МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ
Державні загальноосвітні заклади
ВИЩОЇ ОСВІТИ
Вінницький державний ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ (РІНХ)
ФАКУЛЬТЕТ КОМЕРЦІЇ І МАРКЕТИНГУ
КАФЕДРА МІЖНАРОДНОЇ ТОРГІВЛІ ТА МИТНОЇ СПРАВИ

Курсова робота
З ДИСЦИПЛІНИ «Митно-тарифне регулювання»
НА ТЕМУ: «ПРОБЛЕМИ ІНОЗЕМНОГО ІНВЕСТУВАННЯ ТА ЕКОНОМІЧНА БЕЗПЕКА»
ВИКОНАЛА
СТУДЕНТКА ГР.235
ПЕРЕВІРИТИ
Доцент, к.е.н.
Курсова робота представлена ​​до захисту «_____»_______ 2003р.
Курсова робота захищена з оцінкою _________ «_____»_____ 2003р.
РОСТОВ-НА-ДОНУ
2003
ЗМІСТ
ВСТУП. 3
1.Особенности ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОЛІТИКИ. 6
1.1. Інвестиційні чинники. 6
1.2. Нова інвестиційна політика. 8
2.Аналіз ДАНИХ ПРО ІНОЗЕМНИХ ІНВЕСТИЦІЇ В РФ 15
2.1. Аналіз обсягів надходять інвестицій. 15
2.2. Аналіз галузевої структури іноземного капіталу. 20
2.3. Основні країни інвестори. 26
2.4. Аналіз територіального розміщення іноземних інвестицій. 30
3. ПРОБЛЕМИ, ПОВ'ЯЗАНІ З ІНОЗЕМНИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ, І ШЛЯХИ ЇХ ВИРІШЕННЯ. 34
3.1. Шляхи вирішення проблеми залучення іноземних інвесторів в російську економіку. 34
3.2. Проблеми захисту від надмірних іноземних інвестицій. 47
ВИСНОВОК. 49
ЛІТЕРАТУРА. 52

ВСТУП

Сьогодні для пожвавлення економіки країни необхідний значний приплив коштів приватних інвесторів, і перш за все великого корпоративного національного капіталу, зуміли найбільш успішно адаптуватися до умов ринку і здатних забезпечити високу віддачу від інвестованих коштів.
У законі про іноземні інвестиції дано визначення, іноземних інвестицій - це вкладення іноземного капіталу в об'єкт підприємницької діяльності на території Російської Федерації у вигляді об'єктів цивільних прав, що належать іноземному інвестору, якщо такі об'єкти цивільних прав не вилучені з обігу або не обмежені в обороті Російської Федерації в відповідно до федеральних законів, в тому числі грошей, цінних паперів (в іноземній валюті та валюті РФ), іншого майна, майнових прав, що мають грошову оцінку виняткових прав на результати інтелектуальної діяльності (інтелектуальну власність), а так само послуг та інформації.
Пряма іноземна інвестиція - придбання іноземним інвестором не менш 10 відсотків частки капіталу комерційної організації, створеної або знову створюваної на території РФ у формі господарського товариства або товариства відповідно до цивільного законодавства Російської Федерації.
Портфельні іноземні інвестиції - купівля акцій, паїв, облігацій, векселів та інших боргових цінних паперів. Вони становлять не менше 10 відсотків у статутному (складеному) капіталі підприємства.
Існують також і інвестиції, які не підпадають під визначення прямих і портфельних - інші.
Найважливішою умовою активізації виробничої діяльності залишається формування в російській економіці сприятливого інвестиційного клімату, що передбачає необхідність:
· Стійкої стабілізації та подальшого пожвавлення виробництва з опорою на нині конкурентоспроможну частина виробничого апарату;
· Здійснення комплексу заходів щодо нормалізації платіжної дисципліни, що дозволить робити заощадження в грошовій формі;
· Чіткого розмежування сфер відповідальності федерального і місцевого бюджетів, а саме:
1) виділення коштів на розвиток федеральної власності;
2) щодо окремих об'єктів, що знаходяться в муніципальній власності, - виділення коштів з федерального бюджету тільки в порядку співфінансування в обсязі, не більшому, ніж передбачається за рахунок місцевого бюджету;
· Подальшого послідовного зниження темпів інфляції і реальної банківської процентної ставки до рівня, що стимулює масові інвестиції в економіку;
· Проведення виваженої інвестиційної політики на фондовому ринку забезпечує розумний баланс інтересів секторів;
· Створення сприятливого податкового режиму, який сприяє нарощуванню продуктивного капіталу;
· Стимулювання інвестицій в реальний сектор економіки за рахунок розвитку системи державних гарантій, наданих приватному інвестору на пріоритетних для держави напрямах інвестування.

1.Особенности ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОЛІТИКИ

1.1. Інвестиційні чинники.

Поняття інвестиційних факторів пов'язано з невизначеністю і багатоваріантністю вкладення капіталу в економіку тієї чи іншої країни. Даний тип ризиків цілком залежить від економічної політики уряду. Найважливішим чинником є ​​загальний підхід державних органів до інвестиційної діяльності, що проявляється в реєстрації нових інвестицій, «тяжкості» оподаткування, в обсязі прав приватних підприємців та іноземних інвесторів, у наданих їм пільги і що накладаються обмеження, загальному характері відносин з державними органами і т. д. Тут же враховується ймовірність урядових рішень, які можуть призвести до націоналізації і (або) експропріації майна приватних, в тому числі іноземних, власників, а також провідні в громадській думці настрої, що стосуються проблем інвестування приватного капіталу. На перспективи інвестування та розміри інвестиційного ризику безпосередній вплив робить політика облікових ставок і темп інфляції. Очевидно, що інвестувати кошти у виробництво, в цінні папери і т. п. має сенс тільки тоді, коли від цього можна отримати велику чистий прибуток, ніж від зберігання грошей у банку. Інвестувати кошти має сенс тільки тоді, коли рентабельність інвестицій перевищує темп інфляції.
За роки реформ участь Росії в міжнародному інвестиційному обміні характеризували ті ж тенденції, які характеризують і загальну «специфіку» участі країни в сучасних світових господарських зв'язках. Вона в даному випадку полягає в тому, що як у сфері залучення зовнішніх інвестицій, так і в вивозі капіталу за кордон Росія «не вписалася» у ті закономірності та особливості його транскордонного переміщення, які типові для розвинених країн, держав світу, що розвивається, та країн з перехідною економікою.
Недолік комерційної інформації про ринок в Росії, регіонах і конкретних підприємствах, транспортної та телекомунікаційної системах, правовій базі також є перешкодою на шляху іноземного інвестування в економіку Росії, особливо для малих і середніх зарубіжних компаній і фірм.
В даний час відкриваються нові перспективи припливу іноземних інвестицій у російську економіку.
Перше, найголовніший напрям залучення іноземного капіталу - освоєння за його допомогою незатребуваного науково-технічного потенціалу Росії, особливо на конверсіруемих підприємствах оборонної промисловості.
Другий напрямок - розширення і диверсифікація експортного потенціалу Росії.
Третій напрям - створення імпортозамінних виробництв, розвиток виробництва товарів народного споживання, продовольчих товарів, медикаментів.
Четвертий напрямок - сфера транспорту та зв'язку, галузі інфраструктури.
П'ятий напрям - сприяння притоку іноземних інвестицій в трудонадлишкових регіони (в першу чергу до Центрального та Північно-Західний), у східні райони країни, що володіють багатими природними запасами.

