Проблеми залучення іноземних інвестицій до Росії

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Проблеми залучення іноземних інвестицій до Росії

Курсова робота НА ТЕМУ "Проблеми залучення іноземних інвестицій до Росії" I Коротка характеристика поточного інвестиційної кризи.

Сформовані в ході проведення реформ в Росії економічні реалії, в першу чергу жорстка фінансова політика та неплатежі до бюджету, викликали гострий дефіцит бюджетного каналу інвестування державних та змішаних підприємств. Ряд галузей промисловості потребує значного оновлення зношених основних засобів, рівень розвитку інфраструктури суттєво відстає від потреб країни. Щорічний розмір незадоволеного інвестиційного попиту в Росії становить близько 120 млрд. дол Прогноз інвестиційної потреби на найближчі п'ять років в цілому по економіці країни становить, за оцінкою Світового банку, 800 - 900 млрд. дол Однак, економічне становище країни не дозволяє сподіватися на приплив інвестиційних ресурсів з держбюджету, реальні інвестиційні можливості якого становили в 1993 - 1996 рр.. 2-3% від потреби.

До половини реального припливу інвестицій покривається за рахунок амортизації основних засобів, проте на відміну від попередніх років на більшості підприємств стало значно складніше відстежувати реальний витрачання сум, накопичених у вигляді амортизаційних відрахувань.

Інший канал внутрішніх інвестицій - національна фондова біржа, тобто оборот акцій підприємств, - не може бути використаний в скільки-небудь істотної мірою через недостатню платоспроможності корпоративних інвесторів і низького попиту з боку населення. Зазначимо, що у світовій практиці великі міжнародні проекти з багатостороннім участю державних коштів здійснюються значно рідше, ніж покупка ліквідних акцій на фондовому ринку. Дана форма інвестування розроблена широко і традиційно добре відома, права акціонерів захищені в більшості країн не тільки законом, а й повсякденного юридичною практикою і тому значну частину всіх фінансових ресурсів капіталовкладення становлять портфельні інвестиції, тобто вкладення в ліквідні цінні папери, що здійснюються з метою отримання доходу у вигляді дивідендів.

2. Особливості іноземних інвестицій в Росії 2.1 Статистичні дані Статистика показує, що на частку портфельних інвестицій припадає в різні роки приблизно від 45 до 70% всіх приватних інвестицій розвинених країн, у зарубіжних інвестиціях частка портфельних вкладень коливається в різні роки від 30 - 40 до 60 - 65 % всіх приватних інвестицій.

За цих обставин зросте значення іноземних інвестицій в російську економіку. Приплив капіталу з-за кордону міг би значною мірою послабити "інвестиційний голод", якби його масштаби були порівнянні з іноземними інвестиціями в інші країни Центральної Європи, котрі стали на шлях економічних реформ майже одночасно з Росією.

Однак, і це джерело фінансування економічного розвитку досить незначний. За даними агентства "Прайм-ТАСС", накопичений підсумок обсягу іноземних капіталовкладень в Росії склав на кінець першого кварталу 1997 р. 13.52 млрд. дол і 4.26 трлн. руб., що складає приблизно 90 дол на душу населення, у той час як для Китаю цей показник становить 137 дол, для Польщі - 360 дол, Чилі - 597 дол Динаміка припливу іноземних інвестицій до Росії залишалася нестійкою протягом усього періоду економічних реформ: зростання іноземних інвестицій в 1991-93 рр.. змінився спадом в 1994 р., потім був знову зростання в 1995-першому півріччі 1996 р. і значний спад у другому півріччі 1996 р. Перший квартал 1997 показав зниження припливу іноземних капіталовкладень на 8% в порівнянні з тим же період 1996 р.

І в той же час, приплив закордонних інвестицій залишається єдиною можливістю для сучасної Росії полегшити поточне стан, який без перебільшення можна назвати важким інвестиційним кризою.

2.2 Основні переваги припливу іноземних інвестицій.

Існує принципова точка зору, що іноземні інвестиції вигідні не тільки інвестору, а й економіці капіталопрінімающей країни (країни-донора).

Використання іноземних капіталовкладень дозволяє: пожвавити економіку; отримати доступ до передових технологій і методів управління; протидіяти збільшення зовнішнього боргу держави, надаючи кошти для його погашення; стимулювати розвиток власних продуктивних сил суспільства, сприяти ефективному виробництву та підйому економіки, її інтеграції у світову економічну систему внаслідок виробничу і науково-технічної кооперації.

