Дилери і брокери на ринку цінних паперів

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Міністерство сільського господарства РФ
ФГТУ ВПО «Пензенська ГСХА»
Кафедра «Фінанси»
Реферат
на тему:
«БРОКЕРИ І ДИЛЕРИ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ»
Пенза 2009

Зміст
Введення
1. Брокерська діяльність
2. Дилерська діяльність
Висновок
Література

Введення
Як відомо, цінні папери є свого роду товаром. А якщо існує товар, то, природно повинен існувати і ринок, на якому буде здійснюватися купівля-продаж даного товару.
В економічній літературі, під ринком цінних паперів розуміють сукупність економічних відносин його учасників з приводу випуску та обігу цінних паперів.
Найважливішими структурами ринку цінних паперів як фінансової категорії є учасники ринку цінних паперів, які здійснюють свою професійну діяльність.
Професійна діяльність - це спеціалізована діяльність на ринку цінних паперів з перерозподілу грошових ресурсів на основі цінних паперів, з організаційно-технічного та інформаційного обслуговування випуску та обігу цінних паперів.
Поняття професійного учасника ринку цінних паперів в Російській Федерації в міру його розвитку та створення законодавчої бази зазнавало деякі зміни, як і властиві учасникам види діяльності. В даний час відповідно до Федерального закону «Про ринок цінних паперів» (№ 39-ФЗ) до професійної відносяться наступні види діяльності:
- Брокерська;
- Дилерська;
- З управління цінними паперами;
- З визначення взаємних зобов'язань (кліринг);
- Депозитарна;
- З ведення реєстру власників цінних паперів;
- З організації торгівлі на ринку цінних паперів.
Звернемося до посередників. Посередники - це юридичні та (або) фізичні особи, які є сполучною ланкою ринку між покупцем і продавцем. Їх можна розділити на 2 групи:
1. Фінансові посередники
Вони акумулюють невеликі короткострокові заощадження для довгострокового інвестування (пенсійні фонди, банки, пайові й інвестиційні фонди і т. д.)
2. Посередники, для яких посередницька діяльність - це професійний вид діяльності. Саме до них відносяться брокери і дилери.
Тема даного реферату називається «Дилери і брокери на ринку цінних паперів», тому більш детально звернемося до їх вивчення.

