Валютний курс на прикладі США

ЗМІСТ

Введення

Глава 1. Поняття валютного курсу

1.1 Сутність валютного курсу

1.2 Види валютного курсу

Глава 2. Класифікація курсу долара сша

2.1 Види курсу долара сша

2.2 Проблема коливань реального і номінального

Курсу долара на світовому валютному ринку

2.3 Прогноз курсу долара по відношенню до рубля на 2010 рік

Висновок

Список використаної літератури

Структурно-логічна схема

ВСТУП

У алютний курс - це ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошовій одиниці іншої країни, тобто співвідношення, на основі якого відбувається обмін валют різних країн. Таким чином, валютний курс - це ціна однієї валюти, виражена в іншій валюті. Зазвичай він показує, скільки одиниць валюти будь-якої країни потрібно для покупки однієї одиниці іноземної валюти.

В даний час тема видів валютного курсу є актуальною, тому що вони є найважливішим елементом міжнародних валютних відносин, і будь-яке їх зміна може вплинути не лише на економічну ситуацію в даній країні, але і на економічний світ в цілому.

Теоретичні та практичні аспекти досліджуваної теми висвітлені в роботах наступних експертів: Варламової Т.П., Белоглазіковой Г.Н., Галицької Г.В., М. Дабровскі, В. Пачіцкі, Ю. Равдановіч, Г. Шнабль, М. Анкера і П. Соннербі, Ю. Цепляєва, С. Ярушевічюс, О. Кудріна та ін

Мета даної роботи: комплексне дослідження класифікації різних видів валютних курсів та їх вплив на економіку на прикладі валюти США

Для досягнення мети були поставлені наступні завдання:

1. Вивчити класифікацію видів валютних курсів, сутність валютного курсу.

2. Виявити який вплив на економіку країни надають різні види валютного курсу.

3. Розглянути види валютного курсу на прикладі валюти США.

4. Проаналізувати проблеми коливань реального і номінального курсу долара на світовому валютному ринку ..

5. Проаналізувати прогноз курсу долара по відношенню до рубля на 2010 рік.

РОЗДІЛ 1. ПОНЯТТЯ ВАЛЮТНОГО КУРСУ

1.1СУЩНОСТЬ ВАЛЮТНОГО КУРСУ

Валютний курс - «ціна» грошової одиниці однієї країни, виражена в іноземних грошових одиницях або міжнародних валютних одиницях. Зовні валютний курс представляється учасникам обміну як коефіцієнт перерахунку однієї валюти в іншу, який визначається співвідношенням попиту та пропозиції на валютному ринку [4].

Як платіжні документи, виражені в іноземній валюті, так і грошові знаки в іноземній валюті купуються і продаються на валютному ринку за місцеву валюту відповідної країни, і подібно товарах, вони мають на кожен момент яку - то «ціну» залежно від попиту і пропозиції. «Ціна» (відношення) грошової одиниці (іноді 10, 100 або 1000) однієї країни, виражена в грошових одиницях інших країн, називається валютним курсом [5].

Валютний курс є важливим елементом міжнародних валютних відносин, як вимірювач вартісного змісту валют. Він являє собою співвідношення між грошовими одиницями різни країн, яке визначається їх купівельною спроможністю і рядом інших факторів. Валютний курс необхідний для міжнародних валютних, розрахункових кредитно-фінансових операцій [6].

Валютний курс - це співвідношення обміну двох грошових одиниць на валютному ринку, що формується в залежності від попиту і пропозиції тієї або іншої валюти, а також від ряду інших чинників.

Валютний курс представляє собою ціну національної валюти, виражену в іноземній валюті. Валютний курс робить величезний вплив на валютнобменние операції, міжнародну торгівлю та інвестиції - словом, все те, що пов'язує національну економіку з загальносвітовою ринком. Валютний курс займає центральне місце у грошово-кредитній політиці: він може використовуватися як цільовий орієнтир, інструмент політики або просто економічний показник. Роль валютного курсу багато в чому визначається типу обраної грошово-кредитної політики [4].

В одних випадках валютний курс показує ціну одиниці іноземної валюти, виражену в одиницях вітчизняної валюти. В інших випадках можуть користуватися зворотною величиною - ціною одиниці національної валюти, вираженої в одиницях іноземної валюти.Такой показник в російськомовній літературі називають девізним курсом. І ту, й іншу величину називають номінальним курсом.

Валютний курс визначається:

• купівельної здатністю кожної з валют, яка залежить від попиту і пропозиції товару;

• їх якісних ознак;

• попиту та пропозиції національної валюти на валютному ринку;

• о6еспеченності валюти національним багатством країни;

• стійкості валюти;

Валютні курси можна класифікувати за такими ознаками:

• типу беруть участь в угоді сторін;

• увазі валютних ринків;

• способу розрахунку;

• часу операції;

• ступеня втручання держави [4].

