Джерела фінансування підприємства

Курсова робота

Тема:

"Джерела фінансування підприємства"

Введення

Будь-яка організація є самоокупною або самофінансованим системою, яка повинна забезпечувати рентабельну роботу. У зв'язку з цим особливого значення набувають джерела фінансування організації.

Керівництво організації повинно чітко уявляти, за рахунок яких джерел ресурсів воно буде здійснювати свою діяльність і в які сфери діяльності буде вкладати свій капітал. Таким чином, тема моєї курсової роботи є актуальною і важливою, тому що від того, яким капіталом володіє суб'єкт господарювання, наскільки оптимальна його структура і наскільки доцільно він трансформується в основні й оборотні фонди, залежать фінансове благополуччя організації і результати її діяльності.

Головною метою курсової роботи є проведення теоретичних і практичних досліджень механізму формування, розміщення та використання джерел фінансування підприємства. Курсова робота передбачає вирішення таких найважливіших завдань:

- Вивчення сутності джерел фінансування організації;

- Дослідження класифікації джерел фінансування підприємницької діяльності;

- Вивчення основних способів формування та нарощування джерел фінансування організації;

- Дослідження основних форм та методів залучення позикових коштів в організації.

При написанні курсової роботи, використовувалася економічна література вітчизняних авторів.

Об'єктом дослідження в курсовій роботі виступають джерела фінансування компанії «ЛЕНТРАНС». Предметом дослідження в курсовій роботі, є механізми формування джерел фінансування в досліджуваній організації.

1. Особливості джерел фінансування підприємства

1.1 Поняття і сутність джерела фінансування

Результати в будь-якій сфері бізнесу залежать від наявності та ефективності використання фінансових ресурсів, які прирівнюються до «кровоносній системі», що забезпечує життєдіяльність організації.

Тому турбота про фінанси є відправним моментом діяльності будь-якого суб'єкта господарювання. В умовах ринкової економіки ці питання мають першорядне значення.

Основними джерелами інформації для аналізу формування та розміщення фінансових ресурсів організації служать звітний бухгалтерський баланс, звіти про прибутки та збитки, про зміни капіталу, про рух грошових коштів, про цільове використання отриманих коштів, додаток до балансу та інші форми звітності, дані первинного й аналітичного бухгалтерського обліку, які розшифровують і деталізують окремі статті балансу.

«Джерело коштів (Source of Financing) - це умовна назва якої-небудь статті у пасивній стороні бухгалтерського балансу, що трактувалася як сукупність капіталу власників і зобов'язань, тобто заборгованості, підприємства перед третіми особами. ¹ »

Кожна стаття пасиву означає, по суті, внесок відповідної особи (власники, кредитори, державні органи, банки та ін) у фінансування активів даної організації.

При нормальному функціонуванні організації ті, хто профінансував її діяльність, зможуть отримати вкладені ними кошти в обсязі, зазначеному в балансі або навіть перевищує його. Відокремлення джерел коштів в балансі зумовлюється суттю і природою подвійного запису.

Як правило, джерела коштів з'являються як результат цілеспрямованих дій - наприклад, отримання банківського кредиту означає приплив грошових коштів на розрахунковий рахунок і одночасно поява в пасиві балансу джерела цих коштів у вигляді заборгованості перед банком.

Разом з тим джерела можуть виникати у відомому сенсі спонтанно як результат фінансово-господарської діяльності - наприклад, виявлення фінансового результату за звітний період супроводжується необхідністю нарахування та сплати податку на прибуток, що виражається у відокремленні в пасиві балансу статті «Заборгованість з податків і зборів», тобто у складі джерел з'являється нове джерело.

Нерідко той чи інший джерело утворюється з метою ідентифікації плану використання коштів фірми. Необхідно особливо підкреслити, що джерело коштів слід відрізняти від власне коштів. Джерело - це штучна конструкція, обумовлена ​​застосуванням подвійного запису в обліку.

«Оцінка структури джерел проводиться як внутрішніми, так і зовнішніми користувачами бухгалтерської інформації. Відповідно до цього різні підходи до аналізу. ² »

Так, зовнішні користувачі (банки, постачальники та ін) оцінюють зміну частки власних засобів організації в загальній сумі джерел коштів з точки зору фінансового ризику при укладанні угод. Ризик наростає зі зменшенням частки власних джерел коштів.

Внутрішній аналіз структури джерел майна пов'язаний з оцінкою альтернативних варіантів фінансування діяльності організації. Основними критеріями вибору є ступінь ризику, ціна джерела фінансування, умови його використання, термін сплати боргу та ін

Альтернативні джерела фінансування, доступні для організації, припускають різну ступінь незахищеності від ризику, аж до можливості втрати контролю над організацією.

При цьому важливо оцінити, куди вкладаються власні і позикові кошти - в основні фонди і в інші необоротні активи або в мобільні оборотні кошти. Хоча з фінансової точки зору підвищення частки оборотних коштів у майні та сприятливо для організації, це не означає, що всі джерела повинні спрямовуватися лише на зростання оборотних коштів.

