Інвестиційна діяльність комерційних банків 2 лютого

РОЗДІЛ 1. ЕКОНОМІЧНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ КОМЕРЦІЙНИХ БАНКІВ

1. Сутність інвестиційної діяльності комерційного банку

2. Форми і принципи інвестиційної діяльності комерційних банків

3. Інвестиційна політика комерційних банків

РОЗДІЛ 2. ПЕРЕГЛЯД ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ РОСІЙСЬКИХ КОМЕРЦІЙНИХ БАНКІВ

2.1 Проблеми здійснення інвестиційної діяльності російськими банками

2.2. Перспективи розвитку інвестиційної діяльності російських комерційних банків

2.3. Шляхи підвищення ефективності інвестиційної діяльності комерційних банків

РОЗДІЛ 3. Аналіз інвестиційної діяльності ВАТ «Альфа-банк»

3.1. Загальна характеристика ВАТ «Альфа-банк»

3.2. Характеристика інвестиційної діяльності ВАТ «Альфа-банк»

3.3. Аналіз фінансової звітності з інвестиційної діяльності ВАТ «Альфа-банк»

3.4. Принципи інвестиційної політики КБ «Альфа-банк» як основа підвищення ефективності інвестицій російських комерційних банків

ВИСНОВОК

ДОДАТКИ

СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ

ВСТУП

Інвестиційна діяльність комерційних банків має стратегічне значення не тільки для конкретно взятого елемента банківського сектору, а й для країни в цілому. З рішенням проблеми підвищення ефективність здійснення інвестиційної діяльності комерційними банками пов'язані економічне зростання, підвищення життєвого рівня населення, забезпечення соціально-економічної стабільності та економічної безпеки. Раціональна інвестиційна політика також забезпечить і ефективний розвиток самого комерційного банку. Саме тому розгляд теми «Інвестиційна діяльність комерційних банків» є актуальною на сьогоднішній день, в умовах підвищення ролі банківського сектора.

Об'єктом даної курсової роботи є діяльність комерційного банку.

Предметом дослідження виступає інвестиційна діяльність комерційного банку.

Метою роботи є виявлення проблем здійснення інвестиційної діяльності російськими комерційними банками та шляхів їх подолання.

Для досягнення цієї мети буде потрібно вирішити такі завдання:

- Вивчити теоретичні основи інвестиційної діяльності комерційних банків

- Розглянути форми і принципи інвестиційної діяльності, а також особливості інвестиційної політики комерційного банку

- Охарактеризувати шляхи та перспективи розвитку даного напрямку діяльності банківського сектору

- Розглянути практичні аспекти інвестиційної діяльності конкретного комерційного банку (на прикладі ВАТ «Альфа-банк»)

- Виявити проблеми здійснення інвестиційної діяльності російськими комерційними банками

- На основі виявленої тенденції і принципів розвитку інвестиційної діяльності КБ «Альфа-банк» запропонувати найбільш ефективні шляхи здійснення інвестиційної діяльності інших російських банків.

В ході написання курсової були використані методи дослідження: метод аналізу економічної літератури, присвяченої теоретико-методологічним засадам дослідження інвестиційної діяльності комерційних банків, методи економічного аналізу, синтезу, метод порівняння.

Перший розділ дослідження присвячена теоретичним основам інвестиційної діяльності комерційних банків, у другій представлено огляд та аналіз інвестиційної діяльності російських комерційних банків. У третьому розділі роботи розглядається здійснення інвестиційної діяльності конкретним комерційним банків - ВАТ «Альфа-банк».

РОЗДІЛ 1. ЕКОНОМІЧНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ

ДІЯЛЬНОСТІ КОМЕРЦІЙНИХ БАНКІВ

1. Сутність інвестиційної діяльності комерційного банку

На сьогоднішній день банківська система є однією з найважливіших і невід'ємних структур ринкової економіки, базову роль у якій відіграють комерційні банки.

Комерційні банки виступають, перш за все, як специфічні кредитні інститути, які, з одного боку, привертають тимчасово вільні кошти господарства, з іншого - задовольняють за рахунок цих залучених коштів різноманітні фінансові потреби підприємств, організацій і населення.

Діяльність комерційного банку визначається такими функціями:

- Акумуляція (залучення) коштів;

- Розміщення коштів (інвестиційна функція);

- Розрахунково-касове обслуговування.

Економічну основу операцій банку по акумуляції та розміщення кредитних ресурсів складає рух грошових коштів як об'єктивного процесу, виявляє вплив на формування і використання позичає вартість. Організовуючи цей процес, комерційний банк виступає комерційним підприємством, що забезпечує вигідне приміщення акумульованих кредитних ресурсів.

Таким чином, функції комерційного банку тісно взаємопов'язані між собою, тобто здійснення банком акумуляції грошових коштів передбачає подальше виконання інвестиційної функції. Інструментом реалізації останньої є інвестиційна діяльність.

Аналізуючи сутність інвестиційної діяльності комерційного банку, звернемося до розгляду деяких понять, що визначають теоретичну основу даного питання.

Термін «інвестиції» зарубіжній практиці означає, як правило, кошти, вкладені в цінні папери на тривалий термін. Виходячи з цього підходу, інвестиційна діяльність банків розглядається як бізнес з надання двох типів послуг. Одна з них - збільшення готівки шляхом випуску або розміщення цінних паперів на їх первинному ринку. Інша - організація віртуальної зустрічі покупців і продавців уже існуючих цінних паперів на вторинному ринку, тобто функція брокерів або дилерів. Але дана точка зору є односторонньою і не розглядає весь спектр напрямків інвестиційної діяльності банків.

У вітчизняній економіці термін «інвестиції» з'явився порівняно недавно. Раніше використовувалося поняття «валові капітальні вкладення», що означає одноразові сукупні витрати на відтворення основних фондів. Інвестиції - більш широке поняття, ніж капітальні вкладення.

Сучасні вітчизняні економісти визначають інвестиції як довгострокові вкладення капіталу у власній країні чи за кордоном в підприємства різних галузей, підприємницькі проекти, соціально-економічні програми, інноваційні проекти [3, с.124]. При цьому підкреслюється, що інвестиції дають віддачу через значний термін після вкладення. Виходячи з даного визначення, інвестиційна діяльність - вкладення коштів, інвестування або ж сукупна діяльність по вкладенню грошових коштів та інших цінностей в проекти, а також забезпечення віддачі вкладень [3, с.124].

Але важливо відзначити, що під інвестиціями розуміються і як всі напрямки розміщення ресурсів комерційного банку, і як операції з розміщення грошових коштів на певний термін з метою отримання доходу. У першому випадку до інвестицій відносять весь комплекс активних операцій комерційного банку, у другому - його строкову складову.

Банківські інвестиції мають власне економічний зміст. Інвестиційну активність в мікроекономічному аспекті - з точки зору банку як економічного суб'єкта - можна розглядати як діяльність, у процесі якої він виступає як інвестор, вкладаючи свої ресурси на термін у створення або придбання реальних і купівлю фінансових активів для вилучення прямих і непрямих доходів.

Разом з тим інвестиційна діяльність банків має й інший аспект, пов'язаний із здійсненням їх макроекономічної ролі як фінансових посередників. У цій якості банки допомагають задовольнити потребу суб'єктів господарювання в інвестиціях. Попит на них в умовах ринкової економіки виникає в грошово-кредитній формі. Крім того, банки дають можливість перетворити заощадження і накопичення в інвестиції.

Реалізація інвестиційної діяльності банками виражається в інвестиційному процесі.

Інвестиційний процес визначається як послідовність етапів, дій, процедур і операцій щодо здійснення інвестиційної діяльності. Конкретне протягом інвестиційного процесу визначається об'єктом інвестування та видами інвестування (реальні чи фінансові інвестиції) [5, с.211].

Оскільки інвестиційний процес пов'язаний з довгостроковими вкладеннями економічних ресурсів для створення та отримання вигоди в майбутньому, то сутність цих вкладень полягає в перетворенні власних і позикових коштів інвестора в активи, які при їх використанні створять нову вартість.

Зазвичай прийнято виділяти в інвестиційному процесі три основних етапи [6, с.220].

Підготовчий етап - етап прийняття рішення про інвестування, визначається такою сукупністю фаз, що змінюють один одного:

- Формування мети інвестування;

- Визначаються напрями інвестування;

- Вибір конкретних об'єктів, підготовка та укладення інвестиційного договору, в якому визначаються права та обов'язки учасників стосовно величини вкладених коштів, строків та порядку інвестицій, а також взаємодію сторін при здійсненні інвестиційного процесу, порядок користування об'єктом інвестицій, відносини власності на створений об'єкт інвестицій, розподіл майбутніх доходів від експлуатації об'єкта.

Другий етап інвестиційного процесу - здійснення інвестицій, практичні дії з їх реалізації, перетворюватись в правову форму шляхом укладення різних договорів. Ними можуть бути документи, пов'язані з передачею майна; договори, спрямовані на виконання робіт чи надання послуг; ліцензійні або інші цивільно-правові угоди. Цей етап завершується створенням об'єкта інвестиційної діяльності.

Третій (експлуатаційний) етап пов'язаний з використанням створеного об'єкта інвестиційної діяльності. На цій стадії організується виробництво товарів, виконання робіт, надання послуг, виникає система маркетингу і збуту нового товару. Крім того, відбувається компенсація інвестиційних витрат, генеруються доходи від реалізації інвестицій. Саме цей етап збігається з терміном окупності інвестицій.

