Оцінка вартості підприємства 3

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст

Введення ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... 3

1. Галузевий аналіз. 4 2. Фінансовий аналіз. 15 2.1. Аналіз ліквідності. 17 2.2. Аналіз ділової активності. 19 2.3. Коефіцієнти структури балансу. 20 2.4. Показники рентабельності. 24 3. ОЦІНКА ліквідаційної вартості підприємства .. 26 3.1 Календарний графік ліквідації активів підприємства. 28 3.2 Визначення поточної вартості активів. 28 3.2.1 Оцінка об'єктів нерухомості. 28 3.2.2 Оцінка машин і обладнання. 43 3.2.3 Оцінка нематеріальних активів. 47 3.2.4 Оцінка фінансових вкладень. 60 3.3 Розрахунок ліквідаційної вартості. 61 Висновок. 65 Додатка. 66 Література. 70

 
Введення
У сучасній ринковій економіці все більш поширене застосування знаходить такий інструмент, як оцінка, при цьому оцінці можуть підлягати не тільки окремі структурні одиниці, так і компанії в цілому, для чого розроблені спеціальні методики комплексної оцінки, що дозволяють всебічно врахувати стан підприємства, його матеріальні і нематеріальні активи, можливості та шляхи розвитку, а так само існуючі загрози. На підставі всього цього і проводиться оцінка, яка дає відповідь на питання, яка ж реальна поточна вартість на даний момент?
У цій роботі передбачається провести оцінку компанії на підставі галузевого, фінансового станів, а також поточної вартості його структурних одиниць. У підсумку, отримане значення вартості організації можна буде як ринковий інструмент при прийнятті управлінських рішень про подальшу долю підприємства.
При цьому, передбачається використання певного набору методик, що дозволяють отримати найбільш точно відображає реальний стан результат.

1. Галузевий аналіз.
Оцінюване підприємство, "Каменська комунальна Компанія" є товариством з обмеженою відповідальністю, які входять до холдингової групи "Сінара".
Підприємство розташоване в місті Каменськ-Уральський Свердловської області, за адресою вул. Лермонтова, 84.
Основним видом діяльності даної компанії є розподілення пари та гарячої води (теплової енергії).
Площа житлового фонду міста Каменськ-Уральський становить 3773 тис. кв. метрів. У власності громадян знаходиться 3080 тис. кв. метрів, або 77% житлового фонду. Муніципальна інженерна інфраструктура складається з 346 км водопровідних мереж, 552 км теплових мереж (у однотрубному виконанні), 392 км повітряних ліній електропередач і 496 км кабельних ліній електропередач, 245 км мереж каналізації. Утримання житлового фонду, елементів благоустрою, інженерної інфраструктури забезпечується силами 22 організацій з кількістю працюючих близько 5 тис. чоловік.
ТОВ «Каменська комунальна компанія» створена восени 2003 року з метою забезпечення населення г.Каменска-Уральського теплопостачанням та гарячим водопостачанням.
Основні завдання ТОВ «Каменська комунальна компанія»
- Формування нових стандартів якості комунального обслуговування населення.
- Прискорення процесу реформування житлово-комунального комплексу, синхронізація їх з реформами енергетики, газової галузі та місцевого самоврядування
- Підвищення ефективності управління об'єктами ЖКГ, досягнення прозорості фінансових потоків, впровадження сучасних систем регулювання та обліку споживаних ресурсів
- Формування зацікавленого і відповідального ставлення споживачів до житлово-комунальних послугах.
- Створення умов для економічної ефективності та інвестиційної привабливості галузі ЖКГ. Компанія проводить реконструкційні заходи, спрямовані на своєчасне оновлення теплових мереж, впровадження сучасних систем обліку виробничих і споживаних ресурсів і послуг. Всі заходи проводяться на умовах виробничої та фінансової ефективності даних проектів. Проводиться робота по оптимізації економічно-обгрунтованих тарифів на надавані послуги і збільшення прозорості механізмів ціноутворення, а також розвиток і впровадження ресурсозберігаючих технологій.
Як вже було згадано, що оцінюється підприємство входить до групи компаній Сінара, зупинимося докладніше на цій групі.
Група Сінара - диверсифікована компанія, що об'єднує підприємства різної галузевої спрямованості. Основними бізнес-напрямками Групи є транспортне машинобудування, фінансові та готельно-туристичні послуги, девелопмент, агробізнес. Чисельність співробітників підприємств Групи досягає 8000 чоловік. Центральний офіс Групи Сінара розташований в м. Єкатеринбурзі.
До групи входять: дивізіональної холдинг ВАТ «Сінара - Транспортні машини» ВТМ (у складі ВТМ - ВАТ "Уральський завод залізничного машинобудування», м. Верхня Пишма, ВАТ «Людиновский тепловозобудівний завод», м. Людіново, Калузька обл.), ВАТ « СКБ-банк »(м. Єкатеринбург), ТОВ« Сінара-Інвест »(м. Єкатеринбург), ВАТ« Центральний стадіон »(м. Єкатеринбург), ВАТ« Пансіонат відпочинку Бургас »(м. Сочі), ВАТ« Шаянська-Сінара »(Карачаєво-Черкеська Республіка), О О О« Каменська комунальна компанія »(м. Каменськ-Уральський), ВАТ« Полівська комунальна компанія »(м. Польовськой), ВАТ« Комбінат м'ясної Каменськ-Уральський »(м. Каменськ-Уральський ), ВАТ «Полівське» (м. Польовськой), ВАТ «Кам'янське» (м. Каменськ-Уральський).
Група створена як інвестиційна компанія, що впроваджує сучасні технології управління бізнесом, з урахуванням єдиних принципів ведення виробничої, технологічної, інвестиційної, соціальної та інформаційної політик. Діяльність Групи спрямована на ефективні інвестиції і підвищення вартості бізнесу. За підсумками діяльності Групи Сінара в 2006 році виручка від продажів (без ПДВ) склала 5,2 млрд. рублів. Консолідований чистий прибуток підприємств Групи в 2006 році досягла 1,1 млрд. рублів.
Історія
o 2001 рік - створення закритого акціонерного товариства Група Сінара
o 2003 рік - придбання промислових та агроактівов
o 2004 рік - оформлення Групи як диверсифікованої компанії
o 2005 рік - Група придбала контрольні пакети акцій керованих підприємств
o 2005 рік - оптимізація корпоративної структури управління
o 2006 рік - реорганізація у формі злиття ЗАТ «Металлпром» і ЗАТ Група «Сінара, збільшення статутного капіталу і активів товариства
o 2007 рік - вдосконалення корпоративного управління, введення до складу Ради директорів незалежних директорів
Каменська комунальна компанія (входить до Групи Сінара) реалізує інвестиційну програму «Розвиток системи теплопостачання м. Каменська-Уральського на період 2007-2009 рр..». Документ погоджений з міністерством будівництва та житлово-комунального господарства та міністерством промисловості, енергетики і науки Свердловської області, а також затверджено Регіональної енергетичної комісією.

