Зміст:
1. Поняття інвестиційного ринку ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .2
2. Функції інвестиційного ринку ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3
3. Систематизація інвестиційних ринків ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 6
Поняття інвестиційного рику.
Інвестиційна діяльність підприємства нерозривно пов'язана з функціонуванням інвестиційного ринку, розвитком його видів і сегментів, станом його кон'юнктури. Хоча термін "інвестиційний ринок" уже досить тривалий час використовується економістами, однозначне трактування цього поняття досі не вироблено.
У зарубіжній практиці інвестиційний ринок ототожнюється, як правило, з ринком цінних паперів (фондовим ринком), які виступають основним інструментом інвестиційного вкладення капіталу як індивідуальними, так і інституціональними інвесторами. У нашій країні переважним напрямом інвестиційної діяльності підприємства є реальне інвестування у формі капітальних вкладенні, відповідно інвестиційний ринок у найбільш частини трактуванні вітчизняних економістів розглядається як ринок капітальних товарів (будівельних матеріалів, виробничо-технічного обладнання тощо). Обидва ці підходи до поняття інвестиційного ринку є, надмірно вузькими, не охоплюють всього різноманіття об'єктів (інструментів) інвестування підприємства (та інших видів інвесторів), які вільно обертаються (продаються і купуються) в умовах ринкової економіки.
Визначаючи поняття "інвестиційний ринок", нам видається за необхідне виходити з наступних принципових положень:
1. Поняття "інвестиційний ринок" має інтегрувати обіг об'єктів (інструментів) як реального, так і фінансового інвестування.
2. Об'єктами (інструментами) звернення інвестиційного ринку повинні виступати всі види інвестиційних товарів та інститутів, що забезпечують повний спектр інвестицій підприємства (і інших інвесторів) у різноманітних формах.
3. Поряд з інвестиційними товарами та інструментами об'єктами звернення на інвестиційному ринку повинні виступати й інвестиційні послуги, що надаються інвесторам у процесі їх реального і фінансового інвестування.
З урахуванням викладених положень поняття "інвестиційного ринку" пропонується сформулювати наступним чином: "Інвестиційний ринок представляє собою ринок, на якому об'єктами купівлі-продажу виступають різноманітні інвестиційні товари та інструменти, а також інвестиційні послуги, що забезпечують процес реального і фінансового інвестування".
Інвестиційний ринок є надзвичайно складною системою, в якій звертаються різноманітні товари та інструменти, що забезпечують інвестиційний попит усіх видів інвесторів. Цей ринок обслуговується спеціальними інвестиційними інституціями, має у своєму розпорядженні досить розгалуженою і різноманітною інвестиційною інфраструктурою.
Функції інвестиційного ринку.
В економічній системі країни, що функціонує на ринкових принципах, інвестиційний ринок відіграє велику роль, яка визначається наступними основними функціями:
1.
Активною мобілізацією тимчасово вільного капіталу з різноманітних джерел. Цей вільний капітал, що знаходиться у формі громадських заощаджень, тобто грошових та інших видів інвестиційних ресурсів населення, підприємств, державних органів, не витрачених на поточне споживання, залучається через механізм інвестиційного ринку окремими його учасниками для подальшого ефективного використання в інвестиційному процесі країни.
2.Еффектівним розподілом акумульованого вільного капіталу між численними кінцевими його споживачами. Механізм функціонування інвестиційного ринку забезпечує виявлення обсягу і структури попиту на окремі інвестиційні товари та інструменти та своєчасне його задоволення в розрізі всіх категорій споживачів, тимчасово потребують залучення капіталу із зовнішніх джерел.
3.Визначення найбільш ефективних напрямів використання капіталу в інвестиційній сфері. Задовольняючи значний обсяг і величезний коло інвестиційних потреб господарюючих суб'єктів, механізм інвестиційного ринку через систему ціноутворення на окремі інвестиційні товари та інструменти виявляє найбільш ефективні сфери і напрями інвестиційних потоків з позицій забезпечення високого рівня прибутковості використовується в цих цілях капіталу.
4.Формирование ринкових цін на окремі інвестиційні товари, інструменти і послуги, найбільш об'єктивно відображає складається співвідношення між їх пропозицією і попитом. Ринковий механізм ціноутворення абсолютно протилежний державному, хоча і перебуває під певним впливом державного регулювання. Цей ринковий механізм дозволяє повністю врахувати поточне співвідношення попиту і пропозиції по різноманітним інвестиційним то Варів і послуг, яке формує відповідний рівень цін на них; в максимальному ступені задовольнити економічні інтереси їхніх продавців і покупців.
5.Осуществленіем кваліфікованого посередництва між продавцем і покупцем інвестиційних товарів та інструментів. У системі інвестиційного ринку отримали "прописку" спеціальні інвестиційні інститути, що здійснюють таке посередництво. Такі інвестиційні посередники добре ознайомлені зі станом поточної інвестиційної кон'юнктури, умовами здійснення угод по різних інвестиційних товарах та інструментів і в найкоротші терміни можуть забезпечити зв'язок продавців і покупців. Інвестиційне посередництво сприяє прискоренню не тільки фінансових, але і товарних потоків, забезпечує мінімізацію пов'язаних з цим суспільних витрат.
6. Формуванням умов для мінімізації інвестиційного і комерційного ризику. Інвестиційний ринок виробив свій власний механізм страхування цепов ризику (і відповідну систему спеціальних інвестиційних інструментів), який в умовах нестабільності економічного розвитку країни та кон'юнктури фінансового і товарного ринків дозволяють до мінімуму знизити інвестиційний і комерційний ризик продавців і покупців фінансових активів і реальних товарів, пов'язаний з зміною цін на них.
