Міністерство освіти Російської Федерації
НОУ "Регіональний Технікум Економіки, Права та Менеджменту"
Реферат з дисципліни
"Економічна теорія"
на тему:
"Цінні папери. Ринок цінних паперів."
Виконала: студентка 2 курсу
Спеціальність: 080108
Банківська справа
Медведєва Галина Павлівна
м. Архангельськ, 2008р.
Зміст
Введення. 3
Історія виникнення цінних паперів. 4
1. Цінні папери. 4
1.1 Поняття цінних паперів. 5
1.2 Класифікація цінних паперів. 6
1.3 Сертифікат цінних паперів. 7
2. Види цінних паперів. 8
2.1 Акції. 10
2.2 Облігації. 12
3. Ринок цінних паперів. 15
3.1 Поняття ринку цінних паперів. 16
3.2 Функції ринку цінних паперів. 17
3.3 Складові частини ринку цінних паперів. 18
3.4 Суб'єкти ринку цінних паперів. 19
3.5 Ризик придбання цінних паперів. 20
4. Становлення ринку цінних паперів в Росії. 21
Висновок. 24
Список використаної літератури .. 26
Виникнення та обіг капіталу, представленого в цінних паперах, тісно пов'язано з функціонуванням ринку реальних активів, тобто ринку, на якому відбувається купівля-продаж матеріальних ресурсів. З появою цінних паперів (фондових активів) відбувається як би роздвоєння капіталу. З одного боку, існує реальний капітал, представлений виробничими фондами, з іншого - його відображення в цінних паперах.
Поява цього різновиду капіталу пов'язана з розвитком потреби у залученні все більшого обсягу кредитних ресурсів внаслідок ускладнення та розширення комерційної та виробничої діяльності. Таким чином, фондовий ринок історично починає розвиватися на основі позичкового капіталу, так як купівля цінних паперів означає не що інше, як передачу частини грошового капіталу в позичку.
Ключовим завданням, яку повинен виконувати ринок цінних паперів є, насамперед, забезпечення умов для залучення інвестицій на підприємства, доступ цих підприємств до більш дешевого, у порівнянні з банківськими кредитами капіталу.
Вихід знайшли юристи, вже в VI - V ст. до н.е. здогадалися перетворити самі документи, що засвідчують конкретні операції, в особливого роду товар, особливу систему цінностей, не збігаються ні з товарами у власному значенні слова, ні з грошима. До тих пір поки документи про операції виконувалися на глиняних і воскових табличках, папірусі чи пергаменті, вони не отримували широкого розповсюдження.
У VI столітті нашої ери в Китаї винаходиться папір, а в IX - X ст. рецепт її виробництва заноситься до Західної Європи. Саме там, в умовах натурального господарювання і феодальної роздробленості, надзвичайно далеких від ринкового господарювання виконані на папері документи по конкретних операціях отримали загальне визнання і поширення, як особливі об'єкти економічного обороту.
Кожному виду майна (ресурсів) можуть відповідати свої цінні папери, які в свою чергу можуть бути предметом власності, купуватися і продаватися, віддаватися в заставу і т.д.
Цінний папір являє собою документ, який виражає пов'язані з ним майнові і немайнові права, може самостійно звертатися на ринку і бути об'єктом купівлі-продажу та інших угод, служить джерелом отримання регулярного або разового доходу. Таким чином, цінні папери виступають різновидом грошового капіталу, рух якого опосредует наступний розподіл матеріальних цінностей. У минулому цінні папери існували винятково у фізично відчутній, паперовій формі і друкувалися друкарськими способами на спеціальних паперових бланках. Цінні папери, як правило, виготовляються з досить високим ступенем захищеності від можливих підробок. Останнім часом у зв'язку зі значним збільшенням обороту цінних паперів багато хто з них стали оформлятися у вигляді записів в книгах обліку, а також на різних носіях інформації, тобто перейшли у фізично невловиму (безпаперову) форму. Тому на ринку цінних паперів випускаються, звертаються і погашаються як власне цінні папери, так і їх замінники. Об'єкти угод на ринку цінних паперів також називають інструментами ринку цінних паперів, фондами (у значенні грошові фонди) або фондові цінності
Цінними паперами з точки зору цивільного і торгового правового регулювання є не всі папери, що володіють цінністю. Цінними паперами в юридичному сенсі є цінні документи, які цінні не самі по собі, в силу своїх природних властивостей, а в силу міститься в них права на деяку цінність (товар, послуги нематеріального характеру, гроші або інші цінні папери). Крім того, вони не повинні бути заборонені державою до звернення в якості таких.
Однак не всякий документ, відповідний вищеназваним критеріям, визнається цінним папером, а лише той, який ставить право на цінність в тісний зв'язок з папером. Цивільне законодавство РФ визначає цінний папір наступним чином: "Цінним папером визнається документ, що засвідчує майнове право, яке може бути здійснено тільки при пред'явленні оригіналу цього документа. Право, засвідчене цінним папером, може бути переуступлено іншій особі лише шляхом передачі цінного паперу". Для того щоб передати втілене в папері право іншій особі, потрібно передати йому, насамперед, саму папір, щоб останнє могло її пред'явити.
Представницькі цінні папери можуть бути класифіковані наступним чином.
Папери, що містять зобов'язання платежу певної грошової суми:
обов'язкові грошові сурогати;
облігації;
ощадні та депозитні сертифікати;
казначейські зобов'язання держави.
Банківські білети (банкноти).
Вкладні документи кредитних установ:
ощадні книжки на пред'явника;
виграшні квитки грошово-речової лотереї.
Ордерні цінні папери:
Акредитиви.
Векселі переказні і прості.
1. Акції акціонерних товариств - будь-які цінні папери, що засвідчують право їх власника на частку у власних засобах акціонерного товариства, на отримання доходу від його діяльності і, як правило, на участь в управлінні цим товариством.
2. Облігації - будь-які цінні папери, що засвідчують відносини позики між їхнім власником і особою, що випустила документ у т. ч.
житлові сертифікати - особливий вид облігацій з индексируемой номінальною вартістю, що засвідчує право їх власника на придбання житла за умови купівлі пакету житлових сертифікатів або виконання інших умов емісії.
