Облік товарних запасів

Планування строків поставок здійснюється в залежності від норм запасів у днях на всіх стадіях руху товару: оформлення товаро-супровідних та митних документів, знаходження товару в дорозі, страховий запас у днях при транспортування товарів, вантажно-розвантажувальні роботи, транспортування товарів до магазину, передпродажна підготовка, страховий запас в днях на випадок непередбачених затримок у дорозі, запас в днях на повернення забракованих товарів. Поставка товарів здійснюється завчасно таким чином, щоб до початку прогнозованого періоду реалізації товар встиг пройти всі передпродажні стадії підготовки і транспортування.
Запланована кількість товарних запасів також залежить від ряду критеріїв: безпосередньо необхідного обсягу товару для задоволення потреб покупців, тобто прогнозованого обсягу продажів у натуральних одиницях виміру за кожним видом товару, а також понад цей необхідної кількості враховуються товарні втрати при транспортуванні, зберіганні і в результаті природної убутку, псування, бою, лому, браку. Однак з метою незатоваріванія слід віднімати залишки товарів з перехідних запасів, тобто залишки не реалізованих товарів, продаж яких була запланована в минулому періоді.
Як вже зазначалося, при плануванні товарних запасів необхідно враховувати товарні втрати, які виникають на всіх стадіях обігу товарів: при транспортуванні, зберіганні та реалізації. Питання, пов'язані з товарними втратами для торговельних організацій, є дуже важливими, тому що товарні втрати необхідно прогнозувати і формувати замовлення і потреби з урахуванням мож втраченого в майбутньому кількості товару.
Природний спад розраховується залежно від прийнятого способу обліку і зберігання товарів: партионного або сортового.
Формування асортиментної політики товарних запасів основне завдання управління торгівлею, оптимальне рішення якої дозволить організації торгівлі стимулювати купівельний попит, залучити й утримати покупця. Особливо гостро постає асортиментний питання в організаціях роздрібної торгівлі, де в даний час рівень конкуренції досить високий. Асортимент товарів грунтується, перш за все, на переваги покупця, а також психологічних і поведінкових характеристик покупця, тому першим етапом планування асортименту є ретельний маркетинговий аналіз всіх впливають на купівельний попит факторів, повинні оцінюватися всі складові економічного обгрунтування планованих змін. Наприклад, одними з напрямків збільшення роздрібного товарообігу в області асортиментної політики є поєднання наступних напрямків і принципів:
· Принцип покупки "все в одному магазині";
· Принцип різноманітності видів однієї групи товарів, наприклад, різні сорти ковбас;
· Поєднання таких видів товарів як продукти харчування і промислові товари першої необхідності;
· Наявність супутніх товарів, наприклад преса, листівки, елементи живлення, заснованих на принципі "спонтанності покупок";
· Створення додаткових міні-цехів при роздрібних магазинах по виробництву кондитерських виробів та випічки інших продуктів з тіста, салатів, м'ясних і рибних напівфабрикатів і вже готових до вживання продуктів з м'яса, риби, птиці, пельменні цеху і так далі.
Запорукою успіху є сукупність не тільки асортиментних характеристик товарів, а й механізм ціноутворення, реклама, а саме головне якість обслуговування та різноманітність супутніх сервісних послуг від замовлень на певні види товарів до доставки товарів "додому" покупцеві.
Приймаючи рішення про розмір товарних запасів, необхідно пам'ятати, що складування товарів понад необхідної потреби має свої переваги і свої недоліки. До переваг слід віднести відсутність дефіциту товарів, безперервність процесу реалізації, стабілізація об'єму продажів, повне задоволення попиту. Разом з тим ці переваги компенсуються більш значними недоліками крім того, що збільшуються поточні витрати на зберігання товарів, сприяючи зростанню складських і страхових витрат і збільшення витрат через товарних втрат, дрібних розкрадань, потрібне залучення фінансових ресурсів, які просто заморожуються в повільно реалізованих активах - товари. Основне завдання управління товарними запасами полягає у збалансуванні цих переваг і недоліків з метою мінімізації товарних надлишків і, в той же час, дефіциту товарів.
При виборі стратегії управління товарними запасами головну роль відіграють витрати управління запасами. Оскільки витрати, пов'язані з необхідністю прискорення оборотності, як правило, економічно обгрунтовані, то максимальне скорочення інтервалів між поставками товарів з урахуванням плану реалізації забезпечить прибутковість торговельної діяльності.
Таким чином, товарні запаси є основними елементами управління торговельної діяльності, від ефективності управління товарними запасами безпосередньо залежать результати торговельної діяльності, показники товарообігу і рентабельності. Завдання управління запасами полягає в тому, щоб стосовно конкретної господарської ситуації знайти оптимальне рішення за обсягом і термінами запасів, щоб своєчасно і в необхідному розмірі задовольнити наявні потреби і при цьому забезпечити мінімальні витрати на зберігання і постачання ресурсів. Вирішенню цього завдання сприяє, перш за все, комплексний підхід до постачальницько-заготівельним процесам, що відповідає планами реалізації, за допомогою різних інструментів в залежності від компетентності і професіоналізму персоналу, використовуваних інформаційних технологій, програмного забезпечення, ступеня автоматизації процесу постачання та реалізації, організації документообігу і швидкості обробки всієї документації.

2. Джерела фінансування товарних запасів в торгівлі
У сучасних умовах структура сукупних джерел фінансування є чинником, який безпосередньо впливає на фінансовий стан господарюючого суб'єкта. Використання власних джерел фінансування обмежене і залежить від політики розподілу чистого прибутку. Детальний аналіз структури джерел фінансування дозволяє виявити аспекти посилення фінансової стійкості, які дозволять розробити фінансову стратегію і обгрунтувати основні напрями політики управління капіталом організації, скорегувати управлінські рішення в галузі побудови оптимального співвідношення між величинами позикового і власного капіталів, знизити рівень фінансового ризику.
Найважливішою характеристикою стабільного положення організації виступає її фінансова стійкість. Дана характеристика фінансового стану обумовлена ​​стабільністю економічного середовища, в якій здійснюється діяльність організації, результатами її функціонування. Фінансова стійкість характеризується стабільним перевищенням доходів над витратами, вільним маневруванням грошовими коштами та ефективним їх використанням, безперебійним виробництвом і продажем товарів, робіт, послуг.
Традиційні підходи до аналізу фінансової стійкості припускають її оцінку з використанням абсолютних і відносних показників. Під абсолютними показниками фінансової стійкості [6] розуміють показники, що характеризують стан запасів і забезпеченість їх джерелами формування.
