Методологія складання та основні напрямки аналізу ПБ
Анотація
Як відомо, в макроекономіці досліджуються результати і наслідки спільної економічної діяльності всіх учасників народного господарства одночасно. При цьому в центрі уваги опиняються багато показників функціонування економіки. Одним з найважливіших макроекономічних показників є стан державного бюджету і платіжного балансу країни.
Актуальність даного показника полягає в наступному: по-перше, стан платіжного балансу країни значною мірою визначає ступінь свободи її жителів у пересуванні через державні кордони, на підставі платіжного балансу країни дається оцінка збалансованості зовнішніх розрахунків, на підставі яких, у свою чергу, вирішується питання про коригування валютних курсів. Коливання валютних курсів впливають на зміни сукупного попиту та сукупної пропозиції, тобто мають свої макроекономічні наслідки. Платіжний баланс є дуже складним макроекономічним показником, що вимагає високого рівня теоретичної підготовки в області макроекономічного аналізу і всю статистичну інформацію економіки країни за певний період.
Об'єктом вивчення обраної теми є методика складання платіжного балансу.
Мета роботи полягає в тому, щоб дати повний аналіз вдосконалення методики складання ПБ, розглянути методику складання ПБ в РБ та його економічну кон'юнктуру. У зв'язку з поставленою метою висуваються такі завдання: викласти методику складання ПБ РБ; виявити причини перегляду класифікації та структури ПБ; охарактеризувати основні напрямки аналізу платіжного балансу; розглянути методи регулювання ПБ в РБ.
Таким чином, платіжний баланс є одним з найважливіших інструментів макроекономічного аналізу та прогнозування. Він активно використовується для визначення фіскальної політики, протекціоністських заходів, а також при прийнятті рішень щодо регулювання внутрішнього валютного ринку та валютного курсу.
Зміст
1. Методологія складання ПБ
2. Основні напрями аналізу ПБ
3. Види платіжних балансів
4. Методи регулювання ПБ
5. Платіжний баланс Республіки Білорусь
5.1. ПБ: підсумки 2004 року
5.2. ПБ: підсумки I півріччя 2005 року
1. Методологія складання ПБ
Зарубіжні зв'язку країни знаходять узагальнене кількісний вираз у балансах міжнародних розрахунків. Центральне місце серед них займає платіжний баланс - співвідношення фактичних платежів, здійснених країною іноземним державам, і надходжень, отриманих нею з-за кордону.
Платіжний баланс складається за певний період часу (місяць, квартал, рік), а також на певну дату. Аналіз рухів платежів, надходжень, вимог і зобов'язань за певний період часу дозволяє виявити структуру та тенденції розвитку зовнішньоекономічних зв'язків країни, стан національної економіки. Баланс на певну дату відображає склалося на даний момент співвідношення платежів та надходжень або відповідно вимог і зобов'язань. При цьому при перевищенні валютних надходжень над платежами або вимог над зобов'язаннями можна говорити про активне сальдо чи активі відповідного балансу, а при перевищенні платежів над надходженнями і зобов'язань над вимогами - про його пасиві (пасивному сальдо).
Платіжний баланс як засіб аналізу зовнішньоекономічного становища країни має свою історію. Ще до розробки складних податкових систем окремі держави застосовували митне оподаткування експортних та особливо імпортних товарів, що вимагало їх реєстрації. «Паростки» платіжного балансу з'явилися ще за часів поповнення королівської скарбниці, що залежала від податкових надходжень [7, c.39].
В епоху меркантилізму складання платіжного балансу було необхідно у зв'язку з економічною політикою, спрямованої на розширення експорту, стримування імпорту та накопичення золотого запасу. Для країн, що не володіли своїми родовищами золота, це був єдиний спосіб накопичити достатні кошти.
Таким чином, з початку свого існування платіжний баланс сформувався як метод статистичного та інформаційного обліку, що ставить швидше фіскальні, ніж дослідницькі завдання і цілі.
В даний час платіжний баланс всебічно вивчається фахівцями в галузі міжнародних економічних відносин як джерело важливої інформації, що розкриває особливості участі країни в міжнародному обміні товарами, послугами та капіталами.
У платіжному балансі, як і в інших видах звітності, кожна угода реєструється або зі знаком плюс, або зі знаком мінус. Загальне правило обліку наступне:
а) угода, в результаті якої країна отримує іноземну валюту, називається кредит і заноситься зі знаком плюс.
б) угода, в результаті якої країна витрачає іноземну валюту, називається дебет і заноситься зі знаком мінус.
Як правило, експорт - це кредит, а імпорт - це доручення.
Основа платіжного балансу-угруповання всіх видів угод, результати яких пов'язані з ростом потреб у товарах і послугах (відтік валюти з країни) чи надходженням іноземної валюти (приплив її в країну).
Спробуємо визначити види зовнішньоторговельних угод, що призводять до вступу в Білорусію іноземної валюти з інших країн.
1. Експорт товарів. До нього включаються всі товари, що перетинають митний кордон Білорусі.
2. Експорт послуг. До нього належать платежі за фрахт вітчизняних судів, обслуговування іноземних туристів, дипломатів і бізнесменів, які прибувають до країни.
3. Проценти та дивіденди, виплачувані російським власникам іноземних акцій. Це-відсотки на закуплені на фондовому ринку акції іноземних компаній, а також доходи, перекладні діючими закордоном російськими підприємствами (у формі змішаних товариств).
4. Односторонні переклади або трансферти. Сюди відносяться переклади пенсій, допомогу іноземним державам і пересилається своїм родичам заробітна плата емігрантів, всі програми урядової або приватної гуманітарної допомоги, що надається Білорусі.
Особливість даного виду угоди полягає в тому, вона включає всі переклади, які не передбачають зворотного потоку ресурсів в обмін на отримані кошти.
5. Довгострокові позики та інвестиції іноземних резидентів в Білорусії. Вони охоплюють позики, надані іноземними державами і фірмами Білорусії і білоруським організаціям. У сфері приватного підприємництва ними є купівля іноземцями російських виробничих підприємств, будівель, землі та іншої нерухомості. Іноді також угоди додаються у вигляді експорту капіталу.
Сутність операцій полягає в тому, що країна продає свою землю чи іншу нерухомість і як би здійснює той же експорт, але тільки особливих товарів, за які й отримує грошові кошти в іноземній валюті.
6. Короткострокові інвестиції і позики іноземних фірм та організацій, що надаються Білорусії. Ці угоди аналогічні попереднім (пункт 5) з тією лише різницею, що вони короткострокові (короткострокові фірмові або банківські кредити, що надаються іноземними банками і фірмами своїм філіям білоруським фірмам). Такими ж угоди будуть і в тому випадку, якщо білоруська фірма прийме рішення перевести частину своїх банківських активів до Білорусі.
7. Іноземні резерви. До них відносяться суми валюти чи інших резервів, придбаних або отриманих іноземними державами у Центрального банку Білорусії для створення власних запасів (резервів).
Кожен з перелічених видів операцій має свою протилежну форму, пов'язану з відтоком іноземної валюти з Білорусії, що охоплює імпорт іноземних товарів, переклади пенсій і різних грошових коштів, кредити іноземним державам і приватним фірмам і т. д.
Об'єднавши експорт і імпорт товарів, послуг, відсотків і дивідендів, однобічних переводів і трансфертів, одержувані і надані довгострокові і короткострокові позики, а також приплив і відтік державних резервів, одержуємо документ, називаний у міжнародній економічній літературі «платіжним балансом».
Принцип подвійного рахунку.
Відповідно до прийнятої практики платіжний баланс складається за принципом подвійного рахунку. Останній полягає в тому, що кожна угода записується одночасно на двох рахунках:
дебетовом, що свідчить про надходження товару чи коштів на даний рахунок, і кредитовому, що характеризує надання товару чи виплату коштів з даного рахунку [1, c.83].
Кожна проведена операція включає дві сторони, наприклад надходження товару і його оплату. Отримавши товар, необхідно за нього платити. Традиційно в підготовлюваний баланс дебетові записи вносяться зі знаком «мінус» («-»), а його кредитові-зі знаком «плюс» («+»).
Для вирішення питання про те, на який рахунок, дебетовий або кредитовий, слід відносити конкретну угоду, треба мати на увазі: кредитові записи зі знаком «+» стосуються угод, в результаті яких гроші надходять у країну, складову баланс; дебетові записи зі знаком « - »стосуються угод, в результаті яких країна витрачає валюту.
Експорт товарів і послуг, дарунки, приплив капіталу-все це фіксується на кредитовому рахунку платіжного балансу зі знаком «+». Імпорт же товару чи закордонні інвестиції, позики і кредити, що направляються за рубіж, дарунки і пенсії, перекладні іноземцями, - все це відбивається на дебетовому рахунку зі знаком «-».
Існує поширена помилка, коли експорт товарів і експорт капіталу розглядаються як однорідні види угод. Тим часом по суті • вони протилежні. Експорт товарів означає приплив іноземної валюти в державу, яка здійснює поставку товарів за кордон, і реєструється зі знаком «+». Експорт капіталу, навпаки, означає відтік грошових коштів і повинен записуватися зі знаком «-», оскільки тягне за собою відтік валюти з рахунків резидентів.
Коли Білоруська держава або білоруська фірма надає кредит нерезиденту, грошові кошти, білоруські рублі, будуть обмінюватися на іноземну валюту, тим самим збільшиться «скидання» рублів ..
Принцип подвійного рахунка передбачає рівність чи нульове сальдо. Тут є певна логіка. Облік всіх угод як руху товарів або як руху капіталу дає результат, рівний нулю.
2. Основні напрями аналізу ПБ
Принцип подвійного рахунку, який використовується в платіжному балансі, передбачає дві дії (угоди), чому відповідають записи. Одна дія доповнює або є результатом іншого. Наприклад, купуючи товар, покупець розплачується за нього грошима. При цьому важливо, що первинним було рішення придбати товар, як наслідок-передати за нього продавцеві гроші, а не навпаки. Аналогічним чином при імпорті товарів чи послуг первинним буде бажання скористатися послугами і вторинним-оплата послуг [2, c.14].
Цьому відповідає розподіл всіх статей на автономні і компенсуючі. Головним моментом, що визначає вид угоди, служить первинність чи производность їх виникнення.
