Кредит у зовнішньоекономічній діяльності
Комерційний кредит може надаватися за двома напрямками: 1) експортером імпортеру - у формі розстрочки платежу за проданий товар; 2) імпортером експортеру - у вигляді купівельних авансів або авансів у формі завдатку. Строго кажучи, до фірмових кредитів слід було б відносити лише ті, які здійснюються за рахунок власних коштів фірм. Але досить часто по лінії комерційного кредитування залучаються і позикові кошти. Тим самим розмиваються межі між різними формами кредитування (у даному випадку між комерційним і банківським кредитуванням), особливо якщо мова йде про середньо-, довгострокові кредити.
При фірмовому кредитуванні застосовуються різні поєднання авансово-готівкових і кредитних платежів, в залежності від характеру російських фірм-імпортерів чи за стандартними правилами укладення угод стала дуже висока частка авансово-готівкових платежів (передоплата).
Фірмові кредити оформляються у вигляді боргового зобов'язання, яке має дні форми: вексельний кредит і кредит за відкритим рахунком.
Вексельний кредит зазвичай виписується експортером на ім'я імпортера. Найбільш поширеною його формою є тратта - перекладний вексель. Він являє собою безумовну пропозицію кредитора (так званого трасанта), адресований боржнику (трасату), сплатити у встановлений термін суму векселя третій особі (ремітенту). Імпортер (боржник), після отримання товарних документів, акцептує (підтверджує оплату) вексель. Акцепт векселя імпортером часто доповнюється гарантією (аваль) банку або комерційних фірм.
Іноді замість переказного векселя використовується простий вексель, який виставляється імпортером (перекладний вексель, як говорилося, виставляється експортером-кредитором).
Вексельний обіг регулюється законодавством. У Росії діє «Положення про перекладному і простому векселі», затверджене Президією ВР УРСР від 24 червня 1991 р. Але багатьох країнах світу розроблені свої вексельні формуляри, діють національні законодавства. Роль векселя в кредитуванні експорту і в міжнародних розрахунках визначається загальноприйнятої уніфікованої міжнародним законодавством формою самого векселя.
Важливими є види кредитів, виділені за шести класифікаційними ознаками, з яких особливе значення мають наступні два:
• за джерелами надання кредитних коштів: державні, банківські, фірмові кредити (з цієї класифікації іноді ще виділяють змішані кредити та кредити міжнародних організацій);
• за термінами надання: коротко-і довгострокові кредити.
За джерелами надання розрізняють державні, банківські і фірмові (комерційні) кредити. Як правило, всі вони вважаються товарними кредитами, тобто служать для забезпечення торгової угоди з метою покупки (продажу) конкретних товарів. Хоча ці види кредитів можуть надаватися як з боку імпортерів, так і з боку експортерів, переважають в основному останні. Багато в чому це пов'язано з особливостями структури експорту (наприклад, висока частка в експорті товарів тривалого користування або інвестиційних товарів потребує додаткових джерел фінансування, бо реалізація цих товарів потребує більше часу) і зі зростаючою часткою в міжнародній торгівлі слаборозвинених країн, що не надто достатніми власними валютними ресурсами .
Так, латиноамериканські країни зазвичай оплачують лише 10-20% вартості імпорту, а на решту суми вимагають кредиту строком від 2 до 6 місяців. Ряд країн Африканського континенту і Далекого Сходу становлять для промислово розвинених країн регіон «Підвищеного ризику» як щодо оплати товарів, що ввозяться, так і з точки зору повернення кредиту. До цих країн після розпаду СРСР і СЕВа стали відносити і більшість країн СНД і колишніх соціалістичних країн. Експортери в цьому випадку застосовують більш «жорсткі» системи кредитування і розрахунків: за допомогою обліку векселів або державних гарантій, експортного факторингу чи акредитованих форм розрахунків.
Важливу роль у зовнішньоекономічних розрахунках відіграють строки і порядок забезпечення платежів. Розрізняють повні та середні строки кредитування. Повний термін охоплює час від початку надання до остаточного часу погашення кредиту і включає наступні періоди:
• пільговий термін - час між закінченням використання і початком погашення кредиту;
• термін використання - період, протягом якого в рахунок кредиту оплачується товар (при банківському кредитуванні), або час, що включає термін поставки товару або акцепту (визнання заборгованості) покупцем векселів експерта (при фірмовому кредитуванні);
Термін погашення:
Середній термін кредиту має, перш за все, розрахункове значення: він показує, протягом якого часу імпортер користувався всією сумою кредиту
За умови рівномірного використання та погашення кредиту середній термін кредиту визначається таким чином: пільговий період + '/ 1 строку використання +' / 1 терміни погашення. Якщо використання або погашення кредиту здійснюється нерівномірно, то визначення середнього терміну кредиту сильно ускладнюється і цей показник втрачає сенс.
Зовнішньоторговельні кредити практично ніколи не покривають всю вартість експортованого товару. Певна її частина оплачується покупцем готівкою (при отриманні відвантажувальних документів) і за допомогою авансових платежів. Авансовими називаються платежі покупця (імпортера) до передачі товару в його розпорядження. Вони зазвичай служать гарантією виконання своїх зобов'язань імпортером і практично є обов'язковими при торгівлі інвестиційними товарами, а також при укладанні середньо-і довгострокових угод. У міжнародній торгівлі діє наступна залежність: чим вище частка авансових та готівкових платежів і чим коротше терміни поставок, тим «поступливішим» експортер по відношенню до ціни товару.
