Ринок позичкового капіталу 2 лютого

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Введення

Звикнувши за радянських часів довгі роки відкладати гроші на "Жигулі", будинок або дачу, ми психологічно ще не готові до того, що все це можна отримати відразу. Тим часом світ вже давно пішов від практики складання грошей в "кубушку", бо це економічно недоцільно і неправильно. Сьогодні на Заході майже всі живуть у борг. Коріння цього феномену йдуть у шістдесяті роки, коли в західних країнах почалося інтенсивне освоєння ідеології споживчих життєвих цінностей. Тріумфом "суспільства споживання" стали вісімдесяті, коли економічне зростання на Заході досягався головним чином за рахунок стимуляції споживчого попиту, і виходу на світову арену категорії позики.

Позика відноситься до числа найважливіших категорій економічної науки. Її вивченню присвячені твори класиків марксизму, численні роботи радянських і зарубіжних економістів. У різний час дослідженням ринку позичкових капіталів займалися такі видатні економісти, як А. Сміт і Д. Рікардо, Ж. Б. Сей, К. Маркс, О.Бем-Баверк, Дж.Хікс, Дж.М.Кейнс, І. Фішер , Й. Шумпетер. Однак ця тема актуальна й зараз, оскільки кредитні відносини в сучасних умовах досягли найбільшого розвитку.

Позика - кредит, надання товарів або грошей у борг на умовах повернення, терміновості і платності. Ці умови передбачають, що дебітор (боржник) повертає кредитору (позикодавцю) еквівалент суми боргу плюс відсоток, що становить дохід кредитора [8]. Таким чином, за своєю економічною природою позичка забезпечує переливання грошового капіталу в позичковий і виражає відносини між кредиторами і позичальниками (кредитні відносини).

Виникнення необхідності у позиці слід шукати не в сфері виробництва продуктів для їхнього внутрішнього споживання, а у сфері обміну, де власники товарів протистоять один одному як власники, юридично самостійні особи, готові вступати в економічні відносини.

Визначення понять позички і ринку позичкового капіталу - необхідна умова для дослідження всієї сукупності кредитних відносин, виявлення особливостей їх правового регулювання і підвищення ефективності кредитування.

Ринок позичкового капіталу являє собою особливу сферу підприємницької діяльності, спрямованої на залучення і акумуляцію тимчасово вільних грошових коштів та їх розподіл між окремими господарськими суб'єктами на умовах платності, строковості і поворотності. В даний час рух позичкового капіталу відбувається переважно у формі банківського кредиту за рахунок скорочення комерційного кредиту. Банківський кредит? найбільш актуальний вид кредитування і в даний час кредитний ринок (ринок позичкового капіталу) представлений переважно у вигляді банківського кредитування та ринку цінних паперів цех? це складна організаційно-правова і соціально-економічна структура. Ринок цінних паперів являє собою сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність методів і форм такого звернення. На ринку цінних паперів складаються відносини з приводу майнових прав співволодіння та кредитування специфічними фінансовими інструментами? цінними паперами [18 с. 18]. Залежно від стадії обігу цінного

Ринок позичкового капіталу охоплює не тільки сферу банківського кредитування, позичка (кредит) є присутнім у різних формах на всіх видах ринків: на ринку цінних паперів існує сегмент боргових цінних паперів, угоди кредитного характеру відбуваються на валютному ринку, ринку дорогоцінних металів, невід'ємною частиною угод на товарних ринках є комерційний кредит. даний час рух позичкового капіталу відбувається переважно у формі банківського кредиту за рахунок скорочення комерційного кредиту. Банківський кредит? найбільш актуальний вид кредитування і в даний час кредитний ринок (ринок позичкового капіталу) представлений переважно у вигляді банківського кредитування та ринку цінних паперів цех? це складна організаційно-правова і соціально-економічна структура. Ринок цінних паперів являє собою сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність методів і форм такого звернення. На ринку цінних паперів складаються відносини з приводу майнових прав співволодіння та кредитування специфічними фінансовими інструментами? цінними паперами [18 с. 18]. Залежно від стадії обігу цінного

Фірма має можливість вибирати альтернативні способи кредитного фінансування в залежності від обраної кредитної політики, поєднуючи різні форми кредиту - господарський (комерційний) кредит, банківський і бюджетний кредити, відстрочки, розстрочки зі сплати податків і податкові кредити, емісія боргових цінних паперів. Дуже актуальна для практики господарювання проблема розвитку вторинного кредитного ринку, на якому відбуваються угоди з уже існуючими борговими зобов'язаннями - поступка дебіторської заборгованості, облік векселів.

Ринок позичкового капіталу необхідно вивчати, як будь-який інший ринок, методами сучасної економічної теорії в категоріях попиту, пропозиції, ринкової рівноваги. У той же час ринок позичкового капіталу - це особливий ринок, де в якості товару виступають гроші, а їх ціною є ставка відсотка. Все це викликає необхідність окремого вивчення ринку позичкового капіталу як специфічного сегмента ринку, який надає величезний вплив на стан реального сектора економіки. Даний час рух позичкового капіталу відбувається переважно у формі банківського кредиту за рахунок скорочення комерційного кредиту. Банківський кредит? найбільш актуальний вид кредитування і в даний час кредитний ринок (ринок позичкового капіталу) представлений переважно у вигляді банківського кредитування та ринку цінних паперів цех? це складна організаційно-правова і соціально-економічна структура. Ринок цінних паперів являє собою сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність методів і форм такого звернення. На ринку цінних паперів складаються відносини з приводу майнових прав співволодіння та кредитування специфічними фінансовими інструментами? цінними паперами [18 с. 18]. Залежно від стадії обігу цінного

Завданнями даної роботи є: визначення поняття позичкового капіталу та ринку позичкового капіталу; визначення сутності, функцій та принципів формування ринку позичкового капіталу; розгляд тенденцій сучасного ринку позичкового капіталу РФ; розгляд іпотеки як різновиду позики.

Об'єкт вивчення в даній роботі - позичає грошові суми; суб'єктом же є держава і різні підприємства всіх форм власності та фінансово-кредитні установи.

В результаті написання роботи "Ринок позичкового капіталу. Відсоток", ми повинні чітко представляти поняття позики і сучасні кредитні механізми; структуру ринку позичкового капіталу, процес ціноутворення на ньому і роль позики в процесі відтворення; про сучасні тенденції розвитку ринку позичкового капіталу.

Головна проблема, яка перешкоджає вивченню теми "Ринок позичкового капіталу. Відсоток" - це недостатня розробленість його методологічної бази. Даний час рух позичкового капіталу відбувається переважно у формі банківського кредиту за рахунок скорочення час рух позичкового капіталу відбувається переважно у формі банківського кредиту за рахунок скорочення комерційного кредиту. Банківський кредит? найбільш актуальний вид кредитування і в даний час кредитний ринок (ринок позичкового капіталу) представлений переважно у вигляді банківського кредитування та ринку цінних паперів цех? це складна організаційно-правова і соціально-економічна структура. Ринок цінних паперів являє собою сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність методів і форм такого звернення. На ринку цінних паперів складаються відносини з приводу майнових прав співволодіння та кредитування специфічними фінансовими інструментами? цінними паперами [18 с. 18]. Залежно від стадії обігу цінного

про кредиту. Банківський кредит? найбільш актуальний вид кредитування і в даний час кредитний ринок (ринок позичкового капіталу) представлений переважно у вигляді банківського кредитування та ринку цінних паперів цех? це складна організаційно-правова і соціально-економічна структура. Ринок цінних паперів являє собою сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність методів і форм такого звернення. На ринку цінних паперів складаються відносини з приводу майнових прав співволодіння та кредитування специфічними фінансовими інструментами? цінними паперами [18 с. 18]. Залежно від стадії обігу цінного

1. Сутність позичкового капіталу і відсотка

Історичним попередником позичкового капіталу було лихварство, що отримало широке поширення ще в рабовласницькому суспільстві. Лихварі надавали гроші простим людям для того, щоб ті сплачували старі борги і купували товари, а панівної знаті - для будівництва палаців, покупки предметів розкоші, покриття карткових та інших боргів. У стародавній Греції були відомі випадки лихварських позик із сплатою від 500 до 900 відсотків річних. (До цього рівня наблизилася плата за кредит на кінець ХХ століття на території колишнього СРСР).

В даний час існує кілька формулювань визначення поняття позичковий капітал. Розглянемо деякі з них.

Так, Райзберг Б.А. і Лозівський Л.Ш. в підручнику "Економіка і управління" визначають позичковий капітал - як грошовий капітал, що надається у вигляді позики (позики, кредиту) на умовах повернення з виплатою відсотка [11 с. 129].

Згідно Тарасової В.П., позичковий капітал - обособившаяся частина промислового капіталу. Особливість його полягає в тому, що він не вкладається в підприємство його власником, а передається у тимчасове користування певному підприємцю з метою отримання доходу [19 с. 395].

Золотогоров В.Г. в "Енциклопедичному словнику з економіки" пише таке: форми позичкового капіталу - кредит банківський і кредит комерційний. Вони приносять процентний дохід, у результаті вартість позикового капіталу зростає [9 с. 286].

