Кошторисна вартість будівництва і склад загальних витрат інвестиційного проекту

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Міністерство освіти і науки України
Сумський державний університет
Кафедра фінансів
Курсова робота
з дисципліни
"Проектний аналіз"
на тему:
"Кошторисна вартість будівництва і склад загальних витрат інвестиційного проекту"
Варіант 18
Виконав:
студент 4-го курсу
факультету економіки і
менеджменту
групи Е-34
Петров С. М.
Перевірила:
Ільяшенко Т. А.
Суми 2007

Зміст
Введення
1. Кошторисна вартість будівництва і склад загальних витрат інвестиційного проекту
2. Практична частина
Список використаної літератури


Введення
У даній роботі розглядається кошторисна вартість будівництва і склад загальних витрат інвестиційного проекту. Дана тема досить актуальна на сьогоднішній день і має велике значення при будівництві.
Важливе значення у роботі приділена тому, що кошторисна вартість будівництва встановлюється на кожній стадії проектування, у зв'язку з чим забезпечується поетапна її деталізація та уточнення.
У практичній частині роботи наведено приклад розрахунку економічної ефективності інвестиційного проекту, що складається з фінансового аналізу, аналізу економічної ефективності та аналізу чутливості проекту.

1. Кошторисна вартість будівництва і склад загальних витрат інвестиційного проекту.
Кошторисна документація є важливим елементом проекту будь-якої споруди чи системи, у зв'язку з чим у проектних організаціях звичайно існують спеціальні відділи, що займаються розробкою кошторисів.
В умовах централізованої планової системи колишнього СРСР всі розрахунки замовників з підрядчиками грунтувалися на кошторисах, тобто кошторисна вартість виступала в ролі ціни будівельної продукції.
У ринкових умовах ціна на будівельну продукцію встановлюється на основі взаємної угоди замовника та підрядника на рівноправній основі в процесі укладання відповідного договору. Однак в умовах ринку необхідність у кошторисній документації зберігається, хоча функції кошторисів дещо змінюються. По-перше, кошторисна документація стає як для замовника, так і для підрядника орієнтиром для встановлення договірної ціни. По-друге вона необхідна для раціонального планування та аналізу витрат як у замовника, так і у підрядника, для проведення проміжних грошових розрахунків між ними.
При укладання договорів підряду кошторисна документація не є обов'язковою, обов'язковий лише протокол угоди про договірну ціну. Однак замовник має право зажадати кошторисну документацію в будь-якій формі, з будь-яким ступенем деталізації. Більшість замовників вважає за краще користуватися таким правом практично у всіх випадках, особливо, коли замовник - державна організація.
Кошторисна документація, що охоплює весь комплекс об'єктів, що будуються, іменується "зведеної", так як вона зазвичай узагальнює документацію по окремих об'єктах. Якщо ж вона охоплює лише конкретний об'єкт або його частина (вид робіт), вона іменується відповідно "об'єктної" або "локальній". Кошторисний документ, який розраховується без докладної деталізації з використанням укрупнених показників, зазвичай іменується "кошторисним розрахунком". Якщо робиться детальний розрахунок вартості по робочих кресленнях без укрупнення, то отримуваний документ зазвичай іменується "кошторисом".
Кошторисна вартість встановлюється на кожній стадії проектування, у зв'язку з чим забезпечується поетапна її деталізація та уточнення (рис. 1).
На передпроектній стадії при складанні "Обгрунтування інвестицій" за завданням інвестора визначається попередня (розрахункова) вартість будівництва. Вона складається за гранично укрупненими показниками (на 1 га меліорованих земель, на 1м3 будівельного об'єму, на 1 м2 житлової площі і т.д.), бо проекту на цій стадії ще немає. За відсутності таких показників можуть використовуватися дані про вартість об'єктів-аналогів.
Види кошторисної документації на різних стадіях проектування
Рис. 1 - Стадії проектування.
На стадії «Проект» складаються теж укрупнені, але більш точні кошторисні розрахунки. Вони грунтуються на кресленнях цій стадії проектування і включають "Зведений кошторисний розрахунок вартості будівництва", об'єктні та локальні кошторисні розрахунки, кошторисні розрахунки на окремі види робіт, в тому числі вишукувальні та проектні (складаються до початку цих робіт) та ін При декількох видах будівництва (і відповідно кількох джерелах фінансування) складається ще "Зведення витрат" за видами будівництва (наприклад, гідромеліоративного, промислового, житлового і т.д.).
Підставою для кошторисних розрахунків на цій стадії, як зазначалося, служить проектна документація і діюча кошторисно-нормативна база або ціни з введенням відповідних поправочних коефіцієнтів. При відсутності кошторисних нормативів використовуються індивідуальні розцінки, складені безпосередньо для таких випадків.
На стадії "Робоча документація" (РД) складаються об'єктні та локальні кошториси.
У сучасних ринкових умовах застосовуються чотири методи розрахунку кошторисної вартості:
- Ресурсний;
- Ресурсно-індексний;
- Базисно-індексний;
- Базисно-компенсаційний.
Ресурсний метод - це калькулювання в поточних (прогнозних) цінах і тарифах ресурсів (елементів витрат). При такому методі встановлюються окремо в натуральних вимірах (м3, тонна, штука, чол-год і т.д.) витрати матеріалів і виробів, витрати часу на експлуатацію машин, витрати праці робітників, а ціни на ці ресурси приймаються поточні (на момент складання кошторисів). У якості нормативної бази використовуються Нормативні показники витрати матеріалів. Цей метод дозволяє в подальшому досить точно перераховувати кошторисну вартість на нові ціни.