3. Державні боргові зобов'язання - будь-які цінні папери, що засвідчують відносини позики, в яких боржником виступає держава, органи державної влади або управління (державні короткострокові облігації, облігації внутрішньої облігаційної позики 1992р. Тощо).
4. Похідні цінні папери - будь-які цінні папери, що засвідчують право їх власника на купівлю або продаж акцій, облігацій і державних боргових зобов'язань у т. ч. - опціони акцій (облігацій) - право покупки акцій на пільгових умовах.
5. Сертифікати акцій - цінні папери, що є свідченням володіння пойменованого в ньому особи певним числом акцій.
6. Вексель - складене по встановленій законом формі безумовне письмове боргове грошове зобов'язання, видане однією стороною іншій стороні у т.ч. комерційні папери - короткострокові фінансові прості векселі, випущені для короткострокового залучення коштів в оборот емітента.
7. Акції підприємств - цінні папери, що засвідчують внесення коштів на цілі розвитку підприємства, що не дають права на участь в управлінні підприємством, що припускають виплату її власнику дивіденду.
8. Акції трудового колективу - цінні папери, що засвідчують внесення засобів членами трудового колективу на цілі розвитку підприємства, що не дають права участі в управлінні підприємством, що припускають виплату її власнику дивіденду.
9. Депозитні сертифікати банків - документи, право вимоги за якими може поступатися однією особою іншій, що є зобов'язанням банку по виплаті розміщених у нього депозитів.
10. Ощадні сертифікати банків - документи, право вимоги за якими може поступатися однією особою іншій, що є зобов'язанням банку по виплаті розміщених у нього ощадних вкладів.
11. Чеки - безумовне письмове розпорядження чекодавця банку здійснити платіж чекодержателю зазначеної на чеку грошової суми.
12. Товарний ф'ючерсний чи опціонний контракт - має зміст, аналогічне похідним цінних паперів при тому, що об'єктом угоди є постачання стандартної партії товару визначеної якості.
13. Валютний опціон чи ф'ючерс - має зміст, аналогічне похідним цінних паперів при тому, що об'єктом угоди є постачання валютних цінностей.
Відповідно до російського законодавства, не визнаються цінними паперами наступні види цінних паперів:
документи, що підтверджують отримання банківського кредиту;
документи, що підтверджують внесення суми в депозити банків (за винятком депозитних і ощадних сертифікатів);
боргові розписки;
заповіту;
страхові поліси;
лотерейні квитки;
сурогати цінних паперів ("чекові карти", комерційні сертифікати, квитки акціонерних товариств і т.д.).
У сучасному капіталістичному світі основною формою організації бізнесу є чи корпорації акціонерні товариства, які мають значні переваги в порівнянні з іншими формами. Два найбільш важливих з них це: - обмежена відповідальність їхніх учасників, які несуть збитки лише в розмірі свого внеску, сильно спрощена процедура передачі прав власності, а також величезні можливості по мобілізації капіталу через емісію акцій і облігацій, що, у свою чергу, складає основу швидкий і продуктивний рости компанії.
Розрізняють різні види вартості акцій:
Номінальна вартість (номінал) - довільна вартість, установлювана при емісії і відображена в акціонерному сертифікаті. Номінал практично не зв'язаний з реальною вартістю.
Балансова вартість, обчислювальна як частка від розподілу чистих активів корпорації на кількість облямованих і розповсюджених акцій.
Ринкова вартість, поточна вартість акції на чи біржі в позабіржовому обороті. Це найбільш важливий вид вартості, оскільки саме вона відіграє основну роль у звертанні акцій даної корпорації.
Документ, що свідчить про володіння акціями, називається акціонерним сертифікатом.
У ньому вказуються дані про емітент, дані про зареєстрованого чи власника власниках, номінал (якщо такий є), тип і число акцій, що знаходяться у власності власника сертифіката, і відповідні права на голосування.
Розрізняють звичайні і привілейовані акції. Як і звичайні акції, привілейовані акції являють собою цінний папір, що вказує на частку участі її власника в корпорації.
Від звичайних акцій їх відрізняє наступне:
дивіденди на привілейовані акції, як правило, встановлюються за фіксованою ставкою;
вони випускаються з указівкою номіналу і розміру дивіденду в процентах або в доларах на акцію;
дивіденди по привілейованих акціях виплачується до виплат по звичайних акціях і не залежить від прибутку корпорації;
власники привілейованих акцій мають переважне право на певну частку активів корпорації за її ліквідації;
як правило, власники привілейованих акцій не мають переважних прав на покупку акцій нового випуску і права голосу.
У загальному плані облігації являють собою довгострокові боргові зобов'язання з фіксованим відсотком. Розрізняють три основні категорії облігацій: облігації корпорацій, облігації федерального уряду і муніципальні облігації.
НОУ "Регіональний Технікум Економіки, Права та Менеджменту"
Реферат з дисципліни
"Економічна теорія"
на тему:
"Цінні папери. Ринок цінних паперів."
Виконала: студентка 2 курсу
Спеціальність: 080108
Банківська справа
Медведєва Галина Павлівна
м. Архангельськ, 2008р.
Зміст
Введення. 3
Історія виникнення цінних паперів. 4
1. Цінні папери. 4
1.1 Поняття цінних паперів. 5
1.2 Класифікація цінних паперів. 6
1.3 Сертифікат цінних паперів. 7
2. Види цінних паперів. 8
2.1 Акції. 10
2.2 Облігації. 12
3. Ринок цінних паперів. 15
3.1 Поняття ринку цінних паперів. 16
3.2 Функції ринку цінних паперів. 17
3.3 Складові частини ринку цінних паперів. 18
3.4 Суб'єкти ринку цінних паперів. 19
3.5 Ризик придбання цінних паперів. 20
4. Становлення ринку цінних паперів в Росії. 21
Висновок. 24
Список використаної літератури .. 26
Введення
Нагромадження грошового капіталу відіграє важливу роль в капіталістичному господарстві. Безпосередньо самому процесу нагромадження грошового капіталу передує етап його виробництва. Після того як грошовий капітал створений чи зроблений, його необхідно розділити на частину, яка знову направляється у виробництво, і ту частину, яка тимчасово вивільняється. Остання, як правило, і являє собою зведені кошти підприємств і корпорацій, що акумулюються на ринку позичкових капіталів кредитно-фінансовими інститутами і ринком цінних паперів. Структура ринку позичкових капіталів складається в основному з двох елементів: кредитно-фінансових інститутів та ринку цінних паперів.Виникнення та обіг капіталу, представленого в цінних паперах, тісно пов'язано з функціонуванням ринку реальних активів, тобто ринку, на якому відбувається купівля-продаж матеріальних ресурсів. З появою цінних паперів (фондових активів) відбувається як би роздвоєння капіталу. З одного боку, існує реальний капітал, представлений виробничими фондами, з іншого - його відображення в цінних паперах.