Згідно з "Тямущому словника фінансово-бухгалтерських термінів і понять" позиковий капітал утворюється в результаті неспівпадання часу продажу товарно-матеріальних цінностей та послуг з моментом їх купівлі, придбання. Даний час рух позичкового капіталу відбувається переважно у формі банківського кредиту за рахунок скорочення комерційного кредиту. Банківський кредит? найбільш актуальний вид кредитування і в даний час кредитний ринок (ринок позичкового капіталу) представлений переважно у вигляді банківського кредитування та ринку цінних паперів цех? це складна організаційно-правова і соціально-економічна структура. Ринок цінних паперів являє собою сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність методів і форм такого звернення. На ринку цінних паперів складаються відносини з приводу майнових прав співволодіння та кредитування специфічними фінансовими інструментами? цінними паперами [18 с. 18]. Залежно від стадії обігу цінного

Таким чином, позичковий капітал - грошовий капітал, обособившийся від промислового, який має особливу форму руху і володіє певною специфікою:

- це капітал-власність, власник якої продає позичальникові не сам капітал, а лише право на її тимчасове володіння;

- це своєрідний товар, споживча вартість якого визначається здатністю приносити позичальникові прибуток;

- має своєрідну форму відчуження, тобто передача його позичальникові і повернення кредитору різний у часі;

- на відміну від промислового і торгового капіталу позичковий капітал завжди виступає в грошовій формі [10, с. 365].

Позикові капіталісти збивають грошовий капітал за рахунок багатьох джерел. Борисов Є.Ф. у своєму підручнику "Економічна теорія", згідно з додатком 1, виділяє наступні джерела:

а) фонд амортизації;

б) фонд заробітної плати;

в) накопичення капіталу;

г) грошові накопичення населення;

д) інші тимчасово вільні гроші.

Власники позичкового капіталу зосереджують у себе тимчасово вільні грошові кошти з фонду амортизації (відновлення) основного капіталу, поступово утворюється (у міру продажу готової продукції) фонду заробітної плати. Вони звертають в кредитні кошти не зайняті у справі гроші підприємців та інших верств населення, використовують пенсійні, страхові та інші фонди. Протягом певного періоду всі ці грошові заощадження не приносять власникам жодного доходу та їх вигідно віддати в позику, навіть під порівняно невеликий відсоток.

Особливо слід сказати про нове джерело позичкового капіталу. У другій половині ХХ століття в розвинених країнах значно зріс життєвий рівень населення. У зв'язку з цим помітно зросла величина тих вільних грошей, які люди дають на збереження (під встановлений відсоток) в банки й інші ощадні установи [6 с. 219].

Золотогоров В.Г. відносить до основними джерелами позичкового капіталу такі:

а) кошти, що вивільняються в процесі кругообігу промислового капіталу;

б) доходи і заощадження особистого сектора;

в) грошові накопичення держави, розміри яких визначаються масштабами державної власності і величиною валового національного продукту, що перерозподіляється через бюджет.

Перший з названих джерел включає:

а) грошові суми, призначені для відновлення основного капіталу і накопичуються в міру того, як його вартість переноситься у формі амортизації на створювані товари;

б) частину оборотного капіталу, що вивільняється в грошовій формі через розбіжність часу продажу виготовлених товарів і покупки нової сировини, палива і матеріалів, необхідних для подальшого виробництва;

в) тимчасово вільні грошові кошти, які накопичуються для нарахування заробітної плати;

г) прибуток, призначена для капіталізації. [9 с. 289]

До учасників ринку позичкового капіталу доцільно відносити:

а) фірми беруть гроші в борг для фінансування своїх інвестицій. Звичайно, і підприємства дають гроші в борг, але зазвичай виробничий сектор в цілому бере в борг більше, ніж дає;

б) домашні господарства, звичайно не всі свої доходи використовують на придбання споживчих товарів. Частину коштів вони зберігають, поміщають у банк (на непередбачені випадки або для майбутньої великої покупки). Зрозуміло, домашні господарства теж беруть гроші в борг (позики, покупки в кредит), але в стабільній економічній ситуації зберігають більше, ніж беруть у борг;

в) держава, бере гроші у випадку дефіциту бюджету і надає позику надлишкові кошти;

г) іноземний сектор, також бере участь на ринку позичкового капіталу. Наприклад, якщо держава продає товарів за кордон на суму, меншу ніж купує, то з підведення підсумків року воно залишається боржником своїх країн-партнерів, тобто формується іноземний борг. Якщо ж країна продає на суму більшу, ніж купує, то з підведення підсумків року країні повинні за надані товари іноземні держави, таким чином, дана країна надала товарний кредит за кордон.

Позика може направлятися безпосередньо від кредитора до позичальника, але зазвичай кредитні угоди здійснюється через посередників - кредитні інститути - установи, які, з одного боку, беруть гроші в борг, акумулюють їх, а, з іншого, позичають гроші.

Вартість позичкового капіталу - це здатність до обміну між кредитором і позичальником, а споживча вартість - здатність виробляти прибуток, частина якого позичальник віддає кредитору у вигляді позикового відсотка.

Позичковий відсоток - це своєрідна ціна позиченої вартості, переданої кредитором позичальнику в тимчасове користування з метою її продуктивного споживання. На відміну від звичайного товару, ціна якого виражає його вартість у грошовій формі, позичковий відсоток є ірраціональну форму ціни, а не справжню ціну, оскільки вона є умовою використання позичкового капіталу для отримання прибутку. Цей прибуток, добута позичальником, поділяється на дві частини: одна присвоюється позичальником, які отримали кредит, у вигляді підприємницького доходу, друга передається у вигляді позикового відсотка.

Ціна кредиту визначається попитом і пропозицією на ринку позикових капіталів і залежить від наступних факторів:

а) циклічності розвитку виробництва (при спаді позичковий відсоток, як правило, зростає, а при підйомі знижується);

б) інфляційного процесу;

в) ефективності державного кредитного регулювання, здійснюваного через центральний банк при кредитуванні комерційних банків;

г) динаміки грошових накопичень фізичними та юридичними особами;

д) сезонного виробництва (у Росії, наприклад, ставка позичкового процента традиційно підвищується ближче до осені при необхідності кредитування сільського господарства та завезення товарів Крайньому Півночі);

е) розмірів державного боргу.

На ринку позичкових капіталів через механізм конкуренції визначається норма позичкового відсотка, що являє собою відношення суми річного доходу, отриманого на позичковий капітал, до загальної суми позичкового капіталу:

Н з.п. = Д с. к. / СК (1.1)

де Н з.п. - норма позичкового відсотка;

Д с. до - річний капітал;

СК - загальна сума позикового капіталу.

Норма відсотка залежить від попиту і пропозиції на ринку судного капіталу в кожен даний момент, а також державного регулювання [10, с. 365-366].

Номінальна ставка відсотка - це поточна ринкова ставка відсотка, яка не враховує рівень інфляції. Реальна ставка відсотка враховує темп інфляції. Відмінності між номінальною та реальною ставками відсотка відчутні при кредитуванні в економіці з нестабільним загальним рівнем цін (в умовах інфляції - підвищення загального рівня цін або дефляції - зниження загального рівня цін). Реальна ставка відсотка є різниця між номінальною ставкою відсотка і темпом інфляції:

r = i - π (1.2)

де r - реальна ставка відсотка,

i - номінальна ставка відсотка,

π - очікуваний темп інфляції.

Однак до цієї формули потрібно зробити застереження, що вона є досить приблизною і дає задовільні результати тільки при низьких значеннях темпу інфляції. Більш точною формулою для визначення реальної ставки відсотка є наступна:

r = (i - π): (1 + π) (1.3)

Перегрупувавши спочатку приведене рівняння реальної ставки відсотка, ми побачимо, що номінальна ставка відсотка є сума реальної ставки відсотка і темпу інфляції:

i = r + π (1.4)

Рівняння, записане у такому вигляді, отримало назву рівняння Фішера на честь американського економіста-математика І. Фішера (1867-1947). Таким чином, номінальна ставка відсотка змінюється під впливом двох факторів: зміни реальної ставки відсотка та зміни темпу інфляції. Співвідношення між темпом інфляції і номінальною ставкою відсотка отримало назву ефекту Фішера.

Розрізняють два види реальної ставки відсотка: ех АНТ і ех роst. Коли позичальник і кредитор домовляються про номінальній ставці відсотка, вони ще не знають, якою буде темп інфляції після закінчення терміну позики. Тому реальна ставка відсотка ех АНТ - це очікувана реальна ставка відсотка, а реальна ставка відсотка ех роst - це фактична реальна ставка відсотка. Очевидно, що номінальна ставка відсотка не може коригуватися з урахуванням фактичного майбутнього темпу інфляції, адже останній ще не відомий на момент її встановлення. Тому більш точно ефект Фішера можна записати в наступному вигляді:

i = r + (1.5)



де i - номінальна ставка відсотка,

r - реальна ставка відсотка,

- Очікуваний темп інфляції.

Рівень процента залежить не тільки від темпів передбачуваної інфляції, але і від інших чинників, наприклад, від форми кредиту, термінів кредитування, розміру позик, рівня ризику при наданні кредиту та ін Наприклад, в силу обмеженості комерційного кредиту відсоток по ньому значно нижче, ніж за банківським кредитом. Процентна ставка за короткостроковими кредитами (кілька місяців) встановлюється на більш високому рівні, ніж за довгостроковими, в тому випадку, якщо банк зацікавлений в підтримці стабільних тривалих відносин зі своїми контрагентами. За великим позиках ставка зазвичай нижче, ніж по дрібних, що пов'язано з витратами по обслуговуванню клієнтів. Чим вище ризик, тобто імовірність неповернення суми кредиту і відсотків по ньому, при наданні позички, тим вище і ставка відсотка. Так, на ринку цінних паперів надійність і прибутковість цінних паперів завжди знаходяться в обернено пропорційній залежності. Тому ставки відсотка по ризиковим і безризиковим активів будуть відрізнятися [20 с. 400-402].

Існує декілька теоретичних підходів, що пояснюють причини утворення відсотка. До основних з них належать такі:

а) марксистський підхід до категорії відсотка на базі теорії додаткової вартості;

б) трактування відсотка в рамках теорії чистої продуктивності капіталу;

в) психологічний підхід до поняття відсотка як частини теорії граничної корисності.

Коротко розглянемо кожну.

