Фінансові коефіцієнти характеризують пропорції між різними статтями звітності. Достоїнствами фінансових коефіцієнтів є простота розрахунків та елімінування впливу інфляції.
Вважається, що якщо рівень фактичних фінансових коефіцієнтів гірше бази порівняння, то це вказує на найбільш болючі місця в діяльності підприємства, що потребують додаткового аналізу. Правда, додатковий аналіз може не підтвердити негативну оцінку в силу специфічності конкретних умов і особливостей ділової політики підприємства. Фінансові коефіцієнти не уловлюють відмінностей в методах бухгалтерського обліку, не відображають якості складових компонентів. Нарешті, вони мають статичний характер. Необхідно розуміти обмеження, які накладають їх використання, і ставляться до них як до інструменту аналізу.
Для фінансового менеджера фінансові коефіцієнти мають особливе значення, оскільки є основою для оцінки його діяльності зовнішніми користувачами звітності, акціонерами і кредиторами. Цільові орієнтири проведеного фінансового аналізу залежать від того, хто його проводить: керуючі, податкові органи, власники (акціонери) підприємства або його кредитори.
Податковому органу важлива відповідь на питання чи здатне підприємство до сплати податків. Тому з точки зору податкових органів фінансове становище характеризується наступними показниками:
- Балансовий прибуток;
- Рентабельність активів = балансовий прибуток у% до вартості активів
- Рентабельність реалізації = балансовий прибуток у% до виручки від реалізації;
- Балансовий прибуток на 1 рубль засіб на оплату праці.
Виходячи з цих показників, податкові органи можуть визначити і надходження платежів до бюджету на перспективу.
Банки повинні отримати відповідь на питання про платоспроможність підприємства, тобто про його готовність повертати позикові кошти, ліквідації його активів.
Керуючі підприємством головним чином цікавляться ефективністю використання ресурсів і прибутковістю підприємства.
Показники оцінки майнового стану
1. «Сума господарських коштів, що знаходяться в розпорядженні підприємств» - це показник узагальненої вартості оцінки активів, що значаться на балансі підприємства.
2. «Частка активної частини основних засобів». Згідно з нормативними документами під активною частиною основних засобів розуміються машини, обладнання та транспортні засоби. Зростання цього показника оцінюється позитивно.
3. «Коефіцієнт зносу» - зазвичай використовується в аналізі як характеристика стану основних фондів. Доповненням цього показника до 100% (або одиниці) є «коефіцієнт придатності».
4. «Коефіцієнт оновлення» - показує, яку частину від наявних на кінець звітного періоду основних засобів становлять нові основні засоби.
5. «Коефіцієнт вибуття» - показує, яка частина основних засобів вибула через старість і з інших причин.
Оцінка ліквідності та платоспроможності
1. «Розмір власних оборотних коштів" - характеризує ту частину власного капіталу підприємства, яка є джерелом покриття поточних активів. Величина власних оборотних коштів чисельно дорівнює перевищенню поточних активів над поточними зобов'язаннями.
2. «Маневреність функціонуючого капіталу» - характеризує ту частину власних оборотних коштів, що знаходиться у формі грошових коштів. Для нормального функціонування підприємства цей показник змінюється в межах від 0 до 1.
3. «Коефіцієнт покриття» (загальний) - дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, скільки рублів поточних активів підприємства припадає на один карбованець поточних зобов'язань, це розглядається як успішно функціонуюче.
4. «Коефіцієнт швидкої ліквідності» за змістом аналогічний «коефіцієнту покриття», проте з розрахунку виключені виробничі запаси. У західній літературі він орієнтовно приймається нижче 1, але це умовно.
5. «Коефіцієнт абсолютної ліквідності» (платоспроможності) - показує, яка частина короткострокових позикових зобов'язань може бути погашена негайно.
У міжнародній практиці вважається, що значення його повинно бути більше або рівним 0,2 - 0,25
6. «Частка власних оборотних коштів у покритті запасів» - характеризує ту частину вартості запасів, яка покривається власними оборотними засобами, рекомендується нижня межа 50%.
7. «Коефіцієнт покриття запасів» - розраховується співвідношенням величин «нормальних» джерел покриття запасів, і суми запасів. Якщо значення показника <1, то поточний фінансовий стан нестійкий.
Оцінка фінансової стійкості
Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства - стабільність його діяльності у світлі довгострокової перспективи.
1. «Коефіцієнт концентрації власного капіталу» - характеризує частку власників підприємства в загальній сумі коштів, авансованих в його діяльність. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більш фінансово стійке підприємство.
2. «Коефіцієнт фінансової залежності» - є оберненим до коефіцієнту концентрації власного капіталу. Зростання цього показника в динаміці означає позикових коштів.
3. «Коефіцієнт маневреності власного капіталу» - показує, яка частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності, тобто вкладена в оборотні кошти.
4. «Коефіцієнт структури довгострокових вкладень» - коефіцієнт показує, яка частина основних засобів та інших поза оборотних активів профінансована зовнішніми інвесторами.
5. «Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів» - характеризує структуру капіталу. Чим вище показник в динаміці, тим сильніше підприємство залежить від зовнішніх інвесторів.
6. «Коефіцієнт відношення власних і залучених коштів» - він дає загальну оцінку фінансової стійкості підприємства. Зростання показника свідчить про посилення залежності від зовнішніх інвесторів. (Розрахунок коефіцієнтів наведено в додатку 2).
Потрібно сказати, що єдиних нормативних критеріїв для розглянутих показників не існує. Вони залежать від багатьох чинників: галузевої приналежності, принципів кредитування, сформованої структури джерел коштів та ін
Тому прийнятність значень цих показників краще складати по групах споріднених підприємств. Єдине правило яке «працює»: власники підприємства (інвестори та інші особи, які зробили внески в статутний капітал) віддають перевагу розумний ріст у динаміці позикових коштів, а кредитори віддають перевагу підприємствам з високою часткою власного капіталу, з більшою фінансовою автономністю.
Оцінка ділової активності
Такими якісними критеріями є: широта ринків збуту продукції, репутація підприємства і т.п. Кількісна оцінка дається за двома напрямками:
- Ступінь виконання плану за основними показниками, забезпечення заданих темпів їхнього зростання;
- Рівень ефективності використання ресурсів підприємства.
Зокрема, оптимально наступне співвідношення:

ТНБ> Тр> Так> 100%;
Де ТНБ, Тр, Так - відповідно темп зміни фінансового прибутку, реалізації, авансованого капіталу. (10)
Ця залежність означає, що:
а) економічний потенціал зростає;
б) обсяг реалізації зростає більш високими темпами;
в) прибуток зростає випереджаючими темпами.
Це «золоте правило економіки підприємства».
Для реалізації другого напрямку можуть бути розраховані: вироблення, фондовіддача, оборотність виробничих запасів, тривалість операційного циклу, оцінка авансованого капіталу.
До узагальнюючих показників відносяться «показник ресурсоотдачи і коефіцієнт стійкості економічного зростання».
1. «Ресурсоотдачи (коефіцієнт оборотності авансованого капіталу)» - характеризує обсяг реалізованої продукції на карбованець коштів, вкладених у діяльність підприємства.
2. «Коефіцієнт стійкості економічного зростання» - показує, якими в середньому темпами може розвиватися підприємство.
Оцінка рентабельності
До основних показників цього блоку відносяться рентабельність авансованого капіталу і рентабельність власного капіталу. При розрахунку можна використовувати або балансовою прибуток або чистий.
Аналізуючи рентабельність у просторово-часовому аспекті слід брати до уваги три ключові особливості:
- Тимчасовий аспект, коли підприємство робить перехід на нові перспективні технології та види продукцій;
- Проблема ризику;
- Проблема оцінки, прибуток оцінюється в динаміці, власний капітал протягом ряду років.
Однак далеко не все може бути відображене в балансі, наприклад, торгова марка, суперсучасні технології, чудовий злагоджений персонал не мають грошової оцінки, тому при виборі рішень фінансового характеру необхідно брати до уваги ринкову ціну фірми.
Оцінка положення на ринку цінних паперів
Цей фрагмент аналізу виконується в компаніях, зареєстрованих на фондових біржах.
Оскільки термінологія з цінних паперів в нашій країні остаточно не склалася, назви показників є умовними.
1. «Дохід на акцію» - відношення чистого прибутку, зменшеної на величину дивідендів за привілейованими акціями, до загального числа звичайних акцій. Саме цей показник значною мірою впливає на ринкову ціну акцій.
2. «Цінність акції» - частка від ділення ринкової ціни акції на дохід на акцію. Цей показник служить індикатором попиту на акції даної компанії, тому що показує як багато згодні платити інвестори на один рубль прибутку на акцію.
3. «Рентабельність акції» - ставлення дивіденду, що виплачується на акцію, до її ринковою ціною. Рентабельність акції характеризує відсоток повернення на капітал, вкладений в акції фірми.
4. «Дивідендний вихід» - розраховується шляхом ділення дивіденду, що виплачується за акції, на дохід на акцію, тобто це частка чистого прибутку, виплачена акціонерам у вигляді дивідендів.
З цим коефіцієнтом тісно пов'язаний «коефіцієнт реінвестування прибутку», що характеризує її частку, спрямовану на розвиток виробництва. Сума значень цих показників дорівнює одиниці.
5. «Коефіцієнт котирування акцій» - відношення ринкової ціни до її (книжної) обліковою ціною. Книжкова ціна характеризує частку власного капіталу, що припадає на одну акцію. Вона складається з номінальної вартості, частки емісійної прибутку і частки накопиченої і вкладеної в розвиток фірми прибутку.
Аналіз балансу підприємства і його структури
Аналіз фінансового стану підприємств здійснюється в основному за даними річної та квартальної бухгалтерської звітності і в першу чергу за даними бухгалтерського балансу.
Прийнята угруповання дозволяє здійснити досить глибокий аналіз фінансового стану підприємства.
Це угрупування зручна для «читання балансу», під яким приймають попереднє загальне ознайомлення з підсумками роботи підприємства і його фінансовим станом безпосередньо з бухгалтерського балансу.
При читанні балансу з'ясовують: характер зміни підсумку балансу і його окремих розділів статей, правильність розміщення коштів підприємства, його поточну платоспроможність і т.п.
Читання балансу, зазвичай, починають із встановлення зміни величини балансу аналізований період часу. Для цього підсумок балансу на початок року порівнюють з підсумком балансу на кінець періоду.
Горизонтальний аналіз означає зіставлення статей балансу і обчислюваних по них показників на початок і кінець одного або кількох звітних періодів; він допомагає виявити відхилення, які потребують подальшого вивчення. При горизонтальному аналізі обчислюють абсолютні та відносні зміни показників. Зіставлення дозволяє визначити загальний напрямок руху балансу. У звичайних виробничих умовах збільшення підсумків балансу оцінюють позитивне, а зменшення - негативно.
Після оцінки динаміки зміна балансу доцільно встановити відповідність динаміки балансу з динамікою обсягу виробництва і реалізації продукції, а також прибутку підприємства.
Більш швидкий темп зростання обсягу виробництва, реалізації продукції і прибутку в порівнянні з темпом зростання суми балансу вказує на поліпшення використання коштів. Для встановлення темпів зростання обсягу виробництво, реалізації продукції і прибутку використовують дані підприємства про виробництво продукції, звіт про фінансові результати та баланс.
Показники прибутку, товарної і реалізованої продукції в розрахунку на один карбованець (квартальної) вартості майна доцільно обчислювати і зіставляти з даними минулих років, а також з аналогічними показниками інших підприємств.
Зазначені показники в країнах з ринковою економікою використовуються з метою характеристики ділової активності керівників підприємства. Для характеристики ділової активності використовуються також показників фондовіддачі, матеріаломісткості, продуктивності праці, оборотності оборотного капіталу, власного капіталу, коефіцієнти стійкості економічного зростання і чистої виручки.
Крім з'ясування спрямованості зміни всього балансу, слід з'ясувати характер зміни окремих його статей і розділів, тобто здійснити подальший аналіз по горизонталі. Позитивно оцінки заслуговує збільшення в активі балансу грошових коштів, цінних паперів, короткострокових і довгострокових фінансових вкладень і, як правило, основних коштів, капітальних вкладень, нематеріальних активів і виробничих запасів, а в пасиві балансу - підсумку першого розділу і особливо суми прибутку, резервного фонду , фондів спеціального призначення. Як правило, негативної оцінки заслуговує різкий ріст дебіторської і кредиторської заборгованості в активі і в пасиві балансу. У всіх випадках негативно оцінюють наявність і збільшення за статтями «збитки» і «резерви по сумнівних боргах».