Інвестиційна програма передбачає великомасштабну реконструкцію системи теплопостачання г.Каменск-Уральський, яка, перш за все, забезпечить надійне забезпечення теплом соціально значущих та економічно важливих об'єктів, територіально віддалених і знову підключаються. Загальна сума інвестицій на три роки становить 52,3 млн. руб.
Протягом зазначеного періоду будуть реалізовані близько 10 проектів з модернізації та розвитку системи теплопостачання, в тому числі за рахунок заміни обладнання та використання сучасної техніки. Впровадження енергозберігаючих технологій дозволить значно скоротити наднормативні втрати теплової енергії та знизити експлуатаційні витрати.
Каменська комунальна компанія експлуатує 550 км теплових мереж МО г.Каменск-Уральський, забезпечуючи транспортування тепла та гарячої води споживачам. З 2007 р., завершивши приймання додаткових мереж, компанія представляє собою єдину транспортуючу організацію по теплу, а також єдиний диспетчерський центр і службу експлуатації і ремонтів. Це дозволило ввести єдині тарифи для міста і значно спростити процедуру розрахунків за енергоресурси.
Слід зазначити специфічність роботи даної організації, а саме те, що вона є єдиною компанією надає послуги даного виду, це означає, що на території міста Каменськ - Уральський, транспортуванням і розподілом теплової енергії займається лише ВАТ "Каменська комунальна Компанія", інших компаній, що здійснюють свою діяльність на даному ринку немає. Природно, що діяльність цієї організації, як природної монополії, регулюється, регулюючим органом є Регіональна Енергетична Комісія Свердловської Області, яка встановлює тарифи з відпуску теплової енергії, що формують основну частку виручки компанії.
Ця комісія є одним з найбільших єдиних тарифних органів Росії - Регіональна енергетична комісія Свердловської області в межах наданих законодавством повноважень регулює ціни і тарифи на електричну та теплову енергію, природний і зріджений газ (що реалізується населенню), проїзд пасажирів усіма видами громадського транспорту в міському та приміському повідомленні (включаючи метрополітен). І це неповний перелік завдань і функцій РЕК як органу регулювання та контролю. Вони регламентуються Положенням про Регіональну енергетичної комісії, затвердженим указом Губернатора Свердловської області від 31 серпня 2004 року № 619-УГ.
Спочатку регулюванням цін займався відповідний відділ облплана. 21 квітня 1970 він був перетворений у відділ цін облвиконкому. Серед його повноважень були вже не тільки саме ціноутворення, а й контроль за його дотриманням. Незаконно отримані підприємствами і організаціями доходи поверталися до обласного бюджету.
У зв'язку зі зміною структури управління області у 1991 році відділ цін облвиконкому було перетворено в Комітет цінової політики Свердловської області. Це співпало з лібералізацією цін і тарифів. Далеко не всі з них увійшли до переліку регульованих. Відповідно, змінився характер роботи Комітету. Вона стала більш складною, а прийняті рішення поширювалися на підприємства всіх форм власності.
11 грудня 2001 була створена Регіональна енергетична комісія. Вона об'єднала існували до того Комітет цінової політики та Обласну енергетичну комісію. РЕКу були надані повноваження приймати самостійні рішення.
РЕК Свердловської області першої в Росії стала затверджувати тарифи на електричну та теплову енергію один раз на рік - до формування обласного бюджету. Потім ця практика була підтримана Федеральною службою по тарифах.
Повноваження комісії розширюються. Зараз вона здійснює не тільки регулювання цін і тарифів, а й встановлює нормативи споживання комунальних послуг з електро-і газопостачання, проводить експертизу тарифів на житлово-комунальні послуги.
Більше п'ятнадцяти років тарифним органом керує Микола Олексійович Підкопаєв. Робота комісії, її фахівців неодноразово відзначалася найвищими нагородами. Зокрема, Микола Олексійович указами Президента РФ був нагороджений медаллю ордена "За заслуги перед Вітчизною" II ступеня, орденом Пошани. Його внесок у роботу органів виконавчої влади Свердловської області з державного регулювання та контролю цін і тарифів на послуги природних монополій відзначений званням "Почесний регулятор природних монополій".
У команді найдосвідченіших співробітників Заслужений економіст Росії Надія Вікторівна Запорожець (25 років тому вона прийшла в органи ціноутворення рядовим економістом, а зараз є першим заступником голови). Начальник інспекції з контролю цін і тарифів Віктор Кузьмич Кузнєцов також є заступником голови РЕК. За багаторічну, ефективну роботу в цій сфері він нагороджений медаллю ордена "За заслуги перед Вітчизною" II ступеня.
Положення та нормативні акти, що регулюють діяльність комісії.
1) Постанова Уряду Російської Федерації від 04 березня 2004 року № 136 "Про затвердження типового положення про орган виконавчої влади суб'єкта Російської Федерації в галузі державного регулювання тарифів" - 2004_136pprf.doc
2) Указ Губернатора Свердловської області від 31 серпня 2004 року № 619-УГ "Про затвердження Положення про Регіональну енергетичної комісії Свердловської області" (в редакції Указів Губернатора Свердловської області від 11.03.2005 № 114-УГ, від 29.08.2005 № 682-УГ , від 13.02.2006 № 130-УГ) - 2004_619ug.doc
3) Постанова Уряду Свердловської області від 26 лютого 2007 року № 131-ПП "Про затвердження складу правління Регіональної енергетичної комісії Свердловської області" - 2007_131pp.doc
4) Постанова Регіональної енергетичної комісії Свердловської області від 11 травня 2005 року № 99-ПК "Про затвердження положення про експертну групу при Регіональної енергетичної комісії Свердловської області та її складу" - 2005_99.doc
5) Постанова Регіональної енергетичної комісії Свердловської області від 21 серпня 2002 року № 266-ПК "Про регламент Регіональної енергетичної комісії Свердловської області" (в редакції Постанови РЕК Свердловської області від 12.05.2004 № 66-ПК) - 2002_266.doc
Отже, компанія, що діє в даній галузі, дуже обмежена у здійсненні своєї діяльності, а саме в плані встановлення цін на свої послуги, практично вона позбавлена ​​такої можливості, так як регулюючий орган встановлює фіксовані тарифи на теплову енергію, позбавляючи тим самим організацію можливості отримання надприбутку .
Що ж стосується самої галузі, то тут, в умовах формування природних монополій ми бачимо певну сталість у розвитку, так як місто і його мешканці не можуть обходитися без теплової енергії, відповідно, завжди буде потреба в компаніях здатних взяти на себе відповідальність з транспортування даної енергії і підтримці теплових мереж в належному стані.
Основною проблемою підприємств функціонують в даній галузі є фінансове питання, а саме збір грошей за надані послуги з населення і організацій та розрахунок з постачальниками енергії. Дана проблема виникає внаслідок того, що не всі споживачі є сумлінними платниками, то виникає заборгованість по оплаті послуг. У свою чергу недоотримання грошових коштів від споживачів не дозволяє організації повною мірою розрахуватися з постачальниками, що створює кредиторську заборгованість, а оскільки подача теплової енергії є безперервним процесом, то компанія змушена ретельно балансувати свою фінансову політику.
На даний момент виникла критична ситуація з розрахунками за теплову енергію для опалення та гарячого водопостачання житлового фонду міста. МУ «Дирекція єдиного замовника», що є представником населення (більше 92% житлового фонду міста), має істотну заборгованість перед постачальниками енергоресурсів, велика частина якої не забезпечена джерелами фінансування.
Виникнення цієї заборгованості було обумовлено наступними причинами. У 2006 році в муніципальному освіту був здійснений перехід на 100%-ву оплату комунальних послуг населенням, виходячи із установленого нормативу споживання комунальних послуг. При переході на 100%-ву оплату у зв'язку з існуючим обмеженням зростання рівня оплати комунальних послуг для населення було вироблено вимушене зниження нормативу споживання комунальних послуг до факту попереднього року. У той же час у січні та листопаді 2006 року у зв'язку з екстремальними погодними умовами фактичне споживання істотно перевищило встановлені в місті нормативи, розраховані на мінімальне забезпечення температури усередині житлового приміщення. Таким чином, не забезпечені джерелами фінансування зобов'язання МУ «Дирекція єдиного замовника» по оплаті спожитої теплової енергії з урахуванням виробленого часткового фінансування за розпорядженням Уряду Свердловської області склали 34,3 млн. рублів.
Погіршує ситуацію заборгованість населення. За муніципального утворення при досить хорошому рівні збирання платежів у порівнянні з іншими муніципальними утвореннями області (98,3% у 2006 році) сума невиконаних зобов'язань населення складає 36,3 млн. рублів. При цьому застосовуються всі передбачені законодавством заходи щодо стягнення заборгованості, в тому числі і через судові органи.
В даний час законодавчо механізм компенсації неліквідної заборгованості не визначений, хоча, за даними статистики, 98% - це максимально можливий відсоток збирання платежів. Як варіант компенсації неліквідної заборгованості населення ми пропонуємо розглядати включення нормативного (2%) недосбора в тариф на утримання і ремонт житла в частині витрат на управління як ризики керуючих компаній. Складно реалізувати цю міру, тому що зростання плати громадян обмежений індексами граничного зростання.
Постачальники теплоенергії вимагають розрахунків на основі фактично поданих в теплові мережі обсягів енергоресурсів. Житлові організації, в тому числі МУ «Дирекція єдиного замовника», при акцепті рахунків керуються діючими нормативами для населення та методиками Держбуду і Мінрегіонрозвитку. Для врегулювання розбіжностей розпорядженням голови міста була створена робоча група і підготовлено відповідну постанову, якою передбачена компенсація з місцевого бюджету в розмірі 25 млн. рублів.
Крім того, запропоновано МУ «Дирекція єдиного замовника» у наступному році на погашення заборгованості, яка склалася в ранні періоди року, передбачити 43 млн. рублів. У цілому ж заборгованість перед постачальниками за теплову енергію складає 260 млн. рублів. Ця ситуація створилася за 4 роки з моменту утворення ТОВ «Каменська комунальна компанія».
При аналізі цієї галузі слід враховувати специфічність роботи підприємств, задіяних у ній, а саме те, що діяльність таких організацій підлягає жорсткої регламентації з боку держави, як природних монополій. Отже, будучи обмеженими в управлінні доходною частиною свого бюджету основний акцент робиться на впорядкування та оптимізацію існуючих витрат і структури організації.
Саме по собі стан галузі стабільно, при цьому слід пам'ятати про те, що житловий фонд постійно збільшується, відповідно має місце бути чітка тенденція до розвитку підприємств входять у цю галузь. Основою стабільності в даному випадку є те, що ні прості жителі, ні підприємства не можуть обходитися без теплової енергії, що в свою чергу, обумовлює наявність постійного попиту на ресурси даного виду.
Однак, відсутність конкуренції на даному ринку не означає, що компанія може безпечно здійснювати свою діяльність. Як вже було зазначено, у підприємств входять у цю галузь дуже гостро стоїть питання про фінансування. При цьому мова йде не тільки про фінансування власної діяльності, а й оплати поступає в її користування теплової енергії. Що не завжди можливо внаслідок неплатоспроможності окремих груп споживачів. Незважаючи на це, у завдання компанії входить пошук і мобілізація всіх наявних коштів з метою оплати послуг постачальників, так як у подібних організацій є певна відповідальність перед міською адміністрацією щодо теплового постачання населення при настанні холодів і початку опалювального сезону. Саме в цьому і полягає основна складність, яким чином спланувати фінансові потоки, щоб мати достатньо коштів для оплати спожитих послуг, а також для формування резерву для здійснення поточної діяльності.

2. Фінансовий аналіз
У цьому розділі здійснюється оцінку поточного фінансового положення аналізованого підприємства. Фінансова звітність аналізується з метою визначення майбутнього потенціалу бізнесу. Аналіз фінансової документації є частиною експрес-аналізу фінансового стану при оцінці фірми. Для проведення аналізу використовуються дані бухгалтерської звітності (ф. № 1 і ф. № 2) конкретного діючого підприємства.
Аналіз - це розкладання аналізованого об'єкта на окремі складові частини та елементи, виявлення внутрішніх взаємозв'язків між ними і встановлення їх значимості.
Економічний аналіз характеризується особливим предметом і об'єктом.
Об'єктом економічного аналізу є економічні результати фінансово-господарської діяльності підприємства (прибуток, обсяг продукції, собівартість і т.д.)
Предметом економічного аналізу є виявлення факторів, які впливають на господарські процеси на підприємстві та їх оцінка.
Основним методом економічного аналізу є порівняння.
Основними прийомами економічного аналізу є деталізація наявних даних та узагальнення результатів.
Економічний аналіз може відбуватися за різними напрямками діяльності підприємства, галузі, території, народного господарства та міжнародних зв'язків.
Аналіз господарської діяльності підприємства є мікроекономічним аналізом, але при цьому дає основу для макроекономічного аналізу.
В даний час аналіз господарської діяльності підприємства займає важливе місце серед економічних наук.
Аналіз в першу чергу дозволяє зрозуміти і осмислити інформацію про діяльність підприємства, в процесі аналізу інформація проходить аналітичну обробку; в результаті аналізу виявляються фактори, що вплинули на результат, завдяки аналізу можуть бути виявлені недоліки, помилки або невикористовувані можливості, на основі результатів розробляються і обгрунтовуються управлінські рішення, забезпечуючи їх ефективність. Таким чином, економічний аналіз це функція управління, яка забезпечує грамотність прийняття управлінських рішень.
У ході виконання даної курсової роботи буде проведено аналіз господарської діяльності підприємства за певний період з метою визначення його поточного стану, виявлення ефективності його діяльності та виявлення можливих помилок у його управлінні. Також передбачається використання всіх основних методик, що входять в економічний аналіз, включаючи фінансово-економічний аналіз та аналіз виробничо-господарської діяльності. В кінці роботи буде зроблено висновок про поточний стан підприємства та його проблемних місцях з метою їх вилучення і поліпшення діяльності підприємства у подальшому.
При проведенні аналізу будуть розраховані такі групи коефіцієнтів:
- Показники ліквідності (коефіцієнт покриття, коефіцієнт швидкої ліквідності, коефіцієнт абсолютної ліквідності);
- Показники оборотності активів (коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості, період погашення дебіторської заборгованості, оборотність запасів в днях, коефіцієнт використання власного оборотного капіталу);
- Коефіцієнти структури (коефіцієнт концентрації залученого капіталу, коефіцієнт автономії, коефіцієнт операційного важеля, коефіцієнт фінансового важеля, рентабельність власних коштів);
- Показники рентабельності (рентабельність продукції, комерційна маржа);
- Інвестиційні показники (прибуток на акцію, ціна одиниці доходу, рентабельність акції, балансова вартість акції).
2.1 Аналіз ліквідності
1) Коефіцієнт покриття

