Кредитоспроможність позичальника та методи її оцінки

Відносна величина різних груп активів і пасивів залежить від того, до якої галузі належить дане підприємство. Так, у виробничих підприємств (підприємства промисловості, транспорту, зв'язку та ін) частка необоротних активів складає зазвичай 40-60% від суми активів, і, як правило, така ж частка власних джерел коштів. У торгових (і інших невиробничих) компаній частка оборотних активів, навпаки, зазвичай становить 70-95%, і така ж частка залучених джерел коштів
Далі всі позикові кошти підприємства групуються по терміновості їх повернення:
а) заборгованість до бюджету та з інших обов'язкових платежів (рядки 625, 626 балансу);
б) короткострокові позикові кошти (рядок 610 балансу);
в) заборгованість кредиторам (рядки 621, 622,627, 628 балансу);
г) інша короткострокова заборгованість (рядки 623, 624, 630 балансу);
д) довгострокова заборгованість (рядок 510 балансу).
а) високоліквідні активи - залишки грошових коштів усіх видів (рядок 260 балансу);
б) активи середньої ліквідності - дебіторська заборгованість терміном до року (рядок 240), короткострокові та довгострокові фінансові вкладення (терміни 250 і 140 балансу);
в) активи низької ліквідності - низьколіквідні оборотні кошти - запаси і витрати всіх видів (рядок 210), дебіторська заборгованість з терміном погашення більше 12 місяців (рядок 230), інші оборотні кошти (рядки 220 і 270) та інші низьколіквідні засоби - основні засоби ( рядок 120 балансу), незавершене будівництво (рядок 130).
Різні групи активів можуть бути звернені в грошову форму і використовуватися на погашення заборгованості, що виникла протягом опрделенного часу: високоліквідні активи - 1-7 днів, среднеліквідние - 8-60 днів, низьколіквідні - більше 60 днів. Наприклад, короткострокові та довгострокові фінансові вкладення віднесені з цієї причини саме до среднеліквідним активів.
Після відповідної угруповання статей балансу необхідно оцінити динаміку відносної зміни різних груп активів і пасивів за кілька останніх кварталів: чи відбулося зміна питомої ваги будь-якого з розділів балансу або групи статей більш ніж на 10%. При наявності таких змін треба з'ясувати, чим це викликано.
Особливу увагу слід приділити зміни структури оборотних коштів, тобто чи відбувся зростання дебіторської заборгованості, чи є рівень запасів сировини достатнім для роботи підприємства, чи не відбулося затоварення складів готової продукції.
Аналіз величини грошових потоків позичальника дозволяє визначити достатність або надмірність різних видів активів і пасивів, встановити рівень діяльності підприємства і виявити, чи достатньо у нього коштів для погашення кредитів банків і відсотків по них [5].
Для аналізу грошових потоків використовуються: дані форми № 2 і форми № 4 періодичної бухгалтерської звітності, розшифровки оборотів позичальника за поточним (розрахунковим) рахунками та виписки банків за зазначеними рахунками клієнта.
На першому етапі аналізу кредитного інспектора необхідно визначити середньомісячну суму виручки від реалізації за останніх три повних календарних місяці, що відображається по рядку 010 форми № 2. У силу того що всі показники форми № 2 наводяться у звітності наростаючим підсумком, для визначення величини виручки позичальника за останній квартал необхідно відняти з даних аналізованої фінансової звітності значення тих же показників на початок періоду. Таку процедуру необхідно здійснювати стосовно звітності за всі квартали, крім першого. Виручка від реалізації позичальника складається як з грошових надходжень на його рахунки в банках, так і з взаємозаліків та інших сум, не супроводжуваних рухом грошових коштів, якими реально володіє підприємство і які він може використати для погашення наданих йому кредитів. Тому важливим показником є ​​сума фактичних грошових надходжень на поточні та розрахункові рахунки клієнта в російських банках. Дані про грошові надходження на рахунки позичальника можуть бути отримані або на підставі комплекту виписок з рахунків клієнта, або за даними форми № 4 бухгалтерської звітності (звіт про рух грошових коштів). Обороти позичальника за формою № 4 визначаються підсумовуванням рядків 30, 50 і 90, що відображає в досить повною мірою регулярні надходження на рахунки клієнта.
Після визначення загальної суми грошових надходжень на рахунки позичальника необхідно з'ясувати їх сезонність і регулярність. Під сезонністю грошових надходжень розуміється зміна загальної суми грошових коштів, що приходять на рахунок клієнта в тому чи іншому кварталі, під регулярністю - відповідно зміна потоку грошових надходжень усередині кварталу. Такий аналіз дозволяє, по-перше, виявити сезонні закономірності в діяльності позичальника (якщо вони є), а по-друге, отримати уявлення про те, наскільки налагоджена його фінансово-господарська діяльність, і, крім того, усвідомити основні цикли роботи підприємства.
Поряд з визначенням оборотів позичальника за попередні періоди велике значення має правильне прогнозування грошових надходжень на рахунки підприємства в майбутньому. Адже саме з цих коштів буде проводитися погашення заборгованості по кредиту. У силу цього кредитному інспекторові необхідно скласти графік найбільш великих майбутніх надходжень на рахунки позичальника, визначити ймовірність їх здійснення. На основі цих даних він повинен зробити висновок, чи буде підприємство мати достатньо коштів для погашення кредиту.
Якщо в діяльності позичальника спостерігаються сезонні коливання, то необхідно переконатися в тому, що закінчення строку кредитного договору не доводиться на момент найменших грошових надходжень.
Аналіз фінансової стійкості компанії-позичальника дозволяє оцінити поточний стан рахунків підприємства, що забезпечують його постійну платоспроможність, а також їх стан на перспективу.
Ліквідність балансу визначається як ступінь покриття зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення яких у грошову форму відповідає терміну погашення зобов'язань. Для отримання уявлення про можливості підприємства щодо погашення середньо-і короткострокових зобов'язань використовуються два відносних показника ліквідності, різняться набором ліквідних коштів, що розглядаються в якості покриття короткострокових зобов'язань. Для розрахунку зазначених показників зіставляються дані за різними групами активів, об'єднаних за ступенем ліквідності (терміновості розміщення), з сумами короткострокової заборгованості всіх видів (банкам, бюджету, постачальникам та ін - рядки 610, 620 та 670 пасиву балансу). У результаті визначаються наступні коефіцієнти:
1. Коефіцієнт поточної ліквідності, який характеризує платоспроможність підприємства на період, рівний середньої тривалості одного обороту короткострокової дебіторської заборгованості. Таким чином, зазначений коефіцієнт дозволяє оцінити оборотність вкладених короткострокових кредитних коштів.
Даний показник оцінюється наступним чином: 1,0 і більше - відмінно, від 0,75 до 1,0 - добре, від 0,5 до 0,75 - задовільно, менше 0,5 - незадовільно.
2. Коефіцієнт покриття показує платіжні можливості підприємства не тільки за умови своєчасних розрахунків з дебіторами та реалізації готової продукції, але і при продажу в разі потреби матеріальних оборотних коштів. Величина цього коефіцієнта залежить від факторів, пов'язаних зі специфікою діяльності позичальника: галузі виробництва, тривалості виробничого циклу, структури запасів і витрат.
Даний показник може бути оцінений наступним чином: до 1,0 - незадовільно; від 1,0 до 1,49 включно - задовільно; від 1,5 до 1,74 включно - добре, більше 1,74 - - відмінно.
Для оцінки фінансової стійкості компанії аналізуються також наявність і величина власних коштів і частка власних оборотних коштів в оборотних активах компанії.
Відносну величину власних засобів характеризує коефіцієнт автономії: відношення суми власного капіталу до загальної суми капіталу компанії. Сума власного капіталу визначається як сума, відображена в I розділі пасиву балансу, за вирахуванням суми збитків у звітному періоді (рядок 320 балансу), не внесених засновниками засобів до статутного фонду (рядок 244 балансу), і нематеріальних активів (рядок ПЗ); загальний капітал компанії як підсумкова величина балансу (рядок 699 або 399) за вирахуванням тих же статей збитків. Значення даного показника оцінюються наступним чином: 60% і більше - відмінно; від 30 до 60% - добре; менше 30% - задовільно.
Аналіз ефективності підприємства проводиться за двома напрямками:
1) аналіз рентабельності;
2) аналіз ділової активності.
Рентабельність підприємства відображає ступінь прибутковості його діяльності. Ділова активність - це інтенсивність його діяльності (швидкість оборотності його коштів).
Аналіз рентабельності позичальника здійснюється шляхом розрахунку коефіцієнта рентабельності обороту від основної діяльності, що визначається у вигляді відношення суми прибутку від реалізації за певний період (квартал, півріччя і т.д.) (рядок 050 форми № 2) до суми виручки від реалізації за цей же період (рядок 010 форми № 2).
Даний коефіцієнт показує, скільки прибутку припадає на одиницю вартості реалізованої продукції. Характеристика значень цього коефіцієнта за ступенем їх прийнятності (достатності) для банку: відмінно - більше 20%; добре - від 15,1 до 20%; задовільно - від 10,0 до 15%; незадовільно - менше 10%.
У деяких випадках причиною малої рентабельності діяльності позичальника є навмисне зменшення суми податку на прибуток за рахунок збільшення собівартості продукції. Тому при проведенні фінансового аналізу позичальника кредитному інспекторові в обов'язковому порядку необхідно з'ясувати причини незадовільного значення коефіцієнта рентабельності.
Аналіз ділової активності компанії-позичальника здійснюється на основі розрахунку коефіцієнта оборотності готової продукції і товарів, коефіцієнта оборотності запасів сировини і коефіцієнта оборотності дебіторської заборгованості.
Всі ці коефіцієнти розраховуються за єдиною формулою:
ПРО = ОСТхД / С,
де ПРО - оборотність відповідного виду активів в днях;
ОСТ - середньоарифметична сума даного активу за період (сума на початок періоду + залишок на кінець періоду, поділена на 2);
Д - сума календарних днів в періоді (90 днів - для 1-го кварталу, 180 днів - для двох кварталів і т.д.);
С - сума виручки від реалізації за період або витрат на виробництво і продаж.
Нормативними оцінками даних показників є такі значення:
1) для коефіцієнта оборотності запасів сировини і матеріалів промислових підприємств: від 20 до 40 днів - добре; від 10 до 20 днів або від 40 до 60 днів - задовільно; менше 10 або більше 60 днів - незадовільно;
2) для коефіцієнта оборотності готової продукції і товарів промислових підприємств: до 5 днів - відмінно; від 5 до15 днів - добре; від 15 до 30 днів - задовільно; понад 30 днів - незадовільно;
3) для коефіцієнта оборотності готової продукції і товарів (для інших товарів): менше 30 днів - відмінно, від 30 до 60 днів - добре; від 60 до 90 днів - задовільно; понад 90 днів - незадовільно.
Для аналізу дебіторської заборгованості застосовується коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості. Він розраховується за наведеною вище формулою, де в якості ОСТ береться величина дебіторської заборгованості з терміном погашення до року (дані рядка 240 мінус дані рядка 244), а в якості С - сума виручки від реалізації. Найкращим можна визнати значення коефіцієнта до 30 днів, гарним - до 60 днів, задовільним - до 90 днів, незадовільним - більше 90 днів. Критичною для позичальника є ситуація, коли термін оборотності дебіторської заборгованості значно більше терміну оборотності зобов'язань перед кредиторами.
При аналізі складу дебіторської заборгованості потрібно звертати увагу на терміни та реальність її погашення. Для цього необхідно здійснювати детальну розшифровку дебіторської заборгованості, включаючи розгляд фінансового положення безпосередніх дебіторів і з'ясування їх платоспроможності.
Підлягає також з'ясування наступне: зосереджена чи дебіторська заборгованість в одного покупця і чи не є вона безнадійно простроченої, чи росте дебіторська заборгованість випереджаючими темпами в порівнянні з обсягом продажів і які причини цього. При розрахунку коефіцієнта оборотності дебіторської заборгованості сума всієї дебіторської заборгованості зменшується на величину безнадійної дебіторської заборгованості.
Визначення групи ризику кредитного продукту (класності позичальника). На підставі викладених вище показників діяльності клієнта, кредитний інспектор, застосовуючи комплексну рейтингову систему і проводячи аналіз у відповідності з діючими методиками визначення групи кредитного ризику і кредитною політикою банку (тобто шляхом нарахування балів за заздалегідь прийнятим критеріям), присвоює позичальникові певний клас, визначаючи тим самим групу ризику (див. таблицю 1).
Таблиця 1
Клас кредитоспроможності позичальника

Коефіцієнти	Перший клас	Другий клас	Третій клас
К а. л.	0,2 і вище	0,15 - 0,20	Менше 0,15
До с. л.	1,0 і вище	0,5 - 1,0	Менше 0,5
До т. л.	2,0 і вище	1,0 - 2,0	Менше 1,0
К а.	0,7 і вище	0,5 - 0,7	Менше 0,5

Рейтингова оцінка підприємства-позичальника є узагальнюючим висновком аналізу кредитоспроможності. Рейтинг визначається в балах. Сума балів розраховується шляхом множення класності кожного коефіцієнта (К _{а. Л.,} К _{с. Л.,} К _{т. л.,} К _а.) Та його частки (відповідно 30, 20, 30, 20%) у сукупності (100% ).
До першого класу відносяться позичальники з сумою балів від 100 до 150, до другого - від 151 до 250 балів, до третього - від 251 до 300 балів.
Першокласним по кредитоспроможності позичальників комерційні банки можуть відкривати кредитну лінію, видаватимуть у разовому порядку бланкові (без забезпечення) позики з встановленням більш низької процентної ставки, ніж для решти позичальників.
Кредитування второклассную позичальнику здійснюється банками у звичайному порядку, тобто за наявності відповідних обеспечительский зобов'язань (гарантій, застави і т.д.). Відсоткова ставка залежить від виду забезпечення.
Надання кредитів клієнтам третього класу пов'язано для банку з серйозним ризиком. Таким клієнтам в більшості випадків банки кредитів не видають, а якщо видають, то розмір наданої позики не повинен перевищувати розмір статутного фонду. Процентна ставка за кредит встановлюється на високому рівні.
Слід врахувати, що кожен банк, як правило, застосовує власну систему оцінки групи ризику кредитного продукту. Але намагається зробити її максимально наближеної до світових стандартів і, отже, рекомендаціям міжнародних аудиторських компаній (Arthur Andersen, KPMG, Price Waterhouse, Deloite & Tooshe, Coopers & Lybrand, Ernst & Young).
У результаті вивчення клієнта, проведених з ним переговорів, аналізу об'єкта кредитування, фінансового стану позичальника і пропонованого забезпечення кредитний інспектор складає письмовий висновок про можливість або неможливість надання кредиту. У цьому висновку повинні бути коротко викладені результати проведеного комплексного аналізу заявки, які в своїй сукупності дають підстави зробити принциповий висновок про доцільність (недоцільність) надання кредиту.
Після складання висновку і розрахунку групи ризику (класності позичальника) кредитний інспектор виносить остаточне рішення питання на розгляд кредитного комітету. Рішення про надання кредиту здійснюється кредитним комітетом банку відповідно до регламенту відповідного кредитного комітету банку.