При цьому величина запасів береться рівній сумі значень рядків 210 "Запаси" та 220 "ПДВ по придбаних цінностях" бухгалтерського балансу відповідно
(Сума такого ПДВ враховується при розрахунку, так як до прийняття його до відшкодування з бюджету ПДВ має фінансуватися за рахунок джерел формування запасів).
Джерелами формування запасів можуть виступати елементи власного капіталу і довгострокових зобов'язань, короткострокові кредити і позики, кредиторська заборгованість та інші зобов'язання. Вибір джерел покриття запасів залишається прерогативою господарюючого суб'єкта. Для характеристики джерел формування запасів використовуються показники, що відображають ступінь охоплення різних джерел:
1) наявність власного оборотного капіталу (СОК):
СОК = СК - ВА = сума ряд 490, 640, 650 - стор 190; (1)
2) наявність власного та прирівняного до нього капіталу - перманентного капіталу (ПК):
ПК = СОК + ДО (стор. 590), (2)
де ДО - довгострокові зобов'язання, тис. руб.;
3) загальна величина основних джерел формування запасів (ОІ):
ОІ = СОК + ДО + КК (стор. 610), (3)
де КК - короткострокові кредити і позики, тис. руб.
Трьом показникам наявності джерел формування запасів відповідають три показники забезпеченості запасів цими джерелами:
1) надлишок (+) або нестача (-) власного оборотного капіталу (ДЕЛЬТАСОК):

+ / - А = (СК - ВА) - З, (4)
1
де З - запаси, тис. руб.;
2) надлишок (+) або нестача (-) перманентного капіталу (ДЕЛЬТАПК) для формування запасів:
+ / - А = [(СК - ВА) + ДО] - З; (5)
2
3) надлишок (+) або нестача (-) основних джерел формування запасів (ДЕЛЬТАОІ):
+ / - А = [(СК - ВА) + ДО + КК] - З. (6)
3
З урахуванням готівки неплатежів, а також порушень внутрішньої фінансової дисципліни і внутрішніх неплатежів фінансовий стан господарюючого суб'єкта може бути охарактеризований із використанням чотирьох типів фінансових ситуацій: абсолютна стійкість фінансового стану (А1> = 0, А2> = 0, А3> = 0),
нормативна стійкість фінансового стану, що гарантує його платоспроможність (А1 <0, А2> = 0, А3> = 0);
нестійке фінансове становище, пов'язана з порушенням
платоспроможності. Але при збереженні можливості відновлення рівноваги шляхом поповнення джерел власних коштів і додаткового залучення позикових джерел фінансування (А1 <0, А2 <0, А3> = 0); кризовий фінансовий стан, при якому організація знаходиться на межі банкрутства через те, що величини грошових коштів , короткострокових цінних паперів і дебіторська заборгованість не покривають навіть кредиторської заборгованості (А <0, А <0, А <0).
Абсолютна стійкість фінансового стану зустрічається вкрай рідко і виникає за умови надлишку чи рівності власного оборотного капіталу з величиною запасів. Нормальна стійкість фінансового стану характеризується високим рівнем рентабельності, відсутністю порушень фінансової дисципліни. Дана характеристика фінансового стану задається умовами нестачі власного оборотного капіталу для формування запасів, надлишку чи рівності перманентного капіталу з величиною запасів.
Нестійкий фінансовий стан характеризується наявністю порушень платоспроможності, умов фінансової дисципліни, перебоями в надходженні грошових коштів на розрахунковий рахунок, зниженням прибутковості. Однак зберігається можливість відновити рівновагу за рахунок поповнення власного капіталу та додаткового залучення кредитів і позик. Даний тип фінансової стійкості задається умовами нестачі власного оборотного і перманентного капіталів для формування запасів, надлишку чи рівності основних джерел формування запасів з величиною запасів.
Кризовий фінансовий стан характеризується наявністю регулярних неплатежів (прострочених позик або заборгованості постачальникам, наявністю недоїмок до бюджетів). Кризовий тип фінансового стану означає, що організація знаходиться на межі банкрутства, оскільки грошові кошти, короткострокові фінансові вкладення, дебіторська заборгованість та інші оборотні активи не покриваються навіть завбільшки кредиторської заборгованості й інших короткострокових зобов'язань.
Залежно від складності фінансового стану кризовий стан може класифікуватися: першого ступеня - за наявності прострочених позичок банкам, другого ступеня - за наявності, крім того, заборгованості постачальникам за товари. Третя ступінь кризового фінансового стану, яка межує з банкрутством, виникає при наявності недоїмок до бюджетів. Цей тип фінансової стійкості задається умовою нестачі основних джерел формування запасів для їх формування.
Випливають два основних способи виходу з нестійкого і кризового фінансового стану:
1) поповнення джерел формування запасів (насамперед за рахунок прибутку, залучення на вигідних умовах кредитів і позик) та оптимізація їх структури;
2) обгрунтоване зниження рівня запасів (у результаті планування їх залишків, посилення контролю за їх використанням, реалізації невикористовуваних товарно-матеріальних цінностей та ін.)
Для поглибленого дослідження фінансової стійкості необхідно залучати дані додатку до бухгалтерського балансу (ф. N 5) та облікових регістрів. На підставі цих джерел інформації встановлюються суми неплатежів та їх причини.
У довгостроковому плані фінансова стійкість характеризується співвідношенням власних і позикових джерел фінансування. Цей показник дає лише загальну оцінку, тому у світовій та вітчизняній обліково-аналітичній практиці розроблена система показників, що дозволяє оцінити фінансову стійкість за допомогою відносних показників - коефіцієнтів, що характеризують ступінь незалежності організації від зовнішніх джерел фінансування.
Для ряду розглянутих показників не існує якихось єдиних критеріїв. Вони залежать від багатьох чинників: галузевої приналежності господарюючого суб'єкта, принципів кредитування, сформованої структури джерел фінансування, оборотності оборотних активів, ділової репутації організації та ін
Прийнятність значень цих коефіцієнтів, оцінка їхньої динаміки і напрямків зміни можуть бути встановлені тільки в результаті просторово-часових зіставлень за групами споріднених господарюючих суб'єктів. Основними для організацій будь-яких типів є наступні правила:
- Власники організацій (акціонери, інвестори та інші особи, які зробили внесок до статутного капіталу) віддають перевагу розумний ріст у динаміці частки позикових джерел фінансування;
- Кредитори (постачальники сировини і матеріалів, банки, що надають короткострокові позики та інші контрагенти) віддають перевагу господарюючим суб'єктам з високою часткою власного капіталу, з більшою фінансовою автономністю.
