Кошти комерційних організацій

ЗМІСТ

ВСТУП

1 ОСНОВНІ ФОНДИ: ПОНЯТТЯ, СКЛАД, ОЦІНКА

1.1 Поняття і склад основних фондів

1.2 Оцінка основних фондів

1.3 Амортизація основних фондів

1.4 Переоцінка основних фондів

2 СУТНІСТЬ І ВИДИ ЛІЗИНГУ

2.1 Фінансово-кредитний механізм лізингових операцій

2.2 Види лізингу та їх особливості

3 ПЕРЕВАГИ ЛІЗИНГУ ЯК СПОСОБУ ФІНАНСУВАННЯ

3.1 Вплив лізингових схем платежів на фінансові результати

діяльності підприємства

3.2 Порівняльна оцінка лізингової операції і кредитної угоди

ВИСНОВОК

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

ВСТУП

Основні кошти комерційних організацій становлять основу їх матеріально-технічної бази і призначені для приймання, зберігання та відпуску споживачам товарно-матеріальних цінностей. У залежності від функціонального призначення основні засоби поділяються на виробничі основні засоби (фонди) і основні засоби (фонди) невиробничого призначення.

Виробничі основні засоби - це будівлі та споруди, підйомно-транспортні механізми, складське обладнання, вагове та вимірювальне господарство, виробничий інвентар, що використовуються для виконання основних виробничих функцій.

До невиробничих основних засобів прийнято відносити об'єкти культурно-побутового та управлінського характеру: адміністративні будівлі, клуби, їдальні, дитячі сади, ясла, профілакторії, санаторії, будинки відпочинку і т. п.

Фінансування капіталовкладень проводиться за рахунок власних коштів і кредиту. Прибуток від основної діяльності комерційних організацій - велике джерело фінансування витрат на капіталовкладення.

Іншим важливим джерелом є частина амортизаційних відрахувань. Такі відрахування за встановленими нормами виробляються систематично протягом всього терміну служби основних фондів. Засоби відраховуються і в тих випадках, коли вартість основних засобів повністю перенесена, але вони продовжують експлуатуватися.

Нарахування амортизації не припиняється і тоді, коли основні засоби тимчасово не використовуються. Норми амортизаційних відрахувань встановлюються у відсотках до балансової вартості основних виробничих засобів (за первісною їх вартості в момент створення або придбання з урахуванням переоцінки).

Процес відтворення основних фондів може здійснюватися за рахунок різних джерел. Основні засоби для відтворення основних фондів на підприємстві можуть надходити за наступними каналами:

- Як внесок до статутного капіталу підприємства;

- У результаті капітальних вкладень;

- Внаслідок безоплатної передачі;

- Внаслідок оренди.

У сучасних умовах дефіциту власних коштів для розвитку російських підприємств особливе значення набувають лізингові способи фінансування інвестицій. Рівень зношеності основних фондів у більшості з них досягає 70-90%. Об'єктивно терміново зростають проблеми широкомасштабного технічного переозброєння виробництва і збереження досягнутого потенціалу підприємств. При цьому питання фінансування та вишукування джерел інвестування загострюються внаслідок кризового стану економіки і недоступності багатьом з підприємств кредитних ресурсів при існуючій високої їх вартості та підвищений ризик неповернення. Альтернативним способом фінансування в цих умовах є лізинг у всіх його видах.

1 ОСНОВНІ ФОНДИ: ПОНЯТТЯ, СКЛАД, ОЦІНКА

1.1 Поняття і склад основних фондів

Основні виробничі фонди (основні засоби) - Це частина майна, яка у ролі коштів праці при виробництві продукції, виконанні робіт чи наданні послуг або для управління організацією протягом періоду, що перевищує 12 місяців або звичайний операційний цикл, якщо він перевищує рік.

Поряд з основними виробничими фондами у діяльності акціонерних товариств, особливо великих, використовуються основні невиробничі фонди, які не беруть участь безпосередньо в процесі виробництва, а лише використовуються для задоволення різних потреб працівників підприємства. Це: відомчий житловий фонд, будівлі дитячих садків, спортивних споруд, клубів, профілакторіїв і т.п.

Основні виробничі фонди за натурально-речовинним складом поділяються на такі групи:

- Будівлі - виробничі та допоміжні корпуси;

- Споруди - мости, загородження, естакади, передавальні антени, нафтові і газові свердловини;

- Передавальні пристрої - трубопроводи, різні лінії зв'язку;

- Машини та обладнання - робочі й силові машини та обладнання, вимірювальні і регулюючі прилади та пристрої, обчислювальна техніка;

- Транспортні засоби;

- Інструмент, виробничий і господарський інвентар та приладдя;

- Робочий, продуктивний і племінну худобу,

- Багаторічні насадження;

- Капітальні вкладення на докорінне поліпшення земель (осушувальні, зрошувальні, інші меліоративні роботи) і в орендовані об'єкти основних засобів;

- Земельні ділянки, об'єкти природокористування (вода, надра та інші природні ресурси), що знаходяться у власності організації;

- Інші основні засоби.

