Зміст
Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3
1. Причини злиття та поглинання транснаціональних корпорацій ... ... ... ... 5
1.1. Види злиттів компаній ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 6
1.2.Основние мотиви злиття і поглинань компаній ... ... ... ... ... ... ... 9
1.3. Оцінка ефективності злиттів і поглинань ... ... ... ... ... ... ... ... .. 11
1.4. Наслідки злиття та поглинання компаній ... ... ... ... ... ... ... ... ... 20
2. Види транснаціональних корпорацій і їх сутність ... ... ... ... ... ... ... ... .. 28
2.1. Види транснаціональних корпорацій і причини їх виникнення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 29
2.2. Основні особливості діяльності ТНК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 31
2.3. Особливості транснаціональних банків ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 34
2.4. Особливості Seiko Epson Corporations ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 48
2.5. Діяльність транснаціональної корпорації «Nestle» ... ... ... ... ... 54
2.6. Злиття фармацевтичних гігантів ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 59
2.7. Найбільші мегаугоди 2002-2005 років ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .68
3. Роль ТНК в міжнародному поділі праці ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 76
3.1. ТНК і природні ресурси ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 76
3.2. ТНК і людські ресурси ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 77
3.3. Концентрація знань і роль цього фактора ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 78
3.4. Перспективи розвитку російських транснаціональних компаній ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 81
4. Вплив злиття і значення транснаціональних корпорацій для тих країн, в яких вони знаходяться ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 86
4.1. Економіка країн і транснаціональних корпорацій ... ... ... ... ... ... .88
4.2. ТНК у військовій сфері ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 92
4.3. Вплив злиття і поглинання на підвищення конкурентоспроможності продукції та фірми ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .93
Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .95

Список використаної літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 98

Введення

Підвищення вартості та конкурентоспроможності зараз хвилює багато компаній. У цьому процесі основною рушійною силою виступають транснаціональні корпорації (ТНК). Основним чинником ефективної діяльності ТНК виступає міжнародне виробництво товарів і послуг, яке являє собою випуск продукції материнськими компаніями ТНК і їхніми закордонними філіями на базі інтернаціоналізації виробництва. Майже всі найбільші ТНК ставляться до тріади: США, ЄС і Японія. Це три економічні центри нашої планети, в які ми поступово намагаємося ввійти. Останнім часом активно розвивають свою діяльність на світовому ринку ТНК нових індустріальних країн.
ТНК відіграють провідну роль в інтернаціоналізації виробництва, який отримує все більше поширення в процесі розширення і поглиблення виробничих зв'язків між підприємствами різних країн. Розвиток сучасної системи економічних відносин відбувається під впливом прискорюється глобалізації. Головною силою цього процесу виступають ТНК. Вони являють собою найбільш потужну частину корпоративного бізнесу, діють у міжнародних масштабах і відіграють провідну роль у зміцненні світогосподарських зв'язків.
Щоб зрозуміти сутність транснаціональних корпорацій, їх роль у підвищенні вартості і конкурентоспроможності в даній дипломній роботі я спробую проаналізувати і зробити висновки з такого плану:
Перш за все, необхідно:

1. Дати аналіз злиттів ТНК з найважливіших галузей світового господарства

автомобілебудування, банківський сектор, фармацевтика та ін Конкурентні позиції в галузі до злиття, причини, які спонукають компанію провести злиття, спосіб проведення, інтеграція, аналіз досягнутих результатів.

2. Дати опис діяльності ТНК у сфері злиттів і поглинань в глобальному масштабі. Особливо виділити діяльність фірм-гігантів, зміна їх стану в галузі і в олігополії як наслідок проведених злиттів.

3. Дати аналіз результатів злиття великих ТНК, подальшу інтеграцію, переплетення організаційних структур.

4. Показати роль злиттів у здійсненні інновацій.

5. Описати об'єднання фінансових ресурсів і капіталів у результаті

злиттів.

6. Показати, як впливають злиття і поглинання на підвищення конкурентоспроможності продукції та фірми.

Я вважаю, що, дослідивши всі ці пункти, зможу відповісти на поставлене переді мною завдання.
1. Причини злиття та поглинання транснаціональних корпорацій.
За прогнозами фахівців, російській економіці найближчим часом не загрожує бум корпоративних злиттів, подібний за масштабами західним чи американським аналогам. Хоча в 2000 році про свій намір об'єднатися було зроблено чимало гучних заяв з боку російських компаній, прогнозується, що найбільш поширене, буде не їх злиття, і їх поглинання, причому найвірніше іноземними компаніями.
У цих умовах дуже важливо вміти орієнтуватися в типах злиттів компаній, виявляти основні цілі, які переслідують сторони при укладенні угоди злиття або поглинання компаній, оцінювати ефективність такої угоди та її можливі наслідки. Якщо ж компанії загрожує поглинання іншою фірмою, то до цього процесу треба дуже добре підготуватися: або своєчасно прийняти протівозахватние заходи, досить активно апробовані у світовій практиці, або ж своїми діями домогтися вигідних для себе умов поглинання, пам'ятаючи про те, що в більшості випадків, як це не парадоксально, в результаті такої угоди виграє не поглинає, а компанія, що поглинається. Треба тільки постаратися збільшити цей виграш!
Існують певні відмінності в тлумаченні поняття "злиття компаній" у зарубіжній теорії та практиці і в російському законодавстві.
Відповідно до загальноприйнятих за кордоном підходами під злиттям мається на увазі будь-яке об'єднання господарюючих суб'єктів, у результаті якого утворюється єдина економічна одиниця з двох або більше раніше існуючих структур.
Відповідно ж до російського законодавства під злиттям розуміється реорганізація юридичних осіб, при якій права й обов'язки кожного з них переходять до знову яке з'явилося юридичній особі згідно з передавальним актом. Отже, необхідною умовою оформлення угоди злиття компаній є поява нової юридичної особи, при цьому нова компанія утворюється на основі двох або кількох колишніх фірм, що втрачають повністю своє самостійне існування. Нова компанія бере все під свій контроль, після чого останні розпускаються. Наприклад, якщо компанія А об'єднується з компаніями В і С, то в результаті на ринку може з'явитися нова компанія D (D = А + В + C), а всі інші ліквідуються.
У зарубіжній же практиці під злиттям може розумітися об'єднання декількох фірм, у результаті якого одна з них виживає, а інші втрачають свою самостійність і припиняють існування. У російському законодавстві цей випадок потрапляє під термін "приєднання", що припускає, що відбувається припинення діяльності одного або декількох юридичних осіб з передачею всіх їх прав і обов'язків суспільству, до якого вони приєднуються (А = А + В + С).
Поглинання компанії можна визначити як взяття однією компанією іншої під свій контроль, управління нею з придбанням абсолютного або часткового права власності на неї. Поглинання компанії часто здійснюється шляхом скупки всіх акцій підприємства на біржі, що означає придбання цього підприємства.
1.1. Види злиттів компаній.
Найбільш часто зустрічаються види злиттів компаній. Залежно від характеру інтеграції компаній доцільно виділяти такі види:
• горизонтальні злиття - об'єднання компаній однієї галузі, що виробляють один і той же виріб або здійснюють одні й ті ж стадії виробництва;
• вертикальні злиття - об'єднання компаній різних галузей, пов'язаних технологічним процесом виробництва готового продукту, тобто розширення компанією-покупцем своєї діяльності або на попередні виробничі стадії, аж до джерел сировини, або на наступні - до кінцевого споживача. Наприклад, злиття гірничодобувних, металургійних і машинобудівних компаній;
• родові злиття - об'єднання компаній, що випускають взаємопов'язані товари. Наприклад, фірма, що виробляє фотоапарати, об'єднується з фірмою, що виробляє фотоплівку або хімічні реактиви для фотографування;
[1] Тип злиттів залежить від ситуації на ринку, а також від стратегії діяльності компаній і ресурсів, якими вона володіє.
Злиття і поглинання компаній мають свої особливості в різних країнах або регіонах світу. Так, наприклад, на відміну від США, де відбуваються, перш за все, злиття або поглинання великих фірм, в Європі йде поглинання дрібних і середніх компаній, сімейних фірм, невеликих акціонерних товариств.
У 2004 році було укладено 26 200 угод по злиттю і поглинанню компаній, що на 1700 угод перевищила дані за попередній рік і в 2,3 рази більше, ніж у 2003 році. Обсяг укладених угод у 2002 році зріс у порівнянні з 2000 роком майже в 5 разів.
2000 характеризується низкою дуже яскравих історій в області злиття компаній. Так, у листопаді 2000 року фірма Netscape Communications - піонер ринку Інтернет-технологій - була куплена за 4,21 млрд. доларів найбільшої в світі компанією, що надає доступ в Інтернет, - America Online (AOL). Зліт компанії Netscape був, напевно, найбільш стрімким за всю історію США: буквально за чотири роки вона перетворила свій ризиковий проект у багатомільярдний бізнес. Починалося все з того, що група програмістів написала програму для перегляду документів в Інтернет (браузер). Компанія сама створила новий ринок, який у подальшому почав стрімко рости у всьому світі. Спочатку Netscape діяла на цьому ринку в поодинці. Пізніше починається так звана "війна браузерів": програми Navigator від Netscape і Explorer від Microsoft. У результаті операції зі злиття компаній у Microsoft з'явився потужний конкурент, адже послугами America Online користуються 14 млн. чоловік. До альянсу AOL і Netscape приєдналася ще компанія Sun Microsystems, давній конкурент Microsoft. У рамках тристоронньої угоди Sun буде поширювати програми Netscape для потужних комп'ютерів (серверів), а AOL буде використовувати розроблену Sun технологію Java для створення нового покоління Інтернет-послуг.
1.2.Основние мотиви злиття і поглинань компаній
Виявлення мотивів злиття дуже важливо, саме вони відображають причини, за якими дві або декілька компаній, об'єднавшись, коштують дорожче, ніж окремо. А ріст капіталізованої вартості об'єднаної компанії є метою більшості злиттів і поглинань. Аналізуючи світовий досвід і систематизуючи його, можна виділити наступні основні мотиви злиттів і поглинань компаній.
Отримання синергетичного ефекту. Основна причина реструктуризації компаній у вигляді злиття і поглинань криється у прагненні отримати та посилити синергетичний ефект, тобто взаємодоповнюючу дію активів двох або кількох підприємств, сукупний результат якого набагато перевищує суму результатів окремих дій цих компаній.
Злиття може виявитися доцільним, якщо дві або декілька компаній мають взаємодоповнюючими ресурсами. Кожна з них має те, що необхідно для іншої, і тому їх злиття може виявитися ефективним. Ці компанії після об'єднання будуть коштувати дорожче порівняно із сумою їх вартостей до злиття, так як кожна набуває те, що їй не вистачало, причому отримує ці ресурси дешевше, ніж вони обійшлися б їй, якби довелося їх створювати самостійно.
Мотив монополії. Часом при злитті, насамперед, горизонтального типу, вирішальну роль грає прагнення досягти або посилити своє монопольне становище. Злиття в даному випадку дає можливість компаніям приборкати цінову конкуренцію: ціни через конкуренцію можуть бути знижені настільки, що кожен з виробників отримує мінімальний прибуток. Однак антимонопольне законодавство обмежує злиття з явними намірами підвищити ціни. Іноді конкуренти можуть бути придбані і потім закриті, тому що вигідніше викупити їх і усунути цінову конкуренцію, ніж опустити ціни нижче середніх змінних витрат, змушуючи всіх виробників нести істотні втрати.
Податкові мотиви. Чинне податкове законодавство стимулює часом злиття та поглинання, результатами яких є зниження податків або отримання податкових пільг. Наприклад, високоприбутковий фірма, що несе високу податкове навантаження, може придбати компанію з великими податковими пільгами, які будуть використані для створеної корпорації в цілому.
Диверсифікація виробництва. Можливість використання надлишкових ресурсів. Дуже часто причиною злиття і поглинань є диверсифікація в інші види бізнесу. Диверсифікація допомагає стабілізувати потік доходів, що вигідно і працівникам даної компанії, і постачальникам, і споживачам (через розширення асортименту товарів і послуг).
Різниця в ринковій ціні компанії й вартості її заміщення. Найчастіше простіше купити діюче підприємство, ніж будувати нове. Це доцільно тоді, коли ринкова оцінка майнового комплексу цільової компанії (компанії-мішені) значно менше вартості заміни її активів.
Крім традиційних мотивів інтеграції можуть зустрічатися і специфічні. Так, злиття для російських компаній є один з небагатьох способів протистояння експансії на російський ринок більш потужних західних конкурентів.
Для того щоб злиття або поглинання пройшло успішно, необхідно:
• правильно вибрати організаційну форму угоди;
• забезпечити чітку відповідність угоди антимонопольному законодавству;
• мати достатньо фінансових ресурсів для об'єднання;
• у разі злиття швидко і мирно вирішити питання "хто головний";
• максимально швидко включити в процес злиття не тільки вищий, а й середній управлінський персонал.
1.3. Оцінка ефективності злиттів і поглинань
Ще раз нагадаємо основний принцип, що лежить в основі теорії злиттів. Злиття будуть ефективними тільки в тому випадку, якщо в результаті їх проведення збільшується добробут акціонерів, досягаються певні конкурентні переваги. Як же можна оцінити, що впливає на ефективність злиття, в яких випадках акціонери компаній, що зливаються насправді стануть "багатше", а в яких їхні інтереси будуть ущемлені? На що необхідно орієнтуватися, приймаючи рішення про проведення злиття / поглинання з тим, щоб отримати з операції вигоду, а не понести збитки?
Для початку необхідно зазначити, що ініціатором угоди, як правило (і що цілком логічно і очевидно), є більш велика компанія. Припустимо такою є компанія А, яка оголосила про свій намір проведення злиття з компанією Б.
Як вже було сказано на початку роботи, при проведенні операцій злиття / поглинання акції компанії, що купується викуповуються у її акціонерів і перестають звертатися на ринку. Замість них обертаються акції вже об'єднаної компанії, які є тими ж акціями набуває компанії (компанії А) після проведення нею додаткової емісії. Різниця між злиттями й поглинаннями в тому, що при злиттях акціонери компанії, що купується (компанії Б) стають власниками акцій вже об'єднаної компанії, поряд з акціонерами компанії А. При цьому викуп акцій найчастіше приймає форму обміну акціями в певній пропорції (наприклад кожну акцію компанії Б її акціонери можуть обміняти на 0,7 акцій компанії А)
При поглинаннях будь-якої участі в капіталі об'єднаної компанії акціонери компанії Б вони не мають. Їх акції просто викуповуються компанією А на договірній основі.
Очевидним є той факт, що для того, щоб зацікавити акціонерів компанії, що купується Б у здійсненні операції, компанії А необхідно забезпечити такі умови, при яких акціонери компанії Б будуть мати певний дохід. З цією метою компанія А купує в акціонерів Б їхні акції за ціною, що перевищує поточну ринкову вартість. При цьому величина премії найчастіше представляє собою досить велику величину.
Як вже було розглянуто раніше, вигода від операції для компанії А, яка в той же час буде вигодою для компанії Б, тобто сукупна вигода для обох сторін від проведення злиття буде дорівнює перевищенню дійсною поточної вартості (PV) [2] об'єднаної компанії АБ над сумою поточних вартостей компаній А і Б окремо взятих:
Загальна вигода від злиття = PV _АБ - (PV _А + PV _Б)
[3] Однак необхідно враховувати, що приріст вартості носить якийсь абстрактний характер - він буде мати місце тільки в майбутньому, після того як об'єднані компанії пройдуть етап інтеграції та діяльність нової компанії буде носити стабільний характер, в момент же злиття ніякого приросту вартості об'єднаної компанії бути не може.
Загальна вигода розподіляється між компаніями А і Б. Причому, вигода однієї зі сторін є витратами іншого.

[36] Монополістичні відносини в рамках світового ринку виступають не тільки як сфера прояву сутності ТНК, але і як результат її функціонування і розвитку. Оскільки реалізація монопольної надприбутки стає можливою лише при свідомому обмеженні розмірів виробництва як у порівнянні з існуючим суспільним попитом на дану продукцію, так і з уже створеними виробничими можливостями, рамки, створювані монополістичним регулюванням, стають необхідною умовою існування самих монополістичних відносин.
Наслідком високого ступеня інтернаціоналізації виробництва у найбільших ТНК стало встановлення ними панування на світових товарних ринках і в провідних галузях світового господарства. Вирішальна роль монополій-гігантів на світовому ринку визначається тим, що вони займають панівне становище не тільки у виробництві і комерційному експорті, але також і в торгівлі патентами та ліцензіями, наданні технічних послуг, здійсненні підрядних робіт, оскільки в їх руках зосереджена основна частина науково -технічних досягнень і передового виробничого досвіду.

Оскільки монополістичний капітал зацікавлений у першу чергу у розвитку тих галузей, де він може забезпечити собі достатньо прибуткове становище, тобто галузей з високою продуктивністю праці, технічною оснащеністю виробництва, високим рівнем організації та управління виробництвом, відносно низькими витратами виробництва, щоденні капіталовкладення в інтернаціональному масштабі здійснюються саме в такі галузі. А це деформує пропорції суспільного виробництва і веде до ще більшого загострення протиріч як між самими гігантами, так і між ними і немонополізованому сектором. У цьому виявляється подальший розвиток монополістичних відносин в сучасних умовах, що дозволяють більш повно розкрити сутність ТНК, їх прагнення до панування у світовій системі господарства та підпорядкування своїм інтересам дрібного та середнього немонополизированного виробництва.

Висновок
Підводячи підсумки виконаної роботи, варто ще раз підкреслити безсумнівну корисність транснаціональних корпорацій для підвищення вартості та конкурентоспроможності тому маючи такі величезні фінансові можливості, величезну владу і силу в своїх руках можна істотно підвищити вартість і конкурентоспроможність. Але в цьому є часом надзвичайно негативні риси, як постійні спроби їх впливу на політичне життя країн; непомірне посилення конкуренції по відношенню до малим і середнім підприємствам і фірмам (є, на думку деяких російських економістів (І. Хакамада) необхідною умовою розвитку стабільної економічної системи ), вони тим часом поєднують в собі і таку необхідну для становлення російської економіки умова, як сприяння розвитку міжнародних відносин, що забезпечують стабільність зовнішньоекономічних і зовнішньополітичних зв'язків.
Взагалі ж, транснаціональні корпорації промислово розвинених країн, а також "нових індустріальних країн" є основою їхньої економіки. У наших умовах вони також можуть стати найбільш ефективною формою організації господарської діяльності, яка забезпечить органічне взаємодія фінансового та промислового капіталу. Фінансово-промислові групи за умови цілеспрямованої їх підтримки з боку держави повинні стати об'єктами експортоорієнтованого економічного зростання, що сприяє прогресивним змінам в російській економіці.
До того ж досить ясний зміст несе в собі той факт, що в результаті невикористання потенціалу розвитку коопераційних зв'язків з традиційними партнерами в рамках СНД збиток за оцінками складає до двадцяти мільярдів доларів щорічно.
У цілому транснаціональні корпорації - це досить складний і постійно розвивається феномен в системі міжгосподарських зв'язків, що вимагає постійної уваги, вивчення і міжнародного контролю. Тим більше що в нашій країні починають виникати і розвиватися великі російські корпорації - фінансово-промислові групи, які бачать свої перспективи в активній експансії на зовнішніх ринках.