Ресурсно-індексний метод - це поєднання ресурсного методу з системою індексів цін на ресурси. Індексами цін називають відносини поточних цін до базових.
Базисно-індексний метод - це використання системи поточних і прогнозних індексів цін по відношенню до вартості, визначеної на базисному рівні або рівні попереднього періоду. На відміну від ресурсно-індексного методу, роздільного визначення витрати ресурсів у натуральних показниках зазвичай не робиться. Приведення до поточних цінами виконується шляхом перемноження базисної вартості по кожному рядку кошторису на відповідний індекс.
Базисно-компенсаційний метод полягає в тому, що визначається базисна вартість з урахуванням очікуваних змін цін і тарифів, а в процесі будівництва вона уточнюється в залежності від фактичних змін цих цін і тарифів.
Вибір методу складання кошторисної документації законодавством не регламентується і здійснюється в кожному конкретному випадку залежно від умов договору (контракту) і загальної економічної ситуації. Найбільш перспективним вважається ресурсний та ресурсно-індексний методи, проте, в даний час в будівництві переважає базисно-індексний метод.
Кошторисна вартість будівельно-монтажних робіт ділиться на три основні частини:
- Прямі витрати;
- Накладні витрати;
- Кошторисний прибуток (планові накопичення).
Прямі витрати включають вартість матеріалів, виробів, витрати на експлуатацію машин і механізмів, зарплату робітників. Вони визначаються, виходячи з кошторисних норм і цін, обсягів конструкцій чи видів робіт, тобто будь-яким з названих вище методів розрахунку.
Накладні витрати відображають витрати, пов'язані зі створенням загальних умов будівельного виробництва, тобто включають витрати на організацію, управління та обслуговування будівництва. Вони визначаються найчастіше у відсотках від прямих витрат відповідно до федеральними нормами накладних витрат, або за індивідуальним нормам конкретної будівельної організації. Можливе також їх визначення за допомогою системи показників накладних витрат за видами будівельно-монтажних робіт або укрупненими показниками на основні види будівництва.
Кошторисна прибуток (планові накопичення) - це сума коштів, необхідних для покриття витрат, безпосередньо не пов'язаних з даними будівництвом, але потрібних для подальшого функціонування будівельної організації. Це витрати на сплату податків, розвиток виробництва і його інфраструктури, на матеріальне стимулювання та забезпечення сприятливих умов життя працівників. Кошторисна прибуток зазвичай визначається у відсотках від загальних витрат або витрат на оплату праці робітників (наприклад, 50% від витрат на оплату праці робітників або 12% від кошторисної вартості робіт). Використовуються для цього загальногалузеві нормативи або індивідуальні норми конкретної організації.

2. Практична частина
ВСТУП
Економічний розвиток суспільства визначається, в кінцевому підсумку, успіхом інвестиційних планів, від чого залежить не тільки прибутковість підприємства, але і заробітна плата його працівників, а також інші доходи, що з'являються у зв'язку з підприємницькою діяльністю. Наша дійсність відрізняється тим, що було розпочато багато проектів, своєчасний ретельний аналіз яких міг би показати їх приреченість на невдачу.
Дана робота заснована на усталених міжнародних вимогах до планів відповідно до Методики ЮНІДО. Взаємозв'язок всіх таблиць, послідовний розвиток аналізу представляє інтерес як при вивченні основ фінансового аналізу інвестицій, так і в практичній роботі по складанню бізнес-планів підприємства.
Вихідні дані
Припустимо, що розроблено проект підприємства з виробництва нової техніки довготривалого застосування в країні з відносною політичною та економічною стабільністю. Результати технічного аналізу, проведеного раніше, відображені в таблиці 1 (ВД).

Таблиця 1 (ВД) - Результати технічного аналізу
Позиції вихідних даних
Варіант 18
Тривалість будівельного етапу, років
2
Основні засоби
Вартість необхідних основних засобів
Амортизація
Земля
2500
Будинки
2360
2%
Машини та обладнання
5200
12%
Парк транспортного господарства
900
24%
Передпроектні витрати
650
20%
Ціна одиниці продукції
102
Ставка податку на прибуток,%
40
Неоподатковуваний післябудівельного період при власному фінансуванні, років *
5
* При змішаному фінансуванні проекту податок на прибуток з'являється в тому році, коли повністю погашений овердрафт.
Після закінчення будівельного етапу починається виробництво. У перший рік завантаження виробничих потужностей складає 50%, а в наступні роки 100%. Виробнича потужність підприємства при повному освоєнні складає 100 одиниць продукції на рік.
Перші два роки після закінчення будівництва підприємство функціонує з залученням іноземних робітників кадрів, які замінюються у подальшому на місцевих робітників. При заміні іноземного персоналу на робочих даної країни витрати на заробітну плату зменшуються на 100 грошових одиниць на рік.
Всі оцінки витрат і парафій виражаються в реальних величинах, тобто в даних не відображається інфляційне підвищення цін. У табл. 1 (ВД) відбита також ціна одиниці продукції, ставка податку на прибуток і термін, протягом якого після будівельного етапу підприємство не обкладається податком. При розрахунках необхідно використовувати лінійний спосіб нарахування амортизації за нормами, зазначеним у табл. 1 (ВД).