Таким чином, інвестиційна діяльність кредитних установ має двоїсту природу. Розглянута з точки зору економічного суб'єкта - банку, вона націлена на збільшення його доходів. Ефект інвестиційної діяльності в макроекономічному аспекті полягає в досягненні приросту суспільного капіталу.

Основою фундаменталістікі інвестиційної діяльності комерційних банків є інтерпретація показників економічних індикаторів. Під індикатором розуміється доступна спостереженню і виміру характеристика досліджуваного об'єкта, що дозволяє судити про інших його характеристиках, недоступних безпосередньому дослідженню [2, с.188].

До індикаторів інвестиційної діяльності відносять:

- Обсяг інвестиційних ресурсів комерційних банків;

- Індекс реальної вартості інвестиційних ресурсів;

- Обсяг банківських інвестицій;

- Частка інвестиційних вкладень в сумарних активах банків;

- Структурні показники банківських інвестицій по об'єктах їх застосування;

- Показники ефективності інвестиційної діяльності банків, зокрема, приріст активів і приріст прибутку в розрахунку на обсяг інвестицій;

- Показники альтернативної прибутковості інвестування у виробничий сектор в порівнянні з вкладенням капіталу в дохідні фінансові активи.

Слід зазначити, що з позицій розвитку економіки інвестиційна діяльність банків включає в себе вкладення, що сприяють отриманню прибутку не тільки на рівні банку, але й суспільства в цілому (на відміну від тих форм інвестиційної діяльності, які, забезпечуючи збільшення доходу конкретного банку, пов'язані з перерозподілом суспільного доходу). Отже, з точки зору макроекономіки, критерієм віднесення до інвестиційної діяльності є продуктивна спрямованість вкладень банку.

1.2. Форми і принципи інвестиційної діяльності комерційних банків

Необхідність активізації участі банків в інвестиційному процесі випливає з взаємозалежності успішного розвитку банківської системи та економіки в цілому. З одного боку, комерційні банки зацікавлені в стабільній економічній середовищі, яке є необхідною умовою їх діяльності, а з іншого - стійкість економічного розвитку багато в чому залежить від ступеня надійності банківської системи, її ефективного функціонування. Разом з тим, оскільки інтереси окремого банку як комерційної освіти орієнтовані на отримання максимального прибутку при допустимому рівні ризику, участь кредитних установ в інвестуванні економіки відбувається лише за наявності сприятливих умов.

Відповідно до думки Бєлікова А.В., основні напрями участі банків в інвестиційному процесі можна визначити як:

- Мобілізація банками коштів на інвестиційні цілі;

- Надання кредитів інвестиційного характеру;

- Вкладення в цінні папери, паї, часткові участі (як за рахунок банку, так і за дорученням клієнта) [9, с.21-22].

Ці напрями тісно пов'язані один з одним. Мобілізуючи капітали, заощадження населення, інші вільні грошові кошти, банки формують свої ресурси з метою їх прибуткового використання. Обсяг і структура операцій щодо акумулювання коштів - основні фактори впливу на стан кредитних та інвестиційних портфелів банків, можливості їх інвестиційної діяльності.

Класифікація форм інвестиційної діяльності комерційних банків в економічній літературі дещо відрізняється від загальноприйнятої, що визначається особливостями інвестиційної діяльності комерційних банків. Банківські вкладення можна розділити на наступні групи:

- У відповідності з об'єктом вкладення коштів логічно виділити вкладення в реальні економічні активи (реальні інвестиції) і вкладення у фінансові активи (фінансові інвестиції). Банківські інвестиції можуть бути також диференційовані і за більш приватним об'єктах: вкладення в інвестиційні кредити, строкові депозити, паї і часткові участі, у цінні папери, нерухомість, дорогоцінні метали та камені, предмети колекціонування, майнові й інтелектуальні права та ін;

- Залежно від мети вкладень банківські інвестиції можуть бути прямими, спрямованими на забезпечення безпосереднього управління об'єктом інвестування, і портфельні, не переслідують мети прямого управління інвестиційним об'єктом, а здійснюються в розрахунку на отримання доходу у вигляді потоку відсотків і дивідендів або внаслідок зростання ринкової вартості активів ;

- За призначенням вкладень можна виділити інвестиції у створення і розвиток підприємств і організацій та інвестиції, не пов'язані з участю банків у господарській діяльності;

- За джерелами коштів для інвестування розрізняють власні інвестиції банку, що здійснюються за його власний рахунок (дилерські операції), і клієнтські, здійснювані банком за рахунок та за дорученням своїх клієнтів (брокерські операції);

- За строками вкладень інвестиції можуть бути короткостроковими (до одного року), середньостроковими (до трьох років) і довгостроковими (понад три роки) [2, с.189].

Інвестиції комерційних банків класифікують також за видами ризиків, регіонам, галузям та іншими ознаками.

Найважливішою характеристикою форм та видів банківських інвестицій є їх оцінка з позицій об'єднаного критерію вкладень коштів, так званого трикутника «прибутковість-ризик-ліквідність», який відображає суперечливість цілей інвестування та вимог, що пред'являються до інвестиційних цінностей.

Існує стійка залежність між прибутковістю, ліквідністю і ризиком як інвестиційними якостями об'єктів вкладень, що проявляються усереднено на значному масиві даних. Вони виражаються в тому, що, як правило, у міру збільшення прибутковості знижується ліквідність і зростає ризик вкладень. Це свідчить про те, що, в принципі, немає інвестиційних цінностей, що максимально відповідають одночасно всім критеріям. Разом з тим на практиці можуть виникати парадоксальні варіанти з'єднань в будь-якому об'єкті всіх інвестиційних якостей.

Вибір оптимальних форм інвестування комерційними банками в цих умовах з урахуванням різних факторів, що впливають на їх діяльність, передбачає розробку та реалізацію інвестиційної політики.

3. Інвестиційна політика комерційних банків

Економічні інтереси банків, що випливають із сутності цих інститутів як комерційних структур, полягають у забезпеченні прибутковості своїх операцій при дотриманні їх ліквідності і надійності. Банки працюють в основному не з власними, а з залученими і позиковими ресурсами, тому вони не можуть ризикувати коштами своїх клієнтів, вкладаючи їх у великі інвестиційні проекти, якщо це не забезпечено відповідними гарантіями.

У зв'язку з цим при виробленні інвестиційної політики комерційні банки завжди повинні виходити з реальних оцінок ризику, економічної ефективності, фінансової привабливості інвестиційних проектів, оптимального співвідношення між коротко-, середньо-і довгострокових вкладень. Разом з тим існуюча система інвестування є не тільки внутрішньою справою самого банку. У відповідно до базисних принципами регулювання банківської діяльності невід'ємною частиною будь-якої системи нагляду є незалежна перевірка політики, оперативної діяльності банку і застосовуваних їм процедур, пов'язаних з видачею кредитів та інвестуванням капіталів, а також поточного управління кредитними та інвестиційними портфелями.

У цілому, під інвестиційною політикою розуміється система заходів, спрямованих на встановлення структури і масштабів інвестицій, напрямків їх використання та джерел отримання в сферах і галузях економіки [20, с.331].

При формуванні інвестиційної політики банк повинен враховувати ряд об'єктивних і суб'єктивних факторів:

- Макроекономічні: загальний стан економіки країни, грошово-кредитна політика Центрального банку, фінансова політика Уряду;

- Галузеві та регіональні: стан економіки в регіонах та галузях, що обслуговуються банком; склад клієнтів, їх потреба у кредиті; наявність банків-конкурентів;

- Внутрішньобанківські: величина власних коштів (капіталу) банку, структура пасивів, здібності і досвід персоналу.

Для успішної розробки інвестиційної політики комерційним банком його співробітниками повинен постійно проводитися моніторинг макроекономічної ситуації в країні та прогнозування основних показників розвитку інвестиційного ринку. Це найбільш складний етап роботи, що вимагає залучення великої інформації. Оцінка показників інвестиційного ринку включає три стадії:

- Формування переліку первинних спостережуваних показників, що відбивають інвестиційний клімат і стан поточної кон'юнктури інвестиційного ринку;

- Аналіз поточної кон'юнктури інвестиційного ринку;

- Дослідження майбутніх змін факторів та умов, що впливають на розвиток інвестиційного ринку, і розробка прогнозу цього розвитку.

Розкриємо більш детально зміст кожної з цих стадій.

Формування переліку первинних спостережуваних показників здійснюється в процесі створення системи моніторингу інвестиційного ринку. Вона може бути побудована за такими розділами:

- Основні показники, що визначають макроекономічний розвиток інвестиційного ринку в цілому;

- Основні показники розвитку ринку капітальних вкладень;

- Основні показники розвитку ринку об'єктів приватизації;

- Основні показники розвитку ринку нерухомості;

- Основні показники розвитку фондового ринку;

- Основні показники розвитку грошового ринку.

Кожен з перерахованих розділів моніторингу включає ряд первинних інформативних показників, які дозволяють в залежності від цілей аналізу і планування інвестиційної діяльності розробляти будь-яку систему наступних аналітичних показників.

Інформаційною базою для здійснення моніторингу сформованих первинних показників вивчення інвестиційного ринку є опубліковані статистичні дані та матеріали поточного спостереження окремих його сегментів. За повною системі спостережуваних показників моніторинг інвестиційного ринку передбачає фіксування окремих показників один раз на квартал (у зв'язку з квартальними термінами подання та публікації статистичної звітності). За найважливішими показниками моніторинг здійснюється щомісяця (за результатами поточного спостереження та узагальнює місячної статистичної звітності).