Згідно радикально антикапиталистической точки зору, марксистському розумінню капіталу, зростання його вартості відбувається виключно завдяки експлуатації людиною людини. Саме цей приріст вартості капіталу або додаткова вартість, що представляє собою неоплачений працю найманих працівників, і складає джерело утворення відсотка.

Однак у вигляді відсотка виплачується не вся додаткова вартість, а лише її частина. Зазвичай підприємець бере капітал у позику для здійснення виробничої діяльності. Отримана ним у ході виробництва прибуток ділиться на дві частини. Одна частина у формі підприємницького доходу дістається підприємцю. Інша частина у вигляді відсотка повинна бути віддана кредитору як плата за користування наданим капіталом. При цьому ставка відсотка визначається співвідношенням попиту на позиковий капітал і його пропозиції. Легко помітити, що в цій частині марксистська трактування багато в чому відповідає вузькому розумінню відсотка.

Перехід до широкого розуміння відсотка в марксистській інтерпретації починається зі спостереження за капіталістами, особисто не приймають участі в управлінні підприємством - за так званими рантьє, що живуть на дохід від цінних паперів або банківських вкладів. У зв'язку з цим вводиться поділ двох понять: капіталу-власності і капіталу-функції. Відсоток - це дохід капіталу-власності, плата капіталісту за те, що він є його власником. А підприємницький дохід - винагорода капіталу-функції, що привласнюється капіталістом у зв'язку з його організаційною діяльністю з ведення бізнесу. З цієї (широкої) точки зору процент отримує не тільки кредитор (позичковий капіталіст), але і підприємець, який використовує у виробництві свій власний капітал, так як він в одній особі об'єднує капіталіста-власника і функціонуючого капіталіста. Відсоток, таким чином, виступає як універсальна форма доходу капіталу-власності.

У поданні американського економіста І. Фішера, який заклав основи теорії чистої продуктивності капіталу, відсоток виникає в результаті обміну суми поточних благ на більшу суму майбутніх благ. У результаті продуктивного використання капіталу підвищується ефективність виробництва, що призводить до розширення випуску кінцевого продукту. Цей приріст випуску та є відсотком.

Дійсно на відміну від праці і землі, капітал не є первинним фактором виробництва. Він створюється працею людини з речовини природи, тобто виникає як плід праці і землі, і вже потім сам починає брати участь у процесі виробництва.

Чому б, однак, відразу не використовувати працю і землю для виробництва необхідних благ, минаючи стадію капіталу? Очевидно, що вибір окольного шляху (в економічній теорії його прийнято називати непрямим виробництвом) може бути виправданий тільки в тому випадку, якщо він ефективніший прямого. Іншими словами, витрати ресурсів на створення капіталу компенсуються значно більшою за величиною економією ресурсів у ході виробництва, здійснюваного з його використанням. Цю різницю і називають чистою продуктивністю капіталу і кількісно вимірюють рівнем відсотка.

Відповідно до думки прихильників теорії граничної корисності (висхідному до праць австрійського економіста Е. Бем-Баверка), відсоток виникає в результаті психологічного переваги часу. Людина так влаштована, що для нього цінність сьогоднішніх благ завжди набагато вище, ніж цінність аналогічних благ у майбутньому. Це пов'язано з можливістю задоволення моментальної потреби або бажання людини, а також з отриманням додаткового доходу в результаті розумного розпорядження наявними ресурсами. Саме ця можливість спонукає людей брати гроші в борг і платити за неї певну ціну у вигляді відсотка. Таким чином, відсоток - є компенсація за відмову від поточного споживання. Відношення суми грошей, яка буде повернена до грошової суми, отриманої в позику, утворює ставку відсотка.

Прямим наслідком описаної трактування відсотка є метод дисконтування - один з найбільш продуктивних підходів до дослідження капіталу.

Рух позичкового капіталу здійснюється за допомогою ринку позичкових капіталів. Сучасна структура ринку позичкових капіталів характеризується двома основними ознаками: тимчасовим (додаток 2 рисунок 1) та інституційним (пріложеніе2 малюнок 2).

По тимчасовому ознакою розрізняють:

а) грошовий ринок, на якому надаються кредити на період від кількох тижнів до одного року, і де купуються і продаються комерційні та казначейські векселі;

б) ринок капіталів, де грошові кошти видаються на більш тривалі терміни: від року до п'яти років (ринок середньострокових кредитів) і від п'яти і більше років (ринок довгострокових кредитів).

За функціонально-інституційному ознакою сучасний ринок позичкових капіталів, відповідно до рисунку 2, передбачає наявність двох основних ланок: кредитної системи (сукупності різних кредитно-фінансових інститутів) і ринку цінних паперів. Останній у свою чергу поділяється на первинний ринок, де продаються і купуються нові емісії цінних паперів, біржовий (вторинний), де купуються і продаються раніше випущені цінні папери, і позабіржовий ринок, де відбувається реалізація цінних паперів, які не можуть бути продані на біржі. Позабіржовий ринок ще називається вуличним.

Тимчасової і функціонально-інституціональний ознаки ринку позичкових капіталів характерні для всіх країн. Разом з тим про стан національного ринку судять за інституціональними ознаками, тобто за наявності двох основних ярусів: кредитної системи та ринку цінних паперів.

Найбільш розвиненими є ринки капіталів США, країн Західної Європи і Японії. У цих країнах існують розгалужені, гнучкі ринки капіталів з ​​добре розвиненими двома основними ярусами і розгалуженою мережею різних кредитно-фінансових інститутів.

Відображаючи накопичення і рух грошового капіталу, ринок позичкових капіталів органічно пов'язаний з рухом вартості в її грошовій формі, з утворенням і використанням різних грошових фондів у вигляді кредитних ресурсів та цінних паперів. За допомогою ринку позичкових капіталів як економічної категорії можна виміряти і визначити рух, обсяг, напрям грошових фондів, що йдуть на розвиток капіталістичного суспільного відтворення, встановити класовий спектр використання грошового капіталу, вплив його на соціально-економічні відносини [14 з 12,13].

Ринок позичкового капіталу також називають кредитним ринком. Кредит - найбільш важлива на сьогоднішній день форма руху капіталу. Це позика в грошовій або товарній формі на умовах повернення і платності. В даний час рух позичкового капіталу відбувається переважно у формі банківського кредиту за рахунок скорочення комерційного кредиту. Банківський кредит - найбільш актуальний вид кредитування і в даний час кредитний ринок (ринок позичкового капіталу) представлений переважно у вигляді банківського кредитування та ринку цінних паперів.

Ринок цінних паперів - це складна організаційно-правова і соціально-економічна структура. Ринок цінних паперів являє собою сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність методів і форм такого звернення. На ринку цінних паперів складаються відносини з приводу майнових прав співволодіння та кредитування специфічними фінансовими інструментами - цінними паперами [18 с. 18].

Залежно від стадії обігу цінних паперів розрізняють первинний і вторинний ринки.

При комерційному кредиті підприємці кредитують один одного при купівлі і продажу товарів. Одні підприємства пропонують для реалізації товари в той час, коли інші не мають готівкових грошей для їх купівлі. Ця загальноприйнята практика розрахунків між постачальниками і покупцями при оформленні угод в умовах нормальної ринкової економіки. При порушених економічних зв'язках постачальник продукції вимагає попередньої оплати поставки, що характерно для економічних відносин в умовах взаємної недовіри і кризового стану економіки.

Ринок позичкових капіталів - система економічних відносин, в якій об'єктом угоди є наданий у позику грошовий капітал і формується попит і пропозиція на нього, що забезпечують акумуляцію вільних грошових коштів, перетворення їх у позичковий капітал і його перерозподіл між учасниками процесу відтворення; сукупність банків, фондових бірж та інших фінансово-кредитних установ, через які перерозподіляється позичковий (грошовий) капітал. У якості кредиторів і позичальників на ринку позикових капіталів виступають банки, державні підприємства, фірми, а також населення країни [13 с. 276].

Функції ринку позикових капіталів визначаються його сутністю і тією роллю, яку він виконує в системі суспільного господарювання, і полягають:

а) в обслуговуванні товарного обігу через кредит;

б) акумуляції грошових заощаджень юридичних, фізичних осіб і держави, а також іноземних клієнтів;

в) трансформації грошових фондів безпосередньо в позичковий капітал і використанні його у вигляді капіталовкладень для обслуговування процесу виробництва; прискоренні концентрації і централізації капіталу для утворення потужних фінансово-промислових груп.

Таким чином, економічна роль ринку позичкових капіталів полягає в його здатності об'єднати дрібні, розрізнені грошові кошти в інтересах всього капіталістичного накопичення, що дозволяє ринку активно впливати на концентрацію виробництва і капіталу.

Позичковий капітал як економічна категорія, так само як і сфера його дії в економіці - ринок позичкових капіталів - виражають певні соціально-економічні відносини, зумовлені законами товарно-капіталістичного господарства. Останні, в кінцевому підсумку формують сутність цієї форми капіталу і специфіку його використання, а саме, ті що виникають зв'язки і відносини, які складаються як в рамках функціонування самого ринку фінансових ресурсів, так і у взаємодії позичкового капіталу з іншими формами капіталу.

