Лізинг 4

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Спосіб заслужити гарну репутацію
Якщо ви для модернізації виробництва плануєте вдатися до такого фінансового інструменту, як лізинг, вам, крім юридичних аспектів, доведеться добре вникнути у фінансово-економічну складову угоди. Інакше не можна. Перш ніж лізингова компанія візьме ваше підприємство як надійного клієнта, вам буде потрібно надати їй бізнес-план. У цьому документі з особливим ентузіазмом і уважністю ви повинні будете опрацювати його фінансову частину або техніко-економічне обгрунтування, зокрема провести розрахунок лізингових платежів. Від цього дуже часто залежить ефективність лізингової угоди. При цьому лізингодавець зробить свої розрахунки, потім звірить їх з вашими. У випадку розбіжності будуть потрібні роз'яснення з обох сторін. Якщо ж варіанти розрахунків співпадуть, вас оцінять як компетентного, серйозного партнера, що позитивно позначиться на вашій репутації.
Розрахунок лізингових платежів: вибір є
Побудова графіка лізингових платежів може проводитися за різними методиками в залежності від виду лізингу, форми і способи виплат, а також умов функціонування економіки, тобто при стабільному розвитку або з урахуванням інфляційних процесів.
Виходячи з вітчизняної практики лізингового бізнесу у потенційного лізингоодержувача зазвичай з'являється вибір в методиці нарахування лізингової маржі (доходу лізингодавця):
- Аналогічно платі за користування позиковими ресурсами (коли за базу розрахунку береться непогашена сума заборгованості, а маржа сплачується протягом всього строку лізингового договору);
- Періодична сплата фіксованої вартості (коли маржа сплачується протягом всього строку лізингового договору, але її величина розраховується в залежності від контрактної вартості об'єкта лізингу);
- Рівними частинами протягом кількох перших лізингових платежів з визначенням маржі як частки від вартості об'єкта лізингу (у цьому випадку абсолютна величина маржі буде значно знижена).
У першому випадку ставка маржі додається до ставки плати за користування позиковими ресурсами і величина плати лізингодавцю розраховується єдиною сумою. В інших випадках маржа розраховується окремо і додається до вже розрахованої платі за користування позиковими ресурсами.
Конкретні розрахункові формули для визначення складових плати лізингодавцю наведені при розгляді алгоритму побудови графіка лізингових платежів.
Додаткові витрати включають відшкодування страхових внесків та плату за інші додаткові послуги.
Страховка приходить на виручку
Страхування використовується в тому випадку, якщо для здійснення лізингової угоди не підходять альтернативні форми зниження фінансових та / або фізичних ризиків. Страхові платежі можуть входити в структуру лізингових платежів або здійснюватися лізингоодержувачем безпосередньо за домовленістю зі страховою компанією на користь лізингодавця. Величина страхових платежів (внесків) визначається страховим договором. Зазвичай вони входять до складу декількох перших платежів рівними частинами.
Якщо страхові платежі входять до структури лізингових платежів рівними частинами, то величина кожного страхового внеску може бути розрахована за наступною формулою:

де - страхова сума;
% Стр - відсоток страхового внеску від страхової суми;
n - число платежів, до складу яких входить відшкодування страхових внесків.
Страхова сума визначається страховим договором, тому методика її розрахунку індивідуальна для кожного випадку.
Величина платежів за страховим договором зазвичай не перевищує кількох відсотків вартості об'єкта лізингу, тому вони істотно не впливають на підсумкову вартість лізингу.
В даний час більшість лізингових компаній пропонує "чистий" лізинг, тобто лізинг, не передбачає наявності інших додаткових послуг. Останні входять до складу лізингових платежів при так званому "мокрому" лізингу (лізинг з повним або частковим набором послуг). До складу додаткових послуг можуть входити різного роду консалтингові послуги, сервісне обслуговування об'єкта лізингу та різні супутні послуги, (наприклад, надання дисконтної карти для мережі АЗС при лізингу автомобіля). Величина додаткових витрат залежить від конкретного складу додаткових послуг.
У майбутньому, швидше за все, саме угоди "мокрого" лізингу стануть основою даного інструменту фінансування, так як є основним інструментом нецінової конкуренції.
Побудова графіка лізингових платежів. Погашення вартості об'єкта лізингу рівними частинами
Аналогічно графіком кредитних платежів побудова графіка лізингових платежів доцільно проводити у формі таблиці, в якій кожному платежу буде відповідати певна рядок, а у стовпцях буде відображатися інформація про дату даного платежу, залишкової вартості об'єкта лізингу на початок поточного періоду, величиною амортизації об'єкта лізингу, ставкою лізингодавця , додаткові витрати і ПДВ у складі даного платежу, а також загальної величини лізингового платежу (табл. 1).
ТАБЛИЦЯ 1
Приклад побудови таблиці графіка лізингових платежів
Дата платежу
Залишкова вартість на початок періоду
Складові лізингового платежу
Лізинговий платіж
амортизація
ПДВ від гр. 3
плата лізингодавцю
додаткові витрати
ПДВ від гр. 5, 6
1
2
3
4
5
6
7
8
В даний час, як правило, погашення вартості об'єкта лізингу здійснюється щомісяця. Це наслідок невисокою конкуренції на ринку капіталу. Проте, як виняток, можуть розглядатися варіанти збільшення періодичності до квартальною.
Розглянемо конкретний алгоритм побудови графіка лізингових платежів залежно від умов лізингового договору. Так, найбільш широко поширеною в білоруській практиці є методика, що передбачає амортизацію об'єкта лізингу рівними частинами протягом терміну дії договору.
Алгоритм побудови графіка лізингових платежів представлений в таблиці 2.
У таблиці прийняті наступні позначення:
· ПСОЛ - первісна вартість об'єкта лізингу без ПДВ;
· Гр. n - поточне значення за графою з відповідним номером;
· Кндс - ставка ПДВ за лізинговими операціями;
· Дост - частка залишкової вартості об'єкта лізингу від його первісної вартості по завершенні терміну договору лізингу (для фінансового лізингу дане значення може змінюватися від 0 до 25%);
· АОЛ - розрахункова амортизація по об'єкту лізингу - визначається за допомогою формули (4);
