Сутність грошового ринку сучасної Росії та його регулювання

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст

Введення
1. Грошовий ринок та його агрегати
2. Рівновага на грошовому ринку
2.1 Попит на гроші, його види та фактори
2.2 Пропозиція грошей
3. Регулювання грошового ринку
3.1 Операції на відкритому ринку
3.2 Дисконтна політика
3.3 Управління резервами
Висновок
Список використаної літератури

Введення
Розгорнувся процес реформування економіки Росії об'єктивно вимагає нового підходу до сутності відбуваються явищ і процесів, до з'ясування тенденцій у їх розвитку. Існуюча в країні школа економічної думки, заснована на положеннях марксизму, не витримала перевірки практикою. Сформована в країні економічна ситуація змусила по-новому поставитися до досягнень сучасної світової економічної теорії, викликала необхідність пізнання концепцій різних теорій і шкіл. У результаті сформувалося нове уявлення про закономірності розвитку економіки, про мотивацію поведінки і прийняття рішень як окремого суб'єкта ринкових відносин, так і державних інститутів.
Економіка - найважливіша сфера діяльності людей, яка включає виробництво, обмін і споживання товарів і послуг, розподіл і перерозподіл доходів, грошовий обіг і т. д.
Людина, будучи активним учасником економічного життя - економічним агентом (agent), знайомий з проблемами повсякденного життя і у нього може виникнути ілюзія, що він знає економіку. На жаль, це не так.
Економічне життя суспільства настільки складна, що її вивчають різні економічні науки. Перерахуємо лише деякі з них: економічна теорія, економіка фірми, виробничий менеджмент, фінансовий менеджмент, економіка праці, управління персоналом, страхова справа, банківська справа, бухгалтерський облік, кредит, корпоративні фінанси, теорія галузевих ринків, маркетинг, статистика, економетрика, світова економіка , економіка національних господарств, економіка окремої галузі, економічна історія країни, всесвітня економічна історія, історія економічної думки і т. д.
Виникає питання: яке місце серед цього далеко не повного переліку економічних наук займає економічна теорія? У будь-якій галузі знань є фундаментальні та прикладні науки. Економічна теорія відноситься до фундаментальної науки.
Предметом економічної теорії є вивчення того, як суспільство управляє обмеженими ресурсами, що мають альтернативні застосування, для найкращого досягнення своїх цілей.
Сучасна економічна теорія по суті є новим етапом у розвитку політичної економії, будується на синтезі традиційних, класичних і сучасних поглядів на економіку. Її значущість особливо зростає в період переходу до ринкових відносин. Пов'язано це насамперед з переосмисленням окремих теоретичних положень, з іншим поглядом на економічну дійсність, з вивченням тих розділів, які раніше перебували під гласним і негласною забороною (теорія ринкових відносин, теорія зайнятості, теорія людського капіталу, теорія раціонального споживчого поведінки та ін) . Пізнання сутності даних явищ, повне уявлення про ринок, його плюси і мінуси дозволяють розуміти відбуваються зміни, приймати обгрунтовані рішення, здійснювати перехід до ринкових відносин з меншими матеріальними і моральними втратами.
Ринкова економіка для свого нормального розвитку формує специфічний грошовий ринок.
Грошовий ринок - це ринок, на якому в результаті взаємодії попиту на гроші та їх пропозиції встановлюється рівноважна ставка відсотка, що є «ціну» грошей. Грошовий ринок включає в себе інститути, що забезпечують взаємодію попиту та пропозиції грошей.
Вивчення питань розвитку економіки, а особливо грошового ринку Росії є актуальним у даний час.
Метою курсової роботи є розкриття сутності грошового ринку сучасної Росії і його регулювання.
Для розкриття поставленої мети перед роботою стоять наступні завдання:
- Дати поняття грошового ринку та його агрегатів;
- Визначити сутність рівноваги на грошовому ринку;
- Розглянути процеси регулювання грошового ринку.
Грошовий ринок в Росії має свої специфічні особливості в порівнянні з валютним ринком зарубіжних країн. Він не розглядається як самостійний фактор ринкового регулювання економіки, а вважається внутрішньою складовою фінансового ринку.

