СТОЛИЧНИЙ ГУМАНІТАРНИЙ ІНСТИТУТ
Відділення-заочне
Факультет - економічний
Спеціальність-фінанси і кредит
Курсова робота
з дисципліни «Фінансовий менеджмент»
на тему: «Основні види фінансових ризиків».
Студентки 6 курсу
Костюк Євгенії Володимирівни
м. Мурманськ 2006
                                           C одержані тобто

Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3 "1-2" \ f

1.Сущность фінансового ринкі ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ...... 5
2. Класифікація фінансових ризиків ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .6
3. Способи оцінки ступеня ризику. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 10
4. Методи управління фінансовим ризиком. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .12
5. Способи зниження фінансового ризику. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 14
Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 19
Список літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 20

                                                    Введення.
Навіть у найбільш сприятливих економічних умовах для будь-якого підприємства завжди зберігається можливість настання кризових явищ. Така можливість асоціюється з ризиком. Ризик притаманний будь-якій сфері людської діяльності, що пов'язано з безліччю умов і факторів, що впливають на позитивний результат прийнятих людьми рішень. Історичний досвід показує, що ризик недоодержання намічених результатів особливо став виявлятися при загальності товарно-грошових відносин, конкуренції учасників господарського обороту. Тому з виникненням і розвитком капіталістичних відносин з'являються різні теорії ризику, а класики економічної теорії приділяють велику увагу дослідженню проблем ризику.
Заперечуючи очевидні передумови, оголошувалися непридатними до соціалістичної системі дослідження і відомі розробки в галузі вивчення та аналізу ризику. Цей процес знайшов відображення в економічній літературі того часу. Зокрема, у статті «Ризик» «Енциклопедичного словника Гранат» зазначалося, що в силу планового характеру соціалістичної системи господарські ризики мають тенденцію до відмирання. Таким чином, ризик повністю ставився до явищ капіталістичного господарства. Ігнорування проблем ризику досягло такого крайнього ступеня, що саме поняття «ризик» навіть не включалося в енциклопедію «Політична економія», в Філософську енциклопедію, словник «Науково-технічний прогрес», відсутня воно в останніх виданнях Великої радянської енциклопедії і «Радянського енциклопедичного словника» . Поняття «ризик» пояснюється тільки в тлумачних словниках російської мови.
Проте досвід розвитку всіх країн показує, що ігнорування або недооцінка господарського ризику при розробці тактики і стратегії економічної політики, прийняття конкретних рішень неминуче стримує розвиток суспільства, науково-технічного прогресу, прирікає економічну систему на застій. Знову виникнення інтересу до прояву ризику в господарській діяльності пов'язано з проведенням в Росії економічної реформи. Господарська середовище стає все більш ринкової, вносить у підприємницьку діяльність додаткові елементи невизначеності, розширює зони ризикових ситуацій. У цих умовах виникають неясність і невпевненість в отриманні очікуваного кінцевого результату, а отже, зростає і ступінь підприємницького ризику.
Економічні перетворення, що відбуваються в Росії, характеризуються зростанням кількості підприємницьких структур, створенням низки нових ринкових інструментів. У зв'язку з процесами демонополізації і приватизації держава правомірно відмовилося від одноосібного носія ризику, переклавши всю відповідальність на підприємницькі структури. Однак велика кількість підприємців відкривають свою справу при самих несприятливих умовах. До кінця 80-х років російська економіка характеризувалася досить стабільними темпами розвитку. Першими ознаками прояву кризи з'явилися негативні процеси в інвестиційній сфері (зниження введення основних виробничих фондів), результатом чого стало зниження обсягів виробленого національного доходу, промислової та сільськогосподарської продукції. Наростаюча криза економіки України є однієї з причин посилення підприємницького ризику, що призводить до збільшення кількості збиткових підприємств.
Значне зростання збиткових підприємств дозволяє зробити висновок про те, що без урахування фактора ризику не обійтися, без цього складним є отримання адекватних реальним умовам результатів діяльності. Створити ефективний механізм функціонування підприємства на основі концепції безризикового господарювання неможливо.
У своїй роботі я поставила перед собою кілька завдань:
-Розглянути виникнення фінансових ризиків
-Ознайомитися з їх функцією і класифікацією, з методами управління фінансовими ризиками;
- Виявити способи зниження цих ризиків.
Актуальність теми дослідження: ризик визначає співвідношення двох полярних результатів: негативного (повний зрив запланованого) та позитивного (досягнення запланованого), то тільки розумна виробнича і фінансова політика, що проводиться на основі детального аналізу діяльності підприємства, дозволить, з одного боку зменшити ймовірність реалізації несприятливих ситуацій , а з іншого - звести до мінімуму негативні наслідки цих ситуацій, якщо вони все таки настали. Прийняття підприємцем оптимального рішення - запорука успіху діяльності підприємства.
Метою дослідження є ознайомлення з поняттям фінансовий ризик, докладно вивчити класифікацію ризиків, виявити способи зниження фінансових ризиків, щоб знизити їх рівень, що дозволяє отримати високий кінцевий результат.

