Інструменти і методи грошово-кредитної політики

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

План
Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .... ... ... .. ... 3
1. Банківська система Російської Федерації ... ... ... ... ... ... ... .... ... ... .... ... .4
1.1 Формування дворівневої банківської системи ... ... ... ... ... ... .... ... .. 4
1.2 Сучасна банківська система Російської Федерації ... ... ... ... ... ... .6
2. Центральний банк Російської Федерації ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 7
2.1 Статус і мети Центрального банку Росії ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 7
2.2 Структура Центрального банку Росії ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .8
2.3 Функції Центрального банку Росії ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .12
2.4 Інструменти і методи грошово-кредитної політики ... ... ... ... ... ... ... 14
3. Грошово-кредитна політика Центрального банку Російської Федерації ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .16
3.1 Основні завдання, цілі та форми грошово-кредитного регулювання ... 16
3.2 Методи грошово-кредитної політики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .17
3.3 Інструменти грошово-кредитної політики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 20
4. Основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на 2008 рік ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 34
4.1 Принципи грошово-кредитної політики на середньострокову перспективу ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... .. ... .. 34
4.2 Цілі та інструменти грошово-кредитної політики в 2008 році ... ... ... 37
Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 41
Список використаної літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 43

ВСТУП
Центральний банк - центральна ланка грошово-кредитної системи будь-якої держави, він поєднує в собі риси звичайного (комерційного) банківської установи і державного відомства. Центральний банк наділений правом монопольної емісії банкнот, регулювання грошового обігу та валютного курсу, зберігання золотих і валютних резервів. Найважливішою функцією Центрального банку є вироблення загальної кредитної політики.
Грошово-кредитна політика - дуже дієвий інструмент впливу на економіку країни, що не порушує суверенітету більшості суб'єктів системи бізнесу. Хоча при цьому і відбувається обмеження рамок їх економічної свободи (без цього взагалі неможливо будь-яке регулювання господарської діяльності), але на ключові рішення, що приймаються цими суб'єктами, держава впливає лише непрямим чином.
В ідеалі грошово-кредитна політика покликана забезпечити стабільність цін, повну зайнятість і економічне зростання - такі її вищі і кінцеві цілі. Однак на практиці з її допомогою доводиться вирішувати і більш вузькі, що відповідають насущним потребам економіки країни завдання.
Не можна забувати і про те, що грошово-кредитна політика - надзвичайно потужний, а тому надзвичайно небезпечний інструмент. З її допомогою можна вийти з кризи, але й не виключена і сумна альтернатива - посилювання склалися в економіці негативних тенденцій. Лише дуже зважені рішення, що приймаються на вищому рівні після серйозного аналізу ситуації, розгляду альтернативних шляхів впливу грошово-кредитної політики на економіку держави, дадуть позитивні результати. Без вірної грошово-кредитної політики, економіка не може ефективно функціонувати.

1. БАНКІВСЬКА СИСТЕМА РОСІЇ
1.1. Формування дворівневої банківської системи
Сучасна банківська система створена в результаті реформування державної кредитної системи, що склалася в період централізованої планової економіки. У той час державна кредитна система включала в себе три банки - монополіста: Держбанк СРСР, Будбанку СРСР, Внешторгбанк СРСР, кожен з яких виконував певні функції в системі централізованого планового управління економікою.
Основу грошово-кредитного регулювання в той період становило кредитне і касове планування, а також балансування доходів і витрат населення, включаючи заходи зі зміни роздрібних цін на товари і послуги, розмірів заробітної плати, пенсій та ін Структура і функції банківської системи, що склалися в період побудови соціалізму, повністю відповідали централізованої планової, адміністративно керованої економіки.
Проголошення нових принципів управління економікою зажадало перегляду сформованої структури кредитної системи, функцій її окремих ланок і форм організації кредитних відносин. Реформування державної кредитної системи почалося в рамках проведення радикальної економічної реформи 1987 р. Воно передбачало зміну організаційної структури банківської системи, підвищення ролі банків в економіці та посилення їх впливу на розвиток народного господарства.
У 1987 р. на першому етапі реформування державної кредитної системи була розроблена концепція реорганізації банківської системи, яка включала:
· Створення дворівневої банківської системи, верхній рівень якої повинен був зайняти Держбанк СРСР як Центральний банк країни, а нижній - новостворені державні спеціалізовані банки (Промбудбанк СРСР, Житлосоцбанку СРСР, Агропромбанк СРСР, Зовнішекономбанк СРСР, Ощадбанк СРСР). На ці банки покладалося кредитно-розрахункове обслуговування відповідних народногосподарських комплексів. Держбанк СРСР мав здійснювати функції координатора діяльності спеціалізованих банків і провідника єдиної державної грошово-кредитної політики:
· Переведення державних спеціалізованих банків на господарський розрахунок і самофінансування, підвищення зацікавленості низових ланок банків в ефективному і якісному обслуговуванні підприємств різних галузей економіки;
· Впровадження нових форм і методів кредитних відносин з підприємствами і організаціями (кредитування за сукупністю матеріальних запасів і виробничих витрат, вексельні розрахунки, факторинг, лізинг та ін)
В результаті системи банків посилилися їх зв'язку з господарством, підвищилася роль кредиту в інноваційному процесі, покращилася структура кредитних вкладень. Проте принципових змін в кредитній системі не сталося (насправді вони і не передбачалися): монопольна структура банківської системи не була ліквідована, оскільки сфери впливу між банками були розподілені адміністративним шляхом по відомчому типу; умови для вільного переливу капіталу і формування фінансового ринку не були створені .
Державний банк СРСР, підкоряючись уряду країни, залишався адміністративним органом і не міг проводити самостійну грошово-кредитну політику. Він не зумів опанувати властивим центральним банкам інструментарій впливу на грошово-кредитну систему. Проблеми економічного управління грошовим обігом країни, регулювання діяльності низових ланок банківської системи, розвитку конкуренції між банками зумовили потребу в поглибленні реформ у банківській системі.
1.2 Сучасна банківська система Росії
Другий етап банківської реформи, спрямований на комплексну реконструкцію системи економічних відносин в області кредиту почався в 1988 р. зі створення перших комерційних банків на пайовий і акціонерних засадах. Паралельно зі створенням комерційних банків розпочався процес акціонування державних спеціалізованих банків. Ці банки були повноцінними ринковими суб'єктами: проводили незалежну кредитну політику, були орієнтовані на отримання прибутку, несли всю повноту відповідальності за прийняті ними рішення, ніж в корені відрізнялися від установ спеціалізованих банків.
Створення недержавних комерційних банків означало подолання монополії у банківській сфері, відмова від галузевої спеціалізації банків, розвиток комерційних почав в банківській діяльності. Таким чином, були закладені основи дворівневої банківської системи з властивою їй можливістю саморегулювання. Комерційні банки відіграли позитивну роль у становленні та розвитку економічної ринкової системи в країні, у створенні інноваційного середовища, ламає традиційні структури і відкриває шлях подальшим перетворенням.
З метою створення системи грошово-кредитного регулювання, адекватної складним ринковим відносинам, були змінені статус Державного банку і його роль в народному господарстві країни. Банк був виведений з підпорядкування уряду і отримав таким чином, необхідну економічну незалежність. Після здобуття Росією суверенітету на базі Держбанку був створений Центральний банк Росії на основі концепції, прийнятої в державах з розвиненою ринковою економікою.

2. ЦЕНТРАЛЬНИЙ БАНК РОСІЙСЬКОЇ ФЕДЕРАЦІЇ
2.1 Статус і мети Центрального банку Росії
Центральний банк країни є головною ланкою банківської системи будь-якої держави. Він відображає загальнонаціональний інтерес, проводить політику в інтересах держави, формує головні принципи всієї банківської діяльності.
У банківській системі Центральний банк країни відіграє ключову роль. Від його діяльності залежить стійкість розвитку національної економіки та її банківського сектора. Регулюючи грошовий обіг у готівковій та безготівковій формах, Центральний банк створює економічні передумови для руху товарів і послуг від виробника до споживача.
