Ім'я файлу: Інвестиційна діяльність підприємства 3.doc
Розширення: doc
Розмір: 91кб.
Дата: 07.05.2021
скачати
Пов'язані файли:
bestreferat-125843.docx
bestreferat-125843 (1).docx

Зміст
Введення
Глава 1. Загальна характеристика інвестицій
1.1 Поняття, сутність інвестицій та їх класифікація
1.2 Основні принципи інвестиційної політики
1.3 Джерела здійснення інвестиційної діяльності
Глава 2. Аналіз ефективності використання інвестицій в діяльності підприємства
2.1 Інвестиційне забезпечення виробництва
2.2 Власні джерела фінансування
2.3 Кредитування інвестицій
Глава 3. Основні напрями підвищення ефективності інвестиційної діяльності
Висновок
Список використаних джерел та літератури
Додаток 1
Додаток 2

Введення


Актуальність теми пов'язана з тим, що здійснення інвестицій є найважливішою умовою реалізації стратегічних і тактичних завдань розвитку та ефективної діяльності підприємства.
Практична значимість теми пов'язана з тим, що практичне здійснення інвестицій забезпечується інвестиційною діяльністю підприємства, яка є одним із видів його господарської діяльності і найважливішою формою реалізації його економічних інтересів.
Мета роботи полягає в тому, щоб правильно розкрити тему курсової роботи "Інвестиційна діяльність підприємства".
Для досягнення поставленої мети автор вважав за необхідне розглянути загальні поняття інвестицій, ефективність використання інвестицій в діяльності підприємства, а також основні напрями підвищення ефективності інвестиційної діяльності.
Робота складається з вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел та літератури, додатків.
У вступі обгрунтовується актуальність теми, практична значущість, цілі даної роботи, її зміст, а також те, що стало методологічною основою написання курсової роботи та хронологічні рамки.
У першому розділі розглядається загальна характеристика інвестицій. Основна мета інвестиційної політики - переведення економіки на інвестиційний шлях розвитку з подальшим скороченням витрат на інвестиційний зростання виробничого потенціалу та збільшення вкладень в інтенсифікацію задіяних основних виробничих фондів.
У другому розділі розглядається аналіз ефективності використання інвестицій в діяльності підприємства. З фінансової та економічної точок зору інвестування може бути визначене як довгострокове вкладення ресурсів з метою створення й одержання прибутку в майбутньому.
У третьому розділі розглядаються основні напрями підвищення ефективності інвестиційної діяльності, тобто стратегічні цілі інвестиційної діяльності підприємства.
Наприкінці даються стислі висновки з інвестиційної діяльності підприємства. Вкладення, що не приносять доходи або дають доходи нижче певного рівня, повинні бути зведені до мінімуму, необхідного для життєзабезпечення підприємства.
Методологічною основою написання курсової роботи послужили роботи вітчизняних і зарубіжних економістів, в яких розглядалося вивчення інвестиційної поведінки економічних суб'єктів, системне дослідження основ інвестиційної поведінки та його моделювання.
Хронологічними рамками досліджень є XIX-XXI століття і це пов'язано з тим, що перші спроби дослідження інвестиційного поведінки були прийняті в XIX столітті англійським економістом Н.У. Сеніор, які висунули теорію впливу, яка дозволила сформулювати основи системи мотивації здійснення реальних інвестицій.

Глава 1. Загальна характеристика інвестицій

1.1 Поняття, сутність інвестицій та їх класифікація


Розвиток національної економіки нерозривно пов'язано з активізацією інвестиційної діяльності підприємств та організації. У Концепції національної безпеки Російської Федерації зазначено, що у сфері економіки однією з найбільш істотних загроз є зниження інвестиційної, інноваційної активності і науково-технічного потенціалу. Криза російської економіки 1990-х років негативно позначилася як на макроекономічних показниках, так і інвестиційної активності.
Інвестиції представляють собою грошові кошти, цінні папери, інше майно, в тому числі майнові права, інші права, мають грошову оцінку, що вкладаються в об'єкти підприємницької та (або) іншої діяльності з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту.
Таким чином, інвестиції виступають у грошовій (грошові кошти, цінні папери), матеріальної (нерухомість, машини, обладнання, інше майно) і нематеріальній формах (майнові та інші права).
Інвестиційна діяльність реалізується шляхом вкладення інвестицій і здійснення практичних дій з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту.
Підприємства та організації, здійснюючи інвестиційну діяльність, стикаються з проблемою визначення найбільш вигідних напрямків вкладення інвестицій. Вироблення поточних і перспективних напрямків інвестиційних вкладень здійснюється в процесі розробки інвестиційної політики підприємства.
У свою чергу, інвестиції поділяються на реальні (у нефінансові активи) і фінансові; капиталообразующие і портфельні.
Інвестиції у нефінансові активи - це інвестиції в основний капітал, в нематеріальні активи, у приріст запасів матеріальних оборотних коштів. Інші нефінансові активи.
Фінансові - довгострокові і короткострокові інвестиції в різні фінансові інструменти з метою отримання доходу.
Капиталообразующие інвестиції (капітальні вкладення) - це інвестиції в основний капітал (основні засоби), у тому числі витрати на нове будівництво, розширення, реконструкцію і технічне переозброєння діючих підприємств, придбання машин, обладнання, інструменту, інвентарю, проектно-вишукувальні роботи та інші витрати .
Портфельними називаються інвестиції в довгострокові цінні папери (акції, облігації, векселі та інші).

1.2 Основні принципи інвестиційної політики


Інвестиції

Реальні інвестиції

Портфельні інвестиції

Створення нових засобів виробництва

Розширення існуючих засобів виробництва

Раціоналізація виробництва

Відшкодування спожитих засобів виробництва




Інвестиції - це довгострокові вкладення капіталу, спрямовані на забезпечення підприємства факторами виробництва (реальні інвестиції) або на придбання цінних паперів (портфельні інвестиції). Для підприємства головне значення мають реальні інвестиції, а портфельні носять доповнює, допоміжний характер. Основні напрями інвестиційної політики підприємства представлені на малюнку 1.
Рис. 1. Напрями інвестиційної політики підприємства.