У даній роботі був проведений аналіз злиттів ТНК з найважливіших галузей світового господарства автомобілебудування, банківський сектор, фармацевтика та ін Конкурентні позиції в галузі до злиття, причини, які спонукають компанію провести злиття, спосіб проведення, інтеграція, аналіз досягнутих результатів.

Також було наведено опис діяльності ТНК у сфері злиттів і поглинань в глобальному масштабі. Була особливо виділена діяльність фірм-гігантів, зміна їх стану в галузі і в олігополії як наслідок проведених злиттів. Дан аналіз результатів злиття великих ТНК, подальшу інтеграцію і переплетення організаційних структур.

Також було показано роль злиттів у здійсненні інновацій не тільки в області діяльності тієї чи іншої корпорації, але торкнулися і інноваційні розробки, країн, в яких знаходяться ТНК. ТНК вигідно фінансувати проекти держави, які потім будуть служити на користь ТНК. Це і військова промисловість, наукові розробки, підготовка персоналу, підтримання охорони здоров'я і т.д. Було проведено докладний опис об'єднань фінансових ресурсів і капіталів у результаті злиття і показано, як впливають злиття і поглинання на підвищення конкурентоспроможності продукції та фірми.

Проведено детальний розбір банківського сектора. Таким чином, російські банки роблять активні спроби функціонування на основі використання зарубіжних контактів, розробки стратегій з урахуванням тенденцій глобалізації та досвіду зарубіжних банків, в першу чергу найбільших ТНБ.
Мабуть, одним з найбільш доступних для російських банків напрямків діяльності, яке можна запозичити російським банкам у ТНБ, у яких можна повчитися підвищенню вартості і конкурентоспроможності, а також механізм кредитування промисловості і форми участі банків у фінансово-промислових групах.

Список використаної літератури

1. Астапович О.З., Белянова О.В, Мягков Є.Г. Міжнародний досвід реструктуризації банківської системи. М., 2003
2. Банки та банківські оперції. Під ред. Жукова Є.Ф. М., 2004
3. Богданова О.М. Комерційні банки Росії. М., 2004
4. Ерпилева Н.Ю. Міжнародне банківське право. М., 2005
5. Жуков Є.Ф. Гроші. Кредит. Банки. М., 2004
6. Котлер Ф. Маркетинг, менеджмент. Пер. з англ. М., 2004
7. Кураков В.М. Банки в сучасних економічних системах. Чебоксари. 2003
8. Круглов В.В. Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відносин. М., 2004
9. Москвін В.А. Підприємство і комерційний банк. М, 2005
10. Панова Г.С. Кредитна політика комерційного банку. М., 2004
11. Круглов В.В. Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відносин. М., 2004
12. Сироткін В.Б. Забезпечення надійності інвестування в реальний сектор економіки. М. 2003
13. Стоянова Є. Фінансовий менеджмент. М. 2004
14. Усоскин В.А. Сучасний комерційних банк. М. 2005
15. Уткін Е.А. Банківський маркетинг. М. 2004
16. Актуальні проблеми глобалізації. «Світова економіка і міжнародні відносини»., 2003, № 9
17. Світова економіка »під редакцією А.С. Булатова Москва 2002р ..
18. «Економікс» Макконел, Брю
19. «Міжнародна економіка і міжнародні відносини» № 10 2002р.
20. «Міжнародна економіка і міжнародні відносини» № 12 2003р.
21. ФЗ-РФ № 97 «Про організацію в Мінекономіки Росії з державного регулювання та ліквідації ФПГ»
22. «Транснаціональні та фінансово - промислові групи і міждержавна економічна інтеграції: реальність і перспективи» Є.В. Ленський, В.А. Цвєтков
«У кого реальна економічна влада» Серьогін Н.Є.
23. Алексєєв А. Загальний нагляд: проблеми і перспективи. «Законність». 2005, № 2.
24. Дементьєв В. Фінансово-промислові групи в російській економіці. «Російський економічний журнал». 2004р.
25. Кузнєцов В. Що таке глобалізація? «Світова економіка і міжнародні відносини», 2005 № 2,3
26. Мовсеян А.Г, Огнівцев С.Б. Транснаціональний капітал і національні держави. «Світова економіка і міжнародні відносини». 2005 № 6
27. Сажин Д. Новий американський супергігант. «Світова економіка і міжнародні отноешнія». 2004, № 6
28. Саркісянц А.Г. Злиття і банкрутства банків. Світовий досвід. «Світова економіка і міжнародні відносини», 2003, № 10
29. «Світова економіка» під редакцією А.С. Булатова Москва 2002р ..
30. «Економікс» Макконел, Брю
31. «Міжнародна економіка і міжнародні відносини» № 10 2002р.
32. «Міжнародна економіка і міжнародні відносини» № 12 2003р.
33. ФЗ-РФ № 97 «Про організацію в Мінекономіки Росії з державного регулювання та ліквідації ФПГ»
34. «Транснаціональні та фінансово - промислові групи і міждержавна економічна інтеграція: реальність і перспективи» Є.В. Ленський, В.А. Цвєтков 2004р.
35. «У кого реальна економічна влада» Серьогін Н.Є.
36. Економічна теорія. Під ред. А.І. Добриніна, Л.С. Тарасевича, С-П, 1999.
37. А. Мовсеян, С. Огніцев. Транснаціональний капітал і національні держави. / Світова економіка і міжнародні економічні відносини, № 6, 2001.
38. А Неклесса. Російський проект. / Світова економіка і міжнародні відносини, № 6, 2000.

[1] Дементьєв В. Фінансово-промислові групи в російській економіці. «Російський економічний журнал». 2004р.

[2] У даному випадку під PV мається на увазі вартість компанії, розрахована методом дисконтованих грошових потоків

[3] Дементьєв В. Фінансово-промислові групи в російській економіці. «Російський економічний журнал». 2004р.

[4] Приклад взятий з Дж. К. Ван Хорн, "Основи управління фінансами", Москва, "Фінанси і Статистика", 1998, стор 676

[5] Дементьєв В. Фінансово-промислові групи в російській економіці. «Російський економічний журнал». 2004р.

[6] «Міжнародна економіка і міжнародні відносини» № 12 2003р.

[7] «Міжнародна економіка і міжнародні відносини» № 12 2003р.

[8] «Міжнародна економіка і міжнародні відносини» № 11 2003р.

[9] «Міжнародна економіка і міжнародні відносини» № 13 2003р.

[10] Bankers Almanah: World ranking/RBI/2005

[11] Саркісянц А.Г. Злиття і банкрутства банків. Світовий досвід. «Світова економіка і міжнародні відносини», 2003, № 10

[12] Banker Almanah: World ranking/RBI/2004

[13] Brady TEChanges in Loan pricingand BusinessLending at Banks / NY/2005

[14] Rhoaders. SA., Savahe DT. Holding companies and Branch Banking Systems. NY. 2005

[15] Саркісянц А.Г. Злиття і банкрутства банків. Світовий досвід. «Світова економіка і міжнародні відносини», 2003, № 10

[16] Матук Ж. Фінансові системи Франції й інших країн. М. 2003, с.185

[17] Rose PS Commercial Bank Management.NY. 2001. Pp 73, 361

[18] Круглов В.В. Основи международноних фінансових і кредитних відносин. 2004 з 264

[19] «Транснаціональні та фінансово - промислові групи і міждержавна економічна інтеграції: реальність і перспективи» Є.В. Ленський, В.А. Цвєтков

[20] «Транснаціональні та фінансово - промислові групи і міждержавна економічна інтеграції: реальність і перспективи» Є.В. Ленський, В.А. Цвєтков

[21] «Транснаціональні та фінансово - промислові групи і міждержавна економічна інтеграції: реальність і перспективи» Є.В. Ленський, В.А. Цвєтков

[22] «Транснаціональні та фінансово - промислові групи і міждержавна економічна інтеграції: реальність і перспективи» Є.В. Ленський, В.А. Цвєтков

[23] Круглов В.В. Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відносин. М., 2004

[24] Круглов В.В. Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відносин. М., 2004

[25] Круглов В.В. Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відносин. М., 2004

[26] Круглов В.В. Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відносин. М., 2004

[27] Круглов В.В. Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відносин. М., 2004

[28] Круглов В.В. Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відносин. М., 2004

[29] Петров В. Стратегічні альянси: теорія і закордонний досвід. М. 2004

[30] Петров В. Стратегічні альянси: теорія і закордонний досвід. М. 2004 стор 342

[31] Петров В. Стратегічні альянси: теорія і закордонний досвід. М. 2004

[32] Актуальні проблеми глобалізації. «Світова економіка і міжнародні відносини»., 2003, № 9

[33] Актуальні проблеми глобалізації. «Світова економіка і міжнародні відносини»., 2003, № 9

[34] Актуальні проблеми глобалізації. «Світова економіка і міжнародні відносини»., 2003, № 9

[35] Актуальні проблеми глобалізації. «Світова економіка і міжнародні відносини»., 2003, № 9

[36] Актуальні проблеми глобалізації. «Світова економіка і міжнародні відносини»., 2003, № 9

Для компанії А витратами буде перевищення ціни купівлі компанії Б над її дійсної поточною вартістю PV. Відповідно, це перевищення в свою чергу є вигодою для компанії Б.
Витрати компанії А (вигода компанії Б) = Ціна покупки - PV _Б
Тобто, наскільки більше компанія А платить, ніж отримує, і є її витратами. Зупинимося на витратах детальніше.
Ми знаємо, що акціонери компанії Б при злитті отримують певну премію понад ринкову ціну залежних ними акцій. Ринкова ціна (MV) компанії Б завжди відрізняється від її дійсної поточної вартості (PV). Тому, щоб врахувати премію акціонерам компанії Б, ми перетворимо вихідну формулу:
Витрати компанії А (вигода компанії Б) =
(Ціна покупки - MV _Б) + (MV _Б - PV _Б)
Таким чином, витратами компанії А буде сума премії, що сплачується акціонерам компанії Б, і різниці між ринковою та дійсної поточної вартостями компанії Б.
Розглянемо це на прикладі. Нехай ринкова вартість компанії Б - $ 9 000 000, а справжня поточна вартість, розрахована на основі дисконтованих грошових потоків - $ 6 000 000.
Тоді витрати на проведення злиття для компанії А складуть (9 000 000 - 7 000 000) + (7 000 000 - 6 000 000) = $ 3 000 000.

Цікаво, що якщо ринкова вартість компанії нижче її дійсною, тобто має місце недооцінені ринком дійсної вартості компані, то купує компанія може значно заощадити на витратах. Наприклад, нехай ціна покупки знову ж $ 9 000 000, ринкова вартість компанії Б - $ 7 000 000, а справжня її вартість - вже $ 8 000 000. Витрати компанії А будуть рівні (9 000 000 - 7 000 000) + (7 000 000 - 8 000 000) = $ 1 000 000

Цей фактор робить недооцінені компанії дуже привабливим об'єктом для злиття / поглинання.

Все це відноситься, однак, до поглинань, де преміювання акціонерів компанії, що купується Б здійснюється в грошовій формі.
При проведенні безпосередньо злиттів, де здійснюється заміна акцій, тобто коли акціонери компанії Б отримують замість своїх акцій акції компанії А виходячи з певної пропорції, треба враховувати ще такий фактор, як вартість акцій компанії А на момент проведення злиття. У залежності від того, підвищується або знижується ринкова ціна акцій з моменту оголошення про злиття до безпосереднього здійснення угоди, витрати компанії А можуть відповідно збільшуватися або зменшуватися, адже якщо акції компанії А дорожчають, то акціонери компанії Б отримують велику вартість при заміні акцій, і навпаки .
Частина, що залишилася спільної вигоди, тобто різниця між загальною вигодою і витратами компанії А, і буде становити чисту вигоду акціонерів компанії А (одночасно це витрати компанії Б). Тобто
Чистий вигода компанії А = PV _АБ - (PV _А - PV _Б) - (Ціна покупки - PV _Б)
Логічно, що операція зі злиття / поглинання може вважатися ефективною, якщо вигода, яку отримує компанія, перевищує витрати, тобто, якщо чиста вигода для кожної зі сторін буде величиною позитивною.
У світлі всього сказаного необхідно розглянути, як фондовий ринок реагує на звістку про проведення злиття.
Численні емпіричні дослідження, проведені відносно реакції фондового ринку на оголошення про проводяться злиттях і його подальшої поведінки, дозволяють зробити досить цікаві висновки.
Дослідження показали, що ціни на акції набуває і компанії, що купується ведуть себе по-різному.
Акції компанії, що купується починають рости в ціні відразу після оголошення компаніями наміри про проведення злиття. Причина цьому цілком з'ясовна - акціонери перебувають в очікуванні отримання значної премії до поточної ринкової ціною залежних ними акцій з боку набуває компанії. Акції компанії, що купується починають дорожчати, і, як тільки офіційно стане відомо про ціну, за якою буде проводитися купівля акцій, їх ринкова ціна впритул підходить до ціни покупки.
Якщо говорити про поведінку ціни акцій набуває компанії, то настільки очевидного її зростання не спостерігається. У більшості випадків якщо і спостерігається будь-яка зростання, то зовсім незначний. Причому деякі дослідники фондового ринку висловлюють думку, що оголошення наміру про проведення злиття може викликати навіть падіння цін акцій набуває компанії. Однозначну відповідь, чому це відбувається, дати досить складно. Але, швидше за все, таким чином акціонери набуває компанії висловлюють своє негативне ставлення до того факту, що вона витрачає великі гроші на надання далеко не маленької премії акціонерам компанії, що купується, замість того, щоб направити їх на виплату дивідендів або на розвиток виробництва. Якщо ціни взагалі падають, то це означає, що акціонери вважають величину премії надто завищеною.
Графічно поведінку цін на ринку можна грубо представити в наступному вигляді.

Таким чином, якщо акціонери компанії, що купується вигоду від злиття мають вже при оголошенні про злиття, то для акціонерів набуває компанії вигода носить, швидше, довгостроковий характер. Їх частка в загальній вигоді від злиття повернеться до них, коли об'єднана компанія почне своє функціонування і коли синергетичний ефект почне діяти, сприяючи генерування стабільно високих грошових потоків. Тільки тоді, коли вони будуть впевнені в цьому, коли у них з'явиться надія на отримання високих дивідендів, ринкова ціна об'єднаної компанії почне рости, сприяючи збільшенню добробуту акціонерів набуває компанії.
Іншими словами, добробут акціонерів компанії, що купується буде збільшуватися практично у всіх випадках, у той час як "багатство" акціонерів набуває компанії буде рости тільки за умови поліпшення фінансових показників діяльності об'єднаної компанії, що має бути стимулом для вищого керівництва компанії. У зв'язку з цим керівництво компанії не має захоплюватися отриманням високого прибутку в короткостроковому періоді на шкоду довгострокової ефективності функціонування компанії.
Тут було б корисним навести приклад, що описує так званий ефект "стартового запуску" (bootstrap effect).
Нехай ми володіємо такою інформацією про компанії (компанія А - набуває, компанія Б - купується) [4].

	Компанія А	Компанія Б
Поточна прибуток, дол	20 000 000	5 000 000
Кількість акцій	5 000 000	2 000 000
Прибуток на акцію, дол	4,00	2,50
Ціна однієї акції, дол	64,00	30,00
Ставлення ціни однієї акції до прибутку на акцію (P / E ratio)	16	12

Припустимо, акціонери компанії Б погодилися піти на злиття при тому, що компанія А готова платити 35 доларів за кожну акцію (що перевищує на 5 дол поточну ринкову вартість акцій компанії Б). Тоді мінове співвідношення складе 35 долл./64 дол = 0,547 акцій компанії А за 1 акцію компанії Б. Компанія А викуповує акції компанії Б повністю. Для забезпечення акціонерів компанії Б їх часток у капіталі об'єднаної компанії АБ компанії А необхідно провести додаткову емісію в обсязі (2 000 000 акцій компанії Б) * (0,547) = 1 093 750 акцій.
Фінансові показники об'єднаної компанії АБ будуть виглядати наступним чином.

	Компанія АБ
Поточна прибуток, дол	25 000 000
Кількість акцій	6 093 750
Прибуток на акцію, дол	4,10
Ціна однієї акції, дол	64,00
Ставлення ціни однієї акції до прибутку на акцію (P / E ratio)	15,6

За всіма правилами злиття не приносить економічних вигод самим компаніям безпосередньо при здійсненні угоди. Тобто в короткостроковому періоді часу дві компанії повинні коштувати рівно стільки ж, скільки і окремо, і приносити разом такий же обсяг прибутку, як і окремо. Однак ми бачимо, що показник прибутку на одну акцію збільшився на 0,1 дол Суть "ефекту стартового запуску" як раз і полягає в тому, що спостерігається збільшення прибутку, що припадає на одну акцію, без яких би то не було реальних причин, що стосуються безпосередньо поліпшення фінансових показників діяльності об'єднаної компанії.
За рахунок чого це відбувається? Це викликано тим, що коефіцієнт P / E ratio (відношення ціни акції до прибутку на одну акцію) набуває компанії перевищує аналогічний показник компанії, що купується. У нашому випадку у компанії А цей показник дорівнює 64 дол. / 4 дол = 16, а компанії Б - 35 дол (ціна, призначена компанією А) / 2,5 дол = 14. Спостерігається дуже цікавий ефект: поки показательP / E ratio набуває компанії перевищує Р / Е компанії, що купується має місце нічим не обумовленої підвищення показника прибутку на одну акцію, що має лише математичну природу свого виникнення. Як тільки показник Р / Е набуває компанії стає нижче, ніж у купується, даний ефект престає діяти. Наприклад, якщо компанія А викуповує акції компанії Б по 45 дол, то мінове співвідношення складе 45 долл./64 дол = 0,703. Отже, необхідно провести додаткову емісію в розмірі 2 000 000 * 0, 703 = 1406000 акцій. Тоді ми маємо:

	Компанія АБ
Поточна прибуток, дол	25 000 000
Кількість акцій	6 406 000
Прибуток на акцію, дол	3,90
Ціна однієї акції, дол	64,00
Ставлення ціни однієї акції до прибутку на акцію (P / E ratio)	16,4

