Національний дослідницький ядерний університет «МІФІ»
Гуманітарний факультет
Кафедра «Фінансовий менеджмент»
Курсова робота з дисципліни
«Антикризове управління»
На тему: «Загальна характеристика проекту досудової санації підприємства»
Виконала студентка:
Петроченко Євгенія Олександрівна
Група: Д9 - 130
Перевірила: Мамаєва Ганна Валентинівна
Москва 2009
Зміст
Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3
1. Поняття, сутність досудової санації ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 4
2. Тактики, методи і форми досудової санації та їх ефективність ... ... ... 5
3. Заходи щодо попередження банкрутства організацій ... ... ... ... ... ... ... ... ... 12
4. Розрахункова частина ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 15
Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .28
Список літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ........ 29
Введення
В даний час власників компаній, економістів, інвесторів і багатьох інших хвилюють проблеми фінансового здоров'я підприємств, адже тримати компанію «на плаву» це важка праця. Для цього необхідно відповісти на такі питання як:
- Управлінські;
- Як не піддатися впливу кризи;
- Якщо це все таки сталося, як з ним боротися і відновити ліквідність і платоспроможність.
Метою даної курсової роботи є розкриття поняття «Досудова санація» та визначення її значенням у житті підприємства. Відповідно до цього можна виділити наступні завдання даної роботи: розглянемо поняття, сутність, різні тактики і методики досудової санації, її форми та їх ефективність, заходи з попередження банкрутства організацій. Також в розрахунковій частині простежимо динаміку ліквідності балансу, коефіцієнтів ліквідності, платоспроможності, ступінь і тип фінансової стійкості, оцінимо ймовірність банкрутства підприємства за різними методиками комплексним (моделі Альтмана, моделям R-рахунки, моделі Бівера), що в слідстві дозволить виявити яке фінансовий стан нашої організації та чи потрібно такий захід як досудова санація.
1. Поняття, сутність досудової санації
Досудова санація - система заходів щодо відновлення платоспроможності підприємства - боржника, носить попереджуючий характер і повністю узгоджується з інтересами та цілями підприємства; такі заходи проводяться при зверненні сторонніх юридичних та фізичних осіб, а так само самого підприємства до арбітражного суду з метою запобігання ліквідації компанії шляхом реорганізаційних заходів і в формі рефінансування його боргу.
Санація підприємства проводиться у трьох основних випадках:
- До порушення кредиторами справи про банкрутство, якщо підприємство в спробі виходу з кризового стану вдається до зовнішньої допомоги зі своєї ініціативи;
- Якщо саме підприємство, що звернулася до арбітражного суду з заявою про своє банкрутство одночасно пропонує умови своєї санації;
- Якщо рішення про проведення санації виносить арбітражний суд з пропозиціям, які надійшли від бажаючих задовольнити вимоги кредиторів і підприємства боржника і виконати його зобов'язання перед бюджетом.
У двох останніх випадках санація здійснюється в процесі провадження справи про банкрутство підприємства за умови згоди зборів кредиторів зі строками виконання їх вимог і на переведення боргу.
Метою досудової санації є покриття поточних збитків та усунення причин їх виникнення, відновлення чи заощадження ліквідності та платоспроможності підприємства, скорочення всіх видів заборгованості, поліпшення структури оборотного капіталу та формування фондів фінансових ресурсів, необхідних для проведення санаційних заходів виробничого характеру.
Санаційні заходи організаційно-правового характеру спрямовані на вдосконалення організаційної структури підприємства, організаційно-правових форм бізнесу, підвищення якості менеджменту, звільнення підприємства від непродуктивних виробничих структур, поліпшення виробничих стосунків між членами трудового колективу. У цьому контексті розрізняють два види санації:
- Санація із заощадженням існуючого юридичного статусу підприємства-боржника;
- Санація зі зміною організаційно-правової форми та юридичного статусу санувати підприємство (реорганізація).
Виробничо-технічні санаційні заходи пов'язані, перш за все, з модернізацією та оновленням виробничих фондів, поліпшенням якості продукції та зниженням собівартості, вдосконаленням асортименту продукції, що випускається.
Оскільки санація підприємства пов'язана, як правило, зі скороченням зайвого персоналу, велике значення мають заходи соціального характеру. Особливо це стосується фінансового оздоровлення підприємств-гігантів. У такому разі звільнення працівників може призвести до соціальної нестабільності в регіоні. Тому слід вести обмірковану політику звільнення у взаємозв'язку з реалізацією соціального плану проекту санації. Тут можуть бути передбачені такі заходи, як створення та фінансування системи перепідготовки кадрів, пошук і пропозиція альтернативних робочих місць і т.д.
2. Тактики, методи і форми досудової санації та їх ефективність
Ініційована підприємством санація представляє собою складний і в багатьох відносинах болюче для нього процес, що вимагає ефективного фінансового управління на всіх стадіях його здійснення. Таке управління здійснюється на підприємстві за наступними основними етапами: 1. Визначення доцільності і можливості проведення санації. На цьому початковому етапі управління на основі результатів діагностики банкрутства та моніторингу здійснення заходів щодо внутрішньої фінансової стабілізації підприємства приймається принципове рішення про проведення санації. Доцільність проведення санації обумовлюється тим, що використання внутрішніх механізмів фінансової стабілізації підприємства не досягло своїх цілей і кризовий фінансовий стан підприємства продовжує поглиблюватися. Можливість здійснення санації визначається виходу з кризового фінансового стану і успішного розвитку підприємства при наданні йому істотної зовнішньої допомоги на сучасному етапі. Якщо за результатами об'єктивної оцінки така перспектива є, то що ініціюється підприємством санація має шанси на успіх.
2. Обгрунтування концепції санації. Така концепція відображає ідеологію здійснення передбачуваної санації, визначаючи її майбутні напрями і форми. У залежності від принципового підходу виділяють 2 поширених тактики проведення санації:
- Захисна (оборонна) тактика - спрямована на скорочення обсягів операційної та інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечує збалансованість грошових потоків на більш низькому об'ємному їхній рівень. Ця концепція передбачає залучення зовнішньої фінансової допомоги для відповідної реструктуризації підприємства з метою скорочення персоналу, закриття окремих структурних підрозділів, скорочення обсягів виробництва, позбавлення незавершених реальних інвестицій та інших видів активів з метою фінансової стабілізації і т.д.
- Наступальна тактика - спрямована на диверсифікацію операційної та інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечує збільшення розміру чистого грошового потоку в майбутньому періоді за рахунок зростання ефективності господарської діяльності; реалізується шляхом залучення зовнішньої фінансової допомоги для розширення асортименту конкурентоспроможної продукції, виходу на інші регіональні ринки, швидкого завершення реальних інвестиційних проектів. Даная концепція санації не суперечить основним параметрам загальної стратегії економічного розвитку підприємства.
3.Визначення напрямки здійснення санації. У залежності від масштабів кризового стану підприємства, ідентифікованих в процесі діагностики банкрутства, і прийнятої концепції санації розрізняють два основних напрями її здійснення: у формі рефінансування його боргу і у формі реорганізації.
4. Вибір форми санації. Форма санації безпосередньо характеризує той механізм, за допомогою якого досягаються її основні цілі. Ці форми обираються в рамках конкретного напрямку санації, обраного підприємством, з урахуванням особливостей його кризової ситуації.