1.3 Інформаційне забезпечення оцінки кредитоспроможності
Оцінка кредитоспроможності позичальника базується на системі економічної інформації. Інформаційна база аналізу заснована на організаційному нормуванні, бухгалтерському обліку і звітності, фінансової, статистичної звітності, спеціальної економічної, технічної та іншої інформації. [6] Позичальник представляє до банку такі документи:
1. Юридичні документи:
а) реєстраційні документи: статут організації; установчий договір; рішення (свідоцтво) про реєстрацію (нотаріально завірені копії);
б) картка зразків підписів і друку, завірена нотаріаль-но (перший примірник);
в) документ про призначення на посаду особи, яка має право діяти від імені організації при веденні переговорів і підписання договорів, чи відповідна довіреність (нотаріально завірена копія);
г) довідка про паспортні дані, прописку та місце проживання керівника і головного бухгалтера організації-позичальника.
2. Бухгалтерська звітність в повному обсязі, завірена податковою інспекцією, за станом на дві останні звітні дати, з розшифровками наступних статей балансу (на останню звітну дату): основні засоби, виробничі запаси, готова продукція, товари, інші запаси й витрати, дебітори і кредитори ( по найбільш великим сумами); 3. За останні три місяці - копії виписок з розрахункового і валютних рахунків на місячні дати й по найбільшим надходженням протягом зазначених місяців.
4. Станом на дату надходження запиту на кредит: довідка про отримані кредити з додатком копій кредитних договорів.
5. Лист - клопотання про надання кредиту (на бланку організації з вихідним номером) з короткою інформацією про організацію та її діяльність, основних партнерах і перспективи розвитку.
Вихідною інформаційною базою для проведення оцінки кредитоспроможності, перш за все, є дані бухгалтерської звітності. Для реалізації оцінки кредитоспроможності підприємства необхідна інформація, що міститься в наступних документах бухгалтерської звітності: «бухгалтерський баланс" (форма № 1), «звіт про прибутки і збитки" (форма № 2), «звіт про рух грошових коштів» (форма № 3) , «додаток до балансу» та інші.
Бухгалтерська звітність - єдина система даних про майнове і фінансове становище організації та про результати її господарської діяльності, що складається на основі даних бухгалтерського обліку за встановленими нормами. [7]
Бухгалтерська звітність дає широкі можливості для проведення всебічного аналізу діяльності підприємства. Найбільш інформативною її частиною є баланс. Він відображає стан майна, власного капіталу та зобов'язань підприємства на певну дату. Баланс дозволяє оцінити ефективність розміщення капіталу підприємства, його достатність для поточної і майбутньої господарської діяльності, оцінити розмір і структуру позикового капіталу.
На основі вивчення балансу можна прийняти попереднє рішення щодо доцільності та умов надання кредиту, оцінити можливі ризики своїх вкладень. При роботі з активом балансу необхідно звернути на таке: у разі оформлення застави основних засобів (будівлі, обладнання тощо), виробничих запасів, готової продукції, товарів, інших запасів і витрат право власності заставника на зазначені цінності має підтверджуватися включенням їх вартості до складу відповідних балансових статей. Залишок коштів на розрахунковому рахунку повинен відповідати даним банківської виписки на звітну дату.
При аналізі дебіторської заборгованості необхідно звернути увагу на терміни її погашення, оскільки надходження боргів може стати для позичальника одним із джерел повернення необхідного кредиту. При розгляді пасивної частини балансу найпильнішу увагу має бути приділено вивченню розділах, де відбиваються кредити та інші позикові кошти: необхідно зажадати кредитні договори з тих позиках, заборгованість за якими відображена в балансі і не погашена на дату запиту про кредиті, і переконатися, що вона не є простроченою. Наявність простроченої заборгованості по кредитах інших банків є негативним чинником і свідчить про явні прорахунки і зриви в діяльності позичальника, які, можливо, планується тимчасово компенсувати за допомогою кредиту. Якщо заборгованість не є простроченої, необхідно по можливості забезпечити, щоб термін погашення кредиту наступав раніше погашень інших кредитів. Крім того, необхідно проконтролювати, щоб запропонований у якості забезпечення заставу за необхідного кредиту не закладено іншому банку. При оцінці стану кредиторської заборгованості необхідно переконатися, що позичальник в змозі вчасно розрахуватися з тими, чиїми коштами в тому чи іншому вигляді користується: у вигляді товарів або послуг, авансів і т.д. У даному розділі відображаються також кошти, отримані позичальником від партнерів за договорами позик; ці договори повинні бути розглянуті аналогічно кредитними договорами позичальника з банками. У тому випадку, якщо дата надходження запиту на кредит не збігається з датою складання фінансової звітності, фактична заборгованість позичальника за банківськими кредитами, як правило, відрізняється від відображеної в останньому балансі. Для точного визначення заборгованості потрібно довідка про всі непогашені на момент запиту банківських кредитах з додатком копії кредитних договорів. Важливим позитивним чинником є ​​наявний досвід кредитування даного позичальника банком, на підставі якого можливо судити про перспективи погашення запитуваної зараз кредиту. У тому випадку, якщо запитуваний кредит є черговим у низці попередніх, своєчасно погашених кредитів, то при прийомі заявки від даного позичальника він може не представляти в банк свої юридичні документи, але з обов'язковим повідомленням банку про всі внесені в них зміни.
Вихідна інформація має особливості залежно від галузевої та технологічної специфіки виробництва. Вихідні матеріали для аналізу звичайно оформляються у вигляді зведених аналітичних таблиць, графіків, записок за відповідними розділами.
Проблемами формування вихідної інформації для оцінки кредитоспроможності підприємства можуть бути:
1 відсутність повного обсягу необхідної інформації;
2 неможливість перевірки достовірності наявної інформації;
3 недостатня деталізація потрібної інформації для виконання порівняльного аналізу за окремими напрямками.
Якість аналізу та достовірність аналітичних висновків будуть залежати, насамперед, від якості звітних матеріалів. Помилки, неузгодженості і всі інші недоліки, що містяться у звітності, неминуче відіб'ються на аналітичних розрахунках і зроблять результати оцінки неспроможними. Тому попередньою умовою аналізу є ретельна перевірка всіх залучених до аналізу матеріалів. Підготовка даних до аналізу полягає головним чином у їх перевірці. Особливу увагу при перевірці звітних матеріалів слід звертати на повноту звіту та його відповідність встановленим формам, взаємне узгодження показників, на порівнянність і спадкоємність звітних показників у порівнянні з бізнес-планом і попередніми періодами. Попередня перевірка даних звітності здійснюється з метою виявлення окремих помилок і неточностей.
У бухгалтерському обліку та звітності знаходять вираз найбільш представницькі джерела інформації для оцінки кредитоспроможності позичальника [8]. Комплексний аналіз бухгалтерської звітності дозволяє виявити основні тенденції у майновому та фінансовому стані підприємства і вжити необхідних заходів щодо його поліпшення, але крім облікової аналітичної інформації існують Позаоблікове джерела інформації. До них відносять:
1. матеріали зовнішнього і внутрішнього аудиту;
2. матеріали перевірок податкової служби;
3. пояснювальні та доповідні записки;
4. дані фондового ринку про котирування акцій даного підприємства;
5. матеріали, отримані в результаті особистих контактів з виконавцями.
Найважливіша вимога, що пред'являється до інформації, одержуваної з даних обліку та звітності - це об'єктивність відображення господарських процесів. Єдність інформації, що надходить з планових і облікових джерел дозволяє аналітику порівняти ті чи інші показники та виявити відхилення від планових (нормативних) параметрів, наприклад по бюджетах доходів і витрат, руху грошових коштів та ін
На сьогоднішній день встановлено єдині форми бухгалтерської звітності для всіх підприємств і комерційних організацій, наближені до міжнародних стандартів, що створює умови для уніфікації аналітичної роботи. Підприємства різних організаційно-правових форм складають бухгалтерський баланс і звіт про прибутки і збитки за єдиними формами, що передбачає застосування загальних принципів обліку.
Фінансовий бухгалтерський облік і звітність припускають, крім складання балансу, подання відповідним організаціям і акціонерам звіту про фінансові результати та їх використання. У цьому звіті необхідно перевірити і вивчити такі розділи: 1. Фінансові результати. 2. Використання прибутку. 3. Платежі до бюджету.
Важливе аналітичне значення має ряд додатків до балансу. До них відносяться програми, що характеризують: рух фондів, рух позикових коштів, дебіторську і кредиторську заборгованість, склад нематеріальних активів на кінець року, фінансові вкладення, рух валютних коштів.
До річного бухгалтерського звіту підприємства (за винятком малого) додається пояснювальна записка, в якій характеризуються основні фактори, що вплинули у звітному році на результати виробничо-комерційної діяльності. У ній висвітлюється не тільки фінансовий стан, але і рішення за підсумками розгляду акціонерами річного бухгалтерського звіту та порядку розподілу чистого прибутку.
Ретельна перевірка, вивчення і підготовка перерахованих вище документів, що містять необхідну аналітичну інформацію - це обов'язкова умова проведення оцінки кредитоспроможності підприємства.
Першим джерелом інформації для оцінки кредитоспроможності господарських організацій повинен служити їх баланс з пояснювальній запискою до нього [9]. Аналіз балансу дозволяє визначити, якими засобами володіє підприємство і який за величиною кредит ці кошти забезпечують. Однак для обгрунтованого і всебічного висновку про кредитоспроможності клієнтів банку балансових відомостей недостатньо. Аналіз балансу дає лише загальне судження про кредитоспроможності, у той час, як для висновків про ступінь кредитоспроможності необхідно розрахувати і якісні показники, що оцінюють перспективи розвитку підприємств, їх життєздатність. Тому як джерело відомостей, необхідних для розрахунку показників кредитоспроможності, слід використовувати: дані оперативного обліку, відомості, що накопичуються в банках, відомості статистичних органів, дані анкети клієнтів, інформацію постачальників, результати обробки даних обстеження за спеціальними програмами, відомості спеціалізованих бюро за оцінкою кредитоспроможності господарських організацій.
1.4 Система фінансових показників
Фундаментальну роль в оцінки кредитоспроможності підприємства відіграє система показників, на основі яких робляться висновки про стан господарюючого суб'єкта не тільки на момент звернення до банку, але і представляється можливим спрогнозувати розвиток подій у майбутньому [10].
Банки розвинених капіталістичних країн застосовують складну систему великої кількості показників для оцінки кредитоспроможності клієнтів. Ця система диференційована залежно від характеру позичальника (фірма, приватна особа, вид діяльності), а також може грунтуватися як на сальдових, так і оборотних показниках звітності клієнтів.
Для різних цілей аналізу і діагностики фінансово-господарської діяльності підприємства застосовують певні групи відносних показників. Основними з них, що дозволяють оцінити фінансовий стан підприємства, є показники рентабельності, ліквідності, оборотності капіталу, фінансової стійкості.
Показники рентабельності - це одні з основних якісних показників ефективності діяльності підприємства, що відображають ступінь використання майна (активів) у господарській діяльності. Взагалі, рентабельність - це комплексний показник рівня віддачі виробничих витрат, залучених в діяльність ресурсів. Обліку підлягають як споживані ресурси (оборотні кошти), так і вживані у виробничому процесі ресурси (основні фонди). Аналіз може ставитися до окремих видів ресурсів, наприклад, до власного капіталу підприємства, живому праці або до сукупності ресурсів - власному або позикового капіталу. Таким чином, рентабельність можна розраховувати співвідносячи прибуток з різними формами майна підприємства.
Основні показники рентабельності можна об'єднати в такі групи:
показники прибутковості продукції (розраховуються але основі виручки від продажу продукції, виконання робіт, надання послуг та витрат на виробництво і реалізацію продукції). До них відносяться показники рентабельності продажів і рентабельності основної діяльності.