Як повідомляє Росстат, на 1 серпня обсяг банківських кредитів, виданих підприємствам, громадянам і одне одному, становив 10,9 трильйона рублів. З цієї суми 7,2 трильйона рублів припадало на кредити підприємствам, 665,4 мільярда рублів - банкам і 2,6 трильйона рублів зайняли у банків громадяни. У результаті частка позик, наданих підприємствам і організаціям, у загальному обсязі кредитів зросла до 50,1 відсотка. Тим часом Національне рейтингове агентство, яке щомісячно досліджує основні показники 200 найбільших російських банків, що займають більше 90 відсотків ринку банківських послуг, показало інші результати. За дослідженнями агентства, зростання обсягу виданих кредитів склав 23,8 відсотка. Частка кредитів фізичним особам виріс на 1 відсоток і склала 25,5 відсотка, а кредити корпоративним позичальникам знизилися на 0,5 відсотка, до 71 відсотка [24, 25]. Таблиця 2.1 [24] Кращі банки за обсягами виданих кредитів малому та середньому бізнесу в I півроку 2008 БанкОб'ем виданих кредитів малому та середньому бізнесу в I півріччі 2008р., Тис. руб.Чісло виданих кредитів у I півріччі 2008р., Шт.Портфель виданих кредитів малому та середньому бізнесу на 1 липня 2008р., тис. руб.1Сбербанк747 485 22191 661 1 364 445 290 2Банк Уралсіб197 521 377 26 814 103 372 891 3РосЕвроБанк29 493 538 1 134 21 549 598 4Банк смокче Женераль Восток29 216515 7651 9704158 5АК Барс28 948 482 2 033 21 911 411 6ВТБ-2426 816 348 8 490 59 614 689 7КМБ-Банк20 464 701 20 579 41 581 830 8Собінбанк13 653428 4344 477897 9Россельхозбанк13 037 369 5 902 31 137 031 10Інвестторгбанк12 090 810 9171 2 340 912 Розглянемо збільшення обсягів кредитування на прикладі даних представлених в Таблиці 2.1.В відповідно до Таблиці 2.1 в I півріччі 2008-му банківське кредитування малого і середнього бізнесу продовжує показувати зростання: обсяг виданих кредитів збільшився на 22% і досяг 1322 млрд. руб. При цьому кредити безпосередньо малому бізнесу зросли майже вдвічі. На ринок все ще виходять нові учасники - їх приваблює поки що низький рівень конкуренції і вища кредитна маржа в порівнянні з продуктами для великих підприємств. На першому місці за даними, наведеними Центробанком РФ, знаходиться Ощадбанк. У I півріччі 2008 року Ощадбанк видав кредит на 747,5 млрд. руб., Це на 63,26% перевищує показник за I півріччя 2007 року. (Ощадбанк на сьогоднішній день є лідером не тільки з кредитування малого і середнього бізнесу, і з іпотечного кредитування, але і за обсягами кредитування в цілому.) На другому місці розташовується фінансово-промислова група Уралсиб з об'ємом кредитів виданих I півріччі 2008 року в 747 485 млн. руб. У загальній складності Уралсиб було видано 26 814 кредиту. Зростання обсягу виданих кредитів по відношенню до I півріччя 2007 склав 120,4%, що свідчить про агресивну політику банку. На сьогоднішній день ФПГ Уралсиб займає значиме місце не тільки у кредитуванні малого та середнього бізнесу, але і в іпотечному кредитуванні. На третьому місці впевнено тримається Росевробанк. При порівняно невеликому числі виданих кредитів (1134) обсяг виданих кредитів великий, і становить 29,5 млрд. руб. На четвертому місці знаходиться Банк смокче Женераль Схід, яким у I півріччі 2008 року було видано 765 кредитів, на загальну суму в 29 216 млн. руб. Обсяг виданих кредитів збільшився на 25,38%. На п'ятому місці знаходиться АК Барс Банк з обсягом виданих кредитів в 28 948 млн. руб. Отже, кредитування в Татарстані прогресує, так як АК Барс Банк опинився у п'ятірці кращих банків Росії. До того ж обсяг виданих кредитів дуже великий. У першому півріччі 2007 року Девон-Кредит був на десятому місці і видав всього 264 кредиту на загальну суму в 4,5 млрд. рублів. Якщо ж порівняти ці два показники, безсумнівно, розвиток позичкового капіталу в Республіці Татарстан на обличчя. Шосте місце займає ВТБ-24 з об'ємом виданих кредитів в 26 816 млн. руб., Що майже на 60% більше ніж у I півріччі 2007 року, портфель виданих кредитів? 59 614 млн. руб. Сьоме місце належить КМБ-Банк, з обсягом виданих кредитів в 20,5 млрд. руб., Що в кілька разів більше ніж у I півріччі 2007 року. На восьмому і дев'ятому місці розташовуються Собінбанк і Россельхозбанк з об'ємом виданих кредитів в 13 653 млн. руб. і 13 037 млн. руб. відповідно. Це на 84,12% і 72,71% більше ніж у I півріччі 2007 року. На десятому місці Інвестторгбанк з об'ємом виданого кредиту в 12 млрд. руб., Зростання ж обсягу виданих кредитів по відношенню до I півріччя 2007 склав всього лише 52,3%. Результати розвитку вражають, однак малі підприємці не поділяють ейфорії банкірів: існує думка, що отримати кредит на розвиток бізнесу в банку, як і раніше, складно і дорого. Як наслідок, попит на кредитне фінансування з боку малого бізнесу «витікає» в суміжні сегменти. Якщо потрібні інвестиції в основний капітал, підприємці звертаються до лізингових компаній. Якщо необхідно управляти касовими розривами, можна скористатися факторингом. Нарешті, якщо потрібен просто кредит на розширення бізнесу, то можна виступити і як роздрібний клієнт банку - взяти іпотеку, автокредит чи навіть кредит без застави. Переключення позичальників на альтернативні банківські продукти - сама тривожна тенденція для розвитку банківського кредитування малого бізнесу. Для того щоб з нею боротися, необхідно постійно вдосконалювати параметри кредитних продуктів для малих і середніх підприємств. Удосконалення поки йде в двох напрямках: розвиток регіональних мереж і розробка нових, цікавих продуктових пропозицій, яких ще немає на ринку. 3.Ізмененіе ставки відсотка. Ціною та умовами банки не конкурують - світова фінансова криза підвищила ставки і змусив пильніше дивитися на ризики. Процентні ставки в банках варіюються залежно від розміру кредиту, особливостей діяльності підприємства і терміну, на який кредит надається. Для того щоб зручніше було розібратися в різноманітті припущень, вивчимо порівняльну таблицю умов кредитування в різних банках. Таблиця 2.2Условія кредитування в різних банкахБанкСрок кредиту, мес.Макс. сума кредиту, млн. рублей.Процентная ставкаСрок розгляду заявки, дні "Альфа-Банк" 3-6078 (можливе збільшення індивідуально) 12-22% у рублях12-14 "Абсолют Банк" 1-843016-17% у рублях1-14Банк "Союз "12-805014,5-25% у рублях, 13,5-17% у доларах і Євро 3-7Собінбанкдо 4850От 14% в рублях, від 13% у доларах і Євро 3" Райффайзенбанк "до 12088От 15%, ставка визначається індівідуально14Как добре видно з таблиці, завдяки націленості більшості банків на "індивідуальний підхід" до кожного позичальника-представнику малого чи середнього бізнесу, підприємці мають можливість варіювати процентну ставку. Про отримання кредиту для свого підприємства слід замислитися завчасно і йти на максимальна співпраця з кредитними аналітиками з питань, що стосуються документів: у цьому випадку можна підібрати найбільш вигідні для підприємства умови кредітованія.4.Сокращеніе основних учасників ринку позичкового капіталу - банківських організацій. Загальна кількість діючих кредитних організацій в Росії за січень-вересень 2007 р скоротилося на 40 - з 1189 на 1 січня 2007 р до 1149 на 1 жовтня (у тому числі у вересні - на 4). З усіх діючих кредитних організацій 1104 є банками і 45 - небанківськими кредитними організаціями. У 2008 році ж скорочення очікується набагато серйозніше, діючих банківських організацій залишилося 1125. До того ж фінансова криза сильно вплинула на роботу кредитних організацій, приніс збитків більш дрібним банкам, тому що миттєво пішла реакція з боку народу, який спровокував найсильніший відтік готівки з банків. Зараз спостерігається така тенденція: всі заощадження переносяться в один з двох банків - "Ощадбанк" або "ВТБ". Ці державні структури викликають найбільшу довіру у населення. Банк Росії заявив, що буде компенсувати кредитним організаціям збитків на ринку міжбанківського кредитування. Правда, ЦБ зумовив допомогу жорсткими умовами, внаслідок чого багатьом організаціям доведеться покинути банківський сектор. Про це свідчить офіційна інформація Центрального банку РФ.5.Увеліченіе обсягу інвестицій в реальний сектор економіки. У РФ обсяг інвестицій в основний капітал у вересні 2008 року порівняно з відповідним періодом 2007 року зріс на 11,8%? до 836,9 млрд. рублів. У порівнянні з серпнем 2008 року інвестиції зросли на 6,1%. За дев'ять місяців 2008 року обсяг інвестицій в основний капітал зріс на 13,1%. Обсяг інвестицій у першому півріччі 2008 року виріс на 16,9% і склав 774,8 млрд. рублів. Обсяг інвестицій в основний капітал в 2007 році виріс на 21,1%? до 6 трлн. 418,7 млрд. рублей.6. У сформованих умовах багато банків, щоб розширити коло потенційних клієнтів, розробляють спеціальні програми із завищеними ставками по кредитах, які й покривають ризики. У деяких банках спеціально створюються системи експрес-мікрокредитів, де за рахунок підвищеної ставки та додаткових комісій знижений рівень вимог до позичальника і прискорена процедура видачі. Одним із шляхів зниження ризиків для кредиторів, а значить підвищення доступності кредиту, може стати створення спеціальних фондів, які могли б виступати поручителями за кредитами, що надаються для підприємств малого та середнього бізнесу. Ситуацію може виправити, наприклад, розвиток системи Фондів підтримки підприємництва, які будуть брати на себе частину зобов'язань за кредитами (позитивні приклади є в Москві) за підприємства МСБ.7.Появленіе нових інструментів кредитування. До них можна віднести діяльність кредитних брокерів, діяльність іпотечних брокерів і факторинг. Факторинг - це продукт, що дозволяє постачальникам товарів та послуг надавати споживачам відстрочку платежу і одночасно оперативно поповнювати оборотні кошти, необхідні для підтримки продажів. Це ідеальний інструмент довгострокового зростання бізнесу та виконання самих амбітних планів розвитку. Схема факторингу проста (додаток 3): а) Поставка товару на умовах відстрочення платежу. б) Поступка дебіторської заборгованості Банку. В) Виплата фінансування (до 90% від суми поставленого товару) відразу після поставки. г) Оплата Покупцем поставленого товара.д) Остаточний розрахунок між продавцем та банком. [24] [доробка]. З кожним роком попит на факторингові послуги зростає, особливо в умовах обмеженої можливості використання кредитних програм для малого та середнього бізнесу через труднощі відповідності їх вимогам. За даними рейтингового агентства "Експерт РА", за 2006 рік ринок факторингу збільшився на 102%, досягнувши 297,2 млрд. руб. Розвиток ринку виражається не тільки у зростанні обсягів, але і кількості пропонованих продуктів банками та їхнього ринку факторингових послуг серед банків є "Петрокоммерц", "Промсвязьбанк", "Національна Факторингова компанія", "Національний Банк Траст" (МФК "ТРАСТ"), " Транскредитбанк "(" Транскредітфакторінг ")," Номос-Банк ", банк" Союз "," Московський Кредитний Банк "і" Собінбанк ". Основною перевагою факторингових операцій є велика, у порівнянні з кредитом, величина отримуваних коштів. Це пояснюється тим, що факторингова компанія оцінює не саме підприємство? позичальника, як при кредитуванні, а її агента по операціях. Фактору при цьому важливо оцінити рівень ризику неотримання платежу саме від останнього. Це визначає потенційних клієнтів факторингових компаній? компанії, активно займаються торговими операціями. Говорячи про тенденції ринку, можна відзначити зростання регіональної складової в обсягах факторингових операцій. Так, наприклад, за минулий рік "Промсвязьбанк" збільшив частку регіональних філій у факторинговому портфелі банку з 14% до 31%. Багато факторингові компанії розглядають регіональний ринок як дуже перспективний. Така стратегія розвитку цілком з'ясовна, тому що компанії вже зараз хочуть зайняти поки що вільний ринок, а регіони є найбільш перспективним напрямком. На тлі зростання доступності факторингових програм і високого попиту на них в регіонах у середнього та малого бізнесу, їх хороша динаміка зростання не дивна. Одним із шляхів розвитку факторингу може стати скасування обов'язкового ліцензування компаній, що дозволить вийти на ринок більшій кількості гравців і підвищити на ньому конкуренцію. Це повинно позитивно вплинути на умови з факторингу, що зробить цю послугу доступнішою. Таким чином, ми можемо стверджувати, що ринок позичкового капіталу в РФ і РТ не стоїть на місці, а розвивається, набуваючи нових форм, методи, які позначаться сприятливо, безпосередньо на нас - позичальників. У третьому кварталі 2008р. ринок позичкового капіталу зіткнувся з серйозними проблемами. Мова йде про фінансову кризу, який з'явився серйозним випробуванням як для світової, так і для вітчизняної економіки. Розглянемо вплив фінансової кризи на зміну ситуації на ринку позичкового капіталу в третій главе.3.Проблеми ринку позичкового капіталу і зміни відсотка. Останньою подією, що вплинув на розвиток ринку позичкового капіталу Російської Федерації, стала криза іпотечного кредитування Сполучених Штатів Америки. Іпотечна криза в США почався ще в 2006 році. Головною його інш. інший став ор ст. неповернень житлових кредитів неблагонадійними позичальниками. За даними експертів, близько 1,5 млн. американців відмовилися платити за кредитом, обсяг непогашеної ризикової іпотеки досяг $ 1,3 трлн. Криза стала, помітний і почав набувати міжнародних масштабів навесні 2007 року, коли New Century Financial Corporation, найбільша іпотечна компанія США, що займається кредитуванням ненадійних позичальників, пішла з Нью-Йоркської фондової біржі. Протягом наступних декількох місяців зазнали збитки або виявилися банкротами десятки подібних компаній. Влітку криза торкнулася інвестиційні фонди найбільших фінансових компаній, які вклали кошти в іпотечні облігації:. На міжнародних ринках стала намічатися криза ліквідності. Центробанки всього світу почали вливати в свої фінансові системи десятки і сотні мільярдів доларів. Фінансова криза, як і слід було очікувати, в першу чергу позначився на ринку кредитування. Банки скорочують обсяги видачі кредитів, піднімають ставки і посилюють умови для позичальника в. Коне але, останні події відбилися і на кредитах для малого і середнього бізнесу, але надавати ресурси реальному сектору економіки веліло сама держава.