7. Прискоренням обороту капіталу, що сприяє активізації економічних процесів. Забезпечуючи мобілізацію, розподіл і ефективне використання вільного капіталу, задоволення в найкоротші терміни потреби в ньому окремих господарюючих суб'єктів, інвестиційний ринок сприяє прискоренню обороту використовуваного капіталу, кожний цикл якого генерує додаткову інвестиційний прибуток і приріст національного доходу країни в цілому.
Поняття "інвестиційний ринок" є до певної міри збірним, узагальненим. У реальній практиці воно характеризує велику систему окремих видів інвестиційних ринків з різноманітними сегментами кожного з цих видів.
Систематизація інвестиційних ринків.
По об'єктах забезпечення різних видів інвестування
• Ринок об'єктів реального інвестування
• Ринок інструментів фінансового інвестування
За видами звертаються інвестиційних товарів, інструментів і послуг
• Ринок нерухомості
• Ринок капітальних товарів
• Ринок об'єктів інноваційного інвестування
• Ринок інших об'єктів реального інвестування
• Ринок послуг у сфері реального інвестування
• Ринок цінних паперів
• Ринок грошових інструментів інвестування
• Ринок золота
• Ринок послуг у сфері фінансового інвестування
З організаційних форм функціонування
• Організований (біржовий) ринок
• Неорганізований (позабіржовий) ринок
За регіональною ознакою
• Місцевий ринок
• Регіональний ринок
• Національний ринок
• Світовий ринок
За терміновості реалізації угод
• Ринок з негайною реалізацією умов угод (ринок "слот" або "кеш")
• Ринок з реалізацією умов угод у майбутньому періоді (ринок угод на строк)
За періодом обігу фінансових інструментів інвестування
• Ринок грошей
• Ринок капіталу
За умовами обігу фінансових інструментів інвестування
• Первинний ринок
• Вторинний ринок
Рис.1. Систематизація інвестиційних ринків за основними ознаками.
I. По об'єктах забезпечення різних видів інвестування виділяють два основних види інвестиційних ринків:
1. Ринок об'єктів реального інвестування. Він характеризує інвестиційний ринок, на якому об'єктом купівлі-продажу виступають всі види товарів і послуг, що забезпечують процес реального інвестування окремих суб'єктів господарювання. За обсягом операцій ринок реального інвестування є на сучасному етапі розвитку нашої країни головним у системі інвестиційного ринку.
2. Ринок інструментів фінансового інвестування. Він характеризує інвестиційний ринок, на якому об'єктом купівлі-продажу виступають усі види інвестиційних інструментів та послуг, що забезпечують процес фінансового інвестування різних суб'єктів господарювання. За темпами свого розвитку цей ринок є найбільш динамічним, хоча в даний час обсяг інвестиційних операцій підприємств на ньому відносно невеликий.
II. За видами звертаються інвестиційних товарів, інструментів і послуг пропонується виділяти наступні види інвестиційних ринків:
1. Ринок нерухомості. Цей вид ринку охоплює звернення підприємств як цілісних майнових комплексів; об'єктів приватизації, які цілком продаються на аукціонах, за конкурсом або повністю викуповуються трудовими колективами (та частина приватизованих об'єктів, які спочатку акціонується, а потім реалізуються у вигляді пакетів акцій, є об'єктами фінансового інвестування) ; виробничих об'єктів незавершеного будівництва; офісів, квартир для співробітників підприємства, земельних ділянок тощо
2. Ринок капітальних товарів. У сучасній інвестиційній практиці до цього виду ринку належить обіг товарів виробничо-технічного призначення (машин, механізмів, виробничого обладнання), засобів зв'язку і комунікації, комп'ютерної техніки, а також широкої номенклатури товарів будівельного призначення (будматеріалів).
3. Ринок об'єктів інноваційного інвестування. Об'єктами купівлі-продажу на цьому ринку виступають патенти на винаходи і відкриття, ліцензії на права їх використання, ноу-хау, торгові марки, товарні знаки та інші права. Цей ринок дозволяє підприємствам у процесі інвестиційної діяльності формувати необхідні нематеріальні активи.
4. Ринок інших об'єктів реального інвестування. Предметом обігу на цьому ринку є всі інші товари, які не ввійшли в розглянуті вище групи, використовувані в процесі здійснення реальних інвестицій у необоротні та оборотні операційні активи підприємства.
5. Ринок послуг у сфері реального інвестування. Об'єктом обігу на цьому ринку виступають такі види послуг, як підготовка бізнес-планів реальних інвестиційних проектів (або консультування по окремих розділах його обгрунтування); проектування окремих об'єктів або технологічних процесів, здійснення будівельно-монтажних робіт і т.п.
6. Ринок цінних паперів (або фондовий ринок). Він характеризує ринок на якому об'єктом купівлі-продажу є всі види цінних паперів (фондових інструментів), емітованих підприємствами, різними фінансовими інститутами і державою. У країнах з розвиненою ринковою економікою ринок цінних паперів є найбільш великим видом інвестиційного ринку за обсягом здійснюваних операцій і різноманіттю обертаються на ньому фінансових інструментів. Функціонування ринку цінних паперів дозволяє впорядкувати і підвищити ефективність багатьох економічних процесів, і в першу чергу, - процесу інвестування тимчасово вільних фінансових ресурсом Механізм функціонування цього ринку дозволяємо проводити на ньому інвестиційні операції найбільш швидким способом і за більш справедливими цінами, ніж на інших видах інвестиційних ринків . Цей ринок і найбільшою мірою піддається інвестиційному інжинірингу - процесу цілеспрямованої розробки нових інструментів та нових схем здійснення інвестиційних операцій.
