і своєчасно попереджати порушення.
У Росії такими організаціями стали НФА (Національна фондова асоціація), що об'єднує в своїх лавах близько 200 кредитних організацій, що мають ліцензії профучасників, і НАУФОР (Національна асоціація учасників фондового ринку), що об'єднує близько 800 профучасників - некредитних організацій.
Криза 1998 року став поворотним в історії розвитку фондового ринку. Він остаточно розставив пріоритети розвитку ринку, виявив багато його недоліки і створив сприятливий грунт для формування нового, освіченого, підкованого теоретично і в той же час обережного інвестора.

2. Стратегія розвитку організаційного російського ринку цінних паперів
2.1 Удосконалення обліково-розрахункової інфраструктури фондового ринку
Для збереження конкурентоспроможності російської обліково-розрахункової інфраструктури, що забезпечує проведення операцій на ринку цінних паперів, найближчим часом потрібно здійснити ряд перетворень. Кінцевим результатом цих перетворень має стати створення обліково-розрахункової системи, в якій операції здійснюються на біржових майданчиках шляхом часткового попереднього депонування з гарантією їх виконання, розрахунки з цінних паперів виконуються центральним депозитарієм, а грошові розрахунки - на основі розвиненої системи клірингу. Для реалізації такої моделі будуть потрібні консолідація існуючої системи депозитарного обліку та створення центрального депозитарію.
У результаті створення центрального депозитарію будуть знижені неринкові ризики на російському ринку цінних паперів (ризики втрати права власності на цінні папери, ризики невиконання зобов'язань по операціях з цінними паперами), прискорені розрахунки за операціями з цінними паперами, полегшено розкриття інформації про власників цінних паперів та проведені корпоративні дії.
Наступним кроком має стати відділення клірингової діяльності від біржової, створення на цій базі технологічно оснащеною розрахунково-клірингової організації (при одночасному розвитку інституту клірингового брокера). Фондові біржі повинні бути наділені широкими повноваженнями по роботі з емітентами та частково здійснювати функції, покладені в даний час на регулятора. До числа таких функцій відносяться нагляд за дотриманням законодавства Російської Федерації на етапі розміщення цінних паперів, якщо таке розміщення здійснюється на фондовій біржі, нагляд за дотриманням емітентами, цінні папери яких обертаються на фондовій біржі, вимог, що стосуються розкриття інформації.
Створення обліково-розрахункової системи вимагає розробки ряду законодавчих актів, а також організації діалогу з питань консолідації цієї системи між регуляторами фінансового ринку (в першу чергу Федеральною службою по фінансових ринках і Центральним банком Російської Федерації) і професійними учасниками ринку цінних паперів. Альтернативою може бути створення інфраструктури за рахунок державних інвестицій. У будь-якому випадку зазначена система повинна створюватися з урахуванням міжнародного досвіду, а також загальноприйнятих міжнародних стандартів.
2.2 Центральний депозитарій
Створення центрального депозитарію є найкоротшим шляхом до вирішення таких найважливіших проблем, як підвищення надійності обліку прав власності на цінні папери та створення умов для здешевлення і спрощення розрахунків по операціях з цінними паперами на основі клірингу, здійснюваного в клірингових організаціях.
Можливість центрального депозитарію гарантувати право власності на цінні папери буде забезпечуватися тим, що тільки йому буде надано право відкривати особові рахунки номінального тримання в реєстрах. Одночасно має бути обмежене число рівнів номінальних власників, аби здешевити і спростити систему обліку, зберігши можливість надання депозитарних послуг регіональними брокерами, і забезпечити доступ їх клієнтів до торгових майданчиків через великі депозитарії, а до позабіржовому ринку - через великі кастодіальні депозитарії. Власникам цінних паперів буде забезпечена можливість вибору варіанта обліку прав власності на цінні папери в депозитарії або реєстрі. Вибір реєстру доцільніше, якщо власник здійснює операції з цінними паперами рідко.
Правові умови діяльності центрального депозитарію повинні бути визначені на законодавчому рівні. Законодавством Російської Федерації будуть передбачатися вимоги до захисту та безпеки зберігається в центральному депозитарії інформації про право власності на цінні папери, а також жорсткі санкції, які повинні застосовуватися до осіб, які мають доступ до цієї інформації, за її розголошення або витік. Також будуть встановлені особливі вимоги до системи прийняття рішень з корпоративних питань, питань тарифної та інвестиційної політики центрального депозитарію з метою виключити вплив вузького кола осіб на ключові аспекти його діяльності.