1. Грошовий ринок та його агрегати
Для нормального функціонування ринкової економіки, підтримки стабільних темпів її зростання, рівня і динаміки цін, зайнятості потрібна певна грошова маса. Вона являє собою сукупність платіжних засобів, що звертаються в країні на даний момент. Грошова маса в обігу є пропозиція грошей.
Правом емісії готівкових грошей має тільки Центральний банк. Разом з тим система комерційних банків вносить значну лепту у формування грошової маси, створюючи так звані кредитні гроші.
Так, чеки, виписані з поточного рахунку, приймаються як засоби звернення. Вони є по суті борговими зобов'язаннями комерційних банків, які останні зобов'язуються сплатити. За допомогою розширення кредиту комерційних банків збільшується грошова маса, яка функціонує в економіці.
Всі комерційні банки повинні мати встановлені законом обов'язкові резерви.
Норма обов'язкових резервів = Обов'язкові резерви комерційного банку / Зобов'язання комерційного банку за безстроковим вкладами
Кредитні ресурси кожного окремого комерційного банку визначаються величиною його надлишкових резервів, що представляють собою різницю між фактичними й обов'язковими резервами. Що стосується системи комерційних банків в цілому, то вона здатна надавати позички, що перевищують її надлишкові резерви завдяки дії ефекту грошового мультиплікатора. Він являє собою величину, зворотну нормі обов'язкових резервів, і висловлює максимальну кількість кредитних грошей, що може бути створено однією грошовою одиницею надлишкових резервів при даній величині резервної норми.
Максимальна кількість нових грошей, яке може бути створено системою комерційних банків на основі певної кількості надлишкових резервів, виражається формулою:
(Максимальна кількість нових грошей на поточних рахунках) = (надлишкові резерви) • (грошовий мультиплікатор)
Маніпулюючи нормою обов'язкових резервів, використовуючи ефект грошового мультиплікатора, Центральний банк розширює або стискає грошову масу в залежності від конкретних цілей грошово-кредитної політики.
Для правильного вимірювання обсягу грошової маси потрібно визначити її структуру. Останню можна охарактеризувати, розташувавши грошові агрегати по мірі їх укрупнення і визначивши їх склад і особливо з точки зору виконання грошима тих чи інших функцій. [1]
Для кількісної характеристики обсягу грошової маси в економічній теорії використовуються спеціальні узагальнені показники, так звані грошові агрегати: M1, М2, МЗ і М4.
Найбільш вузький грошовий агрегат Ml включає:
1) готівкові гроші в обігу, в тому числі гроші в касах підприємстві, а також резерви комерційних банків у Центральному банку (з яких не надаються кредити);
2) депозити (банківські вклади), тобто вклади населення і підприємства до запитання;
3) чекові депозити, тобто вклади в комерційних банках, на які може бути виписаний чек.
Таким чином, грошовий агрегат M1, що має за визначенням абсолютну ліквідність, включає в себе сукупна кількість грошей, що використовуються як засіб обігу і обслуговуючих поточний платіжний оборот.
Проте якщо ми хочемо підкреслити функцію грошей як засобу накопичення, а не як засобу обігу, необхідно врахувати що існує ряд інших активів, що відрізняються меншою ліквідністю, ніж гроші у вузькому сенсі М1.
Це перш за все гроші М2 - грошовий агрегат, що включає в себе поряд з M1 ощадні строкові депозити, а також короткострокові державні цінні папери. Для термінових, тобто покладених на певний термін, вкладів встановлено наступні умови: якщо вкладник бажає отримати відсотковий дохід за повною ставкою, кошти повинні перебувати на рахунках протягом усього встановленого в договорі періоду, тривалість якого може становити від одного місяця до кількох років. Якщо ви хочете забрати гроші з такого вкладу раніше терміну, ви повинні самі з'явитися в банк і до того ж піти на втрату частини належних вам відсотків. Тому економісти вважають кошти на строкових вкладах менш ліквідними (тобто менш рухливими, важче оборотними в готівку). Але при бажанні цю операцію можна здійснити без великих складнощів, і тому економісти включають такі вклади в грошову масу М2. Можна піти і далі: включити в грошову масу ще менш ліквідні державні облігації, які користуються надійною репутацією і, як правило, можуть бути швидко і без втрат продані. Тоді ми отримаємо грошову масу МЗ (М2 плюс державні облігації).
І нарешті, гроші М4 - грошовий агрегат, що включає МОЗ і негрошові ліквідні активи, що зберігаються в банках (дорогоцінні метали, ювелірні вироби і т. п.).
Питання, на основі якого ж грошового агрегату аналізувати обсяг грошової маси в народному господарстві країни, є дискусійним. Більшість віддає перевагу використовувати агрегат M1, оскільки він включає ті активи, які безпосередньо використовуються як засоби звернення. Тому надалі під обсягом грошової маси-пропозицією грошей - ми будемо розуміти гроші M1.
Повертаючись до питання про те, скільки ж грошей необхідно мати в народному господарстві, слід перш за все констатувати: очевидно, стільки, скільки потрібно для оплати всіх запропонованих за даний період товарів і послуг. Важливо також врахувати, що кожна грошова одиниця може переходити з рук в руки кілька разів, обслуговуючи протягом даного періоду часу кілька товарних операцій. Чим швидше обертаються гроші, тим менше їх потрібно для обігу.
Значить, необхідне для звернення кількість грошей (М) залежить від трьох чинників: 1) кількості проданих товарів (Q), 2) середньої ціни цих товарів (Р), 3) швидкості обігу грошей (V).
Звідси очевидний і закон грошового обігу: кількість грошей, необхідних для нормального обігу, відповідає сумі цін (вартості) усіх товарів, поділеній на швидкість обороту грошових одиниць:
М = (PQ) / V.
Даний закон може бути формально записаний і трохи інакше, як відоме рівняння обміну (модель Ірвінга Фішера):
MV = PQ.
Рівняння обміну дозволяє зрозуміти, чому коливаються ціни і відповідно купівельна спроможність грошей при зміні обсягу грошової маси в країні. Механізм зв'язків параметрів М, V, Р і Q в рівнянні обміну І. Фішер ілюстрував за допомогою ідеї важеля (рис. 1). Якщо кількість грошей в обігу (М) збільшується, наприклад, в 2 рази, то рівновагу в рівнянні обсягу порушується. Оскільки швидкість обігу грошей (V) і об'єм (випуск) товарів (Q) різко змінитися не можуть, то рівновага може бути відновлено єдиним способом: збільшенням довжини важеля Р в 2 рази, що відповідає такому ж росту цін. Тепер одна одиниця товарної маси врівноважується в два рази більшою кількістю грошових одиниць, що свідчить про зниження купівельної спроможності грошей (за інших рівних умов). [2]