 

 

 

 

 

 

 

 

                     1. Сутність фінансового ринку.

Метою підприємництва є отримання максимальних доходів при мінімальних витратах капіталу в умовах конкурентної боротьби. Реалізація зазначеної мети вимагає порівняння розмірів вкладеного (авансованого) у виробничо-торгову діяльність капіталу з фінансовими результатами цієї діяльності.
Разом з тим, при здійсненні будь-якого виду господарської діяльності об'єктивно існує небезпека (ризик) втрат, обсяг яких обумовлений специфікою конкретного бізнесу. Ризик - це ймовірність виникнення втрат, збитків, недонадходжень планованих доходів, прибутку. Втрати, що мають місце у підприємницькій діяльності, можна розділити на матеріальні, трудові, фінансові.
Для фінансового менеджера ризик - це ймовірність несприятливого результату. Різні інвестиційні проекти мають різну ступінь ризику, самий високоприбутковий варіант вкладення капіталу може виявитися настільки ризикованим, що, як мовиться, «гра не варта свічок».
Ризик - Це економічна категорія. Як економічна категорія він являє собою подію, що може відбутися або не відбутися. У разі здійснення такої події можливі три економічні результати: негативний (програш, збиток, збиток); нульовий; позитивний (виграш, вигода, прибуток).
Ризик - це дія, що здійснюється в надії на щасливий результат за принципом «пощастить - не пощастить».
Звичайно, ризику можна уникнути, тобто просто ухилитися від заходу, пов'язаного з ризиком. Однак для підприємця уникнути ризику часто означає відмову від можливого прибутку. Гарна приказка говорить: «Хто не ризикує, той нічого не має».
Ризиком можна управляти, тобто використовувати різні заходи, що дозволяють певною мірою прогнозувати настання ризикової події і вживати заходів до зниження ступеня ризику. Ефективність організації управління ризиком багато в чому визначається класифікацією ризику.

2. Класифікація фінансових ризиків.