1.Санація підприємства, спрямована на рефінансування його боргу. Така форма санації дозволяє зберегти бізнес боржника, не втратити власникам підприємство (не втратити вплив на підприємство); здійснюється зазвичай для допомоги підприємству в усуненні його неплатоспроможності, якщо його кризовий стан ідентифіковано як тимчасове і не носить катастрофічного характеру. Така санація може носити такі основні форми:
а) Дотації та субвенції за рахунок коштів бюджету. У такій формі сануються в основному державні підприємства (хоча законодавчо не заборонена державна фінансова підтримка підприємств та альтернативних форм власності). Ця форма санування пов'язана з наступними основними умовами: необхідністю забезпечення подальшого розвитку пріоритетних галузей економіки; галузевої та міжгалузевої переорієнтацією діяльності підприємства; здійсненням антимонопольних заходів; з іншими цілями з ініціативи органів, уповноважених управляти державним майном;
б) Державне пільгове кредитування. Воно здійснюється, як правило, з тієї ж групи підприємств і при таких же умовах, що і в попередньому випадку. Відмінністю цієї форми санування є лише поворотний характер наданих фінансових ресурсів і значно більш пільговий режим кредитування в порівнянні з умовами фінансового ринку;
в) Реструктуризація короткострокових кредитів у довгострокові. Ця форма санації використовується зазвичай тільки за фінансовими кредитами, де кредитором виступає комерційний банк, який здійснює обслуговування підприємства. У процесі такої форми реструктуризації боргу за довгостроковим кредитом істотно підвищуються ставки відсотка;
г) Випуск облігацій та інших довгострокових цінних паперів під гарантію санатора;
д) Відстрочка погашення облігацій підприємства. Одним з необхідних умов такої форми санації є відносно невисокий коло інвесторів, що вклали свої кошти в облігації підприємства. Це умова визначається тим, що рішення про таку форму санації має бути прийнято більшістю інвесторів-кредиторів даного підприємства по даному виду його боргового зобов'язання; е) Списання санатором-кредитором частині боргу. Ця форма санації підприємства робиться кредитором у тому випадку, якщо вимога про повне погашення боргу нереально і приведе підприємство до фінансового краху. Зазвичай санація у формі списання частини боргу супроводжується угодою між кредитором і підприємством про інші форми його компенсації на наступних етапах
ж) Цільовий банківський кредит.
2.Санація, що проводиться у формі реорганізації. Така санація здійснюється при більш важких масштабах кризового фінансового стану підприємства і вимагає здійснення ряду реорганізаційних процедур, які забезпечують більш ефективні організаційні форми його господарської діяльності. Дозволяє зберегти бізнес боржника, але може призвести і до припинення підприємства як самостійної юридичної особи або втрати контролю над підприємством. До форми реорганізації відносять:
а) приєднання підприємства боржника до іншого фінансово-стійкого підприємству, при цьому підприємство-боржник втрачає свій самостійний юридичний статус, а майнові права та обов'язки організації переходять до правонаступника. Як окремий випадок розглядають злиття.
б) поділ підприємства - боржника, що здійснює багатогалузеву господарську діяльність (окремий випадок - виділення успішного підрозділу у самостійну юридичну особу). Ефект такої форми санації полягає в тому, що за рахунок суттєвого скорочення загальногосподарського управлінського апарату, невиробничих та допоміжних служб значно скорочується сума постійних витрат, у зв'язку з чим за рахунок ефекту операційного левериджу кожне нове відокремлений підрозділ швидше може досягти точки, беззбитковості своєї діяльності. Виділені підприємства отримують статус нових юридичних осіб, а майнові права та обов'язки переходять до кожного з цих підприємств на основі розподільчого балансу.
в) перетворення підприємства - боржника у ВАТ (за умови забезпечення законодавчо - встановленого мінімального розміру КК для ВАТ) з ініціативи групи засновників, що дозволяє істотно розширити фінансові можливості боржника за рахунок залучення довгострокового капіталу, а також стимулювати економічний развітіе.Для державних підприємств як процедур санації можуть використовуватися: приватизація і здача підприємства працівникам (трудовому колективу) в оренду за умови прийняття ними на себе боргів санованої підприємства.
5. Підбір санатора. Такий підбір здійснюється, виходячи з вибраних форм санації і передує розробці бізнес-плану санації підприємства, в якій санатор повинен приймати обов'язкову участь. У реальній практиці розробка бізнес-плану санації часто здійснюється до вибору санатора і лише представляється йому на розгляд. При формах санації, спрямованих на рефінансування боргу підприємства, основними санаторами можуть виступати:
- Власники підприємства (у тому числі і державні органи - по підприємствах державної форми власності);
- Кредитори підприємства;
- Комерційний банк, який здійснює обслуговування підприємства.
При форм санації, спрямованих на реструктуризацію (реконструкцію) підприємства, основними санаторами можуть бути:
- Власники підприємства;
- Підприємства-кредитори;
- Сторонні господарюючі суб'єкти - юридичні особи;
- Трудовий колектив санованої підприємства.
6. Підготовка бізнес-плану санації. Він являє собою основний документ, що визначає цілі і процес здійснення санації підприємства-боржника. Бізнес-план санації розробляється зазвичай представниками санатора, підприємства-боржника і незалежної аудиторської фірми. У бізнес-плані санації містяться такі основні розділи:
- Розрахунок ефективності санації. Цей розрахунок дозволяє визначити доцільність всього процесу санації, оцінити різні альтернативні її форми. Ефективність санації опереляется шляхом співвіднесення результатів (ефекту) і витрат на її здійснення у запропонованій формі.
Результати санації (хоча і спрямовані на усунення неплатоспроможності та відновлення фінансової стійкості підприємства) в кінцевому підсумку можуть бути оцінені розміром додаткового прибутку (різницею між її сумою після і до здійснення санації). Додатковий прибуток у цьому випадку виходить за рахунок нормалізації господарської діяльності підприємства при відповідній фінансовій підтримці (у порівнянні із сумою прибутку, одержуваної в умовах кризового його розвитку). У процесі розрахунку ефективності санації сума додаткового прибутку підприємства приводиться до теперішньої вартості.
Витрати на здійснення санації визначаються шляхом розробки спеціального бюджету (бюджету санації). Принципово ці витрати можуть розглядатися як інвестиції санатора в сановане підприємство з метою одержання прибутку (в прямій або непрямій формі) у майбутньому періоді. Такий підхід дозволяє застосовувати для оцінки ефективності санації ті ж методи, які використовуються при оцінці ефективності реальних інвестицій.
7. Затвердження бізнес-плану санації. Після розгляду проекту бізнес-плану санації з розрахунком її ефективності усіма зацікавленими сторонами (підприємством-боржником, його кредиторами і санаторами) він затверджується їх представниками і приймається до виконання. 8. Моніторинг реалізації заходів бізнес-плану санації. Такий моніторинг включається в систему поточного та оперативного фінансового контролінгу та забезпечується фінансовою службою підприємства.
Мета санації вважається досягнутою якщо за рахунок здійснених заходів вдається нормалізувати господарську діяльність підприємства і уникнути банкрутства та ліквідації боржника. На відміну від реорганізаційних процедур застосування ліквідаційної процедури веде до припинення самої організації боржника, а також її діяльності. Мета ліквідаційної процедури полягає в задоволенні обгрунтованих вимог кредиторів до підприємства - боржника в порядку черговості, встановленої законом про неспроможність (банкрутство), при цьому не задоволені повністю або частково вимоги кредиторів вважаються погашеними.
Тривалість санації не повинна перевищувати 18 місяців.
3.Мери щодо попередження банкрутства організацій
Закон не називає конкретні заходи, застосовувані з метою попередження банкрутства боржника, але здійснювані в рамках досудової стадії заходи можуть бути будь-якими - як економічними (модернізація, перепрофілювання виробництва, підвищення кваліфікації персоналу, зміна управлінської політики тощо), так і юридичними (одержання кредитів , укладення угод про новації, отступном або припинення зобов'язань іншим способом, ліквідація відокремлених підрозділів, укладення вигідних контрактів, витребування свого майна з чужого незаконного володіння, стягнення дебіторської заборгованості тощо), то є всі перераховані у другому розділі реферативної частини. Головне, щоб ці заходи підвищували платоспроможність боржника і забезпеченість його економічними ресурсами, що згодом дозволить або уникнути виникнення ознак банкрутства, або (при їх виникненні та порушення конкурсного процесу) зробити можливим введення відновлювальних процедур.
