Інвестиційна діяльність страхових організацій

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст
Введення
1 Поняття страхової організації, її інвестиційні ресурси
2 Структура та ефективність інвестицій російських страхових організацій
3 Управління інвестиційним потенціалом страхових організацій
Висновок
Список використаної літератури

Введення
Страхування - один з видів економічних відносин. Страхування - система заходів щодо створення грошового (страхового) фонду, з коштів якого здійснюються відшкодування збитку і виплата грошових сум внаслідок стихійних лих, нещасних випадків, настання інших подій. Страхування передбачає наявність двох сторін. Однією з них є спеціальна організація, яка створює і використовує грошовий фонд. Це страхова організація.
Крім своєї основної діяльності - страхування населення, майна, страхова організація бере активну участь в інвестиційному процесі.
Важливим чинником підвищення ефективності страхового бізнесу, а також фінансової привабливості страхових продуктів є активізація інвестиційної діяльності страхових організацій у різних сферах фінансового ринку.
Страхова організація поряд з іншими інститутами (банками, біржами, інвестиційними фондами) становить органічний елемент фінансової системи громадського господарства. Принцип акумулювання і наступного розподілу значних грошових потоків зумовлює склад і структуру капіталу страхової організації, виділяючи в якості його основною провідною частини фінансові ресурси.
Кругообіг коштів страхової організації не обмежується здійсненням страхових операцій, він ускладнюється залученістю її в інвестиційний процес.
Проводячи інвестиційні операції і витягуючи прибуток від них, страховики в той же час виявляються в значній мірі залежними від стану справ на грошове і фінансовому ринках, несучи інвестиційний ризик. Це змушує їх до проведення досить обережною інвестиційної політики. Основними вимогами, яким повинна відповідати інвестиційна політика страхових організацій, є надійність і прибутковість. З одного боку, втрата коштів, інвестованих страховиком, може призвести до невиконання ним своїх зобов'язань за договорами страхування і до банкрутства. З іншого боку, страхова компанія зацікавлена ​​в отриманні якомога більшого доходу від вкладених коштів. У той же час, як правило, високий дохід супроводжує низького рівня надійності. Тому страховик повинен гармонізувати зазначені цілі, що досягається шляхом здійснення оптимізаційних розрахунків. При цьому принципами, якими повинні керуватися страховики при здійсненні інвестиційної діяльності, є диверсифікація, зворотність, прибутковість і ліквідність.
Основоположне значення при здійсненні інвестиційної діяльності має оцінка ризику втрати коштів через неплатоспроможність організацій, в які вкладені кошти страховиків. Для здійснення таких оцінок використовуються методики аналізу платоспроможності, а також експертні оцінки фахівців, які повинні виходити не тільки з поточного стану справ, а й з перспектив його зміни.
Метою роботи є вивчення інвестиційного потенціалу страхових організацій Росії.
Для досягнення поставленої мети необхідно вирішити такі завдання:
розглянути поняття страхової організації, структуру її інвестиційних ресурсів;
розглянути законодавчі обмеження по структурі вкладень страхової організації;
розглянути динаміку і структуру інвестицій російських страхових компаній;
вивчити основні способи управління інвестиційним потенціалом страхових організацій.

1 Поняття страхової організації, її інвестиційні ресурси
Страховиками визнаються юридичні особи будь-якої організаційно-правової форми, передбаченої законодавством Російської Федерації, створені для здійснення страхової діяльності (страхові організації та суспільства взаємного страхування) і отримали у встановленому цим Законом порядку ліцензію на здійснення страхової діяльності на території Російської Федерації.
Для забезпечення виконання прийнятих страхових зобов'язань страховики утворюють із страхових внесків необхідні для майбутніх страхових виплат страхові резерви по особистому страхуванню, майновому страхуванню і страхуванню відповідальності. В аналогічному порядку страховики мають право створювати резерви для фінансування заходів з попередження нещасних випадків, втрати або пошкодження застрахованого майна.
Страховики вправі інвестувати чи іншим чином розміщувати страхові резерви та інші засоби.
Інвестиційна політика страхових компаній повинна відповідати принципам диверсифікації, повернення, прибутковості і ліквідності [14, с.32]. Це повною мірою поширюється як на активи, що покривають страхові резерви, так і на вільні активи.
Принцип диверсифікації вкладень полягає в розподілі інвестиційних ризиків для досягнення більшої стійкості інвестиційного портфеля. Згідно з цим принципом не повинно допускатися превалювання будь-якого виду або об'єкта вкладень: не допускаються регіональна, галузева і інша концентрація.
Принцип поворотності передбачає максимально надійне розміщення активів, що забезпечує їх повернення у повному обсязі.
Принцип ліквідності передбачає таку структуру вкладень, щоб у будь-який час була достатня величина ліквідних коштів або капітальних вкладень, легко обертаються у ліквідні кошти.
Принцип прибутковості полягає в максимізації рентабельності інвестицій при забезпеченні інших принципів з урахуванням ситуації на ринку капіталовкладень. Іншими словами, страховики у своїй інвестиційній діяльності при управлінні коштами страхових резервів повинні забезпечувати високу рентабельність вкладень, що дозволяє зберегти реальну вартість вкладених коштів протягом часу інвестування, і в разі необхідності мати можливість легко і швидко реалізувати активи [14, с.32].