2. ВИДИ ВАЛЮТНОГО КУРСУ

За типом сторін розрізняють курс купівлі і курс продажу. За курсом купівлі банки купують іноземну валюту при її прямій котирування. Курс покупки позначається BID. Курс продажу - це курс, за яким банк продає грошові знаки інших країн і купує національну валюту при прямій котирування. Курс продажу позначається ASK (у США) або OFFER (у Великобританії). Величина, на яку курс купівлі відрізняється від курсу продажу, називається спредом. При укладанні угод між банками та їх клієнтами в курси зазвичай вже включена маржа - величина, на яку курс купівлі або продажу валюти відрізняється від міжбанківського курсу (премії / дисконт) [4].

За часом операції розрізняють курс спот і курс форвард.

Валютний курс спот - ціна обміну двох валют протягом - днів. У котирувальних таблицях країн Заходу показуються курси готівкових валютних операцій, тобто коли операції проводяться негайно, і окремо наводяться курси по валютних операціях на строк, тобто коли обмін відбудеться через якийсь час (форвард-курс) [5].

Валютний курс форвард представляє собою ціну валютнообмінних угоди, яка відбудеться в майбутньому. Звичайно курси форвард встановлюються терміном на 30, 90 і 180 днів. У випадку якщо курс форвард менше, ніж курс спот, ця різниця називається форвардним дисконтом, при перевищенні курсом форвард курсу спот виходить форвардна премія.

За способом розрахунку виділяють номінальний, реальний, номінальний ефективний і реальний ефективний валютні курси [4].

Номінальний валютний курс - це обмінний валютний курс, який діє у даний момент часу на валютному ринку країни [4].

Номінальний курс - це певна конкретна ціна національної валюти при її обміні на іноземну, і навпаки, розраховується як відношення національної валюти до курсів валют країн основних торговельних партнерів з урахуванням питомих ваг цих країн у валютних операціях даної держави:

Е n = F / D (1)

де Е n - номінальний курс валюти;

F-іноземна валюта;

D - національна валюта [4].

Для аналізу валютної ситуації країни Центральний банк визначає реальний ефективний курс валюти, який підраховується на основі співвідношення цінових показників не до однієї валюти - американського долара - а по відношенню до набору основних світових валют країн торгових партнерів, куди входить і євро.

Реальний валютний курс не є власне валютним курсом. Його можна визначити як відношення цін товарів двох країн, взятих у відповідних валютах [5].

Реальний курс національної валюти розраховується множенням номінального курсу на співвідношення рівня цін у двох державах і є показником конкурентоспроможності національних товарів:

Er = En (Pf / Pd) (2)

де Er - реальний валютний курс;

Pf - індекс цін зарубіжної країни;

Pd - індекс цін усередині країни [5].

Реальний ефективний валютний курс визначається як добуток номінального ефективного курсу і рівнів цін основних торгових партнерів країни. Номінальний і реальний ефективні валютні курси оцінюють стан курсу національної валюти.

Реальний валютний курс відображає, перш за все зміни співвідношень цін у двох країнах. Величина реального валютного курсу буде дорівнювати одиниці в тому випадку, якщо номінальний валютний курс визначена основі паритету купівельної сили двох валют, тобто Повністю дорівнює співвідношенню цін. У тому випадку, якщо ціни всередині країни зростають швидшими темпами, ніж підвищується курс іноземної валюти по відношенню до національної, то чисельник у поданій формулі зростає швидше ніж знаменник, і реальний валютний курс національної валюти потроху починає зростати. Але це зростання може викликати і негативні наслідки, тому що в зв'язку зі зростанням реального курсу національної валюти ростуть витрати національних виробників, а відносна вартість імпортованих товарів знижується. Такий процес може уповільнити експорт країни, збільшити імпорт, і, як наслідок скоротити зростання виробництва. Тому різке зміцнення реального курсу іноземної валюти небажано [5].

Зниження реального валютного курсу, тобто більш значне його падіння в порівнянні зі зміною рівня внутрішніх цін товарів, особливо що входять у витрати виробництва експортних галузей, супроводжується зниженням цін експортних товарів в іноземних валютах та збільшенням їх конкурентоспроможності на зовнішніх ринках. Конкурентна перевага від зниження курсу діє, поки рівень внутрішніх цін не підвищиться настільки, щоб «перекрити» зниження курсу. Проте знецінення національної валюти щодо іноземних валют має наслідком підвищення цін товарів, що імпортуються в країну, що призводить до загального підвищення цін на товари, що імпортуються в країну, що призводить до загального підвищення рівня цін, особливо якщо імпортні товари мають велику питому вагу у внутрішньому товарообігу. Посилення інфляції призведе до нового зростання цін, зокрема експортних товарів, і до скорочення або ліквідації конкурентних переваг, отриманих від початкового зниження курсу.