показники прибутковості майна та його частин. До них відносяться показники рентабельності всього капіталу, рентабельності основних засобів та інших необоротних активів.
показники прибутковості капіталу, що використовується (розраховуються на базі інвестованого капіталу). До них відносяться показники рентабельності власного капіталу та рентабельності перманентного капіталу.
Система даних показників, з методами їх розрахунку і докладним коментарем представлена ​​в таблиці 1 (див. додаток 1).
Слід зазначити, що в країнах з розвиненими ринковими відносинами зазвичай щорічно торгова палата, промислові асоціації або уряд публікують інформацію про нормативні значеннях показників рентабельності [11]. Зіставлення своїх показників з їхніми допустимими значеннями дозволяє зробити висновки про рентабельність діяльності підприємства. У Росії така практика лише починає розвиватися, однак повноцінної бази таких показників по різних галузях народного господарства поки що не існує. Тому основною базою порівняння є інформація про величину показників за попередні періоди.
Показники ділової активності. Дана група показників характеризує результативність роботи підприємства щодо величини авансованих ресурсів або величини їх споживання в процесі виробництва. Ділова активність проявляється в динамічності розвитку господарюючого суб'єкта, досягнення нею поставлених цілей, а так само швидкості обігу коштів.
Швидкість обороту коштів - поняття, що має визначальне значення в даному аспекті фінансово-економічного аналізу. Фінансове становище підприємства, його ліквідність і платоспроможність безпосередньо залежать від того, наскільки швидко кошти, вкладені в активи, перетворюються в гроші. Під швидкістю обороту розуміється кількість оборотів, яке робить за аналізований період капітал організації або його складові. Періодом обороту називається середній термін, за який грошові кошти, вкладені у виробничо-комерційні операції, повертаються в господарську діяльність.
Тривалість перебування коштів в обороті визначається сукупним впливом низки різноспрямованих внутрішніх і зовнішніх факторів. До числа перших з них слід віднести сферу діяльності підприємства (виробнича, постачальницько-збутова, посередницька та ін), галузеву приналежність (не викликає сумніву, що оборотність оборотних коштів на верстатобудівному заводі і кондитерській фабриці буде об'єктивно різної), масштаби підприємства (в більшості випадків оборотність коштів на малих підприємствах значно вище, ніж на великих - в цьому одне з основних переваг малого бізнесу). Період перебування коштів в обороті в значній мірі визначається внутрішніми умовами діяльності підприємства, і в першу чергу ефективністю стратегії управління його активами.
Різні види активів підприємства мають неоднакову оборотність. Для оцінки ефективності їх використання застосовують показники оборотності. Коефіцієнт оборотності активів відображає, скільки разів за період обертається капітал, вкладений в активи господарюючого суб'єкта. Зростання даного показника свідчить про підвищення ефективності його використання. Ще одним показником, що оцінює ефективність використання активів є показник тривалості обороту в днях. Зменшення тривалості одного обороту свідчить про збільшення ефективності використання оборотних активів.
На підставі показників оборотності поточних активів і пасивів розраховується тривалість фінансового циклу. Фінансовий цикл починається з моменту оплати постачальникам (погашення кредиторської заборгованості) і закінчується в момент отримання грошей від покупців за відвантажену продукцію.
Показники ліквідності та платоспроможності. Платоспроможність-це здатність підприємства, використовуючи свої активи, виконувати зовнішні (короткострокові і довгострокові) зобов'язання, що випливають з укладених з контрагентами договорів торговельного або кредитного характеру. Можна сказати, що даний показник вимірює фінансовий ризик, тобто ймовірність банкрутства. Таким чином, чим більше перевищення загальних активів над зовнішніми зобов'язаннями, тим вище ступінь платоспроможності.
Для якісної оцінки платоспроможності й ліквідності підприємства необхідний розрахунок коефіцієнтів ліквідності. Мета такого розрахунку - оцінити співвідношення наявних активів, як призначених для безпосередньої реалізації, так і задіяних у технологічному процесі з метою їх подальшої реалізації та відшкодування вкладених коштів та існуючих зобов'язань, які повинні бути погашені підприємством в майбутньому періоді.
Показники ліквідності застосовують для оцінки здатності підприємства виконувати свої короткострокові зобов'язання. Вони дають уявлення про платоспроможність підприємства не тільки на даний момент, але й у випадку надзвичайних подій.
Розрахунок грунтується на тому, що різні види оборотних коштів мають різним ступенем ліквідності. Тому для оцінки платоспроможності та ліквідності підприємства, застосовують показники, які відрізняються від порядку включення їх в розрахунок ліквідних коштів, що розглядаються в якості покриття короткострокових зобов'язань.
Головне достоїнство показників - простота і наочність може обернутися значним недоліком - неточністю висновків. Слід обережно підходити до оцінки платоспроможності підприємства цим методом.
При визначенні платоспроможності підприємства завжди необхідно аналізувати фінансову структуру джерел його коштів, тобто з яких коштів фінансуються його активи. Існують спеціальні показники, що дозволяють більш чітко визначити стан фінансових коштів підприємства. У ході аналізу платоспроможності проводять розрахунки за визначенням ліквідності активів підприємства, ліквідності його балансу, обчислюють абсолютні та відносні показники ліквідності.
Показники ліквідності. Ліквідність підприємства виявляється у його здатності погасити короткострокові зобов'язання за рахунок за рахунок поточних активів. Ступінь ліквідності залежить від структури оборотних коштів, від співвідношення в них позицій, що допускають легку реалізацію або важкореалізованих. Важливо знати, що найбільш ліквідні активи - грошові кошти і короткострокові фінансові зобов'язання. Іншими словами, ліквідність активів - це величина, зворотна часу, необхідному для перетворення їх в гроші, тобто чим менше часу знадобиться для перетворення активів у грошову форму, тим ліквідніше активи. Ліквідність балансу виражається в ступені покриття зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення яких в гроші (ліквідність) відповідає строку погашення зобов'язань (терміновості повернення).
Коли говорять про ліквідність підприємства, мають на увазі наявність у нього оборотних коштів у розмірі, теоретично достатньому для погашення короткострокових зобов'язань, хоча б з порушенням строків погашення передбачених контрактами [12].
Ліквідність підприємства визначається наявністю в нього ліквідних коштів, до яких в першу чергу належать готівкові гроші, грошові кошти на рахунках у банках та легко реалізовані елементи оборотних активів. Ліквідність відбиває здатність підприємства в будь-який момент здійснювати необхідні витрати. Отже, ліквідність підприємства - це його здатність перетворювати свої активи в гроші для покриття всіх необхідних платежів у міру настання їх строку.
Ліквідність можна розглядати з двох сторін: як час, необхідний для продажу активу, і як суму, виручену, від його продажу. Обидві ці сторони тісно пов'язані, тому що найчастіше можна продати активи за короткий час, але зі значною знижкою в ціні.
Поняття платоспроможності та ліквідності є дуже близькими, але друге - більш ємне. Поліпшення платоспроможності підприємства нерозривно пов'язане з політикою управління оборотним капіталом.
Для оцінки платоспроможності та ліквідності використовуються різні прийоми і показники. Система даних показників, формули їх розрахунку і докладні коментарі представлені в таблиці 2 (див. додаток 1).
Порядок класифікації активів за ступенем ліквідності, тобто за швидкістю перетворення на грошові кошти та групування пасивів за ступенем терміновості повернення представлені в таблиці 1 (див. додаток 2).
Показники фінансової стійкості. Дослідження показників, що характеризують фінансову стійкість - одна з основних задач аналізу фінансово-господарської діяльності підприємства. Фінансова стійкість визначається ступенем забезпеченості запасів і витрат власними та позиченими джерелами їх формування, співвідношенням обсягів власних і позикових коштів і характеризується системою абсолютних і відносних показників. Стійкість служить запорукою виживання і основою стабільності положення підприємства.
Фінансова стійкість підприємства - це такий стан його фінансових ресурсів, їх розподіл і використання, які забезпечують в умовах допустимого ризику безперебійне функціонування, достатню рентабельність і можливість розрахуватися за зобов'язаннями у встановлені терміни. [13]
Комплексний аналіз фінансової стійкості підприємства слід починати з розрахунку абсолютних показників фінансової стійкості. Це обумовлено тим, що в ході своєї діяльності на підприємстві йде постійне формування запасів товарно-матеріальних цінностей. Для цього підприємство використовує поряд із власними оборотними засобами ще і позикові кошти. Саме абсолютні показники фінансової стійкості допомагають визначити відповідність чи не відповідність засобів, для формування запасів і витрат і зробити попередні висновки про фінансовий стан підприємства.
Система даних показників з докладним коментарем представлена ​​в таблиці 3 (див. додаток 1).
Вивчивши абсолютні показники фінансової стійкості можна зробити попередні висновки про фінансовий стан підприємства і віднести його до одного з типів фінансової стійкості.
Існує 4 основних типи фінансової стійкості:
1. Абсолютна стійкість фінансового стану підприємства.
Цей тип показує, що запаси і витрати повністю покриті власними оборотними засобами. На практиці це рідко трапляється. Такий тип стійкості не можна розглядати як ідеальний, так як підприємство в цьому випадку не використовує зовнішні джерела фінансування.
2. Нормальна фінансова стійкість. При нормальної стійкості, яка гарантує платоспроможність, підприємство оптимально використовує свої власні і кредитні ресурси, поточні активи і кредиторську заборгованість.
3. Нестійкий фінансовий стан. Характеризується порушенням платоспроможності. У цьому випадку підприємство змушене залучати додаткові джерела покриття запасів і витрат. Спостерігається зниження прибутковості виробництва. Однак, дане фінансовий стан підприємства вважається допустимим якщо дотримуються наступні умови:
• виробничі запаси в сумі з готовою продукцією перевищують розмір короткострокових позикових коштів.
• незавершене виробництво і витрати майбутніх періодів менше суми власного оборотного капіталу.
4. Кризовий (критичне) фінансовий стан. У цій ситуації спостерігається наявність простроченої кредиторської та дебіторської заборгованості і нездатність погасити її в строк. Грошові кошти, короткострокові цінні папери і дебіторська заборгованість не покривають навіть кредиторської заборгованості і прострочених позик. При неодноразовому повторенні такого положення в умовах ринку підприємству загрожує банкрутство. Таке положення можна відновити:
• поповненням власного оборотного капіталу із внутрішніх або зовнішніх джерел (збільшення статутного капіталу, позикові кошти, товарний кредит).
• обгрунтованим зменшенням запасів і витрат до нормативу.
• прискоренням оборотності капіталу.
Однак, найбільш ефективним і разом з тим найбільш проблемним, є аналіз відносних показників фінансової стійкості. Їх ефективність пов'язана з тим, що вони дозволяють найбільш точно визначити слабкі та сильні сторони фінансового стану підприємства. Комплекс таких показників з докладним описом кожного з них представлений в таблиці 4. (Див. додаток 1).
Всі відносні показники фінансової стійкості можна розділити на три групи:
I група - показники, що визначають стан оборотних коштів (коефіцієнт забезпеченості власними коштами, коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів власними коштами, коефіцієнт маневреності власного капіталу).
II група - показники, що визначають стан основних засобів (індекс постійного активу, коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів, коефіцієнт реальної вартості майна, коефіцієнт майна виробничого призначення).
III група - показники, що визначають ступінь фінансової незалежності підприємства (коефіцієнт автономії, коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів, коефіцієнт співвідношення мобільних та іммобілізованих коштів, коефіцієнт прогнозу банкрутства).
Необхідно відзначити, що існує також ряд показників фінансової стійкості підприємства, що мають обмежене застосування і обумовлених галузевими особливостями.