Аналіз поточної кон'юнктури інвестиційного ринку базується на системі аналітичних показників, що характеризують цей ринок в цілому і окремі сегменти, що входять до його складу. Перелік таких аналітичних показників банк визначає з урахуванням цілей і напрямів своєї інвестиційної діяльності. На основі первинних показників, включених до моніторингу інвестиційного ринку, будуються показники динаміки, індекси, коефіцієнти співвідношення та еластичності (можливу кількість аналітичних показників вивчення ринку на порядок вище, ніж інформативних).

При аналізі кон'юнктури інвестиційного ринку та окремих його сегментів важливо виявити загальну її динаміку, а також зв'язок з фазами економічного розвитку країни в цілому, оскільки найбільш істотні зміни кон'юнктури відбуваються при зміні окремих фаз циклічного розвитку економіки. Економіка з тією чи іншою періодичністю проходить чотири фази, разом складові один економічний цикл: криза, депресія, пожвавлення і підйом.

Дослідження майбутніх змін факторів та умов, що впливають на розвиток інвестиційного ринку, і розробка прогнозу цього розвитку завершують процес макроекономічного вивчення ринку. Інформаційною базою для такого вивчення є різні державні програми розвитку окремих сфер економіки. Особливу роль у прогнозних дослідженнях, пов'язаних з розвитком інвестиційного ринку Росії, грає розгляд наступних умов та факторів у майбутньому періоді:

- Запланована динаміка валового внутрішнього продукту, національного доходу та обсягу виробництва промислової продукції;

- Зміна частки національного доходу, що витрачається на накопичення;

- Розвиток приватизаційних процесів;

- Зміна податкового регулювання інвестиційної та інших видів підприємницької діяльності;

- Зміна дисконтної ставки Центрального банку та умов отримання короткострокових і довгострокових кредитів;

- Розвиток фондового ринку.

Макроекономічне дослідження розвитку інвестиційного ринку є основою для подальшої оцінки та прогнозування інвестиційної привабливості галузей економіки та окремих регіонів, що є необхідним чинником для визначення інвестиційної політики банку.

РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ РОСІЙСЬКИХ КОМЕРЦІЙНИХ БАНКІВ

2.1. Проблеми здійснення інвестиційної діяльності

Проблеми участі російських банків в інвестиційному процесі багато в чому пов'язані зі специфікою становлення банківського сектору в нашій країні. Це породжує необхідність аналізу участі банків в інвестуванні економіки, як з точки зору оцінки їх інвестиційних можливостей, так і з точки зору форм банківського інвестування, у взаємозв'язку з процесом формування вітчизняної банківської системи.

У процесі проведення ринкових реформ в російській економіці централізована банківська система була замінена дворівневої з численною верствою недержавних банків. Особливості становлення російської банківської системи характеризуються наступними ознаками: мінімальні терміни її створення та інфляційна основа відтворення банківського капіталу.

Як відзначають дослідження банківського сектора, на початковому етапі формування вітчизняної банківської системи спостерігався швидкий кількісне зростання кредитних організацій. У 1988-1991 рр.. їх кількість збільшувалася в основному за рахунок роздроблення колишніх державних спеціалізованих банків, а капітал поповнювався шляхом переливу бюджетних коштів. У 1990-х рр.. процес утворення нових банків сповільнився [21, с. 22-23]. У той же час збільшилися масштаби і темпи ліквідації неефективних кредитних організацій. Це свідчило про завершення екстенсивного етапу становлення банківської інфраструктури та переходу на новий щабель розвитку. Прискорився процес відтоку з фінансового ринку дрібних і середніх банків, що пов'язано як з дією ринкових механізмів конкуренції та концентрації, так і з відзначенням Банком Росії політикою укрупнення банків і нарощування ними власного капіталу.

Фінансова криза 1998 року викликав різке погіршення ліквідності і платоспроможності значної частини банків. Частка фінансово стабільних банків у загальній кількості діючих кредитних установ за перші 9 місяців того року різко знизилася з 66 до 56,2%, а частка активів фінансово стабільних банків у сукупних активах діючих кредитних організацій зменшилася з 68,3 до 29,1% [25 ].

У такій ситуації фінансову стійкість зберегли ті банки, у яких частка інвестицій у виробництво перевищувала вкладення в спекулятивні операції. В основному цими банками опинилися дрібні та середні регіональні банки, які орієнтувалися на поступове залучення клієнтури і нешвидкий, еволюційний, якісне зростання. Разом з тим частка дрібних і середніх банків у сукупних активах банківської системи була незначною: через невеликий фінансової потужності вони об'єктивно не могли здійснювати масштабної інвестиційної діяльності, хоча в багатьох середніх і дрібних банків показники достатності капіталу виявилися кращими, ніж у великих.

Найважливішим завданням наступного періоду стало подолання найбільш гострих форм банківської кризи. Сприятливі макроекономічні умови, зусилля Банку Росії та Уряду, спрямовані на реструктуризацію банківської системи, дозволили поліпшити становище в банківській сфері. У березні 1999 р. у її стані намітився перелом, що характеризує початок переходу від нестійкого положення до відносної стабілізації.

Однак навіть в даний час фінансових ресурсів банківської системи Росії явно недостатньо для ефективної підтримки реального сектора, задоволення потреб усіх галузей економіки - зокрема промисловості, яка (на відміну від банківської системи, що характеризується переважанням дрібних і середніх банків) є висококонцентрованою. Разом з тим проблема полягає в тому, що у такій ситуації банки не здійснюють ефективного перерозподілу навіть доступної їм інвестиційного потенціалу.

Про незначну роль банків в економіці Росії в порівнянні з аналогічними показниками інших держав свідчить той факт, що відношення сумарних чистих активів до ВВП становить набагато меншу величину порівняно з показниками розвинених країн. За оцінками експертів, в даний час на рахунках в Центробанку комерційні банки тримають близько 600 млрд. руб. [21, с.22-23].

Тим не менш, можна відзначити тенденцію зростання показників, що характеризують окремі напрями інвестиційної діяльності російських комерційних банків (див. ДОДАТОК 1,2,3).

У результаті зростання диспропорцій між розвитком реального і фінансового секторів економіки формувалися передумови не залучення, а, навпаки, витіснення банківського капіталу з реальної сфери. Сформована залежність банків від ринку коротких грошей при погіршенні фінансового становища підприємств і організацій реального сектору економіки призвела до накопичення кризового потенціалу. При цьому сформувалася взаємозв'язок між кризовими процесами в реальному та банківському секторах економіки. Погіршення фінансового становища нефінансових підприємств і відповідне стиснення коштів на їх банківських рахунках спричинило за собою зменшення ресурсної бази комерційних банків і їхніх вкладень у виробництво. При зниженні обсягу банківських інвестицій і кредитів відбувалося подальше падіння платоспроможності підприємств, що викликало зростання інвестиційних і кредитних ризиків. У свою чергу, зростання ризиків був найважливішим чинником, дестимулючим інвестиційну діяльність банків, оскільки при зростанні ризиків посилювалося протиріччя між активізацією інвестування та завданням збереження фінансової стійкості банків, і зростав розрив між процентними ставками (при збільшенні премії за ризик, що включається в процентну ставку) і рентабельністю виробництва.

Кардинальна трансформація характеру зв'язку банків з виробництвом є найважливішою умовою не тільки оздоровлення економіки, а й зміцнення самого банківського сектора. Тому стратегічним напрямком перебудови діяльності банківської системи повинно стати ефективна взаємодія з реальним сектором економіки.

У новій ситуації істотно зменшилися можливості «швидкого заробляння» грошей за допомогою фінансових спекуляцій. Це спонукає банки шукати можливості ефективного розміщення коштів. У той же час зниження процентних ставок за банківськими кредитами при зростанні середньогалузевої рентабельності суспільного виробництва сприяє підвищенню доступності позикових грошей для реального сектора економіки.

Основна частина кредитних вкладень банків доводиться на короткострокові кредити. Частка довгострокових кредитів у загальному обсязі кредитних вкладень залишається вкрай низькою.

Головними чинниками, що перешкоджають активізації банківського інвестування виробництва, є:

- Високий рівень ризику вкладень в реальний сектор економіки;

- Короткостроковий характер сформованої ресурсної бази банків;

- Несформованість ринку ефективних інвестиційних проектів.

Традиційні кредитні ризики підвищуються в російських умовах внаслідок ряду економічних і правових особливостей. Серед них, по-перше, загальний стан російської економіки, яке, незважаючи на деяке поліпшення, характеризується фінансовою нестійкістю ряду підприємств, некваліфікованим менеджментом та ін По-друге, недосконалість юридичного захисту інтересів банку як кредитора, притаманне діючій системі оформлення застав, і його прав на майно клієнтів. За цих обставин відбувається значна концентрація кредитних ризиків в обмеженого числа позичальників.

Наступний чинник ризику - невідповідність короткострокових пасивів російських банків потребам в інвестиціях, внаслідок чого інвестиційне кредитування несе загрозу ліквідності банку. Розрахунок співвідношення залучених та розміщених банками коштів свідчить про те, що найбільш врівноваженими з позицій ресурсної забезпеченості є короткострокові вкладення. У міру збільшення термінів вкладень розрив між їх обсягами та джерелами їх фінансування зростає до п'яти разів за коштами, вкладеним на термін понад три роки.

