Передбачалося раніше емісія облігацій лізингових компаній для залучення стороннього фондування і вихід їх на ринок лізингу нерухомості в 2004 році не здійснилися. Хоча такі плани й існують у провідних російських лізингових компаній, але, по всій видимості, їх реалізація відкладається. При цьому слід зазначити, що багато лідерів лізингового ринку добре освоїли залучення пов'язаного довгострокового іноземного фінансування для оплати імпорту в Росію обладнання та транспортних засобів, вироблених зарубіжними виробниками.
Крім того, сьогодні вдосконалюється і законодавча база в області лізингових послуг. Після вступу в дію "Закону про фінансову оренду (лізингу)", що регламентує цю діяльність, механізми лізингу стали більш зрозумілими для клієнтів, а виходить, клієнти більш охоче ними користуються.

1.2. Класифікація лізингу

Класифікація оренди і лізингу отримала обгрунтування, як в закордонній, так і у вітчизняній теорії та практиці. В основу цієї класифікації покладено опис лізингу, зроблене в роботах останніх років. З метою узагальнення матеріалу і обліку змін останнього часу, складена справжня класифікація. Лізинг доцільно класифікувати за такими ознаками: за складом учасників, за типом орендованих активів, за ступенем окупності, за умовами амортизації, за обсягом обслуговування, по сектору ринку, за цільовим призначенням, з організаційних форм управління, по платежах, по намірах учасників, за способом фінансування, за ступенем окупності, за тривалістю, за характером взаємодії учасників і т.д.
1. За способом фінансування розрізняють такі види лізингу:
Лізинг, що фінансується за рахунок власних коштів лізингодавця.
Лізинг, що фінансується за рахунок залучених коштів (коштів інвесторів).
Роздільно фінансується лізинг, частково фінансується лізингодавцем.
2. Лізинг розрізняють за обсягом обслуговування переданого в лізинг майна:
Чистий лізинг, якщо все обслуговування переданого в лізинг майна бере на себе лізингоодержувач.
Лізинг з повним набором послуг, коли на лізингодавця покладається повне обслуговування орендованого майна.
Лізинг з частковим набором послуг, коли на лізингодавця покладаються лише окремі функції з обслуговування майна.
3. Лізинг розрізняють по тривалості:
Короткостроковий лізинг, строком до 1 року.
Середньостроковий лізинг, строком від 1 до 3 років.
Довгостроковий лізинг, терміном більше 3 років.
4. Лізинг класифікують за цільовим призначенням:
Дійсний лізинг.
Фіктивний лізинг. Переслідується мета отримання більшого прибутку за рахунок податкових і амортизаційних пільг.
5. Лізингові операції розрізняють залежно від умов амортизації:
Лізинг з повною амортизацією і відповідно з виплатою повної вартості об'єкта лізингу.
Лізинг з неповною амортизацією, і, отже, з неповною виплатою вартості орендованого майна орендарем.
6. Лізинг розрізняють - по ступеню окупності:
Лізинг з повною окупністю, при якому в ході терміну дії одного договору відбувається повна виплата лізингодавцю вартості орендованого майна.
Лізинг з неповною окупністю, коли протягом строку лізингу окупається тільки частина майна, що орендується.
7. Лізинг класифікують по характеру взаємодії учасників:
Класичний лізинг - тристороння лізингова операція (постачальник - лізингодавець - орендар).
Зворотний лізинг. При зворотному лізингу, стикаючись з проблемою нестачі фінансових активів, орендар може передати основні засоби у власність лізингодавцю з подальшою їх орендою. У цьому випадку орендар повертає частину грошових коштів, витрачені раніше на придбання капітальних товарів і в теж час продовжує ними користуватися, сплачуючи при цьому належну орендну плату, що включає вартість проведення лізингової операції і частину отримуваних в її ході податкових пільг.
Сублізинг, при якому велика (частка за вартістю) переданого в лізинг активу береться в оренду у третьої сторони (інвестора).
8. Лізинг розрізняють по намірах учасників:
Терміновий лізинг - одноразовий (на один термін) лізинг.
Поновлюваний лізинг - подовжує після закінчення першого терміну контракту.
9. Лізинг розрізняють за складом його учасників:
Прямий лізинг, при якому власник майна самостійно передає його в лізинг. Прямий лізинг може бути тільки двостороннім і організовується двома учасниками: лізінгодателем і орендарем, проте в більшості випадків, лізингові операції є багатосторонніми відносинами.
Непрямий лізинг - коли в лізинговій операції крім лізингодавця і лізингоодержувача беруть участь інші господарські суб'єкти. Непрямий лізинг можна класифікувати як:
· Тристоронній лізинг; Класична, тристороння лізингова операція (постачальник - лізингодавець - орендар) представляється як передача орендареві предмету лізингу відбувається через посередника - лізингодавця. Тому, виділяють трьох основних учасників: лізингодавця, орендаря і продавця передаваних в лізинг активів. Лізингодавець, набуває предмет лізингу і надає його в оренду орендарю. Виконанню дій лізингодавця, більшою мірою, підпорядкована організація лізингової операції. При цьому, продавець, продає лізингодавцю активи, які орендар, отримує у лізінгодателя в оренду.
· Багатосторонній лізинг - з числом учасників від 4 до 7 і більше (лізинг за участю зовнішніх інвесторів, суборендарів і т.д.) У багатосторонньому лізингу присутні другорядні учасники, обслуговуючі лізингові відносини: банк, що кредитує придбання предметів лізингу лізингодавцем і обслуговуючий лізингову операцію; страхова компанія, що страхує орендоване майно; "зовнішні інвестори", що фінансують лізинг; посередники (у тому числі і фінансові), що надають додаткові послуги в підготовці і проведенні лізингової операції. Всі вони забезпечують стабільність підготовки та проведення лізингової операції.
10. Лізинг класифікують за організаційним формам управління:
У залежності від складу учасників лізингу, поділяють:
Управління прямим лізингом.
Управління непрямим лізингом.
Залежно від кількості керованих учасників, аналогічно класифікації за кількістю учасників, розрізняють:
1) у прямому лізингу:
управління тільки двостороннім лізингом;
2) у непрямому лізингу:
управління тристоронньою лізингом;
управління багатостороннім лізином.
Крім того, в залежності від складу учасників лізингу та кількості керованих в лізингу учасників, форми управління лізингом можна класифікувати за організаторами управління:
1) у прямому лізингу:
- При двосторонньому лізинг (тільки лізингодавці):
фінансова лізингова компанія;
торгова організація;
рентінговая корпорація;
оптово-збутова фірма.
підприємство (фірма);
2) у непрямому лізингу:
- При тристоронньому лізингу (тільки лізингодавці):
комерційний банк;
інша фінансово-кредитна установа (не банк);
фінансова лізингова компанія;
спеціалізована лізингова компанія;
- При багатосторонньому лізинг (лізингодавці та інші учасники):
брокерська лізингова компанія;
трастова корпорація;
фінансово-кредитні установи фінансують угоду.
11. Лізинг розрізняють по платежах:
Всі виробляються в ході проведення лізингової операції можна розділити на власне лізингові платежі і нелізінговие (другорядні) платежі. Лізингові платежі - платежі, що здійснюються орендарем на користь лізингодавця за орендоване майно. Всі лізингові платежі можна класифікувати за 4 ознаками.
За формою платежу:
· Грошові платежі, коли розрахунок проводиться за рахунок грошових коштів,
· Компенсаційні платежі, коли розрахунки проводяться або товарами, або шляхом надання зустрічної послуги лізингодавцю;
· Змішані платежі, коли поряд з грошовими виплатами допускаються платежі товарами або послугами.
У залежності від застосовуваного методу нарахування лізингових платежів розрізняють:
· Платежі з фінансованою загальною сумою. Орендна плата в цьому випадку включає амортизаційні відрахування від вартості орендованого устаткування, плату за користування позиковими засобами, суму комісійної винагороди лізингодавцю за організацію лізингової операції і плату за надані їм додаткові послуги, пов'язані з технічним обслуговуванням предмету лізингу;
· Платежі з авансом (депозитом), коли орендар спочатку надає лізингодавцю аванс, до моменту або в момент підписання лізингової угоди, у встановленому розмірі, а потім, після підписання акта приймання-передачі предмета лізингу в експлуатацію, виплачує, за допомогою періодичних внесків на користь лізингодавця , загальну суму лізингового платежу за вирахуванням суми авансу (депозиту);
· Мінімальні лізингові платежі представляють собою суму всіх лізингових платежів, які повинен зробити Орендар за весь період лізингу, а також суму, яку він повинен сплатити, якщо має намір придбати у власність після закінчення терміну лізингу;
· Невизначені платежі, розрахунок яких базується на деякому рівні встановленої в угоді процентної ставки визначеної на якому або підставі. В основу розрахунків може бути покладена ставка рефінансування, сума прибутку отриманого від реалізації виробленої на орендованому обладнанні продукції, процентна ставка по пов'язаному з лізингом кредитом, і інші параметри.
За періодичністю виплат виділяють:
· Періодичні платежі (щорічні, щоквартальні, щомісячні), що сплачують за узгодженим сторонами графіком, що додається до лізинговою угодою;
· Одноразові платежі, застосовувані в сполученні з періодичними внесками, у випадку якщо передбачена виплата лізингодавцю авансу.
За способом сплати лізингових платежів розрізняють:
· Платежі з рівними частками, що передбачають однакові за розмірами платежі орендаря лізінгодателю, протягом всього терміну лізингової операції;
· Платежі з розмірами, що збільшуються, застосовувані в основному лізингодавцями, зі стійким фінансовим становищем, коли на початковому етапі лізингу орендарю зручніше вносити орендну плату невеликими внесками, а потім, у міру освоєння устаткування і нарощування темпів випуску виробленої на ньому продукції, збільшувати розміри разових комісійних винагород в рамках всієї лізингової операції;
· Платежі з зменшуються або збільшуються (прискорені платежі), що використовуються орендарями зі стійким фінансовим становищем, коли в початковий період лізингу орендар воліє погасити велику частину своєї заборгованості. З урахуванням фінансового стану і платіжних можливостей лізингоодержувача в угоді можуть встановлюватися різні способи сплати лізингових платежів.
12. Лізинг розрізняють по секторах ринку, де він проводиться:
Внутрішній лізинг, коли всі учасники лізингової операції є резидентами однієї країни.
Зовнішній (міжнародний) лізинг. До міжнародного лізингу відносять ті операції, в яких хоча б один з її учасників не є резидентом країни, в якій здійснюється лізингова операція, або ж всі учасники лізингу представляють різні країни. До цього ж виду лізингу відносять і операції, проведені лізингодавці і орендарі однієї країни, якщо хоча б одна із сторін здійснює свою діяльність, маючи спільний капітал із зарубіжними партнерами. Зовнішній лізинг у свою чергу поділяють на:
· Експортний лізинг; при експортному лізингу зарубіжною стороною є сторона орендаря і призначене для лізингу обладнання вивозиться з країни на умовах експортного контракту;
· Імпортний лізинг; при імпортному лізингу зарубіжною стороною є лізингодавець, і устаткування поставляється в країну орендаря на умовах імпортного контракту;
· Транзитний лізинг, при якому всі учасники знаходяться в різних країнах.
13. Лізинг розрізняють - по типу орендованих активів:
лізинг рухомого майна (машинно-технічний лізинг);
лізинг нерухомого майна (довгострокова оренда будівель і споруд) у якому відносно видів нерухомості виділяють:
лізинг нерухомості виробничого призначення;
лізинг нерухомості невиробничого призначення.
Технологія лізингу.
Схема фінансового лізингу

Лізингоодержувач

Страхування майна

Договір лізингу

Лізингодавець

Позика

Банк

Повернення позики

Купівля-продаж майна

Виробник (Продавець) майна

Постачання майна

Вибір майна

Лізингові платежі

Сьогодні на російському ринку найбільш затребуваний класичний фінансовий лізинг, при якому лізингова компанія виконує тільки роль фінансового посередника. Ця роль не виключає того, що лізингодавець може надавати клієнту ряд супутніх послуг: митне оформлення імпортованого предмета лізингу, державну реєстрацію, комплексне страхування.

