Світовий валютний ринок

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Тема: Валютний ринок
Зміст
Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... 3
Глава 1. Поняття та основні характеристики валютного ринку
1.1 Поняття валютного ринку ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... 5
1.2 Функції валютного ринку ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 8
1.3 Учасники валютного ринку ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .10
1.4 Класифікація валютних ринків ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .14
Глава 2. Види валютних операцій і один з елементів валютного ринку
2.1 Валютні операції, що здійснюються на валютному ринку ... ... ... ... ... ... ... 20
2.2 Біржі як елемент валютного ринку ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 25
Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 29
Список використаної літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 32

Введення
На певному історичному етапі збільшення кількості міжнародних господарських зв'язків з неминучістю призвело до підвищення ролі валютно-фінансової сфери у світовому масштабі. Процес міжнародного руху товарів, послуг, капіталу, виробниче і науково-технічне співробітництво, міграція робочої сили, розвиток туризму привели до виникнення суспільних відносин, пов'язаних з грошовими вимогами і відповідними зобов'язаннями учасників міжнародних економічних відносин. Саме міжнародний платіжний оборот, пов'язаний з оплатою грошових зобов'язань юридичних і фізичних осіб різних країн, і обслуговується валютним ринком.
Купівля і продаж іноземної валюти здійснюється на валютних ринках, що представляють собою офіційні центри, де такі операції здійснюються за певним курсом. У більш широкому сенсі під валютним ринком розуміють сферу економічних відносин, що виникають при здійсненні операцій з купівлі-продажу іноземної валюти. На валютних ринках також здійснюються операції, пов'язані з рухом капіталу (купівля-продаж цінних паперів в іноземній валюті, валютне інвестування).
Валютні ринки склалися в XIX ст. У залежності від обсягу торгівлі валютою, числа торгованих валют серед валютних ринків можна виділити національні (локальні), регіональні та світові. Зростання обсягів операцій на національних ринках і поглиблення взаємних зв'язків між ними в міру посилення тенденції до інтернаціоналізації господарського життя призвели до утворення світового валютного ринку.
80-е і перша половина 90-х років ознаменувалися швидким ростом операцій на світових валютних ринках. У 1986р. щоденний обсяг угод з валютою в світі дорівнював приблизно 320-330 млрд дол, до 1989р. він збільшився до 650 млрд, у 1995р. - До 1200 млрд дол Таким чином, за десятиліття щоденний оборот світового валютного ринку виріс приблизно в 4 рази. [12]
Зрозуміло, масштаби операцій, що здійснюються з валютою, набагато перевищують потреби комерційних угод. Валютні ринки все більш широко використовуються для страхування валютних і кредитних ризиків, важливе місце нині займають також спекулятивні та арбітражні операції.
Об'єктом дослідження даної курсової роботи є валютний ринок.
Предметом дослідження виступає валютний ринок у процесі реалізації суспільних відносин.
Мета даної роботи полягає у вивченні валютного ринку, його структури, основних функцій і у визначенні основних видів операцій, що здійснюються на валютному ринку.
Також у роботі висуваються такі завдання:
1. Ознайомитися з поняттям валютного ринку;
2. Розглянути основні функції та їх особливості;
3. Вивчити основних учасників валютного ринку;
4. Проаналізувати класифікації валютних ринків;
5. Вивчити валютні операції.

Глава 1. Поняття та основні характеристики валютного ринку
1.1. Поняття валютного ринку
Міжнародний обмін товарів, послуг і капіталів втягує у свою орбіту валютний ринок. Імпортери обмінюють національну валюту на валюту тієї країни, де вони купують товари і послуги. Експортери, у свою чергу, отримавши експортну виручку в іноземній валюті, продають її в обмін на національну валюту. Інвестори, вкладаючи капітал в економіку тієї чи іншої країни, відчувають потребу в її валюті.
Ринок, на якому відбуваються міжнародні угоди з валютами, називається міжнародним (світовим) валютним ринком.
У літературі існує кілька різних тлумачень поняття валютного ринку в силу того, що законодавчого визначення поки немає. Різні автори пропонують різноманітне тлумачення цієї категорії. Так, наприклад, А.Г. Наговіцин і В.В. Іванов визначають валютний ринок просто як «ринок, на якому продається і купується валюта різних країн» [12].
І.І. Платонова розглядає валютний ринок більш складно, а саме, у трьох аспектах: у широкому сенсі слова, у вузькому сенсі слова і з організаційної точки зору. Валютні ринки розглядаються як офіційні центри, де відбувається конвертація іноземних валют на національну за курсом, що складається на основі попиту і пропозиції [6].
Валютний ринок - це особливий ринок, на якому здійснюються валютні операції, тобто обмін валюти однієї країни на валюту іншої країни за певним валютним курсом.
Поняття валютного ринку є системним і як будь-якій системі йому притаманні характеристики структурності і функціональності.
Найбільш повні дані про світовому валютному ринку збираються та узагальнюються Банком міжнародних розрахунків (БМР) в рамках проведених раз на три роки за сприяння центральних банків оглядів положення на світовому ринку валют і фінансових дериватів. Такі огляди проводилися тричі - в 1989, 1992 і 1995гг. Останній з них включав 26 країн і знаходяться в них 2414 фінансових інститутів, які повідомили в свої ЦП, а ті в БМР по певній методології дані про свої операції на валютному ринку. [5]
Передумовами формування світових ринків валют, кредитів, цінних паперів є:
· Концентрація капіталу у виробництві і банківській справі;
· Інтернаціоналізація господарських зв'язків;
· Розвиток міжбанківських телекомунікацій.
Валютні ринки являють собою сукупність організаційно-економічних відносин з приводу купівлі-продажу платіжних документів, виражених в іноземній валюті, самої валюти та інвестування валютного капіталу. З точки зору обсягу, характеру валютних операцій, кількості валют, що беруть участь в операціях, валютні ринки поділяються на національні, регіональні та світові.
