Раціональний розподіл ресурсів як один з найважливіших аспектів системи фінансового менеджменту
Раціональний розподіл ресурсів як один з найважливіших аспектів системи фінансового менеджменту (на прикладі кредитно-інвестиційного забезпечення комерційними банками та страховими організаціями інноваційних проектів).
ЗМІСТ
1. ВСТУП
2. ІННОВАЦІЙНА ІНВЕСТУВАННЯ І ЙОГО МЕХАНІЗМ
2.1. Інвестиції та інновації
2.2. Інноваційно-інвестиційна тактика організацій
2.3. Інноваційно-інвестиційний механізм
2.4. Вироблення інноваційно-інвестиційної стратегічної політики
2.5. Найбільш пріоритетні напрями врегулювання проблем інноваційно-інвестиційної діяльності
3. КРЕДИТНО-ІНВЕСТИЦІЙНА ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ НАУКОВИХ ПРОЕКТІВ
3.1. Це положення справ на кредитно-інвестиційному ринку
3.2. Необхідність систематизації та комплексності вирішення проблем
3.3. Система відбору найбільш ефективних і конкурентоспроможних нововведень
3.4. Мотивація комерційних банків і страхових організацій (як внутрішніх, так і зовнішніх) до інвестування
3.5. Формування ринкової інфраструктури щодо відстеження НДДКР
4. ЛІТЕРАТУРА
1. ВСТУП
Як відомо з фінансової літератури, під фінансовим менеджментом мається на увазі поєднання стратегічних і тактичних моментів фінансового забезпечення підприємництва, що дозволяють керувати величезними грошовими потоками і знаходити оптимальні грошові рішення. При цьому, не дивно, що основним аспектом реалізації даної системи на конкретному підприємстві буде її співвідношення з прибутком цього підприємства.
Слід зазначити, що прибуток виступає в даному випадку як того початкового моменту, від якого відштовхується будь-яке керівництво при ухваленні рішення про ту чи іншій формі (структурі) фінансового менеджменту на своєму підприємстві, визначаючи тим самим значення, яке він буде грати в житті підприємства.
Це, в свою чергу, дозволяє керівництву виокремити фактори, що визначають структуру прибутку підприємства, і поставити підлеглим задачу по їх детального опрацювання і, як результат, формування на підприємстві системи фінансового менеджменту.
Таким чином, керівництво, залежно від власного усвідомлення існуючих у фірмі реалій і здібностей до їх аналізу, виробляє рішення того чи іншого якості, а, отже, може відрегулювати механізм планування та розподілу прибутку.
Саме тому для керівника, що приймає рішення про подальший розвиток фірми, найбільш важливим аспектом життєдіяльності підприємства виступає визначення джерел можливого прибутку підприємства, вибонр одного або декількох з них, концентрація на них основних зусиль, аналіз можливості їх використання в ході діяльності підприємства в тій чи іншій формі і, як результат, планування даного використання.
При цьому, керівництво, на базі взаємини з колективом для Вашого відповідних джерел прибутку, як правило, намагається виробити особливий принцип побудови прибутку на даному конкретному підприємстві. Найчастіше цим принципом є принцип фінансового самозабезпечення.
У зв'язку з цим, найбільш значущим моментом для реалізації рішення прийнятого, керівництвом в ході його взаємин з колективом, є раціоналізація розподілу ресурсів підприємства, одержуваних із заздалегідь визначених джерел, обумовлених вище. При цьому, інвестиції, засновані на ризику та плануванні капіталовкладень всередині підприємства і спрямовані на ліквідність, прибутковість і рентабельність його діяльності на ринку, виступають як один з найважливіших механізмів управління виникають у зовнішньому середовищі ризиками та планування норми прибутку підприємства за допомогою аналізу ефективності капіталовкладень і, як результат, інвестиційного проектування.
Таким чином, ми можемо виділити процес інвестування в рамках діяльності системи фінансового менеджменту на підприємстві як основний критерій раціональності розподілу ресурсів підприємства в умовах ризику і невизначеності його діяльності на ринку, а також позначити тему даної курсової роботи.
2. ІННОВАЦІЙНА ІНВЕСТУВАННЯ І ЙОГО МЕХАНІЗМ
2.1. Інвестиції та інновації
Інвестиції, як відомо, є одним з найбільш важливих показників життєдіяльності суспільства в цілому. Тому, розгляд даного моменту з точки зору комплексності та системності дії його елементів у загальній структурі ринку логічніше було б почати з розглядів інвестицій у стосунках з будь-якою іншою, але дуже близькою їм по суті величиною.
У даному випадку такий "величиною" можна вважати інновації. Інвестиції та інновації дуже близькі області ринку, а, отже, будь-яка інвестиційна тактика, яку переслідує фірма, буде безпосередньо направляти інноваційну діяльність даної організації в ту ж цільову область її життєдіяльності.
Не секрет при цьому, що в якості ресурсного забезпечення чіткості інвестиційно-інноваційної тактики може виступати лише створення інвестиційно-інноваційного механізму та його аналіз з подальшим формуванням страховою організацією або банком інвестиційно-інноваційної стратегічної політики, що в кінцевому підсумку повинно буде привести до врегулювання в тій чи іншій мірі проблем інвестиційно-інноваційної діяльності в РФ, а також вирішенню в належній мірі інвестиційних проблем, що постають перед страховими організаціями або комерційними банками в ході здійснення ними процесу інвестування.