Читання цих статей балансу дозволяє зробити деякі висновки про фінансовий стан підприємств. Так, наявність збитків свідчить про нерентабельність даного підприємства. Якщо підприємство є планово-збитковим, то суму збитку слід зіставити з плановою величиною і з сумою збитку попереднього балансу. Це дозволити виявити тенденцію, що склалася. Наявність сум за статтею «Резерви по сумнівним боргами» свідчить про наявний простроченої дебіторської заборгованості за товари, роботи або послуги або з інших її видів. (23)
У процесі подальшого аналізу балансу вивчають структуру коштів підприємств та джерел їх утворення (аналіз по вертикалі).
Вертикальний аналіз - це вираз статті (показника) через певне процентне співвідношення до відповідної базової статті (за базовим показником). За допомогою вертикального аналізу виявляють основні тенденції і зміни в діяльності підприємства.
Структура активу балансу складається з наступних показників: майно підприємства; основні засоби та інші необоротні активи (у відсотках до всіх засобів); матеріальні оборотні активи (у відсотках до оборотних засобів); грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення (у відсотках до оборотних засобів).
За цими показниками перш за все визначають тенденції зміни оборотності усіх коштів майна підприємства його виробничого потенціалу.
При визначенні тенденції зміни оборотність коштів підприємства, крім оцінки зміни показника загальної оборотності засобів підприємства (обчислюють співвідношення виручки від реалізації та середньою вартістю балансу), вивчають співвідношення динаміки необоротних і оборотних коштів, а також використовують показники мобільності всіх коштів підприємства та оборотних коштів.
Фінансовий стан підприємства значною мірою обумовлюється його виробничої діяльності. Тому при аналізі фінансового стану підприємства (особливо на майбутній період) слід дати оцінку його виробничого потенціалу.
Для характеристики виробничого потенціалу використовують такі показники: наявність, динаміку і питому вагу виробничих активів у загальній вартості майно; наявність, динаміку і питому вагу основних засобів у загальній вартості майна; коефіцієнт з носа основних засобів; середню норму амортизації; наявність, динаміку і питому вагу капітальних вкладень і їх співвідношення з довгостроковими фінансовими вкладеннями.
Певні висновки про виробничу і фінансової політики підприємства можна зробити по відношенню капітальних вкладень і довгострокових вкладень. Більш високі темпи зростання фінансових вкладень можуть істотно знизити виробничі можливості підприємства.
Структура джерел коштів підприємства (пасив) включає в себе наступні показники: джерела коштів - всього; джерела власних коштів; власні оборотні кошти; позикові кошти, кредити і позикові кошти; кредиторська заборгованість; доходи і резерви підприємства.
Дані про структуру джерел господарських коштів використовується перш за все для оцінки фінансової стійкості підприємства та його ліквідності і по платоспроможності. Фінансова стійкість підприємства характеризується коефіцієнтами: власності, позикових коштів співвідношення позикових і власних коштів, мобільності власних коштів, співвідношення необоротних коштів сумою власних коштів і довгострокових пасивів.
Під ліквідністю розуміють можливість реалізації матеріальних та інших цінностей і перетворення їх у грошові кошти.
За ступенем ліквідності майна підприємства можна розділити на чотири групи:
- Першокласні ліквідні кошти (грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення);
- Легко реалізовані активи (дебіторська заборгованість, готова продукція і товари);
- Среднереалізуемие активи (виробничі запаси, МШП, незавершене виробництво, витрати обігу);
- Важкореалізовані або неліквідні активи (нематеріальні активи, основні засоби та обладнання до установки, капітальні довгострокові фінансові вкладення).
Ліквідність балансу оцінюють за допомогою спеціальних показників, що виражають співвідношень певних статей активу і пасиву балансу або структуру активу балансу. У більшій мірі в міжнародній практиці використовуються наступні показники ліквідності: коефіцієнт абсолютної ліквідності; проміжний коефіцієнт покриття і загальний коефіцієнт покриття. При обчисленні всіх цих показників використовують загальний знаменник - короткострокові зобов'язання, які обчислюються як сукупна величина короткострокових кредитів, короткострокових позик, кредиторської заборгованості.
Ліквідність балансу підприємства тісно пов'язана з його платоспроможністю, під якою розуміють здатність в належний термін і в повній мірі відповідати за своїми зобов'язаннями.
Розрізняють поточну і очікувану платоспроможність. Поточна платоспроможність визначається на дату складання балансу. Підприємство вважається платоспроможним, якщо у нього немає простроченої заборгованості постачальникам, за банківськими позичками та інших розрахунках. Очікувана платоспроможність визначається на певну майбутню дату зіставленням платіжних засобів та першочергових зобов'язань на цю дату.
Як вже відзначилося, платоспроможність підприємства сильно залежить від ліквідності балансу. Разом з тим на платоспроможність підприємства значне впливу чинять і інші чинники - політична й економічна ситуація в країні, стан грошового ринку, наявність і досконалість заставного та банківського законодавства, забезпеченість власним капіталом, фінансовий стан підприємств - дебіторів та інші.
Аналіз фінансового стану підприємства закінчують комплексної його оцінкою. При аналізі фінансового стану свого підприємства після комплексної оцінки розробляють заходи щодо поліпшення фінансового стану, звертаючи особливу увагу на розробку фінансової стратегії підприємства на перспективу і в найближчі періоди.
Таким чином, у цьому розділі були розглянуті теоретичні основи фінансового аналізу, тобто види, прийоми і методи фінансового аналізу, методика аналізу фінансового стану, тобто основні показники оцінки фінансового стану, їх структура і коефіцієнти їх визначають, а також фактори, від яких залежать дані показники. Була розглянута структура балансу підприємства та напрямки по яких він аналізується.