При розгляді можливостей використання коштів страховиків у якостей інвестиційних ресурсів важливо, перш за все, аналізувати структуру мобілізуються ними на ці цілі коштів з точки зору вимог до об'єктів інвестування.
Страхові компанії мають у своєму розпорядженні власними та залученими інвестиційними ресурсами. Власні фінансові ресурси страховика - це в основному його статутний капітал, а його залучені інвестиційні ресурси - це резерви страхової організації.
Кошти страхових резервів є найбільшим джерелом інвестиційних ресурсів страховиків. На страхові резерви припадає більше половини джерел коштів страхових організацій.
Страхові резерви страхових організацій на 1.07.2006 р. зросли за 2003-2006 рр.. в 1,6 рази, склавши 340 300 000 000 руб. Середньорічні темпи росту страхових резервів за аналізований період досягли 16%. Рівень частки резервів у валовому внутрішньому продукті - 1,5% [10, с.8].
Основна частина страхових резервів за видами страхування іншим, ніж страхування життя, враховуючи, що терміни, на які полягають такі договори, як правило, не перевищують одного року, використовується зазвичай протягом року з дня їх надходження. При цьому слід мати на увазі, що певна частина таких ресурсів може знадобитися в будь-який момент для здійснення страхових виплат за договорами страхування, оскільки страховий випадок може статися навіть на наступний день після укладення договору.
Отже, кошти, отримані страховиками за договорами страхування іншого, ніж страхування життя, можуть бути інвестовані, головним чином, у високоліквідні, середньо-і короткострокові активи. Дані вкладення повинні задовольняти термінові і раптові потреби страхових компаній в грошових коштах, наприклад, для здійснення страхових виплат [15, с.43].
Виняток з цього правила, та й то з певними застереженнями, може бути зроблено лише щодо коштів, акумульованих у стабілізаційних резервах і резервах вирівнювання збитків. Ці резерви призначені для забезпечення виконання страховиками своїх зобов'язань за договорами страхування лише в тих випадках, коли поточних надходження страхових внесків виявиться недостатньо, а тому при сприятливому розвитку подій такі резерви можуть бути використані частково і для більш довгострокових інвестицій. Це ж стосується і частини резервів незароблених премії в ситуації постійного зростання обсягу страхових операцій, оскільки в подібній ситуації частина даних коштів носить постійний характер.
По-іншому йде справа зі страховими внесками, які надходили за договорами страхування життя (у випадках, коли це страхування не використовується для цілей оптимізації оподаткування страхувальників). Особливостями страхування життя є, по-перше, тривалий строк дії договорів: 5-10-15 і більше років, і, по-друге, настання зобов'язань зі страхових виплат у основної їх частини лише після закінчення дії договорів або в інші заздалегідь обумовлені терміни, значно віднесені за часом від дати початку сплати страхових внесків. Це дозволяє страховикам, з одного боку, інвестувати значну частину резервів зі страхування життя у відносно довгострокові інвестиційні проекти, причому, чим на більш тривалі терміни укладені договори, тим більш довгостроковими можуть бути інвестиції, а з іншого боку, істотно знижувати вимоги до ліквідності таких інвестиційних вкладень. У результаті операції зі страхування життя забезпечують акумуляцію довгострокового грошового капіталу, а кошти резервів із страхування життя є основним і найбільш важливим джерелом інвестицій страховиків. Не випадково, що на початок 2002 р . з 11.4 трлн. дол. активів страховиків всього світу 82% (9,4 трлн. дол.) належали компаніям, зайнятим у страхуванні життя [15, с.44].
Проте у вітчизняних страховиків на резерви по страхуванню життя припадає приблизно 20% всіх коштів страхових резервів. При цьому явно вираженою тенденцією у всіх груп страховиків є скорочення питомої ваги резервів із страхування життя в їх джерелах засобів. Причинами цього є, з одного боку, низький рівень розвитку «класичного» страхування життя в країні, а з іншого, - поступова відмова учасників страхового ринку від використання страхування життя в якості методу оптимізації оподаткування страхувальників.
Крім коштів страхових резервів (залучених ресурсів) страховики мають також власні кошти, які можуть бути використані в інвестиційній діяльності (статутний, резервний, додатковий капітал, а також нерозподілений прибуток).
Власні кошти можуть використовуватися на подальший розвиток страховиків, а також служать гарантією їх стійкості і здатності виконувати свої зобов'язання. Оскільки дані ресурси, як правило, вільні від конкретних зобов'язань, певна їх частина може бути вкладена у порівняно довгострокові і менш ліквідні види інвестицій.
Частка власного капіталу у всіх страховиків в останні роки має тенденцію до зростання. У всіх страховиків країни вона становить 25-30% [15, с.44].
Питома вага статутного капіталу в структурі власних засобів збільшується в останні роки у всіх груп страховиків. Вона становить близько 20% ресурсів.
За 2000-2007 рр.. статутний капітал страхових організацій збільшився з 9,8 млрд руб. до 153 300 000 000 руб., тобто більш ніж у 15 разів (табл.1).
Таблиця 1
Динаміка статутного капіталу страхових організацій у 2000-2007 рр.. [10, с.8]
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Статутний капітал в млрд руб.