До найбільш поширеним коефіцієнтам фінансової стійкості, на думку В.Р. Банку, Л.Т. Гіляровський, О.В. Ефімової, А.Ф. Іонової, В.В. Ковальова, Н.П. Любушина, М.В. Мельник, Т.А. Пожидаєва, Г.В. Савицької, А.Д. Шеремета [1, 2, 6], відносяться коефіцієнти незалежності, залежності, фінансової стійкості, фінансування, фінансової активності (плече фінансового важеля), маневреності власного капіталу, забезпеченості власними оборотними засобами, забезпеченості запасів власними джерелами, постійного активу.
Відзначимо, що в теорії та практиці фінансового аналізу існує проблема точності обчислення власного оборотного капіталу (СОК). Найбільш поширеними є наступні два варіанти:
1) СОК = СК - ВА; (7)
2) СОК = ОА - КО. (8)
У другому випадку утворюється величина, яку характеризують як чистий оборотний капітал - ЧОК (оборотний капітал, очищений від зобов'язань). Результати двох розрахунків будуть збігатися, якщо в організації відсутні довгострокові зобов'язання. У досліджуваної організації ВАТ "Ярославський шинний завод" довгострокові зобов'язання беруть участь у формуванні активів організації, тому розрахунок СОК першим способом необхідно уточнити з урахуванням того, що довгострокові зобов'язання призначені для формування необоротних активів. Тоді формула розрахунку буде виглядати наступним чином:
СОК = СК + ДО - ВА. (9)
На думку Т.А. Пожидаєва [6, с. 62], без даної коригування значення власного оборотного капіталу буде необгрунтовано занижено. Відзначимо, що в нормативних актах до Федерального закону від 26 жовтня 2002 р . N 127-ФЗ "Про неспроможності (банкрутство)" [6] встановлено розрахунок власного оборотного капіталу за першим способом, що може призвести до заниження його вартості.
Вихідні дані і результати розрахунків вищевказаних коефіцієнтів, які характеризують фінансову стійкість ВАТ, наведені в табл. 1.
Таблиця 1
Динаміка показників фінансової стійкості організації, тис. руб.
За даними табл. 1, спостерігається допустима концентрація власного капіталу - 51,7% на початок періоду і 57,8% на кінець періоду, що говорить про рівень фінансової стійкості і незалежності господарюючого суб'єкта.
Коефіцієнт автономії або концентрації власного капіталу означає, що всі зобов'язання організації можуть бути покриті його власними коштами, тобто величина власних джерел фінансування повинна бути вище половини сукупних джерел формування майна. Перевищення показника нормативного значення (50%) означає, що у світлі довгострокової перспективи всі зобов'язання можуть бути покриті власними коштами. Даний факт важливий для кредиторів, які більш охоче вкладають кошти в організації з високою часткою власного капіталу.
Зазначимо, що досліджувана організація характеризується допустимими значеннями даного коефіцієнта, намітилася тенденція збільшення показника до кінця звітного періоду, зростання показника склало 6,1 пункту.
Залучення додаткових джерел фінансування може сприяти зростанню ефективності використання сукупного капіталу за рахунок ефекту фінансового важеля.
Коефіцієнт маневреності показує, яка частина власних коштів організації знаходиться в мобільній формі, що дозволяє відносно вільно маневрувати цими ресурсами.
Аналізована організація має низькі значення вказаного коефіцієнта на початок періоду, негативне значення на кінець періоду, тобто більша частина власних джерел формування майна вкладена у необоротні активи та в обігу не бере участі. Негативним моментом слід вважати зниження значення коефіцієнта маневреності на кінець періоду на 31,8%.
Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів показує, що господарюючий суб'єкт більшою мірою фінансується за рахунок власного капіталу, значення коефіцієнта нижче оптимального і в динаміці скоротилося на 20,5 пункту. Зменшення показника до кінця звітного періоду намітило сприятливу ситуацію.
За рахунок залучення довгострокових кредитів і позик ВАТ отримало додаткові джерела фінансування діяльності, повернення яких передбачається більш ніж через рік, що дозволяє йому розвинути свою інвестиційну діяльність і зміцнювати фінансову стійкість. У той же час коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами значно нижче нормативного значення. На початок аналізованого періоду 7,7% власних коштів спрямовано на поповнення оборотних активів, на кінець періоду ВАТ має негативне значення показника, що свідчить про відсутність величини власного оборотного капіталу. Даний факт підтверджується високим значенням показника "індекс постійного активу", вище нормативного значення на кінець досліджуваного періоду на 24 пункти.
Таким чином, про рівень фінансової стійкості дозволяють судити окремі показники з обраної нами системи показників оцінки фінансової стійкості, а саме коефіцієнт автономії, коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталів, коефіцієнт концентрації позикового капіталу. Посиленню стійкості фінансового стану може сприяти прискорення оборотності капіталу в оборотних активах, обгрунтування щодо зменшення запасів (до нормативу); поповнення власного оборотного капіталу за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел.
Рішення поставленої задачі можливе при здійсненні поглибленого вивчення причин зміни запасів, оборотності оборотних, наявності допустимої величини власного оборотного капіталу, виявлення резервів скорочення довгострокових та поточних матеріальних оборотних активів, прискорення їх оборотності.
Разом з тим, враховуючи наявність довгострокових зобов'язань, більш точний розрахунок показника "Власний оборотний капітал" дозволяє отримати більш високе значення як чистого (власного) оборотного капіталу, так і двох коефіцієнтів - коефіцієнта забезпеченості власними оборотними засобами та коефіцієнта маневреності власного капіталу.
Зокрема, за уточненим розрахунком на кінець року, СОК = ЧОК = 405 978 тис. руб., А на початок року його значення становить 233 978 тис. руб. Звідси коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами буде дорівнює на кінець року 0,5496 (405978: 738 663), а на початок року 0,1585 (233978: 1476305).
Значення коефіцієнта маневреності власного капіталу складе відповідно 0,2698 (405978: 1504896) і 0,1608 (233978: 1455348). Це означає, що якщо на початок року тільки 15,85% власних і прирівняних до них коштів спрямовувалося на поповнення найбільш мобільної частини майна організації (оборотних активів), то на кінець року - вже більше половини - 54,96%. У даній ситуації позитивна динаміка практично всіх отриманих коефіцієнтів свідчить про підвищення фінансової стійкості ВАТ.