Якщо короткостроковим кредитуванням в тій чи іншій мірі займаються багато комерційних банків, то надання інвестиційних кредитів і фінансування інвестиційних проектів є сферою діяльності певних категорій банків, які внаслідок своєї специфіки здатні знижувати інвестиційні ризики. До цих категорій банків можна віднести:

- Банки, що входять у фінансово-промислову групу. Участь у ФПГ дозволяє їм виробляти довгострокові вкладення, встановлювати більш низькі ставки відсотка (так як в даному випадку інтерес банку перекривається інтересами об'єднання в цілому) контролювати ризики неповернення кредиту;

- Корпоративні банки, що сформувалися на галузевій основі і обслуговуючі відповідні виробництва;

- Банки, що беруть участь в проектах міжнародних інститутів (Світовий банк, ЄБРР та ін), процентна політика яких регламентується відповідними угодами;

- Великі банки, що сформували надійну клієнтську базу, здійснюють виробничі інвестиції за умови одержання пакета акцій, що забезпечує контроль за ефективністю використання виділених коштів, а також розширення зони впливу.

У даному випадку під проектним фінансуванням у міжнародній практиці розуміється фінансування інвестиційних проектів, що характеризується особливим способом забезпечення повернення вкладень, в основі якого лежать інвестиційні якості самого проекту, ті доходи, які отримає створюване або реконструктуріруемое підприємство в майбутньому. Специфічний механізм проектного фінансування включає аналіз технічних та економічних характеристик інвестиційного проекту та оцінку пов'язаних з ним ризиків. А базою повернення вкладених коштів є доходи проекту, що залишаються після покриття всіх витрат. Етапами проектного циклу в банку є:

- Попередній відбір проектів;

- Оцінка проектних вкладень;

- Ведення переговорів;

- Прийняття проекту до фінансування;

- Контроль за реалізацією проекту;

- Ретроспективний аналіз.

Зазвичай банки не займаються розробкою проекту. Вони можуть сприяти в підготовці пакету документів. Однак у тих випадках, коли банки беруть участь у капіталі проектної компанії або здійснюють фінансове консультування при виконанні ними функцій консалтингової компанії, вони можуть брати на себе і розробку проекту.

У той же час в реальних умовах російської економіки, в яких ринок цінних паперів останнім часом відрізняється переважанням спекулятивних вкладень і високою волатильністю, ще досить довго збережеться пріоритетну значущість кредитних форм задоволення інвестиційного попиту. Тому при визначенні ролі банків в інвестиційному процесі слід враховувати двоїстий характер їх діяльності.

По суті, не сформований і ринок інвестиційних проектів. Пропоновані проекти характеризуються недостатньою пропрацьованністю. Банки змушені самостійно займатися всім комплексом робіт, зв'язаних з проектним фінансуванням

З точки зору надання кредитів найбільш привабливими для банків є стабільні галузі зі швидкою оборотністю капіталу, яких на сьогоднішній день дуже мало. Звідси підвищені кредитні ризики. На жаль, потреба в позикових коштах у російських підприємств останнім часом виникає не у зв'язку з розширенням виробництва і необхідністю фінансування приросту оборотних коштів, а з причини фінансових ускладнень в результаті неплатежів. В даний час широко поширилося вимушене взаємне фінансування галузей. Усі галузі виробництва чітко розділилися на чистих кредиторів і чистих позичальників (по сальдо взаємного заліку дебіторської і кредиторської заборгованості). Чисті кредитори - будівництво, паливна індустрія, електроенергетика, транспорт; чисті позичальники - усі інші (машинобудування, сільське господарство, хімічна, металургійна та інші галузі).

Існують, принаймні, три причини сформованого положення:

- Низька економічна ефективність другого сектора (чисті позичальники), пов'язана з надлишком потужностей після падіння попиту на продукцію;

- Підприємства першого сектора (чисті кредитори), переважно природні монополії, диктують завищені ціни;

- Радикальна зміна співвідношення цін на продукцію різних галузей протягом 1990-х рр..

Всі наведені вище обставини пов'язані в основному з перехідним періодом у російській економіці, коли, нарешті, став діяти ринковий механізм. Докорінно змінилися відносні ціни (цінові співвідношення між різними видами товарів і послуг), що, по суті, неминуче і корисно для формування оптимальних пропорцій на макроекономічному рівні. Однак завжди існують і специфічні галузеві особливості, що впливають на процес банківського кредитування, а саме:

- Особливості виробничо-комерційного циклу підприємств галузі;

- Галузева структура собівартості (витрат).

Рентабельні підприємства зі швидким оборотом капіталу, коротким періодом виробництва, рівномірним надходженням виручки від реалізації продукції є, з точки зору банків, найбільш привабливими для кредитування. Такими властивостями володіють, перш за все, підприємства оптової і роздрібної торгівлі або виробничі організації, що випускають споживчі (особливо харчові) продукти, тобто товари з низькою ціновою еластичністю попиту. Привабливі для банків і сировинні галузі, орієнтовані на експорт, яким сприяє зовнішньоекономічна кон'юнктура та високі світові ціни на їх продукцію.

Галузеві відмінності в структурі собівартості можуть полягати й у підвищених ризиках банків при кредитуванні, особливо при загальній економічній нестабільності в країні. Справа в тому, що банківський кредит надає на діяльність підприємств двоїсте вплив. З одного боку, він збільшує силу фінансового важеля: позикові кошти змушують підприємство працювати на свій фінансовий результат, підвищуючи в той же час рентабельність власного капіталу, що оцінюється позитивно.

З іншого боку, банківський кредит одночасно збільшує силу операційного (господарського) важеля підприємства, яка визначається динамікою показника прибутку при зміні суми надходить виручки, що оцінюється негативно. Компанії, що мають у складі витрат на виробництво високу частку постійних витрат, що не залежать від зміни обсягу виробництва (амортизація, оренда, постійна частина фонду оплати праці) у разі падіння обсягу реалізації швидше втрачають прибуток у порівнянні з підприємствами, у яких частка постійних витрат невелика. Відсотки за банківський кредит у розмірі, що дорівнює ставці рефінансування плюс 3%, відносяться на витрати організації, збільшуючи їх постійну частину. Відсотки понад вказаної межі відносяться на фінансовий результат, зменшуючи прибуток компанії. Таким чином, підприємства, що мають високу частку постійних витрат в собівартості, в більшій мірі схильні до несприятливих змін ринкової кон'юнктури. Це слід враховувати банкам при кредитуванні.

Крім згаданих способів зниженнями кредитного ризику банків (диверсифікація позичкового портфеля, попередній аналіз кредитоспроможності та платоспроможності позичальника, застосування методів забезпечення повернення кредиту - застави, гарантій, страхування) банками також створюється резерв для покриття можливих втрат за позиками.

Оцінка кредитних ризиків проводиться банками по всіх позиках і всієї заборгованості клієнтів, прирівняної до позичкової, як в російських рублях, так і в іноземній валюті, а саме:

- По всіх наданих кредитах, включаючи міжбанківські кредити (депозити);

- За векселями, придбаним банком;

- По сумах, не стягнені за банківським гарантіям;

- По операціях, здійснених у відповідності з договором фінансування під поступку грошової вимоги (факторинг).

Зниження кредитного ризику є однією з найважливіших завдань управління кредитним портфелем банку.

2.2. Перспективи розвитку інвестиційної діяльності російських комерційних банків

Банківський сектор в Російській Федерації функціонує на засадах ринку. Як свідчать результати оцінки фінансового сектора Російської Федерації, проведеної місією Міжнародного валютного фонду і Світового банку в 2002-2003 роках, цілий ряд компонентів нормативного регулювання банківської діяльності відповідає, або максимально наближений до міжнародно-визнаних підходів.

Після фінансово-економічної кризи 1998 року банківський сектор розвивається на фоні в цілому позитивної макроекономічної ситуації в країні, обумовленої в тому числі сприятливими умовами зовнішньої торгівлі. Зростають виробництво товарів і послуг, реальні доходи населення, підвищується інвестиційна активність.

Динаміка основних параметрів, що характеризують стан банківського сектора в 2002-2004 роках, свідчить про закріплення тенденції розвитку банківського сектора. Високими темпами збільшуються активи і капітал кредитних організацій, розширюється їх ресурсна база, особливо за рахунок залучення коштів населення. Зростання довіри до банків з боку кредиторів і вкладників є одним з найбільш важливих ознак російського банківського сектора в цей період.

Діяльність кредитних організацій більшою мірою орієнтується на потреби реальної економіки. Зберігається стійка тенденція зростання кредитних вкладень, відповідно до звітності кредитних організацій якість їх кредитних портфелів залишається в основному задовільним. На ринку банківських послуг відзначається певний розвиток конкурентної боротьби, особливо за вклади фізичних осіб. У результаті частка Ощадного банку Російської Федерації (Ощадбанку Росії) в залучених банківським сектором у вклади (депозити) коштів фізичних осіб має тенденцію до зниження.

Підвищуються фінансові результати діяльності кредитних організацій. За 2004 рік прибуток банківського сектору склала 177,9 млрд. рублів, за 2003 і 2002 роки - відповідно 128,4 млрд. руб. і 93 млрд. рублів [24].

У той же час потенціал розвитку банківського сектора не вичерпаний. Уряд Російської Федерації і Банк Росії виходять з того, що банківський сектор може і повинен грати в економіці більш значиму роль.

До внутрішніх перешкод відносяться нерозвинені системи управління, слабкий рівень бізнес-планування, незадовільний рівень керівництва в деяких банках, їх орієнтація на надання сумнівних послуг та ведення нечесної комерційної практики, фіктивний характер значної частини капіталу окремих банків.