РОЗДІЛ II. Правові та економічні основи лізингових відносин

2.1. Російське законодавство про лізинг

Для учасників ринку лізингових послуг важливою подією стало прийняття Федерального закону від 29 січня 2002 р. № 10-ФЗ "Про внесення змін і доповнень до Федерального закону" Про лізинг ". Явним і істотним достоїнством зазначеного закону є усунення суперечностей, що існували між Законом" Про лізинг "та іншими законодавчими актами, в першу чергу Цивільним і Податковим кодексами. Крім того, усунуті внутрішні протиріччя, а також внесено ряд нових цивільно-правових норм.
Зупинимося детальніше на найбільш істотні зміни, у текст Закону "Про лізинг". З тексту Закону "Про лізинг" (у новій редакції - Закон "Про фінансову оренду (лізингу)", далі - Закон) виключені положення, що передбачають поділ лізингу на види: фінансовий, оперативний і поворотний. При цьому поняття "оперативний лізинг", фактично передбачала можливість неодноразового подання одного і того ж майна у володіння та користування, виключено з тексту Закону, що суперечить Цивільному кодексу РФ (далі - ГК РФ). У той же час, незважаючи на відмову законодавця від виділення зворотного лізингу в самостійний вид лізингових правовідносин, можливість поєднання зобов'язань постачальника і лізингоодержувача в межах одного правовідношення збережена в ст.4 Закону "Про фінансову оренду (лізингу)".
З тексту Закону усунутий цілий ряд положень, що суперечать ГК РФ. У першу чергу, це стосується умов про заборону на суміщення зобов'язань боржника і кредитора в рамках лізингових правовідносин, яке фактично обмежувало право на використання таких форм комерційного кредитування, як аванс і попередня оплата. Виключені положення, що обмежують термін дії договору лізингу терміном амортизації майна, а також положення, надавало лізингоодержувачу право на передачу майна, що є предметом договору лізингу, в заставу.
Істотні зміни відбулися у ст.13 Закону, встановлювала порядок безспірного вилучення предмета лізингу. З тексту зазначеної статті виключено саме поняття безспірного вилучення майна. При цьому нова формулювання зазначеної статті надає лізингодавцю право вимагати дострокового розірвання договору лізингу і повернення в розумний строк лізингоодержувачем майна у випадках, передбачених законодавством РФ, Законом та договором лізингу. Змінилися і вимоги щодо безспірного списання коштів з рахунку лізингоодержувача у разі неперерахування останнім лізингових платежів більше двох разів поспіль після закінчення встановленого договором терміну. Нова редакція Закону обмежує зазначене право сумами прострочених платежів. У текст Закону включений і цілий ряд нових положень, які, також повинні привести до поліпшення правового регулювання лізингової діяльності. Перш за все, це стосується скорочення - до трьох місяців - терміну, протягом якого не допускається перегляд розміру лізингових платежів. Ще одним документом, здатним вплинути на розвитку ринку лізингових послуг, став Федеральний закон № 128-ФЗ від 8 серпня 2001 р. "Про ліцензування окремих видів діяльності", який скасував ліцензування лізингової діяльності. І хоча серед лізингових компаній немає однозначної думки про те, позитивні чи негативні наслідки матиме скасування ліцензування лізингової діяльності, зазначені зміни повинні позитивно відбитися на розвитку ринку лізингових послуг. Раніше існувала система ліцензування не пред'являла до лізингових компаній ніяких спеціальних (фінансових, професійних) вимог, тобто фактично була додатковим бюрократичним бар'єром для учасників лізингового сектору. Безумовно, потреба у формуванні та зміні законодавчої бази, яка регламентує лізингову діяльність, не обмежується перерахованими вище нормативними актами. В даний час у стадії розробки перебувають проекти нового Митного кодексу РФ і Закону "Про валютне регулювання та валютний контроль", що також мають важливе значення для учасників лізингових угод. Крім того, як і раніше залишається не вирішеним питання з вилученням лізингового майна у недобросовісного лізингоодержувача, а також інші питання, які неминуче вимагатимуть внесення змін як у цивільне, так і в цивільно-процесуальне законодавство РФ.
Підводячи підсумок вищевикладеного, враховуючи увагу Уряду РФ до лізингової діяльності, можна зробити висновок про те, що вищеназвані позитивні зміни, що відбулися в законодавстві про лізинг, не є останніми, і процес його удосконалення не обмежиться прийнятими законодавчими актами.
Нормативно-правова база.
Основоположними нормативними актами, що регулюють лізингові правовідносини на території Російської Федерації, в даний час є Цивільний кодекс Російської Федерації і Федеральний закон "Про фінансову оренду (лізингу)" від 29 жовтня 1998 р. № 164-ФЗ зі змінами та доповненнями від 29 січня 2002 .
Відповідно до гл.34 ЦК РФ фінансова оренда (лізинг) (далі - лізинг) є однією з різновидів орендних правовідносин. Безпосередньо лізингу присвячені положення § 6 гл.34 ДК РФ, крім того, на лізингові правовідносини поширюються загальні положення про оренду, якщо інше не передбачено положеннями § 6 гл.34 ДК РФ.
Визначення договору лізингу дано в ст.665 ГК РФ. Відповідно до зазначеної норми, за договором фінансової оренди (договору лізингу) орендодавець зобов'язується придбати у власність вказане орендарем майно у визначеного ним продавця і надати орендареві це майно за плату в тимчасове володіння і користування для підприємницьких цілей.
Грунтуючись на даному визначенні договору лізингу, можна виділити наступні кваліфікуючі ознаки лізингової угоди.
Участь трьох сторін: продавця, орендодавця (далі - лізингодавця) і орендаря (далі - лізингоотримувача).
Наявність комплексу договірних правовідносин. Для виникнення лізингового правовідносини необхідне укладення двох договорів - договору купівлі-продажу (поставки) предмета лізингу та безпосередньо договору лізингу. Крім того, сторони мають право укласти необмежену кількість супутніх договорів. До супутніх договорами можна віднести договори банківського кредитування, договори, що забезпечують виконання сторонами прийнятих на себе зобов'язань (поручительство, застава, банківська гарантія), договори, предметом яких є роботи і послуги, необхідні для введення майна в експлуатацію (монтаж устаткування), і т. д.
Використання лізингоодержувачем майна у підприємницьких цілях, тобто в цілях, спрямованих на систематичне одержання прибутку.
Спеціальне придбання майна для подальшої передачі в лізинг. Грунтуючись на даному критерії, можна зробити висновок про те, що на момент укладання договору лізингу предмет лізингу не може перебувати у власності лізингової компанії. Відповідно, передачу майна в лізинг має передувати факт придбання майна - інвестування коштів у предмет лізингу. При цьому вибір постачальника і майна повинен бути здійснений лізингоодержувачем, або договором лізингу повинно бути передбачено, що право вибору постачальника і майна надано лізингової компанії.
Поєднання зобов'язань постачальника і лізингоодержувача.
Пункт 1 ст.4 Закону передбачає можливість суміщення зобов'язань постачальника, предмета лізингу і лізингоодержувача в рамках одного лізингового правовідносини. Раніше зазначені правовідносини кваліфікувалися як самостійний вид лізингу - зворотний лізинг. Незважаючи на відмову законодавця від виділення зазначених правовідносин у самостійний вид лізингу, правова природа угод з відчуження власником майна лізингової компанії з метою його подальшого отримання у тимчасове володіння і користування не змінилася.
Майно, що є предметом договору лізингу.
У відповідності зі ст.666 ГК РФ предметом договору лізингу можуть бути будь-які неспоживна речі, крім земельних ділянок і інших природних об'єктів. Під неспоживна речами цивільне законодавство розуміє речі, які не втрачають своїх натуральних властивостей (не знищуються, не видозмінюються) в процесі їх корисного використання. Не можуть бути предметом договору лізингу, наприклад, сировину і витратні матеріали, а також майно, споживчі властивості якого змінюються в процесі його використання.
Не може бути надано в лізинг майно, вилучене або обмежене в обороті, зокрема основне технологічне обладнання, що використовується для виробництва етилового спирту і алкогольної продукції. Також не можуть бути предметом договору лізингу результати інтелектуальної діяльності (програмне забезпечення, винаходи, ноу-хау і т.п.), так як вони не є речами.
Термін дії договору лізингу.
Стаття 610 ЦК РФ і нова редакція Закону не передбачають яких-небудь вимог до терміну, на який може бути укладений договір лізингу. У той же час, визначаючи в договорі лізингу термін його дії договору, слід мати на увазі, що укладення договору на термін значно менший, ніж термін повної амортизації майна, може спричинити за собою визнання договору лізингу удаваною угодою. Визнання угоди удаваною, у свою чергу, тягне за собою застосування до сторін фінансових санкцій.
Істотні умови договору лізингу.
У відповідності зі ст.432 ГК РФ цивільно-правовий договір, у тому числі і договір лізингу, вважається укладеним, якщо між сторонами досягнуто згоди за всіма його істотними умовами. До істотних умов договору законодавець відносить умова про предмет договору, а також умови, зазначені як суттєві в законах та інших правових актах. Крім того, суттєвими визнаються умови, щодо яких за заявою однієї із сторін повинна бути досягнута угода.
Істотними умовами договору лізингу є:
· Умова про предмет договору лізингу - дані, дозволяють точно встановити майно, яке підлягає передачі в лізинг;
· Умова про постачальника майна - якщо вибір постачальника здійснювався лізингоодержувачем, у договорі повинен бути зазначений постачальник майна, у разі вибору постачальника лізингодавцем договір повинен містити посилання на делегування останньому права вибору постачальника.
Крім зазначених положень, можна виділити цілий ряд умов, які за формальними ознаками не є суттєвими, але невключення яких у текст договору лізингу може призвести до виникнення конфліктних ситуацій між сторонами.
До таких умов можна віднести термін дії договору, суму і терміни сплати лізингових платежів. Теоретично § 1 гл.34 ДК РФ дозволяє укласти договір лізингу без зазначення строку дії договору і загальної суми і термінів сплати лізингових платежів. Проте виникнення такої ситуації на практиці малоймовірно. Якщо ж сторони з якихось причин не відобразили в договорі зазначені умови, слід враховувати, що договір буде визнаний укладеним на невизначений строк, що дозволить зацікавленій стороні розірвати його, попередивши другу сторону за один місяць, а при лізингу нерухомого майна - за три місяці до дати розірвання договору, що навряд чи відповідає економічним інтересам сторін. У разі невідображення в договорі умов про суму і терміни сплати лізингових платежів, до угоди будуть застосовуватися умови, що звичайно діють при лізингу аналогічного майна при порівнянних обставинах, що також навряд чи відповідає інтересам обох сторін.
Відповідальність продавця за зобов'язаннями, передбаченими договором купівлі-продажу (поставки).
Відповідальність постачальника за зобов'язаннями, які виникають з договору купівлі-продажу, визначається умовами відповідного договору та положень ЦК РФ, що регламентують питання купівлі-продажу (§ 1 гл.30) і постачання (§ 3 гл.30), а в разі, якщо предметом договору є нерухоме майно, положеннями про продаж нерухомості (§ 7 гл.30). Вимоги належного виконання продавцем умов договору купівлі-продажу (поставки) можуть бути пред'явлені до продавця як лізингоодержувачем, так і лізингодавцем, які є солідарними кредиторами.
При цьому лізингоотримувач володіє правами і несе обов'язки, передбачені для покупця законодавством РФ і договором купівлі-продажу, за винятком права розірвати договір і обов'язку сплатити поставлений товар.
Відповідальність лізингодавця за зобов'язаннями, пов'язаними з наданням майна.
Виникнення відповідальності лізингодавця перед лізингоодержувачем у разі невиконання (неналежного виконання) зобов'язань продавцем (постачальником) майна поставлено в залежність від того, яка зі сторін договору лізингу здійснювала вибір постачальника майна.
У разі вибору постачальника лізингоодержувачем, якщо інше не передбачено договором лізингу, лізингодавець не несе відповідальності за виконання продавцем вимог, що випливають із договору купівлі-продажу. У разі порушення постачальником зобов'язань, за умови, що вибір постачальника здійснювався лізингодавцем, останній несе солідарно з постачальником відповідальність перед лізингоодержувачем за виконання постачальників зобов'язань за договором купівлі-продажу (поставки).
Крім зазначеного випадку, лізингодавець несе відповідальність перед лізингоодержувачем у разі порушення постачальником термінів передачі майна, якщо таке прострочення допущена за обставинами, за які відповідає лізингодавець.
Найбільш наочним прикладом такої ситуації є несвоєчасне перерахування грошових коштів у рахунок оплати вартості майна. Зазначені обставини є підставою для розірвання договору лізингу в судовому порядку або в односторонньому порядку, коли така можливість передбачена договором (п.3 ст.450 ГК РФ).
Лізингові платежі.
Розмір, спосіб здійснення і періодичність внесення лізингових платежів визначаються угодою сторін і закріплюються у договорі лізингу. Договором лізингу може бути передбачена як готівкова, так і безготівкова форма розрахунків.
Сторони за взаємною згодою мають право передбачити в договорі можливість перегляду розміру належних до сплати лізингових платежів. При цьому розмір лізингових платежів не може змінюватися частіше одного разу на три місяці. Порушення лізингоодержувачем термінів сплати лізингових платежів тягне для останнього настання відповідальності, передбаченої законодавством РФ і / або договором лізингу. Зокрема, з лізингоодержувача можуть бути стягнуті неустойка і збитки. Крім того, порушення термінів внесення лізингових платежів може стати підставою для дострокового розірвання договору та / або безспірного списання коштів.
Право власності на предмет лізингу і ризик випадкової загибелі.
Відповідно до ст.11 Закону предмет лізингу, переданий у тимчасове володіння і користування лізингоодержувачу, є власністю лізингодавця. Право володіння та користування майном переходить до лізингоодержувача в повному обсязі, якщо інше не передбачено договором лізингу.
Незважаючи на те, що право власності зберігається за лізингодавцем протягом усього терміну дії договору лізингу, відповідальність за збереження предмета лізингу від всіх видів майнового збитку, а також за ризики, пов'язані з його загибеллю, втратою, псуванням, розкраданням, передчасної поломкою, помилкою, допущеної при його монтажі або експлуатації, та інші майнові ризики з моменту фактичної прийняття предмета лізингу несе лізингоодержувач, якщо інше не передбачено договором лізингу.
