Аналіз фінансового стану підприємства

Введення

Особливості системи управління промисловим підприємством на сучасному етапі тісно пов'язані зі зміною стратегічних орієнтирів в їх діяльності. Основними економічними цілями підприємства в ринкових умовах є підвищення ефективності виробництва, максимізація прибутку, завоювання нових ринків та задоволення потреб колективу. Разом з тим, зростає вплив фактора господарського ризику, з'являються переваги вільного ціноутворення, можливості самостійного вибору постачальників і споживачів. Одночасно з цим з держави знімається всяка відповідальність за забезпечення підприємства сировиною і матеріалами, за рахунок його продукції, рівень його заробітної плати.

З переходом підприємств на ринкові умови роботи гостро постало питання про стійкість його фінансового стану та пошук шляхів його оздоровлення. Актуальність цього питання зумовлюється необхідністю створення нормальних умов роботи, як окремих підприємств, так і промисловості в цілому.

Реальні умови функціонування підприємства обумовлюють необхідність проведення об'єктивного і всебічного фінансового аналізу господарських операцій, який дозволяє визначити обов'язки його діяльності, недоліки в роботі і причини їх виникнення, а також на основі отриманих результатів вибрати конкретні рекомендації щодо оптимізації діяльності.

При переході від централізованої системи формування економіки до ринкової докорінно змінилися методи фінансового аналізу, склад аналізованих показників. Головною метою проведення всебічного фінансового аналізу є забезпечення стійкої роботи підприємства в конкретних економічних умовах.

Аналіз фінансового стану підприємства є одним з найбільш найважливіших напрямів економічного аналізу. Оцінка фінансового становища фірми - сукупність методів, що дозволяють визначити стан справ підприємства внаслідок вивчення результатів його діяльності.

Фінансовий стан підприємства відображає його конкурентоспроможність платоспроможність, кредитоспроможність) у виробничій сфері і, отже, ефективність використання вкладеного власного капіталу.

Для проведення фінансового аналізу використовується бухгалтерська звітність, яка відображає кінцеві результати конкретної діяльності підприємства, а також система розрахункових показників, що базується на цій звітності.

На показники діяльності підприємств впливають як економічні, так і організаційні чинники, крім того, підприємства як самостійні економічні суб'єкти господарської діяльності мають право розподіляти результати діяльності, тобто при тому мають економічну свободу у виборі партнерів роблять цей вибір, виходячи тільки з цілей економічної доцільності і власної вигоди. Необхідною елементом їх господарювання в сучасних умовах є самостійність в організації постачання виробництва сировиною, наймання персоналу, в розпорядженні виробленою продукцією, а також у вирішенні питань, що стосуються фінансування капітальних вкладень, забезпечення підприємства оборотними коштами і інших завдань, виходячи з власного бачення перспектив здійснення виробничої діяльності . Такі основні елементи самостійної діяльності будь-якого підприємства, і на основі їх обліку будується система фінансового аналізу.

Вивчення внутрішнього стану підприємства і зовнішніх факторів, дозволяє визначити стратегію його розвитку. Тільки чітко уявляючи становище свого підприємства на ринку, враховуючи особливості ринку, можна краще визначити стратегію, що сприяє досягненню намічених цілей і фінансових результатів. Стратегія - це інструмент виконання певних завдань як стратегічних, так і фінансових.

Вибір конкретної стратегії означає, що з усіх можливих шляхів розвитку і способів дії, що відкриваються перед компанією, вирішено вибрати один напрям, в якому вона і буде розвиватися. Без стратегії у підприємства немає продуманого плану дій, немає путівника в світі бізнесу, немає єдиної програми досягнення бажаних результатів.

Добре продумане стратегічне бачення готує організацію до майбутнього, встановлює довгострокові напрям розвитку і визначає намір підприємства зайняти конкретні ділові позиції. Чим краще продумана стратегія і чим більш уміло вона виконана, тим більше у компанії шансів на сильну позицію.

Стратегія організації, як правило, складається з продуманих цілеспрямованих дій і реакції на непередбачене розвиток подій, і на підсилюється конкурентну боротьбу, обстановка постійно змінюється, будь то важливе відкриття в області технології, успішний висновок конкурентом на ринок нового товару, нова державна регламентація і політика, розширення інтересів покупців у тій чи іншій області і т. д.

Отже, стратегію краще всього розглядати як комбінацію із запланованих дій і швидких рішень щодо адаптації до нових досягнень промисловості та нової диспозиції, напруженні конкурентної боротьби. Завдання складання стратегії включає в себе розробку плану дій або наміченої стратегії і їх адаптування до змін ситуації.

Своєчасне і повне виявлення «больових точок» фінансів фірми дозволяє здійснити комплекс попереджувальних заходів, що запобігають банкрутство. Особливої ​​актуальності набуває питання оцінки структури балансу, тому що саме за незадовільне його структури приймаються рішення про неспроможність підприємства. У сучасних російських умовах особливого значення тому набуває серйозна аналітична робота на підприємстві, пов'язана з вивченням і прогнозуванням його фінансового стану.

Навіть вибір партнерства в бізнесі має здійснюватися на базі оцінки фінансової спроможності фірми. Для кожного господарюючого суб'єкта, тому так важливо систематично спостерігати за власним «здоров'ям», розташовуючи об'єктивними критеріями оцінки фінансового стану.

Спираючись на вищевикладене, сформулюємо, що аналіз фінансового стану - дуже важлива частина всієї економічної роботи, необхідна умова грамотного управління підприємством, об'єктивна передумова обгрунтованого планування та раціонального використання фінансових ресурсів.

Метою дипломної роботи є поліпшення фінансового стану ВАТ «ВЕР».

Для досягнення поставленої мети необхідно: по-перше, розглянути проблеми управління фінансовими ресурсами підприємства та шляхи його фінансового оздоровлення; по-друге, проаналізувати фінансовий стан ВАТ «ВЕР» і розглянути основні недоліки його фінансово-господарської діяльності, по-третє, запропонувати конкретні шляхи по реалізації виявлених резервів щодо поліпшення фінансового стану.

1. Проблеми та шляхи покращення фінансового стану підприємства

1. 1. Фінанси підприємств як об'єкт аналізу фінансового стану

Фінансова діяльність як частина господарської діяльності включає в себе всі грошові відносини, пов'язані з виробництвом і реалізацією продукції, відтворенням основних і оборотних фондів, утворенням і використанням доходів. Таким чином, фінанси - це сукупність грошових відносин, що виникають у процесі виробництва і реалізації продукції і включають формування і використання грошових доходів, забезпечення кругообігу засобів у відтворювальному процесі, організацію взаємовідносин з іншими підприємствами, бюджетом, банками, страховими організаціями та ін

Фінанси підприємств функціонують у рамках фінансової системи держави. Вони є і основою. Тому всі зміни у фінансах підприємств пов'язані зі змінами у фінансовій системі держави. Як економічна категорія фінанси залежать від перетворень у взаємовідносинах між ланками фінансової системи. Це стосується насамперед взаємозв'язкам між фінансами макрорівня і фінансами мікрорівня. Фінанси макрорівня, представлені, насамперед державним бюджетом, спираються на фінансовий потенціал підприємств. Фінанси сприяють досягненню загальних цілей економічного розвитку, тому потрібно їх оптимальна організація. Спосіб організації встановлює якісну визначеність фінансів підприємств. Розподіл і використання фінансових ресурсів підприємств здійснюється в рамках інтегрованої системи управління фінансовими потоками.

Фінанси підприємств спираються на інформаційні потоки. Прийняття рішень грунтується на сукупності інформації, аналіз інформації, що важливий як в момент прийняття рішення, так і процес контролю за ходом його виконання. Ця інформація міститься в бухгалтерській і статистичній звітності, договорах і угодах, комерційних та розрахункових документах і т. п. З ними постійно працює фінансист підприємства.

Виходячи з цього, фінансова робота на підприємстві передусім спрямована на створення фінансових ресурсів для розвитку підприємства, забезпечення зростання рентабельності, але головне - на його привабливість для акціонерів. Метою фінансової роботи має бути поліпшення фінансового стану підприємства.

Фінансове становище підприємства виражається в утворенні, розміщенні й використанні фінансових ресурсів: коштів, що надходять за реалізовану продукцію (товари, роботи і послуги), кредитів банку та позик, заборгованості постачальникам і іншим кредиторам, тимчасово вільних коштів, спеціальних фондів.

Фінансові ресурси підприємства - це сукупність власних грошових доходів і надходжень із зовні (залучені і позикові кошти), призначені для виконання фінансових зобов'язань підприємства, фінансування поточних витрат і витрат, пов'язаних з розширенням виробництва.

Слід виділити таке поняття, як капітал - частина фінансових ресурсів, вкладених у виробництво і приносять доход по завершенні обороту. Іншими словами, капітал виступає як перетворена форма фінансових ресурсів. Фінансові ресурси підприємства за своїм походженням поділяються на власні (внутрішні) та залучені на різних умовах (зовнішні).

Власні фінансові ресурси включають в себе прибуток і амортизаційні відрахування. Слід розуміти, що не весь прибуток залишається в розпорядженні підприємства, частина її у вигляді податків та інших податкових платежів надходить до бюджету.

Прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства, розподіляється рішенням керівних органів на цілі накопичення і споживання. Прибуток, спрямована на накопичення, використовується на розвиток виробництва та сприяє зростанню майна підприємства. Прибуток, спрямована на споживання, використовується для вирішення соціальних завдань.

Амортизаційні відрахування представляють собою грошове вираження вартості зносу основних виробничих фондів і матеріальних активів. Вони мають двоїстий характер, тому що включаються в собівартість продукції і в складі виручки від реалізації продукції повертаються на розрахунковий рахунок підприємства, стаючи внутрішнім джерелом фінансування як простого, так і розширеного відтворення.

Залучені, або зовнішні, джерела формування фінансових ресурсів можна також розділити на власні, позикові і бюджетні асигнування. Цей поділ обумовлено формою вкладення капіталу. Якщо зовнішні інвестори вкладають грошові кошти в якості підприємницького капіталу, то результатом такого вкладення коштів є утворення залучених власних фінансових ресурсів.

Підприємницький капітал являє собою капітал, вкладений у статутний капітал іншого підприємства з метою отримання прибутку або участі в управлінні підприємством.

Позичковий капітал представляє підприємство у тимчасове користування на умовах платності і зворотності у вигляді кредитів банків, виданих на різні терміни, коштів інших підприємств у вигляді векселів, облігаційних позик.