Характеризує скільки рублів поточних активів припадає на 1 рубль зобов'язань
Коефіцієнт покриття на 31.12.2005 = 1,035
Коефіцієнт покриття на 31.03.2006 = 1,035
Коефіцієнт покриття на 30.06.2006 = 1,041
Коефіцієнт покриття на 30.09.2007 = 1,028
Норма значення для даного параметра складає 2, для нашого підприємства цей показник має значення близьке до одиниці, що в свою чергу обумовлено частками оборотних активів і зобов'язань у структурі балансу. У динаміці значення коефіцієнта відносно стабільно, хоча в останньому періоді його значення трохи нижче.
2) Коефіцієнт швидкої ліквідності
Характеризує здатність підприємства розраховуватися за зобов'язаннями в найближчим часом
Коефіцієнт швидкої ліквідності на 31.12.2005 = 0,904
Коефіцієнт швидкої ліквідності на 31.03.2006 = 1,016
Коефіцієнт швидкої ліквідності на 30.06.2006 = 1,004
Коефіцієнт швидкої ліквідності на 31.09.2007 = 1,005
Норма значення для даного коефіцієнта - 1, для розглянутого підприємства значення даного параметра мають порогове значення, це означає що якщо підприємству доведеться негайно розрахуватися за своїми зобов'язаннями, то для цього буде необхідно мобілізувати всі наявні активи.
3) Коефіцієнт абсолютної ліквідності

Характеризує, яка частина короткострокових зобов'язань може бути погашена негайно
Коефіцієнт абсолютної ліквідності на 31.12.2005 = 0,001
Коефіцієнт абсолютної ліквідності на 31.03.2006 = 0,001
Коефіцієнт абсолютної ліквідності на 30.06.2006 = 0,001
Коефіцієнт абсолютної ліквідності на 31.09.2007 = 0,003
Порогове значення для даного коефіцієнта - 0,2, значення ж цього параметра для аналізованого підприємства значно нижче, що свідчить про несприятливу фінансову обстановці.
2.2 Аналіз ділової активності
У сучасних умовах економічного відокремлення і самостійності господарюючого суб'єкта успіх або неуспіх фірми багато в чому залежить від стратегії розвитку. Вибір господарської стратегії залежить від безлічі зусиль: форм і ступеня конкурентної боротьби, темпів і характеру інфляції, економічної політики уряду, переваг національної економіки на світовому ринку за окремими напрямами, а також внутрішній чинник, пов'язаний з можливостями та особливостями господарюючого суб'єкта.
Платоспроможність, фінансова стійкість і стабільність фінансового становища в чималому ступені обумовлюється його діловою активністю.
Критеріями ділової активності є:
· Рівень ефективності використання капіталу,
· Стійкість економічного зростання,
· Ступінь виконання завдання за основними показниками діяльності, забезпечення заданих темпів економічного зростання.
1) Коефіцієнт оборотності Дебіторської заборгованості

Характеризує здатність підприємства отримувати грошові кошти від своїх дебіторів
Оборотність ДЗ на 31.12.2005 = 512563/156522 = 3.27
Оборотність ДЗ на 31.03.2006 = 259252/288120 = 0.9
Оборотність ДЗ на 30.06.2006 = 368743/239894 = 1.54
Оборотність ДЗ на 31.09.2007 = 646018/368598 = 1.75
З отриманих даних видно, що оборотність дебіторської заборгованості має дуже низьке значення.
2) Період погашення Дебіторської заборгованості
Період погашення ДЗ =
Показує тривалість обороту в днях дебіторської заборгованості.
Період погашення ДЗ на 31.12.2005 = 365/3.27 = 111.6
Період погашення ДЗ на 31.03.2006 = 90/0.9 = 100
Період погашення ДЗ на 30.06.2006 = 181/1.54 = 117
Період погашення ДЗ на 31.09.2007 = 272/1.75 = 155
Середній період часу, після закінчення якого підприємство отримує кошти за надані послуги більше ста днів і має тенденцію до збільшення.
3) Оборотність запасів
Оборотність запасів =
показує швидкість перетворення матеріальних ресурсів у реалізовану продукцію.
Оборотність запасів на 31.12.2005 = 365 * 228/499123 = 0.167
Оборотність запасів на 31.03.2006 = 90 * 263/241143 = 0.098
Оборотність запасів на 31.06.2006 = 181 * 4639/349115 = 2.405
Оборотність запасів на 31.09.2007 = 272 * 6656/604772 = 2.993
Значення даного показника свідчить про те, що підприємство дуже швидко обертає свої запаси, але це пов'язано зі специфікою діяльності і не говорить про високу ефективність діяльності.
4) Коефіцієнт використання власного оборотного капіталу
КИЦЯ =
Характеризує ефективність використання поточних активів.
Кицькою на 31.12.2005 = 512563/179386 = 2.857
Кицькою на 31.03.2006 = 259252/293790 = 0.882
Кицькою на 30.06.2006 = 368743/249015 = 1.48
Кицькою на 31.09.2007 = 646018/377276 = 1.71
На один карбованець оборотних активів підприємство отримує більше 1 рубля виручки, що свідчить про відносну ефективності діяльності.
2.3 Коефіцієнти структури балансу
1) Коефіцієнт концентрації залученого капіталу
КПК =
Показує величину позикових коштів по відношенню до активів предпрятие
КПК на 31.12.2005 = 0,961
КПК на 31.03.2006 = 0,963
КПК на 31.06.2006 = 0,956
КПК на 31.09.2007 = 0,967
Підприємство практично повністю залежить від позикових коштів.
2) Коефіцієнт Автономії
Коефіцієнт автономії =
Показує частку активів, які забезпечуються власними коштами підприємства
Коефіцієнт автономії на 31.12.2005 = 0,04
Коефіцієнт автономії на 31.03.2006 = 0,05
Коефіцієнт автономії на 30.06.2006 = 0,05
Коефіцієнт автономії на 31.09.2007 = 0,03
Нормативне значення коефіцієнта знаходиться в межах 0,7-0,8, в нашому ж випадку значення даного параметра значно нижче, що свідчить про надмірне використання позикових коштів.
3) Коефіцієнт операційного важеля
Коефіцієнт операційного важеля =
Характеризує вплив у зміні обсягу реалізації на прибуток до виплат відсотків та оподаткування.
Коефіцієнт операційного важеля на 31.12.2005 = 0,04
Коефіцієнт операційного важеля на 31.03.2006 = 0,05
Коефіцієнт операційного важеля на 30.06.2006 = 0,05
Коефіцієнт операційного важеля на 31.09.2007 = 0,03
4) Коефіцієнт фінансового важеля
Коефіцієнт фінансового важеля =
Фінансовий левередж - потенційна можливість впливати на прибуток підприємства шляхом зміни обсягу та структури довгострокових зобов'язань; обумовлений ризиком, пов'язаним з браком коштів для виплати акціонерам, у зв'язку з необхідністю обслуговування боргу.
Коефіцієнт фінансового важеля на 31.12.2005 = 0,04
Коефіцієнт фінансового важеля на 31.03.2006 = 0,05
Коефіцієнт фінансового важеля на 30.06.2006 = 0,05
Коефіцієнт фінансового важеля на 31.09.2007 = 0,03
5) Рентабельність власних коштів
ROE =
Рентабельність власного капіталу характеризує ефективність використання лише власних джерел фінансування підприємства. Даний показник має загальноприйняту абревіатуру ROE від англійського виразу Return on Equity. При розрахунку цього показника використовується чистий прибуток підприємства в поєднанні з величиною власного капіталу підприємства.
ROE на 31.12.2005 = 0,04
ROE на 31.03.2006 = 0,05
ROE на 30.06.2006 = 0,05
ROE на 31.09.2007 = 0,03
2.4 Показники рентабельності
1) Рентабельність продажів
Рентабельність продажів =
Характеризує питому вагу прибутку до виплат відсотків і податків у кожному рублі обороту. Даний коефіцієнт свідчить не тільки про ефективність господарської діяльності, а й ціноутворення
Рентабельність продажів на 31.12.2005 = 13439/512562 = 0,0262
Рентабельність продажів на 31.03.2006 = 18137/259252 = 0,0699
Рентабельність продажів на 30.06.2006 = 19627/368743 = 0,0532
Рентабельність продажів на 31.09.2007 = 39561/646018 = 0,0612
Значення даних показників свідчить про вкрай низьку рентабельність основного виду діяльності.
2) Комерційна маржа
Комерційна маржа
показує питому вагу прибутку після виплат відсотків і податків у одному рублі обороту.
Комерційна маржа на 31.12.2005 = 3360/512562 = 0,0065
Комерційна маржа на 31.03.2006 = 3995/259252 = 0,0154
Комерційна маржа на 30.06.2006 = 4064/368743 = 0,011
Комерційна маржа на 31.09.2007 = 29662/646018 = 0,0459
Комерційна маржа має тенденцію до збільшення, але значення показника дуже низько, таким чином, в одному рублі обороту міститься лише 5 копійок прибутку.
З фінансового аналізу видно, що дане підприємство знаходиться в дуже нестійкому положенні, багато показників знаходяться значно нижче порогових значень, а частина з них, наприклад показники використання позикових коштів і коефіцієнт автономії свідчать про повну залежність організації від позикових коштів. Крім того, показники, що характеризують ефективність діяльності, також мають вкрай низькі значення.
Все це в сукупності свідчить про можливу кризу в організації, про можливість виникнення проблем при розрахунках за своїми зобов'язаннями, таким чином, для оцінки даного підприємства необхідно розрахувати ліквідаційну вартість.

3. Оцінка ліквідаційної вартості
У даній главі проводиться експертна оцінка вартості підприємства, тому що при аналізі фінансового стану підприємства був зроблений висновок про його нестійкому стані і було прийнято розрахувати ліквідаційну вартість, то її розрахунок проводитиметься наступним чином.
Розрахунок ліквідаційної вартості підприємства проводитися в такій послідовності:
1. Розрахунок ведеться на підставі останнього балансового звіту.
2. Розробляється календарний графік ліквідації активів, тому що продаж різних видів активів підприємства (нерухомого майна, машин та обладнання, товарно-матеріальних запасів) вимагає різних часових періодів.
3. Визначається валова виручка від ліквідації активів.
4. Оцінна вартість активів зменшується на величину прямих витрат. До прямих витрат, пов'язаних з ліквідацією підприємства, відносяться комісійні оціночним і юридичним фірмам, податки і збори, що сплачуються при продажі. З урахуванням календарного графіка ліквідації активів скориговані вартості оцінюваних активів дисконтуються на дату оцінки за ставкою дисконту, що враховує пов'язаний з цим продажем ризик.
5. Ліквідаційна вартість активів зменшується на витрати, пов'язані з володінням активами до їх продажу, включаючи витрати на збереження запасів готової продукції і незавершеного виробництва, збереження обладнання, машин, механізмів, об'єктів нерухомості, а також управлінські витрати по підтримці роботи підприємства аж до завершення його ліквідації. Термін дисконтування відповідних витрат визначається за календарним графіком продажу активів підприємства.
6. Додається (або віднімається) операційний прибуток (збитки) ліквідаційного періоду.
7. Віднімаються переважні права на вихідні допомоги і виплати працівникам підприємства, вимоги кредиторів за зобов'язаннями, забезпеченими заставою майна ліквідованого підприємства, заборгованість по обов'язкових платежах до бюджету і в позабюджетні фонди, розрахунки з іншими кредиторами.