Під класифікацією ризиків слід розуміти їх розподіл на окремі групи за певними ознаками для досягнення певних цілей. Науково обгрунтована класифікація ризиків дозволяє чітко визначити місце кожного ризику в їх загальній системі. Вона створює можливості для ефективного застосування відповідних методів і прийомів управління ризиком. Кожному ризику відповідає свій прийом управління ризиком.
Кваліфікаційна система ризиків містить у собі категорії, групи, види, підвиди і різновиди ризиків.
У залежності від можливого результату (ризикової події) ризики можна підрозділити на дві великі групи: чисті і спекулятивні.
Чисті ризики означають можливість одержання негативного або нульового результату. До цих ризиків відносяться: природно-природні, екологічні, політичні, транспортні і частина комерційних ризиків (майнові, виробничі, торговельні).
Спекулятивні ризики виражаються в можливості одержання як позитивного, так і негативного результату. До них відносяться фінансові ризики, які є частиною комерційних ризиків.
У залежності від основної причини виникнення (базисний або природний ознака), ризики поділяються на такі категорії: природно-природні, екологічні, політичні, транспортні та комерційні.
Комерційні ризики являють собою небезпеку втрат у процесі фінансово-господарської діяльності. Вони означають невизначеність результату відданої комерційної угоди.
По структурній ознаці комерційні ризики поділяються на майнові, виробничі, торговельні, фінансові.
Майнові ризики - це ризики, пов'язані з імовірністю втрат майна громадянина-підприємця через крадіжку, диверсії, недбалості, перенапруги технічної і технологічної систем і т.п.
Виробничі ризики - це ризики, пов'язані зі збитком від зупинки виробництва внаслідок впливу різних факторів і, насамперед, із загибеллю або ушкодженням основних і оборотних фондів (обладнання, сировина, транспорт і т.п.), а також ризики, пов'язані з впровадженням у виробництво нової техніки і технології.
Торговельні ризики являють собою ризики, пов'язані зі збитком через затримку платежів, відмови від платежу в період транспортування товару, непостачання товару.
Фінансовий ризик виникає в процесі відносин підприємства з фінансовими інститутами (банками, фінансовими, інвестиційними,. Страховими компаніями, біржами та ін.) Причини фінансового ризику - інфляційні чинники, зростання облікових ставок банку, зниження вартості цінних паперів і ін
Фінансові ризики підрозділяються на два види:
1) ризики, пов'язані з купівельною спроможністю грошей;
2) ризики, пов'язані з вкладенням капіталу (інвестиційні ризики).
До ризиків, пов'язаних з купівельною спроможністю грошей, відносяться наступні різновиди ризиків: інфляційні і дефляційні ризики, валютні ризики, ризик ліквідності.
Інфляція означає знецінення грошей і, відповідно, зростання цін. Дефляція - це процес, зворотний інфляції, він виражається в зниженні цін і, відповідно, в збільшенні купівельної спроможності грошей.
Інфляційний ризик - це ризик того, що при зростанні інфляції одержувані грошові доходи знецінюються з погляду реальної купівельної спроможності швидше, ніж ростуть. У таких умовах підприємець несе реальні втрати.
Дефляційний ризик - це ризик того, що при зростанні дефляції відбувається падіння рівня цін, погіршення економічних умов підприємництва і зниження доходів.
Валютні ризики являють собою небезпеку валютних втрат, пов'язаних зі зміною курсу однієї іноземної валюти по відношенню до іншої при проведенні зовнішньоекономічних, кредитних та інших валютних операцій.
Ризики ліквідності - це ризики, пов'язані з можливістю втрат при реалізації цінних паперів або інших товарів через зміну оцінки їхньої якості і споживчої вартості.
Інвестиційні ризики містять у собі наступні підвиди ризиків:
1) ризик упущеної вигоди;
2) ризик зниження прибутковості;
3) ризик прямих фінансових втрат.
Ризик упущеної вигоди - це ризик настання непрямого (побічного) фінансового збитку (неодержаний прибуток) у результаті нездійснення якого-небудь заходу (наприклад, страхування, хеджування, інвестування тощо).
Ризик зниження прибутковості може виникнути в результаті зменшення розміру відсотків і дивідендів по портфельних інвестиціях, по внесках і кредитах.
Портфельні інвестиції пов'язані з формуванням інвестиційного портфеля і являють собою придбання цінних паперів та інших активів. Термін «портфельний» походить від італійського «Porte foglio» у значенні сукупності цінних паперів, які є в інвестора.
Ризик зниження прибутковості включає в себе наступні різновиди: процентні ризики і кредитні ризики.
До процентних ризиків відноситься небезпека втрат комерційними банками, кредитними установами, інвестиційними інститутами внаслідок перевищення процентних ставок, виплачуваних ними по залучених засобах, над ставками за наданими кредитами. До процентних ризиків відносяться також ризики втрат, які можуть понести інвестори у зв'язку зі зміною дивідендів по акціях, процентних ставок на ринку по облігаціях, сертифікатам і іншим цінним паперам.
Зростання ринкової ставки процента веде до зниження курсової вартості цінних паперів, особливо облігацій з фіксованим відсотком. При підвищенні відсотка може початися також масове скидання цінних паперів, емітованих під більш низькі фіксовані відсотки і, за умовами випуску, достроково прийнятих назад емітентом. Процентний ризик несе інвестор, що вклав кошти в середньострокові і довгострокові цінні папери з фіксованим відсотком при поточному підвищенні середньоринкового відсотка в порівнянні з фіксованим рівнем. Іншими словами, інвестор міг би отримати приріст доходів за рахунок підвищення відсотка, але не може вивільнити свої кошти, вкладені на зазначених вище умовах.
Процентний ризик несе емітент, що випускає в обіг середньострокові і довгострокові цінні папери з фіксованим відсотком при поточному зниженні середньоринкового відсотка в порівнянні з фіксованим рівнем. Інакше кажучи, емітент міг би залучати кошти з ринку під більш низький відсоток, але він вже зв'язаний зробленим ним випуском цінних паперів.
Цей вид ризику при швидкому зростанні відсоткових ставок в умовах інфляції має значення і для короткострокових паперів.
Кредитний ризик - небезпека несплати позичальником основного боргу і відсотків, належних кредитору. К. кредитного ризику відноситься також ризик такої події, при якому емітент, що випустив боргові цінні папери, виявиться не в змозі виплачувати відсотки по них або основну суму боргу.
Кредитний ризик може бути також різновидом ризиків прямих фінансових втрат.
Ризики прямих фінансових втрат включають в себе наступні різновиди: біржовий ризик, селективний ризик, ризик банкрутства, а також кредитний ризик.
Біржові ризики являють собою небезпеку втрат від біржових угод. До цих ризиків відносяться: ризик неплатежу по комерційних справах, ризик неплатежу комісійної винагороди брокерської фірми і т.п.
Селективні ризики (від лат. Selectio - вибір, добір) - це ризики неправильного вибору способу вкладення капіталу, виду цінних паперів для інвестування в порівнянні з іншими видами цінних паперів при формуванні інвестиційного портфеля.
Ризик банкрутства являє собою небезпека в результаті неправильного вибору способу вкладення капіталу, повної втрати підприємцем власного капіталу і нездатності його розраховуватися за взятими на себе зобов'язаннями. У результаті підприємець стає банкрутом.
Фінансовий ризик являє собою функцію часу. Як правило, ступінь ризику для даного фінансового активу або варіанта вкладення капіталу збільшується у часі. Наприклад, збитки імпортера сьогодні залежать від часу від моменту укладення контракту до терміну платежу по угоді, так як курси іноземної валюти по відношенню до російського рублю продовжують рости.
У зарубіжній практиці як методу кількісного визначення ризику вкладення капіталу пропонується використовувати древо ймовірностей. *
Цей метод дозволяє точно визначити ймовірні майбутні грошові потоки інвестиційного проекту в їхньому зв'язку з результатами попередніх періодів часу. Якщо проект вкладення капіталу прийнятний у першому періоді часу, то він може бути також прийнятний і в наступних періодах часу.