2. Тенденції розвитку ринку позичкового капіталу і позикового відсотка в РФ і РТ

Сучасний російський ринок позичкових капіталів почав формуватися на межі 80-90-х років та більш-менш склався в 1992-1995 роках. До середини 90-х років він залишався вкрай нестабільним, проте в останні роки в його розвитку стали проявлятися певні тенденції, властиві ринку позичкових капіталів будь-якого ринкового господарства, а отже, зумовлюють необхідність їх вивчення і практичного використання.

Російський ринок позичкових капіталів знаходиться на етапі становлення і в порівнянні з ринками розвинених капіталістичних країн має дуже коротку історію, але навіть у свій короткий період розвитку він показав свою економічну значимість і приніс достатньо розчарувань як державі, так і самим учасникам ринку позичкових капіталів. Недосконалість банківського законодавства, відсутність досвіду формування ринку позичкових капіталів, стихійне реформування економіки, високий рівень криміналізації - все це призвело до утворення позичкового капіталу із спочатку деформованими джерелами і спрямованістю. Однією з причин гарячкового зростання кількості комерційних банків в період гіперінфляції послужила можливість отримання надприбутків за рахунок високої процентної маржі і можливості участі позичкового капіталу в спекулятивних операціях, що призвело до односпрямованість розвитку ринку позикових капіталів. Комерційні банки спочатку проводили політику ризикованих вкладень, не приділяючи особливої ​​уваги своїх основних функцій, що і призвело до появи кризових ситуацій. Частою причиною фінансових криз була відсутність належного контролю з боку держави за діяльністю комерційних банків, а також диспропорція між позиковим капіталом і капіталом, задіяним у сфері матеріального виробництва. Ринок позичкових капіталів (кредитний ринок), сьогодні, перш за все, характеризується високою питомою вагою саме банківського кредитування.

Можна виділити наступні тенденції розвитку ринку позичкового капіталу:

1. Висока концентрація банківських послуг на ринку кредитування. Так, на 5 найбільших банків припадає майже половина отриманих фізичними і юридичними особами кредитів. Для Татарстану в 2008 році це АК Барс Банк з активами в 196,6 млрд. рублів, Татфондбанка (43,7 млрд. рублів), Девон-Кредит (20,8 млрд. рублів), Акібанк (14,4 млрд.), БТА-Казань (10 млрд.). Це дуже великі показники для нашої республіки. У РФ це Сбербанк з величезними активами у 5 трлн. 612 млрд. рублів, Газпромбанк займає друге місце за значимістю з активами в 878 млрд. рублів, після йдуть Россельхозбанк (626,6 млрд.), Банк Москви і Альфа-Банк з активами в 585 млрд. і 577,7 млрд. рублів відповідно [27].

2. Збільшення обсягів кредитування. У 2006 році обсяг ринку споживчого кредитування, за розрахунками фахівців DISCOVERY Research Group, склав 2,1-2,2 трлн. руб. або $ 81 млрд. Найбільшу частку ринку споживчого кредитування у 2006 р. займало нецільове кредитування - до 75% всього ринку. На другому місці іпотечне кредитування - його частка склала близько 12,5-12,9%. Частка автокредитування у 2006 році не перевищила 11%. При цьому сегменти автокредитування та іпотечного кредитування розвиваються більш активно, ніж споживчого кредитування. У короткостроковій перспективі ринок споживчого кредитування продовжить розвиток, хоча й очікується, що темпи зростання сповільняться з 70-90% до 40-50%. За прогнозами деяких учасників ринку, обсяг ринку споживчого кредитування до 2008 року перевищить $ 115 млрд. Обсяг ринку споживчого кредитування в Росії за підсумками 5 місяців 2007 р. склав $ 95,7 млрд. Згідно з розрахунками DISCOVERY Research Group, за підсумками 2007 р. обсяг кредитів фізичним особам перевищив $ 115 млрд.

Як повідомляє Росстат, на 1 серпня обсяг банківських кредитів, виданих підприємствам, громадянам і одне одному, становив 10,9 трильйона рублів. З цієї суми 7,2 трильйона рублів припадало на кредити підприємствам, 665,4 мільярда рублів - банкам і 2,6 трильйона рублів зайняли у банків громадяни. У результаті частка позик, наданих підприємствам і організаціям, у загальному обсязі кредитів зросла до 50,1 відсотка.

Тим часом Національне рейтингове агентство, яке щомісячно досліджує основні показники 200 найбільших російських банків, що займають більше 90 відсотків ринку банківських послуг, показало інші результати. За дослідженнями агентства, зростання обсягу виданих кредитів склав 23,8 відсотка. Частка кредитів фізичним особам виріс на 1 відсоток і склала 25,5 відсотка, а кредити корпоративним позичальникам знизилися на 0,5 відсотка, до 71 відсотка [24, 25].

Таблиця 2.1 [24]

Кращі банки за обсягами виданих кредитів малому та середньому бізнесу в I півроку 2008

Банк

Обсяг виданих кредитів малому та середньому бізнесу в I півріччі 2008р., Тис. руб.