До основних (автономним) відносять статті, що відображають рух товарів чи капіталу, що пояснюється звичайними комерційними міркуваннями; до балансуючим (компенсуючим)-статті, що відображають переказ коштів на забезпечення руху товарів або капіталу.
Основні статті охоплюють експорт та імпорт товарів і послуг, оскільки це первинні операції, що виконуються на базі переговорів і оцінки якості товарів. Аналогічно первинними (основними) будуть інвестиції в створення виробничих філіалів Можна зробити висновок про те, що в основних статтях фіксуються поточні операції і рух довгострокового капіталу.
У балансують статтях відображаються методи та джерела врегулювання сальдо платіжного балансу включаючи рух валютних резервів, зміна обсягу короткострокових активів, державну допомогу державні позики і кредити міжнародних фінансових організацій.
Сальдо за основними статтями, що свідчить про приплив іноземних грошових коштів і капіталу в країну («+») і, навпаки, про їх відтоку («-»),- є те «сальдо платіжного балансу», яке розглядається в економічній літературі і в офіційних документах.
Слід зауважити, що розподіл статей на основні і балансуючі, незважаючи на зовні чіткі критерії, на практиці може таким і не бути. Наприклад, уряд може поставити питання про отримання довгострокової позики у зв'язку з негативним сальдо платіжного балансу. У цьому випадку довгострокова позика буде, по суті, ставитися до балансуючої статті. Аналогічно введення національним урядом «заставної системи» оплати товарів означає короткострокове кредитування, яке в платіжному балансі буде знаходитися в основних статтях.
На практиці в одній балансової статті можуть відображатися як автономні, так і компенсуючі угоди. Нарешті, одні й ті ж статті можуть розглядатися і як основні, і як балансуючі в залежності від цілей, які ставляться при підведенні балансу.
3. Види платіжних балансів
Підсумкове рівновага не означає наявності дисбалансу за окремими групами статей. Багато чого залежить від того, де буде проведена сальдірующая середня лінія, так як при загальному підрахунку враховуються лише позиції, що опинилися вище середньої лінії; позиції нижче її виключаються з розгляду. У результаті можна отримати кілька різних видів балансів.
При оцінці стану країни у міжнародних розрахунках перш за все визначається співвідношення експорту та імпорту. Підведення риски під обсягами надходження та продажу товарів за кордон дозволяє отримати торговий баланс.
Торговий баланс може підводитися регулярно в міру того, як митні органи збирають і обробляють статистику по торгівлі.
Разом з тим торговий баланс як різниця між експортом та імпортом містить мінімум інформації. Однак він є найважливішим вихідним показником загальної ситуації, оскільки на частку торгівлі припадає близько 80% всього обсягу міжнародних економічних відносин. Деякі складнощі підрахунків при підведенні сальдо по торговому балансу виникають у зв'язку з тим, що експорт у світовій статистиці враховується в цінах ФОБ, тобто не включає вартість транспорту, страхування і т. д. Імпорт підраховується в цінах СІФ, включає і страхування, і фрахт. Різниця у вартості фрахту і страхування, яка становить у середньому близько 10% загальної вартості товарів, що поставляються, ви читається при підрахунку.
Торговельне сальдо в чому визначає загальний підсумок платіжного балансу, проте негативне торговельне сальдо не обов'язково означає загальний дефіцит. Так, Великобританія в останній третині минулого століття тривалий час допускала негативне сальдо за торговельними операціями, оскільки воно з лишком перекривався надходженнями з інших джерел, у тому числі в сфері послуг.
Торгівля послугами включає витрати, пов'язані із закордонними подорожами, морськими перевезеннями і фінансами. Для деяких країн розділ «послуги» може виявитися значним. У країнах, через територію яких проходять великі туристичні потоки, велику роль можуть і надходження від туризму. У Греції та Іспанії надходження від іноземних туристів становить 60-80% обсягу вартості товарного експорту.
На відміну від торгівлі товарами інформацію про продаж послуг можна отримати тільки в результаті непрямих підрахунків, що веде до деякої затримки з публікацією балансу.
Баланс з торгівлі і послуг становить інтерес насамперед як показник агрегованих потреб (витрат) при розрахунку національного доходу. Значення показника також обмежена і він зазвичай користується в комбінації з іншими.
Положення країни в міжнародних розрахунках характеризують також суми, що перераховуються у вигляді пенсій, дарів, безоплатних субсидій. Фактично під цим мається на увазі імпорт в країну іноземних товарів у формі безоплатної допомоги. Важливо, що всі угоди такого роду однобічні, і країна, яка перераховує кошти, нічого не отримує натомість.
Додаток до балансу товарів і послуг сум за одностороннім перекладів та дарам дозволяє отримати баланс по поточних операціях. Тут над сальдірующей середньою лінією виявляються всі статті, пов'язані рухом коштів по товарах і послугах; під линів - з рухом резервів як приватних, так і державних.
Баланс по поточних операціях дає досить повний обсяг інформації щодо економічного стану країни. Позитивне сальдо балансу по поточних операціях свідчить про те, що країна продає вироблені нею товари і послуги іншим країнам в більшому обсязі, ніж купує. Як приклад можна уявити сім'ю, що володіє фінансовими засобами в кількості, достатній для того, щоб залишати частину заощаджень на випадок непередбачених обставин або надання допомоги (кредитування) сусідам. Дефіцит же балансу по поточних операціях відображає збільшення заборгованості країни іншим країнам. За аналогією можна уявити сім'ю, що живе за рахунок позик і кредитів або використовує раніше накопичені заощадження [4, c.152].
Доповнення балансу по поточних операціях статтями за довгостроковими перекладам і платежами дозволяє вивести базисний баланс. Введені в баланс позиції відображають в тій чи іншій формі найважливіші макроекономічні показники країни: співвідношення зовнішніх і внутрішніх цін, курс валюти, величину доходу, темпи зростання, схильність до заощаджень. Ці показники стабільні і змінюються рідко. Відповідно до загальним підходом в перспективі базисний баланс повинен бути рівний нулю. В іншому випадку країні доведеться зіткнутися зі зміною її заборгованості.
Додавання до базисного балансу статті «короткострокова заборгованість» викликає ряд проблем. Короткостроковий капітал більш гнучко реагує на зміну процентної ставки (хоча це і не завжди так). Основна частина короткострокового капіталу пов'язана із забезпеченням торгівлі товарами та послугами. Короткострокова заборгованість свідчить про наявність або, навпаки, брак короткострокових боргових зобов'язань (їх ще іноді називають міжнародними резервами). Цими зобов'язаннями можна скористатися для того, щоб обміняти їх на іноземну валюту у зв'язку із змінами в балансі, викликаними циклічними труднощами, довгостроковими зобов'язаннями і т.д. У кризових обставинах активи за короткостроковими резервів можуть використовуватися для погашення заборгованості.
Великий обсяг короткострокових зобов'язань може поставити країну в скрутне становище, навіть якщо вона має у своєму розпорядженні значними сумами залучених довгострокових позик. Таку ситуацію можна порівняти зі становищем боржника, витративши усі поточні кошти, але який володіє нерухомістю; швидко продати її за нормальною ціною з метою сплати боргу виявляється неможливим.
Країна, в якої перевищує норму обсяг короткострокової заборгованості, буде змушена залучати іноземні короткострокові кредити або навіть зробити тимчасову девальвацію своєї валюти.
Додаток до базисного балансу статті «рух короткострокового капіталу» дає баланс автономних рахунків. Важливість такого балансу пов'язана з тим, що рух міжнародного короткострокового капіталу може бути не тимчасовим явищем, але наслідком розвитку економіки країни. Наприклад, великі міжнародні фірми можуть набувати короткострокові закордонні зобов'язання як наслідок свого розвитку. Національна валюта може купуватися іноземними громадянами для її використання в міжнародних угодах. Така ситуація склалася на початку 70-х років, коли підвищення цін на нафту (а вони призначалися в доларах) збільшило потребу в доларах і підвищило курс долара н міжнародних валютних ринках. Особливо слід зупинитися на статті «помилки та пропуски». Ця стаття з'являється для «приведення до нуля» різниці між активами та пасивами. Якщо для складання повноцінного балансу кожна угода теоретично повинна відображатися в ньому два рази, то практично це вимога часто не виконується. Причиною можуть бути недоліки статистичної звітності чи нелегальність самої угоди [4, c.152].
Особи, які займаються збором статистичних даних для складання платіжного балансу, часто не володіють достатньо повною інформацією про зміст всіх угод. Наприклад, витрати туристів оцінюються на базі вибіркових опитувань, заповнення опитувальних листів, що не завжди відображає реальну ситуацію. Неврахованими можуть виявитися грошові перекази, які свідомо приховуються з метою уникнути сплати податків або у зв'язку з протизаконними угодами.
Величина сум за статтею «помилки та пропуски» коливається в залежності від якості статистичної служби, рівня ведення документації і т.д. Як правило, швидке збільшення сум відбувається при кризових ситуаціях, погіршення загального економічного становища країни і т. д. Ці суми можуть бути дуже великими. Так, невраховані перекази грошових коштів з Росії, що осіли на рахунках західних банків, склали в
Ще один різновид - баланс ліквідності відрізняється від балансу автономних рахунків включенням або немає таких статей, як помилки і пропуски, короткострокові зобов'язання, що знаходяться в руках у нерезидентів, і іноземні короткострокові зобов'язання, що знаходяться у резидентів країни.
Далі зупинимося на статті «державні резерви». До числа національних резервів, накопичуваних державою на рахунках національного банку, включаються золото, запаси іноземної валюти (ведучих капіталістичних країн: долари США, німецькі марки, японські ієни, швейцарські і французькі франки і т. д.), резервні квоти МВФ і СПЗ (« спеціальні права запозичення »в МВФ).
Роль державних резервів багатогранна. Сюди відноситься виконання таких функцій, як забезпечення гарантій підтримки курсу національної валюти, страхування від несподіваних втрат при неврожай, стихійне лихо, цивільних заворушеннях, військових діях. Резерви гарантують кредитоспроможність нації і при використанні у формі кредиту забезпечують додатковий прибуток у бюджет країни.