1.2. Нова інвестиційна політика.

Для нормального розвитку економіки, для забезпечення відтворення необхідний постійний приплив коштів. Кількісне зростання інвестицій, їх направлення в різні сфери господарювання залежать від правильної інвестиційної політики. Вкладення коштів у наукомісткі, високотехнічні, високотехнологічні програми впливає не тільки на виробництво товарів, їх споживчі властивості, але і на умови праці, що в кінцевому рахунку не може не відбиватися на розвитку всього суспільства в цілому. Інвестиції, вкладені в цю сферу, дають уявлення про якісний рівень інвестицій. Якісний рівень і кількісне зростання інвестицій, їх співвідношення дають уявлення про проведену державою інвестиційній політиці. Її метою є пошук оптимального правового регулювання інвестиційної діяльності, національних та іноземних інвесторів. Правове регулювання інвестиційної діяльності полягає у визначенні ознак суб'єктів, встановленні організаційно-правових форм ведення інвестиційної діяльності, виділення спеціальних вимог до окремих напрямів інвестиційної діяльності; регламентації порядку й умов укладання виконання договорів; встановлення меж і форм державного впливу на інвестиційні процеси.
Інвестиційна діяльність реалізується зазвичай у правових формах, відповідних договорів підряду на капітальне будівництво, проектування, поставки та інших. Інвестування може відбуватися шляхом придбання акцій акціонерного товариства, вступу до товариства з вкладенням паю. Інвестиції можуть здійснюватися шляхом придбання патенту або прав користування за ліцензійним договором, придбанням товарного знака ит.д.
Незважаючи на складність ситуації, що складається, вона цілком керована і, як показав досвід, передбачувана:
- Дерегулювання і лібералізація економіки призвели до спаду виробництва. Тепер цей спад треба перетворити із загального в структурний, тобто необхідно через процедури санації та банкрутства вивести з обігу нежиттєздатні підприємства. Разом з тим слід активно підтримати ефективних виробників, стимулювати вогнища зростання в економіці;
- Ми подолали "сплеск" цін після їх звільнення.
Тепер потрібно послідовно знижувати інфляцію, наблизити структуру цін до світової, коректно регулювати ціни в галузях природних монополій (електроенергія, газ, залізничні перевезення);
- Лібералізувавши зовнішньоекономічну діяльність вдалося домогтися позитивного сальдо зовнішньої торгівлі. Сьогодні стоїть завдання - запобігти "примітивізацію" нашого експорту та облагородити імпорт;
- Після денаціоналізації у результаті чекової приватизації країна повинна вирішити більш складну задачу створення ефективних власників і стратегічних інвесторів - через фондовий ринок, через вторинний ринок цінних паперів;
- Припинено інфляційне фінансування капітальних вкладень, ставка банківського відсотка стала позитивною і спостерігається тенденція до її зниження. Тепер важливо створити в країні нормальний інвестиційний клімат, активно використовувати для цілей інвестування накопичення підприємств і населення.
Разом з тим, з урахуванням сучасної ситуації в економіки Росії, в інвестиційній сфері необхідно приступити до розробки більш ефективної політики залучення інвестицій, у тому числі й іноземних. Така політика повинна включати наступні напрямки:
• формування стабільної і «прозорої» нормативно-правової бази, що дозволяє регулювати залучення інвестицій (оподаткування та митні правила, рівні правила для вітчизняних та іноземних інвесторів);
• розширення правил залучення інвестицій в економіку (концесійні договори, угоди про розподіл продукції, інвестиційні угоди з вітчизняними та іноземними фірмами);
• зміцнення вітчизняної валюти, стабілізацію російського ринку цінних паперів;
• організацію системи гарантій, захисту і страхування вітчизняних та іноземних інвестицій, розвиток системи заставних операцій на федеральному, регіональному і муніципальному рівнях;
• розвиток системи інформаційного, маркетингового та консалтингового забезпечення інвестиційних програм і проектів;
• розвиток різних організаційно-правових структур для залучення інвестицій венчурних фондів, лізингових компаній і т. д.;
• створення спеціалізованих інститутів з повернення вивезеного з Росії капіталу і т. д.
Все більша кількість країн втягується в цей процес лібералізації інвестиційних режимів з метою забезпечити залучення іноземного капіталу в свою економіку.
Саме на цьому, у відомому сенсі переломному етапі розвитку країни, коли намітився вихід із кризи і цілком реальні стабілізація, а потім і пожвавлення в економіці, особливо актуальною стає задача притягнення прямих іноземних інвестицій. Вони повинні не тільки дати серйозний імпульс оздоровленню російської економіки, але і сприяти її входженню у світову економіку.
За період з 1991 р. по 2001 р., за даними Держкомстату, щорічний приплив іноземного капіталу до Росії збільшився з 2,0 млрд дол до 14,3 млрд, тобто майже в 5 разів (табл.1). У результаті з 35 трлн дол накопичених у світі іноземних інвестицій 36 млрд дол, тобто одна тисячна, припадає на Росію. Частка поточних іноземних інвестицій у ВВП в 2001 р. досягла 4,5%, накопичених - 11,6%. У розрахунку на душу населення - 246 дол ввезеного в країну капіталу - Росія істотно «не дотягує» до відповідного середньосвітового показника (5833 дол).
Таблиця 1
ВВЕЗЕННЯ ІНОЗЕМНОГО КАПІТАЛУ В УКРАЇНУ