До зовнішніх стримуючих чинників можна віднести високі ризики кредитування, невирішеність ряду ключових проблем заставного законодавства, обмежені ресурсні можливості банків, перш за все дефіцит середньострокових і довгострокових пасивів, недостатньо високий рівень довіри до банків з боку населення.

Крім цього, російська економіка в цілому і банківська сфера зокрема мають відносно невисоку інвестиційну привабливість, про що свідчить динаміка інвестицій, а стосовно банківського сектора - і знижується частка іноземного капіталу.

Як і раніше значним є адміністративний тягар, покладений на банки у зв'язку з відволіканням ресурсів на виконання невластивих їм функцій. Невиправдано ускладнена процедура консолідації капіталу (злиттів і приєднань кредитних організацій). Не вирішено питання подання банками звітності лише в електронній формі.

Поряд з перерахованими факторами існують такі проблеми методичного характеру, як необхідність подальшого розвитку системи рефінансування, у тому числі шляхом розширення кола інструментів управління ліквідністю.

Основні проблеми здійснення інвестиційної діяльності комерційними банками - висока капіталомісткість і тривалі терміни окупності інфраструктурних проектів, непрозорість правових основ, що забезпечують захист довгострокових капіталовкладень, зокрема концесійного законодавства. Немає чіткої практики податкових пільг для інвесторів, що вкладають кошти в капіталомісткі та долгоокупаемие проекти. Системний підхід до інвестицій відсутній, вкладення носять фрагментарний характер. Але згідно з думкою провідних спеціалістів банківського сектору, дана проблема вирішується. Для цього на рівні держави слід визначити пріоритети напрямів інвестиційної діяльності, стимулювати приплив коштів через надання пільг і створення вільних економічних зон, з урахуванням негативного досвіду 90х років.

Аналізуючи структуру вкладень російських кредитних організацій у цінні папери за останні три роки можна наочно простежити тенденцію зростання показників: порівняно з 2005 роком у 2006 році обсяг даного виду вкладень збільшився в 2 рази, на 93,00%. При чому частка обсягу вкладень в рублях зросла у% до загального обсягу в порівнянні з 2005 роком (73,80%) досягла на початок 2007 р. 83,20%, що свідчить про підвищення стійкості російської валюти. Частка торгового портфеля в даній структурі вкладень займає найбільший обсяг - 63,30%, або в абсолютному вираженні 1096,80 млрд.руб, що на 590,70 млрд. руб. більше ніж за 2005 рік. (Див. ДОДАТОК 1)

Характерна ситуація складається і при здійсненні вкладень російськими кредитними організаціями в боргові зобов'язання. При чому основну частку в даному випадку становлять боргові зобов'язання РФ: близько 47,5 на початок 2006 року, і 40,1% на початок 2007 року.

Структура вкладень кредитних організацій в акції характеризується переважанням вкладень у такі види як, акції резидентів, за винятком кредитних організацій (55,9% до загального підсумку в 2006 році), і вкладення за договорами зі зворотним продажем (40,5% до загального підсумку в 2006 році). (Див. ДОДАТОК 3).

Таким чином, однією з найважливіших завдань банківського сектору є підвищення ефективності здійснюваної банківським сектором діяльності щодо акумулювання грошових коштів населення і організацій та їх трансформації в кредити та інвестиції.

2.3. Шляхи підвищення ефективності інвестиційної діяльності комерційних банків

Істотну роль у підвищенні ефективності діючої системи спрямування кредитних ресурсів у виробництво відіграє процентна політика комерційних банків, яка належна бути побудована таким чином, щоб надання інвестиційних кредитів було вигідним і банку, і позичальникові. Важливими і перспективними напрямками кредитування, такими, що потребують розвитку, є синдиковані та іпотечні кредити у виробничій сфері.

Дуже обмеженим залишається використання банками такого кредитного інструменту фінансування інвестицій, як лізинг. Між тим лізинг міг би стати одним з найважливіших інструментів мобілізації інвестиційних ресурсів та активізації інвестиційної діяльності, виступити в якості засобу зміцнення зв'язків банківського капіталу з виробництвом в умовах, коли обмеженість ліквідних коштів у підприємств перешкоджає масштабному розвитку виробництва, а банки стикаються з необхідністю диверсифікації ризиків і сфер вкладень для підвищення своєї надійності. Для банків лізингові операції могли б з'явитися привабливою формою розміщення активів. При цьому банк може виступати в ролі як безпосереднього лізингодавця, так і сторони, яка фінансує лізингову угоду.

В даний час лізингові операції здійснюються лише деякими, в основному великими, банками. При великих банках функціонує значна частина існуючих сьогодні спеціалізованих лізингових компаній. Незважаючи на певне зростання лізингових операцій, частка лізингу в сукупних інвестиціях банків становить менше 1% [22, с.10].

Незначні масштаби і такої форми інвестиційної діяльності комерційних банків, як вкладення в цінні папери та паї підприємств. Частка вкладень банків у цінні папери підприємств у загальному обсязі активів не перевищує 5% [22, с.10].

У структурі вкладень банків в акції нефінансових підприємств і організацій (інші акції) високу частку становлять спекулятивні вкладення. Разом з тим в останні роки спостерігається зниження частки спекулятивних вкладень і відповідне підвищення частки акцій, придбаних для інвестування.

При вкладенні коштів в акції кредитних організацій (як резидентів, так і нерезидентів) банки в основному переслідують цілі інвестування. Частка акцій, придбаних для інвестування, в загальних вкладеннях коливається від 85 до 90% []. Зростає участь банків у дочірніх і залежних товариствах. Це відображає в першу чергу зростання банківських інвестицій у розвиток власне фінансового бізнесу, посилення тенденції до інтеграції фінансових структур. Дана тенденція простежується в процесах злиття і поглинання кредитних інститутів, приєднання дрібних і середніх банків до більших в якості філій, зростанні взаємної участі банків у капіталах один одного, укладанні картельних угод, створення банківських консорціумів та холдингів.

Необхідність забезпечення стійкості та об'єднання зусиль у складній економічній ситуації стала важливим, але не єдиною обставиною посилення взаємодії фінансових структур. Вирішення проблем перспективного розміщення активів при скороченні можливостей використання спекулятивних фінансових інструментів визначає вибір надійних і максимально контрольованих способів вкладення, в якості яких і виступає інвестування у фінансовий бізнес. Разом з тим інтеграція фінансових структур являє собою одну з найважливіших передумов здійснення інвестицій в реальний сектор економіки, оскільки на базі малопотужних банків забезпечити масштабне інвестування виробництва не вдасться навіть при створенні максимально сприятливих умов.

Слід зазначити, що у вітчизняній практиці, по суті, відсутні механізми, які стимулюють розвиток виробничих інвестицій комерційних банків. У Росії не використовуються такі загальноприйняті за світовими мірками інструменти, як пільговий порядок резервування залучених коштів, особливі умови рефінансування комерційних банків під реальні інвестиційні проекти. При несформованості економічних умов, що дозволяють залучити до участі в інвестиційному процесі основну масу комерційних банків, лише окремі банки здійснюють виробничі інвестиції, сукупні обсяги яких є неспівставними не тільки з потребами економіки, але і наявним інвестиційним потенціалом банківської системи.

Важливе значення у підвищенні інвестиційної активності банківської системи має створення системи стимулювання і страхування інвестицій. Однією з умов надання банками довгострокових позик на інвестиційні проекти при високих кредитних і інвестиційних ризиках виробничої сфери є наявність державних гарантій. До числа заходів, що сприяють зростанню виробничих інвестицій комерційних банків, можна також віднести диференціацію економічних нормативів залежно від частки їх інвестицій в реальний сектор економіки та пільгове оподаткування.

Перегляд колишньої системи регулювання відповідно до заявлених пріоритетів економічної політики передбачає зміну форм і методів впливу на банківський сектор, реструктурування банківської системи з урахуванням завдань реалізації інвестиційних функцій банків в економіці. Реструктурована банківська система повинна відповідати вимогам високої надійності, керованості та інвестиційної спрямованості, гарантувати необхідний рівень пропозиції кредитних ресурсів за доступними для виробничої сфери відсотковими ставками.

РОЗДІЛ 3. Аналіз інвестиційної діяльності ВАТ «Альфа-банк»

3.1. Загальна характеристика ВАТ «Альфа-банк»

Альфа-Банк заснований в 1990 році. Альфа-Банк є універсальним банком, що здійснює всі основні види банківських операцій, представлених на ринку фінансових послуг, включаючи обслуговування приватних і корпоративних клієнтів, інвестиційний банківський бізнес, торговельне фінансування та управління активами.

Альфа-Банк є одним з найбільших банків Росії за величиною активів і власного капіталу. За даними аудованої фінансової звітності (МСФЗ) за 2006 рік, активи групи «Альфа-Банк», куди входять ВАТ «Альфа-Банк», дочірні банки та фінансові компанії, склали 15,2 млрд. доларів США, сукупний капітал - 1,3 млрд. доларів США, кредитний портфель за вирахуванням резервів - 9,5 млрд. доларів США. Чистий прибуток за підсумками за 2006 року склала 190,3 млн. доларів США (за підсумками 2005 року - 180,6 млн.) [26].

В Альфа-Банку обслуговується понад 45 тис. корпоративних клієнтів і понад 2,4 млн. фізичних осіб. Кредитування - один з найбільш важливих продуктів, пропонованих Банком корпоративним клієнтам. Кредитна діяльність Альфа-Банку включає торгове кредитування, кредитування оборотного капіталу і капітальних вкладень, торгове і проектне фінансування. Серед клієнтів Банку є великі підприємства, при цьому основні позичальники - підприємства середнього бізнесу. Альфа-Банк диверсифікує свій кредитний портфель, послідовно знижуючи його концентрацію.

