СВІТОВА ВАЛЮТНА СИСТЕМА
1. Сутність і структура світової валютної системи
Світова валютна система (МВС) - закріплена в міжнародних відносинах форма організації валютних відносин, що функціонують самостійно або обслуговують міжнародний рух товарів і факторів виробництва.
Структура світової валютної системи включає наступні елементи:
- Валюта і міжнародна ліквідність; Валюта - це не новий вид грошей, а особливий спосіб їхнього функціонування, коли національні гроші опосередковують міжнародні торгові і кредитні операції. Крім національних валют в міжнародних розрахунках використовуються міжнародні валютні одиниці СДР. СДР - це безготівкові гроші у вигляді записів на спеціальному рахунку країни в МВФ. Міжнародна ліквідність - можливість країни забезпечувати свої короткострокові зобов'язання прийнятними платіжними засобами, які включають: 1) офіційні валютні резерви; 2) офіційні золоті резерви; 3) резервну позицію в МВФ; 4) рахунки в СДР.
- Валютний курс;
- Валютні ринки;
- Міжнародні валютно-фінансові організації (МВФ, МБРР, Європейський інвестиційний банк, Азіатський банк розвитку);
- Міждержавні домовленості (СВІФТ, чіпси).
До переваг системи «золотого стандарту» відносяться стабільність у внутрішній і в зовнішньоекономічній політиці, тому що золоті потоки стабілізували обмінні курси і створили умови для росту і розвитку торгівлі. Стабільність курсів забезпечувала також достовірність прогнозів грошових потоків компаній, щодо планованих витрат і прибутку. Перевагою «золотого стандарту» була автоматичне коректування стану платіжного балансу: якщо, наприклад, країна збільшувала обсяг експорту товарів, то це викликало приплив золота в країну, наслідком якого було зростання внутрішніх цін, зниження конкурентоспроможності експорту даної країни, скорочення припливу золота в країну і зниження внутрішніх цін. Ця закономірність отримала назву «механізм золотих потоків Д. Юма».
Недоліки системи «золотого стандарту» пов'язані із залежністю грошової маси від видобутку золота і неможливістю проведення незалежної грошово-кредитної політики, спрямованої на вирішення внутрішніх проблем (пропозиція грошей у країні визначалося кількістю золота). У період Першої світової війни і під час Великої депресії «золотий стандарт» переживав кризи. З-за високої інфляції валюти більшості країн стали неконвертованими. Друга світова війна призвела до розпаду системи «золотого стандарту».
Другий етап МВС, який отримав назву Бреттон-Вудська валютна система, був оформлений на Міжнародній валютно-фінансовій конференції ООН, що проходила з 1 по 22 липня 1944 р. у м. Бреттон-Вудсі (США). Тут же були засновані Міжнародний валютний фонд (МВФ) і Міжнародний банк реконструкції та розвитку (МБРР).
Цілі створення Бреттон-Вудської системи:
1) відновлення обсягів міжнародної торгівлі;
2) встановлення рівноваги в системі міжнародних розрахунків на основі фіксованих валютних курсів;
3) передача в розпорядження держав ресурсів для протидії тимчасовим труднощам, які виникають у платіжному балансі.
Бреттон-Вудська система грунтувалася на наступних принципах:
1) встановлювалися тверді обмінні курси валют країн-учасниць до курсу провідної (резервної) валюти;
2) курс провідної валюти фіксований до золота (35 доларів США за тройську унцію або 0,8851 г за 1 долар);
3) центральні банки підтримували стабільний курс своєї валюти по відношенню до провідної (у рамках + / - 1%) валюті за допомогою валютних інтервенцій;
4) зміни курсів валют здійснювалися за допомогою девальвації і ревальвації;
5) організаційною ланкою системи були МВФ і МБРР, які були покликані розвивати взаємне валютне співробітництво країн і допомагати у зниженні дефіциту платіжного балансу.
Резервною валютою став долар США, так як тільки він у цей час міг бути конвертуємо в золото (США володіли 70% від всього світового запасу золота). Інші країни-учасниці системи зафіксували курси своїх валют до долара США. Долар став виконувати в міжнародному масштабі всі функції грошей, національна валюта США стала одночасно світовими грошима і тому друга МВС називається ще системою золотодоларового стандарту.
Ця система могла існувати до тих пір, поки золоті запаси США забезпечували конверсію зарубіжних доларів на золото. До початку 70-х рр.. відбувся перерозподіл золотих запасів на користь європейських країн, доларові авуари центральних банків Європи потроїлися і до 1970 р. становили 47 млрд. дол проти 11,1 млрд. дол в США. Виникла необхідність перегляду основ існуючої валютної системи.