Видно, що показник прибутку на акцію зменшився на 0,1 дол також без будь-яких реальних на те причин.
Таким чином, при певному співвідношенні фінансових показників, а саме при покупці більш прибутковою і більш "дорогою" компанією "відстає" і неперспективною компанії, можна домогтися штучного підвищення прибутковості акцій об'єднаної компанії. Даний ефект вводить акціонерів в оману, змушуючи їх повірити в те, що ефективність діяльності компанії підвищилася, що сприяє помилковому підвищення ринкових цін на акції компанії і, у свою чергу, дозволяє тримати показник Р / Е на певному рівні. Так компанія може продовжувати здійснювати злиття, демонструючи акціонерам стійке зростання прибутку, що припадає на одну акцію (хвиля подібного роду злиттів мала місце в 60-ті роки). Однак це зростання буде лише зростанням короткострокового характеру, в довгостроковій же перспективі подібні злиття з "слабкими" компаніями можуть призвести до збитковому бізнесу, зниження показника Р / Е та інших несприятливих наслідків. І тому варто тільки ведучою себе подібним чином компанії-загарбника припинити здійснювати злиття, як весь цей картковий будиночок може завалитися.
1.4. Наслідки злиття та поглинання компаній
[5] Злиття можуть підвищити ефективність об'єдналися компаній, але вони ж можуть і погіршити результати поточної виробничої діяльності, посилити тягар бюрократії. Частіше за все дуже складно заздалегідь оцінити, наскільки великі можуть бути зміни, викликані злиттям або поглинанням.
За даними Mergers & Acquisitions Journal, 61% всіх злиттів і поглинань компаній не окупає вкладених у них коштів. А дослідження 300 злиттів, що відбулися за останні 10 років, проведене Price Waterhouse, показало, що 57% компаній, що утворилися в результаті злиття або поглинання, відстають за показниками свого розвитку від інших аналогічних представників цього ринку і змушені знову розділятися на самостійні корпоративні одиниці.
Експертами звичайно вказуються три причини невдачі злиттів і поглинань:
• невірна оцінка поглинаючою компанією привабливості ринку або конкурентної позиції компанії, що поглинається;
• недооцінка розміру інвестицій, необхідних для здійснення угоди по злиттю або поглинанню компанії;
• помилки, допущені в процесі реалізації угоди по злиттю.
Дуже часто недооцінюються необхідні інвестиції для здійснення угоди по злиттю або поглинанню. Помилки в оцінці вартості майбутньої угоди можуть бути дуже значними. Наприклад, при поглинанні BMW компанії Rover приблизна вартість останньої становила 800 млн. фунтів, а необхідні в наступні п'ять років після злиття інвестиції - 3,5 млрд.
Аналітичні дослідження мали місце злиття показують цікаві результати: виявляється вигідніше продавати компанію, ніж купувати чужу. У більшості випадків акціонери компаній, які виступали продавцями в угодах із злиття або поглинання, одержали досить суттєві вигоди, а акціонери поглинаючої компанії вигравали набагато менше.
Найбільш поширеним механізмом від поглинання є пряма пропозиція про покупку контрольного пакета чи інакше тендерну пропозицію акціонерам компанії-мішені.
Інший спосіб називають боротьбою за дорученням, оскільки він передбачає отримання права голосування чужими акціями, тобто голосування за дорученням. У цьому випадку намагаються знайти підтримку серед певної частини акціонерів цільової компанії на черговому щорічному акціонерних зборах. Прагнення отримати доручення на голосування обходиться дорого, і з цієї боротьби важко вийти переможцем.
Менеджери компаній, чинячи опір передбачуваному поглинанню, можуть переслідувати дві мети:
• запобігти поглинання в принципі. Це відбувається, коли менеджери бояться, що в новій компанії їм не вдасться зберегти своє посадове положення або навіть роботу;
• змусити покупця заплатити високу ціну за поглинання компанії.
Російський ринок
[6] За словами Юрата Сафорова: "На тлі світового спаду активності на ринку злиттів і поглинань, ситуація на російському ринку виглядає обнадійливою".
Росія лідирувала в регіоні і за кількістю, і за обсягом укладених угод. Всього за 2003 р. було укладено 237 угод на загальну суму близько 6 млрд. доларів США. У результаті економічного зростання прискорилися процеси консолідації та реорганізації промисловості, що, в кінцевому підсумку, призвело до активізації діяльності зі злиття і поглинань. У 2003 р. ВВП виріс на 5%, інфляція знизилася до 18, 6%, а позитивне сальдо платіжного балансу склало 2, 4%.
Найбільше зростання числа угод по злиттю і поглинанню був відзначений у сфері фінансових послуг, які вийшли на міцне друге місце після виробничої сфери - 48, або 20% від усіх укладених угод. Більшість угод було скоєно в області банківської діяльності - в основному, через загострення конкуренції серед банків. Кількість операцій по злиттю і поглинанню має зрости внаслідок неминучого скорочення загального числа російських банків.
Найактивнішими учасниками ринку в 2003 році з'явилися великі фінансово-промислові групи, такі як "Альфа-Груп, Група МДМ, Сибірський алюміній, російські нафтові гіганти - Лукойл, Юкос, а також лідер харчової галузі компанія Wimm Bill Dann.
Російський ринок злиттів і поглинань ще має значний потенціал зростання. У 2003 р. обсяг російського ринку злиттів і поглинань склав менше 1% від ВВП за паритетом купівельної спроможності, значно відстаючи від Угорщини, де даний показник дорівнював 4%. Економічний ріст і послідовна політика держави по здійсненню реформ повинні сприяти активізації діяльності по злиттю і поглинанням в цілому ряді галузей, перетворюючи, тим самим, Росію в привабливий ринок, де будуть здійснюватися цікаві угоди.
Горизонтальна інтеграція, вертикальна інтеграція
Спосіб включення у фірмову структуру підприємств, які займаються тим же самим, чим і наша фірма отримав назву горизонтальної інтеграції. Злиття двох автомобільних гігантів "Даймлер - Бенц" і "Крайслера" - це приклад саме горизонтальної інтеграції. У результаті утворюється гігант, який буде в змозі майже на рівних конкурувати з визнаними лідерами автомобільного бізнесу - "Дженерал Моторз" і "Форд Моторз". Або інший аналогічний приклад успішної горизонтальної інтеграції - злиття двох фармацевтичних гігантів "Кіба-Гейдж" і "Сандоз", в результаті якого утворився гігант, що входить до десятки світових компаній по загальній капіталізації (ринкової вартості акцій), - "Новартіс".
Спосіб включення у власну структуру підприємств (фірм), які технологічно пов'язані з нашою і випускають продукцію або початкових, яких кінцевих стадій єдиної технологічної ланцюга отримала назву вертикальної інтеграції. Наприклад, найбільші нафтові компанії різних країн свого часу активно займалися будівництвом і покупкою нафтопереробних заводів, будували або купували супертанкери, включалися в будівництво бензоколонок по всьому світу.
Розрізняють інтеграцію "назад", коли фірма розширює свій бізнес за рахунок, наприклад, стадії виробництва сировини. Гарним прикладом може служити ситуація, що виникла навколо Лебединського гірничо-збагачувального комбінату. У цій історії самим явно проглядається прагнення Оскольського електро-металургійного комбінату взяти під контроль постачальника сировини. Якщо це відбудеться, то в наявності реальний приклад інтеграції "назад". Іншим прикладом є металевий російський трейдер Міком, який включив у свій бізнес Кузнецький металургійний комбінат.
Наступним видом вертикальної інтеграції є інтеграція "уперед". У цьому випадку фірма прагне розширити свій бізнес за рахунок наступних стадій виробництва і збуту. Російські приклади такого роду інтеграції пов'язані, наприклад, з прагненням нафтових компаній створити власні мережі бензоколонок, тобто довести свій бізнес до кінцевого споживача. Нагадаємо, що при цьому мережа бензоколонок створюється не тільки в Росії. Найяскравіший приклад - будівництво Лукойлом мережі бензоколонок в США.
Ще виділяють форми змішані (фактично включають в себе і горизонтальну, і вертикальну інтеграції одночасно), форми укрупнення масштабів фірм - комбінування і диверсифікацію.
Грань між ними, швидше за все, умовна. Важливим же моментом є одночасне використання способів горизонтальної і вертикальної інтеграції. При цьому фірма може максимально можливо розширити свою діяльність в рамках основної і безпосередньо пов'язаної з нею галузі (комбінування) або розширити перелік самих основних галузей своєї діяльності (диверсифікація).
Умовний приклад комбінування - охоплення нафтовою компанією всіх стадій виробництва і збуту з одночасним розширенням основного бізнесу (виду діяльності).
Умовний приклад диверсифікації - охоплення нафтовою компанією інших видів діяльності, пов'язаних з виробництвом, реалізацією інших енергетичних ресурсів (газ, вугілля, гідроенергія, уран), або перетворення її в диверсифікований енергетичний концерн за рахунок, наприклад, виробництва енергетичного устаткування.
Ефект, який може принести фірмі використання горизонтальної, вертикальної інтеграції, комбінування та диверсифікації.
"Плюси" здаються очевидними і лежать на поверхні: або набуття монополістичної сили, що дає можливість регулювати діяльність в тій чи іншій галузі, або підвищення ефективності бізнесу за рахунок зниження витрат (економія на трансакційних витратах і т. д.).
"Мінуси" менш помітні, але вони є. Перш за все, фірма може пройти поріг оптимального розміру бізнесу, за яким слід не зростання ефективності, а зниження. Друге - ускладнення структури управління. Третє - втрата динамізму і зниження сприйнятливості до НТП. Четверте - можливість стати об'єктом антимонополістичного переслідування з боку держави.
Західна практика показує, що вертикальна і горизонтальна інтеграції дають найбільший ефект на ранній та пізній стадіях розвитку галузі, менший ефект - на проміжних стадіях розвитку тієї чи іншої сфери людської діяльності.
Таким чином, такі усталені вже галузі, як автомобілебудування, літакобудування, нафтова та ін, дають прекрасну можливість використовувати всі "плюси" вертикальної і горизонтальної інтеграцій. Саме на ці галузі і доводиться більша частина злиттів і поглинань в останні роки.
Банкрутство - спосіб приватизації
В умовах "дикого ринку", який побудований в нашій країні зусиллями ліберально-радикальних реформаторів, недобросовісні бізнесмени отримали всі можливості для легкого і злочинного збагачення. Прикрі промахи російського законодавства теж чималою мірою служать створенню ситуації, коли "невидима рука ринку" безсоромно вторгається в державну кишеню. Так сталося з Федеральним законом "Про неспроможність (банкрутство)", який набрав чинності з 1 березня 2000 року. Закон, покликаний проводити свого роду природний відбір більш ефективних підприємств, перетворився на інструмент агресивного і кримінального переділу власності. Парадокс ситуації полягає в тому, що часто процедурі банкрутства піддаються саме життєздатні підприємства, що володіють солідним промисловим потенціалом, нехай і які відчувають тимчасові фінансові труднощі. Наприклад, підприємству своєчасно не заплатили за держзамовлення з федерального бюджету або грянув криза, подібна кризи 17 серпня. Досить кредитору звернутися до арбітражного суду з заявою про визнання боржника банкрутом, провести "потрібного" арбітражного керуючого, і незабаром він - новий власник. Банкрутство стало найдешевшим способом нової "приватизації".
Погану службу тут зіграв механізм прискореного банкрутства, запущений постановою Кирієнко від 22 травня 2000 року № 476. Постанова вказало "зацікавленим особам" найефективніший спосіб застосування статті 86 Закону "Про неспроможність (банкрутство)" - продаж підприємства-боржника. В основному ж механізм прискореного переділу власності використовувався для її відбирання в держави. Якщо в 1999 році, коли діяв старий Закон, в середньому по країні порушувалася близько 130 справ про банкрутство (у 1998 році - близько 80), то в останні місяці минулого року - ця кількість збільшилася до 550-600 справ на місяць. Нерідко процедура банкрутства приводила до ліквідації великих підприємств, що були єдиними виробниками унікальної продукції. Незрозуміло, яким чином "відновлення платоспроможності боржника" повинна сприяти продаж його майна чи навіть продаж усього підприємства, передбачена статтею 86 Закону. Якщо конкурсні кредитори вносять цей пункт до плану зовнішнього управління, державним представникам не залишається нічого іншого, як погодитися. Бар'єром для входження в процедуру банкрутства є тримісячний борг у розмірі 500 мінімальних зарплат. Такий низький бар'єр в поєднанні з установкою на негайне задоволення вимог кредиторів ставить підприємства в дуже складну ситуацію. А адже Закон має націлювати не на руйнування боржника, а на відновлення його платоспроможності за допомогою реабілітаційних процедур. Тому слід посилити роль держави в зовнішньому управлінні. Чинний Закон зачіпає гострі проблеми містоутворюючих підприємств, він не дає чітких процедур їх вирішення. Є можливість розтягнути процедуру зовнішнього управління до 10 років, але при цьому вона недостатньо регламентована. У зв'язку з тим, що продовження процедур зовнішнього управління можливе лише під гарантію держави, було б логічним підвищення її контролюючої ролі. Більш чітко слід визначити особливості застосування процедур банкрутства до оборонним підприємствам і стратегічно важливим підприємствам з державною часткою. В іншому випадку, ніхто не дасть гарантію, що завтра не візьмуться "банкрутити" якого-небудь монополіста на кшталт РАО "ЄЕС Росії"!
2. Види транснаціональних корпорацій і їх сутність.
Транснаціональні корпорації (ТНК), на думку експертів ООН, є "двигунами світової економіки". Саме так був назвав один з доповідей ООН по транснаціональним корпораціям. У середині 90-х років у світі функціонувало 40 тис.ТНК. Вони контролювали за межами своїх країн до 250 тис.дочерніх підприємств. Їх кількість за останні два десятиліття збільшилася більш ніж у 5 разів (у 1970 р. було зареєстровано лише 7 тис. подібних фірм) У 1999 р. у світі налічується 53 тис. ТНК, кількість закордонних філій складає 450 тис., обсяг продажів - $ 9,5 трлн.
[7] 40% вартості майна 100 найбільших міжнародних компаній (включаючи фінансові) базується на територіях інших держав. Основна частина транснаціональних корпорацій зосереджена в США, країнах ЄС і Японії. ТНК контролюють до 40% промислового виробництва у світі, половину міжнародної торгівлі. На них працюють 73 млн. співробітників, тобто кожен десятий зайнятий у світі, виключаючи сільське господарство. Тим часом поряд з вищевказаними позитивними рисами, в транснаціональних корпорацій є і ряд досить істотних негативних сторін їх діяльності.
Дана робота має на меті спробувати охарактеризувати транснаціональні корпорації як явище сучасної економіки, виявити позитивні і негативні їхнього боку, показати їх роль у світовому економічному житті. Робота містить 4 розділи, в яких вищевказані питання і розглядаються, введення і висновок, підбиває підсумки виконаної роботи.
2.1. Види транснаціональних корпорацій і причини їх виникнення.
Отже, що представляють собою транснаціональні корпорації, які компанії до них відносять? ООН, яка традиційно вивчає діяльність міжнародних корпорацій, довгий час відносила до них такі фірми, які мали річний оборот, що перевищує 100 млн. дол і філії не менш ніж у 6-ти країнах. В останні роки було зроблено деяке уточнення: про міжнародний статус фірми тепер свідчить такий показник, як величина відсотка її продажів, реалізованих за межами країни-резиденції. За цим показником одним зі світових лідерів є швейцарська фірма "Нестле" (98%).
Міжнародну корпорацію за методологією ООН можна дізнатися і за структурою її активів. Найбільші закордонні активи серед транснаціональних корпорацій (крім фінансового сектора) - транснаціональні банки (ТНБ) - мають англо-голландський концерн "Роял Датч-шелл", потім 4 фірми з США: "Форд", "Дженерал Моторс", "Ексон" і "ІБМ".
У західній економічній літературі можна зустріти безліч визначень міжнародних монополій: многонаціональлие корпорації, інтернаціональні корпорації, транснаціональні компанії, глобальні компанії та ін Так, відомий американський маркетолог Ф. Котлер з організаційних принципів виділяє саме ці чотири типи міжнародних компаній.
РОСІЙСЬКИМИ економістами, як правило, пропонується наступна класифікація.
1. Транснаціональні корпорації - це національні монополії із зарубіжними активами. Їх виробнича і торгово-збутова діяльність виходить за межі однієї держави.
[8] Корпорацією в США називають акціонерне товариство, а оскільки більшість сучасних транснаціональних корпорацій виникли в результаті міжнародної експансії американських компаній, цей термін увійшов в їх визначення.
Правовий режим транснаціональних, корпорацій припускає "ділову активність" здійснювану в різних країнах за допомогою освіти в них філій і дочірніх компаній. Ці компанії мають відносно самостійні служби виробництва і збуту готової продукції, науково-дослідних розробок, послуг споживачам та ін
У цілому вони складають єдиний великий виробничо-збутової комплекс з правом власності над акціонерний капіталом тільки представників країни-засновника. У той же час філії та дочірні компанія можуть бути змішаними підприємствами з переважно національним участю.
Багатонаціональні корпорації (МНК) - це власне міжнародні корпорації, що об'єднують національні компанії ряду держав на виробничій та науково-технічній основі. Як приклад такої компанії зазвичай наводиться англо-голландський концерн "Роял Датч-шелл", що існує з 1907 р. Сучасний капітал цієї компанія ділиться в пропорції 60:40, Прикладом багатонаціональної корпорації є широко відома в Європі швейцарсько-шведська компанія АВВ (Аsеа Вгоwn Воуегу), що спеціалізується в області машинобудування, електронної інженерії. АВВ має кілька спільних підприємств у країнах СНД, До числа провідних багатонаціональних корпорацій Європи відноситься англо-голландський хіміко-технологічний концерн "Юнілевер".
2.2. Основні особливості діяльності ТНК
З точки зору міжнародного права, відмітними ознаками багатонаціональних корпорацій є:
1. наявність багатонаціонального акціонерного капіталу;
2. існування багатонаціонального керівного центру;
3. комплектування адміністрації іноземних філій кадрами, знають місцеві умови.
Останнє, до речі, стосується і багатьом транснаціональним корпораціям. Взагалі, межі між цими двома групами міжнародних компаній дуже рухливі, можливий перехід однієї форми в іншу.
До транснаціональним та багатонаціональним корпораціям слід додати і глобальні корпорації (ГК), виділилися ід середовища міжнародних компаній. Вони виникли у 80-ті роки і продовжують набирати силу. Глобальні корпорації представляють всю міць сучасного світового фінансового капіталу. Найбільшою мірою до глобалізації тяжіють хімічна, електротехнічна, електронна, нафтова, автомобільна, інформаційна, банківська та деякі інші галузі.

Які причини виникнення транснаціональних корпорацій?

Найбільш загальною причиною їх виникнення є інтернаціоналізація виробництва і капіталу на основі розвитку продуктивних сил, що переростають національно-державні кордони.
Інтернаціоналізація виробництва і капіталу здобуває характер експансії господарських зв'язків шляхом створення найбільшими компаніями власних відділень за кордоном і перетворення національних корпорацій у транснаціональні. Вивіз капіталу стає найважливішим фактором у формуванні і розвитку міжнародних корпорацій.
До числа конкретних причин виникнення транснаціональних корпорацій слід віднести прагнення до отримання надприбутку. У свою чергу, жорстка конкуренція, необхідність вистояти у цій боротьбі також сприяли концентрації виробництва і капіталу в міжнародному масштабі і появи ТНК.
[9] Будучи породженням об'єктивних економічних процесів, що протікають у світовому господарстві, транснаціональні корпорації мають ряд специфічних рис.

ТНК є активними учасниками міжнародного поділу праці і сприяють його розвитку.

Рух капіталів транснаціональних корпорацій, як правило, незалежно від процесів, що відбуваються в країні базування корпорації.
ТНК встановлюють систему міжнародного виробництва, засновану на розміщенні філій, дочірніх компаній, відділень по багатьох країнах світу.

