План. Введення
1) Види факторингових операцій
2) Типи факторингових угод
3) Факторинг у зовнішньоекономічній діяльності
4) Види лізингу
4.1) Фінансовий і операційний лізинг
4.2) Особливі види лізингу
Висновок
Введення. У нашому житті з'явилися такі нові слова, як лізинг і факторинг. Під терміном лізинг розуміється довгострокова оренда обладнання, машин, споруд виробничого призначення. В даний час лізинг отримав широке розповсюдження по всьому світу, як перспективний спосіб фінансування підприємств. Це відноситься до таких країн, як США, Японія, Англія, Іспанія та інші.
Важке становище наших підприємств не дозволяє вкладати значних коштів у свій подальший розвиток. Лізинг в даному випадку, дозволяє трохи поліпшити матеріальне становище.
Фінансовий керівник виділяє в лізингу наступні переваги:
Він точно передбачає річні витрати інвестування на весь період контракту, якщо він вибрав постійну плату за наймання.
Підприємство не є власником обладнання і, отже, не заносить його до складу свого майна, тому не платить податок на майно.
Факторинг - справляння платежів і ведення бухгалтерського обліку за дорученням клієнта. Факторингові операції активно проводять комерційні банки, які організовують спеціалізовані філії або компанії.
Класичні факторингові угоди припускають, що, купуючи фінансові зобов'язання, банк повністю бере на себе ризик щодо їх виконання і в тому разі, якщо платник виявиться не в змозі оплатити виставлене на нього платіжна вимога, банк зазнає збитків.
Плюси факторингових операцій полягають в наступному: прискорюється оборотність оборотних коштів; факторинг дозволяє збільшити обсяг випуску продукції підприємством; забезпечує гарантований збут продукції на підприємстві; дозволяє уникнути обвальних банкрутств.
Факторингові операції. Принципи факторингового обслуговування. Факторинг - переуступка факторингової компанії неоплачених боргових вимог (рахунків-фактур та векселів), що виникають між контрагентами в процесі реалізації товарів і послуг на умовах комерційного кредиту, в поєднанні з елементами бухгалтерського, інформаційного, збутового, страхового, юридичного та іншого обслуговування постачальника.
Відповідно до Конвенції про міжнародний факторинг, прийнятої в 1988 р. Міжнародним інститутом уніфікації приватного права, операція вважається факторингом у тому випадку, якщо вона задовольняє як мінімум двом з чотирьох ознак:
наявність кредитування у формі попередньої оплати боргових вимог
ведення бухгалтерського обліку постачальника, перш за все, обліку реалізації
інкасування його заборгованості
страхування постачальника від кредитного ризику
Разом з тим у ряді країн до факторингу відносять і облік рахунків-фактур - операцію, що б лише одного, першого з зазначених ознак.
Факторингове обслуговування найбільш ефективно для малих і середніх підприємств, які традиційно відчувають фінансові труднощі через несвоєчасне погашення боргів дебіторами та обмеженості доступних для них джерел кредитування. Разом з тим не всяке підприємство, що відносяться до категорії малого та середнього, може скористатися послугами факторингової компанії. Так, факторингового обслуговування не підлягають:
підприємства з великою кількістю дебіторів, заборгованість кожного з яких виражається невеликою сумою
підприємства, що займаються виробництвом нестандартній чи вузькоспеціалізованою продукції
будівельні та інші фірми, що працюють із субпідрядниками
підприємства, що реалізують свою продукцію на умовах післяпродажного обслуговування, практикуючі компенсаційні (бартерні) операції
підприємства, що укладають зі своїми клієнтами довгострокові контракти і виставляють рахунки за завершенні певних етапів робіт чи до здійснювати постачання (авансові платежі).
Факторингові операції теж здійснюються за борговими зобов'язаннями фізичних осіб, філій або відділень підприємства.
Такі обмеження обумовлені тим, що у зазначених випадках факторингової компанії досить важко оцінити кредитний ризик чи невигідно брати на себе підвищений обсяг робіт, а також додатковий ризик, що виникає при передачу цих вимог, оплата яких може бути зроблена в термін з причин невиконання постачальником будь- яких своїх договірних зобов'язань.
Крім цього, постачальник повинен виробляти товари чи надавати послуги високої якості, мати перспективи швидкого розширення виробництва і збільшення прибутку (тільки в цьому випадку підприємству буде вигідно оплачувати досить високу вартість послуг факторингової компанії) і суто тимчасові причини нестачі грошових коштів - через несвоєчасне погашення дебіторами, а також недостатнього рівня прибутку, надмірних товарних запасів і труднощів, пов'язаних з виробничим процесом.
Види факторингових операцій. У основі факторингу лежить переуступка неоплачених боргових вимог факторингової компанії, що є загальним елементом для всіх видів факторингу, описаних нижче.
Факторингові операції банків класифікуються як:
внутрішні, якщо постачальник і його клієнт, тобто сторони за договором купівлі-продажу, а також факторингова компанія перебувають в одній і тій же країні, або міжнародні;
відкриті, якщо боржник сповіщений про участь в операції факторингової компанії, або закриті (конфіденційні). Повідомлення боржника при відкритому факторингу здійснюється шляхом відповідного запису на рахунку-фактурі, що підтверджує, що правонаступником за виникає боргу є певна факторингова компанія і що платіж повинен здійснюватися на її користь;
з правом регресу, - зворотної вимоги до постачальника відшкодувати сплачену суму, або без такого права. Дані умови пов'язані з ризиками, які виникають при відмові платника від виконання своїх зобов'язань, тобто кредитними ризиками.
При укладанні угоди з правом регресу постачальник продовжує нести певний кредитний ризик за борговими вимогами, проданими ним факторинговій компанії. Остання може скористатися правом регресу і за бажання продати постачальникові будь-яке неоплачене боргова вимога у випадку відмови клієнта від платежу (його неплатоспроможності). Дана умова передбачається, якщо постачальники впевнені, що у них не можуть з'явитися сумнівні боргові зобов'язання, або в силу того, що вони досить ретельно оцінюють кредитоспроможність своїх клієнтів, розробивши власну, досить ефективну систему захисту від кредитних ризиків, або в силу специфіки своїх клієнтів. І в тому, і в іншому постачальник не вважає потрібним оплачувати послуги зі страхування кредитного ризику. Проте гарантований для постачальника і своєчасний приплив коштів може забезпечуватись лише за підписання угоди без права регресу. Необхідно, щоправда, відзначити, що, якщо боргове зобов'язання визнано недійсним (наприклад, якщо постачальник відвантажив клієнтові не замовлений ним товар і переуступив виставлений для неї рахунок компанії), факторингова компанія в будь-якому випадку має право регресу до постачальника;
з умовою про кредитування постачальника у формі попередньої оплати (до 80% переуступаємо їм боргових вимог) або оплати вимог до певної дати. Основною перевагою попередньої оплати є те, що її розмір є фіксований відсоток від суми боргових вимог. Таким чином, постачальник автоматично отримує більше зі збільшенням обсягу своїх продажів.
У відсутності попередньої оплати сума переданої боргових вимог (за мінусом витрат) перераховується постачальнику на певну дату або після закінчення певного часу.
Типи факторингових угод. Залежно від різних вимог постачальника і факторингової компанії розроблений ряд варіантів внутрішніх факторингових угод.
Угоду про повну обслуговуванні (відкритому факторингу без права регресу) полягає зазвичай за постійних і досить тривалих контактах між постачальником і факторингової компанією. Повне обслуговування включає в себе: повний захист від появи сумнівних боргів і забезпечення гарантованого припливу грошових коштів; управління кредитом; облік реалізації; кредитування у формі попередньої оплати (за бажанням постачальника) або оплату суми відчужуваний боргових вимог (за мінусом витрат) до певної дати.
За рідкісним винятком повне обслуговування здійснюється за умови, що постачальник переуступає факторингової компанії борги своїх клієнтів.
З точки зору компанії це усуне можливість її дискримінації, оскільки в іншому випадку постачальник може переуступити їй тільки ті боргові вимоги, які важко інкасувати або за якими максимальний кредитний ризик. Така система вигідна і для постачальника - йому не доведеться вести облік і здійснювати операції по окремих, не відчужуваний борговими вимогами. Таким чином, дана умова оптимально для обох сторін.
Угода про повне обслуговування з правом регресу відрізняється від такого без права регресу тим, що факторингова компанія не страхує кредитний ризик, який продовжує нести постачальник. Це означає, що компанія має право повернути постачальнику боргові вимоги на будь-яку суму, не оплачені клієнтами протягом певного терміну (зазвичай протягом 90 днів до встановленої дати платежу).
Основною метою більшості фірм, що вдаються до послуг факторингової компанії і укладають угоду про повну обслуговуванні, є отримання додаткових грошових коштів. Зазвичай факторингова компанія здійснює попередню оплату на суму до 80% вартості відчужуваний боргових вимог. Згодом попередня оплата компенсується за рахунок платежів, здійснюваних клієнтами. Решта 20% (або більше), за мінусом витрат компанії, перераховуються після оплати клієнтом боргових зобов'язань або в зазначений в угоді строк.
Існує ряд об'єктивних причин, по яких факторингова компанія не може попередньо оплачувати 100% вартості боргових вимог (за мінусом вартості своїх послуг і відсотка за кредит). Перш за все це пов'язано з можливим виникненням спірних моментів і помилок в рахунках. Крім того, дана різниця необхідна, щоб компанія могла при необхідності (наприклад, при порушенні постачальником умов факторингового угоди) компенсувати попередньо оплачені нею суми.