У табл. 2 (ВД) відображено розподіл інвестицій у часі протягом будівельного етапу, в залежності від його тривалості.
Дані за складом і обсягом поточних витрат, відомі за результатами раніше проведених досліджень наведені в табл.3 (ВД).
Таблиця 2 (ВД) - Розподіл обсягів закупівель по роках (у% від вартості)
Склад інвестицій
Тривалість будівельного етапу
Склад основних засобів
2 роки
1
2
Земля
100
Будинки
75
25
Машини та обладнання.
20
80
Парк трансп. госп.
10
90
Передпроектні витрати
60
40
Таблиця 3 (ВД) - Поточні витрати
Склад витрат
Перший період після будівництва
Прямі витрати:
- Сировина, матеріали з місцевих джерел
500
- Імпортні сировину та матеріали
800
- Комплектуючі вироби
200
- Заробітна плата місцевих робітників
500
- Заробітна плата іноземного персоналу
150
- Ремонтні роботи
100
- Запасні частини
100
Накладні виробничі витрати
1000
Накладні адміністративно-господарські витрати
600
Накладні витрати на збут
130
Інші витрати на збут
60
Табл. 4 (ВД) необхідна для заповнення розрахункової таблиці 2 "Розрахунок оборотного та чистого оборотного капіталу". Дані про мінімальні запаси є статистичними, їх можна знайти у стандартних таблицях. Поняття мінімального запасу пояснимо на прикладі.
Мінімальний запас, наприклад по сировині, дорівнює 10 дням. Це означає, що протягом десяти днів підприємство може працювати за допомогою сировини, що знаходиться на складі, без підвозу додаткової сировини і тимчасового припинення виробництва.
Значення мінімального запасу по дебіторської та кредиторської заборгованості означає дозволену відстрочку платежів у днях.
Таблиця 4 (ВД) - Дані для розрахунку оборотного капіталу

Позиції вихідних даних

Мінімальний запас, дні
Місцеві сировину, основні і допоміжні. матеріали
10
Імпортні сировину, основні і допоміжні. матеріали
120
Комплектуючі вироби
120
Запасні частини
100
Готова продукція
60
Незавершене виробництво
8
Дебіторська заборгованість
15
Каса
10
Кредиторська заборгованість
30

РОЗДІЛ 1
На основі даних про вартість основних засобів виробництва і норм амортизації, розрахуємо щорічні амортизаційні відрахування.
Транспортні засоби повністю зносилися, тому були закуплені заново в 7 періоді в повному обсязі. Повний знос передпроектних витрат стався в 7 періоді, і вони нової закупівлю не підлягають.
Розрахункова таблиця 1 - План амортизаційних відрахувань
Позиції основних засобів
Періоди
Залишкова вартість
3
4
5
6
7
8
9
10
Земля
-
-
-
-
-
-
-
-
2500
Будинки
47
47
47
47
47
47
47
47
1982
Машини та обладнання
624
624
624
624
624
624
624
624
208
Парк транспортного господарства
216
216
216
216
216
216
216
216
72
Передпроектні витрати
130
130
130
130
130
0
разом
1017
1017
1017
1017
1017
887
887
887
4762
Використовуючи вихідні дані, представлені в таблицях, розрахуємо поточні витрати і оборот.
1) Виробничі витрати = прямі витрати + накладні витрати;
2) Заводські витрати = виробничі + накладні на збут + інші на збут + накладні адміністративно-господарські витрати;
3) Повні поточні витрати = заводські витрати + амортизація;
4) Оборот = ціна * виробнича потужність.
Таблиця 1а - Поточні витрати та обіг
Склад витрат
Періоди
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Прямі витрати:
Місцеві сировину і матеріали
500
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Імпортні сировину і матеріали
800
1600
1600
1600
1600
1600
1600
1600
Комплектуючі вироби
200
400
400
400
400
400
400
400
Заробітна плата місцевих працівників
500
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Заробітна плата іноземних працівників
150
300
200
200
200
200
200
200
Ремонтні роботи
100
200
200
200
200
200
200
200
Запасні частини
100
200
200
200
200
200
200
200
Накладні виробничі витрати
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
Виробничі витрати
3350
5700
5600
5600
5600
5600
5600
5600
Накладні витрати на збут
130
130
130
130
130
130
130
130
Інші витрати на збут
60
120
120
120
120
120
120
120
Накладні адміністративно-господарські витрати
600
600
600
600
600
600
600
600
Заводські витрати
4140
6550
6450
6450
6450
6450
6450
6450
Амортизація (попередньо)
1017
1017
1017
1017
1017
887
887
887
Повні поточні витрати
5157
7567
7467
7467
7467
7337
7337
7337
Оборот
5100
10200
10200
10200
10200
10200
10200
10200
Далі розрахуємо оборотний і чистий оборотний капітал. Хід розрахунку наведено нижче:
1) До обор = загальна кількість днів у році / мінімальний запас (дні);
2) Запаси = річна витрата / К обор;
3) Готова продукція = виробничі витрати / К обор;
4) НЗП = виробничі витрати / 2 / К обор;
5) Каса = (заводські витрати - сировина місцеве - сировина імпортне - комплектуючі) / К обор;
6) Кредит. заборгованість = (сировина місцеве + сировину імпортне + комплектуючі + запасні частини + ремонтні роботи) / К обор;
7) Дебіт. заборгованість = оборот / К обор.