Глава II. Практичні аспекти аналізу кредитоспроможності позичальника (на прикладі ТОВ «Пасифік Стрейд»)
2.1 Попередня оцінка майна господарюючого суб'єкта та джерел його формування
Попередня оцінка майна господарюючого суб'єкта починається зі складання та аналізу порівняльного аналітичного балансу (див. таблицю 2. Додаток 3).
Вивчивши склад і структуру майна господарюючого суб'єкта за даними порівняльного аналітичного балансу (див. таблицю 1) видно, що за період 2006-2007рр загальна вартість активів підприємства зросла на 1928тис. Дане збільшення відбулося за рахунок зростання оборотних (мобільних) активів, які явно переважають у структурі активів балансу в силу специфіки діяльності господарюючого суб'єкта. Приріст оборотних активів в аналізованому періоді склав в абсолютному вираженні 1928 тис. (або 279%) і головним чином був пов'язаний зі збільшенням інших оборотних активів на 1838 тис. (або на 22975%). Також на зростання оборотних активів вплинула дебіторська заборгованість, яка в 2007р. виросла на 290 тис. порівняно з 2006р. тобто фактично в 3 рази. У даному періоді мало місце зростання короткострокових фінансових вкладень на 339 тис. Необхідно відзначити незначне збільшення запасів (на 6%), яке виражалося у підвищенні рівня готової продукції і товарів.
У період з 2007р. по 2008р. загальна вартість активів підприємства знизилася на 1030 тис. (або на 39,33%), головним чином за рахунок зменшення обсягу інших оборотних активів на 1032 тис. (або на 56%), зменшення частки короткострокових фінансових вкладень на 339 тис., зниження рівня дебіторської заборгованості на 44 тис. (або на 9,6%).
Однак, в даному періоді продовжувалося збільшення запасів, приріст яких в абсолютному виразі склав 258 тис.
У 2008р. в порівнянні з 2006р. загальна вартість активів зросла з 691 тис. до 1589 тис. (на 898 тис. або на 130%). Даний зростання обумовлене збільшенням рівня інших оборотних активів, які в 2008р. виросли на 806 тис. (або на 10075%) у порівнянні з 2006р. На вартість активів вплинуло також збільшення рівня запасів, які збільшувалися протягом всього аналізованого періоду і в 2008р. склали в абсолютному виразі 283 тис., тобто на 264 тис. більше ніж у 2006р., зростання склало 1389% і зростання дебіторської заборгованості, яка в 2008р. склала 414 тис., тобто на 246 тис. більше рівня 2003р. Проте, в період 2007-2008рр дебіторська заборгованість зменшилася на 44 тис. (485-414), отже, можна констатувати, що з 2007р. намітилася позитивна тенденція, пов'язана з припиненням зростання дебіторської заборгованості та її частковим погашенням.
У складі майна підприємства в 2006-2008рр. також відбувалися зміни. Перш за все, необхідно відзначити зростання запасів. Якщо в 2006р. їх частка в загальному активі балансу становила 2,7%, то до кінця 2008р. вона склала 17,8%, що було обумовлено зростанням частки готової продукції і товарів для перепродажу в складі запасів на 13,7%. Звертає на себе увагу збільшення дебіторської заборгованості, частка якої в активі на кінець 2008р. склала 26% в порівнянні з 24,3% у 2006р. У наявності зменшення частки грошових коштів в активі балансу на 20,3% (51% в 2008р - 71,3% у 2006р.).
Проаналізувавши склад та структуру активів підприємства, можна зробити наступні висновки: збільшення питомої ваги запасів у загальній вартості майна з 2,7% у 2006р. до 17,8% у 2008р. може свідчити, з одного боку, про нарощування торговельного потенціалу організації, прагненні за рахунок вкладень у запаси захистити грошові активи від знецінення під впливом інфляції, з іншого боку про нераціональність обраної господарської стратегії, в наслідок якої значна частина поточних активів иммобилизована в запасах, чия може ліквідність бути невисокою. У 2006 і 2007рр. тенденція росту мобільних активів в структурі майна зберігалася, причому в цей же період спостерігається збільшення частки дебіторської заборгованості, основний приріст якої був пов'язаний із зростанням величини авансів, виданих покупцям і замовникам. У 2007р. дебіторська заборгованість зросла в порівнянні з 2006р. на 290 тис. (або на 172,6%). Це говорить, з одного боку, про широке використання підприємством комерційних кредитів для авансування (кредитування) своїх покупців, а з іншого - про недотримання договірної і розрахункової дисципліни та несвоєчасному пред'явленні претензій по виникають боргами. Однак у 2007-2008рр. простежується тенденція погашення дебіторської заборгованості, що говорить про повернення боргів дебіторами.
З 2006р. по 2007р. значним зростанням відрізнялася стаття короткострокових фінансових вкладень, рівень яких в даний період виріс на 339 тис. Це свідчить про те, що аналізована організація мала у своєму розпорядженні тимчасово вільними коштами, які вона розміщувала на короткостроковій основі.
Частка грошових коштів протягом всього аналізованого періоду зменшувалася і на кінець 2008р. склала 77 тис. що на 84,3% менше рівня 2006р. Однак, наявність залишків грошових коштів протягом тривалого часу може бути результатом неправильного використання оборотного капіталу, тому що вони повинні бути пущені в оборот з метою отримання прибутку. Зменшення грошових коштів у 2007р. може бути пов'язано зі зростанням короткострокових фінансових вкладень, які в 2007р. склали 339 тис. і з зростанням запасів у частині готової продукції і товарів для перепродажу. Однак дана стаття активів (ДП і товари для перепродажу) не мала великої питомої ваги в 2006-2007рр., Що не викликало серйозних побоювань. Проте, в 2008р. вартість готової продукції на складах склала 225 тис. (абсолютний приріст у порівнянні з 2007р. склав 212тис). Таке збільшення могло статися внаслідок посилення конкурентної боротьби і втрати частини ринку збуту (підприємство зазнає труднощів зі збутом готової продукції).
Проаналізувавши структуру пасивів можна констатувати, що найбільшу питому вагу у пасивах підприємства займає власний капітал і короткострокові зобов'язання. Найбільш значущою статтею власного капіталу є нерозподілений прибуток (питома вага на кінець 2008р. 78%). Разом з тим слід відмітити, що частка власного капіталу в період з 2006р. по 2008г.увелічілась на 121%. Це безсумнівно заслуговує позитивної оцінки.
У складі позикового капіталу набольший питому вагу мають короткострокові зобов'язання, які з 2006р. по 2007р. зросли на 1160 тис. (або на 822%). Основною причиною даного зростання стало збільшення кредиторської заборгованості. У 2008р. відбулося скорочення короткострокових зобов'язань на 973 тис. (або на 74,4%).
Порівнюючи кредиторську і дебіторську заборгованість можна сказати, що у 2006р. і 2008р. величина дебіторської заборгованості незначно перевищувала величину кредиторської заборгованості. Дане перевищення вважається нормальним отже не викликає побоювань (співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості 1:1 вважається нормальним) Тільки в 2007р. кредиторська заборгованість перевищила дебіторську на 843 тис., тобто майже в три рази. Це свідчить про нестачу коштів для покриття зобов'язань у 2007р.
У складі кредиторської заборгованості найбільшу питому вагу впродовж всього аналізованого періоду припадає на заборгованість постачальникам і підрядникам.
У складі дебіторської заборгованості частка зобов'язань покупців і замовників має найбільшу вагу, що є позитивним моментом, тому що даний рядок має найбільшу ліквідність.
Позитивним моментом є також те, що величина власного капіталу переважає над величиною позикового капіталу протягом всього аналізованого періоду.
У цілому, баланс аналізованого підприємства можна вважати хорошим, тому що виконуються наступні умови:
1. У наявності збільшення валюти балансу за аналізований період
2. Темпи зростання кредиторської та дебіторської заборгованості у 2005р. практично однакові.
3. У балансі відсутній показник «непокритий збиток»
4. Є зростання оборотних активів
5. Частка власних коштів у оборотних активах перевищує 10%.
2.2 Оцінка ліквідності
Оцінку ліквідності та платоспроможності підприємства необхідно починати з оцінки ліквідності балансу. При аналізі ліквідності балансу проводиться порівняння активів, згрупованих за ступенем їх ліквідності з зобов'язаннями по пасиву, згрупованими за термінами їх погашення. Угруповання здійснюються по відношенню до балансу.
Головна задача оцінки ліквідності балансу - визначити величину покриття зобов'язань підприємства його активами, термін перетворення яких у грошову форму (ліквідність) відповідає строку погашення зобов'язань (терміновості повернення).
Угруповання активів і пасивів підприємства зазначеним вище способом представлена ​​в таблиці 1 (див. додаток 2).
Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо одночасно виконані умови: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Необхідною умовою абсолютної ліквідності балансу є виконання перших трьох нерівностей. Четверте носить балансуючий характер, але в той же час його виконання свідчить про дотримання мінімальної фінансової стійкості. Якщо будь-яке з нерівностей має знак, протилежний зафіксованим в оптимальному варіанті, то ліквідність балансу відрізняється від абсолютної.
Теоретично, недолік засобів по одній групі активів компенсується надлишком по іншій, але на практиці менш ліквідні засоби не можуть замінити більш ліквідні.
Зіставлення А1 - П1 і А2 - П2 дозволяє виявити поточну ліквідність підприємства, що свідчить про платоспроможність або неплатоспроможності найближчим часом. Порівняння А3 - П3 відображає перспективну ліквідність на підставі якої прогнозується довгострокова орієнтовна платоспроможність підприємства.
Грунтуючись на даних аналітичної таблиці порівняємо показники активів з показниками зобов'язань за аналізований період:
2006р. 493> 141; 176> 0; 5> 0; 17 <550, тобто А1> П1; А2> П2; А3> П3; А4 <П4.
2007р. 622 <1301; 2185> 0; 23> 0; 128 <1318, тобто А1 <П1; А2> П2; А3> П3; А4 <П4.
2008р. 77 <328; 1228> 0; 269> 0; 15 <1261, тобто А1 <П1; А2> П2; А3> П3; А4 <П4.
Так, характеризуючи ліквідність балансу, слід зазначити, що тільки в 2006р. баланс володіє абсолютною ліквідністю (виконуються всі чотири нерівності), іншими словами тільки в цьому періоді підприємство було здатне покрити всі види зобов'язань відповідними активами. Платіжний надлишок найбільш ліквідних активів для покриття найбільш термінових зобов'язань у 2006р. склав 352 тис.
У 2007р. з причини різкого збільшення короткострокової кредиторської заборгованості, підприємство не могло повністю покрити найбільш термінові зобов'язання відповідними активами, внаслідок чого утворився платіжний недолік 679 тис., відсоток покриття склала 47,8. Іншими словами, у 2007р. найбільш ліквідних активів було достатньо для покриття лише 47,8% найбільш термінових зобов'язань, які в цьому періоді склали 1301 тис. Що стосується співвідношення бистрореалізуемих активів і короткострокових пасивів, то тут можна відзначити платіжний надлишок, за рахунок якого підприємство теоретично може покрити нестачу коштів для погашення найбільш короткострокових зобов'язань. Зіставивши підсумки наведених груп важкореалізованих активів з постійними пасивами можна переконатися, що власних коштів достатньо для покриття необоротних активів.
У 2008р. простежується схоже з 2007р. стан справ. У наявності недолік найбільш ліквідних активів для покриття для покриття найбільш термінових зобов'язань. Всі інші показники укладаються у допустимі межі.
Таким чином, можна сказати, що в 2007р. і в 2008р. баланс підприємства має досить високу ступінь ліквідності, але абсолютною ліквідністю не володіє.
Для якісної оцінки ліквідності та платоспроможності підприємства, окрім аналізу ліквідності балансу, проведемо розрахунок відносних коефіцієнтів ліквідності (див. таблицю 2).
Мета розрахунку - оцінити співвідношення наявних активів на предмет їх подальшої реалізації і повернення грошових коштів і покриття відповідних зобов'язань.
Таблиця 2
Розрахунок коефіцієнтів ліквідності

