Сутність і класифікація фінансових інструментів

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст

Вступ

1. Фінансові інструменти. Сутність і класифікація фінансових інструментів

2. Первинні фінансові інструменти

3. Похідні фінансові інструменти

Висновки

Список використаної літератури

Вступ

При аналізі інвестиційної діяльності взагалі, та інвестиційних процесів на ринку цінних паперів, особливо, до числа основних термінів необхідно включити поняття фінансового інструменту.

У визначенні фінансового інструменту мова йде лише про тих договорах, в результаті яких відбувається зміна у фінансових активах і зобов'язаннях. Ці категорії мають не цивільно-правову, а економічну природу.

У міжнародних стандартах фінансової звітності під фінансовим інструментом розуміється будь-який договір, в результаті якого одночасно виникають фінансовий актив у однієї сторони і фінансове зобов'язання або пайовий інструмент - у іншої сторони.

Можна виділити два видових ознаки, що дозволяють кваліфікувати ту чи іншу процедуру, операцію, як що має відношення до фінансового інструменту: основою операції повинні бути фінансові активи та зобов'язання; операція повинна мати форму договору.

  1. Фінансові інструменти. Сутність і класифікація фінансових інструментів

При аналізі інвестиційної діяльності взагалі, та інвестиційних процесів на ринку цінних паперів, особливо, до числа основних термінів необхідно включити поняття фінансового інструменту.

У міжнародних стандартах фінансової звітності під фінансовим інструментом розуміється будь-який договір, в результаті якого одночасно виникають фінансовий актив у однієї сторони і фінансове зобов'язання або пайовий інструмент - у іншої сторони.

У визначенні фінансового інструменту мова йде лише про тих договорах, в результаті яких відбувається зміна у фінансових активах і зобов'язаннях. Ці категорії мають не цивільно-правову, а економічну природу.

До фінансових активів належать:

  • грошові кошти (готівка в касі, а також на розрахункових, валютних і спеціальні рахунки);

  • договірне право вимоги грошових коштів або іншого фінансового активу від іншої компанії (наприклад, дебіторська заборгованість);

  • договірне право на обмін фінансових інструментів з іншою компанією на взаємовигідних умовах (наприклад, опціон на облігації);

  • пайовий інструмент іншій компанії (акції, паї). Фінансове зобов'язання - це будь-яка обов'язок за договором:

  • надати грошові кошти (або інший фінансовий актив) іншій компанії (наприклад, кредиторська заборгованість);

  • обміняти фінансові інструменти з іншою компанією.

Пайовий інструмент - це спосіб участі в капіталі (статутному фонді) господарюючого суб'єкта.

Крім пайових інструментів в інвестиційному процесі значну роль відіграють боргові фінансові інструменти - кредити, позики, облігації - які мають специфічні особливості, які, у свою чергу, тягнуть відповідні наслідки для емітентів цих інструментів (кредиторів) та власників інструментів (позичальників).

Отже, можна виділити два видових ознаки, що дозволяють кваліфікувати ту чи іншу процедуру, операцію, як що має відношення до фінансового інструменту:

  • основою операції повинні бути фінансові активи та зобов'язання;

  • операція повинна мати форму договору.

Таким чином, фінансові інструменти за визначенням є договорами і відповідним чином можуть бути класифіковані. Всі фінансові інструменти поділяються на дві великі групи - первинні фінансові інструменти та похідні.

  1. Первинні фінансові інструменти

Первинні фінансові інструменти - це інструменти, які з певністю передбачають купівлю (продаж) або поставку (отримання) деякого фінансового активу, в результаті чого виникають взаємні фінансові вимоги сторін угоди. Іншими словами, фінансові активи, що формуються в результаті належного виконання цих договорів, зумовлені заздалегідь. В якості таких активів можуть виступати грошові кошти, цінні папери, дебіторська заборгованість і пр.

До первинних фінансових інструментів належать:

  • договори позики;

  • кредитні договори;

  • договори банківського вкладу;

  • договори банківського рахунку;

  • договори фінансування під поступку грошової вимоги (факторинг);

  • договори фінансової оренди (лізинг);

  • договори поруки та банківської гарантії;

  • договори на основі пайових інструментів і коштів.

Договір позики. За договором позики одна сторона (позикодавець) передає у власність другій стороні (позичальникові) гроші або інші речі, а позичальник зобов'язується повернути позикодавцеві таку ж суму грошей (суму позики) або рівну кількість інших отриманих їм речей того ж роду і якості.

Кредитний договір - специфічний варіант договору позики, кредитором за яким є банк або інша кредитна організація. При цьому кредитний договір має певні особливості: предметом кредитного договору можуть бути тільки гроші; обов'язковим елементом договору є умова про сплату відсотків за користування кредитом.