Фінансовий контроль і контроль за використанням предмета лізингу.
Будучи власником предмета лізингу, лізингодавець має право здійснювати контроль за використанням предмета лізингу, дотриманням умов договору лізингу, а також фінансовий контроль за діяльністю лізингоодержувача в тій її частині, яка відноситься до предмета лізингу і виконання лізингоодержувачем зобов'язань за договором лізингу. Зокрема, ст.37 Закону передбачає обов'язок лізингоодержувача щодо забезпечення безперешкодного доступу до фінансових документів і предмету лізингу.
Порядок, строки та інші умови здійснення контролю з боку лізингодавця визначаються в договорі лізингу та супутніх договорах (див. ст.37 Закону).
Права лізингоодержувача при переході права власності на предмет лізингу третій стороні.
Лізингодавець, будучи власником лізингового майна, має право відчужувати, передавати в заставу або іншим чином обтяжувати його. У разі зміни власника майна, незалежно від того, на якій підставі право власності на предмет договору лізингу перейшло до третьої особи, договір лізингу відповідно до положень ст.617 ЦК України не може бути змінений або розірваний, тобто всі зобов'язання сторін, передбачені договором лізингу, залишаються незмінними і новий власник зобов'язаний виконати всі зобов'язання, прийняті на себе першим лізингодавцем. Даний принцип забезпечує стійкість цивільного обороту і захист прав лізингоодержувача, в тому числі закріплених в договорі лізингу.
Сублізинг і переуступка прав лізингоодержувача за договором.
З письмової згоди лізингодавця лізингоодержувач має право передати право володіння і користування майном третій особі (сублізинг). При цьому зобов'язаним перед лізингодавцем залишається лізингоотримувач.
Договір сублізингу не може бути укладений на термін, що перевищує термін договору лізингу. Якщо інше не передбачено договором лізингу, у разі розірвання договору лізингу сублізингоодержувач отримує право укласти договір лізингу перебуває у його користуванні майна на умовах, передбачених первісним договором лізингу, але в межах терміну дії припиненого договору лізингу.
В іншому до сублізингу застосовуються загальні положення, що регулюють питання лізингу. Лізингоодержувач за згодою лізингодавця вправі передати не тільки право володіння і користування майном, залишаючись при цьому особою відповідальною перед лізингодавцем, а й передати третій особі всі свої права та обов'язки за договором лізингу (перенала). У зазначеному випадку зобов'язаним перед лізингодавцем стає нове обличчя.
Крім того, відповідно до ст.615 ЦК України лізингоодержувач має право, якщо інше не передбачено законодавством РФ, за згодою лізингодавця надавати предмет лізингу у безоплатне користування, передавати права за договором лізингу в заставу і вносити їх як внесок до статутного капіталу господарських товариств і товариств чи пайового внеску у виробничий кооператив. При цьому лізингоотримувач, не будучи власником лізингового майна, не має права передавати його в заставу.
Право безспірного списання коштів.
Згідно ст.854 ГК РФ безспірне списання грошових коштів з розрахункового рахунку клієнта в позасудовому порядку допускається у випадках, передбачених законом.
Порядок і умови безспірного списання коштів з рахунку лізингоодержувача передбачені ст.13 Закону. Відповідно до зазначеної норми підставою для безспірного стягнення грошових коштів є неперерахування лізингоодержувачем більше двох лізингових платежів поспіль. При цьому межа суми, що підлягає стягненню, для лізингової компанії обмежений сумою невнесених лізингових платежів.
Безспірне списання коштів здійснюється шляхом направлення лізингодавцем у банк, в якому відкрито рахунок лізингоодержувача, розпорядження на списання з його рахунку грошових коштів. Безспірне списання грошових коштів не позбавляє лізингоодержувача права на звернення до суду.
Разом з тим не варто перебільшувати значення правової можливості безспірного списання коштів. На практиці це право лізингодавця не завжди реалізується. Банки під тим чи іншим приводом затягують виконання цієї вимоги або відмовляють у списанні коштів. І хоча лізингова компанія в зазначеному випадку має можливість оскаржити дії банку, складності з доведенням розмірів підлягають стягненню сум, а також тривалість процедури змушують лізингодавця відмовлятися від судового переслідування банку.
Додатковою гарантією для лізингової компанії може бути включення в договір вимоги про надання лізингоотримувачем договору з банком, що передбачає випадки безспірного списання коштів. Такий договір відповідно до ст.854 ЦК РФ також є підставою для безспірного списання коштів з рахунку боржника. У зазначеному випадку лізингодавець обмежений не сумами прострочених платежів, як при стягненні коштів у порядку ст.13 Закону, а сумами, передбаченими в договорі між банком і лізингоотримувачем.
Розірвання договору лізингу на вимогу лізингодавця. вилучення предмета лізингу.
Порядок дострокового розірвання договору лізингу на вимогу лізингодавця передбачений ГК РФ. Відповідно до ЦК РФ розірвання договору допускається у судовому порядку (п.2 ст.450 і ст.619 ГК РФ) або в порядку односторонньої відмови від виконання договору повністю або частково, коли така відмова допускається Законом чи угодою сторін (п.3 ст.450 ГК РФ).
Судовий порядок розірвання договору. За загальним правилом дострокове розірвання договору в судовому порядку допускається при істотному порушенні лізингоодержувачем умов договору лізингу, а також в інших випадках, передбачених законом або договором. В якості підстав для розірвання договору оренди, а отже, й договору лізингу ст.619 називає випадки, коли лізингоодержувач:
1) користується майном з істотним порушенням умов договору або призначення майна або з неодноразовими порушеннями;
2) істотно погіршує майно;
3) більше двох разів поспіль після закінчення встановленого договором терміну платежу не вносить лізингові платежі;
4) не виробляє капітального ремонту майна у встановлені договором лізингу строки, а за відсутності їх у договорі - в розумні строки в тих випадках, коли відповідно до Закону, іншими правовими актами або договором виробництво капітального ремонту є обов'язком лізингоотримувача.
Договір лізингу може бути розірваний у судовому порядку у випадках, коли порушення договору носить істотний характер, а також в інших випадках, передбачених договором лізингу. Такими випадками, зокрема, можуть бути одне - і двократне невнесення лізингових платежів і випадки внесення лізингових платежів не в повному обсязі. Крім того, передбачені договором підстави його розірвання можуть бути не пов'язані з порушенням договору з боку лізингоодержувача, наприклад реконструкція або знос нерухомого майна, що є предметом договору лізингу.
Незалежно від того, за яким основи лізингодавець звертається до суду з проханням розірвати договір лізингу, він зобов'язаний направити лізингоодержувачу письмове попередження про необхідність виконання ним зобов'язання в розумний термін.
Одностороння відмова від виконання договору в разі порушення лізингоодержувачем прийнятих на себе зобов'язань. Пункт 3 ст.450 передбачає можливість односторонньої відмови від виконання договору у випадках, коли така відмова допускається договором. Підставою для односторонньої відмови від виконання зобов'язань у договорі можуть бути передбачені як підстави, перераховані в ст.619 ГК РФ, так і інші умови, які є підставою для розірвання договору в судовому порядку.
Антимонопольне регулювання лізингових операцій.
Відповідно до російського законодавства лізингові операції в певних випадках підлягають антимонопольному регулюванню.
Відповідно до ст.18 Закону РФ від 22 березня 1991 р. "Про конкуренцію і обмеження монополістичної діяльності на товарних ринках" і до ст.16 Федерального закону РФ від 23 червня 1999 р. "Про захист конкуренції на ринку фінансових послуг" у певних випадках при проведенні угод купівлі-продажу предмета лізингу і лізингових угод необхідно повідомляти або отримувати попередню згоду Міністерства з антимонопольної політики і підтримки підприємництва РФ (МАП РФ) або його територіального відділення.
Слід зазначити, що антимонопольне регулювання поширюється як на російські юридичні особи, так в деяких випадках і на іноземні компанії, що здійснюють діяльність на території Росії. Антимонопольне регулювання лізингових операцій можливо в порядку отримання попередньої згоди МАП РФ до укладення угоди або повідомлення МАП РФ після укладення угоди в залежності від вартості активів учасників операції.
Клопотання про отримання попередньої згоди або повідомлення про укладення угоди має подаватися особою, що набирає предмет лізингу, тобто лізингодавцем, - за договором купівлі-продажу і лізингоодержувачем - за договором лізингу.
З чинного антимонопольного законодавства не ясно, яким чином учасник лізингової угоди може бути обізнаний про процентному співвідношенні балансової вартості предмета лізингу до балансової вартості основних виробничих засобів і нематеріальних активів і про сумарну балансової вартості активів його контрагента. Отже, можлива ситуація, при якій юридична особа відповідатиме за невинні дії.
Для вирішення зазначеної проблеми необхідно внести зміни в антимонопольне законодавство, згідно з якими клопотання про отримання попередньої згоди або повідомлення про укладення угоди має подаватися особою, балансові показники якого роблять дану угоду підконтрольної антимонопольному законодавству.
Повідомлення в МАП РФ про укладення угоди має подаватися у наступних випадках.
Договір купівлі-продажу предмета лізингу:
· Балансова вартість предмета лізингу, який є для продавця основним виробничим засобом, перевищує 10% балансової вартості основних виробничих засобів і нематеріальних активів постачальника;
· Вартість активів по балансу в обох учасників угоди і постачальника і лізингодавця знаходяться в межах від 50 до 100 тис. мінімальних заробітних плат включно.
Договір лізингу:
· Балансова вартість предмета лізингу, який є для лізингової компанії основним виробничим засобом, перевищує 10% балансової вартості основних виробничих засобів і нематеріальних активів лізингодавця;
· Вартість активів по балансу в обох учасників угоди і лізингодавця і лізингоодержувача знаходяться в межах від 50 до 100 тис. мінімальних заробітних плат включно.
· Повідомлення має подаватися у МАП РФ протягом 15 днів після укладення відповідної угоди;
· Якщо ж вартість активів і постачальника і лізингодавця (за договором купівлі-продажу) або лізингодавця і лізингоодержувача (за договором лізингу) більше 100 тис. мінімальних заробітних плат, то необхідно отримання попередньої згоди МАП РФ. Таким чином, значна кількість лізингових угод потрапляє під антимонопольне регулювання;
Наведені правила узгодження з антимонопольним органом лізингових угод у відповідності з листом МАП РФ від 11 грудня 2001 р. № НФ/18661 "Про застосування антимонопольного законодавства" не поширюються на операції зворотного лізингу. Угоди зворотного лізингу здійснюються без погодження з антимонопольним органом.
На сьогоднішній день є суттєва необхідність внести зміни в антимонопольне законодавство, які дозволили б при визначенні балансової вартості активів враховувати не тільки мінімальний розмір оплати праці та його кратність, а й рівень інфляції.
Антимонопольне регулювання лізингових угод як різновиду фінансових послуг.
Як випливає з ст.3 Закону "Про захист конкуренції на ринку фінансових послуг", договір лізингу розглядається як угода щодо надання фінансової послуги. Отже, договори лізингу підпадають під подвійне антимонопольне регулювання. Тому при укладанні лізингових угод необхідно також керуватися положеннями вищевказаного закону та постанови Уряду РФ від 7 березня 2000 р. № 194 "Про умови антимонопольного контролю на ринку фінансових послуг та про затвердження методики визначення обороту і меж ринку фінансових послуг фінансових організацій". Під подвійне антимонопольне регулювання потрапляють не всі лізингові угоди, а тільки випадки придбання в результаті однієї або декількох угод, пов'язаних з уступкою прав вимог, більше 10% активів лізингової компанії.
З антимонопольного законодавства, на жаль, не можна зробити однозначний висновок про те, що розуміється під придбанням активів фінансової організації в рамках лізингової угоди - передача в тимчасове володіння і користування лізинговим майном або викуп лізингоодержувачем предмета лізингу. Тому учасники лізингового сектору повинні вирішувати це питання самостійно або шляхом отримання відповідних письмових консультацій в антимонопольних органах.
Порядок отримання згоди залежить від розміру статутного капіталу лізингової компанії. Згідно п.3.4. Положення "Про порядок надання згоди на укладення угод, пов'язаних з придбанням активів або акцій (часток у статутному капіталі) фінансових організацій, а також прав, що дозволяють визначати умови підприємницької діяльності або здійснювати функції виконавчого органу фінансової організації", клопотання подається в антимонопольні органи особою, купують активи лізингової компанії.
Попередню згоду МАП РФ на укладення правочину має подаватися при придбанні у порядку відступлення права вимоги більше 10% балансової вартості активів лізингової компанії, у випадку, якщо розмір її статутного капіталу перевищує 5 млн. рублів. Всі необхідні документи подаються до федерального антимонопольний орган, який протягом 30 днів повинен письмово повідомити учасникам угоди про прийняте рішення.
У разі, якщо розмір статутного капіталу лізингової компанії, активи якої купуються в порядку відступлення права вимоги, менше 5 млн. рублів, лізингодавець повідомляє федеральний антимонопольний орган про здійснення зазначеної угоди протягом 30 днів після її здійснення.
Законодавство про протидію легалізації (відмиванню) доходів, одержаних злочинним шляхом.
У відповідності з Федеральним законом № 115-ФЗ "Про протидію легалізації (відмиванню) доходів, одержаних злочинним шляхом", лізингові операції на суму, що дорівнює або перевищує 600 тис. рублів підлягають обов'язковому контролю з боку Комітету з фінансового моніторингу (КФМ). Відповідно до ст.7 зазначеного Закону обов'язок щодо надання інформації про чиненої угоді в КФМ покладено на лізингові компанії. Лізингодавець зобов'язаний не пізніше робочого дня наступного за днем ​​здійснення операції надати в КФМ наступну інформацію: вид, дату, суму і підстава здійснення операції, загальні відомості про лізингоодержувача і особі, що представляє його інтереси у відносинах з лізингодавцем. Під вчиненням операції у відповідності зі ст.6 зазначеного Закону розуміється надання майна в лізинг.
Вище інформація представляється у КФМ в електронному вигляді по каналах зв'язку або на магнітному носії. За погодженням з Комітетом зазначена інформація може надаватись на паперовому носії.