9,8
14,3
27,3
50,6
77,3
134,7
148,7
153,3
у% до попереднього року
-
145,9
190,9
185,3
152,8
174,2
110,4
103,1
Настільки стрімке зростання статутного капіталу страхових організацій в основному обумовлений постійно зростаючими законодавчими вимогами до його мінімального розміру. Так, наприклад, до 1 липня 2007 р . компанії страхування життя повинні були мати повністю сплаченим статутним капіталом у розмірі 60 млн руб.; страховики, які здійснюють інші види страхування - 30 млн руб.; а перестрахувальні організації - 120 млн руб. Для порівняння наведемо встановлені вимоги до мінімального розміру статутного капіталу в 2000 році, які склали: зі страхування життя - 3,5 млн руб., За іншими видами страхування - 2,5 млн руб., По перестрахувальним компаніям - 30 млн руб. У результаті вимоги до мінімального розміру статутного капіталу для товариств страхування життя за 2000-2007 рр.. зросли в 17,1 рази; для компаній, що проводять інші види страхування, - в 12 разів, а для перестрахувальних організацій - в 4 рази.
Таким чином, можна зробити висновок про сумірною динаміці статутного капіталу страхових організацій і законодавчі зміни мінімальних розмірів їхнього статутного капіталу. Слід зазначити, що заявлений страховиками статутний капітал не завжди відповідає чинним показниками. Система фінансових взаємовідносин страхових організацій з різними економічними суб'єктами, різноманітність фінансових інструментів, а також практика обліку та звітності щодо статутного капіталу дозволяють страховикам завищувати його розміри. Тому підтвердження реального статутного капіталу становить серйозну проблему в системі державного регулювання страхування. Закордонна практика забезпечення реального статутного капіталу досягається обов'язковим резервуванням частини статутного капіталу в Центральному банку або її розміщенням на розрахунковому рахунку органу страхового нагляду. У Росії відповідні інструменти забезпечення реальності статутного капіталу страхових організацій не застосовуються. Однак з 1 липня 2007 р . були введені правила розміщення власних коштів страховиків, застосування яких викликало у багатьох компаніях складності в їх підтвердження. Наприклад, окремі компанії, в порушення встановлених правил, частина статутного капіталу підтвердили векселями [10, с.8].
Серед інших джерел коштів страховиків слід виділити резерви запобіжних заходів, кошти якого також можуть використовуватися для інвестування. Однак частка їх у структурі коштів страховиків у даний час мала - менше 1%. До того ж розміри цих резервів в останні роки практично не збільшуються. Очевидно, що якщо не буде змінено порядок оподаткування коштів даного резерву, то названий джерело коштів не може розглядатися як скільки-небудь значущий інвестиційний ресурс.
Відповідно до ФЗ «Про організацію страхової справи в Російській Федерації» страхові резерви та власні кошти повинні бути забезпечені активами, що відповідають принципам диверсифікації, ліквідності, зворотності і прибутковості.
У цілому обсяг ресурсів, акумульованих страховими компаніями країни, поки ще дуже невеликий. На 1 липня 2007 р . сума активів страхових організацій склала 674 млрд руб. (Табл. 2). У порівнянні з 2003 р . активи страховиків зросли, як і страхові резерви, у 1,6 рази.
Таблиця 2
Динаміка активів страхових організацій в 2003-2006 рр.. [10, с.9]
2003
2004
2005
2006
Активи страхових організацій, у млрд руб.
411,1
540,5
611,9
674,0
За даними Федеральної служби страхового нагляду, на страховому ринку спостерігається зростання концентрації резервів і активів страхових організацій.
У той же час навіть наявні у страховиків можливості з інвестування ресурсів використовуються ними далеко не повністю. У цілому всі страховики країни використовують в інвестиційних цілях трохи більше половини коштів свого власного капіталу і страхових резервів.
Серед найважливіших причин цього - висока питома вага грошових коштів в їхніх активах (до грошових коштів належать кошти на розрахункових рахунках банків та готівкові грошові кошти). Як наслідок, суми грошових коштів страхових організацій становлять 35-40% від обсягів їхніх інвестицій, а в найбільших страховиків Москви ця частки досягла 75-80% [15, с.44].
2 Структура та ефективність інвестицій російських страхових організацій
В останні роки на рівні державного управління особливо підкреслюється роль страховиків у Росії як потенційних інвесторів, які формують ресурси накопичувального страхування. У зв'язку з цим страхова сфера піддається серйозному реформуванню, особливо це стосується інвестування страхових ресурсів.
Вимоги органу страхового нагляду щодо інвестиційної діяльності страховиків припускають два основних напрями регулювання [11, с.8]:
розміщення власного капіталу;
розміщення коштів страхових резервів.
Що стосується першого напрямку, то в нашій країні з 16 грудня 2005 року діють вимоги, які пред'являються до складу та структури активів, що приймаються для покриття власних коштів страховика. Даний документ встановлює структурні співвідношення між власними коштами та активами за аналогією з Правилами розміщення страхових резервів. Потрібно зауважити, що напрями вкладення власного капіталу страховика регламентовані досить жорстко, що, на нашу думку, не відповідає природі власного капіталу як ресурсів, не пов'язаних зобов'язаннями і, таким чином, обмежує можливості страхових компаній самостійно регулювати співвідношення дохідності та ліквідності своєї діяльності.