Оскільки індекс реального валютного курсу є функцією трьох факторів, зміна як рівнів цін в обох країнах, так і номінального валютного курсу приводить до зміни величини самого індексу. З наданої формули випливає, що реальний валютний курс відображає, перш за все зміни співвідношень цін у двох країнах. Величина реального валютного курсу буде дорівнювати одиниці в тому випадку, якщо номінальний валютний курс визначена основі паритету купівельної сили двох валют, тобто повністю дорівнює співвідношенню цін. У тому випадку, якщо ціни всередині країни зростають швидшими темпами, ніж підвищується курс іноземної валюти по відношенню до національної, то чисельник у поданій формулі зростає швидше ніж знаменник, і реальний валютний курс національної валюти потроху починає зростати. Оскільки зовнішньоекономічні відносини країн не обмежуються однією державою - партнером, індекс валютного курсу доповнюється розрахунками курсів інших валют і за допомогою зважування за часткою зовнішньоторговельного обороту перетворюється на ефективний валютний курс [5].

Виділяють також товарний валютний курс, що розраховується виходячи зі співвідношення цін на певні товари [5].

За ступенем втручання держави валютний курс може бути фіксованим, плаваючим і регульовано плаваючих (проміжним) [6].

Фіксований валютний курс - офіційно встановлене співвідношення між національною та іноземній валютами, що допускає тимчасове відхилення в ту або іншу сторону не більше ніж на 1%. Фіксований валютний курс може супроводжуватися проведенням політики валютного комітету або офіційної доларизації [6].

Валютний комітет - фіксація курсу національної валюти до іноземної, причому випуск національної валюти повністю забезпечений запасами іноземної валюти. Держави проводять цю політику в рамках стабілізаційних заходів в умовах високої інфляції і валютної кризи, або як частина перехідного механізму від адміністративної до ринкової економіки, або виключно з політичних причин.

Офіційна доларизація - використання валюти іншої країни, як правило, долара США, як законний платіжний засіб. Таку політику реалізує переважно маленькі країни, інтегруватися в економіку своїх найближчих сусідів.

Валютний курс може фіксуватися як до однієї валюти, так і до кошика валют. Фіксація курсу до однієї валюти означає прив'язку національної валюти до однієї з найбільш значущих валют міжнародних розрахунків [6].

В даний час в більшості країн світу панує система плаваючих валютних курсів. На відміну від фіксованих курсів в основі плаваючих лежить не валютний паритет, а співвідношення попиту і пропозиції валют на окремих валютних ринках. (Рисунок 1) [6].

Фактори впливу Ринки Результати дії

Малюнок 1 - Економічна система з плаваючим валютним курсом [6]

Однак плавання курсів у більшості країн світу, що застосовують цей режим, не є повністю вільним, тобто залежать тільки від ринкових сил. Плаваючий валютний курс - це вільне зміна курсу під впливом попиту та пропозиції. Необхідно відрізняти плаваючий валютний курс від стабільного валютного курсу, який встановлюється ринком в умовах стабільної економіки. Приклади стабільного валютного курсу - курси долара і євро [6].

За методологією МВФ існує два варіанти використання плаваючого валютного курсу:

• Режим керованого (регульованого) плавання, коли держава проводить валютну політику, яка передбачає досить активне втручання Центрального банку в операції на валютному ринку країни, зокрема за допомогою валютних інтервенцій.

• Режим самостійного вільного плавання, тобто без втручання держави в процес формування процесів на валютному ринку [6].

Бюджетно-податкова політика при гнучких валютних курсах може впливати на курс валюти в досить широкому діапазоні. При експансіоністської бюджетної політики (зростанні урядових витрат і зниження рівня податків) відбувається одночасне зростання доходів населення, внаслідок чого збільшуються і витрати, і процентні ставки. Зростання доходів і витрат призводить до погіршення торговельного балансу через збільшення імпорту, а зростання процентних ставок викликає приплив капіталу. У залежності від того, який із результатів буде більше, валюта може як підвищитися в ціні, так і знецінитися. Таким чином, при використанні бюджетно-податкової політики у випадку з плаваючим валютним курсом ми стикаємося з двома протилежними тенденціями:

• зростанням сукупного попиту, який знецінює національну валюту;

• зростанням припливу капіталу, що зміцнює національну валюту [6].

У цілому стимулювання бюджетної політики призводить до погіршення платіжного балансу і зниження курсу національної валюти. У результаті на грунті зростання іноземного попиту на вітчизняні товари з'являються стимули для розширення внутрішнього виробництва [6].