Національні валютні ринки обслуговують рух грошових потоків усередині країни і зв'язок зі світовими валютними центрами. Регіональні валютні ринки виникають на хвилі інтеграції (наприклад європейський валютний ринок). Світові валютні ринки зосереджені у світових фінансових центрах. Тут проводяться операції з валютами, які широко використовуються у світовому платіжному обороті, і майже не здійснюють операції з валютами регіонального і місцевого значення, незалежно від їх статусу і надійності. В кінці 90-х рр.. більше половини міжнародних валютних угод концентрувалася на трьох світових валютних ринках: Лондон-30% обсягу операцій, Нью-Йорк-16%, Токіо-10% /. [16] Світовий валютний ринок обслуговує рух грошових потоків, опосередковуючи межстрановое рух товарів, послуг, перерозподіл капіталів.
В даний час у результаті розвитку техніки зв'язку та зняття валютних обмежень виділення національних, регіональних та світових ринків стало значною мірою умовною. Складається глобальний валютний ринок, який працює 24 години на добу поперемінно у всіх частинах світу. Він отримав назву «Міжнародна валютна біржа». Його щоденний оборот - 1,6 - 1,8 трлн.дол.
Валютні ринки виконують такі завдання:
· Створюють умови для обміну національними грошима, забезпечують зв'язок між величезною кількістю відособлених національних систем;
· Встановлюють ефективний валютний курс;
· Служать джерелом короткострокових валютних кредитів і управління ліквідністю в іноземній валюті;
· Створюють умови для управління валютними і кредитними ризиками, для проведення спекулятивних та арбітражних операцій.
Для сучасних валютних ринків властиві такі особливості:
1. Переважання транскордонних операцій у загальній масі проведених операцій, на які припадає від половини до трьох чвертей щоденного обсягу валютних угод найбільших центрів.
2. Масштабні обсяги операцій. За цим параметром валютний ринок різко виділяється серед інших світових ринків. Так, загальний щодобовий обсяг міжнародних валютних oпeрацій в середині 90-х років досяг 1 трлн. 230 млрд. доларів. За обсягом операцій валютні ринки перевершують середньорічні обороти як фінансових, так і нефінансових ринків, складаючи, за деякими оцінками, від 200 до 250 трлн. дол США.
3. Глобальний охоплення учасників. Валютний ринок є єдиним по справжньому глобальним ринком. Угоди на ньому відбуваються по більшості торгованих валют, в будь-який час і протягом 24 годин на добу. Хвиля валютних операцій піднімається на Далекому Сході і країнах Південно-Східної Азії (Токіо, Сінгапур, Сянган), потім переміщається в Європу (Лондон) і завершується в США (Нью-Йорк).
4. Висока концентрація валютних операцій. Близько 2 / 3 угод припадає на банки, 20% - на інші фінансові інститути (компанії дилери з цінних паперів, інвестиційні, пайові фонди тощо) і 16% - на нефінансові установи (включаючи окремих великих спекулянтів). При цьому для банківського сектора характерний високий рівень концентрації. Наприклад, у Нью-Йорку через 20 банків проходило 70% обороту валютних операцій ринку, а в Лондоні - 68%. [7]
Валютні ринки забезпечують оперативне здійснення міжнародних розрахунків, взаємозв'язок світових валютних ринків з кредитними і фінансовими ринками. За допомогою валютних ринків поповнюються валютні резерви банків, підприємств, держави. Механізм валютних ринків використовується для державного регулювання економіки, в тому числі на макрорівні в рамках групи країн (наприклад, ЄС).
З інституційної точки зору валютні ринки - це сукупність бірж, брокерських фірм, банків, різного роду фондів, корпорацій.
1.2 Функції валютного ринку
Валютний ринок виконує такі основні функції:
1. обслуговування міжнародного обороту товарів, послуг і капіталів;
2. формування валютного курсу на основі попиту і пропозиції на валюту;
3. хеджування (страхування) від валютних і кредитних ризиків;
4. проведення грошово-кредитної політики (центральні банки, ФРС, казначейства);
5. отримання прибутку у вигляді різниці курсів валют і процентних ставок за різними борговими зобов'язаннями (комерційних банків, підприємств).
З організаційно-функціональної точки зору (як результат реалізації економічних функцій) валютні ринки забезпечують обслуговування міжнародного обороту товарів, послуг, робіт; своєчасне здійснення міжнародних розрахунків; взаємозв'язок різних ринків; стихійне визначення валютних курсів шляхом балансування попиту та пропозиції; надання механізмів захисту від валютних ризиків ; диверсифікацію валютних резервів банків, підприємств і держави; валютну інтервенцію; використання ринку державами для цілей їх грошово-кредитної та економічної політики; отримання прибутку у вигляді різниці курсів валют і процентних ставок; регулювання валютних курсів національної валюти до іноземних валют (державне і ринкове) ; проведення валютної політики, спрямованої на державне регулювання зазначеної області економіки та інші заходи.
З організаційно-інституційної точки зору валютні ринки являють собою сукупність уповноважених банків, інвестиційних компаній, бірж, брокерських контор, іноземних банків, які здійснюють валютні операції.
З організаційно-технічної точки зору валютний ринок являє собою сукупність комунікаційних систем, що зв'язують між собою банки різних країн, що здійснюють міжнародні розрахунки і інші валютні операції.
Отже, з одного боку, зовнішній валютний ринок - це найбільший, децентралізований фінансовий ринок в світі, на якому здійснюється міжнародна торгівля та обмін іноземних валют (обсяги операцій на валютних ринках не публікуються, однак, на думку фахівців, сукупний валютний ринок має обороти приблизно 100-200 млрд. доларів в день).
Крім комерційних банків, найважливішими учасниками валютного ринку є центральні банки розвинених держав. Крім обслуговування потреб уряду вони проводять операції в рамках офіційної грошово-кредитної політики. Представниками держави можуть бути зовнішньоторговельні банки та інші установи.