Рис. 1. Ілюстрація рівняння обміну І. Фішера
Отже, якщо припустити, що швидкість обігу грошей і обсяг реалізованих на ринку товарів протягом певного періоду часу постійні, з формули І. Фішера випливає, що рівень цін у країні прямо пропорційний кількості грошей в обігу і швидкості їх обороту і назад пропорційний обсягу реалізованої продукції (Р = MV / Q).

2. Рівновага на грошовому ринку
2.1 Попит на гроші, його види та фактори
Види попиту на гроші обумовлені функціями грошей як засобу обігу і як запасу цінності.
Функція засобу обігу обумовлює трансакційний попит на гроші - попит на гроші для здійснення угод, купівлі товарів і послуг. У класичній моделі він вважався єдиним видом попиту на гроші і виводився з рівняння кількісної теорії грошей, формулу якого запропонував американський економіст І. Фішер, і кембриджського рівняння, запропонованого англійським економістом А. Маршаллом.
З рівняння кількісної теорії грошей М • V = Р • Y випливає, що єдиним фактором реального попиту на гроші (М / Р) є величина реального випуску (доходу) Y. Аналогічний висновок випливає і з кембриджського рівняння. А. Маршалл припустив, що якщо людина отримує номінальний дохід YN, то деяку частку цього доходу k він зберігає у вигляді готівкових грошей. Для економіки в цілому номінальний дохід дорівнює добутку реального доходу на загальний рівень цін (Р • Y), звідси формула кембриджського рівняння: М = k • Р • Y, де k - позитивний коефіцієнт, званий коефіцієнтом переваги ліквідності.
Це рівняння, так само як і рівняння кількісної теорії грошей, показує пряму залежність попиту на гроші від рівня сукупного доходу Y. Тому функція трансакційного попиту на гроші:

або при лінійній залежності:


Графік трансакційної попиту на гроші на рис. 2, а ілюструє його незалежність від ставки відсотка, а графік на рис. 2, б - його позитивну залежність від рівня доходу. [3]

Рис. 2. Трансакційний попит на гроші: а - незалежність від ставки відсотка, б - залежність від доходу
Точка зору про те, що єдиним мотивом попиту на гроші є використання їх для здійснення угод, існувала до середини 30-х років XX ст., Поки Дж. М. Кейнс до трансакційному мотиву попиту на гроші не додав мотив обережності і спекулятивний мотив. Відповідно він запропонував ще два види попиту на гроші: передбачливий і спекулятивний.
Передбачливий попит на гроші (попит на гроші з мотиву обережності) пояснюється тим, що, крім запланованих покупок, люди роблять і незаплановані. Передбачаючи ситуації, коли гроші можуть знадобитися несподівано, люди зберігають додаткові суми грошей понад тих, які їм потрібні для запланованих покупок. Таким чином, попит на гроші з мотиву обережності також виникає із функції грошей як засобу обігу і, на думку Дж. М. Кейнса, не залежить від ставки відсотка і визначається тільки рівнем доходу, тому його графік (рис.2, а) аналогічний графіком трансакційної попиту на гроші, наведеному на рис. 3.
Спекулятивний попит на гроші обумовлений функцією грошей як запасу цінності. У ролі фінансового активу гроші лише зберігають цінність (причому тільки в неінфляційної економіці), але не збільшують її (мають нульовий прибутковістю).