Виділяються наступні етапи кризи Бреттон-Вудської валютної системи:
1) 17 березня 1968 встановлений подвійний ринок золота. Ціна на золото на приватних ринках встановлюється вільно у відповідності з попитом і пропозицією. За офіційними операціях для центральних банків країн зберігається оборотність долара в золото за офіційним курсом 35 дол за 1 тройську унцію;
2) 15 серпня 1971 тимчасово заборонена конвертованість долара в золото для центральних банків;
3) 16 березня 1973 міжнародна конференція в Парижі підпорядкувала курси валют законами ринку. З цього часу курси валют не фіксовані і змінюються під впливом попиту та пропозиції.
Пристрій сучасної світової валютної системи було офіційно зазначено на конференції МВФ у Кінгстоні (Ямайка) у січні 1976 р. Основою цієї системи є плаваючі обмінні курси і багатовалютний стандарт.
Перехід до гнучких обмінних курсах припускав досягнення трьох основних цілей:
1) вирівнювання темпів інфляції в різних країнах;
2) урівноваження платіжних балансів;
3) розширення можливостей для проведення незалежної внутрішньої грошової політики центральними банками країн - учасниць;
Основні принципи функціонування Ямайської валютної системи:
1) система полицентрична, тобто заснована не на одній, а на декількох резервних валютах;
2) відмінено монетний паритет золота;
3) основним засобом міжнародних розрахунків стала вільно конвертована валюта, а також СДР і резервні позиції в МВФ;
4) не існує меж коливань валютних курсів. Курс валют формується під впливом попиту та пропозиції;
5) центральні банки країн не зобов'язані втручатися в роботу валютних ринків для підтримки фіксованого паритету своєї валюти. Але вони здійснюють валютні інтервенції для стабілізації курсів валют;
6) країна сама вибирає режим валютного курсу (курс може бути як фіксованою, так і плаваючим), але їй заборонено висловлювати його через золото;
7) МВФ спостерігає за політикою країн в галузі валютних курсів, країни-члени МВФ повинні уникати маніпулювання валютними курсами, що дозволяє перешкодити дійсної перебудови платіжних балансів чи отримувати односторонні переваги перед іншими країнами-членами МВФ.
Друга поправка до Статуту МВФ, що вступила в силу з 1978 р., закріпила заміну золота СДР як масштабу вартості. СДР (спеціальні права запозичення) стали мірою міжнародної вартості, одним із засобів міжнародних офіційних розрахунків. Учасниками системи СДР можуть бути тільки країни-члени МВФ. СДР розподіляються між країнами-членами МВФ пропорційно величині їх квот у МВФ на момент випуску. Сума квоти для кожної держави-учасника МВФ встановлюється відповідно до обсягу його національного доходу і розміром зовнішньоторговельного обороту, тобто чим багатша країна, тим вище її квота у Фонді. Фонд не може випускати СПЗ для самого себе. Власниками СДР не можуть бути комерційні банки та приватні особи.
Функціонування Ямайської валютної системи суперечливо. Однією з причин цього є різноманітність варіантів дій країн-учасниць, доступних їм у рамках цієї системи. Режими обмінних курсів у своєму чистому вигляді не практикуються протягом тривалого періоду. Країни, які оголосили про вільному плаванні своїх валют, підтримували валютний курс за допомогою інтервенцій, тобто замість чистого плавання фактично здійснювалося кероване плавання. Іншою причиною є збереження доларом США лідируючих позицій у Ямайської валютної системи. Пояснюється це рядом обставин:
а) з часів Бреттон-Вудської валютної системи збереглися значні запаси доларів у приватних осіб і урядів у всьому світі;
б) інші резервні валюти будуть у дефіциті до тих пір, поки платіжні баланси країн-емітентів цих валют будуть мати позитивне сальдо;
в) євродоларові ринки створюють долари незалежно від стану платіжного балансу США і, тим самим, забезпечують світову валютну систему необхідними засобами для трансакцій.
3. Європейська валютна система
Рішення про створення Європейської валютної системи (ЄВС) вступило в силу 13 березня 1979
Цілі ЄВС:
1) створення зони стабільних валютних курсів у Європі для співпраці країн-членів Європейського співтовариства у сфері виконання спільних програм і у взаємних торговельних відносинах;
2) зближення економічної політики країн-учасниць.