	1991-1993рр	1994р.	1995р.	1996р.	1997р.	1998р.	1999р.	2000р.	2001р.
	млн дол	млн дол	млн дол	хв дол	млн дол	млн дол	млн дол	млн дол	млн дол
Інвестиції всього	2921	1053,4	2983	6970	12295	11773	9560	10958	14258
У тому числі: прямі	2569,3	548,9	2020	2440	5333	3361	4260	4429	3980
портфельні	69,5	0,5	39	128	681	191	31	145	451
інші	282,3	504	924	4402	6281	8221	5269	6384	9827

У цьому періоді тенденція збереження неефективної структури імпортованого капіталу виражена гранично чітко - в ній переважаючими є так звані «інші інвестиції», основна частина яких представлена ​​кредитами, включаючи кредити від різних міжнародних фінансових організацій і урядів іноземних держав.
Зовнішнє фінансування економіки Росії, здійснюване міжнародними фінансовими організаціями та урядами зарубіжних країн, оцінюється за роки реформ в 25 млрд дол Ці кошти були вкрай неефективно використані для фінансування процесів реструктуризації та технічного переозброєння реального сектора російської економіки, істотно збільшивши суму зовнішньої заборгованості країни.
Зарубіжні кредити, одержувані урядом, могли б стати при їх наданні ініціаторам високорентабельних інвестиційних проектів джерелом додаткових доходів бюджету. Але це можливо лише за умови досить низьких процентних ставок надання таких кредитів і при дотриманні принципів проектного фінансування, при відповідному жорсткому контролі за фактичним використанням позикових коштів.
У принципі масштаби можливого припливу фінансових коштів з цих джерел у найближчій перспективі не слід переоцінювати. З одного боку, зберігаються труднощі Росії з погашенням заборгованості перед зовнішніми кредиторами не дозволяють сподіватися на значні додаткові надходження з цих країн. З іншого - наростаюча тенденція політизації діяльності міжнародних фінансових інститутів - МВФ і МБРР - також несприятлива з точки зору інтересів російської економіки.
Портфельні інвестиції в загальному обсязі надходили до Росії зарубіжних капіталовкладень традиційно займали незначне місце, хоча в абсолютному обчисленні їх річний приріст часом був значним. Максимальна їх частка і абсолютний обсяг були зафіксовані в 1997 р. (5,5%, або 681 млн дол), потім ці показники стали знижуватися. З 2000 р. вони знову зростали, піднявшись в 2001 р. на друге після 1997 р. місце за минуле десятиліття.
Зарубіжні портфельні капіталовкладення в Росії спочатку не могли грати тієї активної ролі у формуванні інвестиційних ресурсів приймаючої країни, яку вони виконують в інших країнах, точно так само як не були в змозі зіграти цю роль і російські портфельні інвестиції. Це пов'язано з зберігається нерозвиненістю фондового ринку країни, незначною кількістю емітентів, акції яких здатні принести інвесторові достатній дохід у вигляді дивідендів. Тому помітний приплив зовнішніх портфельних інвестицій може очікуватися лише при достатній стабілізації політичної та соціальної ситуації в країні, хоча в будь-якому разі в короткостроковій перспективі цей приплив не зможе привести до перелому положення в інвестиційній сфері російської економіки. Привабливість цього ринку сильно підірвана, і його відновлення потребує значного часу.

2.Аналіз ДАНИХ ПРО ІНОЗЕМНИХ ІНВЕСТИЦІЇ В РФ

2.1. Аналіз обсягів надходять інвестицій.