Транснаціональні корпорації проникають у високотехнологічні, наукомісткі галузі виробництва, які вимагають величезних інвестицій і висококваліфікованого персоналу. При цьому помітно проявляється тенденція до монополізації цих галузей транснаціональними корпораціями.
У середині 80-х років три чверті промислової продукції капіталістичного світу вироблялося приблизно 2 тис.крупнейшіх корпорацій. Кілька сотень з них випускали від 50 до 80% найбільш важливих видів продукції. Ці транснаціональні корпорації несуть основну виробничу та інноваційну навантаження.
З 500 самих потужних транснаціональних корпорацій 85 контролюють 70% всіх закордонних інвестицій. Ці 500 гігантів реалізують 80% усієї виробничої продукції електроніки і хімії, 95% фармацевтики, 76% продукції машинобудування (див. Діаграма 1.).
Шведський автомобільний концерн "Вольво" вже зараз випускає не лише відомі в усьому світі автомобілі. Ця транснаціональна корпорація, у якій є більше 30 великих дочірніх компаній різного профілю у Швеції і кілька десятків за кордоном, виготовляє мотори для катерів, авіаційні двигуни, продукти і навіть пиво ("Пріппс"). У свою чергу, кожна з 500 найбільших транснаціональних корпорацій США має в середньому підприємства в 11 галузях, а найпотужніші охоплюють по 30-50 галузей. У групі 100 провідних промислових фірм Англії багатогалузевими є 96, у Німеччині - 78, у Франції - 84, в Італії - 90. Кількість і характер входять до транснаціональні корпорації підприємств визначається головним чином економічною доцільністю.
Маючи в своєму розпорядженні потужну виробничу базу, транснаціональні корпорації проводять таку виробничо-торговельну політику, яка забезпечує високоефективне планування виробництва, товарного ринку. Планування здійснюється в рамках материнської компанії і поширюється на дочірні фірми.
Транснаціональними корпораціями здійснюється динамічна політика в галузі капіталовкладень і науково-дослідних робіт у континентальному міжнародному масштабі. Зараз ми розглянемо декілька прикладів транснаціональних корпорацій.
2.3. Особливості транснаціональних банків
Транснаціональний банк - це
великий універсальний банк, що виконує посередницьку роль у міжнародному русі позичкового капіталу. Спирається зазвичай на мережу закордонних підприємств, контролює за підтримки держави валютні і кредитні операції на світовому ринку
Посилення транснаціональних банків і підвищення їх ролі в процесі консолідації банківського і промислового капіталу є одним з найбільш помітних моментів у світовій економіці останнім часом. Транснаціональний капітал, представлений насамперед транснаціональними компаніями і транснаціональними банками, у силу об'єктивних закономірностей свого розвитку прагне до подальшого розширення економічної влади. Транснаціональний капітал у своєму русі і розвитку орієнтується винятково на власну вигоду і досить вільно переливається з країни в країну, то приводячи до найжорстокіших криз, перетворюючи у форму спекулятивного капіталу, то стаючи творчою силою у світі, сприяючи розвитку НТП.
Коли інтереси транснаціонального капіталу збігаються з інтересами певних національних держав, транснаціональні банки забезпечують їм значні і навіть вирішальні конкурентні переваги на світовому ринку. Країни з розвиненою ринковою економікою активно підтримують власні транснаціональні компанії і банки, які в свою чергу створює умови для надходження податкових коштів від широкої міжнародної діяльності, а також розширення з економічної, а потім і політичного впливу, допомагають установити контроль над економікою деяких закордонних країн.
Саме тому представляється настільки актуальним вивчення діяльності транснаціональних банків, цих міжнародних банківських утворень, які, з одного боку, є результатом розвитку і концентрації банківського капіталу, розширення механізму його функціонування на міжнародному рівні, носієм самих передових банківських і інформаційних технологій, а з іншого боку - самі транснаціональні банки (далі ТНБ) мають визначальний вплив на розвиток світової економіки і перебудову міжнародних економічних відносин.
Крім того, актуальність теми підтверджується тим, що саме ТНБ істотно прискорюють процеси глобалізації, формують глобальні стратегії, відмітними рисами яких є наступні вимоги до поводження на світових ринках: загальнопланетарне бачення ринків і конкуренції, гарне знання конкурентів на світових ринках, контроль за своїми операціями в загальносвітовому масштабі, здатність до гнучких і швидких зрушень у напрямках діяльності у випадку погрози змін умов конкуренції і витиснення з ринку, розміщення капіталів з найбільшою рентабельністю, координація своєї диверсифікованої діяльності за допомогою гнучких інформаційних технологій, що створює для ТНБ інтегровану мережу внутрішньобанківського обліку, об'єднання всіх своїх численних філій, дочірніх компаній і відділень у єдину міжнародну мережу з загальним керуванням, угоди з іншими транснаціональними банками і компаніями. Характерними рисами глобальних стратегій ТНБ є об'єднання капіталів, злиття, взаємні придбання активів, створення глобальних маркетингових конкурентних стратегій і систем глобальних кореспондентських відносин і рахунків. У результаті формуються такі великі інтегровані фінансові системи, у порівнянні з якою національні території і держави починають виступати як другорядні підлеглі системи.
Таким чином, саме під цим кутом зору сучасної різноманітної діяльності ТНБ представляється дуже актуальним. Ці напрямки визначають місце ТНБ у розвитку процесу глобалізації, показують як транснаціоналізація переростає свої рамки, переходячи на якісно новий рівень. Актуальність теми також пов'язана з тим, що глобальні процеси і діяльність ТНБ у тому числі, несуть не тільки новації економіки, але й політики, соціальних відносин, культури, західного створення. Поки ще немає одночасного розвитку і привнесення цих елементів у приймаючі держави, але їх поширення безумовно буде активізуватися. У зв'язку з цим підвищується актуальність вивчення діяльності ТНБ для Росії, тому що, незважаючи на багато економічних і політичні проблеми, російська економіка залишається об'єктом інтересів закордонних компаній і банків. Тому вищесказане свідчить про високий ступінь актуальності теми.
Крім того, велике значення має вивчення закордонного досвіду діяльності ТНБ, що необхідний для вдосконалення функціонування російського банківського сектора. Тим більше це важливо в період після серпня 2000 року, коли російські банки докладають зусилля з пошуку необхідних засобів та інформації для підвищення надійності та ефективності своєї діяльності з урахуванням внутрішніх і зовнішніх умов, для прискорення процесу інтеграції України у світове господарство. Предметом дослідження в даній роботі виступають основні напрямки і тенденції діяльності транснаціональних банків.
Серед них можна виділити наступні:
· Створення та здійснення конкурентних стратегій ТНБ
· Вдосконалення їх транснаціональної структури, концентрація діяльності в перспективних сферах
· Процеси інформатизації, транснаціоналізації і глобалізації діяльності
· Інформаційні технологи, що дозволяють створити для ТНБ єдиний інформаційний простір, перетворивши їх в інформаційні центри, що володіють даними про економічний стан світового господарства, про світовий ринок у цілому.
Крім того, предметом дослідження є аналіз маркетингових аспектів діяльності ТНБ, що включає:
· Комплексний глобальний аналіз ринків і попиту
· Дослідження економічних і соціальних процесів
· Дослідження маркетингового мікросередовища і макросередовища
· Аналіз банків, споживачів банківських продуктів, організації системи їхнього збуту
Предметом аналізу є самі ТНБ, їхні відносини з державними органами різних країн, законодавчі акти, що регулюють діяльність міжнародних банків. У зв'язку з цим увага зосереджується на тенденціях розвитку системи кореспондентських рахунків, оформлення яких неможливо без відповідної політики державного регулювання та нагляду за діяльністю ТНБ.
Транснаціональні об'єднання існують не тільки в промисловості, але й у банківській справі. Своєрідним аналогом промислової ТНК стали гігантські фінансові імперії - Транснаціональні банки (ТНБ). Вони являють собою різновид ТНК, що діють у банківській сфері. ТНБ поширили свої філії по усьому світі, проводять небачені раніше по масштабах операції понад національними границями, ставлять під свій контроль валютний і фінансовий зв'язок між державами й економічні процеси усередині окремих країн. [10] Слід зазначити величезні розміри активів, якими володіють ТНБ.
Зростання масштабів міжнародного ринку капіталів, розгортання банківських операцій підштовхнули великі банки до прискореного створення закордонної мережі філій, дочірніх організацій, підсилили їхній зв'язок з банківським капіталом інших країн. Розширенню експансії банків закордон активно сприяла державна економічна політика. Без потужної державної підтримки банківські компанії не могли досягти такого рівня концентрації капіталу, який дозволяє створювати мережу підрозділів у закордонних країнах, на світових ринках, вести великомасштабні міжнародні операції.
[11] Процес концентрації банківської моці перетворив транснаціональні банки в універсальні банківські комплекси. Усередині них поступово стираються грані між комерційними, інвестиційними банками, страховими та іншими установами фінансової сфери.
Транснаціональні банки мобілізують величезні кошти в різних валютах, надають кредити на будь-який термін, здійснюють на міжнародному рівні операції з цінними паперами, застосовують самі різноманітні форми фінансування виробництва і зовнішньої торгівлі, розвивають небачені раніше по масштабах довірчі операції. Промислові монополії одержують від ТНБ комерційну інформацію, рекомендації та консультації з приводу організації виробництва, структури управління, огляди про перспективи розвитку ринків тих чи інших товарів і т.д.
Досить велику інформацію про діяльність ТНБ можна витягти навіть із широко розповсюджуваного рекламного варіанта звіту банку, що офіційно адресований численним власникам акцій банку. Перш за все необхідно відзначити міжнародний розмах і значне розширення діапазону операцій у порівнянні навіть з дуже великим, але національно орієнтованим банком. Будь-який банк спирається у своїй діяльності на депозитну базу, тобто вклади клієнтів. Транснаціональні банки в цьому відношенні своєрідні як за складом вкладників, так і по географії операцій.
Головний принцип і ціль діяльності транснаціональних банків - мобілізувати будь-які кошти там, де це найбільше зручно і дешево, і перекидати їх туди, де їхнє використання обіцяє найбільшу вигоду. Не дивно, що значна частина депозитів найбільших банків, наприклад, у США представлена капіталами неамериканського походження. Також, наприклад, в Японії 11 американських транснаціональних банків зосередили у своїх філіях більш 2 / 3 усіх депозитів іноземних банків. [12]
В умовах, коли світова валютна система нестабільна коли різко знецінюється те одна, те інша валюта, найбільші банки змушені стежити за рівновагою своїх ресурсів. Для цього ресурси банку перекидаються з одного підрозділу в інший й одночасно переводяться з однієї валюти в іншу. Таке маневрування дозволяє ТНБ не тільки уберегти від знецінювання частину внесків, але і робити вигідні їм валютні спекуляції.
Прийом внесків - операція, характерна для банків будь-якого рангу. Для транснаціональних банків ця операція надбала особливості. Зміни, пов'язані з міжнародним розмахом їхньої діяльності. Мобілізація капіталів, їхнє перекидання з країни в країну з метою отримання максимального прибутку, висока гнучкість у керуванні ресурсами - усе це відмітні риси операцій ТНБ від операцій національних банків. Потрібно відзначити, що ТНБ охоплюють усі види заощаджень, починаючи від урядових і кінчаючи дрібними вкладниками.
Другий основний вид діяльності ТНБ - кредитні операції. Зараз найбільші банківські об'єднання надають до 40% всіх іноземних кредитів промисловим компаніям у світі. [13] Число позичальників банку з посиленням міжнародного характеру їхньої діяльності росте в не меншому ступені, чим число вкладників. Серед позичальників і транснаціональні корпорації, і національні фірма, і інші банки, і уряду багатьох країн. Є серед них і приватні особи. Але якщо у боротьбі за вкладників транснаціональні банки не нехтують і дрібними вкладниками, то як приватних осіб-позичальників вони вважають за краще мати клієнтів іншого сорту. Це в більшості випадків - найбільші промисловці і банкіри, якою без ризику можна надавати позички і кредити. Наприклад, головними одержувачами кредитів банків США є міжнародні промислові компанії. За транснаціональними гігантами випливають уряду-позичальники. Також у даний час уряд України планує в майбутньому фінансування житлового будівництва за рахунок кредитів найбільших транснаціональних банків. Ще одна група позичальників ТНБ-іноземні банки.
Кредити надаються практично на будь-який термін і в будь-якій валюті. Раніше, наприклад, банки США видавали міжнародні кредити, головним чином по зовнішньоторговельних операціях. Тепер транснаціональні банки кредитують різноманітні операції своїх клієнтів. Банки видають кредити на будівництво, покупку устаткування і т.п. Часто боргові зобов'язання іноземних позичальників перетворюються в акції, і тоді транснаціональні банки стають прямими співвласниками заводів, фабрик, компаній у багатьох країнах. [14]
Для проведення кредитних угод головним критерієм у виборі країни є наявність сприятливого економічного і політичного клімату. Інакше кажучи, в країні повинні бути свобода дій для іноземного капіталу, визначений рівень розвитку. Дуже важливо і те, чи є гарантії, що не буде націоналізована власність іноземних монополій, не відбудуться зміни в суспільному устрої. Таким чином, аналіз законодавчої бази, особливостей регулювання банківської діяльності в даній країні, облік особливостей оподатковування, оцінка політичного ризику для даної країни виходять на перше місце в маркетингових дослідженнях для ТНБ.
Транснаціональні банки реалізують таку можливість для ринкової економіки функцію, як вільний перелив капіталу між галузями різних країн.
Дотримуючись загальної економічної ситуації в різних країнах, банки кредитують найбільш перспективні галузі економіки.
По-перше, в процесі формування кредитного портфеля транснаціональний банк може виділити як пріоритетний напрямок діяльності споживче кредитування, кредитування реального сектора позички кредитно-фінансовим установам.
По-друге, ТНБ проводить різну кредитну політику вже в рамках кредитування промислових підприємств: кредити промисловим підприємствам з рівномірним кругообігом капіталу, кредитування промислових підприємств із сезонним характером виробництва, позички с / г підприємствам і фермерським господарствам.
Довгострокові позики
Об'єктами банківського довгострокового кредитування можуть бути капітальні вкладення підприємств на витрати по будівництву, придбанню техніки. Обладнання, транспортних засобів, будівель і споруд, науково-технічної продукції, інтелектуальних цінностей та інших об'єктів власності. Такі позички вигідні великим і середнім підприємствам. Це і є зовнішнє фінансування капітальних вкладень. Джерелом коштів для погашення кредиту звичайно є нерозподілений прибуток, одержання якого реально лише за умови стабільної, високорентабельної діяльності.
Довгострокові банківські позички представляються для фінансування капітальних витрат по створенню основних фондів. Зокрема, це будівництво чи придбання будинків і споруд для ведення господарства, придбання техніки, обладнання, транспортних засобів, робочої і продуктивної худоби.
[15] Американські транснаціональні банки серед ділових позичок (позичок промисловим підприємствам) під нерухомість виділяють позички під заставну і будівельні позички. Перші застосовуються для фінансування покупки або будівництва заводів, придбання землі. Вони розраховані на тривалий термін (від 10 до 30 років). Погашення здійснюється е6жемесячнимі внесками по заздалегідь установленій шкалі. Будівельні позички видаються на період будівельного циклу (до 2х років). Серед довгострокових позичок, використовуваних у США, можна виділити позички на фінансування великих проектів.
Англійські ТНБ як довгострокову позичку використовують кредит по позичковому рахунку. У даному випадку клієнту відкривається спеціальний позичковий рахунок, у дебет якого зараховується сума кредиту. Терміни цих кредитів залежать від термінів економічного життя устаткування, або від розрахункового часу проекту. Погашення кредиту відбувається виплатами, рівними місячними внесками, що зараховуються в кредит позичкового рахунку.
Французькі ТНБ видають середньо-і довгострокові кредити для фінансування покупок нерухомості, устаткування і машин, засобів транспорту. Це фінансування здійснюється у трьох формах: класичні банківські позички на термін, лізингові угоди, позички участі (спільні кредити приватних банків і державних установ дрібному бізнесу).
Короткострокові позики
Близько 40% [16] кредитів промисловим компаніям у США-крак5осрочние позики, що надаються на поповнення оборотного капіталу. Частина цих кредитів носить сезонний характер і швидко погашається. Інша частина використовується підприємствами для покриття капітальних витрат, як правило, з наступною конверсією цих позичок у довгострокові позики шляхом розміщення на ринку облігацій або акцій. Короткостроковим кредитом широко користуються компанії в харчовій, легкій промисловості, роздрібної торгівлі із сезонним режимом виробництва. Цей вид кредиту менш залежний від рисової, пов'язаних з низькою кредитоспроможністю чи зміною ринкових процентних ставок. Близько половини всіх короткострокових позичок діловим підприємствам не мають забезпечення. У США до короткострокових кредитів підприємствам відносяться кредитні лінії, позички на надзвичайні потреби, перманентні позички на поповнення оборотного капіталу.
Французькі транснаціональні банки надають діловим підприємствам наступні види короткострокових кредитів: касові кредити (короткостроковий овердрафт, продовжений овердрафт, сезонний кредит), кредити на фінансування боргових зобов'язань, кредити під товари, гарантійні кредити.
Потреба в короткостроковому кредиті, терміни і суми його погашення протягом року визначаються на підставі кошторису витрат і доходів, складеної на рік.
Таким чином, можна сказати, що конкретні форми кредитування підприємств, умови надання цих позичок залежать від технологічному освоєнні галузі, у якій функціонує компанія, від загальної економічної ситуації в країні. Враховуючи ці фактори, транснаціональні банки будують свою кредитну політику, націлену з одного боку, на максимальне задоволення потреб клієнта в кредитних ресурсах, а з іншого боку, на отримання стабільного доходу.
Наступний вид великого банківського бізнесу - розрахункові операції. І тут головні клієнти банків - міжнародні промислові корпорації. Особливість розрахункових операцій ТНБ полягає в тому, що вони ведуться одночасно в декількох валютах. Раніш банки виступали на валютних ринках тільки лише як посередники, купуючи і продаючи валюту за дорученням великих клієнтів, то тепер вони обслуговують усю складну систему розрахунків між країнами.
У світі склалося історично, що депозитними, кредитними, розрахунковими операціями займалися комерційні банки. Настільки популярні і високоприбуткові угоди з цінними паперами були прерогативою спеціальних інвестиційних фірм і банків. Але з укрупненням і розвитком могутності великих комерційних банків вони стали перетворюватися в установи універсального характеру. Також потрібно відзначити, що інтернаціоналізація діяльності банків значно прискорила перетворення великих банків у транснаціональні банки і розвиток у найбільших транснаціональних банках нетрадиційних видів операцій.
Наприклад, якщо промислова корпорація, яка є клієнтом банку, має потребу в додатковому капіталі, то можуть залучатися не тільки кредитні ресурси, але і кошти за рахунок емісії та продажу облігацій. Існує міжнародний ринок облігацій, через який залучаються кошти окремих країн. Звичайно, ТНБ не могли залишити без уваги дану сторону діяльності промислових монополій. Вони виконують операції по випуску, продажу облігацій і гарантують ці операції. Але багато з даних операцій заборонені банківським законодавством. Наприклад, комерційні банки США за законом Гласса-Стігола не можуть брати участь у біржовому бізнесі. [17] Але ТНБ, звичайно, мають у своїй мережі спеціальні підрозділи, що у праві займатися покупкою і продажем акцій на закордонних біржах. З цим зв'язані перспективні напрямки в діяльності транснаціональних банків.
Також потрібно відзначити, що в діяльності ТНБ з'явилися й інші види операцій, не характерні раніше для банківської діяльності. У їхньому числі участь в угодах по оренді устаткування, чи лізинг. Прикладом є досить відомі спеціалізовані лізингові підрозділи «Бенкамеріка корпорейшн» у Японії і Мексиці. У даних операціях банк або виступає прямим співвласником лізингових компаній, або кредитує подібні операції.
Досить розвинута участь транснаціональних банків в операціях із землею і з іншою нерухомістю як у національному, так і міжнародному масштабі. Починаючи з другої половини 70-х років швидко розвиваються так звані «гонорарні» операції, тобто нові види діяльності, не пов'язані з прийомом депозитів і видачею кредитів. За певний гонорар банки надають консультаційні послуги з фінансових питань, виступають посередниками при покупці цінних паперів, землі, окремих підприємств і цілих компаній у міжнародному масштабі.
При здійсненні міжнародних операцій (як і вітчизняних) головним джерелом прибутку ТНБ усе-таки залишається надання кредитів. [18] Принципи міжнародного і вітчизняного кредиту багато в чому однакові. Але ще раз потрібно відзначити, що клієнти транснаціональних банків дуже відрізняються один від одного. Клієнтами транснаціональних банків можуть бути:
· Імпортери та експортери, яким необхідно профінансувати свою міжнародну торгівлю
· Кореспондентські банки, котрі потребують коштів для фінансування торгових чи інвестиційних операцій своїх клієнтів
· Великі міжнародні фірми, які мають потребу у фондах для закордонних інвестицій, контролю над процентним і валютно-курсовим ризиком
· Іноземні уряди, котрі потребують грошей для фінансування дефіциту платіжного балансу чи для виконання програм розвитку
Потрібно відзначити, що при дослідженнях потенційних і діючих клієнтів, транснаціональний банк особливу увагу приділяє саме цим групам.
Транснаціональний банк при цьому здійснює міжнародну кредитну діяльність у декількох формах:
1предоставляет фонди безпосередньо позичальнику
2 поміщає фонди на депозит у кореспондентський банк
3 укладає контракти з клієнтом про надання фондів протягом деякого майбутнього періоду
4 дає зобов'язання повернути кошти іншому кредитору (третій стороні), якщо клієнт не зможе цього зробити.
Транснаціональний банк у деякому розумінні досяг універсалізації даного виду діяльності.
При здійсненні міжнародної діяльності транснаціональні банки, крім валютного кредитування, пропонують багато інших некредитних фінансових міжнародних послуг і інструментів, широке поширення яких виникло в результаті досить твердої конкуренції з боку нефінансових інститутів. Міжнародні комерційні банківські послуги дуже схожі на послуги, що надаються на вітчизняних ринках. Разом з тим, існують значні відмінності міжнародних комерційних банківських послуг. Останні можуть бути підрозділені мінімум на сім агрегованих категорій, у тому числі:
· Прийняття депозитів на оншорних ринках за кордоном і на офшорних (євровалютних) ринках
· Здійснення міжнародних дилінгових операцій з іноземною валютою, міжбанківськими депозитами, дорогоцінними металами
· Послуги з фінансування міжнародної торгівлі і грошовому менеджменту
· Міжнародні інвестиційні банківські послуги у формі андеррайтингу і торгівлі міжнародними емісіями капітальних, боргових і похідних цінних паперів
· Трастові послуги для інституціональних клієнтів і для багатих фізичних осіб, а також роздрібний міжнародний бенкінг в різній формі, наприклад, туристських чеків чи кредитних карток
У цілому розмаїтість і складність різних типів міжнародних фінансових послуг вражає. Так, гігантські приватні державні «фінансові супермаркети» продають практично повний ряд міжнародних банківських продуктів по самій широкій шкалі.
Таким чином, діяльність ТНБ досягла дійсно величезних масштабів. Необхідно відзначити наступні основні риси діяльності транснаціональних банків:
> Міжнародний характер банківських операцій, який в першу чергу досягається за рахунок могутніх філіальних мереж по усьому світу та освоєння нових інформаційних технологій, що дозволяють робити операції в міжнародному масштабі.