Рис. 3. Види попиту на гроші: а - трансакційний і з мотиву обережності; б - спекулятивний; в - загальний
При цьому інші види фінансових активів, наприклад облігації, приносять дохід у вигляді відсотка. Чим вище ставка відсотка, тим більше втрачає людина, зберігаючи готівкові гроші і не набуваючи приносять процентний дохід облігації. Тому визначальним чинником попиту на гроші як фінансовий актив є ставка відсотка R, яка виступає альтернативними витратами зберігання готівкових грошей. Висока ставка відсотка означає високу прибутковість облігацій і високі альтернативні витрати зберігання грошей на руках, що зменшує попит на готівкові гроші. При низькій ставці (низьких альтернативних витратах зберігання готівкових грошей) попит на гроші підвищується, оскільки при низькій прибутковості негрошових фінансових активів люди прагнуть мати більше готівкових грошей, вважаючи за краще їх властивість абсолютної ліквідності. Зворотну залежність спекулятивного попиту на гроші від ставки відсотка можна пояснити і з точки зору поведінки людей на ринку цінних паперів. Люди формують портфель фінансових активів таким чином, щоб максимізувати одержуваний від них прибуток, але мінімізувати ризик. Однак саме найризикованіші активи приносять найбільший дохід. Пояснення спекулятивного мотиву попиту на гроші, запропоноване Дж. М. Кейнсом, називається теорією переваги ліквідності, яка заснована на ідеї про зворотній залежності між ціною облігації, що представляє собою дисконтовану суму майбутніх доходів, і ставкою відсотка, яку можна розглядати як норму дисконту (ставку дисконтування ). Чим ставка відсотка вище, тим ціна облігації менше. Людям вигідно купувати облігації за найнижчою ціною, тому вони обмінюють свої готівкові гроші, купуючи облігації, і попит на готівкові гроші мінімальний. Ставка відсотка не може постійно триматися на високому рівні. Коли вона починає падати, ціна облігацій зростає, і люди починають продавати облігації за вищими цінами, ніж ті, за якими вони їх купували, отримуючи прибуток від різниці в цінах. Чим нижче ставка відсотка, тим вище ціна облігацій (вище дохід від їх перепродажу) і тим вигідніше продавати облігації, обмінюючи їх на готівку. Попит на готівкові гроші підвищується. Коли ставка відсотка починає рости, люди знову починають купувати облігації, знижуючи попит на готівкові гроші. Таким чином, попит на гроші перебуває у зворотній залежності від ставки відсотка, тому крива спекулятивного попиту на гроші має негативний нахил (рис. 3, б), а функція спекулятивного попиту на гроші має вигляд

або при лінійній залежності


Загальний попит на гроші (рис. 3, в) складається з трансакційної і спекулятивного:

або при лінійній залежності

де k - чутливість (еластичність) зміни попиту на гроші до зміни рівня реального доходу Y - це позитивний параметр (k> 0), що показує, на скільки змінюється попит на гроші при зміні рівня доходу на одиницю
k = Д (M / P) D) / ДY
h - чутливість (еластичність) зміни попиту на гроші до зміни ставки відсотка R - позитивний параметр (h> 0), що показує, на скільки змінюється попит на гроші при зміні ставки відсотка на один процентний пункт
h = Д (M / P) D) / ДR
Перед параметром k у формулі стоїть знак «плюс», що вказує на пряму залежність попиту на гроші від рівня доходу, а знак «мінус» перед параметром h відображає зворотну залежність попиту на гроші від ставки відсотка. [4]
У сучасних умовах представники неокласичного напряму визнають, що фактором попиту на гроші є не тільки рівень доходу, але і ставка відсотка, причому залежність між ними зворотна. Однак вони як і раніше дотримуються ідеї про те, що єдиний мотив попиту на гроші - трансакційний. Саме він назад залежить від ставки відсотка. Ця ідея була обгрунтована американськими економістами У. Баумолом (1952) і Дж. Тобіна (1956) і отримала назву моделі управління готівкою Баумоля-Тобіна.
2.2 Пропозиція грошей
Пропозиція грошей (Ms) включає готівку (С) поза банківською системою і депозити (D), які економічні агенти при необхідності можуть використовувати для угод:
Ms = С + D.
Сучасна банківська система - це система з частковим резервним покриттям: частину своїх депозитів комерційні банки зберігають у вигляді обов'язкових резервів у Центральному банку, а інші використовують для видачі позик. На відміну від інших фінансових інститутів комерційні банки мають здатність збільшувати пропозицію грошей («створювати гроші»).
Особливості дії даного ефекту розглянемо на простому прикладі. Припустимо, що одна з фірм поклала 100 млн. руб. в один з комерційних банків (назвемо його 1-й банк). Тоді, при нормі банківського резерву, наприклад, у 20% банк може видати позичку іншій фірмі в обсязі 80 млн. крб. Балансовий рахунок 1-го банку в цьому випадку буде виглядати наступним чином:
Актив, млн, грн.
Пасив, млн, грн.
Обов'язкові резерви - 20
Позики - 80
Всього - 100
Вклади - 100
Всього - 100
При цьому кількість грошей в обігу збільшилася з 100 до 180 млн. руб. Таким чином, 80 млн. руб .- це гроші, «створені» 1-м банком без друкування нових грошей.
Що відбувається далі? Позичальник, що одержав 80 млн. руб., Купує необхідні йому товари в третьої фірми, яка кладе виручені гроші на депозит, припустимо, у 2-му банку, який в свою чергу надасть кредит четвертої фірмі в обсязі 64 млн. крб. Балансовий рахунок 2-го банку виглядатиме таким чином:
Актив, млн, грн.
Пасив, млн, грн.
Обов'язкові резерви - 16
Позики - 64
Всього - 80
Вклади - 80
Всього - 80
При цьому кількість грошей в обігу збільшилася з 180 млн. руб. до 224 млн. руб. Таким чином, 64 млн. руб .- це гроші, створені 2-м банком. Підсумовуючи розглянуті вище переміщення, отримуємо:
Вклади, млн, грн.
Резерви, млн, грн.
Позики, млн, грн.
Додано до грошову пропозицію, млн, грн.
100
Всього
20
16
80
64
80
64
244

