Грошова маса та її роль в грошово-кредитній політиці

Грошовий обіг - це рух грошей у внутрішньому економічному обороті країни, в системі зовнішньоекономічних зв'язків у готівковій та безготівковій формі, що обслуговує реалізацію товарів і послуг, а також нетоварні платежі в господарстві. Базовими категоріями грошового обігу є грошова одиниця, грошова маса, грошова система і грошово-кредитна політика.

Грошова одиниця - це історично сформована законодавчо закріплена національна одиниця вимірювання кількості грошей, цін, товару і послуг. Законом про Центральний банк РФ встановлено, що однією з основних цілей діяльності банку є захист і забезпечення стійкості рубля, в тому числі його купівельної спроможності і курсу по відношенню до іноземних валют.

Грошова маса - це сума готівкових і безготівкових грошових коштів, а також інших засобів платежу.

Грошово-кредитна політика являє собою сукупність грошово-кредитних інструментів (параметри грошової маси, норми резервів, рівень відсотка, терміни кредиту, ставки рефінансування і т.д.) та інститутів грошово-кредитного регулювання (центральний банк, міністерство фінансів і т.д. ).

Грошова система являє собою форму організації грошового обігу, яка має історичний характер і змінюється відповідно до сутністю економічної системи і основами грошово-кредитної політики.

Грошовий обіг - досить складна конструкція, що з'єднує як основні сутнісні характеристики грошей, так і механізми, і способи використання грошей для сприяння економічному і соціальному розвитку країни.

Роль грошового обігу. Його правильна організація проявляються в наступних моментах: по-перше, налагодженість господарського обороту і платіжно-розрахункової системи. Якщо немає цієї налагодженості, то на шляху руху грошей виникають тромби, сповільнюється господарський і грошовий оборот, ростуть неплатежі, по-друге, здатність забезпечити збалансованість попиту і пропозиції на товарному ринку, не допускати дефіциту товару. У вирішенні цього завдання виключне значення має правильне визначення кількості грошей в обігу, по-третє, характер і ступінь впливу грошової маси на зростання цін та інфляцію.

Надмірне насичення грошима господарського обороту робить легкодоступним отримання прибутку за рахунок зростання цін, послаблює конкуренцію. Недолік грошової маси не тільки породжує натуралізацію товарного обміну (бартер, взаємозаліки), порушує цінові пропорції, але і підриває дієвість податкової системи, оскільки платежі до бюджету здійснюються не «живими» грошима, а в натуральному еквіваленті; по-четверте, хронічна нестача коштів у суб'єктів ринку для виплати заробітної плати, фінансування оборотних коштів. Цей недолік можна вважати відносним, оскільки значна частина грошей циркулює в тіньовій економіці, йде від налогоблаженія і вивозиться за кордон.

Одним з основних орієнтирів грошово-кредитної політики є грошова маса. Саме цей параметр грошового обігу впливає на економічне зростання, динаміку цін, зайнятість, безперебійне функціонування платіжно-розрахункової системи. Вихідною основою визначення кількості грошей є сума цін товару. Враховуючи, що одна грошова одиниця робить кілька обертів за рік, кількість грошей в обігу прямо пропорційно сумі цін і обернено пропорційно швидкості обороту грошової одиниці. З розвитком кредиту, системи взаємних розрахунків і погашення взаімоплатежей сукупна вартість товарів і послуг зменшується на суму цін товарів і послуг, проданих раніше, строк оплати яких настає в поточному році.

Тривалий час грошові системи багатьох країн спиралися на жорстку прив'язку грошової маси до золота. Грошовій одиниці відповідало певну кількість золота, і, найголовніше, власники паперових грошей могли обміняти їх на золото. Динаміка цін на золото грала виняткову роль у загальній цінової кон'юнктури і тим самим впливала на грошову масу. З відходом від цього золотого правила грошового обігу в якості забезпечення грошей виступає товарна маса і фінансово-економічні активи, включаючи, звичайно, і золото, і інші дорогоцінні метали.