Якщо розглядати західний досвід у галузі регулювання розміщення власного капіталу страхових компаній, можна помітити, що в більшості країн - членів ОЕСР норми, що регулюють інвестиції, не поширюються на інвестування власних коштів страхових компаній. Вони відносяться тільки до вкладення коштів, що становлять договірні зобов'язання перед страхувальниками. Причина полягає в тому, що власні засоби дозволяють страховим компаніям фінансувати свій подальший розвиток. Іншою причиною є належність значної частини власних коштів страхових компаній акціонерам, які прагнуть отримувати прийнятний рівень прибутку на свій капітал. Тому обмеження вкладення власного капіталу може призвести до зниження стимулів підтримувати рівень цих коштів вищий мінімального. Це, в кінцевому підсумку, тільки послабить фінансову стійкість страхових компаній.
У нашій країні 1 липня 2006 року набула чинності нові Правила розміщення страховиками коштів страхових резервів. Відповідно до цього документа і з урахуванням світової практики в нашій країні вимоги з приводу розміщення коштів страхових резервів зводяться до наступного [12, с.9]:
визначається допустимість інвестицій, тобто законодавчо встановлюється перелік дозволених напрямків інвестування, а також конкретизуються їх спрямування з метою обмеження ризикованих вкладень. Як правило, вимогою є наявність певного рейтингу міжнародного рейтингового агентства.
встановлені максимальні обмеження на всі види вкладень (у практиці розвинутих страхових ринків зазвичай існують мінімальні та максимальні обмеження). Мінімальні ліміти Правилами не передбачаються, що, на нашу думку, говорить про відносно більшу свободу у виборі об'єктів інвестування, ніж за наявності таких лімітів.
інвестиції страховиків повинні володіти прийнятним рівнем ризику та ліквідністю. Наявність структурних співвідношень активів і резервів покликане забезпечити дотримання цих принципів. Однак, як показує вітчизняна практика, в достатній мірі вони не забезпечуються; отже, даний нормативний документ потребує серйозного доопрацювання.
інвестиційний портфель страховика повинен бути достатньою мірою диверсифікований. Дана вимога взаємопов'язане з принципом ліквідності вкладень. За рахунок розосередження вкладень по різних галузях та інструментів інвестування у компанії знижується ризик ліквідності у випадку нестабільності на фондовому ринку. Однак, як показує практика, обмеження, встановлені з метою диверсифікації ризику, не завжди ефективні. Тому диверсифікація нормативів за видами страхової діяльності, на нашу думку, обгрунтована.
обмеження обсягу вкладень в один вид активу. Це робиться з метою запобігання утворення афілійованих структур. У Правилах встановлені обмеження на вкладення в цінні папери одного суб'єкта Російської федерації; в депозити одного банку; в цінні папери, емітовані однією юридичною особою; в один об'єкт нерухомості; в перестрахування одному перестраховикові і інші (см.табл.3).
активи повинні відповідати зобов'язанням перед страхувальниками. Дана вимога розглядається стосовно відповідності термінів залучення страхових премій та строків інвестування, а також щодо валюти, в якій платить премію страхувальник і в якій здійснює інвестиції страховик.
Таблиця 3
Основні напрями та нормативи інвестування страхових ресурсів відповідно до законодавства РФ,% [12, с.10]:
Основні групи активів
Страхові резерви
Власний капітал
Технічні резерви
Резерви у страхуванні життя
Державні цінні папери
30
30
30
Депозити
40
40
60
Акції
15
15
15
Облігації підприємств
20
20
20
Векселі
10
10
10
Житлові сертифікати
5
5
-
Паї ПІФів і частки в ОФБУ
5
10
10
Нерухомість
10
20
40
Злитки дорогоцінних металів
10
10
10
Іпотечні цінні папери
-
5
5
Позики під поліси
-
10
-
Довірче управління
20
20
-

Розглянувши законодавче регулювання структури інвестування російських страхових організацій, розглянемо основні напрями інвестування страхових резервів національних страховиків. У таблиці 4 представлені ці дані.
Таблиця 4
Структура розміщення коштів страхових резервів у 2001-2006 рр.. [10, с.11]
Найменування активу
2001
2006
в млн руб.
у% до підсумку
в млн руб.