Досягнення цих цілей сприяло б побудові європейської валютної організації, здатної відбивати спекулятивні атаки ринку, а також стримувати коливання міжнародної валютної системи (особливо зміни долара).
Основні принципи побудови ЄВС:
1) країни-учасниці ЄВС зафіксували курси своїх валют по відношенню до центрального курсу ЕКЮ (європейська розрахункова одиниця);
2) на основі центрального курсу до ЕКЮ розраховані всі основні паритети між курсами валют країн-учасниць;
3) країни-учасниці ЄВС зобов'язані підтримувати фіксований курс валют за допомогою інтервенцій. На початку створення системи курс валют не міг відхилятися більш ніж на ± 2,25% від паритетного, згодом допускалися коливання в межах ± 15% від паритетного курсу.
Основний інструмент ЄВС - європейська валютна одиниця - ЕКЮ. Її вартість визначалася через валютну корзину, складається з валют країн-учасниць. Європейська комісія щодня розраховувала вартість ЕКЮ в різних валютах країн-членів ЄС на основі обмінних курсів. Перегляд складу валютної корзини проводився один раз на 5 років, а також на вимогу країни, курс до ЕКЮ валюти якої змінився більше, ніж на 25%. Роль МВФ стосовно ЄВС виконував Європейський фонд валютного співробітництва.
До початку 90-х рр.. передбачалося перейти від зони стабільності в Європі до більш високого рівня інтеграції. Ці настрої отримали своє вираження в тексті Маастрихського договору, який передбачав перехід до Економічного і валютного союзу до 1999 р. Для цього до макроекономічних показників країн пред'являлися наступні вимоги:
1) стабільність обмінних курсів;
2) стабільність цін: рівень інфляції не повинен перевищувати більш ніж на 1,5% середній рівень інфляції трьох держав, найбільш благополучних у цьому відношенні;
3) дефіцит державного бюджету не більше 3% від ВВП;
4) державний борг нижче 60% від ВВП;
5) процентна ставка в довгостроковому періоді перевищує не більше ніж на 2% ставку трьох країн, що мають найменший рівень інфляції.
Створення Економічного і валютного союзу повинне було забезпечити країнам-учасницям наступні переваги: скасування обмінних інститутів і комісійних; скасування оплати банківських переказів між країнами; спрощення управління підприємствами в різних країнах ЄС, зрівнювання номінальних і реальних ставок відсотка.
В кінці 1998 р. Рада Європи визначив за підсумками 1997 р. країни, що відповідають встановленим критеріям, в цей же час почалася організація Європейського центрального банку (ЄЦБ). Країни зафіксували курси своїх валют до німецької марки, а курс німецької марки був зафіксований до євро в співвідношенні 1 євро = 1,955 німецької марки. Були визначені операції, що проводяться в європейській валюті. Банки ще не зобов'язані перераховувати всі переклади в євровалюті; почав діяти Європейський Центральний Банк
З січня 1999 р. євро ввели в безготівковий оборот, а з 1 січня 2002 р. євро використовується як у безготівковому, так і в готівковому обігу. Спочатку євро як єдина європейська валюта використовувався в 12 країнах ЄС (Німеччина, Франція, Нідерланди, Бельгія, Люксембург, Італія, Греція, Іспанія, Португалія, Ірландія, Австрія, Фінляндія), з січня 2007 р. в зону євро увійшла Словенія. Чорногорія - країна, яка не є членом ЄС, також використовує євро як національної валюти.
Мінімальний курс євро до долара був зафіксований 26.10.2000 р. 1 євро = 0, 825 доларів США, а максимальний 13.09.2007 р. - 1 євро = 1, 3897 доларів США. За кілька років євро не тільки зумів скласти конкуренцію, але і перетворився на реальну альтернативу долару у світовій економіці. Сукупна частка долара і євро в МЕО в даний час перевищує 75% (2004 р.).
Основні поняття
Валюта, міжнародна ліквідність, система «золотого стандарту», Бреттон-Вудська валютна система, Ямайська валютна система, Європейська валютна система, євро.
1. Сутність і структура світової валютної системи
Світова валютна система (МВС) - закріплена в міжнародних відносинах форма організації валютних відносин, що функціонують самостійно або обслуговують міжнародний рух товарів і факторів виробництва.
