Акція як цінний папір Ринок акцій в Росії

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Контрольна робота
Дисципліна «Ринок цінних паперів»
Тема: «Акція як цінний папір. Ринок акцій в Росії »
Питання:
1. Зміна в параметрах випуску акцій при дробленні і консолідації.
2. Різновиди привілейованих акцій
3. Причини нерозвиненості російського ринку акцій. Які заходи і ким повинні бути зроблені для форсування розвитку російського ринку акцій?
4. Право голосу на загальних зборах акціонерів для простих і привілейованих акцій.
5. Професійний жаргон учасників американського фондового ринку

1. Зміна в параметрах випуску акцій при дробленні і консолідації.
Вид операції
Кількість акцій
Номінал акцій
Статутний капітал АТ
1 Спліт
одна акція товариства конвертується у дві або більше акцій товариства тієї ж категорії (типу).
ціна однієї акції падає: якщо акції номінальною вартістю 100 дол розділяються у співвідношенні 2 до 1, то число дозволених акцій подвоюється і ціна акції падає наполовину (до 50 дол.) Акціонер, який володів до поділу 50 акціями, тепер має 100 акцій за нижчою ціною.
Не змінюється
2Консолідація
дві або більше акцій товариства конвертуються в одну нову акцію тієї ж категорії (типу).
Пропорційно збільшується
При консолідації '1 за 2 'власник 1000 акцій вартістю $ 4 обміняє їх на 500 нових акцій вартістю $ 8.
Не змінюється
Акції акціонерного товариства можна розділити на розміщені та оголошені. Розміщення є вже фактично куплені акції, а оголошені - це акції, які акціонерне товариство може випустити додатково і розмістити їх згодом. Викуплені у акціонерів - Акції компанії, викуплені нею або її дочірньою компанією і які на законній підставі можуть бути повторно випущені або перепродані.
Акціонери - власники голосуючих акцій має право вимагати викупу товариством всіх або частини належних їм акцій у випадках:
- Реорганізацію товариства або вчинення великої угоди, рішення про схвалення якої приймається загальними зборами акціонерів відповідно до пункту 2 статті 79 цього Закону, якщо вони голосували проти прийняття рішення про його реорганізацію або схвалення зазначеної угоди або не брали участі у голосуванні з цих питань; (в ред. Федерального закону від 07.08.2001 N 120-ФЗ)
- Внесення змін і доповнень до статуту товариства або затвердження статуту товариства в новій редакції, що обмежують їх права, якщо вони голосували проти прийняття відповідного рішення або не брали участі в голосуванні.
Причини, які переслідує емітент, викуповуючи власні акції в акціонерів.
1. При сприятливій ринковій кон'юнктурі і впевненості в потенціалі компанії покупка власних акцій може виявитися непоганим
розміщенням на тривалу перспективу тимчасово вільних коштів.
2. У випадку покупки власних акцій в умовах короткочасного падіння цін на них і наступний продаж при їхньому підвищенні акціонерне товариство може заробити прибуток.
3. Придбання на ринку власних акцій практикується як превентивна міра проти скупки компанії третіми особами, що намагаються встановити контроль над нею.
4. Придбання акціонерним товариством великого числа акцій у великих власників може запобігти падіння їхнього курсу.
5. Компанії практикують покупку власних акцій для виплати ними дивідендів.
6. Акції можуть бути необхідними для забезпечення можливості реалізації власниками оборотних облігацій і привілейованих акцій своїх прав на обмін зазначених цінних паперів на звичайні акції.
7. Купуючи свої акції, компанія може робити з їх допомогою платежі, що нерідко практикується при скупці невеликих фірм.
8. Метою скупки власних акцій може бути прагнення скоротити число цінних паперів, що обертаються на ринку.