2. Аналіз фінансового стану підприємства на прикладі ВАТ «АВТОВАЗ»
2.1 Загальна характеристика діяльності ВАТ «АВТОВАЗ»
Інформація про підприємство
Повне фірмове найменування емітента: Відкрите акціонерне товариство «АВТОВАЗ»
Скорочене найменування: ВАТ «АВТОВАЗ»
Місце знаходження, поштову адресу: 445024, Російська Федерація, Самарська область, м. Тольятті, Південне шосе, 36
Дата державної реєстрації: 5 січня 1993, реєстраційний номер - 2925
Орган, який здійснив державну реєстрацію: Адміністрація Автозаводського району м. Тольятті
Аудитор суспільства: ТОВ «Ернст енд Янг»
115035, Росія, м. Москва, Садовницька наб. 77, стр. 1
Тел. (8-495) 755-97-00 Факс (8-495) 755-97-01
Тримач реєстру акціонерів: ВАТ «Центральний Московський депозитарій» 105082, м. Москва, вул. Велика Поштова, будинок 34, стор 8
Тел. (8-495) 221-1333 Web-сайт: www.mcd.ru
Коротка історія створення та розвитку
ВАТ «АВТОВАЗ» веде свою історію з 1966 року, коли було прийнято урядову постанову про будівництво в місті Тольятті заводу з виробництва легкових автомобілів. Основним партнером автоваза на той момент був італійський концерн FIAT, з яким було підписано генеральну угоду про співпрацю, а розробки FIAT стали базовими для російської автомобільної промисловості. Перший автомобіль зійшов з конвеєра автоваза в квітні 1970 року, а через 30 років завод відзначив випуск 20-мільйонного автомобіля.
У 2001 р. АВТОВАЗ підписав генеральну угоду з корпорацією General Motors і Європейським банком реконструкції та розвитку про створення спільного підприємства з випуску легкових автомобілів, а вже в 2002 р. на ринку з'явилася Chevrolet Niva - представник нового сімейства російських позашляховиків.
На даний момент ВАТ «АВТОВАЗ» - це один з найбільших промислових комплексів країни, щорічно випускає близько 700 тис. автомобілів. АВТОВАЗ є містоутворюючим підприємством для м. Тольятті і одним з найбільших платників податків Росії і Самарської області: в 2006 р. обсяг податків, виплачених ВАТ «АВТОВАЗ» до бюджетів всіх рівнів, а також у бюджетні та позабюджетні фонди перевищив 16 млрд. руб., Що відповідає 0,3% обсягу федерального бюджету Росії. На АВТОВАЗі трудяться більше 117 тис. чоловік.
Метою товариства є отримання прибутку.
Товариство здійснює такі основні види діяльності:
• виробництво автомобілів, запасних частин, продукції верстатобудування, інструменту, в тому числі ріжучого, товарів народного споживання і надання послуг населенню;
• проектна, науково-дослідна, проведення технічних, техніко-економічних та інших експертиз і консультацій;
• будівельні, монтажні, пуско-налагоджувальні та оздоблювальні роботи;
• виробництво продукції виробничо-технічного призначення;
• інформаційне обслуговування, зв'язок;
• захист відомостей, що становлять комерційну таємницю, та іншу конфіденційну інформацію;
• захист відомостей, що становлять державну таємницю Російської Федерації;
• надання послуг у галузі захисту державної таємниці Російської Федерації;
• торговельні, торговельно-посередницька, закупівельна, збутова;
• організація і проведення виставок, виставок-продажів, ярмарків, аукціонів, торгів як у Російській Федерації, так і за її межами, в тому числі в іноземних державах;
• транспортування вантажів на всіх видах транспорту;
Вищим органом управління ВАТ «АВТОВАЗ» є загальні збори акціонерів. Основні повноваження з управління суспільством делегуються акціонерами раді директорів. Рада директорів з метою забезпечення оперативного управління суспільством призначає одноосібний виконавчий орган - генерального директора.
Статутний капітал ВАТ «АВТОВАЗ» складає 16062482000 рублів і складається з 32124964 акцій наступних категорій:
· Звичайні акції - 27194624 шт.
· Привілейовані акції типу «А» - 4930340 шт.
Номінальна вартість кожної акції становить 500 руб. 80,81% акцій ВАТ «АВТОВАЗ» знаходиться у власності юридичних осіб, 17,72% - у власності фізичних осіб, а 1,47% - у федеральній власності.
У 2004 році на АВТОВАЗі продовжилася робота з грунтовного реформування компанії, в результаті якої була значно посилена роль економічної складової у прийнятті управлінських рішень в частині скорочення витрат на виробництво, а також накопичений значний досвід по економічному управлінню бізнес - одиницями дочірніми і залежними товариствами.
Діяльність ВАТ «АВТОВАЗ» і його розвиток спрямовані на:
· Зміцнення ролі ВАТ «АВТОВАЗ» в російській економіці;
· Зростання капіталізації суспільства, підвищення його інвестиційної привабливості та посилення позицій на фондових ринках;
· Поліпшення якості та підвищення технічного рівня продукції;
· Подальший розвиток виробництва і управління;
· Збереження та поліпшення соціального партнерства з колективом підприємства.
Зміна конкурентного середовища діяльності компанії і структури автомобільного ринку зумовили прийняття Радою Директорів ВАТ «АВТОВАЗ» нової місії і стратегічних цілей.
ВАТ «АВТОВАЗ» проголошує свою місію наступним чином: «Ми створюємо для наших клієнтів якісні автомобілі за доступними цінами, приносячи стабільний прибуток своїм акціонерам, покращуючи добробут наших співробітників і підвищуючи цінність нашого бізнесу на благо Вітчизни».
Своїми цінностями ВАТ «АВТОВАЗ» вважає:
· Персонал компанії;
· Лояльність споживачів;
· Сильну торговельну марку;
· Високий науково-технічний потенціал;
· Міцну ділову репутацію;
· Соціальну відповідальність.
Основні стратегічні цілі ВАТ «АВТОВАЗ» орієнтовані на ЕФЕКТИВНІСТЬ, ЛІДЕРСТВО І ГНУЧКІСТЬ.
Лідерство
· Збереження лідерства на російському автомобільному ринку.
· Активна інтеграція у світове автомобілебудування.
· Досягнення передового рівня кваліфікації персоналу.
Ефективність
· Ефективне управління ресурсами і витратами.
· Постійне поліпшення якості.
· Розвиток корпоративної культури, орієнтованої на досягнення результату.
Гнучкість
· Впровадження передових гнучких технологій виробництва автомобілів.
· Оперативне реагування компанії на вимоги ринку.
· Забезпечення споживачів автомобілями, які відповідають міжнародним нормам безпеки та екології.
Фінансовий огляд за 2004-2006 рр..
Протягом останніх трьох років ВАТ «АВТОВАЗ» показувало позитивну динаміку основних фінансових показників. Зростання виручки в 2006 році склав 17.3% у порівнянні з 2005 роком при зростанні собівартості всього на 14.6%. Чистий прибуток компанії виріс більш ніж на 20%. Зростання валюти балансу ВАТ «АВТОВАЗ» склав 4.5%.
Таблиця 1 - Основні фінансові показники ВАТ «АВТОВАЗ» у 2004-2006 рр.., У млн. рублів