Нижній рівень прямокутників на малюнку 1, що характеризує напрями реальних інвестицій, розташований так, що зліва направо знижується ризик інвестицій, але падає одночасно і їх прибутковість. Причина в тому, що ризик пов'язаний з можливістю неотримання доходу від сьогоднішніх вкладень капіталу з-за неприйняття результатів інвестицій ринків. Найбільший ризик неприйняття результатів виникає при виведенні на ринок нової продукції; ризик менший, якщо просто зростає пропозиція існуючого продукту; ще менший ризик, якщо раціоналізація виробництва скорочує витрати по виробництву в тому ж обсязі вже прийнятого ринком продукту; зовсім відсутній ризик у разі заміни зношеного обладнання на подібний.
У той же час рентабельність капіталовкладень тим більша, чим більшою новизною, великим набором нових споживчих властивостей має продукція. А це має місце при інвестиціях в нові засоби виробництва, що створюють нову продукцію (послугу).
Таке ж становище характерне й для портфельних інвестицій (додаток 1).
З малюнка видно, що прибутковість інвестицій зростає з ризиком, а от можливість повернути капітальні вкладення (ліквідність), навпаки, знижується. Різні цінні папери, а тут представлені 5 видів (згідно з діючими в розвинених країнах досить типових законодавствах), мають різний рівень гарантій повернення вкладень для інвесторів.
Для підприємств, які не ведуть спекулятивну гру на ринку цінних паперів, стандартними цілями інвестування в цінні папери є накопичення коштів перед здійсненням реальних інвестицій, накопичення коштів (з отриманням відсотків або дивідендів) для податкових щоквартальних виплат тощо.
Підприємство звичайно має кілька варіантів фінансування капіталовкладень. Вони не виключають один одного, а на практиці часто використовуються одночасно. Основні джерела фінансування капіталовкладень представлені у додатку 2.
Потреба у фінансуванні визначається прямим підрахунком витрат на здійснення конкретного інвестиційного проекту. Якщо йде мова про будівництво нового цеху (підприємства), то підраховуються витрати на проектно-вишукувальні роботи, будівельно-монтажні роботи, закупівлю технологічного обладнання, машин, механізмів, інструментів, підготовку персоналу і струм далі.
Зроблені витрати повинні принести в майбутньому дохід у вигляді виручки від реалізації продукції. Зіставляючи очікуваний дохід з інвестиціями, можна оцінити, наскільки вони доцільні. Далеко не всі інвестиції вигідні. Доцільні інвестиції мають різну ступінь вигідності, оскільки віддача на рубль вкладень неоднакова.
Бюджет капіталовкладень у підприємства завжди обмежений, тому серед доцільних потрібно вибрати найефектніші інвестиції. Для цих цілей розроблено багато методів, основні з яких представлені на малюнку 2.

Методи оцінки ефективності

Чиста поточна вартість ЧДД (NPV)

Індекс рентабельності інвестицій ІР (PI)

Внутрішня норма прибутковості ВНД (IRR)

Період окупності інвестицій ПВІ (PP)

Коефіцієнт ефективності інвестицій КЕІ (ARR)

Коефіцієнт покриття боргу ККД (DCR)




Рис. 2. Методи оцінки ефективності інвестицій
Зліва на малюнку 2 представлена ​​група методів, що враховують тимчасову концепцію вартості грошей, тобто приймають до уваги, що гроші працюють і приносять дохід, втрачають вартість через інфляцію і т.д. Ця група отримала назву методів, заснованих на дисконтних оцінках. Вони найбільш точні і отримали широке поширення з 70-х років минулого сторіччя. У прямокутниках дані назви методів, їх російська абревіатура, а в дужках міжнародна. Наприклад, ЧДД (NPV - net divsent value), ІР (PI-profitability index), ВНД (IRR - internal rate of return).
У правих прямокутниках стоять назви методів, заснованих на облікових оцінках: ПВІ (PP - payback period), КЕІ (ARR - average rate of return), ККД (DCR - debt cover ratio). Історично вони з'явилися набагато раніше, ніж перша група методів, вони менш точні, але простіше, економічно прозоріше і тісно пов'язані з показниками, які широко застосовуються в бухгалтерській звітності та планово-економічної діяльності. Тому методи, засновані на облікових оцінках, широко застосовуються і сьогодні.
Розглядати докладних тут не будемо, в силу їх важливості для практичної діяльності підприємства вони будуть детально надалі вивчатися в курсі спеціальних дисциплін (економічна оцінка інвестицій, інноваційний менеджмент, управління проектами та іншими).
Крім інвестицій, що збільшують капітал інвесторів і володіють тому економічною ефективністю, існують інвестиції економічні нерентабельні для підприємств, але необхідні, тому що підприємства змушені задовольняти деякі вимоги державних або муніципальних органів управління, які охороняють суспільні інтереси. Це, як правило, вимоги по новим екологічним нормам і стандартам безпеки.