Важливу роль у формуванні валютного ринку відіграють брокерські фірми. Взагалі, міжбанківський ринок ділиться на прямий і брокерський. Тому складовою ланкою в інституційній структурі валютного ринку є брокерські фірми, через які до недавнього часу проходило приблизно 30% валютних операцій. Брокерські фірми стягують за посередництво певні комісійні відсотки. З розвитком електронних засобів міжбанківського зв'язку при здійсненні валютних операцій роль брокерських фірм на міжбанківському ринку знизилася, хоча вони продовжують грати важливу роль в операції фізичних осіб і дрібних підприємств. [6]
1.3 Учасники валютного ринку
Щоб дати більш повну структурну характеристику валютного ринку, необхідно перерахувати його учасників і розглянути деякі особливості їх діяльності. Як правило, виділяють три основні групи учасників, кожна з яких не є однорідною за своїм складом.
Валютний ринок являє собою переважно міжбанківський ринок. Тому в якості його основних дійових осіб перш за все виступають банки та інші фінансові установи, які складають першу групу його учасників. Вони можуть здійснювати операції як у власних цілях, так і на користь своєї клієнтури. При цьому учасники можуть працювати на ринку, вступаючи в прямий контакт один з одним, або діяти через посередників. У цій категорії насамперед виділяються комерційні банки, особливе місце в ній займають центральні банки країн. Крім того, значну роль відіграють різні фінансові установи, такі як фінансові філії великих промислово-фінансових груп, що вийшли на світову арену. Масштаби їх діяльності на валютному ринку постійно зростають, особливо швидко вони росли в останнє десятиліття. Наприклад, великі компанії, що діють в якій-небудь галузі виробництва (електроніка, аерокосмічна техніка, хімічне виробництво, енергетика, автомобілебудування, видобуток і переробка енергоносіїв та ін) мають свої банки або фінансові підрозділи, що працюють на валютному ринку.
Для проведення валютних операцій великі комерційні банк мають у своєму розпорядженні депозитами в закордонних фінансових установах, що є їхніми кореспондентами. У той же час далеко не всі навіть великі банки країн Західної Європи виступають в якості постійних учасників валютного ринку. Наприклад, у Франції ними є лише кілька банків: Креді Ліонне, Паріба, Сосьете женераль, Банк Насьональ де Парі, Ендосюез і деякі інші. [14]
Як вже зазначалося, до першої групи діють на валютному ринку учасників відносяться і центральні банки. Вони займають в цій групі особливе положення. Перш за все, за своїм статусом вони не є комерційними установами і вже з цієї причини істотно відрізняються від комерційних банків та інших фінансових інститутів. Центральні банки також мають у своїй структурі підрозділом дилінгу. Проте валютні операції займають підлегле місце в діяльності центральних банків, оскільки служать для них переважно лише засобом здійснення основних функцій і, як правило, не мають на меті безпосереднє вилучення доходу.
Крім того, центральні банки мають контрагентами іншого роду і виконують інші функції. З одного боку, вони керуються розпорядженнями свого уряду (у тих країнах, де центральний банк не користується повною самостійністю) або беруть участь у проведенні погодженої з ним економічної політики (в державах, де центральний банк більш незалежний). Вони також координують свої дії на валютному ринку з політикою центральних банків інших країн (зокрема при проведенні валютних інтервенцій) і керуються положеннями нормативних документів міжнародних фінансових організацій. [9]
З іншого боку, функцією центральних банків є спостереження за станом валютного ринку та його регулювання. Перш за все, це стосується курсу національної валюти, коригування якого в бажаному напрямку здійснюється, зокрема, за допомогою інтервенцій на валютному ринку, а також за допомогою валютних резервів центрального банку. Крім того, це може торкатися і операції комерційних банків країни та інших фінансових установ, а також брокерів, які зобов'язані беззастережно надавати центральному банку відповідну інформацію.
Другу групу учасників валютного ринку складають незалежні брокери та брокерські фірми. Крім проведення власних валютних операцій вони здійснюють інформаційну та посередницьку функції, які тісно взаємопов'язані. Їх інформаційна функція полягає в тому, що вони повідомляють іншим учасникам ринку курси валют, по яких останні готові здійснювати операції. Посередницька функція полягає в тому, що брокери зосереджують у своїх руках розпорядження про продаж і купівлю валют і надають корисну інформацію дилерам банків, що значно полегшує діяльність останніх. І окремі брокери, і брокерські фірми мають широку мережу кореспондентів і отримують дохід (брокерські комісійні) з кожної угоді як від продавця, так і від покупця валюти.
Авторитет того чи іншого брокера на валютному ринку, як правило, залежить від масштабів його діяльності, чисельності та солідності його клієнтури, а імена кореспондентів є предметом комерційної таємниці. Подібна практика представляє особливий інтерес для деяких фінансових установ, які не бажають до певного моменту розкривати свою позицію по будь-якій валюті. У цілому діяльність брокерів сприяє пожвавленню ділової активності та підвищенню ефективності функціонування валютного ринку. Разом з тим слід зазначити, що роль брокерів на зазначеному ринку поступово знижується при одночасному зростанні частки угод, що реалізуються через автоматизовану дилерську мережу. В даний час лише близько 1 / 3 загальної кількості валютних операцій здійснюється брокерами.
У сфері валютних операцій брокерські фірми, як і банки, мають свою структуру, що складається з відділів, кожний з яких працює з однією або декількома валютами. Відповідно в рамках відділу кожен брокер спеціалізується або на операціях типу "спот", або займається угодами на певний термін, орієнтуючись при цьому на конкретну групу кореспондентів. Найбільш великі і відомі з брокерських фірм Західної Європи зосереджені в Лондоні. Це фірми міжнародного масштабу, що мають представників або філії не тільки при лондонській, але і при інших валютних біржах
У третю групу учасників валютного ринку включають всіх, особисто не здійснюють операції з валютами, тобто тих, хто не виступає тут безпосередньо, а користується послугами банків. Перш за все до них відносяться юридичні особи (підприємства промисловості, торгівлі та інших секторів економіки, деякі фінансові небанківські установи), а також фізичні особи.
Серед фінансових небанківських установ, які безпосередньо самі не виробляють операцій на валютному ринку, фігурують, зокрема, пенсійні фонди, страхові товариства і фонди хеджування (або хеджингові компанії). Будучи в змозі акумулювати значні фінансові ресурси, вони також можуть діяти на міжнародних ринках і є важливими учасниками валютного ринку, діючи через посередників.