У рамках проведення досудової санації відбувається повне погашення вимог за зобов'язаннями та обов'язкових платежів. Для погашення всіх вимог боржникові надається фінансова допомога. Відмовляти таку допомогу може практично будь-яка особа, включаючи засновників (учасників) власника майна унітарного підприємства, кредиторів. Гуманітарний факультет
Кафедра «Фінансовий менеджмент»
Курсова робота з дисципліни
«Антикризове управління»
На тему: «Загальна характеристика проекту досудової санації підприємства»
Виконала студентка:
Петроченко Євгенія Олександрівна
Група: Д9 - 130
Перевірила: Мамаєва Ганна Валентинівна
Москва 2009
Зміст
Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 3
1. Поняття, сутність досудової санації ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 4
2. Тактики, методи і форми досудової санації та їх ефективність ... ... ... 5
3. Заходи щодо попередження банкрутства організацій ... ... ... ... ... ... ... ... ... 12
4. Розрахункова частина ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 15
Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .28
Список літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ........ 29
Введення
В даний час власників компаній, економістів, інвесторів і багатьох інших хвилюють проблеми фінансового здоров'я підприємств, адже тримати компанію «на плаву» це важка праця. Для цього необхідно відповісти на такі питання як:
- Управлінські;
- Як не піддатися впливу кризи;
- Якщо це все таки сталося, як з ним боротися і відновити ліквідність і платоспроможність.
Метою даної курсової роботи є розкриття поняття «Досудова санація» та визначення її значенням у житті підприємства. Відповідно до цього можна виділити наступні завдання даної роботи: розглянемо поняття, сутність, різні тактики і методики досудової санації, її форми та їх ефективність, заходи з попередження банкрутства організацій. Також в розрахунковій частині простежимо динаміку ліквідності балансу, коефіцієнтів ліквідності, платоспроможності, ступінь і тип фінансової стійкості, оцінимо ймовірність банкрутства підприємства за різними методиками комплексним (моделі Альтмана, моделям R-рахунки, моделі Бівера), що в слідстві дозволить виявити яке фінансовий стан нашої організації та чи потрібно такий захід як досудова санація.
1. Поняття, сутність досудової санації
Досудова санація - система заходів щодо відновлення платоспроможності підприємства - боржника, носить попереджуючий характер і повністю узгоджується з інтересами та цілями підприємства; такі заходи проводяться при зверненні сторонніх юридичних та фізичних осіб, а так само самого підприємства до арбітражного суду з метою запобігання ліквідації компанії шляхом реорганізаційних заходів і в формі рефінансування його боргу.
Санація підприємства проводиться у трьох основних випадках:
- До порушення кредиторами справи про банкрутство, якщо підприємство в спробі виходу з кризового стану вдається до зовнішньої допомоги зі своєї ініціативи;
- Якщо саме підприємство, що звернулася до арбітражного суду з заявою про своє банкрутство одночасно пропонує умови своєї санації;
- Якщо рішення про проведення санації виносить арбітражний суд з пропозиціям, які надійшли від бажаючих задовольнити вимоги кредиторів і підприємства боржника і виконати його зобов'язання перед бюджетом.
У двох останніх випадках санація здійснюється в процесі провадження справи про банкрутство підприємства за умови згоди зборів кредиторів зі строками виконання їх вимог і на переведення боргу.
Метою досудової санації є покриття поточних збитків та усунення причин їх виникнення, відновлення чи заощадження ліквідності та платоспроможності підприємства, скорочення всіх видів заборгованості, поліпшення структури оборотного капіталу та формування фондів фінансових ресурсів, необхідних для проведення санаційних заходів виробничого характеру.
Санаційні заходи організаційно-правового характеру спрямовані на вдосконалення організаційної структури підприємства, організаційно-правових форм бізнесу, підвищення якості менеджменту, звільнення підприємства від непродуктивних виробничих структур, поліпшення виробничих стосунків між членами трудового колективу. У цьому контексті розрізняють два види санації:
- Санація із заощадженням існуючого юридичного статусу підприємства-боржника;
- Санація зі зміною організаційно-правової форми та юридичного статусу санувати підприємство (реорганізація).
Виробничо-технічні санаційні заходи пов'язані, перш за все, з модернізацією та оновленням виробничих фондів, поліпшенням якості продукції та зниженням собівартості, вдосконаленням асортименту продукції, що випускається.
Оскільки санація підприємства пов'язана, як правило, зі скороченням зайвого персоналу, велике значення мають заходи соціального характеру. Особливо це стосується фінансового оздоровлення підприємств-гігантів. У такому разі звільнення працівників може призвести до соціальної нестабільності в регіоні. Тому слід вести обмірковану політику звільнення у взаємозв'язку з реалізацією соціального плану проекту санації. Тут можуть бути передбачені такі заходи, як створення та фінансування системи перепідготовки кадрів, пошук і пропозиція альтернативних робочих місць і т.д.
2. Тактики, методи і форми досудової санації та їх ефективність
Ініційована підприємством санація представляє собою складний і в багатьох відносинах болюче для нього процес, що вимагає ефективного фінансового управління на всіх стадіях його здійснення. Таке управління здійснюється на підприємстві за наступними основними етапами: 1. Визначення доцільності і можливості проведення санації. На цьому початковому етапі управління на основі результатів діагностики банкрутства та моніторингу здійснення заходів щодо внутрішньої фінансової стабілізації підприємства приймається принципове рішення про проведення санації. Доцільність проведення санації обумовлюється тим, що використання внутрішніх механізмів фінансової стабілізації підприємства не досягло своїх цілей і кризовий фінансовий стан підприємства продовжує поглиблюватися. Можливість здійснення санації визначається виходу з кризового фінансового стану і успішного розвитку підприємства при наданні йому істотної зовнішньої допомоги на сучасному етапі. Якщо за результатами об'єктивної оцінки така перспектива є, то що ініціюється підприємством санація має шанси на успіх.
2. Обгрунтування концепції санації. Така концепція відображає ідеологію здійснення передбачуваної санації, визначаючи її майбутні напрями і форми. У залежності від принципового підходу виділяють 2 поширених тактики проведення санації:
- Захисна (оборонна) тактика - спрямована на скорочення обсягів операційної та інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечує збалансованість грошових потоків на більш низькому об'ємному їхній рівень. Ця концепція передбачає залучення зовнішньої фінансової допомоги для відповідної реструктуризації підприємства з метою скорочення персоналу, закриття окремих структурних підрозділів, скорочення обсягів виробництва, позбавлення незавершених реальних інвестицій та інших видів активів з метою фінансової стабілізації і т.д.
- Наступальна тактика - спрямована на диверсифікацію операційної та інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечує збільшення розміру чистого грошового потоку в майбутньому періоді за рахунок зростання ефективності господарської діяльності; реалізується шляхом залучення зовнішньої фінансової допомоги для розширення асортименту конкурентоспроможної продукції, виходу на інші регіональні ринки, швидкого завершення реальних інвестиційних проектів. Даная концепція санації не суперечить основним параметрам загальної стратегії економічного розвитку підприємства.
3.Визначення напрямки здійснення санації. У залежності від масштабів кризового стану підприємства, ідентифікованих в процесі діагностики банкрутства, і прийнятої концепції санації розрізняють два основних напрями її здійснення: у формі рефінансування його боргу і у формі реорганізації.
4. Вибір форми санації. Форма санації безпосередньо характеризує той механізм, за допомогою якого досягаються її основні цілі. Ці форми обираються в рамках конкретного напрямку санації, обраного підприємством, з урахуванням особливостей його кризової ситуації.