Кількість виданих кредитів у I півріччі 2008р., Шт.

Портфель виданих кредитів малому та середньому бізнесу на 1 липня 2008р., Тис. руб.

1

Ощадбанк

747 485 221

91 661

1 364 445 290

2

Банк Уралсиб

197 521 377

26 814

103 372 891

3

Росевробанк

29 493 538

1 134

21 549 598

4

Банк Сосьете Женераль Схід

29 216 515

765

19 704 158

5

АК Барс

28 948 482

2 033

21 911 411

6

ВТБ-24

26 816 348

8 490

59 614 689

7

КМБ-Банк

20 464 701

20 579

41 581 830

8

Собінбанк

13 653 428

434

4 477 897

9

Россельхозбанк

13 037 369

5 902

31 137 031

10

Інвестторгбанк

12 090 810

917

12 340 912

Розглянемо збільшення обсягів кредитування на прикладі даних представлених в Таблиці 2.1.

Відповідно до Таблиці 2.1 в I півріччі 2008-му банківське кредитування малого і середнього бізнесу продовжує показувати зростання: обсяг виданих кредитів збільшився на 22% і досяг 1322 млрд. руб. При цьому кредити безпосередньо малому бізнесу зросли майже вдвічі. На ринок все ще виходять нові учасники - їх приваблює поки що низький рівень конкуренції і вища кредитна маржа в порівнянні з продуктами для великих підприємств.

На першому місці за даними, наведеними Центробанком РФ, знаходиться Ощадбанк. У I півріччі 2008 року Ощадбанк видав кредит на 747,5 млрд. руб., Це на 63,26% перевищує показник за I півріччя 2007 року. (Ощадбанк на сьогоднішній день є лідером не тільки з кредитування малого і середнього бізнесу, і з іпотечного кредитування, але і за обсягами кредитування в цілому.) На другому місці розташовується фінансово-промислова група Уралсиб з об'ємом кредитів виданих I півріччі 2008 року в 747 485 млн. руб. У загальній складності Уралсиб було видано 26 814 кредиту. Зростання обсягу виданих кредитів по відношенню до I півріччя 2007 склав 120,4%, що свідчить про агресивну політику банку. На сьогоднішній день ФПГ Уралсиб займає значиме місце не тільки у кредитуванні малого та середнього бізнесу, але і в іпотечному кредитуванні. На третьому місці впевнено тримається Росевробанк. При порівняно невеликому числі виданих кредитів (1134) обсяг виданих кредитів великий, і становить 29,5 млрд. руб. На четвертому місці знаходиться Банк Сосьете Женераль Схід, яким у I півріччі 2008 року було видано 765 кредитів, на загальну суму в 29 216 млн. руб. Обсяг виданих кредитів збільшився на 25,38%. На п'ятому місці знаходиться АК Барс Банк з обсягом виданих кредитів в 28 948 млн. руб. Отже, кредитування в Татарстані прогресує, так як АК Барс Банк опинився у п'ятірці кращих банків Росії. До того ж обсяг виданих кредитів дуже великий. У першому півріччі 2007 року Девон-Кредит був на десятому місці і видав всього 264 кредиту на загальну суму в 4,5 млрд. рублів. Якщо ж порівняти ці два показники, безсумнівно, розвиток позичкового капіталу в Республіці Татарстан на обличчя. Шосте місце займає ВТБ-24 з об'ємом виданих кредитів в 26 816 млн. руб., Що майже на 60% більше ніж у I півріччі 2007 року, портфель виданих кредитів - 59 614 млн. руб. Сьоме місце належить КМБ-Банк, з обсягом виданих кредитів в 20,5 млрд. руб., Що в кілька разів більше ніж у I півріччі 2007 року. На восьмому і дев'ятому місці розташовуються Собінбанк і Россельхозбанк з об'ємом виданих кредитів в 13 653 млн. руб. і 13 037 млн. руб. відповідно. Це на 84,12% і 72,71% більше ніж у I півріччі 2007 року. На десятому місці Інвестторгбанк з об'ємом виданого кредиту в 12 млрд. руб., Зростання ж обсягу виданих кредитів по відношенню до I півріччя 2007 склав всього лише 52,3%.

Результати розвитку вражають, однак малі підприємці не поділяють ейфорії банкірів: існує думка, що отримати кредит на розвиток бізнесу в банку, як і раніше, складно і дорого. Як наслідок, попит на кредитне фінансування з боку малого бізнесу «витікає» в суміжні сегменти. Якщо потрібні інвестиції в основний капітал, підприємці звертаються до лізингових компаній. Якщо необхідно управляти касовими розривами, можна скористатися факторингом. Нарешті, якщо потрібен просто кредит на розширення бізнесу, то можна виступити і як роздрібний клієнт банку - взяти іпотеку, автокредит чи навіть кредит без застави.

Переключення позичальників на альтернативні банківські продукти - сама тривожна тенденція для розвитку банківського кредитування малого бізнесу. Для того щоб з нею боротися, необхідно постійно вдосконалювати параметри кредитних продуктів для малих і середніх підприємств. Удосконалення поки йде в двох напрямках: розвиток регіональних мереж і розробка нових, цікавих продуктових пропозицій, яких ще немає на ринку.

3. Зміна ставки відсотка. Ціною та умовами банки не конкурують - світова фінансова криза підвищила ставки і змусив пильніше дивитися на ризики.

Процентні ставки в банках варіюються залежно від розміру кредиту, особливостей діяльності підприємства і терміну, на який кредит надається. Для того щоб зручніше було розібратися в різноманітті припущень, вивчимо порівняльну таблицю умов кредитування в різних банках.

Таблиця 2.2

Умови кредитування в різних банках

Банк

Термін кредиту, міс.

Макс. сума кредиту, млн. рублів.

Процентна ставка

Термін розгляду заявки, дні

"Альфа-Банк"

3-60

78 (можливе збільшення індивідуально)

12-22% у рублях

12-14

"Абсолют Банк"

1-84

30

16-17% у рублях

1-14

Банк "Союз"

12-80

50

14,5-25% у рублях, 13,5-17% у доларах і євро

3-7

Собінбанк

до 48

50

Від 14% в рублях, від 13% у доларах і євро

3

"Райффайзенбанк"

до 120

88

Від 15%, ставка визначається індивідуально

14

Як добре видно з таблиці, завдяки націленості більшості банків на "індивідуальний підхід" до кожного позичальника-представнику малого чи середнього бізнесу, підприємці мають можливість варіювати процентну ставку. Про отримання кредиту для свого підприємства слід замислитися завчасно і йти на максимальна співпраця з кредитними аналітиками з питань, що стосуються документів: у цьому випадку можна підібрати найбільш вигідні для підприємства умови кредитування.

4. Скорочення основних учасників ринку позичкового капіталу - банківських організацій. Загальна кількість діючих кредитних організацій в Росії за січень-вересень 2007 р скоротилося на 40 - з 1189 на 1 січня 2007 р до 1149 на 1 жовтня (у тому числі у вересні - на 4). З усіх діючих кредитних організацій 1104 є банками і 45 - небанківськими кредитними організаціями. У 2008 році ж скорочення очікується набагато серйозніше, діючих банківських організацій залишилося 1125. До того ж фінансова криза сильно вплинула на роботу кредитних організацій, приніс збитків більш дрібним банкам, тому що миттєво пішла реакція з боку народу, який спровокував найсильніший відтік готівки з банків. Зараз спостерігається така тенденція: всі заощадження переносяться в один з двох банків - "Ощадбанк" або "ВТБ". Ці державні структури викликають найбільшу довіру у населення. Банк Росії заявив, що буде компенсувати кредитним організаціям збитків на ринку міжбанківського кредитування. Правда, ЦБ зумовив допомогу жорсткими умовами, внаслідок чого багатьом організаціям доведеться покинути банківський сектор. Про це свідчить офіційна інформація Центрального банку РФ.

5. Збільшення обсягу інвестицій в реальний сектор економіки. У РФ обсяг інвестицій в основний капітал у вересні 2008 року порівняно з відповідним періодом 2007 року зріс на 11,8% - до 836,9 млрд. рублів. У порівнянні з серпнем 2008 року інвестиції зросли на 6,1%. За дев'ять місяців 2008 року обсяг інвестицій в основний капітал зріс на 13,1%. Обсяг інвестицій у першому півріччі 2008 року виріс на 16,9% і склав 774,8 млрд. рублів. Обсяг інвестицій в основний капітал в 2007 році виріс на 21,1% - до 6 трлн. 418,7 млрд. рублів.

6. У сформованих умовах багато банків, щоб розширити коло потенційних клієнтів, розробляють спеціальні програми із завищеними ставками по кредитах, які й покривають ризики. У деяких банках спеціально створюються системи експрес-мікрокредитів, де за рахунок підвищеної ставки та додаткових комісій знижений рівень вимог до позичальника і прискорена процедура видачі.

Одним із шляхів зниження ризиків для кредиторів, а значить підвищення доступності кредиту, може стати створення спеціальних фондів, які могли б виступати поручителями за кредитами, що надаються для підприємств малого та середнього бізнесу. Ситуацію може виправити, наприклад, розвиток системи Фондів підтримки підприємництва, які будуть брати на себе частину зобов'язань за кредитами (позитивні приклади є в Москві) за підприємства МСБ.

7. Поява нових інструментів кредитування. До них можна віднести діяльність кредитних брокерів, діяльність іпотечних брокерів і факторинг.

Факторинг - це продукт, що дозволяє постачальникам товарів та послуг надавати споживачам відстрочку платежу і одночасно оперативно поповнювати оборотні кошти, необхідні для підтримки продажів. Це ідеальний інструмент довгострокового зростання бізнесу та виконання самих амбітних планів розвитку.