У 2000 р. обсяг накопичених ПІІ в Росії становив 5,5% від рівня Китаю, 9,6% від рівня Бразилії, 21% від рівня Мексики, 26% від рівня Аргентини, 35% від рівня Малайзії, 45% від рівня Чилі, 53% від рівня Польщі, 79% від рівня Таїланду, тобто був набагато нижче, ніж у більшості основних країн, що розвиваються та держав з перехідною економікою. «Досягнення» Росії в сфері залучення ПІІ виглядають ще скромніші при порівнянні її не тільки з країнами Центральної та Східної Європи, але і з більшістю республік колишнього СРСР. Так, обсяг що надійшли в російську економіку в 90-і роки ПІІ на душу населення становив лише 9% від рівня Естонії, 14% від рівня Латвії, 22% від рівня Литви, 25% від рівня Азербайджану і 29% від рівня Казахстану. Навіть в найбільшій країні світу за чисельністю населення - Китаї - цей показник був майже в два рази вище.
У відсотковому відношенні до ВВП накопичені за 1992-1999 рр.. в Росії ПІІ склали 3,0%, що помітно нижче, ніж у країнах з розвивається і перехідною економікою - 28,0% і 13,3% відповідно.
За іонним ЮНІДО, за рахунок накопичених ПІІ у світі формується 16,3% обсягу внутрішніх валових інвестицій, при цьому в розвинених країнах цей показник дорівнює 17,0%, в країнах, що розвиваються - 13,8%, у державах Центральної та Східної Європи - 18 , 4%. У Росії він становить 11,0%. У більшості республік колишнього СРСР він вище, ніж у Росії - у Казахстані частка ПІІ у загальному обсязі внутрішніх валових інвестицій становить 43,3%, у Вірменії - 42,9%, в Естонії і Грузії - 23,6%, в Латвії - 21 , 3%, у Литві - 20,3%, у Молдавії та Киргизії - 17,7%.
На кінець 2001р. накопичений іноземний капітал в економіці Росії составіл35, 6 млрд. доларів США, що на 11,3% більше, ніж на кінець 2000року. Найбільшу питому вагу в накопичений іноземному капіталі припадав на прямі інвестиції - 51,0%; частка інших інвестицій, здійснюваних на поворотній основі (різні кредити) склала 45,5%; портфельних - 3,5%.
\ S
Рис.1 НАДХОДЖЕННЯ ІНОЗЕМНИХ ІНВЕСТИЦІЙ ЗА ВИДАМИ (млн. доларів США). В 2000 - 2001 р.р.
До 2002 р. Росія накопичила 18 млрд дол ПІІ, але в результаті її частка в цьому секторі міжнародного обміну капіталом залишається незначною - в накопичених за роки реформ світових ПІІ її можна оцінити на рівні 0.2-0,3%, в поточних світових ПІІ - в 0,6% -1,2%. Серед держав з перехідною економікою країна займає одне з останніх місць в світі за такими показниками, як абсолютний обсяг накопичених ПІІ в розрахунку на душу населення, ставлення ПІІ у ВВП, частка ПІІ в сумарному обсязі національного інвестиційного фонду.
У 2002 р. продовжував збільшуватися обсяг надходять у Росію іноземних інвестицій, причому темп їх приросту в 2002 р. в порівнянні з 2001 р. дещо збільшився (38,7% проти 30,1%). Погіршилася видова структура іноземних інвестицій - зменшився обсяг ПІІ і більше трьох чвертей від загального обсягу іноземних інвестицій склали різні кредити.
У 2002 р. у нефінансовий сектор російської економіки надійшло 19800 млн дол іноземних інвестицій (валютних і карбованцевих, перерахованих у долари). У 2002 р. основними напрямками поступили іноземних інвестицій були: придбання сировини, матеріалів і комплектуючих виробів - 17,9%; інвестиції в основний капітал - близько 9%; оплата робіт і послуг стороннім організаціям - 3,1%; покупка цінних паперів - 2 , 6%; надання позик - 2,5% і 62,2% - інші потреби. Всього станом на кінець 2002 р. в нефінансовому секторі економіки Росії накопичено 42,9 млрд дол іноземних інвестицій.
Безсумнівним пріоритетом для іноземних інвесторів були, по-перше, торгівля і громадське харчування, частка яких збільшилася в порівнянні з 2001 р. на 7,4% і склала 44,5% від загального обсягу поступили іноземних інвестицій. По-друге, металургія - 12,5% (у 2001 р. - 10,9%), паливна промисловість, питома вага якої в загальному обсязі надійшли іноземних інвестицій збільшився з 7,2% у 2001 р. до 9,8% у 2002 р. (в основному за рахунок нафтовидобувної промисловості). По-третє, загальна комерційна діяльність по забезпеченню функціонування ринку - 9,8% проти 5,6% у 2001 р. За іншим галузям обсяг іноземних інвестицій залишається невеликою.
Обсяг надійшли в 2002 р. прямих іноземних інвестицій збільшився в порівнянні з 2001 р. на 0,6%, а їх частка в загальному обсязі іноземних інвестицій знизилася з 27,9% у 2001 р. до 20,2%. В основному ПІІ надходили у вигляді внесків до статутного капіталу підприємств і у вигляді кредитів від зарубіжних співвласників спільних підприємств. Найбільший обсяг ПІІ прямував в такі галузі економіки, як торгівля і громадське харчування, нафтовидобувна промисловість, машинобудування і металообробка, загальна комерційна діяльність по забезпеченню функціонування ринку, харчова промисловість.
Обсяг портфельних іноземних інвестицій, що надійшли у 2002 р., збільшився щодо рівня 2001 р. на 4,6%, тоді як за 2001 р. вони збільшилися в 3,1 рази. Величина портфельних іноземних інвестицій як і раніше незначна, і хоча їх обсяг дещо виріс в порівнянні з 2001 р., частка їх у загальному обсязі іноземних інвестицій знизилася з 3,2% у 2001 р. до 2,4% в 2002 р.
Обсяг надійшли в 2002 р. інших іноземних інвестицій на 55,8% перевищив рівень 2001 р. головним чином за рахунок зростання кредитів міжнародних фінансових організацій та Європейського банку реконструкції та розвитку на термін понад 180 днів. Їх частка в загальному обсязі надійшли іноземних інвестицій склала 77,4% (у 2001 р. - 68,9%). Закріплення тенденції до зростання загального обсягу іноземних інвестицій за рахунок збільшення кредитних запозичень (інших іноземних інвестицій) має несприятливу перспективу. Незважаючи на те, що іноземні кредити в певний період часу покривають дефіцит вітчизняних інвестицій, надалі виникає необхідність вилучення їх з економіки навіть у більшому обсязі, ніж надійшло (через виплату відсотків по них).
У I кварталі 2003 р. обсяг надійшли до Росії іноземних інвестицій перевищив рівень січня - березня 2002 р. на 65,4% (у I кварталі 2002 р. - на 39,4%). Однак видова структура іноземних інвестицій продовжувала погіршуватися - зменшилася частка прямих іноземних інвестицій, і більше 80% загального обсягу іноземних інвестицій склали різні кредити.
У січні - березні 2003 р. в нефінансовий сектор російської економіки надійшло 6,3 млрд дол іноземних інвестіцій6, основними напрямками яких були: оплата сировини, матеріалів і комплектуючих виробів - 17%; погашення банківських кредитів і позик - 16,3%; інвестиції в основний капітал (включаючи інвестиції, здійснені інвесторами, які не є замовниками) - 14,4%; інші потреби - 26,8%. З поступили іноземних інвестицій 3,3 млрд дол було вилучено, тобто направлено "за кордон у вигляді обслуговування та погашення кредитів, а також у вигляді частини інвестиційного доходу.
Обсяг прямих іноземних інвестицій у січні - березні 2003 р. склав 124,7% від рівня відповідного періоду 2002 р. (у I кварталі 2002 р. - 86,2% від рівня I кварталу 2001 р.), проте їх частка в загальному обсязі зарубіжних інвестицій знизилася з 21,9 до 16,5%. В основному ПІІ надходили у вигляді кредитів від зарубіжних співвласників спільних підприємств і внесків у статутний капітал підприємств.
Обсяг портфельних іноземних інвестицій в I кварталі 2003 р. зменшився і склав лише 20,3% від рівня аналогічного періоду 2002 р., тоді як в 1 кварталі 2002 р. він збільшився майже в 2 рази. Частка їх у загальному обсязі надійшли іноземних інвестицій зменшилася до 0,3%, тобто до рівня, який спостерігався тільки в перші роки реформ.
Значними темпами продовжував зростати обсяг вступників до Росії інших іноземних інвестицій. У січні - березні 2003 р. їх обсяг перевищив рівень I кварталу 2002 р. на 81,6%, головним чином через зростання кредитів міжнародних фінансових організацій та Європейського банку реконструкції та розвитку на термін понад 180 днів. Їх частка в загальному обсязі надійшли іноземних інвестицій склала 83,2% (у січні - березні 2002 р. - 75,8%).

2.2. Аналіз галузевої структури іноземного капіталу.