Рис. 1. Термін кредиту та його елементи
Рис. 2. Забезпечення платежів з експорту
На кредит під ЗЕД може претендувати і експортер і імпортер, хоча набагато частіше об'єктом кредитування є фірма-експортер. Остання є також і основним користувачем тих пільг, які часто надаються за даної кредитної лінії. Так, при державному участь у кредитуванні фірма-експортер відразу після документального підтвердження відвантаження товару отримує повну його оплату від уповноваженого банку. Якщо ж кредитується імпортер, то одержувачем кредиту є не фірма-імпортер, а уряд країни-позичальника. Отже, в цьому випадку і користувачем різних пільг (низьких процентних ставок, тривалих строків надання кредиту) є даний уряд. А для фірми-імпортера дана угода (кредитна лінія) може і зовсім не бути пільговою. Це питання вирішує уряд країни-імпортера.
Державне кредитування ЗЕД
Державні кредити можуть надаватися як своїм (національним) експортерам, так і країнам-імпортерам. В останньому випадку вони даються урядом однієї (зазвичай розвиненою) країни уряду іншої (розвивається) країни з тим, щоб створити для своїх експортерів сприятливі умови для реалізації товарів на ринку даної (розвивається) країни.
Державні кредити, як правило, відносяться до категорії пільгових, і нерідко крім суто комерційних вони переслідують і політичні цілі.
Так, за часів СРСР такі країни, як Монголія, Куба, В'єтнам, Камбоджа безпосередньо фінансували свої державні бюджети за рахунок радянської допомоги, що надається під виглядом довгострокових державних кредитів. Але й розвинуті капіталістичні країни, реалізуючи в 60-80-х рр.. так звану політику експансії (націлену на заволодіння новими ринками збуту, дешевими джерелами сировини, енергоносіїв і місцевою робочою силою), через систему державних кредитів здійснювали необхідну фінансову підтримку своєму експорту. Незважаючи на те, що державні кредити розвиненими країнами часто надавались за чисто символічну плату (1-2% річних, при 8-10% річних за банківськими кредитами) і на тривалий кредитний термін (на 20т-30 років), в переважній більшості випадків вони окупалися економічно (не кажучи вже про політичну їх віддачу). Зовсім по-іншому йде справа з державними кредитами, наданими Радянським Союзом. Після розпаду організації РЕВ і СРСР більше 80 млрд. дол державних кредитів залишилися незатребуваними правонаступницею СРСР - Росією.
З метою міждержавного кредитування ЗЕД часто відкриваються так звані кредитні лінії. Розробка умов договору про надання міждержавного кредиту, їх узгодження з позичальником зазвичай входять до компетенції центральних банків зацікавлених держав. Найважливішими з них є:
ціль кредиту;
сума кредиту та вид валюти, в якому він надається;
коло товарів і послуг, що включаються в дану кредитну лінію;
відсотки по кредиту і термін його погашення;
умови обслуговування кредиту;
гарантії з боку позичальника;
інші умови.
Як правило, метою державного кредиту є забезпечення більш вигідних умов для реалізації експортованих товарів на ринку країни-позичальника, або надання допомоги в економічному розвитку останньої. Навіть якщо спеціально в договорі не обумовлюється, країна-позичальник надає певні преференції для всіх експортерів та імпортерів, які в рамках даної кредитної лінії хочуть укласти прямі контракти. Якщо мова йде про «револьверною» кредитної лінії, то в масштабі повернутих кредитів вона може бути знову використана (але в межах терміну, на який кредитна лінія відкривалася).
Досить спірним питанням є конкретизація товарів і послуг, що включаються в кредитну лінію. Прагнення кредитора і позичальника тут, як правило, прямо протилежні: перший прагне включити як можна більше «м'яких» товарів, які не користуються великим попитом, а другий, навпаки, наголос робить на набір «твердих» товарів, що користуються підвищеним попитом на будь-якому ринку.
У рамках загального терміну кредитної лінії терміни погашення окремих кредитів різняться, причому є певна залежність термінів від суми кредитів. Ця залежність нами продемонстрована на умовному прикладі (див. табл.). Згідно з наведеними умовами, до 100 тис. дол цієї кредитною лінією не можна взагалі користуватися. Дана «порогова» величина кредиту повинна бути зафіксована в договорі про надання державного кредиту.
Таблиця
Терміни погашення кредитів (що входять в кредитну лінію) в залежності від величини кредитів (цифри умовні)
Преференції можуть носити і непрямий характер, наприклад, у формі надання дозволу на імпорт або звільнення фірми від обов'язкової участі в конкурсі на отримання даного дозволу.
У договорі повинні бути також відображені умови і способи оплати товарів (послуг) імпортером, величина авансових виплат і інші умови розрахунків.
Оскільки одержувачем по лінії державних кредитів є не фірма-імпортер, а країна-позичальник, остільки гарантії по даній кредитній лінії застосовуються інші, ніж при звичайному банківському кредитуванні. Тут гарантом зазвичай виступає держава. Однак в умовах наростаючої заборгованості розвитку колишніх соціалістичних країн країни-кредитори прагнуть «конвертувати» державні гарантії в більш реальні банківські гарантії. Одним із способів такої «конвертації» є випуск центральним банком країни-боржника векселів як на суму отриманих кредитів, так і на величину процентних виплат. (У подальшому на ці векселі можуть полягати форфейтингові угоди.)
У договорі про надання міждержавних кредитів повинні бути зазначені терміни, і протягом яких можна користуватися даною кредитною лінією. Це робиться одним з наступних двох способів: або визначається календарний термін, до якого можна під дану лінію укладати контракти, або встановлюється кількість років від початку набуття чинності кредитної лінії, протягом яких контракти потрапляють в цю кредитну лінію. За обопільною згодою сторін (урядів) ці терміни можуть бути пролонговані.