2.2. Майнові відносини з амортизується майну

Відповідно до статті 665 ГК РФ за договором фінансової оренди (лізингу) орендодавець зобов'язується придбати у власність вказане орендарем майно (далі - лізингове майно) у визначеного останнім продавця і надати це майно орендарю за плату в тимчасове володіння і користування для підприємницьких цілей. Таким чином, лізинг за своєю суттю є однією з форм оренди. До найбільш істотних відмінностей лізингу від оренди в контексті проблематики даної роботи можна віднести:
· Комплексний характер майнових відносин. включає в себе закупівлю обладнання лізингодавцем;
· Придбання лізингодавцем майна спеціально для його надання у володіння і користування лізингоодержувачу.
У ст.670 ГК РФ передбачені додаткові права лізингоодержувача по угоді на постачання лізингового майна, а саме: лізингоотримувач, навіть не будучи стороною за договором, має право пред'явити продавцю майна вимоги, що випливають із договору купівлі-продажу, зокрема, щодо якості кількості та комплектності майна, термінів його постачання, а також неналежного виконання продавцем договору. Отже, лізингоодержувачу надаються права, пов'язані з контролем за належним виконанням постачальником своїх зобов'язань, що можна порівняти з обсягом прав покупця в рамках відносин з поставки.
Так само необхідно відзначити, що на підставі ст. 19 Федерального закону від 19.10.98г. "Про фінансову оренду (лізингу)" лізингоотримувач має право отримати майно у власність, що має знайти своє відображення в договорі лізингу.
Таким чином, на відміну придбання майна за рахунок банківського кредиту, при якому покупець відповідно до умов договору купівлі-продажу (поставки) стає власником майна відразу, лізинг передбачає виникнення у лізингоодержувача спочатку тільки прав користування та володіння майном з збереженням права розпорядження майном за лізингодавцем з можливістю переходу права власності до лізингоодержувача тільки через певний період.
Тим не менш майнові права лізингодавця обмежені вищеназваним законом, так, наприклад, ст.11 говорить: "Право лізингодавця на розпорядження предметом лізингу включає право вилучити предмет лізингу з володіння та користування у лізингоодержувача у випадках і в порядку, які передбачені законодавством російської федерації і договором лізингу ". Справедливості заради необхідно відзначити, що права покупця-власника майна, що користується кредитної схемою, можуть бути істотно обмежені договором застави, забезпеченням якого служить купується обладнання. У той же час, в ст.23 Закону передбачені гарантії прав лізингоодержувача: у разі відчуження лізингового майна до набувача переходять права лізингодавця, що означає у лізингоодержувача прав користування та володіння майном, а так само зобов'язань лізингодавця по передачі прав власності на лізингове майно.
Необхідно також враховувати, при розгляді майнових відносин, то факт, що в силу ст.669 ЦК РФ на лізингоодержувача переходять ризики випадкової загибелі або псування майна, що означає обов'язок лізингоодержувача відшкодувати власнику вартість (зменшення вартості) майна у випадку його випадкової загибелі або псування . Подібне зміст ризиків відповідає майновим ризикам власника, певними ст.211 ГК РФ.
Грошові потоки.
При використанні кредитної схеми для придбання ОЗ покупець самостійно за рахунок отриманих від банку коштів оплачує вартість придбаного майна. Сума платежів по кредиту складається з суми кредиту та відсотків за користування позиковими засобами. Крім того. Будучи власником майна, покупець сплачує податок на майно.
У разі придбання майна за допомогою лізингу вартість майна оплачує лізингодавець, а лізингоодержувач протягом строку дії договору виплачує лізингові платежі. Сума лізингового платежу включає в себе компенсацію витрат лізингодавця на придбання майна, страховку, сплату податків, а також власне винагороду лізингодавця. Крім того, лізингові компанії, як правило, залучають грошові кошти для своєї діяльності, отже, в лізинговий платіж також включаються відсотки за користування залученими коштами.
Найважливішими факторами, що впливають на розмір платежу на погашення банківського кредиту та лізингового платежу, є умови залучення коштів лізингодавцем і покупцем, а саме, терміни відповідних договорів і процентні ставки за користування позиковими засобами. Комерційні банки здійснюють кредитування, як правило, на строк від одного до двох років із щомісячною або щоквартальною сплатою відсотків. Основна сума кредиту може погашатися як протягом терміну кредиту, так і разовим платежем після закінчення строку кредитного договору.
Таким чином, кредитування з боку комерційних банків часто не може забезпечити можливість отримання грошових коштів на той самий строк, на який надається в лізинг майно (у нашому прикладі термін договору лізингу - три роки). Як наслідок, у покупця може виникнути необхідність перекредитовуватися (що й відображено у додатках до даної роботи).

ГЛАВА III. Порівняльний аналіз придбання майна посредствам лізингу та кредитування

В даний час більшість російських підприємств, як вже говорилося вище, не має достатньої суми власних грошових коштів для придбання сучасного виробничого обладнання. У зв'язку з цим виникає необхідність залучення додаткових коштів, одним з розповсюджених способів якого є отримання банківських кредитів. Одним з альтернативних видів організації фінансування, як вже говорилося вище, є лізинг. У цьому розділі буде розглянуто конкретний приклад, заснований на теоретичній частині викладеної в 1 і 2 чолі, порівняльного аналізу придбання обладнання за рахунок кредиту або шляхом придбання їх у лізинг.
Лізинг передбачає можливість для лізингоодержувача використовувати майно при здійсненні підприємницької діяльності і в подальшому отримати право власності на нього. Тому при прийнятті рішення про спосіб придбання обладнання повинні бути враховані багато факторів, основним з яких є загальна сума витрат. При цьому, враховуючи різний порядок оподаткування операцій з купівлі та лізингу, при розрахунку необхідно приймати до уваги, як той чи інший варіант впливає на розмір податкових зобов'язань організації. Договори лізингу, як говорилося вище, можуть передбачати облік майна як на балансі лізингодавця, так і на балансі лізингоодержувача. У залежності від того, на чиєму балансі враховується майно, розрізняється порядок оподаткування.
До 2002 року покупець устаткування мав можливість переносити вартість майна на собівартість допомогою зносу, проте відсотки по кредиту, нараховані після оприбуткування майна, у вартість майна не включалися, тому не могли бути перенесені на собівартість. Крім того, при покупці устаткування покупець міг користуватися пільгами з податку на прибуток на погашення кредиту, включаючи суму відсотків, отриманого для фінансування капітальних вкладень. Лізингоодержувачі у разі обліку майна на балансі лізингодавця мали можливість включати в собівартість лізингові платежі, що забезпечувало перенесення на собівартість вартості майна в значно більш короткі терміни в порівнянні з придбанням обладнання за рахунок позикових коштів. Цей варіант на відміну від покупки також дозволяв включити в собівартість відсотки за позиковими коштами, які включалися в суму лізингового платежу.
Варіант лізингу з урахуванням майна на балансі лізингоодержувача також дозволяв в більш короткі терміни перенести вартість обладнання на собівартість допомогою амортизації завдяки застосуванню підвищувального коефіцієнта до норм амортизації, а також включати в собівартість витрати на відсотки за залученими коштами.
Після введення в дію з 01.01. 2002 25 глави Податкового кодексу РФ покупці обладнання отримали можливість у більш короткі терміни амортизувати майно, у зв'язку зі скороченням нормативного терміну корисного використання устаткування, проте при цьому вони втратили можливість застосовувати пільгу на погашення кредиту. Так само вони змогли приймати як вирахувань при визначенні прибутку відсотки по кредитах банку на придбання основних засобів (далі по тексту - ОЗ).
У той же час лізингоодержувач незалежно від порядку обліку об'єкта лізингу має можливість враховувати для цілей оподаткування суму лізингового платежу, а в разі обліку майна на своєму балансі також і суму амортизаційних відрахувань в частині, що перевищує лізинговий платіж. При цьому була збережена можливість застосування підвищувального коефіцієнта амортизації, а також надано право застосовувати нелінійний метод амортизації.
Але податку на додану вартість (далі за текстом - ПДВ) принципової різниці між розглянутими варіантами немає, тому що податок, сплачений як у випадку лізингу, так і у випадку купівлі обладнання, приймається до відрахування. Однак, лізинг забезпечує можливість досить рівномірного вирахування ПДВ, сплаченого у складі лізингового платежу, у той час як при придбанні обладнання за договором поставки вся сплачена сума податку підлягає відрахуванню у момент постановки майна на баланс покупця.
Обов'язок зі сплати податку на майно покладається на ту особу, на чиєму балансі перебуває. Таким чином, податок з вартості майна сплачується покупцем після переходу до останнього права власності, а також лізингоодержувачем, враховує майно відповідно до договору лізингу на своєму балансі.
У подальшому в цій главі на конкретному прикладі будуть більш детально розглянуті згадані, а також інші питання придбання обладнання за допомогою лізингу або за договором кулі-продажу.

3.1. Огляд макроекономічної ситуації та її вплив на лізинг в 2001-2004 рр..

Динаміка ВВП (1999 - 2004 г)
За час, що минув після кризи 1998 р., економіка Росії розвивалася досить швидкими темпами. Темпи зростання ВВП поступово зростали і в 2000р. склали 10,0%. Ця тенденція змінилася у 2001 р.: зростання ВВП в склав 5,0% в порівнянні з минулим роком, а в 2002 р.4, 7%. У 2003 р. намітилося зростання ВВП і склав 7,3% За поточний рік зростання ВВП відстає від попереднього року і становить 6,9%, що на 0,4% нижче торішнього. Темпи зростання ВВП представлені в діаграмі 1.
Діаграма 1
Динаміка реального обсягу виробленого ВВП
\ S
Прогнози щодо подальшого зростання російської економіки.
На думку провідних аналітиків, як російських, так і зарубіжних, подальше зростання російської економіки буде визначатися двома факторами: внутрішнім - проведенням реформ і зовнішнім - ціною нафти на світових ринках. Так, у звіті Всесвітнього банку, дається наступна оцінка: за сприятливої ​​зовнішньоекономічної кон'юнктури та проведенні реформ Росія може досягти середньорічних темпів зростання ВВП на рівні 5,2% в 2002-2010 рр.. Однак для забезпечення такого економічного зростання необхідно, щоб інвестиції в основний капітал щорічно зростали на 17%, що є дуже великим темпом приросту. При більш песимістичному сценарії можливі темпи зростання оцінювалися не більше ніж в 1,5% на рік.
Російські експерти вважають, що в російській економіці є можливості для збільшення темпів зростання. Серед можливих джерел зростання часто згадується малий бізнес та інвестиції. Також слід оцінити можливості зростання окремих галузей економіки, причому не обов'язково експортних, наприклад окремих видів підприємств АПК. Однак всі експерти сходяться в одному - без структурних змін в економіці, без розвитку обробних виробництв подальше зростання економіки скрутний.
Інвестиції.
Обсяг інвестицій в основний капітал за рахунок усіх джерел фінансування склав в 2003г.2 186,2 млрд. рублів, що на 9,7% перевищує рівень попереднього року. Галузева структура інвестицій практично не змінилася, більша частина припадає на частку паливних галузей промисловості, транспорту та житлово-комунального господарства.
Інвестиції в устаткування
За результатами опитування керівників підприємств, проведеного Асоціацією менеджерів Росії та Видавничим домом "Комерсант", ступінь зношеності основних засобів - це одне з основних перешкод розвитку бізнесу в Росії.
Розвиток обробних виробництв потребує придбання нового обладнання. Проте в даний час основна частина інвестицій в устаткування припадає на придбання окремих установок (частин) для вже існуючих виробничих ліній і комплексів. Тільки 10-15% інвестицій становлять витрати на придбання технологічних ліній і комплексів з випуску нової продукції. Така структура інвестицій призводить до того, що підприємство продовжує використовувати застарілі технології, і, як наслідок, здатність підприємств виробляти конкурентоспроможну високотехнологічну продукцію падає.
Зростання обсягів введення в дію основних виробничих фондів, що спостерігався в 2003 р., був явно недостатній для заміни застарілих і зношених фондів. У результаті, як видно з Таблиці 1, до початку 2004р. в цілому по Росії 41,5% основних фондів становлять машини і устаткування, випущені більше 20 років тому.
Таблиця 1
Вікова структура основних фондів (машин і обладнання) у промисловості

Роки	Все обладнання на кінець року	Вік обладнання (років)					Середній вік (років)
		до 5	6-10	11-15	16-20	понад 20
1995	100%	10,1%	29,8%	21,9%	15,0%	23,2%	14,3
2002	100%	4,7%	10,6%	25,5%	21,0%	38,2%	18,7
2003	100%	5,7%	7,6%	23,2%	22,0%	41,5%	19,4