1.4 Класифікація валютних ринків
Валютні ринки можна класифікувати по цілому ряду ознак: за сферою розповсюдження, по відношенню до валютних обмежень, за видами валютних ресурсів, за ступенем організованості. [15]
За сферою розповсюдження, тобто за широтою охоплення, можна виділити міжнародний (міжнародні фінансові центри) і внутрішній валютні ринки. Так міжнародні (світові) валютні ринки зосереджені в основних фінансових центрах Західної Європи, США, Близького Сходу, Східної Азії. Найбільш великі центри розташовані в Лондоні, Нью-Йорку, Франкфурті-на-Майні, Парижі, Цюріху, Токіо, Сінгапурі та ін За деякими оцінками на Лондонський ринок припадає від однієї третини до половини річного обороту. Його поступово доганяє Нью-Йоркський ринок.
У свою чергу, як міжнародний, так і внутрішній ринки складаються з ряду регіональних ринків, які утворюються фінансовими центрами в окремих регіонах світу або даної країни.
Міжнародний валютний ринок охоплює валютні ринки всіх країн світу. Під міжнародним валютним ринком також слід розуміти ланцюг тісно пов'язаних між собою системою кабельних і супутникових комунікацій світових регіональних валютних ринків. Між ними існує перелив коштів у залежності від поточної інформації і прогнозів провідних учасників ринку щодо можливого положення окремих валют.
По відношенню до валютних обмежень можна виділити вільний і невільний валютні ринки (це відноситься до регіональних і національних валютних ринків) в залежності від відсутності або наявності на ньому валютних обмежень.
Регулювання валютних операцій в зарубіжних країнах здійснюється, як правило, на двох рівнях. Це державне регулювання, яке проводиться в рамках валютної політики держави, і обмеження, що вводяться безпосередньо банками для страхування своєї діяльності від можливих збитків. Валютна політика будь-якої держави являє собою, перш за все, елемент економічної стратегії уряду, що знаходиться при владі.
У найбільш загальному плані валютна політика розвинених держав являє собою цілеспрямоване використання владою певних механізмів для досягнення цілей економічної політики - стимулювання темпів економічного зростання, зайнятості населення та боротьби з інфляційними тенденціями. У цілому валютна політика покликана регулювати зовнішню конкурентоспроможність держави, забезпечувати захист економіки від негативного впливу валютної нестійкості і будь-яких зовнішніх чинників.
Валютні обмеження - це система державних заходів (адміністративних, законодавчих, економічних, організаційних) щодо встановлення порядку проведення операцій з предметом оперування (іноземною валютою, цінними паперами, вираженими в ній, валютними цінностями) в окремих країнах, поставлений національним законодавством. [3]
Валютні обмеження включають в себе заходи за цільовим регулювання платежів і переказів національної та іноземної валюти за кордон, а також встановлення порядку розрахунків у валюті на внутрішньому ринку.
Валютний ринок з валютними обмеженнями називається невільним ринком, а при відсутності їх - вільним валютним ринком.
За видами застосовуваних валютних курсів валютний ринок може бути з одним режимом і з подвійним режимом.
Ринок з одним режимом - це валютний ринок з вільними валютними курсами, тобто з плаваючими курсами валют, котирування яких установлюється на біржових торгах.
Валютний ринок з подвійним режимом - це ринок з одночасним застосуванням фіксованого і плаваючого курсу валюти. Введення подвійного валютного ринку використовується державою як захід регулювання руху капіталів між національним і міжнародним ринком позичкових капіталів. Ця міра покликана обмежити і контролювати вплив міжнародного ринку позикових капіталів на економіку даної держави.
За ступенем організованості валютний ринок буває біржовий і позабіржовий.
Біржовий валютний ринок - це організований ринок, який представлений валютною біржею. Валютна біржа - підприємство, що організує торги валютою і цінними паперами у валюті. Біржа не є комерційним підприємством. Її основна функція полягає не в отриманні високого прибутку, а в мобілізації тимчасово вільних грошових коштів через продаж валюти і цінних паперів у валюті й у встановленні курсу валюти, тобто її ринкової вартості.
Біржовий валютний ринок має низку переваг: є найдешевшим джерелом валюти і валютних коштів; заявки, що виставляються на біржові торги, володіють абсолютною ліквідністю (ліквідність валюти і цінних паперів у валюті означає здатність їх швидко і без втрат у ціні перетворюватися на рублі).
Позабіржовий валютний ринок організується дилерами, які можуть бути або не бути членами валютної біржі і ведуть його по телефону, телефаксу, комп'ютерних мережах. Це так званий валютний дилінг (ForEx DEALING).
Звичайно, будучи протилежними сторонами однієї медалі, біржовий і позабіржовий ринки (хоча певною мірою і суперечать один одному) в той же час взаємно доповнюють один одного. Це пов'язано з тим, що, виконуючи загальну функцію з торгівлі валютою та обігу цінних паперів у валюті, вони застосовують різні методи і форми реалізації валюти і цінних паперів у валюті.
Переваги позабіржового валютного ринку полягають в - досить низької собівартості витрат на операції з обміну валют.
Дилери банків часто використовують очні валютні аукціони на біржі для зниження власних витрат на валютну конверсію шляхом укладення договорів купівлі-продажу валюти з біржового курсу до початку торгів на біржі. На біржі з учасників торгів знімаються комісійні, сума яких знаходиться в прямій залежності від суми проданих валютних і карбованцевих ресурсів. Крім того, законом встановлений податок на біржові угоди. Під позабіржовому ринку для уповноваженого банку після того, як був знайдений контрагент по угоді, операція валютної конверсії здійснюється практично безкоштовно; більш високій швидкості розрахунків, ніж при торгівлі на валютній біржі. Це пов'язано, перш за все, з тим, що позабіржовий валютний ринок дозволяє проводити угоди протягом усього операційного дня, а не в строго певний час біржової сесії.
Далі, при класифікації валютних ринків слід виділити ринки євровалют, єврооблігацій, євродепозитів, єврокредитів, а також «чорний» і «сірий» ринки.