2. Різновиди привілейованих акцій
Різновид привілейованої акції
Особливості випуску та обігу по російському законодавству. Цілі випуску. Права інвесторів
Кумулятивні привілейовані
Кумулятивними вважаються такі акції, за якими невиплачений або не повністю виплачений дивіденд, розмір якого визначений у статуті, накопичується і виплачується згодом. Випуск таких акцій може залучити інвесторів можливістю збільшення своїх доходів. Якщо власник привілейованої акції такого типу вирішить продати її за невиплату дивідендів, то він буде змушений продавати її за низькою курсової вартості. Купивши ж таку акцію має можливість отримати дивіденди за весь період, протягом якого вони не виплачувалися. Законодавством Російської Федерації про цінні папери не передбачається можливість конвертації акцій в облігації, що фактично також означає заборону такої конвертації.
Конвертація акцій в акції з більшою чи меншою номінальною вартістю може здійснюватися як зі зміною розміру статутного капіталу акціонерного товариства, так і без такої зміни.
Обмінювані привілейовані
Акції, які за рішенням емітента, можуть бути протягом певного періоду і в певному співвідношенні обмінені на облігації (наприклад, при намірі зберегти контроль над капіталом).
Відкличні (погашаються) привілейовані
Такі акції можуть відгукуватися (гаситися) незалежно від того, що акції, які не є борговим цінним папером, не мають кінцевого терміну погашення. Відкликання може здійснюватися не раніше встановленої перший відкличний дати.
Призначення: При випуску даних цінних паперів з фіксованим рівнем прибутковості, якщо, в подальшому, середньоринковий рівень відсотка понизиться, то емітенту вигідно "старий" випуск цінних паперів відкликати, замістивши його на новий і зафіксувавши "новий" знижений рівень прибутковості.
Випуск відзивних цінних паперів є для емітента способом зниження т.зв. процентного ризику.
Беруть участь привілейовані
Такі привілейовані акції дають право (за умовами випуску) не тільки на фіксований, але і на екстра-дивіденд (якщо дозволяє фінансовий стан емітента, у межах і порядку, встановленому умовами випуску).
Даний вид цінних паперів, забезпечуючи інвестору фіксований дохід, створює разом з тим додаткову зацікавленість у придбанні паперу (можливість отримати екстра-дохід).
Термін "беруть" привілейовані акції означає можливість для інвестора участі в прибутках емітента (понад фіксованого рівня прибутковості).
Привілейовані акції з регульованою ставкою дивіденда.
Встановлюється прив'язка ставки дивіденду до ставки будь-яких загальновизнаних (зазвичай урядових) короткострокових цінних паперів (наприклад, в США - дивіденд за такою привілейованої акції може встановлюватися у розмірі ставки виплат по короткострокових казначейських векселях плюс 1%).
Призначення: ці цінні папери призначені для інвесторів, орієнтованих у своїй доходної політиці на ставки грошового ринку (короткострокових цінних паперів). Хиткі (ринкові) ставки за такою привілейованої акції поєднуються з правами і привілеями, які дає інвесторам цей вид цінного паперу.
У російському законодавстві саме визначення привілейованої акції включає фіксованість дивіденду.
Гарантовані привілейовані
Зазвичай привілейовані акції, виплати за якими гарантуються не емітентом, а іншою компанією (наприклад, материнської фірмою у відношенні дочірнього підприємства). Гарантія вводиться з метою підвищення привабливості акцій в інвесторів, зниження їх фінансових ризиків (наприклад, якщо материнська компанія володіє хорошим ім'ям, відомо, що вона фінансово стійка і т.д.). Такі акції можуть бути випущені дочірніми підприємствами. У цьому випадку дивіденд по привілейованим акціям гарантується репутацією вищестоящої організації. Це має привернути інвесторів до покупки акцій дочірнього підприємства.
Пріоритетні привілейовані акції. Привілейовані акції з переважними правами.
Пріоритетні акції мають старшинством (у порівнянні з іншими видами привілейованих акцій) у виплаті дивідендів, задоволенні претензій і т.д. Наступні за ступенем старшинства - привілейовані акції з переважними правами. Усередині даних класів акцій також можливо розподіл за старшинством (див. нижче).
Старші і молодші привілейовані акції.