«Аналіз складу і структури фінансових джерел починається з оцінки їхньої динаміки і внутрішньої структури. При цьому особливу увагу приділяють аналізу руху джерел позикових коштів, розглядаючи такі пасиви, як довгострокові і короткострокові кредити і позики, кредиторська заборгованість, включаючи аванси, отримані від покупців і замовників, розрахунки по дивідендах, інші короткострокові пасиви. ³ »

При цьому виявляється тенденція зміни обсягу та частки кредитів банків і позик, не погашених в строк. Збільшення їх абсолютної суми і частки свідчить про наявність у організації серйозних фінансових труднощів.

Потім проводяться порівняння векторів структурної динаміки активу і пасиву балансу та оцінка факторів, що впливають на співвідношення власних і позикових джерел, а, отже, і на фінансову стабільність організації.

До числа найважливіших факторів, обумовлених внутрішніми і зовнішніми умовами роботи організації, як правило, відносять:

- Відмінності величин процентних ставок за кредит та ставок дивідендів. Якщо процентні ставки за кредит нижче ставок дивідендів, то слід підвищувати частку позикових коштів. Частку власних коштів доцільно збільшити тоді, коли ставка дивіденду нижче процентної ставки за кредит;

- Скорочення або розширення діяльності організації, у зв'язку з чим скорочується чи збільшується потреба в залученні позикових коштів для утворення необхідних товарно-матеріальних запасів;

- Накопичення зайвих або слабко використовуваних запасів застарілого обладнання, матеріалів, готової продукції, товарів для продажу, відволікання коштів в освіту сумнівної дебіторської заборгованості, що також призводить до залучення додаткових позикових коштів;

- Використання факторингових операцій (продаж боргів дебіторів банку).

Підсумком скоєних розрахунків є порівняння залучення додаткових джерел фінансових ресурсів та їх використання.

Методика виявлення додатково залучених в оборот організації засобів заснована на зіставленні звітних показників з базисними по кожному виду джерел засобів і обчисленні відхилень, які характеризують приріст або зниження того або іншого джерела коштів.

Порівняння показників статей пасиву балансу дозволяє оцінити суми залучених додатково коштів із зовнішніх джерел. Аналіз розподілу прибутку разом з відомостями про нараховану амортизації за звітний період дозволяє обчислити кошти, що залучаються в обіг організації за рахунок внутрішніх джерел.

Заключним етапом аналізу є перевірка правильності розміщення майна організації.

Таким чином, на сучасному етапі істотно зростає пріоритетність дослідження механізму формування, розміщення та використання джерел фінансування. Таким чином, важливим для забезпечення фінансової стабільності і фінансової безпеки будь-якої організації є вивчення класифікації джерел фінансування.

1.2 Класифікація джерел фінансування підприємницької діяльності

Для правильної організації фінансування підприємницької діяльності слід класифікувати джерела фінансування. Класифікація джерел фінансування в російській практиці відрізняється від закордонної.

«Фірма отримує необхідні їй фінансові ресурси з різних джерел. Ці джерела можуть бути розглянуті з різних позицій, а тому поділяються на довго-і короткострокові, внутрішні і зовнішні, власні та залучені, платні і безкоштовні. ⁴ »

Поділ джерел по терміновості, що означає, що після закінчення того чи іншого терміну залучені кошти повинні бути повернені їх постачальнику, важливо для розуміння в тому сенсі, що чим довший період користування криницею, тим у більш повільно обертаються активи можуть бути інвестовані кошти.

Поділ джерел на внутрішні (внутріфірмові) і зовнішні (внефірменние) означає, що якась інвестиція може бути профінансована або за рахунок ресурсів, накопичених фірмою, або за рахунок залучення зовнішніх джерел. Перший варіант припускає наявність внутрішніх резервів фірми і певну їх мобілізацію, другий - відсутність таких резервів або бажання топ-менеджерів фірми розширити свою діяльність не на шкоду фінансуванню вже сформованих напрямків.

Виділення джерел власних та залучених коштів відмежовує дві принципово різняться групи фінансових донорів: власники фірми та інші донори. Кожна з цих груп має свої плюси і мінуси в плані взаємин з фірмою, так само і фірмі не байдуже, яка з груп (і в якій пропорції) бере участь у фінансуванні її діяльності.

Платність - найважливіша характеристика будь-якого джерела фінансування. Практично всі джерела платні, проте вартість джерела варіює, а тому, вибираючи певну структуру фінансування, фірма намагається знайти найбільш прийнятний для неї та її власників варіант.

На малюнку 1.1. наведено класифікацію перерахованих вище джерел фінансування сформувалися в нашій країні і використовуються в даний час при структуруванні пасиву типового бухгалтерського балансу.

Малюнок 1.1. Структура джерел фінансування діяльності фірми

Всі фінансові ресурси фірми, як внутрішні, так і зовнішні, в залежності від часу, протягом якого вони знаходяться в розпорядженні фірми, діляться на короткострокові (до одного року) та довгострокові (понад один рік). Цей поділ є досить умовним, а масштаб тимчасових інтервалів залежить від фінансового законодавства конкретної країни, правил ведення фінансової звітності, національних традицій.

На малюнку 1.1. відокремлені три види довгострокового капіталу: капітал власників, позиковий капітал, спонтанні довгострокові джерела. Далі в курсовій роботі, буде розглянута сутність кожної з категорій.