Розрахункова таблиця 2 - Розрахунок оборотного та чистого оборотного капіталу
Позиції
Мін. запас, дні
Коеф. оборотності
Періоди
3
4
5
6
7
8
9
10
Місцеві: сировина, основні і допоміжні матеріали
10
36
14
28
28
28
28
28
28
28
Імпортні: сировина, основні і допоміжні матеріали
120
3
267
533
533
533
533
533
533
533
Комплектуючі вироби
120
3
67
133
133
133
133
133
133
133
Запасні частини
100
4
28
56
56
56
56
56
56
56
Готова продукція
60
6
558
950
933
933
933
933
933
933
Незавершене пр-во
8
45
37
63
62
62
62
62
62
62
Дебіторська заборгованість
15
24
213
425
425
425
425
425
425
425
Каса
10
36
73
99
96
96
96
96
96
96
Оборотний капітал
1256
2287
2266
2266
2266
2266
2266
2266
Кредиторська заборгованість
30
12
142
283
283
283
283
283
283
283
Чистий оборотний капітал
1115
2004
1983
1983
1983
1983
1983
1983
Приріст чистого оборотного капіталу
1115
889
-21
0
0
0
0
0
Оборотний капітал складається з двох частин:
- Оборотні фонди;
- Фонди обігу.
Оборотні фонди є предмети праці, вони, як правило, зазнають зміни своєї натуральної форми і фізико-хімічних властивостей, включають в себе предмети праці, засоби праці з терміном служби не більше 1 року, незавершене виробництво і витрати майбутніх періодів.
Фонди обігу зв'язані з обслуговуванням обігу товарів, не беруть участь в утворенні вартості, а є її носіями. До них відносяться: готова продукція на складах підприємства, товари, відвантажені споживачу, але їм не оплачені, кошти в розрахунках та готівкові гроші.
Наступна таблиця передбачає складання грошових потоків купівлі та продажу товарів. Для зручності заповнення цієї таблиці складемо графік закупівель основних засобів за періодами, використовуючи дані таблиці 2ІД.
відтік
1
2
Земля
2500
0
Будинки
1770
590
Машини та обладнання
1040
4160
Парк транспортного господарства
90
810
Сума
5400
5560
Передпроектні витрати
390
260
Під реальною сферою в даній роботі розуміється купівля і продаж товарів. Основні елементи припливів і відтоків реальної сфери дані в таблицях вихідних даних і в попередніх розрахункових таблицях. Необхідно врахувати, що грошовий потік від ліквідації проекту надходить в останній рік його функціонування.
Пункт "Г" стосується тільки того року, в якому відбулася заміна іноземних фахівців вітчизняними. Така переоцінка необхідна, тому що складські запаси напівфабрикатів та готової продукції були оцінені раніше за прямими поточним витратам - виробничої собівартості, а ці витрати, починаючи з вказаного періоду знижуються.
Розрахункова таблиця 3 - Грошові потоки реальної сфери
Позиції
Періоди
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
А. Приплив
0
0
5100
10200
10200
10200
10200
10200
10200
14962
1. Оборот
5100
10200
10200
10200
10200
10200
10200
10200
2. Залишкова вартість
-
-
-
-
-
-
-
4762
Б. Відтік
5790
5820
5255
7439
6429
6450
6450
6450
6450
4467
1. Основні засоби без передпроектних витрат
5400
5560
-
-
-
-
-
-
-
-
2. Передпроектні витрати
390
260
-
-
-
-
-
-
-
-
3. Приріст чистого оборотного капіталу (мінус показує зниження або ліквідацію)
1115
889
-21
0
0
0
0
-1983
4. Придбання ресурсів для поточної продукції
4140
6550
6450
6450
6450
6450
6450
6450
В. Надлишок / дефіцит (А - Б)
-5790
-5820
-155
2761
3750
3750
3750
3750
3750
8512
Г. Надлишок / дефіцит після коригування грошових потоків внаслідок переоцінки чистого оборотного капіталу
-5790
-5820
-155
2761
3771
3750
3750
3750
3750
10495
У період будівельного етапу спостерігається дефіцит грошових коштів, що пов'язане з необхідністю закупівлі основних засобів і несення передпроектних витрат, а також відсутністю притоку цих коштів.
З початком реалізації проекту у підприємства з'являється оборот, який покриває понесені витрати і вже починаючи з 6 періоду ми спостерігаємо надлишок грошових коштів.
Утворений надлишок доцільно направити на розширення масштабів діяльності, модернізації устаткування, покращення умов праці. Можливий варіант створення фондів нагромадження і споживання на підприємстві, тим самим підвищуючи мотивацію роботи персоналу, що в цілому в подальшому позначиться на підвищенні продуктивності праці. Також можна спрямувати кошти у страховий фонд. Проте слід мати на увазі, що спрямовуючи кошти на створення різних фондів, ми тим самим вилучаємо їх з обігу. Тому на етапі становлення підприємства найбільш доцільним є використовувати надлишок на розширення діяльності підприємства.
Наступна таблиця дозволяє простежити умови оподаткування за умови, що позикові кошти підприємством не залучаються.