Поява цього різновиду капіталу пов'язана з розвитком потреби у залученні все більшого обсягу кредитних ресурсів внаслідок ускладнення та розширення комерційної та виробничої діяльності. Таким чином, фондовий ринок історично починає розвиватися на основі позичкового капіталу, так як купівля цінних паперів означає не що інше, як передачу частини грошового капіталу в позичку.
Ключовим завданням, яку повинен виконувати ринок цінних паперів є, насамперед, забезпечення умов для залучення інвестицій на підприємства, доступ цих підприємств до більш дешевого, у порівнянні з банківськими кредитами капіталу.
Історія виникнення цінних паперів
Виникнення цінних паперів як особливого об'єкта майнового обороту пов'язують з тим історичним періодом, коли люди, отримавши необхідність переміщати великі кількості товарів і грошей, зіткнулися з відсутністю економічно виправдав себе способу такого переміщення.Вихід знайшли юристи, вже в VI - V ст. до н.е. здогадалися перетворити самі документи, що засвідчують конкретні операції, в особливого роду товар, особливу систему цінностей, не збігаються ні з товарами у власному значенні слова, ні з грошима. До тих пір поки документи про операції виконувалися на глиняних і воскових табличках, папірусі чи пергаменті, вони не отримували широкого розповсюдження.
У VI столітті нашої ери в Китаї винаходиться папір, а в IX - X ст. рецепт її виробництва заноситься до Західної Європи. Саме там, в умовах натурального господарювання і феодальної роздробленості, надзвичайно далеких від ринкового господарювання виконані на папері документи по конкретних операціях отримали загальне визнання і поширення, як особливі об'єкти економічного обороту.
Кожному виду майна (ресурсів) можуть відповідати свої цінні папери, які в свою чергу можуть бути предметом власності, купуватися і продаватися, віддаватися в заставу і т.д.
1. Цінні папери
Цінні папери - необхідний атрибут нормального товарообігу. Будучи товаром, цінні папери здатні самі по собі бути як засобом кредиту, так і засобом платежу, ефективно замінюючи готівкові гроші. Перехід до ринкової економіки і процес формування ринку цінних паперів зажадали відродження і використання всього різноманіття ринку цінних паперів. При цьому з'явилася потреба у чіткому правовому оформленні цінних паперів та їх обігу, за відсутності якого є недоступними.Цінний папір являє собою документ, який виражає пов'язані з ним майнові і немайнові права, може самостійно звертатися на ринку і бути об'єктом купівлі-продажу та інших угод, служить джерелом отримання регулярного або разового доходу. Таким чином, цінні папери виступають різновидом грошового капіталу, рух якого опосредует наступний розподіл матеріальних цінностей. У минулому цінні папери існували винятково у фізично відчутній, паперовій формі і друкувалися друкарськими способами на спеціальних паперових бланках. Цінні папери, як правило, виготовляються з досить високим ступенем захищеності від можливих підробок. Останнім часом у зв'язку зі значним збільшенням обороту цінних паперів багато хто з них стали оформлятися у вигляді записів в книгах обліку, а також на різних носіях інформації, тобто перейшли у фізично невловиму (безпаперову) форму. Тому на ринку цінних паперів випускаються, звертаються і погашаються як власне цінні папери, так і їх замінники. Об'єкти угод на ринку цінних паперів також називають інструментами ринку цінних паперів, фондами (у значенні грошові фонди) або фондові цінності
1.1 Поняття цінних паперів
Визначення папери як цінного означає її здатність прямо або опосередковано відповідати інтересам людей і їх об'єднань та задовольняти їх потреби, тобто здатність такого паперу бути носієм споживної вартості. Оскільки папір повинна бути потенційно здатної задовольнити потребу не одного, а декількох суб'єктів, подібна папір потенційно здатна бути предметом обміну, тобто вона є носієм мінової вартості. Здатність папери, як і будь-якого іншого об'єкта відносин, бути носієм споживної й мінової вартості називається цінністю паперу.Цінними паперами з точки зору цивільного і торгового правового регулювання є не всі папери, що володіють цінністю. Цінними паперами в юридичному сенсі є цінні документи, які цінні не самі по собі, в силу своїх природних властивостей, а в силу міститься в них права на деяку цінність (товар, послуги нематеріального характеру, гроші або інші цінні папери). Крім того, вони не повинні бути заборонені державою до звернення в якості таких.
Однак не всякий документ, відповідний вищеназваним критеріям, визнається цінним папером, а лише той, який ставить право на цінність в тісний зв'язок з папером. Цивільне законодавство РФ визначає цінний папір наступним чином: "Цінним папером визнається документ, що засвідчує майнове право, яке може бути здійснено тільки при пред'явленні оригіналу цього документа. Право, засвідчене цінним папером, може бути переуступлено іншій особі лише шляхом передачі цінного паперу". Для того щоб передати втілене в папері право іншій особі, потрібно передати йому, насамперед, саму папір, щоб останнє могло її пред'явити.
1.2 Класифікація цінних паперів
Цінні папери поділяються на: пред'явницькі, ордерні та іменні. Представницькою цінний папір передається іншій особі шляхом вручення, Ордерна папір - шляхом вчинення напису, що засвідчує передачу. Іменна цінний папір передається в порядку, встановленому для відступлення права вимоги, якщо законодавством не передбачено інше.Представницькі цінні папери можуть бути класифіковані наступним чином.
Папери, що містять зобов'язання платежу певної грошової суми:
обов'язкові грошові сурогати;
облігації;
ощадні та депозитні сертифікати;
казначейські зобов'язання держави.
Банківські білети (банкноти).
Вкладні документи кредитних установ:
ощадні книжки на пред'явника;
виграшні квитки грошово-речової лотереї.
Ордерні цінні папери:
Акредитиви.