Показник	2004	2005	2006	2006 до 2005 р.	2006 р. до 2004
Виручка	9227	107381	125976	17,3%	36,5%
Собівартість	8002	93724	107364	14,6%	34,2%
Прибуток від продажів	9828	10156	13415	32,1%	36,5%
Чистий прибуток	545	4655	5600	20,3%	927,5%
Активи	100655	103952	108622	4,5%	7,9%
Власний капітал	41843	44247	45526	2,9%	8,8%
Сумарний борг	13047	16951	19474	14,9%	49,3%

У 2006 році виручка автоваза склала майже 126 млрд. рублів ($ 4.4 млрд. за середньорічним курсом), збільшившись за рік на 17.3%, а за 2 роки - на 36.5%. При цьому зростання собівартості ВАТ «АВТОВАЗ» за дворічний період склав 34.2%, що дозволяє говорити про збереження контролю над витратами.
У структурі виручки ВАТ «АВТОВАЗ» найбільшу частку - близько 87% - займають продажі автомобілів і складальних автокомплектів. На частку запасних частин припадає близько 3% виручки ВАТ «АВТОВАЗ». Структура собівартості автомобілів ВАТ «АВТОВАЗ» найбільшу частку - близько 53.5% - займають комплектуючі вироби.
Валовий прибуток автоваза в 2006 році зросла на 36.3% у порівнянні з 2004 роком. Зростання комерційних витрат, які в 2006 році склали 5.2 млрд. рублів (+48.4% до 2003 року) був викликаний збільшенням витрат на перевезення автомобілів у розмірі більше 1 млрд. рублів.
Прибуток до оподаткування ВАТ «АВТОВАЗ» виросла за підсумками 2006 року на 26% до рівня 8.32 млрд. рублів, а чистий прибуток склав 5.6 млрд. рублів, збільшившись за рік на 20% і перевищивши показник 2004 року більш ніж в 10 разів.
2.2 Аналіз структури активів і пасивів
Таблиця 2 - Горизонтальний аналіз балансу ВАТ «АВТОВАЗ»