Ці фундаментальні фактори формування грошової маси продовжують діяти і в сучасній економіці, хоча загальна факторне поле грошового обігу ускладнилося. Структура грошової маси досить складна й не збігається зі стереотипом, що склався у свідомості пересічного споживача, який вважає грошима, перш за все готівкові кошти - паперові гроші і дрібну разменочную монету. На ділі, частка паперових грошей в грошовій масі дуже низька (менше 25%), а основна частина угод між підприємцями та організаціями, навіть у роздрібній торгівлі, відбувається в розвиненій ринковій економіці шляхом використання банківських рахунків. Разом з тим в структуру грошової маси включаються такі компоненти, які не можна безпосередньо використовувати як купівельний чи платіжний засіб. Мова йде про кошти на термінових рахунках, ощадних вкладах у комерційних банках, інших кредитно-фінансових установах, депозитних сертифікатах, акціях інвестиційних фондів, які вкладають кошти тільки в короткострокові грошові зобов'язання і т.п. Перераховані компоненти грошового обігу отримали загальну назву «квазі-гроші». Квазі-гроші являють собою найбільш вагомих і швидко зростаючу частину в структурі грошового обігу. Економісти називають квазі-гроші ліквідними активами. Під ліквідністю будь-якого майна або активів розуміється їх легко реалізовані, можливість їх обігу в грошову форму без втрати вартості. Отже, самим ліквідним видом активів є гроші. До високоліквідним видами майна відносяться золото, дорогоцінні метали, дорогоцінні камені, нафта, твори мистецтва. Меншою ліквідністю володіють будівлі, обладнання.

З урахуванням досвіду країн з ринковою економікою Центральний банк РФ веде розрахунки наступних грошових агрегатів:

М0 - готівка в обігу:

М1 = М0 плюс кошти на розрахункових, поточних і спеціальних рахунках підприємств і організацій, плюс кошти страхових компаній, плюс депозити населення до запитання в Ощадбанку і в комерційних банках;

М2 = М1 плюс строкові вклади населення в Ощадбанку;

М3 = М2 плюс сертифікати та облігації держпозики.

Всі грошові агрегати шикуються в ієрархічну систему: кожний наступний грошовий агрегат включає до свого складу попередній. Грошова маса М2 визначається рухом готівки і безготівкових коштів, які, у свою чергу, перебувають у прямій залежності від заощаджень населення і залишків коштів на рахунках юридичних осіб. Звідси випливає, що якщо процес заощаджень населення йде інтенсивно, населення довіряє банкам і тримає свої гроші на їх рахунках, то Центральний банк має великі можливості збільшити грошову масу. Заощадження населення виконують як би функцію забезпечення нових грошей. Проілюструємо цю думку на наступному прикладі. Після серпневої кризи 1998 р. заощадження населення в Ощадбанку і в комерційних банках скоротилися на 17 млрд. руб. по відношенню до грудня 1997 р. Тому при проектуванні грошової маси М2 на 1999 р. Центральний банк не міг не враховувати цього факту. Незважаючи на намічений зростання цін в 1999 р. на 30%, грошову масу збільшили на 18-26%.

Грошова база - це сума готівкових грошей (М0) і грошових коштів комерційних банків, депонованих у ЦП як обов'язкових резервів. Ці гроші не тільки мають велику ліквідність, а й показують дієздатність Центрального банку, його можливості виконувати свої зобов'язання. Для обгрунтування меж зростання грошової маси (М2) використовується грошовий мультиплікатор, що характеризує можливе збільшення грошової маси без негативних наслідків для зростання цін та інфляції. Його величина визначається як відношення М2 до грошової бази.