3.1 Календарний графік ліквідації активів підприємства.

Так як продаж різних видів активів підприємства (нерухомого майна, машин та обладнання, товарно-матеріальних запасів) вимагає різних часових періодів, розробимо календарний графік ліквідації активів (Таблиця 1).
Таблиця 1
Календарний графік ліквідації активів.
№ п.п
Вид активів
% Коригування
Термін ліквідації (міс.)
Ставка дисконтування
1
Основні засоби
- 25
12
40
2
Дебіторська заборгованість
- 35
9
35
3
Нематеріальні активи
- 45
6
25
4
Виробничі запаси
- 15
3
20
5
Фінансові вкладення
-50
3
25
3.2 Визначення поточної вартості активів підприємства
Для визначення поточної вартості активів підприємства необхідно провести їх інвентаризацію, з метою виявлення можливо наявних активів, які не стоять на балансі підприємства, але які можуть вплинути на кінцеве значення вартості оцінюваного підприємства.
Після проведення інвентаризації, з'ясувалося, що на дату проведення оцінки у підприємства є невраховані активи, як матеріального, так і нематеріального характеру. Таким чином, необхідно провести оцінку вартості цих активів для постановки їх на балансовий облік і отримання достовірної інформації про вартість підприємства.
Першим неврахованим активом є склад продовольчих товарів з вбудованою котельні.
3.2.1 Оцінка об'єктів нерухомості
Зробимо оцінку даного об'єкта нерухомості дохідним підходом.
Порядок оцінки в рамках дохідного підходу. Основною метою придбання об'єктів нерухомості потенційним покупцем є отримання майбутніх доходів від нерухомості. Оцінюваний об'єкт у відповідності зі своїм найкращим і найбільш ефективним використанням буде приносити покупцеві такі основні види доходів: доходи за рахунок регулярної орендної плати, доходи від майбутнього перепродажу об'єктів нерухомості. З групи методів оцінки приносить дохід нерухомості для розглянутих об'єктів найбільш придатними за своїм призначенням є метод прямої капіталізації доходів і метод дисконтування грошових потоків. Для визначення ринкової вартості оцінюваного об'єкта нерухомості використовувати другий із зазначених методів - метод дисконтування грошових потоків.
Процедура оцінки об'єкта нерухомості за методом дисконтування грошових потоків буде виконуватися в такій послідовності
1. Збір інформації про умови, терміни і прибутковості експлуатації та продажу оцінюваного об'єкта нерухомості (орендна плата, коефіцієнт завантаження, норма амортизації, ставки податків на майно, землю і прибуток, ставки дисконтування по роках здачі об'єкта в оренду, холдинговий період, ціна продажу об'єкта наприкінці холдингового періоду та витрати на продаж, ставка реверсії.
2. Оцінка потенційного валового доходу по роках оренди.
3. Оцінка ефективного валового доходу по роках оренди.
4. Оцінка операційних витрат за роками оренди.
5. Оцінка чистого операційного доходу по роках оренди
6. Оцінка витрат на реконструкцію за роками оренди.
7. Оцінка амортизаційних відрахувань по роках оренди.
8. Оцінка залишкової вартості по роках оренди.
9. Оцінка податку на майно по роках оренди.
10. Оцінка земельного податку років оренди.
11. Оцінка оподатковуваного прибутку по роках оренди.
12. Оцінка податку на прибуток по роках оренди.
13. Оцінка чистого прибутку по роках оренди.
14. Оцінка ставки дисконтування по роках оренди.
15. Оцінка поточної прибутку на дату оцінки за роками оренди.
16. Оцінка майбутньої вартості продажу об'єкта нерухомості.
17. Оцінка ставки реверсії.
18. Оцінка поточної вартості реверсії
19. Оцінка поточної вартості об'єкта нерухомості.
Для проведення процедури оцінки була зібрана наступна інформація відносно оцінюваного об'єкта нерухомості:
- Обсяг 6000 м З
- Площа 1800 м 2 з ділянкою землі 1,2 га.
- Повна балансова вартість 5,5 млн. руб.
- Залишкова балансова вартість 5 млн. руб.
- Орендна плата за користування приміщенням - 1,3 $ за 1 м 2 на день і буде зростати на 3% за рік.
- Коефіцієнт завантаження складе в перші 3 роки 60%, в наступні-70%.
- Операційні витрати складуть 10 $ в день і будуть зростати на 4% на рік.
- Реконструкція будівлі займе шість місяців і обійдеться в 26 $ за 1 м 2 площі приміщення.
- Амортизаційні відрахування складуть 2% на рік.
- Податок на майно 2% на рік.
- Земельний податок у перший рік складе 67 руб. за 1 м 2 і буде зростати на 5% на рік.
- Тариф одноразової збору за право користування містобудівними ресурсами 36 тис. руб. за 1 га.
- Податок на прибуток 24% на рік.
- Ставки дисконтування становлять: 1-2 рік-21%; 3-4 рік-18%; 5-6 рік - 14%; 7-8 рік-13%; 9-10 рік-12%.
- Холдинговий період 10 років, в кінці якого об'єкт буде проданий за суму, еквівалент1гую 750000 $, включаючи витрати на продаж 80000 $,
- Ставка реверсії 10%.
1. Оцінимо потенційний валовий дохід (ПВД) за роками оренди, тобто той дохід, який отримає власник при максимальному завантаженні площ.
Розрахунок проведемо за наступною формулою:
ПВД = Площа приміщення * Орендна плата в день з 1 кв.м. * 365 днів
Так як холдинговий період становить 10 років, розрахуємо ПВД за 10 років.
Розрахований потенційний валовий дохід (ПВД) за роками представлений у Таблиці 2.
2. Оцінимо ефективний валовий дохід (ЕВД) за роками оренди, тобто дохід, який отримає власник при реальній завантаженні площ, тобто, беручи до уваги період реконструкції складу, а також недозавантаження площ.
Формула для розрахунку:
ЕВД = ПВД * Коефіцієнт завантаження
Протягом перших 6 місяців проводиться реконструкція приміщення, тому при розрахунку ЕВД за перший рік з доходу власника віднімаємо дохід, недоотриманий у зв'язку з реконструкцією будинку за 6 місяців. Недоотриманий дохід розрахований таким чином:
Недоотриманий дохід = Орендна плата за 1 кв.м. в день * Період реконструкції * Площа приміщення
Розрахований ефективний валовий дохід (ЕВД) за роками представлений у Таблиці 2.
3. Оцінимо операційні витрати за роками оренди.
Операційні витрати (ОР) становлять $ 10 в день, щорічне їх зростання на 4%;
Операційні витрати (ОР) за роками представлені в Таблиці 2.
4. Оцінимо чистий операційний дохід (ЧОД) за роками оренди
Формула для розрахунку:
ЧОД = ЕВД - ОР,
де ЕВД - ефективний валовий дохід,
ОР - операційні витрати.
Розрахований ЧОД по роках представлений у Таблиці 2.
5. Оцінимо амортизаційні відрахування по роках оренди
Для цього скористаємося лінійним методом нарахування амортизації.
Формула для розрахунку амортизації наступна:
А = БС * Нам,
де А - амортизаційні відрахування,
БС - балансова вартість приміщення,
Нам - норма амортизації.
Розраховані амортизаційні відрахування по роках представлені в Таблиці 2.
6. Оцінимо залишкову вартість по роках оренди.
Формула для розрахунку:
Залишкова вартість = Залишкова вартість i - Амортизація i       ,
де i - i-ий рік
Розрахована залишкова вартість по роках представлена ​​в Таблиці 2.
7. Оцінимо податок на майно по роках оренди.
Податок на майно = Залишкова вартість будівлі * Ставка податку на майно
Розрахований податок на майно за роками представлений у Таблиці 2.
8. Оцінимо по земельний податок років оренди.
Земельний податок у перший рік становить 60 руб. з 1 кв.м (тому що площа приміщення 300 кв.м., отже земельний податок складе 18 000руб.)., надалі щорічно податок збільшується на 5%.
Розрахований податок на землю по роках представлений у Таблиці 2.
9. Оцінимо оподатковуваний прибуток за роками оренди
Оподатковуваний прибуток = ЧОД - А - Ним - Нз - ТСБ,
де ЧОД - чистий операційний дохід,
А - амортизаційні відрахування,
Ним - податок на майно,
Нз - податок на землю
ТСБ - тариф одноразової збору (у перший рік) за право користування містобудівними ресурсами = 32 000 за 1 га.
Розрахована оподатковуваний прибуток по роках представлена ​​в Таблиці 2.
10. Оцінимо податок на прибуток (НПР) за роками оренди.
Нпр = Оподатковуваний прибуток * Ставка податку на прибуток
Розрахований податок на прибуток по роках представлений у Таблиці 2.
11. Оцінимо чистий прибуток по роках оренди.
Чистий прибуток = Оподатковуваний прибуток - Податок на прибуток
Розрахована чистий прибуток по роках представлена ​​в Таблиці 2.
12. Оцінимо коефіцієнт дисконтування
Коефіцієнт дисконтування розрахуємо за такою формулою:
Коефіцієнт дисконтування = (1 + Ставка дисконту) i,
де i - i-ий рік.
Розрахований коефіцієнт дисконтування по роках представлений у Таблиці 2.
13. Оцінимо поточний прибуток на дату оцінки за роками оренди.
Формула для розрахунку:
Поточна прибуток =
Розрахована поточний прибуток за роками представлена ​​в Таблиці 2.
14. . Оцінимо поточну вартість реверсії.
Поточна вартість реверсії =
Піднесення до одинадцятого ступінь обумовлено тим, що перепродаж об'єкта планується через 10 років.
Розрахована поточна реверсії по роках представлена ​​в Таблиці 2.
15. Оцінимо поточну вартість об'єкта нерухомості.
Поточна вартість об'єкта нерухомості = + Поточна сто і тість реверсії