Найменування статей	2005	2006	Приріст
	млн. руб.	млн. руб.	млн. руб.	%
АКТИВ
1. Необоротні активи
Нематеріальні активи	79	44	-35	-44,30
Основні засоби	45100	46926	1826	4,05
Незавершене будівництво	14190	15814	1624	11,44
НДДКР	1937	3188	1251	64,58
Прибуткові вкладення в матеріальні цінності	90	56	-34	-37,78
Довгострокові фінансові вкладення	4566	5228	662	14,50
Інші необоротні активи	1	647	646	64600
Разом необоротних активів	65963	71906	5943	9,01
2. Оборотні активи			0
Запаси і витрати	14786	14841	55	0,37
ПДВ по придбаних цінностях	4125	5102	977	23,68
Дебіторська заборгованість	8780	7481	-1299	-14,79
Короткострокові фінансові вкладення	5684	7275	1591	27,99
Грошові кошти	925	2014	1089	117,73
Інші оборотні активи	-	-	-	-
Разом оборотних активів	34300	36716	2416	7,04
Баланс	100263	108622	8359	8,34
ПАСИВ
3. Власний капітал
Статутний капітал	16062	16062	0	0
Додатковий капітал	36130	35784	-346	-0,95
Фонди і резерви	152	385	233	153,28
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	(11786)	(6705)	5081	-43,11
Разом власного капіталу	40558	45526	4968	12,24
4. Зобов'язання
4.1. Довгострокові зобов'язання	28029	28449	420	1,49
4.2. Короткострокові зобов'язання
Короткострокові кредити і позики	7063	8683	1620	22,93
Кредиторська заборгованість	23047	23401	354	1,53
Інші короткострокові зобов'язання	1566	2563	997	63,66
Разом короткострокових зобов'язань	31676	34647	2971	9,37
Разом зобов'язань	59705	63096	3391	5,67
Баланс	100263	108622	8359	8,34

Таблиця 3 - Вертикальний аналіз балансу ВАТ «АВТОВАЗ»

Найменування статей	2005		2006
	млн. руб.	%	млн. руб.	%
АКТИВ
1. Необоротні активи
Нематеріальні активи	79	0,08	44	0,04
Основні засоби	45100	44,98	46926	43,20
Незавершене будівництво	14190	14,15	15814	14,56
НДДКР	1937	1,93	3188	2,93
Прибуткові вкладення в матеріальні цінності	90	0,09	56	0,05
Довгострокові фінансові вкладення	4566	4,55	5228	4,81
Інші необоротні активи	1	0,00	647	0,60
Разом необоротних активів	65963	65,79	71906	66,20
2. Оборотні активи				0,00
Запаси і витрати	14786	14,75	14841	13,66
ПДВ по придбаних цінностях	4125	4,11	5102	4,70
Дебіторська заборгованість	8780	8,76	7481	6,89
Короткострокові фінансові вкладення	5684	5,67	7275	6,70
Грошові кошти	925	0,92	2014	1,85
Інші оборотні активи	-		-
Разом оборотних активів	34300	34,21	36716	33,80
Баланс	100263	100	108622	100
ПАСИВ
3. Власний капітал
Статутний капітал	16062	16,02	16062	14,79
Додатковий капітал	36130	36,04	35784	32,94
Фонди і резерви	152	0,15	385	0,35
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	(11786)	-11,76	(6705)	-6,17
Разом власного капіталу	40558	40,45	45526	41,91
4. Зобов'язання		0,00		0,00
4.1. Довгострокові зобов'язання	28029	27,96	28449	26,19
4.2. Короткострокові зобов'язання		0,00		0,00
Короткострокові кредити і позики	7063	7,04	8683	7,99
Кредиторська заборгованість	23047	22,99	23401	21,54
Інші короткострокові зобов'язання	1566	1,56	2563	2,36
Разом короткострокових зобов'язань	31676	31,59	34647	31,90
Разом зобов'язань	59705	59,55	63096	58,09
Баланс	100263	100	108622	100