Незалежність Центрального банку носить відносний характер в рамках урядових структур, так як його економічна політика визначається пріоритетами макроекономічного курсу уряду і не може бути успішною без узгодження її основних елементів з урядом. Основна мета Центрального банку в розвитку ринкової економіки виражається в підтримці грошово-кредитної і валютної стабілізації з метою економічного зростання.
Центральний банк Російської Федерації (Банк Росії) був утворений на підставі закону «Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)» 2 грудня 1990 Головним його завданням в умовах дворівневої банківської системи стали підтримання стабільності функціонування банківської та грошової систем країни, організація процесів управління операціями банків на макроекономічному рівні, координація діяльності банків та інших кредитно-фінансових інститутів.
Історичний розвиток банківської системи Росії, прийняті законодавчі та нормативні акти знайшли відображення в Федеральним законі «Про внесення змін і доповнень до Закону РРФСР« Про Центральному банку Російської Федерації (Банку Росії) »від 12 квітня 1995 р. З подальшими змінами і доповненнями, якими Центральний банк керується і в даний час. Цей документ, що визначає цілі, функції, права і обов'язки та механізм діяльності Центральний банк, містить 95 статей (замість 39 в законі «Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)» 2 грудня 1990 р.).
Основними цілями його діяльності є:
- Захист і забезпечення стійкості національної валюти - рубля, в тому числі його купівельної спроможності і курсу по відношенню до іноземних валют;
- Розвиток і зміцнення банківської системи РФ;
- Забезпечення ефективного і безперебійного функціонування системи розрахунків.
Отримання прибутку не є метою діяльності Центрального банку. У відповідності з Федеральним законом це орган державного керівництва, що виконує роль «банку банків» і наділений правами і повноваженнями монопольної емісії банкнот, регулювання грошового обігу, кредитно-банківської діяльності, валютної сфери, зберігання золотовалютних резервів. Центральний банк - не відповідає за зобов'язаннями держави, так само як і держава не відповідає за грошовими зобов'язаннями банку, якщо вони не прийняті на основі федерального законодавства.
2.2 Структура Центрального Банку Росії
Центральний банк у межах своїх повноважень, наданих Конституцією РФ і федеральними законами, незалежний у своїй діяльності від розпорядчих і виконавчих органів державної влади і підзвітний вищому законодавчому органу своєї держави - Державній Думі Федеральних Зборів РФ.
Вищим органом Центральний банк є Рада директорів, який визначає основні напрямки його діяльності та здійснює керівництво та управління ім. Це колегіальний орган, до складу якого входять Голова Банку Росії і 12 членів Ради директорів. Голова призначається на посаду Державною Думою терміном на 4 роки більшістю голосів від загального числа депутатів. Члени ради працюють на постійній основі в Банку Росії.
Рада директорів відповідно до ст. 16 Закону виконує наступні задачі:
1) розробляє і забезпечує виконання основних напрямів єдиної державної грошово-кредитної політики держави у взаємодії з Урядом РФ;
2) затверджує річний звіт Центральний банк і представляє його Державній Думі;
3) розглядає і затверджує рахунку витрат Центральний банк на черговий рік;
4) визначає структуру його підрозділів;
5) приймає рішення, що стосуються:
· Створення та ліквідації установ і організацій Центральний банк;
· Встановлення обов'язкових нормативів для кредитних організацій;
· Величини резервних вимог;
· Зміни процентних ставок Центральний банк;
· Визначення лімітів операцій на відкритому ринку;
· Участь у міжнародних організаціях;
· Купівлі та продажу нерухомості для забезпечення діяльності Центральний банк;
· Застосування прямих кількісних обмежень;
· Випуску і вилучення банкнот і монет з обігу, про загальний обсяг випуску готівкових грошей;
· Порядку формування резервів кредитними організаціями;
6) вносить у Державну Думу пропозиції про зміну статутного капіталу Центральний банк;
7) затверджує порядок своєї роботи;
8) призначає головного аудитора Центральний банк;
9) затверджує його внутрішню структуру;
10) визначає умови допуску іноземного капіталу в банківську систему РФ.
Для вдосконалення грошово-кредитної системи та координації роботи Центральний банк, законодавчих і виконавчих органів влади, міністерств, відомств, господарських структур і кредитних установ при ньому створено Національний банківський рада, до складу якого входять по два голови від палат Федеральних Зборів РФ і Уряду РФ, а також міністр фінансів РФ і міністр економіки РФ. Інші його члени призначаються Державною Думою за поданням Голови Центральний банк. Як експертно-дорадчий орган він виконує наступні функції:
· Розглядає проекти основних напрямів єдиної державної грошово-кредитної політики, політики валютного регулювання і валютного контролю;
· Визначає концепцію вдосконалення і розвитку банківської системи;
· Розробляє основні принципи організації системи розрахунків у РФ і регулювання діяльності кредитних організацій;
· Здійснює експертизу проектів законів та інших нормативних актів у галузі банківської справи.
Закон підтверджує організацію Центральний банк за принципом єдиної централізованої системи з вертикальною схемою підпорядкування, що включає центральний апарат, територіальні установи, РКЦ, обчислювальні центри, навчальні та інші установи. Національні банки республік в складі РФ є територіальними установами Центральний банк. Як підрозділи Банку Росії вони не мають статусу юридичної особи. Крім того, вони не можуть приймати рішення нормативного характеру, а також видавати гарантії, поручительства, вексельні й інші зобов'язання.
Центральний банк Російської Федерації має статутний капітал, службовець забезпеченням його зобов'язань, може створювати за рахунок свого прибутку резерви і фонди різного призначення, в тому числі страховий фонд, що формується за рахунок обов'язкових відрахувань комерційних банків на умовах і в порядку, що визначаються Статутом банку. Нормативи відрахувань прибутку в ці фонди та порядок їх витрачання визначаються Радою директорів.
Центральний банк видає нормативні акти, які обов'язкові для федеральних органів державної влади, суб'єктів федерації, органів місцевого самоврядування, а також для всіх юридичних і фізичних осіб. Вони не мають зворотної сили.
Звітний період встановлюється з 1 січня по 31 грудня кожного року. Структура балансу банку визначається Радою директорів. Річний звіт подається щорічно Державній думі не пізніше 15 травня. Остання розглядає його до 1 липня чергового року і направляє зі своїм висновком Уряду і Президенту РФ. Після цього він публікується не пізніше 15 липня чергового року. Крім того, центральний банк щомісячно публікує сой баланс, дані про грошовий обіг, включаючи динаміку і структуру грошової маси, узагальнені дані про свої операції.
Центральний банк перераховує до федерального бюджету 50% фактично отриманого балансового прибутку за підсумками року після затвердження річного звіту банку Радою директорів, прибуток, що залишився - у резерви і фонди різного призначення. Він і його установи звільняються від сплати всіх податків, збору мита та інших платежів на території РФ.
Для розгляду річного звіту центрального банку Державна Дума до завершення звітного року приймає рішення про його аудиті та призначає аудиторську фірму, що має ліцензію на здійснення банківського аудиту на території Російської Федерації.
Внутрішній аудит Центральний банк здійснюється службою головного аудитора, безпосередньо підпорядкованої Голові Центральний банк.