1.3 Джерела здійснення інвестиційної діяльності


Для фірм джерелами здійснення інвестиційної діяльності можуть служити:
власні фінансові ресурси і внутрішньогосподарські резерви інвестора, які включають в себе початкові внески засновників у момент організації фірми та частина грошових коштів, отриманих в результаті господарської діяльності, тобто за рахунок прибутку, амортизаційних відрахувань, коштів, що виплачуються органами страхування у вигляді відшкодування втрат від аварій , стихійних лих тощо;
позикові фінансові кошти інвестора, у якості яких виступають банківський кредит, інвестиційний податковий кредит, бюджетний кредит та інші засоби;
залучені фінансові кошти інвестора, кошти, одержувані від продажу акцій, пайових та інших внесків юридичних осіб і працівників фірми;
грошові кошти, які надходять у порядку перерозподілу з централізованих інвестиційних фондів, концернів, асоціацій та інших об'єднань підприємств;
інвестиційні асигнування з державних бюджетів РФ, республік та інших суб'єктів Федерації у складі РФ, місцевих бюджетів та відповідних позабюджетних фондів. Ці кошти виділяються в основному на фінансування федеральних, регіональних або галузевих цільових програм. Безоплатне фінансування з цих джерел фактично перетворює їх на джерело власних коштів;
кошти іноземних інвесторів, надані у формі фінансової чи іншої участі в статутному капіталі спільних підприємств, а також у формі прямих вкладень у грошовій формі міжнародних організацій і фінансових інститутів, держав, підприємств різних форм власності, приватних осіб. Залучення іноземних інвестицій забезпечує розвиток міжнародних економічних зв'язків і впровадження передових науково-технічних досягнень.
У залежності від того, які джерела фінансування приваблює фірма для фінансування своєї інвестиційної діяльності, виділяють три основні форми фінансування інвестицій:
Самофінансування - це фінансування інвестиційної діяльності повністю за рахунок власних фінансових ресурсів, сформованих із внутрішніх джерел. Дана форма фінансування зазвичай використовується при реалізації короткострокових інвестиційних проектів з невисокою нормою рентабельності.
Кредитне фінансування використовується, як правило, у процесі реалізації короткострокових інвестиційних проектів з високою нормою рентабельності інвестицій. Особливість позикового капіталу полягає в тому, що його необхідно повернути на певних заздалегідь умовах, при цьому кредитор не претендує на участь в доходах від реалізації інвестицій.
Пайова фінансування або змішане представляє собою комбінацію декількох джерел фінансування. Це найпоширеніша форма фінансування інвестиційної діяльності, вона може застосовуватися при реалізації різноманітних інвестиційних проектів.
При виборі джерел фінансування інвестиційної діяльності питання має вирішуватися фірмою з урахуванням багатьох факторів: вартості залученого капіталу, ефективності віддачі від нього, співвідношення власного і позикового капіталу, що визначає рівень фінансової незалежності фірми, ризику, що виникає при використанні того чи іншого джерела фінансування, а також економічних інтересів інвесторів.
До зовнішніх джерел відносяться: асигнування з державного бюджету різних фондів підтримки підприємництва на безповоротній основі; іноземні інвестиції; різні форми позикових коштів на поворотній основі.
Внутрішні джерела інвестицій. Традиційно в Росії фінансування капітальних вкладень здійснювалося в основному за рахунок внутрішніх джерел. Можна припустити, що і надалі вони будуть відігравати вирішальну роль, незважаючи на активізацію залучення іноземного капіталу. Основним чинником, що впливає на стан внутрішніх можливостей фінансування капіталовкладень, є фінансово-економічна нестабільність. Інфляція знецінює накопичення підприємств і населення, що суттєво знижує їх інвестиційні можливості. Тим не менш, недостатність внутрішнього інвестиційного потенціалу можна вважати відносною.