у% до підсумку
1
2
3
4
5
Облігації (всього)
4666,3
4,7
30058,1
12,1
Федеральні державні облігації
4122,3
4,1
6302,4
2,5
Державні облігації суб'єктів РФ і муніципальні облігації
203,4
0,0
9993,6
4,0
Облігації (крім державних, муніципальних і іпотечних)
339,9
0,4
13656,5
5,5
Житлові сертифікати
0,4
0,0
0
0
Векселі банків
11978,3
12,1
8013,9
3,2
Банківські вклади
10183,0
10,2
56649,0
22,8
Акції
6192,7
6,3
18,9
7,6
Пайова участь у ОФБУ
1,9
0,0
540,7
0,2
Інвестиційні паї ПІФів
235,6
0,2
3894,6
1,6
Нерухоме майно
1813,4
1,8
8901,1
3,6
Частка перестраховиків у страхових резервах
26654.1
26,9
24803,5
10,0
Депо премій у перестраховиків
767,2
0,8
208.8
0,1
Дебіторська заборгованість перестраховиків, перестраховиків
1683,1
1,7
1038,3
0,4
Дебіторська заборгованість страхувальників
-
-
11617.0
4,7
Дебіторська заборгованість страхових агентів
25.6
0,0
319,4
0,1
Дебіторська заборгованість страховиків
35,6
0,0
181,5
0,1
Грошові кошти
25985,7
26.3
53406,0
21,5
Злитки золота, срібла, платини, паладію, пам'ятні монети РФ
426,8
0.4
22,8
0,01
Разом
98961,8
100,0
248545,3
100,0
21,5% становить частка резервів російських страховиків у грошових коштах. Це частка висока, хоча і трохи скоротилася в порівнянні з 2001 р . Відповідні дані свідчать про певну пасивність інвестиційної діяльності національних страховиків. Знаходження значної частини страхових резервів у грошовій формі означає їх заморожування, що негативно позначається на фінансовій стороні якості всіх страхових продуктів. Для банків така форма розміщення резервів страховиків вельми важлива, оскільки сприяє вирішенню проблеми їх ліквідності. Тим часом досвід розвинених країн свідчить про державне регулювання верхньої межі аналізованого активу. Так, наприклад, у Великобританії частка резервів, що знаходяться в грошовий формі, не може перевищувати 3%.
Понад 20% резервів страховиків у розміщені в банківських вкладах, які в даний час є одним з основних інструменті в управління фінансовими ресурсами страховиків і значення якого в динаміці посилюється. Крім того 32% розміщені в банківських векселях і 0,2% - у загальних фондах банківського правління, значна ж «є резервів, як уже зазначалося, знаходиться на рахунках у банках. Таким чином, страхові організації дуже активно використовують у своїй інвестиційній діяльності банківські інструменти.
Висока частка розміщення коштів на розрахункових рахунках може бути пояснена, на наш погляд, по-перше, тим, що багато страховиків входять до складу великих холдингів та їх власники вимагають розміщувати кошти на рахунках родинних банків. По-друге, страховики призводять структуру своїх активів у відповідність до вимог Мінфіну тільки на звітну дату, а після її закінчення розмішають кошти страхових резервів на свій розсуд (наприклад, в більшій частці, ніж це регламентовано, розміщують їх в акціях), що дозволяє оперативно направляти їх в потрібні активи.
У структурі активів, що покривають страхові резерви, відносно висока частка облігацій - 12,1%, що має в динаміці тенденцію зростання. Динамічний і аналіз структури облігаційної активу свідчить, що на сучасному етапі страховики орієнтовані на роботу з корпоративними облігаціями при скороченні використання федеральних державних цінних паперів на тлі збільшення частки державних цінних паперів суб'єктів РФ і муніципальних утворень.
Напрями розміщення власних коштів страхової організації в основному відповідає можливих напрямах розміщення страхових резервів. Відмінності стосуються квот на окремі види активів (табл. 3).
Слід зазначити, що структура активів та інвестицій страховиків характеризується нестабільною динамікою, а частки окремих видів активів сильно варіюються залежно від компанії. Є компанії з часткою дебіторської заборгованості, що наближається до половини валюти балансу, в інших компаній інвестиції становлять понад трьох четвертих активів, деякі навіть у середині року мають запас грошових коштів у розмірі понад 30% від активів. Як і слід було очікувати, рівень ліквідності падає при розгляді структури активів на неотчетние дати і росте в кінці звітного періоду. По-перше, це пов'язано зі скороченням дебіторської заборгованості до кінця року (настанням більшості платежів за поточними договорами), по-друге - з діями по «підгонці» структурних співвідношень активів для відповідності нормативам Федеральної служби страхового нагляду (ФССН).
Портфелі акцій у різних страховиків вкрай різнорідні за складом, якістю емітентів та рівнем диверсифікації. В одних компаній - це суцільно «блакитні фішки», в інших - некотируваних акції непрозорих підприємств. Аналогічна ситуація з облігаціями та іншими борговими інструментами небанківського сектора. Вкладення в банківські інструменти, як правило, більш диверсифіковані. Практично у кожної компанії є розрахункові рахунки, депозити, векселі Ощадбанку, Зовнішторгбанку і ще декількох найбільших банків; інші партнери, як вже було сказано раніше, вибираються виходячи з особливостей клієнтської політики.
3 Управління інвестиційним потенціалом страхових організацій
Страховий ринок мінімізує ризики, пов'язані з діяльністю економіки в масштабах всієї країни, а також дозволяє акумулювати і капіталізувати власні кошти страховика та страхові резерви. Страхові організації є великими інвесторами, і на сьогоднішній день актуальна завдання оптимізувати процес управління інвестиційним потенціалом.
Які фінансові інструменти вибрати при побудові оптимального інвестиційного портфеля, щоб найкращим чином реалізувати інвестиційний потенціал? Ось головне питання на якій страхові організації шукають відповідь.