Рік
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Потенційний валовий дохід
11 957 400
25 349 688
26 870 669
28 482 909
30 191 884
32 003 397
33 923 601
35 959 017
38 116 558
40 403 551
Ефективний валовий дохід
7 174 440
15 209 813
16 122 402
19 938 037
21 134 319
22 402 378
23 746 521
25 171 312
26 681 591
28 282 486
Операційні витрати
102 200
106 288
110 540
114 962
119 560
124 342
129 316
134 489
139 869
145 464
Чистий операційний дохід
7 072 240
15 103 525
16 011 862
19 823 075
21 014 759
22 278 036
23 617 205
25 036 823
26 541 722
28 137 022
Витрати на реконструкцію
1 310 400
Амортизаційні відрахування
110 000
110 000
110 000
110 000
110 000
110 000
110 000
110 000
110 000
110 000
Залишкова вартість
4 890 000
4 780 000
4 670 000
4 560 000
4 450 000
4 340 000
4 230 000
4 120 000
4 010 000
3 900 000
Податок на майно
97 800
95 600
93 400
91 200
89 000
86 800
84 600
82 400
80 200
78 000
Земельний податок
804 000
844 200
886 410
930 731
977 268
1 026 131
1 077 438
1 131 310
1 187 876
1 247 270
Тариф одноразової збору за право користування містобудівними ресурсами
43 200
Оподатковуваний прибуток
4 816 840
14 163 725
15 032 052
18 801 144
19 948 491
21 165 105
22 455 167
23 823 113
25 273 646
26 811 752
Податок на прибуток
1 156 042
3 399 294
3 607 692
4 512 274
4 787 638
5 079 625
5 389 240
5 717 547
6 065 675
6 434 820
Чистий прибуток
3 660 798
10 764 431
11 424 360
14 288 870
15 160 853
16 085 480
17 065 927
18 105 566
19 207 971
20 376 932
Ставка дисконту
0,21
0,21
0,18
0,18
0,14
0,14
0,13
0,13
0,12
0,12
Поточна вартість
3 025 453
7 352 251
6 953 218
7 370 040
7 874 072
7 328 328
7 254 054
6 810 587
6 926 587
6 560 827
67 455 417
Вартість перепродажу
7 232 792
Підсумкова вартість ГО
74 688 209
Таблиця 2
Розрахунок вартості об'єкта нерухомості дохідним підходом
Таким чином, вартість оцінюваного об'єкта при використанні прибуткового підходу становить 74688209 карбованців.

Проведемо оцінку даного об'єкта нерухомості витратним підходом.
У разі впорядкованої ліквідації бізнесу (продажу), активи продаються з таким розрахунком, щоб отримати максимальну ціну за продаж. Оцінку об'єктів нерухомості необхідно виробляти витратним методом за такими етапами:
1. Оцінка ринкової вартості земельної ділянки.
2. Визначення відновної або замещающей вартості поліпшень.
3. Визначення загального накопиченого зносу будівель та споруд.
4. Оцінка вартості поліпшень з урахуванням зносу.
5. Оцінка загальної вартості об'єкта нерухомості з урахуванням вартості землі.
Оцінку землі проводитися відповідно до чинного законодавства.
Вартість об'єкта нерухомості витратним методом у цьому звіті визначається як залишкова відновна вартість будівлі, до якої додається вартість земельної ділянки.
Етапи розрахунку за витратним методом:
1. За збірників укрупнених показники відновної вартості будівель і споруд підбирається аналог з характеристиками, найбільш близькими до характеристик оцінюваного будинку чи споруди. Підбір аналога здійснюється по ряду близьких параметрів функціональне призначення та об'ємні характеристики об'єкта, конструктивне виконання і матеріал фундаментів, стін, перегородок, перекриттів, віконних і дверних прорізів, покрівлі, санітарно-технічного та інженерно-технічного оснащення, а також інших конструктивних параметрів об'єктів.
2. З використанням вибраного аналога оцінюваного об'єкта по відповідній таблиці збірника укрупнених показників відновної вартості вибирається вартість НД 1969 одиниці зазначеного в таблиці вимірювача об'єкта в масштабі цін 1969 року.
3. Визначається повна відновна вартість НД 1969 оцінюваного об'єкта в цінах 1969 року.
НД 1969 = ВС 1969 * площа приміщення,
4. Визначається повна відновна вартість S 1984 оцінюваного об'єкта в цінах 1984 року.
НД 1984 = До 1984 * НД 1969
Де До 1984 - коефіцієнт переходу від рівня цін 1969 року до цінами 1984 року, який визначається згідно з Постановою Держбуду від 11 травня 1983 р . № 94.
5. Визначається повна відновна вартість НД 1998 оцінюваного об'єкта в цінах 1998 року.
НД 1998 = К 1998 * НД 1984
Де До 2000 - коефіцієнт переходу від рівня цін 1984 до цін 2000 року., Що визначається відповідно до Додатку № 1 до Протоколу М13 - стрій № 64 від 23.01.2003 року.
6. Розраховується повна відновна вартість НД оцінюваного об'єкта на дату оцінки
НД = К Т * НД 1998
Де К Т - коефіцієнт переходу від рівня цін 1998 року до рівня цін на поточну дату оцінки.
Таблиця 3
Розрахунок повної відновної вартості об'єкта оцінки
Найменування
Од. вимірювання
Будівельний об'єм
Ст-ть одиниці виміру
Повна відновна вартість 1969
Індекс до 1984 з ПДВ
Індекс переходу до 1998
Повна відновна вартість 1998
Деномінація
Перехід на дату оцінки
Cклад
м3
6000
17,472
104832
1,18
17776
1 863 493 632
1 863 494
14 535 253
Відповідно до витратним методом повинні бути враховані три види износов фізичний, функціональний і зовнішній.
Під зносом розуміється втрата вартості об'єкта нерухомості через погіршення фізичного стану або його морального старіння. Накопичений знос складає різницю між поточною вартістю відновлення (заміщення) і реальною ринковою вартістю об'єкта на дату оцінки.
У залежності від причин, що викликають втрату вартості, накопичений знос визначається як сукупність трьох типів зносу: фізичного зносу, функціонального зносу, і зносу зовнішнього впливу.
Фізичний знос - зниження вартості, пов'язане з частковою або повною втратою конструктивними елементами майна властивостей експлуатаційної придатності в результаті природного старіння, стихійних лих, аварій, неправильної експлуатації, помилок при проектуванні або вiдхилення вiд вимог і нормативів.
Для розрахунку фізичного зносу був обраний нормативний метод.
Функціональний знос - це втрата вартості, викликана чинниками, притаманними самому об'єкту власності в результаті розвитку нової технології. Воно включає такі речі, як зміна в дизайні, матеріалах або виробничому процесі, що приводить до появи понад потужностей, нестачі потужностей, невідповідності, надлишковим експлуатаційних витрат, надлишковим конструкціям або нестачі корисності.
Економічний (зовнішній) знос - це втрата у вартості в результаті дії факторів, зовнішніх по відношенню до самої власності, таких як державне регулювання, зросла конкуренція, зміни в постачанні сировинними матеріалами, зміна управлінських концепцій, втрата ринків, втрата робочої сили і т.д .
Визначимо параметри зносу для оцінюваного об'єкта нерухомості.
Таблиця 4
Оцінка фізичного зносу

Конструктивні елементи будівлі
Питома вага,%
Вартість, руб.
відсоток зносу
Фіз. знос елементів за часткою в восст. стоїмо.
Сума зносу
Залишкова вартість
1
Фундаменти
7
1 017 468
4
0,28
40699
976 769
2
Стіни і перегородки
32
4 651 281
5
1,6
232564
4 418 717
3
Перекриття
22
3 197 756
7
1,54
223843
2 973 913
4
Покрівля
5
726 763
10
0,5
72676
654 087
5
Підлоги
10
1 453 525
8
0,8
116282
1 337 243
6
Прорізи
6
872 115
12
0,72
104654
767 461
7
Оздоблювальні роботи
5
726 763
13
0,65
94479
632 284
8
Внутрішні санітарно-технічні та електротехнічна. пристрої
12
1 744 230
13
1,56
226750
1 517 480
9
Інші роботи
1
145 353
10
0,1
14535
130 818
10
Разом
100
14 535 254
7,75
1126482
13 408 772

Визначення функціонального зносу
Протягом всього терміну експлуатації об'єкт оцінки піддавався реконструкції, і конструктивні елементи відповідають сучасним будівельним стандартам. У ході проведеного дослідження функціонального зносу як усувного, так і незворотного не виявлено.
Визначення зовнішнього зносу
Попит на ринку на подібні об'єкти високий, тому, з економічної точки зору зовнішній знос відсутня.
Визначимо вартість земельної ділянки, на якій розташований об'єкт оцінюється
Розрахунок проведемо на підставі кадастрової вартості земельних ділянок.
Таблиця 5
Визначення вартості земельної ділянки
Найменування
Од. вимірювання
Площа
Місцезнаходження
Загальний кадастровий обсяг, м2
Вартість всього кадастрового обсягу
Вартість одиниці виміру
Вартість оцінюваної ділянки
Земля
м2
12000
м. Каменськ-Уральський, вул. Лермонтова 84
15 678
15 968 343,00
1 018,52
12 222 240
Таким чином, сукупна вартість об'єкта нерухомості, отримана з використанням витратного підходу з урахуванням зносу та вартості земельної ділянки залишає 25631012 рублів:
Таблиця 6
Підсумкова вартість об'єкта нерухомості
1
Склад
13 408 772
2
Земля
12 222 240
3
Разом вартість об'єкта нерухомості
25 631 012
3.2.2 Оцінка вартості машин та обладнання.
У процесі здійснення своєї діяльності підприємство використовує різне устаткування, що включає різного виду верстати, установки і так далі.
Об'єктом оцінки є установка по розподілу теплової енергії.
Проведемо переоцінку цієї установки. Оцінка ринкової вартості оцінюваного обладнання буде проведена методами витратного підходу, відповідно до якого ринкова вартість оцінюваного обладнання визначається в першу чергу витратами на його створення і реалізацію. Це фактично вартість відтворення, так як при цьому визначають, скільки може коштувати об'єкт, якщо його виробили і продали сьогодні. Витратний підхід до оцінки машин і обладнання практично реалізується в наступних методиках: 1) розрахунок за ціною однорідного об'єкта; 2) поелементний розрахунок; 3) аналіз та індексація витрат; 4) розрахунок за укрупненими нормативами.
Розрахунок вартості за ціною однорідного об'єкта.
Вихідні дані для аналізу представлені в таблиці 7
Таблиця 7
Вихідні дані для розрахунку вартості установки

Найменування Показник
1
Ціна однорідної установки-аналога, руб.
210 000
2
Маса однорідного аналогу, кг
2 700
3
Маса оцінюваної установки, кг
3 000
4
Коефіцієнт рентабельності,%
0,25
Етапи розрахунку:
1. Підберемо для оцінюваного об'єкта однорідний об'єкт.
Отже, підібраний однорідний об'єкт ціною 150 000 руб., Масою 2 000 кг.
2. Розрахуємо повну собівартість однорідного об'єкта.
Формула для розрахунку:
З / С од.о. = ,
де
З / С од.о. - Собівартість однорідного об'єкта;
ПДВ - податок на додану вартість = 18%;
Нпр - податок на прибуток = 24%;
Крент. - Коефіцієнт рентабельності = 20%;
Ціна од.о. - ціна однорідного об'єкта.
3. Розрахуємо собівартість об'єкта оцінки з урахуванням коректувань на відмінність.
Коригування на відміну розрахуємо за масою наступним чином:
Котл = ,
де
Маса о.о. - маса об'єкта оцінки;
Маса од.о. - маса однорідного об'єкта;
Котл - коректування на відмінність.
Результати розрахунку вартості за ціною однорідного об'єкта наведено в таблиці 8.
Таблиця 8
Результати розрахунку вартості