Кредитно-грошова політика при плаваючих валютних курсах суттєво впливає на величину реального ВВП. Відбувається це під дією розширюється внутрішній грошової пропозиції. Розширення грошової пропозиції сприяє отриманню кредитів у національній валюті, знижує процентні ставки і веде до зростання витрат, що в свою чергу призводить до погіршення платіжного балансу. Однак при плаваючих валютних курсах виникає дефіцит тягне за собою знецінення національної валюти. Це, у свою чергу, створює умови, в яких вітчизняні виробники отримують певну перевагу перед іноземними, і вітчизняна продукція стає конкурентоспроможною через свою дешевизну [6].

Таким чином, скорочення грошової маси підвищує вартість національної грошової одиниці, викликаючи падіння внутрішнього обсягу виробництва і зростання зарубіжного.

Зовнішньоекономічна політика базується на регулюванні порушень з боку експорту та імпорту. Коливання закордонного попиту на експорт в першу чергу впливають на економіку країни, що спеціалізується на виробництві вузького набору експортної продукції. Економічні цикли імпортують країн породжують різкі сплески зростання або падіння виробництва в країні-експортері. Особливо гостро це відчувається в країнах - експортерах сировини. Результатом таких коливань є дефіцити і активи платіжного балансу. Нейтралізувати їх можна або за коштами відповідної макроекономічної політики, стабілізуючою сукупний попит, або системою плаваючих валютних курсів. Останній надає автоматичне протидія експортно-імпортним коливань [6].

Безсумнівним достоїнством плаваючого валютного курсу є здатність до автоматичної адаптації платіжного балансу при коливанні ціни національної грошової одиниці.

Регульовано плаваючий (проміжний) валютний курс - це офіційно визначається співвідношення між національними валютами, що допускає коливання валютного курсу відповідно до встановлених правил. Виділяють такі види регульовано плаваючого валютного курсу [6].

Коректований валютний курс автоматично змінюється у відповідності зі зміною певного набору економічних показників. Поточний валютний курс може довільно змінюватися, наприклад, услід за зміною рівня інфляції в самій державі і в країні - основному торговому партнері [6].

Ковзна фіксація - механізм встановлення валютного курсу як відсотка коливання навколо центрального паритету, який передбачає регулярне його зміна на певну величину. Момент, коли необхідно переглядати рівень центрального паритету, може або задаватися формулою і часовими параметрами (раз на місяць, раз на квартал і т.п.), або визначатися політичним рішенням монетарної влади на їх розсуд [6].

Валютний коридор передбачає певне державою меж коливань валютного курсу, які він зобов'язується підтримувати [6].

Таким чином, зміна валютного курсу помітно впливає не тільки на зовнішньоекономічну діяльність конкретної країни, але і позначається на міжнародних макроекономічних процесах. Так, зниження вартості валюти даної країни стимулює її експорт, скорочуючи імпорт, що сприяє поліпшенню її торговельного і платіжного балансу. Однак, з іншого боку, падіння валютного курсу сприяє виникненню процесу інфляції, погіршує умови торгівлі (співвідношення між експортними та імпортними цінами), призводить до порушення еквівалентності обміну, що завдає країні відчутні матеріальні втрати. У результаті багато країн маніпулюють валютними курсами для рішення своїх задач як в області економічного розвитку, так і для захисту від валютного ризику.

Плаваючий валютний курс дозволяє повною мірою використовувати інструменти кредитно-грошової політики при досягненні внутрішньої і зовнішньої рівноваги, що абсолютно неможливо в умовах фіксованих валютних курсів

РОЗДІЛ 2. КЛАСИФІКАЦІЯ КУРСУ ДОЛАРА США

2.1 ВИДИ КУРСУ ДОЛАРА США

Розглянемо наведену вище класифікацію на прикладі долара США.

За типом сторін розрізняють курс купівлі і курс продажу. За курсом купівлі банки купують валюту при її прямій котирування. Курс продажу - це курс, за яким банк передає грошові знаки інших країн і купує національну валюту при прямій котирування. Величина, на яку курс купівлі відрізняється від курсу продажу, називається спредом [6].

Приміром, на 24 лютого 2010 р в банку ВТБ 24 курс купівлі та продажу склали:

Таблиця 1 - Величина вартості курсу долара, у банку ВТБ 24 на 24.02.10 [20]

За часом операції. Валютний курс спот - ціна обміну двох валют протягом днів. У котирувальних таблицях Заходу показуються курси готівкових валютних операцій.

Трохи докладніше про це. Валютні пари - це поєднання двох валют по відношенню до іншої. Валюта, що стоїть першою в поєднанні, називається основною. Валюта, що стоїть другою в поєднанні, називається котируваною. Курс валюти говорить про те, скільки котируваної валюти дають за основну валюту (дивись таблицю 2) [19].