В даному рефераті зроблено спробу оцінки ринку і надання на цій основі ціннісних і цільових орієнтирів страховим організаціям та комерційним банкам в умовах жорсткої ринкової невизначеності.
Інвестиції та інновації - дві нерозривно пов'язані сфери економічної діяльності, які найбільшою мірою були і залишаються вражені кризою. Тільки за 1992 - 1993 рр.. капіталовкладення в них скоротилися на 49%, або в 1,7 рази більше, ніж валовий внутрішній продукт. Загальна ситуація на ринку склалася так, що інновації, перш здійснювалися за рахунок централізованих джерел, звелися до мізерно малої величини, в той час, як інвестиції, що володіли внутрішньою структурою, втратили її і стали здійснюватися безладно і неорганізовано, стимулюючи тільки короткострокові цілі інвесторів.
Вихід з даної ситуації бачиться тільки один: подолання сформованого економічної кризи неможливе без інноваційно-інвестиційного "буму", оновлення основного капіталу на принципово новій, конкурентоспроможної основі. Отже, капіталовкладення без інновацій не мають сенсу, оскільки немає сенсу відтворювати застаріле обладнання, що не користується попитом і до того ж ресурсорасточітельное. Однак, і інновації без капіталовкладень нереальні.
Старі підходи вже віджили своє. Тоді науково-технічна та інвестиційна політика здійснювалися централізовано і головним чином за рахунок бюджетних джерел і фондів міністерств, а підприємства виступали в ролі прохачів і користувачів державних коштів і займалися безліччю дрібних поліпшуючих інновацій. Сьогодні ж стало реальністю роздержавлення, формування інвестиційного та інноваційного ринків, що допомагає ресурсно забезпечити вирішення все більш насущних проблем інвестиційно-інноваційної діяльності. Федеральні і місцеві бюджети виділяють мінімум коштів на технічне переозброєння виробництва. Центр ваги у прийнятті рішень перемістився до власників капіталу і товаровиробникам, які стурбовані виживанням, і як результат, мало уваги приділяють виробничим інвестицій та нововведень, цикл яких виходить за межі короткострокових інтересів.
Процес накопичення капіталу має своїм головним джерелом перерозподіл в небувалих раніше масштабах ресурсів на користь невеликого числа нових підприємців, комерційних банків та ділків тіньової економіки в основному за рахунок зубожіння і знецінення заощаджень більшості населення, розкрадання державного майна. При цьому, накопичення відбувається переважно в сфері обігу і в малому ступені зачіпає виробництво, де власне і лежить ключ до самозростання капіталу в нормальній ринковій економіці.
Спираючись на це можна зробити висновок про необхідність нових підходів до інноваційно-інвестиційної політики і, як наслідок, до механізму її реалізації, а також форм впливу держави на події в цій сфері процеси. Паростки даних підходів вже почали проявлятися в ряді виданих останнім часом нормативних актів, проте цього до цих пір залишається недостатньо. Як приклади нормативних актів тут можна виділити укази Президента РФ від 17 вересня 1994 р. "Про приватні інвестиції в Російській Федерації" і "Про розвиток фінансового лізингу в інвестиційній діяльності", якими передбачені заходи заохочення приватних капіталовкладень, а також постанову Уряду від 29 вересня 1994 р. "Про активізацію роботи із залучення іноземних інвестицій в економіку Російської Федерації", що містить низку доручень з підготовки нормативних актів, що створюють сприятливий клімат для зарубіжних інвесторів. Крім того, був підготовлений проект федеральної інвестиційної програми на 1995 р. і подальші роки.
2.2. Інноваційно-інвестиційна тактика організацій
Найбільш цінним моментом в інвестиційно-інноваційних взаєминах різного роду компаній на ринку, в умовах ризику і невизначеності останнього, виступає переклад представлених вище теоретичних міркувань на практичну основу. При цьому особливою значущістю володіє професійність керівного складу, тобто його здатність впровадити інвестііціонно-інноваційні відносини в конкретні дії фірми на ринку. Крім того, практичний досвід взаємин на ринку із застосуванням такого роду тактичного проектування і планування діяльності фірми, допомагає в даному випадку створити інноваційно-інвестиційний механізм, проявивши його в конкретній формі для кожної конкретно взятої організації. Причому, така формалізація інноваційно-інвестиційного механізму дозволила б як фірмі, так і всьому ринку в цілому, більш жорстко планувати необхідність власних дій на ринку, одночасно відстежуючи їх якість.
Таким чином, ми підійшли до необхідності створення та послідовної реалізації інноваційно-інвестиційного механізму, що відповідає новим економічним і соціально-політичним реаліям, а також забезпечує великомасштабний приплив капіталу для модернізації виробництва. Одним з істотних елементів цього механізму є організаційно-економічний момент.