2.3 Функції Центрального банку Росії
Банк Росії здійснює свої функції відповідно до Конституції Російської Федерації і Федеральним законом "Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)" і іншими федеральними законами. Відповідно до статті 75 Конституції Російської Федерації, основною функцією Банку Росії є захист і забезпечення стійкості рубля, а грошова емісія здійснюється виключно Банком Росії. Відповідно до статті 4 Федерального закону "Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)", Банк Росії виконує наступні функції:
- У взаємодії з Урядом Російської Федерації розробляє і проводить єдину грошово-кредитну політику;
- Монопольно здійснює емісію готівки і організовує наявне грошовий обіг;
- Є кредитором останньої інстанції для кредитних організацій, організує систему їх рефінансування;
- Встановлює правила здійснення розрахунків в Російській Федерації;
- Встановлює правила проведення банківських операцій;
- Здійснює обслуговування рахунків бюджетів всіх рівнів бюджетної системи Російської Федерації, якщо інше не встановлено федеральними законами, за допомогою проведення розрахунків за дорученням уповноважених органів виконавчої влади та державних позабюджетних фондів, на які покладаються організація виконання і виконання бюджетів;
- Здійснює ефективне управління золотовалютними резервами Банку Росії;
- Приймає рішення про державну реєстрацію кредитних організацій, видає кредитним організаціям ліцензії на здійснення банківських операцій, зупиняє їх дію та відкликає їх;
- Здійснює нагляд за діяльністю кредитних організацій і банківських груп;
- Реєструє емісію цінних паперів кредитними організаціями відповідно до федеральними законами;
- Здійснює самостійно або за дорученням Уряду Російської Федерації всі види банківських операцій та інших угод, необхідних для виконання функцій Банку Росії;
- Організує і здійснює валютне регулювання і валютний контроль відповідно до законодавства Російської Федерації;
- Визначає порядок здійснення розрахунків з міжнародними організаціями, іноземними державами, а також з юридичними і фізичними особами;
- Встановлює правила бухгалтерського обліку і звітності для банківської системи Російської Федерації;
- Встановлює та публікує офіційні курси іноземних валют по відношенню до рубля;
- Приймає участь у розробці прогнозу платіжного балансу Російської Федерації й організовує складання платіжного балансу Російської Федерації;
- Встановлює порядок і умови здійснення валютними біржами діяльності з організації проведення операцій з купівлі та продажу іноземної валюти, здійснює видачу, призупинення та відкликання дозволів валютним біржам на організацію проведення операцій з купівлі та продажу іноземної валюти. (Функції з видачі, призупинення та відкликання дозволів валютним біржам на організацію проведення операцій з купівлі та продажу іноземної валюти Банк Росії буде виконувати з дня набрання чинності федерального закону про внесення відповідних змін до Федерального закону "Про ліцензування окремих видів діяльності");
- Проводить аналіз і прогнозування стану економіки Російської Федерації в цілому і по регіонах, перш за все грошово-кредитних, валютно-фінансових і цінових відносин, публікує відповідні матеріали і статистичні дані;
- Здійснює інші функції відповідно до федеральних законів. [1]
2.4 Інструменти і методи кредитно-грошової політики
Відповідно до закону, Центральний банк розробляє та проводить у взаємодії з Урядом Російської Федерації єдину державну грошово-кредитну політику. При цьому він задає основний напрям економічної політики Уряду РФ і використовує економічні важелі для регулювання грошової маси в обігу та напрямки її у відповідні сфери економіки [2]. Основними інструментами і методами грошово-кредитної політики Центрального банку є:
1) процентні ставки по операціях Банку Росії;
2) нормативи обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії (резервні вимоги). Нормативи обов'язкових резервів не можуть перевищувати 20% зобов'язань кредитної організації і можуть бути диференційованими для різних кредитних організацій. Нормативи обов'язкових резервів не можуть бути одночасно змінені більш ніж на п'ять пунктів;
3) операції на відкритому ринку (купівля-продаж Банком Росії казначейських векселів, державних облігацій та інших державних цінних паперів, короткострокові операції з цінними паперами з скоєнням пізніше зворотної операції);
4) рефінансування банків (кредитування Банком Росії банків, у тому числі облік і переоблік векселів);
5) валютне регулювання (купівля-продаж Банком Росії іноземної валюти на валютному ринку для впливу на курс рубля і на сумарний попит і пропозиція грошей);
6) встановлення орієнтирів зростання грошової маси;
7) прямі кількісні обмеження (встановлення лімітів на рефінансування
8) банків та проведення кредитними організаціями окремих банківських операцій).

3. ГРОШОВО-КРЕДИТНА ПОЛІТИКА ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКУ
3.3 Основні завдання, цілі, і форми грошово-кредитного регулювання
Грошово-кредитне регулювання, здійснюване Центральним банком, є одним з елементів економічної політики держави і являє собою сукупність заходів, спрямованих на зміну грошової маси в обігу, обсягу кредитів, рівня процентних ставок та інших показників грошового обігу та ринку позичкових капіталів. Воно націлене на досягнення стабільного економічного зростання, низького рівня інфляції та безробіття. У законах про Центральних банках особливо підкреслюється їх відповідальність за стабільність грошового обігу і курсу національної валюти.
Здійснюючи грошово-кредитну політику, Центральний Банк, впливаючи на кредитну діяльність комерційних банків і направляючи регулювання на розширення або скорочення кредитування економіки, досягає стабільного розвитку внутрішньої економіки, зміцнення грошового обігу, збалансованості внутрішніх економічних процесів. Таким чином, вплив на кредит дозволяє досягти більш глибоких стратегічних задач розвитку всього господарства в цілому.
В основі грошово-кредитної політики лежить теорія грошей, вивчає, зокрема, процес впливу грошей і грошово-кредитної політики на стан економіки в цілому. У сучасних умовах держави з ринковими моделями економіки використовують одну з двох концепцій грошово-кредитної політики:
· Політика кредитної експансії, або «дешевих» грошей;
· Політика кредитної рестрикції, або «дорогих» грошей.
Кредитна експансія Центрального банку збільшує ресурси комерційних банків, які в результаті видаваних кредитів підвищують загальну масу грошей в обігу. Кредитна рестрикція тягне за собою обмеження можливостей комерційних банків з видачі кредитів і тим самим по насиченню економіки грошима.
Розробка грошово-кредитної політики Банком Росії проводиться відповідно до ст. 45 Федерального закону «Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)». Банк Росії щорічно не пізніше 26 серпня подає до Державної думи проект основних напрямів єдиної державної грошово-кредитної політики на майбутній рік і не пізніше 1 грудня - основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на майбутній рік. Попередньо проект представляється Президенту та Уряду Росії.
Державна дума розглядає основні напрямки єдиної державної грошово-кредитної політики на майбутній рік і виносить відповідне рішення не пізніше прийняття Державною думою федерального закону про федеральному бюджеті на майбутній рік. Тим самим досягається єдність цілей проведення грошово-кредитної і фінансової політики [3].
Грошово-кредитна політика здійснюється за допомогою певних методів та інструментів.
3.2 Методи грошово-кредитної політики
Методи грошово-кредитної політики - це сукупність прийомів і операцій, за допомогою яких суб'єкти грошово-кредитної політики - Центральний банк як державної орган грошово-кредитного регулювання і комерційні банки як «провідники» грошово-кредитної політики - впливають на об'єкти (попит на гроші та пропозиція грошей) для досягнення поставлених цілей. Методи проведення повсякденному грошово-кредитної політики називають також тактичними цілями грошово-кредитної політики.
Сучасна система методів грошово-кредитної політики настільки ж різноманітна, як і сама грошово-кредитна політика. Класифікацію методів грошово-кредитної політики можна проводити за різними ознаками.
Пряме і непряме регулювання грошово-кредитної сфери
У рамках грошово-кредитної політики застосовуються методи прямого і непрямого регулювання грошово-кредитної сфери. Прямі методи мають характер адміністративних заходів у формі різних директив Центрального банку, що стосуються обсягу грошової пропозиції та ціни на фінансовому ринку. Реалізація цих заходів дає найбільш швидкий ефект з точки зору контролю центрального банку за ціною або максимальним об'ємом депозитів і кредитів, особливо в умовах економічної кризи. Проте з часом прямі методи впливу у разі «несприятливого» з точки зору господарюючих суб'єктів впливу на їх діяльність можуть викликати перелив, відтік фінансових ресурсів у «тіньову економіку» або за кордон.
Непрямі методи регулювання грошово-кредитної сфери впливають на мотивацію поведінки господарюючих суб'єктів за допомогою ринкових механізмів. Природно, що ефективність використання непрямих методів регулювання тісно пов'язана зі ступенем розвитку грошового ринку. У перехідних економіках, особливо на перших етапах перетворень, використовуються як прямі, так і непрямі інструменти з поступовим витісненням перший другими.
Загальні і селективні методи грошово-кредитного регулювання
Крім поділу методів грошово-кредитного регулювання на прямі і непрямі розрізняють також загальні та селективні методи здійснення грошово-кредитної політики Центрального банку.