На думку Л.В. Донцової, Н.А. Никифорової [2, с. 126], використання в аналізі фінансового стану організації показників фінансової стабільності - "найпростіший і наближений спосіб оцінки фінансової стійкості". Рівень фінансової незалежності перш за все характеризується питомою вагою власного капіталу в його загальній величині.
Істотна увага в рамках аналізу фінансового стану приділяється динаміці коефіцієнта співвідношення позикового і власного капіталів (плече фінансового важеля). Ми приєднуємося до думки Л.В. Донцової, Н.А. Никифорової, що коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталів дає лише загальну оцінку фінансової стійкості, тому його значення необхідно розглядати в ув'язці з коефіцієнтом забезпеченості власними коштами. Рівень цього коефіцієнта можна порівняти для організацій різних галузей.
Незалежно від галузевої приналежності ступінь достатності власних оборотних коштів для покриття оборотних активів однаково характеризує міру фінансової стійкості.
На думку проф. О.В. Ефімової [1, с. 353], основне призначення коефіцієнтів фінансової структури полягає в тому, щоб охарактеризувати ступінь захисту інтересів кредиторів і фінансову стійкість організації. Цей автор застерігає від прямого слідування рекомендаціям щодо інтерпретації аналізованих показників [1, с. 355]. У ряду господарюючих суб'єктів частка власного капіталу в загальному обсязі джерел може становити менше половини, проте дані господарюючі суб'єкти будуть зберігати досить високу фінансову стійкість.
Ми можемо виділити ті господарюючі суб'єкти, діяльність яких характеризується високою оборотністю активів, високим попитом на продукцію, що продається, налагоджені канали збуту і постачання, низьким рівнем постійних витрат. Таким чином, не тільки важливо отримати значення коефіцієнтів фінансової стійкості, відповідні нормативним значенням, дослідити динаміку досліджуваних показників, а й вивчити їхню поведінку у взаємозв'язку.
Ми пропонуємо проведення комплексної оцінки фінансової стійкості розглядати як її характеристику, отриману в результаті комплексного дослідження, тобто одночасного і узгодженого вивчення сукупності показників, що відображають різні аспекти оцінки фінансової стійкості і містять узагальнюючі висновки про фінансову незалежність суб'єкта від позикових джерел фінансування на основі якісних і кількісних відмінностей від бази порівняння.
Завдання зводиться до визначення комплексної оцінки фінансової стійкості на основі системи показників, що може бути зведене до порівняльної комплексної оцінки фінансової стійкості господарюючих суб'єктів всередині окремої галузі господарювання (у рамках порівняння стійкості організацій, порівнянних за рівнем виробничо-фінансової діяльності).
Відбираються показники в рамках комплексної оцінки фінансової стійкості повинні забезпечувати порівнянність оцінюваного. Зведення показників в єдиний інтегральний дозволяє визначити відмінність досягнутого стану від бази порівняння в цілому по групі вибраних показників, дозволяє зробити однозначний висновок про фінансову стійкість в тій чи іншій організації.
У той же час інтегральний показник передбачає дослідження системи показників, що лежать в основі оцінки. Таким чином, інтегральний показник комплексної оцінки фінансової стійкості допоможе дати суттєву додаткову характеристику об'єктивної оцінки фінансової стійкості досліджуваної організації.
Фінансові коефіцієнти, що характеризують структуру сукупного капіталу, розглядаються звичайно в якості характеристик ризику, пов'язаного з діяльністю організації. Чим вище частка боргу, тим вища потреба в коштах, необхідних для його обслуговування. У разі можливого погіршення фінансової ситуації у такої організації вище ризик неплатоспроможності.
Зазначені коефіцієнти можуть розглядатися як інструменти пошуку "проблемних точок" у господарюючого суб'єкта. Чим менше частка боргу, тим менша потреба у проведенні поглибленого аналізу структури капіталу. Якщо господарюючий суб'єкт характеризується високою часткою боргу, то обов'язкового розгляду потребує вивчення структури власного капіталу, складу та структури позикового капіталу, співвідношення між величиною позикового і власного капіталів. На перший план виходить вивчення коефіцієнта співвідношення позикового і власного капіталів (плече фінансового важеля).
На структуру сукупного капіталу впливає кон'юнктура товарного ринку. Стабільний платоспроможний попит на продукцію господарюючого суб'єкта дозволяє залучати більшу частку позикових джерел фінансування.
У ситуації несприятливої ​​ринкової кон'юнктури фінансовий ризик господарюючого суб'єкта, пов'язаний з необхідністю першочергового обслуговування позикового капіталу, зростає. Наслідком прояву значного фінансового ризику є висока ймовірність зниження чистого прибутку, що залишається в розпорядженні власника, а значить, і рентабельності власного капіталу. Таким чином, в умовах несприятливої ​​ринкової кон'юнктури господарюючим суб'єктам необхідно скорочувати частку позикового капіталу.
Істотний вплив на структуру джерел фінансування надає політика власників у сфері управління капіталом. Консервативний підхід до управління сукупним капіталом обумовлений неприйняттям високого рівня фінансового ризику, тобто прагненням залучати позиковий капітал у мінімальних розмірах. Бажання отримати високий прибуток на власний капітал, враховуючи зростання фінансового ризику, визначає агресивну політику управління капіталом, що включає зростання частки позикового капіталу.
На нашу думку, висновки щодо формування раціональної структури капіталу, досягнення нормативних значень показників фінансової стійкості можливі за умови врахування впливу всіх виявлених чинників у їх сукупності.
В умовах нестабільної економіки рекомендується розраховувати чутливість до впливу макроекономічних факторів ризику за допомогою оцінки ймовірності різних рівнів прибутковості господарюючого суб'єкта. У тому випадку, якщо дані про управління структурою капіталу організації узагальнено менш ніж за три роки, звичайні акції господарюючого суб'єкта вільно не обертаються на фінансовому ринку.
Проф. Д.А. Ендовицкий [3, с. 237] рекомендує використовувати pure play-підхід. У процесі аналізу при цьому використовують інформаційні матеріали по організаціям однієї організаційно-правової форми, що випускають аналогічну продукцію, схожим позиціями на галузевому ринку і стратегіями в галузі управління капіталом. Ми приєднуємося до думки Д.А. Ендовицкий про те, що при загальній відповідності господарюючих суб'єктів їх чутливість до впливу макроекономічних факторів невизначеності буде нееквівалентній.