Оскільки державний кредит надається не експортером безпосередньо, а урядом країни-експортера, остільки і переговори про можливості і умови його надання можуть вестися тільки з дозволу урядових структур (зазвичай в якості останніх виступає Міністерство зовнішньоекономічних зв'язків). Звертаючись. до даної структурі за отриманням дозволу, експортер повинен повідомити всі істотні умови передбачуваної операції. Дозвіл не ведення переговорів про укладення угоди щодо державної кредитної лінії видається у письмовій формі, і воно дійсно на певний період часу: у межах останнього договір з імпортером повинен бути підписаний. Найчастіше на укладення самої угоди потрібне спеціальне (окреме від вищезгаданого) урядовий дозвіл. Після укладання зовнішньоторговельної угоди експортер зобов'язаний подати договір для затвердження відповідної урядовій структурі.
Є й інший порядок участі в даному державному кредиті: після відкриття кредитної лінії. У цьому випадку зовнішньоторговельний контракт повинен відповідати всім вимогам даної кредитної лінії. Якщо це так, контракт затверджується урядом і центральний банк включає його до списку фінансування з даної кредитної лінії. Багато в чому схожу процедуру проходить імпортер з тим, щоб увійти до числа учасників поданої кредитної лінії.
У промислово розвинених країнах система державної підтримки експортних кредитів отримала широкий розвиток ще на початку 50-х. Сьогодні на частку п'яти провідних країн (Великобританії, США, Франції, Німеччини та Японії) припадає близько 75% середньо-і довгострокових кредитів, що надаються спільнотою країн ОЕСР, причому 70% всіх експортних кредитів надається країнам, що розвиваються.
Починаючи з середини 80-х рр.. роль державних кредитів помітно знизилася в усьому світі. По групі соціалістичних країн це було викликано почалися відцентровими процесами, що завершилися повним демонтажем системи. По групі промислово розвинених країн згортання цього виду кредитування було викликано декількома причинами. По-перше, зникнення з політичної арени головних суперників - країн соціалістичного табору - відкрило нові ринки збуту і політика експансії стала реалізовуватися ними більш «дешевими» способами. По-друге, істотно зросло число країн-неплатників (серед них опинилися і країни, які раніше вважалися хорошими позичальниками). У результаті та область кредитування, яка раніше вважалася сферою державних кредитів, перейшла і сферу банківського і фірмового кредитування. Нарешті, по-третє, суттєво зросла роль Міжнародного банку реконструкції та розвитку (МБРР) у фінансуванні окремих національних проектів. Кредити цього банку мають високий рейтинг для додаткової участі у їх фінансуванні національних комерційних банків.
Все ж таки державне кредитування експорту зберегло свою значимість і в наші дні, хоча і стало більш «жорстко» регулюватися міжнародними нормами і угодами. Після майже десятирічного періоду «демонтажу» успадкованої від СРСР системи державного фінансування експорту перші кроки по створенню попою, сучасної системи державної підтримки експорту зроблені і в Росії. Особливі надії з нею пов'язують СНД, зокрема, щодо підтримки інтеграційного виробництва, збереження загального економічного простору і ринку.
Історично склалися досить суттєві обов'язки державного кредитування експорту в окремих країнах.
У Великобританії з 1919 р. функціонує спеціальне управління (при Міністерстві промисловості і торгівлі) з обслуговування експортних кредитів. Дане управління гарантує (шляхом видачі поручительства) кредитоспроможність англійських експортерів. У подальшому державні гарантії були поширені і на кредити імпортерів англійських товарів, отриманих у закордонних філіях англійських банків.
Банківське кредитування
Це найбільш поширена форма кредитування зовнішньоекономічної діяльності, причому і перш розглянуті дві форми кредитування (державне і фірмове) в тій чи іншій мірі включають банківські критерії.
Слід розрізняти три види банківського кредитування ЗЕД:
• перший - це купівля банками кредитних зобов'язань (векселів, банківських гарантій) у експортерів. Він, по суті, являє собою форму рефінансування фірмових кредитів, а механізм його реалізації передбачає факторинг форфейтинг),
• другий - виписка імпортером (або його банком) боргових зобов'язань безпосередньо на ім'я кредитора. Банки в цьому випадку надають кредит безпосередньо імпортеру;
• третій - акцепт банками векселів (тратт), виставлених на них експортерами або імпортерами. Зазвичай банки-акцептанти в цьому випадку кредиту не надають, а залучають для цього тимчасово вільні кошти учасників національних валютних (або грошових) ринків. Для привабливості акцепт повинен бути надійним, тобто приймається тільки акцепт першокласних банків.
Слід зазначити, що другий вид банківського кредитування став широко застосовуватися в міжнародній практиці ще на початку 60-х рр.., Тоді як перший вид вважається порівняно новою і нетрадиційною формою кредитування ЗЕД.
Банківське фінансування багато в чому базується на випуску та обліку векселів, а також на різного роду гарантії. Облік векселів - це продаж їх власником банку. За допомогою обліку векселя експортер може отримати від банку розрахунок за поставку товарів на експорт. Важлива умова - щоб вексель був першокласним, тобто містив зобов'язання солідних банків або фірм. Зацікавленість банку в обліку векселів реалізується в тій маржі, яку банки утримують із суми, на яку виписано вексель.
Розмір маржі залежить від якості і терміну векселів і при інших рівних умовах визначається ставкою на міжбанківський кредит (або ставкою на позичковий капітал). За наявності на вексель гарантії (авалю) великих банків і фінансових установ він враховується за низькою ставкою (маржі), а при більш слабких грунтах маржа різко зростає.
Сама процедура надання вексельного кредиту та його погашення така. Банки-акцептанти відкривають для експортера особливий акредитив, який представляє свого роду зобов'язання акцептувати тратту, яка буде виставлена експортером з додатком товарних документів. На основі тратти і цього акредитива банк експортера виробляє облік переказного векселя (до його акцепту) і видає експортеру суму, зазначену в акредитиві. До настання терміну платежу імпортер вносить зазначену у векселі суму у свій банк, який оплачує тратту векселедержателю.