До непрямих переваг іноземних інвестицій відносяться: - залучення нових технологій, обладнання і "ноу-хау"; - можливість підготувати кадри фахівців, управлінців та підприємців, які володіють сучасними технологіями управління та організації виробництва; - активізація експортного потенціалу країни-донора; - розвиток ресурсів регіонів .

Ця ж ідеологія лежить в основі більшості законодавчих та нормативних актів, що відносяться до регулювання зарубіжних інвестицій в Росію.

3. Коротка характеристика чинного законодавства та основних нормативних актів.

В даний час в Російській Федерації діє Закон «Про іноземні інвестиції», прийнятий в 1991 р. і пройшов редакційні зміни в 1993 і 1995 рр.., Президент Російської федерації і Уряд РФ за період з 1991 по 1998 рр.. неодноразово приймали відповідні розпорядчі акти (відповідно, укази та постанови, розпорядження), підкріплюються відповідними документами різних органів виконавчої влади (Центробанку РФ, Міністерств економіки та фінансів, Державним митним комітетом, Державною податковою службою і т.п.). Згадані документи в цілому спрямовані на стимулювання припливу іноземних капіталовкладень в економіку Росії.

Постановою Уряду Російської Федерації від 13 жовтня 1995 Nо 1016 схвалена спеціальна Комплексна програма стимулювання вітчизняних та іноземних інвестицій в економіку Російської Федерації. Дана програма декларувала свої цілі в галузі залучення іноземних інвестицій як: "Залучення іноземних інвестицій, що забезпечують розвиток міжнародних економічних зв'язків та освоєння передових науково - технічних досягнень, хоча вони не здатні компенсувати недолік вітчизняних інвестицій.

Активізація іноземних інвесторів можлива за умови активізації діяльності вітчизняних інвесторів і надання іноземним інвесторам національного режиму ". Прогноз Комплексної програми щодо іноземних інвестицій в економіку Російської Федерації було сформульовано таким чином:" Подальший розвиток отримають іноземні інвестиції.

За цільової норматив по залученню іноземних інвестицій в Росію можна прийняти підвищення їх частки в загальному обсязі капітальних вкладень до 10 відсотків (в даний час 1,8 відсотка), що визначається станом світового ринку капіталів і жорсткою конкуренцією на ньому. "Дана програма передбачала, що" залучення іноземних інвестицій в російську економіку в 1995 - 1997 роках буде сприяти вирішенню таких проблем соціально - економічного розвитку: - освоєння незатребуваного науково - технічного потенціалу Росії, особливо на конверсіруемих підприємствах військово-промислового комплексу; - просування російських товарів і технологій на зовнішній ринок; - сприяння у розширенні та диверсифікації експортного потенціалу і розвиток імпортозамінних виробництв в окремих галузях; - сприяння притоку капіталу в трудоізбиточние регіони і райони з багатими природними ресурсами для прискорення їх освоєння; - створення нових робочих місць і освоєння передових форм організації виробництв; - освоєння досвіду цивілізованих відносин у сфері підприємництва; - сприяння розвитку виробничої інфраструктури. "Внаслідок того, що автори Комплексної програми значно переоцінили позитивні тенденції економіки країни і можливості виходу її з кризового стану, реальні кількісні показники інвестицій, у тому числі й іноземних, виявилися значно нижче прогнозованих.

4. Основні характеристики інвестиційного клімату Росії.

Розглядаючи принципову сторону процесу залучення капіталу з-за кордону, необхідно врахувати, що капітал іноземних інвесторів прагне в ті країни, де існує сприятливий інвестиційний клімат. Дане поняття включає в себе велику кількість параметрів: - податкове законодавство країни-донора; можливості ефективного вкладення капіталу, ступінь розвитку загальної (транспорт, зв'язок тощо) та спеціальної (фондовий ринок, наявність у країні-донорі представників авторитетних для інвестора консалтингових та аудиторських фірм) інфраструктури; - рівень кваліфікації трудових ресурсів і управлінського персоналу; - наявність запасів корисних копалин; ставлення до іноземних капіталовкладень з боку місцевої влади та громадськості.

Нижче буде розглянуто стан з кожним з компонентів інвестиційного клімату в Росії. Однак, свого роду інтегральним показником інвестиційного клімату є в ряді випадків навіть не ряд серйозних аналітичних статей, наявні різноманітні відомості про вивезення капіталів з ​​Росії на Захід.