У ряді випадків країни воліють не про, свої резерви, здаючи їх в «оренду» під відсоток аналогічно тому, як потребує вважає за краще не продавати свої цінності, а здавати їх в ломбард для отримання позики. Прикладом подібного використання державних валютних резервів є оплатна передача Росією частини золотого запасу на умовах «своп», тобто з гарантією подальшого викупу. Такі активи за короткостроковими резервів дозволяють «пережити» тимчасові труднощі з платіжним балансом.
Збільшення золотовалютних резервів позитивно впливає на міжнародний престиж країни, засвідчуючи про стійкість і надійність її економічного становища. Сам же по собі зростання резервів не представляє собою позитивного явища в усіх випадках.
Накопичення резервів особливо безперспективно, коли мова йде про іноземних валютах, схильних до девальвації. Навіть при отриманні в обмін на реальні товари повновагою валюти, ситуація далеко не завжди однозначно позитивна, оскільки країна отримує в своє розпорядження «мертвий капітал», потреба в якому може і не виникнути [3, c.4].
Розглянуті види не виключають можливості запровадження та інших платіжних балансів для вирішення будь-якої національної завдання.
У практиці окремих країн використовується баланс міжнародної інвестиційної заборгованості. Він фіксує збільшення або, навпаки, відтік зобов'язань і засобів. Такий баланс може бути визначений як сума всіх минулих дебетових і кредитових рахунків у розділі руху капіталу.
4. Методи регулювання ПБ
Трьома основними розділами платіжного балансу, як було зазначено раніше, є наступні: поточні операції, рух капіталу та офіційні резерви. Сума балансів по поточних операціях і руху капіталу дає баланс офіційних резервів.
У зв'язку з тим, що платіжний баланс побудований за принципом подвійного рахунку, він завжди знаходиться в рівновазі. Це не означає, що баланси поточних операцій і руху капіталу не можуть зводитися з дефіцитом.
Припустимо, що баланс офіційних резервів дорівнює нулю. Тоді можна висловити умова рівноваги платіжного балансу: сума балансу по поточних операціях і балансу руху капіталу становить нуль.
З певною часткою наближення можна вважати, що сальдо платіжного балансу сягає нуля в тому випадку, коли баланс поточних операцій (насамперед баланс з торгівлі товарами і послугами) дорівнює балансу по руху капіталу (капітальним рахунках).
У разі якщо позитивне сальдо балансу по поточних операціях (рахунками) перевищує негативне сальдо балансу по капітальних рахунками, то баланс зводиться з позитивним сальдо (позитивний баланс); якщо ситуація зворотна, то баланс має негативне сальдо.
Наявність позитивного або негативного сальдо свідчить про певні диспропорції платіжного балансу. Найбільш характерні чотири причини цих диспропорцій: зміна цін; структурні диспропорції; зміна рівня доходу; автономні пересування значних мас капіталу.
Зміна цін, цінові диспропорції здебільшого пов'язані із зростанням інфляційних витрат, підвищенням вартості факторів виробництва (робочої сили, капіталу, землі).
Порушення рівноваги, викликане структурними диспропорціями у світовому виробництві, може призвести до зниження обсягу експорту. Причина полягає в тому, що структура промислового виробництва виявляється невідповідною потребам світового ринку. Це характерно для країн, що розвиваються, коли, наприклад, конкуренція синтетичних виробів замінює виробництво натуральної сировини, прирікаючи виробляють цю сировину країни на зниження експортних доходів.
Поширеним порушенням рівноваги зовнішніх платежів є зміна рівня доходу, різноспрямованість національних пріоритетів окремих країн, коли керівництво країни намагається одночасно вирішити внутрішні (зайнятість і зростання цін) і зовнішні (рівновага балансу) проблеми.
На практиці країнам регулярно доводиться вирішувати одночасно якщо не взаімозаключающіе, то принаймні важко сумісні завдання: збільшити зайнятість (для цього відповідно розширювати виробництво) або врегулювати платіжний баланс.
Традиційним способом збільшення зайнятості виступають зниження процентної ставки і збільшення фінансових уливань в економіку. У свою чергу збільшення фінансових вливань означає зростання витрат, збільшення імпорту. Зниження процентної ставки призводить до відпливу капіталу з країни. Обидва заходи будуть діяти в напрямку збільшення дефіциту платіжного балансу [2, c.14].
Платіжний баланс в ряді випадків «приноситься в жертву» політиці економічного зростання та розширення зайнятості. Інфляційна програма, що забезпечує зростання виробництва і зайнятості, буде одночасно вести до збільшення диспропорцій платіжного балансу країни.
Якщо в країні спостерігається плаваючий валютний курс, це неминуче призведе до зниження курсу національної валюти; при фіксованому курсі буде потрібно залучення значних зовнішніх додаткових фінансових коштів.
Менш часто буває ситуація, пов'язана з негативним сальдо автономного пересування капіталу. Наприклад, коли виплачуються великі військові репарації або виробляються витрати на утримання військових баз за кордоном.
Макроекономічні показники та їх вплив на платіжний баланс.
Методи прямого державного контролю. Практично всі макроекономічні показники впливають на платіжний баланс. Докладний їх перелік зайняв би багато місця, тому зупинимося на найбільш значущих, використовуваних особливо часто. Їх можна розділити на дві групи: показники національного макроекономічного регулювання та зовнішньоекономічні показники.
У першу групу показників можна включити: національний дохід, рівень процентних ставок, величину й обсяг грошової емісії. Вплив кожного з них залежить від конкретної ситуації і оцінюється неоднозначно.
Національний дохід. Індивідуальна і загальнонаціональна потребу у всіх видах товарів і послуг залежить від рівня доходів резидентів даної країни. Звідси випливає висновок про те, що в разі підвищення цих доходів можна очікувати зростання споживання національних товарів, що супроводжується зростанням споживання імпортних товарів. Імпорт, у свою чергу, негативно впливає на платіжний баланс, збільшуючи потребу в іноземній валюті. Звідси випливає, що, здійснюючи програму стимулювання зростання національного доходу, слід очікувати зростання негативного сальдо платіжного балансу.
При уповільненні і навіть припинення зростання національного доходу платіжний баланс країни покращується.
Зв'язок зростання національного доходу з автоматичним збільшенням імпорту та погіршенням платіжного балансу використовується кейнсианцами для розробки положення про маргінальної схильності до імпорту при зростанні національного доходу.
Протилежне пояснення причин дефіциту платіжного балансу в умовах зростання економіки випливає з монетаристської теорії, яка оцінює зростання доходу з урахуванням забезпечення його грошовими ресурсами. Відповідно до її прогнозом збільшення доходу, не підкріплене випуском відповідних фінансових коштів (не забезпечене збільшенням грошової маси), призведе до того, що потреби в грошах будуть задовольнятися за рахунок придбання іноземних платіжних засобів (заповнюючи відповідну нішу в потреби у фінансових ресурсах).
Два зовні суперечливих пояснення можуть бути суміщені, так як аналізуються різні розділи платіжного балансу. У першому випадку досліджується рух товарів і послуг, у другому - автономні руху довгострокового і короткострокового капіталу.
Рівень процентних ставок. Величина процентних ставок визначає умови надання кредиту. Якщо процентні ставки високі, то умови надання кредиту «жорсткі»; якщо процентні ставки низькі, то вони «вільні» («ліберальні»).
У світовому господарстві значна кількість фізичних та юридичних осіб тримає свої кошти у формі ліквідних активів, які переміщуються в ті країни, де більш високі процентні ставки, тобто туди, де за кредити платять більш високі ціни («гарячі гроші»).
Зростання процентної ставки розуміється як реальне збільшення процентних виплат по вкладаються фінансових коштів, а не просто відсотків у зв'язку з інфляцією. Підвищення потреб у валюті даної країни нагадує вплив додаткового експорту, що збільшує позитивне сальдо платіжного балансу. Зростання процентних ставок робить американські акції я облігації більш привабливими на міжнародному ринку і стимулює їх продаж, тобто в підсумку має такий же вплив, що і розширення експорту.
Аналогічно вплив процентних ставок на платіжний баланс через національний дохід. Так, збільшення процентних ставок, що викликається звичайно нестачею доларів, зменшує інвестиційну діяльність, скорочує виробництво, споживання товарів, а відповідно зменшує і імпорт. Платіжний баланс покращиться.
Думка про позитивний вплив більш високих процентних ставок на баланс слід уточнити. Визначальним моментом є не стільки рівень процентних ставок, скільки фактори, що викликають ріст. Якщо зростання процентних ставок слід безпосередньо з більш жорсткої кредитної політики, то це твердження вірне. Однак у тих випадках, коли першопричиною служить зростання інфляційних тенденцій в економіці, становище виявиться зворотним. Ізраїль, Аргентина. Бразилія та інші країни, де висока величина процентних ставок визначається інфляційними тенденціями в економіці, не особливо розпещені увагою іноземних інвесторів.
Висновок про те, що підвищення процентних ставок призводить до поліпшення платіжного балансу, має бути скоригована з урахуванням однієї обставини. Тут розглядалися лише короткострокові тенденції. У довготривалій перспективі збільшення процентних ставок поступово призводить до деякого «виснаження» або зменшення припливу капіталу. Більш того, надалі у зв'язку з необхідністю виплат спочатку більш високих відсотків, а потім і самих боргів слід очікувати погіршення платіжного балансу. Використання більш високих процентних ставок доцільно тільки в короткостроковій перспективі.
Збільшення емісії або кредитно-грошова політика безпосередньо впливають на стан платіжного балансу. Коли Центральний банк розширює кредитування національних комерційних банків за рахунок виділення додаткових коштів, то природною реакцією комерційних банків стає розширення їх операцій по позиках для збільшення доходу. Розширення позик автоматично тягне за собою зниження процентної ставки. Додаткове витрачання взятих в кредит у банків коштів означає зростання цін і відповідно підвищення імпорту.
Зростання обсягів кредитування стимулює власників грошових коштів до більш прибуткового вкладення капіталів і перш за все за кордоном. Національний капітал спрямовується за кордон «у пошуках» більш високих відсотків, що також негативно впливає на платіжний баланс. (Пізніше цілком можливе повернення грошових позик з відсотками) Спочатку переважає негативний ефект.
Ліберальна кредитно-емісійна політика веде до погіршення платіжного балансу як у зв'язку із зростанням імпорту, так і зі збільшенням потоку капіталу за кордон у зв'язку із зниженням процентних ставок у країні. Обмежувальна грошова політика буде мати протилежний ефект.