Структура світової валютної системи включає наступні елементи:
- Валюта і міжнародна ліквідність; Валюта - це не новий вид грошей, а особливий спосіб їхнього функціонування, коли національні гроші опосередковують міжнародні торгові і кредитні операції. Крім національних валют в міжнародних розрахунках використовуються міжнародні валютні одиниці СДР. СДР - це безготівкові гроші у вигляді записів на спеціальному рахунку країни в МВФ. Міжнародна ліквідність - можливість країни забезпечувати свої короткострокові зобов'язання прийнятними платіжними засобами, які включають: 1) офіційні валютні резерви; 2) офіційні золоті резерви; 3) резервну позицію в МВФ; 4) рахунки в СДР.
- Валютний курс;
- Валютні ринки;
- Міжнародні валютно-фінансові організації (МВФ, МБРР, Європейський інвестиційний банк, Азіатський банк розвитку);
- Міждержавні домовленості (СВІФТ, чіпси).
2. Еволюція світової валютної системи
Характер функціонування і стабільність МВС залежать від ступеня її відповідності структурі світового господарства. З'явившись в XIX ст., МВС пройшла 3 етапи еволюції. Класифікація етапів МВС заснована на тому, який саме актив визнається резервним, тобто за допомогою якого активу можна врегулювати дисбаланси в міжнародних платежах. Першим таким активом було золото. Офіційне визнання система «золотого стандарту» отримала на конференції 1867 р. у Парижі. Основа системи - золото, курси національних валют фіксувалися до золота і через нього валюти співвідносилися один з одним за твердим курсом, наприклад 1f = 1 / 4 унції золота, 1 $ = 1 / 20 унції золота, отже, 1f = 5 $. Відхилення існували ± 1% в межах «золотих точок» (відхилення визначалися витратами на транспортування золота).До переваг системи «золотого стандарту» відносяться стабільність у внутрішній і в зовнішньоекономічній політиці, тому що золоті потоки стабілізували обмінні курси і створили умови для росту і розвитку торгівлі. Стабільність курсів забезпечувала також достовірність прогнозів грошових потоків компаній, щодо планованих витрат і прибутку. Перевагою «золотого стандарту» була автоматичне коректування стану платіжного балансу: якщо, наприклад, країна збільшувала обсяг експорту товарів, то це викликало приплив золота в країну, наслідком якого було зростання внутрішніх цін, зниження конкурентоспроможності експорту даної країни, скорочення припливу золота в країну і зниження внутрішніх цін. Ця закономірність отримала назву «механізм золотих потоків Д. Юма».
Недоліки системи «золотого стандарту» пов'язані із залежністю грошової маси від видобутку золота і неможливістю проведення незалежної грошово-кредитної політики, спрямованої на вирішення внутрішніх проблем (пропозиція грошей у країні визначалося кількістю золота). У період Першої світової війни і під час Великої депресії «золотий стандарт» переживав кризи. З-за високої інфляції валюти більшості країн стали неконвертованими. Друга світова війна призвела до розпаду системи «золотого стандарту».
Другий етап МВС, який отримав назву Бреттон-Вудська валютна система, був оформлений на Міжнародній валютно-фінансовій конференції ООН, що проходила з 1 по 22 липня 1944 р. у м. Бреттон-Вудсі (США). Тут же були засновані Міжнародний валютний фонд (МВФ) і Міжнародний банк реконструкції та розвитку (МБРР).
Цілі створення Бреттон-Вудської системи:
1) відновлення обсягів міжнародної торгівлі;
2) встановлення рівноваги в системі міжнародних розрахунків на основі фіксованих валютних курсів;
3) передача в розпорядження держав ресурсів для протидії тимчасовим труднощам, які виникають у платіжному балансі.
Бреттон-Вудська система грунтувалася на наступних принципах:
1) встановлювалися тверді обмінні курси валют країн-учасниць до курсу провідної (резервної) валюти;
2) курс провідної валюти фіксований до золота (35 доларів США за тройську унцію або 0,8851 г за 1 долар);
3) центральні банки підтримували стабільний курс своєї валюти по відношенню до провідної (у рамках + / - 1%) валюті за допомогою валютних інтервенцій;
4) зміни курсів валют здійснювалися за допомогою девальвації і ревальвації;
5) організаційною ланкою системи були МВФ і МБРР, які були покликані розвивати взаємне валютне співробітництво країн і допомагати у зниженні дефіциту платіжного балансу.
Резервною валютою став долар США, так як тільки він у цей час міг бути конвертуємо в золото (США володіли 70% від всього світового запасу золота). Інші країни-учасниці системи зафіксували курси своїх валют до долара США. Долар став виконувати в міжнародному масштабі всі функції грошей, національна валюта США стала одночасно світовими грошима і тому друга МВС називається ще системою золотодоларового стандарту.