Для реалізації будь-якого проекту, а тим більше сукупності проектів інвестиційної програми, потрібні цільові структури, які могли б максимально якісно здійснювати тактичне планування діяльності страхових організацій на інноваційно-інвестиційному ринку. Їх характер, вибір найбільш придатних форм залежить від рівня новизни і масштабності проекту. Іноді за його виконання можуть взятися вже існуючі організації або виділяються в їх складі цільові структури. Але доцільніше було б створювати під кожен проект особливо спеціалізовану структуру. Це може бути мале підприємство, акціонерне товариство, спільне підприємство і т.д.
Якщо реалізується група взаємопов'язаних проектів або цільова інвестиційна програма, що вимагає великих вкладень на тривалий термін і об'єднує зусилля десятків, а то і сотень підприємств, банків, фондів, то виникає необхідність у формуванні координуючих структур більш високого рівня, які, в свою чергу, можуть включати декілька об'єднань по підпрограм або блокам проектів. Найбільш відповідними формами таких координуючих структур, не позбавляють самостійності добровільно об'єднують частину своїх функцій і засобів первинних ланок, можуть бути фінансово-промислові групи, консорціуми або холдинги.
Не менш важливо наступне. Досвід показав, що покладатися на державні організації ризиковано, вони недостатньо адаптовані до ринку. Тому ефективніше орієнтуватися на більш ініціативні, гнучкі і відповідальні приватні організації, акціонерні товариства, холдинги і консорціуми (в яких можуть брати участь і держпідприємства), незалежні компанії з участю іноземного партнера, що приймає на себе основний тягар робіт з маркетингу, забезпеченню конкурентоспроможності реалізованої за проектом продукції, а також послуги зі страхування даної діяльності.
Ефективність і життєздатність інвестиційного проекту багато в чому залежать від обгрунтованості цін. Загальновідомо, що на початку життєвого циклу, на стадії освоєння нових виробів (особливо реалізують базисні інновації) рівень витрат високий, а надійність вироби, отработанность конструкції зазвичай ще недостатні. Ризик технологічного прориву використовують не лише виробники, а й перші споживачі принципово нових виробів. Якщо не компенсувати ці витрати споживача і спробувати покривати підвищені витрати виробника з допомогою високої ціни, новий товар може бути приречений на відторгнення ринком, його не стануть купувати. Тому найбільш далекоглядні фірми на Заході, що працюють з базисними інноваціями, продають перші партії виробів за ціною нижче витрат, надають різноманітні знижки і гарантії, з тим щоб за допомогою такої "плати за входження на ринок" сформувати достатній попит, розширити виробництво, знизити витрати і компенсувати додатковим прибутком первинні збитки. Необхідно також своєчасно і відчутно знижувати ціни на нові вироби, не економлячи на рекламу, щоб розширювати рамки ринку і збільшувати масу прибутку.
Таким чином, створення ефективного інноваційно-інвестиційного механізму не просто необхідно, воно невідкладно. І починати потрібно не тільки зверху, з формування федеральної інвестиційної програми та розробки заходів щодо її реалізації, а й знизу, з відбору і швидкого втілення в життя конкретних інвестиційних проектів і регіональних програм, з координацією зусиль дієздатності агентів та інноваційно-інвестиційного ринку.
Також необхідно зауважити, що зазначені вище цільові структури в даному випадку можуть розглядатися в якості одного з елементів ефективного інноваційно-інвестиційного механізму.
2.3. Інноваційно-інвестиційний механізм
Повернемося до аналізу інноваційно-інвестиційного механізму. Найважливішим його елементом поряд з названим вище є ресурсне забезпечення проектів і програм кадрове, фінансове та технічне.
Зазвичай, приступаючи до реалізації інвестиційних проектів, основну увагу приділяють пошуку джерел фінансування, міркуючи приблизно так: будуть гроші - все інше додасться. Однак, інвестиції, і чималі, потрапляючи в ненадійні або невмілі руки, часто-густо не дають віддачі. Будь-який західний інвестор, перш ніж піти на прямі вкладення або надати кредит, всебічно досліджує - що за підприємство або особа робить заявку на інвестиції, наскільки надійний партнер, чи має він згуртовану команду, кваліфікованих менеджерів і працівників. І лише при позитивній відповіді на ці та інші питання розглядаються зміст проекту, бізнес-план, розміри і умови окупності інвестицій, повернення кредиту тощо
Такий підхід цілком виправданий, особливо в умовах широко розповсюдженої професійної некомпетентності, багаторічної звички отримувати централізовані капіталовкладення, не піклуючись про їх повернення, непристосованість до ринкового середовища, незнайомства з багатьма сучасними технологіями. Починати здійснення пріоритетних інноваційно-інвестиційних проектів і програм потрібно з навчання та перепідготовки кадрів - від менеджерів до робітників.
При цьому, надійна кадрова база допомагає більш успішно вирішувати питання фінансування проектів і програм. Треба дивитися правді в очі, основний капітал зараз знаходиться у комерційних банків, приватних підприємств, ділків тіньової економіки, а також іноземних інвесторів, що працюють переважно у сфері обігу, оскільки відлякують політична нестабільність, круговерть законів і великий комерційний ризик. "Живі гроші" є також у частини населення, яка готова вкладати їх у будівництво житлових будинків, надійні цінні папери, але нерідко стикається з авантюрними або шахрайськими проектами. Згадані вище, укази Президента і постанови Уряду спрямовані на те, щоб зламати цей порочне коло, створивши сприятливий клімат для приватних вітчизняних і зарубіжних інвестицій.