Показник	Формула розрахунку	2006р.	2007р.	2008р.
1. коеф. текущ. ліквідності 1 ≤ До ≤ 2	К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)	4,8	2,17	4,8
2. коеф. терміново. ліквідності До ≥ 0,8-1	К = (А1 + А2) / (П1 = П2)	4,7	2,1	4
3. коеф. абсол. ліквідності До ≥ 0,2-0,5	К = А1 / (П1 + П2)	3,4	0,47	0,23
4. коеф. Ціни ліквідації До ≥ 1	К = (А1 + А2 + А3 + А4) / (П1 + П2 + П3)	4,9	2,27	4,8
5. заг. коеф. ліквідності балансу До ≥ 1	К = (А1 +0,5 А2 +0,3 А3) / (П1 +0,5 П2 +0,3 А3)	4,13	1,3	2,3
6. коеф. заг. платежеспос.	К = (П2 + П3) / (А3 + А4)	6,4	8,6	1,1

Виходячи з даних аналітичної таблиці, можна помітити, що коефіцієнт поточної ліквідності протягом всього аналізованого періоду перевищував оптимальні значення. Це говорить про те, що у підприємства достатньо оборотних коштів для покриття короткострокових зобов'язань, однак, з іншого боку свідчить про нераціональне вкладення засобів і неефективному їхньому використанні. У 2006г і в 2008р. коефіцієнт поточної ліквідності становив 4,8. Настільки високе значення даного показника у 2006р. можна пояснити: 1. невиправданим зростанням дебіторської заборгованості, 2. недостатнім залученням зовнішніх джерел фінансування. У 2008р. високий коефіцієнт поточної ліквідності обумовлений уповільненням оборотності коштів, вкладених в запаси. Лише в 2007р. даний показник був максимально близький до нормативного значення, що свідчить про більш-менш оптимальному поєднанні оборотних коштів і короткострокових зобов'язань у балансі підприємства за 2007р.
Високі показники строкової ліквідності говорять про досить високий платіжному потенціалі підприємства. Іншими словами, підприємство має високі платіжними можливостями за умови своєчасного проведення розрахунків з кредиторами.
Показники абсолютної ліквідності знижуються з року в рік, хоча ще не досягли критичної позначки. Це викликає певні побоювання, проте, в сучасних умовах за фактичним значенням цього показника не можна зробити певних висновків про роботу підприємства.
Розрахунок коефіцієнта загальної платоспроможності показує, що частка покриття кредитів і позик за рахунок матеріальних і нематеріальних активів досить висока, тобто на 1 руб. вкладений в основні засоби та інші необоротні активи, а також у запаси і витрати в 2006р. доводиться 6.4 руб. довгострокових і короткострокових кредитів і позик, в 2007р. - 8.6 руб., В 2008р. - 1.1 руб.
Таким чином, виходячи з отриманих даних можна сказати, що підприємство має досить високою платоспроможністю, але має місце нераціональне використання власних коштів, про це говорить перевищення нормативних значень коефіцієнта поточної ліквідності. Коефіцієнти термінової ліквідності також говорять про теоретично хорошою платоспроможності, але важливо мати на увазі, що їх значення в чому зумовлене рівнем дебіторської заборгованості. Показники абсолютної ліквідності високі, але мають тенденцію до зменшення, викликану зменшенням грошових коштів, що говорить про те, що в разі необхідності підприємство погасить велику частину короткострокових зобов'язань. Показники коефіцієнта загальної платоспроможності говорять про те, що підприємство здатне повністю виконати свої платіжні зобов'язання.
2.3 Аналіз фінансової стійкості
Комплексну оцінку фінансової стійкості підприємства необхідно почати з аналізу абсолютних показників фінансової стійкості. Це обумовлено тим, що в процесі діяльності на підприємстві йде постійне формування товарно-матеріальних цінностей. Для цього підприємство використовує поряд із власними оборотними засобами ще і позикові. Відповідність чи невідповідність засобів для формування запасів і витрат визначається за допомогою абсолютних показників фінансової стійкості. Проведемо розрахунок абсолютних показників і віднесемо підприємство до одного з типів фінансової стійкості на підставі трьохкомпонентного показника фінансової стійкості (див. таблицю 3).
Таблиця 3
Розрахунок абсолютних показників фінансової стійкості

Показник	Формула розрахунку	2006р.	2007р.	2008р.
1.Істочнікі формування власних засобів (СІ)	III розділ Ф1.	550	1318	1261
2.внеоборотние активи (ВА).	I розділ Ф1.	__	__	__
3.собственние облад. кошти (ВОК).	ВОК = СІ-ВА.	550	1318	1261
4.долгосрочние пасиви (ДП).	IV розділ Ф1.	__	__	__
5.собств. і долгоср. позикові джерела формир. запасів і витрат (СД).	ВД = ВОК + ДП.	550	1318	1261
6.краткосрочние кредити і позики (КЗС).	стор 610 Ф1.	__	__	__
7.общ. величина осн. джерел коштів для формування запасів і витрат (ОІ).	ОІ = СД + КЗС.	550	1318	1261
8. загальна величина запасів і витрат (З).	Стор. 210 Ф1.	19	25	283
9. надлишок або нестача власної. перевертня. засобів (ΔСОС).	ΔСОС = ВОК-З	531	1293	978
10. надлишок або недостатньо. перевертня. засобів і долгоср. позикові. Коштів для формир запасів і витрат (ΔСД).	ΔСД = СД-З	531	1293	978
11. надлишок або недостатньо. загальної величини осн. джерел для формир запасів і витрат (ΔОІ).	ΔОІ = ОІ-З	531	1293	978
12. трикомпонентний показник фінансової стійкості (S).	S = {ΔСОС; ΔСД; ΔОІ}	{1; 1; 1}	{1; 1; 1}	{1; 1; 1}

Виходячи з отриманих даних можна констатувати, що в досліджуваному періоді (2006р.-2008р.) Фінансовий стан підприємства є абсолютно стійким. Даний тип фінансової стійкості показує, що запаси і витрати повністю покриті власними оборотними засобами, причому підприємство не використовує зовнішні джерела фінансування у своїй господарській діяльності. Темпи зростання запасів і витрат не перевищують темпів зростання джерел їх формування, лише в 2008р. рівень запасів різко зріс, у той час як вартість оборотних активів впала, але це не викликає побоювань, тому що співвідношення даних показників далеко від критичної позначки. Що стосується залучення довгострокових кредитів і позик для забезпечення запасів і витрат, то можна сказати, що у досліджуваного підприємства немає такої необхідності, якщо тільки вона не прагне до збільшення свого обороту і посилення присутності на ринку. З іншого боку, відсутність залучень довгострокових позикових засобів може бути обумовлено невмінням їх використовувати для розвитку підприємства.
Для подальшого аналізу фінансової стійкості необхідний розрахунок відносних показників (див. таблицю 4).
Таблиця 4
Розрахунок відносних показників фінансової стійкості

Коефіцієнт	Формула розрахунку	2006р.	2007р.	2008р.
1.коеф. забезпеченості власної. обор. ср-вами. До ≥ 0,1	К = СОС / обор. активи	0,8	0,51	0,8
2.коеф. обеспеч. матеріальних запасів власної. ср-вам і. До ≥ 0,6-0,8	К = СОС / З	30	52,7	4,4
3.коеф. маневреності. До ≥ 0,2-0,5	К = СОС / СІ	1	1	1
4.коеф автономії. К> 0.5	К = СІ / ВБ	0,8	0,51	0,8
5. коеф. соотн. позикових і власної. коштів. К <0.7	К = (ДП + СІ) / СІ	1	1	1
6.коеф. прогноз. банкрутства.	К = (обор. активи-КЗС) / ВБ	1	1	1

Розрахунок відносних показників фінансової стійкості показує, що досліджуване підприємство має фінансову незалежність від позикових коштів. Це підтверджує коефіцієнт автономії і коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів.
Високий рівень коефіцієнта автономії відображає стабільне фінансове становище, сприятливу структуру фінансових джерел і низький рівень фінансового ризику для кредиторів. Причому даний показник протягом всього аналізованого періоду перевищує рекомендоване значення, що вказує на розширення можливості залучення коштів з боку.
Коефіцієнт співвідношення власних і позикових коштів показує, що підприємство використовує виключно власні оборотні кошти для покриття витрат і запасів. Звідси можна зробити відразу декілька висновків: 1. підприємство не відчуває труднощів з виконанням своїх зобов'язань і має достатній "запас міцності" на випадок виникнення непередбачених ситуацій, що робить його надійним для кредитування; 2. підприємство не бажає нарощувати свій потенціал за рахунок залучення позикових коштів.
Показники коефіцієнта маневреності протягом всього аналізованого періоду високі, що говорить про здатність підприємства підтримувати рівень власного оборотного капіталу й поповнювати оборотні кошти за рахунок власних оборотних джерел. Підприємство має велику можливість фінансового маневру.
Значення коефіцієнта забезпеченості матеріальних запасів власними оборотними засобами не викликають побоювань, тобто аналізоване підприємство не потребує залучення позикових коштів.
Коефіцієнт прогнозу банкрутства стабільний (не зменшується), що говорить про те що підприємство не зазнає фінансових труднощів.
Таким чином, проведений аналіз фінансової стійкості показує, що даний господарюючий суб'єкт має досить високим ступенем фінансової стійкості, має необхідний «запас міцності» на випадок виникнення непередбачених ситуацій, що робить його надійним партнером.
Виходячи з отриманих аналітичних даних, можна визначити наступні пріоритетні напрями діяльності для даної організації. Перш за все, необхідно збільшувати інвестиційну активність, використовуючи зовнішні джерела кредитування. Розширювати свою присутність на ринку і нарощувати торговельні обороти, в тому числі за рахунок залучення кредитів і позик і вмілого їх використання. Практика кредитування полягає в пошуку порівняно дешевих кредитів, найбільш вигідному їх вкладенні, скорочення термінів продажу товарів. У той же час не можна забувати про збільшення власних фінансових коштів, що в свою чергу пов'язано з максимізацією прибутку від господарської діяльності. Такі завдання є стратегічними у фінансовій політиці підприємства.
2.4 Аналіз рентабельності і ділової активності
Показники рентабельності є відносними характеристиками фінансових результатів підприємства. Показники рентабельності характеризують ефективність підприємства в цілому, прибутковість різних напрямків діяльності (виробничої, підприємницької, інвестиційної). Вони більш повно, ніж прибуток характеризують остаточні результати господарської діяльності, тому що їх величина показує співвідношення ефекту з готівкою і використовуваними ресурсами.
Рентабельність - один з основних вартісних якісних показників ефективності виробництва на підприємстві, що характеризує рівень віддачі витрат і ступінь залучення коштів у процесі виробництва і реалізації продукції (робіт, послуг).
Розрахуємо основні показники рентабельності, що найбільшою мірою характеризують діяльність торгового підприємства (див. таблицю 5)
Таблиця 5
Розрахунок показників рентабельності

Показник	Формула розрахунку	2006р.	2007р.	2008р.
1. економічна рентабельність	R = баланс. Прибуток / порівн. за період вартість активів	2,01	0,51	0,07
2. рентабельність продажів	R = прибуток від продажів / виручка від продажів	0,13	0,13	0,03
3. рентабельність власного капіталу	R = чистий прибуток / порівн. величина власного капіталу	2,44	0,82	0,044
4. рентабельність оборотних активів	R = чистий прибуток / порівн. вартість оборотних активів	1,82	0,46	-0,03
5. рентабельність основної діяльності	R = прибуток від продажів / собівартість продажів	0,14	0,15	0,03

З даних розрахунків видно, що значення всіх показників рентабельності в 2008р. нижче рівня 2006р. Це - безумовно негативна тенденція.
Загальна економічна рентабельність впала на 1.94 пункту і в 2008р. склала всього 0,07, що говорить про зменшення прибутку від кожної гривні, вкладеної в активи. Іншими словами, якщо в 2006р. підприємство отримувало 2,01 рубля з кожної гривні вкладеного в активи, то в 2008р. вже 0,07 рубля з кожної гривні вкладеного в активи.
Рентабельність продажів знизилася на 10%, що свідчить про зменшення прибутку на 1 карбованець реалізованої продукції. Рентабельність продажів впала внаслідок зменшення прибутку від продажів.
Виходячи з отриманих результатів коефіцієнта рентабельності оборотних активів, можна констатувати, що ефективність використання оборотних активів протягом аналізованого періоду балу досить низькою, а в 2008р. збитковою (-0,03), тобто діяльність підприємства в даному звітному році була нерентабельною. Це було обумовлено зменшенням чистого прибутку внаслідок збільшення комерційних витрат, позареалізаційних витрат і зниженням прибутку від продажів.
Схожа тенденція спостерігається щодо рівня рентабельності власного капіталу, що відображає зменшення віддачі коштів, сформованих за рахунок внесків власників.
Такий стан справ з рентабельністю викликає побоювання з приводу подальшого прибуткового функціонування даного господарюючого суб'єкта на ринку. Особливо насторожує чітка тенденція зменшення рівня рентабельності протягом всього аналізованого періоду.
Основними факторами, що вплинули на зниження рентабельності діяльності підприємства загалом, можуть бути збільшення собівартості проданих товарів у 2008р. в порівнянні з 2007р. на 365 тис., зменшення прибутку з продажу на 622 тис. за аналогічний період, підвищення комерційних витрат, збільшення відкладених податкових зобов'язань, що в сукупності призвело до падіння чистого прибутку.
За даними цифрами, які не з кращого боку характеризують функціонування підприємства може стояти цілий ряд причин: собівартість товарів може зрости через зростання цін на комплектуючі, через зростання тарифів на транспортування; падіння прибутку від продажів може бути обумовлено наростаючим пропозицією з боку конкурентів ; зменшення чистого прибутку пов'язане зі збільшенням податкової бази.
Поряд з абсолютними і відносними показниками прибутковості підприємства, ефективність роботи підприємства характеризують показники ділової активності.
Ділова активність - це результат роботи підприємства щодо величини авансованих коштів або величини їх споживання в процесі виробництва. Ділова активність проявляється в динамічності розвитку господарюючого суб'єкта, досягнення нею поставлених цілей, а також швидкості обігу коштів.
Швидкість обороту коштів - дуже важливий показник ділової активності підприємства, тому що від швидкості обороту коштів залежить розмір річного обороту, з розмірами обороту а отже з оборотністю пов'язана відносна величина умовно-постійних витрат: чим швидше оборот, тим менше на кожен оберт доводиться цих витрат. Оборотність коштів, вкладених у майно організації може бути оцінена: 1 - швидкістю обороту (кількістю оборотів, яке роблять за аналізований період капітал організації або його складові). 2 - періодом обороту (тобто середнім терміном, за який повертаються в господарську діяльність організації кошти, вкладені у виробничо-комерційні операції).
Ділова активність підприємства оцінюється абсолютними і відносними показниками. Серед абсолютних показників необхідно виділити співвідношення темпів зростання прибутку, виручки від реалізації та активів (майна, авансованих коштів) підприємства.
Т приб. > Т вир. > Т акт.
Дане співвідношення називається золотим правилом економіки підприємства: прибуток повинна зростати більш високими темпами, ніж обсяги реалізації і майно підприємства. Це означає, що витрати виробництва та обігу повинні знижуватися, а ресурси підприємства - використовуватися більш раціонально. Співвідношення вищевказаних абсолютних показників ділової активності в 2008р. виглядає наступним чином: 26,82% <103,4% <135%
Дане співвідношення не відповідає золотому правилу економіки, що означає зростання витрат обігу, нераціональне використання ресурсів, зниження прибутку.
Відносні показники ділової активності характеризують ефективність використання ресурсів (матеріальних, трудових і фінансових). Серед них особливе місце займають показники оборотності. Тривалість перебування коштів в обороті визначається сукупним впливом низки різноспрямованих зовнішніх і внутрішніх факторів. До числа зовнішніх факторів слід віднести:
1. Сферу діяльності підприємства (виробнича, постачальницько-збутова, посередницька та ін)
2. Галузеву приналежність (оборотність оборотних коштів на підприємствах з різною галузевою належністю об'єктивно різна)
3. Масштаби підприємства (в більшості випадків оборотність коштів на малих підприємствах значно вище, ніж на великих - в цьому одне з основних переваг малого бізнесу).
Не менше вплив на оборотність активів надають економічна ситуація в країні, що склалася система безготівкових розрахунків та пов'язані з нею умови господарювання підприємства.
Період перебування коштів в обороті в значній мірі визначається внутрішніми умовами діяльності підприємства, і в першу чергу ефективністю стратегії управління його активами. Залежно від застосовуваної цінової політики, структури активів, методики оцінки товарно-матеріальних запасів підприємство має більшу чи меншу свободу впливу на тривалість обороту своїх коштів.
Різні види активів підприємства мають неоднакову оборотність. Для оцінки ефективності використання оборотних коштів застосовують показники їх оборотності.
Коефіцієнт оборотності активів відображає скільки разів за період обертається капітал, вкладений в активи господарюючого суб'єкта. Зростання даного показника свідчить про підвищення ефективності його використання.
Показник тривалості обороту в днях показує кількість днів, що припадає на один оборот капіталу підприємства. Зменшення тривалості одного обороту свідчить про поліпшення використання оборотних коштів.
Розрахуємо показники оборотності оборотних коштів ТОВ «Пасифік Стрейд» за 2006-2008рр (див. таблицю 6).
Таблиця 6
Розрахунок показників оборотності