Ця система могла існувати до тих пір, поки золоті запаси США забезпечували конверсію зарубіжних доларів на золото. До початку 70-х рр.. відбувся перерозподіл золотих запасів на користь європейських країн, доларові авуари центральних банків Європи потроїлися і до 1970 р. становили 47 млрд. дол проти 11,1 млрд. дол в США. Виникла необхідність перегляду основ існуючої валютної системи.
Виділяються наступні етапи кризи Бреттон-Вудської валютної системи:
1) 17 березня 1968 встановлений подвійний ринок золота. Ціна на золото на приватних ринках встановлюється вільно у відповідності з попитом і пропозицією. За офіційними операціях для центральних банків країн зберігається оборотність долара в золото за офіційним курсом 35 дол за 1 тройську унцію;
2) 15 серпня 1971 тимчасово заборонена конвертованість долара в золото для центральних банків;
3) 16 березня 1973 міжнародна конференція в Парижі підпорядкувала курси валют законами ринку. З цього часу курси валют не фіксовані і змінюються під впливом попиту та пропозиції.
Пристрій сучасної світової валютної системи було офіційно зазначено на конференції МВФ у Кінгстоні (Ямайка) у січні 1976 р. Основою цієї системи є плаваючі обмінні курси і багатовалютний стандарт.
Перехід до гнучких обмінних курсах припускав досягнення трьох основних цілей:
1) вирівнювання темпів інфляції в різних країнах;
2) урівноваження платіжних балансів;
3) розширення можливостей для проведення незалежної внутрішньої грошової політики центральними банками країн - учасниць;
Основні принципи функціонування Ямайської валютної системи:
1) система полицентрична, тобто заснована не на одній, а на декількох резервних валютах;
2) відмінено монетний паритет золота;
3) основним засобом міжнародних розрахунків стала вільно конвертована валюта, а також СДР і резервні позиції в МВФ;
4) не існує меж коливань валютних курсів. Курс валют формується під впливом попиту та пропозиції;
5) центральні банки країн не зобов'язані втручатися в роботу валютних ринків для підтримки фіксованого паритету своєї валюти. Але вони здійснюють валютні інтервенції для стабілізації курсів валют;
6) країна сама вибирає режим валютного курсу (курс може бути як фіксованою, так і плаваючим), але їй заборонено висловлювати його через золото;
7) МВФ спостерігає за політикою країн в галузі валютних курсів, країни-члени МВФ повинні уникати маніпулювання валютними курсами, що дозволяє перешкодити дійсної перебудови платіжних балансів чи отримувати односторонні переваги перед іншими країнами-членами МВФ.
Друга поправка до Статуту МВФ, що вступила в силу з 1978 р., закріпила заміну золота СДР як масштабу вартості. СДР (спеціальні права запозичення) стали мірою міжнародної вартості, одним із засобів міжнародних офіційних розрахунків. Учасниками системи СДР можуть бути тільки країни-члени МВФ. СДР розподіляються між країнами-членами МВФ пропорційно величині їх квот у МВФ на момент випуску. Сума квоти для кожної держави-учасника МВФ встановлюється відповідно до обсягу його національного доходу і розміром зовнішньоторговельного обороту, тобто чим багатша країна, тим вище її квота у Фонді. Фонд не може випускати СПЗ для самого себе. Власниками СДР не можуть бути комерційні банки та приватні особи.
Функціонування Ямайської валютної системи суперечливо. Однією з причин цього є різноманітність варіантів дій країн-учасниць, доступних їм у рамках цієї системи. Режими обмінних курсів у своєму чистому вигляді не практикуються протягом тривалого періоду. Країни, які оголосили про вільному плаванні своїх валют, підтримували валютний курс за допомогою інтервенцій, тобто замість чистого плавання фактично здійснювалося кероване плавання. Іншою причиною є збереження доларом США лідируючих позицій у Ямайської валютної системи. Пояснюється це рядом обставин:
а) з часів Бреттон-Вудської валютної системи збереглися значні запаси доларів у приватних осіб і урядів у всьому світі;
б) інші резервні валюти будуть у дефіциті до тих пір, поки платіжні баланси країн-емітентів цих валют будуть мати позитивне сальдо;
в) євродоларові ринки створюють долари незалежно від стану платіжного балансу США і, тим самим, забезпечують світову валютну систему необхідними засобами для трансакцій.