Найменування показника
1
ПДВ
0,18
2
Податок на прибуток
0,24
3
С / з аналога
115 555,26
4
К-т відмінності
1,11
5
З / С повна
128 394,73
6
Відновлювальна вартість
191 333,00
Таким чином, відновна вартість установки дорівнює 191 133 рублів.
Також зробимо оцінку даної установки методом аналізу й індексації витрат.
При застосуванні індексного методу здійснюється приведення балансової вартості об'єкта оцінки до сучасного рівня за допомогою індексу зміни цін.
Етапи проведення оцінки:
1. Аналіз структури собівартості показав наступне:
У структурі собівартості:
· Матеріали - 50%;
· Енергоресурси - 16%;
· Оплата праці - 20%;
· Амортизація - 14%
2. Визначення цінового індексу на момент оцінки
Ціновий індекс становив:
· Матеріали - 2,5;
· Енергія - 7,5;
· Оплата праці - 10,5;
· Амортизація - 3,5
відновна вартість (ВСо.о.) об'єкта оцінки визначається
За формулою:
ВСо.о. = ,
де
З / С о.о. - Собівартість об'єкта оцінки;
Нпр - податок на прибуток = 24%;
Крент. - Коефіцієнт рентабельності = 20%;
ВСо.о. -Відновна вартість об'єкта оцінки.
Результати розрахунку представлені в таблиці 9.

Таблиця 9
Розрахунок вартості установки методом аналізу й індексації витрат
Балансова вартість верстата
170 000

Матеріали
Енергоресурси
Оплата праці
Амортизація
1
Структура
50
16
20
14
2
Витрати по ек-м елементам
85 000
27 200
34 000
23 800
3
Ціновий індекс
2,50
7,50
10,50
3,50
4
С / ст за ел-там
212 500
204 000
357 000
83 300
5
Повна з / ст
856 800
6
Відновлювальна вартість
1 276 800
Таким чином, відновна вартість установки, отримана за допомогою методу аналізу й індексації витрат дорівнює 1276800 рублів.
3.2.3 Оцінка нематеріальних актив підприємства.
Оцінка вартості нематеріальних активів у складі діючого підприємства буде проведена на основі дохідного підходу. З групи методів оцінки приносить дохід інтелектуальної власності найбільш придатними за своїм призначенням є: метод дисконтування грошових потоків (чистого доходу) і метод звільнення від роялті.
Оцінка нематеріальних активів методом дисконтування грошових потоків.
Процедуру оцінки об'єкта інтелектуальної власності (ОІВ) за методом дисконтованих грошових потоків (обліку чистого доходу) необхідно проводити в такій послідовності.
1. Збір інформації про умови, терміни і прибутковості виробництва продукції на основі використання та продажу прав на ОІВ (виробнича програма, коефіцієнти завантаження, ставки податків, ставки дисконтування по роках виробництва, холдинговий період, ціну продажу та витрати на продаж прав на ОІВ в кінці холдингового періоду , ставка реверсії).
2. Визначення очікуваного строку корисного життя ОІВ (холдинговий період) протягом якого прогнозовані доходи необхідно дисконтувати.
3. Прогноз і оцінка потенційного і ефективного валового доходу по роках виробництва продукції на основі використання ОІВ.
4. Прогноз та оцінка операційних витрат і розрахунок чистого операційного доходу по роках виробництва.
5. Прогноз і оцінка витрат на реконструкцію за літами виробництва.
6. Прогноз та оцінка величини амортизаційних відрахувань за роками виробництва.
7. Прогноз і оцінка залишкової вартості використаного обладнання і податку на майно за літами виробництва.
8. Прогноз оподатковуваного прибутку та податку на прибуток за роками виробництва.
9. Прогноз і оцінка грошового потоку (чистого прибутку), що генерується нематеріальним активом по роках виробництва.
10. Визначення ставки дисконтування по роках виробництва.
11. Оцінка поточної прибутку на дату оцінки за літами виробництва і розрахунок сумарної поточної вартості майбутніх доходів.
12. Прогноз поточної вартості доходів у постпрогнозний період: оцінка майбутньої вартості продажу прав на ОІВ і визначення ставки реверсії.
13. Оцінка поточної вартості реверсії.
14. Оцінка суми всій вартостей доходів від використання ОІВ в прогнозний і постпрогнозний періоди.
15. Визначення надлишковий прибуток у складі очікуваного прибутку від використання ОІВ.
Вихідні дані для аналізу об'єктів нематеріальної власності.
Таблиця 10
Вихідні дані
Найменування показників
Операційні витрати (ОР) на виробництво однієї установки, $.
50
Щорічне зростання ОР,%
5
Ціна однієї установки, $.
110
Щорічне зростання ціни,%
4
Виробництво установок в день на початку періоду, штук
5
Щорічне зростання, штук
2
Коеф. завантаження в перші 2 роки,%
80
Коеф. завантаження в послід. роки,%
85
Продовжить-ть реконструкції, міс.
6
Вартість реконструкції, $
40000
Балансів. вартість майна, $
300000
Залишкова. вартість майна, $
250000
Земельний податок в перший рік, $
900
Щорічне зростання зем. нал. %
3
Ставка дисконтування в 1 рік,%
19
Щорічно. зменшення ставки,%
1
Перепродаж через 8 років, $
170000
Витрати на перепродаж, $
35000
Ставка реверсії,%
30
Витрати, на підтримку КОІС в перший рік, $
7000
Щорічне зростання витрат на підтримку, $
700
Очікуваний термін, що залишився корисного життя ОІВ (холдинговий період) протягом якого прогнозовані доходи необхідно дисконтувати - 8 років.
Етапи розрахунку вартості ОІВ за методом дисконтування грошових потоків:
1. Оцінимо потенційний валовий дохід (ПВД) за роками корисного використання об'єкта, тобто той дохід, який отримає власник при максимальному завантаженні.
Розрахунок проведемо за наступною формулою:
ПВД = Ціна однієї установки * Виробництво установок на день * 365 днів
Так як строк корисного використання об'єкта становить 8 років, розрахуємо ПВД за 8 років.
Розрахований потенційний валовий дохід (ПВД) за роками представлений у Таблиці 11.
2. Оцінимо ефективний валовий дохід (ЕВД) за роками корисного використання, тобто дохід, який отримає власник при реальній завантаженні, тобто, беручи до уваги період реконструкції, а також недозавантаження.
Формула для розрахунку:
ЕВД = ПВД * Коефіцієнт завантаження
Протягом перших 6 місяців проводиться реконструкція, тому при розрахунку ЕВД за перший рік з доходу власника віднімаємо дохід, недоотриманий у зв'язку з реконструкцією за 6 місяців. Недоотриманий дохід розрахований таким чином:
Розрахований ефективний валовий дохід (ЕВД) за роками представлений у Таблиці 11.
3. Оцінимо операційні витрати.
Операційні витрати (ОР) складають 75 $ в день, щорічне їх зростання на 3%;
Операційні витрати (ОР) за роками представлені в Таблиці 11.
4. Оцінимо чистий операційний дохід (ЧОД).
Формула для розрахунку:
ЧОД = ЕВД - ОР,
де ЕВД - ефективний валовий дохід,
ОР - операційні витрати.
Розрахований ЧОД по роках представлений у Таблиці 11.
5. Оцінимо амортизаційні відрахування (Ам)
Для цього скористаємося лінійним методом нарахування амортизації.
Формула для розрахунку амортизації наступна:
А = БС * Нам,
де А - амортизаційні відрахування,
БС - балансова вартість об'єкта,
Нам - норма амортизації.
Розраховані амортизаційні відрахування по роках представлені в Таблиці 11.
6. Оцінимо залишкову вартість об'єкта.
Формула для розрахунку:
Залишкова вартість = Залишкова вартість i - Амортизація i       ,
де i - i-ий рік
Розрахована залишкова вартість по роках представлена ​​в Таблиці 11.
7.Оценім податок на майно по роках оренди.
Податок на майно = Залишкова вартість об'єкта оцінки * Ставка податку на майно
Розрахований податок на майно за роками представлений у Таблиці 11.
8. Оцінимо земельний податок (Нз)
Земельний податок в перший рік 850 $, у наслідку він щороку зростає на 5%
Розрахований податок на землю по роках представлений у Таблиці 11.
9. Оцінимо оподатковуваний прибуток
Оподатковуваний прибуток = ЧОД - А - Ним - Нз - ТСБ,
де ЧОД - чистий операційний дохід,
А - амортизаційні відрахування,
Ним - податок на майно,
Нз - податок на землю
Розрахована оподатковуваний прибуток по роках представлена ​​в Таблиці 11.
10. Оцінимо податок на прибуток (НПР)
Нпр = Оподатковуваний прибуток * Ставка податку на прибуток
Розрахований податок на прибуток по роках представлена ​​в Таблиці 11.
11.Оценім чистий прибуток (ПП)
Чистий прибуток = Оподатковуваний прибуток - Податок на прибуток
Розрахована чистий прибуток по роках представлена ​​в Таблиці 11.
12. Розрахуємо надлишкову прибуток (Ізб.пр.)
Надлишкова прибуток за рахунок використання підприємством комплексу ОІВ становить 40% від чистого прибутку.
Розрахована надлишкова прибуток по роках представлена ​​в Таблиці 11.
13. Оцінимо коефіцієнт дисконтування
Коефіцієнт дисконтування розрахуємо за такою формулою:
Коефіцієнт дисконтування = (1 + Ставка дисконту) i,
де i - i-ий рік.
Розрахований коефіцієнт дисконтування по роках представлений у Таблиці 11.
14. Оцінимо поточний прибуток на дату оцінки по роках.
Формула для розрахунку:
Поточна прибуток =
Розрахована поточний прибуток за роками представлена ​​в Таблиці 11.
15. Оцінимо поточну вартість реверсії.
Поточна вартість реверсії =
Піднесення до дев'ятого ступінь обумовлено тим, що перепродаж об'єкта планується через 8 років.
Розрахована поточна реверсії по роках представлена ​​в Таблиці 11.
16. Оцінимо поточну вартість об'єкта.
Поточна вартість об'єкт = + Поточна сто і тість реверсії