Стратегічний напрямок діяльності Альфа-Банку - роздрібний бізнес. Сьогодні в Москві відкрито понад 30 відділень Альфа-Банку. У 2004 році Банк вийшов на ринок споживчого кредитування.

Успішно розвивається інвестиційний бізнес Альфа-Банку. Банк ефективно працює на ринках капіталу, цінних паперів з фіксованою прибутковістю, валютному і грошовому ринках, у сфері операцій з деривативами. Банк стабільно утримує позицію одного з провідних операторів і маркет-мейкерів на зовнішньому ринку суверенних російських облігацій і боргових інструментів російського корпоративного сектора.

Альфа-Банк створив розгалужену філіальну мережу. У Москві, регіонах Росії та за кордоном відкрито 229 відділень та філій банку, в тому числі дочірні банки в Казахстані і Нідерландах і фінансова дочірня компанія в США.

Альфа-Банк - один з небагатьох російських банків, де проводиться міжнародна аудиторська перевірка з 1993 року (PriceWaterhouseCoopers).

Альфа-Банк за роки своєї роботи отримав безліч нагород, в тому числі в 2005 році Банк визнаний журналом Global Finance «Кращим провайдером послуг у сфері валютних операцій» в Росії. Також Альфа-Банк двічі - в 2004-2005 роках - отримав міжнародну нагороду The Operational Risk Achievement Award «За впровадження найкращої системи управління операційними ризиками в компанії, що працює на ринках, що розвиваються», що є безпрецедентним випадком у міжнародній практиці.

3.2. Характеристика інвестиційної діяльності ВАТ «Альфа-банк»

Альфа-Банк - один з провідних інвестиційних банків у Росії. Традиційно успішно в 2000 році розвивався бізнес на ринку корпоративних фінансів, де Альфа-Банк проводить всі види операцій, що входять в арсенал світових банків. В основному це угоди злиття - поглинання, реструктуризації компаній і, меншою мірою, операції по залученню фінансування. Послідовно нарощується клієнтська база, зростає і професійний рівень співробітників, без чого неможливий подальший розвиток.

Кілька значущих угод було проведено в області злиття і поглинання. Завдяки одній з них, об'єднанню Новосибірської міської телефонної мережі і Електрозв'язку Новосибірської області, Альфа-Банк отримав право стати фінансовим радником зі злиття регіональних операторів зв'язку Сибіру і Далекого Сходу.

Що стосується ринку акцій, то в минулому році Альфа-Банк, незважаючи на незадовільний стан російського фондового ринку, зміцнив свої позиції, про що свідчить наступне:

- Істотно збільшена база російських клієнтів і розширений спектр послуг, що надаються клієнтам на ринку корпоративних цінних паперів;

- Банк входить до числа провідних компаній на ринку корпоративних цінних паперів;

- Входить до числа компаній, що лідирують по оборотах в Російській торговій системі (РТС);

- Банк представлений на всіх провідних біржах, у всіх торгових системах і на всіх брокерських майданчиках, які торгують російськими цінними паперами;

- Представники Альфа-Банку входять до Рад директорів НАУФОР, ПАУФОР, МФБ і в інші комітети, які регулюють торгові відносини і розвиток російського ринку корпоративних цінних паперів;

- Банк одним з перших розробив і в кінці 2000 року запустив сучасну повнофункціональну систему для торгівлі цінними паперами через Інтернет (Альфа-Директ).

В кінці минулого і на початку поточного року були відкриті дочірні компанії Банку в Лондоні і Нью-Йорку. Компанія Alfa Securities отримала ліцензію SFA на організацію угод з цінними паперами в Великобританії та інших країнах Європи. Вперше з моменту серпневої кризи 1998 року, російська фінансова структура отримала такий знак довіри з боку західних регулюючих органів. Це ще один ключовий фактор у розвитку нашого бізнесу та співпраці з міжнародними партнерами.

На ринку цінних паперів з фіксованою прибутковістю Банк впевнено займає 1-е-2-е місце. Цей бізнес дуже ефективний і у нього в Росії велике майбутнє.

Провідниками інвестиційної політики Альфа-Банку в регіонах виступають його філії. У багатьох з них у звітному році з'явилися заступники керуючих з інвестиційної діяльності.

У поточному році перед Інвестиційним блоком Банку стоять три стратегічні завдання. Перша з них - розвиток клієнтського бізнесу. У першу чергу, в роботі на фондових ринках. Завдяки високопрофесійній команді фахівців Банк має намір розширити свою присутність, як на російських, так і на зовнішніх ринках. При цьому розширення присутності на зовнішніх ринках є пріоритетним напрямком. Крім того, подальший розвиток отримає робота з російськими клієнтами через систему «Альфа-дірект».

У сфері корпоративних фінансів одна з основних завдань - нарощування клієнтської бази, створення системи нових інвестицій на базі регіональних філій.

Третє завдання - вироблення алгоритму «інвестиційного» взаємодії філій і Центрального офісу. В ідеалі це взаємодія заступника керуючого з інвестиційних питань, професійного менеджера по роботі з клієнтами, та професійної команди з центру, яка залучається до тих чи інших конкретних інвестиційних операцій. Тільки так можна побудувати потоки інвестиційного бізнесу в регіонах.

Аналізуючи інвестиційна діяльність ВАТ «Альфа-банк» можна виділити чотири напрямки, в яких вона здійснюється:

- Корпоративне фінансування;

- Робота на ринку акцій;

- Робота на валютних і фінансових ринках;

- Робота на ринках цінних паперів з фіксованим доходом.

Розглянемо докладніше кожен напрям:

За останні роки Банку вдалося істотно зміцнити свої ринкові позиції в області корпоративного фінансування. За підсумками рейтингу, проведеного агентством фінансової інформації Скейт-прес, в 2000 році Альфа-Банк впевнено зайняв 3-е - 4-е місце за обсягом угод у галузі корпоративного фінансування серед російських і міжнародних інвестиційних банків, що оперують у Росії.

Основним напрямком діяльності Управління корпоративного фінансування (УКФ) на сьогоднішній день є надання російським і закордонним клієнтам послуг фінансового радника зі злиттів і поглинань.

У 2000 році УКФ вдалося успішно використовувати переваги Альфа-Банку як універсального фінансового інституту, що надає як традиційні послуги комерційного банку, так і інвестиційно-банківські послуги. Інновацією для російського ринку сталі операції, коли "Альфа-Банк, виступаючи в якості фінансового радника з придбання бізнесу, одночасно забезпечував фінансування угоди. Успішне взаємодія УКФ з підрозділами комерційного банку дозволило ефективно використовувати всі ресурси універсального фінансового інституту.

Послугами Банку на цьому ринку мають такі великі компанії, як:

- Тюменська нафтова компанія, що займає третє місце в Росії за розвіданими запасами і п'яте місце за обсягом виробництва;

- Связьинвест, холдингова компанія, що контролює майже всіх регіональних операторів зв'язку, а також оператора міжміського і міжнародного зв'язку - Ростелеком;

- Golden Telecom, що належить американській компанії Global TeleSystems, і є одним з найбільших гравців на ринку послуг альтернативного зв'язку Росії і Україні. Golden Telecom має холдингову структуру і контролює компанії Телерос (традиційна телефонія, передача даних), GTS-BTS (найбільший альтернативний оператор на Україну), а також володіє 50%-вою часткою у найбільшому російському альтернативному операторі зв'язку Совинтел;

- Вімм-Білль-Данн, лідер російського ринку соків і молочних продуктів. Компанія має в своєму складі 9 молочних комбінатів і дистриб'юторську мережу, що охоплює всю Росію.

У перспективі УКФ планує сфокусувати зусилля на великомасштабних угодах в сфері злиттів і поглинань як для російських, так і для іноземних інвесторів. Планується також участь в якості фінансового радника в приватних розміщеннях і IPO для перспективних російських компаній за умови сприятливої ​​кон'юнктури на міжнародних ринках капіталу.

Альфа-Банк залишається одним з лідерів серед російських брокерів, активно бере участь в Російській торговій системі (РТС), ММВБ, на ринку АДР. Зібравши міжнародну команду висококласних фахівців в галузі продажів і сильну групу аналітиків, створивши розгалужену мережу філій по всій країні та за її межами, Банк має потужний потенціал для обслуговування клієнтів, як у Росії, так і за кордоном. Робота на ринку акцій зосереджена на сприянні клієнтам та забезпеченні інвесторів широким спектром інноваційних продуктів і послуг. Протягом останніх п'яти років обсяги клієнтського бізнесу стабільно росли, так само як і частка Банку на РТС.

Російський ринок як і раніше, характеризується високою волатильністю і різкими коливаннями ліквідності. Інвестори розглядають Росію як один із найдинамічніших і, незважаючи на всі проблеми, привабливих ринків, що розвиваються.

На ринку акцій Альфа-Банк представлений Управлінням ринків та акцій (Уріа), яке спеціалізується на п'яти напрямках: торгівлі акціями, міжнародних продажах акцій, продажу російським клієнтам, аналітичних дослідженнях та операціях з цінними паперами в мережі інтернет.