7. Ринок грошових інструментів інвестування. Цей ринок представлений перш за все такими інструментами інвестування як грошові внески - термінові і до запитання. Крім того, яскраво виражені інфляційні процеси в нашій країні зробили об'єктом інвестування на цьому ринку вільно конвертовану тверду валюту ряду країн (придбання іноземної валюти на валютному ринку для здійснення зовнішньоекономічних операцій до інвестицій не відноситься).
8. Ринок золота (та інших дорогоцінних металів - срібла, платини). Він характеризує ринок, на якому об'єктом купівлі-продажу виступають перераховані вище види цінних металів, в першу чергу, золота. На цьому ринку здійснюються операції страхування фінансових активів, забезпечення резервування цих активів для придбання необхідної валюти в процесі міжнародних розрахунків, здійснення інвестиційних спекулятивних угод. Цей же ринок задовольняє також потреби в промислово-побутовому споживанні цих металів, у приватній їх тезаврації. Така багатофункціональність ринку золота пов'язана з тим, що воно є не тільки загальновизнаним інвестиційним активом і найбільш безпечним засобом резервування вільних грошових коштів, а й цінним сировинним товаром для ряду виробничих підприємств. У нашій країні ринок золота є найменш розвиненим видом інвестиційного ринку через відсутність навіть мінімально необхідного нормативно-правового його регулювання.
9. Ринок послуг у сфері фінансового інвестування. Об'єктом обігу на цьому ринку виступають, перш за все, посередницькі послуги, а також послуги з реєстрації та зберігання цінних паперів, інформаційні та інші види послуг.
III. З організаційних форм функціонування виділяють наступні види інвестиційних ринків:
1. Організований (біржовий) ринок. Цей ринок представлений системою товарних, фондових і валютних бірж. На організованому інвестиційному ринку забезпечується висока концентрація попиту і пропозиції в єдиному місці; встановлюється найбільш об'єктивна система цін на окремі капітальні товари, фінансові інструменти та інвестиційні послуги; проводиться перевірка фінансової спроможності емітентів основних видів цінних паперів, що допускаються до торгів; процедура торгів носить відкритий характер; гарантується виконання укладених угод. Проте біржовий ринок має і окремі слабкі сторони - коло реалізуються на ньому інвестиційних товарів і фінансових інструментів різних емітентів носить обмежений характер; цей ринок більш суворо регулюється державою що знижує його гнучкість; виконання всіх нормативно-правових актів з його функціонуванню збільшує витрати на здійснення операцій купівлі -продажу; великомасштабні операції, що здійснюються окремими торговцями на біржі, практично неможливо зберегти у таємниці.
2. Неорганізований (позабіржовий або "вуличний") ринок. Він являє собою інвестиційний ринок, на якому здійснюється купівля-продаж інвестиційних товарів, фінансових інструментів і послуг, угоди по яких не реєструються на біржі. Цей ринок характеризується більш високим рівнем інвестиційного ризику (так як багато хто з котируються на ньому фінансових інструментів і послуг не проходили процедуру перевірки на біржах або були ними в процесі лістингу відхилені), більш низьким рівнем юридичної захищеності покупців, меншим рівнем їх поточної інформованості і т. п. Разом з тим, цей ринок забезпечує обіг більш широкої номенклатури інвестиційних товарів, фінансових інструментів і послуг; задовольняє потребу окремих інвесторів у інвестиційних об'єктах і фінансових інструментах з високим рівнем ризику, а відповідно приносять більш високий дохід; в більшій мірі забезпечує таємницю здійснення окремих операцій. У режимі неорганізованого інвестиційного ринку здійснюється більша частина операцій з реальними інвестиційними товарами, цінними паперами та основний обсяг послуг у сфері реального інвестування.
IV. За регіональною ознакою виділяють такі види інвестиційних ринків:
1. Місцевий інвестиційний ринок. Він представлений в основному операціями місцевих продавців реальних інвестиційних товарів, неорганізованих торговців цінними паперами з їх контрагентами, а також угодами в сфері послуг по реальному інвестуванню.
2. Регіональний інвестиційний ринок. Він характеризує ринок, який функціонує в масштабах області (республіки) і поряд з місцевими неорганізованими ринками включає систему регіональних товарних, фондових і валютних бірж.
3. Національний інвестиційний ринок. Він включає всю систему інвестиційних ринків країни, всіх їх видів і організаційних форм.
4. Світовий інвестиційний ринок. Цей ринок є складовою частиною світової ринкової системи, в який інтегровані національні інвестиційні ринки країн з відкритою економікою.
Збільшення обсягу операцій на світовому фінансовому ринку характеризує процес його глобалізації, що забезпечує розширення доступу продавців і покупців інвестиційних товарів та інструментів до операцій на ринках інших країн.
V. За терміновості реалізації угод, укладених на інвестиційному ринку, виділяють наступні види ринків:
1. Ринок з негайною реалізацією умов угод (ринок "спот" або "кеш"). Він характеризує ринок інвестиційних товарів та інструментів, укладені угоди на якому здійснюються в суворо обумовлений короткий період часу.
2. Ринок з реалізацією умов угод у майбутньому періоді (ринок "угод на термін" - ф'ючерсний, опціонний і т.п.). Предметом обігу на цьому ринку є, як правило, фондові, валютні і товарні деривативи (похідні цінні папери).