Таблиця 2 - Котирування валют [19]

Таким чином, курс EUR / USD 1,2033 значить, що за 1 євро дають 1,2033 долара США. Курс USD / CHF означає, що за 1 долар США дають 1,2937 швейцарського франка (CHF) [19].

За ступенем втручання держави. Прикладом стабільного курсу є курс долара. Він встановлюється ринком в умовах стабільної економіки [5].

2.2 ПРОБЛЕМА КОЛИВАНЬ РЕАЛЬНОГО й номінального курсу долара на світовому валютному РИНКУ

Стурбованість структурними проблемами американської економіки спровокувала масові продажу долара і різке падіння на світових ринках.

Найбільшу стурбованість в учасників ринку викликає набирає чинності інфляція в США. "Ціни на сировинні товари високі і продовжують швидко зростати, долар, що падає, посилює інфляційний тиск, ростуть заробітки, а продуктивність праці принаймні не знижується", - говорить Марк Занді, головний економіст Moody "s Economy.com [13].

Прискорення інфляції може змусити Федеральну резервну систему США і далі підвищувати процентні ставки з нинішнього рівня в 5%. Проте увага учасників ринку переключилася з циклічних факторів, на структурні дисбаланси у світовій торгівлі, вважають фахівці [21].

Це перш за все зростаючий дефіцит балансу США в торгівлі з іншими країнами, в першу чергу з Китаєм. Зміна настроїв означає, що ослаблення долара продовжиться, вважають експерти.

Долар в США. Втім, деякі експерти вважають, що ослаблення долара має для самих США більше позитивних сторін, ніж негативних, і Федеральна резервна система не намагається поки зупинити падіння.

Істотне падіння курсу долара "грає на руку американській владі, тому що дешевий долар стимулює експорт США", - заявив заступник головного редактора російської версії журналу "Форбс" Микола Мазурін. Його цитує "Фінмаркет".

Мазурін пояснив, що в "слабкому" доларі влади США зацікавлені через високого дефіциту торгового балансу країни. "Американська влада не бачать нічого страшного і навіть зацікавлені в падінні своєї валюти", - зауважив економіст.

Більш того, він повідомив, що ФРС США вже "натякнула, що, можливо, припинить підвищення процентних ставок, що може вилитися в продовження падіння курсу долара по відношенню до євро, фунта стерлінгів і японської ієни".

Аналітики Morgan Stanley звертають увагу на те, що ставлення американського поточного рахунку до ВВП, безробіття, відношення бюджетного дефіциту до ВВП, в порядку значимості, є найбільш важливими чинниками загальної динаміки американського долара. Як зазначають у банку, якщо подивитися на дані з 1974 року, то поточні показники вказують на 91-відсоткову ймовірність зниження реального валютного курсу американського долара на 7 і більше відсотків протягом наступного року. Тим не менш, це зниження, швидше за все, буде контрольованим, почасти через те, що у валюти США немає реального суперника в боротьбі за роль резервної валюти - з огляду на обсяги ліквідності, ринки активів в Єврозоні поки що відстають від США, через що економікам Єврозони складніше поглинути значні притоки додаткового капіталу. Крім того, додають в банку, ніхто не зацікавлений у кризі американського долара, що може зумовити прийняття, при необхідності, скоординованих заходів, щоб уникнути настання такої події.

Долар в Росії. Для аналізу валютної ситуації країни Центральний банк РФ визначає реальний ефективний курс рубля, який підраховується на основі співвідношення цінових показників не до однієї валюти - американського долара - а по відношенню до набору основних світових валют країн торгових партнерів РФ, куди входить і євро . І якщо валютний курс євро до долара і відповідно номінальний курс євро до рубля зростає, то зростання реального ефективного курсу рубля виявляється менше, ніж зростання реального ефективного курсу рубля тільки до однієї валюти - американського долара. Так у 2003 р. реальний курс рубля до американського долара виріс на 19%, а реальний курс рубля до євро навіть знизився на 4%, тому в цілому реальний ефективний курс рубля в 2003 р. підвищився лише на 4,1%.

Починаючи з 2003-2008 рр.. фінансова ситуація в Росії і на світовому ринку енергоносіїв складалася таким чином, що розмір інфляції в країні випереджало зростання номінального курсу долара США до рубля, а номінальний курс долара в рублях знизився, що видно з таблиці 1 [13].

Курс долара в Росії точно слід динаміці ринку світового, тому що, хоча російський Центробанк і продовжує активно скуповувати долари, його метою є не підтримка долара, а запобігання різких коливань на ринку, які негативно позначаються на національній економіці. Так що якщо долар продовжить падати в світі, то не уникнути зниження курсу долара і в Росії, заявляють експерти.

ЦБ і далі продовжував скуповувати долари США, щоб різке зміцнення рубля не провокувало болючі для вітчизняної промисловості підйом імпорту і зниження експорту, вважають експерти.