Загальні методи є переважно непрямими, що роблять вплив на грошовий ринок у цілому.
Селективні методи регулюють конкретні види кредиту і мають в основному директивний характер. Їх призначення пов'язане з рішенням окремих задач, таких, наприклад, як обмеження видачі позик деякими банками або обмеження видачі окремих видів позичок, рефінансування на пільгових умовах окремих комерційних банків і т.д. Використовуючи селективні методи, Центральний банк зберігає за собою функції централізованого перерозподілу кредитних ресурсів. Подібні функції невластиві Центральним банкам країн з ринковою економікою. Застосування у практиці Центральних банків селективних методів впливу на діяльність комерційних банків типово для економічної політики, що проводиться на стадії циклічного спаду, в умовах різкого порушення пропорцій відтворення.
Разом з тим прямі методи грошово-кредитної політики є грубими методами зовнішнього впливу на функціонування суб'єктів грошового ринку, зачіпають основи їх економічної діяльності. Вони можуть суперечити мікроекономічним інтересам кредитних організацій, вести до неефективного розподілу кредитних ресурсів, до обмежень міжбанківської конкуренції, утруднень у появі нових фінансово стійких інститутів на банківському ринку.
Таким чином, негативні наслідки прямих методів грошово-кредитної політики часто превалюють над перевагою їх застосування в умовах ринку, оскільки деформують ринковий механізм.
Тому Центральні банки країн з розвиненою ринковою економікою практично відмовилися від прямих методів грошово-кредитної політики та вдаються до них у виняткових випадках, коли необхідно прийняти «швидких заходів реагування», наприклад, в умовах різкого розвитку економічної кризи.
Практика формування ринкової економіки та її розвитку довели низьку ефективність прямих методів грошово-кредитної політики. Як наслідок, відбувається повсюдне витіснення прямих методів грошово-кредитної політики непрямими.
Вибір типу проведеної грошово-кредитної політики, а відповідно і набору інструментів регулювання діяльності комерційних банків, Центральний банк здійснює виходячи зі стану господарської кон'юнктури в кожному конкретному випадку. Розроблені на основі такого вибору основні напрямки грошово-кредитної політики затверджуються законодавчим органом. При цьому необхідно враховувати часовий лаг між проведенням того чи іншого заходу грошово-кредитного регулювання і проявом ефекту від його реалізації. Ефективність застосування різних типів грошово-кредитної політики визначається тим, якою мірою дестабілізація грошового обороту викликана «чисто» грошовими, а не загальноекономічними і політичними чинниками.
3.3 Інструменти грошово-кредитної політики
Вплив суб'єктів грошово-кредитної політики на її об'єкти здійснюється за допомогою набору специфічних інструментів. Під інструментами грошово-кредитної політики розуміють засіб, спосіб впливу Центрального банку як органу грошово-кредитного регулювання на об'єкти грошово-кредитної політики.
У Федеральному законі «Про Центральний банк Російської Федерації» (ст. 35) визначено основні інструменти грошово-кредитної політики:
1. Операції на відкритому ринку.
2. Нормативи обов'язкових резервів що депонуються в ЦП (резервні вимоги).
3. Процентні ставки по операціях Центрального Банку.
4. Рефінансування кредитних організацій.
5. Валютні інтервенції.
6. Встановлення орієнтирів зростання грошової маси.
7. Прямі кількісні обмеження.
8. Емісія облігацій від свого імені [4].
Розглянемо більш детально інструменти грошово-кредитної політики Російської Федерації.
Операції на відкритому ринку
До економічних заходів з регулювання грошово-кредитної політики відносяться також операції Центрального банку на відкритому ринку з цінними паперами. Політикою відкритого ринку називають купівлю-продаж Центральним банком державних цінних паперів з метою вплинути на грошовий ринок. Основне завдання політики відкритого ринку полягає в тому, щоб, регулюючи попит та пропозиції на цінні папери, викликати відповідну реакцію у комерційних банків.
Політика відкритого ринку являє собою знаряддя швидкого і гнучкого впливу. При продажу і купівлі цінних паперів Центральний банк намагається за допомогою пропозиції вигідних відсотків впливати на обсяг ліквідних коштів комерційних банків і тим самим здійснити управління їх кредитною емісією. Купуючи цінні папери на відкритому ринку, він збільшує резерви комерційних банків і сприяє зростанню грошової пропозиції. Особливо ефективно це використовується в період кризи. У період високої кон'юнктури Центральний банк пропонує комерційним банкам купити цінні папери, щоб скоротити їх кредитні можливості по відношенню до економіки і до населення.
Проводити таку політику Центральний банк може двома шляхами. По-перше, він може визначити обсяг купівлі-продажу рівень і процентних ставок, за якими банки можуть купувати у нього цінні папери. Курс продажу цінних паперів встановлюється диференційовано, залежно від їх терміну. У цьому випадку вплив на формування ринкових ставок буде непрямим. По-друге, Центральний банк може встановити процентні ставки, за якими він готовий купувати цінні папери.
Успіх політики відкритого ринку залежить від багатьох факторів. Комерційні банки купують цінні папери у Центрального банку тільки при малому попиті на кредити з боку підприємців і населення, а також коли Центральний банк пропонує папери відкритого ринку на більш вигідних для комерційних банків умовах, ніж при наданні кредитів комерційних банків підприємцям і населенню.
Коли необхідно підтримати ліквідність комерційних банків, а відповідно і їх кредитну активність, Центральний банк виступає покупцем на відкритому ринку. У цьому випадку широко використовуються перекупочние угоди, за якими Центральний банк зобов'язується купити цінні папери у комерційних банків з тією умовою, що останні через певний період часу здійснять зворотну угоду, тобто зворотний викуп цінних паперів, але вже зі знижкою - так звані зворотні операції (операції РЕПО). Ця знижка може бути фіксованою або плаваючою, встановленої між двома кордонами. Зворотні операції на відкритому ринку характеризуються більш м'яким впливом на грошовий ринок і тому є більш гнучким методом регулювання.
Рефінансування банків
Спочатку політика рефінансування комерційних банків Центральним банком використовувалася виключно для впливу на стан грошово-кредитного обігу. У міру розвитку ринкових відносин рефінансування все активніше стало використовуватися як інструмент надання фінансової допомоги комерційним банкам. Центральний банк, таким чином, перетворюється на кредитора останньої інстанції і виконує функцію «банку банків». Кредити рефінансування дозволять їм звести до мінімуму запас ліквідних коштів у результаті використання запозичень Центрального банку. Це особливо наочно проявляється зараз у банківській системі Росії, де основним інструментом надання додаткової ліквідності є рефінансування банків. За рішенням Ради Директорів Центрального банку в ході реструктуризації банківської системи банкам надаватимуться кредити на підтримку ліквідності, підвищення фінансової стійкості, а також стабілізаційні кредити на термін до одного року у межах орієнтирів грошово-кредитної політики. У міру нормалізації ситуації в банківському секторі передбачається припинити надання зазначених кредитів.
Кредитні рефінансування розрізняються за:
- Форми забезпечення - облікові та ломбардні кредити;
- Термінами використання - короткострокові (на 1 або декілька днів) та середньострокові (до 6 місяців);
- Методами надання - прямі кредити і кредити, що реалізуються Центральним банком через аукціони;
- Цільовим характером - коригувальні та сезонні кредити.
Процентна політика як регулювання офіційної процентної ставки
Традиційною функцією Центрального банку є надання позичок комерційним банкам. Ставка відсотка, за якою видаються ці позики, називається обліковою ставкою відсотка або ставкою рефінансування. Змінюючи цю ставку, Центральний банк може впливати на резерви банків, розширюючи або скорочуючи їх можливості в наданні кредиту населенню або підприємствам. У залежності від величини облікового відсотка будується система процентних ставок комерційних банків, відбувається подорожчання або здешевлення кредиту взагалі і тим самим створюються умови обмеження або розширення грошової маси в обігу. Комерційні банки самостійно визначають розмір надбавки до офіційної ставки рефінансування Центрального банку в залежності від фінансового стану позичальника, рентабельності роботи, перспективності та пріоритетності кредитованого об'єкта.