Вексельний обіг у сфері ЗЕД контролюється державою таким чином, що центральні національні банки періодично переобліковуються експортні векселя, які відповідають певним вимогам. До них слід віднести вже згадану першокласну банківську гарантію, а також короткостроковість векселі (зазвичай не більше трьох місяців) і доконаний факт відкриття акредитива дли експортера на величину вексельного зобов'язання. Як говорилося при розгляді питань державного кредитування експорту, переоблік експортних векселів Центробанком слід також розглядати в якості участі держави у фінансуванні експорту.
Факторинг і форфейтинг є порівняно новими, нетрадиційними формами кредитування ЗЕД. Разом з тим їх можна розглядати і як засіб перетворення (або рефінансування) фірмового (комерційного) кредиту в банківський. Факторинг зазвичай застосовується при експорті товарів масового виробництва і попиту, з розстрочкою платежу від 1 до 6 місяців (короткостроковий кредит). На відміну від цього форфейтинговой обслуговування ЗЕД вважається середньо-(від 6 місяців) або довгостроковим (до 5 років) кредитуванням експортних операцій. Ця форма найчастіше застосовується при торгівлі інвестиційними товарами, будівництві, монтажі та обладнанні об'єктів за кордоном. Факторинг передбачає багаторазові експортні операції, тобто постійні зв'язки між сторонами. Хоча кредитні суми тут зазвичай невеликі, проте постійні контакти вимагають розвиненої та комплексної системи банківського обслуговування. Форфейтинг звичайно являє собою разову операцію (правда, на велику суму), але се реалізація може затягтися на кілька років. Важлива особливість форфейтингових операцій - підключення вторинного фондового ринку, на якому експортні векселі продаються. Факторинг і форфейтинг «прийшли» у ЗЕД з національних банківських систем.
Факторинг - це купівля банком (або спеціальної факторинговою компанією) вимог експортера до імпортера на умовах надання комерційного кредиту. За договором експортного факторингу банк (компанія) викуповує у експортера всі права на платежі по експорту. Останній «замість» отримує (відразу після відвантаження товару) від 60 до 90% суми боргових зобов'язань. Решта суми виплачується банком (компанією) лише після надходження повного платежу від покупця. До факторингового обслуговування зазвичай вдаються фірми невеликі, спеціалізовані на експорт і мають хороші перспективи розширення експорту, але не мають в своєму розпорядженні достатнім власним капіталом для повного самофінансування свого експорту.
Факторинг в Росії застосовується з кінця 1989 р. в наступних двох формах: 1) викуп заборгованості банком за акцептованим (платником) платоспроможному документу, коли постачальник отримав повідомлення про відсутність коштів; 2) викуп заборгованості на стадії подання платіжних документів на інкасо в банк постачальника. В останньому випадку постачальник в якості одержувача коштів наперед вказує в платіжних документах реквізити банку, який надає факторингові послуги.
При факторингу експортер повністю звільняється від обробки зовнішньоторговельної документації, валютних проблем, отримання експортної виручки (інкасації заборгованості). Все це бере на себе банк, так само як і всі види ризику (і перш за все ризик неплатежу), що пов'язані з цією зовнішньоторговельної операцією.
Це так званий факторинг без права регресу, який найбільш часто практикується за кордоном. Російські банки найчастіше не беруть на себе ризик неплатежу і відповідно укладають з експортером договір факторингу з правом регресу. У цьому випадку (тобто у разі неплатежів) банк повертає експортеру платіжні вимоги на неоплачену суму і вимагає повернення частини виданого кредиту.
Таким чином, факторинг включає: а) інкасацію дебіторської заборгованості покупця; б) надання короткострокового кредиту; в) звільнення клієнта від кредитних ризиків, пов'язаних з експортними операціями.
Вартість факторингових послуг залежить від ступеня ризику, пов'язаного з даною зовнішньоторговельної операцією, від того, якою мірою цей ризик бере на себе банк, від комплексності надаваних факторингових послуг. У загальній складності в цю вартість включаються: комісійні за інкасацію боргу, за бухгалтерське обслуговування, відсотки за кредит, маржа за ризик і др.2 У загальній складності факторингові послуги досить дорогі для клієнта і вигідні для банку. Але експортер вигляді факторингу отримує відразу після відвантаження товару більшу частину валютної виручки й за рахунок прискорення оборотності коштів у зовнішньоторговельних операціях може з лишком окупити вартість факторингових послуг.
Форфейтинг - це купівля банком (форфейтора) в експортера векселів або інших платіжних вимог, акцептованих імпортером, «без обороту на продавця». Це означає, що на банк лягають всі ризики, пов'язані з інкасацією боргу, і тому форфейтинг можна вважати однією з форм прямого банківського фінансування експортних операцій, які (внаслідок величини кредитної суми, тривалої розстрочки платежу) не можуть бути профінансовані іншими способами. Зазвичай за форфейтингу купуються векселі лише у трьох найбільш стійких валютах: в марках ФРН, доларах США і франках Швейцарії. Крім того, потрібна гарантія першокласного банку країни імпортера.
Вартість форфейтинга перевищує вартість всіх інших форм експортного кредитування, а його ставка вище ставки відсотка, що стягується з імпортера. Тому різницю експортер звичайно включає в ціну товару.
Література
1. Дегтярьова О.І., Полянова Т.М., Саркісов СВ. Зовнішньоекономічна діяльність: Учеб. посібник. - М.: Справа, 2000. - 320 с.
2. Багрова І.В., Редіна Н.І, Власюк В.Є., Гетьман О.О. Зовнішньоекономічна Діяльність підпріємств. - К.: «Центр Навчальної літератури», 2004 - 580с.
3. Кравченко М.І., Макагон Ю.В., Миронов В.С. Міжнародна економіка. Навчальний посібник / / Під ред.проф. Ю.В. Макагона .- Донецьк: ВД «Родник» - 128с.