Залежно від ролі, яку основні засоби відіграють у процесі виробництва, в їх складі прийнято виділяти активну і пасивну частини (рис. 1.1).

Рис. 1.1 - Склад основних виробничих фондів

До активної частини відносять такі основні виробничі фонди, які безпосередньо беруть участь в процесі виробництва і впливають на випуск продукції.

Пасивна частина включає основні фонди, безпосередньо не беруть участь в процесі виробництва.

1.2 Оцінка основних фондів

Основні засоби характеризуються рядом вартісних показників, зокрема, різними видами оцінки. У діяльності організацій, використовуються такі види оцінки: первісна, відновлювальна, повна, залишкова, ліквідаційна, балансова та ринкова вартість.

Первісна вартість основних фондів - це вартість фондів у момент їх виробництва і введення в дію в цінах даного року.

Первісною вартістю основних засобів, придбаних за плату, а також створених на підприємстві, визнається сума фактичних витрат організації на придбання, спорудження та виготовлення, за винятком податку на додану вартість та інших відшкодовуються податків.

Фактичні витрати на придбання, спорудження та виготовлення основних засобів складаються із сум, що сплачуються відповідно до договору постачальнику, підряднику за договором будівельного підряду, витрат на інформаційні та консультаційні послуги, пов'язані з придбанням основних засобів, реєстраційних зборів, державного мита та інших аналогічних платежів, зроблених у зв'язку з придбанням прав на об'єкт основних засобів; митних зборів та інших витрат, безпосередньо пов'язаних з придбанням, спорудженням та виготовленням об'єкта основних засобів.

Первісною вартістю основних засобів, внесених в рахунок внеску до статутного (складеного) капітал організації, визнається їхня грошова оцінка, узгоджена між засновниками (учасниками) організації.

При отриманні організацією основних засобів за договором дарування та інших випадках безоплатної передачі первісною вартістю визнається їх ринкова вартість на дату оприбуткування. Первісна вартість основних засобів, придбаних в обмін на інше майно, дорівнює вартості обмінюваного майна, за якою у порівнянних обставин зазвичай організація визначає вартість аналогічних товарів.

Первісна вартість основних засобів не підлягає зміні, крім випадків добудови, дообладнання, реконструкції, часткової ліквідації та переоцінки відповідних об'єктів. Збільшення (зменшення) первісної вартості основних фондів відноситься на додатковий капітал організації.

Первісна вартість визначається з урахуванням каналу надходження основних фондів (табл. 1.1).

Таблиця 1.1

Первісна вартість з урахуванням каналів надходження основних фондів

№ п / п	Канал надходження	Визначення первісної вартості
1	Придбання за плату	Фактичні витрати
2	Спорудження	Фактичні витрати
3	Внесок до статутного капіталу	Грошова оцінка, узгоджена між засновниками організації
4	Безоплатна передача	Ринкова вартість на дату оприбуткування
5	Обмін (бартер)	Вартість обмінюваного майна, за якою у порівнянних обставин зазвичай організація визначає вартість аналогічних товарів

Відновлювальна вартість - Це вартість аналогічних основних фондів в діючих умовах відтворення (при сформований на даний момент рівні ринкових цін і рівень науково-технічного прогресу). Відновлювальна вартість важлива для визначення величини витрат, які потрібні на заміну фондів. Вона складається з тих самих елементів, що й первісна вартість.

Первісна і відновна вартість - це види оцінки, які характеризують вартість основних фондів у різні моменти часу.

Інші види оцінки - повна і залишкова вартість - дозволяють скласти уявлення про стан основних фондів. Повна вартість - це вартість нових фондів, а залишкова вартість - Це вартість їх з урахуванням зносу.

Один і той самий об'єкт основних засобів характеризується відразу двома видами оцінки. Так, при прийнятті до обліку основні засоби мають повну первісну вартість, а з часом вона перетворюється на залишкову первісну або, якщо проводиться переоцінка, у залишкову відновну.

Балансова вартість - Це вид оцінки, за якою основні засоби відображаються в балансі. У комерційних організаціях балансова вартість дорівнює залишковій відновної.

Ліквідаційна вартість - Можлива вартість реалізації об'єктів основних засобів або їх залишків після закінчення терміну експлуатації.

Ринкова вартість - Вид оцінки, що відображає сформоване співвідношення попиту і пропозиції. Для визначення ринкової вартості можуть бути використані дані про ціни на аналогічну продукцію, отримані в письмовій формі від організацій-виробників, відомості про рівень цін, що є у органів державної статистики, торгових інспекцій та організацій, відомості, опубліковані в засобах масової інформації та спеціальній літературі, експертні висновки про вартість основних фондів.

1.3 Амортизація основних фондів

Амортизація - механізм погашення (перенесення на готову продукцію) вартості об'єктів основних фондів.