Емітент, випускаючи привілейовані акції, може, у свою чергу, одним випусків, класами і т.п. акцій віддавати старшинство перед іншими (старша привілейована акція, пільгова привілейована акція або привілейовані акції класу А, Б, В і т.д., де клас А має старшинство перед Б, клас Б - перед В і т.д.). Поняття старшинства в даному випадку означає черговість задоволення претензій (за більш "старшим" цінних паперів заборгованість погашається і претензії задовольняються в першу чергу). У професійному жаргоні (США) відносини старшинства можуть виражатися таким чином: перша привілейована акція, друга привілейована акція і т.д. (Тобто акції першого, другого і т.д. випусків).
Інвестор, який володіє більш старшої цінним папером, знижує свій кредитний ризик. Відповідно, рівень прибутковості даного паперу буде нижчою.
Безумовно, можливі більш складні комбінації старшинства - меншини в акціях. Наприклад, пріоритетні привілейовані кумулятивні акції класу А, Б, В і т.д.
Привілейовані акції з фондом погашення.
Зазначені цінні папери випускаються емітентом з установою спеціального фонду погашення, з коштів якого здійснюється періодичний (на постійній основі) викуп раніше зробленої емісії. Привілейовані акції (що не мають кінцевого терміну звернення) - викуповуються у інвесторів до повного вилучення емісії.
Відповідно, наявність спеціального фонду погашення знижує кредитні ризики інвесторів (див. розділ 1 про ризики) і підвищує привабливість цінного паперу. Крім того, при процентних ставках інвесторові вигідно продати цінний папір з більш низькою прибутковістю (за рахунок фонду погашення) з тим, щоб вкласти кошти на більш вигідних умовах.  
Привілейовані акції з фондом покупки.
На відміну від фонду погашення у цьому випадку акції купуються на відкритому ринку, на базі кращих зусиль, негарантованих чином (щороку певну кількість акцій на базі кращих цінових умов, які складаються до моменту покупки на ринку). Подібні покупки підтримують ліквідність цього ринку, вигідні інвесторам в умовах зростаючих процентних ставок (див. вище).
Немає ніяких перешкод у російському законодавстві для випуску подібних (з фондом купівлі / фондом погашення) цінних паперів.
Привілейовані акції з опціоном на продаж.
Зазначені акції продаються в пакеті з опціоном на продаж, що дозволяє власникові цих цінних паперів продати через певний термін і за певною ціною акцію емітенту (здійснити зворотний продаж, виконавши опціон).
Наприклад, при підвищенні середньоринкового рівня відсотка, тримач акції віддасть перевагу повернути її емітенту з тим, щоб інвестувати свої кошти в нові цінні папери, під більш високий відсоток. Тим більше, що він зможе це зробити за ціною первинного розміщення (якщо на вторинному ринку курсова вартість акції буде нижчою за ціну первинного розміщення).
Голосуючі привілейовані акції.
Такі акції можуть випускатися як в загальному порядку (ця можливість передбачена російським законодавством), так і в якості цінних паперів, що дають право голосу лише при невиконанні емітентом певних умов (наприклад, при невиплаті дивідендів інвестору).
Голосуючі привілейовані акції.
Такі акції можуть випускатися як в загальному порядку (ця можливість передбачена російським законодавством), так і в якості цінних паперів, що дають право голосу лише при невиконанні емітентом певних умов (наприклад, при невиплаті дивідендів інвестору).
Привілейовані типу А і Б.

Вони з'явилися в ході тотальної приватизації. Привілейовані акції типу А випускалися при створенні відкритих акціонерних товариств і призначалися працівникам перетворюваних підприємств, які отримували їх безплатно. Число привілейованих акцій типу А становить 25% статутного капіталу, а для виплати дивідендів по цих акціях виділяється 10% чистого прибутку. Ці акції дають право власникам бути присутнім на щорічних зборах акціонерів, вносити пропозиції з обговорюваних питань, але не дають права голосу. Власники таких акцій мають право вільної їх продажу.