1.Санація підприємства, спрямована на рефінансування його боргу. Така форма санації дозволяє зберегти бізнес боржника, не втратити власникам підприємство (не втратити вплив на підприємство); здійснюється зазвичай для допомоги підприємству в усуненні його неплатоспроможності, якщо його кризовий стан ідентифіковано як тимчасове і не носить катастрофічного характеру. Така санація може носити такі основні форми:
а) Дотації та субвенції за рахунок коштів бюджету. У такій формі сануються в основному державні підприємства (хоча законодавчо не заборонена державна фінансова підтримка підприємств та альтернативних форм власності). Ця форма санування пов'язана з наступними основними умовами: необхідністю забезпечення подальшого розвитку пріоритетних галузей економіки; галузевої та міжгалузевої переорієнтацією діяльності підприємства; здійсненням антимонопольних заходів; з іншими цілями з ініціативи органів, уповноважених управляти державним майном;
б) Державне пільгове кредитування. Воно здійснюється, як правило, з тієї ж групи підприємств і при таких же умовах, що і в попередньому випадку. Відмінністю цієї форми санування є лише поворотний характер наданих фінансових ресурсів і значно більш пільговий режим кредитування в порівнянні з умовами фінансового ринку;
в) Реструктуризація короткострокових кредитів у довгострокові. Ця форма санації використовується зазвичай тільки за фінансовими кредитами, де кредитором виступає комерційний банк, який здійснює обслуговування підприємства. У процесі такої форми реструктуризації боргу за довгостроковим кредитом істотно підвищуються ставки відсотка;
г) Випуск облігацій та інших довгострокових цінних паперів під гарантію санатора;
д) Відстрочка погашення облігацій підприємства. Одним з необхідних умов такої форми санації є відносно невисокий коло інвесторів, що вклали свої кошти в облігації підприємства. Це умова визначається тим, що рішення про таку форму санації має бути прийнято більшістю інвесторів-кредиторів даного підприємства по даному виду його боргового зобов'язання; е) Списання санатором-кредитором частині боргу. Ця форма санації підприємства робиться кредитором у тому випадку, якщо вимога про повне погашення боргу нереально і приведе підприємство до фінансового краху. Зазвичай санація у формі списання частини боргу супроводжується угодою між кредитором і підприємством про інші форми його компенсації на наступних етапах
ж) Цільовий банківський кредит.
2.Санація, що проводиться у формі реорганізації. Така санація здійснюється при більш важких масштабах кризового фінансового стану підприємства і вимагає здійснення ряду реорганізаційних процедур, які забезпечують більш ефективні організаційні форми його господарської діяльності. Дозволяє зберегти бізнес боржника, але може призвести і до припинення підприємства як самостійної юридичної особи або втрати контролю над підприємством. До форми реорганізації відносять:
а) приєднання підприємства боржника до іншого фінансово-стійкого підприємству, при цьому підприємство-боржник втрачає свій самостійний юридичний статус, а майнові права та обов'язки організації переходять до правонаступника. Як окремий випадок розглядають злиття.
б) поділ підприємства - боржника, що здійснює багатогалузеву господарську діяльність (окремий випадок - виділення успішного підрозділу у самостійну юридичну особу). Ефект такої форми санації полягає в тому, що за рахунок суттєвого скорочення загальногосподарського управлінського апарату, невиробничих та допоміжних служб значно скорочується сума постійних витрат, у зв'язку з чим за рахунок ефекту операційного левериджу кожне нове відокремлений підрозділ швидше може досягти точки, беззбитковості своєї діяльності. Виділені підприємства отримують статус нових юридичних осіб, а майнові права та обов'язки переходять до кожного з цих підприємств на основі розподільчого балансу.
в) перетворення підприємства - боржника у ВАТ (за умови забезпечення законодавчо - встановленого мінімального розміру КК для ВАТ) з ініціативи групи засновників, що дозволяє істотно розширити фінансові можливості боржника за рахунок залучення довгострокового капіталу, а також стимулювати економічний развітіе.Для державних підприємств як процедур санації можуть використовуватися: приватизація і здача підприємства працівникам (трудовому колективу) в оренду за умови прийняття ними на себе боргів санованої підприємства.
5. Підбір санатора. Такий підбір здійснюється, виходячи з вибраних форм санації і передує розробці бізнес-плану санації підприємства, в якій санатор повинен приймати обов'язкову участь. У реальній практиці розробка бізнес-плану санації часто здійснюється до вибору санатора і лише представляється йому на розгляд. При формах санації, спрямованих на рефінансування боргу підприємства, основними санаторами можуть виступати:
- Власники підприємства (у тому числі і державні органи - по підприємствах державної форми власності);
- Кредитори підприємства;
- Комерційний банк, який здійснює обслуговування підприємства.
При форм санації, спрямованих на реструктуризацію (реконструкцію) підприємства, основними санаторами можуть бути:
- Власники підприємства;
- Підприємства-кредитори;
- Сторонні господарюючі суб'єкти - юридичні особи;
- Трудовий колектив санованої підприємства.
6. Підготовка бізнес-плану санації. Він являє собою основний документ, що визначає цілі і процес здійснення санації підприємства-боржника. Бізнес-план санації розробляється зазвичай представниками санатора, підприємства-боржника і незалежної аудиторської фірми. У бізнес-плані санації містяться такі основні розділи:
- Розрахунок ефективності санації. Цей розрахунок дозволяє визначити доцільність всього процесу санації, оцінити різні альтернативні її форми. Ефективність санації опереляется шляхом співвіднесення результатів (ефекту) і витрат на її здійснення у запропонованій формі.
Результати санації (хоча і спрямовані на усунення неплатоспроможності та відновлення фінансової стійкості підприємства) в кінцевому підсумку можуть бути оцінені розміром додаткового прибутку (різницею між її сумою після і до здійснення санації). Додатковий прибуток у цьому випадку виходить за рахунок нормалізації господарської діяльності підприємства при відповідній фінансовій підтримці (у порівнянні із сумою прибутку, одержуваної в умовах кризового його розвитку). У процесі розрахунку ефективності санації сума додаткового прибутку підприємства приводиться до теперішньої вартості.
Витрати на здійснення санації визначаються шляхом розробки спеціального бюджету (бюджету санації). Принципово ці витрати можуть розглядатися як інвестиції санатора в сановане підприємство з метою одержання прибутку (в прямій або непрямій формі) у майбутньому періоді. Такий підхід дозволяє застосовувати для оцінки ефективності санації ті ж методи, які використовуються при оцінці ефективності реальних інвестицій.
7. Затвердження бізнес-плану санації. Після розгляду проекту бізнес-плану санації з розрахунком її ефективності усіма зацікавленими сторонами (підприємством-боржником, його кредиторами і санаторами) він затверджується їх представниками і приймається до виконання. 8. Моніторинг реалізації заходів бізнес-плану санації. Такий моніторинг включається в систему поточного та оперативного фінансового контролінгу та забезпечується фінансовою службою підприємства.
Мета санації вважається досягнутою якщо за рахунок здійснених заходів вдається нормалізувати господарську діяльність підприємства і уникнути банкрутства та ліквідації боржника. На відміну від реорганізаційних процедур застосування ліквідаційної процедури веде до припинення самої організації боржника, а також її діяльності. Мета ліквідаційної процедури полягає в задоволенні обгрунтованих вимог кредиторів до підприємства - боржника в порядку черговості, встановленої законом про неспроможність (банкрутство), при цьому не задоволені повністю або частково вимоги кредиторів вважаються погашеними.
Тривалість санації не повинна перевищувати 18 місяців.