Ринок євровалют - це міжнародний ринок валют країн Західної Європи, де здійснюються операції у валютах цих країн. Функціонування ринку євровалют пов'язане з використанням валют в безготівкових депозитно-позичкових операціях за межами країн-емітентів даних валют.
Ринок єврооблігацій виражає фінансові відносини за борговими зобов'язаннями при довгострокових позиках у євровалютах, оформлюваних у вигляді облігацій позичальників. Облігація містить дані про суму боргу, умови і строки його погашення, порядку отримання відсотків відповідно до купонами (купон - частина облігаційного сертифіката, яка при відділенні від нього дає власнику право на отримання відсотка).
Ринок євродепозитів висловлює стійкі фінансові відносини з формування вкладів у валюті в комерційних банках іноземних держав за рахунок коштів, що обертаються на ринку євровалют.
Ринок єврокредитів виражає стійкі кредитні зв'язки і фінансові відносини з надання міжнародних позик у євровалюті комерційними банками іноземних держав.
Термінова торгівля в останні роки є найважливішим сегментом розвитку фінансових ринків. Швидкому розвитку строкових ринків сприяє існуюче мінливість і швидка мінливість цін товарів і фінансових інструментів.
При характеристиці строкових ринків можна виділити:
- Ринок форвардних контрактів;
- Ринок ф'ючерсів;
- Ринок опціонів.
Форвардні операції, чи термінові угоди за готівковий розрахунок, відповідно до яких покупець і продавець погоджуються на поставку товару або валюти на певну дату в майбутньому, є альтернативою практикуються на біржі ф'ючерсах і опціонам, а також однією з перших форм термінового контракту, які виникли як реакція на значну зміну цін.
Ринок ф'ючерсів - одним з найбільш успішних і в той же самий час найбільш суперечливих нововведень на світових фінансових ринках в останні десятиліття став початок торгівлі фінансовими ф'ючерсами, тобто такими ф'ючерсними контрактами, в основі яких лежать фінансові інструменти з фіксованою процентною ставкою і валютні курси.
Ф'ючерсний контракт - це юридично обгрунтоване угоду між двома сторонами про поставку або отриманні того чи іншого товару певного обсягу та якості за заздалегідь узгодженою ціною в певний момент або певний ряд моментів у майбутньому.
Фінансовий ф'ючерс - це угода про купівлю або продаж того або іншого фінансового інструменту за заздалегідь узгодженою ціною протягом певного місяця в майбутньому (у певний день місяця) '.
Ринок ф'ючерсних контрактів служить для двох основних цілей:
1. Він дозволяє інвесторам страхувати себе від несприятливої ​​зміни цін на ринку спот у майбутньому (операції хеджерів).
2. Він дозволяє спекулянтам відкривати позиції на великі суми під незначне забезпечення.
Ринок опціонів - одним із видів строкових угод є опціони. Опціон - це двосторонній договір про передачу прав (для покупця) і зобов'язання (для продавця) купити або продати певний фінансовий актив за фіксованим курсом у заздалегідь узгоджену дату або протягом узгодженого періоду часу. Ринок валютних опціонів отримав широкий розвиток в середині 70-х гг.XX ст., Після введення в більшості країн замість фіксованих валютних курсів плаваючих (з березня 1973 р .).
Валютний опціон - це контракт, що дає право (але не зобов'язання) одному з учасників угоди купити або продати певну кількість іноземної валюти за фіксованою ціною (ціна виконання опціону) протягом деякого періоду часу, у той час як інший учасник за грошову премію зобов'язується при необхідності забезпечити реалізацію цього права, будучи готовим продати або купити іноземну валюту за визначеною договірною ціною. [3]

Глава 2. Види валютних операцій і один з елементів валютного ринку.
2.1 Валютні операції
На валютних ринках здійснюються валютні операції, які становлять операції з приводу купівлі-продажу валюти, в результаті чого відбувається зміна власника національної та іноземної валюти (або двох іноземних валют). До валютних операцій відносять також надання позичок і здійснення розрахунків в іноземній валюті. Основними видами валютних операцій є угоди з негайною поставкою валюти, а також термінові. В останні роки швидкими темпами зростав обсяг нових форм термінових угод: операцій своп, опціонів, ф'ючерсів.
На валютному ринку здійснюються різні за змістом операції, які об'єднані відповідними сегментами ринку. Основними сегментами міжбанківського валютного ринку є касовий ринок (ринок угод за поточним курсом, або операцій телеграфного переказу, іменований в західній літературі також як ринок "спот") і терміновий ринок (або ринок операцій на строк).
На касовому ринку (ринку "спот") купівля і продаж валют відбувається на умовах розрахунку протягом двох робочих днів після дати укладання угоди і за курсом на момент її укладення.
Готівковий ринок, будучи частиною валютного ринку, функціонує також безупинно. Це означає, що його учасники можуть купувати або продавати валюту протягом усього часу його роботи.
Курс будь-якої валюти встановлюється на ринку "спот" по відношенню до долара США, тоді як між іншими валютами в певний момент прямого співвідношення може і не існувати. Незважаючи на безперервний характер валютних операцій і постійне визначення курсів валют, у деяких фінансових центрах існує процедура так званого "фіксингу", тривалість якої в різних країнах різна. "Фіксинг" - це процес офіційного визначення курсів різних валют, тобто їх котирування під час періодичних зустрічей основних учасників ринку, які проводяться у кожному фінансовому центрі. Наприклад, у Парижі в приміщенні фондової біржі з 1977р. процедура фіксингу відбувається щодня по робочих днях протягом приблизно 30 хвилин (початок о 13.30 - в зимовий час, і о 14.00 - в літній). При цьому представник Французького об'єднання бірж оголошує курси основних валют (курс продажу і курс покупки по кожній з валют) по відношенню до французького франка, які потім публікуються в офіційному виданні Франції.
Різниця між курсом продавця і курсом покупця носить назву "спред, або" маржа "і являє собою дохід банку, який використовує згадані котирування при проведенні валютних операцій. Подібна офіційна котирування валют дозволяє клієнтурі комерційних банків краще зорієнтуватися щодо кон'юнктури валютного ринку і точніше формулювати свої розпорядження банкам .