Глава 2. Аналіз ефективності використання інвестицій в діяльності підприємства

2.1 Інвестиційне забезпечення виробництва


Інвестиційна діяльність являє собою вкладення інвестицій (інвестування) і сукупність практичних дій з реалізації інвестицій.
Суб'єктами інвестиційної діяльності є інвестори, замовники, виконавці робіт, користувачі об'єктів інвестиційної діяльності, а також постачальники, юридичні особи (банківські, страхові та посередницькі організації, інвестиційні фонди) і інші учасники інвестиційного процесу. Суб'єктами інвестиційної діяльності можуть бути фізичні та юридичні особи, в тому числі іноземні, а також держави та міжнародні організації. Інвестори здійснюють вкладення власних, позикових і залучених коштів у формі інвестицій та забезпечують їх цільове використання.
Замовниками можуть бути інвестори, а також будь-які інші фізичні та юридичні особи, уповноважені інвестором здійснити реалізацію інвестиційного проекту, не втручаючись при цьому у підприємницьку або іншу діяльність інших учасників інвестиційного процесу, якщо інше не передбачено договором (контрактом) між ними. У разі, якщо замовник не є інвестором, він наділяється правами володіння, користування і розпорядження інвестиціями на період та в межах повноважень встановлених договором.
Користувачами об'єктів інвестиційної діяльності можуть бути інвестори, а також інші фізичні та юридичні особи, державні та муніципальні органи, іноземні держави і міжнародні організації, для яких створюється об'єкт інвестиційної діяльності. У випадку, якщо користувач об'єкта інвестиційної діяльності не є інвестором, взаємовідносини між ними та інвестором визначаються договором (рішенням) про інвестування. Суб'єкти інвестиційної діяльності мають право поєднувати функції двох або кількох учасників.
Об'єктами інвестиційної діяльності в РФ є:
новостворювані і модернізовані основні фонди, і оборотні кошти в усіх галузях народного господарства;
цінні папери (акції, облігації та інші);
цільові грошові вклади;
науково-технічна продукція та інші об'єкти власності;
майнові права і права на інтелектуальну власність.
Аналогічні об'єкти включають і іноземні інвестиції, якщо вони не суперечать законодавству РФ. Іноземні інвестори мають право здійснювати інвестування на території Росії шляхом:
дольової участі в підприємствах, створених спільно з юридичними і фізичними особами РФ;
створення підприємств, що повністю належать іноземним інвесторам, а також філій іноземних юридичних осіб;
придбання підприємств, будівель, споруд, часткою участі в підприємствах, паїв, акцій, облігацій та інших цінних паперів, а також іншого майна, яка за законодавством Росії може належати іноземним інвесторам;
придбання прав користування землею та іншими природними ресурсами;
надання позик, кредитів, майна та інших майнових прав.
Законом забороняється інвестування в об'єкти, створення і використання яких не відповідають вимогам екологічних, санітарно-гігієнічних та інших норм, встановлених законодавством, чинним на території РФ, або завдають шкоди охоронюваним законом правам та інтересам громадян, юридичних осіб або держави.
Суб'єкти інвестиційної діяльності діють в інвестиційній сфері, де здійснюється практична реалізація інвестицій. До складу інвестиційної сфери включаються:
сфера капітального будівництва, де відбувається вкладення інвестицій в основні та оборотні виробничі фонди галузей. Ця сфера об'єднує діяльність замовників-інвесторів, підрядників, проектувальників, постачальників обладнання, громадян за індивідуальним і кооперативному житловому будівництву та інших суб'єктів інвестиційної діяльності;
інноваційна сфера, де реалізуються науково-технічна продукція та інтелектуальний потенціал;
сфера обігу фінансового капіталу (грошового, позикового та фінансових зобов'язань у різних формах).
Всі інвестори мають рівні права на здійснення інвестиційної діяльності. Інвестор самостійно визначає обсяги, напрямки, розміри та ефективність інвестицій. Він на свій розсуд залучає на договірній, переважно конкурсній, основі (у тому числі через торги підряду) юридичних і фізичних осіб, необхідних йому для реалізації інвестицій. Інвестор, який не є користувачем об'єктів інвестиційної діяльності, має право контролювати їх цільове використання. І здійснювати у відносинах з користувачем таких об'єктів інші права, передбачені договором. Інвестору надано право володіти, користуватися і розпоряджатися об'єктами та результатами інвестицій, в тому числі здійснювати торговельні операції та реінвестування. Інвестор може передати за договором (контрактом) свої права щодо інвестицій, їх результатами юридичним і фізичним особам, державним та муніципальним органам.
Учасники інвестиційної діяльності, які виконують відповідні види робіт, повинні мати у своєму розпорядженні ліцензією або сертифікатом на право здійснення такої діяльності. Перелік робіт, що підлягають ліцензуванню, порядок видачі ліцензій і сертифікатів встановлені Урядом РФ.
Основним правовим документом, що регулює виробничо-господарські та інші взаємовідносини суб'єктів інвестиційної діяльності, є договір (контракт) між ними. Укладання договорів, вибір партнерів, визначення зобов'язань будь-яких інших умов господарських взаємовідносин є виключною компетенцією суб'єктів інвестиційної діяльності. Умови договорів (контрактів), укладених між суб'єктами інвестиційної діяльності, зберігають свою силу на весь термін їх дії. У випадках, якщо після їх укладення законодавством, чинним на території РФ, встановлено умови, що погіршують становище партнерів, договори (контракти) можуть бути змінені.
Незавершені об'єкти інвестиційної діяльності є частковою власністю суб'єктів інвестиційного процесу до моменту приймання і оплати інвестором (замовником) виконаних робіт і послуг. У разі відмови інвестора (замовника) від подальшого інвестування проекту він зобов'язаний компенсувати витрати іншим його учасникам, якщо інше не передбачено договором (контрактом).
Держава гарантує стабільність прав суб'єктів інвестиційної діяльності. У випадках прийняття законодавчих актів, положення яких обмежують права суб'єктів інвестиційної діяльності, відповідні положення цих актів не можуть вводитися в дію раніше ніж через рік з моменту їх опублікування, та випадки прийняття державними органами актів, що порушують законні права та інтереси інвесторів та інших учасників інвестиційної діяльності , збитки, включаючи упущену вигоду, заподіяну суб'єктами інвестиційної діяльності в результаті прийняття таких актів, відшкодовуються їм цими органами за рішенням суду або арбітражного суду. Законодавством, що діють на території РФ, гарантується зашита інвестицій, у тому числі іноземних, незалежно від форм власності. Інвестиції не можуть бути безоплатно націоналізовані, реквізовані, до них також не можуть бути застосовані заходи, тотожні зазначеним за наслідками. Застосування таких заходів можливе лише з повним відшкодуванням інвестору всіх збитків, заподіяних відчуженням інвестованого майна, включаючи упущену вигоду, і тільки на основі законодавчих актів РФ і суб'єктів Внесені або придбані інвесторами цільові банківські вклади, акції та інші цінні папери, платежі за придбане майно, а також орендні права у разі їх вилучення відшкодовуються інвесторами, за винятком сум, використаних або втрачених в результаті дії самих інвесторів. Інвестиції на території РФ у деяких випадках підлягають обов'язковому страхуванню, що є гарантією їх збереження.
Труднощі здійснена інвестиційної діяльності в РФ посилюється, крім інфляції, суттєвим посиленням диспропорцій в інвестиційній сфері (практичним розвалом єдиного будівельного комплексу).
Лавиноподібне наростання деформацій в інвестиційній сфері багато в чому викликане невдалими спробами впровадження окремих елементів ринкових відносин без розробки комплексного підходу до вирішення проблем інвестування.
Реалізація інвестицій (прийняття інвестиційних рішень) у сучасних умовах визначається підприємствами з урахуванням таких факторів, як інфляція і очікування зростання цін на виробничі ресурси. Для нівелювання (зниження) тиску інфляційного чинника вкладення здійснюються переважно у рухоме і нерухоме майно (товарно-матеріальні цінності, імпортне обладнання, придбання будинків і споруд) у фінансові активи та споживчі товари, в статутний капітал спільних та акціонерних підприємств.
В умовах високих темпів інфляції вибір таких об'єктів інвестування визначається їх особливістю зберігати вартість та можливість отримання запроектованої прибутку (доходу) головним чином шляхом коливань на різниці в цінах чи курсах цінних паперів.
Таким чином, дезорганізація інвесторів в результаті інфляційного викривлення ринкових цін на матеріально-технічні ресурси (що сприяємо бартерному обміну) призвела до знецінення власних грошових накопичень, до посилення ажіотажного попиту на ресурси, що підкріплюються кредитною експансією комерційних банків.