Схема факторингу проста (додаток 3):

а) Поставка товару на умовах відстрочення платежу.

б) Поступка дебіторської заборгованості Банку.

в) Виплата фінансування (до 90% від суми поставленого товару) відразу після поставки.

г) Оплата Покупцем поставленого товару.

д) Остаточний розрахунок між продавцем та банком. [24] [доробка].

З кожним роком попит на факторингові послуги зростає, особливо в умовах обмеженої можливості використання кредитних програм для малого та середнього бізнесу через труднощі відповідності їх вимогам. За даними рейтингового агентства "Експерт РА", за 2006 рік ринок факторингу збільшився на 102%, досягнувши 297,2 млрд. руб. Розвиток ринку виражається не тільки у зростанні обсягів, але і кількості пропонованих продуктів банками та їх факторинговими компаніями.

Основними учасниками ринку факторингових послуг серед банків є "Петрокоммерц", "Промсвязьбанк", "Національна Факторингова компанія", "Національний Банк Траст" (МФК "ТРАСТ"), "Транскредитбанк" ("Транскредітфакторінг"), "Номос-Банк", банк "Союз", "Московський Кредитний Банк" і "Собінбанк".

Основною перевагою факторингових операцій є велика, у порівнянні з кредитом, величина отримуваних коштів. Це пояснюється тим, що факторингова компанія оцінює не саме підприємство - позичальника, як при кредитуванні, а її агента по операціях. Фактору при цьому важливо оцінити рівень ризику неотримання платежу саме від останнього. Це визначає потенційних клієнтів факторингових компаній - компанії, які активно займаються торговими операціями.

Говорячи про тенденції ринку, можна відзначити зростання регіональної складової в обсягах факторингових операцій. Так, наприклад, за минулий рік "Промсвязьбанк" збільшив частку регіональних філій у факторинговому портфелі банку з 14% до 31%.

Багато факторингові компанії розглядають регіональний ринок як дуже перспективний. Така стратегія розвитку цілком з'ясовна, тому що компанії вже зараз хочуть зайняти поки що вільний ринок, а регіони є найбільш перспективним напрямком. На тлі зростання доступності факторингових програм і високого попиту на них в регіонах у середнього та малого бізнесу, їх хороша динаміка зростання не дивна.

Одним із шляхів розвитку факторингу може стати скасування обов'язкового ліцензування компаній, що дозволить вийти на ринок більшій кількості гравців і підвищити на ньому конкуренцію. Це повинно позитивно вплинути на умови з факторингу, що зробить цю послугу доступнішою.

Таким чином, ми можемо стверджувати, що ринок позичкового капіталу в РФ і РТ не стоїть на місці, а розвивається, набуваючи нових форм, методи, які позначаться сприятливо, безпосередньо на нас - позичальників.

У третьому кварталі 2008р. ринок позичкового капіталу зіткнувся з серйозними проблемами. Мова йде про фінансову кризу, який з'явився серйозним випробуванням як для світової, так і для вітчизняної економіки.

Розглянемо вплив фінансової кризи на зміну ситуації на ринку позичкового капіталу в третьому розділі.

3. Проблеми ринку позичкового капіталу і зміни відсотка

Останньою подією, що вплинув на розвиток ринку позичкового капіталу Російської Федерації, стала криза іпотечного кредитування Сполучених Штатів Америки. Іпотечна криза в США почався ще в 2006 році. Головною її причиною стало зростання неповернень житлових кредитів неблагонадійними позичальниками. За даними експертів, близько 1,5 млн. американців відмовилися платити за кредитом, обсяг непогашеної ризикової іпотеки досяг $ 1,3 трлн. Криза стала помітний і почав набувати міжнародних масштабів навесні 2007 року, коли New Century Financial Corporation, найбільша іпотечна компанія США, що займається кредитуванням ненадійних позичальників, пішла з Нью-Йоркської фондової біржі. Протягом наступних декількох місяців зазнали збитки або виявилися банкротами десятки подібних компаній. Влітку криза торкнулася інвестиційні фонди найбільших фінансових компаній, які вклали кошти в іпотечні облігації: Bear Stearns, Goldman Sachs, BNP Paribas. На міжнародних ринках стала намічатися криза ліквідності. Центробанки всього світу почали вливати в свої фінансові системи десятки і сотні мільярдів доларів.

Фінансова криза, як і слід було очікувати, в першу чергу позначився на ринку кредитування. Банки скорочують обсяги видачі кредитів, піднімають ставки і посилюють умови для позичальників.

Звичайно, останні події відбилися і на кредитах для малого і середнього бізнесу, але надавати ресурси реальному сектору економіки веліло сама держава.

Схвалений федеральною владою "план дій з подолання наслідків світової фінансової кризи" передбачає, зокрема, що банки, які отримують держпідтримку, повинні зосередитися на двох головних напрямках - це сільське господарство, а також малий і середній бізнес.

У несприятливій ситуації, пов'язаної з економічною кризою, виявився не тільки фінансовий світ. Проблеми в банківському секторі моментально перекинулися на області, не пов'язані з ним безпосередньо. У першу чергу випробувань зазнали такі сфери, як нерухомість і автомобільний бізнес.

Промисловість країни в цілому початку гостро відчувати брак коштів. Особливо у сфері нерухомості, так як ця криза сильно позначилася на іпотечній системі кредитування Російської Федерації. Криза іпотеки США запустив ланцюгову реакцію, в результаті якої гроші по всьому світу подорожчали. Російським банкам стало складніше і дорожче зайняти на Заході, зокрема, під портфель іпотечних кредитів. Це змусило їх підвищити ставки по іпотеці. Банки змушені були реагувати на збільшену вартість фондування [26]. В даний час рух позичкового капіталу відбувається переважно у формі банківського кредиту за рахунок скорочення комерційного кредиту. Банківський кредит? найбільш актуальний вид кредитування і в даний час кредитний ринок (ринок позичкового капіталу) представлений переважно у вигляді банківського кредитування та ринку цінних бік цінних паперів? це складна організаційно-правова і соціально-економічна структура. Ринок цінних паперів являє собою сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність відносин, пов'язаних з випуском і обігом цінних паперів, а також сукупність методів і форм такого звернення. На ринку цінних паперів складаються відносини з приводу майнових прав співволодіння та кредитування специфічними фінансовими інструментами? цінними паперами [18 с. 18]. Залежно від стадії обігу цінних паперів розрізняють первинний і вторинний ринки.

Особливо різке підвищення процентних ставок відбулося в 2007 році. Розглянемо вплив іпотечної кризи США на іпотечний ринок Росії на прикладі провідних банків.

«КИТ фінанс» з портфелем іпотечних кредитів на 42 млрд. рублів (на 11 листопада 2007 року) займає 8,6% ринку, з 1 листопада переглянув умови іпотечних програм. Клієнтам з частково підтвердженими доходами (платіж - більше 40% білого доходу) банк з 1 листопада позичав дорожче на 1% річних. За програмою кредитування під заставу наявної нерухомості ставки збільшилися на 1-1,5 відсоткового пункту.

З грудня підняв ставки по деяких іпотечними програмами Райффайзенбанк (на 16 грудня 2007 року - 13400 млн рублів, 2,8% ринку). Зростання процентної ставки склав близько 1%. За доларовими кредитами під заставу житла на вторинному ринку підвищення склало 0,5 п. п. - до 11% річних. Крім того, банк відмовився від спецакцій, в рамках яких ставка - 9,9% при стандартних 10,4-10,9% (залежно від підтвердження доходу).

Першим у серпні підняв ставки Москоммерцбанк, один з найбільших гравців іпотечного ринку (29 млрд. рублів на 1 липня). Підвищення склало 1 п. п. Незабаром так само вчинили "Юніаструм банк" (1 п. п.) і "Урса банк" (там ставка за кредитом на покупку квартири на вторинному ринку виросла з 11,4-13,9% річних до 14,5-15%). Отже, за таких відносно високих ставках обсяг видаваних кредитів сильно впав, правда, на короткий термін.

Слідом за підвищенням ставок на ринку споживчого кредитування почали дорожчати корпоративні позики.

Так, Ощадбанк оголосив про підвищення ставок в середньому на 1-3 відсотки. Причому це стосується не тільки нових, але і вже відкритих підприємствам кредитних ліній. В Ощадбанку кажуть, що укладені договори дозволяють змінювати ставки в односторонньому порядку. При цьому клієнт має право достроково погасити кредит або зобов'язаний погодитися з новими умовами.

Підвищення ставок по кредитах юридичним особам Ощадбанком почалося ще влітку, але тоді це були поодинокі випадки. До осені кредитні ресурси подорожчали не тільки за кордоном, але і в Росії: в цьому році ЦП чотири рази підвищував ставку рефінансування (зараз вона становить 11 відсотків). І якщо в грудні минулого року Ощадбанк отримав трирічний кредит обсягом 750 мільйонів доларів під LIBOR +0,45 відсотка річних (London InterBank Offered Rate), то зараз збирається залучати позику на 1,2 мільярда доларів під LIBOR +0,85 відсотка [26] .

Банк Росії підвищив з 12 листопада 2008р. ставку рефінансування з 11% до 12% річних. Як повідомили в департаменті зовнішніх і громадських зв'язків ЦБ, рада директорів Банку Росії в рамках заходів, спрямованих на зниження рівня відтоку капіталу з Росії і стримування інфляційних тенденцій, прийняв рішення про підвищення ставки рефінансування та процентних ставок по операціях, що проводяться Банком РФ.

Крім того, Центробанк підвищив процентну ставку за кредитом овернайт на 12 листопада до 12%. Раніше ця ставка становила 11%.