Амортизація як економічна категорія відображає знос основних і пов'язана з відтворенням (сума амортизації повинна бути достатньою для заміни зношених основних засобів на нові аналоги).

Останнім часом у країнах зі стабільною економікою і налагоджений податковою системою перевага віддається фінансової функції амортизації.

Амортизація як фінансова категорія визначає повернення раніше зроблених витрат, пов'язаних зі створенням та придбанням основних фондів.

Амортизаційні відрахування, по суті, являють собою виведену з-під оподаткування прибуток. Це одна з найбільш суттєвих пільг з податку на прибуток. У розвинених країнах сума амортизаційних відрахувань перевищує величину дійсного зносу, що створює реальні умови для приватних інвестицій. Чим вище норми амортизації і чим більше сума амортизаційних відрахувань, тим більше не оподатковувана податком прибуток і ширше можливості підприємства щодо фінансування своєї діяльності в частині заміни основних засобів.

Амортизації підлягають усі основні фонди, за винятком:

- Житлового фонду,

- Об'єктів зовнішнього благоустрою й інших аналогічних об'єктів,

^- Багаторічних насаджень, які не досягли експлуатаційного віку,

- Придбаних видань (книги, брошури і т.п.),

- Земельних ділянок і об'єктів природокористування і деяких інших.

Амортизаційні відрахування починаються з першого числа місяця, наступного за місяцем прийняття конкретного об'єкта до бухгалтерського обліку, проводяться до повного погашення вартості або списання цього об'єкта і припиняються з першого числа місяця, наступного за цим.

Нарахування амортизації призупиняється у разі перебування основних засобів на реконструкції і модернізації, а також на консервації з тривалістю не менше трьох місяців за рішенням керівника організації і на період відновлення об'єктів основних засобів, тривалість якого перевищує 12 місяців.

Амортизаційні відрахування включаються до собівартості виробленої продукції та відображаються на податкових платежах організації з податку на майно і податку на прибуток.

Податок на майно організації розраховується як добуток ставки (в даний час граничний рівень ставки дорівнює 2%) і середньорічної вартості майна. При розрахунку бази оподаткування з цього податку (середньорічної вартості майна) основні фонди приймаються до розрахунку за залишковою вартістю. Таким чином, нарахування амортизації веде до зниження залишкової вартості основних фондів і тому зменшує платежі з податку на майно.

Рівень платежів з податку на прибуток також залежить від величини динаміки амортизаційних відрахувань. По-перше, сума амортизаційних відрахувань, що включається до собівартості з метою налогообженія, безпосередньо знижує базу оподаткування по податку на прибуток. По-друге, зменшення оподатковуваної бази з податку на прибуток відбувається опосередковано, за рахунок зменшення оподатковуваного прибутку на суму податку на майно.

1.4 Переоцінка основних фондів

Фінансова сутність переоцінки полягає у приведенні вартості основних фондів у відповідність з сучасними умовами відтворення.

При переоцінці визначається повна відновна вартість основних засобів, тобто повна вартість витрат, які повинна була б здійснити організація, ними володіє, якщо б вона повністю замінила їх на аналогічні нові об'єкти за ринковими цінами, які існують на дату переоцінки, включаючи витрати на придбання (будівництво ), транспортування, установку (монтаж) об'єктів, для імпортованих об'єктів - також митні платежі та інші аналогічні витрати. Поряд з повною відновною вартістю основних засобів при переоцінці визначається їх залишкова відновлювальна вартість, тобто вартість основних засобів після переоцінки з урахуванням нарахованої амортизації.

Переоцінці підлягають усі основні фонди, що знаходяться у власності організацій, їх господарському віданні, оперативному управлінні і довгостроковій оренді з правом викупу незалежно від технічного стану, що діють і невживані, що знаходяться на консервації, в резерві, підготовлені до списання, але не оформлені у встановленому порядку відповідними актами, і деякі інші. Переоцінка майна, переданого в лізинг, здійснюється юридичною особою, на балансі якого значиться це майно.

Не підлягають переоцінці вартість земельних ділянок і об'єктів природокористування.

Переоцінка основних засобів проводиться з використанням двох методів: індексного та експертної.

Індексний метод передбачає застосування індексів зміни вартості основних засобів, що розробляються Держкомстатом РФ.

Експертний метод, або метод прямого перерахунку балансової вартості в відновну, відповідну ринкового рівня цін, полягає у використанні документально підтверджених даних, отриманих від організацій-виробників; в органах ціноутворення, державної статистики, торговельних інспекціях, опублікований засобах масової інформації та спеціальній літературі, а також у вигляді спеціальних висновків експертів та оціночних фірм, що мають ліцензію.

