Дмитро Рябих
Нижче наведено список фінансових показників, найбільш часто вживаних у фінансовому аналізі. Ці показники розділені на п'ять груп, що відображають різні сторони фінансового стану підприємства:
Коефіцієнти ліквідності
Показники структури капіталу (коефіцієнти стійкості)
Коефіцієнти рентабельності
Коефіцієнти ділової активності
Інвестиційні критерії
Для деяких показників наводяться, також, рекомендовані діапазони значень. В якості таких діапазонів взяті значення, найбільш часто згадуються російськими експертами. Слід, однак, пам'ятати, що допустимі значення показників можуть істотно відрізнятися не тільки для різних галузей, але й для різних підприємств однієї галузі і повну картину фінансового стану компанії можна отримати тільки аналізуючи всю сукупність фінансових показників з урахуванням особливостей її діяльності. Тому, наведені значення показників носять суто інформаційний характер і не можуть бути використані як керівництво до дії. Єдине, що можна помітити - це те, що якщо значення показників відрізняються від рекомендованих, то бажано з'ясувати причину таких відхилень.
I. Liquidity Ratios - Коефіцієнти ліквідності
Показники ліквідності характеризують здатність компанії задовольняти претензії держателів короткострокових боргових зобов'язань.
1. Коефіцієнт абсолютної ліквідності
Показує, яка частка короткострокових боргових зобов'язань може бути покрита за рахунок грошових коштів та їх еквівалентів у вигляді ринкових цінних паперів і депозитів, тобто практично абсолютно ліквідних активів.
Розраховується за формулою:
Рекомендовані значення: 0.2 - 0.5
2. Коефіцієнт термінової ліквідності (Acid test ratio, Quick ratio)
Відношення найбільш ліквідної частини оборотних засобів (грошових коштів, дебіторської заборгованості, короткострокових фінансових вкладень) до короткострокових зобов'язань. Зазвичай рекомендується, щоб значення цього показника було більше 1. Однак реальні значення для російських підприємств рідко становлять більше 0.7 - 0.8, що визнається допустимим.
Розраховується за формулою:
Рекомендовані значення: 0.3 - 1
3. Коефіцієнт поточної ліквідності (Current Ratio)
Розраховується як частка від ділення оборотних коштів на короткострокові зобов'язання й показує чи достатньо у підприємства коштів, які можуть бути використані для погашення короткострокових зобов'язань. Згідно з міжнародною (і російської) практикою, значення коефіцієнта ліквідності повинні знаходитися в межах від одиниці до двох (іноді до трьох). Нижня межа зумовлена тим, що оборотних коштів повинне бути щонайменше досить для погашення короткострокових зобов'язань, інакше компанія виявиться під загрозою банкрутства. Перевищення оборотних коштів над короткостроковими зобов'язаннями більш ніж у три рази також є небажаним, оскільки може свідчити про нераціональну структуру активів.
Розраховується за формулою:
Рекомендовані значення: 1 - 2
4. Чистий оборотний капітал (Net working capital), у грошових одиницях
Різниця між оборотними активами підприємства та його короткостроковими зобов'язаннями. Чистий оборотний капітал необхідний для підтримки фінансової стійкості підприємства, оскільки перевищення оборотних коштів над короткостроковими зобов'язаннями означає, що підприємство не тільки може погасити свої короткострокові зобов'язання, але і має резерви для розширення діяльності. Оптимальна сума чистого оборотного капіталу залежить від особливостей діяльності компанії, зокрема від її масштабів, обсягів реалізації, швидкості оборотності матеріальних запасів і дебіторської заборгованості. Недолік оборотного капіталу свідчить про нездатність підприємства вчасно погасити короткострокові зобов'язання. Значне перевищення чистого оборотного капіталу над оптимальною потребою свідчить про нераціональне використання ресурсів підприємства. Наприклад: випуск акцій чи одержання кредитів понад реальну потребу.
Розраховується за формулою:
Рекомендовані значення:> 0
II. Gearing ratios - Показники структури капіталу (коефіцієнти фінансової стійкості)
Показники структури капіталу відображають співвідношення власних і позикових коштів у джерелах фінансування компанії, тобто характеризують ступінь фінансової незалежності компанії від кредиторів. Це є важливою характеристикою стійкості підприємства. Для оцінки структури капіталу використовуються такі відносини:
5. Коефіцієнт фінансової незалежності (Equity to Total Assets)
Характеризує залежність фірми від зовнішніх позик. Чим нижче значення коефіцієнта, тим більше позик у компанії, тим вище ризик неплатоспроможності. Низьке значення коефіцієнта відображає також потенційну небезпеку виникнення у підприємства дефіциту грошових коштів. Інтерпретація цього показника залежить від багатьох факторів: середній рівень цього коефіцієнта в інших галузях, доступ компанії до додаткових боргових джерел фінансування, особливості поточної виробничої діяльності.
Розраховується за формулою:
Рекомендовані значення: 0.5 - 0.8
6. Сумарні зобов'язання до сумарних активів (Total debt to total assets)
Ще один варіант представлення структури капіталу компанії. Демонструє, яка частка активів підприємства фінансується за рахунок довгострокових позик.
Розраховується за формулою:
Рекомендовані значення: 0.2 - 0.5
7. Довгострокові зобов'язання до активів (Long-term debt to total assets)
Демонструє, яка частка активів підприємства фінансується за рахунок довгострокових позик.
Розраховується за формулою:
8. Сумарні зобов'язання до власного капіталу (Total debt to equity)
Ставлення кредитних і власних джерел фінансування. Також, як і TD / TA, є ще однією формою подання коефіцієнта фінансової незалежності.
