Інвестиційна політика держави 2

ЗМІСТ

ВСТУП

1. ІНВЕСТИЦІЇ: ОСНОВНІ ПОНЯТТЯ

2. ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ ІНОЗЕМНИХ ІНВЕСТИЦІЙ НА РОСІЙСЬКОМУ РИНКУ НЕРУХОМОСТІ

3. ІНОЗЕМНІ ІНВЕСТИЦІЇ В РОСІЇ І ЕКОНОМІКУ КРАЇНИ

ВИСНОВОК

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

ВСТУП

Інвестиції - грошові кошти, цінні папери, інше майно, в тому числі майнові права, інші права, мають грошову оцінку, що вкладаються в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту.

Значимість всебічного дослідження державного регулювання інвестиційної діяльності залежить від того, що управління інвестиціями є найважливішим засобом структурного перетворення виробничого і соціального потенціалу Росії, підвищенням його ефективності, проведення дієвих антициклічної та соціальної політики.

Актуальним завданням стає вивчення та обгрунтування нових форм і методів регулювання іноземної інвестиційної діяльності, відповідних об'єктивним законам ринкового господарства.

Об'єктом дослідження в даній роботі є інвестиційна діяльність іноземних інвесторів у Росії.

Мета роботи полягає у дослідженні стану і факторів інвестиційної діяльності протягом усього періоду проведених в країні реформ, і на цій основі обгрунтування ролі держави в інвестиційній сфері, визначенні основних напрямів і специфіки державної інвестиційної політики. А також визначення впливу іноземних інвестицій на економіку нашої країни.

1. ІНВЕСТИЦІЇ: ОСНОВНІ ПОНЯТТЯ

Наукова література не вивела єдиного поняття інвестицій та інвестиційної діяльності, вчені пропонують різні визначення. З наявних дефініцій можна виділити наступні:

Інвестиції представляють собою процес витрат живої і уречевленої праці для створення виробничих потужностей, за допомогою яких у процесі виробництва жива праця створює більшу вартість, ніж споживає;
Інвестування являє собою акт обміну задоволення сьогоднішньої потреби на очікуване задоволення її в майбутньому за допомогою інвестиційних благ;
Інвестиції - капітал, накопичення і не використана для споживання частка доходу за певний період діяльності, вкладеного у виробництво; продуктивні витрати, тобто витрати, які пішли на відтворення життя, матеріальних і духовних благ як необхідних умов життя людини в суспільстві, це нормальні витрати з точки зору функціонування виробництва, витрачені на його розширення або модернізацію;
«Інвестувати» означає «розлучитися з грошима сьогодні, щоб отримати велику їх суму в майбутньому».

З правової ж точки зору інвестиції - особливий об'єкт господарського обороту; поняття інвестицій закріплено у чинному законодавстві:

Стаття 1 Закону "Про інвестиційну діяльність у РРФСР"

Інвестиціями є грошові кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та інші цінні папери, технології, машини, устаткування, ліцензії, в тому числі і на товарні знаки, кредити, будь-яке інше майно або майнові права, інтелектуальні цінності, що вкладаються в об'єкти підприємництва та інших видів діяльності з метою одержання прибутку (доходу) і досягнення позитивного соціального ефекту.

Стаття 1 Закону України "Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень"

Інвестиції - грошові кошти, цінні папери, інше майно, в тому числі майнові права, інші права, мають грошову оцінку, що вкладаються в об'єкти підприємницької та / або іншої діяльності з метою одержання прибутку та / або досягнення іншого корисного ефекту.

Стаття 2 Федерального закону "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації"

Іноземна інвестиція - вкладення іноземного капіталу в об'єкт підприємницької діяльності на території РФ у вигляді об'єктів цивільних прав, що належать іноземному інвестору, якщо такі об'єкти не обмежені в обороті в РФ відповідно до федеральних законів, в тому числі грошей, цінних паперів (в іноземній валюті та валюті РФ), іншого майна, майнових прав, що мають грошову оцінку, виняткових прав на результати інтелектуальної діяльності (інтелектуальну власність), а також послуг та інформації.

Всі три вищезгадані визначення містять великий, але невичерпний перелік матеріальних і нематеріальних благ. Основними ж відзнаками підходу законодавця до регулювання інвестиційної діяльності є: перше - відсутність необхідності грошової оцінки за Законом РРФСР "Про інвестиційну діяльність у РРФСР" від 26 червня 1991 р.; друге - іноземні інвестиції, відповідно до Закону Російської Федерації "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації "від 9 липня 1999 р., можуть проводитися тільки в об'єкти підприємницької діяльності, які перебувають на території Російської Федерації.

На практиці в якості інвестицій дійсно розглядаються будь-які матеріальні та нематеріальні блага. Але ці вносяться блага повинні повністю відповідати інвестиційною угодою, а отже, розробленої інвестиційній програмі. Крім того, арбітражна практика абсолютно обгрунтовано пов'язує обов'язок внесення інвестицій з загальної дебіторської заборгованістю інвестора і можливістю використання майна.

Строки внесення інвестицій можуть також бути встановлені інвестиційними контрактами. Недотримання подібних термінів веде до відповідальності інвестора. Дотримання ж строків внесення інвестицій, навпаки, тягне за собою сприятливі наслідки, наприклад надання податкових або митних пільг.

Інвестиційної діяльності притаманні ознаки підприємницької, за винятком таких відмінних особливостей:

- Метою інвестиційної діяльності крім отримання прибутку є досягнення позитивного соціального ефекту;

- Інвестор має можливість отримувати прибуток з використання коштів у господарському обороті не від власного імені, а від імені господарюючого суб'єкта;

- Закон не встановлює для інвестора вимоги бути зареєстрованим як підприємець.

Отже, на основі аналізу легальних і доктринальних визначень інвестицій та інвестиційної діяльності, а також беручи до уваги економічні особливості цього явища, можна виділити ряд істотних ознак інвестицій та інвестиційної діяльності:

- Втілення інвестицій в матеріальних і нематеріальних об'єктах господарського обороту;

- Приналежність зазначених об'єктів інвестору на певному титулі, що створює можливість їх використання в якості інвестицій;

- Наявність або потенційна можливість грошової оцінки;

- Наявність підприємницької чи інвестиційної цінності, в якості якої може розглядатися можливість використання даних об'єктів у процесі підприємницької діяльності або можливість одержання доходу (прибутку);

- Наявність підприємницького ризику неотримання прибутку і втрати вкладеного капіталу;

- Надання матеріальних або нематеріальних благ статусу інвестицій шляхом фіксації цього факту в договорі;

- Наявність строків внесення інвестицій, передбачених нормативно-правовими актами або інвестиційними угодами.