Привілейовані акції типу Б випускалися в рахунок частки статутного капіталу, що належить фонду майна, і власником таких акцій ставав фонд майна, також отримував їх безкоштовно. Для виплати дивідендів за такими акціями направляється 5% чистого прибутку, але розмір дивіденду по них не повинен бути нижче дивіденду, що виплачується по звичайних акціях. Число таких акцій не має перевищувати 25% статутного капіталу. Фонд майна, який є власником акцій даного типу, має право без згоди інших акціонерів вільно продавати їх необмеженому колу покупців, проте при їх продажу вони автоматично конвертуються у звичайні акції. Тримач привілейованих акцій типу Б не має права голосу, хоча може бути присутнім на зборах акціонерів і вносити свої пропозиції з обговорюваних питань.
«Золота» акція
Випускається в одному примірнику, дає власникові всі права, передбачені для власників звичайних акції, а також право «вето» (на 3 роки)
Золота акція це власність держави, без права її передачі в заставу або траст.

3. Причини нерозвиненості російського ринку акцій. Які заходи і ким повинні бути зроблені для форсування розвитку російського ринку акцій?
Формування фондового ринку в Росії спричинило за собою виникнення, пов'язаних з цим процесом, багаточисельних проблем, подолання яких необхідно для подальшого успішного розвитку та функціонування ринку цінних паперів.
Можна виділити наступні ключові проблеми розвитку російського фондового ринку, які вимагають першочергового рішення.
1. Подолання негативно впливають зовнішніх факторів, тобто господарської кризи, політичної і соціальної нестабільності.
2. Цільова переорієнтація ринку цінних паперів з першочергового обслуговування фінансових запитів держави і перерозподілу великих пакетів акцій на виконання своєї головної функції - напрям вільних грошових ресурсів на цілі відновлення та розвитку виробництва в Росії.
3. Поліпшення законодавства та контроль за виконанням цього законодавства.
4. Підвищення ролі держави на фондовому ринку, для чого необхідно:
1) створення державної довгострокової концепції та політики дій в галузі відновлення ринку цінних паперів і його поточного регулювання (остаточний вибір моделі фондового ринку (в даний час переважає орієнтація на фондовий ринок США), а також визначення частки джерел фінансування господарства та бюджету за рахунок випуску цінних паперів);
2) формування сильної Комісії з цінних паперів та фондового ринку, яка зможе об'єднати ресурси держави та приватного сектору на цілі створення ринку цінних паперів;. Та ін
5. Проблема захисту інвесторів, яка може бути вирішена створенням державної або напівдержавної системи захисту інвесторів у цінні папери від втрат.
6. Випереджальне створення депозитарної і клірингової мережі, агентської мережі для реєстрації руху цінних паперів в інтересах емітентів.
7. Реалізація принципу відкритості інформації через розширення обсягу публікацій про діяльність емітентів цінних паперів, введення визнаної рейтингової оцінки компаній-емітентів, розвиток мережі спеціалізованих видань (характеризують окремі галузі як об'єкти інвестицій), створення загальноприйнятої системи показників для оцінки ринку цінних паперів і т.п.
Основними перспективами розвитку сучасного ринку цінних паперів на нинішньому етапі є:
• концентрація і централізація капіталів;
• інтернаціоналізація та глобалізація ринку;
• підвищення рівня організованості та посилення державного контролю;
• комп'ютеризація ринку цінних паперів;
• нововведення на ринку;
• сек'юритизація;
• взаємодія з іншими ринками капіталів.
Тенденції до концентрації та централізації капіталів має два аспекти по відношенню до ринку цінних паперів. З одного боку, на ринок залучаються нові учасники, для яких ця діяльність стає основною, а з іншого йде процес виділення великих, провідних професіоналів ринку на основі як збільшення їх власних капіталів (концентрація капіталу), так і шляхом їх злиття у ще більші структури ринку цінних паперів (централізація капіталу). У результаті на фондовому ринку з'являються торговельні системи, які обслуговують велику частку всіх операцій на ринку. У той же час ринок цінних паперів притягує всі великі капітали суспільства.