2.2 Власні джерела фінансування


Прибуток - головна форма чистого доходу підприємства, що виражає вартість додаткового продукту. Її величина виступає як частина грошової виручки, яка складає різницю між реалізаційною ціною продукції (робіт, послуг) та її повною собівартістю. Прибуток є узагальнюючим показником результатів комерційної діяльності підприємства. Після сплати податків та інших платежів з прибутку до бюджету у підприємства залишається чистий прибуток. Частина її можна направляти на капітальні вкладення виробничого і соціального характеру. Ця частина прибутку може використовуватися на інвестиції в складі фонду накопичення чи іншого фонду аналогічного призначення, створюваного на підприємстві.
Другим великим джерелом фінансування інвестицій на підприємствах є амортизаційні відрахування. Накопичення вартісного зносу на підприємстві відбувається систематично (щомісяця), в той час як основні виробничі фонди не вимагають відшкодування в натуральній формі після кожного циклу відтворення. У результаті формуються вільні грошові кошти (шляхом включення амортизаційних відрахувань до витрати виробництва), які можуть бути направлені для розширення відтворення основного капіталу підприємств. Крім того, щорічно вводяться в експлуатацію нові об'єкти, на які за встановленими нормами (% від балансової вартості) нараховується амортизація. Однак такі об'єкти не вимагають відшкодування до закінчення нормативного терміну служби. Необхідність оновлення основних фондів, викликана конкуренцією товаровиробників, змушує підприємства виробляти прискорене списання обладнання з метою освіти накопичення для подальшого вкладення їх у інновації.
Прискорена амортизація як економічний стимул інвестування здійснюється двома способами.
Перший полягає в тому, що штучно скорочуються нормативні терміни служби і відповідно збільшуються норми амортизації. Такий метод прискореної амортизації застосовується в нашій країні з 1 січня 1991р., Коли підприємствам дозволили затверджені норми амортизаційних відрахувань по конкретних інвентарним об'єктам збільшувати, але не більше ніж в 2 рази. Амортизаційні відрахування, нараховані прискореним методом, використовуються підприємствами самостійно для заміни фізично і морально застарілої техніки на нову, більш продуктивну. За рахунок високих амортизаційних відрахувань знижується розмір оподатковуваного прибутку, а отже, величина податку. Для стимулювання оновлення обладнання малим підприємствам поряд із застосуванням методу прискореної амортизації дозволено в перший рік його експлуатації списувати на собівартість продукції додатково як амортизаційні відрахування до 50% початкової вартості активних основних фондів з терміном служби більше 3 років.
Другий спосіб прискореної амортизації полягає в тому, що без скорочення встановлених державою нормативних термінів служби основного капіталу окремим фірмам дозволяється протягом ряду років виробляти амортизаційні відрахування в підвищених розмірах, але зі зниженням їх у наступні роки.

2.3 Кредитування інвестицій


Кредит виражає економічні відносини між позичальником і кредитором, що виникають у зв'язку з рухом грошей на умовах повернення та цінну. Важливим елементом кредитного, регулювання є позичковий відсоток. В даний час інвестори залучають кредит у ті сфери підприємницької діяльності, які дають швидкий ефект (у формі отримання прибутку або доходу). Практика показує, що для підприємств, які здатні багаторазово збільшити випуск продукції (або підприємств, на продукцію яких платоспроможний попит досить стійкий, що дозволяє серйозно регулювати ціни), залучення кредитів під власний розвиток значно вигідніше, ніж залучення коштів з виплатою частки прибутку.
Об'єктами банківського кредитування капітальних вкладень юридичних і фізичних осіб можуть бути витрати по:
будівництва, розширення, реконструкції й технічному,
переоснащення об'єктів виробничого та невиробничого призначення;
придбання рухомого і нерухомого майна (машин, устаткування, транспортних засобів, будівель і споруд);
утворення спільних підприємств;
створення науково-технічної продукції, інтелектуальних цінностей та інших об'єктів власності;
здійснення природоохоронних заходів.
Основою кредитних відносин юридичних та фізичних осіб з банком є ​​кредитний договір. У цьому документі передбачаються, як правило, такі умови: суми виданих позик, строки і порядок їх використання і погашення, процентні ставки та інші виплати за кредит, форми забезпечення зобов'язань (застава, договір гарантії, договір поруки, договір страхування), перелік документів, експонованих 6aнкy. Конкретні терміни і періодичність погашення довгострокового кредиту, що видається юридичним особам, встановлюються за домовленістю банку з позичальником виходячи з окупності витрат, платоспроможності та фінансового стану позичальника, кредитного ризику, необхідності прискорення оборотності кредитних ресурсів.
Видача довгострокового кредиту на об'єкти виробничого та невиробничого призначення здійснюється при поданні позичальником наступних документів, що підтверджують його кредитоспроможність і можливість кредитування заходи:
статуту (рішення) про створення підприємства;
бухгалтерського балансу підприємства на останню звітну дату, завіреного податковою інспекцією;
техніко-економічного обгрунтування (розрахунку, що відображає економічну ефективність і окупність витрат на будівництво);
інших документів, що підтверджують фінансовий стан та кредитоспроможність підприємства.
Банк здійснює спостереження за ходом виконання заходів, що кредитуються. При невиконанні позичальником своїх зобов'язань банк має право застосовувати економічні санкції, передбачені кредитним договором.