Стаття 4 Федерального закону "Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень"

Суб'єктами інвестиційної діяльності, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень (далі - суб'єкти інвестиційної діяльності), є інвестори, замовники, підрядники, користувачі об'єктів капітальних вкладень та інші особи.

Стаття 2 Закону "Про інвестиційну діяльність у РРФСР"

1. Суб'єктами інвестиційної діяльності є інвестори, замовники, виконавці робіт, користувачі об'єктів інвестиційної діяльності, а також постачальники, юридичні особи (банківські, страхові та посередницькі організації, інвестиційні біржі) і інші учасники інвестиційного процесу.

2. Суб'єктами інвестиційної діяльності можуть бути фізичні та юридичні особи, в тому числі іноземні, а також держави та міжнародні організації.

Основною фігурою серед суб'єктів інвестиційної діяльності, безперечно, є інвестор. Законодавець ставить його першим в списку суб'єктів, а у Федеральному законі "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації" іноземний інвестор - єдиний суб'єкт інвестиційної діяльності, визначення якого внесено в перелік основних понять.

Інвестор - суб'єкт інвестиційної діяльності, що здійснює вкладення інвестицій (власних, позикових або залучених коштів) та забезпечує їх цільове використання відповідно до законодавства Російської Федерації.

Всіх інвесторів за характером інвестицій і способу формування капіталу можна розділити на три види: індивідуальні, корпоративні та інституційні (інституційні) інвестори.

Індивідуальні інвестори (фізичні особи) не об'єднують свої капітали і виробляють інвестування від свого імені і з власних коштів незалежно один від одного. У країнах з розвиненою економікою і сформованим фінансовим ринком з "сектора домогосподарств", де міститься значна частина фінансових ресурсів, велика їх частина залучається у виробничу сферу, в Росії ж частка вкладень у виробництво, здійснюваних приватними інвесторами, мізерно мала і становить "не більше 5 -6% наявних у них вільних коштів "* (9).

Корпоративні інвестори (організації) займаються в основному матеріальним інвестуванням; крім того, основна частина їх інвестицій спрямовується на самофінансування. В якості джерел інвестування для таких інвесторів можуть виступати як власні, так і залучені кошти, проте, на відміну від інституційних інвесторів, основною метою діяльності яких є залучення коштів інших інвесторів і здійснення інвестицій, корпоративні інвестори в якості своєї основної мети мають здійснення виробничої або іншої підприємницької діяльності.

Інституційні інвестори - це фінансові посередники, які в якості основної своєї функції формують свій капітал за рахунок коштів вкладників і розміщують їх головним чином у цінні папери. Для здійснення своєї професійної діяльності вони повинні у випадках, передбачених законом, мати спеціальний дозвіл на здійснення окремого виду діяльності. Поняття "інституційний інвестор" об'єднує юридичних осіб, які активно залучають і вкладають кошти інших інвесторів в акції та інші фінансові інструменти (страхові компанії, депозитарні установи, інвестиційні компанії, професійні учасники фондового ринку).

Разом з тим правове становище інституційних інвесторів як окремого виду юридичних осіб (правовий категорії) в цілому значно різниться. Законодавець для кожного окремого виду юридичних осіб - інституційних інвесторів встановлює окремі умови здійснення діяльності.

Інвестори за законом мають такі права:

- Здійснювати інвестиційну діяльність;

- Самостійно визначати обсяги, напрямки, розміри та ефективність інвестицій;

- Володіти, користуватися і розпоряджатися об'єктами та результатами інвестицій;

- Контролювати цільове використання інвестицій;

- Передавати свої правомочності в інвестиційному процесі та отримані результати інвестиційної діяльності;

- Укладати договори з іншими суб'єктами інвестиційної діяльності;

- Об'єднувати власні та залучені кошти з коштами інших інвесторів з метою спільного інвестування;

- Здійснювати інвестиції в об'єкти підприємницької діяльності на території Російської Федерації за рахунок доходів або прибутку від іноземних інвестицій (реінвестування).

Перелік прав інвестора може бути збільшений при укладанні конкретного договору відповідно до Цивільного кодексу РФ.

Підрядник - особа, яка виконує роботи за договором підряду та / або державним контрактом, що укладається з замовником.

Користувачами об'єкта інвестиційної діяльності називаються ті суб'єкти, для яких створюється об'єкт інвестиційної діяльності.

Законом дозволено суміщення кількох функцій суб'єктів інвестиційної діяльності одним суб'єктом.

Даючи визначення об'єкту інвестицій, законодавець, як і у випадку з поняттям самих інвестицій, призводить відкритий перелік, не вказуючи на ознаки і властивості об'єктів.

Стаття 3 Закону "Про інвестиційну діяльність у РРФСР"

Об'єктами інвестиційної діяльності в РРФСР є новостворювані і модернізовані основні фонди і оборотні кошти в усіх галузях і сферах народного господарства РРФСР, цінні папери, цільові грошові вклади, науково-технічна продукція, інші об'єкти власності, а також майнові права та права на інтелектуальну власність.

Стаття 3 Федерального закону "Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень"

Об'єктами капітальних вкладень в Російській Федерації є що перебувають у приватній, державної, муніципальної та інших формах власності різні види новостворюваного і (або) модернізованої-го майна, за винятками, встановленими федеральними законами.

Забороняється інвестування в об'єкти, створення і використання яких не відповідає вимогам екологічних, санітарно-гігієнічних та інших норм чи завдає шкоди охоронюваним законом правам та інтересам громадян, юридичних осіб і держави. Таким чином, законодавець встановлює ряд вимог, які повинні бути виконані інвестором при прийнятті рішення про вкладення належних йому коштів у той чи інший об'єкт. Наприклад, об'єкт повинен відповідати екологічним, санітарно-гігієнічним нормам, інвестування в об'єкти не повинно завдавати шкоди охоронюваним законом правам та інтересам громадян.