З досвіду проведення переоцінок основних фондів із залученням незалежних експертів-оцінювачів, зниження відновної вартості основних засобів відбувається у 85-90% звернулися для проведення незалежної оцінної експертизи підприємств. Основне зменшення вартості в порівнянні з перерахунком за коефіцієнтами Держкомстату РФ припадає на такі види майна: об'єкти нерухомості, обчислювальну і оргтехніку; транспорт і будівельні машини; племінної та м'ясо-молочний худобу.

Результати переоцінки грають істотну роль в управлінні необоротні активи. Тому при проведенні переоцінки необхідно враховувати ряд факторів:

- Цілі, які ставить перед собою підприємство (;

- Положення підприємства на ринку;

- Рівень і структуру витрат на виробництво і реалізацію продукції;

- Фінансовий стан;

- Наявність податкових пільг та можливості погашення податків взаємозаліком.

2 СУТНІСТЬ І ВИДИ ЛІЗИНГУ

2.1 Фінансово-кредитний механізм лізингових операцій

Лізинг являє собою одне з комбінованих напрямів фінансування реальних інвестицій і для багатьох малих, середніх підприємств, спільних об'єднань, АТ, трестів, концернів, ФПГ виступає як найбільш ефективний метод вкладення коштів у виробничо-технічний розвиток з низькою вартістю обслуговування Боргу, наявністю додаткових гарантій повернення коштів, скороченням податкових відрахувань і зростанням загальної ліквідності.

Лізинг - це комплекс майнових і фінансових відносин з придбання у власність товарів інвестиційного призначення та подальшої їх передачі в експлуатацію користувачеві за визначенням плату при збереженні права власності за набувачем. За своєю сутністю лізинг являє собою спосіб фінансування ефективного використання майна, а не джерело придбання його у власність для здійснення реальних інвестицій. В основі лізингових відносин знаходиться рентабельне використання відчуженої власності за рахунок отримання тимчасового права користування нею, що принципово відрізняє лізинг від інших способів фінансування розвитку підприємств (боргового, прямого і комбінованого). Якщо при інших способах фінансування об'єктом відносин є грошовий капітал, то лізингодавець (лізингова компанія) і лізингоотримувач (орендар) оперують з капіталом у довільній формі. Ці особливості обумовлюють специфіку фінансово-кредитного механізму лізингових відношенні.

Фінансово-кредитний механізм лізингових операцій являє собою сукупність методів і способів організації фінансування, управління фінансовими відносинами і забезпечення стимулювання їх фінансової стійкості.

Основні елементи фінансово-кредитного механізму лізингових операцій та їх складові характеризуються наступним чином-

1. Організація фінансування лізингових угод проявляється в тому, що взяте в лізинг майно не відбивається на балансі підприємства-орендаря, так як право власності зберігається за лізинговою компанією. Тим самим лізинг не «обважнює» активи і не веде до зростання фінансових зобов'язань (пасивів), що являє собою так зване позабалансовим фінансуванням основних засобів. Це дає можливість підприємству зберегти інвестиційну привабливість на тривалий період.

Крім того, забезпечується гнучкість фінансування, тобто договір лізингу складається таким чином, щоб він повністю відповідав вимогам орендаря по руху готівки. Розробляється пробна для нього схема фінансування, що дозволяє в окремих випадках вносити платежі після отримання виручки від реалізації продукції, виробленої на орендованому устаткуванні. При цьому забезпечується 100-відсоткове кредитування угоди. Навпаки, кредитний договір передбачає «жорсткі» строки та умови погашення: обов'язкова сплата до-15% (і вище) вартості покупки за рахунок власних коштів і негайний початок платежів.

2. Управління боргом являє собою досягнення економічності, незважаючи на велику різницю процентних ставок за банківським кредитом і з лізингу. Загальний обсяг лізингових витрат завжди менше, ніж банківське фінансування, так як витрати, призначені на заставу, оформлення документації, при кредитуванні збільшують загальну суму витрат. Крім того, береться до уваги тривалий процес банківського фінансування, що досить відчутно для малих і середніх підприємств. Результативність лізингу обумовлюється тим, що він зазвичай покриває більший відсоток капітальних витрат на одиницю обладнання, ніж банківська позичка. Лізингоодержувачі отримують доступ до новітньому обладнанню, технологіям, не витрачаючи великих коштів на придбання дорогої сучасної техніки, а заощаджені фінансові ресурси зможуть направляти на збільшення оборотного капіталу, освоєння нових ринків збуту, маркетингові дослідження та інші цілі. Право власності на актив надає лізинговій компанії високу ступінь безпеки.

3. Фінансове стимулювання характеризується покриттям «податковим щитом» усього обсягу коштів, залучених за лізингом. Лізингові платежі, що забезпечують амортизацію всієї суми основного боргу, відносяться на собівартість продукції лізингоодержувача і відповідно знижують оподатковуваний прибуток. Внаслідок обліку майна на балансі лізингодавця досягається економія по майновим податків у лізингоодержувача. Крім того, податкові переваги поширюються на лізингодавця і за рахунок надання певних податкових пільг. Надійність лізингу полягає в тому, що він дозволяє знизити ризик втрат від неплатоспроможності орендаря внаслідок відстрочки основного обсягу платежів до отримання стійких доходів від експлуатації орендованих фондів.