Таблиця 1 - Валютний курс Долар / рубль (2003 - 2008 рр..)

З таблиці 1 видно, що за період з 2008 р. по 2009 р. рублева вартість бівалютного кошика збільшилася в 1,35 рази (з 30,39 руб. До 40,94 руб.). До цього ширина технічного коридору рівня підтримки рублевої вартості бівалютного кошика становила 4%. Якщо прийняти в якості верхньої межі рублевої вартості бівалютного кошика 30,41 руб. (На 2 листопада 2008 р.), то нижня межа складе 29,19 руб. Значення рублеваой вартості бівалютного кошика не виходили за межі цих кордонів починаючи з весни 2006 р. Висловлювалися думки, що подібні коливання, на відміну від різкого збільшення вартості рубля щодо курсу долара і євро, не є девальвацією. Але саме таке різке зниження відбулося з 11 листопада 2008 р. по 6 лютого 2009 р., а потім на півтора місяця настав період відносної стабільності валютного курсу. Так що автор вважає коректним користуватися терміном «девальвація» стосовно до зниження валютного курсу в 1,35 рази за вказаний період. У річному вираженні її темп становив 3,5 рази. Тобто купівля 0,55 долара і 0,45 євро 11 листопада 2008 р. з їх продажем 6 лютого 2009 забезпечувала в рублях норму прибутку в 250% річних. [9]

Таке підвищення курсу долара, як відомо, пов'язане з великим попитом на долари з-за виведення інвесторами, насамперед, транснаціональними фінансовими організаціями та банками, своїх активів з багатьох країн і переведенням їх у доларові активи, а також з розмірами, накопиченнями резервної валюти, який є долар (як звичайно це буває в період кризи) [7].

Зміцнення долара для Росії з одного боку, стимулює російський експорт і збільшує вигідність імпортозаміщення, внаслідок подорожчання імпортованих до нас товарів з далекого зарубіжжя. Але, з іншого боку, це знецінило на десятки мільярдів доларів частина міжнародних (золотовалютних) резервів країни, які Центральний банк в деякій частині перевів у євро і в фунти стерлінгів. На 20% подорожчало в рублевому еквіваленті придбання закордонного технологічного обладнання - а це половина імпорту Російської Федерації. У зв'язку з цим виникли додаткові труднощі в оновленні безнадійно застарілого парку машин і устаткування, що переважає в нас у багатьох галузях господарства. Повернення боргів закордонним інвесторам теж подорожчав на 20% і став більш проблематичним.

Зміна курсової динаміки основних валют внесло істотні корективи у поведінку інвесторів і структуру валютних операцій.

До кризи зростання довіри до рубля стимулював процеси дедоларизації. Якщо в 1999 р. вклади у валюті становили близько 30% всіх депозитів населення, то в першому півріччі 2008 р. їх частка знизилася до 13%. По рахунках підприємств питома вага валютних депозитів за 10 років знизився з 90 до 40%. Проте фінансова криза і зростання волатильності курсів знову привели до збільшення інтересу підприємств і населення до валютних активів і конверсійних операціях. В кінці минулого року валютні депозити населення знову наблизилися до 20% всіх вкладів, а в січні 2009 р. Вже досягли 26,7%. Новий виток «валютизації» активів російських економічних контрагентів підтримав обороти валютного ринку, визначив зростання частки угод з рублем в загальному обсязі міжбанківських валютних операцій (див. рисунок 2) [13].

Подорожчання долара викликало певну паніку серед населення, яке почало скуповувати долари, замінювати вклади в рублях на доларові вклади, виводити рублеві внески з банків, перетворюючи ці кошти в долари і зберігаючи їх будинку. Намагаючись не допустити різкого, стрибкоподібного підвищення курсу долара по відношенню до рубля, Центральний банк змушений був витратити значну частину своїх міжнародних (золотовалютних) резервів. Разом з оцінкою в доларовому вираженні міжнародних резервів в частині євро і фунтів стерлінгів, їх витрачання для антикризових заходів загальний обсяг золотовалютних резервів країни, досягнувши рекордного рівня в 597 млрд, потім до початку грудня скоротився до 453 млрд, або більш ніж на 140 млрд дол. І це відбулося всього за чотири місяці. Настільки цінні і, здавалося б, неймовірні за величиною резерви випаровуються і тануть буквально на очах.

2.3 Прогноз курсу долара по відношенню до рубля НА 2010 РІК.

Історичний рекорд падіння вартості російського рубля по відношенню до долара США був зафіксовано 7 лютого 2009 року: вартість долара, встановлена ​​Банком Росії, досягла 36,4 руб., Тоді як на початок року вона становила лише 29,4 руб. На міжнародному валютному ринку долар також зростав відносно інших валют.