Валютний курс як засіб регулювання платіжного балансу. Валютний курс як макропоказник положення країни в системі світогосподарських зв'язків займає особливе місце в числі показників, використовуваних як засобу державного регулювання платіжного балансу. Причина полягає в тому, що його підвищення або пониження негайно і безпосередньо впливає на економічний стан країни. Змінюються її зовнішньоекономічні показники, валютні резерви, заборгованість, динаміка товарних і фінансових потоків.
Платіжний баланс РБ: підсумки 2004 року
У 2004 р . негативне сальдо рахунку поточних операцій склалося у розмірі 1 042,9 млн. USD (4,6% ВВП). Основним чинником погіршення стану поточного рахунку стало збільшення на 64,5% дефіциту торгового балансу [5, c.20].
Товари. Зовнішньоторговельний оборот склав 29 899,3 млн. USD і збільшився на 39,7%. З нього 19018,2 млн. USD (63,6% зовнішньоторговельного обороту) припадало на країни СНД, у тому числі на Росію-17 469,7 млн. USD (58,4%); на інші країни - 10 881 100 000 . USD (36,4%), у тому числі на країни ЄС - 7 438,7 млн. USD (24,9%). Сальдо торгового балансу склалося від'ємним в розмірі 2065,7 млн. USD (9% ВВП).
Експорт товарів склав 13916,8 млн. USD (60,8% ВВП) і зріс на 38,2%. Зростання експорту був обумовлений як збільшенням фізичних обсягів поставок товарів на 15%, так і зростанням середніх цін на 20,2%. Експорт збільшився по всіх товарних групах.
Імпорт товарів досяг 15 982,5 млн. USD (69,9% ВВП) і збільшився на 41,1%, в тому числі імпорт з Росії зріс на 45,1%. При цьому середні імпортні ціни зросли на 17,7%, а фізичний обсяг імпорту зріс на 20,2%. Зростання імпорту спостерігався за всіма товарними позиціями.
Послуги. Міжнародний оборот послуг склав 2 786,6 млн. USD (12,2% ВВП) і збільшився на 15,4%. Позитивне сальдо послуг зросла на 21,8% до 712,6 млн. USD (3,1% ВВП), що на 34,5% компенсувало дефіцит в торгівлі товарами.
Експорт послуг склав 1 749,6 млн. USD (7,6% ВВП), збільшившись у порівнянні з 2003 р . на 16,6%. Імпорт послуг досяг 1 037 млн. USD (4,5% ВВП) і збільшився на 13,3%.
Загальний оборот товарів і послуг становив 32 685,9 млн. USD (142,9% ВВП) і збільшився на 37,2%. Експорт товарів і послуг склав 15 666,4 млн. USD (68,5% ВВП), збільшившись на 35,4%. Імпорт товарів і послуг виріс на 39% і склався в розмірі 17 019,5 млн. USD (74,4% ВВП).
Експорт товарів і послуг на умовах розрахунків у грошовій формі склав 14 408,2 млн. USD (92% від загального обсягу експорту товарів і послуг), збільшившись на 43,9%.
Експорт товарів і послуг, що не припускає розрахунків у грошовій формі, склав 1 258,2 млн. USD і знизився на 19,3%. Обсяг бартерних операцій зменшився на 48,6%. Його питома вага в обсязі експорту товарів і послуг-2,3%.
Імпорт товарів і послуг на умовах розрахунків у грошовій формі збільшився на 46,2% і склав 15760,5 млн. USD [5, c.20].
Імпорт товарів і послуг, що не припускає розрахунків у грошовій формі, склав 1 259 млн. USD, або 7,4% від загального обсягу імпорту товарів та послуг, і знизився на 14,2%. Загальний обсяг бартерних операцій скоротився на 41,2%.
Доходи. Сальдо доходів від праці та інвестицій сформувалося позитивним у розмірі 25,5 млн. USD і залишилося практично на рівні 2003 р .
Сальдо за доходами від праці склалося позитивним у розмірі 114,7 млн. USD. Оплата праці резидентів Білорусі, які тимчасово працюють за кордоном, склала 115,2 млн. USD (0,5% ВВП). Оплата праці працівників-нерезидентів, тимчасово зайнятих в економіці Білорусі, склала 0,5 млн. USD.
Сальдо доходів від інвестицій склалося від'ємним у розмірі 89,2 млн. USD. Отримані країною доходи від закордонних активів - 31,3 млн. USD. Нерезидентам виплачено 120,5 млн. USD. За доходами від прямих інвестицій акціонерам-нерезидентам виплачено 37,9 млн. USD, що на 45,8% більше, ніж у 2003 р . За доходами від портфельних інвестицій виплачено 2,2 млн. USD. Виплати доходів нерезидентам за іншими інвестицій склали 80,4 млн. USD, що на 9,5% більше, ніж у 2003 р .
Поточні трансферти. Сальдо поточних трансфертів склалося позитивним у розмірі 284,7 млн. USD. У країну надійшло 378,7 млн. USD (1,7% ВВП) поточних трансфертів, що на 29,8% більше, ніж у 2003 р . Велика частина трансфертів (321,2 млн. USD) отримана недержавним сектором економіки. Грошові перекази, що прийшли з-за кордону фізичним особам - резидентам Білорусі, склали 101,9 млн. USD. Сектор державного управління отримав поточних трансфертів у розмірі 57,5 млн. USD, в основному у вигляді гуманітарної допомоги інших держав (47,2 млн. USD).
Поточні трансферти, надані Республікою Білорусь нерезидентам, досягли 94 млн. USD і збільшилися на 35,1%. Основну їх частину (42,6 млн. USD) склали грошові перекази фізичних осіб за кордон.
Рахунок операцій з капіталом і фінансових операцій. Сальдо рахунку операцій з капіталом і фінансових операцій склалося позитивним у розмірі 736,3 млн. USD і збільшилася в порівнянні з 2003 р . в 1,9 рази. Чистий приплив фінансових ресурсів у країну забезпечений операціями фінансового рахунку в розмірі 687,5 млн. USD і операціями капітального рахунку в розмірі 48,8 млн. USD.
Традиційно позитивне сальдо рахунку операцій з капіталом, основу якого складають трансферти мігрантів, сформувалося у розмірі 48,8 млн. USD.
Число іммігрантів, які в'їхали на постійне проживання у Білорусію, зменшилася порівняно з 2003 р . на 19,3%. Іммігрантами ввезено майна і фінансових ресурсів у розмірі 128,3 млн. USD.
Число емігрували з країни виросло в порівнянні з 2003 р . на 8%, головним чином за рахунок тих, хто виїхав на постійне місце проживання до Російської Федерації. Вартість вивезеного емігрантами з країни майна і фінансових коштів склала 79,5 млн. USD, що на 23,6% більше, ніж у 2003 р .
За операціями фінансового рахунку зафіксований чистий приплив капіталу в країну в розмірі 687,5 млн. USD, що в 2,2 рази більше, ніж у 2003 р . Позитивне сальдо фінансового рахунку зумовлено випереджальним зростанням зовнішніх зобов'язань на 1 087 млн. USD над зростанням зовнішніх фінансових активів на 399,5 млн. USD [5, c.20].
Прямі інвестиції. Операції з прямими інвестиціями забезпечили чистий приплив капіталу в країну в розмірі 168,1 млн. USD, що на 1,3% менше, ніж у 2003 р .
Чисте залучення прямих інвестицій в країну склалося в розмірі 169,4 млн. USD і було забезпечено в першу чергу вкладеннями нерезидентів у статутні фонди підприємств і банків у розмірі 125,9 млн. USD і реінвестовані доходи в розмірі 23,6 млн. USD. Прямі іноземні інвестиції у формі позик від зарубіжних співвласників зумовили чистий приплив капіталу в економіку країни у розмірі 19,9 млн. USD, що менше рівня 2003 р . на 15%.
Валовий обсяг надійшли прямих інвестицій в економіку країни склав 897,8 млн. USD, збільшившись у порівнянні 2003 р . на 18,8%.
Банками залучено прямих іноземних інвестицій у формі внесків у статутні фонди банків у розмірі 12,4 млн. USD проти 41,2 млн. USD у 2003 р . Основні інвестиції надійшли з Росії, Латвії, Великої Британії та Кіпру.
Прямі інвестиції резидентів за кордон залишалися незначними і склалися в розмірі 1,3 млн. USD.
Портфельні інвестиції. Сальдо за операціями з цінними паперами сформувалося позитивним у розмірі 59,7 млн. USD проти 6,1 млн. USD у 2003 р . Приплив капіталу в країну обумовлений збільшенням на 56,5 млн. USD зобов'язань перед нерезидентами з цінних паперів білоруських емітентів і зниженням на 3,2 млн. USD активів резидентів Республіки Білорусь, розміщених у цінних паперах іноземних емітентів. Основною формою операцій з цінними паперами як іноземних, так і білоруських емітентів з'явилися операції з борговими цінними паперами (в основному короткостроковими), які забезпечили приплив капіталу в країну в розмірі 58,6 млн. USD. Операції з цінними паперами, що забезпечують участь у капіталі, зумовили приплив капіталу в розмірі 1,1 млн. USD.
Інші інвестиції. По операціях, проведених з комерційними кредитами, позиками, іншими іноземними активами (крім резервних) і зобов'язаннями, спостерігався чистий приплив фінансових ресурсів у країну в розмірі 715,5 млн. USD проти 123,3 млн. USD у 2003 р .
Іноземні активи резидентів по цьому розділу зросли на 145,6 млн. USD, що в 2,4 рази більше, ніж у 2003 р . Їх збільшення обумовлене зростанням поточної заборгованості нерезидентів за білоруський експорт та зростанням інших активів органів грошово-кредитного регулювання.
Зобов'язання перед зовнішнім світом збільшилися на 861,1 млн. USD. Приплив фінансових ресурсів забезпечений перш за все зростанням заборгованості перед постачальниками за імпорт товарів і послуг, надходженням інвестицій в країну у формі позикового капіталу і збільшенням зобов'язань перед нерезидентами за рахунками і депозитами.
Комерційні кредити. У 2004р. зміна поточної заборгованості за товари і послуги за експортно-імпортними операціями зумовило розрахунковий приплив капіталу в економіку країни у розмірі 402,8 млн. USD.