Різновидом факторингової угоди про повну обслуговуванні є агентську угоду, або угоду про оптовий факторинг (відкритому). Підприємство може налагодити власну ефективну систему обліку та управління кредитом, проте воно буде мати потребу в захисті від кредитних ризиків і в кредитуванні. У цьому випадку факторингова компанія може запропонувати висновок агентської факторингової угоди, відповідно до якого вона буде набувати неоплачені боргові вимоги, а постачальник виступатиме в її агента з їх инкассированию. Напис на рахунку буде повідомляти про участь в операції факторингової компанії, але замість вказівки зробити платіж на користь останньої буде обумовлено, що платіж треба зробити на ім'я постачальника, виступаючого як її агента, але на користь факторингової компанії. Перевага даної угоди полягає в тому, що знижуються витрати факторингової компанії за оцінкою кредитоспроможності і, отже, плата, що стягується з постачальника.
Кредитування, що передбачається даною угодою, аналогічно кредитуванню за угодою про повну обслуговуванні. Проте оплата частини, що залишилася проводиться тільки після погашення боргів клієнтами. Оскільки факторингова компанія в даному випадку не має безпосереднього впливу на процес інкасування, вона не може гарантувати здійснення платежу до певної дати.
Якщо постачальник зацікавлений тільки у кредитуванні з боку факторингової компанії, то може бути укладено відкрите чи конфіденційну угоду про облік (дисконтуванні) рахунків-фактур. Укладення такого роду угоди достатньо ризиковано для факторингової компанії, що висуває в цьому випадку найбільш жорсткі вимоги до постачальника, і має місце лише за умови, що фінансове становище останнього досить міцно. Дисконтування рахунків-фактур є зазвичай одноразової операцією, здійснюється селективно і не охоплює всього платіжного обороту постачальника.
Факторинг у зовнішньоекономічній діяльності. При експорті продукції значно зростає кредитний ризик експортера (через труднощі оцінки кредитоспроможності потенційних іноземних клієнтів; надання комерційного кредиту на більш тривалий термін, з урахуванням часу, необхідного для доставки товарів на іноземні ринки, а також з-за таких факторів, як політична нестабільність в країні імпортера, низький рівень її економічного розвитку і т.д.). Крім того, оскільки угода про зовнішньоторговельний факторингу може передбачати використання двох і більше валют, виникає валютний ризик - небезпека валютних втрат у зв'язку зі зміною іноземної валюти по відношенню до національної. У зв'язку зі збільшенням ступеня ризику факторингова компанія пред'являє більш жорсткі вимоги, ніж до постачальників на внутрішньому ринку.
При обслуговуванні експортера факторингова компанія, як правило, укладає договір з факторинговою компанією країни-імпортера і передає їй частину обсягу робіт. Дана угода передбачає взаємність, тобто факторингова компанія експортера буде діяти у своїй країні від імені та за дорученням іноземних факторингових компаній з операцій, що передбачає участь цих двох країн. Такий факторинг отримав назву взаємного, або двофакторного.
Факторингова компанія експортера може передати компанії, обслуговуючої імпортера, наступні види робіт за договором:
оцінку кредитоспроможності імпортера, страхування кредитного ризику, визначення сум, в межах яких може здійснюватися подібне страхування, зобов'язання відшкодувати неоплачену клієнтом суму кредиту в певний період після настання терміну погашення;
інкасування боргових вимог, включаючи при необхідності звернення до арбітражу;
переказ коштів у валюті платежу на рахунок факторингової компанії експортера.
Перевага взаємного факторингу полягає в тому, що для компанії, обслуговуючої імпортера, боргові вимоги є внутрішніми, а не зовнішніми, як факторингової компанії експортера. Разом з тим але досить громіздкий і передбачає високі витрати сторін.
При взаємному факторингу основна роль факторингової компанії експортера полягає у кредитуванні, і якщо експортер в ньому не зацікавлений, то йому вигідніше укласти угоду безпосередньо з факторинговою компанією в країні-експортері про пряме імпортному факторингу. Однак це має сенс лише в тому випадку, коли експортер проводиться в одну або дві країни. Якщо експортер має контрагентів у багатьох країнах, то висновок однієї угоди з факторинговою компанією своєї країни буде зручнішим, ніж великої кількості прямих угод з факторинговими компаніями інших держав.
У випадку прямого імпортного факторингу факторингова компанія країни-імпортера укладає угоду щодо країні, здійснюючи страхування кредитного ризику, облік і стягнення вимог, є для факторингової компанії внутрішніми. Разом з тим кредитування закордонного експортера в іноземній для факторингової компанії валюті досить важко, і умова про попередню оплату є у подібних угодах надзвичайно рідко.
Високі витрати на взаємний факторинг призводить до того, що ряд факторингових компаній віддають перевагу прямим експортному факторингу, тобто беруть на себе кредитний ризик, кредитування, ведення обліку та інкасування боргових вимог. При цьому факторингова компанія стикається зі значними труднощами в оцінці кредитоспроможності іноземних клієнтів і стягнення вимог. Останнє найчастіше здійснюється від імені та за дорученням факторингової компанії юридичними конторами країни-імпортера.
Особливістю зовнішньоторговельного факторингу в цілому є його завжди відкритий характер, а також відсутність права регресу до постачальника на експорт. Останнє обумовлено тим, що основною причиною факторингового обслуговування експортера виступає звичайно захист експортера від кредитного ризику. Обслуговування всього товарообігу, яке передбачається при операціях усередині країни, зустрічається при факторингове обслуговування зовнішньоторговельних операцій набагато рідше, факторингові компанії в більшості випадків спеціалізуються на обслуговуванні ринку однієї країни або ринку певної продукції.
Укладення договору про факторингове обслуговування. Угода про факторингове обслуговування укладається між постачальником і факторингової компанією зазвичай на термін від одного до чотирьох років, і його дія може бути припинено з наступних причин:
за взаємною згодою сторін;
за бажанням постачальника (з повідомленням компанії за визначений в угоді проміжок часу);
за бажанням компанії (з повідомленням компанії за визначений в угоді проміжок часу), з-за фактичної або очікуваної неплатоспроможності постачальника. У факторингове угоді обумовлюються права та обов'язки кожної зі сторін; процедури надання факторингової компанією кредитів клієнтам, переуступки боргових вимог та їх інкасування; порядок здійснення взаємних розрахунків і т.д.
У факторингове угоді зазвичай визначається, в межах яких сум здійснюється страхування кредитних ризиків. Практикуються три методи їх фіксації: встановлення відновлюваних або щомісячних лімітів кредитування кожного клієнта, а також страхування в межах суми окремої угоди. У першому випадку кожному клієнту встановлюється загальний, поновлюваний ліміт кредитування, по-другому - сума, на яку протягом місяця може бути зроблена відвантаження й оплачені рахунки одному клієнту. Третій метод використовується в тому випадку, якщо специфіка виробничої діяльності постачальника передбачає ряд окремих угод на великі суми, а не серію поставок одним і тим же клієнтом. Страхування кредиту проводиться на всю суму кожного замовлення з постачанням товарів протягом певного періоду часу.
Факторингова компанія має право повністю або частково відмовитися від оплати вимог на суму перевищення встановленого ліміту кожним із зазначених методів.
Конкретні положення факторингового угоди визначаються на основі попередньої його висновком оцінки факторингової компанією кредитоспроможності постачальника і його клієнтів, а також ступеня кредитних ризиків.
Плита, що стягується факторингової компанією з постачальника, складається з двох елементів.
По-перше, плати за управління, тобто комісії за власне факторингове обслуговування - ведення обліку, страхування від появи сумнівних боргів і т.д. Розмір даної плати розраховується як відсоток річного обороту постачальника, і його величина варіюється в залежності від масштабів і структури виробничої діяльності постачальника, оцінки компанією обсягу робіт, ступеня кредитного ризику, кредитоспроможності покупців, а також від специфіки і кон'юнктури ринку фінансових послуг тієї чи іншої країни. У більшості країн знижка знаходиться в межах від 0,5-3,0%. За наявності регресу робиться знижка на 0,2-0,5%. Плата за облік (дисконтування) рахунків-фактур становить 0,1-1,0% річного обороту постачальника.
По-друге, плати за облікові операції, яка стягується факторингової компанією з суми коштів, наданих постачальнику достроково (у формі попередньої оплати переуступаємо боргових вимог), за період між достроковим отриманням і датою інкасування вимог. Її ставка зазвичай на 2 - 4% перевищує поточну банківську ставку, що використовується при короткостроковому кредитуванні клієнтів із аналогічним оборотом і кредитоспроможністю, що обумовлено необхідністю компенсації додаткових витрат і ризику факторингової компанії.
Вартість зовнішньоторговельного факторингу вище, ніж внутрішнього, так як витрати факторингової компанії при проведенні операції за межами своєї країни значно вища. Крім того, розмір плати залежить від конкретної країни-імпортера. При взаємному факторингу компанія, що обслуговує експортера, буде виплачувати факторингової компанії імпортера певну суму за страхування кредитного ризику, інкасування боргових вимог і т.д.