Після вирішення питання про фінансування проекту встає проблема технологічного обладнання. Зараз багато виробничих приміщень, простоює обладнання. Але це звичайно застарілі машини, морально і фізично зношена техніка, не придатна для виробництва конкурентоспроможної продукції. Приміщення та виробничу інфраструктуру після деякої реконструкції цілком можна використовувати (що здешевлює проект і скорочує терміни його реалізації). Однак, як правило, доводиться набувати технологічне обладнання. Прагнуть замовити його за кордоном разом з апробованою ефективною технологією. Це позбавляє вітчизняне машинобудування замовлень, посилює безробіття у даній галузі та залежність від зовнішніх постачальників.
Отже, потрібно підтримувати орієнтацію замовників на комплекти сучасного вітчизняного обладнання, широко залучаючи до проектів конверсійні підприємства. Але для цього необхідно, щоб вітчизняна техніка не поступалася імпортної за своїми параметрами, була дешевше і мала налагоджені обслуговування та ремонт.
2.4. Вироблення інноваційно-інвестиційної стратегічної політики
Найбільш важливим елементом інноваційно-інвестиційного механізму з позиції його тактичної формалізації в межах конкретного ринкового підприємства є наступний його елемент вироблення селективної інноваційно-інвестиційної стратегії, яка знайде вираження в федеральних і регіональних інноваційних та інвестиційних програмах і великих проектах, розрахованих на тривалий період (до 2000 р.) і охоплюють всі стадії технологічного циклу. Головні труднощі - вибрати ті вузькі пріоритетні виробництва, де концентрація ресурсів зможе у порівняно короткий термін забезпечити успіх і ланцюгову реакцію перелому в більш широких сферах народного господарства ("стратегія лазерного променя").
Важливо при цьому не потрапити в "чорні діри" економіки, маючи на увазі підприємства, які, поглинаючи в достатку ресурси, не в змозі зробити конкурентоспроможну продукцію. Більшість діючих (або частково бездіяльних) підприємств оснащені технікою вчорашнього дня, четвертого, а то й третього технологічних укладів і не витримують конкуренції з хлинули на внутрішній ринок потоком високотехнологічних, барвисто оформлених товарів з потужною рекламою, захоплюючою покупців. У цих умовах вкладати кошти в підтримку виробників застарілої продукції, що не має перспектив збуту, безнадійна справа.
Інша небезпека полягає в чисто споживчому підході до капіталовкладень. Прикладом може служити структура інвестицій в Москві (та й в інших великих центрах). Десятиліття Москва не знала такого розмаху в будівництві офісів, банків, магазинів, готелів, розкішних котеджів і квартир для "нових (і не дуже нових) росіян", реконструкції та будівництва храмів. Це було б прийнятно, якби пропорційно вкладалися кошти на оновлення виробничого апарату, на будівництво житла для москвичів з середнім і малим достатком і т.д.
2.5. Найбільш пріоритетні напрями врегулювання проблем інноваційно-інвестиційної діяльності
Які ж напрямки інноваційно-інвестиційної діяльності можна вважати пріоритетними, першочерговими, яким Ви державної підтримки?
Перш за все це масове житлове будівництво. Мова не йде про вілли для багатіїв, оскільки вони самі в змозі знайти для себе кошти. Головне в іншому, у створенні тактично вивіреною, продуманою стратегічної політики розподілу масового житлового будівництва не лише в районах великого скупчення людей, але і по території всієї РФ, з урахуванням необхідності розвитку або відновлення окремих стратегічно важливих районів країни.
Другий пріоритет - сучасні засоби комунікацій, виробництво засобів транспорту і зв'язку, створення та модернізація транспортних та інформаційних мереж. Зараз швидко старіють, приходять в непридатність рухомий склад на залізницях, авіалініях, морському, річковому та автомобільному транспорті, численні трубопровідні мережі. Падає швидкість і надійність доставки вантажів і пасажирів, зростає число катастроф, підносять десятки тисяч людських життів, що завдає непоправної шкоди природному середовищу. Телефонна і радіотелевізійні мережі працюють з перевантаженням і все частіше дають збої. Транспортне машинобудування, промисловість засобів зв'язку майже не отримують державної підтримки і знаходяться на межі ліквідації. Якщо вчасно не усунути ці тенденції, то через рік-два настане транспортна розруха, для подолання якої потрібні величезні кошти і багато років. Тут не обійтися приватними інвестиціями, необхідні великі державні та міждержавні капіталовкладення.
Третій пріоритет - високі технології на базі конверсії. Життєво важливо, спираючись на елементи п'ятого технологічного укладу, сконцентровані у військово-промисловому комплексі, організувати виробництво високотехнологічних, конкурентоспроможних на світових ринках і імпортозамінних товарів.