Комерційний кредит може надаватися за двома напрямками: 1) експортером імпортеру - у формі розстрочки платежу за проданий товар; 2) імпортером експортеру - у вигляді купівельних авансів або авансів у формі завдатку. Строго кажучи, до фірмових кредитів слід було б відносити лише ті, які здійснюються за рахунок власних коштів фірм. Але досить часто по лінії комерційного кредитування залучаються і позикові кошти. Тим самим розмиваються межі між різними формами кредитування (у даному випадку між комерційним і банківським кредитуванням), особливо якщо мова йде про середньо-, довгострокові кредити.
При фірмовому кредитуванні застосовуються різні поєднання авансово-готівкових і кредитних платежів, в залежності від характеру російських фірм-імпортерів чи за стандартними правилами укладення угод стала дуже висока частка авансово-готівкових платежів (передоплата).
Фірмові кредити оформляються у вигляді боргового зобов'язання, яке має дні форми: вексельний кредит і кредит за відкритим рахунком.
Вексельний кредит зазвичай виписується експортером на ім'я імпортера. Найбільш поширеною його формою є тратта - перекладний вексель. Він являє собою безумовну пропозицію кредитора (так званого трасанта), адресований боржнику (трасату), сплатити у встановлений термін суму векселя третій особі (ремітенту). Імпортер (боржник), після отримання товарних документів, акцептує (підтверджує оплату) вексель. Акцепт векселя імпортером часто доповнюється гарантією (аваль) банку або комерційних фірм.
Іноді замість переказного векселя використовується простий вексель, який виставляється імпортером (перекладний вексель, як говорилося, виставляється експортером-кредитором).
Вексельний обіг регулюється законодавством. У Росії діє «Положення про перекладному і простому векселі», затверджене Президією ВР УРСР від 24 червня 1991 р. Але багатьох країнах світу розроблені свої вексельні формуляри, діють національні законодавства. Роль векселя в кредитуванні експорту і в міжнародних розрахунках визначається загальноприйнятої уніфікованої міжнародним законодавством формою самого векселя.
Важливими є види кредитів, виділені за шести класифікаційними ознаками, з яких особливе значення мають наступні два:
• за джерелами надання кредитних коштів: державні, банківські, фірмові кредити (з цієї класифікації іноді ще виділяють змішані кредити та кредити міжнародних організацій);
• за термінами надання: коротко-і довгострокові кредити.
За джерелами надання розрізняють державні, банківські і фірмові (комерційні) кредити. Як правило, всі вони вважаються товарними кредитами, тобто служать для забезпечення торгової угоди з метою покупки (продажу) конкретних товарів. Хоча ці види кредитів можуть надаватися як з боку імпортерів, так і з боку експортерів, переважають в основному останні. Багато в чому це пов'язано з особливостями структури експорту (наприклад, висока частка в експорті товарів тривалого користування або інвестиційних товарів потребує додаткових джерел фінансування, бо реалізація цих товарів потребує більше часу) і зі зростаючою часткою в міжнародній торгівлі слаборозвинених країн, що не надто достатніми власними валютними ресурсами .
Так, латиноамериканські країни зазвичай оплачують лише 10-20% вартості імпорту, а на решту суми вимагають кредиту строком від 2 до 6 місяців. Ряд країн Африканського континенту і Далекого Сходу становлять для промислово розвинених країн регіон «Підвищеного ризику» як щодо оплати товарів, що ввозяться, так і з точки зору повернення кредиту. До цих країн після розпаду СРСР і СЕВа стали відносити і більшість країн СНД і колишніх соціалістичних країн. Експортери в цьому випадку застосовують більш «жорсткі» системи кредитування і розрахунків: за допомогою обліку векселів або державних гарантій, експортного факторингу чи акредитованих форм розрахунків.
Важливу роль у зовнішньоекономічних розрахунках відіграють строки і порядок забезпечення платежів. Розрізняють повні та середні строки кредитування. Повний термін охоплює час від початку надання до остаточного часу погашення кредиту і включає наступні періоди:
• пільговий термін - час між закінченням використання і початком погашення кредиту;
• термін використання - період, протягом якого в рахунок кредиту оплачується товар (при банківському кредитуванні), або час, що включає термін поставки товару або акцепту (визнання заборгованості) покупцем векселів експерта (при фірмовому кредитуванні);
Термін погашення:
Середній термін кредиту має, перш за все, розрахункове значення: він показує, протягом якого часу імпортер користувався всією сумою кредиту
За умови рівномірного використання та погашення кредиту середній термін кредиту визначається таким чином: пільговий період + '/ 1 строку використання +' / 1 терміни погашення. Якщо використання або погашення кредиту здійснюється нерівномірно, то визначення середнього терміну кредиту сильно ускладнюється і цей показник втрачає сенс.
Зовнішньоторговельні кредити практично ніколи не покривають всю вартість експортованого товару. Певна її частина оплачується покупцем готівкою (при отриманні відвантажувальних документів) і за допомогою авансових платежів. Авансовими називаються платежі покупця (імпортера) до передачі товару в його розпорядження. Вони зазвичай служать гарантією виконання своїх зобов'язань імпортером і практично є обов'язковими при торгівлі інвестиційними товарами, а також при укладанні середньо-і довгострокових угод. У міжнародній торгівлі діє наступна залежність: чим вище частка авансових та готівкових платежів і чим коротше терміни поставок, тим «поступливішим» експортер по відношенню до ціни товару.