Отже, до об'єктів інвестиційних вкладень можна віднести будь-які не виведені з обороту види майна та майнових прав, створення, модернізація, реконструкція і експлуатація яких відповідають законно встановленим вимогам, не тягнуть заподіяння шкоди охоронюваним законом правам та інтересам, приносить прибуток (дохід) інвесторам і дають позитивний соціальний ефект.

Об'єктами інвестиційної діяльності є матеріальні або нематеріальні блага. Зазвичай виділяють фінансові, матеріальні (речові), нематеріальні інвестиції.

Фінансові об'єкти - це перш за все цінні папери як на первинному, так і на вторинному (біржова торгівля) ринку. До фінансових інвестицій належать також банківські строкові вклади, різні форми кредитування, що включають в себе як надання власного кредиту, так і купівлю дисконтних і купонних облігацій з фіксованим відсотком доходу і встановленим терміном погашення, придбання вільно конвертованої валюти. Спеціальним інвестиційним та приватизаційним законодавством передбачені особливості здійснення фінансових і матеріальних інвестицій.

До матеріальних (речовим) об'єктів відносяться нерухомість (будівлі, будівлі, споруди, земельні ділянки, транспорт), виробниче або інше обладнання (верстати, машини, конвеєрні лінії, технологічні комплекси тощо), оборотні засоби (сировина, матеріали, комплектуючі вироби та механізми, інші витрати, безпосередньо пов'язані з веденням та організацією підприємницької діяльності). Саме інвестиції в матеріальні кошти в значній мірі забезпечують зростання ефективності виробництва, збільшення обсягу та підвищення якості продукції, що випускається.

Нематеріальні об'єкти - це нематеріальні ресурси, які необхідні для відтворення та розширення капіталу інвестора. Формальною ознакою, за яким зазвичай відносять інвестиції до нематеріальних, є те, що вони не відображаються в балансі майнових засобів. Нематеріальні інвестиції включають в себе вкладення в удосконалення організації виробництва, в освіту та підвищення кваліфікації персоналу, в нематеріальне майно, що є об'єктом охорони норм патентного права і що представляє собою "промислову власність" (патенти на винаходи, корисні моделі, технічні зразки, ноу-хау) , а також ліцензії, інновації (нові технічні та технологічні рішення). До нематеріальних інвестицій можна віднести також вкладення в різні соціальні програми.

Особливою формою об'єкта інвестиційної діяльності є створені у відповідності з Федеральним законом "Про інвестиційні фонди" від 29 листопада 2001 пайові інвестиційні фонди. Пайовий інвестиційний фонд - відособлений майновий комплекс, що складається з майна, переданого в довірче управління компанії, засновником (засновниками) довірчого управління з умовою об'єднання цього майна з майном інших засновників довірчого управління, і з майна, отриманого в процесі такого управління, частка у праві власності на яке засвідчується цінним папером, що видається компанією, що управляє. Пайовий інвестиційний фонд не є юридичною особою. Керуюча компанія здійснює довірче управління пайовим інвестиційним фондом шляхом вчинення будь-яких юридичних і фактичних дій щодо становить його майна, а також здійснює всі права, засвідчені цінними паперами, складовими пайовий інвестиційний фонд, включаючи право голосу з голосуючим цінних паперів.

2. ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ ІНОЗЕМНИХ ІНВЕСТИЦІЙ НА РОСІЙСЬКОМУ РИНКУ НЕРУХОМОСТІ

Ціни на нерухомість (житлові та нежитлові приміщення, а також землю) стабільно ростуть. За даними різних джерел, частка коштів, що залучаються на ринок нерухомості, збільшилася у 5-6 разів від рівня 1998 р. Тому причини: стабілізація економіки, розвиток банківської сфери, вдосконалення законодавства та ін

Окремі експерти вважають, що ринок нерухомості (особливості житла) "перегрітий". Однак подібні висловлювання звучать не перший рік, але ціни продовжують рости.

Інвестиції в нерухомість можуть здійснюватися як безпосередньо іноземними фізичними та юридичними особами, так і через створювані ними російські юридичні особи.

Інвестори можуть обрати такі способи інвестування: створення (будівництво) житлових чи нежитлових приміщень; покупка нерухомості, отримання контролю над юридичною особою - власником нерухомості. В останньому випадку інвестор здобуває контрольний пакет акцій (часток) у статутному капіталі власника нерухомості.

Законодавство не встановлює будь-яких спеціальних обмежень з придбання зазначеними способами житлових і нежитлових приміщень (будівель, споруд) безпосередньо іноземними фізичними або юридичними особами, а також створюваними з їх участю російськими юридичними особами. Існуючі обмеження поширюються на будь-яких осіб (російських і закордонних) і стосуються головним чином об'єктів промислової нерухомості, в залежності від її функціонального призначення та належності до державної власності.

Одним з найбільш динамічно розвиваються, особливо в Москві, є ринок житлових приміщень. Прибутковість вкладень залежить від обраного способу інвестування. В даний час практикується так зване "інвестування на стадії будівництва" або "пайову інвестування", яке представляє собою залучення грошових коштів забудовником або генеральним підрядником на різних стадіях будівництва, з подальшою передачею житла інвесторові після закінчення будівництва.

При такому варіанті сума вкладень безпосередньо залежить від стадії будівництва - розробка дозвільної документації, початок будівництва, так званий "нульовий цикл", будівництво, оздоблення та введення в експлуатацію. Вартість 1 кв.м. на першому і останньому етапі може відрізнятися в 2-3 рази.

Також можлива покупка нерухомості в нових, вже завершених будівництвом житлових будинках - на ринку первинної нерухомості, а також на ринку раніше побудованого - вторинного житла.

Власниками нежитлових приміщень (промислової нерухомості), як правило, є юридичні особи. Між тим законодавство не встановлює обмежень щодо володіння такого роду нерухомість і фізичними особами, у тому числі іноземцями.

Придбання об'єктів промислової нерухомості відбувається шляхом:

безпосередньої покупки у власника;

встановленням контролю над власником нерухомості, якщо їм є юридична особа (інвестор здобуває контрольний пакет у статутному капіталі товариства, що залишається номінальним власником об'єкта нерухомості);

будівництва об'єкта промислової нерухомості іноземним інвестором (як правило, цей спосіб обирають інвестори, які передбачають подальше використання цих об'єктів у виробничих цілях).

Щодо земельних ділянок законодавство встановлює два прямих обмеження прав іноземних інвесторів (фізичних або юридичних осіб) з придбання земельних ділянок на території РФ.