Розрахункова таблиця 4 - Звіт про прибутки та збитки (При власному фінансуванні)
Позиції
Періоди
3
4
5
6
7
8
9
10
А. Прихід
5100
10200
10200
10200
10200
10200
10200
10200
Б. Витрата
1. Заводські витрати
4140
6550
6450
6450
6450
6450
6450
6450
2. Амортизаційні відрахування
1017
1017
1017
1017
1017
887
887
887
3. Інші витрати
-
-
-
-
-
-
-
-
Всього поточних витрат
5157
7567
7467
7467
7467
7337
7337
7337
В. Прибуток (А - Б)
-57
2633
2733
2733
2733
2863
2863
2863
Г. Податок на прибуток
0
0
0
0
0
1145
1145
1145
Д. Чистий прибуток
-57
2633
2733
2733
2733
1718
1718
1718
Наступним кроком є ​​складання таблиці фінансового планування. Вона відображає вже більш ускладнену і, відповідно, більш реальну ситуацію, ніж розрахункова табл. 4, коли у фінансуванні проекту бере участь і власний, і позиковий капітал. У даному проекті власний капітал міститься іноземними партнерами та вітчизняними підприємцями в рівних частках. Кожна сторона в стані як в першому, так і в другому роках вносити однакову кількість капіталу.
Постачальник імпортованих машин і устаткування пропонує кредитування операції купівлі обладнання. Початок повернення цього кредиту проводиться починаючи з першого року його повного отримання. Виплата відсотків по ньому здійснюється з першого року початку отримання кредиту. Кредит погашається п'ятьма рівними внесками. У банках даної країни можна отримати кредит в період будівельного етапу, причому його величина не лімітується. Погашення кредиту та виплата відсотків по ньому здійснюється з тієї ж тимчасовою схемою, що і для кредиту постачальників.
Обсяг фінансування з кожного вищевказаного джерела визначається виходячи з потреби реальної сфери у фінансах, враховуючи пропорції, наведені в таблиці 5 (ВД).
Якщо в рядку Д розрахункової таблиці 5 виникає нестача фінансових коштів, то його можна покрити за допомогою контокорентного кредиту - короткострокового банківського кредиту, що підвищує поточний рахунок підприємства в банку. Передбачена виплата в рік 15% комісійних за цей перевитрата (овердрафт). При використанні короткострокових кредитів слід звернути увагу на те, що виплачувані суми відсотків збільшують борг.
Таблиця 5 (ВД) - Частка різних джерел у фінансуванні проекту у% до загальної потреби реальної сфери по роках
Джерела фінансування
18
6-10
Загальний власний капітал
75
Кредити постачальників
15
Банківський кредит
10
Відсотки за кредит постачальників
10
Відсотки за банківський кредит
9
Для стабільного функціонування підприємству необхідно використовувати як власні кошти так і залучені. За допомогою залучених коштів підприємство може організувати виробничий процес. Але оптимальне співвідношення залучених і власних коштів на кожному підприємстві може бути різним, залежно від процентної ставки, за якою оформляється кредит. Залежно від умов, на яких укладено договір залучення коштів, вкладник має право:
- При покупці простих акцій - брати участь в управлінні підприємством, а також отримувати прибуток у вигляді дивідендів.
- При покупці привілейованих акцій - тільки отримувати прибуток у вигляді дивідендів
- При продажу підприємству «ноу-хау» - має право, залежно від ряду чинників, брати участь у капіталі підприємства.
Так як витрати по фінансуванню відомі, то за допомогою фінансового аналізу можна попередньо розрахувати прибутки та збитки з урахуванням процентних витрат.
Розрахункова таблиця 5 - Потоки коштів для фінансового планування
Грошові потоки
ПЕРІОДИ
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
А. Потреба реальної сфери у фінансах
-5790
-5820
-155
2761
3771
3750
3750
3750
3750
10495
Б. Оцінка податку на прибуток, з урахуванням звільняються від податків періодів
1069
1082
1105
1145
1145
1145
В. Приплив з джерел фінансування:
Внутрішній власний капітал
2171
2183
Іноземний власний капітал
2171
2183
Кредити постачальників
869
873
Банківські кредити
579
582
Г. Відтік коштів, пов'язаний з фінансуванням:
Погашення банківського кредиту
232
232
232
232
232
Погашення кредиту постачальників
348
348
348
348
348
Відсотки за банківський кредит
52
104
84
63
42
21
0
Відсотки за кредит постачальників
87
174
139
104
70
35
0
Д. Недолік (надлишок) фінансових коштів
-139
-279
-958
2013
Є. Кумулятивний кредит перевитрати (овердрафт) без відсотків поточного періоду
139
438
1462
-332
Ж. Відсотки за овердрафт
21
66
219
З. Кумулятивний овердрафт, включаючи відсотки поточного періоду (Е + Ж)
160
504
1682
І. Розрахунковий грошовий потік для кредиту перевитрати, включаючи відсотки поточного періоду
160
344
1177
-332
Згідно з планом, виплачені на етапі будівництва відсотки заносяться в активи балансу як частина основних засобів та в перші п'ять років виробництва списуються, зменшуючи прибуток. Зазначені в розрахунковій таблиці 5 відсотка за банківський кредит вітчизняними банками фактично не виплачуються і разом зі складними відсотками збільшують суму боргу, а тим самим створюють базу списання суми, що стоїть у рядку "З" розрахункової табл.5 в кінці останнього року будівельного етапу. Вони списуються в рахунку прибутків і збитків рівними частинами, починаючи з першого року виробництва протягом п'яти років. Це відбивається в розрахунковій таблиці 6 в графі "Амортизація від активуються відсотків".