Рис. 1. Термін кредиту та його елементи
Рис. 2. Забезпечення платежів з експорту
На кредит під ЗЕД може претендувати і експортер і імпортер, хоча набагато частіше об'єктом кредитування є фірма-експортер. Остання є також і основним користувачем тих пільг, які часто надаються за даної кредитної лінії. Так, при державному участь у кредитуванні фірма-експортер відразу після документального підтвердження відвантаження товару отримує повну його оплату від уповноваженого банку. Якщо ж кредитується імпортер, то одержувачем кредиту є не фірма-імпортер, а уряд країни-позичальника. Отже, в цьому випадку і користувачем різних пільг (низьких процентних ставок, тривалих строків надання кредиту) є даний уряд. А для фірми-імпортера дана угода (кредитна лінія) може і зовсім не бути пільговою. Це питання вирішує уряд країни-імпортера.
Державне кредитування ЗЕД
Державні кредити можуть надаватися як своїм (національним) експортерам, так і країнам-імпортерам. В останньому випадку вони даються урядом однієї (зазвичай розвиненою) країни уряду іншої (розвивається) країни з тим, щоб створити для своїх експортерів сприятливі умови для реалізації товарів на ринку даної (розвивається) країни.
Державні кредити, як правило, відносяться до категорії пільгових, і нерідко крім суто комерційних вони переслідують і політичні цілі.
Так, за часів СРСР такі країни, як Монголія, Куба, В'єтнам, Камбоджа безпосередньо фінансували свої державні бюджети за рахунок радянської допомоги, що надається під виглядом довгострокових державних кредитів. Але й розвинуті капіталістичні країни, реалізуючи в 60-80-х рр.. так звану політику експансії (націлену на заволодіння новими ринками збуту, дешевими джерелами сировини, енергоносіїв і місцевою робочою силою), через систему державних кредитів здійснювали необхідну фінансову підтримку своєму експорту. Незважаючи на те, що державні кредити розвиненими країнами часто надавались за чисто символічну плату (1-2% річних, при 8-10% річних за банківськими кредитами) і на тривалий кредитний термін (на 20т-30 років), в переважній більшості випадків вони окупалися економічно (не кажучи вже про політичну їх віддачу). Зовсім по-іншому йде справа з державними кредитами, наданими Радянським Союзом. Після розпаду організації РЕВ і СРСР більше 80 млрд. дол державних кредитів залишилися незатребуваними правонаступницею СРСР - Росією.
З метою міждержавного кредитування ЗЕД часто відкриваються так звані кредитні лінії. Розробка умов договору про надання міждержавного кредиту, їх узгодження з позичальником зазвичай входять до компетенції центральних банків зацікавлених держав. Найважливішими з них є:
ціль кредиту;
сума кредиту та вид валюти, в якому він надається;
коло товарів і послуг, що включаються в дану кредитну лінію;
відсотки по кредиту і термін його погашення;
умови обслуговування кредиту;
гарантії з боку позичальника;
інші умови.
Як правило, метою державного кредиту є забезпечення більш вигідних умов для реалізації експортованих товарів на ринку країни-позичальника, або надання допомоги в економічному розвитку останньої. Навіть якщо спеціально в договорі не обумовлюється, країна-позичальник надає певні преференції для всіх експортерів та імпортерів, які в рамках даної кредитної лінії хочуть укласти прямі контракти. Якщо мова йде про «револьверною» кредитної лінії, то в масштабі повернутих кредитів вона може бути знову використана (але в межах терміну, на який кредитна лінія відкривалася).
Досить спірним питанням є конкретизація товарів і послуг, що включаються в кредитну лінію. Прагнення кредитора і позичальника тут, як правило, прямо протилежні: перший прагне включити як можна більше «м'яких» товарів, які не користуються великим попитом, а другий, навпаки, наголос робить на набір «твердих» товарів, що користуються підвищеним попитом на будь-якому ринку.
У рамках загального терміну кредитної лінії терміни погашення окремих кредитів різняться, причому є певна залежність термінів від суми кредитів. Ця залежність нами продемонстрована на умовному прикладі (див. табл.). Згідно з наведеними умовами, до 100 тис. дол цієї кредитною лінією не можна взагалі користуватися. Дана «порогова» величина кредиту повинна бути зафіксована в договорі про надання державного кредиту.
Таблиця
Терміни погашення кредитів (що входять в кредитну лінію) в залежності від величини кредитів (цифри умовні)
| Величина кредитів | Терміни |
| Від 100 до 500 тис. дол від 500 тис. до 1 млн. дол від 1 до 2 млн. дол від 2 до 5 млн. дол понад 5 млн. дол | 3 роки 4 роки 5 років 6 років |
У договорі повинні бути також відображені умови і способи оплати товарів (послуг) імпортером, величина авансових виплат і інші умови розрахунків.
Оскільки одержувачем по лінії державних кредитів є не фірма-імпортер, а країна-позичальник, остільки гарантії по даній кредитній лінії застосовуються інші, ніж при звичайному банківському кредитуванні. Тут гарантом зазвичай виступає держава. Однак в умовах наростаючої заборгованості розвитку колишніх соціалістичних країн країни-кредитори прагнуть «конвертувати» державні гарантії в більш реальні банківські гарантії. Одним із способів такої «конвертації» є випуск центральним банком країни-боржника векселів як на суму отриманих кредитів, так і на величину процентних виплат. (У подальшому на ці векселі можуть полягати форфейтингові угоди.)
У договорі про надання міждержавних кредитів повинні бути зазначені терміни, і протягом яких можна користуватися даною кредитною лінією. Це робиться одним з наступних двох способів: або визначається календарний термін, до якого можна під дану лінію укладати контракти, або встановлюється кількість років від початку набуття чинності кредитної лінії, протягом яких контракти потрапляють в цю кредитну лінію. За обопільною згодою сторін (урядів) ці терміни можуть бути пролонговані.