Капітал власників фірми - це вартісна оцінка сукупних прав власників фірми на частку в її майно (синонім власний капітал). У балансовій оцінці чисельно дорівнює величині чистих активів; в ринковій оцінці (для лістингових компаній) збігається з поняттям «ринкова капіталізація». Як джерело засобів представлений розділом «Капітал і резерви» в пасиві балансу, а основними його компонентами є статутний, додатковий і резервний капітал, а також нерозподілений прибуток.

Власні кошти поповнюються за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел. Внутрішні нагромадження утворюються шляхом розподілу валової, а потім і чистого прибутку, а знову випущені й реалізовані акції залучають кошти ззовні.

Терміном - статутний капітал, характеризується сукупна номінальна вартість акцій товариства, придбаних його акціонерами. Статутний капітал організації розглядається як гарантія інтересів кредиторів, а тому в Росії для деяких організаційно-правових форм бізнесу його величина обмежується знизу; зокрема, мінімальний статутний капітал ВАТ повинен становити не менш 1000-кратного МРОТ на дату його реєстрації, а ЗАТ - не менше 100-кратного МРОТ.

Якщо за підсумками чергового фінансового року виявляється, що вартість чистих активів акціонерного товариства виявиться меншою від статутного капіталу, товариство зобов'язане оголосити та зареєструвати у встановленому порядку зменшення свого статутного капіталу. Якщо вартість зазначених активів товариства стає меншою від визначеного законом мінімального розміру статутного капіталу, товариство підлягає ліквідації (див. ст. 90 і 99 ГК РФ).

При установі акціонерного товариства всі його акції повинні бути розміщені серед засновників та оплачені протягом строку, визначеного в статуті. Згідно з російським Федеральним законом «Про акціонерні товариства» не менше 50% акцій, розподілених при установі суспільства, має бути сплачено протягом 3 місяців з моменту його державної реєстрації, а решта - протягом року, якщо інше не передбачено статутними документами. Неоплачена частина статутного капіталу відображається в активі балансу за статтею «Заборгованість учасників (засновників) за внесками до статутного капіталу».

Статутний капітал нерідко складається з двох частин: пайового капіталу у вигляді привілейованих акцій і пайового капіталу у вигляді звичайних акцій. Найчастіше привілейовані акції становлять незначну частину статутного капіталу і з плином часу або погашаються фірмою, або конвертуються у звичайні акції.

Додатковий капітал - це умовна назва джерела фінансування, представленого самостійної статтею в пасиві балансу. За цим джерелом фактично стоять власники звичайних акцій.

Резервний капітал - це джерело фінансування, представлений самостійної статтею в пасиві балансу, що відбиває сформовані за рахунок чистого прибутку резерви фірми. У балансі резервний капітал представлений двома основними статтями: резервами, утвореними відповідно до законодавства, і резервами, утвореними відповідно до установчих документів. Перші створюються в обов'язковому порядку, другі - на розсуд керівництва фірми.

Прибуток - це джерело принципово відрізняється від розглянутих. Справа в тому, що всі вищенаведені джерела входять до групи так званих Присвоєння фондів і резервів, тобто їх не можна використовувати для нарахування дивідендів, тоді як прибуток потенційно доступна для подібної операції. У балансі прибуток може відображатися різними способами; зокрема, в рекомендованому Мінфіном Росії форматі балансу прибуток представлена ​​лише в частині кумулятивної нерозподіленого прибутку; прибуток звітного періоду можна бачити лише в звіті про прибутки та збитки.

Позиковий капітал - це кошти сторонніх осіб), надані підприємству на довгостроковій основі. Це хоч і довгостроковий, але тимчасовий джерело фінансування.

Позикові кошти являють собою чужий капітал, який господарюючий суб'єкт може придбати у його власника на певний час. Ці ресурси відрізняються від власного капіталу тим, що надходять у тимчасове користування, як правило, за певну плату і підлягають поверненню в конкретні терміни.

Умови їхнього надходження і повернення регламентуються відповідним договором, що укладається між кредитором і позичальником капіталу. У договорі визначаються його обсяг, форма надання, напрями витрачання коштів, розмір і спосіб встановлення матеріального забезпечення, строки повернення, ціна позикових коштів і деякі інші умови.

Короткострокові джерела фінансування. Ці джерела представлені в пасиві балансу у вигляді зобов'язань фірми перед третіми особами, які повинні бути погашені протягом 12 міс. з моменту складання звітності. За цими джерелами фактично стоять кредитори, тобто постачальники сировини, банки, держава, працівники фірми та ін

1.3 Основні способи формування та нарощування джерел фінансування

Будь-яка фірма проходить кілька стадій у своєму розвитку. Найчастіше вона починається як приватна непублічна організація - кілька фізичних або юридичних осіб створюють фірму, вкладаючи в її статутний капітал власні кошти.

Якщо наміри власників серйозні, а обраний напрям бізнесу перспективно, що генерується фірмою прибуток не використовується власниками з метою споживання, а реінвестується з метою розширення масштабів діяльності.