1. Брокерська діяльність
Професійний учасник ринку цінних паперів, що займається брокерською діяльністю, іменується брокером. Згідно зі ст. 3 ФЗ «Про ринок цінних паперів», брокерською діяльністю визнається діяльність по здійсненню цивільно-правових угод з цінними паперами від імені та за рахунок клієнта (у тому числі емітента емісійних цінних паперів при їх розміщенні) або від свого імені та за рахунок клієнта на підставі відплатних договорів з клієнтом. Іншими словами, брокер - юридична або фізична особа, яка виконує посередницькі функції між продавцем і покупцем, між страховиком і страхувальником, між судновласником і фрахтувальником. Таким чином, угоди укладаються брокерами зазвичай від імені, за дорученням і за рахунок клієнта. Вони можуть також діяти від свого імені, але за рахунок довірителя на основі укладених з клієнтами угод. За вчинення угод брокер отримує брокерську винагороду або в розмірі, погодженому з клієнтом, або за таксою, встановленою біржовим клієнтом.
Брокерська діяльність на фондовому ринку виконується на підставі ліцензії, отриманої в установленому порядку. Брокер отримує цю ліцензію у Федеральній комісії з ринку цінних паперів (ФКЦБ Росії) або в уповноважених його організаціях, які отримали у неї генеральну ліцензію. Законом допускається суміщення брокерської діяльності з іншими видами діяльності на ринку цінних паперів.
Для діяльності на ринку цінних паперів брокери або брокерська організація повинні відповідати наступним вимогам:
мати у штаті фахівців, у яких є кваліфікаційні атестати;
• володіти встановленим мінімальним власним капіталом, необхідним для матеріальної відповідальності перед інвесторами;
• розташовувати розробленою системою обліку та звітності, точно і повно відображає операції з цінними паперами.
У російській практиці відсутня жорстка спеціалізація для брокера та дилера. Тому, якщо брокер займається і дилерської діяльністю, він зобов'язаний про це повідомити своїм клієнтам.
Для осіб, що здійснюють брокерську діяльність на ринку цінних паперів, встановлені:
а) фінансові вимоги, тобто володіти встановленим мінімальним власним капіталом, необхідним для матеріальної відповідальності перед інвесторами
б) професійні та кваліфікаційні вимоги до керівників і спеціалістів, тобто тобто мати у штаті фахівців, у яких є кваліфікаційні атестати
в) організаційно-технічні вимоги, тобто розташовувати розробленою системою обліку та звітності, точно і повно відображає операції з цінними паперами.
г) спеціальні вимоги. До них можна віднести обов'язок юридичної особи, що здійснює брокерську діяльність на ринку цінних паперів, мати у своєму штаті контролера - співробітника, у виняткову компетенцію якого входить здійснення контролю за відповідністю брокерської діяльності вимогам законодавства про цінні папери.
Взаємовідносини брокера і клієнта будуються на договірній основі. При цьому може використовуватися як договір доручення, так і договір комісії. Якщо укладений договір доручення, то це означає, що брокер буде виступати в ролі повіреного, тобто від імені клієнта і за рахунок клієнта. У цьому випадку стороною по укладених операціях є клієнт, і він несе відповідальність за виконання угоди. Якщо ж перевага віддається договором комісії, то при укладанні угоди брокер виступає в ролі комісіонера, тобто від свого імені, але діє в інтересах клієнта і за його рахунок. Сторони за угоду в цьому випадку виступає брокер, і він несе відповідальність за її виконання. За існуючим законодавством клієнт до виконання договору має право в односторонньому порядку припинити його дію.
Виконанням договору доручення або комісії вважається передача клієнту офіційного сповіщення брокера про укладення угоди. Як правило, брокер реєструє укладену угоду і контролює зміну власника - своєчасне внесення до реєстру акціонерів необхідних змін.
Брокер може діяти також на підставі довіреності на здійснення таких операцій при відсутності вказівок на повноваження повіреного або комісіонера в договорі.
У випадку роботи за договором комісії клієнт перераховує на свій клієнтський рахунок в брокерській конторі необхідну суму коштів для забезпечення запланованих операцій. Клієнт дає розпорядження на укладення угоди за свій рахунок, використовуючи затверджені засоби зв'язку, наприклад, телефон із записом розмови і (або) факс. Персональний менеджер приймає заявку від клієнта по телефону (факсу), оформляє і передає її трейдеру на виконання.
У процесі виконання заявки брокеру важливо мати можливість оперативного зв'язку з клієнтом для коригування умов заявки у випадку зміни ринку. Виконана заявка оформляється дорученням і звітом у письмовому вигляді за ціною фактичного виконання. Брокер представляє клієнтові оперативний звіт, що містить всю інформацію по кожній конкретній угоді і за портфелем в цілому (часовий графік проходження розрахунків, фактичний і очікуваний залишки і т. д.) Після проведення перереєстрації акцій брокер представляє клієнту виписки з рахунку депо для відображення зарахування (списання ) акцій та балансу клієнта.
Один раз на місяць брокер представляє клієнтові зведений звіт і проводить розрахунки за нарахованим за цей час винагороді і витратам комісіонера. За бажанням клієнт у будь-який момент може відкликати вільні грошові кошти зі свого клієнтського рахунку або зробити додаткове перерахування. Працюючи за договором комісії, брокер забезпечує надійність проходження всіх взаєморозрахунків за угодою і несе відповідальність перед контрагентом (включаючи сплату можливих штрафних санкцій). Від клієнта вимагається лише віддача розпоряджень на купівлю (продаж), надання деяких документів (наприклад, в окремих випадках - розпорядження на переказ цінних паперів) і підтвердження доручень і звітів «живої» підписом і печаткою.
Головною відмінністю договору доручення є той факт, що всі права і обов'язки по угоді виникають безпосередньо у клієнта (довірителя), а не у брокера (повіреного). Порівняємо договір комісії і договір доручення, на це розглянемо таблицю, наведену нижче.
Критерій порівняння
Договір комісії
Договір доручення
Сторона за договором, який є фінансовий брокер
Комісіонер
Повірений
Сторона за договором, якою є клієнт фінансового брокера
Комітент
Довіритель
Зміст договору
Здійснити операцію з цінними паперами:
за рахунок клієнта
в інтересах клієнта
від імені фінансового брокера
Здійснити операцію з цінними паперами:
за рахунок клієнта
в інтересах клієнта
від імені клієнта
Оплата послуг фінансового брокера
Комісійна винагорода
Винагороду, яка визначається на договірних умовах
Порядок відшкодування витрат фінансового брокера
Витрати на рекламу, інвестиційний аналіз, охорону і зберігання, поштово-телеграфні витрати, витрати пов'язані з реалізацією цінних паперів, здійснювана за рахунок коштів клієнта
Аналогічно договором комісії
Обов'язки фінансового брокера
Здійснити операцію на найбільш вигідних умовах. Якщо угода укладена на умовах більш вигідних, ніж ті, які були вказані клієнтом, то отримана вигода ділиться між сторонами на умовах, передбачених у договорі
Аналогічно договором комісії
Заставне право на цінні папери, з якими відбуваються угоди
Цінні папери, що є предметом комісії знаходяться в заставі у фінансового брокера, як забезпечення належних йому платежів
Заставних відносин не виникає, якщо інше не передбачено договором
Можливість з'єднання з іншими операціями
Договір комісії може бути об'єднані з кредитним договором, договором банківського рахунку, договором поруки та іншими видами договорів. Це може виражатися в єдиному документальному оформленні. Також може виражатися в взаимоувязке умов угод, в комплексному наданні послуг клієнтові
Аналогічно договором комісії
Однак при роботі в Російській торговій системі (РТС) всі зареєстровані учасники зобов'язані виконувати, крім норм цивільного законодавства, також і правила торгівлі цієї системи. Згідно з цими правилами, учасник РТС зобов'язаний виступати поручителем за свого клієнта перед контрагентом і виконувати за нього всі зобов'язання за угодою, включаючи поставку акцій та сплату штрафних санкцій. У цьому випадку брокер намагається зробити все необхідне для коректного виконання угоди клієнтом.
Після укладання угоди за дорученням клієнта та підписання з контрагентом договору купівлі-продажу (спочатку по факсу) брокер пересилає даний договір, що містить всі істотні умови угоди, своєму клієнту.
У разі купівлі акцій брокер пересилає повідомлення про зарахування акцій на рахунок депо клієнта, дає йому команду на оплату поставлених акцій і повідомляє про необхідність надання клієнтом додаткових документів для проходження операції. Якщо, незважаючи на це, клієнт неналежно виконує свої зобов'язання, внаслідок чого брокер несе витрати як поручитель, то ряді випадків договір доручення (брокерський договір) передбачає зобов'язання клієнта компенсувати дані витрати в більшому розмірі. Подвоєння штрафних санкцій передбачено для того, щоб клієнтам ні за яких ринкових умовах не було вигідно порушувати умови договору, не кажучи вже про умисне невиконання зобов'язань. Будь-яке порушення зобов'язань за угодами, в яких брокер виступає поручителем, розглядається як нанесення морального збитку компанії і підрив репутації перед іншими професійними учасниками.
Таким чином, основними функціями брокера є:
- Вчинення цивільно-правових угод з цінними паперами в якості комісіонера;
- Вчинення цивільно-правових угод з цінними паперами в якості
повіреного;
- Забезпечення належного зберігання та окремий облік цінних паперів клієнтів відповідно до вимог ФКЦБ Росії;
- Прийняття на себе поруки за виконання угоди купівлі-продажу цінних паперів третьою особою;
- Інформаційне, методичне, правове, аналітичне та консультаційний супровід операцій з цінними паперами;
- Доведення до відома клієнтів всієї необхідної інформації, включаючи інформацію про існуючі ризики;
- Розкриття інформації про свої операції з цінними паперами у випадках і порядку, передбачених чинним законодавством.