Оскільки державний кредит надається не експортером безпосередньо, а урядом країни-експортера, остільки і переговори про можливості і умови його надання можуть вестися тільки з дозволу урядових структур (зазвичай в якості останніх виступає Міністерство зовнішньоекономічних зв'язків). Звертаючись. до даної структурі за отриманням дозволу, експортер повинен повідомити всі істотні умови передбачуваної операції. Дозвіл не ведення переговорів про укладення угоди щодо державної кредитної лінії видається у письмовій формі, і воно дійсно на певний період часу: у межах останнього договір з імпортером повинен бути підписаний. Найчастіше на укладення самої угоди потрібне спеціальне (окреме від вищезгаданого) урядовий дозвіл. Після укладання зовнішньоторговельної угоди експортер зобов'язаний подати договір для затвердження відповідної урядовій структурі.
Є й інший порядок участі в даному державному кредиті: після відкриття кредитної лінії. У цьому випадку зовнішньоторговельний контракт повинен відповідати всім вимогам даної кредитної лінії. Якщо це так, контракт затверджується урядом і центральний банк включає його до списку фінансування з даної кредитної лінії. Багато в чому схожу процедуру проходить імпортер з тим, щоб увійти до числа учасників поданої кредитної лінії.
У промислово розвинених країнах система державної підтримки експортних кредитів отримала широкий розвиток ще на початку 50-х. Сьогодні на частку п'яти провідних країн (Великобританії, США, Франції, Німеччини та Японії) припадає близько 75% середньо-і довгострокових кредитів, що надаються спільнотою країн ОЕСР, причому 70% всіх експортних кредитів надається країнам, що розвиваються.
Починаючи з середини 80-х рр.. роль державних кредитів помітно знизилася в усьому світі. По групі соціалістичних країн це було викликано почалися відцентровими процесами, що завершилися повним демонтажем системи. По групі промислово розвинених країн згортання цього виду кредитування було викликано декількома причинами. По-перше, зникнення з політичної арени головних суперників - країн соціалістичного табору - відкрило нові ринки збуту і політика експансії стала реалізовуватися ними більш «дешевими» способами. По-друге, істотно зросло число країн-неплатників (серед них опинилися і країни, які раніше вважалися хорошими позичальниками). У результаті та область кредитування, яка раніше вважалася сферою державних кредитів, перейшла і сферу банківського і фірмового кредитування. Нарешті, по-третє, суттєво зросла роль Міжнародного банку реконструкції та розвитку (МБРР) у фінансуванні окремих національних проектів. Кредити цього банку мають високий рейтинг для додаткової участі у їх фінансуванні національних комерційних банків.
Все ж таки державне кредитування експорту зберегло свою значимість і в наші дні, хоча і стало більш «жорстко» регулюватися міжнародними нормами і угодами. Після майже десятирічного періоду «демонтажу» успадкованої від СРСР системи державного фінансування експорту перші кроки по створенню попою, сучасної системи державної підтримки експорту зроблені і в Росії. Особливі надії з нею пов'язують СНД, зокрема, щодо підтримки інтеграційного виробництва, збереження загального економічного простору і ринку.
Історично склалися досить суттєві обов'язки державного кредитування експорту в окремих країнах.
У Великобританії з 1919 р. функціонує спеціальне управління (при Міністерстві промисловості і торгівлі) з обслуговування експортних кредитів. Дане управління гарантує (шляхом видачі поручительства) кредитоспроможність англійських експортерів. У подальшому державні гарантії були поширені і на кредити імпортерів англійських товарів, отриманих у закордонних філіях англійських банків.
Банківське кредитування
Це найбільш поширена форма кредитування зовнішньоекономічної діяльності, причому і перш розглянуті дві форми кредитування (державне і фірмове) в тій чи іншій мірі включають банківські критерії.
Слід розрізняти три види банківського кредитування ЗЕД:
• перший - це купівля банками кредитних зобов'язань (векселів, банківських гарантій) у експортерів. Він, по суті, являє собою форму рефінансування фірмових кредитів, а механізм його реалізації передбачає факторинг форфейтинг),
• другий - виписка імпортером (або його банком) боргових зобов'язань безпосередньо на ім'я кредитора. Банки в цьому випадку надають кредит безпосередньо імпортеру;
• третій - акцепт банками векселів (тратт), виставлених на них експортерами або імпортерами. Зазвичай банки-акцептанти в цьому випадку кредиту не надають, а залучають для цього тимчасово вільні кошти учасників національних валютних (або грошових) ринків. Для привабливості акцепт повинен бути надійним, тобто приймається тільки акцепт першокласних банків.
Слід зазначити, що другий вид банківського кредитування став широко застосовуватися в міжнародній практиці ще на початку 60-х рр.., Тоді як перший вид вважається порівняно новою і нетрадиційною формою кредитування ЗЕД.
Банківське фінансування багато в чому базується на випуску та обліку векселів, а також на різного роду гарантії. Облік векселів - це продаж їх власником банку. За допомогою обліку векселя експортер може отримати від банку розрахунок за поставку товарів на експорт. Важлива умова - щоб вексель був першокласним, тобто містив зобов'язання солідних банків або фірм. Зацікавленість банку в обліку векселів реалізується в тій маржі, яку банки утримують із суми, на яку виписано вексель.
Розмір маржі залежить від якості і терміну векселів і при інших рівних умовах визначається ставкою на міжбанківський кредит (або ставкою на позичковий капітал). За наявності на вексель гарантії (авалю) великих банків і фінансових установ він враховується за низькою ставкою (маржі), а при більш слабких грунтах маржа різко зростає.
Сама процедура надання вексельного кредиту та його погашення така. Банки-акцептанти відкривають для експортера особливий акредитив, який представляє свого роду зобов'язання акцептувати тратту, яка буде виставлена експортером з додатком товарних документів. На основі тратти і цього акредитива банк експортера виробляє облік переказного векселя (до його акцепту) і видає експортеру суму, зазначену в акредитиві. До настання терміну платежу імпортер вносить зазначену у векселі суму у свій банк, який оплачує тратту векселедержателю.