Страховики будують свою інвестиційну діяльність з урахуванням інтересів власників і великих клієнтів, які довіряють їх професіоналізму, надійності та чесності. Їм не обов'язково знати весь механізм роботи страхової структури, обрані варіанти управління довіреними фінансовими ресурсами. Страхові організації залучають різних партнерів до своєї інвестиційної діяльності
Інвестиційний портфель найбільших російських страховиків, крім депозитів, охоплює всі фінансові інструменти фондового ринку: державні цінні папери, муніципальні облігації, корпоративні акції, векселі банків і підприємств і т.д. На російському фондовому ринку зараз є різноманітні фінансові інструменти, але максимально використовувати їх можливості дозволить, на наш погляд, довірче управління активами.
Довірче управління останнім часом стає актуальним ще й тому, що багато страхові організації намагаються вийти на зарубіжні ринки, в зв'язку з цим у них з'являються додаткові бізнес-стимулів працювати з надійними і стабільними партнерами у сфері довірчого управління страховими резервами.
За останні роки накопичений досвід з управління інвестиційним потенціалом у страхових організаціях. Так, у ВАТ СТ «РОСНО» є інвестиційний департамент, укомплектований висококваліфікованими менеджерами, актуаріями, що використовують різні варіанти розміщення інвестиційного потенціалу, в т.ч. в ПІФи, через інвестиційні компанії, ОФБУ, акціонерну фінансову компанію «Система», німецький концерн «Allianz AG».
Для більш гнучкого управління деякі страховики створюють свої інвестиційні компанії. При цьому поряд з власними фінансовими ресурсами вони залучають кошти своїх клієнтів. За такою схемою здійснює інвестиційну діяльність ВАТ СТ «РЕСО-Гарантія», яка створила ІК «РЕСО-Фінанс». Остання має два портфелі - власний і залучений. Роботу з координації здійснює інвестиційний відділ,
Учасники страхового ринку бачать у довірчому управлінні як позитивні сторони, так і негативні. До позитивних, на наш погляд, можна віднести [8, с.45]:
відсутність необхідності мати в штаті фахівців з фондового ринку (аналітиків);
при мінімальному ризику і за невелику винагороду передавати функції управління своїми активами професійному управляючому.
До негативних - дублювання операцій: страховикам доводиться повторювати у себе в бухгалтерському обліку всі операції, проведені компанією, що управляє.
Більшість страхових організацій не мають ретельно розробленої інвестиційної політики. Під інвестиційною політикою вони вважають вкладення коштів в інструменти афілійованих структур або в банківські депозити - низькодохідні інструменти, створюючи (маючи) практично недиверсифіковані. Аналітичний огляд свідчить про зниження їх рентабельності, тому страховикам необхідно виробити нові підходи до управління інвестиційним потенціалом.
Передача портфеля керуючим компаніям - загальносвітова практика - має такі переваги [8, с.45]:
прибутковість більшості КК у кілька разів перевищує прибутковість страховиків;
диверсифікація ризиків більш різноманітна, тому що передбачає вкладення в папери різних емітентів з різних галузей;
є реальна можливість визначати структуру і ліміти вкладень у фінансові інструменти з урахуванням прийнятих зобов'язань.
Довгий час фахівці стоять перед вибором: чи має бути інвестиційна політика страховиків консервативної або ліберальною. Як і хто може або буде управляти страховими резервами: страховики, керуючі компанії чи довірчі фонди.
Отже, у великих страхових організаціях управлінням інвестиційним потенціалом займається аналітичний відділ, постійно контролюючи ризики, оцінюючи цінні папери клієнтів за запитом відділу продажів, і якщо раніше обмежувалися перевіркою, проведеної службою безпеки, то тепер цього недостатньо, оскільки потрібно поглиблений фінансовий аналіз. Аналітична структура має сертифікат за зарубіжними стандартами для гарантії професійної відповідальності та здійснює посередницькі функції між учасниками інвестиційної діяльності. Однак кваліфіковані фахівці з досвідом роботи на інвестиційному ринку в дефіциті, і тільки великим страховим організаціям під силу утримувати власний відділ інвестиційного аналізу [8, с.46].
Середнім і дрібним страховим організаціям доцільно віддати інвестиційні ресурси на аутсорсинг: скористатися послугами довірчого управління. Якість управління активами в керуючих компаніях, які є професійними учасниками ринку цінних паперів і мають потужні аналітичні підрозділи, досвід роботи майже на всіх сегментах ринку значно вище, ніж у будь-якій страховій організації. Страхова організація оцінює ризики, а керуюча компанія інвестує кошти. Створювати власний інвестиційно-аналітичний відділ для диверсифікованого інвестиційного портфеля таким страховим організаціям накладно: це пов'язано зі значними витратами.
Вартість аутсорсингу найближчим часом залишиться колишньою, абсолютно ринковою. З розвитком конкуренції на ринку зниження комісій керуючих компаній швидше за все буде незначним. Ринок цивілізується - це є незворотнім. Керуючим компаніям доведеться оптимізувати пропозиції страховикам, вирішуючи питання про гарантії прибутковості, структуруючи продукти. Введення нових правил в певній мірі буде сприяти (або ставити мету) перетворенню практики управління страховими грошима у відкритий і прозорий ринок [11, с.49].