Інтернаціоналізація ринку цінних паперів означає, що національних капітал переходить кордони країн, формується світовий ринок цінних паперів, по відношенню до якого національні ринки стають другорядними. Ринок цінних паперів приймає глобальний характер. Торгівля на такому глобальному ринку ведеться безперервно. Його основу складають цінні папери транснаціональних компаній.
Надійність ринку цінних паперів і ступінь довіри до нього з боку масового інвестора прямо пов'язані з підвищенням рівня організованості ринку і посилення державного контролю за ним. Масштаби і значення ринку цінних паперів такі, що його руйнування прямо веде до руйнування економічного прогресу. Держава повинна повернути довіру до ринку цінних паперів, що б люди вкладають заощадження в цінні папери були впевнені в тому, що вони їх не втратять у результаті яких-небудь дій держави та шахрайства. Всі учасники ринку, тому зацікавлені в тому, щоб ринок був правильно організований і жорстко контролювався в першу чергу головним учасником ринку - державою.
Комп'ютеризація ринку цінних паперів - результат найширшого впровадження комп'ютерів в усі сфери людського життя в останні десятиліття. Без цієї комп'ютеризації ринок цінних паперів у своїх сучасних формах і розмірах був би просто неможливий. Комп'ютеризація дозволила зробити революцію як в обслуговуванні рику, перш за все через сучасні системи швидкодіючих і всеосяжних розрахунків для учасників і між ними, так і в його способах торгівлі. Комп'ютеризація становить фундамент усіх нововведень на ринку цінних паперів.
Нововведення на ринку цінних паперів:
• нові інструменти даного ринку;
• нові системи торгівлі цінними паперами;
• нова інфраструктура ринку.
Новими інструментами ринку цінних паперів є, перш за все-го, численні види похідних цінних паперів, створення нових цінних паперів, їх видів і різновидів.
Нові системи торгівлі - це системи торгівлі, засновані на використанні комп'ютерів і сучасних засобів зв'язку, що дозволяють вести торгівлю повністю в автоматичному режимі, без посередників, без безпосередніх контрактів між продавцями і покупцями.
Нова інфраструктура ринку - це сучасні інформаційні системи, системи клірингу та розрахунків, депозитарного обслуговування ринку цінних паперів.
Сек'юритизація - це тенденція переходу грошових коштів зі своїх традиційних форм у форму цінних паперів; тенденція переходу одних форм цінних паперів в інші, більш доступні для широких кіл інвесторів.
Розвиток ринку цінних паперів зовсім не веде до зникнення інших ринків капіталів, відбувається процес їх взаємопроникнення. З одного боку, ринок цінних паперів відтягує на себе капітали, але з іншого - переміщає ці капітали через механізм цінних паперів на інші ринки, тим самим сприяє їхньому розвитку.

4. Право голосу на загальних зборах акціонерів для простих і привілейованих акцій.
Ситуації, в яких привілейовані акції мають або отримують право голосу.
Ситуації, в яких прості акції втрачають право голосу.
-При вирішенні питань щодо реорганізації товариства;
-При вирішенні питань про ліквідацію товариства;
-Починаючи зі зборів, наступного за річним загальними зборами акціонерів, на якому незалежно від причин не було прийнято рішення про виплату дивідендів чи було прийнято рішення про неповну виплату дивідендів за привілейованими акціями. Таке право припиняється з моменту першої виплати їм дивідендів в повному розмірі. Цей пункт не поширюється на кумулятивні акції (див. далі).
-По акціях, що надійшли в розпорядження товариства у разі неповної їх оплати у встановлені при розміщенні строки /
- При викуп товариством акцій у своїх акціонерів, право голосу не надається

5. У професійному жаргоні учасників американського фондового ринку використовується такі назви акцій залежно від їхньої поведінки на ринку:
«Цвяхи програми» - Акції, за якими найбільш активно ведуться угоди
Акції преміальні - Акції, що є лідером за обсягом операцій, по росту курсової вартості і т.д.