Але процес створення банками грошей на цьому не закінчується. Він буде тривати до тих пір, поки сума потенційного кредиту не стане дорівнює нулю. Таким чином, загальна сума «банківських грошей»
М = 100 + 80 + 64 + ... = 100 [1 + 8 / 10 + (8 / 10) 2 + ...] = 100
Ставлення 1 / г = к (г - норма резервування) називається депозитним мультиплікатором, або мультиплікатором грошової пропозиції. У розглянутому прикладі депозитний мультиплікатор дорівнює п'яти (1 / 0, 2): це означає, що кожен вкладений у банк рубль створює п'ять «банківських» рублів.
У загальному вигляді додаткова пропозиція грошей, що виникло в результаті нового депозиту, так само:

де р - норма обов'язкових банківських резервів; D - початковий внесок, 1 / г - депозитний мультиплікатор.
Процес створення банками грошей слід розглядати, звичайно, як ідеальну, абстрактну схему, що діє за умови, що всі економічні суб'єкти всі отримані по операціях гроші відносять до банку, ніхто не вилучає свої внески, а банки суворо дотримуються норми обов'язкового резервування.
У дійсності ці передумови навряд чи правомірні: реальна здатність банків створювати гроші залежить не тільки від норми обов'язкових резервів, а й від поведінки населення, від його довіри до банків (у США, наприклад, 1 / 3 грошової маси припадає на готівкові гроші, а 2 / 3 - на банківські депозити). У цьому випадку може бути використаний грошовий мультиплікатор виду


де d характеризує відношення обсягу готівкових грошей до обсягу депозитів (коефіцієнт депонування).
Таким чином, пропозиція грошей прямо залежить від величини (обсягу) грошової бази і грошового мультиплікатора. Центральний банк може контролювати пропозицію грошей перш за все шляхом впливу на грошову базу. Зміна грошової бази в свою чергу надає мультиплікативний ефект на пропозицію грошей. [5]
Модель грошового ринку з'єднує попит і пропозиція грошей. Для спрощення моделі можна припустити, що продовження грошей контролюється Центральним банком і фіксовано на рівні М. Рівень цін також приймемо стабільним, що цілком припустимо для короткострокової моделі. Тоді реальна пропозиція грошей буде фіксовано на рівні М / Р і на графіку представлено вертикальної прямої:

Перетин функцій попиту і пропозиції визначить стан рівноваги на грошовому ринку. Механізмом, що забезпечує цю рівновагу, є коливання ставки відсотка.
Рухома процентна ставка (i) утримує в рівновазі грошовий ринок (мал. 4).
Припустимо, що процентна ставка з яких-небудь причин виявилася вище рівноважного рівня (i1> iE), що означає зростання альтернативної вартості зберігання грошей. Попит на готівкові гроші в цьому випадку впаде до М1/Р1 (рух по кривій). Чи стануть більш привабливими строкові вклади, облігації, акції та інші альтернативні фінансові активи. Надлишок попиту на цінні папери, наприклад облігації, викличе підвищення їх курсової вартості, а отже, зниження відсотка їх реальної дохідності. У свою чергу наплив «зайвих» грошей у внески зробить їх менш привабливими для тих, хто акумулює гроші, що підштовхне останніх до зниження процентних ставок за строковими депозитами. У результаті збільшиться попит на готівкові гроші, облігації почнуть активно продавати, а строкові депозити переводити в поточні. Все це буде продовжуватися до тих пір, поки попит і пропозиція грошей не зрівноважаться на вихідному рівні процентної ставки.