Загальні фонди банківського управління (ОФБУ) - один з варіантів аутсорсингу. Співпраця страхових організацій і банківських структур з обміну послугами розвивається: страховик у відповідь на укладення договору страхування (з банком або іншою організацією за посередництва банку) набуває фінансові інструменти клієнта
ОФБУ представляє собою загальну скарбничку, куди страховики-інвестори вкладають фінансові ресурси, які далі інвестуються відповідно до загальних принципів, прописаним в інвестиційній декларації фонду. І хоча спектр допустимих послуг досить широкий, ОФБУ рідко виходять за рамки стандартного набору трьох активів: акції та облігації російських емітентів плюс валюта. Є ряд ОФБУ. які вкладають кошти в іноземні цінні папери, аргументуючи можливістю диверсифікувати ризики, ліквідністю, надійністю і потенційною прибутковістю вкладень. Перспективними напрямками для ОФБУ можуть стати цінні папери, пов'язані з нерухомістю.
У ОФБУ є певні позитивні сторони діяльності: структура активів дозволяє мати в інвестиційному портфелі похідні цінні папери - один з перспективних видів вкладень для страхової організації. ОФБУ поєднують функції керування та зберігання активів [8, с.48].
Пайові інвестиційні фонди (ПІФи) - найбільш закінчена і стандартизовану форму трасту. Здійснення інвестицій через ПІФи в будь-який вид активів, будь-які сектору економіки, в будь-яких регіонах створює умови для самої широкої диверсифікації, а необхідний контроль з боку державних органів забезпечує додаткові гарантії надійності вкладень.
Ліквідність інвестицій у пайові фонди, обеспечивающаяся відкритими котируваннями на провідних світових біржах, є одним з переваг таких інвестицій. Саме тому в законодавстві економічно розвинених країн не робиться обмежень для вкладень у ПІФи.
Надалі співпраця повинна розширюватися: це пов'язано з їх високою прибутковістю і можливістю виводити на ринок нові фінансові інструменти.
ПІФи представляють щомісячно звітність про свою діяльність у Федеральну службу з фінансових ринків (ФСФР). а також всім зацікавленим особам на їх вимогу в будь-який момент часу. В операційній діяльності використовуються роздільне зберігання і управління активами, їх диференціація (не менше 50% - високоліквідні активи). Форма 7-с (розділ «Інвестиційні паї пайових інвестиційних фондів») містить наступну інформацію: найменування ПІФу і його КК, вартість цінних паперів на початок і кінець звітного періоду. При реєстрації правил та проспекту емісії ПІФу обов'язково вказуються об'єкти інвестування, дані про структуру активів фонду, що є програмою інвестування залучених коштів. Все це дозволяє говорити про непрямий надання інвесторам гарантій стабільності та надійності.
В останні роки страховики стали цікавитися інвестиційними компаніями (ІК) як структурами, які можуть зробити їх інвестиційну діяльність більш ефективною. Така послуга з управління активами призначена [8, с.50]:
для непрофесіоналів, які за допомогою довірчого керуючого можуть користуватися складними фінансовими технологіями та отримувати на свої кошти дохід істотно вище банківського;
для фахівців, які з якої-небудь причини не мають можливості самостійно працювати на фондовому ринку, але орієнтуються в принципах і варіантах роботи;
для фінансових організацій, які без витрат на створення складної інфраструктури, необхідної для операцій на фондовому ринку, без поточних витрат, пов'язаних з її змістом, отримують можливість користуватися професійними послугами з управління активами
Більше половини великих страхових організацій співпрацюють з професійними ІК. Є ряд великих угод по купівлі ІК контрольних пакетів акцій страхових організацій. У 2002 році компанія «Трійка-Діалог» отримала контроль над «Росгосстраха». Це свідчить про те, що обсяг коштів, що проходять через рахунки страхових організацій, привабливий для людей, які професійно займаються інвестиціями.
Зараз фахівці стоять перед вибором: як і хто може і буде керувати страховими резервами (керуючі компанії чи довірчі фонди). На наш погляд, законодавчі обмеження в частині розміщення страхових резервів для страховиків повинні стосуватися видів вкладень, а не варіантів інвестування. Це має сприяти подальшому розвитку довірчого управління.
Безпосередня співпраця з керуючою компанією дозволяє, не порушуючи обмежень наглядових органів, обійтися без інвестиційного відділу, при цьому активно працювати на фондовому ринку. Враховуючи значні обсяги інвестиційних ресурсів страхових організацій, зручніше і економічніше передавати їх за договорами довірчого управління. При інвестуванні у фондовий ринок за допомогою передачі активів у довірче управління відкривається ряд прихованих можливостей [8, с.52]:
інвестиційний портфель формується в залежності від побажань клієнта;
отримання прибутковості вкладень у залежності від обраного рівня ризику, чого не може дати банківський депозит;
планування вкладень, що забезпечує ефективне використання фінансових ресурсів клієнта;
висока прибутковість як наслідок недооціненість російських компаній у світовому масштабі;
професійні довірчі керуючі володіють великим досвідом управління інвестиційними портфелями і здатні працювати, отримуючи прибуток не тільки за умов зростання, але і в умовах зниження цін акцій.
Вироблена система ризик-менеджменту в багатьох випадках допомагає портфельним менеджерам уникати втрат. Ризики обмежуються шляхом диверсифікації вкладень і використання обраної страхової організацією інвестиційної стратегії.