На відміну від більшості інших сфер діяльності Банку, на фондовому ринку основними клієнтами банку і основними конкурентами є іноземці. Уріа веде роботу і з російськими клієнтами - фізичними особами, корпоративними клієнтами та регіональними брокерами - через Відділ продажів російським клієнтам і через нову систему торгівлі цінними паперами в мережі інтернет. Ще одна мета банку - це підготовка актуальних аналітичних публікацій, орієнтованих на збільшення продажів. Клієнти будуть з нами працювати, якщо зможуть покладатися на наші аналітико-дослідні знання, наше розуміння російського ринку.

У червні 2000 р. Банк відкрив дочірню компанію в Лондоні, Alfa Securities, що отримала ліцензію британської державної комісії з регулювання операцій з цінними паперами та ф'ючерсами Securities and Futures Authority Ltd. (SFA). Завдяки акредитації Alfa Securities отримала право організовувати угоди з цінними паперами та реалізовувати проекти в області корпоративного фінансування - не тільки у Великобританії, але і у всіх країнах Європейського союзу. Вперше після серпневої кризи 1998 року російська фінансова компанія отримала ліцензію SFA. Alfa Securities стане міжнародним центром торгівлі акціями і буде сприяти проведенню угод злиття - поглинання. У роботі Alfa Securities глибина аналізу ринку буде поєднуватися із західним професіоналізмом.

На початку 2001 р. відкрито представництво Банку в Нью-Йорку. Компанія Alfa Capital Markets займається брокерським та інвестиційним обслуговуванням, спеціалізуючись головним чином на портфельних інвестиціях і консультуванні корпоративних клієнтів з питань прямих інвестицій в Росію. Діяльність дочірньої компанії Банку в Нью-Йорку регулюється Національною асоціацією учасників ринку цінних паперів (National Association of Securities Dealers я NASD).

У 2008 році російський фондовий ринок, судячи з усього, як і раніше буде характеризуватися високою волатильністю і в той же час збереже привабливість для інвесторів. Альфа-Банк продовжить активне просування на внутрішній і міжнародний ринки акцій, надаючи своїм клієнтам широкий спектр послуг.

За звітний рік Альфа-Банк зміцнив провідні позиції на всіх секторах фінансових ринків Росії і зберіг високі показники прибутковості операцій. У 2000 році продовжилося зростання торговельних оборотів на внутрішньому валютному ринку. Це відбулося за рахунок збільшення обсягу як клієнтських операцій, так і власних операцій Банку на міжбанківському ринку і ММВБ. Банк постійно збільшує свою частку ринку на валютно-обмінних і депозитних операціях. Частка російського ринку рубль / долар, що покривається Банком, складає до 12-15%.

Загальний щоденний оборот по операціях рубль / долар виріс більш ніж в 1,5 рази (з 90 млн доларів у січні до 150 млн у грудні). Також більш ніж в 1,5 рази зросли клієнтські обороти по купівлі / продажу доларів США в ході Єдиної торгової сесії ММВБ (з 7 млн доларів у січні до 10 млн у грудні).

Постійно збільшувався обсяг операцій банків-кореспондентів. Залучення нових банків відбувалося багато в чому завдяки вигідним умовам конвертації, наданими Банком своїм клієнтам, звуженням спредів, продовженням операційного дня до 15-00, поліпшенням умов розрахунків. Це стало можливим через те, що в 2000 році Альфа-Банк зміцнив свої позиції одного з маркет-мейкер внутрішнього валютного ринку. Зміцнилися позиції банку на ринку валют країн СНД, з'явилися нові клієнти, які використовують рахунки в обмежено конвертованих валютах для оплати контрактів через Альфа-Банк. Зросли обсяги операцій в обмежено конвертованих валютах (ОКВ). Банк впевнено тримається в списку лідерів ринку ОКВ, займаючи частку ринку в 20%, надаючи весь спектр послуг даного ринку своїм клієнтам і банкам-кореспондентам. Активна робота Альфа-Банку в даному сегменті ринку була відзначена Центральним банком РФ, які ввімкнули наш Банк до п'ятірки основних операторів ринку ОКВ для визначення курсу ЦБ по валютах країн СНД. Здійснення операцій у валютах країн СНД, кваліфіковані консультації, надання ринкових котирувань дозволили залучити на розрахункове обслуговування в Альфа-Банк банки країн СНД.

Завдяки активній політиці Банку, гнучкому підходу до потреб клієнта, пропозицією різних видів послуг нам вдалося домогтися збільшення клієнтської бази як юридичних осіб, так і банків-кореспондентів. Відповідно зросли обсяги операцій і усталилися позиції Банку і на ринку МБК. Майже в два рази, до 900-1000 млн рублів виросли середньоденні обсяги залучених ресурсів, що стало наслідком як зростання довіри контрагентів, так і збільшення їх числа. Завдяки чіткому плануванню поточна ліквідність Банку завжди залишалася на високому рівні. Активно використовуються нові форми роботи з клієнтами - юридичними особами - такі, як робота по лініях і короткі МБК для найбільших клієнтів.

Піднято на новий рівень інфраструктура УВФО: переглянута вся регламентна база операцій, оптимізовані відносини з Казначейством і Комерційним банком. УВФО першим в Банку успішно освоїло дві системи на першій стадії Омега.

За останні роки Альфа-Банку вдалося не лише зберегти, а й зміцнити свої лідируючі позиції на ринку цінних паперів з фіксованим доходом. На 2006 рік план по прибутку був перевищений більш ніж у 2 рази, прибутковість власного портфеля Банку перевищила відповідні індекси у всіх сегментах ринку . Завдяки активному маркетингу близько 100 нових клієнтів почали проводити торгові операції з Альфа-Банком по всьому спектру пропонованих інструментів. У звітному році була закладена основа для виведення на ринок нових продуктів, у тому числі деривативів, операцій РЕПО, структурних продуктів, векселів і т. Д

3.3. Аналіз фінансової звітності з інвестиційної діяльності ВАТ «Альфа-банк»

Згідно з даними фінансової звітності ВАТ «Альфа-банк», прибуток в 2007 році досягла позначки в 6486807000.00 руб., Що на 40% більше рівня попереднього року (див. ДОДАТОК 4). У першу чергу це обумовлено тим, що в основі інвестиційної політики банку лежать ефективні принципи і методи її здійснення.

Загальний обсяг транзакцій Управління ринків та акцій перевищив 50,0 млрд. доларів США, що більш ніж удвічі перевищує результати за попередній рік. Значно зросла кількість активних клієнтів, особливо серед російських інвесторів. При загальному збільшенні обсягу торгів і кількості гравців Банк зберіг свою частку ринкового обороту на ММВБ на рівні 6,0%.

2006 рік був перехідним для російських ринків капіталу, як за сумарною капіталізацією компаній, так і за кількістю угод. Загальний обсяг IPO російських фірм перевищив 18,0 млрд. доларів США, включаючи найбільше в російській історії публічне розміщення акцій державної нафтової компанії Роснефть, що дозволило залучити 10700 млн доларів США.

Альфа-Банк брав участь в цій угоді як букраннером, а також брав участь ще в декількох великих розміщеннях, в тому числі при проведенні IPO ОКГ-5 - генеруючого активу російського енергетичного гіганта РАТ «ЄЕС Росії».

Крім цього Банк виступав в ролі старшого ко-менеджера при проведенні IPO компанії Varyag Resources на Стокгольмській фондовій біржі.

У 2006 році Альфа-Банк утримував позицію одного з провідних операторів і маркетмейкерів на зовнішньому ринку суверенних російських облігацій і боргових інструментів російського корпоративного сектора. У загальному обсязі операцій високої залишалася частка клієнтського бізнесу. При цьому на ринку зазначалося перерозподіл обсягів із сегмента торгівлі суверенними валютними облігаціями та корпоративними єврооблігаціями в сегмент торгівлі рублевими корпоративними облігаціями та валютними кредитними нотами (CLNs і LPNs), де Альфа-Банк одночасно є організатором і маркет-мейкером за багатьма випусками.

У 2006 році Альфа-Банк активно торгував у рамках власного портфеля борговими зобов'язаннями іноземних держав, в основному - країн з ринковою економікою. Клієнтам Банку також надавалися послуги по виходу на боргові ринки цих країн, а також ринки облігацій Казначейства США та країн Великої Вісімки.

У звітному році Альфа-Банк істотно збільшив обсяги операцій на внутрішньому ринку рублевих облігацій. Сумарний оборот Банку на ринку цих інструментів в 2006 році в півтора рази перевищив показник 2005 року і досяг 5,2 млрд доларів США. Банк зберіг провідні позиції по оборотах корпоративних і субфедеральних облігацій на ММВБ, спостерігалося стійке зростання доходів Банку як за власними, так і по клієнтських операцій.

Банк проводить власні операції та надає брокерські послуги клієнтам у всіх секторах ринку рублевих облігацій (державних, муніципальних, корпоративних).

Протягом всього терміну існування ринку рублевих боргових паперів, Альфа-Банк зберігає лідируючі позиції серед організаторів облігаційних позик для російських компаній. У 2006 році Альфа-Банк взяв участь в організації та розміщенні 29 облігаційних позик на загальну суму близько 61,0 млрд. рублів, що в 1,8 разів вище аналогічного показника 2005 року. Серед випусків, організованих Банком, - найбільший корпоративний випуск карбованцевих облігацій 2006 року - емісія ВАТ «МОЕСК» на 6,0 млрд. рублів.

В даний час Альфа-Банк пропонує своїм клієнтам комплексні послуги з організації випусків карбованцевих облігацій, включаючи консультації з структурі позики, підготовку емісійних документів, аналітичний супровід випуску, організацію маркетингових заходів, формування синдикату андеррайтерів, розміщення випуску та організацію вторинного ринку.