Дійсно, було б дивно очікувати приплив іноземних інвестицій в той час, як за кордон щомісячно з початку 1992 р. і до сьогоднішнього дня вивозиться, в основному в порушення російського законодавства, від 1.5 до 2 млрд. дол (за весь 1996 р. легально вивіз капіталу за кордон склав близько 1.8 млрд. дол.) Загальна сум "утекших" за кордон і благополучно працюють на західну економіку російських капіталів оцінюється в межах 90 - 120 млрд. дол, що можна порівняти з об'ємом річної інвестиційної потреби всієї російської економіки.

Роль цього процесу у формуванні низької оцінки привабливості російського інвестиційного ринку надзвичайно великий, оскільки вивезення капіталів з ​​Росії повсюдно розглядається як свідчення низької привабливості ринку для самих російських інвесторів.

Відзначимо, що дані інвестиції (в основному в об'єкти нерухомості і акції великих компаній) означають економічне зростання, виплату податків, створення нових робочих місць, підвищення добробуту населення - і все це в країнах-одержувачах інвестицій. Однак, існуючий в Росії надмірно ліберальний підхід по відношенню до перекладу капіталів за кордон становить швидше виняток, ніж правило для країн з реформованої економікою. Для прикладу можна нагадати, що ряд країн, які проводили економічні реформи, законодавчо забороняли вивезення капіталу за рубіж і жорстко стежив за дотриманням такої заборони. Так, законодавством Японії, яка проводила свої економічні реформи в 50-і рр.., Аж до кінця 1965 р. заборонялося вивозити з країни капітали більше 100 тис. дол, (в 1965 - 1968 - 500 тис., 1969 - 1972 - 1 млн .), на більш дрібні суми (відповідно понад 50тис., 100 тис. і 500 тис. дол) було потрібно щоразу отримувати особливий дозвіл у міністерстві фінансів країни.

Обмовимося, що при цьому обмеження на експорт власного капіталу з Японії або зовсім не поширювалися на вивіз прибутку, отриманого від іноземних інвестицій, або істотно полегшували вивезення такого прибутку в порівнянні з експортом капіталу. Схожі обмеження були прийняті в періоди економічних реформ в Бразилії, Чилі, Мексиці, вони діють понині в Індії, Польщі, Чехії, Угорщини, Кіта. В результаті застосування цього інструмент згадані країни ефективно розвивають свою економіку, не відчуваючи настільки серйозних проблем дефіцит інвестицій, крім того, створюють додаткові мотиви залучення іноземного капіталу.

Таким чином, перше завдання у сфері залучення іноземного капіталу в економіку Росії полягає в припиненні відтоку російських капіталів за кордон і - в ідеалі - в поверненні російського капіталу з-за кордону. Однак, якщо перша частина цього завдання вирішується відносно легко засобами посилення законодавства, що регулює відтік капіталів за кордон, розробки ефективних заходів контролю і жорстких санкцій по відношенню до порушників законодавства та застосуванням їх незважаючи на осіб, то для розв'язання другої її частини необхідно серйозно створювати умови вигідного розміщення капіталів усередині країни і послідовно протягом ряд років проводити політику "амністії" для повернутих у країну капіталів.

Другий важливий аспект створення сприятливого інвестиційного клімату полягає в стабільній податковій системі, яка передбачає невисоке оподаткування прибутків і побудованої на тих же логічних принципах, що і системи оподаткування в розвинених капіталістичних країнах. Необхідність раціонально побудованої податкової системи усвідомлюється в Росії вже давно, її відсутність в значній мірі є причиною нинішнього стану економіки країни і, як видно, що вживаються заходи для зміни ситуації, що склалася повинні зробити позитивний вплив після прийняття Податкового кодексу Російської Федерації. Не торкаючись далі проблем побудови податкової системи, відзначимо, що найбільший вплив на незначну привабливість Росії для західних інвесторів надає не високий рівень податків, повний свавілля в області введення і скасування податків, протизаконна податкова ініціатива місцевих властей, які намагаються таким чином якось звести витрати і доходи.

Розглянемо більш детально проблеми інвестиційного клімату в Росії. Безумовно позитивними характеристиками такого клімату є ємний товарний ринок і наявність виходу на ринки інших країн СНД, значні запаси природних ресурсів, щодо кваліфікована і дешева робоча сила, великий науково-технічний потенціал, значний рівень промислового розвитку, наявність транспортної та енергетичної системи.