Розрахункова таблиця 6 - Попередній рахунок прибутків і збитків
Позиції
ПЕРІОДИ
3
4
5
6
7
8
9
10
А. Прихід
5100
10200
10200
10200
10200
10200
10200
10200
Б. Витрата
1. Заводські витрати
4140
6550
6450
6450
6450
6450
6450
6450
2. Відсотки:
- Постачальникам
139
104
70
35
- Банкам всередині країн
84
63
42
21
- За овердрафт
219
3. Амортизація:
з даних попереднього планування
887
887
887
887
887
887
887
887
від активуються відсотків етапу будівництва
101
101
101
101
101
4. Втрати через переоцінку оборотних коштів
-21
Повні поточні витрати
5570
7705
7528
7494
7438
7337
7337
7337
В. Прибуток (А - Б)
-470
2495
2672
2706
2762
2863
2863
2863
Г. Податок на прибуток
1069
1082
1105
1145
1145
1145
Д. Чистий прибуток (В - Г)
-470
2495
1603
1624
1657
1718
1718
1718
Податкові відрахування при власному фінансуванні більше, ніж при змішаному за рахунок періодів, в яких виплачується кредит.
Сьома таблиця відображає грошові потоки з дотриманням фінансових трансакцій і виплат податків, причому передбачена виплата дивідендів в залежності від прогнозу фінансових результатів. Залишкова вартість, включаючи величину чистого оборотного капіталу, також належить власникам. Таким чином, обидві позиції сумуються як приплив в кінці десятого періоду. У графі "Б" розрахункової табл. 7 "Відтік коштів, зумовлений фінансуванням" в рядку, що стосується погашення овердрафту, враховуються тільки ті суми, які в рядку "І" розрахункової табл. 5 стоять зі знаком "-". У графі, що стосується активуються відсотків будівельного етапу, показують значення з графи "І" розрахункової табл. 5 за етап будівництва.
Планування ліквідності - це спроба спрогнозувати платоспроможність підприємства в майбутньому, тобто можливість швидкого перетворення ліквідних коштів у грошові.
Заповнення всіх попередніх таблиць можна вважати етапами процесу планування ліквідності тому, що попередні таблиці містять розрахунки необхідних даних для визначення грошових потоків у майбутньому.
Розрахункова таблиця 7 - Грошові потоки для планування ліквідності
Позиції
Періоди
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
ЛП
А. Приплив коштів
1. Джерела фінансування:
Власний капітал:
Місцевий участь
2171
2183
Іноземна участь
2171
2183
Сторонній капітал:
Кредити банків
579
582
Кредити постачальників
869
873
Овердрафт
160
344
1177
2. Реальні трансакції:
Оборот
5100
10200
10200
10200
10200
10200
10200
10200
Залишкова вартість
4762
3. Прямі субсидії:
Б. Відтік коштів
1. Зумовлена ​​фінансуванням:
з власного капіталу:
повернення (вилучення)
дивіденди
160
162
166
172
172
172
з стороннього капіталу:
погашення кредитів:
банків
232
232
232
232
232
постачальників
348
348
348
348
348
овердрафт
1462
Процентні платежі (не включаючи відсотки етапу реконструкції):
Банкам
84
63
42
21
Постачальникам
139
104
70
35
за овердрафт
219
2. Реальні трансакції:
Основні засоби:
Машини, обладнання
5400
5560
Планування / підготовка
390
260
Актівіруемие відсотки етапу реконструкції
160
344
Приріст чистого оборотного капіталу
1115
889
Заводські витрати
4140
6550
6450
6450
6450
6450
6450
6450
3. Податок на прибуток
1069
1082
1105
1145
1145
1145
В. Чистий грошовий потік за вирахуванням дивідендів
551
1829
1869
1899
2433
2433
7196
Г. Кумулятивний чистий грошовий потік за вирахуванням дивідендів
551
2380
4249
6148
8581
11014
18210
Планування ліквідності дозволяє визначити можливості підприємства з виплат відсотків за кредит і тіло кредиту, по розширенню виробництва, щодо участі в капіталі інших підприємств, щодо підвищення якості продукції.
При складанні балансу використовується інформація про капітальні вкладення і передбачається безпосередній вирахування амортизаційних відрахувань на основні засоби виробництва, тобто виробляється залишкова вартість. Оборотний капітал утворюється тільки в перший рік виробництва.
В активах у графі "Основні засоби" їх первісна вартість у періоді виробництва записується вже з урахуванням попереднього зносу, а на етапі будівництва - первісна вартість за року враховується наростаючим підсумком. Це стосується також і витрат на планування та підготовку проекту. У графі "актівіруемие відсотки етапу будівництва" первісна вартість відсотків на етапі будівництва спочатку береться з розрахункової таблиці 5 рядок "З", а на етапі виробництва вважається наростаючим підсумком з урахуванням зносу, який відображений в розрахунковій табл. 6 рядок "З". Дані з будь-якого зносу і дивідендів у розрахунковій табл. 8 показуються зі знаком "-". Дані про оборотному капіталі наведено в розрахунковій табл. 2. Рядок, що стосується коштів на рахунках з фінансових джерел, заповнюється з урахуванням рядка "В" розрахункової табл. 7. Рядок, що стосується непокритого збитку минулих років, заповнюється з урахуванням рядка "Д" розрахункової табл. 6. Рядок, що стосується відкритих резервів, заповнюємо, виходячи з міркувань, що з того періоду, коли прибуток (рядок "Д" розрахункової табл. 6) позитивна постійно, частина її використовується для зменшення накопичених збитків минулих років, а інша частина відправляється у резерв. Розподіляється прибуток - це виплата дивідендів. Сума боргу в рядках 4 та 5 вказується наростаючим підсумком, а погашення відзначається знаком "-". Короткострокові зобов'язання відображені в розрахунковій табл. 2, овердрафт - у рядку "З" розрахункової табл. 5.