Для реалізації здорових амбіцій і забезпечення темпів нарощення бізнесу однієї прибутку, як правило, не вистачає, а тому доводиться вишукувати додаткові джерела фінансування. Спочатку такими є банківські кредити, однак їх безмірне нарощування неможливо в принципі - відбувається зрушення в структурі джерел у бік підвищення частки позикового капіталу, тобто фінансовий ризик фірми починає зростати, її резервний позиковий потенціал знижуватися, а тому залучення чергової порції позикового фінансування стає або занадто дорогим, або зовсім неможливим.

Залишається єдиний варіант нарощування капіталу - додаткові внески фактичних власників і розширення кола власників. Це супроводжується організаційно-правовими змінами фірми, останньою стадією яких стає її трансформація в публічну. Відбувається це в результаті первинного публічного розміщення акцій фірми на ринку капіталу.

Найбільш поширеними методами емісії є:

- Публічна пропозиція, тобто розміщення акцій через брокерів або інвестиційні інститути, які купують весь випуск, а потім продають його за фіксованою ціною фізичним та юридичним особам;

- Тендерна продаж (один або кілька інвестиційних інститутів купують у позичальника весь випуск за фіксованою ціною, а потім влаштовують торг (аукціон), за результатами якого встановлюють оптимальну ціну акції);

- Продаж безпосередньо інвесторам за передплатою (здійснюється самим емітентом без залучення інвестиційного інституту);

- Метод цільового розміщення (реалізується при невеликих випуски акцій, супроводжується меншими витратами).

У розвинутій ринковій економіці основним способом довгострокового залучення коштів сторонніх осіб є випуск облігаційних позик. Це ризикова операція як для емітента, так і для потенційних кредиторів. Тому умови та особливості емісії та обігу облігацій регулюються законодавством.

Слід зауважити, що будь-який масштабний нарощення власного і позикового капіталів, тобто емісія пайових і боргових цінних паперів, володіє так званим сигнальним ефектом, сенс якого полягає в тому, що заяву про проведення подібної акції є сигналом фактичним і потенційним інвесторам, а також кредиторам фірми звернути увагу на неї і постаратися зрозуміти її підгрунтя і можливі наслідки.

Цей ефект може бути як позитивним, так і негативним, що знаходить відображення в цінах на звертаються і знову емітуються цінні папери. Ось чому будь-яка емісія ретельно готується і супроводжується відповідної рекламної та роз'яснювальної компанією.

Довгострокове фінансування має значимість з позиції стратегії розвитку організації. Що стосується повсякденного її діяльності, то її успішність в значній мірі визначається ефективністю управління короткостроковими активами і пасивами.

У теорії фінансового менеджменту прийнято виділяти стратегії фінансування оборотних активів в залежності від вибору джерел покриття варьирующей їх частини, тобто відносної величини чистого оборотного капіталу.

Відомі чотири моделі поведінки з умовними назвами «ідеальна», «агресивна», «консервативна» і «компромісна". Вибір тієї або іншої моделі стратегії фінансування зводиться до формального виділення відповідної частки капіталу, тобто довгострокових джерел фінансування, яка розглядається як джерело покриття оборотних активів.

Суть стратегії фінансування оборотних активів відповідно до ідеальною моделлю полягає в тому, що довгостроковий капітал використовується виключно як джерело покриття необоротних активів, тобто чисельно збігається з їх величиною. Ця модель досить ризикована, оскільки не має на увазі резерву ліквідності у вигляді перевищення оборотних активів над короткостроковими зобов'язаннями.

Агресивна модель означає, що довгостроковий капітал служить джерелом покриття необоротних активів та системної частини оборотних активів, тобто того їх мінімуму, який необхідний для господарської діяльності. Варьирующая частина оборотних активів у повному обсязі покривається короткостроковими пасивами.

Консервативна модель передбачає, що варьирующая частина оборотних активів також покривається довгостроковими джерелами фінансування. У цьому випадку короткострокової кредиторської заборгованості формально немає, відсутній і ризик втрати ліквідності. Чистий оборотний капітал дорівнює за величиною оборотних активів. Безумовно, дана модель носить штучний характер і на практиці не застосовується.

Компромісну модель вважається найбільш реальною. Необоротні активи, системна частина оборотних активів і певна частка (наприклад, половина) варьирующей частини оборотних активів фінансуються за рахунок довгострокових джерел. Чистий оборотний капітал дорівнює сумі системної частини оборотних активів і половини їх варьирующей частини.

Безумовно, в окремі моменти часу організація може мати зайві оборотні активи, що негативно позначається на прибутку, а проте це розглядається як плата за підтримку ризику втрати ліквідності на належному рівні.

Далі, необхідно зробити кілька зауважень. По-перше, перевагу тій чи іншій моделі слід вважати умовною тому, що для кожної з них характерний той або інший значущий вид ризику.

По-друге, ці моделі не слід розглядати як безпосереднє керівництво до дії, оскільки в реальному житті строге проходження будь-який з описаних моделей просто неможливо. Моделі дають лише загальне уявлення про стратегію управління оборотними активами та джерелами їх покриття, допомагають зрозуміти суть того чи іншого підходу.