3.Мери щодо попередження банкрутства організацій
Закон не називає конкретні заходи, застосовувані з метою попередження банкрутства боржника, але здійснювані в рамках досудової стадії заходи можуть бути будь-якими - як економічними (модернізація, перепрофілювання виробництва, підвищення кваліфікації персоналу, зміна управлінської політики тощо), так і юридичними (одержання кредитів , укладення угод про новації, отступном або припинення зобов'язань іншим способом, ліквідація відокремлених підрозділів, укладення вигідних контрактів, витребування свого майна з чужого незаконного володіння, стягнення дебіторської заборгованості тощо), то є всі перераховані у другому розділі реферативної частини. Головне, щоб ці заходи підвищували платоспроможність боржника і забезпеченість його економічними ресурсами, що згодом дозволить або уникнути виникнення ознак банкрутства, або (при їх виникненні та порушення конкурсного процесу) зробити можливим введення відновлювальних процедур.
Для прийняття рішення про проведення досудової санації необхідна перевірка фінансового стану боржника, оскільки фінансова допомога повинна надаватися тим боржникам, щодо яких можна зробити висновок про можливість протягом певного періоду часу відновити їх платоспроможність.
Ще однією позасудової процедурою є добровільне оголошення боржника про своє банкрутство.
За своєю суттю добровільне банкрутство - це ліквідація, здійснювана боржником, не мають можливості повністю задовольнити всі вимоги, за умови відсутності заперечень кредиторів на будь-яку дію боржника, в ході якого застосовуються загальні положення цивільного права за винятком стадії розрахунків з кредиторами. Таким чином, боржник має право подати до арбітражного суду заяву боржника у разі передбачення банкрутства за наявності обставин, очевидно які свідчать про те, що він не в змозі буде виконати грошові зобов'язання та (або) обов'язок по сплаті обов'язкових платежів у встановлений термін.
Можна виділити приблизні етапи здійснення добровільного банкрутства:
Прийняття рішення про ліквідацію.
Рішення приймається уповноваженим на це органом юридичної особи або власником майна боржника - унітарного підприємства.
Повідомлення кредиторів про намір здійснити добровільне банкрутство;
Отримання згоди кредиторів. Слід зазначити, що згода кредитора на добровільне банкрутство, дане на цьому етапі, залишає за ним право згодом змінити своє рішення;
Оголошення про добровільне банкрутство. Оголошення робить керівник боржника; обов'язковою умовою є наявність ознак банкрутства, встановлених законом, тобто певного розміру заборгованості і строку невиконання грошових зобов'язань. На розглянутому етапі керівник боржника здійснює публікацію оголошення про банкрутство боржника та його добровільної ліквідації;
5. Проведення ліквідаційних заходів;
6. Завершення добровільного банкрутства.
Слід зазначити, що кредитори добровільного банкрута мають тільки одну, але дуже дієву можливість вплинути на проведення добровільної ліквідації. Ця передбачувана можливість полягає в тому, що кредитор, в чому-небудь незадоволений, має право перервати добровільну ліквідацію, перевівши її в судове русло. Реалізовано це право може бути декількома способами. Один з них полягає в тому, що кредитор у будь-який момент протягом терміну, названого в оголошенні про добровільне банкрутство, може надіслати боржнику заперечення проти добровільної ліквідації. Заперечення кредитора може бути направлено незалежно від даного раніше згоди кредитора на проведення добровільної ліквідації.
Заперечення кредитора проти добровільної ліквідації спричиняє виникнення комплексу прав і обов'язків боржника. Перш за все, це обов'язок керівника подати до арбітражного суду заяву про банкрутство боржника.
У процесі здійснення добровільного банкрутства будь-який кредитор може звернутися до арбітражного суду з заявою про банкрутство боржника. Цим правом кредитор може скористатися до завершення процедури ліквідації, яка відповідно до п.8 ст.63 ЦК України вважається завершеною з моменту внесення до державного реєстру юридичних осіб запису про ліквідацію юридичної особи.
4. Розрахункова частина
Бухгалтерський баланс ЗАТ «Пром-К» за 2009 рік
Актив | Код рядка | На Н.Г. | На К.Г. |
I. Необоротні активи | |||
Нематеріальні активи | 110 | 30 | 20 |
Основні засоби | 120 | 400 | 560 |
Незавершене будівництво | 130 | 320 | 100 |
Разом у розділі I | 190 | 750 | 680 |
II. Оборотні активи | |||
Запаси | 210 | 1250 | 1180 |
У тому числі сировина і матеріали | 211 | 1250 | 1180 |
ПДВ | 220 | 160 | 120 |
Дебіторська заборгованість (короткострокова) | 240 | 420 | 300 |
У тому числі покупці і замовники | 241 | 420 | 300 |
Короткострокові фінансові вкладення | 250 | 10 | - |
Грошові кошти | 260 | 160 | 60 |
Разом по розділу II | 290 | 2000 | 1660 |
БАЛАНС | 300 | 2750 | 2340 |
Пасив | |||
III. Капітал і резерви | |||
Статутний капітал | 410 | 230 | 230 |
Додатковий капітал | 420 | 100 | 100 |
Резервний капітал | 430 | 35 | 35 |
Нерозподілений прибуток | 470 | 825 | 755 |
Разом у розділі III | 490 | 1190 | 1120 |
IV.Долгосрочние зобов'язання | |||
Позики і кредити | 510 | 450 | 150 |
Разом у розділі IV | 590 | 450 | 150 |
VКраткосрочние зобов'язання | |||
Позики і кредити | 610 | 250 | 200 |
Кредиторська заборгованість, у тому числі: | 620 | 860 | 870 |
постачальники та підрядники | 621 | 580 | 590 |
Заборгованість перед персоналом організації | 624 | 105 | 120 |
Заборгованість перед державними позабюджетними фондами | 625 | 47 | 55 |
Заборгованість перед бюджетом | 626 | 128 | 105 |
Разом у розділі V | 690 | 1110 | 1070 |
БАЛАНС | 700 | 2750 | 2340 |
Показник | Код | За О.Г. | За П.Г. |
Доходи і витрати по звичайних видах діяльності | |||
Виручка (нетто) від продажу товарів, продукції, робіт, послуг | 010 | 9200 | 12700 |
Собівартість проданих товарів, продукції, робіт, послуг | 020 | (7730) | (10520) |
Валовий прибуток | 029 | 1470 | 2180 |
Комерційні витрати | 030 | (420) | (510) |
Управлінські витрати | 040 | (780) | (1050) |
Прибуток (збиток) продажів | 050 | 270 | 620 |
Інші доходи і витрати | |||
Відсотки до отримання | 060 | - | - |
Відсотки до сплати | 070 | - | - |
Доходи від участі в інших організаціях | 080 | - | - |
Інші доходи | 090 | 15 | 24 |
Інші витрати | 100 | (200) | (232) |
Прибуток (збиток) до оподаткування | 140 | 85 | 412 |
Поточний податок на прибуток | 150 | (35) | (162) |
Чистий прибуток (збиток) звітного періоду | 190 | 50 | 250 |
Аналіз ліквідності за класичним балансу
Угруповання активів | Угруповання зобов'язань | Надлишок / дефіцит | ||||||
Активи | На п.р. | На к.г. | Пасиви | На п.р. | На к.г. | Aі-Пi | На п.р. | На к.г. |
А4 | 750 | 680 | П4 | 1190 | 1120 | П4-А4 | 440 | 440 |
А3 | 1410 | 1300 | П3 | 450 | 150 | А3-П3 | 960 | 1150 |
А2 | 420 | 300 | П2 | 250 | 200 | А2-П2 | 170 | 100 |
А1 | 590 | 360 | П1 | 860 | 870 | А1-П1 | (270) | (510) |
Таблиця 1.2
Аналіз ліквідності за функціональним балансу
Угруповання активів | Угруповання зобов'язань | Надлишок / дефіцит | ||||||
Активи | На п.р. | На к.г. | Пасиви | На п.р. | На к.г. | Aі-Пi | На п.р. | На к.г. |
А4 | 750 | 680 | П4 + П3 | 1640 | 1270 | П4 + П3-А4 | 890 | 590 |
А3 | 1410 | 1300 | П1 | 860 | 870 | А3-П1 | 550 | 430 |
А2 + А1 | 1010 | 660 | П2 | 250 | 200 | А2 + А1-П2 | 760 | 460 |
Таблиця 2
Аналіз коефіцієнтів ліквідності і платоспроможності за даними звітності.