Якщо ж передбачається, що грошові потоки в різних періодах часу є незалежними один від одного, тоді необхідно визначити ймовірне розподіл результатів грошових потоків для кожного періоду часу.
У випадку, коли зв'язок між грошовими потоками в різних періодах часу існує, необхідно прийняти дану залежність і на її основі подати майбутні події так, як вони можуть відбутися.

3. Способи оцінки ступеня ризику.

Багато фінансові операції (венчурне інвестування, покупка акцій, селінговие операції, кредитні операції та ін) пов'язані з досить істотним ризиком. Вони вимагають оцінити ступінь ризику і визначити його величину.
Ступінь ризику - це ймовірність настання випадку втрат, а також розмір можливого збитку від нього.
Ризик може бути:
? допустимим - є загроза повної втрати прибутку від реалізації запланованого проекту;
? критичним - можливі ненадходження не тільки прибутку, але і виручки і покриття збитків за рахунок коштів підприємця;
? катастрофічним - можливі втрата капіталу, майна і банкрутство підприємця.
Кількісний аналіз - це визначення конкретного розміру грошового збитку окремих підвидів фінансового ризику та фінансового ризику в сукупності.
Іноді якісний і кількісний аналіз здійснюється на основі оцінки впливу внутрішніх і зовнішніх факторів: здійснюються поелементна оцінка питомої ваги їх впливу на роботу даного підприємства та її грошове вираження. Такий метод аналізу є досить трудомістким з точки зору кількісного аналізу, але приносить свої безсумнівні плоди при якісному аналізі. У зв'язку. З цим слід приділити більшу увагу опису методів кількісного аналізу фінансового ризику, оскільки їх чимало і для їх грамотного застосування необхідний деякий навик.
В абсолютному вираженні ризик може визначатися величиною можливих втрат у матеріально-речовинний (фізичному) або вартісному (грошовому) вираженні.
У відносному вираженні ризик визначається як величина можливих втрат, віднесена до деякої базі, у вигляді якої найбільш зручно приймати або майновий стан підприємства, або загальні витрати ресурсів на даний вид підприємницької діяльності, або очікуваний дохід (прибуток). Тоді втратами будемо вважати випадкове відхилення прибутку, доходу, виручки в бік зниження. в порівнянні з очікуваними величинами. Підприємницькі втрати - це в першу чергу випадкове зниження підприємницького доходу. Саме величина таких втрат і характеризує ступінь ризику. Звідси аналіз ризику, насамперед пов'язаний з вивченням втрат.
У залежності від величини ймовірних втрат доцільно розділити їх на три групи:
? втрати, величина яких не перевищує розрахункового прибутку, можна назвати допустимими;
? втрати, величина яких більша за розрахункову прибутку відносяться до розряду критичних - такі втрати доведеться відшкодовувати з кишені підприємця;
? ще більш небезпечний катастрофічний ризик, при якому підприємець ризикує зазнати втрат, що перевищують все його майно.
Якщо вдається тим чи іншим способом спрогнозувати, оцінити можливі втрати по даній операції, то значить отримана кількісна оцінка ризику, на який йде підприємець. Розділивши абсолютну величину можливих втрат на розрахунковий показник витрат чи прибутку, отримаємо кількісну оцінку ризику у відносному вираженні, у відсотках.
Говорячи про те, що ризик вимірюється величиною можливих. ймовірних втрат, слід враховувати випадковий характер таких втрат. Імовірність настання події може бути визначена об'єктивним методом і суб'єктивним.
Об'єктивним методом користуються для визначення ймовірності настання події на основі обчислення частоти, з якою відбувається дана подія.
Суб'єктивний метод базується на використанні суб'єктивних критеріїв, які грунтуються на різних припущеннях. До таких припущень можуть ставитися судження оцінює, його особистий досвід, оцінка експерта з рейтингом, думка аудитора-консультанта і т.п.
Таким чином, в основі оцінки фінансових ризиків лежить знаходження залежності між певними розмірами втрат підприємства та ймовірністю їх виникнення.