Причина даного невідповідності криється у відмінності структури капіталу, що говорить про непорівнянності рівнів фінансового ризику, що використовуються в аналізі організацій. Вирішенню даної проблеми сприяє застосування відрегульованих beta-коефіцієнтів, розрахованих за формулою [3, с. 238]:

де бета * - відрегульований по відношенню до фінансового важеля beta-коефіцієнт, коеф.; D - величина позикового капіталу, тис. руб.; E - величина власного капіталу, тис. руб.
Після відбору порівнянних компаній та визначення beta-коефіцієнтів розраховується середня арифметична величина їх чутливості до впливу систематичного ризику. На заключних етапах аналізу здійснюється регулювання beta-коефіцієнта за поточним значенням фінансового важеля оцінюваного господарюючого суб'єкта.
Фінансування з позикових джерел передбачає дотримання умов, що забезпечують певну фінансову надійність господарюючого суб'єкта. При вирішенні питання про доцільність залучення додаткових джерел фінансування необхідно оцінити сформовану структуру пасивів суспільства. Висока частка позикового капіталу робить нерозумним залучення нових позикових коштів, що може призвести до ризику неплатоспроможності та погіршення фінансового стану господарюючого суб'єкта.
У сучасних умовах структура сукупних джерел фінансування є чинником, який безпосередньо впливає на фінансовий стан господарюючого суб'єкта. Ми розуміємо, що використання власних джерел фінансування обмежене і залежить від політики розподілу чистого прибутку.
На нашу думку, детальний аналіз структури джерел фінансування дозволяє виявити аспекти посилення фінансової стійкості, які дозволять розробити фінансову стратегію і обгрунтувати основні напрями політики управління капіталом організації, скорегувати управлінські рішення в галузі побудови оптимального співвідношення між величинами позикового і власного капіталів, знизити рівень фінансового ризику.

3. Удосконалення механізму фінансування товарних запасів на прикладі аптечного підприємства
В даний час все більше підприємств працюють в умовах самофінансування і самоокупності. Тому ефективне використання власних оборотних коштів є гарантом виживання підприємства. Проблемне фінансове становище більшості підприємств, дефіцит власних оборотних коштів і необхідність чи звичка формувати товарні запаси на умовах товарного кредиту ставлять їх у залежність від зовнішніх джерел фінансування.
У запропонованій чолі на конкретних прикладах показано ефективний механізм формування товарних запасів на прикладі аптеки.
Отримання товару від дистриб'ютора в кредит обходиться організації дорожче, ніж придбання його за власні кошти. При кредиті на більший термін оптовик вже вводить націнку на початкову ціну, і організація в ситуації гострої конкуренції змушена зменшувати власні торгові накладення, внаслідок чого знижується її валовий прибуток.
Придбання товару в кредит не рятує підприємство від пошуку власних коштів на оплату отриманого товару, тому що за тиждень буде проданий товарний асортимент, що має високу і помірну швидкість реалізації (тобто більше однієї упаковки в тиждень). В аптечному асортименті частка товарів з різною швидкістю реалізації коливається:
• група I - товари з високою швидкістю реалізації становлять 12-35% (в середньому 22%);
• група II - з помірною швидкістю реалізації - 25-45%;
• група III - з низькою і непередбачуваною швидкістю реалізації - 40%.
Товари групи III будуть реалізовані лише частково, а частина, що залишилася повинна бути сплачена за рахунок власних резервів аптеки, якщо вони є. За відсутності фінансових резервів оплата нереалізованої маси товару стає неможливою, що може призвести до зростання заборгованості і відмов з боку постачальників у подальшому в безвідсотковий товарний кредит. Менша ефективність роботи аптеки при реалізації товару, придбаного на умовах кредиту, особливих доказів не потребує. Однак і при придбанні товару тільки на умовах передоплати аптека може не забезпечити високу ефективність використання власних оборотних коштів. Тому необхідно розглянути альтернативні технології формування товарних запасів і управління аптечним асортиментом, які забезпечили б більш рентабельний режим роботи підприємства.
Багато керівників аптек, особливо муніципальних, пояснюють прихильність до формування аптечного асортименту на умовах відстрочки платежів дефіцитом власних оборотних коштів, що в ряді випадків спонукає їх на додаток до товарного кредиту вдаватися до отримання банківського кредиту, а це ще більше ускладнює фінансовий стан підприємства. Інша сторона проблеми полягає в розумінні дефіциту власних оборотних коштів. Необхідно відзначити абсолютність і відносність цього поняття.

Будь-яка організація постійно може посилатися на брак коштів. Потреби підприємства, так само як і потреби індивідуума, завжди випереджають його можливості. Якщо сьогодні аптека не має заборгованості перед кредиторами, то вона може відчувати брак коштів для технічного переозброєння підприємства (придбання нової техніки для виробничого відділу, оргтехніки для автоматизованого бухгалтерського обліку, аналізу фінансово-господарської діяльності, автоматизованого обліку руху товару всередині аптеки і т. д. ) або подальшого розширення асортименту, сфери послуг та ін
У цьому і полягає абсолютність поняття "дефіцит власних оборотних коштів". Очевидно, що господарюючі суб'єкти ринку, так само як і люди, жили, живуть і завжди будуть жити в умовах об'єктивно обмежених можливостей, у т. ч. і фінансових. Постійно наголошується абсолютна обмеженість (недостатність) ресурсів для одночасного задоволення всіх потреб підприємства. У той же час будь-яке підприємство має в своєму розпорядженні і якимись можливостями, в одних великими, в інших меншими, дозволяють вивільнити або знайти кошти (в т. ч. і на умовах кредитування) для певних виробничих, технологічних програм. Важливо їх залучення зробити рентабельним і при їх використанні отримати найбільший економічний ефект. При обмежених фінансових ресурсах особливо гостро стоїть проблема їх ефективного використання. Тому поняття та суть дефіциту власних оборотних коштів відносні, тому що для вирішення певних завдань ресурсів може бути достатньо. Основною діяльністю, що дає дохід аптечному підприємству, є забезпечення населення і лікувально-профілактичних установ товарами аптечного асортименту власного виготовлення або готовою продукцією. Завдяки повному задоволенню попиту населення і лікувально-профілактичних установ товарами аптечного асортименту реалізується соціальна функція аптеки, а отримання прибутку, що покриває всі витрати і забезпечує її розвиток (виживання), є комерційною завданням. Можна виділити головні складові фінансового успіху господарської діяльності аптеки:
• ефективне використання власних і позикових оборотних коштів і підвищення їх оборотності;
• підвищення торговельних накладень за умови збереження конкурентних цін;
• зменшення витрат підприємства.
Доходна частина бюджету аптеки практично повністю пов'язана з ефективним використанням коштів для формування аптечного асортименту, товарних запасів і реалізацією товару.