Перераховані елементи фінансово-кредитного механізму лізингових операцій визначають його як досить привабливий кредитний інструмент і ефективний спосіб фінансування.

2.2 Види лізингу та їх особливості

Виходячи з економічної сутності лізингу, що виражається у фінансуванні використання майна при поділі прав володіння і користування, виділяють наступні видові ознаки: ступінь окупності (повний або неповний термін фізичного зносу), умови амортизації і якісні характеристики майна (нове або вживане). Відповідно до цього розрізняють три види лізингу: оперативний, фінансовий і поворотний.

Оперативний лізинг - Це комплекс майнових і фінансових відносин, при яких нове або старе майно передається лізингодавцем у короткочасне користування лізингоодержувачу. Основні ознаки оперативного лізингу:

- Договір лізингу укладається, як правило, на термін, значно менший періоду корисної роботи обладнання (в 2 рази і більше), тому таких договорів буває декілька;

- Угода може бути розірвана в будь-який момент як лізингодавцем (у разі недотримання умов, режиму, місця експлуатації, виявлених на правах контролю), так і лізингоодержувачем (у разі незадоволення якістю орендованого майна і можливості придбання аналогічного, але більш прогресивного, дешевого обладнання);

- Об'єктами лізингу є інвестиційні товари найбільш високого попиту (транспортні засоби, будівельна техніка, обладнання гірничодобувної промисловості та засоби електронної обробки інформації);

- Об'єкти лізингу купуються лізингодавцем на свій страх і ризик з урахуванням кон'юнктури ринку і повністю їм застраховані.

- По закінченні терміну договору лізингоодержувач має право: повернути обладнання лізингодавцю, продовжити термін лізингу на вигідніших умовах, купити обладнання у лізингодавця при наявності опціону;

- Лізингодавець не отримує відшкодування власних витрат і нормативну прибуток при вступі лізингових платежів від одного лізингоодержувача, а очікує їх покриття і прибуток при надходженнях від подальших орендарів.

У більшості випадків лізингодавець забезпечує технічне обслуговування і ремонт орендованого майна. Витрати з утримання обладнання в робочому стані включаються в лізингові платежі, і в зв'язку з цим у ряді країн оперативний лізинг ототожнюється з лізингом послуг.

Виділяються два типи оперативного лізингу:

1. Роздільний лізинг - використовується при обслуговуванні особливо великих проектів по оренді устаткування, при якому передбачається фінансування лише незначної частини вартості обладнання. Велика частина вартості оплачується в рахунок кредитів, наданих третьою стороною.

2. Контрактний пайм - застосовується при здачі в оренду комплексних парків машин, сільськогосподарської і дорожньо-будівельної техніки на період, істотно менший реального терміну служби, - від 12 до 36 місяців. Власником що здаються в оренду об'єктів є, як правило, фінансова установа, яка здійснює операцію контрактного найму. При цьому орендна плата фіксується твердо і включає витрати з обслуговування, ремонту обладнання.

Фінансовий лізинг - це комплекс майнових і фінансових відносин з передачі нового майна лізингодавцем на повний термін амортизації або більшу його частину лізингоодержувачу з подальшим переходом його у власність користувача (лізингоодержувача). Лізинговими платежами забезпечується покриття всіх витрат і отримання прибутку лізингодавця. Після закінчення терміну договору майно стає власністю орендаря або набувається ним за залишковою вартістю.

Основні ознаки фінансового лізингу:

- Договір лізингу носить середньостроковий, довгостроковий характер і в основному охоплює більше половини економічно обгрунтованого терміну служби майна, тому при фінансовому лізингу укладається один договір;

- Неможливість розірвання договору в період основного терміну оренди, тобто протягом часу, необхідного для відшкодування витрат лізингодавця;

- Об'єктами лізингу є нові дорогі предмети з тривалим терміном служби, які купуються лізингодавцем тільки з попередньої згоди лізингоодержувача;

- Обов'язкова участь третьої сторони - продавця (постачальника виробника об'єкта лізингу), що здійснює операцію купівлі-продажу з лізингодавцем відповідно до укладеного контактом і втрачає право власності на об'єкт угоди

Виділяються такі типи фінансового лізингу:

1. Поновлюваний лізинг - передбачає періодичну заміну обладнання на вимогу лізингоодержувача більш сучасними зразками;

2. Генеральний лізинг - включає додатковий список устаткування, передбачуваний для придбання лізингоодержувачем у майбутньому без укладання нових контрактів;

3. Лізинг в пакеті - передбачає систему фінансування нового підприємства, при якому будівлі та споруди надаються у кредит, а обладнання - за договором фінансової оренди.

Особливістю фінансового та оперативного лізингу є те, що лізингоодержувач не має права передавати предмет лізингу іншій особі без спеціального дозволу лізингодавця.