Галузева структура іноземного капіталу, що прийшов до Росії в роки реформ, в цілому не відповідала завданням піднесення та структурної перебудови її економіки.
На частку промисловості в аналізований період доводилося від 1 / 3 до 1 / 2 сумарного обсягу іноземних капіталовкладень, при цьому основний потік залученого капіталу (від 40 до 70%) прямував в паливну (насамперед у нафтовидобуток) і харчову промисловість (табл. 2) . Щодо великими галузями - реципієнтами іноземного капіталу виступали чорна та кольорова металургія, галузі лісового комплексу.
Таблиця 2
ОБСЯГ ІНОЗЕМНИХ ІНВЕСТИЦІЙ ЗА галузей економіки Росії

	1995р.	1996р	1997р.	1998р.	1999р.	2000р	2001р
	млн долл.	Млн долл.	Млн долл.	Млн долл.	Млн долл.	Млн долл.	Млн долл.
1	2	3	4	5	6	7	8
Всього інвестицій	2983	6970	12295	11773	9560	10958	14258
в тому числі: промисловість	1291	2278	3610	4698	4876	4721	5662
з неї: паливна	262	513	1677	1880	1700	621	1023
хімічна та нафтохімічна	174	103	82	52	103	243	275
машинобудування і металообробка	197	194	274	305	395	470	703
Продовження таблиці 2
1	2	3	4	5	6	7	8
лісова, дерево- обробна і целлюлознобумажной	174	313	203	240	193	257	241
харчова	296	779	704	1473	1415	1786	1557
будівництво	217	96	268	237	97	86	95
транспорт	11	86	50	318	521	1020	758
зв'язок	88	183	145	271	386	927	501
Торгівля і громадське харчування	507	375	733	1201	1622	1954	5290
фінанси, кредит, страхування, пенсійне забезпечення	406	2024	4763	900	114	274	127
загальна комерційна діяльність по забезпеченню функціонування ринку	145	1629	2299	1426	190	271	792
інші галузі	318	299	427	2722	1754	1405	1033

Джерело: Держкомстат Росії.
Другий за значимістю для іноземних інвесторів сферою вкладення капіталу є фінансово-кредитна і страхова діяльність - її частка в загальній сумі зарубіжних капіталовкладень вже в 1997 р. перевищила відповідний показник по промисловості. Потім, відповідно до логіки поведінки інвесторів в дедалі гірших умовах розвитку фінансово-кредитної сфери в Росії, ця частка стала зменшуватися аж до 1999 р., зупинившись у 2001 р. на рівні менше ніж в 1%.
На торгівлю і громадське харчування у 2001 р. припадало 37% усієї суми іноземних інвестицій. Тут чітко простежується тенденція до збільшення частки цієї сфери з 1997 р.
Питома вага загальної комерційної діяльності по забезпеченню функціонування ринку, досягнувши піку в 1996 р. (23,4%), став стабільно і помітно знижуватися (до 2,0% у 1999 р.), піднявшись в 2001 р. лише до 5,6 %.
У цілому по названим трьом секторам економіки Росії в період 1995 - 1997 рр.. відбулося збільшення їх сумарного питомої ваги в загальному обсязі іноземних інвестицій з 32,5% до 64,3%, потім він став знижуватися, досягнувши тим не менш у 2001 р. рівня в 44%.
На частку трьох основних (після промисловості) галузей матеріального виробництва і сфери послуг - будівництва, транспорту і зв'язку - у другій половині 90-х років в сумі доводилося від% 0 до 19% всього обсягу залученого іноземного капіталу, при цьому вона знизилася з 10, 6% в 1995 р. до 3,8% в 1997 р., потім стала зростати, досягнувши у 2001 р. 19%. При цьому частка будівництва знижувалася практично протягом усього періоду, частки транспорту і зв'язку стали стабільно зростати з 1998 р. до 2000 р. Питома вага двох останніх секторів в 2001 р. склав 5,3% і 3,5% відповідно.
Таким чином, іноземний капітал віддавав перевагу і вважає за краще йти в ті галузі, які, по-перше, виробляють продукцію, що має для нього в довгостроковому плані стратегічне значення, так як її реалізація гарантована відносно стабільним попитом на світовому ринку (нафтовидобуток, метали, лісопродукція), по-друге, характеризуються швидким оборотом вкладених коштів і максимальною рентабельністю виробництва (харчова промисловість, сфера послуг). Частка машинобудування, стратегічно важливою для економіки Росії галузі, у загальній сумі іноземних інвестицій не перевищувала 7%, перебуваючи, як правило, на рівні 2,5-4,0%.

- промисловість (39,7)
- будівництво (0,7)
- сільське господарство (0,4)
- транспорт (5,3)
- зв'язок (3,5)
- оптова торгівля продукцією виробничо-технічного призначення (1,5)
- торгівля і громадське харчування (37,1)
- загальна комерційна діяльність по забезпеченню функціонування ринку (5,6)
- фінанси, кредит, страхування і пенсійне забезпечення (0,9)
- управління (0,1)
- інші (5,2)

Рис.2 СТРУКТУРА ІНОЗЕМНИХ ІНВЕСТИЦІЙ по галузях економіки В 2001р (%).
Серед галузей економіки промисловість як і раніше залишалася найбільш привабливою для вкладення іноземного капіталу (рис.2). в 2001 році в промисловість надійшло 5,7 млрд, доларів США, або 39,7% від загального обсягу іноземних інвестицій.
В окремі галузі іноземні інвестиції спрямовувалися в значній своїй частині у вигляді прямих інвестицій. Так, в 1 кварталі 2003 р. у виробництві будівельних матеріалів 81,9% всіх надійшли в галузь іноземних інвестицій були прямими (у січні - березні 2002 р. - 81,2%), у легкій промисловості - 73,6% (68, 8%), у будівництві - 64,5% (44,2 / с), у нафтовидобувній промисловості - 5 -, 8 ° о (20,4%), у сфері фінансів, кредиту, страхування, пенсійного забезпечення - 53,5 % (29,1%), в тісній, деревообробної та целюлозно-паперової промисловості - 51,4% (36,5%). В інших галузях економіки та промисловості питома вага прямих інвестицій склав менше половини всіх поступили іноземних інвестицій.
Найбільшими питома вага інших інвестицій у загальному обсязі надійшли у I кварталі 2003 р. іноземних інвестицій спостерігався у таких галузях, як чорна і кольорова металургія - 98,8% (у січні - березні 2002 р. - 99,2%), торгівля і громадське харчування - 94% (78,3%), транспорт і зв'язок - 91, ~% (71,4%), хімічна і нафтохімічна промисловість - 87,9% (78,5%), сільське господарство - 64,1% ( 1 9,6%), машинобудування і металообробка - 62,1% (14,3%), харчова промисловість - 57,4% (81,5%).