Поточна заборгованість нерезидентів з оплати за білоруський експорт товарів і послуг збільшилась на 269,1 млн. USD. Поточні зобов'язання з імпорту перед нерезидентами збільшилися на 671,9 млн. USD.
Позички. За даним розділом зафіксований чистий приплив капіталу в країну в розмірі 193,4 млн. USD, що в 2,7 рази більше, ніж у 2003 р . Нетто-приплив капіталу забезпечений скороченням на 6 млн. USD вимог резидентів до зовнішнього світу за раніше виданими кредитних ресурсів і зростанням зобов'язань перед нерезидентами за залученими в економіку країни іноземних кредитах і позиках у розмірі 187,4 млн. USD [5, c.20] .
Резидентами (крім банків) залучено іноземних кредитів на суму 844,4 млн. USD, що на 4% менше, ніж у 2003 р . Структура залучених іноземних кредитів і позик за секторами економіки щодо 2003 р . не зазнала істотних змін.
Підприємствами залучено фінансових ресурсів на суму 563,8 млн. USD, що на 20% менше, ніж у 2003 р . У структурі залучених підприємствами кредитних коштів більшу частину склали короткострокові негарантовані позики в розмірі 439 млн. USD і довгострокові негарантовані позики в розмірі 124,8 млн. USD. Під гарантії уряду підприємствами отримано 13,9 млн. USD, або 2,5% від суми залучених кредитів (6,7% у 2003 р .).
Органами державного управління залучено 177,4 млн. USD (або 21% загального обсягу залучених в країну кредитних ресурсів).
Погашення зобов'язань перед нерезидентами (крім банків) за основним боргом (з урахуванням накопичення простроченої заборгованості за основним боргом та пролонгації кредиту Центрального банку РФ) склало 831,2 млн. USD, що на 3,6% менше, ніж у 2003 р . Виплати підприємств склали 67,9% загального обсягу платежів. При цьому вони прострочили 1,4 млн. USD за кредитами, залученими під гарантії уряду.
Банки збільшили свої зобов'язання за залученими іноземними кредитами на 174,2 млн. USD. Основною формою припливу капіталу з'явилися операції з короткостроковими кредитами.
Депозити, рахунки та готівкові гроші. Операції з іноземними активами і зобов'язаннями у вигляді наявної валюти, рахунків і депозитів забезпечили чистий приплив капіталу в розмірі 150,5 млн. USD проти припливу в розмірі 20,7 млн. USD у 2003 р .
Зниження активів резидентів по цьому розділу склало 134,3 млн. USD. Активи Нацбанку, не пов'язані з резервним активам, скоротилися на 245,5 млн. USD, обсяг коштів на рахунках підприємств в іноземних банках зменшився на 1,4 млн. USD. Разом з тим обсяг коштів білоруських банків на зарубіжних рахунках і у вигляді готівкової іноземної валюти збільшився на 112,6 млн. USD.
Зобов'язання резидентів перед нерезидентами за рахунками і депозитами збільшилися на 16,2 млн. USD. При цьому зобов'язання білоруських банків зросли на 44,6 млн. USD, зобов'язання Національного банку зменшилися на 28,4 млн. USD.
Інші активи і зобов'язання. За даним розділом стався чистий відтік капіталу з країни в розмірі 31,2 млн. USD.
Інші активи резидентів Білорусі збільшилися на 16,8 млн. USD. При цьому інші активи органів грошово-кредитного регулювання зросли на 29 млн. USD. Прострочена заборгованість іноземних партнерів за білоруський експорт скоротився на 10,9 млн. USD. Прострочені зобов'язання резидентів перед нерезидентами в цілому знизились на 14,4 млн. USD.
Прострочена заборгованість за гарантованими урядом іноземними кредитами зменшилася на 20,8 млн. USD. Інші зобов'язання білоруських банків зросли на 0,8 млн. USD.
Резервні активи. У результаті проведених фінансових операцій міжнародні резервні активи Республіки Білорусь збільшилися на 255,8 млн. USD і на 1 січня 2005 р . склали 770,2 млн. USD. Резервні активи в іноземній валюті виросли на 220,4 млн. USD, обсяг монетарного золота збільшився на 35,9 млн. USD. Досягнутий рівень міжнародних резервних активів зіставимо з вартістю імпорту товарів і послуг за 0,6 місяця (0,5 місяці в 2003 р .).
Статистичні розбіжності. Статистичні розбіжності між кредитовими і дебетовими операціями платіжного балансу за 2004 р . склалися позитивними в розмірі 306,6 млн. USD або близько 0,8% суми всіх проведень платіжного балансу. Значна частина величини статистичних розбіжностей обумовлена тимчасовим розривом між імпортом товарів з Росії в кінці 2004 р . в очікуванні нового податкового режиму в торгівлі з Росією і платежами в оплату цього імпорту, які відбулися на початку 2005 р .
Платіжний баланс РБ: підсумки I півріччя 2005 р .
У розглянутому періоді сальдо рахунку поточних операцій склалося позитивним у розмірі 969млн. USD. Це було викликано як поліпшенням ситуації з торговельним балансом, так і зростанням позитивного сальдо балансу послуг на 22,6% [6, c.6].
Товари. Зовнішньоторговельний оборот склав 14 456,1 млн. USD і збільшився на 10,7%. З нього 8034 млн. USD (55,6% зовнішньоторговельного обороту) припадало на країни СНД, у тому числі на Росію - 6988,2 млн. USD (48,3%); на країни поза СНД - 6422,1 млн. USD ( 44,4%), в т.ч. на країни ЄС - 4705,4 млн. USD (32,5%).
Експорт досяг 7472,7 млн. USD (57,6% ВВП) і зріс на 19,7%. Збільшення вартості експорту в основному було викликано зростанням середніх експортних цін (на 19,6% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року).
Імпорт склав 6983,4 млн. USD (53,8% ВВП) і збільшився на 2,5%. При цьому середні імпортні ціни підросли на 7,3%, а фізичний обсяг імпорту скоротився на 5,2%.
Послуги. Міжнародний оборот послуг досяг 1574,7 млн. USD (12,1% ВВП), зростання - на 23,2%. Позитивне сальдо зросло на 22,6% до 434,5 млн. USD (3,3% ВВП).
Експорт послуг - 1004,6 млн. USD, або 7,7% ВВП (зростання 23,1%), імпорт - 570,1 млн. USD, або 4,4% ВВП (зростання 23,5%).
Зовнішня торгівля товарами та послугами. Досягнувши 16030,8 млн. USD (123,5% ВВП), загальний оборот товарів і послуг збільшився на 11,8%. Експорт зріс на 20,1%, імпорт - на 3,8% (8477,3 млн. USD і 7553,5 млн. USD відповідно).
На умовах розрахунків у грошовій формі експорт склався в розмірі 7936,1 млн. USD (зростання 23,3%), імпорт - 7046,2 млн. USD (зростання 5,6%). Експорт, що не припускає розрахунків у грошовій формі, досяг 541,2 млн. USD (знизився на 13,2%), імпорт - 507,3 млн. USD (знизився на 15,8%).
Сальдо зовнішньої торгівлі товарами і послугами склалося позитивним у розмірі 923,8 млн. USD (7,1% ВВП). За експортно-імпортними операціями на умовах розрахунків у грошовій формі воно склало 889,9 млн. USD, за операціями, що не припускає розрахунків у грошовій формі, - 33,9 млн. USD.
Доходи. Сальдо доходів від праці та інвестицій сформувалося від'ємним у розмірі 32,6 млн. USD і виросло на 9,8%.
Сальдо за доходами від праці склалося позитивним у розмірі 68,4 млн. USD. Оплата праці резидентів, які тимчасово працюють за кордоном, - 68,5 млн. USD (0,5% ВВП). Оплата нерезидентів, тимчасово зайнятих в економіці РБ, - 0,1 млн. USD.
Сальдо доходів від інвестицій-негативне в розмірі 101млн. USD. Країна отримала дохід від зарубіжних активів 18,5 млн. USD. Нерезидентам виплачено 119,5 млн. USD. З них за доходами від прямих інвестицій-78,8 млн. USD (на 48,4% більше, ніж в аналогічному періоді 2004р.), Від портфельних інвестицій - 3 млн. USD, за іншим інвестиціям - 37,7 млн. USD.
Поточні трансферти. Сальдо поточних трансфертів склалося позитивним у розмірі 77,8 млн. USD. У країну надійшло 135,9 млн. USD (на 24,1% менше, ніж у січні-червні 2004р.). Фізособи з-за кордону отримали грошовими переказами 38,3 млн. USD. Сектор держуправління - 22,8 млн. USD, в основному у вигляді гуманітарної допомоги інших держав.
Трансферти, надані нерезидентам, зросли на 39,3% (до 58,1 млн. USD). Грошові перекази фізичних осіб за кордон - на 18,1% (20,9 млн. USD).
Рахунок операцій з капіталом і фінансових операцій. Сальдо рахунку операцій з капіталом і фінансових операцій склалося від'ємним в розмірі 920,7 млн. USD.
Сальдо рахунку операцій з капіталом, основу якого складають трансферти мігрантів, сформувалося позитивним у розмірі 17,5 млн. USD, що на 38,6% менше, ніж у січні-червні 2004 р .
Іммігранти ввезли в країну майна і фінансових ресурсів на 62,1 млн. USD, в тому числі з РФ - 33,4 млн. USD (або 53,8% від загального обсягу ввезених активів), з Україною-10,6 млн. USD (17,1%).
Число емігрували з країни зменшилося в порівнянні з січнем-червнем 2004 р . на 12,3%. Трансферти, пов'язані з виїздом білоруських громадян на постійне місце проживання за кордон, оцінювалися в 44,6 млн. USD.
За операціями фінансового рахунку зафіксований чистий відтік капіталу в розмірі 938,2 млн. USD проти припливу на 38,2 млн. USD у відповідному періоді минулого року. Негативне сальдо фінансового рахунку обумовлено зростанням зовнішніх фінансових активів (на 775,7 млн. USD) і зниженням зовнішніх зобов'язань (на 162,5 млн. USD).
Прямі інвестиції. Операції з прямими інвестиціями забезпечили чистий приплив капіталу в країну в розмірі 82,7 млн. USD (на 19,9% більше, ніж у січні-червні 2004 р .).