Менеджмент страхової організації може вибрати варіант співпраці з керуючою компанією: довірити їй оперативне управління інвестиційним портфелем або повністю передати ініціативу у складанні інвестиційної стратегії, виборі конкретних фінансових інструментів. У ряді випадків страховики входять у фінансові холдинги, у яких є управляючі компанії. Переважно мати свою управляючу компанію: в даному випадку витрати моніторингу нижче. Але це не означає неможливість співпраці з іншими. Страхова організація може довірити свій портфель кільком компаніям: в даному випадку реалізується умова диверсифікації ризику.
Для мінімізації ризику вибір керуючої компанії здійснюється з досвіду роботи, поточним фінансовим показникам, результатами роботи на ринку в попередні роки, рейтингом.
Розгляд проблеми управління інвестиційним потенціалом страхової організації дозволяє зробити висновок: вибір найбільш прийнятного варіанта повинен здійснюватися з урахуванням інвестиційних можливостей фінансових ресурсів і результату оцінки стану інвестиційної політики

Висновок
Таким чином, розглянувши основні аспекти інвестиційної діяльності, зробимо ряд висновків.
По-перше, потрібно зазначити, що страховий організацією в РФ визнаються юридичні особи будь-якої організаційно-правової форми, передбаченої законодавством Російської Федерації, створені для здійснення страхової діяльності і отримали в установленому порядку ліцензію на здійснення страхової діяльності на території Російської Федерації.
Крім здійснення своєї основної діяльності, страхові організації мають право інвестувати наявні у вільному розпорядженні кошти.
Інвестиційна діяльність страхової організації грунтується на загальноприйнятих принципах: диверсифікації, повернення, ліквідності, прибутковості.
Всі кошти страхової організації можна розділити на страхові резерви та власні кошти. Необхідно відзначити, що законодавець жорстко регулює структуру розміщення коштів, встановлюючи максимальні ліміти інвестування.
Основну частку інвестиційних ресурсів становлять страхові внески. Об'єктами інвестування стають банківські активи, цінні папери, майно, вклади в статутні капітали інших організацій і т.д.
У Росії існує проблема недовикористання і недооценненості ролі страхових організацій в інвестиційному процесі. Між тим, страхові організації щорічно збільшують свої активи, і застосовуючи різні форми участі в інвестиційному процесі, займають все більшу частку на інвестиційному ринку.

Список використаної літератури
1. Про організацію страхової справи в російській Федерації [Електронний ресурс]. - Федеральний закон від 27 листопада 1992 року № 4015-1 / / Інформаційно-довідкова система «консульта Плюс». - Останнє оновлення 16.10.2009
2. Про затвердження правил розміщення страховиками коштів страхових резервів. - Наказ Міністерства фінансів РФ від 8 серпня 2005 р . № 100н.
3. Щербаков В.А. Страхування: навчальний посібник / В.А. Щербаков, Є.В. Костяева. - М.: КНОРУС, 2007.
4. Архипов А. П. Ефективність страхової діяльності / / Фінанси, 2007 р . - № 11.
5. Кадиров М.Г. Інвестиційний потенціал: деякі актуальні проблеми дослідження / / Страхова справа. - 2008. - № 11.
6. Кричевський Н.А. Проблеми і перспективи розвитку страхової та інвестиційної діяльності / / Фінанаси. - 2006. - № 11.
7. Медведєва Т. Ринок страхових послуг - стратегічний сектор економіки. / / Страхова справа. - 2008 р . - № 8.
8. Нікуліна М.М. Аналіз управління інвестиційним потенціалом страхової організації: досвід, перспективи розвитку / / Страхова справа. - 2006. - № 2.
9. Нікуліна М.М. Зарубіжний досвід інвестиційної політики страхових організацій / / Страхова справа. - 2007. - № 11.
10. Оганов С.В. Інвестиційна діяльність страховиків у банківському секторі / / Банківські послуги. - 2008. - № 8.
11. Орлова І.В. Аутсорсинг в управлінні активами у страхуванні / / Фінанаси. - 2006. - № 6.
12. Прокоп'єва Є.Л. Організаційно-економічні аспекти регулювання інвестиційної діяльності страхових компаній / / Страхова справа. - 2007. - № 1.
13. Рижков О.Ю. оцінка інвестиційного потенціалу регіональних страхових компаній / / Регіон: економіка і соціологія. - 2007. - № 2.
14. Самієв П.А. Структура та ефективність інвестицій російських страховиків / / Аудитор. - 2006. - № 10.
15. Сплетухов Ю.А. Аналіз інвестиційної діяльності російських страховиків / / Фінанси. - 2006. - № 1.
16. Тимофєєва Т.В. Питання статистичної оцінки інвестиційного потенціалу страхових компаній / / Економічний аналіз: теорія і практика. - 2007. - № 2.
17. Чернова Г.В. Модель формірвоанія інвестиційного портфеля страхової організації / / Страхова справа. - 2007. - № 2.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Курсова
165.2кб. | скачати


Схожі роботи:
Інвестиційна діяльність страхових компаній
Інвестиційна діяльність страхових компаній
Діяльність страхових організацій
Діяльність страхових організацій в умовах переходу до ринку
Особливості оподаткування страхових організацій
Податкові порушення страхових організацій
Державний контроль за діяльністю страхових організацій
Бюджетування страхової діяльності страхових організацій
Особливості оподаткування доходів і операцій страхових організацій
© Усі права захищені
написати до нас