3. Європейська валютна система
Рішення про створення Європейської валютної системи (ЄВС) вступило в силу 13 березня 1979
Цілі ЄВС:
1) створення зони стабільних валютних курсів у Європі для співпраці країн-членів Європейського співтовариства у сфері виконання спільних програм і у взаємних торговельних відносинах;
2) зближення економічної політики країн-учасниць.
Досягнення цих цілей сприяло б побудові європейської валютної організації, здатної відбивати спекулятивні атаки ринку, а також стримувати коливання міжнародної валютної системи (особливо зміни долара).
Основні принципи побудови ЄВС:
1) країни-учасниці ЄВС зафіксували курси своїх валют по відношенню до центрального курсу ЕКЮ (європейська розрахункова одиниця);
2) на основі центрального курсу до ЕКЮ розраховані всі основні паритети між курсами валют країн-учасниць;
3) країни-учасниці ЄВС зобов'язані підтримувати фіксований курс валют за допомогою інтервенцій. На початку створення системи курс валют не міг відхилятися більш ніж на ± 2,25% від паритетного, згодом допускалися коливання в межах ± 15% від паритетного курсу.
Основний інструмент ЄВС - європейська валютна одиниця - ЕКЮ. Її вартість визначалася через валютну корзину, складається з валют країн-учасниць. Європейська комісія щодня розраховувала вартість ЕКЮ в різних валютах країн-членів ЄС на основі обмінних курсів. Перегляд складу валютної корзини проводився один раз на 5 років, а також на вимогу країни, курс до ЕКЮ валюти якої змінився більше, ніж на 25%. Роль МВФ стосовно ЄВС виконував Європейський фонд валютного співробітництва.
До початку 90-х рр.. передбачалося перейти від зони стабільності в Європі до більш високого рівня інтеграції. Ці настрої отримали своє вираження в тексті Маастрихського договору, який передбачав перехід до Економічного і валютного союзу до 1999 р. Для цього до макроекономічних показників країн пред'являлися наступні вимоги:
1) стабільність обмінних курсів;
2) стабільність цін: рівень інфляції не повинен перевищувати більш ніж на 1,5% середній рівень інфляції трьох держав, найбільш благополучних у цьому відношенні;
3) дефіцит державного бюджету не більше 3% від ВВП;
4) державний борг нижче 60% від ВВП;
5) процентна ставка в довгостроковому періоді перевищує не більше ніж на 2% ставку трьох країн, що мають найменший рівень інфляції.
Створення Економічного і валютного союзу повинне було забезпечити країнам-учасницям наступні переваги: скасування обмінних інститутів і комісійних; скасування оплати банківських переказів між країнами; спрощення управління підприємствами в різних країнах ЄС, зрівнювання номінальних і реальних ставок відсотка.
В кінці 1998 р. Рада Європи визначив за підсумками 1997 р. країни, що відповідають встановленим критеріям, в цей же час почалася організація Європейського центрального банку (ЄЦБ). Країни зафіксували курси своїх валют до німецької марки, а курс німецької марки був зафіксований до євро в співвідношенні 1 євро = 1,955 німецької марки. Були визначені операції, що проводяться в європейській валюті. Банки ще не зобов'язані перераховувати всі переклади в євровалюті; почав діяти Європейський Центральний Банк
З січня 1999 р. євро ввели в безготівковий оборот, а з 1 січня 2002 р. євро використовується як у безготівковому, так і в готівковому обігу. Спочатку євро як єдина європейська валюта використовувався в 12 країнах ЄС (Німеччина, Франція, Нідерланди, Бельгія, Люксембург, Італія, Греція, Іспанія, Португалія, Ірландія, Австрія, Фінляндія), з січня 2007 р. в зону євро увійшла Словенія. Чорногорія - країна, яка не є членом ЄС, також використовує євро як національної валюти.
Мінімальний курс євро до долара був зафіксований 26.10.2000 р. 1 євро = 0, 825 доларів США, а максимальний 13.09.2007 р. - 1 євро = 1, 3897 доларів США. За кілька років євро не тільки зумів скласти конкуренцію, але і перетворився на реальну альтернативу долару у світовій економіці. Сукупна частка долара і євро в МЕО в даний час перевищує 75% (2004 р.).
Основні поняття
Валюта, міжнародна ліквідність, система «золотого стандарту», Бреттон-Вудська валютна система, Ямайська валютна система, Європейська валютна система, євро.