По-третє, аналіз ситуації та виявлення моделі, яка властива організації або видається бажаною, мають особливе значення з позиції перспективного фінансового планування.

По-четверте, реалізація моделі найчастіше здійснюється не шляхом варіювання довгостроковими джерелами фінансування, а управлінням величиною оборотних активів і короткострокових пасивів.

Безумовно, не виключається варіювання величиною як власного капіталу (шляхом розрахунку суми прибутку, яка може бути виплачена у вигляді дивідендів), так і довгострокових пасивів (залучення або погашення довгострокових кредитів).

Таким чином, у цьому параграфі курсової роботи була розглянута логіка управління джерелами фінансування в контексті поточної діяльності.

2. Управління джерелами фінансування компанії «ЛЕНТРАНС»

2.1 Характеристика діяльності ТОВ «ЛЕНТРАНС»

Транспортна компанія ТОВ «ЛЕНТРАНС» працює на ринку вантажних залізничних перевезень у Росії з 2003 року. За короткий період компанія зарекомендувала себе як надійний партнер у галузі залізничного експедирування.

Форма власності: приватна власність. Юридична адреса: Росія, Санкт-Петербург вул. Маршала Говорова 35. Організаційно - правова форма: товариство з обмеженою відповідальністю.

Товариство з обмеженою відповідальністю - це різновид об'єднання капіталів, що не вимагає особистої участі своїх членів у справах суспільства. Характерними ознаками цієї форми організацій є розподіл їх статутного капіталу на частки учасників і відсутність відповідальності останніх за боргами товариства. Майно товариства, включаючи його статутний капітал, що належить йому самому або юридичній особі, не утворює об'єкта часткової власності учасників.

Пріоритетом діяльності організації є доставка збірних і великих партій вантажів та іншого вантажобагажу залізничним транспортом по всій Росії.

Основні принципи роботи організації: доставити вантаж за місцем призначення із забезпеченням його схоронності і дотриманням призначеного терміну доставки.

Таким чином, ТОВ «ЛЕНТРАНС» - це молода, що динамічно розвивається, постійно розширює спектр послуг, що надаються, географію перевезень. Організація надає приміські види перевезень як по території Російської Федерації.

Надання власного та орендованого рухомого складу (піввагони, криті вагони, вагони-цистерни, вагони автомобілевози, вагони-платформи) для здійснення залізничних вантажоперевезень на залізничному транспорті. Також компанія здійснює такі послуги як:

- Консультування клієнтури при виборі виду і засоби транспорту з точки зору його зручності, швидкості, вартості та збереження доставки вантажу;

- Прийом вантажу в пункт призначення від перевізника або його вантажного агента, перевірка кількості місць, ваги, стану тари і упаковки, а часом і якості самого вантажу з залученням для цього експертів (сюрвейєрів);

- Експедирування вантажів.

- Компетенція вантажних партій, тобто об'єднання дрібних партій у збірну велику партію (відправлення) для найбільш раціонального використання провізної здатності транспортних засобів та отримання більш вигідних тарифів для вантажовласників (у переважній більшості випадків тарифікація дрібних відправок не вигідна клієнтурі);

- Відстеження вантажу по шляху прямування,

- Зберігання і компонування вантажу на теплому / холодному складі.

- Посередництво у висновку вантажовласником договорів з перевізниками, складськими компаніями, страховими фірмами та іншими організаціями, які беруть участь у процесі доставки товару;

- Передача вантажу перевізнику або його вантажного агенту (порту, пристані, станції) з оформленням приймально-здавальної, перевізної та ін необхідної документації;

- Організація або виконання власними засобами вантажно-розвантажувальних робіт;

- Оформлення претензійної документації спільно з перевізниками або їх вантажними агентами та інші операції.

Стратегічна мета компанії - збільшення обсягів перевезеного вантажу. Наслідком цього планується придбання власного вагонного парку, розвиток мережі філій в регіонах, подальше укладення договорів з компаніями - власниками рухомого складу.

Місія компанії «ЛЕНТРАНС» - сприяти сталому розвитку бізнесу наших партнерів через формування високих стандартів якості в сфері надання послуг залізничного транспорту.

Організаційна структура компанії «ЛЕНТРАНС» представлена ​​на малюнку 2.1. і виглядає наступним чином:

Малюнок 2.1. Організаційна структура компанії «ЛЕНТРАНС»

Штат ТОВ «ЛЕНТРАНС» становить 48 осіб. З них 28 осіб - робітники (вантажники, комірники), залучені на постійній основі, і обслуговуючий персонал. Решта - це керівництво організації, менеджери та інші фахівці.

Проведений аналіз господарської діяльності компанії «ЛЕНТРАНС» показав реальний стан справ на ньому. Далі в курсовій роботі слід провести аналіз фінансового стану досліджуваної організації.

2.2 Аналіз фінансового стану ТОВ «ЛЕНТРАНС»

Основою для аналізу фінансово-економічного стану ТОВ «ЛЕНТРАНС» служить бухгалтерський баланс на 2008 і 2009 рік.

Фінансовий стан організації, його стійкість багато в чому залежать від оптимальності структури джерел капіталу (співвідношення власних і позикових коштів) і від оптимальності структури активів організації і в першу чергу від співвідношення основних і оборотних коштів, а також від врівноваженості активів і пасивів організації за функціональною ознакою.