Четвертий пріоритет - ресурсозберігаючі, екологічно чисті технології. Зараз головне не в тому, щоб призупинити падіння видобутку мінеральної і лісової сировини і нарощувати їх експорт, прискорюючи виснаження корисних копалин і забруднюючи навколишнє середовище, а в тому, щоб використовувати новітні науково-технічні досягнення і вже відомі технології для більш повного вилучення мінеральних багатств із надр і глибокої комплексної переробки природної сировини.
П'ятий пріоритет - екологічно чисте продовольство на базі підтримки мережі фермерських і особистих підсобних господарств, переробних і торговельних підприємств, що освоїли технології виробництва, переробки, упаковки, транспортування, збуту і контролю за суворим дотриманням стандартів з екологічно чистого продовольства і продуктів з лікувальними добавками. Мова йде, насамперед, про широку гаму продуктів для дітей та молоді, що поставляються в дитячі дошкільні установи, школи, вузи, про продукти з пектиновими добавками, виводять з організму радіонукліди і важкі метали, про випуск лікувального хліба, чаю, інших продуктів з лікувальними травами, ягодами т.д.
Перераховані пріоритети повинні лягти в основу системи федеральних, регіональних і галузевих інноваційно-інвестиційних програм і отримувати першочергову державну підтримку у вигляді прямих інвестицій, пільгових кредитів, податкових пільг і т.д.
3. КРЕДИТНО-ІНВЕСТИЦІЙНА ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ НАУКОВИХ ПРОЕКТІВ
3.1. Це положення справ на кредитно-інвестиційному ринку
До теперішнього часу кредити у фінансуванні інноваційної діяльності використовуються вкрай недостатньо. В умовах інфляції комерційним банкам невигідно надавати їх на термін понад три місяці. Навіть ті з них, які ще наприкінці 80-х рр.. створювалися як інноваційні, майже не видають довгострокових кредитів, а ті банки які видають кредити такого роду, найчастіше відносять їх до безнадійних боргах. Недалеко від банків пішли і страхові організації.
І справа тут не тільки в інфляції і відсутності стимулів до інвестування в системі оподаткування. Позначаються нерозвиненість інфраструктури аудиту нововведень, неготовність підприємств до їх створення, а також маломощность страхових компаній. Негативно впливає на кредитування інновацій розпорошеність кредитних ресурсів по комерційним банкам, причому формування останніх досі триває. Для становлення ринкових відносин така тенденція позитивна, однак розвиваються банки не можуть відволікати з обороту безболісно для свого фінансового становища скільки-небудь значні кошти в інноваційні проекти.
Ускладнюють положення також віддаленість перспективи отримання прибутку і відставання індексації кредиту від реальної інфляції. Не спрацьовує і механізм надання Національним банком за пільговими ставками кредитних ресурсів на фінансування комерційними банками урядових програм. Так, наприклад, виділені на одинадцять місяців 1993 року з інвестиційного фонду Національного банку Білорусії 48 млрд. рублів розподілялися відповідно до Програми кредитного забезпечення пріоритетних напрямів розвитку економіки Білорусії, але не зробили істотного впливу на структурну перебудову промисловості. Основні причини, що викликали реакцію такого роду наступні.
По-перше, кредитування не мало яскраво вираженою інноваційної спрямованості і не враховувало наявність високих технологій на конверсійних підприємствах. Єдиним кількісним критерієм вибору проектів приймався лише термін окупності в 3 - 4 роки з моменту початку інвестування. По-друге, не було системи відбору найбільш ефективних, конкурентоспроможних нововведень. По-третє, не було комплексної соорганізованності дій, що направляють діяльність інвесторів в інноваційну область. По-четверте не було вжито заходів щодо стимулювання участі як зовнішніх (іноземних), так і внутрішніх комерційних банків в інноваційному процесі. Створення такої зацікавленості не було передбачено та Основними напрямками грошово-кредитної політики Білорусі на 1994 р. І, нарешті, по-п'яте, виділені на інвестиційні проекти Національним банком кошти становили всього 5,2% загального обсягу кредитів, наданих комерційним банкам. При цьому 15 млрд. руб. з них, або 30% загального обсягу, було направлено на будівництво об'єктів соціальної сфери.
3.2. Необхідність систематизації та комплексності вирішення проблем
В аспекті описаного положення недостатності використання кредитів в області інноваційного інвестування, виникає необхідність систематизації та комплексності рішення виникають на ринку проблем. Це допомагає ресурсно забезпечити процес інноваційного інвестування кредитом, але тільки за наявності (створення) системи відбору найбільш ефективних і конкурентоспроможних нововведень, системи мотивації внутрішніх і зовнішніх комерційних банків і страхових організацій до інвестування і, сформувавши на даній базі певну ринкову інфраструктуру, якої будуть делеговані права щодо відстеження НДДКР з подальшим обгрунтуванням та рекомендацією інвестування саме даної сфери діяльності.
В даному випадку, комплексне вирішення проблем підвищення ефективності всіх складових кредитно-інвестиційного механізму прискорить розвиток інноваційного процесу (і навпаки) і завдяки цьому дозволить як приватним інвесторам, так і корпораціям включитися в процес збільшення власного прибутку з одночасною стимуляцією розвитку економіки власної країни.