Поділ і організаційне оформлення цих видів інвестиційних ринків у країнах з розвиненою ринковою економікою відбулося порівняно недавно. У нашій країні в силу невеликого обсягу операцій з деривативами ці ринки поки ще організаційно не розмежовані.
VI. За періодом обігу фінансових інструментів інвестування виділяють наступні види інвестиційних ринків:
1. Ринок грошей. Він характеризує ринок, на якому продаються-купуються ринкові фінансові інструменти і фінансові послуги всіх раніше розглянутих видів інвестиційних ринків з терміном обігу до одного року. Функціонування цього короткострокового сектора інвестиційних ринків дозволяє підприємствам вирішувати проблеми як поповнення нестачі грошових активів для забезпечення поточної платоспроможності, так і ефективного використання їх тимчасово вільного залишку. Фінансові активи, що обертаються на ринку грошей, є найбільш ліквідними; їм притаманний найменший рівень інвестиційного ризику, а система формування цін на них є відносно простою. Ці властивості забезпечують підприємству більш простий та ефективний процес формування і управління портфелем короткострокових фінансових інструментів.
2. Ринок капіталу. Він характеризує ринок, на якому продаються-купуються ринкові фінансові інструменти і фінансові послуги з терміном обігу більше одного року. Функціонування ринку капіталу дозволяє підприємствам вирішувати проблеми як формування інвестиційних ресурсів для реалізації реальних інвестиційних проектів, так і ефективного фінансового інвестування (здійснення довгострокових фінансових вкладень). Фінансові активи, що обертаються на ринку капіталу, як правило, менш ліквідні; їм притаманний найбільший рівень інвестиційного ризику і відповідно більш високий рівень прибутковості.
Слід звернути увагу, що це традиційний поділ інвестиційних ринків на ринок грошей і ринок капіталу в сучасних умовах функціонування цих ринків має дещо умовний характер. Ця умовність визначається тим, що сучасні ринкові інвестиційні технології та умови емітування багатьох фінансових інструментів передбачають відносно простий і швидкий спосіб трансформації окремих короткострокових фінансових активів у довгострокові і навпаки.
Характеризуючи окремі види інвестиційних ринків за видами і обертаються інструментів і періоду обертання, слід зазначити, що вони тісно взаємопов'язані і функціонують в одному ринковому просторі. Так, всі види ринків, які обслуговують обіг різних фондових і грошових інструментів інвестування, є одночасно складовою частиною як ринку грошей, так і ринку капіталів.
VII. За умовами обігу фінансових інструментів (у даному випадку мова йде виключно про фондові інструменти) розрізняють такі види ринків:
1. Первинний ринок. Він характеризує ринок цінних паперів, на якому здійснюється первинне розміщення їх емісії. Це розміщення зазвичай організовує андерайтер (інвестиційний дилер), який самостійно або з групою інших андерайтерів купує весь (або основний) обсяг емітованих акцій, облігацій і т.п. з метою подальшого їх продажу інвесторам більш дрібними партіями.
2. Вторинний ринок. Він характеризує ринок, де постійно обертаються цінні папери, раніше продані на первинному ринку. Вторинний фондовий ринок охоплює переважну частину біржового та позабіржового обороту цінних паперів. Без розвиненого вторинного фондового ринку, що забезпечує постійну ліквідність і розподіл інвестиційних ризиків, не може ефективно існувати первинний ринок цінних паперів. Однією з основних функцій вторинного ринку є встановлення реальної ринкової ціни (курсової вартості) окремих цінних паперів, що відбиває всю наявну інформацію про фінансовий стан їх емітентів і умови емісії.
У США угруповання фондових ринків за цією ознакою вже отримала подальший розвиток шляхом виділення "третього ринку" (позабіржової торгівлі великими пакетами цінних паперів, які котируються одночасно на центральних фондових біржах, з метою суттєвого зниження витрат по угодах), а також "четвертого ринку" (на якому здійснюються прямі угоди між великими інституційними інвесторами і продавцями цінних паперів без участі фірм-посередників).
Розглянута систематизація інвестиційних ринків може бути істотно поглиблена за рахунок відповідної сегментації кожного з видів цих ринків. Сегментація інвестиційного ринку являє собою процес цілеспрямованого поділу його видів на індивідуальні сегменти, що розрізняються характером обертаються на ньому інвестиційних товарів, інструментів і послуг. Так, в рамках ринку нерухомості виділяються зазвичай такі його сегменти, як ринки підприємств - цілісних майнових комплексів у розрізі окремих галузей і сфер діяльності, ринки офісів, ринки об'єктів незавершеного будівництва тощо У рамках фондового ринку виділяються такі його сегменти, як ринок облігацій, ринок акцій, ринок дерінатівов і т.п. (Кожен з цих сегментів може бути розділений на ще більш вузькі мікросегменти - ринок державних облігацій, ринок акцій венчурних підприємств, ринок опціонів, ринок ф'ючерсів та інші).
Процес розвитку інвестиційного ринку характеризується постійним переливом інвестиційних ресурсів з одних його видів і сегментів на інші. Як приклад такого переливу можна навести спостерігається останніми роками процес сек'юритизації, що характеризується переміщенням операцій з кредитного ринку на ринок цінних паперів (в першу чергу, ринок облігацій), що забезпечує зниження витрат із залучення позикових інвестиційних ресурсів.