Курс будь-якої валюти (як правило, по відношенню до долара США) виражається цифрою, що включає чотири знака після коми, тобто десятитисячним частками одиниці. У зв'язку з цим у професійній термінології дилерів використовується поняття "піп", тобто "Пункт", що означає 1 / 10000 курсу валюти. Наприклад, курс французького франка по відношенню до долара США можна виразити цифрами 5,5950-5,5958, де перша відповідає курсу покупки, а друга - продажу. [2]
При цьому курс франка можна представити також і у вигляді наступного виразу: 5,5950 / 08, де 08 - це число "піпов", що становить різницю між курсом продажу і курсом купівлі, або "спред" ("маржа"). [2]
Офіційна котирування валют (фіксинг) в тій чи іншій формі здійснюється на більшості бірж в містах Західної Європи: в Амстердамі, Брюсселі, Мадриді, Мілані, Парижі, у Франкфурті-на-Майні. Однак на найбільших з них (у Лондоні та Цюріху) подібна котирування не проводиться.
В даний час касовий ринок (ринок "спот") як і раніше є найбільшим сегментом валютного ринку. Незважаючи на те, що за останні роки обсяг торгів тут збільшувався повільніше, ніж в інших сегментах (ринки валютних ф'ючерсів і опціонів), на частку касового ринку припадає трохи менше половини (близько 49%) сукупного обороту валютного ринку.
Іншим важливим сегментом валютного ринку є терміновий ринок (операції на строк). Учасники цього ринку беруть на себе зобов'язання купити і продати валюту за курсом, встановленим на момент укладення угоди, але з умовою взаємної поставки валют в обумовлений термін. Угоди укладаються або на строк від трьох до семи днів, або на 1, 2, 3, 6, 9, 12 і 18 місяців, або на два чи три роки, на п'ять років.
Об'єктом подібних угод зазвичай може служити будь-яка вільно конвертована валюта. Однак чим триваліший термін угоди, тим на менше число валют вона може поширюватися. Справа в тому, що однією з двох основних цілей термінових угод, крім вилучення спекулятивного прибутку, є насамперед страхування від можливого ризику, викликаного зміною курсів валют. Тому при строках від трьох днів до шести місяців можливо укладати угоди практично по всіх конвертованих валют, що використовуються в міжнародних розрахунках. У проведенні операцій терміном на один і два роки майже не використовуються такі валюти, як австрійський шилінг, бельгійський франк, іспанська песета, італійська ліра, португальське ескудо, а також грошові одиниці скандинавських країн. У контрактах на строк понад двох років застосовуються лише провідні валюти: долар США, німецька марка, швейцарський франк, японська ієна та англійський фунт стерлінгів.
Як правило, при здійсненні строкових операцій банки вимагають від клієнтів певних гарантій у вигляді відповідних внесків (за винятком тих випадків, коли контрагентом є інший банк або фінансова установа). Потреба в подібних гарантії збільшується, коли курси валют, що лежать в основі угоди на термін, зазнають значних коливань.
Валюти з поставкою у визначений термін не мають офіційного котирування, їхні курси складаються під впливом ринкових сил, а тому вони відрізняються від курей сов валют з негайною поставкою (операції "спот"). Угоди на будь-який термін понад двох робочих днів отримали назву форвардних операцій. При цьому якщо курс валюти за ними вищі чинного курсу "спот", то говорять, що така валюта котирується з премією, якщо ж він нижчий курсу за касовими операціями, то мова йде про дисконт.
В умовах стабілізації кон'юнктури валютного ринку обсяг термінових операцій скорочується порівняно з готівкою угодами. Навпаки, при значних коливаннях курсів валют на ринку "спот" обсяг форвардних угод зростає. Так, в останні роки у зв'язку з посиленням дестабілізуючих явищ на валютному ринку обсяг термінових операцій збільшувався швидше, ніж обсяг касових операцій.
На форвардному ринку мають місце два види валютних операцій. До першого виду належать звичайні форвардні угоди, які передбачають купівлю або продаж валюти з термінами виплати більше двох днів. Другий вид - це операції "своп", які представляють собою одночасну купівлю і продаж валюти з різними термінами розрахунків. При цьому в якості контрагента завжди виступає одна й та сама особа. Угода "своп" може бути визначена і як поєднання угод типу "спот" і форвардних операцій (класичний вид операції: "своп" = угода "спот" + "форвард
Необхідно відзначити, що крім традиційних операцій типу "спот" і форвардних угод у 70-х роках на валютному ринку з'явилися відносно нові види угод (так звані стандартні контракти): валютні ф'ючерси та опціони. На їх основі склалися відповідні сегменти ринку.
Валютні ф'ючерси надають власнику право і накладають на нього зобов'язання з постачання певної кількості валюти до певного терміну в майбутньому за узгодженим валютним курсом. Зовні ф'ючерси дуже схожі на форвардні угоди, проте між ними існують такі відмінності:
· Ф'ючерси більш стандартизовані, оскільки характеризуються стандартним обсягом валют і строками розрахунку;
· Ф'ючерси проводяться на організованих ринках (ф'ючерсних біржах);
· Дилери по ф'ючерсних угод не ведуть торгівлю безпосередньо з іншими дилерами, оскільки в якості посередників між ними виступають клірингові компанії.
Валютні опціони дають власникові право, але не накладають жодних зобов'язань з купівлі (угода з попередньою премією, опціон покупця) і з продажу (угода зі зворотним премією, опціон продавця) валюти до певного терміну в майбутньому за узгодженим валютним курсом.
Основними відмінностями між ф'ючерсами і опціонами є наступні:
· Власник опціону має можливість купити або продати валюту, але не зобов'язаний робити цього;
· Для того щоб купити або продати опціон, необхідно заплатити однієї зі сторін додаткову премію. Це означає, що опціон на відміну від ф'ючерсу має певну ціну;
· Торги по опціонах в основному проводяться на позабіржовому ринку цінних паперів.