> Універсалізація діяльності ТНБ. Транснаціональний банк перетворюється на так званий «супермаркет» фінансових послуг, в якому клієнт може одержати практично будь-яку фінансову послугу, що існує у світі на даний момент. Освоєння нових видів фінансових послуг можливих ринків відбувається насамперед у результаті твердої конкуренції з боку небанківських інститутів, тобто різних інвестиційних фірм, фінансово-консультаційних, різних пенсійних фондів і т.п.
Ø високий ступінь захищеності практично всіх операцій ТНБ, надання високих гарантій на чинені угоди, іншими словами, гарний ступінь захисту від можливих ризиків у даній області. Це насамперед досягається за рахунок політики високонадійних клієнтів, з якими відбуваються угоди і яким ТНБ роблять послуги, а також за рахунок політики вибору «надійної» країни в процесі розміщення філій і проведення операцій на закордонних ринках. І в даному випадку дуже важливим стає оцінка ризиків, зв'язана з політичною та економічною ситуацією в тій країні, де транснаціональний банк збирається проводити які-небудь операції чи розміщати свою філію.
Саме в цих трьох напрямках і розробляються маркетингові програми ТНБ. Маркетингові дослідження, основні стратегії ТНБ спрямовані насамперед на розвиток цих трьох напрямків, їхнє удосконалення і поглиблення.
2.4. Особливості Seiko Epson Corp orations
Seiko Epson Corp. - Японська транснаціональна корпорація зі статутним капіталом 12530 млн ієн і річним оборотом близько 600 мільярдів ієн, що входить в структуру компаній Seiko Group. Головні офіси Seiko Epson Corp. розташовані в японській провінції Нагано і в Токіо. На території Японії розміщено 19 фабрик і 11 дочірніх компаній EPSON. За межами островів - 20проізводственних, 28 торговельних компаній, 7 представництв і регіональна європейська штаб-квартира. Загальна чисельність персоналу, який працює в корпорації по всіх філіях світу, близько 38 000 чоловік, зайнятих в офісної, виробничої і торгівельної діяльності Seiko Epson Corp. в Японії та поза його території.
Seiko Group:
SEIKO Corporation
Утворена в 1881 році. Основні напрямки діяльності - розробка, виробництво годинників та годинникових механізмів.
Seiko Instruments Inc.
Утворена в 1937 році. Основні напрямки діяльності - розробка, виробництво широкого спектру високотехнологічних продуктів, серед яких:
електронне обладнання та компоненти, комп'ютер периферія, CAE / CAD / CAM системи, інтелектуальні роботи та інше.
[19] Московське представництво Seiko Epson Corporation було відкрито в липні 1990 року. Його основними функціями є організація збуту продукції, що виробляється компанією і її післяпродажна підтримка, що включає інформаційно-технічне і сервісне обслуговування. У сферу діяльності Московського представництва Seiko Epson Co. входять територі Росії і країн СНД за винятком республіки Молдова і країн Прибалтики.
Seiko Epson Corporation займає лідируючі позиції на російському принтерного ринку, охоплюючи різні сегменти і пропонуючи рішення для всіх категорій користувачів. Спектр продукції, пропонованої Seiko Epson Corporation, досить великий: принтери (матричні, струменеві, лазерні); сканери (планшетні,
слайд-сканери); цифрові фотокамери; мультимедійні проектори; модульні принтери, що друкують механізми дисплеї покупця (спец. сегмент ринку).
Основні етапи розвитку компанії:
1942 р. - заснована Daiwa Kogyo Ltd., Попередниця Seiko Epson Corporation.
1959 р. - об'єднання фабрик Daiwa Kogyo і Suwa Factory of Daini Seikosha Co., Ltd. (Попередник Seiko Instruments Co., Ltd.) В компанію, що отримала назву Suwa Seikosha Co., Ltd.
1964 р. - Seiko Group виступила в якості офіційного технічного спонсора Олімпійських Ігор у Токіо.
1968 р. - відкрито перший виробничий філія поза Японії, Tenryu Precision (Singapore) Ltd. Випущений перший в світі мінікомп'ютер EP101.
1975 р. - утворена Epson America Inc., Перша торгова компанія за межами Японії Засновано торгова марка EPSON.
1980 р. - випущений принтер МР80, що став сенсацією у Великобританії.
1983 р. - розроблений перший у світі кишеньковий кольоровий телевізор на рідких кристалах.
1985 р. - відкриття Epson Portland, Inc. - Виробничі компанії в США. Об'єднання компаній Suwa Seikosha Co., Ltd. і Epson Corporation.
1987 р. - випуск персонального комп'ютера Epson PC286.
1989 р. - випуск першого в світі ноутбука PC286 NOTE executive.
1992 р. - Epson нагороджений відзнакою "За збереження озонового шару" Агентства з захисту навколишнього середовища Великобританії
1994 р. - випуск першої моделі принтерів серії EPSO Stylus Color. Продукт став світовим хітом.
1995 р. - відкрито Seiko Epson WWW Server.
1998 р. - розпочато виробництво струменевого принтера EPSON Stylus Photo 700, поява якого на ринку Японії стало хітом року.
1999 р. - розпочато широкомасштабне виробництво електронних компонентів в Китаї. 2000 р. - Seiko Group виступила в якості офіційного технічного спонсора Олімпійських Ігор в Нагано.
Інший приклад виникнення і розвитку міжнародної корпорації - зосередила у своїх руках 25% світового ринку побутових електроприладів і промислового устаткування ТНК "Електролюкс". Виникла в 1912 р. в результаті злиття двох шведських компаній, "Електролюкс" вже в кінці 20-х років вийшла на ринок Австралії та Нової Зеландії, організувавши там своє проізводство.В останнє десятиліття "Електролюкс" придбала компанію "Вайт Консолидейтед" - третього в США виробника побутової техніки під маркою "Вестінгауз", "Гібсон" та інші, "Зануссі" - найбільшого виробника електротоварів в Італії і всієї Південної Європі, а також "АЕГ" - головного виробника електротоварів у ФРН.
Після приєднання цих трьох фірм "Електролюкс" перетворилася на світового лідера у своїй галузі, що володіє Розвинений системою виробництва, збуту й обслуговування побутової електротехніки в 75 страждаючи світу. У середині 90-х років на підприємствах цієї транснаціональної корпорації трудиться понад 110 тис. чоловік, річний оборот в 1994 р. склав 16 млрд. дол
Розширюючи свою експансію, транснаціональні корпорації використовують різноманітні форми освоєння світового ринку. Ці форми в значній мірі грунтуються на контрактних відносинах і не пов'язані з участю в акціонерному капіталі інших фірм. До числа таких форм економіки ТНК звичайно відносять:
1) ліцензування;
2. франчайзинг;
3. управлінські контракти;
4. надання технічних і маркетингових послуг;
5. здачу підприємств "під ключ";
6) обмежені в часі договору по створенню спільних підприємств та угоди щодо здійснення окремих операцій.
На практиці часто важко чітко провести межу між тією або іншою формою діяльності транснаціональних корпорацій. Вони використовуються недифференцированно і часто переплітаються. Нерідко вони не альтернативні традиційному закордонному інвестуванню, а доповнюють його.
Важлива особливість розвитку цих форм полягає в тому, що вони використовуються в значній мірі у відносинах між самими транснаціональними корпораціями, висловлюючи посилення доцентрових тенденцій.
[20] Особливе поширення набули ліцензійні угоди. У 1990 р. обсяг ліцензійних угод ТНК перевищив показник 1970 майже в 10 разів.
Ліцензійна угода являє собою юридичний договір, за яким ліцензіар надає певні права ліцензіату на деякий час і за певну винагороду. Передача ліцензій здійснюється як з внутріфірмових договорами транснаціональної корпорації, так і за зовнішніми каналами передачі технології.
Особливою різновидом ліцензійної угоди є франчайзинг.
Франчайзинг - це ліцензійна угода, розраховане на тривалий термін. При цьому франчайзер представляє певні права фірмі-клієнтові. Ці права включають використання торгової марки або фірмової назви, а також послуги з технічної допомоги, підвищення кваліфікації робочої сили, торгівлі та управління за певну плату.
Для російської економіки франчайзинг поки мало ізвестен.Прімером могла б служити тольятинська фірма "Дока-піца", яка працювала за цією системою, виробляючи і продаючи обладнання для піцерій та міні-хлібопекарень. Освоїти систему франчайзингу в Росії намагалися американські фірми "Ле Монті", "Ренк Ксерокс". Про це свідчить розгалужена мережа дилерів, створена свого часу цими компаніями.
З кінця 80-х років стає популярною така форма експансії транснаціональних корпорацій, як надання управлінських і маркетингових послуг. Договір на надання управлінських послуг являє собою угоду, за якою оперативний контроль підприємства або фази його діяльності надається іншому підприємству за відповідну винагороду. Функції, що виконуються підприємствами за договором, можуть включати керування виробництвом, у тому числі відповідальність за технічний та інженерний аспекти виробництва; управління кадрами, у тому числі призначення і звільнення іноземців і навчання місцевої робочої сили; покупку техніки і сировини; маркетинг і фінансове управління.
За контрактами про надання технічної допомоги транснаціональні корпорації здійснюють технічні послуги, що мають відношення до якого-небудь специфічного аспекту діяльності даної фірми. Найчастіше подібні договори пов'язані з ремонтом і профілактикою машин і устаткування, порадами з використання "ноу-хау", усуненням аварій і контролем за якістю.
Широке поширення одержали договори про здачу заводів "під ключ". У цьому випадку транснаціональна корпорація бере на себе відповідальність за здійснення всіх (або більшої частини) видів діяльності, необхідних для планування або будівництва певного об'єкту.
У цілому тенденція до використання різноманітних форм міжнародних економічних зв'язків ТНК розвивається, як і сам процес інтернаціоналізації капіталу і виробництва, демонструючи нові форми і підходи.
Однією з новітніх форм завоювання транснаціональними корпораціями міжнародних ринків є створення ними за кордоном спеціальних інвестиційних компаній. Завданням цих структур є інвестиції в дочірні та партнерські підприємства ТНК для стимулювання просування їх продукції на регіональні ринки. Такий підхід використовують, зокрема, найбільші міжнародні компанії з продажу безалкогольних напоїв "Пепсі-кола" і "Кока-кола" в Африці.
2.5. Діяльність транснаціональної корпорації «Nestle»
Нестле "- найбільша в світі компаній-виробників продуктів харчування. Кредо" Нестле "- робити життя кращим, пропонуючи споживачам лише якісні і повноцінні продукти.
Історія "Нестле" йде корінням в 1866 рік. Саме в цьому році Генрі Нестле, вирішивши подолати дитячу смертність, винайшов Farine Lactee - першу в світі молочну суміш для грудних дітей - і приступив до її виробництва. З тих пір асортимент продукції "Нестле" постійно розширюється, і в даний час налічує 8500 торгових марок продуктів харчування, які знають споживачі на всіх п'яти континентах.
Серед виробників продуктів харчування "Нестле" відрізняється найбільшими у світі обсягами інвестицій в наукові дослідження і технічні розробки. Така увага до НДДКР відображає прагнення "Нестле" виробляти продукцію, яка не тільки володіє хорошими смаковими якостями і красиво оформлена, а й корисна для здоров'я.
[21] Основний напрямок діяльності "Нестле" пов'язане з виробництвом продуктів харчування. Крім цього, компанія "Нестле" володіє акціями підприємств парфюмерно-косметичної та фармацевтичної промисловості.
Сьогодні "Нестле" є найбільшим виробником продуктів харчування у світі, 8-ий за рахунком найбільшою компанією в Європі, а також 31-ою за рахунком найбільшою компанією у світі. У групі "Нестле" працюють 224.541 чоловік, "Нестле" належать 479 фабрик і промислових підприємств у 81 країні світу. У 2002 році загальний обсяг продажів групи "Нестле" досяг 81420 млн швейцарських франків.
Відносини "Нестле" з Росією мають давню історію. Компанія постачала свою продукцію до Росії вже в кінці 19-го століття, коли петербурзький торговець Олександр Венцель підписав ексклюзивний контракт з Генрі Нестле на постачання молочної продукції на території Російської Імперії.
Новий етап настав на початку 90-х років 20-го століття, коли "Нестле" створила мережу імпортерів і дистриб'юторів, які стали активно розвивати продажу основних торгових марок "Нестле", включаючи Nescafe і Nesquik.
У квітні 1995 року "Societe pour l'Exportation des Produits Nestle SA" відкрило своє представництво в Москві. Рік по тому ТОВ "Нестле Фуд" стала повноцінною російською компанією, організувавши мережу власних складів і налагодивши систему збуту та маркетингу для просування продукції на ринку.
Сьогодні, "Нестле" є лідером російського ринку кави, ринку шоколадних виробів і ринку морозива. "Нестле" є однією з найсильніших компаній і посилює свою присутність на ринках кулінарної продукції та карамелі. Багаторічний успіх "Нестле" на російському ринку було досягнуто завдяки ряду факторів. У першу чергу, "Нестле" зміцнила свої позиції і розширила свою присутність у Росії за рахунок інвестицій в місцеве виробництво та промислову інфраструктуру, активного просування торгових марок, а також постійного розширення і розвитку національної мережі збуту.
Дві торгові марки "Нестле", Нескафе (у 2000 і 2002 роках) і Маггі в 2001 році, були удостоєні почесної нагороди "Народна Марка", що стало свідченням надзвичайно високої популярності цих продуктів у російських споживачів. Також у 2002 році торгова марка "Савінов" отримала Гран-прі конкурсу "Бренд Року", національної професійної нагороди в галузі ефективного маркетингу та реклами; звання "Бренд року" була визнана гідною і "Росія" за ефективний внесок у довгострокову стратегію розвитку торгової марки.
Діяльність "Нестле" в Росії була також високо оцінена провідними представниками індустрії та експертами. У 2000 році Американська Торгова Палата в Росії оголосила "Нестле" "Компанією року" за її прихильність російському ринку, виробниче зростання і впізнаваність продукції. На підтвердження триваючого успіху компанії, у грудні 2001 року, незалежна група експертів, скликана діловим тижневиком "Компанія", нагородила "Нестле" національною премією в галузі бізнесу як "Найкращу російську компанію у виробництві товарів масового попиту".
Стратегія компанії "Нестле" в усьому світі полягає у здійсненні довгострокових інвестицій. У рамках цієї стратегії компанія активно вкладає кошти в місцеве виробництво, розробку продуктів, що відповідають російським смакам і традиціям, а також використовує місцеву сировину і компоненти. Таким чином, "Нестле" з'єднує міжнародний досвід і лідерство в харчовій індустрії з потребами споживачів.
На початку 1995 року "Нестле" придбала контрольний пакет акцій кондитерської фабрики "Росія" в Самарі, що випускає шоколад та іншу кондитерську продукцію. З тих пір компанія зробила великі капіталовкладення в технічне оснащення і промислове переобладнання фабрики. Інвестиції компанії дозволили налагодити місцеве виробництво батончиків Nuts та шоколаду "Нестле Класик", раніше імпортованих у Росію, а також знаменитого у всьому світі шоколадного напою Nesquik.
Інше важливе капіталовкладення "Нестле" в Росії - це придбання в червні 1998 року контрольного пакету акцій ТОВ "Нестле Жуковське морозиво". Були здійснені інвестиції в установку нового сучасного обладнання, яке дозволяє проводити традиційне російське морозиво під новими торговими марками, такі як: пломбір "48 копійок", ескімо "Кімо", "Роза", "Снігуронька".
Третій інвестиційний проект був реалізований в листопаді 1998 року, коли "Нестле" через належне їй АТ "Росія" придбала контрольний пакет акцій самарської кондитерської фабрики АТ "Кондитер". Пізніше АТ "Кондитер" і "Росія" були об'єднані у ВАТ "Кондитерське об'єднання" Росія ", що дозволило об'єднати досвід двох лідерів кондитерського виробництва та розширити асортимент нової продукції.
У січні 2000 року "Нестле" придбала контрольний пакет акцій двох кондитерських фабрик - АТ "Алтай" у Барнаулі і АТ "Камська" в Пермі, які випускають шоколадні цукерки, карамель та печиво. "Нестле" продовжує здійснювати інвестиції в обидва фабрики, приводячи їх виробничі потужності та інфраструктуру у відповідність з міжнародними стандартами компанії.
У червні 2000 року "Нестле" купила контрольний пакет акцій АТ "Хладопродукт" в Тимашевськ Краснодарського краю. Ця фабрика морозива доповнює потужності з виробництва морозива "Нестле" в місті Жуковський.
В кінці 2001 року "Нестле" розширила виробничі потужності фабрики в місті Жуковський, приступивши до виробництва бульйонних кубиків Маггі.
Стратегія "Нестле" спрямована не тільки на зміцнення та модернізацію виробничої інфраструктури фабрик і впровадження нових технологій у виробництво. Компанія також прагне бути високоефективним виробником з низькими виробничими витратами. Крім того, "Нестле" вкладає великі кошти в навчання й підвищення кваліфікації співробітників, передаючи їм міжнародний досвід компанії та науково-технічні знання.
Загальний обсяг інвестицій:
Загальні інвестиції "Нестле" у виробництво та розвиток дистриб'юторської мережі в Росії на 31 грудня 2002 р. склали близько 175 мільйонів доларів США.
Кількість працівників:
Загальне число постійних співробітників компанії в Росії - близько 4600 чоловік.
Проявом прихильності "Нестле" до Росії і особливої турботи компанії про російських дітей стало генеральне спонсорство дитячої телепередачі "Вулиця Сезам" - російській версії улюбленої у всьому світі дитячої освітньої програми. "Нестле" також виступила офіційним спонсором дитячих фестивалів під час святкування 850-річчя Москви.
[22] "Нестле" вносить свій внесок у культурне життя Росії, будучи генеральним спонсором Московського Симфонічного Оркестру. У світі театрального мистецтва "Нестле" стала відома як щорічний генеральний спонсор фестивалю "Золота Маска", III-його Міжнародного театрального фестивалю ім. А.П. Чехова, а також інших театральних проектів. Два роки поспіль в 2001 р. і 2002 р. "Нестле" виступала спонсором Московського Кінофестивалю. У 2003 році Нескафе і Росія стали генеральним спонсором III-їй Всесвітньої театральної Олімпіади в Москві, а також IV-ого Міжнародного театрального фестивалю ім. А.П. Чехова.
Продукція "Нестле" в Росії:
· Швидкорозчинні напої (Nescafe, Nesquik та інші)
· Морозиво (Nestle, 48 Копійок, Кімо, Розочка та інші)
· Дитяче харчування (Nestle)
· Шоколадні та кондитерські вироби (торговельні марки Росія, Савінов, Nuts, Nestle Classic, Ш.О.К., Камська, Алтай)
· Кулінарна продукція (Maggi)
· Сухі сніданки (Nestle)
2.6. Злиття фармацевтичних гігантів.
15 липня 2004 керівництво компаній «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» оприлюднило спільний прес-реліз щодо підписання угоди про злиття двох фармацевтичних гігантів. Угода передбачає придбання акцій «Фармації Корпорейшн» шляхом обміну їх на акції компанії «Пфайзер». Вартість операції складає 60 млрд дол США, що істотно розширить потенційні можливості новонародженого надгіганта на світовому фармацевтичному ринку і підвищить його роль у системі охорони здоров'я багатьох країн світу.
Партнерські відносини між компаніями «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» склалися ще в 2000 р., коли почалася спільна робота над підготовкою до просування родоначальника специфічних інгібіторів циклооксигенази-2 (ЦОГ-2) - препарату Целебрекс (целекоксиб) на світовому фармацевтичному ринку. Співробітництво обох компаній виявилося досить плідним - в минулому році Целебрекс увійшов до числа 6 найбільш продаваних препаратів у світі. За прогнозами експертів, після злиття компанія «Пфайзер» збільшить кількість препаратів-блокбастерів * на світовому фармацевтичному ринку до 12 найменувань.
Злиття компаній «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» створює передумови для посилення науково-дослідної бази надгіганта. Фахівці обох компаній будуть проводити доклінічні і клінічні дослідження 120 нових молекул, а також вести роботу з удосконалення фармакокінетичних і фармакодинамічних показників існуючих лікарських засобів в рамках 80 спеціальних наукових програм. Крім того, портфель препаратів компанії «Пфайзер» після злиття збільшиться за рахунок лікарських засобів, що застосовуються в онкологічній, офтальмологічній та ендокринологічної практиці.
Експерти вважають, що дохід на одну акцію компанії «Пфайзер» почне збільшуватися вже в 2005 р. і надалі буде інтенсивно рости. Очікується, що максимальний додатковий дохід у розмірі 2,5 млрд дол США буде досягнуто у 2005 р. внаслідок синергічної взаємодії підрозділів об'єдналися компаній.
Як зазначено у спільному прес-релізі, нефармацевтичними бізнес компанії «Монсанто», що входить до складу «Фармації Корпорейшн», більше не є пріоритетним напрямком розвитку новоствореної компанії. У зв'язку з цим компанія «Фармація Корпорейшн» офіційно оголосила, що рада директорів має намір передати 84% акцій компанії «Монсанто» їх власникам. Після цього буде проведено обмін акцій компанії «Фармація Корпорейшн» на акції компанії «Пфайзер». При цьому одна акція компанії «Фармація Корпорейшн» (оціночний курс акції на 12.07.2004 р. склав 45,08 дол США) буде обміняно на 1,4 акції компанії «Пфайзер» (ринковий курс акції на 12.07.2004 р. - 32 , 20 дол США) в режимі, вільному від обкладення податками.
Що дасть злиття фармацевтичних гігантів?
Виконавчий директор компанії «Пфайзер» Хенк МакКіннелл (Hank McKinnell) відзначив, що злиття двох компаній, які характеризуються найбільш високими показниками темпу зростання обсягу продажів лікарських засобів, а також найпотужнішим інноваційним потенціалом, має забезпечити стабільне і довгострокове лідерство надгіганта на світовому фармацевтичному ринку. Об'єднання компаній дозволить оптимізувати науково-дослідну діяльність, розробку нових лікарських засобів та їх успішне просування.
В даний час створення інноваційних лікарських препаратів вимагає величезних фінансових витрат. У той же час дистриб'ютори лікарських засобів, роздрібні аптечні установи, а також споживачі очікують, що нові лікарські препарати будуть реалізовуватися за доступною ціною.
Перераховані вище обставини з'явилися важливою передумовою для злиття компаній «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн». Очікується, що в результаті об'єднання вдасться більш ефективно використовувати фінансові ресурси, істотно поповнити портфель препаратами інноваційних лікарських засобів.
Виконавчий директор компанії «Фармація Корпорейшн» Фред Хассан (Fred Hassan) вважає, що злиття двох компаній є вдалою комбінацією ресурсів і можливостей. Компанії «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» протягом ряду років плідно співпрацювали з питань маркетингу Целебрексу ® на світовому фармацевтичному ринку. Тепер об'єднана компанія буде здійснювати просування на ринок низки інших інноваційних препаратів.
Новий портфель препаратів
[23] Як вважає виконавчий директор компанії «Пфайзер» Хенк МакКіннелл, знову укомплектований єдиний портфель лікарських засобів компаній «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» є збалансованим і гармонійно підібраним. Зараз у ньому знаходяться лікарські засоби, що застосовуються для лікування серцево-судинних, ендокринних, неврологічних, інфекційних, урологічних, офтальмологічних, онкологічних і запальних захворювань. Слід зазначити, що цілий ряд препаратів протягом тривалого часу буде перебувати під патентним захистом, приносячи надприбутки.
Наприклад, Целебрекс з моменту його появи на світовому фармацевтичному ринку в 2001 р. до теперішнього часу допоміг поліпшити клінічний перебіг ревматичних захворювань у більш ніж 35 млн пацієнтів у всьому світі. Після того, як Целебрекс був дозволений в США для застосування при гострому больовому синдромі незалежно від його походження, а також для лікування альгодисменореи, його почали використовувати мільйони людей.
З квітня 2004 р. компанії «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» почали просування нового специфічного інгібітора ЦОГ-2 - препарату Бекстром (валдекоксіб). В даний час частка призначень Целебрексу ® і Бекстром в загальній структурі нових нестероїдних протизапальних препаратів становить 23%.
Ще одним інноваційним лікарським засобом, що добре зарекомендували себе у світовій клінічній практиці, є очні краплі Ксалатан (латанопрост) для лікування відкритокутової глаукоми, резистентної до інших препаратів. В даний час Ксалатан є найбільш призначається рецептурних препаратом для лікування глаукоми.
Генотропін (соматропін) - найбільш продаваний у світі рекомбінантний гормон росту, який застосовують для лікування дітей і дорослих з дефіцитом соматотропного гормону.
Патентний захист на основні препарати компанії «Пфайзер» збережеться протягом першого десятиліття ХХI століття. Так, патентний захист на Ліпрімар / Ліпітор (аторвастатин) завершиться в 2010 р., а на Віагру (силденафіл) - в 2011 р. Патентна захист на головні лікарські засоби компанії «Фармація Корпорешйн» закінчиться в наступному десятилітті (на Целебрекс - в 2013 р ., на Бекстром - в 2015 р.).
Виконавчий віце-президент компанії «Пфайзер» Карен катенах (Karen Katen) відзначила, що наявність збалансованого і гармонізованого портфеля препаратів компанії створює передумови для посилення партнерських відносин з лікарями, що призначають рецептурні препарати, а також продовження роботи з медичного освіті пацієнтів.