По-перше, іноземні громадяни, особи без громадянства та іноземні юридичні особи не можуть мати на праві власності земельними ділянками, що перебувають на прикордонних територіях, перелік яких встановлюється Президентом РФ відповідно до федеральним законодавством про Державну кордоні РФ, і на інших встановлених особливо територіях РФ відповідно до федеральних законів.

По-друге, іноземні громадяни, іноземні юридичні особи, особи без громадянства, а також юридичні особи, у статутному (складеному) капіталі яких частка іноземних громадян, іноземних юридичних осіб, осіб без громадянства складає більш ніж 50%, можуть володіти земельними ділянками або частками у праві спільної власності на земельні ділянки із земель сільськогосподарського призначення тільки на праві оренди.

Крім того, законодавством передбачено й інший перелік обмежень, що стосується будь-яких інвесторів (і іноземних, і російських).

Перш за все, обмеження стосуються правового статусу земельної ділянки, її приналежності до однієї з встановлених законом категорій, в якому окремо виділяються: землі сільськогосподарського призначення; землі поселень; землі промисловості, енергетики, транспорту, зв'язку, радіомовлення, телебачення, інформатики, землі для забезпечення космічної діяльності, землі оборони, безпеки та землі іншого спеціального призначення; землі особливо охоронюваних територій та об'єктів; землі лісового фонду, землі водного фонду і землі запасу.

Аналіз особливостей правового статусу зазначених категорій земель залишено за рамкам цього огляду.

У відповідності з федеральним законодавством питання надання земельних ділянок в межах міста (землі поселень), у тому числі під будівництво регулюються законодавством суб'єктів федерації.

Правове регулювання земельних ділянок курортних зон має певні особливості, пов'язані, перш за все, з обмеженнями по їх функціональному використанню. Крім того, частина територій Чорноморського узбережжя знаходиться в прикордонній зоні, що, як зазначалося вище, обмежує можливості іноземних інвесторів. Законодавством встановлено, що земельні ділянки загального користування, в тому числі пляжі, не підлягають приватизації. Пляжі поряд з парками, садами, міськими лісами, лісопарками та іншими об'єктами є рекреаційними зонами і призначені для організації місць відпочинку населення. На територіях рекреаційних зон не допускаються будівництво і розширення діючих промислових, комунальних і складських об'єктів, безпосередньо не пов'язаних з експлуатацією об'єктів оздоровчого та рекреаційного призначення.

Власник об'єкта нерухомості має право на оформлення у власність земельної ділянки, розташованої під належним йому об'єктом нерухомості. Однак у зв'язку з тим, що законодавство про землю знаходиться в стадії формування, механізм викупу земельних ділянок, особливо в містах, практично не сформований. Суб'єкти Федерації, в тому числі Москва, повинні розробити ставки викупу одиниці площі земельної ділянки, в залежності від його місця розташування, функціональної приналежності тощо

В даний час у більшості регіонів діє колишній механізм оформлення з власником об'єкту нерухомості довгострокового договору оренди (до 49 років), у зв'язку з чим одним з варіантів придбання ділянки нерухомості може стати отримання його в оренду. Термін оренди може становити від 1-5 років (короткострокова оренда) і до 49 років (довгострокова оренда). Однак ряд суб'єктів Федерації (в тому числі Москва) встановив правило про обов'язковий викуп права оренди (тобто претенденти на ділянку землі викуповують у міської влади право на укладення з ними договору та надання цієї ділянки).

Ціна викупу права оренди визначається з урахуванням площі і місця розташування земельної ділянки і складає значну суму (наприклад, вартість викупу права оренди ділянки землі в Москві площею 1 гектар - не в центрі міста, але біля однієї з основних магістралей - складає приблизно 500 000 доларів США ).

Вибір подальшого варіанту розпорядження об'єктом нерухомості цілком залежить від волі власника, законодавство не встановлює щодо цього ніяких тимчасових чи інших обмежень.

Існують різні варіанти подальшого перекладу отриманих коштів (вивезення капіталу) з Росії за кордон, вибір яких залежить від багатьох обставин, зокрема від обраного іноземним інвестором способу вкладення коштів. Наприклад, у разі створення інвесторами російського юридичні особи, його іноземні учасники можуть отримувати прибуток у вигляді дивідендів.

Необхідно враховувати, що діяльність організацій з іноземними інвестиціями підлягає оподаткуванню в тому ж порядку, що і діяльність російських організацій.

Російським податковим законодавством передбачено, що якщо існує міжнародний договір, який встановлює інші правила оподаткування, ніж встановлено податковим законодавством Росії, то застосовуються положення міжнародного договору.

Між Російською Федерацією та іноземними державами укладено значну кількість угод у сфері оподаткування і, зокрема, про уникнення подвійного оподаткування. Наприклад, між Росією і США діє договір від 17 червня 1992 р. про уникнення подвійного оподаткування та попередження податкових ухилень від оподаткування стосовно податків на доходи і капітал.

Фізичні особи - власники житлової та нежитлової нерухомості є платниками податку на майно фізичних осіб. Об'єктом оподаткування цим податком є інвентаризаційна вартість нерухомості, яка визначається бюро технічної інвентаризації. Ставки податку встановлюються суб'єктами Федерації залежно від вартості об'єкта і складають від 0,1 до 2%.

Юридичні особи, у власності яких знаходиться нерухоме майно, за винятком землі, сплачують податок на майно організацій. Об'єктом оподаткування цим податком для іноземних організацій є інвентаризаційна вартість об'єктів нерухомого майна. Ставки податку встановлюються суб'єктами РФ і не перевищують 2,2% інвентаризаційної вартості об'єктів.

Фізичні та юридичні особи - власники або орендарі земельних ділянок сплачують або орендну плату, або податок на землю. Ставки цього податку залежать від призначення землі, а також безлічі коефіцієнтів, які можуть вводитися органами влади суб'єктів РФ і органами місцевої влади. Середні ставки податку складають з земель сільськогосподарського призначення - від 8,79 до 58,80 рублів за 1 гектар ріллі, а з земель несільськогосподарського призначення: від 79,0 рублів до 347,0 рублів за 100 квадратних метрів площі.

Доходи юридичних осіб - нерезидентів, отримані на території Росії та пов'язані з використанням або відчуженням нерухомості оподатковуються податком на прибуток, який становить 20% від суми отриманих доходів.