4. Методи управління фінансовим ризиком.

Запорукою виживаності та основою стабільного стану підприємства служить його стійкість. Розрізняють такі межі стійкості: загальна, цінова, фінансова. Фінансова стійкість є головним компонентом загальної стійкості підприємства.
Фінансова стійкість підприємства - це такий стан його фінансових ресурсів, їх перерозподілу і використання, коли забезпечуються розвиток підприємства на основі власного прибутку і зростання капіталу при збереженні його платоспроможності і кредитоспроможності в умовах припустимого рівня фінансового ризику.
Таким чином, завдання фінансового менеджера полягає в тому, щоб привести у відповідність різні параметри фінансової стійкості підприємства та загальний рівень ризику.
Метою управління фінансовим ризиком є ​​зниження втрат, пов'язаних з даним ризиком до мінімуму. Втрати можуть бути оцінені в грошовому вираженні, оцінюються також кроки щодо їх запобігання. Фінансовий менеджер повинен зрівноважити ці дві оцінки і спланувати, як краще укласти угоду з позиції мінімізації ризику.
У цілому методи захисту від фінансових ризиків можуть бути класифіковані залежно від об'єкта впливу на два види: фізичний захист, економічний захист. Фізичний захист полягає у використанні таких засобів, як сигналізація, придбання сейфів, системи контролю якості продукції, захист даних від несанкціонованого доступу, наймання охорони.
Економічний захист полягає в прогнозуванні рівня додаткових витрат, оцінці тяжкості можливих збитків, використанні всього фінансового механізму для ліквідації загрози ризику або його наслідків.
Крім того, загальновідомі чотири методи управління ризиком: скасування, запобігання втрат і контроль, страхування, поглинання.
1. Скасування полягає у відмові від вчинення ризикового заходи. Але для фінансового підприємництва скасування ризику зазвичай скасовує і прибуток.
2. Запобігання втрат і контроль як метод управління фінансовим ризиком означає певний набір превентивних і наступних дій, які обумовлені необхідністю запобігти негативним наслідкам, уберегтися від випадковостей, контролювати їх розмір, якщо втрати вже мають місце або неминучі.
3. Сутність страхування виражається в тому, що інвестор готовий відмовитися від частини доходів, аби уникнути ризику, тобто він готовий заплатити за зниження ризику до нуля.
Для страхування характерні цільове призначення створюваного грошового фонду, витрачання його ресурсів лише на покриття втрат у заздалегідь обумовлених випадках; імовірнісний характер відносин; зворотність коштів. Страхування як метод управління ризиком означає два види дій: 1) перерозподіл втрат серед групи підприємців, які зазнали однотипного ризику (самострахування), 2) звернення за допомогою до страхової фірмі.
Великі фірми зазвичай вдаються до самострахування, тобто процесу, при якому організація, часто піддається однотипного ризику, заздалегідь відкладає кошти, з яких у результаті покриває збитки. Тим самим можна уникнути дорогої операції зі страховою фірмою.
Коли ж використовують страхування як послугу кредитного ринку, то це зобов'язує фінансового менеджера визначити прийнятне для нього співвідношення між страховою премією і страховою сумою. Страхова премія - це плата за страховий ризик страхувальника страховику. Страхова сума - це грошова сума, на яку застраховані матеріальні цінності або відповідальність страхувальника.
4. Поглинання полягає у визнанні шкоди та відмову від його страхування. До поглинанню вдаються, коли сума передбачуваного збитку незначно мала і їй можна знехтувати.
При виборі конкретного засобу розв'язання фінансового ризику інвестор повинен виходити з таких принципів:
· Не можна ризикувати більше, ніж це може дозволити власний капітал;
· Не можна ризикувати багато чим заради малого;
· Слід передбачати наслідки ризику.
Застосування на практиці цих принципів означає, що завжди необхідно розрахувати максимально можливий збиток по даному виду ризику, потім зіставити його з обсягом капіталу підприємства, що піддається даному ризику, і потім зіставити весь можливий збиток із загальним обсягом власних фінансових ресурсів. І тільки зробивши останній крок, можливо визначити, чи не призведе даний ризик до банкрутства підприємства.

5. Способи зниження фінансового ризику.