Договір банківського вкладу. За договором банківського вкладу (депозиту) одна сторона (банк), що прийняла від другої сторони (вкладника) грошову суму (вклад), зобов'язується виплачувати вкладникові таку суму з відсотками на умовах і в порядку, передбаченими договором. Подібний договір також є різновидом договору позики, в якому в ролі позикодавця виступає вкладник, а позичальника - банк. Договір банківського вкладу не допускає здійснення розрахункових операцій за товари (роботи, послуги), а після закінчення терміну договору сума внеску повертається позикодавцю.

Договір банківського рахунку. За договором банківського рахунка банк зобов'язується приймати і зараховувати надходять грошові кошти на рахунок клієнта (власника банківського рахунку), виконувати розпорядження клієнта про перерахування і видачу сум з рахунка та проведення інших операцій за рахунком.

Договір фінансування під відступлення грошової вимоги (факторинг). За договором факторингу одна сторона (фінансовий агент) зобов'язується передати другій стороні (клієнту) кошти в рахунок грошової вимоги клієнта (кредитора) до третьої особи (боржника), що випливає з надання клієнтом товарів (виконання робіт або надання послуг) третій особі, а клієнт зобов'язується відступити факторові своє право грошової вимоги.

Договір фінансової оренди (лізингу). За договором лізингу орендодавець зобов'язується придбати у власність вказане орендарем майно за плату в тимчасове володіння і користування.

Договори поруки та банківської гарантії. Спільним для всіх описаних вище договорів було те, що в результатом їх виконання було безпосереднє зміна активів і зобов'язань контрагентів. Інструменти капіталу і гроші. У колишніх класифікаціях інструменти капіталу і грошові кошти кваліфікувалися як фінансові інструменти.

  1. Похідні фінансові інструменти

Похідний фінансовий інструмент - інструмент, що передбачає можливість купівлі (продажу) права на придбання (поставку) базисного активу або на отримання (виплату) доходу, пов'язаного зі зміною деякого характерного параметра цього базисного активу. Отже, на відміну від первинного фінансового інструменту похідний інструмент не має на увазі визначеної операції безпосередньо з базисним активом.

Основою багатьох фінансових інструментів та операцій з ними служать цінні папери. Цінний папір - це документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми і обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення або передача яких можливі тільки при пред'явленні цього документа. До похідних фінансових інструментів відносяться:

  • ф'ючерсні контракти;

  • форвардні контракти;

  • валютні свопи;

  • процентні свопи;

  • фінансові опціони;

  • операції з РЕПО;

  • варранти.

Форвардні та ф'ючерсні контракти є договори про купівлю-продаж товару або фінансового інструменту з поставкою і розрахунком у майбутньому. Власник форвардного або ф'ючерсного контракту має право: купити (продати) базисний актив відповідно до обумовленими в контракті умовами та (або) отримати дохід у зв'язку зі зміною цін на базисний актив. Таким чином, предметом торгу в таких угодах є ціна.

Ф'ючерсні контракти по суті є розвитком форвардних контрактів. Залежно від виду базисного активу ф'ючерси поділяються на фінансові та товарні.

Форвардні та ф'ючерсні контракти по суті належать до так званих жорстким операціях, тобто кожен з цих контрактів обов'язковий для виконання сторонами договору. Разом з тим, контракти цих двох видів можуть значно відрізнятися за своїми цілями. Форвардний контракт найчастіше укладається з метою реального продажу (купівлі) базового активу та страхує постачальника і покупця від можливої ​​зміни цін, тобто основним мотивом угоди є бажання сторін більшої передбачуваності наслідків угоди. У разі ж ф'ючерсного контракту нерідко важлива не власне продаж (купівля) базисного активу, а отримання виграшу від зміни цін, тобто прибутку. Таким чином, ф'ючерсні контракти характеризуються спекулятивності й більшою величиною ризику. З іншого боку, форвардним контрактом більш властивий характер хеджування. Під хеджуванням (на противагу спекуляції) розуміється операція купівлі-продажу спеціальних фінансових інструментів, за допомогою якої частково або повністю компенсуються втрати від зміни вартості хеджується об'єкта (активу, зобов'язання, угоди).