Серйозною проблемою є невідповідна світовій практиці структура залучення іноземних інвестицій: 40% припадає на торгівлю, громадське харчування і харчову промисловість, 30% - на транспорт і зв'язок, ще 15% - на видобувну галузь, в той час як на машинобудування - тільки 5%. Склалася також надмірна концентрація іноземних інвестицій в регіонах «двох столиць» - Москви і Санкт-Петербурга.
У галузях, які залучили ПІІ, спостерігається активізація детермінант конкурентоспроможності: вироблена нова продукція і послуги, що надаються міжнародного рівня сприяють розвитку та диверсифікації споживчого попиту. Поступово йде процес створення «кластерів». Присутність великих міжнародних виробників приваблює в країну їх постачальників. Має місце процес продовження «вартісних ланцюжків» виробництва за рахунок переходу до випуску продукції з більш високою доданою вартістю, розвиток конкуренції сприяє підвищенню якості та зниження ціни випускаються цими галузями товарів.
Даючи оцінку ролі зарубіжних капіталовкладень у розвиток економічного потенціалу Росії та ефективної структурної перебудови господарського комплексу країни, не можна не відзначити той позітовний внесок, який був ними внесено до вирішення цієї проблеми. Дані таблиці 4 достатньо чітко показують, що ефективність виробництва на підприємствах з іноземними інвестиціями помітно вище, ніж в цілому по економіці - такий висновок напрошується при зіставленні відносних показників, які, з одного боку, характеризують чисельність цих підприємств, задіяний на них інвестиційний та трудової фонд , і з іншого - обсяг виробленої на підприємствах з іноземним присутністю продукції. Однак масштаб цього вкладу абсолютно не відповідає масштабу тих завдань, які стоять перед нашою економікою.
Таблиця 4
ПОКАЗНИКИ ЕФЕКТИВНОСТІ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВ З ІНОЗЕМНИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ В ЕКОНОМІЦІ РОСІЇ

	Питома вага підприємств та організацій за участю іноземного капіталу в загальній кількості підприємств і організацій,%	Питома вага інвестицій підприємств і організацій за участю іноземного капіталу в загальному обсязі інвестицій в основний капітал,%	Питома вага зайнятих на підприємствах і організаціях за участю іноземного капіталу в загальному числі зайнятих,%	Питома вага обсягу виробленої продукції підприємствами і організаціями за участю іноземного капіталу в загальному обсязі виробництва,%
1995р.	0,75 (0,2)	2,7 (1,8)	0,6 (0,3)	3,0 (1,7)
1997р.	0,6 (0,1)	4,0 (2,0)	0,7 (0,4)	4,6 (2,1)
1998р.	0,3 (0,1)	10,3 (5,8)	1,5 (1,1)	7,9 (4,4)
1999р.	0,3 (0,1)	9,9 (5,1)	1,6 (1,1)	10,6 (6,2)
2000р.	0,3 (0,1)	11,3 (5,5)	2,1 (1,5)	12,6 (8,5)