Векселі переказні і прості.
1.3 Сертифікат цінних паперів
Сертифікат цінного паперу. У випадку, якщо цінні папери не існують у фізично відчутній чи формі якщо їхні паперові бланки містяться в спеціальні сховища, власнику цінного папера видається документ, що засвідчує його право власності на ту чи іншу фондову цінність. Цей документ називається сертифікатом цінного паперу. Сертифікати цінних паперів на пред'явника можуть випускатися для заміщення собою кількох однорідних цінних паперів (подібно грошовим купюрам різного достоїнства). В останньому випадку сертифікат не обов'язково повинен містити інформацію про власника фондової цінності. Цінні папери фактично являють собою юридичні документи, що свідчать про право їх власника на дохід або частину майна фірми. Купуючи цінний папір, інвестор може розраховувати, як мінімум, на два види доходів: інвестиційний і курсової. Інвестиційний дохід - це дохід від володіння цінними паперами (званий також дивідендом). Курсовий дохід - це дохід, отриманий в результаті покупки папери за однією ціною з наступним перепродажем за іншої більш низькою ціною. Багато цінних паперів випускаються приватними компаніями і тому одержали назва часток. Приватні інструменти фондового ринку є (теоретично) менш надійними в порівнянні з державними, по яких уряд гарантує виконання умов випуску.2. Види цінних паперів
Цінні папери - це права на ресурси, які відповідають наступним вимогам: обертаність, доступність для цивільного обігу, стандартність і серійність, документальність, регулювання і визнання державою, ринковість, ліквідність, ризик від придбання. У Російській Федерації, відповідно до Положення про випуск та обіг цінних паперів і фондових бірж в Україні від 28.12. 1991р., Цінні папери - це грошовий документ, що засвідчує майнове право або відношення позики власника документа по відношенню до особи, видало такий документ. У російській практиці використовуються такі види цінних паперів:1. Акції акціонерних товариств - будь-які цінні папери, що засвідчують право їх власника на частку у власних засобах акціонерного товариства, на отримання доходу від його діяльності і, як правило, на участь в управлінні цим товариством.
2. Облігації - будь-які цінні папери, що засвідчують відносини позики між їхнім власником і особою, що випустила документ у т. ч.
житлові сертифікати - особливий вид облігацій з индексируемой номінальною вартістю, що засвідчує право їх власника на придбання житла за умови купівлі пакету житлових сертифікатів або виконання інших умов емісії.
3. Державні боргові зобов'язання - будь-які цінні папери, що засвідчують відносини позики, в яких боржником виступає держава, органи державної влади або управління (державні короткострокові облігації, облігації внутрішньої облігаційної позики 1992р. Тощо).
4. Похідні цінні папери - будь-які цінні папери, що засвідчують право їх власника на купівлю або продаж акцій, облігацій і державних боргових зобов'язань у т. ч. - опціони акцій (облігацій) - право покупки акцій на пільгових умовах.
5. Сертифікати акцій - цінні папери, що є свідченням володіння пойменованого в ньому особи певним числом акцій.
6. Вексель - складене по встановленій законом формі безумовне письмове боргове грошове зобов'язання, видане однією стороною іншій стороні у т.ч. комерційні папери - короткострокові фінансові прості векселі, випущені для короткострокового залучення коштів в оборот емітента.
7. Акції підприємств - цінні папери, що засвідчують внесення коштів на цілі розвитку підприємства, що не дають права на участь в управлінні підприємством, що припускають виплату її власнику дивіденду.
8. Акції трудового колективу - цінні папери, що засвідчують внесення засобів членами трудового колективу на цілі розвитку підприємства, що не дають права участі в управлінні підприємством, що припускають виплату її власнику дивіденду.
9. Депозитні сертифікати банків - документи, право вимоги за якими може поступатися однією особою іншій, що є зобов'язанням банку по виплаті розміщених у нього депозитів.
10. Ощадні сертифікати банків - документи, право вимоги за якими може поступатися однією особою іншій, що є зобов'язанням банку по виплаті розміщених у нього ощадних вкладів.
11. Чеки - безумовне письмове розпорядження чекодавця банку здійснити платіж чекодержателю зазначеної на чеку грошової суми.
12. Товарний ф'ючерсний чи опціонний контракт - має зміст, аналогічне похідним цінних паперів при тому, що об'єктом угоди є постачання стандартної партії товару визначеної якості.
13. Валютний опціон чи ф'ючерс - має зміст, аналогічне похідним цінних паперів при тому, що об'єктом угоди є постачання валютних цінностей.
Відповідно до російського законодавства, не визнаються цінними паперами наступні види цінних паперів:
документи, що підтверджують отримання банківського кредиту;
документи, що підтверджують внесення суми в депозити банків (за винятком депозитних і ощадних сертифікатів);
боргові розписки;
заповіту;
страхові поліси;
лотерейні квитки;
сурогати цінних паперів ("чекові карти", комерційні сертифікати, квитки акціонерних товариств і т.д.).
2.1 Акції
Акція - цінний папір, що свідчить про внесення паю в капітал акціонерного товариства. Дає її власнику право на присвоєння частини прибули у формі дивіденду.У сучасному капіталістичному світі основною формою організації бізнесу є чи корпорації акціонерні товариства, які мають значні переваги в порівнянні з іншими формами. Два найбільш важливих з них це: - обмежена відповідальність їхніх учасників, які несуть збитки лише в розмірі свого внеску, сильно спрощена процедура передачі прав власності, а також величезні можливості по мобілізації капіталу через емісію акцій і облігацій, що, у свою чергу, складає основу швидкий і продуктивний рости компанії.
Розрізняють різні види вартості акцій:
Номінальна вартість (номінал) - довільна вартість, установлювана при емісії і відображена в акціонерному сертифікаті. Номінал практично не зв'язаний з реальною вартістю.
Балансова вартість, обчислювальна як частка від розподілу чистих активів корпорації на кількість облямованих і розповсюджених акцій.
Ринкова вартість, поточна вартість акції на чи біржі в позабіржовому обороті. Це найбільш важливий вид вартості, оскільки саме вона відіграє основну роль у звертанні акцій даної корпорації.
Документ, що свідчить про володіння акціями, називається акціонерним сертифікатом.