Крім того, існують інші відмінності ф'ючерсів і форвардів. Форвардний контракт «прив'язаний» до точної дати, а ф'ючерсний - до місяця виконання, і зміна цін по товарах і фінансовим інструментам, вказаним у контракті здійснюється щодня протягом всього періоду до моменту їх виконання. Форвардні контракти специфіковані, ф'ючерсні - стандартизовані. Іншими словами, будь-який форвардний контракт складається у відповідності зі специфічними потребами конкретних клієнтів. Тому форвардні контракти є в основному об'єктами позабіржової торгівлі, а ф'ючерсні - торгуються на ф'ючерсних біржах, тобто існує постійний ліквідний ринок ф'ючерсів. Тому при необхідності продавець завжди може відрегулювати власні зобов'язання з поставки товарів або фінансових інструментів шляхом викупу своїх ф'ючерсів. Ефективність функціонування ф'ючерсного ринку, його фінансова стабільність і надійність забезпечуються системою клірингу, в рамках якої проводиться облік суб'єктів ринку, контроль стану їх рахунків та внесення ними гарантійних коштів (у формі застави), розрахунок розміру виграшів (програшів) від участі в ф'ючерсних торгах. Всі угоди оформляються через клірингову (розрахункову) палату, яка стає третьою стороною угоди - таким чином, продавець і покупець звільняються від зобов'язань безпосередньо один перед одним, але для кожного з них виникають зобов'язання перед кліринговою палатою.

Найбільшого поширення ф'ючерсні контракти отримали в сфері торгівлі сільськогосподарською продукцією, металопрокатом, нафтопродуктами та фінансовими інструментами.

Опціон (право вибору) являє собою контракт, укладений між двома сторонами - продавцем (емітентом) і покупцем опціону (його власником). Власник опціону отримує право протягом обумовленого в умовах опціону терміну виконати контракт, або продати їх йому (опціон на продаж), продати контракт іншій особі або відмовитися від виконання контракту.

Опціон - один з найпоширеніших фінансових інструментів в ринковій економіці. У формальному відношенні опціони є розвитком ф'ючерсів, але на відміну від ф'ючерсних і форвардних контрактів опціон не передбачає обов'язковості продажу (купівлі) базового активу, яка при несприятливих умовах може призвести до істотних втрат.

Особливістю опціону є те обставини, що в результаті операції покупець купує не власне фінансові активи або товари, а лише право на їх купівлю (продаж). У залежності від видів базисних активів існують кілька різновидів опціонів: на корпоративні цінні папери, на державні боргові зобов'язання, на іноземну валюту, товари, ф'ючерсні контракти і фондові індекси.

Опціони не мають безпосереднього відношення до діяльності конкретної компанії по збільшенню її фінансових ресурсів, оскільки володіють значною часткою спекулятивності. Найбільший дохід від операцій з цими інструментами отримують брокерські компанії, що займаються операціями з цінними паперами. Стратегія покупців і продавців при операціях з опціонами полягає у прогнозуванні зміни курсової вартості цінних паперів і отриманні вигоди від цього.

Право на пільгову купівлю акцій компанії (опціон на акції) - це специфічний похідний фінансовий інструмент, введення якого спочатку було пов'язано з прагненням акціонерів у підвищенні ступеня контролю за акціонерним товариством та протидію зниженні частки доходів з огляду на появу нових акціонерів при додатковій емісії акцій. У даного цінного папері зазначена кількість акцій (або частина акції), яке можна придбати на неї за фіксованою ціною - ціною підписки. Аналогічна процедура має значимість, наприклад, при перетворенні закритого акціонерного товариства у відкрите суспільство. Права на пільгову купівлю акцій як цінні папери обертаються на фондовому ринку самостійно, при цьому їх ринкова ціна може значно відрізнятися від теоретичної, що пов'язано насамперед з очікуваннями інвесторів щодо інвестиційної привабливості акцій даної компанії Якщо очікується, що акції в ціні будуть рости, підвищується і ринкова вартість права на покупку, і в цьому випадку інвестори можуть отримати додатковий дохід. Основне значення для компанії-емітента фінансового інструменту цього типу пов'язане з тим, процес покупки акцій цієї компанії інтенсифікується.

Варрант - це цінний папір, що дає право купити (продати) фіксовану кількість фінансових інструментів протягом певного часу. У буквальному сенсі варант означає гарантування якої-небудь події (у даному випадку - продажу або покупки фінансового інструменту). Таким чином, купівлю варанта можна розцінити як реалізацію інвестором стратегії обережності і прагнення до зниження ризику у випадку, коли якість і цінність цінних паперів на думку інвестора недостатні або важко піддаються визначенню.

На фондовому ринку існують варранти різних видів. Типовий варіант - потенційний власник варанта набуває можливість купити обумовлену кількість акцій за обумовленою ціною і протягом певного періоду. Крім цього, існують безстрокові варранти, що дають можливість купити фінансовий інструмент в будь-який час. Варрант не має дати і вартості погашення. Варрант не дає його власнику права на відсотки, дивіденди, і його власник не має право голосу при прийнятті рішень на відміну від власника акції. Варрант може випускатися одночасно з іншими фінансовими інструментами, і тим самим підвищити їх інвестиційну привабливість, або окремо від них. У будь-якому випадку через якийсь час варант починає поводитися як самостійна цінний папір - в цьому випадку можливі з ним операції можуть принести як дохід, так і збиток. На відміну від прав на покупку, що випускаються на порівняно нетривалий термін, термін дії варанта може обчислюватися декількома роками. Як правило, варанти випускаються великими фірмами і порівняно рідко - зазвичай варранти випускаються разом з облігаційних позикою компанії-емітента, чим досягається і привабливість позики, і можливість збільшення статутного капіталу компанії в разі виконання варантів.