Глава 3. Основні напрями підвищення ефективності інвестиційної діяльності


Стратегічні цілі інвестиційної діяльності підприємства - це описані у формалізованому вигляді прогнозні параметри стану його інвестиційної діяльності, що дозволяють керувати нею в довгостроковій перспективі і оцінювати її результати.
1. Класифікація стратегічних цілей інвестиційної діяльності підприємства:
По виду очікуваного ефекту:
економічні цілі - забезпечують отримання інвестиційного доходу чи інших економічних результатів;
позаекономічні мети - забезпечують вирішення соціальних завдань, підвищення іміджу підприємства, екологічну безпеку тощо.
2. За напрямками інвестиційної діяльності:
цілі реального інвестування - визначаються за галузевою та регіональної спрямованості реальних інвестицій;
мети фінансового інвестування - перспективи придбання контрольних пакетів акцій інших підприємств, параметри формування портфеля фінансових інвестицій;
цілі формування інвестиційних ресурсів - темпи формування власних інвестиційних ресурсів, структура формованих ресурсів та їх вартість.
3. По об'єктах стратегічного управління:
мети підприємства - визначальні в системі стратегічних цілей;

цілі окремих стратегічних зон господарювання - забезпечують ефективну діяльність стратегічних об'єктів в структурі підприємства;
цілі окремих стратегічних господарських центрів - забезпечують інвестиційну підтримку формування та розвитку "центрів відповідальності".
4. По спрямованості інвестиційної діяльності:
внутрішні цілі - визначають напрями розвитку внутрішніх інвестицій підприємства (розвиток виробничої діяльності, вирішення соціальних проблем колективу тощо);
зовнішні цілі - напрями та очікувані результати зовнішніх інвестицій підприємства (вітчизняних та іноземних).
5. За пріоритетним значенням:
головна мета - максимізація добробуту власників підприємства;
основні мети - забезпечують реалізацію головної мети;
допоміжні мети - всі інші цілі.
6. За характером впливу на результат:
прямі мети - прямо пов'язані з кінцевими результатами інвестиційної діяльності (головна мета, ряд основних цілей);
підтримують мети - забезпечують реалізацію прямих стратегічних цілей (використання нових технологій, удосконалення організаційної структури управління та інші).
7. По спрямованості відтворювального процесу:
цілі розвитку - спрямовані на забезпечення приросту активів або власного капіталу підприємства;
реноваційні мети - забезпечують своєчасну заміну амортизованих основних засобів і нематеріальних активів в рамках простого їх відтворення.
Основні вимоги до формування стратегічних цілей інвестиційної діяльності підприємства:
1. Підпорядкованість головної мети інвестиційної діяльності - максимізації добробуту власників підприємства;
2. Орієнтація на високий результат інвестиційної діяльності, який би найбільш повне використання інвестиційного потенціалу;
3. Реальність - обмеження за критерієм реальної досяжності з урахуванням факторів зовнішнього середовища і внутрішнього потенціалу;
4. Вимірність - вираз в конкретних кількісних показниках;
5. Однозначність трактування - однаковість і ясність воспринимаемость усіма менеджерами та виконавцями;
6. Наукова обгрунтованість - облік об'єктивних економічних законів, використання сучасного методологічного апарату, встановлення системи взаємозв'язків окремих цілей;
7. Гнучкість - можливість коректування системи і окремих стратегічних цілей при зміні факторів зовнішнього середовища мулу або параметрів внутрішнього потенціалу.
Етапи формування стратегічних цілей інвестиційної діяльності підприємства:
1. Аналіз тенденцій основних показників інвестиційної діяльності з метою виявлення закономірностей і особливостей розвитку параметрів інвестиційної діяльності та визначення ступеня впливу на них зовнішніх і внутрішніх факторів. При стабільному стані інвестиційного середовища аналіз виконується за два-три роки, в умовах її нестабільності він повинен відповідати стратегічній перспективі.
2. Формулювання головної стратегічної мети інвестиційної діяльності підприємства. Головна мета конкретизується у певному показнику і визначається кількісно (наприклад, забезпечити за 3 роки зростання власного капіталу в 3 рази за рахунок реконструкції виробництва).
3. Визначення бажаних і можливих тенденцій показників інвестиційної діяльності, що забезпечують досягнення головної мети. Виявляються основні параметри інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечують реалізацію головної мети. Визначається, які з них можуть бути отримані за рахунок сприятливих умов зовнішнього і внутрішнього середовища.
4. Визначення небажаних, але можливих тенденцій результатів інвестиційної діяльності, що перешкоджають досягненню головної мети. Виявлення несприятливого впливу окремих зовнішніх і внутрішніх факторів на реалізацію головної мети інвестиційної діяльності для розробки заходів щодо їх нейтралізації.
5. Облік об'єктивних обмежень у досягненні бажаних параметрів стратегічної інвестиційної позиції підприємства. До таких обмежень належать:
розмір підприємства;
можливий обсяг інвестиційних ресурсів;
стадія життєвого циклу підприємства.
6. Формування системи основних стратегічних цілей інвестиційної діяльності, що забезпечують досягнення її головної мети. До таких цілей можна віднести:
темп зростання обсягу інвестицій у розвиток підприємства;
мінімально прийнятна прибутковість інвестиція;
гранично допустимий рівень інвестиційного ризику;
структура інвестованого капіталу підприємства та ін
7. Формування системи підтримують цілей, що включаються в інвестиційну стратегію підприємства. В якості таких цілей можуть бути встановлені:
рівень галузевої диверсифікації інвестицій;
рівень регіональної диверсифікації інвестицій;
співвідношення обсягів зовнішніх і внутрішніх інвестицій;
граничний рівень ліквідності об'єктів інвестування;
граничний рівень середньозваженої вартості інвестиційних ресурсів та інше.