Наукові дослідження та розробка інноваційних препаратів

У результаті злиття компаній «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» істотно розшириться перелік проведених науково-дослідних програм по створенню нових лікарських засобів. Крім того, значно збільшиться фінансування наукової роботи компанії «Пфайзер» - вже в поточному році на біомедичні дослідження планується виділити 7 млрд дол США, що виводить компанію «Пфайзер» далеко вперед у порівнянні з її конкурентами по витратах на наукові вишукування. Протягом 5 наступних років надгігант планує ліцензувати 20 нових лікарських засобів на світовому фармацевтичному ринку. Серед інноваційних препаратів, що знаходяться на завершальних стадіях клінічних досліджень, слід відзначити Еплеренон (представник нового класу лікарських засобів для лікування серцево-судинних захворювань), парекоксиб (інноваційна ін'єкційна форма селективних інгібіторів ЦОГ-2), а також CDP-870 (препарат для лікування ревматоїдного артриту).
Старший віце-президент компанії «Пфайзер» з науки і технології Пітер Корр (Peter B. Corr) вважає, що злиття двох компаній дозволяє сконцентрувати фінансові ресурси для проведення наукових досліджень з метою створення конкурентоспроможних інноваційних препаратів. Об'єднана компанія має більший вибір нових молекул, більше фінансових можливостей, а також більше наукових кадрів для створення конкурентоспроможних інноваційних лікарських засобів.

Фінансові можливості

Експерти компанії «Пфайзер» вважають, що вже в 2004 р. доходи об'єднаної компанії «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» складуть приблизно 47,9 млрд дол США, включаючи 39 млрд дол США від продажу рецептурних лікарських засобів (таблиця). У результаті злиття нова компанія залишиться лідером за обсягом продажів лікарських засобів серед фармацевтичних виробників у США і Канаді, ще більше відірвавшись від своїх конкурентів, і переміститься з 4-го на 1-е місце в Європі, з 3-го на 1-е - у Японії, з 5-го на 1-е - в Латинській Америці. Очікується, що в результаті спільної діяльності в 2005 р. будуть зекономлені кошти на суму 1,4 млрд, в 2004 р. - на суму 2,2 млрд, і в 2005 р. - на 2,5 млрд дол США.
Прогноз зміни фінансових показників після злиття компаній "Пфайзер" і "Фармація Корпорейшн" в 2004-2004 рр..

Показник	Компанія "Пфайзер"			Об'єднана компанія
	Рік			Рік
	2004	2005	2004	2004	2005	2004
Загальний річний дохід (млрд дол США)	35,1	39,0	42,9	47,9	52,8	57,8
Чистий прибуток (млрд дол США)	9,8	11,3	12,7	11,9	14,4	16,7
Дохід на одну акцію (дол. США)	1,58	1,84	2,12	-	1,84	2,18

Виконавчий віце-президент і фінансовий директор компанії «Пфайзер» Девід Шедларц (David Shedlarz) відзначив, що злиття компаній «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» дозволить перерозподілити фінансові ресурси для забезпечення динамічного розвитку фармацевтичного бізнесу.
ЩО ОТРИМАЮТЬ ВЛАСНИКИ АКЦІЙ В РЕЗУЛЬТАТІ ЗЛИТТЯ?
Девід Шедларц відзначає, що в результаті злиття 77% акцій будуть належати колишнім акціонерам компанії «Пфайзер» і 23% - колишнім акціонерам компанії «Фармація Корпорейшн». Угода про злиття компаній «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» має бути затверджене на зборах акціонерів обох компаній, а також відповідними державними регуляторними органами, на що буде потрібно певний час. Внаслідок цього завершення здійснення операції очікується до кінця 2004 р.
Офіційні представники компаній «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» підтвердили, що вже до кінця 2004 р. вони очікують значне зростання доходів об'єднаної компанії, який перевищить 10% у порівнянні з 2003 р.
[24] Протягом 2004-2004 рр.. експерти компанії «Пфайзер» прогнозують підвищення доходів на 11%, чистого прибутку - на 14% і доходів на одну акцію - на 16%.
Злиття фармацевтичних гігантів - компаній «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» є природним наслідком стратегії цих операторів світового ринку. У 2002 р. компанія «Пфайзер» придбала фармацевтичну компанію «Ворнер Ламберт» за 114 700 000 000 дол США (CNN / Money, 15 липня 2004 р.). Внаслідок злиття шведської компанії «Фармація» з американською фармацевтичною компанією «Апджон» в 1995 р. створена велика транснаціональна корпорація «Фармація і Апджон». У 2002 р. компанія «Фармація і Апджон» об'єдналася з компанією «Монсанто» з утворенням фармацевтичного гіганта «Фармація Корпорейшн», що увійшов до числа 10 провідних фармацевтичних компаній світу.
Стратегія розвитку компанії «Пфайзер» забезпечила їй перехід з 37-го місця в 2001 р. на 4-е - в 2002 р. у світі за рівнем ринкової капіталізації, який склав 264 млрд дол США. Після злиття з «Монсанто» компанія «Фармація Корпорейшн», яка раніше не входила до числа перших 500 компаній світу з максимальним рівнем капіталізації, зайняла в цьому списку в 2002 р. 41-е місце («Щотижневик АПТЕКА», № 23 (294) від 13 червня 2003 р.). Таким чином, компанії «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» стали не просто лідерами у сфері фармацевтичного бізнесу, а й головними учасниками світової економіки в цілому.
Світовий ринок схильний до швидких змін, тому успішні компанії повинні постійно коригувати свій стратегічний курс розвитку, щоб забезпечити максимальний приплив капіталу. Оскільки вже в 2003-2004 рр.. рівень ринкової капіталізації компанії «Пфайзер» знизився до 249 млрд дол США, а рейтинг даної компанії - на два пункти (з 4-го місця в 2003 р. компанія змістилася на 6-е місце в 2004 р. - журнал «Scrip», № 2747 від 17 травня 2004 р.), виникла потреба у деяких змінах в стратегічному курсі розвитку. На цей раз привабливою метою для компанії «Пфайзер» став конкурент і одночасно партнер - компанія «Фармація Корпорейшн» («Щотижневик АПТЕКА» планує публікацію матеріалів, присвячених сучасним принципам поєднання партнерських і конкурентних відносин компаній на ринку). Купуючи компанію «Фармація Корпорейшн», компанія «Пфайзер» забезпечила собі збалансований і диверсифікований портфель захищених патентами препаратів різних фармако-терапевтичних груп, в тому числі 12 блокбастерів, які протягом десятиліття, як передбачається, будуть приносити гарантований прибуток.
Принципово новим в угоді компаній «Пфайзер» і «Фармація Корпорейшн» є те, що сторони зробили наголос на концентрацію капіталу в сфері фармацевтичного бізнесу. Експерти компанії «Пфайзер» вважають, що створюваний надгігант є непотоплюваним, і тому не потребує холдингової підтримки внутрішніх нефармацевтичними структур.
Стратегія компанії націлена на маркетинг інноваційних препаратів, захищених патентами на світовому фармацевтичному ринку. Крім того, виділяючи 7 млрд дол США на наукові дослідження, компанія «Пфайзер» може істотно підвищити продуктивність створення нових лікарських засобів.
Крім того, ми живемо в епоху бурхливого розвитку біотехнології та фармації. Тисячами дрібних і середніх біотехнологічних компаній запропоновано цілий спектр нових молекул для лікування різноманітних захворювань. На жаль, ці компанії не мають у своєму розпорядженні необхідними фінансами для проведення клінічних випробувань нових лікарських засобів, не мають необхідних каналів для реалізації препаратів. За деякими підрахунками, для розробки одного нового препарату та його впровадження на фармацевтичний ринок потрібно 950 млн дол США. При цьому 70% коштів витрачається на проведення клінічних випробувань.
Можна припустити, що, концентруючи капітал, компанія «Пфайзер» прагне стати форпостом, що здійснюють клінічні дослідження інноваційних лікарських засобів, розроблених біотехнологічними компаніями, і їх маркетинг на світовому фармацевтичному ринку. Біотехнологічні компанії при цьому отримають солідний прибуток і можливість продовжувати роботу над створенням нових препаратів. А компанія «Пфайзер», поповнюючи свій портфель препаратів новими запатентованими лікарськими засобами, забезпечує подальше зростання прибутку
* Блокбастер - препарат, обсяг продажів яких протягом року перевищує 1 млрд дол США.
2.7. Найбільші мегаугоди 2002-2005 років
[25] Однією з найбільших операцій в корпоративній історії є придбання у 2002 році американською корпорацією General Electric компанії Honeywell, що спеціалізується на виробництві електронного обладнання для авіаційної промисловості, автоматизованих систем контролю і високотехнологічних матеріалів. Ця угода, якщо підходити строго до її класифікації, не є транскордонною, так як поєднуються дві американські компанії, але, враховуючи її масштаби (об'єднання двох ТНК), її дуже складно обійти увагою. Ми зупинимося на ній детальніше, тому що в цій угоді, як у дзеркалі, відбиваються найбільш характерні особливості сучасних світових процесів злиття та поглинань компаній, як з точки зору їх характеру, так і мотивів.
Угода з поглинання General Electric компанії Honeywell була оцінена в 45 млрд. дол США, незважаючи на те, що річний оборот Honeywell становив 24 млрд. дол Додатково General Electric взяла на себе ще 3,4 млрд. дол боргів Honeywell. Угода мала форму обміну акціями.
Обидві компанії протягом тривалого часу конкурували і співпрацювали в одних і тих же галузях: розробці авіаційних систем і компонентів авіоніки, виробництві пластиків і композитних матеріалів, розробці, тестуванні та виробництві двигунів з газовою турбіною, призначених для установки на танки, і т.п.
General Electric була найбільшим у світі виробником авіаційних двигунів, а Honeywell займала позиції провідного світового виробника авіоніки, в основному працює на державне замовлення уряду США. Сукупний оборот авіаційних підрозділів об'єднаної компанії орієнтовно становитиме 20 млрд. дол У результаті General Electric перетворюється на світового лідера з виробництва авіаустаткування. Розмір General Electric в результаті реалізації угоди збільшився майже на третину, і американська компанія перетворилася з гіганта в супергіганта світової економіки.
До проведення цієї операції General Electric значну увагу приділяла розвитку сектору послуг, в результаті чого 42% доходу корпорації приносили фінансові підрозділи, з поглинанням Honeywell компанія повертається в реальний сектор економіки.
Найважливішими мотивами General Electric при придбанні Honeywell з'явилися:

злиття дослідної бази, за рахунок чого вже в 2003 році повинно бути отримано 1,5 млрд. дол економії. Honeywell є власником цілого ряду патентів, які цікавлять як General Electric, так і його конкурентів. Так, тільки в 2002 році компанія Honeywell сертифікувала ряд цікавих новинок, у тому числі супутникову систему зв'язку в повітрі;
прагнення не допустити посилення конкурента - компанії United Technologies Corp., яка до останнього моменту також вела переговори про поглинання Honeywell, але General Electric були запропоновані кращі умови угоди;
посилення позицій на ринку автоматизації виробництва (у основного конкурента в цій області - швейцарсько-шведської компанії ABB, що займає до поглинання третину ринку, після оголошення цієї угоди курс акцій впав на 5,1%);
прагнення зберегти доходи компанії в умовах можливого економічного спаду і прогнозованого збільшення держзамовлення для оборонної промисловості, що змусило General Electric посилити реальний сектор, який після поглинання Honeywell знову повинен стати переважним над сектором послуг. У періоди стагнації виграють, як правило, виробники технологій і продукції у порівнянні зі сферою фінансів або електронним бізнесом;
придбання додаткової клієнтської бази: від споживачів технологій та продуктів Honeywell в галузі нафтохімії до покупців у галузі автоматизації бізнес-процесів;
крім економії витрат за рахунок злиття дослідної бази передбачається і скорочення витрат по інших напрямках, зокрема, за рахунок усунення дублювання функцій. Так, штаб-квартира Honeywell в штаті Нью-Джерсі повинна закритися, що призведе до ліквідації більш ніж 500 робочих місць.