Рис. 4. Рівновага грошового ринку
У зворотній ситуації, при зниженні процентної ставки нижче рівноважного рівня (i2 <Iе), альтернативна вартість зберігання грошей зменшиться, отже, зросте попит на готівку (до М2/Р2), яких буде не вистачати. Населення та фірми почнуть розпродавати свої альтернативні готівці активи (облігації, акції, векселі і т. п.) і одночасно намагатися закрити строкові депозити або перетворити їх на поточні рахунки. Щоб протидіяти цьому, банки почнуть пропонувати більш високий відсоток за строковими вкладами. Надлишок на ринку облігацій викличе зниження їх курсової вартості і зростання прибутковості. Виникне зворотна «хвиля», яка завершиться відновленням рівноваги на колишньому рівні ставки відсотка. Нерівновага на грошовому ринку може виникнути і з інших причин - внаслідок змін у попиті та пропозиції грошей. Графічно це виразиться у зрушенні кривих LD і LS. [6]
Грошовий і товарний ринки в економіці тісно взаємодіють. Це означає, що проводячи цілеспрямовану грошову (монетарну) політику (змінюючи, наприклад, грошова пропозиція), держава в особі уряду має можливість надавати непрямий вплив як на грошовий, так і на товарний ринок.

3. Регулювання грошового ринку
3.1 Операції на відкритому ринку
Інструменти грошової політики коригують величину грошової маси, впливаючи або на грошову базу, або на мультиплікатор. Виділяють три головні інструменту грошової політики, за допомогою яких Центральний банк здійснює непряме регулювання грошово-кредитної сфери:
1) зміна облікової ставки (ставки рефінансування), тобто ставки, за якою Центральний банк кредитує комерційні банки;
2) зміна норми обов'язкових резервів, тобто мінімальної частки депозитів, яку комерційні банки повинні зберігати у вигляді резервів (безвідсоткових вкладів) у Центральному банку;
3) операції на відкритому ринку: купівля або продаж Центральним банком державних цінних паперів (використовується в країнах з розвиненим фондовим ринком).
Однією з функцій Центрального банку є купівля-продаж цінних паперів, які вважаються одним з найбільш надійних видів фінансових активів. Основними контрагентами Центрального банку під час здійснення цих операцій є комерційні банки. Центральний банк, таким чином, одержує можливість надавати активний вплив на ресурси, якими володіють комерційні банки.
Дійсно, якщо в проведенні облікової політики роль Центрального банку щодо пасивна (рішення про те, чи йти на облік всіх векселів, чи отримувати кредит під заставу своїх цінних паперів, приймають комерційні банки), то, купуючи і продаючи цінні папери на відкритому ринку (наприклад , на біржі), Центральний банк може дуже ефективно впливати на розвиток грошово-кредитних відносин у країні. До того ж операції на відкритому ринку цінних паперів - за своєю природою цілком ринковий інструмент, відповідний ринкових «правил гри». Центральний банк, беручи участь у торгах, є при цьому повноправним і рівноправним агентом ринку, таким же, як і всі інші його учасники. Тому політику проведення операцій на відкритому ринку вважають найефективнішим інструментом грошово-кредитної політики.
У період високої кон'юнктури Центральний банк нав'язує комерційним банкам купівлю державних цінних паперів. Така операція істотно звужує можливості комерційних банків в наданні ними кредитів, тим самим зменшуючи обсяг грошової маси, що у зверненні. Під час економічного спаду Центральним банком проводиться зворотна операція.
З'ясувавши дію механізму регулювання обсягу грошової маси за допомогою операцій на відкритому ринку, задамося питанням: чому комерційні банки (і населення) погоджуються на купівлю та продаж державних цінних паперів? Справа в тому, що якщо Центральний банк продає державні цінні папери (наприклад, облігації), їх пропозиція перевищує попит і, отже, знижуються ціни цих цінних паперів. Тим самим підвищується привабливість покупки державних цінних паперів. Якщо Центральний банк купує державні цінні папери, попит на них зростає, що веде до зростання їх цін. А значить, у населення з'являється стимул до продажу приналежних йому державних цінних паперів. Так, якщо Центральний банк продає державні цінні папери, то облігація з номіналом 100 дол з 10% річних може коштувати, наприклад, 80 дол Відсоток по ній становитиме 10 дол, що забезпечить покупцеві дохід в 12,5% (10/80 х 100). Коли Центральний банк починає скуповувати цінні папери, попит на них зростає, ринкова ціна збільшується (наприклад, до 125 дол), а прибутковість падає до 8% (10/125 х 100). У цих умовах власники облігацій віддадуть перевагу продати їх державі і отримати відповідну курсову різницю.