Доходи фізичних осіб - нерезидентів, пов'язані використанням об'єктів нерухомості або їх відчуженням підлягають обкладенню податком на доходи фізичних осіб, який становить 30% від суми отриманих доходів (для порівняння - податок на доходи резидента, як правило, 13%).

Слід зазначити, що подібна ставка податку для нерезидента не суперечить договорами Російської Федерації з цілою низкою держав про уникнення подвійного оподаткування, які передбачають, що громадянин однієї з Договірних держав не повинен піддаватися в іншій державі будь-якому оподаткуванню більш обтяжливим, ніж громадянин цієї держави.

Однак нерезидентами за російським законодавством можуть бути і громадяни Росії, якщо вони більше 183 днів на рік живуть за кордоном і, навпаки, резидентами можуть бути іноземні громадяни, якщо вони живуть у Росії більше 183 днів на рік. Тому в даному випадку немає дискримінації іноземців, оскільки вони знаходяться в рівних умовах з громадянами Росії.

Дивіденди, отримані фізичними особами - нерезидентами, підлягають обкладенню прибутковим податком за ставкою 6%, а юридичними особами - податком на прибуток за ставкою 15%.

Також можуть стягуватися інші податки, наприклад, податки із заробітної плати (Єдиний соціальний податок), податок на додану вартість - 18% від ціни продажу об'єкта нерухомості і т.д.

Крім того, податкове законодавство України передбачає необхідність постановки на облік у податкових органах іноземних організацій, що є власниками нерухомого майна та / або транспортних засобів, а також які здійснюють діяльність на території Російської Федерації.

3. ІНОЗЕМНІ ІНВЕСТИЦІЇ В РОСІЇ І ЕКОНОМІКУ КРАЇНИ

Іноземні фірми інвестори зацікавлені, наприклад, в одержанні з Росії продукції екологічно «брудних» виробництв. Вкладаючи кошти в російську економіку, вони нав'язують такі схеми фінансування інвестиційних проектів, які стимулюють їх власних товаровиробників. У результаті велика частина іноземного капіталу залучається до Росії в самих невигідних формах, наприклад, у вигляді пов'язаних кредитів.

Набули поширення кредитно-бартерні угоди, відповідно до умов яких устаткування, необхідне для реалізації проекту, закуповується за рахунок кредиту в країні, що надає цей кредит, а 70 - 80% конкурентоспроможної продукції, яка буде вироблена на цьому устаткуванні, продається як сплата за кредиту. У результаті вітчизняні підприємства, що випускали, зокрема, продукцію для нафтогазового комплексу, згортають виробництво, а імпорт аналогічного устаткування зростає.

Курс Росії на ринкові реформи і лібералізацію зовнішньоекономічних зв'язків зумовив необхідність створення повноцінної правової бази для залучення іноземних інвестицій. У 1991 році був прийнятий Закон «Про іноземні інвестиції в РСФСР», який містив положення з широкого кола питань: створення, реєстрація та ліквідація підприємств з іноземними інвестиціями, види їх діяльності, експортно-імпортні валютні операції, оподаткування, митні плати, участь у приватизації і придбанні цінних паперів і ін

Питання митної справи врегулював Митний кодекс і Закон «Про митний тариф» з цілою низкою підзаконних актів - урядових постанов та відомчих нормативних актів Державного митного комітету Російської Федерації.

Питання експорту та імпорту були врегульовані Законом «Про державне регулювання зовнішньоторговельної діяльності».

Оподаткування регулюється Податковим кодексом, законами про податок на прибуток, про податок на додану вартість, про інші податки.

Положення про валютне регулювання містяться у Законі «Про валютне регулювання та валютний контроль» та заснованих на ньому Указах Президента РФ і нормативних актах Центрального банку Російської Федерації.

Питання корпоративного та зобов'язального права регулюються в Цивільному кодексі (перша і друга частини) і пов'язаних з ним законах, таких, як, наприклад, «Про акціонерні товариства», «Про товариства з обмеженою відповідальністю». При цьому стаття 2 ЦК України закріплює важливий принцип: правила, встановлені російським цивільним законодавством, застосовуються в Росії в рівній мірі і до іноземним юридичним та фізичним особам (якщо інше не буде встановлено в конкретних федеральних законах).

Все це створило необхідність приведення Закону про іноземні інвестиції у відповідність зі зміненим законодавством Російської Федерації.

При здійсненні прямих іноземних інвестицій і реінвестування іноземні інвестори і комерційні організації з іноземними інвестиціями користуються правовим захистом, гарантіями та пільгами, передбаченими цим Законом.

Російська комерційна організація отримує статус комерційної організації з іноземними інвестиціями з дня входження іноземного інвестора в неї як учасника і припиняє мати такий статус з дня виходу іноземних інвесторів зі складу її учасників.

Іноземні інвестиції пов'язані з ризиками, комерційними та некомерційними. Якщо комерційні ризики, пов'язані з кон'юнктурою на ринку, нормальні для підприємницької діяльності, то інвестори виявляють особливу уважність до некомерційних ризиків, пов'язаних з нестабільним становищем в країні, можливістю націоналізації і іншими несподіваними діями держави.

При зіставленні умов діяльності іноземних та вітчизняних інвесторів створюється враження їх нерівності. Будучи наділеним на підставі п.1 і 2 ст.4 Закону національним правовим режимом, іноземний інвестор і комерційна організація з іноземними інвестиціями користуються додатковими гарантіями та пільгами, яких позбавлені звичайні вітчизняні суб'єкти підприємницької діяльності.

Можливо, прийшов час пошуку джерел інвестицій усередині державних кордонів та створення ефективної системи заохочення тих російських резидентів, які мають можливості і наміри вкладати належні їм кошти в національну економіку. Правову базу регулювання діяльності інвесторів в РФ після необхідної додаткової коригування та консолідації може скласти вже наявне інвестиційне законодавство. В основу регулювання повинен бути покладений принцип рівноправності всіх учасників інвестиційної діяльності, незалежно від їх вітчизняного чи зарубіжного походження.

Розглянемо показники іноземного інвестування в РФ.

За першу половину 2005 року в країну надійшло майже 4,5 млрд дол прямих іноземних інвестицій (ПІІ), що на 1,1 млрд дол більше, ніж за аналогічний період 2004 р. Вперше за кілька років частка цього найбільш бажаного для країни- реципієнта виду інвестицій зросла на відносно значиму величину (до 27,2% в порівнянні з 18,1% роком раніше) ^1.