2.3 Кліринг
Здійснення обліку операцій з цінними паперами в рамках центрального депозитарію забезпечить унікальну можливість для організації централізованого клірингу при розрахунках по операціях з цінними паперами, що дозволить більш ефективно використовувати кошти учасників фінансового ринку й суттєво підвищити ліквідність російського ринку цінних паперів. Наявність центрального депозитарію та централізованого клірингу дозволить реалізувати прозору і недорогу систему укладання угод на російських біржових майданчиках.
Для цього потрібно внесення змін до відповідних законів України, що передбачають:
1. Встановлення вимог до капіталізації клірингових інститутів і підвищення вимог до фінансової стійкості і надійності брокерів;
2. Поділ ризиків біржовий і клірингової діяльності;
3. Надання можливості кредитування грошима і цінними паперами для завершення розрахунків (у тому числі у формі операцій РЕПО);
4. Забезпечення гарантій виконання зобов'язань (у тому числі шляхом створення гарантійних фондів).
Тільки після вирішення зазначених проблем російські розрахункові і, як наслідок, торгові системи зможуть успішно конкурувати із зарубіжними організованими ринками.
2.4 Підвищення конкурентоспроможності бірж і торговельних систем
Підвищення конкурентоспроможності російських організаторів торгівлі є необхідною умовою, викликаним посиленням конкурентної боротьби між біржами та торговельними системами, що займаються організацією торгівлі на різних фінансових ринках. Практично всі організатори торгівлі на цих ринках реалізують програми підвищення конкурентоспроможності в боротьбі за ліквідність, розуміючи, що це єдиний шлях до виживання в умовах глобальної конкуренції.
Для підвищення конкурентоспроможності російських організаторів торгівлі крім вирішення проблем обліково-розрахункової системи фондового ринку необхідно здійснити наступні заходи:
v Удосконалення корпоративного управління біржами та забезпечення прозорості їх діяльності з метою підвищення довіри з боку споживачів їх послуг;
v Підвищення ролі торговельних систем у запобіганні маніпулювання ринком і проведення інсайдерської торгівлі шляхом надання їм деяких регулятивних функцій;
v Підвищення ролі фондових бірж у сфері контролю за розкриттям інформації емітентами, дотриманням емітентами положень кодексу корпоративної поведінки та поданням ними консолідованої фінансової звітності відповідно до міжнародних стандартів;
v Створення системи ефективного розподілу ризиків при організації торгівлі фінансовими активами та термінової торгівлі зазначеними активами шляхом встановлення нормативів для бірж та організацій, що здійснюють кліринг;
v Забезпечення справедливого ціноутворення шляхом встановлення рівного доступу учасників ринку та інвесторів до біржових торгів, а також запобігання монопольного положення окремих учасників ринку, зміни системи звіту з позабіржових угод.
Для того, щоб розширити можливості бірж і торговельних систем у цій галузі, необхідно ввести відповідні правові норми в законодавство Російської Федерації.
Для стимулювання концентрації операцій з фінансовими активами інших країн на російських біржах необхідно створити правові основи для випуску та обігу російських депозитарних розписок на ці активи.
Для секторів, у яких доцільно створення торгових систем, державна політика повинна передбачати заходи щодо стимулювання формування інфраструктури організованого ринку. Так, для формування термінових бірж на товарному ринку можуть бути, наприклад, прийнято рішення про проведення державних закупівель виключно через ці біржі та визнання біржового котирування закупівельною ціною.
2.5 Розвиток ринку іпотечних цінних паперів
В даний час розвиток ринку іпотечних цінних паперів стримується у зв'язку з тим, що остаточно не сформована нормативна правова база в цій сфері.
Для формування повноцінного ринку іпотечних цінних паперів необхідна реалізація наступних першочергових заходів:
1. Завершення розробки нормативної правової бази ринку іпотечних цінних паперів;
2. Забезпечення можливості інвестування в іпотечні цінні папери коштів крупних інституційних інвесторів;
3. Реалізація заходів державної підтримки ринку іпотечних цінних паперів;
4. Розробка та впровадження механізмів підвищення кредитної якості іпотечних цінних паперів (заставу банківських рахунків);
5. Збільшення інвестиційного попиту на іпотечні цінні папери за рахунок стандартизації іпотечних кредитів і ефективного формування пулів;
6. Розвиток інфраструктури ринку іпотечних цінних паперів, включаючи формування нових інститутів (іпотечні агенти, сервісні агенти, довірчі керуючі).