Чисте їх залучення дорівнювало 82 млн. USD завдяки вкладенням нерезидентів у статутні фонди підприємств (44,9 млн. USD), реінвестовані доходи (36,4 млн. USD) і прямими іноземними інвестиціями у формі позик від зарубіжних співвласників (0,7 млн. USD) .
Валовий обсяг надійшли прямих інвестицій в економіку країни склав 295,1 млн. USD проти 440 млн. USD в аналогічному періоді минулого року (зменшення на 32,9%). В обсязі надійшли в країну прямих інвестицій як і раніше найбільшу питому вагу становили кредити і позики, отримані від зарубіжних співвласників спільних та іноземних підприємств (68,3% загального обсягу). Частина, що залишилася припала на вклади в статутні фонди підприємств (19,3%) і реінвестовані доходи (12,3%). В обсязі надійшли прямих інвестицій відзначено зниження частки іншого капіталу у формі кредитів і позик і зростання частки акціонерного капіталу [6, c.6].
За січень-червень 2005 р . білоруські підприємства здійснили вилучення прямих інвестицій з-за кордону в розмірі 0,7 млн. USD.
Портфельні інвестиції. Сальдо за операціями з цінними паперами сформувалося від'ємним у розмірі 4,2 млн. USD. Відтік капіталу з країни обумовлений зниженням на 4 млн. USD зобов'язань перед нерезидентами з цінних паперів білоруських емітентів і зростанням на 0,2 млн. USD активів резидентів, розміщених у цінних паперах іноземних емітентів. Основною формою операцій з даними інструментами з'явилися операції з борговими цінними паперами.
Похідні фінансові інструменти. Угоди органів грошово-кредитного регулювання з похідними фінансовими інструментами (опціони та форвардні операції з валютою та дорогоцінними металами) забезпечили чистий приплив капіталу в країну в розмірі 0,2 млн. USD.
Інші інвестиції. По операціях, проведених з комерційними кредитами, позиками, іншими іноземними активами (крім резервних) і зобов'язаннями, спостерігався чистий відтік фінансових ресурсів з країни в розмірі 633,3 млн. USD.
Іноземні активи резидентів по цьому розділу зросли на 394,6 млн. USD, що обумовлено в значній мірі зростанням поточної заборгованості нерезидентів за білоруський експорт.
Зобов'язання перед зовнішнім світом знизилися на 238,7 млн. USD (в січні-червні 2004 р . зростання на 294,4 млн. USD). Основними джерелами відтоку фінансових ресурсів з'явилися зменшення поточної заборгованості перед постачальниками за імпорт товарів і послуг, зниження зобов'язань перед нерезидентами за рахунками і депозитами та за раніше залученими іноземними кредитами і позиками.
Комерційні кредити. У січні-червні 2005 р . зміна поточної заборгованості за товари і послуги за експортно-імпортними операціями зумовило розрахунковий відтік капіталу з економіки країни в розмірі 431млн. USD.
Поточна заборгованість нерезидентів з оплати за білоруський експорт товарів і послуг збільшилась на 279,4 млн. USD. Поточні зобов'язання білоруських підприємств за імпорт товарів і послуг перед нерезидентами скоротилися на 151,6 млн. USD.
Позички. Збільшення іноземних активів і зниження іноземних зобов'язань по цьому розділу забезпечили чистий відтік капіталу з країни в розмірі 54,9 млн. USD. Резидентами (крім банків) залучено іноземних кредитів на суму 449,9 млн. USD, що в 1,6 рази більше, ніж у січні-червні 2004 р .
Структура залучених іноземних кредитів і позик за секторами економіки не зазнала істотних змін: велику частину склали короткострокові негарантовані позики в розмірі 307,6 млн. USD, або 68,8% загального обсягу залучених ресурсів (50,1% у січні-червні 2004 р .). Питома вага довгострокових негарантованих позик знизився з 46,8 до 30,8%. Під гарантії уряду підприємствами отримано 1,7 млн. USD, або 0,4% від загальної суми залучених кредитів (3% у січні-червні 2004 р .).
Залучення нових позик органами держуправління було незначним і становило 2,8 млн. USD.
Погашення зобов'язань перед нерезидентами (крім банків) за основним боргом (з урахуванням накопичення простроченої заборгованості з основного боргу) склало 493,9 млн. USD, що в 1,7 рази перевищило рівень січня-червня 2004 р . Підприємства виплатили 84,3% загального обсягу платежів, прострочивши при цьому 1,9 млн. USD. Фактичне погашення зобов'язань органами грошово-кредитного управління та органами держуправління здійснено відповідно в розмірі 43,7 млн. USD (8,9% від загальної суми платежів) і 33,7 млн. USD (6,8%). Протягом розглянутого періоду остаточно погашена заборгованість перед МВФ по всіх раніше отриманими кредитами.
Банки збільшили свої зобов'язання за залученими іноземними кредитами на 22,3 млн. USD. Основною формою припливу капіталу з'явилися операції з короткостроковими кредитами.
Депозити, рахунки та готівкові гроші. Операції з іноземними активами і зобов'язаннями у вигляді наявної валюти, рахунків і депозитів забезпечили чистий відтік капіталу в розмірі 139млн. USD.
Зростання активів резидентів склав 59,3 млн. USD. Активи Нацбанку, не пов'язані з резервним, збільшилися на 18,4 млн. USD, обсяг коштів білоруських банків на зарубіжних рахунках і у вигляді готівкової іноземної валюти виріс на 40,9 млн. USD.
Зобов'язання резидентів перед нерезидентами за рахунками і депозитами знизилися на 79,7 млн. USD, в тому числі зобов'язання білоруських банків - на 66,9 млн. USD, Нацбанку - на 12,8 млн. USD [6, c.6].
Інші активи і зобов'язання. За даним розділом стався чистий відтік капіталу з країни в розмірі 8,4 млн. USD.
Інші активи резидентів зросли на 22,7 млн. USD, що відбулося головним чином за рахунок зростання простроченої заборгованості іноземних партнерів за білоруський експорт товарів і послуг на 25,2 млн. USD і збільшенням на 2,3 млн. USD заборгованості нерезидентів перед білоруськими банками . Інші активи органів грошово-кредитного регулювання знизилися на 4,8 млн. USD.
Прострочені зобов'язання резидентів перед нерезидентами підросли на 14,3 млн. USD, що пов'язано із зростанням простроченої заборгованості за імпорт товарів і послуг на 12,9 млн. USD і збільшенням інших зобов'язань білоруських банків на 1,4 млн. USD.
Резервні активи. У результаті проведених фінансових операцій міжнародні резервні активи країни збільшились на 383,6 млн. USD. У інвалюті - на 397,4 млн. USD, обсяг монетарного золота скоротився на 14,5 млн. USD. Досягнутий рівень міжнародних резервних активів зіставимо з вартістю імпорту товарів і послуг за 0,8 місяця.
Статистичні розбіжності. Статистичні розбіжності між кредитовими і дебетовими операціями платіжного балансу за січень-червень 2005р. склалися негативними у розмірі 48,3 млн. USD, або близько 0,4% суми всіх проведень платіжного балансу. Формально це вказує на неврахований статистикою імпорт товарів і послуг або відтік капіталу з економіки країни.
Список використаних джерел
1.Бункіна М.К., Семенов А.М. Основи валютних відносин: Учеб. Посібник .- М.: Юрайт, 2000 .- 192 с.
2.Бурдико Н.М. Економетричні моделі аналізу та прогнозування основних показників ПБ РБ / / Білоруська економіка .- 2004 .- № 11 .- С.14-24.
3.Каллаур П.В., Комков В.М., чорнооких В.А. Стан ПБ, інфляція і девальвація в РБ / / БЕЖ.-2004 .- № 2.-С.4.
4.Мовсесян А.Г., Огнівцев С.Б. Міжнародні валютно-кредитні відносини: Підручник .- М.: Инфра-М, 2003.-С. 152.
5.ПБ РБ: підсумки 2004 року / / НЕГ.-2005 .- № 23.-1 квітня
6.ПБ РБ: підсумки I півріччя 2005 року / / НЕГ .- 2005 .- № 75 .- 4 жовтня
7.Решетнікова В.В. Передісторія аналізу ПБ / / Білоруська економіка.-2004 .- № 4 .- С.39-46.
8.Фінанси ЗЕД: Навчальний посібник / К. В. Рудий .- Мн. Обчислюємо. шк., 2004.-348 с.
Платіжний баланс РБ: підсумки 2004 року
У
Товари. Зовнішньоторговельний оборот склав 29 899,3 млн. USD і збільшився на 39,7%. З нього 19018,2 млн. USD (63,6% зовнішньоторговельного обороту) припадало на країни СНД, у тому числі на Росію-17 469,7 млн. USD (58,4%); на інші країни - 10 881 100 000 . USD (36,4%), у тому числі на країни ЄС - 7 438,7 млн. USD (24,9%). Сальдо торгового балансу склалося від'ємним в розмірі 2065,7 млн. USD (9% ВВП).
Експорт товарів склав 13916,8 млн. USD (60,8% ВВП) і зріс на 38,2%. Зростання експорту був обумовлений як збільшенням фізичних обсягів поставок товарів на 15%, так і зростанням середніх цін на 20,2%. Експорт збільшився по всіх товарних групах.
Імпорт товарів досяг 15 982,5 млн. USD (69,9% ВВП) і збільшився на 41,1%, в тому числі імпорт з Росії зріс на 45,1%. При цьому середні імпортні ціни зросли на 17,7%, а фізичний обсяг імпорту зріс на 20,2%. Зростання імпорту спостерігався за всіма товарними позиціями.
Послуги. Міжнародний оборот послуг склав 2 786,6 млн. USD (12,2% ВВП) і збільшився на 15,4%. Позитивне сальдо послуг зросла на 21,8% до 712,6 млн. USD (3,1% ВВП), що на 34,5% компенсувало дефіцит в торгівлі товарами.
Експорт послуг склав 1 749,6 млн. USD (7,6% ВВП), збільшившись у порівнянні з
Загальний оборот товарів і послуг становив 32 685,9 млн. USD (142,9% ВВП) і збільшився на 37,2%. Експорт товарів і послуг склав 15 666,4 млн. USD (68,5% ВВП), збільшившись на 35,4%. Імпорт товарів і послуг виріс на 39% і склався в розмірі 17 019,5 млн. USD (74,4% ВВП).