Схожі руху долара спостерігалися і в інших валютних парах, де він навесні також значно подешевшав. Найбільш сильно курс долара знизився в той час, коли лунали закиди центробанків, в першу чергу китайського, на адресу американського уряду, накачує економіку незабезпеченими грошима. Ряд ЦБ засумнівалися в живучості долара, заявивши про намір скоротити його частку в своїх резервах. Продажі долара були настільки масивними, що всього за два тижні торгів на початку березня він "схуд" на 8,8% відносно євро. Ще один сплеск припав на травень - 8% падіння [8].

Також спрацювали сезонні фактори, вважають експерти: низька ліквідність на ринку у зв'язку з початком святкування католицького Різдва збіглася з активними продажами валюти з боку експортерів для розрахунків з бюджетом. "Нерезиденти, досить активно скуповували валюту останні тижні, припинили операції ще напередодні, і тому на ринку залишилися тільки російські клієнти", - відзначає начальник відділу торговельних операцій ING Wholesale Banking Станіслав Ярушевічюс. "Зараз кінець року, і компанії-експортери продають валюту, яку вони притримували через ослаблення рубля, щоб розплатитися з бюджетом", - відзначає аналітик "Ренесанс Капіталу" Микола Подгузов. Згідно з його оцінкою, вчора компанії повинні були виплатити ПВКК в розмірі 100 млрд руб. За словами Станіслава Ярушевічюса, на неліквідному ринку навіть продаж $ 100 млн зрушує котирування на 10 коп [8]. У міру ослаблення долара інвестори поспішали позбутися від нього, перекладаючи кошти в більш надійні активи - золото і нафту. Ціни на них закономірно пішли вгору. Якщо на початку 2009 року тройська унція золота коштувала $ 875, то на початку 2010-го - $ 1126; зростання цін за рік склав, таким чином, 28%. Що стосується цін на нафту, то річного максимуму - $ 80,45 за барель марки Brent - вони досягли 21 жовтня, на 71% перевищивши лютневі мінімуми ($ 47) і на 45% - котирування на початок року ($ 62). 31 грудня барель Brent коштував $ 79. Не менш вражаючим був і зростання фондових індексів. Російські індекси значно випередили за темпами зростання своїх західних конкурентів. 23 січня вони перебували на мінімумах останніх шести років - 498 пунктів по індексу РТС та 554 пункту по індексу ММВБ. Максимальних за рік значень індекс ММВБ досяг 21 жовтня (1373 пункту), індекс РТС - 18 листопада (1487 пунктів). За підсумками року індекс ММВБ додав 121% (1370 пунктів на 31 грудня), індекс РТС - 129% (1445 пунктів на 31 грудня) [10].

Експерти впевнені, що ослаблення долара продовжиться. "Всі фундаментальні фактори, в першу чергу ціни на нафту, які піднялися вище $ 80 за барель, вказують на те, що бівалютний кошик буде дешевшати і далі", - відзначає Юлія Цепляєва. "Упевненості в тому, що долар буде зміцнюватись в найближчі місяці, в інвесторів немає, тому вони шукають йому альтернативу, купуючи сировину і валюти сировинних країн", - зазначає Станіслав. За його словами, через що поновилися продажів валюти вартість корзини в найближчі дні може опуститися до 35 руб .- нижньої межі визначеного у минулому році трирубльовою коридору коливання її вартості.

Після того, як долар подолав психологічно важливий бар'єр, впавши до позначки 30 рублів, Мінфін зробив прогноз курсу долара на 2010 рік. У наступному році відомство буде орієнтуватися на курс близько 33,5-33,9 рубля за долар при ціні нафти в $ 58 за барель. При такій ціні, за його словами, не буде надмірного тиску на рубль і його зміцнення. Крім того, така ціна не загрожує девальвацією рубля [7].

Таким чином, валютний курс дозволяє розрахувати ціну експорту та імпорту, а також обсяг міжнародних інвестицій у внутрішній валюті. На макроекономічному рівні валютний курс пов'язаний з інфляцією та низкою інших показателей.Поетому валютний курс - показник зовнішньої конкурентоспроможності, а також показує, в якому напрямку слід коригувати платіжний баланс країни. Але, перш за все валютний курс є грошовим показником. Так саме знецінення валюти може говорити про слабку грошово-кредитної політики в порівнянні з грошово-кредитною політикою інших країн.

Зараз спостерігається тенденція до перегляду світовим співтовариством лідируючої ролі США та їх валюти в світовій економіці. Очевидно, що система в якій весь світ залежить від однієї валюти, від дій однієї єдиної країни явно застаріла.

Ясно, що в 2010 році слід очікувати зниження курсу долара, однак ніхто не зацікавлений у кризі американського долара, що може обумовити вжиття заходів, щоб уникнути настання такої події.