Джерела фінансування внутрішніх інвестицій
Зростання внутрішніх інвестицій стримується відсутністю доступного позикового капіталу. Джерелами фінансування інвестицій в основний капітал були в основному власні кошти підприємств (48,0%). Частка банківських кредитів у фінансуванні інвестицій в основний капітал продовжує рости і перевищила докризовий рівень (4,2%), з 3,5% в 2003р до 9,2% у 2004 році, що теж недостатньо.
Іноземні інвестиції.
Обсяг іноземних інвестицій, що надійшли до Росії в 2004р., Збільшився в порівнянні з 2003 р. на 46,9% і склав 13,5 млрд. доларів США.
За структурою більшу частину іноземних інвестицій складають інші інвестиції (кредити). Відзначається незначне падіння частки портфельних інвестицій в порівнянні з 2003 роком, однак у цього виду інвестицій все ж є великий потенціал для зростання. Структура представлена ​​в діаграмі № 2.
Діаграма 2.
Структура іноземних інвестицій в економіку Росії за 2003 р.
\ S
Джерело: Інститут прямих інвестицій.
Як видно з Діаграми 2, прямі іноземні інвестиції (20,2%) переважають над портфельними (3%).
Прямі іноземні інвестиції.
Прямі іноземні інвестиції - це вкладення в статутний капітал підприємства з метою отримання доходу та отримання прав на участь в управлінні підприємством. За формою ведення бізнесу іноземні інвестори в Росії вважають за краще створювати власні підприємства, а не укладати різні цивільно-правові договори (наприклад, договір комерційної концесії тощо).
Відомості про обсяги прямих іноземних інвестицій, які вказуються російськими офіційними і зарубіжними аналітичними джерелами, не збігаються. Так, за оцінками Мінекономрозвитку Росії, обсяг прямих іноземних інвестицій в 2004р. склав близько 13,5 млрд. доларів США, за даними Інституту прямих інвестицій - 13,0 млрд. доларів США, тоді як Аналітичний центр журналу "Економіст" вказує цифру 14,0 млрд. доларів США (тобто розбіжність йде на мільярд доларів). Однак навіть якщо розглядати оптимістичні оцінки, все одно обсяг прямих іноземних інвестицій продовжує залишатися на низькому рівні.
Діаграма 3.
Обсяг прямих іноземних інвестицій (млрд. доларів США)
\ S
Джерело: дані Міністерства економічного розвитку і торгівлі РФ.
На думку аналітиків, в останні роки в Росію почав повертатися російський капітал, раніше вивезений за її межі, що свідчить про поліпшення економічної ситуації в Росії.
Перешкоди, які стоять на шляху іноземних інвестицій
Незважаючи на те, що інвестори відзначають поліпшення інвестиційного клімату Росії, залишається ще чимало перешкод, що вимагають усунення. В основному це неефективна система вирішення спорів у судових органах, слабке забезпечення прав власників і кредиторів, ризики змін у політичній сфері.
Навіть у разі їх значного збільшення іноземні інвестиції не здатні будуть задовольнити інвестиційні потреби Росії. Втамувати інвестиційний голод можна за рахунок переважного використання внутрішніх ресурсів.
Однак ні фондовий ринок, ні банківська система не виконують своїх функцій щодо акумулювання заощаджень та їх трансформації в інвестиції. Крім того, на думку деяких аналітиків, сукупний інвестиційний потенціал російської економіки реалізується менш ніж на третину. Дві третини акумульованих заощаджень лежать без руху або вивозяться за кордон. Головним інвестором є підприємства, які фінансують з власних коштів 50,3% інвестицій в основний капітал. Без реформування банківської системи та структурних змін в економіці корінних змін у ситуації з інвестиціями не передбачається.
Лізинг як механізм фінансування інвестицій в основний капітал.
За час, що минув після кризи 1998 р., лізинг підтвердив свою спроможність як альтернативний спосіб фінансування придбання основних засобів. Крім того, банки іноді воліють фінансувати придбання основних засобів через лізингову компанію, так як лізингова угода передбачає більш міцне забезпечення, ніж просто кредит. Зарубіжні постачальники також можуть бути зацікавлені у використанні лізингу як механізму збуту своєї продукції. Вони можуть працювати або з вже існуючої російською лізинговою компанією, або створити в Росії свою власну лізингову компанію, як це вже зробили Катерпілар (Caterpillar), Даймлер-Крайслер дебіс (Daimler Chrysler Service (debis)), Джон Дір Раша (John Deere Russia) , Хьюлетт Паккард (Hewlett-Packard).
Банківська система російської федерації в 2001 - 2004 рр..
На початок 2002 р. банки Росії подолали наслідки кризи 1998 р. За даними журналу "Експерт", до кінця 2001р. активи діючих банків у реальному вираженні досягли 140% докризового рівня, а капітал у реальному вираженні перевищив 120% докризового рівня. За цими ж даними, рекордно і доходи за рік, які склали понад 65 млрд. рублів. Останній раз таке спостерігалося в середині 1990 р. Причому аналітики звертають увагу на те, що джерелами цих доходів були не операції з державними паперами, а кредитування реального сектору.
Частка позик небанківському сектору в активах банківської системи на початок грудня, за даними з різних джерел, становила від 40 до 45% (це є найвищим показником з 1994 р.), причому частка прострочених позик залишилася колишньою.
Обсяг вимог до нефінансовим приватним підприємствам за 14 місяців зріс більш ніж на 40%: з 867 132 млн. рублів у січні 2001 р. до 1443698 млн. рублів (березень 2002 р). У 2003 році дана тенденція отримала своє продовження і показник обсягу вимог до нефінансовим приватним підприємствам склало 1999 163,4 млн. рублів (квітень 2003 р).
Слід зазначити, що частка рублевих кредитів у сукупному портфелі російських банків зросла з 64,5% на початок 2003 року до 68,1% до грудня 2003
Основна частина кредитів в 2003р. була видана на строк до 1 року. Частка довгострокових кредитних вкладень знизився і зараз складає менше 5%. Аналізувати наведені вище дані необхідно з обережністю. Адже, як стверджують багато аналітиків, зростання це відбулося в основному через швидко зростаючого кредитного портфеля Ощадбанку, на частку якого припадає 25% загального обсягу активів банківського сектору і 75% загального обсягу вкладів населення. За деякими даними, в інших великих російських банках частка кредитів в активах банку навпаки знизилася. Крім того, навіть якщо частка кредитів у портфелі комерційного банку висока, основна її частина (до 95%) припадає на підприємства, що входять в ту ж ФПГ, що і банк. Найчастіше банки кредитують підприємства видобувних галузей або експортні операції. Дану особливість російської банківської системи неможливо пояснити простим небажанням банків кредитувати російські виробничі підприємства.
Невеликі регіональні банки найчастіше взагалі не можуть видавати кредити підприємствам, у них для цього недостатньо капіталу. Вони існують в основному за рахунок гри на зміні курсу рубля і розрахунково-касового обслуговування.
Про зростаючу роль банків у фінансуванні російської економіки також свідчать такі дані. Частка кредитів банків у структурі джерел фінансування інвестицій в основний капітал у 2002р. склала тільки 9,2% (у 2001 р. - 3,5%).
Отже, незважаючи на позитивні зміни в банківському секторі, про які говорилося на початку глави, банківська система Росії як і раніше не виконує своєї ролі фінансового посередника, тобто системи, перерозподіляє фінансові ресурси по галузях промисловості. Причин цього кілька:
недостатня капіталізація банків;
непрозорість фінансової звітності підприємств;
недостатньо ефективна (з юридичної точки зору) система реалізації заставного права.
Банки та лізинг.
Лізинг є тим інструментом, який може допомогти банкам збільшити частку довгострокового кредитування реального сектора економіки. Банки, які створили лізингові компанії, розглядають лізинг як додатковий інструмент у своїй роботі (щоправда, деякі вважають, що лізинг складає конкуренцію банківському кредитуванню).
Як показує досвід інших країн, багато лізингових компаній, які були створені банком, через певний час починають працювати на ринку лізингових послуг самостійно - незалежно від банку-засновника. Розширюючи свою клієнтську базу і набуваючи інші джерела фінансування, лізингові компанії стають більш незалежними від засновника і перетворюються в універсальну лізингову компанію. Лізингові компанії Росії, створені при банку, наприклад "Балтійський лізинг", "Лизингбизнес", підтверджують дану тенденцію, розвиваючи свою лізингову діяльність самостійно.
Вибір форми фінансування - кредит або лізинг - клієнт здійснює на підставі економічних розрахунків, і саме за клієнтом залишається вирішальне слово. Якщо банк має лізингову компанію, то він віддає перевагу кредитувати операції, пов'язані з придбанням обладнання, через неї. Те, що право власності на предмет лізингу протягом усього строку договору належить лізинговій компанії, є для банку додатковим забезпеченням. Як наслідок, зменшується обсяг необхідного забезпечення угоди.
Проте все вищесказане відноситься, на жаль, поки що тільки до лізингових компаній, створеним при банках. У разі якщо в банк звернеться стороння лізингова компанія, то ставиться до неї будуть так само, як до будь-іншому позичальнику, який звернувся до банку з метою придбання обладнання.
Фактори, що стримують розвиток лізингової галузі.
Низька доступність довгострокового фінансування Розвиток російського лізингу стримують кілька чинників макрорівня. Перш за все, це вкрай низька доступність довгострокового фінансування. Поліпшення в даному випадку залежить від стану всієї російської економіки і від розвитку банківської системи.
Система захисту прав власника у суді Лізингові компанії все ще відчувають труднощі з поверненням обладнання в разі порушення лізингоодержувачем умов договору лізингу. Однак вилучення майна є самої крайнім заходом, що застосовується лізингодавцями. Це підтверджує і практика: у разі неплатежів з боку лізингоодержувача першим кроком лізингових компаній є переговори, перегляди графіків виплат, і лише менше ніж 10% респондентів звертаються до суду за примусовим вилученням предмета лізингу. У лізингодавців є сумніви щодо того, що суди зможуть захистити їх право власності. Тому якщо кредитори, зокрема лізингові компанії, будуть впевнені в тому, що їхні права власника-кредитора в суді будуть захищені, то лізинг стане ще доступнішою.
Незважаючи на проблеми, пов'язані із захистом прав власності в суді, лізингодавці не вимагають додаткового забезпечення зобов'язань у порівнянні з банківським кредитуванням. Лізингові компанії вважають, що право власності на предмет, переданий у лізинг, гарантує їм повернення устаткування, що є безумовним плюсом лізингу при порівнянні останнього з банківським кредитуванням.
Рівень знань про лізинг потенційних лізингоотримувачів Лізингова галузь в Росії ще відносно невелика, і це частково є причиною того, що механізм і переваги лізингової угоди не зовсім зрозумілі потенційним лізингоодержувачам, особливо регіональним. Саме тому основним завданням структур підтримують розвиток лізингу в Росії та й Уряду РФ є організація навчальних програм та семінарів по всій Росії.
Нерозвиненість вторинних ринків обладнання В даний час в Росії вторинні ринки обладнання розвинені тільки для автотранспортних засобів. Це, до речі, одна з причин того, що лізингові компанії часто починають саме з угод з автотранспортними засобами і, вже отримавши певний досвід, розширюють спектр обладнання, з яким вони працюють. Відсутність розвинених вторинних ринків збільшує ризики лізингової компанії і серйозно обмежує розвиток лізингової галузі. Деякі постачальники почали вирішувати цю проблему, надаючи російським підприємствам гарантії зворотного викупу, беручи, таким чином, частину ризику на себе. Дані Групи з розвитку лізингу МФК показують, що за минулий рік кількість угод з використанням гарантій постачальників збільшилася на 10%.

3.2. Опис розрахунків для аналізу економічної ефективності придбання ос допомогою лізингу і кредиту

Як вже згадувалося вище, порівняльний аналіз економічної ефективності різних варіантів придбання обладнання проводився на підставі показника наведеної вартості, яка розраховувалася як для грошового потоку платежів безпосередньо за обладнання (повернення кредиту або лізингові платежі), так і для економії з податку на прибуток. Методика розрахунку грошових потоків, наведена нижче.
Для кредитної схеми придбання майна.
Розрахована сума квартального платежу набувача майна за такою формулою:
П =% по кредиту + О кредит, де П - квартальний платіж за кредитним договором,
% По кредиту - квартальна сума відсотків по кредиту,
Про кредит - квартальна виплата основної суми кредиту.
1.2. Розрахована сума квартальних податкових вирахувань за такою формулою:
Н відрахування =% по кредиту + А + Ним, де Нвичети - квартальні податкові відрахування,
% По кредиту - квартальна сума відсотків по кредиту,
А - квартальна сума амортизації з метою оподаткування,
Ним - квартальний податок на майно.
1.3. Розрахована сума квартальної економії з податку на прибуток за такою формулою:
Sекономіі = Н * 24%, де Sекономіі - сума квартальної економії податку на прибуток,
Н-квартальні податкові відрахування.
2. Для лізингової схеми придбання майна.
2.1. Розрахований поквартальний лізинговий платіж за умови обліку майна на балансі лізингодавця за такою формулою:
ЛП = А +1 / 12 * С + Ним +% по кредиту + S вознагр, де ЛП - квартальний лізинговий платіж,
А - квартальна сума амортизації, обчислена з метою оподаткування,
1 / 12 * С - квартальна сума страховки,
% По кредиту - квартальна сума відсотків по залучених кредитних ресурсів,
Ним - квартальний податок на майно,
S вознагр - квартальна сума винагороди лізингодавця.
2.2. Розрахована сума квартальної економії з податку на прибуток за формулою:
Sекономіі = (ЛП + Ним + А ') * 24%, де Sекономіі - сума квартальної економії податку на прибуток,
ЛП - квартальний лізинговий платіж,
Ним - податок на майно, що підлягає сплаті до бюджету лізингоодержувачем після закінчення строку лізингу та оприбуткування майна на свій баланс;
А '- амортизаційні відрахування, нараховані лізингоодержувачем з викупної вартості майна після закінчення терміну лізингу.
2.3. Розрахований поквартальний лізинговий платіж за умови обліку майна на балансі лізингоодержувача за такою формулою:
ЛП = А +1 / 12 * С +% по кредиту + Sвознагр, де ЛП - квартальний лізинговий платіж,
А - квартальна сума амортизації, обчислена з метою оподаткування,
1 / 12 * С - квартальна сума страховки,
% По кредиту - квартальна сума відсотків по залучених кредитних ресурсів,
S вознагр - квартальна сума винагороди лізингодавця.
2.4. Розрахована сума квартальної економії з податку на прибуток за формулою:
S економії = (ЛП + Ним + А ') * 24%, де Sекономіі - сума квартальної економії податку на прибуток,
ЛП - квартальний лізинговий платіж,
Ним - податок на майно, що підлягає сплаті до бюджету лізингоодержувачем;
А '- амортизаційні відрахування, нараховані лізингоодержувачем з викупної вартості майна після закінчення терміну лізингу.
Квартальна сума відсотків по залучених кредитних ресурсів розрахована виходячи із залишкової вартості обладнання на кінець кожного розрахункового кварталу і процентної ставки, що дорівнює 16%.
Сума винагороди лізингодавця розрахована виходячи із суми нарахованих поквартальних амортизаційних відрахувань і відсотка винагороди лізингодавця, що дорівнює 1,5%.
Необхідно зауважити, що амортизаційні відрахування у розрахунку податку на майно розглядаються відповідно до Положення з бухгалтерського обліку "Облік основних засобів" (ПБУ 6 / 01) лінійним способом, а в складі лізингового платежу і для обчислення економії з податку на прибуток - відповідно до положеннями ст.25 НК РФ як лінійним, так і нелінійним способом (див. Додатки 1-15).
Результати всіх підрахунків представлені у Додатках 1-12.
У Додатках 13-14 розраховуються показники приведеної вартості для грошового потоку платежу за приобретаемое обладнання та грошового потоку від економії з податку на прибуток. В якості ставки дисконтування була обрана ставка 13% річних у рублях РФ (ставка рефінансування ЦБ РФ). Розрахунок теперішньої вартості (PV) проводився за формулою:
PV = CF0 + CF1 / (1 + r) 1 + CF2 / (1 + r) 2 + ... + CFn / (1 + r) n, де PV - теперішня вартість,
CFn - грошовий потік (n +1) року,
r - ставка дисконтування.