Бюджетні асигнування можуть використовуватися як на безповоротній, так і на поворотній основі. Як правило, вони виділяються для фінансування державних замовлень, окремих інвестиційних програм або як короткостроковій державної підтримки підприємств, виробництво продукції яких має загальнодержавне значення.

Фінансові ресурси використовуються підприємством в процесі виробничої та інвестиційної діяльності. Вони знаходяться в постійному збільшенні і перебувають в грошовій формі лише у вигляді залишків грошових коштів на розрахунковому рахунку в банку і в касі підприємства.

Підприємство, піклуючись про свою фінансову стійкість і стабільному місці ринкового господарства, розподіляє свої фінансові ресурси за видами діяльності і в часі. Поглиблення цих процесів призводить до ускладнення фінансової роботи, використання в практиці спеціальних фінансових інститутів.

Будь-яке підприємство, що веде виробничу чи іншу комерційну діяльність, має володіти певним реальним, тобто діючим, функціонуючим майном або активним капіталом у вигляді основного і оборотного капіталу. Поняття оборотний капітал тотожне оборотних коштів і являє собою одну із складових частин майна господарюючого суб'єкта, необхідну для нормального здійснення і розширення його діяльності.

Оборотний капітал - це кошти, обслуговуючі процес господарської діяльності, які беруть участь одночасно і в процесі виробництва, і в процесі реалізації продукції. У забезпеченні безперервності і ритмічності процесу виробництва і обігу полягає основне призначення оборотного капіталу підприємства.

За функціональним призначенням, або частки у процесі виробництва та обігу, оборотний капітал підприємства поділяється на оборотні виробничі фонди і фонди обігу. Виходячи з цього поділу, оборотний капітал можна охарактеризувати як засоби, вкладені в оборотні виробничі фонди і фонди обігу та вчиняють безперервний кругообіг в процесі господарської діяльності.

Оборотні виробничі фонди обслуговують сферу виробництва. Вони матеріалізуються в предметах праці (сировина, матеріали, паливі тощо) та частинами в засобах праці у вигляді малоцінних і швидкозношуваних предметів (МШП) і втілюються у виробничих запасах, незавершеному виробництві, у напівфабрикатах власного виготовлення.

Поряд з перерахованими речовими елементами, задіяні у виробничих запасах або в незавершеної продукції, оборотні виробничі фонди представлені також витратами майбутніх періодів, що потрібні для створення заділів установки нового обладнання і т. д.

Виробничі фонди є матеріальною основою виробництва. Вони необхідні для забезпечення процесу виробництва продукції, утворення вартості.

Оборотні виробничі фонди обслуговують сферу виробництва, повністю переносять свою вартість на новостворений продукт, при цьому змінюють свою початкову форму. І все це - протягом одного виробничого циклу або кругообігу.

Інший елемент оборотних коштів підприємства - фонди обігу, вони безпосередньо не беруть участь в процесі виробництва. Їх призначення полягає в забезпеченні ресурсами процесу обігу, в обслуговуванні кругообігу коштів підприємства і досягненні єдності виробництва та обігу. Фонди обігу складаються з готової продукції і грошових коштів.

Об'єднання оборотних виробничих фондів і фондів обігу в єдину категорію - оборотні кошти - обумовлено тим, що:

• Процес відтворення - це єдність процесу виробництва та процесу реалізації продукції. Елементи оборотного капіталу безупинно переходять зі сфери виробництва в сферу обігу, і знову, повертаються у виробництво;

• Елементи оборотних фондів і фондів обігу мають однаковий характер руху, кругообігу, що становить безперервний процес. Рух коштів, взяте як постійний процес повторення та відновлення, називається оборотом коштів, а самі кошти, що беруть участь в ньому - оборотними.

Особливістю оборотного капіталу є те, що він не витрачається, не споживається, а авансується в різні види поточних витрат господарюючого суб'єкта. Метою авансування є створення необхідних матеріальних запасів незавершеного виробництва, готової продукції та умов для її реалізації.

Авансування означає, що використані кошти повертаються підприємству після завершення кожного виробничого циклу або кругообігу, що включає: виробництво продукції, - її реалізацію - отримання виручки від реалізації. Саме з виручки від реалізації відбувається відшкодування авансованого капіталу та його повернення до вихідної величини.

Таким чином, оборотний капітал, призначений для забезпечення безперервності процесу виробництва і реалізації продукції, може бути охарактеризований як сукупність грошових коштів, авансованих для створення і використання оборотних виробничих фондів і фондів обігу.

Наявність у підприємства власного оборотного капіталу, його склад і структура, швидкість обороту і ефективність використання оборотного капіталу багато в чому зумовлює фінансовий стан підприємства і стійкість його положення на фінансовому ринку, а саме:

• Платоспроможність, тобто можливість погашати в строк свої боргові зобов'язання;

• Ліквідність - здатність у будь-який момент здійснювати необхідні витрати;

• Можливість подальшої мобілізації фінансових ресурсів.

Ефективне використання оборотного капіталу відіграє велику роль у забезпеченні нормалізації роботи підприємства, підвищення рівня рентабельності виробництва і залежить від безлічі факторів. У сучасних умовах величезний негативний вплив на зміну ефективності використання оборотних коштів і сповільнення їх оборотності надають чинники кризового стану економіки:

• Зниження обсягів виробництва і споживчого попиту;

• Високі темпи інфляції;

• Розрив господарських зв'язків;

• Порушення договірної та платіжно-розрахункової дисципліни;

• Високий рівень податкового тягаря;

• Зниження доступу до кредитів внаслідок високих банківських відсотків.

Всі перераховані фактори впливають на використання оборотного капіталу незалежно від інтересів підприємства. Разом з тим підприємство має внутрішні резерви підвищення ефективності використання оборотних коштів, на яких воно може активно впливати. До них відносяться:

Раціональна організація виробничих запасів (ресурсозбереження, оптимальне нормування, використання прямих грошових господарських зв'язків);

Скорочення перебування оборотних коштів у незавершеному виробництві (подолання негативної тенденції до зниження фондовіддачі, впровадження новітніх технологій, особливо безвідмовних, оновлення виробничого апарату, застосування сучасних більш дешевих конструкційних матеріалів);

Ефективна організація обігу (вдосконалення системи розрахунків, раціональна організація збуту, наближення споживачів продукції до її виробникам, систематичний контроль за оборотністю засобів у розрахунках, виконання замовлень по прямих зв'язках).

У російській господарській практиці оцінка ефективності використання оборотного капіталу здійснюється через показники по оборотності. Оскільки критерії оцінки ефективності управління оборотними коштами є фактор часу, використовуються показники, що відображають, по-перше, загальний час обороту, або тривалість одного обороту в днях, і, по-друге, швидкість обороту.

Представляючи собою найважливішу і значну частину національного багатства країни, основний капітал характеризує матеріальну базу, технічний рівень виробництва. У фінансовій звітності основний капітал відображається як основні засоби. За матеріально-речовинним складом основний капітал являє собою основні фонди.

До основних фондів відносяться матеріальні цінності, що використовуються як засоби праці при виробництві продукції, виконанні робіт чи наданні послуг, або для управлінських потреб підприємства протягом періоду, що перевищує дванадцять місяців, або мають вартість на дату придбання понад стократного встановленого законом розміру мінімальної місячної оплати праці за одиницю, незалежно від терміну їх корисного використання. Під терміном корисного використання прийнято розуміти період, протягом якого використання об'єкта основних засобів, покликане приносити дохід підприємству для виконання цілей діяльності підприємства.

З 2001 р. рекомендовано не застосовувати вартісної межа віднесення майна до основних фондів.

Вартість авансування в основні фонди в процесі їх корисного використання, здійснює безперервний кругообіг. Основні фонди функціонують тривалий період і по частинах переносять свою вартість на вартість виготовленої продукції, виконаних робіт або наданих послуг при збереженні своєї речовинної форми.

До основних фондів відносяться будівлі, споруди, робочі та силові машини і обладнання, вимірювальні і регулюючі прилади та пристрої, обчислювальна техніка, транспортні засоби, інструменти, виробничий і господарський інвентар та приладдя, робочий, продуктивний та племінної худобу, багаторічні насадження та інші основні засоби . У складі основних фондів враховуються перебувають у власності підприємства земельні ділянки, об'єкти природокористування (вода, надра та інші природні ресурси).

У сучасних умовах у підприємств у складі необоротних активів тривалого користування з'явилися нематеріальні активи. Їх поява пов'язана з реформуванням звітності та обліку на підприємстві, з впровадженням міжнародних стандартів у цій галузі.

Починаючи з 1 січня 2001 р. бухгалтерський облік нематеріальних активів комерційних організацій (крім кредитних) здійснюється відповідно до Положення з бухгалтерського обліку «Облік нематеріальних активів» ПБУ 14/2000, затвердженим Наказом Мінфіну Росії від 16.10.2000 р. № 91 (далі - ПБУ 14/2000).

У ПБУ 14/2000 дано більш детальне, ніж в Положенні ведення бухгалтерського обліку, визначення нематеріальних активів. Згідно з п. 3 ПБУ 14/2000 щодо активів, прийнятих організацією до бухгалтерського обліку як матеріальних, повинні одночасно дотримуватися наступні умови:

• відсутність матеріально-речовинної (фізичної) структури,

• можливість ідентифікації (виділення, відділення) організацій від іншого майна,

• використання у виробництві продукції, виконанні робіт чи наданні послуг або для управлінських потреб організацій,

• використання протягом тривалого часу, тобто терміну корисного використання, тривалістю понад 12 місяців або звичайного операційного циклу, якщо він перевищує 12 місяців,

• організацією не передбачається подальший перепродаж даного майна,

• здатність приносити організації економічні вигоди (доходи) в майбутньому,

• наявність належно оформлених документів, що підтверджують існування самого активу і виключного права в організації на результати інтелектуальної діяльності.

Згідно з п. 4 ПБУ 14/2000 до нематеріальних активів можуть бути віднесені наступні об'єкти (за умови, що вони відповідають всім необхідним для цього умов):

1. Об'єкти інтелектуальної власності (виключне право на результати інтелектуальної діяльності),

2. Ділова репутація організації,

3. Організаційні витрати (витрати, пов'язані з утворенням юридичної особи, визнані у відповідності з установчими документами частиною внеску учасників (засновників) у статутний капітал організації).

Ефективність використання основних фондів характеризується натуральними вартісними показниками.

Вартісні показники відображають у грошовому вираженні виробничу віддачу основних фондів підприємств, галузей економіки та є узагальнюючими.