Перша цифра - по економіці в цілому, в дужках - по промисловості в цілому.
Оцінюючи інвестиційний ресурс підвищення ефективності російської економіки за рахунок залучення закордонних капіталовкладень, необхідно оцінювати і перспективи його розвитку. Поки в країні не будуть створені сприятливі, реальні умови для вкладення іноземних інвестицій в пріоритетні перспективні галузі економіки, насамперед у промисловість, закордонний капітал як і раніше не буде мати стимулу для розширення своєї експансії і структурної галузевої переориентировке. Як і раніше найбільш привабливими для нього будуть галузі зі швидкою окупністю інвестицій - торгівля, сфера послуг і галузі промисловості, в кращому випадку забезпечують імпортозаміщення (харчова промисловість), а також добувна промисловість, продукція якої експортується в силу її затребуваності за кордоном. Крім того, надалі все більш привабливими стануть виробництва, що дають максимальну навантаження на навколишнє середовище (металургія, хімічна промисловість), оскільки вимоги охорони цього середовища в країнах - донорах інвестиційних ресурсів набагато жорсткіше, ніж у Росії, що значно здорожує витрати на національне виробництво такої продукції. Що стосується галузей, які виробляють продукцію високого ступеня обробки, не кажучи вже про високотехнологічних галузях, то іноземному капіталу поки немає ніякого економічного сенсу приходити у сектори промисловості, продукція яких буде складати конкуренцію їх «власним» товарах як на зовнішньому, так і на внутрішньому ринку Росії .
Залучення в широких масштабах іноземних інвестицій в російську економіку переслідує довготривалі стратегічні цілі створення Росії цивілізованого, соціально орієнтованого суспільства, що характеризується високою якістю життя населення, в основі якого лежить змішана економіка, що припускає не тільки ефективне спільне функціонування різних форм власності, але і інтернаціоналізацію ринку товарів , робочої сили і капіталу.
Лібералізація зовнішньоекономічних зв'язків, у тому числі щодо ввозу і вивозу інвестицій, що опинилася в результаті непослідовної і до кінця не прорахованою за своїми наслідками, стимулювала масштабний відтік ресурсів з країни не тільки в товарній формі, але й у формі фінансового капіталу, в тому числі по нелегальним каналах. Навіть за офіційними даними, вивіз капіталу з країни в усіх його формах в 1992-2001 рр.. багаторазово перевищував не тільки обсяг накопичених прямих іноземних інвестицій, що надійшли до Росії за цей період, а й загальну суму накопичених капіталовкладень, що прийшли в країну з-за кордону. Росія вивозить капітал набагато інтенсивніше, ніж країни з розвивається і перехідною економікою. Подібна ситуація є ненормальною для країни, яка переживає гостру нестачу в інвестиційних ресурсах.
Як і у випадку зовнішньої торгівлі товарами, участь Росії в міжнародному обміні капіталом по суті справи сприяє розтрачання національних (потенційних і реальних) виробничих ресурсів, знижує можливості зростання ефективності виробництва і його структурної перебудови, вирішуючи ці проблеми на користь зарубіжних країн. Тим самим Росія сама зміцнює конкурентну міць своїх іноземних партнерів на шкоду своїм глобальним економічним інтересам.
Елементи підвищення міжнародної конкурентоспроможності Росії завдяки залученню ПІІ вже знайшли прояв у наступних показниках:
- Продуктивність праці на підприємствах з іноземним капіталом у 5 разів вище, ніж по країні в цілому, тобто практично знаходиться на світовому рівні; при цьому іноземні фірми, на відміну від більшості вітчизняних, виявляють готовність вирішувати проблему надлишкової робочої сили;
- Спостерігається тенденція імпортозаміщення в галузях, які залучили найбільш значний обсяг ПІІ: з майже 5 млрд дол скорочення російського імпорту за останні 6 років 70% припало на продовольчі товари та сільськогосподарську сировину;
- Галузі з максимальним обсягом залучених ПІІ демонструють високий темп зростання (наприклад, збільшення виробництва пива в 1,5 рази за останні 7 років);
- В окремих випадках експортується продукція підприємств, створених на базі ПІІ (наприклад, тютюнові вироби); поки що така продукція поставляється в основному в СНД, проте з часом, мабуть, буде поставлятися і на більш вимогливі західні ринки.
У той же час слід відзначити, що на сьогоднішній день Росія цікавить ТНК в основному як великий ринок збуту продукції та в певній мірі - як джерело природних ресурсів; складна стратегія підвищення міжнародної конкурентоспроможності ними поки не здійснюється. Більше того, основна маса міжнародних корпорацій є у Росії, але не веде виробничої діяльності.
Головною причиною неадекватних потенціалу економіки Росії і незадовільних по структурі ПІІ є відсутність в країні стратегії залучення таких інвестицій і державної політики її реалізації. До теперішнього часу політика в цій області була надзвичайно суперечливою - від заохочення іноземних інвестицій до їх стримування.
Елементи стратегії і політики залучення ПІІ повинні включати наступне.
1. Визнання ролі ПІІ як потенційного конкурентної переваги для розвитку країни (а не вимушеного джерела фінансування), зокрема, надання потенційним іноземним інвесторам державних гарантій незмінності умов і компенсації ризику втрат при здійсненні ПІІ. Відмова від зайвого та багатоступеневого їх регулювання.
2. Зосередження уваги на залученні ПІІ з сучасних чинників виробництва. Головним пріоритетом повинні стати нові виробничі та управлінські технології, передача яких можлива лише по каналах ПІІ.
3. Відкриття для залучення ПІІ галузей економіки, в яких є передумови розвинених конкурентних переваг, наприклад, цивільного авіабудування, автомобілебудування, енергетичного машинобудування, а також передових областей науково-технічних досліджень (наприклад, біо-та комп'ютерні і технології).
4. Перегляд галузевих пріоритетів ПІІ: при всій важливості сировинного сектора в цілому та енергоресурсів зокрема для економіки країни залучення інвестицій в обсязі до 200 млрд дол в цей сектор нереально - сумарний обсяг накопичених інвестицій у сировинному секторі всіх ринків, що розвиваються зараз складає 55 млрд дол
5. Відмова від розширювального тлумачення «економічної безпеки»: державний захист (протекціонізм) тільки щодо галузей, що визначають політичну незалежність країни, а також демонструють міжнародну конкурентоспроможність, або хоча б стабільне зростання внутрішньої конкурентоспроможності; даний поняття економічної безпеки якраз і передбачає наявність міжнародних конкурентних переваг країни , тому що «відчувати себе безпечною» може тільки сильна в економічному відношенні країна.
6. Активізація виробничої діяльності, облік і задіяння конкурентних стратегій ТНК, поки тільки присутніх на російському ринку, але не відкрили свої філії. Головною метою має стати з'єднання належать їм технологій, менеджменту та контролю над глобальними ринками з російськими сировинними та інтелектуальними ресурсами, високоосвіченої робочою силою і пілотними науково-технічними розробками для створення більш конкурентноздатних на світовому ринку виробництв. При цьому, враховуючи реалізовану ТНК конкурентну стратегію, у разі прориву в цій галузі однією з компаній слід очікувати приходу її конкурентів, як це доводить приклад корпорацій «Pepsico» і «Coca-Cola».
7. Відмова від схеми, при якій пріоритетом користуються великомасштабні капіталовкладення. Світова практика показує, що співпраця в складних технологічних областях, які можуть привнести в економіку Росії розвинені чинники конкурентоспроможності, попередньо проходить комерційну перевірку на відносно невеликих проектах.
8. Реальне забезпечення рівних умов економічної діяльності, як для російських, так і для іноземних інвесторів. При цьому на перших порах - пільгові умови для інвесторів, що вкладають кошти в пріоритетні галузі економіки.
9. Тверде виконання державою взятих на себе зобов'язань перед іноземними інвесторами (при більш високій, ніж у Росії, ступеня «непрозорості» національної економіки Китай, наприклад, зміг залучити незрівнянно більш вагомі інвестиції, багато в чому саме завдяки виконанню умов інвестиційних угод).
При відсутності загальнодержавної стратегії та політики в галузі ПІІ її елементи реалізуються у ряді випадків на регіональному рівні. Зокрема, вдалим прикладом може служити чинне законодавство і правозастосувальна практика Ленінградської області. Представляється, що спостережувана там «кластеризація» іноземних виробництв, включаючи створення технічно передових машинобудівних підприємств (заводи фірм «Caterpiller» і «Ford» повного циклу) зайвий раз вказує на необхідність загальнодержавної стратегії та політики в галузі ПІІ.
Прямі іноземні інвестиції не можуть і не повинні замінити внутрішні джерела розвитку економіки Росії. У той же час багаторічний міжнародний досвід показує, що вбудовування національної економіки в систему «міжнародного виробництва» неможливо без значного обсягу залучених ПІІ.
З початком нового тисячоліття уряд країни і Державна Дума явно активізували зусилля у сфері державного врегулювання іноземних інвестицій. Проект нової податкової голови, внесений депутатами, дає інвестору можливість змінити на свою користь угоду про розподіл продукції, якщо йому вдасться переконати держава, що через податкових нововведень умови його роботи в Росії погіршилися. Такі втрати будуть йому компенсовані.
Таким чином, є підстави вважати, що процес поліпшення російської ділової середовища хоча і з труднощами, але йде. Хотілося б сподіватися, що в Росії, вже через кілька років якщо і не буде знято повністю тягар непотрібних витрат підприємців, то хоча б рівень цих витрат можна буде визнати цілком терпимим за світовими мірками. Це дозволить бізнесменам у повній мірі зосередити свою увагу на ризиках безпосередньо інвестиційних проектів.