Наявність широко розгалуженої системи різних видів і сегментів інвестиційного ринку, що інтегрує в собі значну частину товарного ринку, фінансового ринку та ринку послуг, створює необхідні передумови для підготовки та реалізації альтернативних управлінських рішень у процесі інвестиційного менеджменту.
1. Поняття інвестиційного ринку ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .2
2. Функції інвестиційного ринку ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3
3. Систематизація інвестиційних ринків ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 6
Поняття інвестиційного рику.
Інвестиційна діяльність підприємства нерозривно пов'язана з функціонуванням інвестиційного ринку, розвитком його видів і сегментів, станом його кон'юнктури. Хоча термін "інвестиційний ринок" уже досить тривалий час використовується економістами, однозначне трактування цього поняття досі не вироблено.
У зарубіжній практиці інвестиційний ринок ототожнюється, як правило, з ринком цінних паперів (фондовим ринком), які виступають основним інструментом інвестиційного вкладення капіталу як індивідуальними, так і інституціональними інвесторами. У нашій країні переважним напрямом інвестиційної діяльності підприємства є реальне інвестування у формі капітальних вкладенні, відповідно інвестиційний ринок у найбільш частини трактуванні вітчизняних економістів розглядається як ринок капітальних товарів (будівельних матеріалів, виробничо-технічного обладнання тощо). Обидва ці підходи до поняття інвестиційного ринку є, надмірно вузькими, не охоплюють всього різноманіття об'єктів (інструментів) інвестування підприємства (та інших видів інвесторів), які вільно обертаються (продаються і купуються) в умовах ринкової економіки.
Визначаючи поняття "інвестиційний ринок", нам видається за необхідне виходити з наступних принципових положень:
1. Поняття "інвестиційний ринок" має інтегрувати обіг об'єктів (інструментів) як реального, так і фінансового інвестування.
2. Об'єктами (інструментами) звернення інвестиційного ринку повинні виступати всі види інвестиційних товарів та інститутів, що забезпечують повний спектр інвестицій підприємства (і інших інвесторів) у різноманітних формах.
3. Поряд з інвестиційними товарами та інструментами об'єктами звернення на інвестиційному ринку повинні виступати й інвестиційні послуги, що надаються інвесторам у процесі їх реального і фінансового інвестування.
З урахуванням викладених положень поняття "інвестиційного ринку" пропонується сформулювати наступним чином: "Інвестиційний ринок представляє собою ринок, на якому об'єктами купівлі-продажу виступають різноманітні інвестиційні товари та інструменти, а також інвестиційні послуги, що забезпечують процес реального і фінансового інвестування".
Інвестиційний ринок є надзвичайно складною системою, в якій звертаються різноманітні товари та інструменти, що забезпечують інвестиційний попит усіх видів інвесторів. Цей ринок обслуговується спеціальними інвестиційними інституціями, має у своєму розпорядженні досить розгалуженою і різноманітною інвестиційною інфраструктурою.
Функції інвестиційного ринку.
В економічній системі країни, що функціонує на ринкових принципах, інвестиційний ринок відіграє велику роль, яка визначається наступними основними функціями:
1.
2.Еффектівним розподілом акумульованого вільного капіталу між численними кінцевими його споживачами. Механізм функціонування інвестиційного ринку забезпечує виявлення обсягу і структури попиту на окремі інвестиційні товари та інструменти та своєчасне його задоволення в розрізі всіх категорій споживачів, тимчасово потребують залучення капіталу із зовнішніх джерел.
3.Визначення найбільш ефективних напрямів використання капіталу в інвестиційній сфері. Задовольняючи значний обсяг і величезний коло інвестиційних потреб господарюючих суб'єктів, механізм інвестиційного ринку через систему ціноутворення на окремі інвестиційні товари та інструменти виявляє найбільш ефективні сфери і напрями інвестиційних потоків з позицій забезпечення високого рівня прибутковості використовується в цих цілях капіталу.
4.Формирование ринкових цін на окремі інвестиційні товари, інструменти і послуги, найбільш об'єктивно відображає складається співвідношення між їх пропозицією і попитом. Ринковий механізм ціноутворення абсолютно протилежний державному, хоча і перебуває під певним впливом державного регулювання. Цей ринковий механізм дозволяє повністю врахувати поточне співвідношення попиту і пропозиції по різноманітним інвестиційним то Варів і послуг, яке формує відповідний рівень цін на них; в максимальному ступені задовольнити економічні інтереси їхніх продавців і покупців.
5.Осуществленіем кваліфікованого посередництва між продавцем і покупцем інвестиційних товарів та інструментів. У системі інвестиційного ринку отримали "прописку" спеціальні інвестиційні інститути, що здійснюють таке посередництво. Такі інвестиційні посередники добре ознайомлені зі станом поточної інвестиційної кон'юнктури, умовами здійснення угод по різних інвестиційних товарах та інструментів і в найкоротші терміни можуть забезпечити зв'язок продавців і покупців. Інвестиційне посередництво сприяє прискоренню не тільки фінансових, але і товарних потоків, забезпечує мінімізацію пов'язаних з цим суспільних витрат.
6. Формуванням умов для мінімізації інвестиційного і комерційного ризику. Інвестиційний ринок виробив свій власний механізм страхування цепов ризику (і відповідну систему спеціальних інвестиційних інструментів), який в умовах нестабільності економічного розвитку країни та кон'юнктури фінансового і товарного ринків дозволяють до мінімуму знизити інвестиційний і комерційний ризик продавців і покупців фінансових активів і реальних товарів, пов'язаний з зміною цін на них.