Ступінь використання основних фондів в грошовому вираженні визначають наступні показники:

• Фондовіддача відображає суму реалізованої продукції на рубль середньорічної вартості основних виробничих фондів;

• Фондомісткість виражається відношенням вартості основних виробничих фондів і вартості продукції;

• Фондоозброєність характеризується вартістю основних виробничих фондів, що припадає на одного працівника підприємства або галузі в цілому.

Кризовий стан економіки в останні роки призводить до постійного зниження показників використання основних фондів.

Слід розрізняти поняття «фінансовий аналіз» і «аналіз фінансового стану». Фінансовий аналіз - більш широке поняття, тому що він включає поряд з аналізом фінансового стану ще й аналіз формування та розподілу прибутку, собівартості продукції, реалізації та інші питання. Аналіз фінансового стану - це частина фінансового аналізу. Фінансове становище підприємства характеризується забезпеченістю фінансовими ресурсами, необхідними для нормальної виробничої, комерційної та інших видів діяльності підприємства, доцільності та ефективності їх розміщення та використання, фінансовими взаєминами з іншими суб'єктами господарювання, платоспроможністю до фінансової стійкості. Здатність підприємства своєчасно проводити платежі свідчить про його гарне фінансове становище.

Фінансове становище підприємства залежить від результатів його виробничої, комерційної та фінансової діяльності. Безперебійний випуск і реалізація високоякісної продукції позитивно впливає на фінансове становище підприємства. Збої у виробничому процесі, погіршення якості продукції, труднощі з її реалізацією ведуть до зменшення надходження коштів на рахунки підприємства, внаслідок чого погіршується його платоспроможність. Є і зворотний зв'язок, оскільки відсутність грошових засобів може призвести до перебоїв у забезпеченості матеріальними ресурсами, а отже, і у виробничому процесі.

У практиці роботи підприємств нерідкі випадки, коли і добре працюють підприємство відчуває фінансові труднощі, пов'язані з недостатньо раціональним розміщенням і використанням наявних фінансових ресурсів. Тому фінансова діяльності повинна бути спрямована на забезпечення систематичного надходження й ефективного використання фінансових ресурсів, дотримання розрахункової і кредитної дисципліни, досягнення раціональності стану власних і позикових коштів, фінансової стійкості з метою ефективного функціонування підприємства. Отже, фінансове становище підприємства є результатом взаємодії не тільки сукупності виробничо-економічних чинників, а й усіх елементів його фінансових відносин.

Фінансове становище характеризується системою таких показників, як поточна і перспективна платоспроможність, оборотність, наявність власних і позикових коштів, ефективність їх використання та ін Істотну роль у досягненні стабільного фінансового стану належить аналізу.

Ринкова економіка зумовлює необхідність розвитку фінансового аналізу в першу чергу на мікрорівні - тобто на рівні окремих підприємств, так як саме підприємства (при будь-якій формі власності) складають основу ринкової економіки.

1. 2. Поняття, значення, і завдання аналізу фінансового стану підприємства та його інформаційне забезпечення

В сучасних економічних умовах діяльність кожного господарюючого суб'єкта є предметом уваги широкого кола учасників ринкових відносин (організація та осіб), зацікавлених в результаті його функціонування. На підставі доступної їм звітності, облікової інформації вказані особи прагнуть оцінити фінансовий стан підприємства. Основним інструментом для цього, як вже зазначалося, є фінансовий аналіз, за допомогою якого можна об'єктивно оцінити внутрішні і зовнішні відносини аналізованого об'єкта: охарактеризувати його платоспроможність, ефективність і прибутковість діяльності, перспективи розвитку, а потім по його результатам прийняти обгрунтовані рішення.

Фінансовий аналіз дає можливість оцінити:

• Майновий стан підприємства;

• Ступінь підприємницького ринку, зокрема можливість погашення зобов'язань перед третіми особами;

• Достатність капіталу для поточної діяльності і довгострокових інвестицій;

• Потреба в додаткових джерелах фінансування;

• Здатність до нарощування капіталу;

• Раціональність залучення позикових коштів;

• Обгрунтованість політики розподілу прибутку та ін

Сучасний фінансовий аналіз має певні відмінності від традиційного аналізу фінансово-господарської діяльності. Насамперед, це пов'язано із зростаючим впливом зовнішнього середовища на роботу підприємств. Зокрема, посилилася залежність фінансового стану господарюючих суб'єктів від інформаційних процесів, надійності контрагентів (постачальників і покупців), ускладнення організаційно-правових форм функціонування. В результаті інструментарій сучасного фінансового аналізу розширюється за рахунок нових прийомів і способів, що дозволяють враховувати ці явища.

Прагнучи вирішити конкретне питання і отримати кваліфіковану оцінку фінансового положення, керівники підприємств все частіше починають вдаватися до допомоги фінансового аналізу. При цьому вони, як правило, вже не задовольняються констатацією величини показників звітності, а розраховують одержати конкретний висновок про достатність платіжних засобів, нормальних співвідношень власного і позикового капіталу, швидкості обігу капіталу і причинах її зміни, типах фінансування тих чи інших видів діяльності. Тому цифри, що характеризують обсяг реалізації, чистий прибуток, стають наочніше в порівнянні з розміром витраченого капіталу.

Фінансовий стан підприємства - це економічна категорія, що відображає стан капіталу в процесі його кругообігу і здатність суб'єкта господарювання до саморозвитку на фіксований момент часу.

В процесі постачальницької, виробничої, збутової і фінансової діяльності відбувається безперервний процес кругообігу капіталу, змінюються структура засобів і джерел їх формування, наявність і потреба у фінансових ресурсах і як наслідок фінансовий стан підприємства, зовнішнім проявом якого виступає платоспроможність.

Фінансовий стан може бути стійким, нестійким (передкризовим) і кризовим. Здатність підприємства своєчасно проводити платежі, фінансувати свою діяльність на розширеній основі, переносити непередбачені потрясіння і підтримувати свою платоспроможність у несприятливих обставинах свідчить про його стійкий фінансовий стан, і навпаки.

Для забезпечення фінансової стійкості підприємство повинно володіти гнучкою структурою капіталу, уміти організувати його рух таким чином, щоб забезпечити поступове перевищення доходів над витратами з метою збереження платоспроможності і створення умов для самовідтворення.

Отже, фінансова стійкість підприємства - це здатність підприємства функціонувати і розвиватися, зберігати рівновагу своїх активів і пасивів в змінюється внутрішньої і зовнішньої сфері, що гарантує його постійну платоспроможність та інвестиційну привабливість у межах допустимого рівня ризику.

Фінансовий стан підприємства, його стійкість і стабільність залежать від результатів його виробничої, комерційної та фінансової діяльності. Якщо виробничий і фінансовий плани успішно виконуються, то це позитивно впливає на фінансове становище підприємства. І навпаки, в результаті перевиконання плану по виробництву і реалізації продукції відбувається підвищення її собівартості, зменшенням виручки і суми прибутку і як наслідок погіршення фінансового стану підприємства і його платоспроможності. Отже, стійкий фінансовий стан не є щасливою випадковістю, а підсумком грамотного, умілого керування всім комплексом факторів, що визначають результати господарської діяльності підприємства.

Стійкий фінансовий стан в сою чергу робить позитивний вплив на виконання виробничих планів і забезпечення потреб виробництва необхідними ресурсами. Тому фінансова діяльність повинна бути спрямована на забезпечення планомірного надходження і витрачання грошових ресурсів. Виконання розрахункової дисципліни, дисципліни раціональних пропорцій власного і позикового капіталу і найбільш ефективне його використання.

Головна мета аналізу своєчасно виявляти і усувати недоліки у фінансовій діяльності і знаходити резерви поліпшення фінансового стану підприємства і його платоспроможності. При цьому необхідно вирішувати наступні завдання:

1. На основі вивчення взаємозв'язку між різними показниками виробничої, комерційної і фінансової діяльності дати оцінку виконання плану надходження фінансових ресурсів та їх використанню з позиції покращення фінансового стану підприємства.

2. Прогнозувати можливі фінансові результати, економічну рентабельність виходячи з різних умов господарської діяльності, наявності власних і позикових ресурсів і розроблених моделей фінансового стану при різноманітних варіантах використання ресурсів.

3. Розробляти конкретні заходи, спрямовані на більш ефективне використання фінансових ресурсів і зміцнення фінансового стану підприємства.

Аналіз фінансового стану підприємства включає в себе такі основні розділи:

• Структура активів і пасивів;

• Аналіз майнового положення;

• Експрес-аналіз фінансового стану;

• Ліквідність;

• Фінансова стійкість;

• Аналіз ділової активності та оборотності засобів підприємства;

• Рентабельність капіталу і продажів;

• Ефект фінансового важеля;

• Ефект виробничого важеля.

За всіма зазначеними розділами проводиться горизонтальний аналіз фінансових і економічних показників, тобто порівнюються показники за ряд аналізованих кварталів, років, відслідковується динаміка показників в часі. У кожному розділі обчислюються темпи зростання показників і фінансових коефіцієнтів за наступний період.

Система фінансово-економічних коефіцієнтів, що характеризують діяльність підприємства, дозволяє вести аналіз не абсолютних показників у вартісному вираженні, а безрозмірних величин, що дозволяє практично виключити вплив часової динаміки абсолютних показників на результати аналізу, почасти зменшити нераціональне спотворення даних.

Відносні показники фінансового стану аналізованого підприємства можна порівняти:

• З загальноприйнятими «нормами» для оцінки ступеня ризику і прогнозуванні можливості банкрутства;

• З аналогічними даними інших підприємств, що дозволяє виявити сильні і слабкі сторони підприємства і його можливості;

• З аналогічними даними за попередні роки для вивчення тенденції поліпшення або погіршення фінансового стану підприємства.

Порівняння фінансово-економічних коефіцієнтів з критичними і рекомендованими значеннями цих коефіцієнтів дозволяє зробити конкретні висновки про фінансовий стан підприємства.

Для різних категорій користувачів чи суб'єктів фінансового аналізу найбільший інтерес представляють відмінності, що відповідають їх професійним і фінансовим інтересам розділу аналізу.

Для податкової інспекції необхідна в першу чергу, знання таких фінансових показників, як прибуток, рентабельність активів, рентабельність реалізації та інші показники рентабельності.

Для банків, що кредитують виписка платоспроможність і ліквідність і активів підприємства, тобто можливість покрити свої зобов'язання швидко реалізованими активами. Цю інформацію дає дослідження величини та динаміки коефіцієнтів абсолютної та поточної ліквідності.