«Обшук» - Модні, активні і швидко зростаючі в ціні акції.
«Центрові» - Акції, які є лідерами тієї або іншої групи акцій і чий стан впливає на зміни курсової вартості всієї групи
«Йди-йди» - Акція, з якою пов'язують великі надії, швидко розходяться при первинному розміщенні, що вразила уяву інвесторів.
Блакитні фішки (від амер. Бірж. Жарг. «Blue chips» - блакитні фішки) - акції американських компаній, що входять до складу індексу Доу-Джонса. У більш широкому сенсі - акції великих, добре зарекомендували себе з регулярно виплачуваними дивідендами.
У Росії до Г. Ф. відносять акції ГМК «Норільський нікель», НК «Лукойл», ВАТ «Мосенерго»,
РАТ «ЄЕС Росії», ВАТ «Ростелеком», а також «Газпрому», «Ощадбанку», «Сургутнефтегаза», «Татнафти» і «ЮКОСу». Термін Г. Ф. пов'язаний з картковим покером. В Америці фішки блакитного кольору - зазвичай найдорожчі в цій грі.
Акції «другого ешелону» - акції великих, але більш молодих компаній, що володіють тими ж у принципі інвестиційними якостями, що і сині фішки. Разом з тим, вони користуються трохи меншою довірою інвесторів і тому зараховані на "другий ешелон". Їм ще належить довести свою тривалу здатність витримати конкурентну боротьбу.
Акції оборонні - англ. standard stocks акції відрізняються стабільною прибутком і виплатою доходу. Акції великих визнаних компаній, що володіють високими інвестиційними якостями. Рух курсової вартості цих акцій уповільнено в порівнянні з іншими цінними паперами, тому вони більш стійкі при падаючому ринку, при тиску, який чиниться на курс масовими продажами. Ці акції дають стійкі виплати дивідендів
Акції зростання (GROWTH SK) - Акції корпорацій, рівень зростання доходів яких протягом останніх декількох років був вище середнього, і які, як очікується, і далі будуть зберігати високий темп зростання доходів. У довгостроковій перспективі акції зростання, як правило, показують кращі результати, ніж повільно ростуть або стабільні акції. Проте акції зростання є більш ризикованим видом інвестицій, ніж середні акції, оскільки вони зазвичай мають високе співвідношення ціни і прибутковості і дивіденди з них виплачуються незначні або не виплачуються взагалі.
Циклічні акції - Рух курсової вартості таких акцій відбувається одночасно з діловим циклом. При господарському підйомі вона росте, при наростаючи-ванні кризових явища - падає. До цієї категорії належать, в основному, акції важкої індустрії
«Соні» - Неактивні акції, що мають незначний ринок, але володіють потенціалом росту курсової вартості та розширення ринку
«Дуті» акції - Переоцінені акції, з штучно роздутою курсової вартістю (термін запозичений у торговців худобою, які щоб надати йому торгового вигляду перед продажем напоюють його водою.
«Кішки і собаки» - CATS AND DOGS високоспекулятивний цінні папери, особливо акції, що не приносять доходу, невизначеною вартості або не мають вартості, акції, визнані сумнівними, оскільки їх характеристики ще не виявилися і вони не становлять цінності як банківського забезпечення . Спекулятивні акції, які котируються і які мають дуже коротку історію операцій, дивідендів і т.д.
Цуценята - Акції, які низько оцінюються ринком, не мають збуту, неактивні.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Контрольна робота
62.8кб. | скачати


Схожі роботи:
Акція як цінний папір. Ринок акцій в Росії
Російський ринок акцій
Російський ринок акцій аналіз та перспективи розвитку
Російський ринок акцій проблеми та перспективи розвитку
Дивідендна політика і регулювання курсу акцій Дроблення консолідація викуп акцій
Акція та її види 2
Акція та її види
Акція як різновид цінних паперів
Хрестові походи - військово-релігійна акція
© Усі права захищені
написати до нас