7. Прискоренням обороту капіталу, що сприяє активізації економічних процесів. Забезпечуючи мобілізацію, розподіл і ефективне використання вільного капіталу, задоволення в найкоротші терміни потреби в ньому окремих господарюючих суб'єктів, інвестиційний ринок сприяє прискоренню обороту використовуваного капіталу, кожний цикл якого генерує додаткову інвестиційний прибуток і приріст національного доходу країни в цілому.
Поняття "інвестиційний ринок" є до певної міри збірним, узагальненим. У реальній практиці воно характеризує велику систему окремих видів інвестиційних ринків з різноманітними сегментами кожного з цих видів.
Систематизація інвестиційних ринків.
По об'єктах забезпечення різних видів інвестування
• Ринок об'єктів реального інвестування
• Ринок інструментів фінансового інвестування
За видами звертаються інвестиційних товарів, інструментів і послуг
• Ринок нерухомості
• Ринок капітальних товарів
• Ринок об'єктів інноваційного інвестування
• Ринок інших об'єктів реального інвестування
• Ринок послуг у сфері реального інвестування
• Ринок цінних паперів
• Ринок грошових інструментів інвестування
• Ринок золота
• Ринок послуг у сфері фінансового інвестування
З організаційних форм функціонування
• Організований (біржовий) ринок
• Неорганізований (позабіржовий) ринок
За регіональною ознакою
• Місцевий ринок
• Регіональний ринок
• Національний ринок
• Світовий ринок
За терміновості реалізації угод
• Ринок з негайною реалізацією умов угод (ринок "слот" або "кеш")
• Ринок з реалізацією умов угод у майбутньому періоді (ринок угод на строк)
За періодом обігу фінансових інструментів інвестування
• Ринок грошей
• Ринок капіталу
За умовами обігу фінансових інструментів інвестування
• Первинний ринок
• Вторинний ринок
Рис.1. Систематизація інвестиційних ринків за основними ознаками.
I. По об'єктах забезпечення різних видів інвестування виділяють два основних види інвестиційних ринків:
1. Ринок об'єктів реального інвестування. Він характеризує інвестиційний ринок, на якому об'єктом купівлі-продажу виступають всі види товарів і послуг, що забезпечують процес реального інвестування окремих суб'єктів господарювання. За обсягом операцій ринок реального інвестування є на сучасному етапі розвитку нашої країни головним у системі інвестиційного ринку.
2. Ринок інструментів фінансового інвестування. Він характеризує інвестиційний ринок, на якому об'єктом купівлі-продажу виступають усі види інвестиційних інструментів та послуг, що забезпечують процес фінансового інвестування різних суб'єктів господарювання. За темпами свого розвитку цей ринок є найбільш динамічним, хоча в даний час обсяг інвестиційних операцій підприємств на ньому відносно невеликий.
II. За видами звертаються інвестиційних товарів, інструментів і послуг пропонується виділяти наступні види інвестиційних ринків:
1. Ринок нерухомості. Цей вид ринку охоплює звернення підприємств як цілісних майнових комплексів; об'єктів приватизації, які цілком продаються на аукціонах, за конкурсом або повністю викуповуються трудовими колективами (та частина приватизованих об'єктів, які спочатку акціонується, а потім реалізуються у вигляді пакетів акцій, є об'єктами фінансового інвестування) ; виробничих об'єктів незавершеного будівництва; офісів, квартир для співробітників підприємства, земельних ділянок тощо
2. Ринок капітальних товарів. У сучасній інвестиційній практиці до цього виду ринку належить обіг товарів виробничо-технічного призначення (машин, механізмів, виробничого обладнання), засобів зв'язку і комунікації, комп'ютерної техніки, а також широкої номенклатури товарів будівельного призначення (будматеріалів).
3. Ринок об'єктів інноваційного інвестування. Об'єктами купівлі-продажу на цьому ринку виступають патенти на винаходи і відкриття, ліцензії на права їх використання, ноу-хау, торгові марки, товарні знаки та інші права. Цей ринок дозволяє підприємствам у процесі інвестиційної діяльності формувати необхідні нематеріальні активи.
4. Ринок інших об'єктів реального інвестування. Предметом обігу на цьому ринку є всі інші товари, які не ввійшли в розглянуті вище групи, використовувані в процесі здійснення реальних інвестицій у необоротні та оборотні операційні активи підприємства.
5. Ринок послуг у сфері реального інвестування. Об'єктом обігу на цьому ринку виступають такі види послуг, як підготовка бізнес-планів реальних інвестиційних проектів (або консультування по окремих розділах його обгрунтування); проектування окремих об'єктів або технологічних процесів, здійснення будівельно-монтажних робіт і т.п.
6. Ринок цінних паперів (або фондовий ринок). Він характеризує ринок на якому об'єктом купівлі-продажу є всі види цінних паперів (фондових інструментів), емітованих підприємствами, різними фінансовими інститутами і державою. У країнах з розвиненою ринковою економікою ринок цінних паперів є найбільш великим видом інвестиційного ринку за обсягом здійснюваних операцій і різноманіттю обертаються на ньому фінансових інструментів. Функціонування ринку цінних паперів дозволяє впорядкувати і підвищити ефективність багатьох економічних процесів, і в першу чергу, - процесу інвестування тимчасово вільних фінансових ресурсом Механізм функціонування цього ринку дозволяємо проводити на ньому інвестиційні операції найбільш швидким способом і за більш справедливими цінами, ніж на інших видах інвестиційних ринків . Цей ринок і найбільшою мірою піддається інвестиційному інжинірингу - процесу цілеспрямованої розробки нових інструментів та нових схем здійснення інвестиційних операцій.