Високий ступінь фінансового ризику проекту призводить до необхідності пошуку шляхів її штучного зниження.
Зниження ступеня ризику - це скорочення ймовірності та об'єму втрат.
Для зниження ступеня ризику застосовуються різні прийоми. Найбільш поширеними є:
· Диверсифікація;
· Придбання додаткової інформації про вибір і результати;
· Лімітування;
· Самострахування;
· Страхування;
· Страхування від валютних ризиків;
· Хеджування;
· Придбання контролю над діяльністю в пов'язаних областях;
· Облік і оцінка частки використання специфічних фондів компанії в її загальних фондах.
Диверсифікація представляє собою процес розподілу капіталу між різними об'єктами вкладення, які безпосередньо не пов'язані між собою.
Диверсифікація дозволяє уникнути частини ризику при розподілі капіталу між різноманітними видами діяльності. Наприклад, придбання інвестором акцій п'яти різних акціонерних товариств замість акцій одного товариства збільшує ймовірність отримання їм середнього доходу в п'ять разів і відповідно в п'ять разів знижує ступінь ризику.
Диверсифікація є найбільш обгрунтованим і щодо менш издержкоемкость способом зниження ступеня фінансового ризику.
Диверсифікація - це розсіювання інвестиційного ризику. Однак вона не може звести інвестиційний ризик до нуля. Це пов'язано з тим, що на підприємництво та інвестиційну діяльність господарюючого суб'єкта впливають зовнішні фактори, які не пов'язані з вибором конкретних об'єктів вкладення капіталу, і, отже, на них не впливає диверсифікація.
Зовнішні фактори зачіпають весь фінансовий ринок, тобто вони впливають на фінансову діяльність всіх інвестиційних інститутів, банків, фінансових компаній, а не на окремі господарюючі суб'єкти.
До зовнішніх факторів відносяться процеси, що відбуваються в економіці країни в цілому, військові дії, громадянські заворушення, інфляція і дефляція, зміна облікової ставки Банку Росії, зміна процентних ставок по депозитах, кредитах у комерційних банках, і т.д. Ризик, зумовлений цими процесами, не можна зменшити за допомогою диверсифікації.
Таким чином, ризик складається з двох частин: діверсіфіціруемого і недіверсіфіціруемого ризику.
Діверсіфіціруемий ризик, званий ще несистематичним, може бути усунений шляхом його розсіювання, тобто диверсифікацією.
Недіверсіфіціруемий ризик, званий ще систематичним, не може бути зменшений диверсифікацією.
Причому дослідження показують, що розширення об'єктів вкладення капіталу, тобто розсіювання ризику, дозволяє легко і значно зменшити обсяг ризику. Тому основну увагу слід приділити зменшенню ступеня недіверсіфіціруемого ризику.
З цією метою зарубіжна економіка розробила так звану «портфельну теорію». Частиною цієї теорії є модель ув'язки систематичного ризику і прибутковості цінних паперів (Capital Asset Pricing Model - САРМ)
Інформація грає важливу роль в ризик-менеджменті. Фінансовому менеджеру часто доводиться приймати ризикові рішення, коли результати вкладення капіталу не визначені і засновані на обмеженій інформації. Якби у нього була більш повна інформація, то він міг би зробити більш точний прогноз і знизити ризик. Це робить інформацію товаром, причому дуже цінним. Інвестор готовий заплатити за повну інформацію.
Вартість повної інформації розраховується як різниця між очікуваною вартістю якого-небудь придбання або вкладення капіталу, коли є повна інформація, і очікуваною вартістю, коли інформація неповна.
Лімітування - це встановлення ліміту, тобто граничних сум витрат, продажу, кредиту і т.п. Лімітування є важливим прийомом зниження ступеня ризику і застосовується банками при видачі позик, при укладенні договору на овердрафт тощо Господарюючими суб'єктами він застосовується при продажі товарів у кредит, надання позик, визначення сум вкладення капіталу і т.п.
Самострахування означає, що підприємець воліє підстрахуватися сам, ніж купувати страховку в страховій компанії. Тим самим він економить на витратах капіталу зі страхування. Самострахування являє собою децентралізовану форму створення натуральних і страхових (резервних) фондів безпосередньо в господарюючого суб'єкта, особливо в тих, чия діяльність піддається ризику.
Створення підприємцем відокремленого фонду відшкодування можливих збитків у виробничо-торговому процесі виражає сутність самострахування. Основне завдання самострахування полягає в оперативному подоланні тимчасових труднощів фінансово-комерційної діяльності. У процесі самострахування створюються різні резервні та страхові фонди. Ці фонди в залежності від мети призначення можуть створюватися в натуральній або грошовій формі.
Так, фермери та інші суб'єкти сільського господарства створюють насамперед натуральні страхові фонди: насіннєвий, фуражний і ін Їх створення викликано ймовірністю настання несприятливих кліматичних та природних умов.
Резервні грошові фонди створюються перш за все на випадок покриття непередбачених витрат, кредиторської заборгованості, витрат по ліквідації господарюючого суб'єкта. Створення їх є обов'язковим для акціонерних товариств.
Акціонерні товариства та підприємства з участю іноземного капіталу зобов'язані в законодавчому порядку створювати резервний фонд у розмірі не менше 15% і не більше 25% від статутного капіталу.
Акціонерне товариство зараховує до резервного фонду також емісійний дохід, тобто суму різниці між продажною і номінальною вартістю акцій, вирученої при їх реалізації по ціні, що перевищує номінальну вартість. Ця сума не підлягає будь-якому використанню або розподілу, крім випадків реалізації акцій за ціною нижче номінальної вартості.
Резервний фонд акціонерного товариства використовується для фінансування непередбачених витрат, у тому числі також на виплату відсотків по облігаціях і дивідендів за привілейованими акціями у разі недостатності прибутку для цих цілей.