Таблиця 4 - Оцінка ліквідності балансу

Характеристика показників	Ум. лікв.	Характеристика показників
Найбільш ліквідні активи (А1) - грошові кошти підприємства та короткострокові фінансові вкладення	>	Найбільш термінові зобов'язання (П1) - кредиторська заборгованість та інші короткострокові зобов'язання
Швидко реалізовані активи (А2) - дебіторська заборгованість терміном погашення протягом 12 місяців після звітної дати та інші оборотні активи	>	Короткострокові зобов'язання (П2) - короткострокові позикові кошти і кредити
Повільно реалізовані активи (АЗ) - запаси (за вирахуванням витрат майбутніх періодів), а також стаття «Довгострокові фінансові вкладення» з розділу I активу балансу (за вирахуванням вкладень в статутні фонди інших підприємств)	>	Довгострокові зобов'язання (ПЗ) - довгострокові кредити і позикові кошти, відкладені податкові зобов'язання, інші довгострокові зобов'язання
Важкореалізовані активи (А4) - розділ I активу балансу «Необоротні активи» (за вирахуванням статей цього розділу, включених в попередню групу) і дебіторська заборгованість, платежі по якій очікуються більш ніж через 12 місяців після звітної дати	<	Постійні пасиви (П4) - капітал і резерви підприємства, заборгованість перед учасниками (засновниками) по виплаті доходів, доходи майбутніх періодів, резерви майбутніх витрат, а також інші короткострокові зобов'язання

Таблиця 5 - Розрахунок ліквідності балансу і платіжного надлишку (нестачі)

Актив	На початок періоду	На кінець періоду	Пасив	На початок періоду	На кінець періоду	Платіжний надлишок (недолік)
						На поч. періоду	На кін. періоду
А1	6609	9292	П1	23368	23576	-16759	-14284
А2	7918	6988	П2	7063	8683	855	-1695
АЗ	19352	20069	ПЗ	28029	28449	-8677	-8380
А4	62259	67171	П4	37678	42812	24581	42812
Баланс	96138	103520	Баланс	96138	103520	0	0

На початок періоду На кінець періоду
А ₁ <П ₁ А ₁ <П ₁
А _2> П ₂ А ₂ <П ₂
А ₃ <П ₃ А ₃ <П ₃
А _4> П ₄ А _4> П ₄
На момент складання балансу його не можна визнати ліквідним, оскільки одне з співвідношень груп активів та пасивів відповідає умовам абсолютної ліквідності балансу.
За звітний період знизився платіжний недолік найбільш ліквідних активів з -16759 до -14284 тис. руб. Очікувані надходження від дебіторів перевищили короткострокові позики. Розмір запасів менше розміру довгострокових зобов'язань.
Аналіз структури активів
У структурі активів ВАТ «АВТОВАЗ» переважають необоротні активи, на які за підсумками 2006 року припадало понад 66% валюти балансу. Основною статтею необоротних активів є основні засоби, які становлять близько 43% валюти балансу компанії. Вартість основних засобів ВАТ «АВТОВАЗ» склала за підсумками року 46.926 млрд. рублів, з яких близько 59% припадає на будівлі та споруди, а 40% - на машини й устаткування. Загальний розмір амортизації основних засобів автоваза в 2006 році склав 4 млрд. рублів при тому, що вартість введених в експлуатацію основних засобів становила 6.3 млрд. рублів. Вартість незавершеного будівництва ВАТ «АВТОВАЗ» за підсумками року склала 15.8 млрд. рублів.
Таблиця 6 - Структура активів ВАТ «АВТОВАЗ» в 2005-2006 рр.., У млн. рублів

Показник	2005	2006	частка,%
Оборотні активи	34300	36716	33,8
Запаси	14786	14841	13,7
Дебіторська заборгованість (<12 міс.)	862	493	0,5
Дебіторська заборгованість (> 12 міс.)	7918	6988	6,4
ПДВ по придбаних цінностях	4125	5102	4,7
Короткострокові фінансові вкладення	5884	7278	6,7
Грошові кошти	925	2014	1,9
Інші оборотні активи	-	-	0,0
Необоротні активи	69652	71906	66,2
Нематеріальні активи	79	44	0,0
Основні засоби	48789	46926	43,2
Незавершене будівництво	14190	15814	14,6
Довгострокові фінансові вкладення	4566	5228	4,8
Інші необоротні активи	2028	4541	4,2
Активи всього	103952	108622	100

Таблиця 7 - Структура пасивів ВАТ «АВТОВАЗ» в 2003-2004 рр.., У млн. рублів

Показник	2005	2006	частка,%
Капітал і резерви	44247	45526	41,9
Статутний капітал	16062	16062	14,8
Додатковий капітал	39313	35784	32,9
Резервний капітал	152	385	0,4
Довгострокові зобов'язання, у т.ч.:	28021	28449	26,2
позики і кредити	9888	10791	99,9
Короткострокові зобов'язання, в т.ч.:	31684	34647	31,9
позики і кредити	7063	8683	8,0
кредиторська заборгованість	23055	23401	21,5
Пасиви всього	103952	108622	100

Аналізу структури пасивів
У структурі пасивів ВАТ «АВТОВАЗ» найбільшу частку - 42% - займають власні кошти, які на кінець минулого року склали 45.5 млрд. рублів. На частку статутного і додаткового капіталу, які складають 16.06 млрд. і 35.78 млрд. рублів відповідно, припадає 48% валюти балансу компанії. Таким чином, основним джерелом фінансування активів ВАТ «АВТОВАЗ» є власний капітал товариства.
Довгострокові зобов'язання ВАТ «АВТОВАЗ» склали на кінець минулого року 26% валюти балансу, досягнувши рівня 28.45 млрд. рублів. Частка короткострокових зобов'язань склала 32%.