Даючи характеристику наведеній вище операції, можна відзначити, що це було, як уже зазначалося, не злиття, а поглинання, причому дружнє, а за характером інтеграції - горизонтальне. У зв'язку з цим становлять інтерес загальні закономірності при реалізації процесів злиття та поглинання компаній в світі.
Якщо мати на увазі, що при транскордонних злиття активи та операції двох компаній, що представляють різні країни, об'єднуються, і створюється нова юридична особа, а під транскордонним поглинанням розуміється взяття іноземною компанією іншої (місцевої) під свій контроль, управління нею з придбанням абсолютного або часткового права власності на неї, перетворення її у філію, то приблизно 3% від загального обсягу транскордонних злиттів і поглинань офіційно визнаються злиттями, інші припадають на поглинання. З усіх угод з поглинання компаній повні складають дві третини. На неповні, тобто міноритарні (у межах 10-49%) поглинання припадає третина операцій в країнах, що розвиваються і менш ніж одна п'ята - в розвинених.
[26] За даними на початок вересня 2003 року, найбільшою угодою року було поглинання німецькою компанією Deutsche Telecom AG американської компанії VoiceStream Wireless Corp. в обсязі 24,6 млрд. дол Вартість усіх злиттів і поглинань, включаючи транскордонні і національні, за перші 8 місяців 2003 року склала 1,1 трлн.дол., що дорівнює тільки половині обсягу за той же період попереднього року. Причинами зниження активності в сфері злиттів і поглинань компаній з'явилося уповільнення розвитку світової економіки, падіння курсу акцій окремих компаній, тимчасове затишшя у певних галузях промисловості (телекомунікації, автомобільна промисловість).
Правда, вже в перших числах вересня відбулася і ще одна так звана угода року, причому найбільша угода в історії комп'ютерної галузі. Ми зупинимося на ній детальніше, тому що низка експертів розглядає цю угоду як закономірний наслідок серйозної кризи, що переживається світової галуззю виробництва комп'ютерів і напівпровідникових приладів у зв'язку з різким падінням попиту на цю продукцію, як явна ознака колапсу галузі: адже мова йде про зникнення найбільшої комп'ютерної компанії - Compaq, другого в світі (після Dell) виробника персональних комп'ютерів і лідера в сегменті ПК-серверів. Причому аналітики прогнозують, що оголошена операція з поглинання компанії в умовах кризи комп'ютерної галузі - не остання, і обговорення стосуються тільки того, хто ж буде наступним.
Отже, 3 вересня 2003 року було оголошено про поглинання Hewlett-Packard, другий за величиною в світі комп'ютерної компанією, свого найближчого конкурента - компанії Compaq Computer.
Поглинання оцінюється в 25 млрд. дол США, причому оплата буде проводитися шляхом обміну акціями. За кожну акцію Compaq її акціонери отримають по 0,6325 акції Hewlett-Packard. У результаті акціонери Hewlett-Packard будуть володіти 64% об'єднаної компанії, а співвласники Compaq - 36%.
Об'єднана корпорація буде контролювати 19% світового комп'ютерного ринку проти 13% у світового лідера у виробництві персональних комп'ютерів - компанії Dell. Передбачається, що Hewlett-Packard після реалізації угоди займе провідні позиції на ринку серверів, настільних і кишенькових персональних комп'ютерів, обробки зображень та друку, зміцнить позиції на ринку ІТ-послуг, систем програмного керування та зберігання даних.
Сукупні активи компанії складуть 56,7 млрд. дол, сумарний валовий дохід (орієнтуючись на дані 2002 року) - 87,4 млрд. дол, а очікувана чистий прибуток - 3,9 млрд. на рік. За цими показниками об'єднана компанія буде поступатися лише найбільшої комп'ютерної корпорації - IBM. У Hewlett-Packard буде налічуватися 145 тис. співробітників в 160 країнах світу.
Передбачається, що реорганізована компанія буде складатися з чотирьох основних підрозділів, що займаються технологіями обробки зображень та друку, віддаленим доступом, ІТ-інфраструктурою та наданням послуг. Планується вже до другого кварталу 2004 року завершити інтеграцію компаній, а з 2005 року почати повноцінну спільну діяльність. Компанії розраховують на швидке і безболісне об'єднання, так як вважають, що їхні організаційні структури і маркетингові моделі схожі.
[27] В умовах кризи всі компанії галузі прагнуть знизити свої витрати. Так, і в результаті об'єднання Hewlett-Packard розраховує знизити витрати на 2 млрд. дол в 2005 році і на 2,4 млрд. у наступному році. Прогнозується заощадити в 2004 році: внутрішніх витрат з адміністрування - 625 млн. дол, виробничих витрат - 600 млн. дол, за рахунок збільшення товарообігу - 475 млн. дол, за рахунок об'єднання маркетингової функції - 125 млн. Також передбачається звільнити 15 тис. осіб, яким не знайшлося місця в структурі нової компанії. Отже, рушійною силою об'єднання можна назвати значне поліпшення структури витрат, економію за рахунок масштабів.
Крім того, в якості найважливішого мотиву об'єднання виступає інтеграція взаємно доповнюють один одного науково-дослідних секторів компаній: сильною стороною Hewlett-Packard є дослідження, пов'язані з розробкою квантового комп'ютера, а Compaq - прикладні мережеві задачі і теоретичні дослідження проблем кластеризації.
Незважаючи на початкову позитивну реакцію світових бірж на оголошення про майбутню угоду (правда, треба бути чесними, такою вона була тільки в перший день після оголошення, на наступний же день курс акцій обох компаній впав), експерти висловлюють побоювання, що компанії зіткнуться з серйозними труднощами при інтеграції своїх операцій, і об'єднання не вирішить проблем, що стоять перед обома компаніями. Після реорганізації в компанії можуть виникнути проблеми з антімопольним законодавством. Європейська комісія має намір провести оцінку майбутньої угоди на предмет порушення антимонопольного законодавства. Проте ідеологи проведення об'єднання вважають, що проблем з цієї точки зору не повинно бути: інтегрована компанія буде представлена відразу на декількох ринках приблизно в рівних пропорціях. Hewlett-Packard і Compaq, не рахуючи сегмента персональних комп'ютерів, фактично займали провідні позиції на різних ринках, так що об'єднання не дозволить їм зайняти домінуюче становище на жодному з них.
Незважаючи на те, що в публікаціях, присвячених цій угоді, найчастіше згадується термін «злиття», насправді це хрестоматійне «поглинання». Головною ознакою поглинання є те, що після об'єднання компаній не виникає нової юридичної особи, а продовжить своє існування тільки одна компанія - Hewlett-Packard. Характеризуючи угоду, можна зробити висновок, що вона (як і попередній приклад) горизонтального типу, а за характером - дружня. Важливою особливістю угоди є її лейтмотив: прагнення всіма шляхами знизити витрати, щоб протистояти кризових умов, в яких опинилася комп'ютерна галузь.
Говорячи про перспективи розвитку процесів злиття і поглинання компаній, фахівці припускають, що в середньостроковій перспективі темпи зростання ринку, характерні для останніх трьох років, можуть зберегтися, проте, вони не перевищать показники 2002 року. Це пов'язано з тим, що останнім часом було оголошено безліч операцій зі злиття і поглинання компаній, але висновок угоди - це тільки початок дуже складного процесу інтеграції двох компаній. І, як свідчить практика, близько 60% від загального числа злиттів і поглинань не окупають вкладених у них коштів.
Фактори, що сприяють підвищенню активності в сфері злиттів і поглинань компаній в сучасних умовах
[28] «Транскордонні злиття і поглинання стали набагато більш значущими. З огляду на кількість, вартість та поширення угод, можна говорити про появу ринку фірм, ринку, прискорено глобалізується, на якому фірми продаються і купуються, бо вони зливаються, поглинаються, дезінвестіруются ^»4. Тобто зростання транскордонних злиттів і поглинань призводить до появи нового глобального ринку компаній на додаток до зростаючих регіональним і глобального ринків продукції та послуг і до виникнення інтернаціональної виробничої системи.
Які ж ті принципові зміни в сучасній економічній середовищі, які вплинули на підвищення активності в сфері злиттів і поглинань компаній? Перш за все, це, звичайно, процеси глобалізації світової економіки. Для багатьох компаній боротьба за виживання і розвиток в умовах глобального ринку стає найважливішим стратегічним чинником, що обумовлює підсилюється активність у сфері транскордонних злиттів і поглинань.

3. Роль ТНК в міжнародному поділі праці.
3.1. ТНК і природні ресурси.
В історичному розвитку міжнародного бізнесу важливу роль зіграли компанії, які займалися освоєнням природних ресурсів. У більшості випадків вони починали з імпорту сільськогосподарських продуктів і мінеральної сировини, потім перейшли до організації їх іноземного виробництва і збуту, що спричинило за собою встановлення контролю над гірничодобувної і нафтовою промисловістю, а також над сільським господарством і було тісно пов'язано з системою колоніалізму. Сировинна і видобувна галузі завжди капіталомісткі. В даний час вони вимагають ще більших і тривалих інвестицій, в силу чого піти з них важче, ніж з промислового виробництва. Дана обставина змушує інвесторів особливо гостро реагувати на політичні зміни, несприятливі зрушення в податковій і правовій сферах, а останнім часом - на заходи з охорони навколишнього середовища. Наслідком розпаду колоніальних імперій стали зусилля урядів нових держав по встановленню контролю над національними природними ресурсами шляхом експропріації та націоналізації власності. Деякі з них прагнули збільшити доходи за рахунок організації у себе окремих стадій первинної переробки сировини. Це змінило умови функціонування ТНК. У ряді випадків останні втратили прямий контроль над видобутком, але їх панівне становище у сфері міжнародних продажів в основному зміцнилося, так як транспортування, велика частина технологічних переділів переробки та продаж як і раніше контролювалися ними. Вони також володіли значною вагою на товарних біржах та у створенні матеріальних запасов.В 90-і роки на стратегію цієї групи ТНК вплинула низка факторів - перш за все попит, ціни, науково-технічні досягнення і тенденції, конкуренція. У цілому вони мають хороші перспективи, оскільки природні ресурси розподілені в світі нерівномірно - більше половини країн світу і 2 / 3 промислових потужностей залежать від імпорту матеріалів. Причому вплив ТНК на територіальне розміщення продуктивних сил стає все більш складним з огляду на поєднання конгломерації і вертикальної інтеграції.
3.2. ТНК і людські ресурси
[29] Прагнення отримати дешеву і кваліфіковану робочу силу завжди служило важливим стимулом для іноземних інвестицій, як потенційне джерело значного прибутку. Як вже зазначалося, на що розвиваються, припадає приблизно половина робочої сили, використовуваної ТНК за кордоном. 1 / 3 її трудиться в 200 спеціальних зонах, які орієнтуються на експорт промислової продукції. І в 90-і роки низький рівень заробітної плати притягує дуже багатьох іноземних інвесторів. Одна з причин полягає в тому, що в розвинених країнах в багатьох галузях значимість заробітної плати як фактора витрат постійно зростає. Він особливо важливий у виробництві традиційних товарів споживання (щоправда, ці галузі не займають першорядне місце в ПІІ). Розвиток інформаційних послуг і освіти дозволило діючим в цьому секторі ТНК поєднувати високоефективні технології, що розробляються у власних країнах, з дешевою і відносно кваліфікованою робочою силою інших країн, що сприяє зниженню виробничих витрат і значно підвищує продуктивність і прибуток. Компанії, що віддають перевагу країнам з низьким рівнем заробітної плати, як правило, легко адаптуються і тому можуть робити вибір з великого числа альтернатив. Вони грають важливу роль в інтеграції менш розвинених країн у світову економіку. ТНК такого роду звичайно обслуговують "материнський ринок" або ж ринки інших промислово розвинених країн. Місцевий ринок (на якому вони здійснюють виробництво) здебільшого для них не цікавий. У деяких випадках, коли необхідно забезпечити транспортування великих обсягів продукції та швидке виконання замовлень, територіальна близькість до ринків збуту може компенсувати високі витрати праці. Іншими факторами, Предопределяющими інвестиційні рішення і пропорційними за значенням з рівнем заробітної плати, є надійність робочої сили, гнучкість ринку праці і здатність уряду країни контролювати соціальну напруженість. ТНК, що використовують дешеву робочу силу, в більшості випадків прагнуть підтримувати низький рівень заробітної плати. Однак попит і традиції материнської компанії вимагають дотримання стандартів якості. Інвестиції на це, як правило, тісно інтегровані в систему материнської компанії. Наприклад, американська корпорація Ford створила в 1994 р. міжнародний центр координації діяльності своїх субпостачальників у всьому світі. Деталі для певних моделей вона отримує від 700 проізводітелей8. Трудосберегающий і капіталомістка складові можуть поєднуватися в рамках загальної стратегії компанії. Так, останнім часом часто НДДКР і маркетинг концентруються в інвестує структурі, а більша частина виробництва передається субпоставщикам з країн з низьким рівнем заробітної плати. На американській фірмі Nike з її щорічним оборотом 4 млрд дол у сфері НДДКР, продажів, організації та управління зайнято 9 тис. осіб, у той час як 75 тис. працюють на компанію побічно, через субпостачальників.
3.3. Концентрація знань і роль цього фактора.
Технологія є ключовим, найбільш значущим чинником міжнародного поділу праці. На передньому плані тут знаходяться провідні промислово розвинені країни та їх ТНК - основне джерело нових технологій. Технологічність і пристосованість до впровадження інновацій виступають провідними напрямками конкурентної боротьби, вони активно впливають на стратегію компаній. Однак наслідки науково-технічного розвитку для міжнародного поділу праці, особливо стосовно ТНК, істотним чином відрізняються від тих, які викликають інші фактори. Транснаціональні корпорації - найважливіша складова частина міжнародної ієрархії у НДДКР, тому що для них простіше доступ до фінансових ресурсів. Вони мають здатність охопити міжнародний ринок науково-технічних кадрів, організувати НДДКР і застосувати технологічні знання в глобальному масштабі. [30] Як наслідок, 400 найбільших транснаціональних компаній витратили на НДДКР у 1992-1993 рр.. 173 млрд дол (23% світового рівня). Стратегія завоювання технічного лідерства в міжнародному масштабі, як правило, вимагає високих витрат на НДДКР, концентрації ресурсів та інтеграції суміжних видів послуг, а часом і поглинання конкурентів. ТНК в більшості випадків воліють утримувати в рамках материнських структур не лише найсуттєвіші виробничі потужності з виготовлення інноваційної продукції, обладнання, що визначають технологічний процес, а й випуск нової продукції і як можна більш тривалий збут своїх інновацій. Однак в умовах конкурентного світу, при конвергенції потужностей НДДКР і існування небезпеки підробки або крадіжки інтелектуальної власності ця політика виявляється недостатньою. Для утримання лідерства необхідно постійно нарощувати і удосконалювати інноваційні можливості. Чим вище наукоємність продукції і технологічних процесів, тим більше зусиль потрібно для цього. Основною формою передачі технології в рамках системи ТНК залишається постачання власних компаній практично всією необхідною документацією з центру. Дослідницька робота організована переважно так, що лише певні її етапи здійснюються за кордоном, більша ж частина, особливо стратегічно значимі елементи, НДДКР, як і раніше виконуються в країні розміщення материнської компанії.
Особливу сферу в міжнародному поділі праці, заснованому на розвитку технологій, складають стратегічні союзи, укладені корпораціями. Звичайно, різні типи угод між ними існували і в минулому. Так, як і раніше присутні на світовому ринку міжнародні картелі, полягають численні неформальні угоди. Але якщо вони стосуються в основному регулювання тих чи інших моментів ринкових відносин (сфера дії, ціна, ринкова частка), то новий тип стратегічних союзів головним чином пов'язаний з НДДКР. Останні націлені на те, щоб розподіляти між собою високі дослідні витрати, особливо на стадії, що передує комерціалізації. Спілки можуть також служити інструментом поділу праці всередині галузі. В даний час в рамках глобальної стратегії ТНК фактори трудомісткості і техноємні все більше поєднуються. Зазвичай міжнародні корпорації розміщують виробництва традиційних товарів споживання (скажімо, текстиль) у менш розвинених країнах, де є можливість накласти на дешеву працю високі технології, що багаторазово збільшує їх прибуток. Виробництва, що вимагають економії масштабу (наприклад, автомобілебудування), ТНК найчастіше розміщують в країнах із середнім рівнем розвитку, причому нерідко такі структури потрібні для міжнародної інтеграції. Наукомісткі галузі (електроніка, літакобудування тощо) сконцентровані переважно в промислово розвинених країнах, але місце їх розміщення також змінюється. Так, науково-дослідна база США привертає багато неамериканських транснаціональні освіти, й ті нерідко прагнуть прилаштувати свої дослідницькі підрозділи саме в цій країні. Описані вище зрушення аж ніяк не є добре продуманими і організованими і зовсім не протікають гладко. В добу жорсткої міжнародної конкуренції розміщення або зміна місця господарської діяльності ТНК в різних частинах світу носить імовірнісний характер. Часто буває раптове припинення виробництва в одній країні і створення нового, більш ефективного венчурного підприємства в іншій. Нерідко конкуренти починають виробляти і збувати за різною ціною одну і ту ж продукцію, але з деякими модифікаціями та вдосконаленнями. Швидкість дій, елементи несподіванки і нові форми підприємництва подібно "худої компанії" (вона здійснює НДДКР, організовує виробництво, транспортування і продаж зі свого невеликого за розмірами центру, але привертає до співпраці велике число незалежних структур, економлячи таким чином на капіталовкладеннях) відіграють важливу роль в діяльності найбільш просунутих ТНК. Традиційні корпорації також змушені проводити реструктуризацію і сприймати її як ключовий компонент своєї стратегії. Це може підвищити ефективність окремих транснаціональних утворень, але може привнести і хаос у світову економіку, збільшити кількість безробітних і кількість разоряющихся компаній, потужності та обсяг вироблюваної продукції, причому дані процеси будуть проходити набагато швидше, ніж раніше. У силу взаємозв'язку між фондовими ринками і ТНК вплив цього нового типу конкуренції пошириться на область фінансів, доходів і заощаджень, торкнеться широкі верстви населення, особливо в промислово розвинених країнах.
3.4. Перспективи розвитку російських транснаціональних компаній.
До новітніх утворень фінансово-промислових груп (ФПГ) в Росії вже існували власні транснаціональні корпорації. Прикладом російської ТНК є "Ингосстрах" зі своїми дочірніми і асоційованими фірмами та відділеннями в США, Нідерландах, Великобританії, Франції, Німеччини, Австрії, а також ряді країн СНД. До числа такого роду компаній можна віднести державний концерн "Нафта-Москва" (колишній Союзнефтеекспорт) зі своїми дочірніми компаніями у Фінляндії, Бельгії, Англії, Данії, Італії та інших країнах.
Деякі російські транснаціональні корпорації з'явилися порівняно недавно. До їх числа можна віднести "Мікрохірургія ока" з великою кількістю своїх відділень по всьому світу, а також "Лукойл" (до її складу входять російські нафтовидобувні, нафтопереробні підприємства та підприємства нафтового машинобудування), "Автоваз" і ін
[31] Приватизація в Росії супроводжувалася виникненням досить потужних організаційно-господарських структур нового типу (державних, змішаних і приватних корпорацій, концернів), здатних успішно діяти на внутрішньому і зовнішньому ринках, наприклад, "Газпром", "Вимпел" та ін
Так, "Газпром" контролює 34% світових розвіданих запасів природного газу, забезпечує майже п'яту частину всіх західноєвропейських потреб у цій сировині. За оцінкою Німецького торгового банку, ринкова вартість "Газпрому" - 23 млрд. дол (За оцінками самого "Газпрому" - 2,3 млрд. дол, тобто в 10 разів нижче)
Цей концерн залишається найбільшим в країні джерелом надходження твердої валюти, заробляючи 6-7 млрд. дол У рік. "Газпром" має 10%-у частку в проекті "Ю-Кей-Континент Інтерконнектор", 35%-ву частку в підприємстві "Вінгас", створеному спільно з дочірньою компанією "Вінтер-шелл" німецької ТНК "БАСФ". Він також має партнерські відносини з рядом інших великих західних корпорацій.
Важливим стимулом для зростання числа російських транснаціональних корпорацій могло б стати "Положення про фінансово-промислових групах і порядку їх створення", затверджене Указом Президента 5 грудня 1993 Розширення інвестиційної діяльності цих груп за кордону Росії автоматично перетворює їх у середні та великі за світовими стандартами ТНК.
Одним з напрямків щодо формування російських транснаціональних корпорацій може стати створення міжнародних фінансово-промислових груп в рамках СНД, тобто з переважанням російського капіталу. Практика показує, що формування транснаціональних фінансово-промислових груп, тобто міжнаціональних (багатонаціональних) корпорацій (МНК) проходить два етапи. На першому створюється російська фінансово-промислова група, на другому опрацьовуються питання її розширення за рахунок включення підприємств і фінансово-кредитних структур інших держав.
Окремими рішеннями уряду схвалено створення такого роду транснаціональних фінансово-промислових груп, як, наприклад, "Російський авіаційний консорціум" - "Міжнародні авіадвигуни", в яку входять 50 підприємств оборонних комплексів України і Росії. Як транснаціональної групи зареєстрована фінансово-промислова група "Нижегородські автомобілі" за участю 8 підприємств з п'яти держав СНД та Латвії. Готово підписання угоду між Росією і Казахстаном про заходи щодо створення торговельно-фінансово-промислової групи, а також угоду про створення подібних груп з Білоруссю, Узбекистаном і ін
У госрееестр фінансово-промислових груп станом на початок 99г було внесено 10 транснаціональних і фінансово-промислових груп. Найбільш помітні зусилля-щодо створення російсько-білоруських корпорацій.2000 р.-2 російсько-білоруські МФПГ: "Межгосметіз" і "БелРусАвто". Також угода про створення МФПГ "Формаш", особливістю якого є пряма вказівка на створення в рамках групи позабюджетного фонду фіксування НДДКР, що формується за рахунок відрахувань учяастніков з обох сторін у розмірі до 1,9 відсотків собівартості продукції.
Нарешті підписано угоду про створення МОПГ "Електронні технології", націленого на розвиток російсько-білоруського співробітництва в світі електроніки.
Шлях створення торгово-фінансово-промислових груп або своєрідних спільних міжнародних концернів об'єктивно є кращим, ніж формування суто російських транснаціональних корпорацій. Це, по-перше, пов'язане з браком власних коштів і можливостей, по-друге, створення таких компаній сприяє підтримці історично сформованої кооперації промислового виробництва господарюючих суб'єктів країн Співдружності, відновленню та розвитку інтеграційних процесів між країнами СНД. Міждержавний економічний комітет країн СНД підготував Конвенцію про транснаціональні корпорації в країнах СНД. Її мета сприяти формуванню транснаціональних виробничих структур у країнах СНД, проведення активної промислової політики, залучення інвестицій і ін
До кінця 1995 р. в Росії діяло 28 фінансово-промислових груп. У них увійшли 450 підприємств та понад 60 фінансово-кредитних установ. Серед учасників фінансово-промислових груп можна відзначити такі великі промислові підприємства, як РАТ "Норільський нікель", АТ "Авто ГАЗ", Новолипецький, Челябінський і Магнітогорський металургійні комбінати, а також потужні фінансові організації "Онексім-банк", "Міжнародна фінансова компанія" , "Російський кредит", "Автобанк", "Інкомбанк" та ін
У перспективі, з урахуванням потенціалу російської економіки, слід орієнтуватися на формування в ній 10-20 особливо потужних універсальних фінансово-промислових груп ,100-150 великих груп, порівнянних за розмірами з зарубіжними корпоративними об'єднаннями та здатних контролювати до 50% промислового виробництва, а що входять до їх складу банки - до 70% банківських активів.