До негативних якостей інвестиційного клімату в Росії слід віднести, крім уже згаданої податкової нестабільності, такі особливості: - незахищеність права власності; - загальну нестабільність існуючої влади; - слабкість і нерозвиненість інфраструктури інвестування, високі втрати на етапі входження в ринок; - низькі економічні показники зростання ВВП і продукції промисловості; - недостатній рівень середнього душового доходу для формування великого платоспроможного ринку; - нерозробленість інституційної бази заохочення і захисту інвестицій; - високий ступінь залежності економіки Росії від іноземної допомоги, яка свідчить про нездатність до самостійного розвитку і опорі проведеним економічним реформам; - не ефективну роботу компетентних державних органів, що займаються інвестиційною політикою та залученням зарубіжних інвестицій на рівні Федерації і відсутність таких органів у більшості регіонів; - недостатньо ефективний розподіл повноважень між різними рівнями органів влади, чиновницьке свавілля; - слабкий рівень розвитку ринкової інфраструктури; - відсутність законодавчих механізмів регулювання взаємодії суб'єктів підприємницької діяльності; - неповна конвертованість рубля; - недостатня стабільність валютного курсу щодо темпів інфляції; - відсутність або недостатня розробка механізмів страхування іноземних інвестицій, так само реалізації механізму застави; - неопрацьованість права власності на землю; - високий рівень корупції в органах державної влади і загальна криміналізованість економіки.

Дія цих факторів інвестиційного клімату дозволяє більшості аналітиків ставитися до Росії як до недостатньо привабливому інвестиційному ринку, відводячи їй за рівнем привабливості місце приблизно вище Колумбії та Нігерії, але нижче Мексики, Китаю, Польщі та Чилі. За міжнародними стандартами оцінка привабливості Росії для іноземних капіталовкладень коливається між (ВВ-) і (ВВ). Для прикладу, оцінка США - (АА), Ірландії, Франції та ФРН - (А +).

(ВВ-) означає передостанню групу, (ВВ) - третю з кінця.

Оскільки нормальні ринкові механізми у вигляді випуск акцій в Росії не розроблені, права акціонерів не забезпечуються беззастережно, "в автоматичному режимі", частка національних цінних паперів, привабливих для дрібного і середнього західного інвестора дуже мала. До того ж на переваги дрібних вкладників з країн Заходу впливають як численні історії виникнення і розпаду різних "фінансових пірамід", так і спогади про діяв з 1917 р. протягом майже вісімдесяти років принципову відмову Росії платити по т. н. "Царським боргами". Наслідки цього кроку ще продовжують впливати на інвестиційний клімат країни.

Що ж стосується середніх інвесторів, готових йти на самостійні проекти, їх відлякує від Росії високі втрати на етапі входження в ринок, тобто знайомства з реальними умовами бізнесу в країні, вибір проекту інвестування, його узгодження в різних інстанціях і необхідність на кожному кроці платити чималі суми поборів, як у вигляді вимагає хабарів, так і у вигляді внесків та платежів, легально (але з порушенням міжнародної правової практики) встановлюваних владою тільки для іноземців.

5. Необхідність побудови системи пріоритетів для залучення іноземного капіталу Особливо потрібно обумовити необхідність системи територіально-галузевих пріоритетів. У галузевому розрізі іноземні інвестиції концентруються в першу чергу у видобувних галузях (нафто-і газовидобування, здобичі і первинна переробка кольорових металів, лісорозробки) і торгівлі (в сумі - понад 65% всіх іноземних інвестицій), так само в промисловості будматеріалів, харчової, і в системі комунікацій (транспорт і зв'язок); в регіональному розрізі - в місцях видобутку корисних копалин, так само в Москві і С. - Петербурзі (у сумі більше 90%). У той же час, потреби економіки вимагають зовсім іншого розподілу інвестицій і по галузях і по територіях.

Сформульовані Урядом Російської Федерації в рамках "Комплексної програми стимулювання вітчизняних та іноземних інвестицій ..." пріоритети розвитку економіки виглядають наступним чином: - створення імпортозамінних виробництв, - розвиток інфраструктури, - продовження конверсії оборонних галузей, - загальна модернізація економіки.

Список же пріоритетних галузей для іноземного інвестування досі розроблений не був, хоча те ж саме Постанова Уряду РФ від 13 жовтня 1995 р. N 1016, з частковими змінами, внесеними Постановою Уряду РФ від 27.12.95 N 1294) і передбачало його залишення і твердження ще в третьому кварталі 1996 р. в рамках загального "Плану заходів з реалізації комплексної програми стимулювання вітчизняних та іноземних інвестицій в економіку Російської Федерації". Таким чином, у наявності істотна розбіжність національних пріоритетів розвитку економіки і тенденцій, реально склалися в ході закордонного інвестування в Росію. На практиці закріплюється неефективна структура іноземних капіталовкладень, що сприяє фіксуванню сировинної спеціалізації російської економіки.