Коефіцієнт | Формула розрахунку | Нормативне значення | На початок року | На кінець року | Зміна |
1.Текущей ліквідності | КТЛ = (стор.210 +240 +250 +260) / (стр610 +620 +630 +660) | > = 2 | 1,66 | 1,44 | (0,22) |
2.Промежуточной (критичної) ліквідності | Кпл = (стр.240 +250 +260) / (стр610 +620 +630 +660) | > = 0,7 | 0,53 | 0,34 | (0,19) |
3.Абсолютной ліквідності | Кал = (стор.250 +260) / (стр610 +620 +630 +660) | > = 0,1-0,7 | 0,15 | 0,06 | (0,09) |
4. Показник забезпеченості зобов'язань боржника його активами | КобеспА = (ОА + ВА (скоррект)) / (КО + ДН) | > = 1 | 1,76 | 1,92 | 0,16 |
5.Степень платоспроможність за поточними зобов'язаннями | КСП = 12 * КВ / Воплі (річна виручка по оплаті) | <3 місяців | 1,05 | 1,4 | 0.35 |
Таблиця 3
Динаміка показників фінансової стійкості організації за звітний рік
Показник | Оптимальне значення | На п.р. | На к.г. | Зміна, (+,-) |
Коефіцієнт автономії (фінансової незалежності) СК / А | > = 0,5 | 0,43 | 0,48 | 0,05 |
Коефіцієнт фінансової стійкості: (СК + ДП) / А | > = 0,7 | 0,6 | 0,54 | (0,06) |
Фінансовий леверидж (важіль): ЗК / СК | <= 1 | 1,31 | 1,09 | (0,22) |
Коефіцієнт маневреності: (СК-ВА) / СК | 0,25-0,5 | 0,37 | 0,39 | 0,02 |
Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів власними коштами КОСС | > 0,1 | 0,22 | 0,265 | 0,045 |
Частка простроченої кредиторської заборгованості у пасивах | 0 | х | х | х |
Частка всій ДЗ у сукупних активах | х | 0,57 | 0,52 | (0,05) |
Таблиця 4.1
Аналіз показників прибутковості (рентабельності) фінансово-господарської діяльності організації.
Показник | Формула розрахунку | Минулий рік% | Звітний рік% | Зміна% |
1.Рентабельность продукції | Rп = Пп / У | 4,88 | 2,93 | (1,95) |
2.Рентабельность продажів | ЧRп = ПП / У | 1,97 | 0,5 | (1,47) |
3.Економіческая рентабельність, або рентабельність активів, | Rа = ПП / (середні залишки А) | 9,82 | 1,96 | (7,86) |
4.Рентабельність власного капіталу | Rск = Пп / (середні залишки СК) | 53,68 | 23,38 | (30,03) |
5.Чістая рентабельність власного капіталу | ЧRск = ПП / (середні залишки СК) | 21,645 | 4,33 | (17,315) |
6.Рентабельность витрат | Rз = Пп / Витрати з продажу | 5,13 | 3,02 | (2,11) |
Розрахунок коефіцієнтів оборотності власного капіталу, оборотних активів і економічного результату від зміни оборотності оборотних активів.
Показник | Формула розрахунку | Минулий рік | Звітний рік | Зміна |
1.Коеффіціент оборотності СК в оборотах | Коб = В / (0,5 * (стр.490н.г. + стр.490к.г.) | 11 | 7,97 | (3,03) |
2.Длітельность обороту СК в днях | Одн = 365/Коб (СК) | 33,18 | 45,8 | 12,62 |
3.Коеффіціент оборотності ОА в оборотах | Коб = В / (0,5 * (стр.290н.г. + стр.290к.г.) | 6,94 | 5,03 | (1,91) |
4.Длітельность обороту ОА в днях | Одн = 365/Коб (ОА) | 52,59 | 72,56 | 19,97 |
5.Економіческій результат від зміни оборотності ОА: | Ерез = (дні прискорення / уповільнення обороту) * (одноденна виручка звітного року) | |||
Залучення коштів (+) | Х | 503,35 | Х | |
Вивільнення коштів (-) | Х | Х | Х |
Таблиця 5.1
Оцінка наявності запасу фінансової міцності
Період аналізу | Запаси | Фінансові джерела | Ступінь міцності |
Н.Г. | 1250 | 1270 | Запас міцності є |
К.Г. | 1180 | 1230 | Запас міцності є |
Результат зіставлення | Ступінь міцності |
ФІ> З | Запас міцності є |
ФІ = З | Немає запасу міцності |
ФІ <З | Стан незадовільний |
Оцінка типу фінансової стійкості
Період аналізу | Запаси | Фінансові джерела | Тип фінансової стійкості |
Н.Г. | 1250 | ВОК + КЗС = 690 | Передкризовий стан |
К.Г. | 1180 | ВОК + КЗС = 640 | Передкризовий стан |
Таблиця 6.1
Аналіз кредитоспроможності
Кi | Показник | Інтервал категорії 1 | Інтервал категорії 2 | Інтервал категорії 3 | Значимість |
K1 | Кал | > = 0,2 | 0,15-0,2 | <= 0,15 | 0,11 |
K2 | Кпл | > = 0,8 | 0,5-0,8 | <= 0,5 | 0,05 |
K3 | КТЛ | > = 2 | 1-2 | <= 1 | 0,42 |
K4 | К-т структури капітали СК / ЗК = СК / (ДО + КО) | > = 1 | 0,7-1 | <= 0,7 | 0,21 |
K5 | Rа = Прибуток до н / о та% / А | > = 0,15 | <= 0,15 | <0 | 0,21 |
Б = К1 * З1 + К2 * З2 + К3 * З3 + К4 * З4 + К5 * З5
Б = 1-1,05 - першокласні позичальники, 1,05 <= Б <= 2,42 - второклассную позичальники, Б> = 2,42 - третьеклассние позичальники.
Таблиця 6.2
Аналіз кредитоспроможності на початок року
Таблиця 6.3
Аналіз кредитоспроможності на кінець року
Висновок: Провівши аналіз кредитоспроможності за методикою Ощадного банку Росії, дану організацію як на кінець, так і на початок року, можна оцінити як "второклассную позичальники", тобто банк буде докладно розглядати варіант позики даному підприємству (суму кредиту, на який термін і під який відсоток).
Таблиця 7
Оцінка платоспроможності по задовільності структури балансу
Висновок: При оцінці платоспроможності за задовільності структури балансу виявили, що КТЛ на початку року близький до нормативного значення, але до кінця знизився на 0,25 і склав тільки 1,55; можна припустити, що це пов'язано зі скороченням ОА (порівняно, на кінець року бачимо зменшення за такими статтями як: запаси, короткострокова ДЗ, грошові кошти, а також повністю відсутні короткострокові фінансові вкладення), і що у даного ЗАТ є можливість відновлення платоспроможності виходячи з Квосст.
Таблиця 8.1
Оцінка ймовірності банкрутства за моделлю Z-рахунку Альтмана для виробничих підприємств, що не є АТ
Довідково до таблиці 8. Ступінь загрози банкрутства в залежності від значення Z-рахунку
Таблиця 8.2
Оцінка ймовірності банкрутства за моделлю У. Бівера
Довідково. Система показників У. Бівера.