· До% - коефіцієнт нарахування плати лізингодавцю за надану послугу в частині, що залежить від залишкової заборгованості, - визначається за допомогою формули (5);
· Dдл - коефіцієнт нарахування лізингової маржі в частині, що не залежить від залишкової заборгованості, - визначається за допомогою формули (6).
Коментар до таблиці 2.
Побудова графіка лізингових платежів відповідно до цією методикою починається з виявлення закономірності оплати додаткових витрат, після чого проводиться розподіл авансового платежу між додатковими витратами і відшкодуванням амортизації. Потім розраховується друге значення по гр. 3, яке згодом заповнюється у всіх рядках, крім двох останніх, по гр. 3. Аналогічним чином заповнюються значення за гр. 4. Потім розраховуються і заповнюються всі значення по гр. 2, крім останнього, після чого заповнюється передостаннє значення у гр. 3 (як різниця між залишковою вартістю і необхідною величиною залишкової вартості після закінчення договору лізингу). У зв'язку з тим, що при розрахунку значень для гр. 3 виробляється округлення або до цілих рублів (при розрахунку в білоруських рублях), або до сотих грошової одиниці (при розрахунку в валюті іншої держави), передостаннє значення по гр. 3 може не збігатися з попередніми на величину накопиченої похибки за рахунок округлення.
ТАБЛИЦЯ 2
Особливості розрахунку графіка лізингових платежів при погашенні вартості рівними частинами
Дата платежу
Залишкова вартість на початок періоду
Складові лізингового платежу
Лізинговий платіж
амортизація
ПДВ від гр. 3
плата лізингодавцю
додаткові витрати
ПДВ від гр. 5, 6
1
2
3
4
5
6
7
8
Момент укладання договору
ПСОЛ
гр. 8 - гр. 6 - гр. 7
1 + До пдв
гр. 8 - гр. 7 - гр. 6 - гр. 3
-
за домовленістю з лізингодавцем
гр. 6 х До пдв
величина авансового платежу
1 платіж
попереднє значення по гр. 2 - попереднє значення по гр. 3
АОЛ
гр. 3 х До пдв
гр. 2 х До% +
за домовленістю з лізингодавцем
(Гр. 5 + гр. 6) х К пдв
гр. 3 + гр. 4 + гр. 5 + гр. 6 + гр. 7
Платежі з другого по передостанній
попереднє значення по гр. 2 - попереднє значення по гр. 3
попереднє значення по гр. 3
гр. 3 х До пдв
гр. 2 х До% +
за домовленістю з лізингодавцем
(Гр. 5 + гр. 6) х К пдв
гр. 3 + гр. 4 + гр. 5 + гр. 6 + гр. 7
Останній
платіж
попереднє значення погр. 2 - попереднє значення по гр. 3
гр. 2 - ПСОЛ х Дост
гр. 3 х До пдв
гр. 2 х До% +
за домовленістю з лізингодавцем
(Гр. 5 + гр. 6) х К пдв
гр. 3 + гр. 4 + гр. 5 + гр. 6 + гр. 7
Викупної
платіж
попереднє значення по гр. 2 - попереднє значення по гр. 3
гр. 2
гр. 3 х До пдв
-
-
-
гр. 3 + гр. 4
Далі заповнюються відсутні значення у гр. 2-4 для останнього рядка (викупного платежу). Наступним етапом проводиться розрахунок значень для гр. 5 по кожному кредитному платежу. Далі виходячи з попередньої домовленості щодо закономірності оплати додаткових витрат проводиться розрахунок всіх значень по гр. 6, на підставі якого здійснюється обчислення всіх значень гр. 7. На заключному етапі проводиться розрахунок всіх значень для гр. 8.
Згадані в таблиці 2 і описі до неї показники АОЛ, К%, Dдл можуть бути розраховані наступним чином:

де гр. 3пред. знач. - Попереднє значення по гр. 3 (частина авансового платежу, спрямована на погашення вартості);
р - періодичність лізингових платежів (кількість лізингових платежів в одному році);
п - термін лізингового договору в роках.

де ЦНДС - контрактна вартість об'єкта лізингу, включаючи ПДВ;
i - ставка плати лізингодавцю за надану послугу в частині, що залежить від залишкової заборгованості, у відсотках річних, виражена десятковим дробом (тобто сума ставки плати за залучені ресурси і лізингової маржі, якщо остання визначається від залишкової заборгованості).

БМ - база для розрахунку фіксованого лізингової маржі, в якості якої може вживатися контрактна вартість об'єкта лізингу, включаючи ПДВ, або контрактна вартість об'єкта лізингу, включаючи ПДВ, зменшена на величину авансового платежу;
iдл - ставка лізингової маржі, виражена десятковим дробом (може бути вказана у відсотках річних або у вигляді фіксованої комісії);
pдл - періодичність сплати лізингової маржі (може відображати або кількість лізингових платежів в одному році при вказівці ставки лізингової маржі у відсотках річних, або кількість періодів, протягом яких проводиться виплата лізингової маржі при її вказівці у вигляді фіксованої комісії).

ПРИКЛАД
Компанія з виробництва обчислювальної техніки ТОВ "Омега", що займає постійну частку на своєму сегменті ринку, потребує переобладнанні одного з цехів внаслідок економічних умов, (приходу на ринок сильного конурента), що вплинули на прискорення морального зносу устаткування.
Вартість необхідного комплексу обладнання оцінюється в 1 100 000 у.о. (У тому числі ПДВ 18%). Керівництво компанії прийняло рішення про залучення інвестицій за допомогою лізингу.
Лізингова компанія ТОВ "Тетта" запропонувала проект договору про фінансовий лізинг комплексу необхідного обладнання строком на три роки. Для здійснення операції лізингова компанія може залучити кредитні ресурси на повну вартість комплексу на умовах 15% річних. Умовами контракту маржа лізингової компанії визначається в 3% на рік від вартості об'єкта лізингу. Залишкова вартість по завершенні договору складе 10% від початкової. Лізингоодержувач має опціон (переважне право) на придбання об'єкта лізингу за залишковою вартістю в кінці дії лізингової угоди. З метою захисту лізингодавця від фінансових ризиків неповернення платежів передбачено страхування. За попередньою угодою страховий внесок включається до складу лізингових розрахунків, і лізингоодержувач повинен виплатити його рівними частинами протягом двох перших платежів. Страховий внесок складе 1,7% від страхової суми, якою є величина чотирьох найбільших сумарних внесків у частині відшкодування амортизації та плати лізингодавцю. Виплата лізингових платежів буде здійснюватися щоквартально. Необхідно розрахувати попередній графік лізингових платежів.
РІШЕННЯ
Відповідно до попередніх умовами страхових внесків додаткові витрати за даним договором будуть присутні протягом перших двох платежів, не включаючи авансовий. Більш того, авансового платежу в договорі не передбачено. Таким чином, початок розрахунків проводиться із другого рядка (перший лізинговий платіж).
Для здійснення розрахунків необхідно провести попередні обчислення, що включають визначення показників АОЛ, К%, Dдл.
Після цього можна побудувати таблицю з графіком лізингових платежів (див. табл. Наприклад)
ТАБЛИЦЯ наприклад
Розрахунок графіка лізингових платежів
Дата
платежу
Залишкова вартість
на початок
періоду
Складові лізингового платежу
Лізинговий платіж
амортизація
ПДВ від гр. 3
плата лізингодавцю
доп. витрати
ПДВ від гр. 5, 6
1
2
3
4
5
6
7
8
авансовий
платіж
932 203
-
-
-
-
-
-
25.03.2007
932 203
69 915
69 915 х 0,18 = 12585
932 203 х 0,04425 + 8 250 = 49 500
459 098 х 0,017 / 2 = 3902
(49 500 + 3902) х 0,18 = 9612
69 915 + 12 585 + 49 500 + 3 902 + 9 612 = 145 514
25.06.2007
932 203 - 69 915 = 862 288
69 915
69 915 х (1 + 0,18) = 12 585
862 288 х 0,04425 + 8 250 = 46 406
459 098 х 0,017 / 2 = 3902
(46 406 + 3 902) х 0,18 = 9055
69 915 + 12 585 + 46 406 + 3 902 + 9 055 = 141 863
25.09.2007
792 373
69 915
12 585
43 313
7 796
133 609
25.12.2007
722 458
69 915
12 585
40 219
7 239
129 958
25.03.2007
652 543
69 915
12 585
37 125
6 683
126 308
25.06.2007
582 628
69 915
12 585
34 031
6 126
122 657
25.09.2007
512 713
69 915
12 585
30 938
5 569
119 007
25.12.2007
442 798
69 915
12 585
27 844
5 012
115 356
25.03.2007
372 883
69 915
12 585
24 750
4 455
111 705
25.06.2007
302 968
69 915
12 585
21 656
3 898
108 054
25.09.2007
233 053
69 915
12 585
18 563
3 341
104 404
25.12.2007
163 138
163 138 - 932 203 х 0,1 = 69918
12 585
15 469
2 784
100 756
викупної
платіж
93 220
93 220
16 780
110 000
РАЗОМ
932 203
167 800
389 814
7 804
71 570
1 569 191

У зв'язку з тим що лізингова маржа розраховується від первісної вартості об'єкта лізингу, при розрахунку плати лізингодавцю за надану послугу будуть представлені обидві складові:


Для визначення додаткових витрат (відшкодування страхових внесків) необхідно визначити чотири максимальних платежу. Оскільки платежі зменшуються від максимального першого до мінімального останньому, то це буде перших чотири платежу. Таким чином, страхова сума, що відповідає чотирьом першим рядкам по гр. 3 і 5, буде дорівнює 459 098 у.о. (279 660 у.о. в частині амортизації та 179 438 у.о. в частині ставки).