Для партнерів за договірними відносинами (постачальників продукції та її споживачів) у першу чергу важлива фінансова стійкість підприємства, тобто ступінь залежності своєї господарської діяльності від позикових коштів, здатність підприємства маневрувати коштами, фінансова незалежність підприємства.

Для акціонерів та інвесторів в першу чергу представляють інтерес показники, що впливають на прибутковість капіталу підприємства, курс акцій і рівень дивідендів.

Рентабельність капіталу показує, скільки прибутку за розрахунковий період часу підприємство одержує на рубль свого капіталу. Не менш важливий обсяг реалізації, безпосередньо впливає на прибуток.

Таким чином, кожен користувач програми фінансового аналізу найбільшу увагу приділяє саме кільком певними показниками, хоча для більш глибокого дослідження та обгрунтованих висновків необхідно, безумовно, проведення фінансового аналізу по всіх розділах для отримання об'єктивної і всебічний картини для діагнозу фінансового стану підприємства.

Практика фінансового аналізу вже виробила основні види аналізу (методику аналізу) фінансових звітів. Серед них можна виділити 6 основних методів:

1. Горизонтальний (часовий) аналіз - порівняння кожної позиції звітності з попереднім періодом;

2. Вертикальний (структурний) аналіз визначення структури підсумкових фінансових показників з виявленням впливу кожної позиції звітності на результат у цілому;

3. Трендовий аналіз - порівняння кожної позиції звітності з рядом попередніх періодів і визначення тренда, тобто основної тенденції динаміки показника, очищеної від випадкових впливів і індивідуальних особливостей окремих періодів. За допомогою тренда формують можливі значення показників в майбутньому, а отже, ведеться перспективний прогнозний аналіз;

4. Аналіз відносних показників (коефіцієнтів) - розрахунок відносин між окремими позиціями звіту або позиціями різних форм звітності, визначення взаємозв'язків показників;

5. Порівняльний (просторовий) аналіз - включає в себе як внутрішньогосподарський аналіз зведених показників звітності за окремими показниками підприємства, філій, підрозділів, цехів, так і міжгосподарський аналіз показників даних підприємства в порівнянні з показниками конкурентів, з середньогалузевими і іншими господарськими даними;

6. Факторний аналіз - аналіз впливу одних факторів (причин) на результативний показник за допомогою детермінованих чи стохастичних прийомів дослідження. Причому факторний аналіз може бути як прямим (власне аналіз), коли аналіз дроблять на складові частини, так і зворотним, коли складають баланс відхилень і на стадії узагальнення підсумовують всі виявлені відхилення, фактичного показника від базисного за рахунок окремих факторів.

Для отримання даних для аналізу потрібно достатня і достовірна інформація, що характеризує фінансовий стан фірми. Це обумовлює необхідного вивчення фінансових звітів, можливості появи непередбачених обставин й положення зі страхуванням.

• Фінансова звітність підприємства;

• Дані бухгалтерського звіту підприємства;

• Позаоблікового (управлінська) інформація;

Склад, зміст і методичні основи формування бухгалтерської звітності організацій, що є юридичними особами за законодавством РФ, крім кредитних і бюджетних організацій, встановлюються Положенням з бухгалтерського обліку «Бухгалтерська звітність організації» (ПБУ 4 / 99), затверджене Наказом Мінфіну РФ від 06.07.99 р . № 43н та Наказом Мінфіну РФ від 13.01.2000 р. № 4н «Про форми бухгалтерської звітності організацій».

Відповідно до цими нормативними документами, найважливішим джерелом інформації для господарських організацій повинні служити:

• Бухгалтерський баланс (форма № 1);

• Звіт про фінансові результати (форма № 2);

• Пояснення до бухгалтерського балансу і звіту про прибутки та збитки:

А) звіт про зміни капіталу (форма № 3);

Б) звіт про рух грошових коштів (форма № 4);

В) додаток до бухгалтерського балансу (форма № 5);

Г) пояснювальна записка.

Аналіз балансу дозволяє визначити, якими засобами володіє підприємство, і який за величиною кредит ці кошти забезпечують. Однак для обгрунтованого і всебічного аналізу балансових відомостей недостатньо. Це випливає зі складу показників. Аналіз балансу дає лише загальне судження про кредитоспроможності, тоді як для висновків про ступінь кредитоспроможності необхідно розрахувати і якісні показники, які здійснюють перспективи розвитку підприємств, їх життєздатність. Тому як джерело відомостей, необхідних для розрахунку показників кредитоспроможності, слід використовувати:

Дані оперативного обліку, відомості, що накопичуються в ГВУ банків, відомості статистичних органів, дані анкети клієнтів, інформацію постачальників, результати обробки даних за спеціальними програмами, відомості спеціалізованих бюро за оцінкою кредитоспроможності господарських організацій.

Бухгалтерська звітність дає можливість проаналізувати фінансовий стан позичальника на конкретну дату. Найважливішою інформаційною базою аналізу є бухгалтерський баланс.

При роботі з активом балансу необхідно звернути увагу на наступне: у разі оформлення застави основних засобів (будівлі, обладнання тощо), виробничих запасів, готової продукції, товарів, інших запасів і витрат право власності заставника на зазначені цінності має підтверджуватися включенням їх вартості у складу відповідних балансових статей. Залишок коштів на розрахунковому рахунку повинен відповідати даним банківської виписки на звітну дату.

При аналізі дебіторської заборгованості необхідно звернути увагу на терміни та погашення, оскільки надходження боргів може стати для позичальника одним із джерел повернення необхідного кредиту.

При розгляді пасивної частини балансу найпильнішу увагу має бути приділено вивченню розділів, де відображаються групи та інші позикові кошти необхідно зажадати кредитні договори по цих позиках, заборгованість за якими відображення в балансі і не погашена на дату запиту про кредит, і переконатися, що вона не є простроченою. Наявність програмної заборгованості за кредитами інших банків є негативним чинником і свідчить про явні прорахунки і зриви в діяльності позичальника, які можливо, планується тимчасово компенсувати за допомогою кредиту. Якщо заборгованість не є простроченою, необхідно по можливості забезпечити, щоб термін погашення кредиту наступав раніше погашення інших кредитів. Крім того, необхідно проаналізувати, щоб запропонований у якості забезпечення заставу за прошеному кредиту не було закладено іншому банку.

При оцінці стану кредиторської заборгованості необхідно переконатися, що позичальник в змозі вчасно розплатитися з тими, чиїми коштами в тому чи іншому вигляді користується: у вигляді товарів або послуг, авансів і т. д. У даному розділі відображаються також кошти, отримані позичальником від партнерів по договорами позик; ці договори повинні бути розглянуті аналогічно кредитним договорами позичальника з банками.

У тому випадку, якщо дата надходження запиту на кредит не збігається з датою складання фінансової звітності, фактична заборгованість позичальника за банківськими кредитами, як правило, відрізняється від відображеної в останньому балансі. Для точки визначення заборгованості потрібна довідка про всі непогашених на момент запиту банківських кредитах з додатком копальні кредитних договорів.

Платоспроможними можна вважати підприємства, у яких сума оборотних коштів значно перевищує розмір заборгованості.

Таким чином, аналіз фінансової звітності є, по суті, попереднім аналізом фінансового стану підприємства, що дозволяє судити про його фінансової стійкості і характер використання фінансових ресурсів.

1.3. Шляхи фінансового оздоровлення підприємства

Виключне значення для успіху управління фінансами підприємства має аналіз виконання намічених планів, в першу чергу - аналіз показників фінансової звітності, під яким розуміється виявлення взаємозв'язків і взаємозалежностей між різними показниками його фінансово-господарської діяльності, включеними до звітності. Результати аналізу дозволяють менеджерам приймати рішення на основі оцінки поточного фінансового стану та діяльності компанії за попередні роки і її потенційних можливостей на майбутні роки.

Особливо важливе значення в антикризовому менеджменті має налагодження чіткого контролю за каналами надходжень і витрат, припливом і відтоком грошових коштів. В умовах Росії - це зазвичай «ахіллесова п'ята». Серед каналів насамперед - надходження від основної діяльності. Грошові кошти використовуються на закупівлю (з негайною оплатою або в кредит) товарно-матеріальних запасів, для забезпечення виробництва, при продажу готової продукції покупцям (за готівку і в кредит), для виплати заробітної плати і при сплаті податків і т. д. Джерелом отримання грошових коштів зазвичай є надходження оплати за готову продукцію. Надлишки коштів, що виникають в результаті основної діяльності компанії, можуть використовуватися для розширення виробництва, виплати дивідендів, повернення банківського кредиту і т. д.

Істотним каналом припливу відтоку грошових коштів виступає інвестиційна діяльність. Грошові кошти використовуються на придбання активів з довгостроковим потенціалом для отримання доходу, а при продажу таких активів відбувається надходження грошових коштів. При благополучному положенні справ компанія, як правило, прагне до розширення або модернізації виробничих потужностей, тому інвестиційна діяльність в цілому призводить до відтоку грошових коштів.

Важливим каналом притоку і відтоку грошових коштів є фінансова діяльність. Грошові кошти використовуються на повернення заборгованості (у тому числі і на оплату відсотків) кредиторам і виплату дивідендів акціонерам. Джерелом коштів є отримання нових кредитів або продаж додаткових акцій (грошові кошти в цьому випадку надходять у вигляді внесеного капіталу). У цілому фінансова робота покликана збільшувати грошові кошти компанії і служить для фінансового забезпечення основної і інвестиційної діяльності. Іноді і стабільна робота за основним профілем не завжди приносить достатньо грошей для придбання довгострокових активів, наприклад, нерухомості або устаткування. Такі придбання зазвичай вимагають великих витрат, які виробляються хоча б частково за рахунок нових позик. Звичайно передбачається, що витрати на обслуговування позикових коштів будуть компенсуватися майбутніми доходами, отриманими в результаті інвестицій. Навіть прибуткової компанії може не вистачати грошей з-за помилок у політиці продажів або маркетингу. Так, через відстрочки одержання дебіторської заборгованості компанія буває змушена шукати джерела фінансування оборотних коштів, відкласти які неможливо. Витрати на обслуговування кредиту такого роду подальшими доходами компенсуватися не будуть, тому що дані кошти були використані не для інвестицій. На основі аналізу функціонування каналів надходження і відтоку грошових коштів менеджер може зробити правильні висновки про стан компанії, аналізувати прибутковість роботи по найважливіших напрямках роботи компанії, найбільш оптимальні рішення з управління фінансами. Наведена нижче схема показує ситуацію з доходами та витратами організації.