Подолати цю тенденцію непросто. Якщо, наприклад, в деревообробці досить побудувати неподалік від місць перевалки лісу деревообробний цех, то в нафтопереробній промисловості справа йде значно складніше. Здавалося б, переробка сирої нафти значно підвищує її вартість, але в силу ряд причин (відсталі технології переробки, мала завантаженість устаткування і т.п.), на кожному етапі переробки нафти відбувається значне зниження конкурентоспроможності одержуваного продукту в порівнянні із закордонними податками.

Розглянемо простий приклад із сучасної практики. 1 тонн добутої нафти має собівартість у Росії 80 дол, в США - 120 дол, але після низки циклів переробки (нафта - нафтопродукти - етилен - поліетилен) кінцевий продукт, наприклад поліетиленові пакунки стоїть у Росії 10 тис. дол за тонну, в США - 2 тис. дол за тонну. Глибина переробки нафти в середньому по Росії становить 60%, тобто з тонни сирої нафти виходить 600 кг. нафтопродуктів і 400 кг. Мазуту (на найсучаснішому на сьогодні в Росії Омському нафтопереробному заводі цей показник становив у 1995 р. 77.7%, в 1996 р. - 77.5%), в США глибина переробки як правило перевищує 90%. Рівень завантаженості потужностей нафтопереробної промисловості становить в середньому по Росії 85% і ніде не перевищує 91%, в США рівень завантаженості потужностей нафтопереробки в 96% вважається мінімально рентабельним. Аналогічні проблеми технологічної відсталості існують і в інших галузях російської промисловості, як переробних сировинні матеріали - чорної і кольорової металургії, хімічної промисловості і т.д. - Так і в машинобудуванні.

Очевидно, що вирішення проблеми відповідності інтересів національної економіки та іноземних інвесторів може бути знайдено лише в рамках загального контексту модернізації національної економіки Російської Федерації. В принципі завдання розвитку виробництв з глибокої переробки сировини і переходу в осяжному майбутньому на позиції експортера переважно готової продукції, необхідно зробити одним з найважливіших пріоритетів реструктуризації національної економіки. І оскільки можливий доступ до передових технологій через іноземні капіталовкладення, доцільно домагатися такого доступу зокрема, ставити умовою здійснення сировинних інвестиційних проектів за участю іноземного капіталу видобуток сировини в поєднанні з його переробкою за сучасними технологіями на території Росії.

У ряді випадків іноземні інвестиції цілеспрямовано центруються в пріоритетних галузях, таких як розвиток існуючих та створення нових систем зв'язку, дорожнє будівництво, розвиток інфраструктури туризму та транспорту, створення імпортозамінних виробництв - автомобілів, двигунів, авіаційної техніки, будматеріалів, засобів побутової хімії. Однак, частка подібних виробництв складає не більше 12% усіх прямих іноземних інвестицій.

Розумним важелем тут могло б стати застосування механізму податкових знижок до інвестиційних проектів закордонного капіталу за умови комплексного освоєння природних ресурсів.

6. Привабливість інвестиційних проектів за участю державних коштів для іноземних інвестицій Окремою проблемою є залучення іноземного капіталу в підприємства з державною участю. Як показує закордонна практика, з багатьох причин іноземний капітал, особливо приватний, вельми неохоче вкладається в підприємства, контрольний пакет акцій яких належить державі В принципі залучення іноземних інвестицій можливе у вигляді вкладень у російські акціонерні товариства з державною участю у формі кредитів або у вигляді придбання різних видів їх фінансових зобов'язань, що гарантують певний дохід, але не надають права участі в управлінні і контролі.

Однак, досвід економічних реформ в країнах Центральної Європи (Польща, Чехія, Угорщина), Азії (Індія, Шрі-Ланка) і Латинської Америки (Мексика, Чилі, Колумбія, Бразилія) показує, що акумулювання іноземних інвестицій цим шляхом, значно ускладнено. Інвестиційні кошти зі США, Німеччини, Великобританії, Канади і деяких інших країн, їх власники вважають за краще вкладати скоріше в акції приватних підприємств, ніж у цінні папери компаній з державною участю. Державні акціонерні товариства мають більше можливостей залучення іноземних приватних інвестицій в інтересах розвитку національної економіки. Основні переваги, надані цією формою державних підприємств наступні: А. Держава має можливість нормальними способами набувати контрольного пакета акцій уже діючого підприємства в якості термінового заходу з порятунку національно-значущого виробника товарів чи послуг у відповідь на розвиток кризової ситуації в галузі фінансів, зайнятості, або інших нерозв'язних проблем. При цьому купується державою пакет акцій згодом, коли необхідність у державному втручанні вичерпується, знову продається у приватні руки.