У ньому вказуються дані про емітент, дані про зареєстрованого чи власника власниках, номінал (якщо такий є), тип і число акцій, що знаходяться у власності власника сертифіката, і відповідні права на голосування.
Розрізняють звичайні і привілейовані акції. Як і звичайні акції, привілейовані акції являють собою цінний папір, що вказує на частку участі її власника в корпорації.
Від звичайних акцій їх відрізняє наступне:
дивіденди на привілейовані акції, як правило, встановлюються за фіксованою ставкою;
вони випускаються з указівкою номіналу і розміру дивіденду в процентах або в доларах на акцію;
дивіденди по привілейованих акціях виплачується до виплат по звичайних акціях і не залежить від прибутку корпорації;
власники привілейованих акцій мають переважне право на певну частку активів корпорації за її ліквідації;
як правило, власники привілейованих акцій не мають переважних прав на покупку акцій нового випуску і права голосу.
2.2 Облігації
Облігація - цінний папір на пред'явника, що дає власнику право на отримання річного доходу у вигляді фіксованого відсотка (у формі виграшів та оплати купонів). Облігація підлягає викупу протягом обумовленого при випуску позики терміну.У загальному плані облігації являють собою довгострокові боргові зобов'язання з фіксованим відсотком. Розрізняють три основні категорії облігацій: облігації корпорацій, облігації федерального уряду і муніципальні облігації.
Облігації корпорацій - це зобов'язання корпорацій перед кредиторами про виплату у встановлені строки суми боргу і відсотків за отриманими позиками.
Як і акції, облігації є цінними паперами, але на відміну від акцій, які представляють собою власний капітал корпорацій, облігації є виразниками позикового капіталу, тобто для корпорації вони є "борговими паперами". Власники облігацій є кредиторами корпорації, в той час як акціонери - її співвласниками. У зв'язку з цим права облігаціонерів відмінні від прав акціонерів: вони не мають права голосу і не можуть брати участь в управлінні компанією-емітентом, але в той же час вона зобов'язана виплачувати відсотки за облігаціями причому робити це до розгляду питання про дивіденди по акціях. Крім того, при ліквідації компанії облигационер мають переважні права порівняно з акціонерами.
Облігаційні відносини оформляються спеціальним договором між фірмою-емітентом і інвестором (облігаційних угодою), за умовами якого корпорація зобов'язується відшкодувати інвестору надану їм суму у встановлений термін, а також протягом всього терміну, на який випущена облігація, виплачувати відсотки за встановленою ставкою. Як і акціонер, облигационер отримує відповідний документ, що підтверджує факт його володіння облігаціями - облігаційний сертифікат, в якому зазначаються назва компанії-емітента, номінал, ставка відсотка, а також назва "платіжного агента" як по відсотках, так і по капітальної сумі облігації.
Види облігацій:
1. Купонні облігації або облігації на пред'явника.
До них додаються спеціальні купони, які повинні відколюватися два рази на рік і представлятися платіжному агенту для виплати відсотків. Фактично купон - своєрідний простий вексель на пред'явника. Ці облігації оборотні, а купон і сертифікат виступають як титул власності. Оскільки ці облігації оформляються на пред'явника, корпорація не реєструє, хто є їх власником. Хоча вони більше не випускаються, старі випуски все ще звертаються на ринку
2. Іменні облігації.
Більшість облігацій корпорацій реєструються на ім'я їхнього власника, при цьому йому видається іменний сертифікат. Ці облігації не мають купонів, а платежі по відсотках здійснює платіжний агент відповідно до встановленого графіка. При чи продажі обміні іменних облігацій старий сертифікат анулюється і випускається новий - із указівкою нового власника облігацій.
3. "Балансові" облігації.
Цей вид облігацій здобуває усе більше поширення, оскільки їхньому випуску не сполучений з такими формальностями, як видача сертифікатів і т.п. просто всі необхідні дані про облигационеров вводяться в комп'ютер.
У залежності від забезпечення облігації поділяються на:
1. Забезпечені облігації. Ці облігації мають реальне забезпечення активами. Їх можна розбити на три підтипи:
а) облігації з заставою майна, що забезпечуються основним капіталом корпорації і іншим речовим майном;
б) облігації з заставою фондових паперів, які забезпечуються знаходяться у власності компанії-емітента цінними паперами будь-якої іншої корпорації - як правило, її чи філії дочірньої компанії;
в) облігації з заставою устаткування. Такі облігації звичайно випускаються транспортними корпораціями, що як заставне забезпечення використовують, наприклад, транспортні засоби (літаки, локомотиви тощо).
Зміст заставного забезпечення полягає в тому, що у випадку банкрутства чи компанії її неплатоспроможності власники забезпечених облігацій можуть претендувати на частину майна компанії.
2. Незабезпечені облігації. Ці облігації не забезпечуються якими-небудь матеріальними активами, вони підкріплюються сумлінністю компанії-емітента, інакше кажучи - її обіцянкою. У випадку банкрутства компанії власники таких облігацій не можуть претендувати на частину нерухомості. Ці облігації менш надійні, але і на них поширюються переважні права при ліквідації компанії. У зв'язку з тим же ставка відсотка по них більш висока.
3. Інші види облігацій.
а) Облігації з доходом на прибуток, чи реорганізаційні облігації передбачають виплату відсотків тільки в тому випадку, якщо у корпорації є істотні надходження, тобто у випадку випуску таких облігацій гарантується погашення її основної суми, а виплата відсотків залежить від рішення ради директорів. Випуск таких облігацій практикується при рекапіталізації корпорації - як правило, коли їй загрожує банкрутство.
б) Гарантовані облігації: вони гарантуються не корпорацією-емітентом, а іншими компаніями. Найчастіше вони використовуються: транспортними корпораціями, коли емітент надає якої-небудь компанії своє устаткування, а замість ця компанія виступає гарантом по облігаціях першої фірми, або дочірніми компаніями великих фірм, коли дочірня компанія випускає облігації, а гарантом виступає основне підприємство. Як видно з назви, у випадку неплатоспроможності емітента, усі претензії облигационеров задовольняються гарантом.
в) бескупонние облігації. По них не виплачується регулярного відсотка, однак це не означає, що вони не приносять доходу. Справа в тому, що при випуску ці облігації продаються з дисконтом, а погашаються за номінальною ціною при настанні терміну платежу, причому знижка тим більше, ніж длиннее термін, на який випущені облігації.