2. Дилерська діяльність
Згідно зі ст. 4 ФЗ «Про ринок цінних паперів», дилерської діяльністю визнається укладання угод купівлі-продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін купівлі та / або продажу певних цінних паперів із зобов'язанням покупки і / або продажу цих цінних паперів за оголошеними особою, що здійснює таку діяльність, цінами. Професійний учасник ринку цінних паперів, що здійснює дилерську діяльність, іменується дилером. Дилером може бути тільки юридична особа, що є комерційною організацією, а також державна корпорація, якщо для такої корпорації можливість здійснення дилерської діяльності встановлена ​​федеральним законом, на підставі якого вона створена.
Простіше кажучи, дилер - юридична особа, яка здійснює біржове посередництво за свій рахунок і від свого імені. Володіє місцем на біржі, виробляє котирування будь-яких цінних паперів.
Дохід дилера складається з різниці цін продажу і купівлі. Тому повинен постійно контролювати і враховувати мінливу кон'юнктуру ринку. Зазвичай він спеціалізується на певних видах цінних паперів, але великі організації можуть обслуговувати ринок цінних паперів в цілому.
Виступаючи в ролі оператора ринку, дилер оголошує ціну продажу і покупки, мінімальне і максимальне кількість купованих і (або) продаються паперів, а також термін, протягом якого діють оголошені ціни.
На російському ринку в ролі дилера може виступати інвестиційна компанія, однією з функцій якої є вкладення коштів у цінні папери, здійснення угод з ними від свого імені, в тому числі шляхом їх котирування.
Функціями дилера є:
- Укладання угод купівлі-продажу цінних паперів за свій рахунок і від свого імені шляхом публічного оголошення цін купівлі та (або) продажу певних цінних паперів за оголошеними дилером цінами;
- Додаткові зобов'язання щодо забезпечення ліквідності ринку цінних паперів;
- Розкриття інформації про свої операції з цінними паперами у випадках і порядку, передбачених чинним законодавством.
У рамках дилерської діяльності учасник торгівлі може приймати на себе додаткові зобов'язання щодо забезпечення ліквідності ринку цінних паперів. Ці дії учасника торгівлі зачіпають, перш за все, процес формування ринкової вартості конкретних цінних паперів. Такі учасники торгівлі є маркет-мейкерами.