7. Ринок грошових інструментів інвестування. Цей ринок представлений перш за все такими інструментами інвестування як грошові внески - термінові і до запитання. Крім того, яскраво виражені інфляційні процеси в нашій країні зробили об'єктом інвестування на цьому ринку вільно конвертовану тверду валюту ряду країн (придбання іноземної валюти на валютному ринку для здійснення зовнішньоекономічних операцій до інвестицій не відноситься).
8. Ринок золота (та інших дорогоцінних металів - срібла, платини). Він характеризує ринок, на якому об'єктом купівлі-продажу виступають перераховані вище види цінних металів, в першу чергу, золота. На цьому ринку здійснюються операції страхування фінансових активів, забезпечення резервування цих активів для придбання необхідної валюти в процесі міжнародних розрахунків, здійснення інвестиційних спекулятивних угод. Цей же ринок задовольняє також потреби в промислово-побутовому споживанні цих металів, у приватній їх тезаврації. Така багатофункціональність ринку золота пов'язана з тим, що воно є не тільки загальновизнаним інвестиційним активом і найбільш безпечним засобом резервування вільних грошових коштів, а й цінним сировинним товаром для ряду виробничих підприємств. У нашій країні ринок золота є найменш розвиненим видом інвестиційного ринку через відсутність навіть мінімально необхідного нормативно-правового його регулювання.
9. Ринок послуг у сфері фінансового інвестування. Об'єктом обігу на цьому ринку виступають, перш за все, посередницькі послуги, а також послуги з реєстрації та зберігання цінних паперів, інформаційні та інші види послуг.
III. З організаційних форм функціонування виділяють наступні види інвестиційних ринків:
1. Організований (біржовий) ринок. Цей ринок представлений системою товарних, фондових і валютних бірж. На організованому інвестиційному ринку забезпечується висока концентрація попиту і пропозиції в єдиному місці; встановлюється найбільш об'єктивна система цін на окремі капітальні товари, фінансові інструменти та інвестиційні послуги; проводиться перевірка фінансової спроможності емітентів основних видів цінних паперів, що допускаються до торгів; процедура торгів носить відкритий характер; гарантується виконання укладених угод. Проте біржовий ринок має і окремі слабкі сторони - коло реалізуються на ньому інвестиційних товарів і фінансових інструментів різних емітентів носить обмежений характер; цей ринок більш суворо регулюється державою що знижує його гнучкість; виконання всіх нормативно-правових актів з його функціонуванню збільшує витрати на здійснення операцій купівлі -продажу; великомасштабні операції, що здійснюються окремими торговцями на біржі, практично неможливо зберегти у таємниці.
2. Неорганізований (позабіржовий або "вуличний") ринок. Він являє собою інвестиційний ринок, на якому здійснюється купівля-продаж інвестиційних товарів, фінансових інструментів і послуг, угоди по яких не реєструються на біржі. Цей ринок характеризується більш високим рівнем інвестиційного ризику (так як багато хто з котируються на ньому фінансових інструментів і послуг не проходили процедуру перевірки на біржах або були ними в процесі лістингу відхилені), більш низьким рівнем юридичної захищеності покупців, меншим рівнем їх поточної інформованості і т. п. Разом з тим, цей ринок забезпечує обіг більш широкої номенклатури інвестиційних товарів, фінансових інструментів і послуг; задовольняє потребу окремих інвесторів у інвестиційних об'єктах і фінансових інструментах з високим рівнем ризику, а відповідно приносять більш високий дохід; в більшій мірі забезпечує таємницю здійснення окремих операцій. У режимі неорганізованого інвестиційного ринку здійснюється більша частина операцій з реальними інвестиційними товарами, цінними паперами та основний обсяг послуг у сфері реального інвестування.
IV. За регіональною ознакою виділяють такі види інвестиційних ринків:
1. Місцевий інвестиційний ринок. Він представлений в основному операціями місцевих продавців реальних інвестиційних товарів, неорганізованих торговців цінними паперами з їх контрагентами, а також угодами в сфері послуг по реальному інвестуванню.
2. Регіональний інвестиційний ринок. Він характеризує ринок, який функціонує в масштабах області (республіки) і поряд з місцевими неорганізованими ринками включає систему регіональних товарних, фондових і валютних бірж.
3. Національний інвестиційний ринок. Він включає всю систему інвестиційних ринків країни, всіх їх видів і організаційних форм.
4. Світовий інвестиційний ринок. Цей ринок є складовою частиною світової ринкової системи, в який інтегровані національні інвестиційні ринки країн з відкритою економікою.
Збільшення обсягу операцій на світовому фінансовому ринку характеризує процес його глобалізації, що забезпечує розширення доступу продавців і покупців інвестиційних товарів та інструментів до операцій на ринках інших країн.
V. За терміновості реалізації угод, укладених на інвестиційному ринку, виділяють наступні види ринків:
1. Ринок з негайною реалізацією умов угод (ринок "спот" або "кеш"). Він характеризує ринок інвестиційних товарів та інструментів, укладені угоди на якому здійснюються в суворо обумовлений короткий період часу.
2. Ринок з реалізацією умов угод у майбутньому періоді (ринок "угод на термін" - ф'ючерсний, опціонний і т.п.). Предметом обігу на цьому ринку є, як правило, фондові, валютні і товарні деривативи (похідні цінні папери).