Експорт товарів і послуг на умовах розрахунків у грошовій формі склав 14 408,2 млн. USD (92% від загального обсягу експорту товарів і послуг), збільшившись на 43,9%.
Експорт товарів і послуг, що не припускає розрахунків у грошовій формі, склав 1 258,2 млн. USD і знизився на 19,3%. Обсяг бартерних операцій зменшився на 48,6%. Його питома вага в обсязі експорту товарів і послуг-2,3%.
Імпорт товарів і послуг на умовах розрахунків у грошовій формі збільшився на 46,2% і склав 15760,5 млн. USD [5, c.20].
Імпорт товарів і послуг, що не припускає розрахунків у грошовій формі, склав 1 259 млн. USD, або 7,4% від загального обсягу імпорту товарів та послуг, і знизився на 14,2%. Загальний обсяг бартерних операцій скоротився на 41,2%.
Доходи. Сальдо доходів від праці та інвестицій сформувалося позитивним у розмірі 25,5 млн. USD і залишилося практично на рівні
Сальдо за доходами від праці склалося позитивним у розмірі 114,7 млн. USD. Оплата праці резидентів Білорусі, які тимчасово працюють за кордоном, склала 115,2 млн. USD (0,5% ВВП). Оплата праці працівників-нерезидентів, тимчасово зайнятих в економіці Білорусі, склала 0,5 млн. USD.
Сальдо доходів від інвестицій склалося від'ємним у розмірі 89,2 млн. USD. Отримані країною доходи від закордонних активів - 31,3 млн. USD. Нерезидентам виплачено 120,5 млн. USD. За доходами від прямих інвестицій акціонерам-нерезидентам виплачено 37,9 млн. USD, що на 45,8% більше, ніж у
Поточні трансферти. Сальдо поточних трансфертів склалося позитивним у розмірі 284,7 млн. USD. У країну надійшло 378,7 млн. USD (1,7% ВВП) поточних трансфертів, що на 29,8% більше, ніж у
Поточні трансферти, надані Республікою Білорусь нерезидентам, досягли 94 млн. USD і збільшилися на 35,1%. Основну їх частину (42,6 млн. USD) склали грошові перекази фізичних осіб за кордон.
Рахунок операцій з капіталом і фінансових операцій. Сальдо рахунку операцій з капіталом і фінансових операцій склалося позитивним у розмірі 736,3 млн. USD і збільшилася в порівнянні з
Традиційно позитивне сальдо рахунку операцій з капіталом, основу якого складають трансферти мігрантів, сформувалося у розмірі 48,8 млн. USD.
Число іммігрантів, які в'їхали на постійне проживання у Білорусію, зменшилася порівняно з
Число емігрували з країни виросло в порівнянні з
За операціями фінансового рахунку зафіксований чистий приплив капіталу в країну в розмірі 687,5 млн. USD, що в 2,2 рази більше, ніж у
Прямі інвестиції. Операції з прямими інвестиціями забезпечили чистий приплив капіталу в країну в розмірі 168,1 млн. USD, що на 1,3% менше, ніж у
Чисте залучення прямих інвестицій в країну склалося в розмірі 169,4 млн. USD і було забезпечено в першу чергу вкладеннями нерезидентів у статутні фонди підприємств і банків у розмірі 125,9 млн. USD і реінвестовані доходи в розмірі 23,6 млн. USD. Прямі іноземні інвестиції у формі позик від зарубіжних співвласників зумовили чистий приплив капіталу в економіку країни у розмірі 19,9 млн. USD, що менше рівня
Валовий обсяг надійшли прямих інвестицій в економіку країни склав 897,8 млн. USD, збільшившись у порівнянні
Банками залучено прямих іноземних інвестицій у формі внесків у статутні фонди банків у розмірі 12,4 млн. USD проти 41,2 млн. USD у
Прямі інвестиції резидентів за кордон залишалися незначними і склалися в розмірі 1,3 млн. USD.
Портфельні інвестиції. Сальдо за операціями з цінними паперами сформувалося позитивним у розмірі 59,7 млн. USD проти 6,1 млн. USD у
Інші інвестиції. По операціях, проведених з комерційними кредитами, позиками, іншими іноземними активами (крім резервних) і зобов'язаннями, спостерігався чистий приплив фінансових ресурсів у країну в розмірі 715,5 млн. USD проти 123,3 млн. USD у
Іноземні активи резидентів по цьому розділу зросли на 145,6 млн. USD, що в 2,4 рази більше, ніж у
Зобов'язання перед зовнішнім світом збільшилися на 861,1 млн. USD. Приплив фінансових ресурсів забезпечений перш за все зростанням заборгованості перед постачальниками за імпорт товарів і послуг, надходженням інвестицій в країну у формі позикового капіталу і збільшенням зобов'язань перед нерезидентами за рахунками і депозитами.
Комерційні кредити. У 2004р. зміна поточної заборгованості за товари і послуги за експортно-імпортними операціями зумовило розрахунковий приплив капіталу в економіку країни у розмірі 402,8 млн. USD.
Поточна заборгованість нерезидентів з оплати за білоруський експорт товарів і послуг збільшилась на 269,1 млн. USD. Поточні зобов'язання з імпорту перед нерезидентами збільшилися на 671,9 млн. USD.
Позички. За даним розділом зафіксований чистий приплив капіталу в країну в розмірі 193,4 млн. USD, що в 2,7 рази більше, ніж у
Резидентами (крім банків) залучено іноземних кредитів на суму 844,4 млн. USD, що на 4% менше, ніж у
Підприємствами залучено фінансових ресурсів на суму 563,8 млн. USD, що на 20% менше, ніж у
Органами державного управління залучено 177,4 млн. USD (або 21% загального обсягу залучених в країну кредитних ресурсів).
Погашення зобов'язань перед нерезидентами (крім банків) за основним боргом (з урахуванням накопичення простроченої заборгованості за основним боргом та пролонгації кредиту Центрального банку РФ) склало 831,2 млн. USD, що на 3,6% менше, ніж у
Банки збільшили свої зобов'язання за залученими іноземними кредитами на 174,2 млн. USD. Основною формою припливу капіталу з'явилися операції з короткостроковими кредитами.
Депозити, рахунки та готівкові гроші. Операції з іноземними активами і зобов'язаннями у вигляді наявної валюти, рахунків і депозитів забезпечили чистий приплив капіталу в розмірі 150,5 млн. USD проти припливу в розмірі 20,7 млн. USD у
Зниження активів резидентів по цьому розділу склало 134,3 млн. USD. Активи Нацбанку, не пов'язані з резервним активам, скоротилися на 245,5 млн. USD, обсяг коштів на рахунках підприємств в іноземних банках зменшився на 1,4 млн. USD. Разом з тим обсяг коштів білоруських банків на зарубіжних рахунках і у вигляді готівкової іноземної валюти збільшився на 112,6 млн. USD.
Зобов'язання резидентів перед нерезидентами за рахунками і депозитами збільшилися на 16,2 млн. USD. При цьому зобов'язання білоруських банків зросли на 44,6 млн. USD, зобов'язання Національного банку зменшилися на 28,4 млн. USD.
Інші активи і зобов'язання. За даним розділом стався чистий відтік капіталу з країни в розмірі 31,2 млн. USD.
Інші активи резидентів Білорусі збільшилися на 16,8 млн. USD. При цьому інші активи органів грошово-кредитного регулювання зросли на 29 млн. USD. Прострочена заборгованість іноземних партнерів за білоруський експорт скоротився на 10,9 млн. USD. Прострочені зобов'язання резидентів перед нерезидентами в цілому знизились на 14,4 млн. USD.
Прострочена заборгованість за гарантованими урядом іноземними кредитами зменшилася на 20,8 млн. USD. Інші зобов'язання білоруських банків зросли на 0,8 млн. USD.
Резервні активи. У результаті проведених фінансових операцій міжнародні резервні активи Республіки Білорусь збільшилися на 255,8 млн. USD і на 1 січня
Статистичні розбіжності. Статистичні розбіжності між кредитовими і дебетовими операціями платіжного балансу за
Платіжний баланс РБ: підсумки I півріччя
У розглянутому періоді сальдо рахунку поточних операцій склалося позитивним у розмірі 969млн. USD. Це було викликано як поліпшенням ситуації з торговельним балансом, так і зростанням позитивного сальдо балансу послуг на 22,6% [6, c.6].
Товари. Зовнішньоторговельний оборот склав 14 456,1 млн. USD і збільшився на 10,7%. З нього 8034 млн. USD (55,6% зовнішньоторговельного обороту) припадало на країни СНД, у тому числі на Росію - 6988,2 млн. USD (48,3%); на країни поза СНД - 6422,1 млн. USD ( 44,4%), в т.ч. на країни ЄС - 4705,4 млн. USD (32,5%).
Експорт досяг 7472,7 млн. USD (57,6% ВВП) і зріс на 19,7%. Збільшення вартості експорту в основному було викликано зростанням середніх експортних цін (на 19,6% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року).
Імпорт склав 6983,4 млн. USD (53,8% ВВП) і збільшився на 2,5%. При цьому середні імпортні ціни підросли на 7,3%, а фізичний обсяг імпорту скоротився на 5,2%.
Послуги. Міжнародний оборот послуг досяг 1574,7 млн. USD (12,1% ВВП), зростання - на 23,2%. Позитивне сальдо зросло на 22,6% до 434,5 млн. USD (3,3% ВВП).
Експорт послуг - 1004,6 млн. USD, або 7,7% ВВП (зростання 23,1%), імпорт - 570,1 млн. USD, або 4,4% ВВП (зростання 23,5%).
Зовнішня торгівля товарами та послугами. Досягнувши 16030,8 млн. USD (123,5% ВВП), загальний оборот товарів і послуг збільшився на 11,8%. Експорт зріс на 20,1%, імпорт - на 3,8% (8477,3 млн. USD і 7553,5 млн. USD відповідно).
На умовах розрахунків у грошовій формі експорт склався в розмірі 7936,1 млн. USD (зростання 23,3%), імпорт - 7046,2 млн. USD (зростання 5,6%). Експорт, що не припускає розрахунків у грошовій формі, досяг 541,2 млн. USD (знизився на 13,2%), імпорт - 507,3 млн. USD (знизився на 15,8%).