Центральний банк регулює рівень процентних ставок двояким чином:
- Через фіксацію ставок з надання комерційним банкам кредитів, які слугують певним орієнтиром для ринкових ставок;
- Через контроль над ставками кредитних установ.
У першому випадку Центральний банк, встановлюючи офіційну облікову ставку, визначає вартість залучення ресурсів банками: чим вище облікова ставка, тим вища вартість рефінансування банківських операцій. У другому випадку регулюванню підлягає лише вартість окремих видів кредиту або операції тільки деяких банків.
Процентна політика Центрального банку в посткризовий період полягає в регулюванні процентних ставок по всіх операціях банку на грошовому ринку з метою підтримки необхідного рівня ліквідності банківської системи.
Центральний банк безпосередньо не впливає на процентні ставки по операціях комерційних банків зі своїми клієнтами. Ці процентні ставки визначаються ними самими і залежать від кількості грошей в обігу і ефективності посередницької діяльності банківської системи та фінансових ринків.
Протягом 1991-2008 р.р. Центральний банк неодноразово змінював ставку рефінансування в залежності від умов, що складаються на грошовому ринку. У 2008 р. Центральний банк підвищив ставку рефінансування з 10 до 12% на 12.11.2008 р., а з 01 грудня 2008 року ставка вводиться в розмірі 13%.
Переоблік векселів довгий час був одним з основних методів грошово-кредитної політики центральних банків Західної Європи. Центральні Банки пред'являли певні вимоги до враховувати векселі, головним з яких була надійність боргового зобов'язання.
Векселі переобліковуються за ставкою редісконтірованія. Цю ставку називають також офіційною дисконтною ставкою, зазвичай вона відрізняється від ставки по кредитах (рефінансування) на незначну величину в меншу сторону. Центральний Банк купує боргове зобов'язання по більш низькій ціні, чим комерційний банк.
Схема переобліку векселів Центрального банку проста: комерційний банк, який отримує статус облікового від одного з підрозділів Центрального банку, фінансує організацію-експортера під отримання простого векселя, виданого на ім'я облікового банку. Обліковий банк, у свою чергу, переобліковуються (тобто продає до настання терміну платежу) цей вексель в Центральний банк під заздалегідь встановлений відсоток.
Облікові (дисконтні кредити) - це позики, надані Центральним банком комерційним банкам під облік векселів до закінчення їх терміну. Згідно з діючим в різних країнах законам Центральний банк уповноважений купувати у банків і продавати їм комерційні та казначейські векселі виходячи з встановленої облікової ставки. Важливий інструмент впливу на стан кредитно-грошового обігу - використання кількісних обмежень наявних у розпорядженні банків облікових кредитів за допомогою встановлення лімітів загальної суми переобліковуються запозичень. Ліміт поширюється на всі переобліковуються Центральним банком векселі і може бути встановлений в індивідуальному порядку для окремих установ або у формі обмежень на обсяг кредитів, наданих одному позичальнику. Залежно від ситуації в грошово-кредитній сфері ліміти переобліку або скорочуються, або збільшуються. Підвищуючи рівень ліміту, Центральний банк прагне вирівняти фінансові втрати, що виникають в результаті зміни ринкових умов, або збільшити кредитні ресурси банків в рамках передбаченого приросту грошового маси. Тому підвищення рівня кредитного ліміту не означає проведення Центральним банком експансіоністської грошово-кредитної політики, а розглядається як механізм регулювання банківської ліквідності.
Ломбардні кредити, що надаються Центральним банком комерційним, є процентними позиками під заставу цінних паперів. Розміри позик встановлюються залежно від виду застави. Вартість заставного забезпечення повинна перевищувати суму ломбардного кредиту. Ломбардні кредити надають лише при короткочасних труднощі, які долають кредитними інститутами. Процентна ставка ломбардного кредиту зазвичай перевищує ставку облікового відсотка на 1-3%.
Кредити рефінансування Центрального банку поділяються на короткострокові - кредити «овернайт», внутрішньоденні кредити - і середньострокові - від 1-2 місяців до 6 місяців або до 1 року.
Обов'язкові резерви - один з основних інструментів здійснення грошово-кредитної політики Центрального банку - являють собою механізм регулювання загальної ліквідності банківської системи. Мінімальні резерви - це обов'язкова норма вкладів комерційних банків у Центральному банку, що встановлюється законодавчо з метою обмеження кредитних можливостей кредитних організацій і підтримки на певному рівні розмірів грошової маси в обігу. Обов'язковість виконання резервних вимог виникає з моменту отримання ліцензії Центрального банку на право здійснення відповідних банківських операцій і є необхідною умовою їх здійснення. Кредитна організація несе відповідальність за дотримання порядку депонування обов'язкових резервів. Порядок депонування обов'язкових резервів здійснюється на підставі «Положення про обов'язкових резервах кредитних організацій, що депонуються в Центральному банку Російської Федерації», розробленого Центральним банком у 1996 р. Розмір обов'язкових резервів у процентному відношенні до зобов'язань кредитної організації, а також порядок їх депонування в Центральному банку встановлюються Радою директорів Центрального банку. Нормативи обов'язкових резервів не можуть перевищувати 20% зобов'язань кредитної організації. Вони не можуть бути одночасно змінені більш ніж на п'ять пунктів. У разі невиконання кредитної організацією вимог стягується сума недовзноса в обов'язкові резерви, а також штрафи за порушення порядку резервування у встановленому розмірі, але не більше подвійної ставки рефінансування.
Обов'язок виконання резервних вимог виникає з моменту отримання ліцензії. Після відкликання у кредитної організації ліцензії на здійснення банківських операцій кошти обов'язкових резервів перераховуються на рахунок ліквідаційної комісії або конкурсного керуючого і використовуються в порядку, встановленому федеральними законами, що видаються відповідно до них нормативними актами Центрального банку.
Центральний банк утворює з обов'язкових резервів резервний фонд кредитної системи РФ, кошти якого формуються шляхом резервування в ньому певної частки залучених комерційними банками коштів сторонніх підприємств і організацій, ці кошти використовуються у якості кредитних ресурсів. У переважної частини до них відносяться тимчасово вільні кошти на розрахункових, поточних рахунках, а також кошти, внесені у вклади і депозити підприємствами, організаціями та громадянами. Не включаються до складу цих залучених коштів кредити інших банків.
Розмір резервів - частина банківських активів, які будь-який комерційний банк зобов'язаний зберігати на рахунках Центрального банку, багато в чому визначає кредитні можливості комерційного банку. Він може видавати позики і розширювати тим самим грошову пропозицію тільки в тому випадку, якщо має вільні резерви, що перевищують встановлену законом мінімальну норму. Збільшуючи або зменшуючи офіційні резервні вимоги, Центральний банк може регулювати кредитну активність банків і тим самим контролювати пропозицію грошей.
Регулювання мінімальних резервних вимог має подвійне призначення:
· По-перше, воно покликане забезпечити постійний рівень ліквідності у комерційних банків.
· По-друге, воно є важливим інструментом Центрального банку для регулювання грошової маси і кредитоспроможності комерційних банків.
Фонд обов'язкових резервів створений для того, щоб при необхідності забезпечити можливість комерційним банкам своєчасно виконати перед клієнтами свої зобов'язання з повернення раніше залучених коштів, оскільки частина цих коштів депонується і не використовується банками як кредитних ресурсів.
Центральний банк, змінюючи норми обов'язкових резервів, впливає на кредитну політику комерційних банків і стан грошової маси в обігу. Так, зменшення норми обов'язкових резервів дозволяє комерційним банкам у більш повній мірі використовувати сформовані ними кредитні ресурси, тобто збільшити кредитні вкладення. Проте слід враховувати, що така політика веде до зростання грошової маси в обігу і в умовах спаду виробництва викликає інфляційні процеси.
Якщо процентні ставки по обов'язкових резервах високі, то Центральний банк обмежує кількість грошей, що знаходяться у розпорядженні комерційних банків. Це знижує кредитоспроможність останніх і підвищує відсотки по видаваних ними кредитах. Тому що резервуються частина таких внесків повинна перевищувати, суму внесків з тривалими термінами зберігання.