Розрахункова таблиця 8-Планові і заключний баланси
Позиції
Планові баланси
Закл.
ПЕРІОДИ
бал.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
А. Активи
1. Основні засоби:
Первісна вартість
5400
10960
10960
10073
9186
8298
7411
7424
6537
5650
Знос (амортизація)
887
887
887
887
887
887
887
887
Приріст
900
Залишкова вартість
10073
9186
8298
7411
7424
6537
5650
4762
2. Передпроектні витрати:
Первісна вартість
390
650
650
520
390
260
130
знос (амортизація)
130
130
130
130
130
залишкова вартість
520
390
260
130
0
3. Актівіруемие відсотки етапу будівництва:
Первісна вартість
160
504
504
403
303
202
101
знос (амортизація)
101
101
101
101
101
залишкова вартість
403
303
202
101
0
4. Оборотні кошти
5. Кошти на рахунках з фінансових надлишків:
до розподілу
551
1989
2031
2065
2605
2605
7367
дивіденди
160
162
166
172
172
172
чистий грошовий потік
551
1829
1869
1899
2433
2433
7196
6. Непокритий збиток минулих років
-470
Б. Пасиви
1. Власний капітал
4343
8708
8708
8708
8708
8708
8708
8708
8708
8708
2. Відкриті резерви
3889
5590
7127
3. Прибуток за вирахуванням податків і перенесених збитків:
3.1 передбачена для зарахування в резерв
2024
1864
1702
1536
3.2 розподіляється
160
162
166
172
172
172
4. Розрахунки з постачальниками:
сума боргу
869
1742
1742
1393
1045
697
348
погашення
348
348
348
348
348
залишок боргу
1393
1045
697
348
0
5. Розрахунки за довго-і середньостроковий сторонній капітал:
сума боргу
579
1161
1161
929
697
464
232
погашення
232
232
232
232
232
залишок боргу
929
697
464
232
0
6. Короткострокові зобов'язання
142
283
283
283
283
283
283
283
7. Овердрафт
160
504
1682


РОЗДІЛ 2
Аналіз економічної ефективності проекту.
Під економічною ефективністю розуміється дисконтовані відношення доходу до витрат, показує результативність діяльності підприємства.
Стандартними критеріями при оцінці інвестиційних проектів є: чиста поточна вартість (ЧТВ), внутрішня норма прибутку, період повернення капіталу. Проведемо аналіз послідовно.
У розрахунковій таблиці 9 показані всі грошові потоки, які мають значення для розрахунку економічної ефективності. Вона відрізняється від таблиці аналізу ліквідності відсутністю власного капіталу і дивідендів. Всі дані заповнюються не наростаючим підсумком, а роздільно. У рядках, що стосуються овердрафту, використовуються дані рядка "І" розрахункової таблиці 5. У рядку "В" (В = А - Б) показані чистий грошовий потік для періодів 1 - 10 і отримується при ліквідації проектів виручка із залишкової вартості основних фондів. При ліквідації проекту виходять парафії від продажу основних фондів і вартість вже не потрібного чистого оборотного капіталу, яка віднесена до грошових притоках за формальними ознаками (має негативний знак).

Розрахункова таблиця 9-Грошові потоки для розрахунку економічної ефективності
Позиції
Періоди
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
лп
А. Приплив коштів
1.Істочнікі фінансування:
сторонній капітал:
кредити банків, не включаючи овердрафт
579
582
кредити постачальників
869
873
овердрафт
160
344
1177
2. Реальні трансакції:
оборот
5100
10200
10200
10200
10200
10200
10200
10200
залишкова вартість
4762
3. Прямі субсидії:
Б. Відтік коштів
1. Зумовлена ​​фінансуванням:
з стороннього капіталу:
погашення кредитів:
банків
232
232
232
232
232
постачальників
348
348
348
348
348
овердрафт
160
344
1177
процентні платежі (не включаючи відсотки етапу реконструкції):
банкам
84
63
42
21
постачальникам
139
104
70
35
за овердрафт
219
2. Реальні трансакції:
основні засоби:
машини, обладнання
5400
5560
планування / підготовка
390
260
актівіруемие відсотки
160
344
етапу реконструкції
приріст чистого оборотного капіталу
1115
889
-21
заводські витрати
4140
6550
6450
6450
6450
6450
6450
6450
3. Податок на прибуток
1069
1082
1105
1145
1145
1145
В. Чистий грошовий потік
-4502
-4709
-1177
2013
2010
2031
2065
2605
2605
7367
Г. Дисконтований чистий грошовий потік при:
i =%
-4502
-3925
-818
1165
969
816
691
727
606
1428
i =%
-4502
-4095
-890
1324
1149
1010
893
979
852
2094
i =%
-4502
-4281
-973
1513
1373
1261
1165
1337
1215
3124
ГТС ( ) - Це сума грошового потоку наведеного до певного періоду часу, в який входять витрати і доходи.