Для поліпшення управління грошовими потоками доцільно постійно покращувати фінансову структуру, організовувати центри фінансового обліку компанії та їх зв'язок між собою. Центр фінансового обліку є структурний підрозділ або групу підрозділів, що здійснюють певні господарські операції і здатні надавати безпосередній вплив на прибутковість конкретної діяльності. Вся організаційна структура компанії повинна підкорятися фінансовій структурі. У більшості російських фірм, на жаль, фінансова структура нечітко.

Ці структури іноді створюються на підставі положення про бухгалтерський облік та облікової політики фірми. Головний бухгалтер як ініціатор і розробник фінансової структури визначає її виходячи з міркувань бухгалтерської доцільності. А тим часом справа пов'язана з рішенням одного з найважливіших стратегічних питань, яке в західних компаніях, наприклад, вирішується на рівні ради директорів. Концепції, критерії доцільності виділення центрів фінансового обліку, спрямування фінансових потоків організації повинні породжуватися самої стратегією бізнесу.

Рис. 1. Зв'язок між основною, інвестиційної та фінансовою діяльністю компанії

Іноді виділяють центри фінансової звітності, що представляють структурні підрозділи або групи підрозділів, що здійснюють операції, кінцева мета яких - максимізація прибутку, здатні надавати безпосередній вплив на прибутковість, а також відповідати перед вищим керівництвом за реалізацію встановлених перед ними цілей, дотримання рівнів витрат у межах встановлених лімітів . Критерій виділення таких центрів нескладний.

Для господарського управління важливо знати не тільки основні господарські та фінансові результати, але й окремо аналізувати рух грошових коштів, визначати зміну основних джерел отримання грошових коштів і напрямів їх використання. Різниця показників прибутку і грошового потоку обумовлено тим, що в бухгалтерському обліку деякі господарські операції відображаються не в момент надходження або перерахування (виплати) грошових коштів, а в момент їх здійснення (залежить від облікової політики фірми).

У такому випадку для аналіз руху грошових потоків необхідно скласти аналітичну відомість, згрупувавши дані про приплив і відтік грошових коштів за такими напрями:

• виробничо-господарська діяльність,

• інвестиційна діяльність,

• фінансова діяльність.

Подібна угруповання дозволить проаналізувати поточні потоки грошових коштів, оцінити здатність фірми погасити свою заборгованість і виплатити дивіденди, оцінити необхідність залучення додаткових фінансових ресурсів. Найбільш сприятливим результатом, за інших рівних умов, буде той, при якому головним джерелом надходження коштів є основна діяльність фірми.

І тут треба повною мірою використовувати можливості фінансового менеджменту. Для підприємства, яке не змогло уникнути фінансових неприємностей звичайні способи управління вже неприйнятні. З метою вирішення найскладнішого завдання виведення з кризи неплатоспроможного підприємства потрібні неординарні рішучі заходи. Зазвичай все починається зі зміни менеджменту. Якщо порівнювати ситуацію неплатоспроможного підприємства з хворобою (а саме хвороба), але ще не смерть, то найпершою проблемою на шляху вироблення способу виходу з кризи є постановка правильного діагнозу. Для цього необхідно провести ретельний аналіз технічної і фінансової документації, провести переговори з усіма зацікавленими особами, охопивши таким чином проблему в цілому.

Головною причиною неплатоспроможності підприємства в тій чи іншій формі є брак коштів. Головний, хоча й не єдине джерело грошових коштів підприємства - це виручка від реалізації продукції, товарів або послуг, залежно від профілю підприємства.

Для будь-якого підприємства, за винятком спеціально дотуються, обсяг надходить виручки повинен бути принаймні достатньою для покриття всіх витрат по виробництву, зберігання і збуту продукції. у разі недостатності грошового потоку відбувається різке або поступове виснаження оборотних коштів, що призводить до нездатності підприємства продовжувати виробництво, і процес зупиняється.

Недостатнім обсяг виручки може виявитися в наступних випадках: перше, продукція продається за ціною нижче собівартості. Відбувається це з двох основних причин: невміння правильно розраховувати ціну в ринкових умовах або свідоме заниження ціни з метою переведення частини розрахунків в так званий «чорний нал» для уникнення оподаткування. Цей варіант нерідко можна спостерігати в поєднанні.

Стало типово, коли директор великого державного підприємства створює власне дочірнє підприємство зі збуту продукції цього підприємства, щоб продавати продукцію дочірньому підприємству за мінімальними цінами. Тоді максимальна прибуток перейде в руки дочірнього підприємства. При цьому жадібність не знає кордонів. Директор вольовим рішенням занижує ціну готової продукції, з одного боку, для отримання на свою кишеню максимуму прибутку, з іншого боку, для інформації колективу і суспільства в цілому, що державне підприємство в кризі і йому необхідна підтримка. В такому випадку головним завданням менеджера є ретельний аналіз грошових потоків і маркетингове дослідження ринку з метою з'ясування справжньої ситуації. Вирішення цього завдання часто зачіпає великі грошові інтереси, тому необхідно заздалегідь потурбуватися про власну безпеку.

Друга причина неможливості для підприємства реалізувати продукцію за цінами вище собівартості зумовлюється відсутністю попиту. Вирішення цієї проблеми зачіпає велике коло питань, пов'язаних не тільки з політикою збуту, але і виробництва, і постачання.

Іншим випадком є недостатній обсяг продажів. У цих умовах ціни розраховані грамотно, однак розміри реалізації недостатні для покриття витрат. Тут важливо розібратися в причинах. Якщо цей продукт не потрібен на ринку в обсягах, вироблених підприємством, то необхідно, з одного боку, вивчити можливість збуту на інших ринках, а з іншого - вирішувати питання про доцільність скорочення виробництва.

Крім цього, дуже часті випадки затримки надходження виручки від покупців за відвантажений товар. Тут належить уважно розібратися в причинах. Якщо причиною є неплатоспроможність замовників з незалежних від них причин (борги держави), необхідно скласти прогноз можливостей відновлення платоспроможності в майбутньому. Якщо причини в самих підприємствах, знову постає питання про доцільність виробництва взагалі або за даною технологією зокрема.

Крім перерахованих проблем, у підприємства можуть існувати суто організаційні проблеми збуту. Скажімо, незадовільна власна робота на ринку. У таких випадках необхідно терміново здійснити серйозне маркетингове дослідження з метою отримання інформації про попит на даний товар, доведення інформації про себе до потенційних споживачів, з наступним формуванням власної ніші на ринку і надалі її розширення.

Важливе значення має питання реклами. У кризових умовах підприємство не може дозволити собі дорогу іміджеву рекламу. Реклама повинна бути максимально цілеспрямованою і суворо розрахованої з метою нанесення потужних, але строго спрямованих, точкових ударів. Подібна тактика дозволить збільшити обсяг продажів, зменшити витрати.

Що стосується безпосередньо підприємства, то головним завданням є дослідження всього процесу його функціонування. Питання, необхідні для вивчення, можна розділити на дві групи: питання, пов'язані безпосередньо до організації виробництва продукції (послуг), торгівлі і т. д. залежно від профілю і проблеми позавиробничих витрат.

При аналізі першої групи питань менеджер вивчає, перш за все, стан устаткування, його походження, рівень технології, характер зносу, якість обслуговування, потенційні можливості. На цьому етапі менеджер визначає, наскільки наявне обладнання представляє можливість вивести підприємство з кризи. Потім можна перейти до аналізу питань, безпосередньо пов'язаних з використанням обладнання. Це - види застосовуваного сировини, стан складського господарства, нерухомості, обліку та звітності, організації управління, роботи служби безпеки і т. д. Одним з найголовніших на сьогоднішній день питань є також кадровий. Після вивчення питань, що стосуються безпосередньо виробництва, слід перейти до околопроізводственним питань.

Після аналізу внутрішніх проблем фінансовому менеджеру можна перейти до наступного блоку проблем - питанням забезпечення попиту. Перш за все, доцільно провести роботу з вивчення постачальників сировини для основного виробництва. Важливо уважно вивчити ціни на необхідні види сировини та обладнання, можливості їх безперебійної поставки, відстрочок по платежах, готовності постачальників працювати з вами і надалі. Крім того, потрібно дослідити питання постачання електроенергією, теплом водою. Практика показує необхідність усунення можливості перебоїв. Найголовнішим є вивчення роботи із залучення та підбору кадрів. Часом реальна повна заміна апарату.

Наступний крок менеджера - визначити загальнополітичну атмосферу навколо підприємства. Необхідно скласти єдину «карту» ставлення до підприємству органів влади, кредиторів, споживачів, кримінальних кіл, працівників підприємства. Коли менеджер здійснив всі зазначені заходи і має достатню інформацію про підприємство, слід прийняти найважливіше в цій ситуації рішення: чи здатне підприємство в принципі вийти з кризи, і чи в змозі він як керуючий здійснити всі необхідні для цього заходи.

Якщо менеджер вважає, що цілком здатний вивести підприємство з прориву, йому насамперед необхідний чіткий план конкретних заходів, необхідних для досягнення цієї мети. Найбільш ефективним тут є бізнес-план. У ньому менеджер детально характеризує мети їх досягнення. Проводяться необхідні фінансові розрахунки. Визначається місце потенційних контрагентів. Після складання бізнес-плану необхідно згоду на його реалізацію з боку всіх зацікавлених сторін, насамперед кредиторів.

Рішення перерахованих вище проблем дозволить дещо оживити підприємство, але й тільки. Тому необхідно встановити ретельний контроль за етапами оздоровлення фірми, щоб вчасно визначити точки можливого росту, важелі, здатні прискорити рух вперед, а також перешкоду.

Тільки після проведення подібної роботи прогрес підприємства може придбати деяку стабільність. У цей період довіру контрагентів вже починає відчуватися. Тому наступним етапом роботи менеджера є вивчення нових потенційних можливостей, наприклад, розгортання нового виробництва.

Тут вже можливі переговори з банками про кредит і з виробниками обладнання про оренду. Реально вивільнення площ з метою здачі в оренду. Іншими словами, наступний етап означає перехід від пожежних заходів до рутинних. Після цього доцільно перейти до більш серйозних розробок та прийняття стратегічних рішень.

2. Аналіз фінансового стану підприємства

2. 1. Коротка характеристика підприємства

Для забезпечення спеціалізованим централізованим ремонтом електротехнічного устаткування підприємств м. Хабаровська і краю рішенням Хабаровського ради народного господарства від 30 квітня 1957 р. був організований у приміщенні побутової електростанції Індустріального району Хабаровський електроремонтний завод.