3.3. Аналіз економічної ефективності придбання ос допомогою лізингу і кредиту

Для зіставлення економічної ефективності в даній роботі був використаний показник теперішньої вартості платежу (PV), який визначає вартість майбутніх платежів в цінах сьогоднішнього дня. Даний показник розраховується шляхом дисконтування платежів кожного періоду і подальшим складанням отриманих значень (більш докладно дивися Додаток 13-14). Ставка дисконтування була прийнята рівною 13%. В якості показника для порівняння економічної ефективності був прийнятий показник наведеної вартості устаткування за вирахуванням податкової економії. Як приклад розрахунку були розглянуті варіанти придбання основних засобів (обладнання) вартістю 30 мільйонів рублів в кредит і лізинг. Були розглянуті наступні варіанти:
Отримання кредиту на придбання обладнання на суму 30 млн. рублів, норма амортизації майна - 10% (строк корисного використання - 10 років), розраховується лінійним і нелінійним способами з метою оподаткування і лінійним способом з метою бухгалтерського обліку та обчислення податку на майно, використання кредитних коштів протягом 3 років, процентна ставка - 16% річних. Необхідно відзначити, що при розрахунку всіх варіантів кредиту не враховувалися платежі по страхуванню обладнання. Тим не менше на практиці обставини практично завжди вимагають зворотного.
Кредит терміном на три роки з погашенням щокварталу рівними частками, виплата відсотків здійснюється щоквартально (Додаток 3).
Кредит терміном на три роки з погашенням в кінці терміну кредитування, виплата відсотків здійснюється щоквартально (Додаток 2).
Кредит строком на один рік з наступним перекредитуванням, виплата відсотків здійснюється щоквартально (Додаток 1).
Придбання майна в лізинг, термін лізингового договору - три роки, норма амортизації - 10%, страховка - 0,6% від вартості майна, ставка відсотків за залученими лізингодавцем засобам - 16%, винагорода лізингодавця - 1,5% від суми амортизації. Лізинговий платіж включать в себе початкову вартість майна, страховку, відсоток за залученими лізингодавцем кредитних ресурсів, суму податку на майно, у разі, якщо вона числиться на балансі лізингодавця. Необхідно відзначити, що страховий платіж розраховувався для контракту на три роки, тобто для обчислення страхового внеску протягом трьох років використовувалася первісна вартість обладнання. На практиці контракти на страхування полягають щорічно, відповідно страховий платіж розраховується виходячи із залишкової вартості устаткування, що, у свою чергу, знижує його вартість.
У роботі розглянуті наступні варіанти здійснення лізингової схеми придбання майна:
Лізинг терміном на три роки, майно на балансі лізингодавця, розрахунок амортизації проводиться лінійним способом з метою бухгалтерського та податкового обліку (Додаток 4).
Лізинг терміном на три роки, майно на балансі лізингодавця, розрахунок амортизації нелінійним способом з метою податкового обліку (Додаток 5).
Лізинг терміном на три роки, майно на балансі лізингоодержувача, розрахунок амортизації проводиться лінійним способом (Додаток 6).
Лізинг терміном на три роки, майно на балансі лізингоодержувача, розрахунок амортизації проводиться нелінійним способом (додаток 7).
У процесі аналізу були розраховані показники наведеної вартості обладнання, економії з податку на прибуток і наведена вартість обладнання за відрахуванням економії з податку на прибуток (кінцева вартість обладнання). Результати розрахунків представлені в Таблицях 2,3.
Таблиця 2.
КРЕДИТ

№ п / п	Найменування показника	на 3 роки з одноразовим погашенням основної суми кредиту		на 1 рік з наступним перекредитуванням		на 3 роки з рівномірним щоквартальним погашенням основної суми кредиту
		лінійний	нелінійний	лінійний	нелінійний	лінійний	нелінійний
	Разом витрат за вартістю обладнання з урахуванням дисконту	34 268 032,31	34 268 032,31	34 268 032,31	34 268 032,31	32 200 566,65	32 200 566,65
	Наведена вартість економії за податком на прибуток	7 141 261,89	7 876 009,15	7 141 261,89	7 876 009,15	5 968 265,06	6 694 012,33
	Наведена вартість обладнання за відрахуванням економії з податку на прибуток	27 126 770,42	26 401 023,15	27 126 770,42	26 401 023,15	26 232 301,58	25 506 554,32

Продовження таблиці.

Наведена вартість економії за податком на прибуток у%% до первісної вартості обладнання

23,80%

26,22%

23,80%

26,22%

19,89%

22,31%

Нижче наведено приклад розрахунків з лінійним способом амортизації.
Розрахунок витрат по вартості обладнання:
Умови кредитування:
- Процентна ставка 16% річних;
- Термін кредиту 3 роки;
- Сума кредиту 30 000 000 руб.;
- Ставка дисконтування 13%
- Ставка податку на майно 2,2%
При кредитуванні на 3 роки з одноразовим погашенням основної суми кредиту, розрахунок проводився наступним шляхом:
1) Розраховуємо річні виплати% за кредитом (Додаток 2).
% По кредиту = сума кредиту * ставка кредиту% по кредиту = 30 000 000,00 * 16% = 4 800 000,00
Разом, виплати за 3 роки складуть 14 400 000,00 руб.
2) Розраховуємо суму річних податкових платежів на майно з урахуванням лінійного способу амортизації (Додаток 8 / 01 і 13).
Ним = (Оснач + ОСкон) / 2 * ставка, де Оснач - вартість ОЗ на початок звітного періоду,
ОСкон - вартість ОС на кінець звітного періоду,
ставка - ставка податку на майно Ним - річний податок на майно А = 30 000 000,00 / 10 років = 3 000 000,00 руб.
Ним = (30 000 000,00 + (30 000 000,00 - 3 000 000,00)) / 2 * 2,2% = 627 000,00 грн.
Аналогічно розраховуємо наступні виплати, сума яких складе 3 300 000,00 руб.
Всього річні виплати склали 47 700 000,00 руб.
3) Розраховуємо витрати по вартості обладнання з урахуванням дисконту (Додаток 13).
, Де ЧПС - чиста приведена вартість значення - річні виплати
ставка - ставка дисконтування ЧПС = 34268 032,31 руб.
4) Розраховуємо суму економії з податку на прибуток (Додаток 14/01).
Розраховуємо суму чистого грошового потоку Sекономіі = Н * 24%, де Sекономіі - сума квартальної економії податку на прибуток,
Н-квартальні податкові відрахування.
Н =% по кредиту + А + Ним Sекономіі = (4 800 000,00 + 750 000,00 * 4 + 627 000,00) * 24% = 2022 480,00 руб.
Аналогічно розраховуємо економію в наступні роки, яка складе 11 448 000,00 грн.
Розраховуємо чисту наведену вартість:

ЧПС = 7141 261,89 руб.
5) Розраховуємо приведена вартість обладнання за відрахуванням економії з податку на прибуток (Додаток 15).
PV = витрати по вартості обладнання - економія по податку на прибуток PV = 34268 032,31 - 7 141 261,89 = 27 126 770,42 руб.
Разом, економія склала 23,8% по відношенню до вартості ОЗ.
При кредитуванні на 1 рік з наступним перекредитуванням і погашенням основної суми кредиту в кінці терміну, розрахунок проводиться аналогічно вищезазначеному методом (Додатки 1, 8 / 01, 13, 14/01, 15).
При кредитуванні на 3 роки з рівномірним щоквартальним погашенням основної суми кредиту, розрахунок проводився наступним шляхом:
Розраховуємо річні виплати% за кредитом (Додаток 3).
Щоквартальна виплата основної суми кредиту становить 2 500 000,00 руб.
% По кредиту = (сума кредиту - сума погашена у попередньому кварталі) * ставка кредиту% по кредиту за 1-й кв. = (30 000 000,00 - 0,00) * 16% / 4 = 1 200 000,00 руб.
% По кредиту за 2-й кв. = (30 000 000,00 - 2 500 000,00) * 16% / 4 = 1 100 000,00 руб.
% По кредиту за 3-й кв. = (30 000 000,00 - 5 000 000,00) * 16% / 4 = 1 000 000,00 руб.
% По кредиту за 4-й кв. = (30 000 000,00 - 7 500 000,00) * 16% / 4 = 900 000,00 грн.
Разом сума платежів по кредиту за 1-й рік склала 14 200 000,00 руб.:
10 000 000,00 руб. - Основний борг по кредиту 4 200 000,00 руб. - Відсотки за використання кредиту.
Аналогічно розраховуємо наступні роки. Усього сума% по кредиту за 3 роки складе 7 800 000,00 руб.
2) Розраховуємо суму річних податкових платежів на майно з урахуванням лінійного способу амортизації (Додаток 8 / 01).
Ним = (Оснач + ОСкон) / 2 * ставка, де Оснач - вартість ОЗ на початок звітного періоду,
ОСкон - вартість ОС на кінець звітного періоду,
ставка - ставка податку на майно Ним - річний податок на майно А = 30 000 000,00 / 10 років = 3 000 000,00 руб.
Ним = (30 000 000,00 + (30 000 000,00 - 3 000 000,00)) / 2 * 2,2% = 627 000,00 грн.
Аналогічно розраховуємо наступні виплати, які складуть 3 300 000,00 руб.
Усього виплати по кредиту за 3 роки склали 41 100 000,00 руб.
3) Розраховуємо витрати по вартості обладнання з урахуванням дисконту (Додаток 13).
, Де ЧПС - чиста приведена вартість значення - річні виплати
ставка - ставка дисконтування ЧПС = 32200 566,65 руб.
4) Розраховуємо суму економії з податку на прибуток (Додаток 14/01).
Розраховуємо суму чистого грошового потоку Sекономіі = Н * 24%, де Sекономіі - сума квартальної економії податку на прибуток,
Н-квартальні податкові відрахування.
Н = виплати по кредиту - виплати основного боргу за кредитом + А + Ним Sекономіі 1-й рік = (14 200 000,00 - 10 000 000,00 + 750 000,00 * 4 + 627 000,00) * 24% = 1 878 480,00 руб.
Аналогічно розраховуємо економію в наступні роки, яка складе 9864 000,00 грн.
Розраховуємо чисту наведену вартість:

ЧПС = 5968 265,06 руб.
5) Розраховуємо приведена вартість обладнання за відрахуванням економії з податку на прибуток (Додаток 15).
PV = витрати по вартості обладнання - економія по податку на прибуток PV = 32200 566,65 - 5 968 265,06 = 26 232 301,58 руб.
Разом, економія склала 19,89% по відношенню до вартості ОЗ.
Таблиця 3.
Лізинг.

№ п / п	Найменування показника	Майно на балансі лізингодавця		Майно на балансі лізингоодержувача
		лінійний	нелінійний	лінійний	нелінійний
	Разом витрат за вартістю обладнання з урахуванням дисконту	31 734 941,93	31 351 665,18	29 836 153,22	28 532 044,17
	Наведена вартість економії за податком на прибуток	7 432 656,44	7 227 399,56	7 475 943,26	7 251 408,38
	Наведена вартість обладнання за відрахуванням економії з податку на прибуток	24 302 285,49	24 124 265,62	22 360 209,96	21 280 635,79
	Наведена вартість економії за податком на прибуток у%% до первісної вартості обладнання	24,78%	24,09%	24,92%	24,17%