При цьому виникає необхідність пошуку джерел кредитування, тобто його ресурсів. Розширити можливості у фінансуванні інноваційного процесу можуть приватизаційні фонди, акумулюючі чеки або ваучери. В даному випадку необхідно емісію цінних паперів використовувати для фінансування нововведень. Тобто економічні методи стимулювання вкладення коштів в інновації у вигляді пільгового оподаткування треба доповнити організаційними заходами, що закріплюють у статутах фондів можливі напрямки використання їхніх ресурсів.
Також одним з перспективних джерел фінансування інноваційного процесу є закордонні кредити та інвестиції. Враховуючи реальні умови економічного і політичного становища в країнах СНД, основною часткою іноземних інвестицій можуть стати поки взаємні республіканські вкладення коштів у розвиток життєво важливих для них виробництв. У першу чергу це створення ефективних виробництв з видобутку і переробки сировинних енергетичних ресурсів, в якому мають взяти участь всі республіки.
Поряд з міжреспубліканськими кредитами та інвестиціями великий інтерес для розвитку інноваційного процесу представляють закордонні вкладення. Їх залучення може сприяти надання дешевої робочої сили і ринків збуту. Однак на сьогоднішній день ці переваги нейтралізовані рядом факторів.
Перш за все, відсутні реальні гарантії збереження і повернення іноземних кредитів і інвестицій, якими мали б забезпечувати ринок страхові організації. Усунути такий недолік можна при політичній стабілізації та прийнятті законодавчих актів, які гарантують недоторканність іноземного капіталу. В якості матеріального забезпечення закордонних кредитів та інвестицій доцільно використовувати республіканські авуари в закордонних банках, а також майно, що перебуває на території іноземних держав. Для забезпечення необхідних гарантій важливо розширювати закордонні авуари і вкладати валюту в спільне виробництво за кордоном. Всі ці аспекти комплексно і системно повинні бути враховані страховими організаціями.
Необхідно також поширити умови міжнародного законодавства на землю, що використовується для організації господарської діяльності. Слід трансформувати законодавство, щоб у зарубіжних інвесторів виникла реальна економічна зацікавленість в інвестуванні. У першу чергу це стосується вільного вивозу іноземними партнерами одержуваного прибутку.
3.3. Система відбору найбільш ефективних і конкурентоспроможних нововведень
Для створення системи відбору найбільш ефективних і конкурентоспроможних нововведень як кредити, так і безоплатно виділяються кошти необхідно надавати на конкурсній основі.
У зв'язку з цим, розподіл коштів може здійснюватися за двома варіантами. Перший з них передбачає виділення фінансових ресурсів кінцевому виробнику інновацій пли головному розробнику технологічного процесу, якщо кошти направляються на проведення базисних наукових досліджень. При цьому, підприємства та організації, що отримали субсидії з інноваційного фонду, самостійно розподіляють їх між співвиконавцями і несуть відповідальність за повернення кредитів та ефективність використання безоплатних сум. Величина кредиту в цьому випадку визначається з урахуванням витрат на здійснення всього об'єму робіт по створенню нового виробу. Виділяти ж кошти можна по етапам, з оцінкою якості результатів, досягнутих на попередньому етапі фінансування. Повернення коштів також може бути поступовим, по мірі реалізації нововведення.
Витрати, що фінансуються з наданого кредиту з урахуванням їх індексації, і плата за кредит повинні включатися в собівартість продукції, що забезпечує створення інновацій. При цьому кожен учасник інноваційного процесу за рахунок коштів, виручених від продажу своєї частини загальної роботи, повертає кредит і розплачується за нього. Кінцевий виробник повертає його інноваційному фонду за рахунок продажу готової продукції.
За другим варіантом кредити можуть надаватися інноваційним фондом безпосередньо учасникам нововведенческого процесу. Останні повертають проіндексовані кредитні ресурси та плату за кредит безпосередньо фонду.
Кредити кінцевому виробнику нового виробу дозволять підвищити обгрунтованість надання коштів співвиконавцям, рівень компетентності підбору учасників та відповідальність виробника за інноваційний процес в цілому. Крім того, істотно полегшується процедура стягнення фондом кредитних ресурсів.
Другий варіант доцільний в тому випадку, якщо на початку здійснення проекту кінцевий виробник з тих чи інших причин не визначений. Необхідно припинити адміністративний розподіл фінансових ресурсів. Рішення про надання кредиту повинно грунтуватися на укладенні аудиторської фірми про конкурентоспроможності та ефективності запропонованого до фінансування проекту. Якість підготовки висновку залежить від фахівців, здатних вибрати найбільш ефективне з позицій ринку інноваційне рішення. При цьому важливо досліджувати всі аспекти створення нововведення: технічний, економічний і маркетинговий.
3.4. Мотивація комерційних банків і страхових організацій (як внутрішніх, так і зовнішніх) до інвестування
У світлі всього вищесказаного, виникає необхідність створення системи мотивації внутрішніх і зовнішніх комерційних банків і страхових організацій до інвестування різних проектів. Мотивація, як відомо, повинна бути двосторонньою і зверненої як у бік загальної прибутковості банку або страхових організацій, так і у бік конкретно взятої людини, а також враховувати взаємовигідність бажань фінансового зростання держави і банку (страхової організації).