Що впливає на структуру лізингових платежів
Основними чинниками, що роблять істотний вплив на структуру лізингових платежів (і які можна моделювати за бажанням лізингоодержувача), є інтенсивність погашення боргу або термін лізингового договору, величина залишкової вартості, а також наявність авансового платежу або відстрочки погашення вартості.
При виборі строку договору в процесі моделювання графіків лізингових платежів прагнення до скорочення величини періодичних лізингових платежів входить у суперечність із прагненням скоротити абсолютне вираження лізингової ставки. Так, при невеликому терміні лізингового договору витрати по сплаті лізингової ставки в абсолютному вираженні виявляються невисокими, тому підсумкова вартість об'єкта лізингу, відповідно, також виходить невеликий. Однак величина лізингових платежів значно зростає через необхідність в більш короткі терміни відшкодувати вартість об'єкта лізингу. Навпаки, при довгостроковому характері лізингової угоди щомісячні лізингові виплати значно скорочуються, що супроводжується підсумковим зростанням вартості лізингового договору. У вітчизняній практиці в даний час звичайним терміном лізингового контракту є близько двох - трьох років залежно від терміну корисного використання об'єкта лізингу.
Величина викупної вартості об'єкта лізингу зазвичай дорівнює залишковій вартості, збільшеної на величину ПДВ, що пояснюється наявністю в нашій країні податкових пільг для лізингу. Так, лізингові платежі в повному обсязі відносяться на собівартість, якщо відшкодування вартості об'єкта лізингу проводиться повністю за рахунок амортизаційних відрахувань. У той же час викуп об'єкта лізингу обкладається аналогічно прямої купівлі за власні кошти (тобто виробляється за рахунок прибутку лізингоодержувача і не включається до собівартості). Тому при збільшенні частки залишкової вартості в первісної вартості об'єкта лізингу викупної платіж може стати обтяжливим для лізингоотримувача. Не слід також забувати, що зайве скорочення частки залишкової вартості веде до підвищення лізингових платежів за рахунок зростаючого відшкодування амортизації. Таким чином, оптимальним розміром залишкової вартості вважається 10-12% від вартості об'єкта лізингу при максимально допустимій величині в 25%. Також спостерігається наступна закономірність: чим вище вартість об'єкта лізингу, тим меншою повинна бути частка залишкової вартості.
Наявність авансового платежу знижує підсумкову вартість об'єкта лізингу за рахунок скорочення плати за користування залученими ресурсами. Также авансовый платеж сокращает текущие лизинговые платежи за счет частичного погашения стоимости объекта лизинга и, следовательно, уменьшения отчислений на возмещение амортизации. Однако он требует единовременного отвлечения собственного капитала лизингополучателя, что несколько нивелирует достоинство лизинга в использовании "чужих" средств. Поэтому целесообразность использования авансового платежа необходимо обосновывать в каждом конкретном случае.
В случае предоставления отсрочки в части возмещения амортизации объекта лизинга лизингополучатель может наладить производство с минимумом затрат и выплачивать лизинговые платежи из дохода, поступившего от использования объекта лизинга. Однако, с одной стороны, за все время отсрочки начисляются проценты за пользование заемными средствами, что повышает итоговую стоимость объекта лизинга, а с другой - получение такой отсрочки в условиях белорусской экономики практически не представляется возможным. В случае возможности получения отсрочки решение о ее эффективности должно приниматься индивидуально в каждом конкретном случае.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ
1. Конституція Республіки Білорусь. Прийнята на республіканському референдумі 24 листопада 1996р. / Мінськ «Білорусь» 1997.
2. Цивільний процесуальний кодекс Республіки Білорусь від 11 січня 1999р. Мінськ Амалфея, 2003 - 320с.
3. Цивільний кодекс Республіки Білорусь: з коммент. до розділів / Коммент. В.Ф. Чигир. - 3-е вид. - Мн., Амалфея, 2000. - 704с.
4. Трудовий кодекс Республіки Білорусь, прийнятий Палатою представників 8 червня 1999 року. Схвалений Радою республіки 30 червня 1999 / Мн.: Амалфея 1999. - 240с.
5. В.Ф. Гапоненко, Ф. М. Михайлов. Трудове право, / М.: ЮНИТИ, 2002. - 463с.
6. Дмитрук В.М. Трудове право. / Навчальний посібник. - Мн.: Амалфея, 2000.
7. Коментар до Трудового кодексу Республіки Білорусь. Під ред. Василевича Г. А. Видавництво Амалфея. / 2003. - 1120с.
8. Трудове право: Підручник / В.І. Семенков, В.М. Артемова, Г.А. Василевич та ін; За заг. ред. Семенкова В. І. / Мн.; Амалфея, 1999. - 592с.
9. Трудове право / Под ред. О.В. Смирнова, підручник, вид. 3-є, перероб. і доповнене - М.: Видавнича група «Проспект», 2000. / 447с.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Реферат
112.1кб. | скачати


Схожі роботи:
Лізинг
Лізинг 3
Лізинг 8
Лізинг 2
Лізинг 2
Лізинг
Лізинг 2
Лізинг 6
Лізинг в Білорусі
© Усі права захищені
написати до нас