Варто відзначити, що в сучасній практиці розходження між акціями й облігаціями корпорацій поступово стираються. З одного боку, відбувається узаконювання випуску "не голосуючих" акцій, а з іншого боку - з'явилися "голосуючі" облігації. Стиранню цих розходжень також сприяє так само емісія конвертованих облігацій і випуск так званих "гібридних фондових паперів". Це явище відбиває у визначеній мері тенденцію зрощування промислового і банківського капіталу.
Класифікації ринків цінних паперів мають багато подібності з класифікаціями самих цінних паперів. Так розрізняють:
міжнародні та національні ринки цінних паперів;
регіональні ринки цінних паперів;
ринки конкретних видів цінних паперів (акцій, облігацій і т.п.);
ринки державних і корпоративних цінних паперів;
ринки первинних і похідних цінних паперів.
Сенс тієї чи іншої класифікації ринку цінних паперів визначається її практичною значимістю.
У тій частині, в якій ринок цінних паперів грунтується на грошах як на капіталі, він називається фондовим ринком. Фондовий ринок утворює більшу частину ринку цінних паперів. Частина, що залишилася ринку цінних паперів в силу своїх невеликих розмірів не отримала спеціальної назви, і тому часто поняття ринку цінних паперів і фондового ринку вважаються синонімами.
Важливою частиною ринку цінних паперів є грошовий ринок, на якому звертаються короткострокові боргові зобов'язання, головним чином, казначейські векселі. Грошовий ринок забезпечує гнучку подачу готівки в казну держави і дає можливість корпораціям та окремим особам одержувати дохід на їх тимчасово вільні грошові кошти.
Як і будь-який інший ринок, РЦБ складається з попиту, пропозиції і врівноважує їх ціни. Попит створюється компаніями та державою, яким не вистачає власних доходів для фінансування інвестицій. Бізнес і уряди виступають на РЦБ чистими позичальниками (більше займають, чим позичають), а чистим кредитором є населення, у якого дохід з різних причин перевищує витрати на поточне споживання й інвестиції в матеріальні активи (наприклад, в нерухомість).
До загальноринковим функцій відносяться:
комерційна функція, тобто функція отримання прибутку від операцій на даному ринку;
цінова функція, тобто забезпечення процесу складання ринкових цін, їх постійний рух і т.д.
інформаційна функція, тобто ринок виробляє і повідомляє своїх учасників ринкову інформацію про об'єкти торгівлі та її учасників;
регулююча функція, тобто створення правил торгівлі та участі в ній, порядок вирішення спорів між учасниками, встановлює пріоритети, органи контролю або навіть управління.
До специфічних функцій ринку цінних паперів можна віднести наступні:
перераспределительную функцію;
перерозподіл коштів між галузями і сферами ринкової діяльності;
переклад заощаджень, перш за все населення, з непродуктивної в продуктивну форму;
фінансування дефіциту державного бюджету на неінфляційної основі, тобто без випуску в обіг додаткових грошових коштів.
функцію страхування цінових та фінансових ризиків.
первинний і вторинний;
організований і неорганізований;
біржовий і позабіржовий;
традиційний і комп'ютеризований;
касовий і терміновий.
Первинний ринок - це придбання цінних паперів їх першими власниками, перша стадія процесу реалізації цінного паперу; перша поява цінного папера на ринку, обставлене певними правилами та вимогами. Вторинний ринок - це звернення раніше випущених цінних паперів; сукупність всіх актів купівлі-продажу або інших форм переходу цінного паперу від одного її власника до іншого протягом всього терміну існування цінного паперу.
Організований ринок цінних паперів - це їх звернення на основі стійких правил між ліцензованими професійними посередниками - учасниками ринку - за дорученням інших учасників ринку.
Неорганізований ринок - це звернення цінних паперів без дотримання єдиних для всіх учасників ринку правил.
Біржовий ринок - це торгівля цінними паперами на фондових біржах. Позабіржовий ринок - це торгівля цінними паперами, минаючи фондову біржу. Біржовий ринок - це завжди організований ринок цінних паперів, оскільки торгівля на ньому ведеться строго за правилами біржі і тільки між біржовими посередниками, які ретельно відбираються серед всіх інших учасників ринку.
Позабіржовий ринок може бути організованим і неорганізованим. Організований позабіржовий ринок грунтується на комп'ютерних системах зв'язку, торгівлі та обслуговування з цінних паперів. Торгівля цінними паперами може здійснюватися на традиційних і комп'ютеризованих ринках. В останньому випадку торгівля ведеться через комп'ютерні мережі, що об'єднують відповідних фондових посередників в єдиний комп'ютеризований ринок, характерними рисами якого є:
відсутність фізичного місця, де зустрічаються продавці і покупці, і, отже, відсутність прямого контакту між ними;
повна автоматизація процесу торгівлі і його обслуговування; роль учасників ринку зводиться в основному лише до введення заявок на купівлю-продаж цінних паперів в систему торгів.
Касовий ринок цінних паперів - це ринок з негайним виконанням угод протягом 1-2 робочих днів.
Терміновий ринок цінних паперів - це ринок, на якому укладаються різноманітні по виду угоди з терміном виконання, що перевищує 2 робочих дні. Найчастіше термін виконання операцій складає 3 місяці.
Існують такі основні групи учасників ринку цінних паперів в залежності від їх функціонального призначення:
емітенти - організації, що випускають цінні папери в обіг;
інвестори - покупці цінних паперів, випущених в обіг;
фондові посередники - торговці, що забезпечують зв'язок між емітентами та інвесторами на ринку цінних паперів;
організації, які обслуговують ринок цінних паперів - організації, що виконують всі інші функції на ринку цінних паперів, крім функції купівлі-продажу;
державні органи регулювання та контролю.
Як емітентів зазвичай виступають держава, комерційні підприємства та організації.
Як інвесторів виступають фізичні особи, а також комерційні організації, зацікавлені у збільшенні грошових коштів.
ризик втрати капіталу, вкладеного в цінні папери, що виникає, наприклад, у зв'язку з банкрутством емітента;
ризик втрати ліквідності, тобто того, що куплений цінний папір не можна буде продати на ринку, не уникнувши при цьому істотних втрат у ціні;
ринковий ризик, тобто ризик падіння їхньої ціни внаслідок погіршення загальної кон'юнктури ринку.