Своп (обмін) - договір між двома суб'єктами фінансового ринку по обміну зобов'язаннями або активами з метою зниження пов'язаних з ними ризиків і витрат. Найбільш поширеними видами свопів є процентні та валютні свопи. Свопи надають можливість об'єднання зусиль двох клієнтів (підприємств) з обслуговування отриманих кредитів, з тим, щоб зменшити витрати кожного.

Операції РЕПО - договір про запозичення цінних паперів під гарантію грошових коштів або про запозичення коштів під цінні папери. Іноді цей договір називають договором про зворотний викуп цінних паперів. Цим договором передбачається два протилежних зобов'язання для його учасників - зобов'язання продажу та зобов'язання покупки. Пряма операція РЕПО передбачає, що одна зі сторін продає іншій стороні пакет цінних паперів із зобов'язанням купити його назад за заздалегідь обумовленою ціною. Зворотній покупка здійснюється за ціною, що перевищує початкову. Різниця між цінами, що відображає дохідність операції, як правило, виражається у річних відсотках і називається ставкою РЕПО. Призначення прямий операції РЕПО - залучення необхідних фінансових ресурсів. Зворотна операція РЕПО передбачає купівлю пакета із зобов'язанням продати його назад, призначення такої операції - розмістити вільні фінансові ресурси. Операції з РЕПО проводяться в основному з державними цінними паперами і відносяться до короткострокових операцій - від кількох днів до кількох місяців. У певному сенсі договір РЕПО може розглядатися як видача кредиту під заставу.

Аналіз основних фінансових інструментів дозволяє зробити наступні висновки щодо їх призначення: фінансові інструменти призначені для реалізації наступних чотирьох основних функції:

  • хеджування;

  • спекуляція;

  • мобілізація джерел фінансування, в тому числі, інвестиційної діяльності;

  • сприяння операціями поточного характеру (при цьому домінують первинні фінансові інструменти).

Висновки

У міжнародних стандартах фінансової звітності під фінансовим інструментом розуміється будь-який договір, в результаті якого одночасно виникають фінансовий актив у однієї сторони і фінансове зобов'язання або пайовий інструмент - у іншої сторони.

У визначенні фінансового інструменту мова йде лише про тих договорах, в результаті яких відбувається зміна у фінансових активах і зобов'язаннях. Ці категорії мають не цивільно-правову, а економічну природу.

Таким чином, фінансові інструменти за визначенням є договорами і відповідним чином можуть бути класифіковані. Всі фінансові інструменти поділяються на дві великі групи - первинні фінансові інструменти та похідні.

Первинні фінансові інструменти - це інструменти, які з певністю передбачають купівлю (продаж) або поставку (отримання) деякого фінансового активу, в результаті чого виникають взаємні фінансові вимоги сторін угоди.

Похідний фінансовий інструмент - інструмент, що передбачає можливість купівлі (продажу) права на придбання (поставку) базисного активу або на отримання (виплату) доходу, пов'язаного зі зміною деякого характерного параметра цього базисного активу.

Список використаної літератури

  1. Зимін А.І. Інвестиції. - М.: ВД «Юриспруденція», 2006. - 256с.

  2. Шабалін О.М. Інвестиційне проектування. - М.: МФПА, 2004. - 139 с.

  3. Ткаченко І.Ю. Інвестиції. - М.: ВЦ «Академія», 2009. - 240 с.

  4. Ковальова В.В. Інвестиції. - М.: Проспект, 2004. - 440 с.

  5. Бурцева Т.В. Інвестиції. - М.: ВЦ «Академія», 2009. - 240 с.

13

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Реферат
52.1кб. | скачати


Схожі роботи:
Облік фінансових вкладень та інструментів
Ринки похідних фінансових інструментів
Розвиток фінансових інструментів управління підприємством
Особливості ринків похідних фінансових інструментів
Міжнародні біржові ринки фінансових інструментів
Облік фінансових інструментів за витратами і позиками
Загальна характеристика похідних фінансових інструментів та їх властивості
Експертна оцінка ринкової вартості фінансових інструментів та моделювання ставки дисконтування з
Управління фінансовими ризиками 2 Класифікація фінансових
© Усі права захищені
написати до нас