Цим шляхом держава, як правило, не впливає безпосередньо на процес виробництв. Вперше такий тип державного втручання в економіку мав місце під час кризи 1919-1921 рр.., Під час післявоєнної реструктуризації економіки в Німеччині, Франції та Італії.

Правда, при цьому багато хто з придбаних у державне володіння підприємств належали державі протягом багатьох років - деякі і досі. За мабуть, не знаходився покупець контрольних пакетів цих підприємств на прийнятних умовах, або підтримка даних фірм державою набувала рис довгострокової політики. У Великобританії аналогічним чином і з тими ж цілями в 70-х рр.. держава придбала акції авіамоторостроітельного комплексу фірми "Роллс-Ройс" та вугледобувних підприємств.

Б. Держава може прагнути організувати підприємства з участю приватного - національного чи міжнародного - капіталу. При цьому частка державної участі в акціонерному капіталі може бути зафіксована безвідносно його зростання.

В. Аналогічно попередньому варіанту може бути організовано акціонерне товариство, в якому державна участь передбачається виключно на період "постановки на ноги", з перспективою продажу контрольного пакета після того, як організовується підприємство почне приносити прибуток.

Г. З метою розвитку окремих галузей, виробництв або регіонів у деяких випадках організатором державного акціонерного товариства може виступати державна корпорація - національне агентство з розвитку.

У тих випадках, коли державні підприємства приймають форму акціонерних товариств підвищується ризик повної або часткової втрати контролю держави за їх діяльністю. Подібні обставин вимагають вирішити питання про обсяги владних повноважень, переданих державою своїм відособленим органам в особі акціонерних товариств, і формі цієї передачі, оскільки зачіпаються національні інтереси. У державних акціонерних товариствах дана практика є майже універсальною і здійснюється наступними способами: У випадку, якщо розмір належить державі пакети акцій рівні або перевищують 50% + 1 голос, держава як головний акціонер просто призначає своїх представників до складу адміністративної ради. Якщо ж частка держави нижче згаданого порога, використовується фіксація статутного положення про частку представників держави в адміністративній раді (в статуті або іншому документі державного акціонерного товариства). Крім того, в цьому документі в обов'язковому порядку фіксується право держави розподіляти прибуток, призначати аудиторів, стверджувати зростання статутного капіталу.

Як правило, будь-які заходи з обмеження впливу приватних акціонерів застосовуються регулюючими органами країн-одержувачів іноземних капіталів з ​​обережністю, щоб не викликати відтік частини акціонерів, стурбованих долею своїх інвестицій.

В умовах російської економіки поєднання в одному акціонерному товаристві іноземного капіталу за участю держави має і очевидні переваги, і явні недоліки.

До переваг такого типу підприємств може бути віднесено те, що функції регулятора економічних відносин, гранту ввозяться капіталів і співвласника підприємства збігаються в одній особі. Природно, що в такому випадку необхідно декларування державними органами повної відмови від використання своїх привілеїв, що випливають з такого збігу і послідовне виконання такої декларації. У першу чергу для залучення нових інвесторів важливо, щоб органи влади та представники держави в складі адміністративної ради таких підприємств принципово і добровільно взяли на себе ряд обмежень, що не дозволяють змінювати правил гри на догоду невірно розуміється економічним або кон'юнктурним політичних міркувань.

Використання спільних інвестиційних проектів за участю державних активів та іноземних інвестицій доцільно в тих випадках, коли для здійснення великого проекту необхідні значні вкладення, що відрізняються низькою ефективністю і великими термінами окупності - наприклад, в інфраструктуру (прокладка інженерних комунікацій, розвиток транспортної мережі, зведення об'єктів виробничої інфраструктури і т.д.).

Цілком очевидно, що в інвестиційних проектах зі змішаним участю російського, державного та зарубіжного приватного капіталу, завданням держави не повинно бути витяг високого прибутку, але навпаки, забезпечення ефективних умов застосування іноземних інвестицій. Державні інтереси у таких проектах, тим не менш, жодним чином не будуть порушені. Основні причини низької привабливості спільних інвестиційних проектів за участю бюджетних коштів для приватних іноземних інвесторів є побоювання втрати контролю над проектом і підозри свого російського партнера в "нечесній грі", тобто в тому, що спокуса змінити правила взаємовідносин між партнерами в свою користь буде досить великий і державні органи Росії, невірно трактуючи державні інтереси, почнуть користуватися своїм впливом не в інтересах спільного проекту. Вигоди від зростання числа робочих місць, збільшення коштів від сплати податків, зростання платоспроможного попиту населення та інвестиційного попиту у зв'язку з реалізацією проекту, від отримання доступу до передових технологій будуть доповнені виграшем від створення в середовищі потенційних зарубіжних експортерів капіталу цивілізованого способу російської держави, що прагне до залучення іноземного капіталу і на макрорівні переважать втрати через низьку віддачі безпосередньо вкладених державних коштів.

