Ім'я файлу: РАБОТА.docx
Розширення: docx
Розмір: 22кб.
Дата: 02.10.2020
скачати
Пов'язані файли:
лекция 1.docx
Розширення: docx
Розмір: 22кб.
Дата: 02.10.2020
скачати
Пов'язані файли:
лекция 1.docx
Задание 1. Укажите не менее трех видов корпоративных финансовых отношений между корпорацией и каждым из указанных внефирменных участников, оформите данные в виде таблицы:
| Группы внефирменных участников корпоративных финансовых отношений | Виды корпоративных финансовых отношений, по поводу чего возникают | Имеется ли конфликт интересов или различия в подходах к целям деятельности корпораций |
| Корпорация – поставщики и покупатели | Расчеты за приобретенные товарно-материальные ценности (сырье, материалы, топливо, электроэнергия); за реализации готовой продукции и оказании услуг; формирования, распределения и использования финансовых ресурсов (в том числе при слиянии и разделении, по поводу финансовой несостоятельности и банкротства организации). | За рынки ресурсов, за рынки сбыта |
| Корпорация - кредиторы | Получение кредитов, уплата процентов за кредит, хранении денежных средств на счетах кредитора. | Конфликты, связанные с неуплатой процентов по кредиту, или же невыплатой кредитора процентов по депозиту |
| Корпорация - органы государственной власти | Уплата налогов и других платежей в бюджет, а также по финансированию из бюджета ряда затрат субъектов хозяйствования (ссуды, субсидии). | Конфликты, связанные с неуплатой налогов |
Вопросы:
1) Объясните причины возникновения конфликта экономических интересов или различий в подходах в деятельности корпорации.
Наиболее характерными признаками конфликта экономических интересов в корпорации могут быть:
- унижение достоинства личности в официальной и неофициальной обстановке;
- уклонение от выполнения указаний, распоряжений непосредственных руководителей;
- негативные высказывания в адрес члена коллектива, словесные или физические оскорбления;
- замкнутость, равнодушие, уединение, подавленность отдельных работников.
2) Какие цели преследует каждый из участников корпоративных финансовых отношений?
Экономическая взаимозависимость
Задание 2. АО зарегистрировало эмиссию 10 тыс. обыкновенных акций, из которых 9 тыс. было продано акционерам. Через некоторое время 500 акций было выкуплено обществом у акционеров. По окончании отчетного года собранием акционеров принято решение о распределении на дивиденды 2 млн. руб. прибыли. Какой размер дивиденда составит на акцию?
Решение:
1) Определим размер дивиденда на одну акцию
Дивиденд = Прибыль / количество акций
Дивиденд = 2 млн. / 10 000 = 200 д. е.
2) Определим сумму выплаченных дивидендов
(10 000 – 9000 + 500) * 200 д. е. = 1 700 000 д. е.
Задание 3. ПАО "Газпром" рассмотрел информацию о перспективах реализации дивидендной политики компании в 2017-2019 гг. В последние несколько лет, несмотря на волатильность финансовых рынков, "Газпром" обеспечил акционерам стабильный уровень дивидендов на акцию: 7 руб. 20 коп. - по итогам работы в 2013 и 2014 гг., 7 руб. 89 коп. - по итогам работы в 2015 г. Дивидендная доходность по акциям "Газпрома" в этот период соответствовала уровню доходности ведущих энергетических компаний мира. В настоящее время в качестве расчетной базы для выплаты дивидендов используется показатель чистой прибыли компании, определенной по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности. Вместе с тем в компании прорабатывается вопрос перехода на выплату дивидендов, рассчитанных от консолидированной прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО).
"Газпром" нацелен на сохранение размера дивидендов в 2017-2019 гг. в рублевом выражении на уровне не ниже выплаченных в 2016 г. Правление ПАО "Газпром" планирует предложить Совету директоров установление размера дивидендов за 2016 г. на уже достигнутом уровне, в размере 186,8 млрд. руб. (7 руб. 89 коп. на акцию).
Вопросы:
1. Проанализируйте дивидендную политику компании. Каковы цели и задачи проводимой дивидендной политики?
Основными принципами дивидендной политики ОАО «Газпром» являются:
· обеспечение максимальной прозрачности механизма определения размера дивидендов и порядка их выплаты. Компания формализовала свою дивидендную политику, которой следовала в последние годы, утвердив Положение о дивидендной политике. Положением закреплен минимальный размер годовых дивидендов по акциям -- 15% от чистой прибыли Компании, определяемой в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (US GAAP);
· соблюдение норм действующего законодательства российской Федерации, Устава и внутренних документов Компании. Право на получение дивидендов имеет каждый акционер, включенный в реестр акционеров по состоянию на дату составления списка акционеров, имеющих право участия в собрании акционеров, на котором принято решение о выплате дивидендов. Дата регистрации владельцев депозитарных расписок устанавливается отдельно банком-депозитарием, которым является BNY Mellon;
· стремление соответствовать высоким стандартам корпоративного управления. Компанией закреплен принцип обеспечения положительной динамики величины дивидендных выплат при условии роста чистой прибыли Компании;
· стремление выплачивать дивиденды в кратчайшие сроки.
- на выплату дивидендов рекомендуется направить более 50% от скорректированной чистой прибыли
2. К каким последствиям, на ваш взгляд, может привести существенное повышение выплат дивидендов компаниями с государственным участием?
Акция может иметь высокую дивидендную доходность в нескольких случаях.
Аномально высокая прибыль.
Увеличенный коэффициент дивидендных выплат.
Низкая оценка компании в целом.
Любая из этих причин должна насторожить долгосрочного инвестора, особенно, если речь идёт об аномальной прибыли при заниженной оценке компании.
3. Какие данные необходимо проанализировать "Газпрому" для окончательного формирования решения по дивидендам в предстоящие периоды?
Дивиденды могут быть уменьшены, если долговая нагрузка вырастет – а именно, если соотношение чистый долг / EBITDA превысит 2,5. Сейчас коэффициент равен 1,7. По сравнению с 2018 годом он увеличился с 1,4.
4. Как вы думаете, какие факторы повлияли на формирование Правлением "Газпрома" предложения Совету директоров об установлении уровня дивиденда в размере 7 руб. 89 коп.?
Как любая другая госкорпорация, Газпром должен выплачивать 50% чистой прибыли по МСФО