3.2. Проблеми захисту від надмірних іноземних інвестицій.

Для Росії проблема захисту від надмірних іноземних інвестицій є не актуальною.
Слід зазначити, що на сьогоднішній день Росія цікавить ТНК в основному як великий ринок збуту продукції та в певній мірі - як джерело природних ресурсів.
Участь Росії в міжнародному обміні капіталом по суті справи, в сучасних умовах, сприяє розтрачання національних (потенційних і реальних) виробничих ресурсів, знижує можливості зростання ефективності виробництва і його структурної перебудови, вирішуючи ці проблеми на користь зарубіжних країн. Тим самим Росія сама зміцнює конкурентну міць своїх іноземних партнерів на шкоду своїм глобальним економічним інтересам.
Поки в країні не будуть створені сприятливі, реальні умови для вкладення іноземних інвестицій в пріоритетні перспективні галузі економіки, насамперед у промисловість, закордонний капітал як і раніше не буде мати стимулу для розширення своєї експансії і структурної галузевої переориентировке. Як і раніше найбільш привабливими для нього будуть галузі зі швидкою окупністю інвестицій - торгівля, сфера послуг і галузі промисловості, в кращому випадку забезпечують імпортозаміщення (харчова промисловість), а також добувна промисловість, продукція якої експортується в силу її затребуваності за кордоном. Крім того, надалі все більш привабливими стануть виробництва, що дають максимальну навантаження на навколишнє середовище (металургія, хімічна промисловість), оскільки вимоги охорони цього середовища в країнах - донорах інвестиційних ресурсів набагато жорсткіше, ніж у Росії, що значно здорожує витрати на національне виробництво такої продукції. Що стосується галузей, які виробляють продукцію високого ступеня обробки, не кажучи вже про високотехнологічних галузях, то іноземному капіталу поки немає ніякого економічного сенсу приходити у сектори промисловості, продукція яких буде складати конкуренцію їх «власним» товарах як на зовнішньому, так і на внутрішньому ринку Росії .
Таким чином для Росії проблемою є врегулювання і перерозподіл іноземних інвестицій спрямованих в непроізведственние галузі, а так само у видобувні галузі.

ВИСНОВОК

Таким чином, одним із пріоритетних напрямків державної інвестиційної політики як і раніше залишається активне залучення в Росію іноземних інвестицій.
З метою більш активного залучення іноземного капіталу в російську економіку необхідно прискорити формування сприятливого інвестиційного клімату, завершити формування нормативно-правової бази регулювання інвестицій для забезпечення іноземним інвесторам умов стабільності, гарантій, включаючи особисту безпеку, захист вкладених коштів від некомерційних ризиків, і не дискримінації.
На розвиток стимулювання іноземних інвесторів спрямований проект постанови Уряду Російської Федерації "0 переліку пріоритетних галузей і виробництв, в яких надається пільговий режим інвесторам", яке також буде сприяти формуванню прогресивної структури економіки Росії.
Буде також розглянуто питання про можливості та умови конкурсного залучення іноземних партнерів до фінансування та будівництва "під ключ" конкретних об'єктів, перш за все виробничої і соціальної інфраструктури. Для підвищення привабливості здійснення такого роду проектів можливе надання їм права подальшої експлуатації об'єкта на певний термін з подальшою передачею його у власність Росії.
Серйозним стимулом посилення припливу зарубіжного капіталу в Росію буде вдосконалення інформаційної діяльності та статзвітності в сфері іноземних інвестицій.
Приплив іноземних інвестицій в російську економіку повинен сприяти вирішенню таких проблем соціально-економічного розвитку країни, як просування російських товарів і технологій на зовнішній ринок; сприяння у розширенні та диверсифікації експортного потенціалу, розвитку імпортозамінних виробництв; сприяння притоку капіталу в трудонадлишкових регіони; освоєння сучасних ринкових відносин у сфері підприємництва.
Інвестиційне співробітництво з країнами ближнього зарубіжжя буде на основі узгодженої економічної політики, що враховує спеціалізацію, кооперацію та виробництво тих видів продукції, які необхідні цим країнам. Основні форми такого співробітництва:
спільне державно-комерційне фінансування інвестиційних проектів;
· Створення міжнародних фінансово-промислових груп за участю російських підприємств і фінансових інститутів, а також - підприємств країн СНД, особливо тих з них, які є особливо важливими постачальниками для російської економіки;
· Міжнародний фінансовий лізинг;
· Створення договірних спільних організацій типу консорціумів для здійснення інвестиційної діяльності.
У результаті реалізації інвестиційної політики і здійснення заходів щодо поліпшення інвестиційного клімату та стимулювання інвестиційної активності, на думку фахівців, підвищиться ефективність інвестиційної діяльності та, можливо, відбудеться зростання обсягів залучення в інвестиційну сферу коштів приватних інвесторів, і, перш за все, великого корпоративного національного капіталу.

ЛІТЕРАТУРА

1. Міжнародні економічні відносини. Під ред.профессора В.Є. Рибалкіна ЮНИТИ М - 1999.
2. «Інвестиції в Росії» № 6,2003.
3. «Інвестиції в Росії» № 10, 2002. Іноземні інвестиції в Росії як фактор економічного розвитку: реалії, проблеми, перспективи. В. Орєшкін.
4. «Питання статистики» № 7, 2002. Іноземні інвестиції в економіку Росії в 2001 році.
5. «Інвестиції в Росії» № 5,2003.
6. «Інвестиції в Росії» № 9, 2003. Б. Сафронов, Б. Мельников, А. Шкуренко, В. Марковська.
7. «Інвестиції в Росії» № 11, 2002.
8. «Інвестиції в Росії» № 7, 2002.
9. «Інвестиції в Росії» № 8, 2002. Лібералізація інвестиційного режиму. В. Москвін.
10. Митна політика в умовах трансформації російської економіки: реалії, проблеми, протиріччя. Міжвузівський збірник наукових праць студентів, слухачів та молодих вчених. 2002.