Основні показники фінансового стану компанії «ЛЕНТРАНС» відображені в таблиці 1.

Таблиця 1. Найважливіші характеристики фінансового стану компанії «ЛЕНТРАНС» в 2008 і 2009 році

За даними таблиці 1, можна зробити наступні висновки про фінансовий стан компанії «ЛЕНТРАНС»:

У 2009 році, спостерігається збільшення загальної вартості майна організації, це є позитивною тенденцією в діяльності організації, тому що свідчить про його розвиток.

Спостерігається збільшення короткострокових і довгострокових позик і кредитів. Також за даними таблиці, можна зробити висновок про те, що в 2009 році організація збільшила розмір абсолютно ліквідних активів за рахунок зменшення вартості капіталу.

У 2008 і 2009 роках, величина позикового капіталу значно перевищувала величину власного капіталу, що свідчить про фінансову залежність компанії «ЛЕНТРАНС». До того ж у 2009 році спостерігається значне збільшення позикового капіталу, тоді як величина власного капіталу станом на 2009 рік значно зменшилася.

Аналізуючи зміни кредиторської та дебіторської заборгованості організації, то в 2009 році обидва показники зменшилися. Також слід зазначити, що за величиною дебіторська заборгованість значно перевищує кредиторську.

Для наочності, відобразимо на графіку зміни перерахованих вище значущих показників характеризують фінансовий стан компанії «ЛЕНТРАНС». Зміни величини позикового і власного капіталу а також дебіторської та кредиторської заборгованості у 2008 і 2009 року представлені на рис. 2.2.

Рис. 2.2. Динаміка зміни величини позикового і власного капіталу, а також дебіторської та кредиторської заборгованості у 2008 та 2009 році

У господарській діяльності організації також спостерігаються і позитивні тенденції, наприклад: зниження величини кредиторської заборгованості, зменшення величини дебіторської заборгованості, зростання вартості майна організації. Далі в курсовій роботі, будуть запропоновані рекомендації щодо вдосконалення управління джерелами фінансування компанії «ЛЕНТРАНС».

2.3 Управління джерелами фінансування в компанії «ЛЕНТРАНС»

Проведений аналіз фінансової діяльності компанії ТОВ «ЛЕНТРАНС» показує несприятливу фінансову ситуацію.

Одна з найважливіших характеристик фінансового стану організації - не стабільність її діяльності у світлі довгострокової перспективи. Вона пов'язана із загальною фінансовою структурою організації ступенем її залежності від кредиторів і інвесторів. Структура організації «власний капітал - позикові кошти» має значний перекіс у бік боргів, організація може збанкрутувати, якщо кілька кредиторів одночасно вимагатимуть свої гроші назад в «незручне» час.

Перед організацією стоїть проблема виживання. Для ТОВ «ЛЕНТРАНС» характерна «реактивна» форма управління фінансами. Вона базується на прийнятті управлінських рішень як реакція на поточні проблеми, тобто «латання дірок», які зводяться, як правило, до забезпечення будь-яку ціну найбільш нагальних поточних платежів і призводить до суттєвих порушень інтересів власників, що багато в чому обумовлюється відсутністю фінансової стратегії.

Внутрішні причини неплатоспроможності ТОВ «ЛЕНТРАНС»:

- Неефективне управління;

- Нерозвиненість маркетингових, фінансових служб;

- Недостатнє планування;

- Відсутність своєчасної внутрішньої звітності;

- Недостатня капіталізація доходів;

- Невміння передбачити банкрутство і уникнути його в майбутньому;

- Великі борги, взаємні неплатежі;

- Невміння керівників пристосуватися до жорстких реальностей формування ринку, вибирати ефективну фінансову та інвестиційну політику.

Надалі необхідно запропонувати варіанти проведення процедур для ефективного управління джерелами фінансування досліджуваної організації.

До числа першочергових, відносяться заходи, пов'язані зі збільшенням статутного капіталу, а також нарощування поточних активів за рахунок поліпшення результатів фінансово-економічної діяльності. Реалізація цих заходів призведе до збільшення розділу III «Капітал і резерви» балансу.

Спланувати і розрахувати необхідний приріст власних коштів (прибутку або збільшення розміру статутного капіталу, розміру державної фінансової підтримки, розміру довгострокових кредитів) для відновлення ліквідності та платоспроможності можна за формулою:

Далі, необхідно розрахувати нормативне значення коефіцієнта поточної ліквідності компанії «ЛЕНТРАНС».

(Стор. 290 - 244 - 252)

Кт.л. = = 0,03

(Стор. 610 +620 +630 +660

Таким чином, зробимо розрахунок необхідного для ТОВ «ЛЕНТРАНС» приросту власних коштів.

Необхідний приріст власних коштів = 5088680 × 0,03 - 4973017 = 4 млн. 820 тис. 357 руб.

Не можна виключати можливості збільшення власних коштів компанії «ЛЕНТРАНС» за рахунок залучення довгострокових і короткострокових позикових коштів. Проаналізуємо, як зміниться ліквідність компанії, якщо вона залучить кредити.