Лізинг. Лізинг з'явився і став бурхливо розвиватися в 50-х - початку 60-х років в США. Як форма оренди обладнання та нерухомості ідея лізингу далеко не нова, в сільському господарстві оренда землі та засобів виробництва відома дуже давно. Оренда складів, машин і устаткування досить широко практикувалися ще в минулому столітті. У другій половині 20 століття банки замість грошових позик в окремих випадках стали надавати клієнтам в оренду машини та обладнання, таким чином, старі орендні відносини перейшли на нову економічну платформу і, як вважають фахівці, стали різновидом банківських кредитів.
Виникнення інвестиційного лізингу пов'язують зі значним зростанням інвестицій в розвинених країнах останнім часом, викликаних потребами в раціоналізації та розширення виробництва, а також це пов'язано з труднощами отримання капіталу на фінансових ринках для дрібних і середніх фірм. У погіршення структури капіталу підприємств, тобто зменшення частки самофінансування, лізинг являє собою одне з додаткових коштів звичайного інвестиційного фінансування. Найбільш специфічними, характерними причинами для фірм звернення до лізингу є зацікавленість таких фірм - виробників нових видів продукції в 'проштовхуванні' цієї продукції на ринок, а з іншого боку - попит на обладнання у малопотужних у фінансовому відношенні підприємств. В умовах конкуренції, що загострюється фірмам, перш за все, електротехнічної промисловості і машинобудування, все важче виявилося виходити на ринок з новими товарами, особливо з комп'ютерами та копіювальної апаратурою. Щоб показати переваги та достоїнства нового товару, фірми здавали його в оренду, тим самим створюючи йому рекламу.
Швидко розвиваються фірми, які не мали достатньо коштів або не могли отримати кредити у банків, так як були неплатоспроможними або не користувалися довірою (наприклад, через несприятливу картини власного балансу), виявляли підвищений інтерес до альтернативних методів фінансування. У такому випадку, якщо у компанії мало власних коштів для інвестування і вона не може розраховувати на отримання кредиту в банку, найбільш вигідна форма фінансування буде та, яка надає в її розпорядження порівняно більше коштів. Звичайний інвестиційний кредит дозволяє покрити максимум 70% витрат по зведенню або придбання інвестиційного об'єкта, а лізинг, даючи можливість інвестору придбати об'єкт повністю, виявляється більш вигідним.
Під лізингом розуміється здача в оренду предметів тривалого користування: будівель, машин, літаків, автомобілів, комп'ютерів, контрольного обладнання.
Лізинг - це надання права на користування рухомим або нерухомим майном шляхом передачі його у володіння на певний строк або невизначений час за періодично виплачується компенсацію.
Лізинг являє собою, як правило, тристоронній комплекс відносин, в яких лізингова компанія на прохання і за вказівкою користувача набуває у виробника обладнання, яке потім здає йому в тимчасове користування.
До складу комплексу входять два договори:
договір купівлі-продажу (між лізинговою компанією і виробником на придбання обладнання, де виробник продавець, а лізингова компанія-одержувач)
договір лізингу (між лізинговою компанією і користувачем, в силу якого перша передає другій у тимчасове користування обладнання, куплене у виробника спеціально для цієї мети).
Існують різні форми та види лізингу.
По об'єкту угоди лізинг підрозділяється на лізинг споживчих товарів тривалого користування та лізинг інвестиційних товарів; орендарями при лізинговій операції можуть бути як приватні особи, так і підприємства, орендодавцями при лізинговій угодах є промислові підприємства, які досить часто мають власні лізингові компанії, спеціальні лізингові компанії, які в багатьох випадках представляють собою дочірні фірми банків, а також ряд незалежних від банків спеціальних лізингових інститутів, особливо широко поширених при фінансовому лізингу.
За характером розрізняють фінансовий (капітальний) лізинг та операційний.
Фінансовий лізинг. Фінансовий лізинг нагадує купівлю товару в розстрочку. Одержувач (орендар) зобов'язується здійснювати періодичні платежі кредитному банку або лізингової компанії. У деяких випадках одержувач після закінчення терміну договору може придбати устаткування у власність, однак, в різних країнах це питання регулюється неоднаково. В одних - умова про можливу покупку користувачем обладнання є обов'язковою умовою договору лізингу (наприклад, Франція, Бельгія), в інших - віддано на розсуд сторін (наприклад, США), в третіх ж включення такої умови заборонено (наприклад, Великобританія). Орендне обладнання може бути оцінений за існуючою в даний момент ринковою ціною, таким чином, орендар протягом терміну договору оплачує шляхом періодичних виплат всю вартість отриманих активів, а в кінці здійснює одноразовий платіж, що дорівнює залишкової вартості активів, і стає їх власником. Ці платежі виконують роль плати за кредит (відсотки).
Зазвичай під фінансовий лізинг потрапляють такі інвестиційні товари як автомобілі, літаки, комп'ютери, серійне обладнання, спецодяг. Такий договір укладається в залежності від активів на термін від 2-6 років до 10 років, а іноді до 20 років. Договір не може бути розірвано до його закінчення. Служби технічного обслуговування і ремонту розділені. Фінансовий лізинг також часто називається чистим лізингом з повною виплатою. Це пов'язано з тим, що в ідеальному варіанті орендодавець повинен отримати протягом базового терміну всю суму коштів, вкладених в орендовану власність, а також витрати, пов'язані з фінансуванням. Отже, виручка орендодавця становить орендні виплати, оціночну вартість податкових пільг, а також плюс оцінна залишкова вартість активів на момент закінчення основного терміну лізингу, або залишкова вартість, гарантована орендарем або третьою особою. Розміри виплат протягом основного терміну договору повинні покрити витрати лізингової компанії з придбання та встановлення обладнання та забезпечити відсотки на вкладений капітал і прибуток.
New-York Bank виділяє три типи лізингу за типом і обсягом:
багатомільйонний, тобто захищений від податку, такого майна як: авіалайнери приватних авіакомпаній та обладнання для буріння нафтових свердловин на морському шельфі;
проміжний лізинг, вартість майна орендованого за таким договором - 0,5-5 млн. доларів на період до 10 років;
ринковий лізинг; банк об'єднує в одному договорі кілька одиниць порівняно недорогого обладнання, що випускається одним виробником.
Договір про фінансовий лізинг зазвичай передбачає відшкодування орендарем всіх витрат орендодавця щодо володіння виробничими активами та їх лізингу, за винятком прибуткового податку. Якщо орендодавець користуємося інвестиційним податковим кредитом, орендар також зобов'язується повністю компенсувати збитки, викликані можливою втратою цього права. Іноді потрібно аналогічна компенсація збитків, пов'язаних з втратою права на відрахування амортизаційних відрахувань із суми оподатковуваного доходу. Основним засобом захисту інтересів орендодавця на випадок фізичної втрати майна, його пошкодження або знищення є страхування, внески за яким платить орендар. При необхідності на орендаря покладається обов'язок страхувати орендодавця і від інших видів ризику. У США введення Єдиного комерційного кодексу значно розширило права орендодавців виробничого обладнання на випадок реорганізації або банкрутства орендаря. Відповідно до положень кодексу, якщо орендар потерпить банкрутство і піклувальна рада, керуючий його справами, в період ліквідації приймає рішення про припинення лізингових платежів як занадто обтяжливих для орендаря, орендодавець має право на повернення виробничого обладнання, компенсацію збитків, викликаних банкрутством (витрати по відновленню у володінні, продажу або повторної здачі під лізинг), а також збитків за контрактом у розмірі різниці - якщо така є - між дисконтованою вартістю лізингових та інших платежів, які повинні були надійти до орендодавця за роки, що залишилися договору про лізинг, та вартістю активів або об'ємом виручки від їх продажу або повторному лізинг. В межах тієї суми, на яку виручка від продажу або повторного лізингу не покриває невиплачені лізингові платежі та збитки від невиконаних зобов'язань, орендодавець стає головним кредитором. Положення договору про рівні, завданій ліквідацією фірми, зазвичай застосовуються тільки в тому випадку, якщо фактичні збитки приблизно рівні обумовленим у договорі. Це, зрозуміло, покладає на орендодавця обов'язки обгрунтувати суму фактичних збитків, що значною мірою знижує доцільність включення такого положення в договорі про лізинг.
Операційний лізинг. Операційний лізинг, швидше за все, можна порівняти з позичкою, яка може бути анульована в будь-який момент часу і дозволяє орендареві короткочасно використовувати машини та обладнання. Найбільш типовий операційний лізинг для угод з населенням, наприклад, IBM широко використовує цю форму для обслуговування клієнтів. Договір укладається на 3-5 років і може бути розірваний орендарем в будь-який час, завдяки чому орендар може швидко перейти на більш досконале обладнання. На відміну від фінансового лізингу, де орендар сам несе відповідальність за отримання обладнання, сам страхує обладнання або інше майно, сплачує податки, амортизаційні відрахування і ремонтує, при операційному лізингу ці обов'язки лежать на орендодавцеві.
Існує також лізинг з наданням всіх послуг. Він виділяється деякими американськими авторами. У цьому випадку орендодавець виконує ремонт, страхування і виплату податків. Угоди ж, при яких всі ці обов'язки числяться за орендарем, вони називають''чистим''лізингом.
Регульований лізинг як угода має наступну схему:
ссудополучатель передає обладнання орендарю, вкладаючи незначну частину своїх коштів, основна маса отриманих ним від Банку або (третьої особи). Третьою особою звичайно є банки, промислові компанії, покупці.