Таблиця 11
Розрахунок вартості НМА методом дисконтованих грошових потоків
1
2
3
4
5
6
7
8
Кількість
5
7
9
11
13
15
17
19
Ціна
3080
3172
3267
3365
3466
3570
3677
3787
Установок в рік
1800
2520
3240
3960
4680
5400
6120
6840
ПВД
2 772 000
7 993 440
10 585 080
13 325 400
16 220 880
19 278 000
22 503 240
25 903 080
Ступінь завантаженості
80%
80%
85%
85%
85%
85%
85%
85%
ЕВД
2 217 600
6 394 752
8 997 318
11 326 590
13 787 748
16 386 300
19 127 754
22 017 618
ОР
1400
1470
1544
1621
1702
1787
1876
1970
ОР всього
2 520 000
3 704 400
5 002 560
6 419 160
7 965 360
9 649 800
11 481 120
13 474 800
ЧОД
-302 400
2 690 352
3 994 758
4 907 430
5 822 388
6 736 500
7 646 634
8 542 818
Витрати на реконструкцію
1 120 000
Витрати на підтримку
196 000
215 600
235 200
254 800
274 400
294 000
313 600
333 200
Залишкова вартість
7 000 000
6 832 000
6 664 000
6 496 000
6 328 000
6 160 000
5 992 000
5 824 000
Податок на майно
140 000
136 640
133 280
129 920
126 560
123 200
119 840
116 480
Земельний податок
25 200
25 956
26 735
27 537
28 363
29 214
30 090
30 993
Оподатковуваний прибуток
-1 783 600
528 556
3 599 543
4 495 173
5 393 065
6 290 086
7 183 104
8 062 145
Податок на прибуток
126 853
863 890
1 078 842
1 294 336
1 509 621
1 723 945
1 934 915
Чистий прибуток
-1 783 600
401 703
2 735 653
3 416 332
4 098 730
4 780 466
5 459 159
6 127 230
Вартість з урахуванням надлишкової прибутку
160 681
1 094 261
1 366 533
1 639 492
1 912 186
2 183 664
2 450 892
10 807 709
Вартість перепродажу
4 760 000
Витрати на перепродаж
980 000
Ставка реверсії
0,30
СПИ КОІС
8
Поточна вартість реверсії
463 388
Сумарна поточна вартість
11 271 097
Таким чином сумарна поточна вартість нематеріальних активів, отримана з використанням методики дисконтування грошових потоків дорівнює 11271097 рублів.

Іншим способом оцінки нематеріальних активів є метод звільнення від роялті, зробимо оцінку наявних нематеріальних активів з використанням даної методики.
Етапи розрахунку вартості ОІВ за методом звільнення від роялті:
1. Оцінимо потенційний валовий дохід (ПВД) за роками корисного використання об'єкта, тобто той дохід, який отримає власник при максимальному завантаженні.
Розрахунок проведемо за наступною формулою:
ПВД = Ціна однієї установки * Виробництво установок на день * 365 днів
Так як строк корисного використання об'єкта становить 8 років, розрахуємо ПВД за 8 років.
Розрахований потенційний валовий дохід (ПВД) за роками представлений у Таблиці 12.
2. Оцінимо ефективний валовий дохід (ЕВД) за роками корисного використання, тобто дохід, який отримає власник при реальній завантаженні, тобто, беручи до уваги період реконструкції, а також недозавантаження.
Формула для розрахунку:
ЕВД = ПВД * Коефіцієнт завантаження
Протягом перших 6 місяців проводиться реконструкція, тому при розрахунку ЕВД за перший рік з доходу власника віднімаємо дохід, недоотриманий у зв'язку з реконструкцією за 6 місяців.
Розрахований ефективний валовий дохід (ЕВД) за роками представлений у Таблиці 12.
3. Розрахуємо щорічні виплати по роялті, наступним чином:
Виплати по роялті = ЕВД * Ставка роялті / 100,
де
ЕВД - ефективний валовий дохід
Розраховані виплати по роялті за роками представлений у Таблиці 12.
4. Розрахуємо чисті виплати за роялті
Формула для розрахунку наступна:
Чисті виплати по роялті = Виплати по роялті - Витрати на підтримку ОІВ.
Розраховані чисті виплати за роялті за роками представлені в Таблиці 12.
6. Оцінимо коефіцієнт дисконтування
Коефіцієнт дисконтування розрахуємо за такою формулою:
Коефіцієнт дисконтування = (1 + Ставка дисконту) i,
де i - i-ий рік.
Розрахований коефіцієнт дисконтування по роках представлений у Таблиці 12.
7. Визначимо поточні потоки прибутку від виплат по роялті (прибутку, отриманої за рахунок використання ОІВ) на дату оцінки.
Формула для розрахунку:
Поточні потоки прибутку =
Розраховані поточні потоки прибутку по роках представлена ​​в Таблиці 12.
8. Оцінимо поточну вартість об'єкта оцінки.
Поточна вартість об'єкта оцінки =

Таблиця 12
Поточна вартість об'єкта оцінка, отримана за допомогою методу звільнення від роялті
1
2
3
4
5
6
7
8
Σ
1
Ефективний валовий дохід
2 217 600
6 394 752
8 997 318
11 326 590
13 787 748
16 386 300
19 127 754
22 017 618
2
Ставка по патентах
7
7
7
7
7
7
7
7
3
Ставка за "ноу-хау"
5
5
5
5
5
5
5
5
4
Ставка по товарних знаках
3
3
3
3
3
3
3
3
5
Сумарна ставка роялті
15
15
15
15
15
15
15
15
6
Валовий прибуток від використання КОІС
332 640
959 213
1 349 598
1 698 989
2 068 162
2 457 945
2 869 163
3 302 643
7
Витрати пов'язані з підтриманням КОІС
196 000
215 600
235 200
254 800
274 400
294 000
313 600
333 200
8
Чистий прибуток
136 640
743 613
1 114 398
1 444 189
1 793 762
2 163 945
2 555 563
2 969 443
9
Ставка дисконту
0,25
0,23
0,21
0,19
0,17
0,15
0,13
0,11
10
Поточна прибуток від використання КОІС
109 312
491 515
629 049
720 172
818 155
935 533
1 086 269
1 288 520
6 078 525
Таким чином, поточна вартість об'єкта оцінки становить 6078525 рублів.


3.2.4 Оцінка фінансових вкладень
Підприємство вклало частину наявних коштів в акції та облігації, вихідні дані для оцінки наявного інвестиційного портфеля представлені в таблиці 13.
Таблиця 13 Вихідні дані

Найменування показника
1
Номін. ст-сть купонної облігації, руб.
170
2
Кількість облігацій у портфелі
100
3
Залишився термін погашення, років
4
4
Величина купонного доходу,%
0,1
5
Необхідний рівень прибутковості,%
0,1
6
Номін. ст-сть прівілегір. акції, руб.
400 000
7
Дивіденд (% від оголошеної стоїмо-ти)
0,1
8
Стандартна норма приб. інвестора,%
0,1
Розрахунок вартості фінансових вкладень проводився за наступними формулами.
Формула визначення поточної вартості облігації має наступний вигляд:
PVоб = ,
поточна вартість облігації;
Y - величина купонного доходу;
r - необхідний рівень прибутковості;
M - номінальна вартість облігації;
n - термін погашення
Формула визначення поточної вартості привілейованої акції має такий вигляд:
PVа = ,
де PVа - поточна вартість привілейованої акції;
D - оголошений рівень дивідендів;
r - стандартна норма прибутку інвестора;
L - номінальна вартість акції.
Таким чином, поточна вартість облігацій становить 17 000 рублів, а вартість акцій - 400 000, відповідно, вартість всього інвестиційного портфеля дорівнює 417 000 рублів.
3.3 Розрахунок ліквідаційної вартості
Після проведення інвентаризації на підприємстві виявлено ряд жартування на балансі підприємства активів. Використовуючи різні методики аналізу, був проведений розрахунок вартості цих активів, після цього необхідно провести коректування наявних даних про фінансовий стан підприємства з метою розрахунку ліквідаційної вартості.
Дані про стан активів після переоцінки активів представлені в таблиці 14.
Таблиця 14 Активи після переоцінки

Активи
Балансова вартість
Вартість після переоцінки
1
Н / м активи
0
8 155 554
2
ОС
1 300 000
67 644 903
3
Фін. вкладення
0
417 000
4
Запаси
6 656 000
6 656 000
5
ДЗ
368 598 000
368 598 000
6
Д / С
128 000
128 000
7
ПДВ за приобр. Цінностям
1 894 000
1 894 000
6
Разом
378 576 000
453 493 456
При коригуванні вартості активів враховуються комісійні витрати, знижки з продажів, а також інші прямі витрати з продажу активів підприємства.
Отже, проведемо коригування активів балансу.
Дані щодо вартості активів підприємства після коригування представлені в таблиці 15.
Таблиця 15
Коригування активів підприємства

Активи
Вартість після переоцінки
% Коригування
Вартість після коректування
1
Н / м активи
8 155 553,59
-45
4 485 554,48
2
ОС
67 644 902,69
-25
50 733 677,02
3
Фін. вкладення
417 000,00
-50
208 500,00
4
Запаси
6 656 000,00
-10
599 040,00
5
ДЗ
368 598 000,00
-35
239 588 700,00
6
Д / С
128 000,00
0
128 000,00
7
ПДВ за приобр. Цінностям
1 894 000,00
0
1 894 000,00
6
Разом
453 493 456,28
297 637 471,49
Проводимо дисконтування вартості активів у відповідності з заданими періодами і ставками дисконтування. У результаті дисконтування отримаємо впорядковані ліквідаційні вартості активів підприємства
Таблиця 16
Упорядкована ліквідаційна вартість

Активи
Вартість після коректування
Термін ліквідації, міс
Ставка дисконтування
F4
Упорядкована ліквідаційна вартість
1
Н / м активи
4 485 554,48
6
0,25
0,88
3 963 574,99
2
ОС
50 733 677,02
12
0,40
0,67
34 230 328,77
3
Фін. вкладення
208 500,00
3
0,25
0,94
195 993,44
4
Запаси
599 040,00
3
0,20
0,95
570 059,34
5
ДЗ
239 588 700,00
9
0,35
0,77
184 967 287,22
6
Д / С
128 000,00
0
0,20
1,00
128 000,00
7
ПДВ за приобр. Цінностям
1 894 000,00
0
0,20
1,00
1 894 000,00
6
Разом
297 637 471,49
225 949 243,76
Формула дисконтування (F4):
F4 = ,
де i - ставка дисконтування;
n - термін ліквідації активу.
Формула для визначення ліквідаційної вартості:
Ліквідаційна вартість = Вартість після коректування * F4
Таким чином, упорядкована ліквідаційна вартість активів підприємства дорівнює 225 949 243 рублів.
Коригування пасивів балансу.
При ліквідації підприємства повинна бути виплачена кредиторська заборгованість у розмірі 366 938 000 рублів.
При ліквідації підприємства неминучі певні витрати, зробимо їх розрахунок. Ліквідаційна вартість активів повинна бути зменшена на витрати, пов'язані з володінням активами до їх продажу, включаючи витрати на збереження запасів готової продукції і незавершеного виробництва, збереження обладнання, машин, механізмів, об'єктів нерухомості, а також управлінські витрати по підтримці роботи підприємства аж до завершення його ліквідації. Термін дисконтування відповідних витрат визначається за календарним графіком продажу активів підприємства.
Таблиця 17
Витрати на ліквідацію

Вид витрат
Витрати на місяць
Період витрат (міс.)
Ставка дисконтування
Поточна вартість витрат
1
Охорона будівель і споруд
75 000
9
0,35
586 234
2
Охорона машин і устаткування
50 000
9
0,3
398 543
3
Охорона запасів
20 000
3
0,35
56 663
4
Управлінські витрати
150 000
9
0,25
1 219 480
5
Вихідні допомоги працівникам
350 000
6
-
2 100 000
Разом
645 000
4 360 920
Таким чином, поточна вартість витрат на ліквідацію склала 4360920 рублів.