8. Побудова "дерева цілей" інвестиційної стратегії підприємства. Це дозволить пов'язати головну, основні і підтримуючі цілі інвестиційної стратегії підприємства з урахуванням їх пріоритетності і рангової значущості.
На основі системи цілей інвестиційної стратегії підприємства розробляються стратегічні напрями його інвестиційної діяльності. При цьому вирішуються такі завдання: визначення співвідношення різних форм інвестування, визначення галузевої і регіональної спрямованості інвестиційної діяльності.
Фактори, що визначають співвідношення форм інвестування:
1. Функціональна спрямованість діяльності підприємства. Інституційні інвестори здійснюють інвестиційну діяльність переважно на ринку цінних паперів, тому основною формою їх довгострокової інвестиційної діяльності буде інвестування в акції, облігації, ощадні сертифікати тощо, так звані фінансові вкладення. Для виробничих підприємств переважною формою інвестування будуть вкладення у формі капітальних вкладень, покупки нерухомості і т.п., так звані реальні вкладення.
2. Стадія життєвого циклу підприємства. На стадіях "дитинства", "юності" "ранньої зрілості" переважають реальні інвестиції, лише на стадії "остаточної зрілості" підприємство може збільшити частку фінансових інвестицій.
3. Розміри підприємства. Інвестиційна діяльність невеликих і середніх виробничих підприємств здійснюється переважно у формі реальних інвестицій, оскільки для фінансового інвестування у них відсутні вільні ресурси. Великі підприємства мають доступ до зовнішніх джерел фінансування, що дозволяє їм здійснювати фінансове інвестування у великих обсягах.
4. Характер стратегічних змін виробничої діяльності. У сучасній літературі виділяються дві характеристики стратегічних змін виробничої діяльності підприємства - поступові і переривчасті зміни. Поступові стратегічні зміни пов'язані з відносно незначними обсягами зміни виробничій діяльності за періодами. У цьому випадку формуються підприємством інвестиційні ресурси споживаються, як правило, на реальне інвестування. Переривчасті стратегічні зміни характеризуються стрибкоподібними суттєвими відхиленнями обсягів виробничої діяльності від традиційної тенденції. При цьому у підприємств накопичується значний обсяг тимчасово не використовуваних інвестиційних ресурсів, який може бути використаний на фінансове інвестування.
5. Прогнозована ставку відсотка на фінансовому ринку визначає співвідношення частки реального і фінансового інвестування підприємства. У реальному інвестуванні зростання ставки відсотка збільшує вартість інвестиційних ресурсів і знижує їх обсяг. У фінансовому інвестуванні із зростанням ставки відсотка норма чистого прибутку за фінансовими інструментами зростає, викликаючи зростання обсягів фінансових інвестицій.
6. Прогнозований темп інфляції. Прогнозоване зростання темпів інфляції підвищує частку реального інвестування, оскільки ціни на об'єкти реального інвестування, як правило, зростають пропорційно інфляції. Обсяги фінансового інвестування в цьому випадку будуть знижуватися, тому що інфляція знецінює не тільки розмір очікуваної інвестиційного прибутку, але і вартість самих фінансових інструментів.
Визначення галузевої спрямованості інвестиційної діяльності підприємства є найбільш складним завданням розробки інвестиційної стратегії і вирішується в кілька етапів. На першому етапі досліджується доцільність галузевої концентрації або диверсифікації інвестиційної діяльності. Стратегія галузевої концентрації, пов'язана з високим рівнем інвестиційного ризику, може бути використана на перших стадіях життєвого циклу підприємства. У міру задоволення потреби у продукції (послугах, роботах) споживачів необхідно перейти до стратегії галузевої диверсифікації інвестиційної діяльності.
Па другому етапі досліджується доцільність різних форм галузевої диверсифікації інвестиційної діяльності в рамках певних галузей, наприклад, у будівництві та промисловості будівельних матеріалів, у сільському господарстві і харчовій промисловості тощо Це дозволяє істотно знизити інвестиційні ризики. Основний недолік цієї стратегії полягає в тому, що суміжні галузі мають однаковий галузевої життєвий цикл, що посилює інвестиційний ризик в окремі періоди (періоди спаду).
На третьому етапі досліджується доцільність різних форм диверсифікації інвестиційної діяльності в рамках не зв'язаних між собою галузей. За рахунок вибору галузей з різними стадіями життєвого циклу суттєво знижується рівень інвестиційних ризиків.
Визначення регіональної спрямованості інвестиційної діяльності підприємства пов'язане з двома основними умовами.
Розмір підприємства. Невеликі і середні підприємства здійснюють діяльність у межах одного регіону. Для них можливості регіональної диверсифікації інвестиційної діяльності обмежені недостатнім обсягом інвестиційних ресурсів і ускладненням управління інвестиційної та господарською діяльністю.
Тривалість функціонування підприємства. На перших стадіях життєвого циклу господарська і інвестиційна діяльність здійснюється, як правило, в рамках одного регіону. У міру розвитку підприємство може поширити свою діяльність на ряд регіонів.
Параметри оцінки результативності інвестиційної стратегії підприємства:
Узгодженість інвестиційної стратегії із загальною стратегією розвитку підприємства.
Узгодженість інвестиційної стратегії підприємства з факторами зовнішнього інвестиційного середовища.
Узгодженість інвестиційної стратегії підприємства з його внутрішнім потенціалом.
Внутрішня збалансованість інвестиційної стратегії: узгодженість цілей і цільових стратегічних нормативів; відповідність цілей і нормативів утримання інвестиційної політики; узгодженість заходів інвестиційної стратегії за напрямками та періодами.
Реалізованість інвестиційної стратегії: достатність інвестиційних ресурсів, технологічність інвестиційних проектів, наявність на фондовому ринку необхідних фінансових інструментів тощо.
Економічна ефективність реалізації інвестиційної стратегії.