При фінансовому лізингу лізингоодержувач самостійно вибирає продавця (постачальника) майна та направляє лізингодавцю заявку на проведення лізингової операції. Одночасно із заявкою подаються такі документи: основна характеристика проекту, відповідно до якого набувається зазначений об'єкт угоди; паспорт підприємства та особисті анкети керівників підприємства-заявника.

Зворотний лізинг - це комплекс майнових і фінансових відносин, при яких нове або старе майно лізингоодержувача передається йому ж після продажу лізингодавцю на узгоджений сторонами термін. Основний зміст зворотного лізингу полягає в залученні грошових коштів лізингоодержувачем-орендарем і поліпшення свого фінансового становища за рахунок продажу власного майна лізингодавцю і одночасного придбання його у фінансову оренду.

Основні ознаки зворотного лізингу:

^- Договір оренди укладається за погодженням сторін на будь-який термін і носить короткостроковий, середньостроковий і довгостроковий характер;

^- Можливість розірвання договору в період основного терміну оренди, як правило, не використовується, так як орендар зацікавлений у використанні грошових коштів від продажу майна;

- Об'єктом лізингу є нове або старе майно самого лізингоотримувача;

- Відсутня третя сторона-продавець майна. Лізингоодержувач виступає в двох особах - як лізингоотримувач і як продавець майна;

- Після закінчення терміну дії договору лізингоодержувач знову набуває право власності на майно;

- Лізингові платежі забезпечують відшкодування вартості покупки лізингодавцю і прибуток з інвестування протягом дії договору.

Об'єктом зворотного лізингу може бути не тільки нове і було в експлуатації (нове) майно. Терміни угоди встановлюються за погодженням сторін на період, який може бути значно менше терміну амортизації. Після закінчення дії договору право володіння завжди передається лізингоодержувачу - початкового власнику майна. Зворотний лізинг використовується в основному підприємствами, що мають незадовільний фінансовий стан.

Кожен вид лізингу класифікується в залежності від:

- Складу учасників (суб'єктів) угоди - як прямий і непрямий;

- Типу переданого в лізинг майна - як лізинг рухомого майна та лізинг нерухомого майна;

- Сектору ринку - як національний і закордонний;

- Обсягу обслуговування предмета (об'єкта) угоди - як чистий («сухий») лізинг, лізинг з повним набором послуг («мокрий») та лізинг з частковим набором послуг;

- Використання наданих законодавством пільг - як фіктивний, коли угода оформляється в спекулятивних цілях для отримання необгрунтованих податкових, амортизаційних пільг, і дійсний;

- Форми лізингових платежів - як лізинг з грошовими платежами, лізинг з компенсаційними платежами у вигляді товарів, вироблених на орендованому устаткуванні, і лізинг зі змішаними платежами;

- Способу сплати лізингових платежів - як лізинг з рівномірною стратегією виплат, лізинг з порядку спадання стратегією виплат і лізинг зростаючою стратегією виплат протягом періоду дії договору.

Розподіл лізингу на три основних види - оперативний, фінансовий та зворотний принципово важливо при дослідженні процесу руху капіталу в продуктивній формі і складаються при цьому економічних відносин.

3 ПЕРЕВАГИ ЛІЗИНГУ ЯК СПОСОБУ ФІНАНСУВАННЯ

3.1 Вплив лізингових схем платежів на фінансові результати діяльності підприємства

Лізингові платежі являють собою плату за володіння і користування майном лізингоодержувачем лізингодавцю.

Загальна сума платежів, метод їх нарахувань, спосіб, форма і періодичність виплат встановлюються в договорі лізингу за угодою сторін.

Загальна сума лізингових платежів включає:

- Суму, яка відшкодовує повну (або близьку до неї) вартість лізингового майна та інші інвестиційні витрати, пов'язані з придбанням, передачею та експлуатацією предмета лізингу;

- Комісійна винагорода лізингодавцю, що включає вартість безпосередніх послуг лізингодавця і суму податків відносяться на фінансові результати, у тому числі податок на майно;

- Страхові внески, що сплачуються за страхування лізингового майна (якщо воно було застраховане лізингодавцем);

- Додаткові витрати лізингодавця, передбачені договором лізингу;

- Плата за кредит, використаний лізингодавцем на придбання майна;

- Податок на додану вартість за лізингові послуги.

За методом нарахування розрізняють лізингові платежі:

- Фіксовані, тобто встановлюються у твердій сумі за згодою сторін і сплачуються по конкретному графіку;

- З авансом, коли при укладенні договору виплачується аванс в узгодженому розмірі, а інша частина платежів (за мінусом авансу) нараховується і сплачується протягом терміну дії договору;

- Невизначені, розмір яких встановлюється у відсотках від різних показників (прибутку, обсягу реалізації продукції, виробленої в результаті використання орендованого майна та ін параметрів).