3. Перспективи розвитку російського ринку цінних паперів на основі Інтернет-технологій
3.1 Загальні уявлення про сучасний Інтернет-трейдинг
Інтернет-трейдинг вперше здобув популярність в середині 90-х років XX століття як технологія, що дозволяє спростити і прискорити процес прийому заявок від приватних інвесторів на операції з цінними паперами, а також як надзвичайно прибутковий бізнес. У кінцевому підсумку це призвело до перегляду ряду економічних моделей і концепцій функціонування світових фінансових ринків в цілому, виникнення принципово нової конкурентного середовища, розробці технологічних стандартів, появи нових гравців, торговельних майданчиків і фінансових інструментів.
Онлайнові технології надані саме вчасно і виявилися манною небесною для дисконт-брокерів. Отримана в результаті цього симбіозу модель бізнесу виявилася економічно затребуваною і, більше того, фактично створила новий ринок послуг. Інтернет-трейдинг, як і будь-який Інтернет-бізнес, зростає за рахунок обороту. Запрацювала самодостатня ланцюжок: чим менша комісія і простіша технологія, тим більше клієнтів, а значить - більше транзакцій, більший прибуток, не дивлячись на те, що комісія постійно знижується. Поруч з брокерами відразу з'явилися постачальники фінансової інформації, почали видаватися нові журнали, книги, проводитися конференції, відкриватися навчальні та консалтингові центри і т.д. Виникла ціла галузь послуг. З іншого боку цей бізнес, «розворушив» новий шар клієнтів, привернув на фондовий ринок масу приватних інвесторів. Попит на акції неминуче штовхав котирування вгору, підтримував найвищу ліквідність і привів до розквіту інвестиційної ейфорії. Багато аналітиків вважають, що цей феномен з'явився основною причиною підйому американського ринку акцій в цілому за останні роки.
Ряд аналітиків акцентує увагу на спекулятивному характері операцій багатьох приватних інвесторів і вважають, що гроші, які прийшли на ринок в результаті процесів, що розглядаються, крутяться там чисто «віртуально». Насправді ці капітали реально працюють на зростання економіки. Наприклад, венчурні hi-tech-компанії (зв'язок, Інтернет, біотехнології тощо) отримали реальний механізм запозичення коштів з відкритого ринку, які оперативно вкладаються в розробки і маркетинг.
З впровадженням Інтернет-технологій зменшився час прийняття рішень і реакції учасників на ринкову ситуацію. За рахунок різкого зростання числа операцій (хай і невеликих за обсягом) збільшилася швидкість обороту капіталу. Зрушення в структурі інвесторів укупі з новими технологіями призвели до зміни характеру і динаміки самих ринків. Навіть технічні аналітики повсюдно визнають, що напрацьовані моделі вже не діють.
Зазначені фактори призводять до нових економічних концепцій і моделям бізнесу. Світові фінансові ринки оперативно переходять до «роздрібної» моделі розвитку, переорієнтувати свою інфраструктуру на індивідуального інвестора.
3.2 Інтернет-трейдинг на російському фондовому ринку
Найближче майбутнє російського ринку цінних паперів за Інтернет-трейдингом. Інтернет-трейдинг - це ведення операцій з купівлі та продажу цінних паперів через Інтернет. За російським законодавством, приватний інвестор сам не може брати участь у торгах фондового ринку, його обслуговуванням займаються брокерські компанії і банки. Ці компанії надають клієнтам послуги по Інтернет-трейдингу.
Інтернет-трейдинг забезпечує швидке і ефективне виконання розпоряджень інвестора. Проблема швидкості була актуальна для професійних інвесторів. Використання телефону або факсу для зв'язку з брокером часто проводить клієнта, особливо якщо операцію необхідно провести терміново.
Інтернет дозволяє інвесторові не тільки стежити за зміною котирувань в реальному часі, а й втілювати свої наміри в реальну дію. Наприклад, зв'язок з трейдером через e-mail не забезпечує швидкості та ефективності - це не можна назвати Інтернет-трейдингом. Недолік електронної пошти - це поганий захист від стороннього доступу. Якщо інвестор передає свої розпорядження в режимі on-line, це не означає, що система подачі заявки повністю автоматизована, тому що брокеру треба проводити перевірку на забезпеченість і самостійно розміщувати заявку клієнта. На це йде дорогоцінний для інвестора час. При автоматизованому Інтернет-трейдинг дії людини зведені до мінімуму. Перевірка на забезпеченість і розміщення заявки відбуваються негайно.