У світовій практиці існують різні підходи до визначення цінних паперів: різні переліки цінних паперів, що включаються в це поняття; різні підходи до змісту економічних відносин, які виражають цінні папери і т.п.
У XVII столітті перша біржа грала скромну роль в економіці країни, що пояснювалося відсутністю єдиного всеросійського ринку, державного боргу в облігаційної формі, акціонерних товариств. Біржа служила місцем зустрічі іноземних і вітчизняних купців, а маклери біржі виконували функцію звичайних перекладачів.
До першої чверті XIX століття Санкт-Петербурзька біржа була біржею товарній. На ній відбувалися операції з купівлі-продажу товарів і фрахтування судів. У зв'язку з товарними угодами проводилися операції з купівлі та продажу іноземної валюти у формі векселів і монети.
Спочатку, як і в інших країнах, розвиток операцій з цінними паперами на Санкт-Петербурзької товарної біржі було пов'язано з виникненням та зростанням державного боргу. У 30-х роках XIX століття на ній вперше з'явилися акції акціонерних товариств. Подальше розширення даної групи операцій відбувалося в залежності від зростання державного боргу в облігаційної формі, кількості акціонерних підприємств. На провінційних біржах операції з облігаціями та акціями стали відбуватися значно пізніше, і в невеликих обсягах.
Скасування в 1861 р. кріпосного права, курс на формування багатоукладної економіки, ліквідація "залізної завіси", приплив іноземного капіталу зумовили підвищення ролі існували в країні бірж. На чолі їх Біржових комітетів встали ініціативні комерсанти, які мали широкі зв'язки в діловому світі країни і за кордоном.
У зв'язку з швидким збільшенням кількості акціонерних товариств, насамперед залізничних підприємств та акціонерних банків, розширенням випусків облігацій державних позик, на біржах почала більш активно розвиватися торгівля цінними паперами. Зростали обсяги угод з акціями. Роль біржі полягала також у розміщенні внутрішніх державних позик, облігацій іпотечних банків, цінних паперів залізниць, банківських акцій. На рубежі XIX і XX століть позначився процес розмежування російських бірж за функціональним призначенням на товарні та фондові. Однак цей процес не привів до створення суто фондових бірж. Єдина фондова біржа в Російській імперії була формально не самостійною біржею, а тільки відділ Санкт-Петербурзької біржі.
Історія ринку цінних паперів в Російській імперії тісно пов'язана з розвитком кредитної системи, зокрема - комерційних банків. Факт появи кожного комерційного банку пов'язаний з його основоположної операцією - емісією і розміщенням власних акцій на ринку цінних паперів. Як правило, банківські акції користувалися стійким попитом з боку власників вільних капіталів і швидко знаходили покупців. Завдяки розміщення своїх акцій комерційні банки сформували акціонерні капітали, які дали їм можливість приступити до різноманітних активним, пасивним і позабалансовими операціями.
Умілий підхід до операцій з векселями, акціями та облігаціями приносив банкам значну вигоду. Умовою успіху було знання банком кон'юнктури цінних паперів, ступеня надійності того або іншого цінного паперу, фінансового положення її емітента.
Значення банківських операцій з акціями, облігаціями і векселями особливо зросло з початком світової війни, коли за рішенням уряду були закриті офіційні біржі. З цього часу угоди з цінними паперами в основному здійснювали банки, деяка їх частина полягала підприємцями, приватними особами на "чорному" ринку.
Після Жовтневої революції декретом РНК РРФСР від 23 грудня 1917 р. всі операції з цінними паперами на території РРФСР були заборонені. У цьому ж місяці були анульовані облігації державних позик. У зв'язку з націоналізацією припинили існування акціонерні товариства. Їх акції та облігації втратили юридичну силу. Таким чином, ринок цінних паперів припинив існування на території Росії, щоб знову з'явитися в кінці ХХ століття. У радянській Росії ринок цінних паперів не існував. Єдиним видом цінних паперів були облігації державних виграшних позик. В даний час вже створена інфраструктура фондового ринку. Однак, застосування цінних паперів не набуло такого широкого розповсюдження, як в економічно розвинених країнах. Причиною цьому служить нестабільність політичної, а, отже, економічної обстановки в Росії. Особливу небезпеку становить можливість необмеженого зміни законодавчої бази, що регулює відносини, що виникають у процесі обігу цінних паперів. Багато підприємств і приватні особи вважають за краще приймати оплату готівкою, навіть якщо це іноді відбувається в обхід законодавства. Однак таке положення має з часом змінитися. Вступаючи в міжнародну торгівлю, фінансові відносини, російські підприємці змушені будуть використовувати інструменти ринку цінних паперів.
Для розуміння значення цінних паперів у взаємодії суб'єктів ринку необхідно однозначне тлумачення поняття цінного паперу. Один з пунктів цієї роботи присвячений розкриттю самого поняття цінного паперу. Правильне використання цінних паперів при здійсненні взаємодії між суб'єктами ринку неможливо без знання останніми їх призначення та особливостей. Для систематизації та узагальнення знань про ці особливості служать різні види класифікації цінних паперів. У роботі наведена найбільш часто вживається класифікація цінних паперів.
В умовах ринкових відносин велике значення має регулювання ринку.
Ринок цінних паперів відіграє важливу роль в системі перерозподілу фінансових ресурсів держави, а також необхідний для нормального функціонування ринкової економіки. Тому відновлення і регулювання розвитку фондового ринку є однією з першочергових завдань, що стоять перед урядом, для рішення якої необхідне прийняття довгострокової державної програми розвитку і регулювання фондового ринку і суворий контроль за її виконанням.
У даній роботі були розглянуті різні види цінних паперів, що обертаються на фондовому ринку, в роботі наведено цілі регулювання ринку цінних паперів, а також коротко описані основні моменти процесу регулювання. Я постаралася поступово перейти від загального підходу до цих понять до їх більш вузького визначення, акцентуючи увагу на досягненнях Росії в цій галузі економіки. У Росії фондовий ринок став відроджуватися відносно недавно, тому законодавча база, що регулює відносини суб'єктів за операціями з цінними паперами, недостатньо розроблена. У цих умовах для суб'єктів ринку, які виробляють такі операції, особливо важливо відстежувати зміни законодавчої бази з метою підвищення власної надійності та покращення репутації в очах клієнтів.