Нижче наведено приклад розрахунку лізингу з лінійним способом амортизації і майном на балансі лізингодавця.
Розрахунок витрат по вартості обладнання:
Умови лізингу:
- Коефіцієнт прискореної амортизації 3
- Термін амортизації обладнання 10 років - норма амортизації по закінченню терміну лізингу 14,29%
- Вартість обладнання 30 000 000,00 руб.
- Викупна (залишкова) вартість 3 000 000,00 руб.
- Винагорода лізингодавця 1,5%
- Процентна ставка за залученими кредитами 16%
- Ставка дисконтування 13%
- Ставка податку на майно 2,2%
- Страховка 0,2% на рік Розраховуємо суму амортизаційних відрахувань (Додаток 4).
А кв. = Сума ОС / к-ть років служби / 4 * коефіцієнт прискорення А кв. = 30 000 000,00 / 10 / 4 * 3 = 2 250 000,00 руб.
Аналогічно розраховується сума амортизації за решту терміну, яка на протязі 3-х років склала 27 000 000,00 руб.
Страховка (Додаток 4)
З кв. = Вартість ОС * 0,2% / 4 = 30 000 000,00 * 0,2% / 4 = 15 000,00 руб.
Страховка за весь термін лізингу становить 180 000,00 руб.
Розраховуємо суму% по залучених кредитних ресурсів (Додаток 4).
% По кр. за 1-й кв. = Вартість ОС * процентну ставку / 4 = 30 000 000,00 * 16% / 4 = 1 200 000,00 руб.
% По кр. за 2-й кв. = (Вартість ОС - А за 1 кв.) * Процентну ставку / 4 = (30 000 000,00 - 2 250 000,00) * 16% / 4 = 1 110 000,00 руб.
% По кр. за 3-й кв. = (Вартість ОС - А за 1 кв. * 2) * процентну ставку / 4 = (30 000 000,00 - 2 250 000,00 * 2) * 16% / 4 = 1020 000,00 грн.
% По кр. за 2-й кв. = (Вартість ОС - А за 1 кв. * 3) * процентну ставку / 4 = (30 000 000,00 - 2 250 000,00 * 3) * 16% / 4 = 930 000,00 грн.
Разом, сума% за залученими кредитами за 1-й рік склала 4 260 000,00 руб. Аналогічно розраховуємо% на весь термін, сума яких складе 8460 000,00 грн.
Розраховуємо суму податку на майно (Додаток 4).
Ним у кв. = (Оснач + ОСкон) / 2 * ставка / 4, де Оснач - вартість ОЗ на початок звітного періоду,
ОС кон - вартість ОС на кінець звітного періоду,
ставка - ставка податку на майно Ним у кв. - Квартальний податок на майно Ним у кв. = (30 000 000,00 + (30 000 000,00 - 2 250 000,00)) / 2 * 2,2% / 4 = 158 812,50 руб.
Аналогічно розраховуємо наступні виплати, які складуть 1089 000,00 грн. за 3 роки.
Розраховуємо суму винагороди лізингодавця (Додаток 4).
Sвознагр у кв. = Вартість ОС / к-ть років служби / 4 * коефіцієнт прискорення * 1,5%
Sвознагр у кв. = 30 000 000,00 / 10 / 4 * 3 * 1,5% = 33 750,00 руб.
Винагороди лізингодавця не змінюється протягом всього терміну лізингу і становить протягом усіх 3-х років 33 750,00 руб. на квартал. Сума за весь термін лізингу становитиме 405 000,00 грн.
Розраховуємо лізинговий платіж (Додаток 4).
ЛП у кв. = А + Страх. +% За кред. + Ним у кв. + Sвознагр у кв.
ЛП у кв. = 2 250 000,00 + 15 0000,00 + 1 200 000,00 + 158 812,50 + 33 750,00 = 3 657 562,50 руб.
Лізингові платежі протягом всього терміну лізингу складуть 37 134 000,00 грн.
Розраховуємо платежі з податку на майно після закінчення терміну лізингу (Додаток 10/01).
А = сума ОС * коеф. А
А = 3 000 000,00 * 14,29% = 428 571,43 руб.
Ним. = (Оснач + ОСкон) / 2 * ставка Ним. = (3 000 000,00 + 3 000 000,00 - 428 571,43) / 2 * 2,2% = 61 285,71 руб.
Сума податку на майно протягом наступних років розраховується за тією ж схемою і складе протягом усього терміну 231 000,00 грн.
Разом сума платежів по купівлі ОС складе 40 365 000,00 грн.
8) Розраховуємо витрати по вартості обладнання з урахуванням дисконту (Додаток 13).
, Де ЧПС - чиста приведена вартість значення - річні виплати
ставка - ставка дисконтування ЧПС = 31734 941,93 руб.
9) Розраховуємо суму економії з податку на прибуток (Додаток 14/01).
Розраховуємо суму чистого грошового потоку Sекономіі = (ЛП + Ним + А ') * 24%, де Sекономіі - сума квартальної економії податку на прибуток,
ЛП - лізинговий платіж,
А '- амортизаційні відрахування, нараховані лізингоодержувачем з викупної вартості майна після закінчення терміну лізингу,
Ним - податок на майно, що підлягає сплаті до бюджету лізингоодержувачем після закінчення строку лізингу та опріходиванія майна на свій баланс Sекономіі 1-й рік = 14 016 000,00 * 24% = 3363 840,00 руб.
Sекономіі 2-й рік = 12 378 000,00 * 24% = 2970 720,00 руб.
Sекономіі 3-й рік = 10 740 000,00 * 24% = 2557 600,00 руб.
Sекономіі 4-й рік = (61 285,71 + 107 142,86 * 4) * 24% = 117 565,71 руб.
Sекономіі 5-й рік = (51 857,14 + 107 142,86 * 4) * 24% = 115 302,86 руб.
Sекономіі 6-й рік = (42 428,57 + 107 142,86 * 4) * 24% = 113 040,00 руб.
Sекономіі 7-й рік = (33 000,00 + 107 142,86 * 4) * 24% = 110 777,14 руб.
Sекономіі 8-й рік = (23 571,43 + 107 142,86 * 4) * 24% = 108 514,29 руб.
Sекономіі 9-й рік = (14 142,86 + 107 142,86 * 4) * 24% = 106 251,43 руб.
Sекономіі 10-й рік = (4 714,29 + 107 142,86 * 4) * 24% = 103 988,57 руб.
Аналогічно розраховуємо економію в наступні роки, яка складе 9687 600,00 руб.
Розраховуємо чисту наведену вартість (Додаток 14/01):

ЧПС = 7432 656,44 руб.
10) Розраховуємо приведена вартість обладнання за відрахуванням економії з податку на прибуток (Додаток 15).
PV = витрати по вартості обладнання - економія по податку на прибуток PV = 31734 941,93 - 7 432 656,44 = 24 302 285,49 руб.
Разом, економія склала 24,78% по відношенню до вартості ОЗ.
Як видно з результатів розрахунків (Додаток 15), зі всіх представлених варіантів найбільш економічно ефективними є варіанти придбання обладнання в лізинг, в особливості його обліку на балансі лізингоодержувача. У цьому випадку приведена вартість устаткування з урахуванням податкової економії складе 22 360 209,96 руб. і 21 280 635,79 руб. при нарахуванні амортизації лінійним і нелінійним способом відповідно. При цьому найбільш низька вартість обладнання придбаного в кредит, складе 25 506 554,32 руб. при використанні кредиту строком на три роки з одноразовим погашенням основної суми боргу наприкінці терміну кредитування і рівномірним погашенням відсотків за кредитом щоквартально при нарахуванні амортизації з метою оподаткування нелінійним способом.
Для порівняння економічного ефекту придбання устаткування в кредит і лізинг нижче наведена Таблиця 4 показує ставки кредиту, порівнянні з кожним із розглянутих варіантів лізингу. Ставки були підібрані, грунтуючись на показники наведеної вартості устаткування за відрахуванням економії з податку на прибуток.
Як видно з таблиці, у разі придбання в лізинг, ставка кредиту відповідна лізингу, значно нижче більшості застосовуваних на ринку кредитних ставок. Так, наприклад, придбання обладнання в лізинг при його обліку на балансі лізингоодержувача можна порівняти із залученням кредитних коштів за ставками 3-9%.

Таблиця 4.
Порівнянні ставки кредиту

Спосіб придбання	PV з урахуванням економії по податкових платежах	Відповідний варіант кредиту	Ставка,%	PV з урахуванням економії по податкових платежах
Лізинг - облік на балансі лізингодавця, ставка залучення коштів лізингодавцем - 16%, лінійний спосіб амортизації	24 302 285,49	на 1 рік з перекредитування	10,75%	24 300 470,76
		на 3 роки з виплатою відсотків щоквартально і одноразовою виплатою основної суми боргу наприкінці терміну кредитування	10,75%	24 300 470,76
		на 3 роки з виплатою відсотків і основної суми боргу щоквартально	9,70%	24 303 322,41
Лізинг - облік на балансі лізингоодержувача, ставка залучення коштів лізингодавцем - 16%, лінійний спосіб амортизації	24 124 265,62	на 1 рік з перекредитування	10,42%	24 122 817,64
		на 3 роки з виплатою відсотків щоквартально і одноразовою виплатою основної суми боргу наприкінці терміну кредитування	10,42%	24 122 817,64
		на 3 роки з виплатою відсотків і основної суми боргу щоквартально	9,11%	24 122 671,98
Лізинг - облік на балансі лізингодавця, ставка залучення коштів лізингодавцем - 16%, нелінійний спосіб амортизації	22 360 209,96	на 1 рік з перекредитування	8,5%	22 363 452,21
		на 3 роки з виплатою відсотків щоквартально і одноразовою виплатою основної суми боргу наприкінці терміну кредитування	8,5%	22 363 452,21
		на 3 роки з виплатою відсотків і основної суми боргу щоквартально	5,73%	22 362 012,07
Лізинг - облік на балансі лізингоодержувача, ставка залучення коштів лізингодавцем - 16%, нелінійний спосіб амортизації	21 280 635,79	на 1 рік з перекредитування	6,5%	21 286 766,63
		на 3 роки з виплатою відсотків щоквартально і одноразовою виплатою основної суми боргу наприкінці терміну кредитування	6,5%	21 286 766,63
		на 3 роки з виплатою відсотків і основної суми боргу щоквартально	2,2%	21 281 171,36

Таблиця 5
Порівняльна таблиця варіантів лізингу при обліку майна на балансі лізингодавця і придбання майна за рахунок кредиту.

№ п / п	Показники	Лізинг	Придбання
1	Витрати для цілей оподаткування	Лізинговий платіж у повному обсязі.	Амортизаційні відрахування.
2	Можливість нерівномірного обліку витрат	Допускається при ринковому розмірі лізингового платежу або не дуже значних коливаннях, використовується метод нарахування.	Амортизаційні відрахування нараховуються рівномірно, допускається використання нелінійного способу нарахування амортизації.
3	Прискорена амортизація	Застосовується до лізингодавця.	Застосовується з коефіцієнтом не більше 2 при роботі в агресивному середовищі або при підвищеній змінності.
4	Можливість обліку для цілей оподаткування% за залученими коштами	Включається в віднімаються витрати у складі лізингового платежу.	Є вирахуваннями в межах, істотно не відрізняються від середньої ставки.
5	Термін перенесення витрат на придбання ОЗ для цілей оподаткування	3-5 років у формі лізингового платежу.	7-10 (3,5-5 при прискореної амортизації) у формі амортизації.
6	Будівельно-монтажні роботи	Чітко в НК РФ не прописана можливість вирахування даних витрат.	Витрати включаються до собівартості рівномірно протягом терміну амортизації устаткування.

Облік майна на балансі лізингоодержувача. З введенням в силу ст.25 НК РФ, лізингові платежі за договорами лізингу, що передбачають відображення лізингового майна на балансі лізингоодержувача, визнаються витратами лізингоодержувача за вирахуванням сум нарахованої амортизації.
При цьому п.7 ст.258 НК РФ визначає, що майно отримане (передане) у фінансову оренду, за договором фінансової оренди (договору лізингу), включається у відповідну амортизаційну групу тією стороною, у якої дане майно повинне враховуватися відповідно до умов договору фінансової оренди (договору лізингу).
Однак слід враховувати невизначеність деяких норм існуючій редакції ст.25 НК РФ про віднесення на собівартість сум амортизаційних відрахувань. Це може викликати суперечку між податковими органами і платником податків з питання обгрунтованості віднесення на собівартість продукції лізингоодержувача, що враховує лізингове майно на своєму балансі, не лише сум лізингових платежів (про що прямо сказано в подп.10 п.1 ст.264 НК РФ), але і сум нарахованої амортизації. П.7 ст.258 НК РФ надає можливість лізингоодержувачу включити лізингове майно, що перебуває на його балансі, у відповідну амортизаційну групу, але ні ця ні інша норма гл.25 НК РФ не містить прямої вказівки на право лізингоодержувача включити до складу собівартості самі амортизаційні відрахування .
Крім того, п.1 ст.256 НК РФ розуміє під амортизируемим майном з метою оподаткування прибутку майно, яке знаходиться у платника податків на правах власності, використовується ним для отримання прибутку і вартість якого погашається шляхом нарахування амортизації. Оскільки у разі укладення договору лізингу майно передається лізингоодержувачу в оренду і залишається власністю лізингодавця, це майно залишається амортизируемим майном лізингодавця. Право нарахування амортизації особою, яка не є власником знаходиться у нього майна, надано ст.256 кодексу лише унітарному підприємству, який отримав майно від власника. Щодо надання такого права лізингоодержувачу будь-які посилання в ст.256 НК РФ відсутні.
Таким чином, існує деяка неврегульованість, яка може бути розв'язана в правозастосовчої практики або усунена шляхом внесення до НК РФ необхідних поправок. Однак, найбільш обгрунтованим є включення в собівартість самої суми амортизації і лізингових платежів за вирахуванням амортизаційних відрахувань. За своєю суттю це означає, що зазвичай (якщо сума амортизаційних відрахувань не перевищує суму лізингових платежів) як вирахування розглядається сума лізингових платежів. У зв'язку з тим, що термін амортизації (строк корисного використання) майна, як правило, менше терміну лізингу, суми амортизаційних відрахувань часто не перевищують суми лізингових платежів, однак може бути і зворотна ситуація, наприклад, у випадку застосування нелінійного способу нарахування амортизації. Відповідно до п.7 ст.259 НК РФ балансоутримувач лізингового майна може застосовувати нелінійний метод нарахування амортизації одночасно з підвищувальним (не більше 3) коефіцієнтом (крім амортизаційних груп № № 1-3), в результаті його велика вартість майна буде врахована в якості витрат в перший рік експлуатації обладнання. Разом з тим, у згаданому пункті НК РФ міститься заборона на одночасне застосування нелінійної амортизації та підвищувального коефіцієнта в разі лізингу майна, яке відноситься до 1-3 амортизаційних групах (ОС з терміном корисного використання від 1 до 5 років), однак у цьому прикладі я розглядав обладнання з більш довгим терміном корисного використання, тому дане виключення не застосовується.
Відповідно до п.7 ст.259 НК РФ у разі використання ОС в умовах підвищеної змінності або агресивного зовнішнього середовища організації можуть застосовувати ще один підвищувальний коефіцієнт (в межах 2) до звичайних норм амортизації, проте можливість застосування цього підвищувального коефіцієнта передбачена не тільки в відношенні лізингоодержувачів, але і стосовно інших платників податків, тому додаткових переваг в порівнянні з придбанням основних засобів не виникає.
Відповідно до п.1 ст.257 НК РФ первісна вартість майна визначається на підставі витрат на його придбання та доведення його до стану, придатного для використання, однак стосовно до лізингу в кодексі передбачено визначення початкової вартості на підставі витрат лізингодавця на придбання майна.
Як вже згадувалося вище, при використанні кредитної схеми придбання майна до складу витрат, що зменшують оподатковуваний прибуток, включаються відсотки по кредитах банку на придбання ОЗ (з урахуванням звичайного розміру ставок).
Поряд з цим з моменту введення в дію гл.25 НК РФ платники податків, самостійно купують майно, втратили право використання пільги на погашення банківського кредиту, а так само на застосування прискореної амортизації, у зв'язку з чим варіант придбання обладнання за рахунок кредиту втратив деякі переваги. У той же час були зменшені терміни амортизації, які з даного обладнання складають від 7 до 10 років, запроваджена можливість застосування нелінійної амортизації, за якою в початкові періоди використання майна списується більша його вартість. Проте терміни лізингу, а, отже, і терміни перенесення вартості майна на собівартість все ж залишаються менше, у тому числі за рахунок застосування підвищувального коефіцієнта триразового зносу.
Збільшилася привабливість застосування лізингової схеми при регулюванні перерозподілу сум, що враховуються для цілей оподаткування, між періодами. У разі купівлі майна за рахунок кредиту, сума відсотків за використання кредиту банку в силу вимог ст.272 НК РФ враховується в складі витрат рівномірно. Договір лізингу як і раніше дозволяє встановлювати неоднакові суми лізингових платежів у різні періоди з урахуванням згаданих вище застережень стосовно сум коливань і ринкового розміру витрат. І відсотки, та суми лізингового платежу в силу ст.272 НК РФ враховуються для цілей оподаткування за методом нарахування.
Що стосується витрат на здійснення будівельно-монтажних робіт, то ситуація повністю відповідає розглянутим вище (при обліку майна на балансі лізингодавця).
Далі в Таблиці 6 наведено викладені переваги і недоліки розглянутих варіантів.