Вексельний обіг у сфері ЗЕД контролюється державою таким чином, що центральні національні банки періодично переобліковуються експортні векселя, які відповідають певним вимогам. До них слід віднести вже згадану першокласну банківську гарантію, а також короткостроковість векселі (зазвичай не більше трьох місяців) і доконаний факт відкриття акредитива дли експортера на величину вексельного зобов'язання. Як говорилося при розгляді питань державного кредитування експорту, переоблік експортних векселів Центробанком слід також розглядати в якості участі держави у фінансуванні експорту.
Факторинг і форфейтинг є порівняно новими, нетрадиційними формами кредитування ЗЕД. Разом з тим їх можна розглядати і як засіб перетворення (або рефінансування) фірмового (комерційного) кредиту в банківський. Факторинг зазвичай застосовується при експорті товарів масового виробництва і попиту, з розстрочкою платежу від 1 до 6 місяців (короткостроковий кредит). На відміну від цього форфейтинговой обслуговування ЗЕД вважається середньо-(від 6 місяців) або довгостроковим (до 5 років) кредитуванням експортних операцій. Ця форма найчастіше застосовується при торгівлі інвестиційними товарами, будівництві, монтажі та обладнанні об'єктів за кордоном. Факторинг передбачає багаторазові експортні операції, тобто постійні зв'язки між сторонами. Хоча кредитні суми тут зазвичай невеликі, проте постійні контакти вимагають розвиненої та комплексної системи банківського обслуговування. Форфейтинг звичайно являє собою разову операцію (правда, на велику суму), але се реалізація може затягтися на кілька років. Важлива особливість форфейтингових операцій - підключення вторинного фондового ринку, на якому експортні векселі продаються. Факторинг і форфейтинг «прийшли» у ЗЕД з національних банківських систем.
Факторинг - це купівля банком (або спеціальної факторинговою компанією) вимог експортера до імпортера на умовах надання комерційного кредиту. За договором експортного факторингу банк (компанія) викуповує у експортера всі права на платежі по експорту. Останній «замість» отримує (відразу після відвантаження товару) від 60 до 90% суми боргових зобов'язань. Решта суми виплачується банком (компанією) лише після надходження повного платежу від покупця. До факторингового обслуговування зазвичай вдаються фірми невеликі, спеціалізовані на експорт і мають хороші перспективи розширення експорту, але не мають в своєму розпорядженні достатнім власним капіталом для повного самофінансування свого експорту.
Факторинг в Росії застосовується з кінця 1989 р. в наступних двох формах: 1) викуп заборгованості банком за акцептованим (платником) платоспроможному документу, коли постачальник отримав повідомлення про відсутність коштів; 2) викуп заборгованості на стадії подання платіжних документів на інкасо в банк постачальника. В останньому випадку постачальник в якості одержувача коштів наперед вказує в платіжних документах реквізити банку, який надає факторингові послуги.
При факторингу експортер повністю звільняється від обробки зовнішньоторговельної документації, валютних проблем, отримання експортної виручки (інкасації заборгованості). Все це бере на себе банк, так само як і всі види ризику (і перш за все ризик неплатежу), що пов'язані з цією зовнішньоторговельної операцією.
Це так званий факторинг без права регресу, який найбільш часто практикується за кордоном. Російські банки найчастіше не беруть на себе ризик неплатежу і відповідно укладають з експортером договір факторингу з правом регресу. У цьому випадку (тобто у разі неплатежів) банк повертає експортеру платіжні вимоги на неоплачену суму і вимагає повернення частини виданого кредиту.
Таким чином, факторинг включає: а) інкасацію дебіторської заборгованості покупця; б) надання короткострокового кредиту; в) звільнення клієнта від кредитних ризиків, пов'язаних з експортними операціями.
Вартість факторингових послуг залежить від ступеня ризику, пов'язаного з даною зовнішньоторговельної операцією, від того, якою мірою цей ризик бере на себе банк, від комплексності надаваних факторингових послуг. У загальній складності в цю вартість включаються: комісійні за інкасацію боргу, за бухгалтерське обслуговування, відсотки за кредит, маржа за ризик і др.2 У загальній складності факторингові послуги досить дорогі для клієнта і вигідні для банку. Але експортер вигляді факторингу отримує відразу після відвантаження товару більшу частину валютної виручки й за рахунок прискорення оборотності коштів у зовнішньоторговельних операціях може з лишком окупити вартість факторингових послуг.
Форфейтинг - це купівля банком (форфейтора) в експортера векселів або інших платіжних вимог, акцептованих імпортером, «без обороту на продавця». Це означає, що на банк лягають всі ризики, пов'язані з інкасацією боргу, і тому форфейтинг можна вважати однією з форм прямого банківського фінансування експортних операцій, які (внаслідок величини кредитної суми, тривалої розстрочки платежу) не можуть бути профінансовані іншими способами. Зазвичай за форфейтингу купуються векселі лише у трьох найбільш стійких валютах: в марках ФРН, доларах США і франках Швейцарії. Крім того, потрібна гарантія першокласного банку країни імпортера.
Вартість форфейтинга перевищує вартість всіх інших форм експортного кредитування, а його ставка вище ставки відсотка, що стягується з імпортера. Тому різницю експортер звичайно включає в ціну товару.
Література
1. Дегтярьова О.І., Полянова Т.М., Саркісов СВ. Зовнішньоекономічна діяльність: Учеб. посібник. - М.: Справа, 2000. - 320 с.
2. Багрова І.В., Редіна Н.І, Власюк В.Є., Гетьман О.О. Зовнішньоекономічна Діяльність підпріємств. - К.: «Центр Навчальної літератури», 2004 - 580с.
3. Кравченко М.І., Макагон Ю.В., Миронов В.С. Міжнародна економіка. Навчальний посібник / / Під ред.проф. Ю.В. Макагона .- Донецьк: ВД «Родник» - 128с.