З іншого боку, мінімізація витрат на підтримку товарних запасів, усунення дефектури, підвищення оборотності і рентабельності витрачених коштів є основою успішної діяльності аптечного підприємства.
У розділі ми спробуємо розглянути теоретичні та практичні аспекти підвищення ефективності використання оборотних коштів аптечним підприємством. Очевидно, що останнє залежить від оборотності коштів, вкладених в товар, і від того, з якою націнкою він буде реалізовуватися. Суттєво підвищити оборотність коштів, вкладених у всю товарну масу аптеки, неможливо. Однак можна підвищити оборотність коштів, вкладених у швидко реалізованих товари, розумно скоротивши при цьому товарні запаси. Разом з тим неможливо прискорити обіг коштів при реалізації найменувань аптечного асортименту, що продаються в кількості 1-3 упаковки на місяць. Але це не означає, що їх не слід вводити в асортимент, тому що продаж навіть однієї упаковки дорогих препаратів може помітно вплинути на товарообіг і прибуток аптеки.
Для ефективного використання власних і позикових оборотних коштів необхідні диференційований підхід до управління аптечним асортиментом і нормування товарних запасів, а також чіткі уявлення про те, в який товар або послуги вони вкладені і яку дають віддачу. Для чого необхідно структурувати аптечний асортимент, а вкладення коштів здійснювати в ті його найменування, які забезпечують найбільшу вигоду.
Структурування аптечного асортименту
АВС-аналіз дозволяє кожному аптечному підприємству виділити найменування товарів, від реалізації яких найбільшою мірою залежать товарообіг і відповідно валовий прибуток. Так, на прикладі діяльності 12 аптек встановлено, що 25% найменувань від загального числа дають 75% товарообігу, але якщо цю масу розділити на 3 рівні частини по впливу на товарообіг, то перші 25% товарообігу (група А1) дають 1,5-2 % найменувань аптечного асортименту, інші 25% товарообігу забезпечують вже 6-8% і треті - 15-18% найменувань аптечного асортименту (НАА).
Група В, що складається також з 25% НАА, забезпечує 15% товарообігу, а група С, що включає до 50% НАА, - тільки 10% товарообігу.
Таким чином, необхідно виділяти найменування аптечного асортименту, в найбільшою мірою впливають на товарообіг. Увага управлінців повинно бути спрямоване на ефективну підтримку в першу чергу найменувань груп А1, А2 і А3, оскільки їх відсутність може істотно відбитися на товарообігу, валового прибутку та кінцевих показниках фінансово-господарської діяльності. АВС-аналіз дозволяє також диференційовано підходити до ціноутворення, тому що від торгових накладень на препарати групи А, у визначальній мірі залежить валовий прибуток і фінансовий успіх аптеки. Зниження торговельних накладень на препарати групи А призведе до істотного зниження валового прибутку.
Серед препаратів групи А мають:
• швидкість реалізації високу - 25-30%;
• помірну - 40-50%;
• сповільнену і непередбачувану - 25-35%.
У групі В тільки 2% найменувань мають високу і 30-40% помірну швидкості реалізації. Для групи С висока та помірна швидкості реалізації характерні відповідно на 2-3% і 15-25% НАА, а переважна частина товару (75%) має сповільнену і непередбачувану швидкість реалізаціі.Еффектівность використання оборотних коштів (ЕІОС) залежить також від величини товарних запасів по окремих найменуваннях, оскільки збільшення запасів веде до зростання коштів, виключених з обороту, а зменшення товарних запасів природно підвищує їх оборотність і сприяє заощадженню коштів, у них вкладених.
Дані про вплив структури НАА на товарообіг і їх швидкість реалізації можуть сприяти цілеспрямованому та ефективному використанню власних і позикових оборотних коштів.
Спробуємо проаналізувати ЕІОС однієї з аптек, на прикладі п'яти позицій з асортименту, що мають неоднакову ціну, частку в товарообігу, різну швидкість реалізації, еластичність попиту і, отже, маркетинговий потенціал:
• суперсистема-шість;
• мезим форте;
• індометацин;
• активоване вугілля;
• шприци.
Які з цих позицій можуть дати велику віддачу на вкладені кошти і які можливі втрати буде мати аптека при тимчасовому або тривалій відсутності і їх в асортименті? Розглянемо ЕІОС в залежності від формули формування товарних запасів і націнки в умовах використання прибутку по мірі її надходження і при збереженні її у товарообігу.
Під формулою формування товарних запасів ми розуміємо, на скільки днів формується запас і з яким резервом. Наприклад, при формулі 2 + 1 або 3 + 1 запаси формуються на 3 і 4 дні, з резервом на один день і з поповненням запасів кожні 2 або 3 дні.
Для оцінки можливого (передбачуваного) фінансового результату від вкладення оборотних коштів може використовуватися коефіцієнт ефективності використання оборотних засобів (Кеіос), який розраховується віднесенням валового прибутку, отриманої від реалізації за конкретними найменуваннями, до суми оборотних коштів, залучених для його закупівлі (вартості запасів). Розглянемо на конкретному прикладі.
Суперсистема-шість (тб № 360) - частка в товарообігу складає 1,3%, тобто за впливом на товарообіг відноситься до групи А1; швидкість реалізації - 0,18 (реалізується з помірною швидкістю - більше однієї упаковки на тиждень). У той же час це найменування може бути продане в кількості від однієї до трьох упаковок у день, а потім може бути незатребуваним протягом однієї - двох тижнів і більше. Дане найменування слід характеризувати як найменування з погано передбачуваним попитом (що має високу еластичність попиту). Враховуючи значну частку в обсязі продажів, відсутність даного препарату може істотно відбитися на товарообігу аптеки, тому запас доцільно формувати за формулою 6 + 6, тобто 0,18 уп. / день ґґ 6 днів = 1,08 уп.
Запас повинен бути не менше двох упаковок для мінімізації відмов і втрат продажів. Для придбання двох упаковок необхідно спочатку залучити 3870 руб. Виходячи зі швидкості реалізації (0,18 уп. / день), можна розраховувати, що аптека в середньому буде реалізовувати 5,4 упаковки на місяць. При вартості однієї упаковки 1935 * руб. та націнці 25% аптека отримає від реалізації однієї упаковки валовий прибуток, що дорівнює 484 крб., від реалізації 5,4 упаковок - 2612 руб. (484 г 5,4).