Багато клієнтів вибирають Альфа-Банк в якості організатора своїх облігаційних позик повторно, що підтверджує високу якість комплексу послуг, що надається Банком у цій галузі. Це також свідчить про професіоналізм команди, задіяної в процесі організації та розміщення випусків карбованцевих облігацій.

При первинному розміщенні Банк прагне забезпечити максимально широку дистрибуцію випуску. В якості організатора випуску Альфа-Банк підтримує котирування з вузьким спредом, що забезпечує високу ліквідність облігаційних випусків.

У звітному році Альфа-Банк істотно збільшив обсяги операцій на внутрішньому і зовнішньому ринку похідних інструментів. Таке зростання стало можливим завдяки значному розширенню спектру інструментів та послуг, особливо у сфері термінових контрактів на акції російських компаній.

Динаміка російського ринку похідних інструментів виявилася дуже позитивною.

Нормативні акти дозволили отримати доступ до ф'ючерсах і опціонам для нових категорій учасників ринку. У 2006 році великим попитом користувалися опціони на акції, в той час як упав клієнтський інтерес в опціонах на валюти. Бізнес, орієнтований на ринок цінних паперів, трансформувався в бізнес складноструктурованих продуктів.

До числа нових клієнтів по термінового ринку можна віднести російські ПІФи та інвестиційні компанії, що здійснюють довірче управління капіталами заможних клієнтів. Зросло також число іноземних партнерів, що підписали з Банком ІСДА та інші документи, необхідні для подальшого розширення бізнесу.

Управління похідних інструментів Банку структурував порядок випуску облігацій, забезпечених платіжними дорученнями. Вперше така програма російського приватного банку отримала інвестиційний рейтинг боргових зобов'язань. Випуск виявився новаторським не тільки в Росії, він був високо оцінений журналом Credit як одна з найскладніших операцій в цьому класі інструментів у світі.

За 2006 рік Банк двічі випускав облігації в рамках цієї програми. Обсяг сумарного залучення склав понад 900,0 млн. доларів США. Серед інвесторів, які купили облігації, - найбільші західні пенсійні фонди. Для деяких з них ці ​​папери стали дебютом на російському фондовому ринку. Завдяки великому інтересу інвесторів обсяг другого випуску даних боргових зобов'язань виявився найбільшим коли-небудь випущених у світі в цьому класі продуктів, не застрахованим монолайнерів. Це підкреслює репутаційне значення програми не тільки для Альфа-Банку, а й для всього російського ринку в цілому.

У 2006 році Управління похідних інструментів початок проекти з сек'юритизації активів Банку.

Сьогодні Альфа-Банк є лідером на валютних ринках (долар США / російський рубль), включаючи як міжбанківський ринок, так і ММВБ. Банк працює за дорученнями своїх клієнтів, а також від свого імені. Загальний оборот з валютних операцій в рублях і доларах США в 2006 році склав близько 300 млрд. доларів США, що становить приблизно 5,0% російського валютного ринку.

У 2006 році Альфа-Банк постійно збільшував кількість торговельних операцій на міжнародному валютному ринку. Їх загальний обсяг досяг 1,3 млрд. доларів США, що склало 15,0% частки ринку за станом на 31 грудня 2006 року.

У 2006 році Альфа-Банк вийшов на лідируючі позиції на валютних ринках країн Балтії і СНД. Економічна інтеграція Росії, Казахстану і Білорусі дозволила збільшити оборот і прибутковість операцій з національними валютами Білорусі та Казахстану.

Серед російських учасників валютних ринків Альфа-Банк продовжує зберігати лідируючі позиції. Сукупний щоденний оборот залишається на високому рівні і станом на кінець 2006 року досяг майже 2 млрд. доларів США. Обсяг рублевих операцій на рублевому міжбанківському ринку становить практично 15,0% всього обороту в даному секторі.

Журнал Euromoney у своєму огляді валютних операцій за 2006 рік назвав Альфа-Банк найкращим провайдером послуг у сфері валютних операцій в Росії в 2006 році. Альфа-Банк, за даними Московської міжнародної валютної асоціації, увійшов до десятки кращих банків у номінаціях Best FOREX Desk 2006 і Best Forward Desk 2006.

3.4. Принципи інвестиційної політики КБ «Альфа-банк» як основа підвищення ефективності інвестицій російських комерційних банків

Відповідно до проведеного аналізу діяльності ВАТ «Альфа-банк» найбільш ефективними напрямками інвестицій є корпоративне фінансування, вкладення в акції, робота на різних фінансових ринках. Але запорука ефективності роботи банку в даному напрямку забезпечується ще й необхідністю створення чіткого механізму взаємодії мережі філій з «центром».

Важливою складовою інвестицій є не тільки робота з корпоративними клієнтами, а й робота з фізичними особами - населенням, кредитування якого є ефективним інструментом фінансових вкладень.

Як один з напрямів інвестицій комерційними банками можна виділити роботу з малим бізнесом. На сьогоднішній день саме цей сектор потребує збільшення обсягу вкладень. Найбільш перспективними в даному аспекті є підприємства виробничого характеру. Крім того, на розвиток малого підприємництва в нашій країні в останні роки робить вплив і діяльність органів державної влади, що віддають перевагу цьому сектору.

Вкладення банківських установ на зовнішньому ринку, також досить перспективні. У даному плані актуально і розгляд варіантів корпоративного злиття.

Подальше відновлення російського законодавства, дозволить розширити банківським установам свої можливості у здійсненні інвестиційної діяльності. Але все ж, головною проблемою на сьогоднішній день залишається нестійкість російської економіки, в порівнянні з європейською, що є визначальним фактором при складанні стратегії інвестицій.

При розгляді найбільш ефективних методів інвестиційної політики Альфа-банк, необхідно враховувати те, що даний комерційний банк володіє колосальними фінансовими ресурсами, має високий потенціал та широку мережу філій - найважливіший канал розповсюдження послуг і продуктів.

Переймання позитивного досвіду інвестиційної політики Альфа-банку припускає створення найбільш зручною для клієнтів інфраструктури використання можливості інвестування коштів. Наприклад, такою системою в Альфа-банку є Інтерет-система Альфа-Директ, що дозволяє здійснювати повноцінну торгівлю цінними паперами через Інтернет.

Для здійснення розробки інвестиційної політики для будь-якого комерційного банку необхідно проведення аналізу фінансових і ринків та інших об'єктів вкладення фінансових ресурсів. Діяльність ВАТ «Альфа-банк» будується на даних принципах, що й забезпечує неухильне зростання найважливіших фінансових показників.

Отже, комерційні банки повинні чітко відпрацювати і формально закріпити найважливіші заходи, пов'язані з організацією та управлінням інвестиційної діяльністю. По суті, мова йде про розробку і реалізацію обгрунтованої інвестиційної політики.

ВИСНОВОК

У цьому дослідженні розглянуті і уточнено сутність, економічна природа, специфіка і форми банківських інвестицій, розкрито шляхи активізації інвестиційної діяльності комерційних банків. Вивчено теоретичні основи інвестиційної діяльності комерційних банків, виявлені проблеми її здійснення, охарактеризовано шляхи і перспективи розвитку. На основі вивченого матеріалу, що характеризує практичну сторону інвестиційної політики ВАТ «Альба-банк» виявлено її найбільш ефективні принципи, застосування яких сприяло б підвищенню результативності інвестиції банківського сектора.

Практична сторона інвестиційної діяльності комерційних банків розглянута на прикладі ВАТ «Альфа-банк». У курсовій роботі представлені показники, що характеризують інвестиційну діяльність даного банківської установи, проаналізована структура і динаміка прибутку за останні періоди.

Значення інвестиційної діяльності комерційного банку особливо високо на сьогоднішній день, в умовах збільшення темпів зростання банківського сектору в нашій країні.

Банківські інвестиції мають власне економічний зміст. Інвестиційну активність в мікроекономічному аспекті - з точки зору банку як економічного суб'єкта - можна розглядати як діяльність, у процесі якої він виступає як інвестор, вкладаючи свої ресурси на термін у створення або придбання реальних і купівлю фінансових активів для вилучення прямих і непрямих доходів.

Разом з тим, інвестиційна діяльність банків має й інший аспект, пов'язаний із здійсненням їх макроекономічної ролі як фінансових посередників.

На основі вивченого теоретичного матеріалу, думки провідних фахівців банківської сфери, в роботі подано поняття інвестиційної діяльності, найбільш об'єктивно відображає його економічну сутність. Таким чином, інвестиційна діяльність це вкладення коштів, інвестування або ж сукупна діяльність по вкладенню грошових коштів та інших цінностей в проекти, а також забезпечення віддачі вкладень.

Згідно з принципами інвестиційної політики ВАТ «Альфа-банк», які можуть бути покладені в основу розробки стратегії інвестиційної політики будь-якого комерційного банку можна виділити наступні: необхідність нарощування і розвитку клієнтської бази, розширення мережі філій банку, розробка механізму взаємодії між ними і Центральним відділенням. При цьому необхідний строгий контроль і постійний аналіз за інвестиційною діяльністю, що здійснюється за різними напрямками. Вирішення даного питання передбачає зміни в організаційній структурі банку, шляхом створення окремих підрозділів, діяльність яких буде спрямована на регулювання інвестиційної політики по кожному напрямку: корпоративне фінансування, робота на ринку акцій, на валютних і фінансових ринках, на ринку цінних паперів з фіксованим доходом.

Додаток 1

Таблиця 1Структура вкладень кредитних організацій у цінні папери (без урахування векселів) [24]