ВИСНОВОК

Валютний курс дозволяє розрахувати ціну експорту та імпорту, а також обсяг міжнародних інвестицій у внутрішній валюті. На макроекономічному рівні валютний курс пов'язаний з інфляцією та низкою інших показників, наприклад, витратами, які необхідно оцінити для проведення міжнародних зіставлень. Тому валютний курс - показник зовнішньої конкурентоспроможності, а також показує, в якому напрямку слід коригувати платіжний баланс країни. Але, перш за все валютний курс є грошовим показником. Так саме знецінення валюти може говорити про слабку грошово-кредитної політики в порівнянні з грошово-кредитною політикою інших країн.

У системі вільного плавання валютний курс складається під впливом попиту та пропозиції на валюту.

У системі керованого плавання попит і пропозиція також впливають. Але тут також беруть участі в управлінні валютним курсом центральні банки країн, а також різного роду кон'юнктурні коливання.

Зараз спостерігається тенденція до перегляду світовим співтовариством лідируючої ролі США та їх валюти в світовій економіці. Зміна валютного курсу помітно впливає не тільки на зовнішньоекономічну діяльність конкретної країни, але і позначається на міжнародних макроекономічних процесах. Очевидно, що система в якій весь світ залежить від однієї валюти, від дій однієї єдиної країни явно застаріла. Петро Ясно, що в 2010 році слід очікувати зниження долара, проте ніхто не зацікавлений у кризі американського долара, що може обумовити вжиття заходів, щоб уникнути настання такої події.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

Нормативно-правова база

1. Цивільний Кодекс Російської Федерації (ГК РФ). Частина 2 від 26.01.1996 N 14-ФЗ (Прийнято ДД ФС РФ 22.12.1995) / / Консультант Плюс: Версія Проф. Режим доступу: [www.consultant.ru];

2. Федеральний закон від 10 грудня 2003 року № 173-ФЗ «Про валютне регулювання та валютний контроль» (зі зм. І доп. Від 22.07.2008) / / Консультант Плюс: Версія Проф. Режим доступу: [www.consultant.ru];

Підручники та навчальні посібники

3. Белоглазікова Г.М. Гроші, кредит, банки. Підручник .- М.: Юрайт-Издат, 2006. - 620 с.

4. Варламова Т.П. Гроші, кредит, банки. Навчальний посібник .- М.: РІОР, 2008.-125 с.

5. Галицька Г.В. Гроші, кредит, фінанси. Навчальний посібник .- М.: Ексмо, 2008. - 736 с.

6. Сажина М.А. Економічна теорія. Підручник для вузов.-М.-Норма, 2006 .- 672 с.

Періодична література

7. Віталій Гайдаєв. Долар втратив рубль. / / «Коммерсант». - 12.01.2010. № 2 (4302). Режим доступу: [www. Kommersant. Ru];

8. Красавіна Л. Н. Валютні проблеми інноваційного розвитку економіки Росії / / Гроші та кредит .- 2009. - № 6. Режим доступу: [www. Cbr. Ru / publ / main.];

9. Мішина В. Ю. Вплив кризи на обсяги, структуру та тенденції розвитку валютного ринку / / Гроші та кредит .- 2009. - № 4. Режим доступу: [www. Cbr. Ru / publ / main.];

10. Мінаєв Сергій. Цифра року. / / «Влада» .- 11.01.2010 .- № 1 (756). Режим доступу: [www. Kommersant. Ru];

11. Подколзіна І.А. Деякі актуальні проблеми російської грошово-кредитної політики в дослідженнях європейських економістів / / Гроші та кредит .- 2009. - № 8. Режим доступу: [www. Cbr. Ru / publ / main.];

12. Самофалова Ольга. Кудрін спрогнозував зростання долара на 2010 рік. Режим доступу: [Rb. Ru];

13. Рушайло Петро. Дефект девальвації / / «Гроші» .- 09.02.2009. - № 5 (710). Режим доступу: [www. Kommersant. Ru];

14. Улюкаєв А. В. Грошово-кредитна політика на етапі інвестиційного розвитку економіки / / Гроші і кредит. - 2008 .- № 5. Режим доступу: [www. Cbr. Ru / publ / main.];

15. Фетісов Г. Г.. Регулювання курсу рубля і рух капіталу / / Гроші та кредит .- 2009. - № 8. Режим доступу: [www. Cbr. Ru / publ / main.];

Додаткова література:

16. Макроіндикатори. Інфляція. Режим доступу: [www. Expert. Ru];

17. Макроіндикатори. Курс долара (номінальний). Режим доступу: [www. Expert. Ru];

18. Макроіндикатори. Курс долара (реальний). Режим доступу: [www. Expert. Ru];