Масовий інтерес до систем Інтернет-трейдингу в Росії обумовлене, перш за все, успіхом Інтернет-брокерів на Заході, в першу чергу в США. Зниження вартості використання мережі Інтернет дозволило закордонним інвестиційним компаніям, поряд з традиційними брокерськими послугами, надавати послуги за електронною висновку угод. Досвід зарубіжних ринків показує, що в Інтернет-трейдинг сьогодні найбільше зацікавлені компанії, що орієнтуються на ринок приватних інвесторів (фізичних осіб), оскільки вони працюють із зростаючим числом відносно невеликих за вартістю клієнтських наказів.
Системи Інтернет-трейдингу в Росії стали з'являтися після створення в кінці 1999 року на Московській Міжбанківської Валютної Біржі (ММВБ) шлюзу, що дозволяє підключати до торгового комплексу ММВБ брокерські системи збору клієнтських заявок. В даний час закінчені роботи по створенню аналогічного шлюзу в Російську Торговельну Систему (РТС) для передачі заявок в систему гарантованих котирувань. Представники бірж оголосили про те, що торгові системи готові до тієї додаткового навантаження, яку принесуть брокерські Інтернет-системи. Це навантаження може бути досить значною. Якщо шлюзи встановлять у себе 20 брокерів і в кожного буде по 50 інвесторів, це буде означати появу додатково 1000 торгових місць, що порівнянно з тією кількістю клієнтів, які біржі мають зараз. Вже зараз брокерські компанії, що використовують Інтернет-трейдинг займають 58,6% у загальному обороті фондової секції ММВБ.
Головна особливість Інтернет-трейдингу - простота здійснення операцій. Це дозволяє залучити до роботи на фондовому ринку абсолютно нові шари інвесторів (в основному приватних і дрібних), яких лякала складна процедура роботи з брокером і які не представляли великого інтересу для брокера як клієнти внаслідок відносно високих витрат на їх обслуговування. Реальна можливість різко підвищити оборот за рахунок збільшення кількості клієнтів при незначному збільшенні витрат на їх обслуговування стимулює всі брокерські компанії заявляти про намір пропонувати найближчим часом послуги Інтернет-трейдингу для своїх клієнтів.
За оцінкою інвестиційної компанії «Атон», в Росії є кілька мільйонів людей, готових вкласти в цінні папери до 1000 доларів і ефективно їх можна обслуговувати тільки через Інтернет.
Розробка технологій Інтернет-трейдингу має важливу роль для інвестора. Зовні системи Інтернет-трейдингу виглядають однаково, а набір функцій, закладених в них, може відрізнятися дуже сильно. Велика кількість інвестиційних компаній ведуть розробку системи Інтернет-трейдингу самостійно, «під себе». Поки на російському ринку відсутні стандарти, яким повинні задовольняти системи Інтернет-трейдингу по кількості одночасно обслуговуваних клієнтів, надійності, затримок у передачі заявок та інформації про угоди і т.д. Можна досить швидко розробити систему Інтернет-трейдингу, розраховану на обслуговування 30-40 клієнтів, але системи, призначені для роботи з 1000 і більше користувачами в режимі реального часу при досить інтенсивному інформаційному потоці з біржі вимагають ретельного проектування, тестування і професійного підходу до розробки програмного забезпечення в цілому.
На сьогоднішній день чимало компаній, які надають свої послуги в області Інтернет-трейдингу. Серед систем, що одержали схвалення фахівців ММВБ, це Гута-банк, Алор-інвест, Альфа-банк, Атон, Церіх Кепітал Менеджмент та ін Лідером електронної комерції в області надання брокерських послуг може стати той же електронний брокер, який зможе запропонувати настільки ж широкий набір послуг, що і традиційна. Це фінансові послуги, пов'язані безпосередньо з торгівлею:
v Консультації з фондового ринку;
v Технічний аналіз;
v Фінансова звітність за здійсненими операціями;
v Аналіз клієнтського портфеля;
v Кредитування клієнта грошовими коштами і фондовими активами;
v Робота з похідними фінансовими інструментами.
У 2000 році завершився період становлення ринку електронного брокера, а також сформувався стандарт сучасної Інтернет-брокерської системи, яка має такі особливості.