Так, з боку державних інтересів, система мотивації може бути представлена в даному випадку, доцільністю матеріальної винагороди фахівців, що здійснюють вибір інноваційного проекту, а також постановкою даного винагороди у залежність від кінцевого результату - реалізації обраного проекту на ринку. Для цього оплату їх праці можна розділити на дві частини: першу - заробітну плату за оцінку проектів і другу - винагорода від виручки за реалізацію нововведення. Це дозволить залучити найбільш кваліфікованих фахівців і підвищити їх об'єктивність у виборі проектів, оскільки вони матеріально будуть зацікавлені в успішній реалізації, збільшення прибутку і продовження терміну виробництва інновацій.
Щодо колективу експертів, що рекомендували до фінансування проект, який не отримав завершення з їхньої вини, надалі повинен діяти заборона на участь в підготовці експертних висновків. Реалізація цього заходу можлива через обов'язкову розсилку інноваційним фондом аудиторським фірмам, які мають ліцензію на аудит технічних проектів і списку експертів, що працюють над таким проектом.
Що ж стосується мотивації комерційних банків або страхових організацій, то тут проблема має трохи інший характер. В даний час потрібно не тільки підвищити ефективність використання дефіцитних бюджетних коштів, а й посилити роль інших джерел фінансування інноваційного процесу: кредитних ресурсів комерційних банків, страхових організацій, позабюджетних фондів, а також зарубіжних кредитів та інвестицій. Здійснити це можна лише при зміні практики господарювання. Так, щоб залучити комерційні банки та страхові організації до кредитування інновацій, доцільно зменшити ставки податку на прибутки, одержувані ними від реалізації проектів, вдвічі, а то і нижче. Крім того, слід поставити пільгу ставки рефінансування в залежність від частки коштів комерційних банків у фінансуванні проекту. Це дозволить активізувати банки в кредитуванні, змусить їх шукати шляхи до кооперації для вирішення проблеми залучення значних сум на термін більше року.
Але тільки такі заходи в умовах інфляції не зможуть створити стійкої зацікавленості у комерційних банків і страхових організацій до фінансування нововведень. Їх необхідно доповнити механізмом індексації кредиту відповідно до темпом інфляції. Так, наприклад, основними напрямками грошово-кредитної політики Білорусі на 1994 р. (для досягнення позитивного значення величини процентних ставок Національним банком) встановлена плаваюча ставка рефінансування, що відповідає рівню інфляції за попередній місяць. (При цьому рівень інфляції прийнято вимірювати за індексом роздрібних цін.) Однак такий механізм неефективний з точки зору розвитку інноваційного процесу і, як результат, для необхідної в цьому зв'язку структурної реорганізації частини фірми, тобто для структурної перебудови. Причина в тому, що, згідно з чинним порядком обліку витрат на виробництво, оплата довгострокових кредитів з терміном більше року не включається до собівартості продукції і здійснюється підприємствами за рахунок прибутку, що залишається в їх розпорядженні.
Іншими словами, підприємствам при такому механізмі індексації кредитних ресурсів отримувати їх неможливо. Але чи вигідний такий порядок обліку інфляції в процесі кредитування комерційним банкам і страховим організаціям? Аналіз показує практичне рівність сум, які повертаються банкам (страховим організаціям) для погашення кредитів в умовах індексації безпосереднього кредиту, при встановленні в цьому випадку облікової ставки відповідно до світової практики на рівні 5 - 8% річних і варіанті індексації ставки рефінансування. Банкам (страховим організаціям) вигідніше варіант індексації сум кредитів. При індексації кредиту та включення профінансованих з нього витрат у собівартість продукції підприємства зможуть користуватися довгостроковими кредитами, і, отже, банки (страхові організації), виконуючи вимоги Національного банку щодо участі в структурній перебудові, отримають прибуток, еквівалентну короткострокових позиках. Крім того, поповнюючи активи сумами, що представляють індексацію кредитів, банки і страхові організації зможуть індексувати свої кошти і, відповідно, депозитні вклади. Це дозволить їм розширити мережу клієнтів і збільшити активи.
Разом з тим при індексації кредитів і зменшення облікової ставки різко знижуються податки, що перераховуються банками та страховими організаціями до бюджету. Однак необхідно зробити вибір, що потрібніше економіці: науково-технічний прогрес і завдяки йому структурна перебудова промисловості або формування бюджету за рахунок нарощування торгово-посередницьких операцій при неухильному скороченні обсягів виробництва. Звичайно ж, другий шлях безперспективний. Важливо враховувати, що при пожвавленні виробництва і його кредитування податкові надходження в бюджет від промислової діяльності в цілому перевищать зменшення суми податків, які стягуються з банків і страхових організацій в даній сфері.
3.5. Формування ринкової інфраструктури щодо відстеження НДДКР
При недостатності та неефективному використанні кредитних ресурсів велика заслуга у збереженні науки і підтримці в працездатному стані виробництва в останні два роки належить позабюджетним фондам, створюваним при галузевих апаратах управління за рахунок відрахувань виробничих колективів. При цьому, головною причиною невдач і негараздів при неефективності використання кредитних ресурсів стало відсутність комплексного підходу до формування інновацій, який диктує необхідність повного обліку витрат від розробки до організації сервісного обслуговування.