Розраховується за формулою:
Рекомендовані значення: 0.25 - 1
9. Довгострокові зобов'язання до позаоборотних активів (Long-term debt to fixed assets)
Демонструє, яка частка основних засобів фінансується за рахунок довгострокових позик.
Розраховується за формулою:
10. Коефіцієнт покриття відсотків (Times interest earned), раз
Характеризує ступінь захищеності кредиторів від невиплати відсотків за наданий кредит і демонструє: скільки разів протягом звітного періоду компанія заробила кошти для виплати відсотків за позиками. Цей показник також дозволяє визначити допустимий рівень зниження прибутку, що використовується для виплати відсотків.
Розраховується за формулою:
Рекомендовані значення:> 1
III. Profitability ratios - Коефіцієнти рентабельності
Коефіцієнти рентабельності показують, наскільки прибуткова діяльність компанії.
11. Коефіцієнт рентабельності продажів (Return on sales),%
Демонструє частку чистого прибутку в обсязі продажів підприємства.
Розраховується за формулою:
12. Коефіцієнт рентабельності власного капіталу (Return on shareholders 'equity),%
Дозволяє визначити ефективність використання капіталу, інвестованого власниками підприємства. Зазвичай цей показник порівнюють із можливим альтернативним вкладенням коштів в інші цінні папери. Рентабельність власного капіталу показує, скільки грошових одиниць чистого прибутку заробила кожна одиниця, вкладена власниками компанії.
Розраховується за формулою:
13. Коефіцієнт рентабельності оборотних активів (Return on current assets),%
Демонструє можливості підприємства в забезпеченні достатнього обсягу прибутку по відношенню до використовуваних оборотних коштів компанії. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більше ефективно використовуються оборотні кошти.
Розраховується за формулою:
14. Коефіцієнт рентабельності необоротних активів (Return on fixed assets),%
Демонструє здатність підприємства забезпечувати достатній обсяг прибутку по відношенню до основних засобів компанії. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більше ефективно використовуються основні кошти.
Розраховується за формулою:
15. Коефіцієнт рентабельності інвестицій (Return on investment),%
Показує, скільки грошових одиниць треба підприємству для отримання однієї грошової одиниці прибутку. Цей показник є одним з найбільш важливих індикаторів конкурентоспроможності.
Розраховується за формулою:
IV. Activity ratios - Коефіцієнти ділової активності
Коефіцієнти ділової активності дозволяють проаналізувати, наскільки ефективно підприємство використовує свої кошти.
16. Коефіцієнт оборотності робочого капіталу (Net working capital turnover), раз
Показує наскільки ефективно компанія використовує інвестиції в оборотний капітал і як це впливає на зростання продажів. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим ефективніше використовується підприємством чистий оборотний капітал.
Розраховується за формулою:
17. Коефіцієнт оборотності основних засобів (Fixed assets turnover), раз
Фондовіддача. Цей коефіцієнт характеризує ефективність використання підприємством наявних у розпорядженні основних коштів. Чим вище значення коефіцієнта, тим більш ефективно підприємство використовує основні засоби. Низький рівень фондовіддачі свідчить про недостатній обсязі продажів або про занадто високому рівні капітальних вкладень. Проте, значення даного коефіцієнта сильно відрізняються один від одного в різних галузях. Також значення даного коефіцієнта сильно залежить від способів нарахування амортизації й практики оцінки вартості активів. Таким чином може скластися ситуація, що показник оборотності основних коштів буде вище на підприємстві, яке має зношені основні кошти.
Розраховується за формулою:
18. Total assets turnover - Коефіцієнт оборотності активів, раз
Характеризує ефективність використання компанією всіх наявних у розпорядженні ресурсів, незалежно від джерел їх залучення. Даний коефіцієнт показує скільки разів за рік відбувається повний цикл виробництва та обігу, що приносить відповідний ефект у вигляді прибутку. Цей коефіцієнт також сильно варіюється залежно від галузі.
Розраховується за формулою:
19. Коефіцієнт оборотності запасів (Stock turnover), раз
Відбиває швидкість реалізації запасів. Для розрахунку коефіцієнта в днях необхідно 365 днів розділити на значення коефіцієнта. У цілому, чим вище показник оборотності запасів, тим менше коштів пов'язано в цій найменш ліквідній групі активів. Особливо актуально підвищення оборотності і зниження запасів при наявності значної заборгованості у пасивах компанії.
Розраховується за формулою:
20. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (Average collection period), днів.
Показує середнє число днів, необхідну для стягнення заборгованості. Чим менше це число, тим швидше дебіторська заборгованість звертається в кошти, а отже підвищується ліквідність оборотних коштів підприємства. Високе значення коефіцієнта може свідчити про труднощі зі стягненням коштів по рахунках дебіторів.
Розраховується за формулою:
V. Investment ratios - Інвестиційні критерії.
21. Прибуток на акцію (Earning per ordinary share)
Один з найбільш важливих показників, що впливають на ринкову вартість компанії. Показує частку чистого прибутку (в грошових еденицах), що припадає на одну звичайну акцію.
Розраховується за формулою:
22. Дивіденди на акцію (Dividends per ordinary share)
Показує суму дивідендів, що розподіляються на кожну звичайну акцію.
Розраховується за формулою:
23. Співвідношення ціни акції і прибутку (Price to earnings), раз
Цей коефіцієнт показує, скільки грошових одиниць згодні платити акціонери за одну грошову одиницю чистого прибутку компанії. Він, також, показує, наскільки швидко можуть окупитися інвестиції в акції компанії.
Розраховується за формулою:
Список літератури
Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://aup.ru/