Для клієнта:
v Робота на всіх основних торгових майданчиках;
v Ведення в режимі он-лайн портфелів активів;
v Автоматичне маржинальне кредитування;
v Висока швидкість роботи;
v Управління грошовими коштами і цінними паперами;
v Підтримка заявок з відкладеним виконанням;
v Розгорнута звітність та аналітика;
v Інформаційний сервіс (новини, аналітика ринку);
v Негайне виконання заявок на біржі;
v Різні канали доступу до інформації.
Для брокера:
v Інтеграція з адаптованим до обробки великої кількості операцій в режимі реального часу бек-офісом;
v Розвинена система ризик-менеджменту, без якої ризики без надання маржинального плеча стають занадто великими.
Переваги Інтернет-трейдингу:
1. Клієнт може сам приймати рішення з управління фінансовим портфелем.
2. Інтернет-трейдинг дає учаснику електронних торгів ті ж можливості, які має брокер, що володіє доступом до торгового терміналу біржової системи.
3. Використання автоматизованої торгової технології знижує комісію за транзакції. Це дозволяє інвесторові грати на внутрішньоденних коливаннях тренда, фіксуючи спекулятивний прибуток.
4. Інтернет-трейдинг дозволяє обслуговувати як завгодно віддалених від брокерів інвесторів. Це збільшує технологічні можливості брокера по залученню великої кількості клієнтів з різних регіонів країни.
Недоліки Інтернет-трейдингу:
1. Знижується роль брокера як консультанта і керуючого портфелем клієнта.
2. Системи не включають в себе можливості управління портфелем, оцінки фінансових ризиків, регулювання ризиків за допомогою інструментів строкового ринку.
3. Існуючі системи надають роботу лише на 1-2 торгових майданчиках. Це збільшує ризики клієнта.
4. Для прийняття торговельних рішень професійний брокер використовує величезну кількість інформації. Системи доступу до біржових торгів не надають інвесторові такої інформації.
5. Інтернет-трейдинг сприяє розвитку механізмів маржинальної торгівлі, яка, як відомо, відіграє важливу роль у функціонуванні фондового ринку, будучи одним з інструментів стимулювання попиту і пропозиції. Масове інвестування - процес ризикований, тому в будь-який момент на ринку може виникнути ситуація ажіотажу.
Таким чином, електронні торгові системи істотно розширюють можливості інвестора з проведення торгових операцій. Але існуючі електронні торгові системи збільшують ризики втрат вкладених коштів у силу недостатнього інформаційного забезпечення, щодо невисокої кваліфікації індивідуального учасника торгів.

Висновок
Отже, я спробував висвітлити всі аспекти такого важливого й актуального на державному рівні питання як «Сучасні тенденції російського організаційного ринку цінних паперів». Вивчивши і відбивши у своїй контрольній роботі такі питання як «Характеристика російського ринку цінних паперів», «Перспективи розвитку російського ринку цінних паперів на основі Інтернет-технологій» та «Стратегія розвитку організаційного російського ринку цінних паперів», я прийшов до висновку про те, що , незважаючи на те, що новітня історія російського ринку російських паперів бере свої витоки відносно недавно (з початку 90-х років XX ст.), фондовий російський ринок зарекомендував себе як один з основних компонентів всього фінансового ринку країни.

Список використаної літератури
1. «Стратегія розвитку фінансового ринку Російської Федерації на 2006-2008 рр..» Затверджена Розпорядженням Уряду РФ від 1 червня 2006 р. № 793-р
2. Є.Ф. Жуков «Ринок цінних паперів» М. «ЮНИТИ» 2004 р.
3. А.А. Кілячков «Ринок цінних паперів і біржова справа» М. «Економіст» 2004 р.
4. О.М. Лякін «Ринок цінних паперів» СПб. «Пошук» 2001 р.
5. Н.Л. Маренков «Цінні папери» М. «Фенікс» 2003 р.
6. Б.М. Ческідов «Ринок цінних паперів» М. «Іспит» 2001 р.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Контрольна робота
67.3кб. | скачати


Схожі роботи:
Стан Російського ринку цінних паперів
Формування російського ринку цінних паперів
Тенденції та перспективи розвитку ринку цінних паперів в Росії
Оцінка стану російського ринку цінних паперів
Учасники ринку цінних паперів Професійна діяльність на ринку цінних паперів
Особливості випуску та обігу цінних паперів банків. Державне регулювання ринку цінних паперів
Класифікація видів цінних паперів видаються і обертаються на ринку цінних паперів в Республіці Білорусь
Ринок цінних паперів тенденції і перспективи
Ринок цінних паперів тенденції і перспективи 2
© Усі права захищені
написати до нас