Операції на відкритому ринку - найбільш широко використовуваний метод регулювання обсягу грошової маси в країнах з розвиненою, стабільно функціонуючої економікою, які мають до того ж досить місткий і надійний ринок державних облігацій (США, Великобританія, Канада). Це обумовлюється кількома причинами. По-перше, це самий швидкий і легкий шлях вирішення проблеми Регулювання кредитних коштів і, отже, темпів розвитку виробництва. Крім того, тут можливий досить точний розрахунок - завжди чітко визначається, скільки державних облігацій потрібно продати або, навпаки, скільки скупити. По-друге, використання облікової ставки утруднено, зокрема, тим, що комерційні банки в розвиненій ринковій системі відносно рідко користуються кредитами Центрального банку, і зазвичай саме тому, що вкладають великі кошти в купівлю державних облігацій. Тому найчастіше вона виконує більше інформаційну функцію, ніж стимулюючу, і в розвинених ринкових країнах цим інструментом користуються дуже рідко. Утруднено в цих країнах ще й використання норми резервування. Пов'язано це з тим, що кошти, що знаходяться в резерві, не приносять відсотка, по суті справи залишаючись мертвим капіталом. І збільшення обсягів такого капіталу небажано, взагалі кажучи, ні комерційним банкам, ні суспільству в цілому. [7] Зазначимо, що в кредитній політиці Росії практика проведення подібного роду операцій поки перебуває в зародковому стані.
3.2 Дисконтна політика
Державний Центральний банк видає кредити комерційним банкам під певний, однаковий для всіх відсоток, який називають облікової (дисконтної) ставкою. Отримання таких кредитів (позик) називають запозиченням в обліковому (дисконтному) вікні. Цілком очевидно, що процентні ставки, які будуть встановлювати комерційні банки своїм клієнтам, повинні бути принаймні не нижче (а насправді, як правило, вище, інакше це не принесе ніякого прибутку комерційним банкам), ніж облікова ставка Центрального банку.
Центральний банк має право в будь-який час змінити облікову ставку, підвищивши або знизивши її. Маніпулювання офіційної облікової ставкою і є той важіль, за допомогою якого Центральний банк регулює попит і пропозицію на ринку капіталів.
Якщо держава вирішує підвищити облікову ставку для кредитів комерційним банкам, ті також будуть змушені підвищувати свої відсоткові ставки. Це означає, що кредити стають більш дорогими, як наслідок - зменшується обсяг кредитування, і в підсумку грошова маса в обігу зменшується. Таким чином, гаситься прагнення фірм до нових інвестицій, згортається ділова активність бізнесу. І навпаки, якщо держава знижує відсоток плати за кредити, комерційні банки отримують можливість зробити більш дешевими кредити для підприємств (фірм) і населення, а значить, грошова маса в обігу збільшується. В результаті збільшується обсяг покупок акцій, виробничого обладнання, розгортається будівництво нових виробництв і т. д.
Регулювання обсягу грошової маси за допомогою облікової ставки в багатьох країнах (зокрема, і в Росії) є одним з основних (головних) інструментів пропозиції грошей.
3.3 Управління резервами
Кошти, які знаходяться в розпорядженні будь-якого комерційного банку, діляться, як вже зазначалося, на дві частини: 1) гроші, які банк може видавати у вигляді кредитів, 2) резерви банку, що зберігаються в Центральному банку і встановлювані їм у вигляді відсотка (норми) від наявного обсягу коштів.
Регулювання обов'язкових резервів має подвійне значення: з одного боку, гарантує мінімальний рівень ліквідності комерційних банків, з іншого - виступає як важливий інструмент грошово-кредитної політики Центрального банку. Вплив зміни норми резервування на обсяг грошової маси, що знаходиться в обігу, схематично представлено на рис. 5. Таким чином, Центральний банк отримує можливість впливати на комерційні банки з точки зору збільшення або зменшення розміру платіжних засобів в економіці країни.

Рис. 5. Норма резервування та обсяг грошової маси
Необхідно відзначити, що до практики регулювання норми обов'язкового резервування центральні банки розвинених країн вдаються, як правило, дуже рідко, приблизно раз на кілька років. Це здійснюється у разі виникнення екстремальних ситуацій в ринковій системі, коли інші інструменти грошово-кредитного регулювання не можуть призупинити наростання деструктивних явищ і процесів. [8]
У Росії система мінімальних резервів введена в 1990 р. (а останній її варіант - в 1995 р.). Норма резервів в даний час складає 15-20% (залежно від видів вкладів). На жаль, система надмірно жорстка, тому що не підкріплена іншими ефективно діючими кредитними регуляторами і тому виразно виявляє свою неринкову природу. Одну з основних завдань російська система резервування, на жаль, не виконує: стабільності в роботі комерційних банків вона не додала і, швидше, розрахована лише на страхування всієї банківської системи в цілому.