Сальдо зовнішньої торгівлі товарами і послугами склалося позитивним у розмірі 923,8 млн. USD (7,1% ВВП). За експортно-імпортними операціями на умовах розрахунків у грошовій формі воно склало 889,9 млн. USD, за операціями, що не припускає розрахунків у грошовій формі, - 33,9 млн. USD.
Доходи. Сальдо доходів від праці та інвестицій сформувалося від'ємним у розмірі 32,6 млн. USD і виросло на 9,8%.
Сальдо за доходами від праці склалося позитивним у розмірі 68,4 млн. USD. Оплата праці резидентів, які тимчасово працюють за кордоном, - 68,5 млн. USD (0,5% ВВП). Оплата нерезидентів, тимчасово зайнятих в економіці РБ, - 0,1 млн. USD.
Сальдо доходів від інвестицій-негативне в розмірі 101млн. USD. Країна отримала дохід від зарубіжних активів 18,5 млн. USD. Нерезидентам виплачено 119,5 млн. USD. З них за доходами від прямих інвестицій-78,8 млн. USD (на 48,4% більше, ніж в аналогічному періоді 2004р.), Від портфельних інвестицій - 3 млн. USD, за іншим інвестиціям - 37,7 млн. USD.
Поточні трансферти. Сальдо поточних трансфертів склалося позитивним у розмірі 77,8 млн. USD. У країну надійшло 135,9 млн. USD (на 24,1% менше, ніж у січні-червні 2004р.). Фізособи з-за кордону отримали грошовими переказами 38,3 млн. USD. Сектор держуправління - 22,8 млн. USD, в основному у вигляді гуманітарної допомоги інших держав.
Трансферти, надані нерезидентам, зросли на 39,3% (до 58,1 млн. USD). Грошові перекази фізичних осіб за кордон - на 18,1% (20,9 млн. USD).
Рахунок операцій з капіталом і фінансових операцій. Сальдо рахунку операцій з капіталом і фінансових операцій склалося від'ємним в розмірі 920,7 млн. USD.
Сальдо рахунку операцій з капіталом, основу якого складають трансферти мігрантів, сформувалося позитивним у розмірі 17,5 млн. USD, що на 38,6% менше, ніж у січні-червні
Іммігранти ввезли в країну майна і фінансових ресурсів на 62,1 млн. USD, в тому числі з РФ - 33,4 млн. USD (або 53,8% від загального обсягу ввезених активів), з Україною-10,6 млн. USD (17,1%).
Число емігрували з країни зменшилося в порівнянні з січнем-червнем
За операціями фінансового рахунку зафіксований чистий відтік капіталу в розмірі 938,2 млн. USD проти припливу на 38,2 млн. USD у відповідному періоді минулого року. Негативне сальдо фінансового рахунку обумовлено зростанням зовнішніх фінансових активів (на 775,7 млн. USD) і зниженням зовнішніх зобов'язань (на 162,5 млн. USD).
Прямі інвестиції. Операції з прямими інвестиціями забезпечили чистий приплив капіталу в країну в розмірі 82,7 млн. USD (на 19,9% більше, ніж у січні-червні
Чисте їх залучення дорівнювало 82 млн. USD завдяки вкладенням нерезидентів у статутні фонди підприємств (44,9 млн. USD), реінвестовані доходи (36,4 млн. USD) і прямими іноземними інвестиціями у формі позик від зарубіжних співвласників (0,7 млн. USD) .
Валовий обсяг надійшли прямих інвестицій в економіку країни склав 295,1 млн. USD проти 440 млн. USD в аналогічному періоді минулого року (зменшення на 32,9%). В обсязі надійшли в країну прямих інвестицій як і раніше найбільшу питому вагу становили кредити і позики, отримані від зарубіжних співвласників спільних та іноземних підприємств (68,3% загального обсягу). Частина, що залишилася припала на вклади в статутні фонди підприємств (19,3%) і реінвестовані доходи (12,3%). В обсязі надійшли прямих інвестицій відзначено зниження частки іншого капіталу у формі кредитів і позик і зростання частки акціонерного капіталу [6, c.6].
За січень-червень
Портфельні інвестиції. Сальдо за операціями з цінними паперами сформувалося від'ємним у розмірі 4,2 млн. USD. Відтік капіталу з країни обумовлений зниженням на 4 млн. USD зобов'язань перед нерезидентами з цінних паперів білоруських емітентів і зростанням на 0,2 млн. USD активів резидентів, розміщених у цінних паперах іноземних емітентів. Основною формою операцій з даними інструментами з'явилися операції з борговими цінними паперами.
Похідні фінансові інструменти. Угоди органів грошово-кредитного регулювання з похідними фінансовими інструментами (опціони та форвардні операції з валютою та дорогоцінними металами) забезпечили чистий приплив капіталу в країну в розмірі 0,2 млн. USD.
Інші інвестиції. По операціях, проведених з комерційними кредитами, позиками, іншими іноземними активами (крім резервних) і зобов'язаннями, спостерігався чистий відтік фінансових ресурсів з країни в розмірі 633,3 млн. USD.
Іноземні активи резидентів по цьому розділу зросли на 394,6 млн. USD, що обумовлено в значній мірі зростанням поточної заборгованості нерезидентів за білоруський експорт.
Зобов'язання перед зовнішнім світом знизилися на 238,7 млн. USD (в січні-червні
Комерційні кредити. У січні-червні
Поточна заборгованість нерезидентів з оплати за білоруський експорт товарів і послуг збільшилась на 279,4 млн. USD. Поточні зобов'язання білоруських підприємств за імпорт товарів і послуг перед нерезидентами скоротилися на 151,6 млн. USD.
Позички. Збільшення іноземних активів і зниження іноземних зобов'язань по цьому розділу забезпечили чистий відтік капіталу з країни в розмірі 54,9 млн. USD. Резидентами (крім банків) залучено іноземних кредитів на суму 449,9 млн. USD, що в 1,6 рази більше, ніж у січні-червні
Структура залучених іноземних кредитів і позик за секторами економіки не зазнала істотних змін: велику частину склали короткострокові негарантовані позики в розмірі 307,6 млн. USD, або 68,8% загального обсягу залучених ресурсів (50,1% у січні-червні
Залучення нових позик органами держуправління було незначним і становило 2,8 млн. USD.
Погашення зобов'язань перед нерезидентами (крім банків) за основним боргом (з урахуванням накопичення простроченої заборгованості з основного боргу) склало 493,9 млн. USD, що в 1,7 рази перевищило рівень січня-червня
Банки збільшили свої зобов'язання за залученими іноземними кредитами на 22,3 млн. USD. Основною формою припливу капіталу з'явилися операції з короткостроковими кредитами.
Депозити, рахунки та готівкові гроші. Операції з іноземними активами і зобов'язаннями у вигляді наявної валюти, рахунків і депозитів забезпечили чистий відтік капіталу в розмірі 139млн. USD.
Зростання активів резидентів склав 59,3 млн. USD. Активи Нацбанку, не пов'язані з резервним, збільшилися на 18,4 млн. USD, обсяг коштів білоруських банків на зарубіжних рахунках і у вигляді готівкової іноземної валюти виріс на 40,9 млн. USD.
Зобов'язання резидентів перед нерезидентами за рахунками і депозитами знизилися на 79,7 млн. USD, в тому числі зобов'язання білоруських банків - на 66,9 млн. USD, Нацбанку - на 12,8 млн. USD [6, c.6].
Інші активи і зобов'язання. За даним розділом стався чистий відтік капіталу з країни в розмірі 8,4 млн. USD.
Інші активи резидентів зросли на 22,7 млн. USD, що відбулося головним чином за рахунок зростання простроченої заборгованості іноземних партнерів за білоруський експорт товарів і послуг на 25,2 млн. USD і збільшенням на 2,3 млн. USD заборгованості нерезидентів перед білоруськими банками . Інші активи органів грошово-кредитного регулювання знизилися на 4,8 млн. USD.
Прострочені зобов'язання резидентів перед нерезидентами підросли на 14,3 млн. USD, що пов'язано із зростанням простроченої заборгованості за імпорт товарів і послуг на 12,9 млн. USD і збільшенням інших зобов'язань білоруських банків на 1,4 млн. USD.
Резервні активи. У результаті проведених фінансових операцій міжнародні резервні активи країни збільшились на 383,6 млн. USD. У інвалюті - на 397,4 млн. USD, обсяг монетарного золота скоротився на 14,5 млн. USD. Досягнутий рівень міжнародних резервних активів зіставимо з вартістю імпорту товарів і послуг за 0,8 місяця.
Статистичні розбіжності. Статистичні розбіжності між кредитовими і дебетовими операціями платіжного балансу за січень-червень 2005р. склалися негативними у розмірі 48,3 млн. USD, або близько 0,4% суми всіх проведень платіжного балансу. Формально це вказує на неврахований статистикою імпорт товарів і послуг або відтік капіталу з економіки країни.
Список використаних джерел
1.Бункіна М.К., Семенов А.М. Основи валютних відносин: Учеб. Посібник .- М.: Юрайт, 2000 .- 192 с.
2.Бурдико Н.М. Економетричні моделі аналізу та прогнозування основних показників ПБ РБ / / Білоруська економіка .- 2004 .- № 11 .- С.14-24.
3.Каллаур П.В., Комков В.М., чорнооких В.А. Стан ПБ, інфляція і девальвація в РБ / / БЕЖ.-2004 .- № 2.-С.4.
4.Мовсесян А.Г., Огнівцев С.Б. Міжнародні валютно-кредитні відносини: Підручник .- М.: Инфра-М, 2003.-С. 152.
5.ПБ РБ: підсумки 2004 року / / НЕГ.-2005 .- № 23.-1 квітня
6.ПБ РБ: підсумки I півріччя 2005 року / / НЕГ .- 2005 .- № 75 .- 4 жовтня
7.Решетнікова В.В. Передісторія аналізу ПБ / / Білоруська економіка.-2004 .- № 4 .- С.39-46.
8.Фінанси ЗЕД: Навчальний посібник / К. В. Рудий .- Мн. Обчислюємо. шк., 2004.-348 с.