Лізинг може фінансуватися як безпосередньо, так і побічно, тому розрізняють прямий і непрямий лізинг.
При прямому лізингу угода фінансуємося повністю Ссудодатель, ссудополучатель укласти спеціальну угоду з виробником обладнання. Ссудополучатель повністю фінансує поставляється виробником устаткування споживача, тобто фактично купує його і здає в оренду. Операція досить трудомістка і спричиняє значні витрати, окупається лише при значній масовості і хорошому знанні специфіки умов ринку Ссудодатель. Непрямий лізинг нагадує продаж товару в кредит. Позичкодавець фінансує купівлю обладнання або гарантує підпис одержувача на векселі, надає продавцеві гарантійний лист і управляє рентними платежами клієнта. У ланцюг угоди включені чотири особи: лізингова компанія безпосередньо здійснює лізингову угоду; банк фінансує угоду; промислова компанія передає обладнання споживачеві; покупець одержує обладнання і здійснює орендні платежі банку або лізингової компанії.
При прямому лізингу орендодавцем виступає або безпосередньо виробник, або торговець, або банк - власник устаткування, купленого у виробника, а при непрямому лізингу - компанія-посередник (або дочірнє підприємство банку, або фірма, тісно з ним пов'язана).
З точки зору виробника лізинг є різновидом продажів, з точки зору орендаря - форма позикового фінансування, як альтернатива інвестицій, а для лізингової компанії - форма кредиту.
Непрямий лізинг широко поширений в банківському середовищі, тому що банк лише фінансує лізингову компанію (70-90% устаткування), не купуючи об'єкта лізингу у свою власність.
США існує різновид непрямого лізингу, коли в ланцюг банк-лізингодавець-орендар-виробник включається довірена компанія, що діє спільно з лізингодавцями. Зазвичай таким шляхом оформляється фінансовий чи інвестиційний лізинг. Засновником "трасту''звичайно є банк або спеціалізована лізингова компанія. Друга сторона трасту -''довірчий власник''. Він має право власності на обладнання, він вносить 20% вартості устаткування і забезпечує податкові пільги всьому трасту.
Одним з видів лізингу є "продаж і релизинг". У цьому випадку власник устаткування при гострій потребі в коштах продає свої активи з умовою подальшої здачі йому їх в оренду. Цей вид лізингу дозволяє збільшити капітал і зберегти активи. Після закінчення терміну договору активи викуповуються орендарем. Цей вид лізингу досить поширений - річний обсяг у США в 1985 році склав $ 26 Блн.
При розвитку лізингу в США в 50-60 р. найбільш популярні були фінансовий, прямий і непрямий лізинг, в 70-і роки широко став використовуватися регульований лізинг, який дозволив промисловим компаніям збільшити реалізацію, розраховуючи при цьому на банківські позики, за рахунок яких створювалися умови безперервного кругообігу капіталу.
Особливі види лізингу. Оренда автотранспортних засобів. Лізинг автотранспортних засобів став важливою і досить своєрідною областю орендних операцій, який заслуговує певної уваги. Перш за все, все більш широке перевагу лізингу перед покупкою в розстрочку як для приватних осіб, так і для підприємств пов'язано з низьким початковим платежем, а так само як і щомісячних внесків. При цьому, проте, особа, що не використовує орендований автомобіль для ділових цілей, позбавлене можливості віднімати з оподатковуваного податком доходу суму виплачуваних відсотків. Лізинг також вигідний для автомобільних дилерів, оскільки стимулює бажання купити автомобіль, а сам дилер може скористатися податковим кредитом інвестиційним і прискореним нарахуванням зносу.
У випадку лізингу автотранспортних засобів від орендаря звичайно вимагається гарантія (повна або часткова) того, що після закінчення терміну оренди машина буде мати певну залишкову вартість. Лізинг з такою гарантією називається лізингом відкритого типу, а без неї - закритого типу. Часто гарантія орендаря обмежується сумою лізингових платежів не більше, ніж за 3 місяці. Як у першому, так і в другому випадку орендар несе відповідальність за будь-який збиток, заподіяний автомобілю. Крім того, з нього може стягуватися додатковий збір по кілька центів за милю при перевищенні загальної довжини пробігу, наприклад, 15 тис. миль на рік.
Фінансовий лізинг автотранспортних засобів, що надаються комерційними банками, є, як правило, результатом оренди або лізингу, наданого автомобільними дилерами. Банк погоджується стати орендодавцем у цій ситуації лише після вивчення умов лізингу такого роду, тобто якщо його застаріває сума початкового внеску і розмір орендних платежів, розрахункова залишкова вартість автомобіля і кредитоспроможність орендаря. Якщо розрахункова залишкова вартість при лізингу відкритого типу становить значну частку (30-40% і більше) вартості орендованої власності, лізинг аналогічний термінової позичку з великим платежем, виплачується по закінченні строку.
Лізингові (орендні) платежі обчислюються виходячи з різниці між початковою та розрахункової залишковою вартістю орендованого об'єкта, а не з повної його вартості. Отже, лізинг на 36 місяців подібний позичку з таким же терміном погашення і великим платежем в момент його закінчення, що знижує розмір щомісячних платежів до рівня внесків за звичайною позикою строком на 5-6 років. У багатьох випадках банки беруть участь у фінансовому лізингу автотранспортних засобів не як самостійні орендодавці, а видаючи позику орендодавцю під заставу майна, що орендується. Однак внаслідок незначного первісного внеску в лізингу розмір позичає суми часто заснований на вартості автомобіля для орендаря, а не його роздрібній ціні.
Оренда з залученням коштів. Цей вид лізингу передбачає отримання орендодавцем довгострокової позики в одного чи кількох кредиторів на суму до 80% вартості здаються в оренду активів. У операції лізингу з залученням коштів орендодавець крім доходу у вигляді відсотка і швидкого відшкодування капіталовкладень за рахунок вилучення з-під оподаткування амортизаційних відрахування і процентних платежів у перші роки лізингу, отримує також винагороду за організацію фінансування. Орендодавець бере довгострокову позику (без права зворотної вимоги до орендаря), причому орендні платежі і устаткування служать забезпеченням позики. Для зниження податків орендодавець відраховується за лізинговими платежами як за статтею доходу, і в цьому випадку отримує право віднімати амортизаційні нарахування за лізинговим обладнання, а також і позичковий відсоток по довгостроковому позикою із суми, оподатковуваної податком. Таким чином, у перші роки лізингу орендодавець несе великі збитки через податки, але має значні надходження грошових коштів, які на наступних етапах йдуть на спад.
Лізинг із залученням засобів часто використовується у великих угодах, коли орендарі позбавлені можливості скористатися податковим кредитом інвестиційним або прискореним нарахуванням зносу.
Це пояснюється наступними причинами:
недостатні прибуток доходи повністю або частково вільні від оподаткування. Вибравши лізинг, тобто відмовившись від покупки активів, орендар може передати свої дуже суттєві податкові пільги орендодавцеві в обмін на фінансування під відсоток, який часто буває набагато нижче, ніж звичайна ставка відсотка.
Такі лізингові операції обслуговують різноманітні установи: комерційні банки, інвестиційні банки, незалежні лізингові та комерційні фінансові компанії, так звані компанії за висновком орендних договорів або посередницькі фірми. Іноді більш великі банки виступають ініціатором укладення лізингової угоди, не беручи участь в її фінансуванні та отримуючи прибуток тільки у вигляді комісії за заснування лізингу. У багатьох випадках довгострокова частину фінансування покладається на інвестиційні банки, домовляючись про надання довгострокового капіталу з іншими інстуціональнимі кредиторами, промисловими корпораціями, іншими комерційними банками і приватними особами.
Висновок. Підводячи підсумки можна сказати, що лізинг і факторинг успішно застосовуються в іноземних ринкових економіках. Але в умовах нашої суворої дійсності вони отримали дуже невелике поширення. Чому можливо сприяє нестабільність нашої економіки, відсутність законодавчої бази з даних видів кредітованія.Что дуже сумно, оскільки показує західний досвід лізинг має багато переваг перед звичайними видами кредитування.
У наших умовах лізинг і факторинг надзвичайно рідкісні, тому що банки не йдуть на необгрунтовані ризики. Виробничі підприємства в даний час працюють дуже нестійка, постійно йде зниження випуску продукції, падає рентабельність, знижується чисельність працюючих. В особливо важких умовах економічних і фінансових знаходиться легка промисловість. За останні 5 років (1991-95гг.) Випуск продукції знизився в 5 разів. Виробничі потужності на підприємствах використовуються на 15-20%, не здійснюється технічне переозброєння підприємств. Відбувається відставання від науково-технічного прогресу світових технологій.
У зв'язку зі сформованою ситуацією йти на кредитування у вигляді лізингу та факторингу вкрай не вигідна і небезпечна, як іноземним інвесторам, так і російським банкам. Факторинг та лізинг будуть працювати в нашій країні після зупинення спаду виробництва та стабілізації цін і тарифів. Ці види кредитування при широкому їх застосуванні дозволять залучити інвесторів у країну, покращити платіжну дисципліну, стабілізують економіку країни.