Розглянуті сегменти валютного ринку в сучасних умовах зазнають подальшу еволюцію. Як вже зазначалося, касовий ринок практично все ще зберігає перше місце за обсягом операцій серед інших сегментів у загальному обороті валютного ринку. У той же час форвардний ринок, що охоплює звичайні форвардні угоди і ринок операцій "своп", на початку 90-х років розвивався значно швидше, ніж касовий ринок ("спот"). Перш за все це відноситься до ринку угод "своп", який став другим за обсягом сегментом валютного ринку (близько 40% обороту в 1992 р .) Після ринку касових операцій. Обсяг угод з валютними опціонами також істотно зріс, хоча стосовно інших сегментів його частка в загальному обороті валютного ринку залишається поки скромною. [8]
В останні десятиліття структура валютних операцій зазнала суттєвих змін. Питома вага угод з негайною поставкою валюти знизився, в той же час частка строкової торгівлі різко зросла. Це відображає, зокрема, той факт, що валютна спекуляція і прагнення знизити валютний ризик все більше стають основним рушійним фактором розвитку валютного ринку.
2.2 Біржі як елемент валютного ринку
Валютна біржа - це елемент інфраструктури валютного ринку, чия діяльність полягає в наданні послуг з організації та проведення торгів, в ході яких їх учасники укладають угоди з іноземною валютою.
На валютній біржі здійснюється вільна купівля-продаж національних валют виходячи з курсового співвідношення між ними (котирування), що складається на ринку під впливом попиту та пропозиції. Цьому типу біржі властиві всі елементи класичної біржової торгівлі.
Котирування на валютних біржах залежить від купівельної спроможності обмінюваних валют, яка у свою чергу визначається економічною ситуацією в країнах-емітентах.
Операції на валютних біржах засновані на конвертованості валют, обмінюваних на них. Конвертованість валюти - це можливість обміну грошових одиниць однієї країни на валюту інших країн і на міжнародно визнані платіжні засоби. Розрізняють вільно конвертовані, частково конвертовані і неконвертовані валюти.
Вільно конвертованими є валюти тих держав, в яких повністю відсутні обмеження для її обміну на інші іноземні грошові одиниці. Тому згідно з термінологією, прийнятою Міжнародним валютним фондом (МВФ), така валюта іменується також '"вільно використовується" (або "вільно оборотної"). Серед подібних валют фігурують перш за все долар США, марка ФРН, японська єна, англійський фунт стерлінгів і французький франк.
Частково конвертовані валюти - це національні грошові одиниці країн, в яких зберігаються які-небудь обмеження в галузі валютних операцій.
До числа неконвертованих, або замкнутих, відносяться валюти таких держав, де існує пряма заборона на обмін валют, що поширюється як на резидентів, так і на нерезидентів.
Пряме призначення валютних бірж - визначати валютний курс, який представляє собою вартість іноземної валюти. На біржі як організованому ринку в ході торгів встановлюється вартість національної грошової одиниці. Тут же відбуваються угоди в інтересах осіб, що мають кошти в іноземній валюті, отриманими від зовнішньоекономічної діяльності та на інших підставах, та осіб, яким, на проти, необхідна іноземна валюта для їх господарської діяльності, але вони не мають у своєму розпорядженні самостійними джерелами її надходження. Операції з експорту та імпорту товарів, послуг і результатів інтелектуальної діяльності становлять основу визначення вартості національної грошової одиниці. Таким чином, основне завдання валютної біржі полягає не в отриманні високого прибутку, а в мобілізації тимчасово вільних валютних ресурсів, у перерозподілі їх ринковими методами з одних галузей економіки в інші і у встановленні дійсного ринкового курсу національної та іноземної валюти в умовах справедливої ​​і законної торгівлі.
Отже, завдання біржі полягає у виявленні ринкових цін на іноземну валюту. У рамках цього завдання біржа здійснює такі функції.
· Виявлення і регулювання біржових цін. Біржа бере участь у формуванні та регулюванні цін на біржовий товар. Концентрація попиту і пропозиції на біржі, укладання великої кількості угод у значній мірі виключають вплив неринкових факторів на ціну, роблять її максимально наближеною до реального попиту і пропозиції.
· Освіта та прогноз цін. Зосередження на біржі продавців і покупців, масовий характер біржових угод та їх масштаби в силу того, що угоди укладаються на великі суми в іноземній валюті, роблять курс, встановлений на біржі, найбільш репрезентативною ринковою ціною на валюту.
Вона, у свою чергу, враховується при укладанні угод на терміновому ринку. У результаті біржові ціни на валюту виконують функцію ціноутворення.
Крім цього, валютні біржі здійснюють всі або більшість наступних функцій:
· Матеріально-технічне забезпечення торгів;
· Відбір учасників біржових торгів відповідно до встановлених біржею критеріями, які враховують фінансовий стан особи та її ділову репутацію;
· Розробка правил укладення та виконання біржових угод;
· Контроль за дотриманням цих правил і законодавства, включаючи повноваження щодо накладення санкцій і застосування превентивних заходів (призупинення торгів, відсторонення окремих учасників і т.п.);
· Розробка юридичних та фінансових механізмів, які забезпечують виконання зобов'язань, що виникають з біржових угод;
· Поширення інформації про ціни, що складаються в результаті біржових торгів, і кількість укладених угод;
· Зведення заявок протилежної спрямованості, в результаті чого укладається угода;
· Визначення і врахування взаємних зобов'язань учасників торгів;
· Здійснення розрахунків за зобов'язаннями, які виникають з угод, укладених учасниками біржових торгів.
Валютна біржа виступає посередником при здійсненні валютних операцій. У деяких з країн, де існують валютні біржі, операції з іноземною валютою дозволено здійснювати тільки через них.
Учасниками біржових торгів валютою в більшості країн є кредитні організації, рідше - інші фінансові організації, наприклад страхові і пенсійні фонди, інвестиційні компанії, що діють через брокерські фірми.
На рахунках бірж відображаються всі валютні операції учасників торгів, а біржа в даному випадку виступає гарантом розрахунків.

Висновок
Обмін валют і операції з ними здійснюються на специфічному ринку - валютному. Валютний ринок являє собою систему (сукупність) економічних і організаційних відносин, що складаються на основі купівлі та продажу іноземних валют. Валютний ринок - це також особлива сфера діяльності, яка забезпечує зіставлення попиту іноземної валюти з її пропозицією і визначає її курс щодо національної грошової одиниці даної країни.