7. Проблема незахищеності інтересів акціонера як одна з причин низької привабливості російського ринку Серед негативних особливостей російського інвестиційного клімату виділяється незахищеність положення акціонер. Адміністрація більшості підприємств, що користувалася відносною свободою і в останній період епохи директивного управління, звикла після проведення акціонування своїх підприємств до практично безконтрольного існування. Зрозуміло, що перехід частини пакет акцій у руки іноземних власників не викликає у адміністрації бажання поступатися реальною владою і значними зручностями. Досить поширені випадки, коли адміністрація таких підприємств занижує прибуток, перешкоджає допуску акціонерів на щорічні збори акціонерів, перешкоджає акціонерам у здійсненні їх прав на контроль і участь в управлінні АТ, відмовляє їм у наданні повної інформації або надає завідомо перекручену інформацію про стан справ на підприємстві. Багато спільні проекти за участю іноземних інвесторів переживають або переживали конфлікти внаслідок небажання керівництва підприємств рахуватися з правами інвестора і акціонера.

Треба зазначити, що участь у конфліктах такого роду - зовсім не привілей іноземних акціонерів, російські власники акцій - як приватні особи, так і великі корпоративні власники, - також нерідко стикаються з подібними тенденціями. Однак, для іноземних акціонерів подібна інформація, без сумніву, є одним із стримуючих чинників. Неповороткістю судового механізму, тривалі терміни розгляду позовів акціонерів при широкому поширенні практики повного або часткового ігнорування інтересів інвестора, без перебільшення відлякують потенційних закордонних інвесторів від Росії.

Напрошується висновок про те, що виправлення даної ситуації необхідно розробити і прийняти федеральний закон про права акціонера (інвестора, вкладника), в якому слід встановити, що: - права акціонерів стосовно прав дирекції підприємства здійснюються в переважному порядку; - недопущення будь-кого з акціонерів на збори акціонерів, ненадання акціонеру інформації про стан справ в АТ, співвласником якого він є, відмова в наданні йому такої інформації або надання її в неповному або спотвореному вигляді є злісне посадовий злочин дирекції АТ і в цій якості підпаде під дію Кримінального кодексу РФ ; - рішення зборів акціонерів, якщо доступ на такі збори кому-небудь з акціонерів був закритий, втрачають свою силу на підставі відповідного рішення суду; - суди розглядають скарги акціонерів у місячний термін з момент звернення; - право оскарження таких рішень для позивача-акціонера повинно бути полегшено, розгляд апеляцій - прискорено.

Видається, що прийняття даної законодавчої новації і суворе дотримання на її основі прав акціонерів (вкладників) дозволить значно підвищити привабливість Росії для іноземних інвестицій.

8. Проблема "ринкового свідомості" керівних кадрів.

Ще одним істотним чинником, що впливає на інвестиційний клімат в Російській Федерації, є слабка ринкова орієнтація директорського корпусу і всього управлінського ланки. Виховання "командирів виробництв" протягом сімдесяти років, орієнтування керівництв підприємств в першу чергу не виконання плану, н виробництво, н вл призвело до такого стану справ, коли директор, що сформувався в старих господарських умовах, не можуть переорієнтуватися на специфіку роботи ринкового механізму.

Як показують дані опитувань вищої і середньої управлінської ланки підприємств, проведених авторитетними соціологічними службами в 1993 - 1996рр., Більшість з опитаних керівників виробництв (до 68%) слабо уявляє собі, ніж робота управлінця на великому, державному або недавно приватизованому підприємстві в умовах ринку відрізняється від діяльності в умовах централізованого планування. Опитані, прекрасно розбираючись у нюансах виробництв і вміючи домагатися чисто виробничих цілей, чисто психологічно не можуть правильно орієнтуватися в умовах ринку, далеко не завжди віддають собі звіт в тому, що єдиний кінцевий критерій оцінки продукції, що випускається - платоспроможний попит з неї. Визнання того факту, що вміти продвть вироблену продукцію вжнее, ніж тільки виробляти, хрктерно для меншин опитаних.