Позначилося і відсутність інфраструктури, що дозволяє з великої кількості проектів, які подаються підприємствами, нерідко з єдиною метою - отримати безоплатне фінансування, вибрати ефективний варіант створення конкурентоспроможної продукції. Це призвело до розпорошення коштів фондів, і без того недостатніх для структурної перебудови. Апарат управління виявився не готовий до виконання великого обсягу роботи з оцінки можливостей підприємств у здійсненні пропонованих проектів, а також у проведенні маркетингових досліджень, особливо вивченні ринків далекого зарубіжжя.
Поряд з невирішеністю проблем використання внутрішніх можливостей у фінансуванні інноваційного процесу вкрай мало зусиль робиться по залученню закордонних кредитів та інвестицій. Основними бар'єрами на шляху організації спільної роботи над проектами з іноземними партнерами є невирішеність питань про надання їм у приватну власність землі та вільний вивезення прибутку, а також відсутність реальних гарантій щодо захисту власності іноземних інвесторів, тобто слабкість поки ще страхових організацій в РФ.
Разом з тим, розглядаючи потенційну можливість участі іноземних партнерів у структурній перебудові промисловості і, зокрема, створення конкурентоспроможних нововведень, необхідно враховувати, що вони переслідують свої цілі і благодійністю займатися не будуть. Про це свідчить досвід реконструкції народного господарства Східної Німеччини, звідки був витягнутий інтелектуальний і технологічний потенціал, який представляє інтерес для західних земель, а на сході створюються рекреаційні зони, тобто додаткові ринки збуту для західнонімецької промисловості.
Однак структурну перебудову промисловості, незважаючи на, наукові і технологічні заділи підприємств, не можна реалізувати тільки силами господарюючих суб'єктів. Необхідна організаційна та матеріальна підтримка держави.
Вкрай повільно формується ринкова інфраструктура, і особливо та її частина, яка повинна забезпечити розвиток коопераційних зв'язків із зарубіжними партнерами. Це стосується інформаційного, маркетингового, аудиторського, страхового і банківського обслуговування спільної господарської діяльності. Рішення проблеми полягає в організації відповідних спеціалізованих підприємств, агентств, фондів і т.д. за участю іноземних компаній. Такий підхід створить безпосередній контакт потенційних донорів з реципієнтами іноземних інвестицій, з'єднає інформацію про інтереси інвесторів з можливостями вітчизняної промисловості, підвищить довіру до аудиторських висновків потенційної ефективності пропонованих до реалізації проектів, забезпечить реальність страхування і банківське обслуговування іноземних інвестицій.
Таким чином, найбільш цінними аспектами в умовах ризику і невизначеності ринку в області взаємин інвестицій та інновацій можна відзначити в першу чергу необхідність створення страховими організаціями та банками внутрішньої системи, чітко реагує на найменші зовнішні зміни в області інновацій з метою надання їм більш значущого статусу за допомогою їх інвестування.
В даному випадку найбільш розумним з позиції будь-якої страхової організації або комерційного банку бачиться наступна послідовність діяльності. Спочатку, компанії доречно було б оцінити зовнішні умови, в яких вона знаходиться, тобто загальний стан справ на кредитно-інвестиційному ринку в даний час. Далі, компанія повинна визначити для себе особистий рівень необхідності систематизації та комплексності вирішення проблем в даних умовах при постановці конкретної задачі в певному обсязі обов'язкового її виконання.
Після того, як якісний рівень зовнішнього середовища, виражений в двох попередніх позиціях, був визначений, організація повинна ресурсно забезпечити ті цілі, які вона перед собою поставила. В якості ресурсу в даному випадку компанії слід виробити певну кількісну систему заходів і методів, що дозволяє відбирати найбільш ефективні та конкурентоспроможні нововведення.
Причому, тут слід враховувати той факт, що формування даної внутрішньої системи забезпечення діяльності банку або страхової організації неможливе без вирішення проблеми мотивації комерційних банків і страхових організацій (внутрішніх і зовнішніх) до інвестування кредитних коштів у загальний процес інноваційного інвестування.
Як результат, компанія повинна прагнути до формування та подальшого поліпшення такої ринкової інфраструктури, яка б допомагала страховим організаціям та комерційним банкам відслідковувати зовнішні обставини залежно від внутрішніх можливостей і бажань фірми, тобто інфраструктури щодо відстеження НДДКР. Тільки в даному випадку і з урахуванням комплексного підходу комерційні банки та страхові організації можуть домогтися чогось значущого в умовах ризику, невизначеності та швидкої зміни "клімату" ринку.
4. ЛІТЕРАТУРА
1. М. А. Лімітовскій, Основи оцінки інвестиційних та фінансових рішень, Москва, дека, 1996 рік;
2. Журнал "Економіст" за 1995-1996 роки;
3. Я. М. Міркін, Банківські операції (частина третя: інвестиційні операції банків і емісійно-засновницька діяльність банків).