Коштувати Чи можна очікувати, що в поточному році підсумкові обсяги ППІ істотно перевищать показники 2004 р. (9,4 млрд дол)? Для цього розміри їх надходжень у другій половині поточного року мають зрости ще більш помітно, ніж у I півріччі. У більшості випадків так і було. Наприклад, у 2004 р. приплив ПІІ в I півріччі склав 3,4 млрд. дол і 6 млрд. дол - в другому. Проте гарантувати повторення подібної ситуації в цьому році можна лише теоретично. Більш-менш точно можна прогнозувати лише наступне: даний показник навряд чи буде менше торішнього. Це, у свою чергу, буде означати відносну незмінність абсолютних обсягів прямих інвестицій протягом двох останніх років і дозволить зробити відразу два важливих висновки.

По-перше, структура припливу інвестицій за підсумками 2005 р., швидше за все, покращиться, але цінність цієї події буде явно нижче, ніж могла б бути в умовах зростання абсолютних масштабів іноземних капіталовкладень-По суті, поліпшення буде досягнуто не за рахунок реального зростання ПІІ , а за рахунок збереження їх абсолютних розмірів при одночасному скороченні інших інвестицій. А це навряд чи можна вважати великим досягненням у вдосконаленні інвестиційного клімату, особливо з урахуванням потенційних можливостей нашої країни.

По-друге, головна причина зниження припливу іноземних інвестицій в РФ в 2005 р. криється в його несприятливої структурі, що сформувалася за минулі роки. Інші інвестиції, тобто ресурси, що надаються на кредитній основі, ось уже кілька років складають основну масу капіталів, які надходять в Росію з-за кордону. За підсумками 2004 р. на них припадало понад 75% усіх капіталовкладень. За перші шість місяців ц.р. цей показник знизився до 72%, але тим не менше залишається надзвичайно високим ^2.

З 2005 р. Федеральна служба державної статистики РФ перейшла на класифікацію інвестицій за видами діяльності замість використовувалася раніше галузевої структури. Тому коректне порівняння даних за I півріччя 2005 р. з показниками минулих періодів у галузевому розрізі можливо лише частково. Більш доречним видається аналіз розподілу інвестицій, що надійшли за видами діяльності з акцентом на те, яку роль відіграють прямі капіталовкладення в тих чи інших секторах економіки.

Перш за все звертають на себе увагу зміни в групі лідерів, що відбулися після переходу на нову класифікацію. На 1-му місці виявилися обробні виробництва, чия частка в загальному обсязі припливу капіталовкладень становить 30%, з них тільки 1 / 5 - ПІІ. Очевидно, що даний показник - 6% - слід визнати недостатньо високим, якщо врахувати нагальну потребу реального сектору вітчизняної економіки в модернізації і технологічному переозброєнні, яке традиційно несуть з собою ПІІ. Серед обробних виробництв лідером є металургійне виробництво (11% вступників іноземних інвестицій). Причому частка ПІІ тут ще в 10 разів менше, ніж у середньому по сектору (всього 2%).

На 2-му місці знаходиться оптова торгівля - 28,3%, де частка ПІІ - 8,2, на 3-му - 13,2% - видобуток сирої нафти та природного газу. У цьому виді діяльності зафіксована не тільки найвища частка ПІІ у розглянутий період (92,4%), але і їх найбільший абсолютний розмір - 2 млрд дол, що становить майже половину всіх ПІІ, що надійшли в РФ у першій половині 2005 р.

Настільки високі показники галузі з прямих інвестицій - зайвий доказ того, що саме видобуток нафти і газу представляє сьогодні найбільший інтерес для стратегічних іноземних інвесторів. І це не дивно, адже мова, в кінцевому підсумку, йде про передачу їм найбільших вітчизняних родовищ невідновних природних ресурсів, які стають з кожним роком все більш дефіцитними у світі, в той час як у російських компаній і держави не вистачає власних коштів на їх розробку.

Значне місце в припливі інвестицій відіграє сфера зв'язку (9%), де капіталовкладення представлені практично виключно у формі кредитів, одержуваних найбільшими російськими операторами зв'язку від іноземних партнерів. Нарешті, чимала частка інвестицій (7%) припала на операції з нерухомим майном, але і тут кредитна складова домінує (64,5%).

Практично так само виглядає група лідерів і по накопичених інвестицій. На 1-му місці обробні виробництва - 28,3%, з яких 57% становлять ПІІ. У цій сфері діяльності, як і в припливі інвестицій, лідирує металургійне виробництво - 11,2% накопичень (64% з них - ПІІ). На 2-му місці - 21,1% - оптова торгівля, де прямі інвестиції дорівнюють лише 12,2%.

На 3-му - 18,6% - видобуток нафти і природного газу, тут ПІІ складають 63,2%. Примітно, що якщо в припливі прямих інвестицій в першій половині 2005 р. цей вид діяльності обійшов обробні виробництва, то в їх накопичення ситуація зворотна: на обробні виробництва припадає 35%, а на видобуток нафти і газу - 26%. Очевидно, дається взнаки той факт, що великі проекти в нафтовій галузі стали набирати обертів відносно недавно, у той час як основні вкладення в обробну галузь були зроблені ще за часів приватизації. У той же час є підстави вважати, що при збереженні нинішнього лідерства із залучення ПІІ нафто-і газовидобутку зможе скоро зрівнятися або навіть випередити обробні виробництва і по накопиченню ПІІ.

На 4-му місці знаходиться сфера операцій з нерухомістю - 8%, з яких ПІІ становлять 63%. Зв'язок і фінансова діяльність ділять 5-е місце - 5%, але співвідношення ПІІ та інших інвестицій в них прямо протилежне: у зв'язку на ПІІ припадає 23, а у фінансовій сфері - 76%.

Розподіл припливу іноземних інвестицій по регіонах Росії в I півріччі 2005 р., як і в минулі періоди, характеризувалося яскраво вираженим лідерством Москви - 41,6% усіх капіталовкладень, які надійшли в РФ з-за кордону. Більше 85% капіталів, що прийшли до Москви, - кредитні ресурси. Разом з Московською областю, чия частка в припливі інвестицій з-за кордону була рівна 6,9%, столиця знову забезпечила Центральному федеральному округу лідерство по країні.