Таблиця 6.
Порівняльна таблиця варіантів лізингу при обліку майна на балансі лізингоодержувача і придбання майна за рахунок кредиту.

№ п / п	Показники	Лізинг	Придбання
1	Витрати для цілей оподаткування	Лізинговий платіж і амортизаційні відрахування, що перевищують суму лізингового платежу.	Амортизаційні відрахування.
2	Можливість нерівномірного обліку витрат	Допускається при ринковому розмірі лізингового платежу або не дуже значних коливаннях, використовується метод нарахування. Можливе застосування нелінійної амортизації.	Амортизаційні відрахування нараховуються рівномірно, допускається використання нелінійного способу нарахування амортизації.
3	Прискорена амортизація	Застосовується з коефіцієнтом до 3-х, с. можливим застосуванням нелінійної амортизації	Застосовується з коефіцієнтом не більше 2 при роботі в агресивному середовищі або при підвищеній змінності.
4	Можливість обліку для цілей оподаткування% за залученими коштами	Включається в собівартість у складі лізингового платежу.	Є вирахуваннями в межах, істотно не відрізняються від середньої ставки.
5	Термін перенесення витрат на придбання ОЗ для цілей оподаткування	3-5 років у формі лізингового платежу.	7-10 (3,5-5 при прискореної амортизації) у формі амортизації.
6	Будівельно-монтажні роботи	Чітко в НК РФ не прописана можливість вирахування даних витрат.	Витрати включаються до собівартості рівномірно протягом терміну амортизації устаткування.

Податок на додану вартість. ПДВ, сплачений лізингодавцю в складі лізингового платежу, відповідно до п.2 ст.171 і п.1 ст.172 НК РФ, приймається лізингоодержувачем до відрахування. Для вирахування ПДВ необхідне виконання наступних умов:
· Сплата податку лізингодавцю в складі лізингового платежу;
· Отримання від лізингодавця рахунки-фактури;
· Отримання послуги від лізингодавця, тобто послуга повинна бути спожито.
Наприклад, якщо за умовами договору платіж здійснювався авансом за три місяці, то в цьому випадку лізингоодержувач матиме можливість щомісяця (якщо податковим періодом є один місяць) приймати ПДВ до відрахування в частини лізингового платежу, що припадає на один місяць.
У разі придбання обладнання за рахунок кредиту, вся сума сплаченого постачальнику ПДВ відповідно до п.2 ст.171 і п.1 ст.172 НК РФ приймається до відрахування при дотриманні наступних умов:
· Отримання від продавця рахунки-фактури;
· Опріходиваніе обладнання.
Тут слід зазначити, що лізинг забезпечує можливість рівномірного вирахування ПДВ, сплаченого у складі лізингового платежу, у той час як при придбанні ОЗ за договором поставки, вся сплачена сума податку підлягає відрахуванню в момент поставки майна на баланс покупця.
Податок на майно. Відповідно до ст.2 Закону РФ від 13/12/91г. № 2030-1 "Про податок на майно підприємств" податком на майно обкладається майно, що знаходиться на балансі платника податків. Таким чином, обкладається майно у разі його покупки, а також при лізингу при обліку майна на балансі лізингоодержувача.

ВИСНОВОК

У ході дослідження, проведеного в дипломній роботі, можна зробити наступні висновки:
Виявлено динаміку розвитку лізингової галузі як складової російської економіки. Проведений аналіз сьогоднішнього стану лізингової галузі дозволяє стверджувати, що даний сегмент російської економіки ще недостатньо розвинений, але в той же час простежується тенденція до поступового збільшення обсягів лізингових угод, укладених російськими підприємствами, зростає кількість лізингових компаній. Проте все ще існують чинники, які гальмують розвиток галузі, такі як:
· Низька доступність довгострокового фінансування;
· Нерозвиненість системи захисту прав власника у суді;
· Низький рівень знань про лізинг потенційних лізингоотримувачів;
· Нерозвиненість вторинних ринків устаткування.
Подолання даних факторів є спільним завданням як державних інститутів, так і безпосередньо фахівців лізингового сектору.
Слід зауважити, що, незважаючи на скасування ліцензування лізингової діяльності, підвищується не тільки кількість лізингових компаній, але і росте професійна підготовка співробітників компаній, все-таки підвищується загальний рівень економічної освіти керівників вітчизняних підприємств, і поняття "лізинг" вже не плутається з "клірингом ". Все це говорить про перспективи розвитку галузі, що і підтверджується у роботі аналізом післякризового розвитку сектора лізингових послуг.
Визначено основні аспекти нормативно-правової бази лізингових угод. Основними документами, які регулюють діяльність лізингових компаній, є Цивільний кодекс РФ, Федеральний закон "Про фінансову оренду (лізингу)" і Податковий кодекс РФ в частині регулювання оподаткування лізингових угод. На основі перерахованих вище документів я систематизував та виділив ключові моменти цивільно-правового, податкового регулювання операцій лізингу в світлі російського законодавства.
Аналіз 25й Глави НК РФ дозволив виявити основні переваги лізингу в порівнянні з іншими способами фінансування капітальних вкладень (зокрема з кредитуванням):
· Гнучкий підхід, дозволений по відношенню до обліку майна, переданого в лізинг (можливість вибору - на чиєму балансі враховується обладнання);
· Віднесення лізингових платежів лізингоодержувачем на витрати (на зменшення бази оподаткування по податку на прибуток) у повному обсязі;
· Сторона договору лізингу, що враховує на своєму балансі предмет лізингу, має право до норми амортизаційних відрахувань застосовувати спеціальний коефіцієнт прискорення до 3 (у результаті відбувається зменшення величини податку на прибуток в перші періоди реалізації угоди у лізингової компанії, скорочення податку на майно).
Вищезазначені положення ведуть до зниження податку на прибуток, оскільки лізингоодержувач та лізингодавець, збільшуючи розмір своїх витрат, скорочують оподатковувану базу по податку на прибуток. Дані висновки мають високу практичну значимість і знаходять своє відображення в практичній частині роботи.
Комплексність оцінки застосування лізингової схеми (з точки зору лізингоодержувача і лізингодавця) знайшла своє відображення у другому розділі дипломної роботи. Розроблена методика оцінки лізингових схем для учасників угоди, отримана шляхом послідовного аналізу (від загальних питань оцінки лізингу послідовно до оцінки схеми для конкретних суб'єктів лізингової угоди), може бути представлена ​​в наступному вигляді:
· Розрахунок лізингових платежів - оцінка ефективності лізингової угоди для лізингодавця;
· Розрахунок платежів по кредитному продукту, порівнянної з терміном дії лізингової схеми;
· Розрахунок економії по податках для лізингової схеми і кредитного продукту;
· Розрахунок приведеної вартості лізингових платежів, кредитного продукту та податкової економії на підставі методу дисконтування грошових потоків;
· Порівняльна оцінка фінансових результатів лізингової схеми і кредиту - оцінка ефективності лізингової угоди для лізингоодержувача.
Розглянуто метод дисконтування грошових потоків для оцінки ефективності застосування лізингових схем як інвестиційного проекту.
Розроблена методика оцінки ефективності лізингових схем дозволяє на практичному прикладі, представленому в третьому розділі дипломної роботи, проаналізувати можливості лізингу в порівнянні з банківським кредитуванням. Практична частина роботи підтверджує придатність розробленої методики та ілюструє актуальність дослідження.
Таким чином, на основі проведеного аналізу можна стверджувати, що мета дипломної роботи, що складалася у виявленні переваг лізингових схем та оцінки їх ефективності в російській практиці інвестиційного фінансування була реалізована, що знайшло своє відображення як в теоретичній, так і в практичній частинах роботи.

СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ

1. Конвенція УНІДРУА "Про міжнародний фінансовий лізинг" від 28 травня 1988р.
2. Цивільний Кодекс РФ. (Від 21.10. 1994 р. з змінами на 29.06. 2004 р)
3. Податковий кодекс РФ. (Від 31.07. 1998 з змінами на 02.11. 2004 р)
4. Федеральний закон РФ від 29 жовтня 1998 р. № 164-Ф3 "Про фінансову оренду (лізингу)" (в редакції Федерального закону від 29.01. 2002 р. № 10-ФЗ)
5. Федеральний закон РФ "Про протидію відмиванню доходів" № 115-ФЗ від 7 серпня 2001 року.
6. Наказ Міністерства фінансів РФ "Про відображення в бухгалтерському обліку операцій за договором лізингу" від 17 лютого 1997 р. № 15.
7. Брейлі Р., Майерс С. Принципи корпоративних фінансов.М., "Олімп-Бізнес", 1997
8. Вахітов Д.Р., Тазієв І.В., Тімірясов В.Г. Лізинг: зарубіжний досвід і російська практика - Казань: Таглімат, 2000.
9. Газман В.Д. Лізинг: теорія. практика, коментарі. - М.: Фонд "Правова культура", 1997.
10. Гітман Л., джонки М. Основи інвестірованія.М., "Дело", 1997
11. Горемикін В.А. . Лізинг. Практичне навчально-довідковий посібник. - М.: Дашков і К. - М, 2003 р.
12. Горемикін В.А. Основи технології лізингових операцій: - М.: Вісь - 2000.
13. Гуккаев В.Б., Лізинг. Правові основи, облік, оподаткування. - М.: ЗАТ "Видавничий Дім" Головбух "- 2002.
14. Комаров В.В. "Інвестиції та лізинг в СНД". - М.: Фінанси і статистика - 2001р.
15. Короп М.В., Шабалін Є.М., Еріашвілі Є.Д., Істомін О.Б. - Лізинг. Економічні та правові основи. - М.: Юнити-Дана. - 2001 р.
16. Лещенко М.І. Основи лізингу. - М.: Фінанси і статистика. - 2002 р.
17. Нікорук М.В., Каганов В.Ш., Толоконников А.В., Максимова В.Ф., Костеріна Т.М. . Методичні матеріали до семінару "Інвестиційний менеджмент. Лізинг: проблеми і перспективи". - М.: МГУЕСІ, 1997.
18. Прилуцький Л.. Допомога в розрахунку лізингових платежів. - М.: ж. "Лізинг-кур'єр", номер 6 (6) 1999.
19. Штельмах В. Розрахунок лізингових платежів виходячи з потоку грошових коштів. Плюси і мінуси. - М.: ж. "Лізинг-кур'єр", номер 1 (7) 2000.
20. Періодичні та інформаційні видання
21. "Ведомости", 2000-2004 рр..
22. Журнал "Лізинг-Кур'єр". 1998-2004 рр..
23. Журнал "Лізинг-ревю". 1998-2004 рр..
24. Журнал "Експерт". 1997-2004 рр..
25. "Коммерсант". 1998-2004 рр..
26. Інтернет-ресурси.
27. Інтернет-сторінка Держкомстату РФ www. gks. ru
28. Інтернет-сторінка Групи з розвитку лізингу МФК http://www. ifc. org
29. Інтернет-сторінка Міністерства економічного розвитку і торгівлі РФ www. economy. gov. ru
30. Інтернет-сторінка "Корпоративний менеджмент" www. cfin. ru
31. Інтернет-сторінка КМБ-Лізинг. www. kmbleasing. ru
32. Інтернет-сторінка "Лізинг чи кредит? Фінансування інвестицій" www. unlease. ru
33. Інтернет-сторінка ВАТ "РТК-ЛІЗИНГ" www. rtc-leasing. ru
34. Інтернет-сторінка Ралко "Рослизинг" www. rosleasing. ru
35. Інтернет-сторінка РІА "РосБізнесКонсалтинг" www. rbc. ru
36. Інтернет-сторінка ЦБ РФ www. cbr. ru