Враховуючи, що в грошову базу і М2 входять готівкові гроші, мультиплікатор відображає збільшення вкладів населення та залишків коштів юридичних осіб. Якщо частка цих елементів у складі М2 збільшується, то це означає, що основна частина грошової маси може збільшуватися у відповідності з величиною мультиплікатора. Суттєвою специфікою грошового обігу в Росії є широке використання іноземної валюти, як для оплати зовнішньоекономічних контрактів, так і з метою збереження заощаджень населення, скорочення втрат доходів від інфляції. У зв'язку з цим для аналізу і прогнозування попиту на гроші, зміни курсу рубля, стійкості фінансово-банківської системи, процесів доларизації і втечі капіталу використовується показник широких грошей, який включає агрегат М2 і депозити населення в іноземній валюті у національній банківській системі.

Закони грошового обігу. Функціонування грошей підпорядковане деяким об'єктивним закономірностям. Основні з них описуються законом Коперника-Грешема, формулою Фішера і «кембриджських рівнянням».

Закон Коперника - Грешема сформульований в 16 ст. майже одночасно і незалежно один від одного польським мислителем Миколою Коперником і англійським банкіром Томасом Грешема. Згідно з цим законом, якщо в обігу одночасно перебуває декілька видів грошей, то «погані» гроші будуть витісняти з обігу «хороші» гроші. Мова йде про те, що різні види грошей як би організують між собою розподіл праці. Ті види грошей, які більш стійкі («хороші» гроші), будуть використовуватися населенням в якості засобів накопичення та вилучатися з обігу. Що стосується грошей з нестійким курсом, схильні до знецінення («поганих» грошей), то їх почнуть використовувати в обігу при купівлі-продажу та при платежах.

Одні й ті ж грошові знаки можуть бути одночасно «хорошими» в одних регіонах і «поганими» в інших. Наприклад, в середині 1990-х в Росії паралельно використовувалися і російські рублі, і американські долари, але якщо прості громадяни виробляли розрахунки переважно в нестійких рублях, то заощадження вважали за краще робити в «солідних» доларах. На Україні ж, де місцева валюта була ще менш стійка і ліквідна, ніж у Росії, ті ж російські рублі використовувалися і для заощаджень.

Формула Фішера відкрита американським економістом Ірвінгом Фішером. Ця формула описує чинники, які визначають кількість грошей, необхідних для нормального функціонування ринкового господарства. Вона має вигляд:

M × V = P × Q,

де M - середня кількість перебувають в обігу грошей,

V - швидкість обігу грошей (середня кількість актів купівлі-продажу або платежу, які обслуговує одна грошова купюра);

P - рівень цін;

Q - кількість проданих товарів.

Ліва частина формули Фішера (M × V) являє собою кількість сплачених грошей (пропозиція грошей), права ж частина (P × Q) - суму цін проданих товарів (попит на гроші).

У більш загальному вигляді закон грошового обігу може бути виражений такою формулою:

де М - кількість грошей, необхідних для обігу;

P ₁ Q ₁ - сума цін товарів і послуг, які знаходяться в обігу (кількість товарів, помножене на рівень цін);

P ₂ Q ₂ - сума цін товарів, проданих у кредит, за якими ще не настав термін оплати;

D ₁ - сума платежів за настали борговими зобов'язаннями;

D ₂ - Сума взаємно погашаються платежів;

V - швидкість обігу грошей.

Якщо згідно з формулою Фішера потреба в грошах залежить насамперед від розвитку товарообігу (тобто від функцій грошей як засобів обігу та платежу), то Кембріджське рівняння розглядає потребу в грошах як результат прагнення людей тримати частину свого багатства в ліквідній формі - у формі грошей, які швидко і без втрат можна обміняти на будь-які товари (тобто від функцій грошей як засобу накопичення). Кембріджське рівняння, яке було сформульовано в 20 ст. англійським економістом Артуром Пігу, виглядає так:

M = k × P × Q,

де k - частина виробленого продукту (P × Q), яку люди прагнуть зберігати в ліквідній формі.

Як і у формулі Фішера, права частина кембриджського рівняння показує попит на гроші, а ліва - пропозиція грошей.

Формула Фішера і кембріджської рівняння дають орієнтири у вирішенні важливого для ринкової системи питання, яку кількість грошей потрібно створити (еміссіровать), щоб забезпечити нормальний економічний розвиток.