Розрахунок ліквідаційної вартості підприємства.
Ліквідаційна вартість підприємства розраховується як упорядкована ліквідаційна вартість активів за вирахуванням витрат на ліквідацію та поточної кредиторської заборгованості.
Ліквідаційна вартість = 225 949 244 - 4360 920 - 366 762 000 =- 145 173 676.
Але так як, ліквідаційна вартість не може бути негативною, то вона приймається на рівні $ 1 (одного долара США).

Висновок
Основним завданням даної роботи була оцінка вартості підприємства ТОВ "Каменська комунальна Компанія".
Для вибору найбільш підходящого методу оцінки був проведений аналіз галузі з метою виявлення сформованих тенденцій та особливостей підприємств здійснюють даний вид діяльності.
Потім було проведено фінансовий аналіз підприємства з метою виявлення його поточного стану, на підставі чого і вирішувалося вибір того чи іншого методу оцінки.
Потім була розрахована ліквідаційна вартість підприємства, яка і є найбільш вірогідною ціною продажу даної організації.
Роль оцінки бізнесу для реструктуризації підприємств дуже висока. У процесі оцінки бізнесу виявляються альтернативні підходи до управління підприємством і визначають який з них забезпечить підприємству максимальну ефективність, а, отже, і більш високу ринкову ціну, що і є основною метою власників і завданням керуючих фірм в ринковій економіці

Додаток 1
Дані фінансової звітності
Таблиця 1
Баланс ТОВ "Каменська комунальна Компанія"
Найменування показників
Код рядка
31.12.05
31.03.06
30.06.06
31.09.07
I Необоротні активи
1
2
3
4
Нематеріальні активи ВСЬОГО, у тому числі:
110
- Патенти, програми, товарні знаки і т.д. до проекту і від реалізації проекту
111
- Організаційні витрати
112
- Ділова репутація організації
113
Основні засоби ВСЬОГО, у тому числі:
120
1 020
1 067
1 000
1 300
- Земельні ділянки і об'єкти природокористування
121
- Будівлі, машини та обладнання до проекту і від реалізації проекту
122
Капітальні витрати на орендовані основні засоби
123
Незавершене будівництво (рахунок 08)
130
108
Незавершені капітальні витрати на орендовані основні засоби
131
Прибуткові вкладення в матеріальні цінності
135
0
0
0
0
- Майно для передачі в лізинг
136
- Майно, надане за договором
137
Довгострокові фінансові вкладення (58, 59)
140
10
10
10
- Інвестиції в дочірні суспільства
141
- Інвестиції в залежні суспільства
142
- Інвестиції в інші організації
143
- Позики, надані організаціям на термін більше 12 місяців
144
Відкладені податкові активи
145
8
25
30
Інші необоротні активи
150
РАЗОМ по розділу I
190
1 038
1 102
1 148
1 300
01.07.05
01.01.06
01.07.06
01.01.07
II ОБОРОТНІ АКТИВИ
Запаси
210
228
263
4 639
6 656
- Сировина, матеріали та ін аналогічні цінності
211
4
110,00
4 508
2 083
- Тварини на вирощуванні та відгодівлі
212
- Витрати у незавершеному виробництві
213
- Готова продукція і товари для перепродажу
214
4 294
- Товари відвантажені
215
- Витрати майбутніх періодів
216
225
153
130
280
- Інші запаси і витрати
217
ПДВ по придбаних цінностях
220
22 244
4 764
3 810
1 894
Дебіторська заборгованість більше 12 місяців
230
0
- Покупці і замовники
231
- Векселі до отримання
232
- Заборгованість дочірніх і Зависмость товариств
233
- Аванси видані
234
- Інші дебітори
235
Дебіторська заборгованість (протягом 12 місяців)
240
156522
288120
239 894
368 598
- Покупці і замовники
241
153 891
281 942
235 226
344 957
- Векселі до отримання
242
- Заборгованість дочірніх і Зависмость товариств
243
- Заборгованість учасників за внесками до статутного капіталу
244
- Аванси видані
245
- Інші дебітори
246
Короткострокові фінансові вкладення
250
10
10
10
0
- Позики, надані організаціям на термін менше 12 місяців
251
- Власні акції, викуплені в акціонерів (до річного звіту 2003 р.)
252
- Інші короткострокові фінансові вкладення
253
Грошові кошти
260
177
307
303
991
- Каса
261
- Розрахункові рахунки
262
- Валютні рахунки
263
- Інші грошові кошти
264
Інші оборотні активи
270
205
325
359
РАЗОМ по розділу II
290
179386
293789
249 015
378 139
БАЛАНС Актив
300
180424
294891
250 163
379 439
01.07.05
01.01.06
01.07.06
01.01.07
III КАПІТАЛ І РЕЗЕРВИ
Статутний капітал
410
1 000
1 000
1 000
1 000
Власні акції, викуплені в акцонеров (замість стр 252 за сле 2003 р.)
411
Додатковий капітал
420
Резервний капітал
430
150
150
150
200
- Резерви, утворені відповідно до законодавства
431
Непокритий збиток (Нераcпределенная прибуток) минулих років
460
0
Непокритий збиток (Нераcпределенная прибуток) звітного року
465
5 899
9 791
9 794
11 242
Нерозподілений прибуток (збиток)
470
5 899
9 791
9 794
11 242
РАЗОМ по розділу III
490
7 049
10 941
10 944
12 442
IV ДОВГОСТРОКОВІ ЗОБОВ'ЯЗАННЯ
Позики і кредити
510
- Кредити банків
511
Відкладені податкові зобов'язання
515
38
38
38
59
Інші довгострокові зобов'язання
520
РАЗОМ за розділом IV
590
38
38
38
59
V КОРОТКОСТРОКОВІ ЗОБОВ'ЯЗАННЯ
Позики і кредити
610
0
0
8 000
2
- Кредити банків
611
- Позики
612
Кредиторська заборгованість
620
173 337
281 132
228 792
366 762
- Постачальники і підрядчики
621
146 955
266 303
217 615
360 225
- Векселі до сплати
622
- Заборгованість перед дочірніми товариствами
623
- Заборгованість перед персоналом організації
624
273
191
511
- Зад-ть перед д-ми позабюджетними фондами
625
2
141
190
187
- Заборгованість перед бюджетом
626
272
578
43
11
- Аванси отримані
627
- Інші кредитори допроектної періоду
628
26 108
13 837
10 753
5 828
Заборгованість учасникам по виплаті доходів
630
Доходи майбутніх періодів
640
Резерви майбутніх витрат
650
2 780
2 389
174
Інші короткострокові зобов'язання
660
РАЗОМ по розділу V
690
173 337
283 912
239 181
366 938
БАЛАНС Пасив
700
180 424
294 891
250 163
379 439
Таблиця 2
Звіт про прибутки та збитки
Найменування показників
Код рядка
31.12.05
31.03.06
30.06.06
31.09.07
I Доходи і витрати по звичайних видах діяльності
номер періоду
1
2
3
4
Виручка організації, ВСЬОГО
10
512 563
259 252
368 743
646 018
Собівартість проданих товарів, продукції, робіт, послуг, ВСЬОГО
20
499 123
241 114
349 116
604 772
Валовий прибуток
29
13 439
18 138
19 627
41 246
Управлінські витрати
30
31
Комерційні витрати
40
41
Прибуток (збиток) від продажу
13 439
18 138
19 627
41 246
II Операційні доходи і витрати
Відсотки до отримання
60
Інші операційні доходи
90
51 597
144
356
49 891
Інші операційні витрати (Інші витрати)
100
60 574
13 006
14 624
51 450
Прибуток (збиток) операційної діяльності
110
-8 977
-12 862
-14 268
-1 559
III Позареалізаційні доходи і витрати
Позареалізаційні доходи
120
Позареалізаційні витрати
130
Прибуток (збиток) позареалізаційної діяльності
131
0
0
0
0
Прибуток (збиток) до оподаткування
140
4 462
5 276
5 359
39 687
Відкладені податковий активи
141
7
25
30
Відкладені податковий зобов'язання
142
38
38
38
12
Поточний податок на прибуток та інших обов'язкові платежі
150
1 071
1 266
1 286
10 025
Прибуток (збиток)
160
3 360
3 996
4 065
29 662
IV Надзвичайні доходи і витрати
Надзвичайні витрати
180
Чистий прибуток
190
3 360
3 996
4 065
29 662
Список використаної літератури
1. Про затвердження індексів зміни кошторисної вартості будівельно-монтажних робіт у територіальних коефіцієнтів до них для перерахунку зведених кошторисних розрахунків (зведених кошторисів) будівництв. Ухвала Держбуду СРСР від 11 травня 1983 р . № 94.
2. Про індекси зміни вартості будівельно-монтажних робіт і інших робіт і витрат у будівництві. Ухвала Держбуду СРСР від 6 вересня 1990 р . ; 14-д.
3. Міжрегіональний інформаційно-аналітичний бюлетень «Індекси цін в будівництві». - КО-Інвест, Випуск № 18, 1997 року.
4. Збірник № 2 укрупнених показників відновної вартості будівель і споруд сільськогосподарського призначення для переоцінки основних фондів на 1 січня 1973 р .
5. Загальна частина до збірок укрупнених показників відновної вартості будівель і споруд для переоцінки основних фондів.
6. Оцінка ринкової вартості машин та обладнання. Навчальний і практичний посібник М., Справа, 1998.
7. Основні засоби. Ринок. Ціни Аналіз М, 1999, № 1-2
8. «Оцінка бізнесу» під ред. А. Грязнова, Москва, 2000р
















Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Курсова
717.4кб. | скачати


Схожі роботи:
Оцінка вартості підприємства 2
Оцінка вартості підприємства
Оцінка вартості підприємства бізнесу 2
Оцінка вартості підприємства бізнесу
Оцінка вартості промислового підприємства
Оцінка інвестиційної вартості кризового підприємства
Оцінка вартості підприємства ТОВ Солодкий рай
Оцінка вартості майна підприємства у процедурі банкрутства
Оцінка вартості підприємства для конкретних цілей
© Усі права захищені
написати до нас