У 1965року крім ремонту електродвигунів і трансформаторів освоюється ремонт парових котлів промислових котелень, у зв'язку з чим рішенням Хабаровського САХ завод перейменовується в Хабаровський завод по ремонту електричного обладнання - завод «Хабаровскенергоремонт».

У 1966 році «Хабаровскенергоремонт» передається у відання Міністерства електричної промисловості СРСР і підпорядкований Всесоюзному об'єднанню по ремонту і модернізації промислового електроустаткування «Союзенергоремонт» (потім «Упрелектроремонт»).

Потім створюються виробничі ділянки по ремонту електродвигунів потужністю до 100 квт: в 1967 р. у м. Облуччя, в 1968 р. у м. Амурська, в 1969 в м. Оха на Сахаліні.

У 1971 р. був освоєний ремонт суднового електрообладнання в м. Находці і створений завод «Пріморскелектроремонт». В цей же час був організований ремонт електрообладнання р. Намага Красноярського краю і створений завод «Сібелектроремонт».

У липні 1971 р. на базі заводу «Хабаровскенергоремонт» створюється виробниче об'єднання «Востокелекторемонт» у складі:

• завод «Пріморскелектроремонт»;

• завод «Сібелектроремонт».

У 1986 р. був освоєний ремонт теплових електродвигунів великовантажних автосамоскидів в м. Нерюнгрі (Якутія) і створений Нерюнгрінскій електроремонтний завод, який також був включений до складу виробничого об'єднання «Востокелектроремонт».

З проведенням приватизації підприємства і ділянки, розташовані в інших адміністративних регіонах відокремили від головного підприємства і з 11 січня 1993 р. відповідно до Указу Президента Російської Федерації «Про організаційні заходи щодо перетворення державних підприємств та добровільних об'єднань державних підприємств в акціонерні товариства» від 1 липня 1992 р. № 721 в м. Хабаровську було засновано ВАТ «Востокелектроремонт» (далі - ВАТ «ВЕР).

Місцезнаходження товариства: м. Хабаровськ, вул. Будівельна, 13.

Основними цілями діяльності товариства є: одержання прибутку і розширення видів виробництва для забезпечення стабільної високорентабельної діяльності товариства.

Для вирішення поставлених цілей товариство здійснює такі види діяльності:

1. виробнича - ремонт електротехнічного і електричного обладнання, випуск товарів народного споживання;

2. комерційна;

3. проектування і будівництво;

4. проведення ремонтно-будівельних та будівельно-монтажних робіт;

5. здійснення науково-технічної діяльності, розробка і впровадження нових технологій, обладнання та засобів механізації;

6. реалізація продукції тваринництва та іншої сільськогосподарської продукції;

7. здійснення транспортних послуг організаціям, підприємствам, фірмам та населенню.

2. 2. Аналіз фінансової структури балансу

Перелік процедур перетворення звітної форми балансу в аналітичний баланс залежить від конкретних умов. Основним завданням є поправка показників, найбільш суттєво спотворюють реальну картину. Для складання укрупненого (агрегованого) аналітичного балансу ВАТ «ВЕР» необхідно перетворити наступні показники:

1. необхідно зменшити загальну суму капіталу (валюту балансу) на величину збитків, записаних в активній частині балансу Одночасно зменшити на ту ж суму власний капітал;

2. виключити із загальної суми капіталу (валюти балансу) величину «витрат майбутніх періодів». На ту ж суму необхідно зменшити розміри власного капіталу і матеріально-виробничих запасів;

3. зменшити суму короткострокових зобов'язань (позикових коштів) на величину «розрахунків за дивідендами», «доходів майбутніх періодів», «фондів споживання» та «резервів майбутніх витрат і платежів». На цю ж суму необхідно збільшити розміри власного капіталу.

Таким чином, агрегований аналітичний баланс ВАТ «ВЕР» за 1998 р. представлено у таблиці 2. 1.

Фінансовий стан підприємства багато в чому визначається розміщенням і використанням засобів (активів балансу) і джерелами коштів (пасивів балансу).

Таблиця 2. 1

Агрегований аналітичний баланс ВАТ «ВЕР» за 1998-1999 рр., Тис. Руб.

Розглянемо динаміку фінансового стану ВАТ «ВЕР» на основі аналітичної угруповання аналізу статей активу і пасиву балансу за 1998-1999 рр.. (Див. додатки 2 і 3). При цьому використовуємо методику вертикального (за питомою вагою) і горизонтального (в динаміці) аналізу. Це дозволить побачити питома вага кожної статті балансу в його загальному підсумку, оцінити по кожній статті абсолютне відхилення, темпи зростання або зниження.

Аналіз динаміки валюти балансу, структури активів і пасивів дозволяє зробити ряд важливих висновків про фінансовий стан ВАТ «ВЕР».

Зменшення розміру валюти балансу за звітний період свідчить про скорочення господарського обороту, зниження майнового потенціалу. Загальна вартість майна змінилася за рахунок зменшення загальної вартості основних засобів, а також за рахунок зменшення деяких видів запасів (готової продукції і товарів відвантажених) 0. У той же час значні темпи зростання характерні для збитків акціонерного товариства (1362). До деяких збитків минулого періоду додалися і збитки звітного. Причому питома вага даного розділу у валюті балансу досить високий (14,19% на початок звітного періоду та 24,34% на кінець).

Збільшення абсолютного значення виробничих активів (сировини і матеріалів) аналізованого підприємства, а також питомої ваги в складі позабюджетних і оборотних активів свідчить про зростання виробничих можливостей. У той же час зменшення запасів на 340 тис. руб. чинить негативний вплив на оборотність оборотних коштів.

Збільшення фактичного обсягу грошових коштів може справити позитивний вплив на фінансовий стан суспільства, проте, на кінець звітного періоду величина грошової статті все одно мала для покриття всіх поточних зобов'язань підприємства. Цим і пояснюється наявність і збільшення такої статті активів, як ПДВ по придбаних цінностей. Поки наше підприємство не сплатить свою заборгованість постачальникам по цих самих цінностей, неможливо відшкодування ПДВ з бюджету.

Як вже було сказано, зростання непокритих збитків товариства на 36 »% свідчить про наближення суспільства до банкрутства. Даний висновок підтверджує і значне зниження (на 35%) власного капіталу підприємства, а також зростання кредиторської заборгованості (на 12,6%).

Розрахунок системи показників оцінки фінансового стану ВАТ «ВЕР» дозволить дати більш точний прогноз можливого банкрутства і оцінити рівень стабільності господарської діяльності.

2. 3. Аналіз платоспроможності та ліквідності підприємства

Ліквідність активів - величина, зворотна ліквідності балансу за часом перетворення активів у грошові кошти. Чим менше потрібно часу, щоб даний вид активів знайшов грошову форму, тим вище його ліквідність. Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за статтями їх ліквідності і розташованих в порядку зменшення ліквідності, до зобов'язань по пасиву, згрупованими за термінами їх погашення і розташуванням у порядку зростання термінів.

Залежно від ступеня ліквідності активи підприємства поділяються на такі групи:

А ₁ - найбільш ліквідні активи - грошові кошти підприємства і короткострокові фінансові вкладення;

А ₂ - швидко реалізовані активи - дебіторська заборгованість та інші активи;

А ₃ - повільно реалізовані активи - запаси (без рядка 217 «витрати майбутніх періодів»), а також статті з розділу + активи балансу «Довгострокові фінансові вкладення» (зменшені на величину вкладення в статутні фонди інших підприємств);

А ₄ - важкореалізоване активи - підсумок розділу 1 активу балансу, за винятком статей цього розділу, включених в попередню групу.

Пасиви балансу за ступенем терміновості їх оплати:

П ₁ - найбільш термінові зобов'язання - кредиторська заборгованість, інші пасиви, а також позики, не погашені в строк;

П ₂ - короткострокові пасиви - короткострокові кредити і позикові кошти;

П ₃ - довгострокові пасиви - довгострокові кредити і позикові кошти;

П ₄ - постійні пасиви - підсумок розділу IV пасиву балансу.

Так як у ВАТ «ВЕР» є збитки (підсумок розділу III активу балансу), то для збереження балансу на величину збитків зменшимо власні джерела, відповідно скоригувавши валюту балансу.

Угруповання активів і пасивів балансу ВАТ «ВЕР» за ступенем їх ліквідності наведена в таблиці 2. 2 (Додаток 4).

Для визначення ліквідності балансу слід зіставити підсумки наведених груп по активу і пасиву. Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо має місце співвідношення:

А _1> = П _1, А _2> = П _2, А _3> = П _3, А ₄ <= П _4.

Виконання перших трьох нерівностей з необхідністю тягне за собою і виконання четвертого нерівності, тому практично важливим є зіставлення підсумків перших трьох груп по активу і пасиву. Четверте нерівність несе «балансуючий» характер і в той же час має глибокий економічний сенс: його виконання свідчить про дотримання мінімального умови фінансової стійкості - наявність у підприємства власних оборотних коштів.

Розглядаючи таблицю 2.2 (Додаток 4), можна зробити висновок про те, що баланс ВАТ «ВЕР» за 1999 р. є ліквідним, оскільки оптимальний баланс не дотримується.

Платіжний недолік по групі найбільш ліквідних активів не тільки не зменшується, а навпаки, зростає, так на 01.01.00 грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень недостатньо для покриття 4798 тис. руб. найбільш міцні зобов'язання. Таким чином, поточна платоспроможність підприємства недостатня.

Платіжний надлишок по двом іншим групам активів (швидко і повільно реалізованих) спостерігається лише внаслідок відсутності короткострокових і довгострокових пасивів.

Перспективна ліквідність являє собою прогноз платоспроможності на основі порівняння майбутніх надходжень і платежів. Зіставлення повільно реалізованих активів з довгостроковими зобов'язаннями дозволяє зробити висновок про наявність перспективної (довгострокової) ліквідності ВАТ «ВЕР». Платоспроможний надлишок на цій групі активів склав на кінець звітного періоду 2748 тис. руб. Проте в даному випадку, необхідно звернути увагу на те, що навіть надлишок цього групі у зв'язку з недостатньою ліквідністю запасів і відсутністю грошових коштів, не може повністю і в короткі терміни покрити найбільш термінові зобов'язання підприємства.