Література: 1. Лізинг - навчальний посібник М., 1992
2. Секрети банку, які корисно знати бізнесменам М., 1992
3. Економіка та Бізнес (теорія і практика підприємництва) під ред. В.Д. Камаєва М., 1993
1) Види факторингових операцій
2) Типи факторингових угод
3) Факторинг у зовнішньоекономічній діяльності
4) Види лізингу
4.1) Фінансовий і операційний лізинг
4.2) Особливі види лізингу
Висновок
Введення. У нашому житті з'явилися такі нові слова, як лізинг і факторинг. Під терміном лізинг розуміється довгострокова оренда обладнання, машин, споруд виробничого призначення. В даний час лізинг отримав широке розповсюдження по всьому світу, як перспективний спосіб фінансування підприємств. Це відноситься до таких країн, як США, Японія, Англія, Іспанія та інші.
Важке становище наших підприємств не дозволяє вкладати значних коштів у свій подальший розвиток. Лізинг в даному випадку, дозволяє трохи поліпшити матеріальне становище.
Фінансовий керівник виділяє в лізингу наступні переваги:
Він точно передбачає річні витрати інвестування на весь період контракту, якщо він вибрав постійну плату за наймання.
Підприємство не є власником обладнання і, отже, не заносить його до складу свого майна, тому не платить податок на майно.
Факторинг - справляння платежів і ведення бухгалтерського обліку за дорученням клієнта. Факторингові операції активно проводять комерційні банки, які організовують спеціалізовані філії або компанії.
Класичні факторингові угоди припускають, що, купуючи фінансові зобов'язання, банк повністю бере на себе ризик щодо їх виконання і в тому разі, якщо платник виявиться не в змозі оплатити виставлене на нього платіжна вимога, банк зазнає збитків.
Плюси факторингових операцій полягають в наступному: прискорюється оборотність оборотних коштів; факторинг дозволяє збільшити обсяг випуску продукції підприємством; забезпечує гарантований збут продукції на підприємстві; дозволяє уникнути обвальних банкрутств.
Факторингові операції. Принципи факторингового обслуговування. Факторинг - переуступка факторингової компанії неоплачених боргових вимог (рахунків-фактур та векселів), що виникають між контрагентами в процесі реалізації товарів і послуг на умовах комерційного кредиту, в поєднанні з елементами бухгалтерського, інформаційного, збутового, страхового, юридичного та іншого обслуговування постачальника.
Відповідно до Конвенції про міжнародний факторинг, прийнятої в 1988 р. Міжнародним інститутом уніфікації приватного права, операція вважається факторингом у тому випадку, якщо вона задовольняє як мінімум двом з чотирьох ознак:
наявність кредитування у формі попередньої оплати боргових вимог
ведення бухгалтерського обліку постачальника, перш за все, обліку реалізації
інкасування його заборгованості
страхування постачальника від кредитного ризику
Разом з тим у ряді країн до факторингу відносять і облік рахунків-фактур - операцію, що б лише одного, першого з зазначених ознак.
Факторингове обслуговування найбільш ефективно для малих і середніх підприємств, які традиційно відчувають фінансові труднощі через несвоєчасне погашення боргів дебіторами та обмеженості доступних для них джерел кредитування. Разом з тим не всяке підприємство, що відносяться до категорії малого та середнього, може скористатися послугами факторингової компанії. Так, факторингового обслуговування не підлягають:
підприємства з великою кількістю дебіторів, заборгованість кожного з яких виражається невеликою сумою
підприємства, що займаються виробництвом нестандартній чи вузькоспеціалізованою продукції
будівельні та інші фірми, що працюють із субпідрядниками
підприємства, що реалізують свою продукцію на умовах післяпродажного обслуговування, практикуючі компенсаційні (бартерні) операції
підприємства, що укладають зі своїми клієнтами довгострокові контракти і виставляють рахунки за завершенні певних етапів робіт чи до здійснювати постачання (авансові платежі).
Факторингові операції теж здійснюються за борговими зобов'язаннями фізичних осіб, філій або відділень підприємства.
Такі обмеження обумовлені тим, що у зазначених випадках факторингової компанії досить важко оцінити кредитний ризик чи невигідно брати на себе підвищений обсяг робіт, а також додатковий ризик, що виникає при передачу цих вимог, оплата яких може бути зроблена в термін з причин невиконання постачальником будь- яких своїх договірних зобов'язань.
Крім цього, постачальник повинен виробляти товари чи надавати послуги високої якості, мати перспективи швидкого розширення виробництва і збільшення прибутку (тільки в цьому випадку підприємству буде вигідно оплачувати досить високу вартість послуг факторингової компанії) і суто тимчасові причини нестачі грошових коштів - через несвоєчасне погашення дебіторами, а також недостатнього рівня прибутку, надмірних товарних запасів і труднощів, пов'язаних з виробничим процесом.
Види факторингових операцій. У основі факторингу лежить переуступка неоплачених боргових вимог факторингової компанії, що є загальним елементом для всіх видів факторингу, описаних нижче.
Факторингові операції банків класифікуються як:
внутрішні, якщо постачальник і його клієнт, тобто сторони за договором купівлі-продажу, а також факторингова компанія перебувають в одній і тій же країні, або міжнародні;
відкриті, якщо боржник сповіщений про участь в операції факторингової компанії, або закриті (конфіденційні). Повідомлення боржника при відкритому факторингу здійснюється шляхом відповідного запису на рахунку-фактурі, що підтверджує, що правонаступником за виникає боргу є певна факторингова компанія і що платіж повинен здійснюватися на її користь;
з правом регресу, - зворотної вимоги до постачальника відшкодувати сплачену суму, або без такого права. Дані умови пов'язані з ризиками, які виникають при відмові платника від виконання своїх зобов'язань, тобто кредитними ризиками.
При укладанні угоди з правом регресу постачальник продовжує нести певний кредитний ризик за борговими вимогами, проданими ним факторинговій компанії. Остання може скористатися правом регресу і за бажання продати постачальникові будь-яке неоплачене боргова вимога у випадку відмови клієнта від платежу (його неплатоспроможності). Дана умова передбачається, якщо постачальники впевнені, що у них не можуть з'явитися сумнівні боргові зобов'язання, або в силу того, що вони досить ретельно оцінюють кредитоспроможність своїх клієнтів, розробивши власну, досить ефективну систему захисту від кредитних ризиків, або в силу специфіки своїх клієнтів. І в тому, і в іншому постачальник не вважає потрібним оплачувати послуги зі страхування кредитного ризику. Проте гарантований для постачальника і своєчасний приплив коштів може забезпечуватись лише за підписання угоди без права регресу. Необхідно, щоправда, відзначити, що, якщо боргове зобов'язання визнано недійсним (наприклад, якщо постачальник відвантажив клієнтові не замовлений ним товар і переуступив виставлений для неї рахунок компанії), факторингова компанія в будь-якому випадку має право регресу до постачальника;
з умовою про кредитування постачальника у формі попередньої оплати (до 80% переуступаємо їм боргових вимог) або оплати вимог до певної дати. Основною перевагою попередньої оплати є те, що її розмір є фіксований відсоток від суми боргових вимог. Таким чином, постачальник автоматично отримує більше зі збільшенням обсягу своїх продажів.
У відсутності попередньої оплати сума переданої боргових вимог (за мінусом витрат) перераховується постачальнику на певну дату або після закінчення певного часу.
Типи факторингових угод. Залежно від різних вимог постачальника і факторингової компанії розроблений ряд варіантів внутрішніх факторингових угод.
Угоду про повну обслуговуванні (відкритому факторингу без права регресу) полягає зазвичай за постійних і досить тривалих контактах між постачальником і факторингової компанією. Повне обслуговування включає в себе: повний захист від появи сумнівних боргів і забезпечення гарантованого припливу грошових коштів; управління кредитом; облік реалізації; кредитування у формі попередньої оплати (за бажанням постачальника) або оплату суми відчужуваний боргових вимог (за мінусом витрат) до певної дати.
За рідкісним винятком повне обслуговування здійснюється за умови, що постачальник переуступає факторингової компанії борги своїх клієнтів.
З точки зору компанії це усуне можливість її дискримінації, оскільки в іншому випадку постачальник може переуступити їй тільки ті боргові вимоги, які важко інкасувати або за якими максимальний кредитний ризик. Така система вигідна і для постачальника - йому не доведеться вести облік і здійснювати операції по окремих, не відчужуваний борговими вимогами. Таким чином, дана умова оптимально для обох сторін.
Угода про повне обслуговування з правом регресу відрізняється від такого без права регресу тим, що факторингова компанія не страхує кредитний ризик, який продовжує нести постачальник. Це означає, що компанія має право повернути постачальнику боргові вимоги на будь-яку суму, не оплачені клієнтами протягом певного терміну (зазвичай протягом 90 днів до встановленої дати платежу).
Основною метою більшості фірм, що вдаються до послуг факторингової компанії і укладають угоду про повну обслуговуванні, є отримання додаткових грошових коштів. Зазвичай факторингова компанія здійснює попередню оплату на суму до 80% вартості відчужуваний боргових вимог. Згодом попередня оплата компенсується за рахунок платежів, здійснюваних клієнтами. Решта 20% (або більше), за мінусом витрат компанії, перераховуються після оплати клієнтом боргових зобов'язань або в зазначений в угоді строк.
Існує ряд об'єктивних причин, по яких факторингова компанія не може попередньо оплачувати 100% вартості боргових вимог (за мінусом вартості своїх послуг і відсотка за кредит). Перш за все це пов'язано з можливим виникненням спірних моментів і помилок в рахунках. Крім того, дана різниця необхідна, щоб компанія могла при необхідності (наприклад, при порушенні постачальником умов факторингового угоди) компенсувати попередньо оплачені нею суми.