Господарюючі суб'єкти і громадяни для страхового захисту своїх майнових інтересів можуть створювати товариства взаємного страхування.
Найбільш важливим і найпоширенішим прийомом зниження ступеня ризику є страхування ризику.
Сутність страхування виражається в тому, що інвестор готовий відмовитися від частини своїх доходів, щоб уникнути ризику, тобто він готовий заплатити за зниження ступеня ризику до нуля.
Хеджування (англ. heaging - захищати) використовується в банківській, біржовий та комерційній практиці для позначення різних методів страхування валютних ризиків. Так, у книзі Долан Е. Дж. Та ін «Гроші, банківська справа і грошово-кредитна політика» цьому терміну дається таке визначення: «Хеджування - система укладання термінових контрактів та угод, що враховує імовірнісні в майбутньому зміни обмінних валютних курсів і має на меті уникнути несприятливих наслідків цих змін ». У вітчизняній літературі термін «хеджування» став застосовуватися в більш широкому сенсі як страхування ризиків від несприятливих змін цін на будь-які товарно-матеріальні цінності за контрактами і комерційних операцій, що передбачають поставки (продажу) товарів в майбутніх періодах.
Контракт, який служить для страховки від ризиків зміни курсів (цін), носить назву «хедж» (англ. hedge - огорожа, огорожа). Господарюючий суб'єкт, який здійснює хеджування, називається «хеджер». Існують дві операції хеджування: хеджування на підвищення; хеджування на пониження.
Хеджування на підвищення, або хеджування купівлею, являє собою біржову операцію з купівлі термінових контрактів або опціонів. Хедж на підвищення застосовується в тих випадках, коли необхідно застрахуватися від можливого підвищення цін (курсів) у майбутньому. Він дозволяє встановити покупну ціну набагато раніше, ніж був придбаний реальний товар. Припустимо, що ціна товару (курс валюти чи цінних паперів) через три місяці зросте, а товар потрібен буде саме через три місяці. Для компенсації втрат від передбачуваного зростання цін необхідно купити зараз за сьогоднішньою ціною терміновий контракт, пов'язаний з цим товаром, і продати його через три місяці в той момент, коли буде купуватися товар. Оскільки ціна на товар і на пов'язаний з ним строковий контракт змінюється пропорційно в одному напрямі, то куплений раніше контракт можна продати дорожче майже на стільки ж, на скільки зросте до цього часу ціна товару. Таким чином, хеджер, здійснює хеджування на підвищення, страхує себе від можливого підвищення цін у майбутньому.
Хеджування на зниження, або хеджування продажем - це біржова операція з продажем термінового контракту. Хеджер, здійснює хеджування на зниження, передбачає здійснити в майбутньому продаж товару, і тому, продаючи на біржі терміновий контракт або опціон, він страхує себе від можливого зниження цін у майбутньому. Припустимо, що ціна товару (курс валюти, цінних паперів) через три місяці знижується, а товар потрібно буде продавати через три місяці. Для компенсації можливих втрат від зниження ціни хеджер продає строковий контракт сьогодні за високою ціною, а при продажі свого товару через три місяці, коли ціна на нього впала, купує такий же строковий контракт по знизилася (майже настільки ж) ціною. Таким чином, хедж на пониження застосовується в тих випадках, коли товар необхідно продати пізніше.
Хеджер прагне знизити ризик, викликаний невизначеністю цін на ринку, за допомогою купівлі або продажу термінових контрактів. Це дає можливість зафіксувати ціну та зробити доходи чи видатки більш передбачуваними. При цьому ризик, пов'язаний з хеджуванням, не зникає. Його беруть на себе спекулянти, тобто підприємці, що йдуть на певний, заздалегідь розрахований ризик.
Спекулянти на ринку термінових контрактів відіграють велику роль. Беручи на себе ризик в надії на отримання прибутку при грі на різниці цін, вони виконують роль стабілізатора цін. При купівлі термінових контрактів на біржі спекулянт вносить гарантійний внесок, яким і визначається величина ризику спекулянта. Якщо ціна товару (курс валюти, цінних паперів) знизилася, то спекулянт, який купив раніше контракт, втрачає суму, рівну гарантійного внеску. Якщо ціна товару зросла, то спекулянт повертає собі суму, рівну гарантійного внеску, і отримує додатковий дохід від різниці в цінах товару і купленого контракту.
Висновок.
Управління ризиками в Росії поки практикується мало, проте учасники кредитного ринку, першими зіткнувшись з необхідністю врахування ризикових факторів, вже використовують цей інструментарій (особливо у банківській і страховій сферах).
При виборі конкретного засобу розв'язання фінансового ризику слід виходити з таких принципів: не можна ризикувати більше, ніж це миє дозволити власний капітал; не можна ризикувати багато чим заради малого; слід передбачати наслідки ризику. Застосування на практиці цих принципів означає, що необхідно розрахувати максимально можливий збиток по даному виду ризику, зіставити його з обсягом капіталу підприємства, що піддається даному ризику, а потім зіставити весь можливий збиток із загальним обсягом власних фінансових ресурсів. І тільки зробивши останній крок можливо визначити: чи не призведе даний ризик до банкрутства підприємства. Таким чином в управлінні фінансовими ризиками та ризиками взагалі беру участь всі функції циклу фінансового менеджменту: від планування до контролю.
Важливим аспектом проблеми ризиків є організаційні моменти управління ризиками. На кожному підприємстві повинен існувати орган управління ризиками з певними функціональними обов'язками та необхідними матеріальними, фінансовими, трудовими та інформаційними ресурсами.