Залучення довгострокового кредиту автоматично збільшує суму по другому розділу активу балансу, наприклад, запаси, якщо кредит береться під оборотні кошти. Такий кредит суттєво не вплине на зміну ліквідності організації в кращу сторону. Так як організація і без того, вже перевантажена позиковими засобами.

Що стосується короткострокових позик, то компанії «ЛЕНТРАНС», платоспроможність якої залежить від короткострокової кредиторської заборгованості, по-перше, складно знайти охочих надати кредит, а, по-друге, якщо кредит і буде отриманий, організація буде не в змозі його вчасно повернути.

Для ТОВ «ЛЕНТРАНС» приросту власних коштів можуть бути запропоновані так само, такі заходи, як:

- Здача в оренду невикористовуваних основних засобів організації, що може забезпечити збільшення її доходів і в кінцевому рахунку прибутку, тобто збільшення підсумку 3 розділу пасиву балансу та відповідно до розділу 2 активу балансу;

- Продаж частини основних засобів (непотрібних, неефективно використовуються) як способу розрахунку з кредиторами і способу зниження податкового преса в частині податку на майно, хоча слід зазначити, що цей спосіб і тривалий, і в окремих випадках небажаний, оскільки відразу ж веде до скорочення майнового і виробничого потенціалу організації);

- Отримання державної фінансової підтримки (на поворотній та безповоротній основі) з бюджетів різних рівнів. Щоб ця підтримка була реальний і можливий, організація зобов'язана розробити бізнес-план з фінансового оздоровлення своєї діяльності.

- Отримання довгострокового фінансування.

Однак слід зазначити, що всі перераховані вище надзвичайні заходи, безумовно сприяють поліпшенню фінансового стану компанії «ЛЕНТРАНС», проте реалізація їх або вимагає досить тривалого проміжку часу, або небажана, оскільки пов'язана зі зменшенням майнового потенціалу організації або негативними змінами в ній, які можуть позначитися в майбутньому.

Основними недоліками запропонованих заходів є:

- Збільшення статутного капіталу. Цей варіант в окремих випадках досить протяжен в часі і нерідко супроводжується певними витратами. Зокрема, додаткова емісія акцій - це дуже дорогий процес, якого нерідко супроводжує падіння ринкової ціни акцій фірми-емітента;

- Отримання державної фінансової підтримки на безповоротній або поворотній основі з бюджетів різних рівнів, галузевих і міжгалузевих позабюджетних фондів.

Це джерело пов'язаний з виконанням ряду умов, зокрема, з наявністю плану фінансового оздоровлення (бізнес-плану;

- Наявністю поданих в установленому порядку документів на приватизацію для організацій, що підлягають обов'язковій приватизації відповідно до Державної програми приватизації;

- Безумовним дотриманням цільового характеру використання раніше наданої державної фінансової підтримки.

Таким чином, для поліпшення фінансового стану компанії «ЛЕНТРАНС» доцільно застосувати наступні заходи:

- Перш за все компанії «ЛЕНТРАНС» необхідно збільшення частки власних джерел фінансування, яке може бути досягнуто за рахунок підвищення прибутковості діяльності організації та подальшого направлення чистого прибутку на збільшення власних коштів.

- Компанії «ЛЕНТРАНС» необхідно вдосконалення роботи з управління оборотним капіталом. Резерви оптимізації оборотного капіталу визначаються на етапі аналізу оборотності й можуть полягати в скороченні періодів обороту елементів поточних активів або збільшення періодів обороту елементів поточних пасивів.

Безумовно, під збільшенням періодів обороту елементів поточних пасивів не мається на увазі порушення умов договорів з постачальниками та розрахунків з бюджетів (не мається на увазі створення прострочених заборгованостей перед постачальниками, бюджетом, персоналом).

Управління оборотним капіталом передбачає оптимізацію його величини, структури і значень його компонентів, найважливішим з яких є дебіторська заборгованість. Необхідно розробити систему оперативного управління поточними активами транспортної компанії в частині дебіторської заборгованості, як найбільш мобільною складовою оборотного капіталу.

Дебіторська заборгованість компанії «ЛЕНТРАНС» за своєю структурою і обсягами обумовлена ​​погано організованим процесом господарської діяльності або порушенням фінансової, розрахункової або платіжної дисципліни.

Для запобігання зайвого збільшення дебіторської заборгованості, що може призвести до зниження грошових надходжень та виникнення безнадійних боргів, здатних повністю поглинути прибуток компанії доцільно виділити дебіторську заборгованість організації як самостійний об'єкт оцінки.

- Компанії «ЛЕНТРАНС» необхідно налагодити роботу по стягненню дебіторської заборгованості, яка дозволить вивільнити додаткові кошти і тим самим підвищити ліквідність. Отже, можна говорити про необхідність управління дебіторською заборгованістю ТОВ «ЛЕНТРАНС» з метою оптимізації її величини.

- Компанія «ЛЕНТРАНС» повинна відстежувати і налагоджувати роботу з формування оборотних коштів шляхом нормування і контролю. Це дозволить виявити внутрішні резерви від нераціонального використання коштів та спрямувати їх на покриття деяких з комерційних витрат, що в свою чергу, збільшить прибутковість, а організація буде прагнути до досягнення беззбиткової роботи за рахунок більш раціонального використання матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, скорочення витрат і втрат.