Крім цього, Банк Росії підвищив ставки за кредитами, забезпеченими заставою векселів, прав вимоги за кредитними договорами організацій або поручительствами кредитних організацій. Ставка на строк до 90 календарних днів підвищена з 8% до 8,5%, на термін від 91 до 180 календарних днів - з 9% до 9,25% річних. Ставки за кредитами, забезпечених активами, наданих на строк до 90 календарних днів, складуть 10% річних (раніше 9% річних).

Нагадаємо, останній раз ЦБ підвищив ставку рефінансування 14 липня ц.р. з 10,75% до 11%. Попереднє підвищення ставки рефінансування з 10,5% до 10,75% відбулося 10 червня 2008р.

Перше майже за 10 років підвищення ставки рефінансування Банк Росії здійснив з 4 лютого 2008р. Ставка була підвищена з 10% до 10,25%, а з 29 квітня 2008р. вона була підвищена з 10,25% до 10,5% річних [24].

Також як і фінансова криза, криза ліквідності є одним з важливих проблем ринку позичкового капіталу. Він змусив російські банки активізувати боротьбу з боржниками. За один день вони подали в суди позови про стягнення понад 55 млн. дол за простроченими кредитами. Цінуючи своєю репутацією, у звичайній ситуації банки намагаються врегулювати проблеми з позичальниками мирним шляхом.

ЦБ РФ напередодні визнав, що ситуація в банківському секторі на сьогоднішній день не краще, ніж під час "кризи довіри" влітку 2004 року: банки відмовляються кредитувати один одного, боячись невиконання зобов'язань. Тому регулятор пішов на ще більш радикальні заходи, ніж чотири роки тому - знизив на 4 відсотка вимоги по обов'язкових резервах і зробив більш доступними свої кредити. Банки, у свою чергу, почали шукати власні шляхи підтримки фінансової стійкості.

У Арбітражний суд Москви, пише "Комерсант", 17 вересня надійшло відразу 9 позовів від двох найбільших російських банків - Альфа-банку і "Уралсиб". Перший подав шість заяв на загальну суму 10,97 млн. дол, "Уралсиб" - три позови на суму 44,64 млн. дол Позов ще на 1 млн дол подав до суду "Стройкредіт". Аналітики вважають, що це безпосередньо пов'язано із кризою ліквідності - у звичайні дні до суду надходить не більше двох-трьох заяв про стягнення заборгованості за кредитами, що подаються невеликими банками на суми 1-2 млн. дол

Фінансова криза сильно вплинула на інвестиції підприємств. Приміром Газпром скоротив обсяг капітальних вкладень у 2007 р. на 11% - до 319.78 млрд. руб. Найбільше скорочення інвестицій припало на частину інвестпрограми, що стосується газотранспортної системи. Вона скорочена на 13% - з 183.9 млрд. руб. до 159.5 млрд. руб. А ЛУКОЙЛ може скоротити інвестиційну програму на 2009 рік більш ніж удвічі - до $ 4 мільярдів, якщо ціна на нафту впаде до рівня $ 45 за барель, що залежить від поведінки економічної кризи.

Через зменшення обсягів видаваних кредитів Центробанк знизив процентну ставку до небувалого рівня. Що не могло не позначитися на дрібних або комерційних банках. На сьогоднішній день будь-яка дія ЦБ РФ направлено на підвищення розмірів кредитування як приватних, так і юридичних осіб.

Збільшення обсягів кредитування має місце не тільки в сфері споживчих кредитів та кредитів виданих бізнесу. На сьогоднішній день стрімко розвивається і міжбанківське кредитування. Вимоги за наданими МБК за перше півріччя 2007 р. зросли на 7,9% - до 1117,1 млрд. руб. (За аналогічний період 2006 р. - на 17,9%) при зниженні їх питомої ваги в активах банківського сектора з 7,4 до 6,5%. При цьому кошти, розміщені в банках-нерезидентах, збільшилися на 2,8%, а кошти, розміщені на внутрішньому міжбанківському ринку, - на 16,9%.

Обсяг залучених МБК виріс на 21,6% - до 2103,9 млрд. руб. (За перше півріччя 2006 р. - на 18,0%) при практично незмінною їх частці в пасивах банківського сектора (на 1.07.2007 - 12,2%). Обсяг МБК, залучених від банків-нерезидентів, збільшився на 22,4%, залучених на внутрішньому ринку - на 18,4% (додаток 4).

У результаті головною проблемою ринку позичкового капіталу і зміни відсотка не тільки в РФ і його адміністративних суб'єктах, а й у світовому масштабі на 2008 рік був і залишається фінансова криза.

Висновок

І на завершення хотілося б систематизувати отриману інформацію та зробити основні висновки. Думаю, правильним було б почати з категорії позики.

Позика грає специфічну роль в економіці: вона не тільки забезпечує безперервність виробництва, але і прискорює його. Позика сприяє економії витрат обігу.

Позика незалежно від своєї соціальної сторони виконує певні функції, такі як регулювання об'єму сукупного грошового обороту, перерозподіл грошових коштів на умовах їх подальшого повернення, акумуляція тимчасово вільних грошових коштів.

Ринок позичкових капіталів - це перш за все механізм перерозподілу капіталу, який забезпечує трансформацію грошового капіталу в позичковий. При його допомозі тимчасово вільні грошові кошти можуть бути віддані у тимчасове користування за певну плату (відсоток).

Очевидно, що для стійкого функціонування кредитного ринку (ринку позичкового капіталу) необхідна інфраструктура, яка забезпечувала б нормальну взаємодію між мають вільні грошові ресурси і потребують в них. Така інфраструктура, що складається із сукупності кредитно-фінансових установ, що акумулюють вільні грошові кошти і надає потім їх в позику, представлена ​​банками та іншими кредитно-фінансовими установами. Банки концентрують основну частину кредитних ресурсів, здійснюючи в широкому діапазоні банківські операції і надаючи фінансові послуги.

У широкому сенсі слова, учасниками кредитних відносин є всі, починаючи від держави і закінчуючи громадянами. При цьому також всі є як кредиторами, так і позичальниками. У самому справі, вкладаючи гроші в банк, громадянин є кредитором, так як надає свої кошти у тимчасове користування, а, отримуючи позику, наприклад на придбання автомобіля, земельної ділянки, є позичальником. Держава, розміщуючи цінні папери на ринку, є позичальником, а надаючи кредит комерційним банкам - кредитором. Таким чином, коло учасників кредитного ринку дуже широкий і включає в себе господарюючих суб'єктів, населення і держава.

І на сучасному етапі спостерігається можливість та перспективи розвитку ринку позикових капіталів (кредитного ринку).

Список використаних джерел

1. Конституція Російської Федерації. Гарант 2004.

2. Цивільний кодекс Російської Федерації. Гарант 2004.

3. Про іпотечні цінні папери: Федеральний закон від 11 листопада 2003р., 152-ФЗ / / Російська газета - 18.11.2003, 3348.

4. Про кредитні історії: Федеральний закон від 30 грудня 2004р., 218-ФЗ / / Собр. законодавства РФ .- 30.01.2005, 1 (частина 1).

5. Балабанов І. Т. Банки та банківська справа: Підручник. - М.: Инфра, 2002. с.589.

6. Борисов Е. Ф. Економічна теорія. -Москва, 2004. 399-402 с.

7. Довдіенко І.В., Черняк В.З. Іпотека. Управління. Організація. Оцінка: Учеб. посібник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. с. 601.

8. Доллан Е.Дж., Ліндсей Д.Е. Ринок і мікроекономічна модель. Спб., 1992 С. 20.

9. Золотогоров В.Г. Енциклопедичний словник з економіки. -Мінськ, 1997. з 379.

10. Поляк Г. Б. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. Підручник для вузів. Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. 512 с.

11. Райзберг Б.А., Лозівський Л.Ш. Економіка та управління. -М., 2005. с. 389.

12. Семенюта О.Г. Гроші, кредит, банки в РФ. -Москва. -Банки та біржі, 2003, 188с.

13. Трошин О.М., Фомкін В.І. Фінанси, грошовий обіг і кредит. Москва. Инфра - М, 2000, 358 с.

14. Пшеничники. В. В. Що потрібно знати про субординацію і взаємозв'язку грошового ринку і ринку позикових капіталів в системі грошово-кредитного регулювання економіки країни. / Фінанси та кредіт.-2007 .- 8.

15. Рогачов А. Ю. Процентна ставка іпотечного кредитування і що за нею стоіт. / Фінанси та кредіт.-2006 .- 16.

16. Шишкін М. Кредитний вирок / М. Шишкін / / Коммерсант.-2007 .- 83

17. Мікроекономіка. Теорія і російська практика: Навчальний посібник. Під редакцією А. Г. Грязнова, А. Ю. Юданова. Москва. КНОРУС, 2004. 592 с.

18. Ринок цінних паперів. Навчальний посібник. -Москва. -ИНФРА-М, 2006, 304 с.

19. Тлумачний словник ринкової економіки. В.П. Тарасова та ін; За заг. ред. Ф.А. Крутікова.-М., С. 476.

20. Економічна теорія. Грязнова Н. Г.-Москва, 2006, 399-402 с.

21. Новини недвіжімості.-2007, 17 грудня.

22. PRO НЕДВІЖІМОСТЬ.-2007 .- № 9

23. ВІСНИК БАНКУ РОСІЇ. -2007. - № 52

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Курсова
249.5кб. | скачати


Схожі роботи:
Ринок позичкового капіталу 3
Ринок позичкового капіталу 2
Ринок позичкового капіталу
Особливості функціонування позичкового капіталу Ринок позичкових капіталів
Рух позичкового капіталу
Особливості ринку позичкового капіталу Латинської Америки
Ринок капіталу і ринок цінних паперів
Ринок цінних паперів і ринок капіталу
Ринок капіталу та кредитний ринок
© Усі права захищені
написати до нас