Показник	2006р.	2007р.	2008р.
1. оборотність оборотних активів	9,9	3,95	3,61
1.1 середній термін обороту оборотних активів у днях	36	92	101
2. оборотність запасів	198,12	242,15	42,83
2.1 середній термін оборотності запасів у днях	1,8	1,5	8,5
3. оборотність власного капіталу	20	7	5,25
3.1 середній термін оборотності власного капіталу в днях	18	52	69
4. оборотність дебіторської заборгованості	52,52	20,89	32,69
4.1 середній термін оборотності дебіт. заборгованості в днях	7	17,5	11,7
5. оборотність кредиторської заборгованості	60	9,07	8,31
5.1 середній термін оборотності кред. заборгованості в днях	6,09	40	44

Як випливає з аналітичної таблиці, в аналізованому періоді відбулося уповільнення оборотності оборотних активів. Коефіцієнт оборотності оборотних коштів знизився з 9,9 до 3,61, а тривалість періоду обороту оборотних активів зросла на 65 днів - з 36 до 101 дня. Можна припустити, що причиною зниження оборотності активів стало уповільнення швидкості обороту оборотних активів. Уповільнення оборотності оборотних активів призводить до зростання їх залишків, що виражається в збільшенні частки запасів. На даному підприємстві рівень запасів в аналізованому періоді зріс з 19 тис. у 2006р. до 283 тис. у 2008р. (Абсолютний приріст склав 264 тис.).
Аналіз показників оборотності дебіторської заборгованості вказує на збільшення середнього терміну розрахунків з дебіторами в період з 2006р. по 2007р. (З 7 до 17,5 днів). Однак, з 2007р. по 2008р. щодо дебіторської заборгованості намітилася позитивна тенденція. Середній термін її оборотності в днях зменшився з 17,5 до 11,7 днів.
Уповільнення оборотності запасів у днях з 1,5 в 2007р. до 8,5 у 2008р. говорить про те, що підприємство зазнає труднощів зі збутом товарів, що в свою чергу могло статися через вихід на ринок нових гравців і посиленням конкуренції.
Оборотність кредиторської заборгованості знижується. Термін оборотності кредиторської заборгованості збільшується, що є негативною тенденцією з позиції дотримання платіжної дисципліни. Оборотність власного капіталу також знижується. Це має негативне значення в першу чергу для засновників підприємства.
Виходячи з отриманих даних, можна констатувати, що ділова активність підприємства падає. Тривалість обороту активів у днях зростає, в той час як число скоєних ними оборотів зменшується, отже, ефективність використання ресурсів підприємства падає.
2.5 Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства
Аналіз звіту про прибутки та збитки починається з вивчення виручки як доходів за звичайними видами діяльності та відповідних ним витрат. Різні види операційних та інших доходів і витрат розглядаються як фактори, що впливають на показники прибутку (збитку).
Кінцева мета аналізу полягає в тому, щоб пояснити причини зміни та якість чистого прибутку - джерела приросту капіталу та виплати дивідендів. При проведенні аналізу необхідно враховувати, що об'єктом аналізу є не однорідна сукупність - доходи і витрати, прибутки і збитки, необхідно брати до уваги цілий комплекс факторів, що впливають на формування кінцевих фінансових результатів.
Аналіз звіту про прибутки та збитки почнемо з упорядкування та вивчення порівняльного аналітичного звіту про прибутки і збитки, який відображає узагальнену інформацію про формування чистого прибутку. Складати даний звіт будемо, грунтуючись на даних за два роки (2007р. і 2008р.), Де 2008р. - Звітний рік, 2007р. - Базисний рік. Дані за 2006р. у звіт не включені, тому що вони істотно не відрізняються від даних 2007 року.
Таблиця 7
Порівняльний аналітичний звіт про прибутки та збитки

Показники	2007р.	2008р.	Зміни (+; -) тис.р.	Зміни (%)
Виручка (нетто)	6538	6766	+228	+3,37
Собівартість проданих товарів	5688	6053	+365	+6,04
Валовий прибуток	850	713	-137	-19,2
Комерційні витрати	__	485	+485	+100
Прибуток від продажів	850	228	-622	-272,8
Операційні витрати	__	7	+7	+100
Інші позареалізаційні витрати	__	87	+87	+100
Прибуток (збиток) до оподаткування	850	134	-716	-534
Чистий (нераспр.) прибуток	768	70	-825	-1247

Виходячи з розрахункових даних, можна зробити наступні висновки: в звітному році відбулося зниження валового прибутку на 137 тис. (або на 19,2%) в порівнянні з попереднім. Це обумовлено перевищенням темпів зростання собівартості товарів над зростанням виручки на 2,67% (6,04-3,37). На обличчя також падіння прибутку від продажів на 622 тис. (850-228). Це сталося внаслідок падіння валового прибутку, різкого зростання комерційних витрат та інших позареалізаційних витрат, які в період з 2007р. по 2008р. Зросли на 485 тис. і 87 тис. відповідно.
Що стосується прибутку до оподаткування, то у звітному році вона склала 134 тис. що на 716 тис. менше рівня попереднього року. Чистий прибуток за 2008р. (70 тис.) зумовлений загальним погіршенням показників економічної ефективності діяльності підприємства.
У загальній структурі витрат основне місце займають витрати по звичайних видах діяльності (входять до складу собівартості проданих товарів). Необхідно відзначити, що в 2008р. мало місце зростання комерційних витрат, які склали 485 тис.; зростання операційних витрат на 7 тис.; позареалізаційних витрат на 87 тис.
Балансовий результат аналізованого періоду відображає загальний результат фінансово-господарської діяльності підприємства з урахуванням всіх її сторін. Найважливіша складова даного показника - прибуток від продажів. Тому особливу увагу має бути сконцентровано на дослідженні причин та факторів, що впливають на зміну даного показника.
Зміна прибутку (збитку) від продажу продукції формується під впливом наступних факторів:
1 Зміна обсягу продажів (зміна обсягу продажів рентабельної продукції приводить до прямо пропорційної зміни прибутку від продажів).
2 Зміна структури реалізації (збільшення частки рентабельної продукції в загальному обсязі реалізації сприяє зростанню прибутку, і навпаки, при збільшенні питомої ваги низькорентабельної чи збиткової продукції загальна сума прибутку від продажів зменшиться).
3 Зміна собівартості продукції (обернено пропорційна залежність)
4 Рівень средньореалізаціоних цін (прямо пропорційна залежність)
5 Комерційні витрати (обернено пропорційна залежність)
Розглянемо вплив деяких суттєвих факторів на формування прибутку від продажів (див. таблицю 8).
Таблиця 8
Аналіз прибутку від продажу продукції

Показники	2007р.	2008р	Зміна (+;-) тис.р.	Зміна%	Темпи зростання
А	1	2	3	4	5
Виручка	6538	6766	228	3,36	3,5
Собівартість	5688	6053	365	6	6,42
Комерційні витрати	__	485	485	100	100
Прибуток від продажу продукції	850	228	-622	-272	-73,1

Виходячи з наявних даних, можна констатувати, що прибуток від продажів у звітному році скоротилася на 622 тис. або на 73,1%. Це могло статися в наслідок швидкого зростання комерційних витрат, іншими словами, у підприємства зросли витрати пов'язані з доставкою готової продукції покупцям, витрати на рекламу, зберігання, транспортування, тобто витрати, безпосередньо пов'язані зі збутом продукції. Якщо збільшення цих витрат виправдано стратегією розвитку організації, нарощуванням торгових оборотів, активним просуванням товарів на ринок, то в перспективі це буде сприяти збільшенню прибутку від продажів. Однак в аналізованому періоді ми бачимо, що прибуток від продажів падає.
Іншим істотним фактором, що зробив вплив на рівень прибутку від продажів є собівартість, ріст якої в абсолютному вираженні склав 365 тис. або 6%. Причому темпи зростання собівартості продукції випереджають темпи зростання виручки від реалізації (на 2,92%), що можна вважати негативним моментом.
Важливим показником оцінки фінансових результатів діяльності підприємства є рентабельність обсягу продажів. Це модифікований показник рентабельності продукції. При розрахунку рентабельності продажів, в якості бази порівняння береться обсяг реалізованої продукції:
R продажів = (балансовий прибуток / виручка від реалізації продукції) Ч 100%
Нормативні значення коефіцієнта рентабельності продажів диференційовані за галузями, видами виробництва. При відсутності норм слід простежити динаміку показника за ряд періодів. Зростання рентабельності свідчить про збільшення прибутковості, зміцненні фінансового благополуччя.
У нашому випадку, рентабельність продажів склала 0,13 і 0,03 в 2007р. і 2008р. відповідно. Настільки значне падіння даного показника говорить про зменшення прибутковості від основної діяльності підприємства.
2.6 Оцінка ймовірності банкрутства підприємства
Банкрутство є результатом кризового фінансового стану підприємства, при якому суб'єкт господарювання проходить шлях від тимчасової до стійкої нездатності задовольняти вимоги кредиторів.
Закон РФ від 8 січня 1998р. № 6 «Про неспроможність (банкрутство)» визначає неспроможність як визнану арбітражним судом чи оголошену боржником нездатність боржника в повному обсязі задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та (або) виконати обов'язок по сплаті обов'язкових платежів.
Зовнішньою ознакою неспроможності підприємства є призупинення його поточних платежів, якщо підприємство не забезпечує чи явно нездатне забезпечити виконання вимог кредиторів протягом трьох місяців з дня настання термінів їхнього виконання. [14] При цьому сума платежу становить не менше 500 МРОТ, встановлених законодавством.
Ознаки банкрутства можна розділити на дві групи. До першої групи належать показники, що свідчать про можливі фінансові утруднення та ймовірності банкрутства в недалекому майбутньому:
1 повторювані істотні втрати в основній діяльності, що виражаються в хронічному спаді виробництва, скороченні обсягів продажів і хронічної збитковості;
2 наявність хронічно простроченої дебіторської та кредиторської заборгованості;
3 низькі значення коефіцієнтів ліквідності і тенденція до їх зниження;
4 збільшення до небезпечних меж частки позикового капіталу в загальній його сумі;
5 дефіцит власного оборотного капіталу;
6 систематичне збільшення тривалості обороту капіталу;
7 наявність наднормативних запасів сировини і готової продукції;
8 падіння ринкової вартості акцій підприємства.
У другу групу входять показники, несприятливі значення яких не дають підстави розглядати поточний фінансовий стан підприємства як критичний, але сигналізують про можливість різкого його погіршення в майбутньому при неприйнятті дійових заходів. До них відносяться:
1 надмірна залежність підприємства від будь-якого одного конкретного проекту, типу обладнання, виду активу, ринку сировини або ринку збуту;
2 втрата ключових контрагентів;
3 недооцінка оновлення техніки і технологій;
4 вимушені простої, неритмічна робота;
5 недолік капітальних вкладень.
Нормативна система критеріїв для оцінки неспроможності (неплатоспроможності) підприємства визначена в постанові Уряду РФ від 20 травня 1994р. № 498 «Про деякі заходи щодо реалізації законодавства про неспроможність (банкрутство)».
Відповідно до цієї постанови та методичними положеннями з оцінки фінансового стану підприємств і встановленню незадовільною структури балансу, аналіз і оцінка структури балансу виробляються на основі двох показників:
 коефіцієнта поточної ліквідності (норма: К1 ≥ 2);
 коефіцієнта забезпеченості власними засобами (норма: К2  0,1).
Структура балансу визнається незадовільною, а підприємство неплатоспроможним, якщо один з цих показників виявляється нижче свого нормативного значення: якщо коефіцієнт поточної ліквідності менше 2 або коефіцієнт забезпеченості власними менше 0,1.
Якщо структура балансу за наведеними показниками визнається незадовільною, то розраховується коефіцієнт відновлення платоспроможності, за період встановлений рівним 6 місяцем:
К3 = (К1ф + 6 / t (К1ф - К1н)) / К1н,
де К1ф - фактичне значення (в кінці звітного періоду) коефіцієнта поточної ліквідності К1; К1н - значення коефіцієнта поточної ліквідності на початок звітного періоду; К1норм - нормативне значення коефіцієнта поточної ліквідності; 6 - період відновлення платоспроможності в місяцях; t - звітний період (у місяцях ) (t = 3, 6, 9, 12).
Коефіцієнт відновлення платоспроможності, що приймає значення більше 1, розрахований на період, рівний 6 місяцям, свідчить про реальну можливість у підприємства відновити свою платоспроможність.
Якщо коефіцієнт поточної ліквідності і коефіцієнт забезпеченості власними коштами мають значення, відповідні нормативним, то структура балансу підприємства визнається задовільною. Тоді розраховується коефіцієнт втрати платоспроможності (К4) за період, встановлений рівним 3 місяцях:
К4 = (К1ф + 3 / t (К1ф - К1н)) / К1н,
де 3 - період втрати платоспроможності (у місяцях).
Якщо структура балансу визнана задовільною, але коефіцієнт втрати платоспроможності має значення менше 1, то може бути прийнято рішення про те, що підприємство найближчим часом не зможе виконувати свої зобов'язання перед кредиторами (про втрату платоспроможності підприємства).
Оцінка структури балансу підприємства здійснюється на підставі балансу підприємства, завіреного в податковій інспекції за місцем реєстрації підприємства.
Грунтуючись на даних балансу 2008 року, проведемо оцінку неспроможності підприємства за запропонованою вище методикою: розрахуємо коефіцієнти поточної ліквідності і коефіцієнти забезпеченості власними коштами на початок і кінець року. Розрахункові дані представлені в таблиці 9.
Таблиця 9
Розрахунок коефіцієнтів поточної ліквідності й забезпеченості власними коштами