Висновки:

1. Фінансовий ризик - це небезпека втрат грошових коштів.
2. Фінансові ризики є частиною комерційних ризиків і являють собою спекулятивні ризики.
3. До фінансових ризиків належать кредитні, процентні, валютні ризики і ризики упущеної фінансової вигоди.
4. Критеріями ступеня ризику є середнє очікуване значення і коливання можливого результату.
5. Засоби зниження ступеня ризику: уникнення ризику, утримання його, передача ризику.
6. Способи зниження ступеня ризику: диверсифікація, придбання додаткової інформації, лімітування, страхування, хеджування.

Список літератури:

1. Балабанов І.Т. Фінансовий менеджмент: Підручник. - Москва. Фінанси і статистика, 2001.
2. Горфинкель В.Я. «Економіка підприємства» - М.: Юніті, 2000
3. Цивільний кодекс РФ. (У 2 частинах) - М., 1996.
4. Ковальов В.В., О. М. Волкова «Аналіз господарської діяльності підприємства»-М.: Проспект, 2000.
5. Ковальова А. М. «Фінанси фірми», 2002
6. Лялін В.А., Воробйов П.В. Фінансовий менеджмент (управління фінансами фірми). - СПб: Юність, 2000.
7. Лапуста М. Г. «Фінанси фірми; навчальний посібник», 2003.
8. Організація управління ризиками в Комерційному Банку / [А. О. Овчаров] Банківська справа - 99 - № 1.
9. Первозванский А.А., Т.М. Первозванский «Фінансовий ринок: розрахунок і ризик» - М.: Инфра-М, 1999.
10. Райзберг Б.Г. «Азбука підприємництва» - М.: Економіка, 1999.
11. Райзберг Б. А. Курс економіки: Навчальний посібник. - М.: 2000.
12. Ризики в сучасному бізнесі / [П. Г. Грабовий, С. Н. Петрова, С. І. Полтавцев и др.] - М. Аланс, 1999.
13. Ресурси Інтернету:
www.finrisk.ru - управління фінансовими ризиками, теорія і практика.
14. Райзберг Б. А. Основи бізнесу: Навчальний посібник. - М.: 2000.
15. Раицкий К. А. Економіка підприємства: Підручник. - М.: 1999.
16. Смирнов Е.А. «Розробка управлінських рішень» - М.: Юніті, 2000.
17. Управління фінансовими ризиками / [І. Д. Сердюкова] Фінанси - 99 - № 12, с. 6-9.
18. Управління ризиками як складова частина процесу управління активами і пасивами банку / [М. Л. Поморіна] Банківська справа - 99 - № 3, с. 12-17.
19. Управління ризиком »2002 № 2
20. Фінансовий ринок: розрахунок і ризик »Первозванский А.А. і Первозванский
Т.М.
21 Фінансовий менеджмент: теорія і практика: Підручник / за ред. Є.С.
Стоянової. - Москва: Перспектива, 2002.
22. Фінансовий бізнес »2001 № 1
23. Фінансовий бізнес »2002 № 2
24. Хизрич Р., Пітерс М. «Підприємництво або Як завести власну справу і домогтися успіху." Пер. з англ., - М.:, Прогрес-Універс, 1998
25 .. Шумпетер Й. «Теорія економічного розвитку» Пер. з нім. - М.:
Прогрес, 1998.
26. Шахов В. В. Страхування: Підручник. - М.: 1999.
27. Шуляк «Фінанси підприємства», 2002
28. Економіка і життя 1993 - № 51.с.8.