На розмір норм обов'язкового резерву впливають також рівень розвитку банківської системи та стан економіки в цілому. У країнах з розвиненою банківською системою, що функціонує в умовах стабільної економіки, норми обов'язкових резервів встановлюються на відносно довгий час.
Валютне регулювання
Необхідність регулювання валютного курсу обумовлена ​​негативними наслідками його різких і непередбачуваних коливань. Підтримка стабільності курсу національної валюти має велике значення для забезпечення стабільності цін і грошового обігу. Зниження курсу національної валюти веде до підвищення цін на внутрішньому ринку, тобто до зменшення купівельної спроможності національної грошової одиниці. В умовах постійного зниження курсу національної валюти ціни на товари на внутрішньому ринку орієнтуються не стільки на витрати виробництва, скільки на падіння курсу національної валюти. Зниження курсу стає чинником інфляції.
Центральний банк здійснює регулювання валютного курсу за допомогою:
- Проведення грошово-кредитної політики;
- Валютних інтервенцій;
- Використання державних резервів міжнародних платіжних засобів або іноземних позик.
На практиці зазвичай використовують дві основні форми валютної політики: дисконтну та девізна.
Дисконтна (облікова) політика проводиться не тільки з метою зміни умов рефінансування вітчизняних комерційних банків, але іноді спрямована на регулювання валютного курсу і платіжного балансу.
Центральний банк, купуючи або продаючи іноземні валюти (девізи), впливає в потрібному напрямку на зміну курсу національної грошової одиниці - це і є девізна політика. Подібні операції одержали назву «валютних інтервенцій». Купуючи за рахунок офіційних золотовалютних резервів (або шляхом угод своп) національну валюту, він збільшує попит, а, отже, і її курс. Навпаки, продаж Центральним банком великих партій національної валюти призводить до зниження її курсу. Вплив валютної політики Центрального банку у формі проведення операцій на терміновому валютному ринку проявляється в стимулюванні або експорту, або імпорту капіталу. Напрямок бажаного руху капіталів залежить від пріоритетів політики Центрального банку в даній економічній ситуації, що може виражатися або в стимулюванні товарного експорту (демпінгова політика), або в підтримці курсу національної валюти по відношенню до іноземної.
Поряд з прямими заходами валютного регулювання - дисконтної та девізної політикою - і заходами безпосереднього валютного регулювання на валютний курс значний вплив мають багато інші законодавчі норми. Серед них можна виділити наступні три групи норм.
1. Норми податкового законодавства:
- Оподаткування курсових різниць;
- Форма платежів податків за валютними операціями;
- Оподаткування операцій з купівлі і продажу іноземної валюти
2. Норми, які регламентують економічні умови розвитку:
- Законодавча регламентація розрахунків в іноземній валюті на території країни;
- Вимоги до підприємств, що бажають використовувати валютний рахунок і касу;
- Норма обов'язкового продажу валютної виручки;
- Ставка% по валютних кредитах, що списується на собівартість;
- Регламентація державних закупівель (вибір постачальників - вітчизняних або іноземних).
3. Норми банківського законодавства:
- Норми обов'язкових резервів і форма їх перерахування в Центральний банк. Багато банків практикують тимчасову реструктуризацію рахунків перед визначенням сум, що перераховуються в якості обов'язкових резервів в Центральний банк, якщо норма резервів за валютними депозитами нижчі, ніж по рублевих. Сьогодні вона єдина.
- Вимоги до банків, що бажають здійснювати операції в іноземній валюті. Жорсткість перерахованих вимог веде, з одного боку, до підвищення професіоналізму банків, провідних валютні рахунки, а з іншого
- До зміни вартості банківських послуг з обслуговування валютних рахунків. При цьому виявляються дві тенденції: зниження пропозиції і обмеження конкурентоспроможності веде до зростання вартості банківських послуг, а зосередження операцій у великих банках знижує витрати і відповідно вартість послуг. Це в свою чергу впливає на кількість підприємств, які бажають мати валютні рахунки. Як наслідок, змінюється попит на валютному ринку.
Встановлення орієнтирів зростання грошової маси і прямі кількісні обмеження: політика таргетування
Таргетування, тобто встановлення цільових орієнтирів приросту грошової маси в обігу, встановлення вищих і нижчих меж її збільшення на певний період.
По суті таргетування є встановлення прямих обмежень зростання обсягів грошової маси. Важливим моментом, що впливає на ефективність регулювання динаміки грошової маси за допомогою цільових орієнтирів.
Існує прямий зв'язок між встановленням орієнтирів динаміки грошової маси і дієвістю інших інструментів грошово-кредитного регулювання, що використовуються Центральним банком. Зіставлення динаміки грошової маси з встановленими орієнтирами дозволяє досить точно визначити період, протягом якого потрібно втручання регулюючих органів, а своєчасність вжиття заходів підвищує їх ефективність.
Використання Центральним банком цільових орієнтирів динаміки грошової маси сприяє підвищенню ефективності та надійності функціонування системи грошового регулювання.
Поряд з економічними методами, за допомогою яких центральний банк регулює діяльність комерційних банків, їм можуть використовуватися в цій області й адміністративні методи впливу. До них відноситься, наприклад, використання кількісних кредитних обмежень. Цей метод кредитного регулювання являє собою кількісне обмеження суми виданих кредитів. На відміну від розглянутих вище методів регулювання, контингентування кредиту є прямим методом впливу на діяльність банків. Також кредитні обмеження приводять до того, що підприємства позичальники попадають у неоднакове положення. Банки прагнуть видавати кредити в першу чергу своїм традиційним клієнтам, як правило, великим підприємствам. Дрібні і середні фірми виявляються головними жертвами даної політики.
Потрібно відзначити, що, домагаючись за допомогою зазначеної політики стримування банківської діяльності і помірного росту грошової маси, держава сприяє зниженню ділової активності. Тому метод кількісних обмежень став використовуватися не так активно, як раніше, а в деяких країнах взагалі скасований.
Також Центральний Банк може встановлювати різні нормативи (коефіцієнти), які комерційні банки зобов'язані підтримувати на необхідному рівні. До них відносяться нормативи достатності капіталу комерційного банку, нормативи ліквідності балансу, нормативи максимального розміру ризику на одного позичальника і деякі доповнюють нормативи. Перераховані нормативи обов'язкові для виконання комерційними банками. Також Центральний Банк може встановлювати необов'язкові, так звані оціночні нормативи, які комерційним банкам рекомендується підтримувати на належному рівні. При порушенні комерційними банками банківського законодавства, правил здійснення банківських операцій, інших серйозних недоліках у роботі, що веде до обмеження прав їхніх акціонерів, вкладників, клієнтів центральний банк може застосовувати до них найжорсткіші заходи адміністративного впливу, аж до ліквідації банків.
Очевидно, що використання адміністративного впливу з боку центрального банку стосовно комерційних банків на повинен носити систематичного характеру, а застосовуватися в порядку виключно вимушених заходів.
Всі вище розглянуті інструменти відносяться до непрямих методів.
Законом передбачено, що Центральний банк може застосовувати і прямі кількісні обмеження (встановлення лімітів) на рефінансування банків, проведення кредитними організаціями окремих банківських операцій. Але це буває у виняткових випадках з метою проведення єдиної державної грошово-кредитної політики тільки після консультацій з Урядом Російської Федерації. Центральний банк може встановлювати орієнтири зростання одного або декількох показників грошової маси, виходячи з основних напрямів єдиної державної грошово-кредитної політики.

4. ОСНОВНІ НАПРЯМКИ ЄДИНОЇ ДЕРЖАВНОЇ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ НА 2008
4.1 Принципи грошово-кредитної політики на середньострокову перспективу
У 2008 році будуть використовуватись засади єдиної державної грошово-кредитної політики, що сформувалися в останні роки, однак у середньостроковій перспективі очікується зміна макроекономічних умов її проведення, що зажадає перенесення акценту з програмування грошової пропозиції на використання відсоткової ставки і переходу від управління валютним курсом до режиму вільно плаваючого валютного курсу.