Таблиця 8.3
Аналіз ймовірності банкрутства за моделлю R-рахунки Сайфуллін-Кадикова
Висновок: Зробивши оцінку ймовірності банкрутства підприємства за трьома різними методиками: моделі Альтмана, моделі R-рахунки Сайфуллін-Кадикова і моделі У. Бівера, можна сказати, що ймовірність банкрутства даної організації малоймовірна. Значення, отримані при розрахунку за моделлю Альтмана, говорять про те, що ступінь загрози банкрутства низька; по моделі У. Бівера - організація належить до групи 2, за 5 років до банкрутства, як на початку року, так і в кінці, а за моделлю R-рахунки Сайфуллін-Кадикова - малоймовірна (до 10%).
Завдання 9.
Якісний підхід заснований на вивченні сукупності характеристик, притаманних бізнесу, що розвивається у напрямку до банкрутства. Якщо для досліджуваного підприємства характерна наявність таких характеристик, можна зробити висновок про несприятливі тенденції розвитку. Якісними ознаками ймовірного банкрутства може служити система критеріїв, підрозділяється на дві групи.
1 - критерії та показники, несприятливі поточні значення або складається динаміка змін яких свідчать про можливі в найближчому майбутньому значних фінансових утрудненнях, в тому числі і банкрутство. До них відносяться:
- Повторювані істотні втрати в основній виробничій діяльності, що виражаються в скороченні обсягів виробництва, обсягів продажів, хронічної збитковості,
- Перевищення деякого критичного рівня простроченої кредиторської заборгованості,
- Надмірне використання короткострокових позикових коштів як джерела фінансування довгострокових вкладень,
- Низькі значення коефіцієнтів ліквідності і тенденція до їх подальшого зниження,
- Хронічна нестача обігових коштів (робочого капіталу),
- Збільшується до небезпечних меж частка позикових коштів у загальній сумі джерел фінансування,
- Перевищення суми позикових коштів над встановленими лімітами,
- Хронічне невиконання зобов'язань перед інвесторами, кредиторами та акціонерами (учасниками) щодо повернення позик, виплати відсотків, дивідендів,
- Наявність і висока питома вага простроченої дебіторської заборгованості,
- Наявність наднормативних і залежалих товарів і виробничих запасів,
- Погіршення відносин з кредитними організаціями,
- Вимушене використання нових джерел фінансових ресурсів на менш вигідних умовах,
- Застосування у виробничому процесі обладнання з простроченим терміном експлуатації.
За наявними даними про організацію, ми не можемо зробити висновок за показниками (відсутня інформація про втрати у виробничій діяльності, відносинах з кредитними організаціями і.т.д., але можна відзначити, що за звітний рік зменшилася виручка від продажу).
2 - критерії та показники, несприятливі значення яких не дають підстави розглядати поточний фінансовий стан як критичний, але вказують на те, що за певних умов чи неприйняття дієвих заходів ситуація може різко погіршитися.
Також відсутня інформація за основними показниками.
Завдання 10.
Дати оцінку наявності або відсутності кризових явищ, визначити по можливості тип кризи в організації, обгрунтувати можливі причини кризових явищ досліджуваної організації і виробити і обгрунтувати шляхи виходу з кризи.
Кризові явища: можна простежити зниження фінансової стійкості і стан можна відзначити як передкризовий. Також при оцінці наявності запасу фінансової міцності виявили, що ЗФП є. У тому числі, можна побачити зменшення грошових коштів. Оскільки зменшилася виручка, можна припустити, що мало місце зменшення обсягу продажів. Можна також сказати, що яскраво вираженого кризового стану не спостерігається, але простежується стадія латентного (прихованого) кризи.
Шляхи виходу:
- Оцінити незавершене будівництво: якщо не плануємо завершувати інвестиційний проект, то продати
- Кредиторська заборгованість - спробувати отримати відстрочку платежів
- Аналіз дебіторської заборгованості: якщо не можемо витребувати, потрібно її списати або продати
- Оцінити наявні запаси та матеріали: якщо призначалися для незавершеного будівництва, то продаємо.
Висновок
У цій роботі докладно розглянуті як загалом, так і детально досудова санація, її форми, тактики, методи і форми досудової санації та їх ефективність, заходи з попередження банкрутства організацій. Виявили, що мета санації вважається досягнутою якщо за рахунок здійснених заходів вдається нормалізувати господарську діяльність підприємства і уникнути банкрутства та ліквідації підприємства - боржника; що дві головні форми досудової санації відбуваються у формі реорганізації і рефінансування.
Проробивши розрахункову частину ми ще раз прорешалі і тим самим зміцнили свої знання, а також придбали навички в різних аналізах показників і коефіцієнтів: коефіцієнтів ліквідності, платоспроможності, рентабельності, кредитоспроможності, ймовірності банкрутства і багатьох інших; проводили оцінки наявності запасу фінансової міцності, типу фінансової стійкості і ділової активності.
Список літератури
1. Федеральний закон від 26.10.2002 № 127-ФЗ «Про неспроможність (банкрутство)» Федеральний закон № 127-ФЗ від 26.10.2002 р.
2. Ю.А. Артюнов «Антикризове управління», 2009 р .
3. Е.М. Короткова «Антикризове управління», 2009 р .
4. В.І. Орєхов, К. В. Балдін «Антикризове управління», 2008 р .
5. www.law-soft.ru
Б = 1-1,05 - першокласні позичальники, 1,05 <= Б <= 2,42 - второклассную позичальники, Б> = 2,42 - третьеклассние позичальники.
Таблиця 6.2
Аналіз кредитоспроможності на початок року
Кi | Показник | Значення | Категорія | Розрахунок | Бал (Б) |
K1 | Кал | 0,15 | 2 | 0,22 | 2 |
K2 | Кпл | 0,53 | 2 | 0,1 | |
K3 | КТЛ | 1,66 | 2 | 0,84 | |
K4 | К-т структури капітали СК / ЗК = СК / (ДО + КО) | 0,76 | 2 | 0,42 | |
K5 | Rа = Прибуток до н / о та% / А | 0,149 | 2 | 0,42 |
Аналіз кредитоспроможності на кінець року
Кi | Показник | Значення | Категорія | Розрахунок | Бал (Б) |
K1 | Кал | 0,06 | 3 | 0,33 | 2,16 |
K2 | Кпл | 0,34 | 3 | 0,15 | |
K3 | КТЛ | 1,44 | 2 | 0,84 | |
K4 | К-т структури капітали СК / ЗК = СК / (ДО + КО) | 0,92 | 2 | 0,42 | |
K5 | Rа = Прибуток до н / о та% / А | 0,036 | 2 | 0.42 |
Висновок: Провівши аналіз кредитоспроможності за методикою Ощадного банку Росії, дану організацію як на кінець, так і на початок року, можна оцінити як "второклассную позичальники", тобто банк буде докладно розглядати варіант позики даному підприємству (суму кредиту, на який термін і під який відсоток).