З точки зору макроекономіки, тобто загальної структури господарства окремої країни, валютний ринок є частиною фінансового ринку, що існує поряд з іншими видами ринків, такими як ринки засобів виробництва, робочої сили, послуг, технологій, споживчий ринок та ін
Валютний ринок не має чітких географічних кордонів, певного місця розташування, оскільки носить міжнародний характер. У той же час він функціонує в умовах існування безлічі окремих суверенних держав і різноманіття національних валют. Саме завдяки такому суперечливому єдності - поєднанню міжнародного характеру ринку і національної приналежності валюти певної держави - виникають обмінні операції, існує і сам валютний ринок.
Як вже зазначалося, операції з іноземною валютою складаються на основі процесів міжнародної торгівлі, руху капіталів і робочої сили, передачі технологій, все більше об'єднують національні господарства окремих країн в єдиний світовий економічний простір, тобто світове господарство. Наприклад, щодня центральні банки та інші фінансові інститути, а також експортери й імпортери - компанії різних країн, що беруть участь в міжнародних угодах, - отримують або виплачують значні суми у валюті. Тому одним з сполучних ланок світового господарства і є міжнародний валютний ринок, який лише дуже умовно можна підрозділити на якісь національні і регіональні ринки валют.
Необхідно мати на увазі, що ступінь залученості різних країн у світове господарство, в тому числі і їх участі у валютно-фінансовому обміні, неоднакова. Якщо мова йде про країни з частково конвертованою і замкнутою валютою, то це означає певну їх відокремленість, відстороненість від міжнародного валютного ринку. Держави, валюта яких вільно конвертується, є, як правило, економічно розвиненими країнами (до них належать і держави Західної Європи) і виступають в якості найбільш активних учасників валютного ринку. Звідси стає зрозуміло, чому фахівці в галузі валютних операцій розвинених країн дотримуються думки, згідно з яким міжнародний валютний ринок і аналогічний ринок всередині країни складають єдине ціле. Разом з тим, якщо країна недостатньо тісно пов'язана з світовим господарством з яких-небудь параметрами, то її внутрішній валютний ринок набуває самостійне значення для її економіки, в певній мірі відокремлюється від міжнародного ринку.
Об'єктом валютного ринку є комплекс суспільних відносин (в основному у сфері економіки та її регулювання державами) з приводу обслуговування міжнародного обороту товарів, послуг, робіт; своєчасного здійснення міжнародних розрахунків; стихійного визначення валютних курсів шляхом балансування попиту та пропозиції різних валют; надання механізмів захисту від валютних ризиків; диверсифікації валютних резервів банків, підприємств і держав; проведення валютних інтервенцій; використання ринку державами для цілей їх грошово-кредитної та економічної політики; отримання прибутку у вигляді різниці курсів валют і процентних ставок. Наведений перелік заходів, що реалізуються на відкритому валютному ринку, звичайно не закрите.
Предметом, яким оперують суб'єкти міжнародного валютного ринку в процесі реалізації суспільних відносин, що є об'єктом, є валюти різних країн, цінні папери, виражені в іноземних валютах, а також валютні цінності (в деяких країнах, наприклад у Росії).
На світових валютних ринках операції проводяться, як правило, з валютами, найбільш широко використовуються у світовому платіжному обороті. Так, на шість валют - долар США, марку ФРН, ієну, фунт стерлінгів, швейцарський та французький франки припадає до 90% всього міжнародного обороту. На регіональних і місцевих ринках здійснюються операції з конкретними конвертованими валютами, такими як сінгапурський долар, саудівський ріял, кувейтський динар, російський рубль і т.д.

Список використаної літератури
1. Авдокушин Є.Ф. Міжнародні економічні відносини: М.: 2003 р .
2. Акопова О.С., Воронкова О.М. Світова економіка та міжнародні економічні відносини. Ростов-на-Дону: 2004 р .
3. Балабанов І. Т. Валютний ринок і валютні операції в Росії. М., 2004р.
4. Букатов В.І., Львів Ю.І. Банки та банківські операції в Росії - М.: 2005р.
5. Бункин М.К. Гроші. Банки. Валюта М.: 2004 р .
6. Валютний ринок і валютне регулювання / під ред. Платонова І.Н. М: 1999 р .
7. Дробозіна Л.А., Окунева Л.П. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит М.: 2000 р.
8. Линдерт П.Х. Економіка світогосподарських зв'язків. М., 2002 р .
9. Ліховідов В.М. Фундаментальний аналіз світових валютних ринків: методи прогнозування і прийняття рішень. М: 2005 р .
10. Міклашевська Н.А., Холопов А.В. Міжнародна економіка. М., 2000р.
11. Наговіцин А.Г., Іванов В.В. Валютний курс: фактори, динаміка, прогнозування. М., 2005 р .
12. Навої А. Валютний ринок. / / Ринок цінних паперів-2002 .- № 1.
13. Пебро М. Міжнародні економічні, валютні і фінансові відносини. М., 2002 р .
14. Симонов Ю.Ф. Носко Б.П. Валютні відносини. Ростов-на Дону: 2004 р .
15. Соколова О.В. Фінанси, гроші, кредит. М.: 2000 р .
16. Щербінін Ю.А., Рожков К.Л., В.Є. Рибалкін, Фішер Георг. Міжнародні економічні відносини. - М.: 2006 р .
17. Щоголєва Н.Г. Розвиток російського валютного ринку на сучасному етапі. / / Фінанси та кредит-2002 .- № 2.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Міжнародні відносини та світова економіка | Курсова
104.1кб. | скачати


Схожі роботи:
Світовий валютний ринок FOREX
Фінанси гроші бюджетна кредитна і банківська системи РФ валютний ринок і ринок цінних паперів
Валютний ринок
Валютний ринок РФ
Валютний ринок у Росії
Міжнародний валютний ринок
Міжбанківський валютний ринок
Валютний ринок Украіни
Зовнішній валютний ринок
© Усі права захищені
написати до нас