Половина всіх інвестицій призначалася саме для цього округу. Співвідношення ПІІ та інших інвестицій в ньому склало 20,2 і 78,8% відповідно, що гірше, ніж в середньому по країні. Таким чином, можна зробити висновок, що саме Москва грає найбільш помітну роль у збереженні несприятливої структури надходять в РФ іноземних інвестицій.

Навпаки, найбільш позитивна роль в цьому процесі у Далекосхідного округу, чия частка в припливі інвестицій була 2-й по Росії і склала 19,1%. Це єдиний федеральний округ, де ПІІ домінують -63,5%. Сюди прийшло майже 2 млрд дол, або 44,5% всіх прямих капіталовкладень, отриманих країною в першій половині 2005 р. Цілком очевидно, що мова, перш за все, йде про нафто-і газодобувних проектах серії «Сахалін», оскільки майже всі ПІІ в окрузі як раз і дісталися Сахалінської області.

Ще одним лідером регіону можна назвати Республіку Саха (Якутія), де, однак, превалюють інші інвестиції.

На 3-му місці з притоку інвестицій знаходиться Сибірський округ - 8,5%. Тут частка ПІІ складає всього 13,5%, а до числа лідерів входять Омська область і Красноярський край. На 4-му місці Північно-Західний округ - 7,6%, з лідерами в особі Санкт-Петербурга і Вологодської області. Далі слід Уральський округ -7,5%, тут лідирують Свердловська і Челябінська області. Примітно, що в цьому окрузі на інші інвестиції припадає понад 97% всіх надійшли з-за кордону капіталів. Замикають список Приволзький (4,2%>) і Південний (2,7%) федеральні округи.

Як і рік тому, лідером за обсягом спрямованих до Росії у розглянутий період інвестицій став Люксембург - 17,6%. Левову частку капіталів з цієї країни склали інші інвестиції (торгові кредити) (96%). У трійці лідерів також знову опинилися Нідерланди (17,1%) і Великобританія (16,9%). При цьому в інвесторів з Нідерландів частка ПІІ традиційно була найвищою серед усіх держав-інвесторів - 74%

Власне, майже половина всіх прямих інвестицій родом з Нідерландів.

Враховуючи, що три вищезгадані країни вже більше року складають групу лідерів, поступово відтісняючи Кіпр, Німеччину і США, які поперемінно очолювали список в минулі роки, можна говорити про формування нової тенденції в структурі основних держав, що інвестують капітал у Росію.

Вельми показово, що нова група лідерів включає одну високорозвинену країну (Великобританія), одну розвинену (Нідерланди) і одне держава, що надає інвесторам пільгові умови оподаткування (Люксембург). Приблизно в такій пропорції зазначені групи країн і в минулі роки розподіляли між собою частки в капіталах, що вкладаються в нашу країну.

Причому традиційно близько третини всіх капіталів приходило з країн і територій з офшорними режимами. Зараз, у зв'язку з ліквідацією такого режиму на Кіпрі, на перший план у щорічному припливі інвестицій вийшов Люксембург, успадкувавши ту ж структуру капіталів (з переважанням кредитних ресурсів). Однак частка Кіпру, незважаючи на зниження в останні роки, до цих пір залишається досить високою - 11,4%. А от інші колишні лідери вже встигли серйозно відстати: Швейцарія та Німеччина - по 4,5, США - 3,4%.

Нідерланди в групі лідерів зайняли місце, яке раніше належало США: інвестиції з цієї країни ще кілька років тому складалися в основному з ПІІ. А Великобританія, схоже, наслідує приклад ФРН, яка свого часу забезпечувала собі лідерство за рахунок інших інвестицій. Взагалі ж серед першої двадцятки держав-інвесторів всього дві країни, крім Нідерландів, де частка ПІІ вище або хоча б близька до частки інших інвестицій. Це Фінляндія і Британські Віргінські острови, але абсолютний розмір їхніх вкладень невеликий.

Підводячи підсумок, хочеться ще раз підкреслити важливість прямих іноземних інвестицій для сучасної Росії. Цей вид капіталовкладень покликаний принести в країну не тільки відсутні фінансові ресурси, а й, що не менш важливо, нові технології і навички управління, відповідні сучасним міжнародним стандартам. Без цих складових Росії об'єктивно буде важко домогтися підвищення своєї конкурентоспроможності на світовій арені.

Зайвий раз важливість проблеми залучення ПІІ підкреслює наступний факт. На недавній зустрічі з представниками еліти американського бізнесу віце-прем'єр Уряду РФ А. Жуков пообіцяв, що «найближчим часом приплив прямих іноземних інвестицій в економіку Росії збільшиться в три рази, а їх частка у ВВП зросте з 1,5 до 2,5% ».

Після цієї заяви деякі експерти виступили із прогнозом, що вже в 2005 р. приплив ПІІ зросте на третину в порівнянні з минулим роком, тобто до 11-12 млрд дол Згідно з офіційним прогнозом МЕРТ, до 2008 р. обсяги надходжень ПІІ повинні досягти 18-22 млрд дол Таким чином, кажучи про потроєння припливу ПІІ, віце-прем'єр, очевидно, орієнтувався на період до 2010 р ^3.

Безумовно, попереду ще майже п'ять років. Але динаміка ПІІ в Росії в минулі роки свідчить: поки даний прогноз слід вважати вельми і вельми оптимістичним. Наявні статистичні дані не дозволяють вважати гарантованим навіть пророкують в цьому році зростання ПІІ до 11-12 млрд дол, не кажучи вже про досягнення більш високих показників у найближчому майбутньому.

З іншого боку, цілком зрозуміло, що нічого абсолютно неможливого в названих орієнтирах немає за умови проведення цілеспрямованої політики в сфері стимулювання і залучення ПІІ на основі кращих досягнень сучасного світового досвіду. Вже в найближчі роки в Росії будуть створюватися особливі економічні зони, які зіграли важливу роль у зростанні припливу ПІІ в країни ЦСЄ, Китай і т.д. Можливо, саме цим зонам належить зробити прорив у якісному поліпшенні структури іноземних інвестицій в Росії.