Якщо віднести отриманий прибуток 2612 крб. до спочатку залученої суми оборотних коштів 3870 руб., одержимо Кеіос = 0,67. Мезим форте (тб. № 20) - частка в товарообігу складає 0,61%, швидкість реалізації - 7,54 уп. / день. Таким чином, препарат мезим форте по впливу на товарообіг входить до групи А1 і за швидкістю реалізації відноситься до групи I, має стабільно високий попит (низьку еластичність попиту). При формуванні товарних запасів можна використовувати формулу 2 + 1 або 3 + 1, тоді для закупівлі мезима форте на 3 дні буде потрібно 662 руб. (3 ґґ 7,54 г 29,25 *). При націнці 25% від реалізації кожної упаковки аптека отримає валовий прибуток 7,31 руб., А за місяць - 1654 руб. (7,54 уп.ґ 30дней г 7,31 руб.). У цьому випадку Кеіос складе 2,49 (1653 : 662 руб.). На прикладі мезима форте представимо ефективність використання оборотних коштів в залежності від формули формування запасів.
При формуванні товарних запасів за формулою 3 + 1 цей коефіцієнт буде нижче, тому що на закупівлю препарату на 4 дні вже буде потрібно 882 руб., А валовий прибуток залишиться тією ж. При розподілі валового прибутку від реалізації мезима форте за місяць - 1653 руб. на спочатку залучену суму - отримаємо коефіцієнт 1,87 (1653: 882). Ще нижче він опиниться при формуванні товарних запасів за формулами 7 + 1 і 14 + 2 (1764 руб. - Сума, необхідна на закупівлю препарату на 8 днів (7 днів плюс резервний запас на один день), Кеіос = 1653: 1764 = 0, 94. При формуванні товарних запасів на 2 тижні і плюс резервний запас на 2 дні валовий прибуток залишається тією ж, але на закупівлю потрібно вже 3528 крб., і Кеіос при такій формулі виявиться рівним 0,47, тобто вдвічі нижче, ніж при формулі 7 + 1, і відповідно в 4 і 5,3 рази нижче, ніж при формулах 3 + 1 і 2 + 1. З цього випливає, що зменшення запасів дозволяє істотно зменшити кошти, витрачені на формування товарної маси, і значно підвищити ефективність використання оборотного капіталу.
Індометацин (тб. 25 мг № 30) - частка в товарообігу складає 0,04%, швидкість реалізації - 1,93, отже, за впливом на товарообіг препарат належить до групи А3, а за швидкістю реалізації - до групи I (висока швидкість реалізації ). При формуванні товарних запасів за формулою 2 + 1 потрібно придбати 6 упаковок препарату на суму 42 крб. 30 коп. (7,05 г 6) і поповнювати запаси кожні 2 дні по 3-4 упаковки, щоб 2 упаковки були постійно в резервному запасі. При націнці у 25% реалізація однієї упаковки дозволить аптеці отримати прибуток в 1 крб. 76 коп., А при реалізації 58 упаковок - 102 руб. У цьому випадку Кеіос = 2,43.
Вугілля активоване (тб. 0,25 № 10) нами взято як один з найдешевших препаратів, щодо яких багато авторів висловлюють сумніви в ефективності їх реалізації. Однак частка його в товарообігу значна - 0,11% (А2), препарат продовжує користуватися підвищеним попитом: швидкість продажів - 23 упаковки в день (I група). При формуванні товарних запасів за формулою 2 + 1 вартість закупівлі на 3 дні складе (23 уп. Ґґ 1,41 руб. Г 3 дні) = 97,29 руб.за місяць буде реалізовано 690 уп. за ціною 1 руб. 76 коп. (1,41 г 1,25), тобто на суму 1214 крб., Отримано прибуток 241,5 руб., Кеіос = 2,48. З цього випливає, що Кеіос залежить від швидкості реалізації (він високий у препаратів з високою швидкістю реалізації), формули формування товарних запасів і націнки, ефективність використання оборотних коштів знижується пропорційно збільшенню товарних запасів.
Тому при формуванні товарної маси очевидно, що з великим ефектом ми можемо використовувати засоби з високою оборотністю, що мають високу швидкість реалізації, за формулою 2 + 1 або 3 +1.
Випадки освіти дефектури.
Спробуємо прорахувати втрачені товарообіг і прибуток у випадках дефектури по аналізованих позиціях. Встановлено, що від моменту виявлення дефектури до моменту отримання товару і надходження його у відділ реалізації в середньому проходить близько доби. Тому втрати, пов'язані з дефектура, ми розраховуємо, множачи число продаваних упаковок у день на їх ціну. Якщо будь-то найменування продається менш однієї упаковки в день, вважаємо, що втрати пов'язані з відмовою лише однієї упаковки. Якщо ми через відсутність відмовили покупцеві в придбання однієї упаковки суперсистеми-шість, то відповідно втратили 2419 руб. в товарообігу і 484 крб. у прибутку (при 25% націнки).
При виникненні дефектури по препаратах мезим форте, індометацин, активоване вугілля є можливість її закрити протягом доби; в цьому випадку може бути втрачений товарообіг відповідно в сумі 276, 17; 40 руб. і недоотримано прибуток у сумі 55; 3,40 і 8,05 руб.
Таким чином, втрати в товарообігу і прибутку, пов'язані з відмовами, неспівставні при реалізації суперсистеми-шість і препаратів мезим форте, індометацин та активоване вугілля. Якщо ще прорахувати операційні витрати, пов'язані з прийманням товару, проведенням операцій з ціноутворення, обліку в бухгалтерських проводках, розміщенням товару і його відпусткою, то очевидні переваги реалізації дорогих препаратів. Проте при віднесенні отриманого прибутку до початково витраченим коштам очевидні переваги бистрореалізуемих товарів. У зв'язку з цим необхідно забезпечити бездефектурний відпустку найменувань аптечного асортименту, подібних суперсистеми-шість, але при дефіциті власних оборотних коштів їх бажано отримувати у вигляді товарного кредиту на термін, близький до середньої швидкості реалізації.
Наприклад, суперсистема-шість у середньому реалізується зі швидкістю 0,18 уп. / день, або більше однієї упаковки в тиждень. Враховуючи погану передбачуваність реалізації цього найменування, в запасі раціонально підтримувати не менш і, очевидно, не більше двох упаковок. Якщо запас буде формуватися з однієї упаковки, то в окремі моменти, коли препарат може реалізовуватися від однієї до трьох упаковок у день, з'являться відмови і відповідні наслідки. При запасі, що складається з двох упаковок суперсистеми-шість, реалізація однієї й навіть двох упаковок одночасно дозволяє оперативно дозаказать найменування, мінімізуючи вірогідність відмови, але для цього повинна бути відпрацьована система відстеження запасів та їх поповнення за НАА, найбільш значуще впливають на товарообіг.