Поділ і організаційне оформлення цих видів інвестиційних ринків у країнах з розвиненою ринковою економікою відбулося порівняно недавно. У нашій країні в силу невеликого обсягу операцій з деривативами ці ринки поки ще організаційно не розмежовані.
VI. За періодом обігу фінансових інструментів інвестування виділяють наступні види інвестиційних ринків:
1. Ринок грошей. Він характеризує ринок, на якому продаються-купуються ринкові фінансові інструменти і фінансові послуги всіх раніше розглянутих видів інвестиційних ринків з терміном обігу до одного року. Функціонування цього короткострокового сектора інвестиційних ринків дозволяє підприємствам вирішувати проблеми як поповнення нестачі грошових активів для забезпечення поточної платоспроможності, так і ефективного використання їх тимчасово вільного залишку. Фінансові активи, що обертаються на ринку грошей, є найбільш ліквідними; їм притаманний найменший рівень інвестиційного ризику, а система формування цін на них є відносно простою. Ці властивості забезпечують підприємству більш простий та ефективний процес формування і управління портфелем короткострокових фінансових інструментів.
2. Ринок капіталу. Він характеризує ринок, на якому продаються-купуються ринкові фінансові інструменти і фінансові послуги з терміном обігу більше одного року. Функціонування ринку капіталу дозволяє підприємствам вирішувати проблеми як формування інвестиційних ресурсів для реалізації реальних інвестиційних проектів, так і ефективного фінансового інвестування (здійснення довгострокових фінансових вкладень). Фінансові активи, що обертаються на ринку капіталу, як правило, менш ліквідні; їм притаманний найбільший рівень інвестиційного ризику і відповідно більш високий рівень прибутковості.
Слід звернути увагу, що це традиційний поділ інвестиційних ринків на ринок грошей і ринок капіталу в сучасних умовах функціонування цих ринків має дещо умовний характер. Ця умовність визначається тим, що сучасні ринкові інвестиційні технології та умови емітування багатьох фінансових інструментів передбачають відносно простий і швидкий спосіб трансформації окремих короткострокових фінансових активів у довгострокові і навпаки.
Характеризуючи окремі види інвестиційних ринків за видами і обертаються інструментів і періоду обертання, слід зазначити, що вони тісно взаємопов'язані і функціонують в одному ринковому просторі. Так, всі види ринків, які обслуговують обіг різних фондових і грошових інструментів інвестування, є одночасно складовою частиною як ринку грошей, так і ринку капіталів.
VII. За умовами обігу фінансових інструментів (у даному випадку мова йде виключно про фондові інструменти) розрізняють такі види ринків:
1. Первинний ринок. Він характеризує ринок цінних паперів, на якому здійснюється первинне розміщення їх емісії. Це розміщення зазвичай організовує андерайтер (інвестиційний дилер), який самостійно або з групою інших андерайтерів купує весь (або основний) обсяг емітованих акцій, облігацій і т.п. з метою подальшого їх продажу інвесторам більш дрібними партіями.
2. Вторинний ринок. Він характеризує ринок, де постійно обертаються цінні папери, раніше продані на первинному ринку. Вторинний фондовий ринок охоплює переважну частину біржового та позабіржового обороту цінних паперів. Без розвиненого вторинного фондового ринку, що забезпечує постійну ліквідність і розподіл інвестиційних ризиків, не може ефективно існувати первинний ринок цінних паперів. Однією з основних функцій вторинного ринку є встановлення реальної ринкової ціни (курсової вартості) окремих цінних паперів, що відбиває всю наявну інформацію про фінансовий стан їх емітентів і умови емісії.
У США угруповання фондових ринків за цією ознакою вже отримала подальший розвиток шляхом виділення "третього ринку" (позабіржової торгівлі великими пакетами цінних паперів, які котируються одночасно на центральних фондових біржах, з метою суттєвого зниження витрат по угодах), а також "четвертого ринку" (на якому здійснюються прямі угоди між великими інституційними інвесторами і продавцями цінних паперів без участі фірм-посередників).
Розглянута систематизація інвестиційних ринків може бути істотно поглиблена за рахунок відповідної сегментації кожного з видів цих ринків. Сегментація інвестиційного ринку являє собою процес цілеспрямованого поділу його видів на індивідуальні сегменти, що розрізняються характером обертаються на ньому інвестиційних товарів, інструментів і послуг. Так, в рамках ринку нерухомості виділяються зазвичай такі його сегменти, як ринки підприємств - цілісних майнових комплексів у розрізі окремих галузей і сфер діяльності, ринки офісів, ринки об'єктів незавершеного будівництва тощо У рамках фондового ринку виділяються такі його сегменти, як ринок облігацій, ринок акцій, ринок дерінатівов і т.п. (Кожен з цих сегментів може бути розділений на ще більш вузькі мікросегменти - ринок державних облігацій, ринок акцій венчурних підприємств, ринок опціонів, ринок ф'ючерсів та інші).
Процес розвитку інвестиційного ринку характеризується постійним переливом інвестиційних ресурсів з одних його видів і сегментів на інші. Як приклад такого переливу можна навести спостерігається останніми роками процес сек'юритизації, що характеризується переміщенням операцій з кредитного ринку на ринок цінних паперів (в першу чергу, ринок облігацій), що забезпечує зниження витрат із залучення позикових інвестиційних ресурсів.
Наявність широко розгалуженої системи різних видів і сегментів інвестиційного ринку, що інтегрує в собі значну частину товарного ринку, фінансового ринку та ринку послуг, створює необхідні передумови для підготовки та реалізації альтернативних управлінських рішень у процесі інвестиційного менеджменту.