Висновок


Під інвестиціями розуміють грошові кошти держави, підприємств і фізичних осіб, що спрямовуються на створення, оновлення основних фондів, на реконструкцію і технічне переозброєння підприємств, а так само на придбання акцій, облігацій та інших цінних паперів і активів.
"Інвестиції" - ширше поняття, ніж капітальні вкладення. Вони охоплюють так звані реальні інвестиції (капітальні вкладення) і портфельні (фінансові) інвестиції. Інвестиції відіграють дуже важливу роль в економіці будь-якої держави. Вони є основою для:
розширеного відтворювального процесса;
прискорення НТП (технічного переозброєння та реконструкції діючих підприємств, оновлення основних виробничих фондів, впровадження нової техніки і технології);
підвищення якості продукції та забезпечення її конкурентноздатності, оновлення номенклатури і асортименту продукції;
зниження витрат на виробництво та реалізацію продукцію, збільшення об'єму продукції і прибутку від його реалізації.
Інвестування - процес поповнення або додавання капітальних фондів. Це приплив нового капіталу в даному році. Капітальні фонди "зношуються" у виробництві. Запаси матеріалів і напівфабрикатів зменшуються й використовуються під час виробничого процесу, а машини старіють фізично або морально і повинні замінятися.
Фірми роблять інвестиції, оскільки новий капітал дозволяє їм збільшувати свої прибутки. При інвестуванні фірма повинна вирішити, чи буде за певний вибраний час збільшення прибутків, принесене інвестиціями, більше вартості витрат. Альтернативною вартістю інвестування деякої кількості доларів буде ринковий відсоток з капіталу, узятий по сумі коштів, необхідних для придбання нового капіталу.
Більшість інвестицій, вироблених фірмами, довгострокові. Типове збільшення капіталу фірми буде продовжуватися довгі роки. Інвестиції в капітал розрізняються по горизонту їх часу. Корисний термін служби капітальних активів - це кількість років, протягом яких вони будуть приносити фірмі доходи або скорочувати витрати.
Ефективність розвитку економіки країни, її окремих регіонів, галузей і нових форм власності багато в чому залежить від характеру інвестиційної політики, її спрямованості на найбільш повне і раціональне використання всіх видів ресурсів. Основна мета сучасної інвестиційної політики - переведення економіки на інтенсивний шлях розвитку з подальшим скороченням витрат на екстенсивне зростання виробничого потенціалу та збільшення вкладень в інтенсифікацію використання вже задіяних основних виробничих фондів.
Прийняття рішення на основі ретельного економічного обгрунтування щодо доцільності вкладення інвестицій на розвиток виробництва є важливим, але не остаточним моментом в ефективному використанні капітальних вкладень, так як попереду належить капітальне будівництво, тобто реалізація обраного проекту.
Проектування і безпосереднє спорудження об'єкта, тобто капітальне будівництво, найістотнішим чином впливають на ефективність використання капітальних вкладень.
Підвищення ефективності капітальних вкладень капітального будівництва на підприємстві може бути досягнуто за рахунок розробки гарного проекту і скорочення термінів проектування; скорочення терміну будівництва; широкого застосування там, де це можливо і доцільно, хороших типових проектів, які виправдали себе на практиці і т.п.
Вибір тих чи інших напрямків і шляхів підвищення ефективності капітальних вкладень (інвестицій) залежить від специфіки підприємства і конкретних умов.
Плануванню інвестицій повинен передувати глибокий аналіз їх економічного обгрунтування з урахуванням ризику та інфляційних процесів.

Список використаних джерел та літератури


1. Економіка / За ред. Булатова А.С. - М.: Економіст, 2008. - 831 с.
2. Економіка підприємства: Підручник для вузів / Під ред. проф. В.Я. Горфінкеля, проф. В.А. Швандара. - 4-е вид., Перераб. і доп. - М.: ЮНИТИ-ДІНА, 2004. - 670 с. - (Серія "Золотий фонд російських підручників").
3. Інвестиційна діяльність підприємства: навчальний посібник / Н.В. Кисельова, Т.В. Боровікова. - 2-е вид., - М.: КноРус, 2006. - 432 с.
4. Економіка підприємства: навчальний посібник / Паламарчук А.С. - М.: Инфра-М, 2004. - 176 с.
5. Інвестиційна діяльність: книга / Пошіваленко Г.П., Кисельова Н.В. - М.: КноРус, 2006. - 432 с.
6. Економіка підприємства: навчальний посібник / В.М. Смагін. - 2-е вид., Испр. - М.: КНОРУС, 2007. - 160 с.
7. Економічна оцінка інвестицій: Навчальний посібник / Староверова Г.С., Медведєв А.Ю., Сорокіна І.В. - М.: КНОРУС, 2009. - 226 с.
8. Економіка підприємства: навчальний посібник для вузів / Земля Г.З. - 2-е вид., - М.: Знання, 2005. - 470 с.
9. Економіка підприємства: підручник / Титов В.І., - М.: Ексмо, - 2008. - 414с.
10. Економіка підприємства: підручник / І.М. Чуєв, Л.М. Чечевицина. - М.: Видавничо-торгова корпорація "Дашков і Кє", 2004. - 416 с.
11. www.textreferat.com

Додаток 1


Залежність від ризику і ліквідності (гарантованості виплат) для різних цінних паперів: 1 - облігації, забезпечені заставою; 2 - облігації, не забезпечені заставою; 3 - привілейовані акції; 4 - звичайні акції, 5 - опціони

0%

100%

\ S

Додаток 2


Джерела фінансування інвестицій

Джерела фінансування капіталовкладень

Внутрішні джерела

Залучені кошти

Позикові кошти

Амортизація
Прибуток
Накопичення
Засоби по страхуванню

Продаж власних акцій
Пайові внески трудового колективу
Іноземні інвестиції

Банківські кредити
Державні кредити





//ua-referat.com
скачати

© Усі права захищені
написати до нас