Складання та оцінка платіжних балансів дозволили виявити загальні тенденції в зміні ліквідності і отримати початкове уявлення про рівень платоспроможності підприємства на певні дати в абсолютному вираженні. Як і будь-який абсолютний показник, платіжний надлишок (недолік) коштів має обмежені аналітичні можливості. Тому фінансовий аналіз широко використовує різноманітні відносні показники ліквідності.

Розглянемо найбільш часто застосовуються в практиці економічного аналізу показники платоспроможності та ліквідності.

Коефіцієнт платоспроможності (К _п) розраховується як відношення оборотних активів акціонерного товариства до довго-і короткострокових зобов'язань (пасивів) і показує його здатність покривати свої борги за рахунок поточних активів, не вдаючись до розпродажу майна.

До _п = Оборотні активи, тис. руб. : Довго-та короткострокові зобов'язання, тис. руб.

В даному випадку коефіцієнт платоспроможності дорівнює:

На 01.01.99 3401: 4367 = 0,78

На 01.01.00 3391: 4910 = 0,69

Розрахований показник свідчить про недостатню платоспроможності ВАТ «ВЕР». У разі одночасного вимоги платежів з боку кредиторів необхідно буде вдаватися до розпродажу майна. Рекомендоване значення цього показника 1 і більше, тобто наявних активів має бути достатньо для погашення всієї заборгованості.

Проте показник платоспроможності організації висловлює і здатність здійснювати розрахунки за всіма видами зобов'язань: і по найближчим, і по віддаленим. Він не дає уявлення про можливості організації погашати короткострокові зобов'язання. Тому для оцінки здатності ВАТ «ВЕР» виконати свої короткострокові зобов'язання розглянемо три відносних показника ліквідності балансу (Додаток 5).

Загальну оцінку ліквідності балансу дає коефіцієнт поточної ліквідності. Він характеризує загальну забезпеченість підприємства обіговими коштами для ведення господарської діяльності й своєчасного погашення термінових зобов'язань підприємства.

Коефіцієнт поточної ліквідності (КТЛ) визначається як відношення вартості знаходяться в наявності у підприємства оборотних коштів у вигляді виробничих запасів, готової продукції, коштів, дебіторських заборгованостей і інших оборотних активів (підсумок розділу 2 активу балансу), до найбільш термінових зобов'язань підприємства у вигляді короткострокових кредитів банків, прострочених позик і різних кредиторських заборгованостей, причому короткострокових пасивів (підсумок розділу VI пасиву балансу за вирахуванням рядків 640, 650, 660).

До _тл = Оборотні активи, тис. руб. : (Короткострокові пасиви - (стор. 640, 650, 660)), тис. руб.

Для ВАТ «ВЕР» коефіцієнт поточної ліквідності дорівнює:

На 01.01.99 3401: 4367 - 43 = 0,79

На 01.01.00 3391: 4910 - 43 = 0,7

Це свідчить про те, що наявні оборотні кошти не дозволяють погасити борги за короткостроковими зобов'язаннями.

Критичним рівнем коефіцієнта поточної ліквідності вважається 1. Рекомендоване значення цього коефіцієнта 2 і більше.

Рекомендовані нормативні значення показників ліквідності, як показав вітчизняний досвід їх застосування за останні роки, не є досить досконалими і обгрунтованими, до них слід ставитися зважено. Цей недолік відноситься як до офіційних нормативам, так і до різних варіантів цих нормативних значень, хто вагається по численних авторських розробок в широкому діапазоні.

Пропоновані оптимальні рівні показників ліквідності носять, як правило, надлишок універсальний характер, не враховують галузеві особливості, тому зіставлення з ними фактичних значень ліквідності не дає очікуваної об'єктивної оцінки поточної платоспроможності. При аналізі фінансового стану вітчизняних підприємств вони можуть служити як орієнтири, а також рекомендується швидше звертати увагу на динаміку значень коефіцієнтів, ніж на їх абсолютну величину.

Проміжним коефіцієнтом ліквідності є коефіцієнт швидкої ліквідності (К _{б. Л).} Він характеризує здатність акціонерного товариства розрахуватися із заборгованістю найближчим часом і визначається відношенням найбільш ліквідної частини оборотних активів, тобто без обліку найменш ліквідної частини поточних активів товарних запасів, до короткострокових зобов'язань.

До _{б. Л} = Оборотні активи-запаси, тис. руб. : Короткострокові зобов'язання, тис. руб.

Коефіцієнт швидкої ліквідності відбиває прогнозовані платіжні можливості за умови своєчасного проведення розрахунків з дебіторами. У нашому випадку він дорівнює:

На 01.01.99 3401 - 2607: 4367 = 0,18

На 01.01.00 3391 - 2267: 4910 = 0,23

Значення даного коефіцієнта свідчить про недостатність наявних ліквідних активів для погашення короткострокових боргів. Рекомендоване значення показників від 0,5 до 1,0. Однак, позитивно слід оцінити зростання даного показника на 28%.

Для отримання найбільш повної картини ліквідності необхідно використовувати коефіцієнт абсолютної ліквідності (К _А.Л.). Він характеризує здатність акціонерного товариства розрахуватися із заборгованістю негайно і визначитися ставленням найбільш ліквідних оборотних активів - грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень - до короткострокових зобов'язань. Чим вище даний коефіцієнт, тим надійніше організація (додаток 5).

До _А.Л. = Грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення, тис. руб. : Короткострокові зобов'язання, тис. руб.

В нашому випадку коефіцієнт абсолютної ліквідності на кінець 1999 р. дорівнює:

На 01.01.00 69: 4910 = 0, 14

На початок звітного періоду у ВАТ «ВЕР» спостерігається повна відсутність грошових коштів, що призводить до нульового значення коефіцієнта абсолютної ліквідності, на кінець ж періоду величини грошових коштів як і раніше недостатньо для фінансування поточної господарської діяльності. Рекомендоване значення цього показника від 0,2 до 0,3.

Одним з показників, безпосередньо оцінюють ймовірність банкрутства, є коефіцієнт забезпеченості власними коштами. Він характеризує наявність власних оборотних коштів у підприємства, необхідних для його фінансової стійкості (Додаток 6).

Коефіцієнт забезпеченості власними засобами (Коб.сос.) Визначається як відношення різниці між обсягами джерел власних коштів (підсумок розділу IV пасиву балансу) і фактичною вартістю основних засобів та інших необоротних активів (підсумок розділу I активу балансу) до фактичної вартості знаходяться в наявності у підприємства оборотних коштів у вигляді виробничих запасів, незавершеного виробництва, готової продукції, грошових коштів, дебіторської заборгованості та інших оборотних активів (підсумок розділу 2 активу балансу).

Коб.сос. = (Власний капітал - Необоротні активи, тис. руб.): Оборотні активи, тис. руб.

На 01.01.99 Коб.сос. = 10554 - 9403: 3401 = 0, 34

На 01.01.00 Коб.сос. = 6933 - 5569: 3391 = 0,4.

Для ВАТ «ВЕР» на початок і кінець 1999 р. спостерігається перевищення фактичного значення коефіцієнта забезпеченості власними засобами (0,34 і 0,14 відповідно) над рекомендованим (0,1). Зростання даного показника означає збільшення частки оборотних активів, сформованих за рахунок власних оборотних коштів.

Коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності характеризує наявність реальної можливості у підприємства відновити (або втратити) свою платоспроможність протягом певного періоду.

Коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності визначається як відношення розрахункового коефіцієнта поточної ліквідності до його встановленого значення. Розрахунковий коефіцієнт поточної ліквідності визначається як одиниця фактичного значення поточної ліквідності на кінець звітного періоду і зміни значення цього коефіцієнта між кінцем і початком звітного періоду в перерахунку на встановлений період відновлення (втрати) платоспроможності.

Кв (у) пл. = (Кт.л.ф + Пв (у) / Т * (Кт.л.ф - Кт.л.н)): Кт.л.норм,

де Кт.л.ф. - Фактичне значення (в кінці звітного періоду) коефіцієнта поточної ліквідності;

Пв (у) - встановлений період відновлення (втрати) платоспроможності підприємства в місяцях;

Т - звітний період у місяці;

Кт.л.н. - Значення коефіцієнта поточної ліквідності на початку звітного періоду;

Кт.л.норм. - Нормальне значення коефіцієнта поточної ліквідності (К ₁ норм. = 2).

Визначимо коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності ВАТ «ВЕР» за 6 місяців:

К в (у) пл. = 0,7 + 6 / 12 * (0,7 - 0,79): 2 = 0,7 - 0,045: 2 = 0,33

Так як значення коефіцієнта відновлення (втрати) платоспроможності <= 1, то у підприємства виникає реальна можливість у наступні 6 місяців втратити платоспроможність.

Таким чином, на основі проведення аналізу можна зробити висновок про незадовільне структури балансу ВАТ «ВЕР» і низької ліквідності підприємства.

Загальний аналіз показників ліквідності ВАТ «ВЕР» представлений в додатку 4.

2.4. Аналіз фінансової стійкості підприємства

Найважливішим показником, що характеризує фінансову стійкість підприємства, є показник рівня ваги загальної суми власного капіталу до підсумку балансу підприємства. В практиці цей відносний показник отримав назву коефіцієнт автономії (концентрації власного капіталу - Ка).

Ка = Власний капітал, тис. руб. : Валюта балансу, тис. руб.

На 01.01.99 10554: 14921 = 0,71

На 01.01.00 6933: 11843 = 0,59

За величиною цього показника судять про те, наскільки підприємство незалежно від позикового капіталу (додаток 5).

Для коефіцієнта автономії бажано, щоб він перевищував по своїй величині 0,5. У нашому випадку величина цього показника 0,71 і 59 на початок і кінець року відповідно. Таким чином, можна говорити про впевненість кредиторів у надійності нашого підприємства. Однак зниження коефіцієнта автономії на 17% оцінюється негативно.

Чим більше у підприємства власних коштів, тим легше їй справлятися з негараздами економіки і це чудово розуміють кредитори підприємства та його керівники. Ось чому останні прагнуть до наростання з року в рік абсолютної суми власного капіталу підприємства. Такі можливості є, насамперед, у добре працюючих підприємств. Маючи великі прибутки, вони намагаються утримати значну їх частину в обігу підприємства шляхом створення всіляких резервів з валового та чистого прибутку або прямі зарахування у власний капітал нерозподіленого на дивіденди частини чистого прибутку.

Похідними від коефіцієнта автономії є такі показники, як коефіцієнт фінансової залежності та коефіцієнт позикових і власних коштів (додаток 5).