Формування запасів за найменуваннями, що має високу швидкість реалізації, більш керовано. Так, при формуванні товарних запасів за формулою 2 + 1 є можливість оперативно реагувати на зміну попиту, не допускаючи дефектури (відмов). Наприклад, якщо при аналізі залишків певних найменувань через 2 дня кілька разів поспіль запаси виявляються нижчими добових, то в розрахунках щоденну потребу слід збільшувати, і навпаки, якщо відзначається тенденція до збільшення запасів, можна прорахувати зниження продажів і в зв'язку з цим зменшити запаси в розрахунку на денну реалізацію.Прі формулою 7 + 1 збільшення попиту на 20% вже через 6 днів може призвести до дефектура, тому при її використанні необхідний контроль запасів не тільки через 7 днів, але і через 4-5 днів після отримання товару для виключення дефектури, а при формуванні запасів на 14 днів резервний запас слід створювати не менше ніж на 2 дні.
Прибуток, що отримується від реалізації, може використовуватися повністю або частково на поточні потреби підприємства або зберігатися в товарообігу, в цьому випадку сума оборотних коштів буде зростати.
Рекомендації по товарних запасах
Представлені дані свідчать про те, що різні НАА можуть значно відрізнятися по маркетинговому потенціалу, критеріями якого були рейтинги, виставлені певного найменуванню ЛЗ по їх впливу на товарообіг і за швидкістю реалізації, тобто по можливій віддачі на залучені средства.Іспользованіе для оцінки можливого фінансового результату від вкладення коштів у певну групу або окреме найменування товарів аптечного асортименту Кеіос, який значною мірою залежить від швидкості реалізації і в зв'язку з цим від формули формування товарних запасів і з націнкою на товар, дозволяє дати деякі рекомендації з формування товарних запасів аптеки.
Слід вважати недоцільним замовляти товар оптовику:
• весь на умовах товарного кредиту або весь на умовах передоплати;
• на однаковий термін (3, 7, 14 днів і т. д.)
Отримання товару на умовах товарного кредиту ставить аптеку в залежність від кредиторів. Придбання всього товару на умовах передоплати не дозволяє отримати найбільшу віддачу на вкладені кошти, забезпечити їх на і більш високу оборачиваемость.Заказывать і отримати товар від постачальника треба диференційовано: швидко реалізованих найменування - на 2, 3, 4 дні, поповнюючи запаси щодня, через день або раз на 3 дні.
Товар, що має помірну швидкість реалізації (група II), доцільно замовляти по формулі 7 + 1 (7 + 2), тобто замовляти спочатку на 8-9 днів, поповнюючи їх щотижня. Повільно реалізовані товари, а також реалізовані непередбачувано (група III) слід замовляти на 2-4 тижні. При переході до таких технологій необхідно змінювати стереотипи роботи з постачальниками, що вимагає окремого розгляду.
Таким чином, аналіз ефективності використання оборотних коштів, вкладених у різні НАА, свідчить про істотні відмінності кінцевих результатів. Найбільшу віддачу на вкладені кошти аптека може отримати від бистрореалізуемих товарів, якщо товарні запаси скоротити до 2-3 днів і зробити максимально можливі торговельні накладення. При реалізації найменувань, чинять значний вплив на товарообіг, але мають непередбачуваний попит (високу еластичність), віддача на вкладені кошти значно менше отриманої від бистрореалізуемих найменувань.

Висновок
В даний час в діяльності торгових організацій товарні запаси являють собою основний актив компанії. Велика частина грошових коштів зосереджена саме в цьому виді активу. Специфіка товарних запасів полягає в тому, що з усіх видів активів компанії вони, як це не парадоксально, по суті є найменш ліквідної їх частиною. Отже, якщо у торговельної організації велика частина коштів розміщена у товарних запасах, то виникає ризик неплатоспроможності цієї компанії.
Однак товарними запасами, як і будь-яким іншим видом активу, можна управляти. Більш того, ефективна система управління товарними запасами дозволяє не тільки підтримувати рівень платоспроможності та ліквідності компанії на необхідному рівні (слід зауважити, що товарні запаси необхідно розглядати в тісному взаємозв'язку з іншими економічними показниками діяльності організації торгівлі, такими, як рентабельність, платоспроможність, ліквідність, фінансова стійкість і т.д.), але і дозволяє також управляти зниженням витрат на утримання запасів. За ефективно налагодженій системі поставок дана система дозволяє, наприклад, знизити витрати на зберігання, що виражається у зменшенні складських приміщень, а отже, у зниженні рівня постійних витрат організації. Дана робота була присвячена джерелам фінансування товарних запасів в торгівлі, звернення нашого погляду саме на цю економічну категорію дозволило розширити уявлення про значущість товарних запасів у системі ресурсного потенціалу підприємства, розгляд процедури управління товарними запасами, джерел фінансування дозволяють конкретизувати методику вдосконалення торгового підприємства в цілому.

Список літератури
1. Аналіз фінансової звітності: Учеб. посібник / За ред. О.В. Ефімової, М.В. Мельник. М.: Омега-Л, 2007. 508 с.
2. Донцова Л.В. Аналіз фінансової звітності: Учеб. посібник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. 2-е вид. М.: Изд-во "Справа і Сервіс", 2004. 336 с.
3. Ендовицкий Д.А. Комплексний аналіз і контроль інвестиційної діяльності: методологія і практика / Д.А. Ендовицкий; під ред. проф. Л.Т. Гіляровський. М.: Фінанси і статистика, 2001. 400 с.
4. Мочалов А.В. Взаємозв'язок показників економічної ефективності факторів виробництва (оцінка впливу продуктивності праці на рентабельність капіталу) / О.В. Мочалов / / Економічний аналіз: теорія і практика. 2005. N 9. С. 19 - 26.
5. Паніна І.В. Ризики суттєвого викривлення фінансової звітності господарюючого суб'єкта / І.В. Паніна / / Економічний аналіз: теорія і практика. 2007. N 8. С. 31 - 38.
6. Пожидаєва Т.А. Аналіз фінансової звітності: Учеб. посібник / Т.А. Пожидаєва. М.: КНОРУС, 2007. 320 с.
7. Сисоєва Є.Ф. Фінансові ресурси і капітал організації: сутність, управління, ефективність використання: Монографія / Є.Ф. Сисоєва. Воронеж: Изд-во ВДУ, 2007. 248 с.