Форма здійснення платежів може бути грошовій, компенсаційної (продукцією або послугами лізингоодержувача) або змішаної.

За способом сплати лізингові платежі можуть здійснюватися рівними частками, у спадному або зростаючому розмірі.

Періодичність виплат може бути встановлена щорічної, щоквартальної, щомісячної і т.д.

У зв'язку зі зменшенням заборгованості по кредиту, отриманому лізингодавцем для придбання майна, зменшуються розміри плати за використовувані кредити та винагороди лізингодавцю. Ставка винагороди встановлюється в основному у відсотках до непогашеної (несамортизированной) вартості майна.

Розрахунок лізингових платежів здійснюється в наступній послідовності:

1) розраховуються розміри лізингових платежів по роках, охоплюються договором лізингу;

2) визначається загальний розмір лізингових платежів за весь термін договору лізингу як сума платежів по роках;

3) обчислюються розміри лізингових внесків (річних) відповідно до обраної сторонами періодичністю їх сплати, методами нарахування та способами перерахування. Загальна сума лізингових платежів (ЛП) визначається за формулою:

ЛП = АТ + ПК + З + ВЛ + ДУ + ПДВ, (3.1)

де АТ - величина амортизаційних відрахувань, належних лізингодавцю в поточному році;

ПК-плата за використовувані кредитні ресурси лізингодавцем на придбання майна - об'єкта договору лізингу;

ІЗ - інвестиційні витрати лізингодавця, що включають витрати на митне оформлення, утримання і обслуговування предмета лізингу, передачу його в експлуатацію, на навчання персоналу лізингоодержувача роботі на орендованому майні і т.д.;

ПЛ - винагорода лізингодавцю за надання майна за договором;

ДУ - плата лізингодавцю за додаткові послуги лізингоодержувачу, передбачені договором лізингу;

ПДВ - податок на додану вартість, який сплачується лізингоодержувачем за послуги лізингодавця відповідно до чинного законодавства.

Відповідно до принципів організації фінансування лізингових операцій схеми лізингових платежів мають кілька варіантів:

1) розподіл лізингових платежів по роках рівними, зростаючими і спадними частками, тобто виділення конкретної стратегії лізингових виплат;

2) надання відстрочки першого внеску на користь лізингоодержувача;

3) виплата авансу в момент укладання договору про лізинг в інтересах лізингодавця;

4) придбання майна у фінансовий лізинг.

У зв'язку з цим алгоритм розрахунку лізингових платежів також може бути представлений декількома варіантами, які будуть розглянуті на умовному прикладі.

Схема лізингових платежів може бути представлена трьома варіантами: щорічно рівними частками, починаючи з першого року; знижувальними частками - у відповідності з наведеними розрахунками і зростаючими частками (у зворотному порядку щодо другого способу або в іншій залежності зростання за угодою сторін).

Об'єктивно існуючий процес інфляції призводить до зміни, нееквівалентності одних і тих самих грошових сум, вкладених, виплачуваних і розподіляються по роках. У зв'язку з цим виникає необхідність дисконтування, тобто приведення до порівнянної увазі в часі грошових потоків і витрат.

Одна з переваг лізингу полягає в гнучкості розроблюваних схем фінансування, що дозволяє вносити платежі з певною відстрочкою в інтересах лізингоотримувача. Це створює можливість для досягнення стійкої виручки від реалізації продукції за рахунок експлуатації орендованих активів і формування постійного грошової готівки для здійснення подальших розрахунків за лізинговими операціями.

Схема фінансування з наданням відстрочки першого платежу більш приваблива для лізингоодержувача у порівнянні із загальноприйнятою схемою нарахування виплат.

При прискореної амортизації лізингоодержувач повертає лізингодавцю в перші роки експлуатації основну частину вироблених ним інвестицій у майно. Тим самим відбуваються швидше відновлення, оновлення основних фондів та суттєве зниження оподатковуваного прибутку у всіх учасників лізингової угоди. Останнє пов'язано зі збільшенням амортизаційних відрахувань у складі витрат лізингоотримувача і витрат лізингодавця.

За договором фінансового лізингу майна, яке відноситься до активної частини основних засобів, може застосовуватися механізм прискореної амортизації з більш високим коефіцієнтом - до 3. Гнучка амортизаційна політика лізингодавця може передбачати встановлення в перші терміни експлуатації амортизаційних відрахувань з коефіцієнтом 0,5, потім з коефіцієнтом 1 і в міру збільшення доходів лізингоодержувача за рахунок лізингованого майна застосування коефіцієнта прискорення 2 або 3.

Вплив лізингових схем платежів на фінансові результати підприємства-лізингоотримувача проявляється у зменшенні оподатковуваного прибутку, підвищення валового прибутку за рахунок списання лізингових платежів на собівартість продукції і економії з майнових податків, що сплачуються лізингодавцем. Відповідно досягаються збільшення суми валового, чистого прибутку підприємства і привабливість балансового звіту для майбутніх інвесторів.