Таким чином, у курсовій роботі були запропоновані рекомендації для компанії «ЛЕНТРАНС» для підвищення ефективності управління джерелами фінансування.

Висновок

У кожної організації в залежності від профілю її діяльності, соціального і технічного стану є потреба в залученні джерел фінансування. Якщо в результаті залучення джерел фінансування ефективність діяльності організації підвищується, то з повною підставою можна говорити про доцільність зроблених вкладень. При цьому постає питання, за рахунок яких джерел стався приріст - власних чи позикових.

Якщо основний упор був зроблений на позикові кошти, тобто кредити, позики та кредиторську заборгованість, то очевидно, що в наступні періоди цих джерел може і не бути, принаймні, у колишніх розмірах. У подібному випадку підвищення мобільності майна має нестабільний характер, тому що збільшення частки позикових коштів свідчать про посилення фінансової нестійкості організації та підвищення ступеня її фінансових ризиків, а також про активний перерозподіл (в умовах інфляції і невиконання в строк фінансових зобов'язань) доходів від кредиторів до організації боржника .

При цьому ризик підприємницької діяльності збільшується у зв'язку з тим, що зобов'язання, взяті у зв'язку з боргом, повинні виконуватися незалежно від доходів організації. Не слід забувати і про обмеження ділової активності організації, у зв'язку з прийняттям нею боргових зобов'язань:

- Втрати права повного розпорядження майном, що надаються в заставу;

- Можливих утрудненнях у подальшому отриманні кредиту і т.д.

Мінімальним ризик буде у тих організацій, які будують свою діяльність на основі власних джерел. У той же час прибутковість діяльності таких організацій, як правило, невисока, оскільки ефективність використання позикових коштів у більшості випадків виявляється більш високою, ніж власних. Якщо головним джерелом приросту майна з'явилися власні кошти організації, значить висока мобільність майна не випадкова і повинна розглядатися як постійний фінансовий показник організації.

Курсова робота виконана на прикладі компанії «ЛЕНТРАНС». Пріоритетом діяльності організації є доставка збірних і великих партій вантажів та іншого вантажобагажу залізничним транспортом по всій Росії.

У курсовій роботі було проаналізовано фінансовий стан досліджуваної організації. Аналіз показав несприятливу фінансову ситуацію. Структура організації «власний капітал - позикові кошти» має значний перекіс у бік боргів.

Перед організацією стоїть проблема виживання.

У курсовій роботі були запропоновані варіанти проведення процедур ефективного управління джерелами фінансування досліджуваної організації.

- Перш за все, компанії «ЛЕНТРАНС» необхідно збільшення частки власних джерел фінансування, яке може бути досягнуто за рахунок підвищення прибутковості діяльності організації та подальшого направлення чистого прибутку на збільшення власних коштів.

- Компанії «ЛЕНТРАНС» необхідно вдосконалення роботи з управління оборотним капіталом. Резерви оптимізації оборотного капіталу визначаються на етапі аналізу оборотності й можуть полягати в скороченні періодів обороту елементів поточних активів або збільшення періодів обороту елементів поточних пасивів.

Таким чином, від ефективності управління джерелами фінансування в досліджуваній організації залежить його фінансовий стан і стійкість.

Список літератури

1) Білолипецький В.Г., Фінансовий менеджмент. - М.: КНОРУС, 2006. - 448 с.

2) Бланк І.А., Фінансовий менеджмент. - К.: Ельга, Ніка-Центр, 2004. - 656 с.

3) Владика М.В., Гончаренко Т.В., Фінансовий менеджмент. - М.: Проспект, 2006. - 264 с.

4) Гаврилова О.М., Сисоєва Є.Ф., Барабанов А.І., Фінансовий менеджмент. - М.: КНОРУС, 2008. - 432 с.

5) Карасьова І.М., Ревякіна М.А, Фінансовий менеджмент. Омега-Л, 2008. - 335 с.

6) Кузнєцов Б.Т., Фінансовий менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 415 с.

7) Ковальов В.В. Основи теорії фінансового менеджменту. - М.: Проспект, 2008. - 544 с.

8) Ковальов В.В. Курс фінансового менеджменту. - М.: Проспект, 2008. - 448 с.

9) Ковальов В.В. Фінанси. - М.: Проспект, 2007. - 610 с.

10) Лісовська І.А., Основи фінансового менеджменту. - М.: ТЕИС, 2006. - 120 с.

11) Лукасевич І.Я. Фінансовий менеджмент. - М.: ЕКСМО, 2007. - 768 с.

12) Поляк Г.Б., Акодіс І.А., Краєва Т.А. Фінансовий менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 527 с.

13) Селезньова М.М., Іонова А.Ф. Фінансовий аналіз. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 639 с.

14) Ткачук М.І., Кірєєва Є.Ф., Основи фінансового менеджменту. - Мн.: Перспектива, 2005. - 416 с.

15) Шохін Є.І., Фінансовий менеджмент. - М.: Прес, 2004. - 408 с.