4. Вплив злиття і значення транснаціональних корпорацій для тих країн, в яких вони знаходяться.

Сьогодні світ опинився на порозі нового переділу, але не військово-політичного, а економічного, де головними гравцями будуть уже не держави і навіть не блоки країн, а провідні транснаціональні корпорації (ТНК) найбільших промислово розвинених держав. Ставками ж є нові ринки, технології та надприбутки.

Саме ТНК є основним структурним елементом економіки більшості країн, провідна сила їх розвитку та підвищення ефективності. Глобальні тенденції інтернаціоналізації виробництва й капіталу, приватизації, стратегічних альянсів і лібералізації зовнішньої торгівлі поставили ТНК у центр світового економічного розвитку. Враховуючи їх і подальший перерозподіл світових ринків та сфер впливу, можна прогнозувати можливість появи найближчим часом міжнародних суперкорпорацій шляхом злиття, поглинання чи об'єднання найбільших компаній світу.

[32] За даними ООН, в даний час у світі існує понад 65 тис. ТНК, що контролюють понад 850 тис. афільованих зарубіжних компаній по всьому світу, в яких зайнято понад 74 млн. осіб. При цьому на території промислово розвинених держав розміщується понад 80% материнських компаній і близько 33% афільованих, у країнах, що розвиваються - відповідно 19,5 і майже 50, у колишніх соціалістичних державах - приблизно 0,5 і 17%.

Експансія ТНК є одним із феноменів другої половини двадцятого століття. Особливо значних масштабів цей процес набув в останні десятиліття. Саме ТНК фактично вирішують питання нового економічного і політичного переділу світу, стоять на межі створення світового наднаціонального уряду. Свідченням тієї ролі, яку відіграють транснаціональні корпорації в світовій політиці та економіці, стало також створення при ООН Центру та Комісії ООН по ТНК, обговорення різних аспектів діяльності корпорацій, як і окремих країн, на рівні спеціалізованих органів ООН.

Інтереси ТНК стоять за війнами та держпереворотами в країнах Близького і Середнього Сходу, Латинської Америки, за змінами урядів в Європі та Азії. А результати, які отримували при цьому транснаціонали, вимірювалися не десятками і навіть не сотнями мільйонів доларів - рахунок йшов на мільярди.

Сьогодні ТНК перетворилися із суб'єктів на об'єкти міжнародної політики, активно беручи участь у всіх глобальних процесах, що відбуваються в світі. Транснаціональні корпорації, нарівні з промислово розвиненими країнами, широко проявляються в політиці, економіці, у фінансово-інвестиційній, інформаційній, науково-технічній, військовій, технологічній, екологічній сферах. У зовнішній політиці ТНК реалізують власну корпоративну дипломатію, а для успішного забезпечення внутрішньокорпоративної політики створили свою, корпоративну ідеологію. Поруч із найбільшими державами, вони мають власні численні спецслужби, а зброєю, що випускає, наприклад, лише «Дженерал дайнемікс», можна озброїти армію не однієї держави.

Дії ТНК за характером і формами прояву у світовій політиці й економіці багато в чому збігаються з діяльністю держав, що дозволяє експертам якщо не ототожнювати їх, то, принаймні, заявляти про ідентичність дій і проявів ТНК та держав у глобальній політиці й економіці. У той же час ряд дослідників вважають, що в перспективі ТНК зможуть стати домінуючою силою світового господарства, замінивши національні держави в ролі основних його об'єктів.

В даний час провідну роль у глобальних процесах відіграють ТНК США, за характером і масштабами торгово-інвестиційної експансії випереджаючи промислові й фінансові компанії інших країн. Але цей розрив поступово скорочується за рахунок посилення позицій ТНК держав Західної Європи і Японії, а також появи транснаціональних корпорацій країн, що розвиваються.

4.1. Економіка країн і транснаціональних корпорацій

[33] Для сучасної світової економіки характерний бурхливий процес транснаціоналізації, у якому рушійною силою виступають ТНК. При цьому ядро світогосподарської системи становлять 500 транснаціональних корпорацій, що мають практично необмежену економічну владу. Економічна потуга великих ТНК порівнянна з ВВП середніх держав, і вони диктують свою волю багатьом країнам. Так, на світовому ринку цивільного літакобудування, обсяг якого оцінюється в 1 трлн. дол і 16 тис. нових літаків на рік, до недавнього часу панували в основному три компанії - «Ейрбас індастрі», «Боїнг» і «Макдоннел Дуглас». Вони контролювали відповідно 35, 65 і 3% світового ринку. Злиття в серпні 1999 року «Боїнгу» і «Макдоннел Дуглас», що коштувало першому 15 млрд. дол, посилило позиції американського капіталу і залишило на ринку лише дві основні компанії.

Ринкова капіталізація окремих ТНК перевищує 500 млрд. дол, а щорічні обсяги продажів становлять 150-200 млрд. дол Щорічний чистий прибуток кожної з найбільших корпорацій практично дорівнює річному бюджету України. Число країн, де оперують філії та дочірні компанії провідних ТНК, часто більше, ніж посольств, які мають за кордоном держави їх базування, а чисельність службовців і членів їх сімей, добробут яких тією чи іншою мірою залежить від діяльності лише однієї великої корпорації, дорівнює населенню таких країн, як Словаччина або Македонія.

Про масштаби діяльності ТНК у приймаючих державах може свідчити і той факт, що обсяг продажів їхніх зарубіжних дочірніх компаній і філій у 2004 році перевищив 19 трлн. дол, що в 2 рази більше за обсяг світового експорту. При цьому більш як половина всіх продажів припадала на частку 100 найбільших корпорацій, а в кожній із 1000 провідних компаній обсяг реалізованої продукції перевищив 1 млрд. дол Так, продажі американської «Уол-Березень Сторз» склали 246 млрд. дол, «Дженерал моторз» - 186, «Екссон-Мобіл» - 182, «Форда» - 163 млрд. дол

[34] Сьогодні ТНК контролюють понад 50% світового промислового виробництва, 67% міжнародної торгівлі, понад 80% патентів і ліцензій на нову техніку, технології та ноу-хау, майже 90% прямих зарубіжних інвестицій. Практично вся торгівля сировиною на світових ринках контролюється ТНК, у тому числі 90% світової торгівлі пшеницею, кавою, кукурудзою, лісоматеріалами, тютюном, залізною рудою; 85% - міддю, боксити, 80% - оловом, чаєм; 75% - натуральним каучуком, сирою нафтою.

Як правило, ТНК - багатогалузеві компанії, їхня діяльність широко диверсифікована. Наприклад, кожна з 500 найбільших ТНК США має в середньому підрозділи в 11 галузях, а найпотужніші охоплюють по 30-50 галузей. У групі 100 провідних промислових компаній Великобританії багатогалузевих 96, Італії - 90, Франції - 84, Німеччині - 78.

Сукупні валютні резерви ТНК у кілька разів перевищують сукупні резерви всіх центральних банків світу. Тому переміщення лише 1-2% маси грошей, що знаходяться в їхньому володінні, цілком здатне змінити паритет національних валют.

Сумарні зарубіжні інвестиції ТНК у даний час грають більш істотну роль, ніж торгівля. Формами вивозу капіталу є прямі і портфельні інвестиції, а також позики і кредити. Найбільш значимі прямі інвестиції, що перевищили в середині 90-х років 3 трлн. дол Причиною зарубіжного інвестування часто стає інтерес до природних ресурсів приймаючих країн з метою забезпечити гарантоване постачання своїх підприємств сировиною. За рахунок закордонних інвестицій США, наприклад, одержують всі імпортовані фосфати, мідь, олово, 75% марганцевої та залізної руди; Японія - 40% бокситів, 50% нікелю, 60% мідної руди.

Капіталовкладення в іноземну економіку - активний спосіб стимулювання попиту на вітчизняну продукцію. Це досягається за рахунок того, що, по-перше, за кордоном створюються нові ринки, по-друге, частина експорту ТНК постійно адресується їхнім закордонним філіям, і ця гарантована частка складає понад 30% експорту Канади, Німеччини, Франції, Швеції, близько 50 % експорту США. По-третє, інвестиції дозволяють корпораціям оминути тарифні й нетарифні бар'єри приймаючої держави.

Близько 30% міжнародної торгівлі складається із внутрішньофірмових потоків ТНК. Ними створена специфічна форма переказу капіталів з допомогою трансфертних цін (спеціально занижених або завищених), що встановлюються самими ТНК, при поставках товарів та наданні послуг своїм дочірнім компаніям і філіям в рамках внутрішньокорпоративної торгівлі.

[35] Важливим чинником подальшого посилення економічної могутності ТНК є численні злиття і поглинання, які досягли високого рівня в останній час. Так, у 2000 році відбулося злиття двох найбільших автомобільних ТНК - «Крайслер» (США) і «Даймлер-Бенц» (Німеччина), а вже через рік ця об'єднана глобальна корпорація поглинула японську «Міцубісі моторз». У 2001 році злилися провідні американські нафтові корпорації «Екссон» і «Мобіл», «Форд» за 6,5 млрд. дол придбав у шведського концерну «Вольво» підприємства з виробництва легкових автомобілів, а в японської корпорації «Ніссан» - 33, 4% пакета акцій підприємства з виробництва автомобілів.

У 2002 році об'єдналися американські нафтові корпорації «Шеврон» і «Тексако», а також провідні медіа-корпорації - «Америка он лайн» і «Тайм Уорнер»; американська ТНК «Дженерал електрик» за 40 млрд. дол. придбала контрольний пакет акцій свого основного конкурента - корпорації «Ханівел». У 2005 році оголосили про своє злиття російська «Тюменська нафтова корпорація» і англійська «Брітіш петролеум».

Злиття такого роду свідчать про централізацію та концентрацію капіталів у глобальному масштабі для наступного домінування на світових ринках. Поглинання провідних компаній набуло таких масштабів, що багато корпорацій змушені скуповувати власні акції в інших власників, аби уникнути можливого поглинання конкурентами. «Дженерал моторз», плануючи придбання нових компаній, щоб підвищити свою безпеку, змушена була купити власних акцій на суму понад 2 млрд. дол

4.2. ТНК у військовій сфері.

Багато сучасних великих ТНК, поруч із цивільною, випускають і продукцію військового призначення. Так, американська авіакосмічна корпорація «Юнайтед текнолоджіз», окрім суто військової продукції, виробляє ліфтове обладнання (відділення «Отіс»), авіаційні двигуни (відділення «Пратт енд Вітні»), спеціальні хімікати «Інмонт», вертольоти (відділення «Сікорський») і ін У той же час існує цілий ряд ТНК, які спеціалізуються лише на виробництві озброєння. Це насамперед «Локхід Мартін», «Нортроп Грумман», «Рейтеон», «Дженерал електрик», «Сайєнс апплікейшенз», «ТРВ», «Вестінгауз електрик».

Однією з відмінних рис військового виробництва є наявність держзамовлень і високий рівень прибутку. Якщо в цивільних галузях він становить у середньому 8-12%, то у сфері військового виробництва - 30-40%. Ось чому в останні два десятиліття ТНК, які раніше випускали цивільну продукцію, стали вкладати свої прибутки у військове виробництво. Наприклад, «Дженерал моторз» за 5 млрд. дол поглинула корпорацію «Г'юз ейкрафт», що займалася виробництвом військової авіатехніки; «Крайслер» - за 600 млн. дол - компанію «Гольфстрім аероспейс», також виробляла літаки військового призначення. А корпорація «Форд» укоренилася в авіакосмічне виробництво військового призначення, створивши дочірню компанію «Форд аероспейс енд ком'юнікейшнз».
Щороку військово-промислові корпорації випускають військової техніки та обладнання на десятки мільярдів доларів. Номенклатура виробленої ними продукції охоплює практично всі види військової техніки - від міжконтинентальних ракет і авіаносців до капонірів та радарів. При цьому ТНК продають військово-технічну продукцію більш ніж в 100 країнах. Внаслідок цього військово-промислові корпорації часто опиняються в центрі уваги світової спільноти у зв'язку з поставками зброї в зони конфліктів, ініціюванням громадянських воєн і військових переворотів.

4.3. Вплив з Ліянь і поглинання на підвищення конкурентоспроможності продукції та фірми.

Специфічна особливість монополістичних відносин у сучасних умовах полягає в тому, що ТНК мають можливість враховувати потреби ринку і до певної міри формувати попит на продукти до початку їх виробництва. Це свідчить про те, що панування ТНК на світових ринках складається як їх панування у світовому виробництві.

Злиття та поглинання транснаціональних корпорацій як інструмент підвищення вартості та конкурентоспроможності

Список використаної літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 98

Введення

Наукові дослідження та розробка інноваційних препаратів

Фінансові можливості