Висновок
Гроші, крім таких основних функцій як засіб платежів за товари і послуги, вимірювач монетарних показників та інструмент для накопичення коштів, є також ринковим товаром, який продається і купується такий же спосіб, як і інші об'єкти ринкової торгівлі. Однак, враховуючи особливості грошей як товару, цілком правомірно розглядати грошовий ринок як самостійний сегмент ринкової економіки.
Визначальними факторами фунционирования цього ринку є попит і пропозиція грошових ресурсів, а також важелі, з допомогою яких держава і Центральний банк РФ регулюють процеси, що відбуваються на грошовому ринку.
Гроші, будучи товаром особливого роду, виконують ряд макроекономічних функцій, набувають чинності, визначається рівнем розвитку національного господарства. Гроші як феномен економіки розвиваються разом з нею, розширюючи коло своїх матеріальних носіїв, змінюючи роль і місце окремих видів грошей в залежності від потреб ринку. Провідна роль у сучасному ринку належить кредитних грошей, однак основою їх нормального функціонування як і раніше залишається готівково-грошовий обіг.
Грошовий обіг регулюється державою, але разом з тим має відносну свободу, впливаючи через свої внутрішні закономірності на склад і якість грошових агрегатів. Грошові агрегати відчувають вплив різних концепцій грошей і складають основу для моделювання грошового ринку. Моделі грошового ринку розкривають основні чинники, що визначають способи раціонального регулювання кількості та структури грошової маси. Результат такого регулювання - встановлення на грошовому ринку рівноваги певної якості між сукупною пропозицією грошей і сукупним попитом на гроші.
Виділяють три головні інструменту грошової політики, за допомогою яких Центральний банк здійснює непряме регулювання грошово-кредитної сфери:
1) зміна облікової ставки (ставки рефінансування), тобто ставки, за якою Центральний банк кредитує комерційні банки;
2) зміна норми обов'язкових резервів, тобто мінімальної частки депозитів, яку комерційні банки повинні зберігати у вигляді резервів (безвідсоткових вкладів) у Центральному банку;
3) операції на відкритому ринку: купівля або продаж Центральним банком державних цінних паперів.

Список використаної літератури
1. Агапова Т. А., Серьогіна С. Ф. Макроекономіка. - М.: Изд-во МГУ, 2001.
2. Матвєєва Т. Ю. Основи економічної теорії. - М.: Дрофа, 2003. - 448 с.
3. Міхайлушкін А.І., Шимко П.Д. Економіка .- М: Вищ. шк., 2001 .- 399 с.
4. Шишов А.Л. Макроекономіка. - М.: Асоціація авторів і видавців «ТАНДЕМ», Вид-во ЕКМОС, 1997. - 320 с.
5. Економічна теорія / За ред. В.Д. Камоева. - М.: Гуманітарний ізд.центр «Владос», 2004. - 592 с.
6. Економічна теорія / За ред. І.П. Ніколаєвої. - М.: Финстатинформ, 1999. - 399 с.


[1] Економічна теорія / За ред. І.П. Ніколаєвої. - М.: Финстатинформ, 1999. - 399 с.
[2] Міхайлушкін А.І., Шимко П.Д. Економіка. - М: Вищ. шк., 2001 .- 399 с.
[3] Матвєєва Т. Ю. Основи економічної теорії. - М.: Дрофа, 2003. - 448 с.
[4] Агапова Т. А., Серьогіна С. Ф.    Макроекономіка. - М.: Изд-во МГУ, 2001.
[5] Міхайлушкін А.І. Економіка. С.282-284.
[6] Економічна теорія / За ред. І.П. Ніколаєвої. С.305-306.
[7] Міхайлушкін А.І. Економіка. С.291-292.
[8] Шишов А.Л. Макроекономіка. - М.: Асоціація авторів і видавців «ТАНДЕМ», Вид-во ЕКМОС, 1997. - 320 с.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Курсова
81.8кб. | скачати


Схожі роботи:
Особливості функціонування грошей і грошового ринку Росії
Сутність грошового обігу та ринок пластикових карток у Росії
Грошовий ринок теоретична графічна модель та стан грошового ринку в Росії
Сутність ринку продовольства та напрямки його формування
Економічна сутність ринку капіталу та його форми
Постмодерн і його місце в соціології сучасної Росії
Провали ринку природокористування та необхідність його державного регулювання
Державне регулювання ринку цінних паперів в Росії
Бюджет держави його соціально-економічна сутність і значення в умовах ринку
© Усі права захищені
написати до нас