Показник	Початок року	Кінець року
1. коефіцієнт поточної ліквідності	2,0	4,84
2. коефіцієнт забезпеченості власними коштами	0,6	0,79

З даних таблиці видно, що як на початку, так і в кінці року, коефіцієнт поточної ліквідності і коефіцієнт забезпеченості власними коштами мають значення, відповідні нормативним, отже, структуру балансу підприємства можна вважати задовільною. Значить, наступним кроком в оцінці ймовірності банкрутства є розрахунок коефіцієнта втрати платоспроможності за період встановлений рівним трьом місяцям. У нашому випадку, в аналізованому періоді цей коефіцієнт дорівнює 2,81., Тобто не нижче нормативного. Іншими словами підприємство в змозі виконувати свої зобов'язання перед кредиторами.
Як видно, значення всіх показників перебувають у допустимих межах, отже, можна констатувати, що структура балансу підприємства є задовільною і підприємство володіє достатнім ступенем платоспроможності.
2.7 Висновки про кредитоспроможність позичальника
На основі отриманих даних аналізу фінансового стану ТОВ «Пасифік Стрейд» можна зробити наступні висновки:
фінансовий стан даного господарюючого суб'єкта на 1.01.2006; 1.01.2007; 1.01.2008 є абсолютно стійким. Запаси і витрати повністю покриті власними оборотними засобами.
Значення коефіцієнта автономії більше нормативного (0,5), що говорить про фінансову незалежність підприємства від позикових коштів. Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами впродовж досліджуваного періоду перевищував нормативне значення (0,1), тобто у підприємства достатньо оборотних коштів, необхідних для забезпечення його фінансової стійкості. Коефіцієнт маневреності власного капіталу має позитивні значення за весь досліджуваний період, що говорить про здатність підприємства підтримувати рівень власного оборотного капіталу й поповнювати оборотні кошти за рахунок власних оборотних джерел.
У наявності стабільне фінансове становище, досить сприятлива структура фінансових джерел і низький рівень фінансового ризику для кредиторів. Підприємство не відчуває труднощів з виконанням своїх зобов'язань і має достатній запас міцності на випадок виникнення непередбачених ситуацій, що робить його надійним партнером.
Значення коефіцієнта поточної ліквідності (покриття) протягом аналізованого періоду перевищують нормативне значення (1-2); значення коефіцієнта термінової ліквідності протягом аналізованого періоду перевищують нормативне значення (0,8-1). Отже, можна констатувати, що підприємство має високий платіжним потенціалом, але має місце нераціональне використання власних коштів, про це говорить перевищення нормативних значень коефіцієнта поточної ліквідності.
Високі значення коефіцієнта абсолютної ліквідності говорять про те, що підприємство здатне погасити велику частину своїх зобов'язань у випадку виникнення крайньої необхідності. Проте, даний коефіцієнт має тенденцію до зменшення, що свідчить про його негативну динаміку.
Загальний коефіцієнт ліквідності балансу протягом аналізованого періоду перевищує нормативне значення (К> 1), що робить відповідним об'єктом для кредитування.
Аналіз рентабельності і ділової активності виявив певні проблеми в діяльності підприємства. У наявності чітка тенденція зменшення всіх показників рентабельності протягом аналізованого періоду. Ефективність використання оборотних активів низька. Має місце уповільнення оборотності оборотних активів, що виражається в збільшенні частки запасів
Аналіз порівняльного аналітичного балансу про прибутки та збитки за 2007-2008рр дав наступні результати: можна констатувати про зменшення валового прибутку, за рахунок перевищення темпів зростання собівартості товарів над ростом виручки. Має місце падіння прибутку від продажів, що сталося внаслідок падіння валового прибутку, різкого зростання комерційних і інших позареалізаційних витрат.
Аналіз прибутку від продажів за 2007-2008 рр.. дав наступні результати: в аналізованому періоді має місце зниження прибутку від продажів, що обумовлено наступними основними факторами: найбільший вплив на зниження прибутку від продажів надав різке зростання комерційних витрат, т.е.расходов, безпосередньо пов'язаних зі збутом продукції. Наступним за значущістю фактором, що вплинув на зниження прибутку з продажів є собівартість. У 2008р. в порівнянні з 2007р. значення цього чинника збільшилася, що зробило негативний ефект на величину прибутку від продажів.
Показник рентабельності продажів показує негативну динаміку протягом аналізованого періоду, що говорить про зменшення прибутковості від основного виду діяльності.
Звертає на себе увагу рівень дебіторської заборгованості, яка хоч і знижується незначними темпами, але має суттєвий вагу в структурі активів підприємства.
Аналіз показав, що прибуток знижується під впливом двох основних факторів - зростання собівартості проданих товарів і збільшення комерційних витрат. Комерційні витрати - це витрати пов'язані з доставкою продукції покупцям, витрати на рекламу, зберігання, просування товару на ринку, тобто витрати, пов'язані безпосередньо зі збутом продукції. Якщо збільшення цих витрат виправдано стратегією розвитку підприємства, нарощуванням торгових оборотів, активним просуванням товару на ринок, то в перспективі це буде сприяти збільшенню прибутку від продажів. Ринок комп'ютерів та комплектуючих показує досить швидкі темпи розвитку, з часом з'являються нові конкуренти, що робить необхідним збільшення витрат на проведення рекламних заходів, витрат на активне просування товарів, тобто витрат спрямованих на утримання своєї ринкової частки. Таким чином, збільшення комерційних витрат цілком може бути об'єктивно обгрунтованим. На зміну прибутку від продажів могло вплинути зменшення обсягів продажів, про що свідчить збільшення запасів готової продукції на складі, і зміна структури реалізації, тому що збільшення частки низькорентабельною продукції в загальному обсязі реалізації призводить до зменшення прибутку від продажів.
На протязі аналізованого періоду значною вагою у складі активів відрізнялася стаття дебіторської заборгованості. З одного боку це говорить про широке використання підприємством авансування своїх покупців і замовників, а з іншого - про можливе недотримання договірної і розрахункової дисципліни та несвоєчасному пред'явленні претензій по виникають боргами.
Аналізуючи структуру активів підприємства можна помітити збільшення питомої ваги запасів у загальній вартості майна. Звідси можна зробити відразу декілька висновків: з одного боку це свідчить про нарощування торговельного потенціалу підприємства, прагненні за рахунок вкладень у запаси захистити грошові активи від знецінення під впливом інфляції, з іншого боку про нераціональність обраної господарської стратегії, внаслідок якої, значна частина поточних активів иммобилизована в запасах, чия ліквідність може бути невисокою. Можна також припустити, що підприємство зазнає труднощів зі збутом продукції, внаслідок появи нових конкурентів і втрати частини ринків збуту. Поява конкурентів, особливо в такому щодо доступному сегменті ринку як торгівля комп'ютерами та комплектуючими неминуче.
За цифрами, які не з кращого боку характеризують функціонування підприємство, може стояти цілий ряд об'єктивних причин: собівартість товарів може зрости через зростання цін на комплектуючі, через зростання тарифів на транспортування; падіння прибутку від продажів може бути обумовлено наростаючим пропозицією з боку конкурентів і як наслідок зменшенням ринкової частки.
Перейдемо до заключного етапу оцінки кредитоспроможності досліджуваного господарюючого суб'єкта - рейтинговою оцінкою.
Згрупуємо всі необхідні для цього показники у зведені таблиці класності і визначимо клас кредитоспроможності позичальника згідно з контрольними показниками, представленим в таблицях 10, 11,12.
Таблиця 10
Клас кредитоспроможності ТОВ «Пасифік Стрейд» на 31.12.2006р.

показники	Фактичне значення	Класність коефіцієнта	Вага показника	Розрахунок суми балів	Клас
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (К а. Л.)	3,4	1	30	30	1
Коефіцієнт термінової ліквідності (К с.л.)	4,7	1	20	20
Коефіцієнт поточної ліквідності (К т.л.)	4,8	1	30	30
Коефіцієнт автономії (К а.)	0,8	1	20	20

Таблиця 11
Клас кредитоспроможності ТОВ «Пасифік Стрейд» на 31.12.2007р.

показники	Фактичне значення	Класність коефіцієнта	Вага показники	Розрахунок суми балів	Клас
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (К а. Л.)	0,47	1	30	30	1
Коефіцієнт термінової ліквідності (К с.л.)	2,1	1	20	20
Коефіцієнт поточної ліквідності (К т.л.)	2,17	1	30	30
Коефіцієнт автономії (К а.)	0,51	2	20	40

Таблиця 12
Клас кредитоспроможності ТОВ «Пасифік Стрейд» на 31.12.2008р

показники	Фактичне значення	Класність коефіцієнта	Вага показника	Розрахунок суми балів	Клас
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (К а. Л.)	0,23	1	30	30	1
Коефіцієнт термінової ліквідності (К с.л.)	4	1	20	20
Коефіцієнт поточної ліквідності (К т.л.)	4,8	1	30	30
Коефіцієнт автономії (К а.)	0,8	1	20	20

Проаналізувавши дані таблиць можна помітити, що протягом всього аналізованого періоду підприємство відносилося до першого класу позичальників.
Значення коефіцієнта абсолютної ліквідності говорять про здатність підприємства покривати суттєву частину своїх зобов'язань за рахунок найбільш ліквідних активів.
Коефіцієнт термінової ліквідності за весь аналізований період перевищував значення нормативне значення. Це свідчить про те, що при залученні дебіторської заборгованості підприємство повністю покриває свою заборгованість
Коефіцієнт поточної ліквідності говорить про високі платіжних можливості підприємства, які оцінюються за умови не тільки своєчасних розрахунків з дебіторами і сприятливою реалізації готової продукції, а й продажу разі потреби інших елементів матеріальних оборотних коштів. Однак, значне перевищення цього показника в порівнянні з нормативним, свідчить про неефективне використання ресурсів, що виражається в залежності оборотності коштів, вкладених у виробничі запаси і оборотні кошти.
Високий рівень коефіцієнта автономії відображає стабільне фінансове становище, сприятливу структуру фінансових джерел і низький рівень фінансового ризику для кредиторів. Причому даний показник протягом всього аналізованого періоду перевищує рекомендоване значення, що вказує на розширення можливості залучення коштів з боку.
Оцінка ймовірності банкрутства показує, що ризик банкрутства у даного підприємства відсутня. Структуру балансу підприємства можна вважати задовільною.
Грунтуючись на аналітичних висновках можна зробити висновок, що дане підприємство є відповідним об'єктом для кредитування. Кредитування пов'язане з мінімальним рівнем ризику для кредитора і може здійснюватися на стандартних умовах.