Зовнішні зміни пов'язані, головним чином, з невизначеністю динаміки світових цін на енергоносії, які становлять основу російського експорту. Відповідно до прогнозу соціально-економічного розвитку в 2008 році і особливо в наступні два роки можливе зниження цих цін спричинить за собою скорочення сальдо торгового балансу і зменшення припливу іноземної валюти. Високі ціни на товари російського експорту останнім часом були основним фактором у виборі режиму керованого плаваючого валютного курсу, в рамках якого Банк Росії активно протидіяв надмірного зміцнення рубля шляхом проведення інтервенцій на внутрішньому валютному ринку. Зміна умов торгівлі призведе до зменшення дисбалансу між попитом і пропозицією на внутрішньому валютному ринку і зниження необхідності присутності на ньому Банку Росії. Очікується, що до 2010 року приріст валютних резервів може істотно скоротитися і збільшення чистих іноземних активів органів грошово-кредитного регулювання перестане служити основним джерелом зростання грошової пропозиції.
У цих умовах для забезпечення відповідності обсягу грошової маси попиту на гроші Банку Росії необхідно буде активізувати операції з рефінансування банків. При цьому розширяться можливості впливу грошово-кредитної політики на динаміку інфляційних процесів за допомогою процентної ставки.
Найважливішим внутрішнім умовою, яка надасть вплив на проведення грошово-кредитної політики, є зміна принципів формування державного бюджету. Основними новими моментами бюджетної стратегії є:
- Планування та затвердження федерального бюджету на трирічний період у формі закону;
- Поділ доходів на нафтогазові та ненафтогазовий доходи з визначенням розміру нафтогазового трансферту, що направляється на витрати федерального бюджету в рамках перетворення Стабілізаційного фонду Російської Федерації у Резервний фонд і Фонд майбутніх поколінь.
Перехід до «ковзає» трирічному горизонту формування бюджету сприятиме більш рівномірному витрачання коштів державного бюджету протягом року, в результаті чого залежність динаміки грошової пропозиції від сезонних коливань у русі бюджетних коштів знизиться.
Реалізація процентної політики через звуження коридору процентних ставок за операціями рефінансування кредитних організацій і абсорбування їх вільних коштів дозволяє впливати на зміну кордонів коливань ставок грошового ринку. Зниження волатильності короткострокових процентних ставок міжбанківського ринку і формування довгострокового сегменту грошового ринку Банк Росії відносить до головних завдань своїх операцій на відкритому ринку.
В даний час вартість грошей в економіці формується в умовах високого рівня ліквідності, що складається внаслідок надходження великих обсягів валютної виручки і активних валютних інтервенцій Банку Росії. У міру зниження обсягів інтервенцій Банку Росії на внутрішньому валютному ринку все більший вплив на формування процентних ставок грошового ринку будуть надавати ставки по ринкових інструментів рефінансування банків (операціями прямого РЕПО). Зниження ставки рефінансування відповідно до зменшення темпів інфляції буде сприяти підтримці стабільного значення реальної процентної ставки та зниження інфляційних очікувань учасників ринку. У той же час на рівень ставок по операціях зв'язування ліквідності буде впливати диференціал внутрішніх і зовнішніх процентних ставок.
Для підтримання макроекономічної стабільності Банк Росії продовжить застосовувати і розвивати елементи режиму інфляційного таргетування, найбільш важливими з яких є пріоритет мети щодо зниження інфляції над іншими цілями та середньостроковий характер її встановлення. Для введення інфляційного таргетування в повному обсязі Банку Росії буде потрібно перейти до режиму вільно плаваючого валютного курсу, а також реалізувати заходи, спрямовані на використання відсоткової ставки в якості головного інструменту грошової політики, що виконує сигнальну функцію і впливає на монетарні умови функціонування економіки.
Одним з ключових умов успішного застосування режиму інфляційного таргетування є здатність центрального банку впливати на інфляційні очікування економічних агентів. Тому Банк Росії бачить своїм завданням збільшення відкритості і прозорості своїх дій і підвищення ступеня довіри суспільства до політики. Публікація аналітичних матеріалів та інформації про розвиток ситуації в економіці, грошово-кредитній сфері та банківській системі спрямована на роз'яснення суспільству цілей і заходів проводиться Банком Росії політики.
При прийнятті рішень у сфері грошово-кредитної політики Банк Росії буде спиратися на широкий спектр макроекономічних і фінансових показників, а також на грошові агрегати, що характеризують поточні монетарні умови і є індикаторами майбутнього інфляційного тиску.
Ефективність реалізації грошово-кредитної політики визначається можливостями Банку Росії з управління ліквідністю банківського сектора, які, у свою чергу, тісно пов'язані зі станом внутрішнього фінансового ринку і платіжної системи. Дії Банку Росії будуть направлені на підвищення доступності інструментів рефінансування для кредитних організацій, зниження трансакційних витрат і розвиток ринкової інфраструктури, побудова системи валових розрахунків у режимі реального часу [5].
4.2 Цілі та інструменти грошово-кредитної політики у 2008 році
У 2008 році Банк Росії продовжить роботу з удосконалення системи інструментів грошово-кредитної політики і їх оперативне використання для забезпечення стійкого стану грошово-кредитної сфери при різних сценаріях соціально-економічного розвитку країни.
Пріоритет буде мати послідовна активізація процентної політики та підвищення значимості каналу процентних ставок у трансмісивному механізмі грошово-кредитної політики в міру формування необхідних економічних передумов. До ключових факторів належать: прогнозоване в середньостроковій перспективі значне зменшення позитивного сальдо платіжного балансу, відповідне зменшення участі Банку Росії в операціях на внутрішньому валютному ринку. Наслідком цього повинно стати уповільнення динаміки грошової пропозиції. У цих умовах можна очікувати посилення впливу ставок по операціях Банку Росії на процентні ставки в російській економіці.
Послідовне звуження коридору процентних ставок по операціях Банку Росії на грошовому ринку в 2008 році залишиться стратегічним напрямком процентної політики. В умовах відміни обмежень на рух капіталу підвищення нижньої межі коридору буде здійснюватися з урахуванням ризику масштабного припливу іноземного капіталу.
Банком Росії будуть використовуватися інструменти абсорбування вільної банківської ліквідності, в першу чергу проводяться на регулярній основі операції з ОБР та депозитні операції. При цьому в 2008 році основним каналом стерилізації (за обсягом адсорбуються грошових коштів) як і раніше буде використання бюджетного механізму в рамках планованого з 1 лютого 2008 року перехід до формування Резервного фонду і Фонду майбутніх поколінь.
Провідну роль у зв'язуванні Банком Росії вільних грошових ресурсів будуть грати ринкові інструменти, використовувані на аукціонній основі (аукціони з продажу ОБР та депозитні аукціони). Перехід до випуску короткострокових ОБР буде сприяти спрощенню використання даного стерилізаційного інструменту і, відповідно, підвищенню попиту на нього з боку учасників грошового ринку. Одночасно в 2008 році Банк Росії продовжить застосування інструментів постійної дії, що забезпечують зв'язування ліквідності на короткі терміни (депозитні операції з фіксованими ставками на стандартних умовах).
Крім того, при необхідності довгострокового абсорбування ліквідності Банк Росії припускає здійснювати операції з продажу державних цінних паперів з власного портфеля (без зобов'язання зворотного викупу). У 2008 році передбачається розглянути питання про зміну структури портфеля державних цінних паперів, що належать Банку Росії, за рахунок обміну облігацій федеральної позики (ОФП) з неринковими характеристиками на більш ліквідні випуски, що буде сприяти підвищенню ефективності використання даного інструменту.
Обов'язкові резервні вимоги як і раніше будуть використовуватися Банком Росії в якості прямого інструменту регулювання ліквідності банківського сектора. У разі значного зростання банківської ліквідності, зокрема внаслідок інтенсивного припливу короткострокового іноземного капіталу в російську економіку, коли застосування інших інструментів для її абсорбування не зможе дати належного ефекту, Банк Росії допускає ймовірність підвищення нормативів обов'язкових резервів. Разом з тим з метою надання кредитним організаціям можливості оперативно управляти власною ліквідністю Банк Росії може продовжити поетапне збільшення коефіцієнта усереднення обов'язкових резервів.