Різновидом факторингової угоди про повну обслуговуванні є агентську угоду, або угоду про оптовий факторинг (відкритому). Підприємство може налагодити власну ефективну систему обліку та управління кредитом, проте воно буде мати потребу в захисті від кредитних ризиків і в кредитуванні. У цьому випадку факторингова компанія може запропонувати висновок агентської факторингової угоди, відповідно до якого вона буде набувати неоплачені боргові вимоги, а постачальник виступатиме в її агента з їх инкассированию. Напис на рахунку буде повідомляти про участь в операції факторингової компанії, але замість вказівки зробити платіж на користь останньої буде обумовлено, що платіж треба зробити на ім'я постачальника, виступаючого як її агента, але на користь факторингової компанії. Перевага даної угоди полягає в тому, що знижуються витрати факторингової компанії за оцінкою кредитоспроможності і, отже, плата, що стягується з постачальника.
Кредитування, що передбачається даною угодою, аналогічно кредитуванню за угодою про повну обслуговуванні. Проте оплата частини, що залишилася проводиться тільки після погашення боргів клієнтами. Оскільки факторингова компанія в даному випадку не має безпосереднього впливу на процес інкасування, вона не може гарантувати здійснення платежу до певної дати.
Якщо постачальник зацікавлений тільки у кредитуванні з боку факторингової компанії, то може бути укладено відкрите чи конфіденційну угоду про облік (дисконтуванні) рахунків-фактур. Укладення такого роду угоди достатньо ризиковано для факторингової компанії, що висуває в цьому випадку найбільш жорсткі вимоги до постачальника, і має місце лише за умови, що фінансове становище останнього досить міцно. Дисконтування рахунків-фактур є зазвичай одноразової операцією, здійснюється селективно і не охоплює всього платіжного обороту постачальника.
Факторинг у зовнішньоекономічній діяльності. При експорті продукції значно зростає кредитний ризик експортера (через труднощі оцінки кредитоспроможності потенційних іноземних клієнтів; надання комерційного кредиту на більш тривалий термін, з урахуванням часу, необхідного для доставки товарів на іноземні ринки, а також з-за таких факторів, як політична нестабільність в країні імпортера, низький рівень її економічного розвитку і т.д.). Крім того, оскільки угода про зовнішньоторговельний факторингу може передбачати використання двох і більше валют, виникає валютний ризик - небезпека валютних втрат у зв'язку зі зміною іноземної валюти по відношенню до національної. У зв'язку зі збільшенням ступеня ризику факторингова компанія пред'являє більш жорсткі вимоги, ніж до постачальників на внутрішньому ринку.
При обслуговуванні експортера факторингова компанія, як правило, укладає договір з факторинговою компанією країни-імпортера і передає їй частину обсягу робіт. Дана угода передбачає взаємність, тобто факторингова компанія експортера буде діяти у своїй країні від імені та за дорученням іноземних факторингових компаній з операцій, що передбачає участь цих двох країн. Такий факторинг отримав назву взаємного, або двофакторного.
Факторингова компанія експортера може передати компанії, обслуговуючої імпортера, наступні види робіт за договором:
оцінку кредитоспроможності імпортера, страхування кредитного ризику, визначення сум, в межах яких може здійснюватися подібне страхування, зобов'язання відшкодувати неоплачену клієнтом суму кредиту в певний період після настання терміну погашення;
інкасування боргових вимог, включаючи при необхідності звернення до арбітражу;
переказ коштів у валюті платежу на рахунок факторингової компанії експортера.
Перевага взаємного факторингу полягає в тому, що для компанії, обслуговуючої імпортера, боргові вимоги є внутрішніми, а не зовнішніми, як факторингової компанії експортера. Разом з тим але досить громіздкий і передбачає високі витрати сторін.
При взаємному факторингу основна роль факторингової компанії експортера полягає у кредитуванні, і якщо експортер в ньому не зацікавлений, то йому вигідніше укласти угоду безпосередньо з факторинговою компанією в країні-експортері про пряме імпортному факторингу. Однак це має сенс лише в тому випадку, коли експортер проводиться в одну або дві країни. Якщо експортер має контрагентів у багатьох країнах, то висновок однієї угоди з факторинговою компанією своєї країни буде зручнішим, ніж великої кількості прямих угод з факторинговими компаніями інших держав.
У випадку прямого імпортного факторингу факторингова компанія країни-імпортера укладає угоду щодо країні, здійснюючи страхування кредитного ризику, облік і стягнення вимог, є для факторингової компанії внутрішніми. Разом з тим кредитування закордонного експортера в іноземній для факторингової компанії валюті досить важко, і умова про попередню оплату є у подібних угодах надзвичайно рідко.
Високі витрати на взаємний факторинг призводить до того, що ряд факторингових компаній віддають перевагу прямим експортному факторингу, тобто беруть на себе кредитний ризик, кредитування, ведення обліку та інкасування боргових вимог. При цьому факторингова компанія стикається зі значними труднощами в оцінці кредитоспроможності іноземних клієнтів і стягнення вимог. Останнє найчастіше здійснюється від імені та за дорученням факторингової компанії юридичними конторами країни-імпортера.
Особливістю зовнішньоторговельного факторингу в цілому є його завжди відкритий характер, а також відсутність права регресу до постачальника на експорт. Останнє обумовлено тим, що основною причиною факторингового обслуговування експортера виступає звичайно захист експортера від кредитного ризику. Обслуговування всього товарообігу, яке передбачається при операціях усередині країни, зустрічається при факторингове обслуговування зовнішньоторговельних операцій набагато рідше, факторингові компанії в більшості випадків спеціалізуються на обслуговуванні ринку однієї країни або ринку певної продукції.
Укладення договору про факторингове обслуговування. Угода про факторингове обслуговування укладається між постачальником і факторингової компанією зазвичай на термін від одного до чотирьох років, і його дія може бути припинено з наступних причин:
за взаємною згодою сторін;
за бажанням постачальника (з повідомленням компанії за визначений в угоді проміжок часу);
за бажанням компанії (з повідомленням компанії за визначений в угоді проміжок часу), з-за фактичної або очікуваної неплатоспроможності постачальника. У факторингове угоді обумовлюються права та обов'язки кожної зі сторін; процедури надання факторингової компанією кредитів клієнтам, переуступки боргових вимог та їх інкасування; порядок здійснення взаємних розрахунків і т.д.
У факторингове угоді зазвичай визначається, в межах яких сум здійснюється страхування кредитних ризиків. Практикуються три методи їх фіксації: встановлення відновлюваних або щомісячних лімітів кредитування кожного клієнта, а також страхування в межах суми окремої угоди. У першому випадку кожному клієнту встановлюється загальний, поновлюваний ліміт кредитування, по-другому - сума, на яку протягом місяця може бути зроблена відвантаження й оплачені рахунки одному клієнту. Третій метод використовується в тому випадку, якщо специфіка виробничої діяльності постачальника передбачає ряд окремих угод на великі суми, а не серію поставок одним і тим же клієнтом. Страхування кредиту проводиться на всю суму кожного замовлення з постачанням товарів протягом певного періоду часу.
Факторингова компанія має право повністю або частково відмовитися від оплати вимог на суму перевищення встановленого ліміту кожним із зазначених методів.
Конкретні положення факторингового угоди визначаються на основі попередньої його висновком оцінки факторингової компанією кредитоспроможності постачальника і його клієнтів, а також ступеня кредитних ризиків.
Плита, що стягується факторингової компанією з постачальника, складається з двох елементів.
По-перше, плати за управління, тобто комісії за власне факторингове обслуговування - ведення обліку, страхування від появи сумнівних боргів і т.д. Розмір даної плати розраховується як відсоток річного обороту постачальника, і його величина варіюється в залежності від масштабів і структури виробничої діяльності постачальника, оцінки компанією обсягу робіт, ступеня кредитного ризику, кредитоспроможності покупців, а також від специфіки і кон'юнктури ринку фінансових послуг тієї чи іншої країни. У більшості країн знижка знаходиться в межах від 0,5-3,0%. За наявності регресу робиться знижка на 0,2-0,5%. Плата за облік (дисконтування) рахунків-фактур становить 0,1-1,0% річного обороту постачальника.
По-друге, плати за облікові операції, яка стягується факторингової компанією з суми коштів, наданих постачальнику достроково (у формі попередньої оплати переуступаємо боргових вимог), за період між достроковим отриманням і датою інкасування вимог. Її ставка зазвичай на 2 - 4% перевищує поточну банківську ставку, що використовується при короткостроковому кредитуванні клієнтів із аналогічним оборотом і кредитоспроможністю, що обумовлено необхідністю компенсації додаткових витрат і ризику факторингової компанії.
Вартість зовнішньоторговельного факторингу вище, ніж внутрішнього, так як витрати факторингової компанії при проведенні операції за межами своєї країни значно вища. Крім того, розмір плати залежить від конкретної країни-імпортера. При взаємному факторингу компанія, що обслуговує експортера, буде виплачувати факторингової компанії імпортера певну суму за страхування кредитного ризику, інкасування боргових вимог і т.д.