Таблиця 7
Оцінка платоспроможності по задовільності структури балансу
Показник | Розрахунок | Норма | Н.Г. | К.Г. |
КТЛ | ОА / КЗ | > = 2 | 1,8 | 1,55 |
КОСС | СОС / ОА | > = 0,1 | 0,22 | 0,265 |
Квосст | Квосст = (Ктлк.п. + (Ктлк.п.-Ктлн.п.) * 6 / Т) / 2 | 0,71 |
Таблиця 8.1
Оцінка ймовірності банкрутства за моделлю Z-рахунку Альтмана для виробничих підприємств, що не є АТ
Показник | Розрахунок | Н.Г. | К.Г. |
Х1 | Власні оборотні кошти / Сума активів | 0,16 | 0,19 |
Х2 | Резервний капітал + нерозподілений прибуток / Сума активів | 0,31 | 0,34 |
Х3 | Прибуток до оподаткування і виплати відсотків / Сума активів | 0,15 | 0,04 |
Х4 | Власний капіталу (в балансовій оцінці) / Позиковий капітал | 0,76 | 0,92 |
Х5 | Виручка-нетто / Сума активів | 4,62 | 3,93 |
Z-рахунок | 0,717 * X1 + 0,847 * X2 + 3,107 * X3 + 0,420 * X4 + 0,998 * X5 | 5,77 | 4,86 |
Z-рахунок | Загроза банкрутства протягом найближчого року (з імовірністю 95%) |
1,80 і менше | Дуже висока |
1,81 - 2,7 | Висока |
2,8 - 2,9 | Можлива |
2,99 і більше | Малоймовірна |
Оцінка ймовірності банкрутства за моделлю У. Бівера
Показник | Розрахунок | Н.Г. | К.Г. |
Коефіцієнт Бівера | (Чистий прибуток + амортизація) / Позиковий капітал | 0,16 | 0,04 |
Коефіцієнт поточної ліквідності | Оборотні активи / Короткострокові зобов'язання | 1,8 | 1,55 |
Рентабельність активів | Чистий прибуток / Активи | 0,09 | 0,02 |
Коефіцієнт фінансової залежності | Позиковий капітал / Активи | 0,57 | 0,52 |
Частка власних оборотних коштів в активах | Власні оборотні кошти / Активи | 0,16 | 0,19 |
Оцінка | Х | Група 2 | Група 2 |
Показник | Розрахунок | Нормативні значення показників | ||
Група 1, благополучні компанії- | Група 2, за 5 років до банкрутства | Група 3, за 1 рік до банкрутства | ||
Коефіцієнт Бівера | (Чистий прибуток + амортизація) / Позиковий капітал | 0,4-0,45 | 0,17 | -0,15 |
Коефіцієнт поточної ліквідності | Оборотні активи / Короткострокові зобов'язання | 2-3,2 | 1-2 | <= 1 |
Рентабельність активів | Чистий прибуток / Активи | 6 - 8 | 4 | -22 |
Коефіцієнт фінансової залежності | Позиковий капітал / Активи | <= 37 | 37-50 | 50-80 |
Частка власних оборотних коштів в активах | Власні оборотні кошти / Активи | 0,3-0,4 | <= 0,3 | ~ 0,06 |
Аналіз ймовірності банкрутства за моделлю R-рахунки Сайфуллін-Кадикова
Показник | Розрахунок | Н.Г. | К.Г. |
K1 = КОСС | Власні оборотні кошти / Оборотні активи | 0,22 | 0,265 |
K2 = КТЛ | Оборотні активи / Короткострокові зобов'язання | 1,8 | 1,55 |
K3 = Коба | Виручка-нетто / Сума активів | 4,6 | 3,93 |
K4 = ЧRпр | Чистий прибуток (збиток) / Виручка | 0,02 | 0,005 |
K5 = ЧRск | Чистий прибуток (збиток) / Власний капітал | 0,21 | 0,045 |
R-рахунок | 2 * K1 + 0,1 * K2 + 0,08 * K3 + 0,45 * K4 + K5 | 1,2 | 1,4 |
Завдання 9.
Якісний підхід заснований на вивченні сукупності характеристик, притаманних бізнесу, що розвивається у напрямку до банкрутства. Якщо для досліджуваного підприємства характерна наявність таких характеристик, можна зробити висновок про несприятливі тенденції розвитку. Якісними ознаками ймовірного банкрутства може служити система критеріїв, підрозділяється на дві групи.
1 - критерії та показники, несприятливі поточні значення або складається динаміка змін яких свідчать про можливі в найближчому майбутньому значних фінансових утрудненнях, в тому числі і банкрутство. До них відносяться:
- Повторювані істотні втрати в основній виробничій діяльності, що виражаються в скороченні обсягів виробництва, обсягів продажів, хронічної збитковості,
- Перевищення деякого критичного рівня простроченої кредиторської заборгованості,
- Надмірне використання короткострокових позикових коштів як джерела фінансування довгострокових вкладень,
- Низькі значення коефіцієнтів ліквідності і тенденція до їх подальшого зниження,
- Хронічна нестача обігових коштів (робочого капіталу),
- Збільшується до небезпечних меж частка позикових коштів у загальній сумі джерел фінансування,
- Перевищення суми позикових коштів над встановленими лімітами,
- Хронічне невиконання зобов'язань перед інвесторами, кредиторами та акціонерами (учасниками) щодо повернення позик, виплати відсотків, дивідендів,
- Наявність і висока питома вага простроченої дебіторської заборгованості,
- Наявність наднормативних і залежалих товарів і виробничих запасів,
- Погіршення відносин з кредитними організаціями,
- Вимушене використання нових джерел фінансових ресурсів на менш вигідних умовах,
- Застосування у виробничому процесі обладнання з простроченим терміном експлуатації.
За наявними даними про організацію, ми не можемо зробити висновок за показниками (відсутня інформація про втрати у виробничій діяльності, відносинах з кредитними організаціями і.т.д., але можна відзначити, що за звітний рік зменшилася виручка від продажу).
2 - критерії та показники, несприятливі значення яких не дають підстави розглядати поточний фінансовий стан як критичний, але вказують на те, що за певних умов чи неприйняття дієвих заходів ситуація може різко погіршитися.
Також відсутня інформація за основними показниками.
Завдання 10.
Дати оцінку наявності або відсутності кризових явищ, визначити по можливості тип кризи в організації, обгрунтувати можливі причини кризових явищ досліджуваної організації і виробити і обгрунтувати шляхи виходу з кризи.
Кризові явища: можна простежити зниження фінансової стійкості і стан можна відзначити як передкризовий. Також при оцінці наявності запасу фінансової міцності виявили, що ЗФП є. У тому числі, можна побачити зменшення грошових коштів. Оскільки зменшилася виручка, можна припустити, що мало місце зменшення обсягу продажів. Можна також сказати, що яскраво вираженого кризового стану не спостерігається, але простежується стадія латентного (прихованого) кризи.
Шляхи виходу:
- Оцінити незавершене будівництво: якщо не плануємо завершувати інвестиційний проект, то продати
- Кредиторська заборгованість - спробувати отримати відстрочку платежів
- Аналіз дебіторської заборгованості: якщо не можемо витребувати, потрібно її списати або продати
- Оцінити наявні запаси та матеріали: якщо призначалися для незавершеного будівництва, то продаємо.
Висновок
У цій роботі докладно розглянуті як загалом, так і детально досудова санація, її форми, тактики, методи і форми досудової санації та їх ефективність, заходи з попередження банкрутства організацій. Виявили, що мета санації вважається досягнутою якщо за рахунок здійснених заходів вдається нормалізувати господарську діяльність підприємства і уникнути банкрутства та ліквідації підприємства - боржника; що дві головні форми досудової санації відбуваються у формі реорганізації і рефінансування.
Проробивши розрахункову частину ми ще раз прорешалі і тим самим зміцнили свої знання, а також придбали навички в різних аналізах показників і коефіцієнтів: коефіцієнтів ліквідності, платоспроможності, рентабельності, кредитоспроможності, ймовірності банкрутства і багатьох інших; проводили оцінки наявності запасу фінансової міцності, типу фінансової стійкості і ділової активності.
Список літератури
1. Федеральний закон від 26.10.2002 № 127-ФЗ «Про неспроможність (банкрутство)» Федеральний закон № 127-ФЗ від 26.10.2002 р.
2. Ю.А. Артюнов «Антикризове управління»,
3. Е.М. Короткова «Антикризове управління»,
4. В.І. Орєхов, К. В. Балдін «Антикризове управління»,
5. www.law-soft.ru