Банк Росії враховує можливість зміни рівня ліквідності банківського сектора, пов'язаного із зовнішніми шоками, у тому числі ризики значного скорочення рівня ліквідності в умовах продовження дії факторів невизначеності щодо напряму транскордонного руху капіталу, а також змін світових цін на товари російського експорту.
У разі зниження рівня банківської ліквідності, в тому числі носить короткостроковий характер, Банк Росії готовий активізувати застосування інструментів з надання грошових коштів кредитним організаціям на аукціонних і фіксованих умовах. Для цього буде продовжено проведення аукціонів прямого РЕПО, ломбардних кредитних аукціонів, застосування інструментів постійної дії (ломбардних кредитів, що надаються за фіксованими процентними ставками, угод «валютний своп»). Для забезпечення безперебійного здійснення розрахунків кредитним організаціям на щоденній основі будуть надаватися внутрішньоденні кредити і кредити «овернайт» Банку Росії.
З метою підвищення ефективності операцій рефінансування кредитних організацій Банк Росії протягом 2008 року продовжить роботу зі створення єдиного механізму рефінансування. При цьому основним завданням Банку Росії є створення системи, яка надасть будь-якої фінансово стабільною кредитної організації можливість отримувати внутрішньоденні кредити, кредити «овернайт» і кредити на термін до 1 року під будь-який вид забезпечення, що входить в "єдиний пул» забезпечення.
Плановані заходи спрямовані на забезпечення оперативного доступу кредитних організацій до достатнього обсягу грошових коштів, що надаються за рахунок операцій Банку Росії.
У 2008 році буде продовжена робота по включенню до Ломбардний список Банку Росії цінних паперів, що відповідають вимогам Банку Росії, а також по розширенню кола контрагентів Банку Росії за операціями рефінансування та кількості кредитуються рахунків кредитних організацій, відкритих у всіх територіальних установах Банку Росії.
У зв'язку з планованим розширенням складу майна, що приймається в забезпечення кредитів Банку Росії, протягом 2008 року Банк Росії буде відпрацьовувати механізм залучення спеціалізованих організацій, в тому числі Агентства зі страхування вкладів, до організації публічних торгів з реалізації майна, прийнятого в заставу по кредитах Банку Росії і не звертається в Росії на організованому ринку, у випадку непогашення кредитними організаціями - позичальниками кредитів Банку Росії.
Підвищенню ефективності інструментів Банку Росії з надання та вилучення ліквідності буде сприяти розвиток ринку РЕПО з центральним контрагентом. У зв'язку з анонімністю угод та відсутністю ризику контрагента даний вид угод дозволяє подолати сегментування міжбанківського ринку і сприяти більш ефективному перетоку ліквідності всередині банківської системи.

ВИСНОВОК
Підводячи підсумок проведеної роботи необхідно ще раз відзначити, що грошово-кредитна політика - один з найпотужніших інструментів економічної політики, що знаходяться в розпорядженні держави.
В даний час діяльність Центрального банку Росії набуває величезне значення, оскільки від його ефективного функціонування і правильно обраних методів, за допомогою яких він здійснює свою діяльність, залежить стабільність і подальше зростання економічного потенціалу країни, окремих секторів економіки, а також зміцнення позицій на міжнародному ринку.
За результатами проведеної роботи мною були зроблені наступні висновки:
1. Цілі, завдання та функції Центрального банку Росії відповідають його сутності. Всі ті цілі і завдання, які стоять перед ним, надані йому повноваження, у кінцевому рахунку, визначаються тим, що Центральний банк виступає загальнонаціональним центром, покликаним регулювати грошовий обіг у країні.
2. Роль Центрального банку, як суб'єкта грошово-кредитної політики, у грошово-кредитному регулюванні економіки полягає в тому, що Банк Росії відповідно до властивими йому функціями здійснює проведення грошово-кредитної політики для безпосереднього регулювання економічного зростання країни, підвищення ефективності виробництва, забезпечення зайнятості населення та ін
Грошово-кредитна політика, спочатку призначена на кон'юнктурне регулювання, що має безліч цілей та різноманітність інструментів, все більше почала орієнтуватися на поліпшення фінансового середовища: стабільність валютних курсів і цін фінансових активів; контроль за ризиками фінансових посередників; створення умов, необхідних для підвищення ефективності кредитно- фінансової системи. Домагаючись цих цілей, Центральний банк змінив методи грошово-кредитної політики. На зміну регулюючому впливу з використанням різноманіття інструментів прийшло використання декількох непрямих інструментів «точної настройки» грошового ринку, що дозволяють швидко реагувати на кон'юнктурні коливання.
Володіючи такими засобами, як перегляд резервної норми, зміна облікової ставки та операції на відкритому ринку, Центральний банк може робити визначальний вплив на грошову пропозицію, а через його посередництво - на реальний національний продукт, зайнятість і індекс цін.
Грошово-кредитна політика багато в чому визначає валютні курси, впливаючи тим самим на ефективність зовнішньоторговельних операцій з експорту та імпорту. Її можна використовувати не тільки для зміни основних внутрішніх макроекономічних змінних, але і для управління зовнішньоторговельним балансом.
На закінчення хочеться відзначити, що роль Центрального банку в нинішніх умовах розвитку та стабілізації економіки зростає день від дня.

Список використаної літератури
1. Банківська справа: підручник / Е.П.Жарковская - М.: Омега-Л, 2006
2. Банки та банківська справа. / Под ред. І. Т. Балабанова. - СПб: Питер, 2001
3. Ісаєва О. Б. Грошово-кредитна політика в Росії: можливості та результати / / Гроші і кредит 1993 № 9
4. Обухів Н. П. Кредитний ринок і грошова політика / / Фінанси. 1995. № 2
5. Офіційний сайт Центрального банку Російської Федерації: http://www.cbr.ru
6. Збірник Законів Російської Федерації. - М.: Изд-во «ЕКСМО», 2006
7. Семенюта О.Г. Основи банківської справи
8. ЦБ РФ Основні напрями єдиної грошово-кредитної державної політики на 2008 рік http://cbr.ru
9. Чекмаева Є. М. Міжбанківський кредитний ринок і його регулювання / / Гроші і кредит. 1994. № 5-6.
10. Http://www.akdi.ru - Інтернет-сервер Агентство консультацій та ділової інформації "АКДИ Економіка і життя"

Автономна некомерційна освітня організація
вищої професійної освіти
«МІЖНАРОДНИЙ СЛОВ'ЯНСЬКИЙ ІНСТИТУТ»
РЕЦЕНЗІЯ
на курсову роботу студента
ФАКУЛЬТЕТ: Економіки і організації підприємництва
ГРУПА - 10
СПЕЦІАЛЬНІСТЬ: 080109.65 Бухгалтерський облік, аналіз і аудит
Дисципліна: Основи банківської справи
по темі: Інструменти і методи грошово-кредитної політики
Рецензент: Овчинникова Л.М.
-------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -------------------------------------------------- -----------------------------------------
2008


[1] Офіційний сайт Центрального банку Російської Федерації: http://cbr.ru
[2] О.Г. Семенюта Основи банківської справи - с.72
[3] Банки та банківська справа. / Под ред. І. Т. Балабанова. - СПб: Питер, 2001. - С.75.
[4] Збірник Законів Російської Федерації. - М.: Изд-во «ЕКСМО», 2006.
[5] ЦБ РФ Основні напрями єдиної грошово-кредитної державної політики на 2008 рік http://cbr.ru
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Курсова
143.6кб. | скачати


Схожі роботи:
Інструменти і методи грошово кредитної політики
Цілі та інструменти грошово-кредитної політики Банку Росії
Механізм грошово-кредитної політики Франції
Механізми грошово кредитної політики України
Механізм грошово кредитної політики Франції
Сутність і цілі грошово-кредитної політики
Механізми грошово-кредитної політики України
Механізм реалізації грошово-кредитної політики 2
Напрями єдиної державної грошово-кредитної політики
© Усі права захищені
написати до нас