Лізинг. Лізинг з'явився і став бурхливо розвиватися в 50-х - початку 60-х років в США. Як форма оренди обладнання та нерухомості ідея лізингу далеко не нова, в сільському господарстві оренда землі та засобів виробництва відома дуже давно. Оренда складів, машин і устаткування досить широко практикувалися ще в минулому столітті. У другій половині 20 століття банки замість грошових позик в окремих випадках стали надавати клієнтам в оренду машини та обладнання, таким чином, старі орендні відносини перейшли на нову економічну платформу і, як вважають фахівці, стали різновидом банківських кредитів.
Виникнення інвестиційного лізингу пов'язують зі значним зростанням інвестицій в розвинених країнах останнім часом, викликаних потребами в раціоналізації та розширення виробництва, а також це пов'язано з труднощами отримання капіталу на фінансових ринках для дрібних і середніх фірм. У погіршення структури капіталу підприємств, тобто зменшення частки самофінансування, лізинг являє собою одне з додаткових коштів звичайного інвестиційного фінансування. Найбільш специфічними, характерними причинами для фірм звернення до лізингу є зацікавленість таких фірм - виробників нових видів продукції в 'проштовхуванні' цієї продукції на ринок, а з іншого боку - попит на обладнання у малопотужних у фінансовому відношенні підприємств. В умовах конкуренції, що загострюється фірмам, перш за все, електротехнічної промисловості і машинобудування, все важче виявилося виходити на ринок з новими товарами, особливо з комп'ютерами та копіювальної апаратурою. Щоб показати переваги та достоїнства нового товару, фірми здавали його в оренду, тим самим створюючи йому рекламу.
Швидко розвиваються фірми, які не мали достатньо коштів або не могли отримати кредити у банків, так як були неплатоспроможними або не користувалися довірою (наприклад, через несприятливу картини власного балансу), виявляли підвищений інтерес до альтернативних методів фінансування. У такому випадку, якщо у компанії мало власних коштів для інвестування і вона не може розраховувати на отримання кредиту в банку, найбільш вигідна форма фінансування буде та, яка надає в її розпорядження порівняно більше коштів. Звичайний інвестиційний кредит дозволяє покрити максимум 70% витрат по зведенню або придбання інвестиційного об'єкта, а лізинг, даючи можливість інвестору придбати об'єкт повністю, виявляється більш вигідним.
Під лізингом розуміється здача в оренду предметів тривалого користування: будівель, машин, літаків, автомобілів, комп'ютерів, контрольного обладнання.
Лізинг - це надання права на користування рухомим або нерухомим майном шляхом передачі його у володіння на певний строк або невизначений час за періодично виплачується компенсацію.
Лізинг являє собою, як правило, тристоронній комплекс відносин, в яких лізингова компанія на прохання і за вказівкою користувача набуває у виробника обладнання, яке потім здає йому в тимчасове користування.
До складу комплексу входять два договори:
договір купівлі-продажу (між лізинговою компанією і виробником на придбання обладнання, де виробник продавець, а лізингова компанія-одержувач)
договір лізингу (між лізинговою компанією і користувачем, в силу якого перша передає другій у тимчасове користування обладнання, куплене у виробника спеціально для цієї мети).
Існують різні форми та види лізингу.
По об'єкту угоди лізинг підрозділяється на лізинг споживчих товарів тривалого користування та лізинг інвестиційних товарів; орендарями при лізинговій операції можуть бути як приватні особи, так і підприємства, орендодавцями при лізинговій угодах є промислові підприємства, які досить часто мають власні лізингові компанії, спеціальні лізингові компанії, які в багатьох випадках представляють собою дочірні фірми банків, а також ряд незалежних від банків спеціальних лізингових інститутів, особливо широко поширених при фінансовому лізингу.
За характером розрізняють фінансовий (капітальний) лізинг та операційний.
Фінансовий лізинг. Фінансовий лізинг нагадує купівлю товару в розстрочку. Одержувач (орендар) зобов'язується здійснювати періодичні платежі кредитному банку або лізингової компанії. У деяких випадках одержувач після закінчення терміну договору може придбати устаткування у власність, однак, в різних країнах це питання регулюється неоднаково. В одних - умова про можливу покупку користувачем обладнання є обов'язковою умовою договору лізингу (наприклад, Франція, Бельгія), в інших - віддано на розсуд сторін (наприклад, США), в третіх ж включення такої умови заборонено (наприклад, Великобританія). Орендне обладнання може бути оцінений за існуючою в даний момент ринковою ціною, таким чином, орендар протягом терміну договору оплачує шляхом періодичних виплат всю вартість отриманих активів, а в кінці здійснює одноразовий платіж, що дорівнює залишкової вартості активів, і стає їх власником. Ці платежі виконують роль плати за кредит (відсотки).
Зазвичай під фінансовий лізинг потрапляють такі інвестиційні товари як автомобілі, літаки, комп'ютери, серійне обладнання, спецодяг. Такий договір укладається в залежності від активів на термін від 2-6 років до 10 років, а іноді до 20 років. Договір не може бути розірвано до його закінчення. Служби технічного обслуговування і ремонту розділені. Фінансовий лізинг також часто називається чистим лізингом з повною виплатою. Це пов'язано з тим, що в ідеальному варіанті орендодавець повинен отримати протягом базового терміну всю суму коштів, вкладених в орендовану власність, а також витрати, пов'язані з фінансуванням. Отже, виручка орендодавця становить орендні виплати, оціночну вартість податкових пільг, а також плюс оцінна залишкова вартість активів на момент закінчення основного терміну лізингу, або залишкова вартість, гарантована орендарем або третьою особою. Розміри виплат протягом основного терміну договору повинні покрити витрати лізингової компанії з придбання та встановлення обладнання та забезпечити відсотки на вкладений капітал і прибуток.
New-York Bank виділяє три типи лізингу за типом і обсягом:
багатомільйонний, тобто захищений від податку, такого майна як: авіалайнери приватних авіакомпаній та обладнання для буріння нафтових свердловин на морському шельфі;
проміжний лізинг, вартість майна орендованого за таким договором - 0,5-5 млн. доларів на період до 10 років;
ринковий лізинг; банк об'єднує в одному договорі кілька одиниць порівняно недорогого обладнання, що випускається одним виробником.
Договір про фінансовий лізинг зазвичай передбачає відшкодування орендарем всіх витрат орендодавця щодо володіння виробничими активами та їх лізингу, за винятком прибуткового податку. Якщо орендодавець користуємося інвестиційним податковим кредитом, орендар також зобов'язується повністю компенсувати збитки, викликані можливою втратою цього права. Іноді потрібно аналогічна компенсація збитків, пов'язаних з втратою права на відрахування амортизаційних відрахувань із суми оподатковуваного доходу. Основним засобом захисту інтересів орендодавця на випадок фізичної втрати майна, його пошкодження або знищення є страхування, внески за яким платить орендар. При необхідності на орендаря покладається обов'язок страхувати орендодавця і від інших видів ризику. У США введення Єдиного комерційного кодексу значно розширило права орендодавців виробничого обладнання на випадок реорганізації або банкрутства орендаря. Відповідно до положень кодексу, якщо орендар потерпить банкрутство і піклувальна рада, керуючий його справами, в період ліквідації приймає рішення про припинення лізингових платежів як занадто обтяжливих для орендаря, орендодавець має право на повернення виробничого обладнання, компенсацію збитків, викликаних банкрутством (витрати по відновленню у володінні, продажу або повторної здачі під лізинг), а також збитків за контрактом у розмірі різниці - якщо така є - між дисконтованою вартістю лізингових та інших платежів, які повинні були надійти до орендодавця за роки, що залишилися договору про лізинг, та вартістю активів або об'ємом виручки від їх продажу або повторному лізинг. В межах тієї суми, на яку виручка від продажу або повторного лізингу не покриває невиплачені лізингові платежі та збитки від невиконаних зобов'язань, орендодавець стає головним кредитором. Положення договору про рівні, завданій ліквідацією фірми, зазвичай застосовуються тільки в тому випадку, якщо фактичні збитки приблизно рівні обумовленим у договорі. Це, зрозуміло, покладає на орендодавця обов'язки обгрунтувати суму фактичних збитків, що значною мірою знижує доцільність включення такого положення в договорі про лізинг.
Операційний лізинг. Операційний лізинг, швидше за все, можна порівняти з позичкою, яка може бути анульована в будь-який момент часу і дозволяє орендареві короткочасно використовувати машини та обладнання. Найбільш типовий операційний лізинг для угод з населенням, наприклад, IBM широко використовує цю форму для обслуговування клієнтів. Договір укладається на 3-5 років і може бути розірваний орендарем в будь-який час, завдяки чому орендар може швидко перейти на більш досконале обладнання. На відміну від фінансового лізингу, де орендар сам несе відповідальність за отримання обладнання, сам страхує обладнання або інше майно, сплачує податки, амортизаційні відрахування і ремонтує, при операційному лізингу ці обов'язки лежать на орендодавцеві.
Існує також лізинг з наданням всіх послуг. Він виділяється деякими американськими авторами. У цьому випадку орендодавець виконує ремонт, страхування і виплату податків. Угоди ж, при яких всі ці обов'язки числяться за орендарем, вони називають''чистим''лізингом.
Регульований лізинг як угода має наступну схему:
ссудополучатель передає обладнання орендарю, вкладаючи незначну частину своїх коштів, основна маса отриманих ним від Банку або (третьої особи). Третьою особою звичайно є банки, промислові компанії, покупці.