Коефіцієнт фінансової залежності по суті є зворотним до коефіцієнта автономії. Зростання цього показника в динаміці означає збільшення частки позикових коштів у фінансуванні підприємства. Ці два коефіцієнти в сумі дорівнюють одиниці (100%). Таким чином до 01.01.99г. в кожному 1 карбованець, вкладеному ВАТ «ВЕР» в активи, 29 копійок були позиковими, до кінця року залежність від позикових коштів зросла і склала 41 копійку.

Коефіцієнт стану позикових і власних засобів (Кс) - це відношення всього залученого капіталу до власного:

Кс = ЗК: СК,

Де ЗК - позиковий капітал, тис. руб.

СК - власний капітал, тис. руб.

На 01.01.99 4367: 10554 = 0,41

На 01.01.00 4910: 6933 = 0,71

Смислове значення двох показників (коефіцієнта автономії та співвідношення позикових і власних коштів) дуже близько. Практично для оцінки фінансової діяльності можна користуватися одним з них (яким) (додаток 5).

Розрахункові значення коефіцієнта співвідношення позикових і власних коштів відображають зростаючу залежність ВАТ «ВЕР» від зовнішніх кредиторів.

Однак, більш чітко ступінь залежності підприємства від позикових коштів виражається в коефіцієнтному співвідношенні позикових і власних коштів. Він показує, яких коштів у підприємства більше - позикових або власних.

Наступним показником, що характеризує стан власних оборотних коштів, є показник маневреності власного капіталу (Км) (додаток 5).

Км = СОС: СК,

де СОС - власні оборотні кошти, тис. руб.

На 01.01.99 10554 - 9401: 10554 = 0,11

На 01.01.00 6933 - 5569: 6933 = 0,2

Коефіцієнт маневреності показує, яка частина власних коштів підприємства знаходиться в мобільній формі, що дозволяє відносно вільно маневрувати цими засобами. Забезпечення власних поточних активів власним капіталом є гарантією стійкої кредитної політики. Високі значення коефіцієнта маневреності позитивно характеризують фінансовий стан.

На шуканому підприємстві на початку року коефіцієнт дорівнював 0,11 і до кінця року зріс до рівня 0,2 (додаток 5).

Дуже високим показником фінансової стійкості є коефіцієнт реальної вартості майна (він називається ще коефіцієнтом реальної вартості основних і матеріальних оборотних коштів у майні підприємства). Він визначає, яку частку у вартості майна складають засоби виробництва. Найбільш цікавий цей коефіцієнт для підприємств, які виробляють продукцію. Коефіцієнт розраховується діленням сумарної величини основних засобів (по залишковій вартості), виробничих запасів, незавершеного виробництва та малоцінних і швидкозношуваних предметів (по залишковій вартості) на вартості активів підприємства (валюту балансу).

Кр.с.к. = Реальні активи, тис. руб. : Загальна сума капіталу, тис. руб.

На початок року (9217 + 783 +47): 14921 = 10047: 14921 = 0,67

На кінець року (5300 + 1071 +61): 11843 = 6439: 11843 = 0,54

По суті, цей коефіцієнт визначає рівень виробничого капіталу підприємства, забезпеченість виробничого процесу засобами виробництва. Він дуже важливий, якщо дане підприємство передбачає встановити договірні відносини з новими партнерами-постачальниками або покупцями. Коефіцієнт реальної вартості майна у таких постачальників і покупців допоможе підприємству скласти уявлення про їх виробничий потенціал та доцільність укладання договорів з ними з цієї точки зору.

На основі даних господарської практики нормальним вважається обмеження, коли реальна вартість майна складає більше 35 загальної вартості активів. У нашому випадку рівень виробничого потенціалу досить високий (0,67 на початок року) і до кінця року він знизився на рівень, рівного 0,54. Частково це можна пояснити зменшенням вартості реальних активів на 36%.

Зведений аналіз показників фінансової стійкості ВАТ «ВЕР» представлений в додатку 6.

Одним з критеріїв оцінки фінансової стійкості підприємства є зміна або недолік джерел коштів для формування запасів (матеріальних оборотних фондів).

Зазвичай виділяють чотири типи фінансової стійкості:

1. Абсолютна стійкість фінансового стану, коли запаси і витрати менше суми власного оборотного капіталу і кредитів банку під товарно-матеріальні цінності (короткострокові позикові кошти - КЗС):

З <ВОК + КЗС,

де З - запаси, тис. руб.

СОС - власні оборотні кошти, тис. руб.

При цьому, для коефіцієнта забезпеченості запасів і витрат джерелами коштів (Ка) повинно виконуватися наступною умовою:

Ка = (ВОК + КЗС): 3> 1

2. Нормальна стійкість, при якій гарантується платоспроможність підприємства, якщо:

З = ВОК + КЗС

При Ки = (ВОК + КЗС): 3 = 1

3. Нестійкий (передкризовий) фінансовий стан, при якому порушується платіжний баланс, але зберігається можливість збереження рівноваги платіжних засобів і платіжних зобов'язань шляхом залучення тимчасово вільних джерел засобів (ИВР) в оборот підприємства (резервного фонду, накопичення і споживання), кредитів банку на тимчасове поповнення оборотних засобів та ін

З = ВОК + КЗС + ИВР,

При Кн = (ВОК + КЗС + ИВР): З = 1

4. Кризовий фінансовий стан (підприємство знаходиться на межі банкрутства), при якому:

З> ВОК + КЗС + ИВР,

При Кк = СОС + КЗС + ИВР: З = 1

Рівновага платіжного балансу в даній ситуації забезпечується за рахунок прострочених платежів по оплаті праці, позиках банку, постачальникам, бюджету і т. д.

У нашому випадку, для ВАТ «ВЕР» характерна саме ця ситуація, так як і на початок і кінець року дане нерівність дотримується:

2607> 1151

2267> 1364

Таким чином, на основі всіх вище наведених розрахунків можна зробити висновок про те, що ВАТ «ВЕР» є абсолютно фінансово нестійким підприємством і перебуває на грані банкрутства.

2. 5. Аналіз ділової активності підприємства

Найбільш поширеним є коефіцієнт оборотності активів (табл. 2.3). Цей показник слід розглядати тільки з якісними характеристиками підприємства: значна оборотність активів може спостерігатися не лише в силу ефективного використання активів, а й у зв'язку з відсутністю вкладень на розвиток виробництва їм заходів.

До оборотності активів = Чистий обсяг реалізації, тис. руб. : Середньорічна вартість активів, тис. руб.

Відношенням суми продажів (виторгу від реалізації) до всього підсумку засобів характеризують ефективність використання підприємством всіх наявних ресурсів незалежно від джерел їх утворення, тобто показує, скільки разів за рік (аналізований період) відбувається повний цикл виробництва та обігу, що приносить відповідний ефект у вигляді прибутку , або скільки грошових одиниць реалізованої продукції принесла кожна грошова одиниця активів. Цей показник варіюється в залежності від галузі, відображаючи особливість виробничого процесу.

Таблиця 2. 3

Загальна оцінка оборотності активів ВАТ «ВЕР»

Як видно з наведеної вище таблиці, в порівнянні з попереднім роком тривалість обороту активів зменшилася на 147 днів, що призвело до припливу грошових коштів. Аналогічна ситуація склалася і для складових активу балансу: позаоборотних і оборотних коштів. Тому, для підтримки нормальної виробничої діяльності (хоча б на рівні минулого року) підприємству не довелося залучати додаткові кошти.

Коефіцієнт оборотності власного капіталу (Косько) визначається за формулою:

Косько = Чистий обсяг реалізації, тис. руб. : Середньорічна вартість власного капіталу, тис. руб.

Для ВАТ «ВЕР» оборотність власного капіталу склав 0,33 в 1998 р. і 0,831 в 1999 р.

1998 р.: 3467: 10554 = 0,33.

1999 р.: 7267: 8743,5 = 0,83.

Коефіцієнт оборотності власного капіталу характеризує різні аспекти діяльності: з фінансової точки зору він представляє швидкість обороту власного капіталу, з економічної - активність коштів, якими ризикує акціонер.

У нашому випадку, невисоке значення цього коефіцієнта означає незначне підвищення рівня продажів над вкладеним капіталом.

Коефіцієнт оборотності інвестиційного капіталу (Коік) розраховується як:

Коік = Чистий обсяг реалізації, тис. руб. : Середньорічна вартість власного капіталу і довгострокових активів, тис. руб.

Цей показник показує швидкість обороту всього довгострокового (інвестиційного) капіталу підприємства. Для ВАТ «ВЕР» в результаті відсутності довгострокових зобов'язань коефіцієнт оборотності інвестиційного капіталу збігається з коефіцієнтом оборотності власного капіталу і дорівнює 0,33 і 0,83 на початок і кінець року відповідно.

Показник оборотності матеріально-виробничих запасів. У цілому, чим вище показник оборотності запасів, тим менше коштів пов'язано з цією найменш ліквідної статтею, тим більше - ліквідну структуру мають оборотні кошти і тим стійкіше фінансове становище підприємства. Особливо актуально підвищення оборотності і зниження запасів при наявності великої заборгованості у підприємства. У цьому разі тиску кредиторів може відчуватися перш, ніж можна що-небудь зробити з запасом, особливо при несприятливій кон'юнктурі.

Оскільки виробничі запаси враховуються по вартості їх придбання, то для розрахунку коефіцієнта оборотності запасів використовується не виручка від реалізації, а собівартість реалізованої продукції:

До оборотності запасів = Собівартість реалізованої продукції, тис. руб. : Середньорічна вартість запасів, тис. руб.

Розрахунок представлений у таблиці 2.4.

Цей показник може бути виражений в днях.

Сума днів, протягом яких оплачуються рахунки і реалізуються матеріально-виробничі запаси, характеризує тривалість циклу, протягом якого матеріально-виробничі запаси перетворюються у готівку грошові кошти. Прискорення оборотності, що досягається за рахунок скорочення часу виробництва і обігу, надає позитивний ефект на результати діяльності підприємства.

Чим швидше оборотні кошти обертаються в процесі функціонування підприємства, тим менше їх потрібно при даному обсязі виробництва. Різні галузі мають різну оборотність, тому й доцільно порівняти з середньогалузевої.

Дані таблиці 2.4 свідчать про прискорення оборотності виробничих запасів і готової продукції. Термін зберігання виробничих запасів скоротився на 27 днів і склав у звітному році 51 день, що свідчить про краще, більш ефективності використання запасів на даному підприємстві.

Таблиця 2.4

Оцінка стану оборотності матеріально-виробничих запасів ВАТ «ВЕР», тис. руб.