3.2 Порівняльна оцінка лізингової операції і кредитної угоди

Послідовність дій, яка веде до доцільності придбання основних фондів в лізинг, може бути представлена наступним чином.

1. Підприємство вирішує придбати певну будівлю, виробниче обладнання або транспортний засіб на основі розрахунків за кошторисом капітальних вкладень та їх окупності.

2. Після рішення про придбання основних фондів виникає Питання про фінансування цього придбання. Нові фірми, що розвиваються, а також малі підприємства, як правило, не мають вільної готівки, і тому нові активи повинні фінансуватися іншим чином. У таких випадках можливо використовувати кредити банку продаж акцій або лізинг. Найбільш порівнянні варіанти позики та лізингу.

Щодо певне і конкретне рух готівкових грошових коштів по роках при лізингу і при його альтернативу - позику та купівлі, дозволяє дисконтувати їх за нижчою ставкою в порівнянні зі ставкою виплати боргу підприємства. У західній практиці прийнято використовувати ставку кредиту після виплати податку на прибуток, так як реальний рух готівки здійснюється після сплати податку. Це прийнятно і в російських умовах при порівняльних розрахунках по лізингу. Договірні зобов'язання припускають попередні фінансові розрахунки і відносну точність, визначеність в русі готівки. Ступінь ризику значно нижче, і дисконтирующий множник знижується. Чим ризикованіший рух грошового потоку, тим вище значення множників, що дисконтуються.

Перевага лізингу в порівнянні з покупкою проявляється навіть у таких жорстких умовах кредитування та оподаткування, які є у перехідний період в Росії. Поточна вартість витрат при купівлі падає швидше, ніж відповідний показник при лізингу. При коефіцієнті дисконтування вище 16% фінансове перевага переходить від лізингу до покупки.

Для визначення доцільності лізингових операцій слід орієнтуватися на мінімально допустиму кредитну ставку, що обумовлює вигідність будь-якої стратегії лізингових виплат у порівнянні з кредитною угодою. Альтернативною можливістю досягнення ефективності лізингових операцій в існуючих умовах є застосування схеми руху готівки по сплаті лізингових внесків зростаючими частками протягом усього періоду.

Таким чином, порівняльна оцінка лізингової операції і кредитної угоди свідчить про фінансові переваги придбання основних виробничих фондів в лізинг, істотному зниженні загальної його вартості і досягненні економічного ефекту при незначних розмірах стартового капіталу.

ВИСНОВОК

Оперативний лізинг - Це комплекс майнових і фінансових відносин, при яких нове або старе майно передається лізингодавцем у короткочасне користування лізингоодержувачу.

2) надання відстрочки першого внеску на користь лізингоодержувача;

3) виплата авансу в момент укладання договору про лізинг в інтересах лізингодавця;

4) придбання майна у фінансовий лізинг.

Порівняльна оцінка лізингової операції і кредитної угоди свідчить про фінансові переваги придбання основних виробничих фондів в лізинг, істотному зниженні загальної його вартості і досягненні економічного ефекту при незначних розмірах стартового капіталу.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

Ковальова А.М. Фінансовий менеджмент. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 284с.
Кузнєцов Б.Т. Фінансовий менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 415 с.
Леонтьєв В.Є., Бочаров В.В., Радковська Н.П. Фінансовий менеджмент. - М.: ЕЛІТ, 2005. - 560 с.
Макєєва В.Г. Лізинг. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 192 с.
Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарікова Є.В. Фінансовий менеджмент. - М.: Іспит, 2005. - 224 с.
Павлова Л.М. Фінансовий менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 269 с.
Поляк Г.Б. Фінансовий менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 527 с.
Прянічніков С.Б. Фінансовий менеджмент. - М.: НОВО, 2005. - 168с.
Русанов А. Лізинг в Росії. - М.: РУСІНВЕСТ, 2004. - 264 с.
Тавас А.М., Коршунов Н.М. Лізинг: економічні, правові та організаційні основи. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 320 с.
Философова Т.Г. Лізинг. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 191 с.
Чернишова Ю.Г., Чернишов Е.А. Аналіз фінансово-господарської діяльності підприємства. - Ростов н / Д: МарТ, 2003. - 304 с.
Чечевіцина Л.М., Чуєв І.М. Аналіз фінансово-господарської діяльності. - Ростов н / Д: Фенікс, 2005. - 384 с.
Шабашов В.А., Федулова Е.А., Кошкін А.В. Лізинг: основи теорії та практики. - М.: КноРус, 2005. - 184 с.
Шохін Є.І. Фінансовий менеджмент. - М.: ФБК-ПРЕС, 2004. - 408с.
Етрілл П. Фінансовий менеджмент. - СПб.: Пітер, 2006. - 608 с.
Яблукова Р.З. Фінансовий менеджмент у питаннях і відповідях. - М.: Проспект, ТК Велбі, 2005. - 256 с.