Позитивна риса цього показника - простота в розрахунку, на його основі можна швидко прийняти рішення про доцільність проекту.
Негативна сторона - не враховує вплив багатьох, важливих з розрахунку, факторів. Тим самим цей показник є умовним.
,
де - Чиста поточна вартість,
- Результати, отримані в і-му періоді,
- Витрати, понесені в і-му періоді,
r - норма дисконтування
n - кількість років.
Норма вартості - це відношення ГТС до витрат власного капіталу.
Розрахункова таблиця 10 - Показники економічної ефективності
Процентна ставка
Чиста поточна вартість
Норма
Всього
На частку партнерів
вартості
i = 10%
1232
616
0,14
i = 15%
-1187
i = 20%
-2842
При позитивному значенні ГТС проект доцільно впроваджувати, при негативному - дохід не покриє понесених затрат.Норму вартості можна вважати критерієм ефективності проектів так як вона показує відношення прибутку до витрат, але тільки за наявності інших показників. Виходячи тільки із значення ЧТВ або норми вартості, однозначно сказати не можна ефективним буде проект чи ні. Внутрішня норма прибутку (IRR) - це значення ставки, за якої розмір дисконтованих доходів, за певну кількість років, досягає рівня витрат, тобто = 0. Вона дорівнює максимальному відсотку за кредитом, за який можна платити, залишаючись на беззбиткове рівні.
IRR = r 1 + NPV 1 / (NPV 1 - NPV 2) * (r 2 - r 1)
Залежність ГТС від відсоткової ставки

Розрахункова таблиця 11 - Визначення періоду повернення капіталу
Позиції
ПЕРІОДИ
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
i = 0%
-4502
-4709
-1177
2013
2010
2031
2065
2605
2605
7367
Чистий грошовий потік (ЧДП)
Кумулятивний ЧДП (КЧДП)
-4502
-9212
10389
-8376
-6366
-4334
-2270
335
2940
10307
i = 10%
-4502
-4281
-973
1513
1373
1261
1165
1337
1215
3124
Дисконтований ЧДП
Дисконтований КЧДП
-4502
-8784
-9757
-8244
-6871
-5610
-4444
-3108
-1892
1232
i = 15%
-4502
-4095
-890
1324
1149
1010
893
979
852
2094
Дисконтований ЧДП
Дисконтований КЧДП
-4502
-8597
-9488
-8164
-7015
-6005
-5112
-4133
-3281
-1187
Період повернення капіталу - це період, протягом якого прибуток, отриманий від реалізації проекту, забезпечить повернення вкладених у проект коштів.
,
Де - Період життєвого циклу проекту,
m - номер розрахункового року.
При нульовій і 10-і процентною ставкою ГТС позитивний, це означає, що проект доцільно впроваджувати при ставкою не більше 10 відсотків. При ставці 10% норма вартості становить 14%. Тобто на кожну вкладену гривню підприємство отримає дохід у розмірі 14 копійок. Проект за 10-і процентною ставкою окупається тільки в десятому періоді.
Виходячи з отриманих даних випливає висновок, що проект буде ефективний тільки при ставці в 10%.
Список використаної літератури
1. Беренс В., Хавранек П. М. Посібник з підготовки промислових техніко-економічних досліджень. М.: АТЗТ Інтер-експерт, Инфра - М, 1995. - 528 с.
2. Бірман Г., Шмідт С. Економічний аналіз інвестиційних проектів / Пер. з англ. під ред. Л. П. Бєлих. - М.: Банки і біржі. ЮНИТИ, 1997 .- 631 с.
3. Бромвіч М. Аналіз економічної ефективності капіталовкладень: Пер. з англ. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 432 с.
4. Ван Хорн Дж. К. Основи управління фінансами / Пер. з англ. - М.: Фінанси і статистика, 1996. - 799 с.
5. Ліпсіц І. В., Косів В. В. Інвестиційний проект: методи підготовки й аналізу. Навчально-довідковий посібник. - М.: Видавництво БЕК, 1996-304 с.
6. Нікбахт Е., Гропеллі А. Фінанси / Пер. з англ. В. Ф. Овсієнка та В. Я. Мусієнка. - К.: Основи, 1993. - 383 с.
7. Хелферт Е. Техніка фінансового аналізу / Пер. з англ. під ред. Л. П. Бєлих. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. - 663 с.
8. Холт Роберт Н., Барнес Сет Б. Планування інвестицій / Пер. з англ. - М.: Фінанси і статистика, 1996. - 799 с.
9. Четиркін Є. М. Методи фінансових і комерційних розрахунків. - 2-е вид., Испр. і доп. - М.: Дело ЛТД, 1995. - 320 с.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Міжнародні відносини та світова економіка | Курсова
580кб. | скачати


Схожі роботи:
Розрахунок стійкості та ризику інвестиційного проекту будівництва житла
Доцільність впровадження інвестиційного проекту будівництва нового технологічного комплексу по
Розробка інвестиційного проекту з будівництва лісопильного заводу в Киренському районі
Оцінка ефективності інвестиційного проекту будівництва готелю в Санкт-Петербурзі
Кошторисна вартість автомобільної дороги
Кошторисна документація вартості будівництва
Вартість інвестиційного капіталу оцінка інвестиційних якостей акцій
Оцінка інвестиційного проекту 2
Оцінка інвестиційного проекту
© Усі права захищені
написати до нас