2.3 Аналіз фінансової стійкості
Таблиця 8 - Основні показники оцінки фінансової стійкості

Найменування показника і рекомендоване значення	Значення
	2005	2006
2.1. Коефіцієнт концентрації власного капіталу (фінансової автономії) {> 0,5 |	0,40	0,42
2.2. Коефіцієнт фінансової залежності {<2}	2,47	2,38
2.3. Коефіцієнт маневреності власного капіталу {> 0,5}	0,06	0,04
2.4. Коефіцієнт концентрації позикового капіталу (<0,5)	0,6	0,58
2.5. Коефіцієнт структури довгострокових вкладень	0,42	0,39
2.6. Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів {> 0,6}	0,40	0,38
2.7. Коефіцієнт структури позикового капіталу	0,47	0,45
2.8. Коефіцієнт заборгованості (<0,7)	1,47	1,38

Провівши аналіз фінансової стійкості ВАТ «АВТОВАЗ» можна зробити наступні висновки:
· Коефіцієнт концентрації власного капіталу підвищився з 0.40 до 0.42, (активи фірми профінансовані власним капталу на кінець року на 42%), що є позитивною тенденцією, оскільки підвищує фінансову стійкість підприємства.
· Відповідно знизився коефіцієнт фінансової залежності (з 2,47 до 2,38)
· Можна відзначити незначне зменшення коефіцієнта концентрації позикового капіталу (0,6 до 0,58), що вказує на аналогічну тенденцію.
· Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів знизився з 1,47 до 1,38, що також вказує на підвищення фінансової стійкості підприємства за аналізований період.
Таким чином, вивчивши динаміку показників даної групи можна зробити висновок про поступове підвищення фінансової стійкості ВАТ «АВТОВАЗ».

2.4 Оцінка ліквідності та платоспроможності
Таблиця 9 - Основні показники оцінки ліквідності та платоспроможності

Найменування показника і рекомендоване значення	2005	2006
1. Величина власних оборотних коштів {> 0}	1762	1576
2. Маневреність власних оборотних коштів {0-1}	0,52	1,27
3. Коефіцієнт поточної ліквідності {> 2}	1,08	1,06
4. Коефіцієнт швидкої ліквідності {> 1}	0,62	0,63
5. Коефіцієнт абсолютної ліквідності {0,05-0,1}	0,21	0,27
6. Частка оборотних коштів в активах	0,33	0,33
7. Частка власних оборотних коштів у покритті запасів {> 0,5}	0,09	0,08
8. Коефіцієнт покриття запасів {> 1}	1,68	1,69

Величина власних оборотних коштів характеризує ту частину власного капіталу підприємства, яка є джерелом покриття поточних активів підприємства. Величина власних оборотних коштів у 2006 р. знизився на 186 млн. руб., Що означає негативну тенденцію.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності показує, яка частина короткострокових зобов'язань може бути погашена за рахунок наявної готівки. Коефіцієнт абсолютної ліквідності в 2006 р. склав 0,27, перевищивши показник попереднього року. Отже, при невеликому значенні коефіцієнта підвищується здатність компанії своєчасно погасити свої короткострокові зобов'язання.
Коефіцієнт швидкої ліквідності склав в 2006 р. 0,63. Незначне збільшення коефіцієнта говорить про можливість підприємства виконати свої поточні зобов'язання.
Коефіцієнт поточної ліквідності (загальний коефіцієнт покриття боргів) показує ступінь, в якій оборотні активи покривають оборотні пасиви. Ліквідність автоваза відповідає нормативному рівню: коефіцієнт поточної ліквідності перевищує одиницю, а найбільш ліквідні активи (грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення) покривають більше чверті короткострокових зобов'язань компанії. Коефіцієнт поточної ліквідності знизився на 0,02 в 2006 р. в порівнянні з 2005 р.
Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами показує, яка частина оборотних активів фінансується за рахунок власних коштів підприємства. Цей коефіцієнт знизився на 0,01 в 2006 р. в порівнянні з 2005 р.
Маневреність власних оборотних коштів характеризує ту частину власних оборотних коштів, що знаходиться у формі грошових коштів, тобто коштів, що мають абсолютну ліквідність. Зростання цього показника в 2006 р. в порівнянні з 2005 р. розглядається як позитивна тенденція.
Частка власних оборотних коштів у покритті запасів характеризує ту частину вартості запасів, яка покривається власними оборотними засобами. У 2006 р. цей показник знизився в порівнянні з 2005 р. на 0,01.
Коефіцієнт покриття запасів означає, які джерела засобів і в якому обсязі використовуються для покриття виробничих (товарних) запасів. Коефіцієнт покриття запасів в 2006 р. склав 1,69 що свідчить стійкому фінансовому стані підприємства.
2.5 Оцінка рентабельності та ділової активності
Таблиця 10 - Показники рентабельності ВАТ «АВТОВАЗ» у 2004-2006 рр..

Показник	2004	2005	2006
Валова рентабельність	13,3%	12,7%	14,8%
Рентабельність продажів	10,7%	9,5%	10,6%
Доподатковий рентабельність	3,0%	6,2%	6,6%
Чиста рентабельність	0,6%	4,3%	4,4%

Валова рентабельність компанії збільшилася з 12.7% до 14.8%, що вказує на підвищення ефективності виробництва.
АВТОВАЗ зумів зберегти високий рівень рентабельності продажів, але й збільшити його на 1.2% у порівнянні з 2005 роком.
Рентабельність компанії по прибутку до оподаткування та чистого прибутку зросла протягом року на 0,40 і 0,10 до 6.6% і 4.4% відповідно. Зростання чистого рентабельності в порівнянні з 2004 роком склав 3.8%.
Таблиця 11 - Показники ділової активності ВАТ «АВТОВАЗ» у 2004-2006 рр..