Відповідно, відсутність предствлений про првильно упрвленческой стртегіі і тктіке в ринкових умовах ознчет, що більше чсть тких кдров упрвленія не може вірно вибрть оптімльную продукцію для просування н ринок і тктіку її просування. Небагатьма винятками тут є, Нпрімер, АТ АвтоГз, ншедшій свою тктіку освоєння ринкових умов і за допомогою нового для стрни товров - млого вантажівка "Гзеля" - зумів вийти з кризового становища, ткже АТ "Влдімірскій тркторний звод", який перейшов н виробництво нових, що користуються попитом н світовому ринку, моделей млих тркторов.

Відсутність ринкової психології не тільки не дет керівникам підприємств првильно вибрть тктіку вихід з кризи, а й мешет залучити необхідні інвестиційні ресурси з рахунок приплив кпітл з-з кордон. Одним з вжнейшіх умов рботи підприємства н залучення сторонніх інвестицій є грмотно соствленіі бізнес-плн, рзрботнний з позиції продвемості випускемой продукції, нлізірующій сформований ринок, можливості підприємства і термін окупемості інвестиційного проект. Більшість керівників виробництв, особливо н периферійних підприємствах, в несировинних отрслях, не прівлекющіх внімнія великих інвесторів, насилу предствляют собі, кк соствляет ткіе бізнес-плни, ккіе позиції в них мають прінціпільное знченіе і взагалі, ккое відношення має соствленіі бізнес-плн до залучення інвестицій з-з кордон.

9. Роль госудрственних оргнов у підготовці інвестиційних проектів і пректно-оріентіровнное залучення інострнних інвестицій.

Вихід з днного положення предствляется наступним. Необхідно скорректіровть федерльную прогрмму по залученню інострнних інвестицій з питання про сертіфікціі інвестиційних проектів. Госудрственним оргнм, компетентним у вопросх залучення зрубежних інвестицій, слід рзвернуть підготовку спецілістов по соствленіі і нлізу бізнес-плнов, проводити сертіфікціі та конкурси бізнес-плнов інвестиційних проектів, переможцями яких повинні прізнвться ткіе проекти, релізція яких одночасно в мксімльной мірою задовольняє пріорітетм економічного рзвітія стрни і способн принести мксімльно можливий прибуток зрубежному інвестору.

Ткіе проекти з ітогм конкурсів повинні попдть в спецільний "пільговий портфель проектів", собіремий для цільового залучення коштів зрубежних інвесторів за допомогою грессівной тктікі залучення. Зрубежний досвід покзивет, що дже ткіе стрни, кк США використовують грессівную тктіку залучення інострнних кпітловложеній в окремі регіони. Дння тктік, Нпрімер, подрзумевет форміровніе спеціальних делегцій, виезжющіх в стрни-потенцільние донори н цільові конференції з учстіем предполгемих корпортівних інвесторів. Н цих конференціях предствітелі ділових кіл та оргнов влсті кпітлопрінімющей стрни предлгют внімнію майбутніх інвесторів докладні проекти спільних інвестицій, обсуждют Детлев інвестиційного Клімт кпітлопрінімющей стрни. Можливості інвестиційних проектів обсуждются кк в спецілізіровнной, тк і в загальній печті, по телебаченню і т.п. У рмкх днной тктікі ведеться ряд широких іміджевих реклмних кмпній, в знчітельной мірою - з рахунок держбюджету.

\ Використана література 1. П. Хейне, "Економічний образ мислення", С-інфо, М, 1994 р.

2. М. Портер, "Міжнародна конкуренція", С-інфо, М, 1993 р.

3. Матеріали агентства "Інтерфакс" за 1994-1997 рр..

4. Матеріали агентства "Прайм" ("Фінансові новини") за 1994-1997рр.

5. Матеріали газети "Коммерсант-DAILY" за 1994-1998 рр..

6. Матеріали газети "Фінансові новини" за 1995-1998 рр..

7. Матеріали журналу "Експерт" за 1996 р.

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Астрономія | Курсова
76.4кб. | скачати


Схожі роботи:
Проблеми залучення іноземних інвестицій
Сучасні проблеми залучення іноземних інвестицій до Республіки Білорусь
Проблема залучення іноземних інвестицій в економіку Росії
Залучення іноземних інвестицій у регіональну економіку
Механізм залучення іноземних інвестицій в економіку України
Напрямки залучення іноземних інвестицій у вітчизняне виробництво
Федеральна інвестиційна політика у сфері залучення прямих іноземних інвестицій в економіку
Інвестиційний потенціал і розширення форм залучення іноземних інвестицій в російську економіку
Залучення іноземних інвестицій для розвитку та посилення ефективності діяльності суб єктів госпо
© Усі права захищені
написати до нас