Звісно, одного лише закону про особливі економічні зони недостатньо. Такі зони - важливий, але аж ніяк не вичерпний аргумент на користь вкладення капіталів у Росію. Набагато важливіше інтегрувати дану форму стимулювання припливу інвестицій з-за кордону в загальну економічну стратегію Росії, в якій, виходячи з довгострокових інтересів нашої країни, будуть дані відповіді на принципові питання: в яких сферах діяльності найбільш вигідно для Росії використання іноземних капіталів і що готове вжити російська держава для того, щоб саме туди прямували прямі іноземні інвестиції?

ВИСНОВОК

Залучення інвестицій (як іноземних, так і національних) в російську економіку є життєво важливим засобом усунення інвестиційного «голоду» у країні. Важлива умова, необхідна для приватних капіталовкладень (як вітчизняних, так і іноземних), постійний і загальновідомий набір догм і правил, сформульованих таким чином, щоб потенційні інвестори могли розуміти і передбачати, що ці правила будуть при змінюватися на їх діяльності. У Росії ж, що знаходиться в стадії безперервного реформування, правовий режим непостійний.

Суб'єктами інвестиційної діяльності є інвестори, замовники, виконавці робіт, користувачі об'єктів інвестиційної діяльності, а також постачальники, юридичні особи (банківські, страхові та посередницькі організації, інвестиційні біржі) і інші учасники інвестиційного процесу.

Регулювання (від лат. Regularis - впорядкований, наведений в систему) - приведення державою процесу інвестування в систему відбувається за чотирма основними напрямками:

- Державне регулювання інвестиційної діяльності;

- Державна участь в інвестиційній діяльності;

- Державний контроль і нагляд за інвестиційною діяльністю;

- Надання державних гарантій всім суб'єктам інвестиційного процесу.

Державне регулювання іноземних інвестицій у Росії є суперечливим і малоефективним, в першу чергу через відсутність концепції національних інтересів, без якої неможливо створити комплексну законодавчу базу такого регулювання, забезпечену відповідними виконавчими структурами і жорсткими механізмами контролю. В основу регулювання інвестиційної діяльності повинен бути покладений принцип рівноправності всіх учасників інвестиційної діяльності, незалежно від їх вітчизняного чи зарубіжного походження.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

Закон РРФСР від 26 червня 1991 р. "Про інвестиційну діяльність в УРСР" (з ізм. І доп. Від 19 червня 1995 р., 25 лютого 1999 р., 10 січня 2003)
Федеральний закон від 9 липня 1999 р. N 160-ФЗ "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації" (з ізм. І доп. Від 21 березня, 25 липня 2002, 8 грудня 2003 р.)
Федеральний закон від 25 лютого 1999 р. N 39-ФЗ "Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень" (з ізм. І доп. Від 2 січня 2000 р., 22 серпня 2004)
Алескеров Е. Фінансово-інвестиційний потенціал: проблема активізації / Е. Алескеров / / Підприємництво. - 2004. - N1. - С.83-91
Бірюков Д. Про деякі аспекти правового регулювання іноземних інвестицій, здійснюваних у формі капітальних вкладень в РФ / Д. Бірюков / / Господарство право. - 2005. - N4. - С. 121-127
Галухіна Я. Білий ведмідь прийшов: [статистика інвестицій] / Я. Галухіна; Ю. Коротецький / / Експерт. - 2005. - N9. - С. 48-49
Горемикін В. А. Стратегія розвитку підприємства: навчальний посібник для вузів / В. А. Горемикін, Н. В. Нестерова. - Вид. 2-е, испр. - М.: Дашков и К ', 2004. - 593 с.
Гусєв К. М. Іноземні інвестиції в Росії: тенденції першої половини 2005 р. / К. М. Гусєв / / Банківська справа. - 2005. - N11. - С. 22-29
Духа А. Д. Удосконалення методів державного регулювання структурно-інвестиційних процесів / О. Д. Духа / / Фінанси і кредит. - 2005. - N14. - С. 60-65
К.Л. Астапов. Законодавче регулювання інвестицій в Російській Федерації на федеральному і регіональному рівнях / / "Законодавство і економіка", 2004.-N 5С. 12-16
Камишева Л. В очікуванні великого перекладу: [іноземні банки] / Л. Камишева / / Ділові люди. - 2005. - N170. - С. 84-87
Кібіров А. Я. Економічне регулювання інвестиційної діяльності в аграрній сфері Російської Федерації / О. Я. Кібіров; В. А. Гудашев / / Економіка сільськогосподарських і переробних підприємств. - 2005. - N1. - С. 43-45
Клековская Т. Р. Франція: економіка і інвестиції / Т. Р. Клековская / / Зовнішньоекономічний комплекс Росії: сучасний стан і перспективи. - 2004. - N2. - С. 53-58
Круглова Н. Ю. Господарське право: навчальний посібник для вузів / Н. Ю. Круглова. - 3-е изд., Перераб. і доп. - М.: Рос. Ділова Літ. , 2004. - 831 с.
Кучуків Р. А. Теорія і практика державного регулювання економічних і соціальних процесів: навчальний посібник / Р. А. Кучуків. - М.: Гардаріки, 2004. - 287 с.
Макаров О. В. Законність і правопорядок неможливі без вдосконалення законодавства / О. В. Макаров / / Закон і право. - 2005. - N4. - С. 37-39
Ручкіна Г. Конституційні гарантії підприємництва / Г. Ручкіна / / Законність. - 2004. - N2. - С.6-11
Соколов П. А. Інвестиційно-будівельна діяльність: економіко-правові проблеми / П. А. Соколов / / Фінансові та бухгалтерські консультації. - 2004. - N2. - С.50-55
Толкачов А. М. Комерційне право: навчальний посібник для вузів / А. М. Толкачов. - М.: Перспектива, 2005. - 491 с.
Трапезников В. А. Валютне регулювання в міжнародному інвестиційному праві / В. А. Трапезников. - М.: Волтерс Клувер, 2004. - 168 с.

1 Гусєв К. М. Іноземні інвестиції в Росії: тенденції першої половини 2005 р. / К. М. Гусєв / / Банківська справа. - 2005. - N11. - С. 22

2 Гусєв К. М. Іноземні інвестиції в Росії: тенденції першої половини 2005 р. / К. М. Гусєв / / Банківська справа. - 2005. - N11. - С. 23

3 Гусєв К. М. Іноземні інвестиції в Росії: тенденції першої половини 2005 р. / К. М. Гусєв / / Банківська справа. - 2005. - N11. - С. 29