Лізинг може фінансуватися як безпосередньо, так і побічно, тому розрізняють прямий і непрямий лізинг.
При прямому лізингу угода фінансуємося повністю Ссудодатель, ссудополучатель укласти спеціальну угоду з виробником обладнання. Ссудополучатель повністю фінансує поставляється виробником устаткування споживача, тобто фактично купує його і здає в оренду. Операція досить трудомістка і спричиняє значні витрати, окупається лише при значній масовості і хорошому знанні специфіки умов ринку Ссудодатель. Непрямий лізинг нагадує продаж товару в кредит. Позичкодавець фінансує купівлю обладнання або гарантує підпис одержувача на векселі, надає продавцеві гарантійний лист і управляє рентними платежами клієнта. У ланцюг угоди включені чотири особи: лізингова компанія безпосередньо здійснює лізингову угоду; банк фінансує угоду; промислова компанія передає обладнання споживачеві; покупець одержує обладнання і здійснює орендні платежі банку або лізингової компанії.
При прямому лізингу орендодавцем виступає або безпосередньо виробник, або торговець, або банк - власник устаткування, купленого у виробника, а при непрямому лізингу - компанія-посередник (або дочірнє підприємство банку, або фірма, тісно з ним пов'язана).
З точки зору виробника лізинг є різновидом продажів, з точки зору орендаря - форма позикового фінансування, як альтернатива інвестицій, а для лізингової компанії - форма кредиту.
Непрямий лізинг широко поширений в банківському середовищі, тому що банк лише фінансує лізингову компанію (70-90% устаткування), не купуючи об'єкта лізингу у свою власність.
США існує різновид непрямого лізингу, коли в ланцюг банк-лізингодавець-орендар-виробник включається довірена компанія, що діє спільно з лізингодавцями. Зазвичай таким шляхом оформляється фінансовий чи інвестиційний лізинг. Засновником "трасту''звичайно є банк або спеціалізована лізингова компанія. Друга сторона трасту -''довірчий власник''. Він має право власності на обладнання, він вносить 20% вартості устаткування і забезпечує податкові пільги всьому трасту.
Одним з видів лізингу є "продаж і релизинг". У цьому випадку власник устаткування при гострій потребі в коштах продає свої активи з умовою подальшої здачі йому їх в оренду. Цей вид лізингу дозволяє збільшити капітал і зберегти активи. Після закінчення терміну договору активи викуповуються орендарем. Цей вид лізингу досить поширений - річний обсяг у США в 1985 році склав $ 26 Блн.
При розвитку лізингу в США в 50-60 р. найбільш популярні були фінансовий, прямий і непрямий лізинг, в 70-і роки широко став використовуватися регульований лізинг, який дозволив промисловим компаніям збільшити реалізацію, розраховуючи при цьому на банківські позики, за рахунок яких створювалися умови безперервного кругообігу капіталу.
Особливі види лізингу. Оренда автотранспортних засобів. Лізинг автотранспортних засобів став важливою і досить своєрідною областю орендних операцій, який заслуговує певної уваги. Перш за все, все більш широке перевагу лізингу перед покупкою в розстрочку як для приватних осіб, так і для підприємств пов'язано з низьким початковим платежем, а так само як і щомісячних внесків. При цьому, проте, особа, що не використовує орендований автомобіль для ділових цілей, позбавлене можливості віднімати з оподатковуваного податком доходу суму виплачуваних відсотків. Лізинг також вигідний для автомобільних дилерів, оскільки стимулює бажання купити автомобіль, а сам дилер може скористатися податковим кредитом інвестиційним і прискореним нарахуванням зносу.
У випадку лізингу автотранспортних засобів від орендаря звичайно вимагається гарантія (повна або часткова) того, що після закінчення терміну оренди машина буде мати певну залишкову вартість. Лізинг з такою гарантією називається лізингом відкритого типу, а без неї - закритого типу. Часто гарантія орендаря обмежується сумою лізингових платежів не більше, ніж за 3 місяці. Як у першому, так і в другому випадку орендар несе відповідальність за будь-який збиток, заподіяний автомобілю. Крім того, з нього може стягуватися додатковий збір по кілька центів за милю при перевищенні загальної довжини пробігу, наприклад, 15 тис. миль на рік.
Фінансовий лізинг автотранспортних засобів, що надаються комерційними банками, є, як правило, результатом оренди або лізингу, наданого автомобільними дилерами. Банк погоджується стати орендодавцем у цій ситуації лише після вивчення умов лізингу такого роду, тобто якщо його застаріває сума початкового внеску і розмір орендних платежів, розрахункова залишкова вартість автомобіля і кредитоспроможність орендаря. Якщо розрахункова залишкова вартість при лізингу відкритого типу становить значну частку (30-40% і більше) вартості орендованої власності, лізинг аналогічний термінової позичку з великим платежем, виплачується по закінченні строку.
Лізингові (орендні) платежі обчислюються виходячи з різниці між початковою та розрахункової залишковою вартістю орендованого об'єкта, а не з повної його вартості. Отже, лізинг на 36 місяців подібний позичку з таким же терміном погашення і великим платежем в момент його закінчення, що знижує розмір щомісячних платежів до рівня внесків за звичайною позикою строком на 5-6 років. У багатьох випадках банки беруть участь у фінансовому лізингу автотранспортних засобів не як самостійні орендодавці, а видаючи позику орендодавцю під заставу майна, що орендується. Однак внаслідок незначного первісного внеску в лізингу розмір позичає суми часто заснований на вартості автомобіля для орендаря, а не його роздрібній ціні.
Оренда з залученням коштів. Цей вид лізингу передбачає отримання орендодавцем довгострокової позики в одного чи кількох кредиторів на суму до 80% вартості здаються в оренду активів. У операції лізингу з залученням коштів орендодавець крім доходу у вигляді відсотка і швидкого відшкодування капіталовкладень за рахунок вилучення з-під оподаткування амортизаційних відрахування і процентних платежів у перші роки лізингу, отримує також винагороду за організацію фінансування. Орендодавець бере довгострокову позику (без права зворотної вимоги до орендаря), причому орендні платежі і устаткування служать забезпеченням позики. Для зниження податків орендодавець відраховується за лізинговими платежами як за статтею доходу, і в цьому випадку отримує право віднімати амортизаційні нарахування за лізинговим обладнання, а також і позичковий відсоток по довгостроковому позикою із суми, оподатковуваної податком. Таким чином, у перші роки лізингу орендодавець несе великі збитки через податки, але має значні надходження грошових коштів, які на наступних етапах йдуть на спад.
Лізинг із залученням засобів часто використовується у великих угодах, коли орендарі позбавлені можливості скористатися податковим кредитом інвестиційним або прискореним нарахуванням зносу.
Це пояснюється наступними причинами:
недостатні прибуток доходи повністю або частково вільні від оподаткування. Вибравши лізинг, тобто відмовившись від покупки активів, орендар може передати свої дуже суттєві податкові пільги орендодавцеві в обмін на фінансування під відсоток, який часто буває набагато нижче, ніж звичайна ставка відсотка.
Такі лізингові операції обслуговують різноманітні установи: комерційні банки, інвестиційні банки, незалежні лізингові та комерційні фінансові компанії, так звані компанії за висновком орендних договорів або посередницькі фірми. Іноді більш великі банки виступають ініціатором укладення лізингової угоди, не беручи участь в її фінансуванні та отримуючи прибуток тільки у вигляді комісії за заснування лізингу. У багатьох випадках довгострокова частину фінансування покладається на інвестиційні банки, домовляючись про надання довгострокового капіталу з іншими інстуціональнимі кредиторами, промисловими корпораціями, іншими комерційними банками і приватними особами.
Висновок. Підводячи підсумки можна сказати, що лізинг і факторинг успішно застосовуються в іноземних ринкових економіках. Але в умовах нашої суворої дійсності вони отримали дуже невелике поширення. Чому можливо сприяє нестабільність нашої економіки, відсутність законодавчої бази з даних видів кредітованія.Что дуже сумно, оскільки показує західний досвід лізинг має багато переваг перед звичайними видами кредитування.
У наших умовах лізинг і факторинг надзвичайно рідкісні, тому що банки не йдуть на необгрунтовані ризики. Виробничі підприємства в даний час працюють дуже нестійка, постійно йде зниження випуску продукції, падає рентабельність, знижується чисельність працюючих. В особливо важких умовах економічних і фінансових знаходиться легка промисловість. За останні 5 років (1991-95гг.) Випуск продукції знизився в 5 разів. Виробничі потужності на підприємствах використовуються на 15-20%, не здійснюється технічне переозброєння підприємств. Відбувається відставання від науково-технічного прогресу світових технологій.
У зв'язку зі сформованою ситуацією йти на кредитування у вигляді лізингу та факторингу вкрай не вигідна і небезпечна, як іноземним інвесторам, так і російським банкам. Факторинг та лізинг будуть працювати в нашій країні після зупинення спаду виробництва та стабілізації цін і тарифів. Ці види кредитування при широкому їх застосуванні дозволять залучити інвесторів у країну, покращити платіжну дисципліну, стабілізують економіку країни.
Література: 1. Лізинг - навчальний посібник М., 1992
2. Секрети банку, які корисно знати бізнесменам М., 1992
3. Економіка та Бізнес (теорія і практика підприємництва) під ред. В.Д. Камаєва М., 1993