Висновок
З усього вищесказаного можна зробити висновок, що дилери і брокери є важливою ланкою на ринку цінних паперів. Успішне протікання інвестиційного процесу немислимо без участі професійних агентів, у якості яких виступають брокери і дилери.
Основна суспільно значуще завдання, яке вирішують брокери і дилери, полягає в забезпеченні партнерства між тими, хто хоче отримати капітал, та інвесторами, які готові його надати і отримати при цьому прибуток. Відсутність цього завдання - свідчення глибокої кризи в економіці країни. Тому завжди повинні бути присутніми на фондовому ринку потребують припливі капіталу і кредитори-інвестори, які прагнуть з вигодою для себе надати потрібні фінансові ресурси.
Існуюча в суспільстві розуміння функції брокера як організації, що виконує покупку або продаж належних клієнту цінних паперів, дещо однобоко і примітивно. Мабуть, образ брокерів склався по ряду описів, в основному в зарубіжних виданнях, в яких брокер розглядається як фахівець, що володіє талантом купувати дешево і продавати дорого.
У класичному розумінні посередник в особі брокера або дилера виконує роль фахівця, що консультує і виконує доручення свого клієнта відповідно до його цілей. Для того щоб цілі були реальні, брокер або дилер повинні надати консультаційну допомогу, тобто допомогти обгрунтувати мету і засоби для вирішення поставленого завдання, визначити можливий ризик і дохідність інвестиційного процесу, своєчасно інформувати клієнта про зміни на фондовому ринку, що стосуються прийнятої домовленості.
Брокери і дилери як професіонали фондового ринку повинні: з одного боку - добре знати певні сегменти фондового ринку та його особливості і вміти прогнозувати його зміна, включаючи дії окремих емітентів і постійних інвесторів, з іншого боку - мати етикою домашнього лікаря, який поряд з попереднім діагнозом хвороби не говорить про труднощі її лікування, не розголошує отриману інформацію, а прагне, використовуючи свій досвід і знання, знайти унікальні, можливо нестандартні, рішення, що задовольняють насамперед клієнта.
Треба особливо підкреслити, що стандартних або типових ситуацій на ефективно розвивається фондовому ринку не буває. Тому професіоналізм брокерів і дилерів багато в чому визначає успіх виконання доручень клієнтів, а отже, і їх імідж на ринку цінних паперів.

Література
1. Бердникова, Т.Б. Ринок цінних паперів і біржова справа / Т.Б. Бердникова / / М.: ИНФРА-М, 2002. - 270 с.
2. Галанов, В.А. Ринок цінних паперів: Підручник / В.А. Галанов, А.І. Басов / / М.: Фінанси і статистика, 2004.-448 с.
3. www. allpif.ru
4. www. exsolver.narod.ru
5. www.fxpm.ru
6. www.whcforex.ru
7. www.consultant.ru
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Реферат
45.3кб. | скачати


Схожі роботи:
Брокери дилери та інші посередники
Учасники ринку цінних паперів Професійна діяльність на ринку цінних паперів
Особливості випуску та обігу цінних паперів банків. Державне регулювання ринку цінних паперів
Класифікація видів цінних паперів видаються і обертаються на ринку цінних паперів в Республіці Білорусь
Інформація на ринку цінних паперів
Характеристика ринку цінних паперів
Учасники ринку цінних паперів
Регулювання ринку цінних паперів
Інфраструктура ринку цінних паперів
© Усі права захищені
написати до нас