Глава 3. Основні напрями вдосконалення методів оцінки кредитоспроможності
3.1 Комплексний підхід до оцінки кредитоспроможності як спосіб мінімізації кредитних ризиків
Оцінка рівня ризику виникнення у банку збитків у наслідок невиконання, несвоєчасного або неповного виконання позичальником фінансових зобов'язань грунтується на аналізі цілого комплексу характеристик позичальника. Практика російських банків свідчить, що неправильно вибудована кредитна політика, неадекватна оцінка кредитних ризиків призводили до серйозних проблем і навіть банкрутства [15]. Тому, для об'єктивної оцінки кредитоспроможності позичальника, сьогодні необхідно застосовувати комплексний підхід.
Комплексний підхід у оцінки кредитоспроможності полягає у виявленні та оцінки показників, що всебічно характеризують діяльність компанії. Методика грунтується на аналізі факторів внутрішнього і зовнішнього середовища діяльності компанії.
Оцінка зовнішнього середовища функціонування компанії починається з аналізу регіонального і галузевого контексту. На стабільність діяльності компанії, що працює в тому чи іншому регіоні впливає те, наскільки динамічна, розвинена і стійка економіка регіону, наскільки прозоро і ефективно її регулювання. Чи є необхідна інфраструктура економіки. Як працює фінансовий сектор, наскільки розвинена кредитна культура. Також необхідно аналізувати структуру та перспективи розвитку галузі, гостроту конкуренції, особливості режиму регулювання. Виявити ключові фактори успіху і чинники ризику впливають на «гравців» галузі. Необхідно оцінити позиції компанії на ринку, її переваги перед конкурентами і сфери, де вона найбільш вразлива. Обов'язково враховується специфіка галузі та проводиться порівняльний аналіз ключових показників діяльності суб'єкта з показниками інших компаній. Далеко не останню роль у рейтинговому дослідженні підприємства відіграє вивчення менеджменту та стратегії підприємства.
Оцінивши пов'язані з кредитною заявкою фактори зовнішнього середовища, в якому функціонує позичальник, його позиції в регіоні, галузі рівень менеджменту та конкурентоспроможність продукції, робіт, послуг, надаваних (наданих) клієнтом, можна приступати до власне фінансового аналізу: дослідження фінансової звітності компанії, розрахунку коефіцієнтів , вивчення трендів і фінансовому прогнозуванню. Фінансовий аналіз проводиться з урахуванням галузевої специфіки. При розрахунку фінансових показників можуть робитися аналітичні коригування, зокрема для здійснення поправок на відмінності в обліковій політиці, а також виключення впливу надзвичайних операцій. [16] Сам перелік показників використовуються для аналізу фінансового стану позичальника визначається кредитною організацією самостійно.
Підсумком роботи з оцінки кредитоспроможності позичальника є визначення двох важливих моментів: віднесення позичальника до одного з класів кредитоспроможності на основі фінансового положення та класифікація кредиту відповідно до категорії якості. [17] За підсумками оцінки кредитоспроможності позичальника з метою визначення кредитного ризику, кредит класифікується в одну з п'яти категорій якості:
перша вища (стандартний кредит) - відсутність кредитного ризику (ймовірність фінансових втрат дорівнює нулю);
друга (нестандартний кредит) - помірний кредитний ризик (ймовірність фінансових втрат в наслідок невиконання або неналежного виконання зобов'язань по кредиту обумовлює його знецінення в розмірі від 1 до 20%);
третя (сумнівний кредит) - значний кредитний ризик (знецінення кредиту від 21 до 50%)
четверта (проблемний кредит) - високий кредитний ризик (знецінення кредиту від 51 до 100%)
п'ята (безнадійний кредит) - відсутня ймовірність повернення кредиту в силу нездатності позичальника виконувати зобов'язання за кредитом.
Надання кредиту - це тільки початок роботи з позичальником. Банк надалі здійснює контроль за кредитними ризиками шляхом постійного моніторингу фінансового стану позичальника і виконання зобов'язань позичальника. [18] У ході контролю за виданим кредитом, особлива увага приділяється таким факторам, як затримки з оплатою відсотків по кредиту, кадрові перестановки, розпродаж майна і т . д. У процесі такого моніторингу визначальну роль відіграє інформаційно-аналітична робота, яка базується на доступних джерелах інформації.
3.2 Від розрізнених оцінок кредитоспроможності до формування єдиних джерел інформації про позичальників
Одним із шляхів зниження кредитного ризику для комерційних банків, а в сукупності і зниження кредитних ставок є процес створення кредитного бюро. Федеральним законом «Про кредитні історії» № 218-ФЗ від 30 грудня 2004р. встановлено, що з 1 вересня 2005 року кредитні організації повинні надавати в одне кредитне бюро зміст кредитних історій позичальників. Збільшення ступеня доступності інформації про позичальника позитивно позначається на ефективності кредитування. У функціонуванні бюро кредитних історій зацікавлені всі сторони, задіяні в процесі кредитування: і банки і позичальники. Банки можуть більш ефективно розподілити кредитні ресурси, позичальникам вже не потрібно платити завищені відсотки за користування кредитом, встановлюються банками в умовах неможливості реальної оцінки кредитних ризиків.
Світова практика використання кредитних бюро показала, що існує цілком відчутна загальна вигода від їх діяльності. Основні аргументи економічного характеру полягають у наступному:
1. Існування кредитного бюро значно полегшує отримання необхідної інформації кредиторами.
2. обмін інформацією між кредиторами допомагає відрізнити надійного позичальника від ризикованого;
3. при наявності надійної та повної інформації, кредитори збільшують обсяги кредитування і видають надійним позичальникам кредити з більш високим показником співвідношення розміру кредиту та вартості предмета застави або нижчими вимогами до розміру забезпечення або гарантій, від чого виграють споживачі.
4. обмін повною інформацією по кредитах серед кредиторів призводить до підвищення конкуренції на кредитних ринках і зниження процентних ставок.
5. Кредитні бюро формують свого роду дисциплінуючий механізм для позичальників. Кожне підприємство знає, що у разі невиконання зобов'язань його репутація в очах потенційних клієнтів звалиться, відрізаючи його від позикових коштів або роблячи їх більш дорогими. Цей механізм підвищує стимул позичальника до повернення кредиту, зменшуючи ризик несумлінної поведінки.
Таким чином, можна зробити висновок, що використання банками кредитних бюро послуг кредитних бюро дозволить знизити кредитні ризики і знизити рівень процентних ставок [19].
Кредитні бюро виступають в якості інформаційних посередників, або заснованих і належать самим кредиторам, або діючих незалежно. Кредитори постачають бюро даними про своїх клієнтів. Бюро у свою чергу зіставляють ці дані з інформацією, отриманою з інших джерел і формують картотеку на кожного позичальника. Кредитні бюро надають різного рада звіти про кредитні операції залежно від наявності інформації про потенційного позичальника, виду кредиту, і, що найбільш важливо, від ступеня деталізації необхідної кредиторові.
Сильне стримуючий вплив на процеси формування інституту кредитних бюро зробило і продовжує надавати поняття комерційної та особистої таємниці. Щоб уникнути законодавчих колізій, необхідне чітке нормативне розмежування інформації, яка становить і не становить комерційну (банківську) таємницю [20]. В іншому випадку існує небезпека судових розглядів щодо діяльності кредитного бюро.
Активне обговорення питання про створення кредитних бюро в Росії почалося в 1997 році, коли VI Міжнародний банківський конгрес в Санкт-Петербурзі, присвячений проблемі ризиків, прийняв рекомендації щодо активізації створення незалежних інформаційних систем з питань кредитної історії позичальнику (зокрема, у формі кредитних бюро) . У 1998 році, спільною програмою уряду РФ і Банку Росії «Про заходи щодо реструктуризації банківської системи Російський Федерації» була передбачена розробка заходів щодо створення Банком Росії системи кредитних бюро, що накопичують і розповсюджують інформацію про кредитну історію банківських позичальників [21]. Однак на державному рівні ідея створення кредитного бюро так і залишилася ідеєю. Перелічимо основні труднощі, що стоять на шляху формування кредитних бюро в Росії:
1. небажання комерційних банків розкривати інформацію про клієнтів;
2. існування такої форми перевірки фінансового стану позичальника та роботи з проблемними кредитами, як служба безпеки. Нерозвиненість арбітражної практики виконання зобов'язань змушує банки використовувати інші, часом неофіційною методи роботи з позичальником;
3. відсутність доступу до кредитних історій, які дозволяють банкам кредитувати дочірні підприємства, акціонерів та інших залежних (зацікавлених) осіб без ускладнень.
У цьому полягають основні причини того, що банки неохоче йдуть на створення системи, яка б робила прозорою репутацію недобросовісних позичальників.

Висновок
Вивчаючи досвід кредитування банками юридичних осіб, необхідно відзначити важливість комплексної оцінки кредитоспроможності позичальника, як основного інструменту визначення рівня ризику кредитора. Неправильна оцінка може призвести до неповернення кредиту, що в свою чергу може порушити ліквідність банку. Тому величезне значення має розробка сучасної методологічної бази оцінки кредитоспроможності, а також вдосконалення системи контролю та оцінки кредитних ризиків. Однією з ключових методологічних проблем оцінки кредитоспроможності позичальника є відсутність або неповне використання комплексного підходу. Поєднання оперативності і якості оцінки кредитних ризиків досить складно. Одні банки запитують у клієнтів об'ємний пакет документів, на аналіз та оцінку якого витрачається тривалий час, в результаті чого клієнти найчастіше відмовляються від послуг таких банків. Інші кредитні організації, керуючись прибутковістю, видають кредити на вимогу позичальника без достатніх підтверджень його кредитоспроможності, приймаючи на себе невиправдані ризики. Жоден з цих варіантів кредитної політики банку не прийнятний, особливо враховуючи наростаючі темпи конкуренції між кредитними установами. Це означає, що кредитним організаціям вже сьогодні доцільно розробляти власні системи рейтингування клієнтів, що дозволить накопичити певну статистику, для коригування методів кредитування і мінімізувати кредитні ризики. Разом з тим, процес оцінки якості заявки не повинен зводитися виключно до її аналізу за рейтинговою системою класифікації, оскільки така класифікація не може врахувати всі фактори, що впливають на підсумкову оцінку конкретної кредитної заявки. Крім того, орієнтація на суто кількісний метод аналізу часто призводить до занадто спільних висновків, в яких ігноруються особливості, властиві конкретному клієнтові або продукту, а також не беруться до уваги чинники, що впливають на групу ризику.
Комплексний підхід у оцінки кредитоспроможності полягає у виявленні та оцінки показників, що всебічно характеризують діяльність компанії. Методика грунтується на аналізі факторів внутрішнього і зовнішнього середовища діяльності компанії.
Оцінка зовнішнього середовища функціонування компанії починається з аналізу регіонального і галузевого контексту. У ході такого аналізу необхідно оцінити позиції компанії на ринку, її переваги перед конкурентами і сфери, де вона найбільш вразлива. Обов'язково враховується специфіка галузі та проводиться порівняльний аналіз ключових показників діяльності суб'єкта з показниками інших компаній.
Вивчивши фактори зовнішнього середовища, в якому функціонує позичальник, можна приступати до дослідження фінансової звітності компанії, розрахунку коефіцієнтів, вивчення трендів і фінансовому прогнозуванню. Оцінка кредитоспроможності позичальника базується на системі економічної інформації. Інформаційна база аналізу заснована на організаційному нормуванні, бухгалтерському обліку і звітності, фінансової, статистичної звітності, спеціальної економічної, технічної та іншої інформації.
Фінансовий аналіз проводиться з урахуванням галузевої специфіки. При розрахунку фінансових показників можуть робитися аналітичні коригування, зокрема для здійснення поправок на відмінності в обліковій політиці, а також виключення впливу надзвичайних операцій. Перелік показників використовуються для аналізу фінансового стану позичальника визначається кредитною організацією самостійно.
Підсумком роботи з оцінки кредитоспроможності позичальника є визначення двох важливих моментів: віднесення позичальника до одного з класів кредитоспроможності на основі фінансового положення та класифікація кредиту відповідно до категорії якості.
Здійснюючи оцінку кредитоспроможності позичальника, комерційні банки спираються не тільки на внутрішню інформацію про підприємство, а й на дані з зовнішніх джерел.
Одним із шляхів зниження кредитного ризику для комерційних банків, є процес створення єдиних джерел інформації про позичальників, зокрема, кредитних бюро. Збільшення ступеня доступності інформації про позичальника позитивно позначається на ефективності кредитування. Інформація про ненадійних позичальників стає надбанням великої кількості потенційних кредиторів, що значно зменшує кредитний ризик. У функціонуванні бюро кредитних історій зацікавлені всі сторони, задіяні в процесі кредитування. Однак, практика створення кредитних бюро в Росії значно ускладнена. Як показує світовий досвід, збір інформації про позичальників може здійснюватися як на обов'язковій, так і на добровільній основі. Обов'язковість вимог у цій сфері не повинна вступати в протиріччя з поняттям банківської таємниці.
В даний час, в Російській практиці не сформована єдина і універсальна методика оцінки позичальника. У додатку 2 до Положення Банку Росії № 254-П, яке на сьогоднішній день є єдиним нормативним документом, де рекомендується оцінювати фінансове становище позичальника з допомогою рейтингової системи, наводиться лише приблизна інформація для аналізу фінансового стану позичальника - юридичної особи. Наявність такої гнучкості робить необхідним розробку і вдосконалення власної, адаптованої системи оцінки позичальника в кожному кредитному установі.

Список використаних джерел та літератури
1. Нормативні правові акти і нормативні документи