2. Банківська справа. Під ред.О.І. Лаврушина. М.: Банківський і біржовий науково-консультаційний центр, 1992, - 246с.
3. Бєлов В.А. Цінні папери. Питання правової регламентації. - М.: Асоціація "Гуманітарна освіта", 1993, - 364с.
4. Ринок цінних паперів. Підручник. / Під ред.В.А. Галанова, А.І. Басова. - М.: Фінанси і статистика, 1999, - 526с.
5. Таранков В.І. Цінні папери Держави Російської. Москва-Тольятті: АвтоВАЗбанк, 1992, - 450С.
6. Російський фондовий ринок: Закони, коментарі, рекомендації. / Під ред.А.А. Козлова. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1994, - 272с.
7. Міркін Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. - М.: Перспектива, 1995, 385с.
Як і акції, облігації є цінними паперами, але на відміну від акцій, які представляють собою власний капітал корпорацій, облігації є виразниками позикового капіталу, тобто для корпорації вони є "борговими паперами". Власники облігацій є кредиторами корпорації, в той час як акціонери - її співвласниками. У зв'язку з цим права облігаціонерів відмінні від прав акціонерів: вони не мають права голосу і не можуть брати участь в управлінні компанією-емітентом, але в той же час вона зобов'язана виплачувати відсотки за облігаціями причому робити це до розгляду питання про дивіденди по акціях. Крім того, при ліквідації компанії облигационер мають переважні права порівняно з акціонерами.
Облігаційні відносини оформляються спеціальним договором між фірмою-емітентом і інвестором (облігаційних угодою), за умовами якого корпорація зобов'язується відшкодувати інвестору надану їм суму у встановлений термін, а також протягом всього терміну, на який випущена облігація, виплачувати відсотки за встановленою ставкою. Як і акціонер, облигационер отримує відповідний документ, що підтверджує факт його володіння облігаціями - облігаційний сертифікат, в якому зазначаються назва компанії-емітента, номінал, ставка відсотка, а також назва "платіжного агента" як по відсотках, так і по капітальної сумі облігації.
Види облігацій:
1. Купонні облігації або облігації на пред'явника.
До них додаються спеціальні купони, які повинні відколюватися два рази на рік і представлятися платіжному агенту для виплати відсотків. Фактично купон - своєрідний простий вексель на пред'явника. Ці облігації оборотні, а купон і сертифікат виступають як титул власності. Оскільки ці облігації оформляються на пред'явника, корпорація не реєструє, хто є їх власником. Хоча вони більше не випускаються, старі випуски все ще звертаються на ринку
2. Іменні облігації.
Більшість облігацій корпорацій реєструються на ім'я їхнього власника, при цьому йому видається іменний сертифікат. Ці облігації не мають купонів, а платежі по відсотках здійснює платіжний агент відповідно до встановленого графіка. При чи продажі обміні іменних облігацій старий сертифікат анулюється і випускається новий - із указівкою нового власника облігацій.
3. "Балансові" облігації.
Цей вид облігацій здобуває усе більше поширення, оскільки їхньому випуску не сполучений з такими формальностями, як видача сертифікатів і т.п. просто всі необхідні дані про облигационеров вводяться в комп'ютер.
У залежності від забезпечення облігації поділяються на:
1. Забезпечені облігації. Ці облігації мають реальне забезпечення активами. Їх можна розбити на три підтипи:
а) облігації з заставою майна, що забезпечуються основним капіталом корпорації і іншим речовим майном;
б) облігації з заставою фондових паперів, які забезпечуються знаходяться у власності компанії-емітента цінними паперами будь-якої іншої корпорації - як правило, її чи філії дочірньої компанії;
в) облігації з заставою устаткування. Такі облігації звичайно випускаються транспортними корпораціями, що як заставне забезпечення використовують, наприклад, транспортні засоби (літаки, локомотиви тощо).
Зміст заставного забезпечення полягає в тому, що у випадку банкрутства чи компанії її неплатоспроможності власники забезпечених облігацій можуть претендувати на частину майна компанії.
2. Незабезпечені облігації. Ці облігації не забезпечуються якими-небудь матеріальними активами, вони підкріплюються сумлінністю компанії-емітента, інакше кажучи - її обіцянкою. У випадку банкрутства компанії власники таких облігацій не можуть претендувати на частину нерухомості. Ці облігації менш надійні, але і на них поширюються переважні права при ліквідації компанії. У зв'язку з тим же ставка відсотка по них більш висока.
3. Інші види облігацій.
а) Облігації з доходом на прибуток, чи реорганізаційні облігації передбачають виплату відсотків тільки в тому випадку, якщо у корпорації є істотні надходження, тобто у випадку випуску таких облігацій гарантується погашення її основної суми, а виплата відсотків залежить від рішення ради директорів. Випуск таких облігацій практикується при рекапіталізації корпорації - як правило, коли їй загрожує банкрутство.
б) Гарантовані облігації: вони гарантуються не корпорацією-емітентом, а іншими компаніями. Найчастіше вони використовуються: транспортними корпораціями, коли емітент надає якої-небудь компанії своє устаткування, а замість ця компанія виступає гарантом по облігаціях першої фірми, або дочірніми компаніями великих фірм, коли дочірня компанія випускає облігації, а гарантом виступає основне підприємство. Як видно з назви, у випадку неплатоспроможності емітента, усі претензії облигационеров задовольняються гарантом.
в) бескупонние облігації. По них не виплачується регулярного відсотка, однак це не означає, що вони не приносять доходу. Справа в тому, що при випуску ці облігації продаються з дисконтом, а погашаються за номінальною ціною при настанні терміну платежу, причому знижка тим більше, ніж длиннее термін, на який випущені облігації.
Варто відзначити, що в сучасній практиці розходження між акціями й облігаціями корпорацій поступово стираються. З одного боку, відбувається узаконювання випуску "не голосуючих" акцій, а з іншого боку - з'явилися "голосуючі" облігації. Стиранню цих розходжень також сприяє так само емісія конвертованих облігацій і випуск так званих "гібридних фондових паперів". Це явище відбиває у визначеній мері тенденцію зрощування промислового і банківського капіталу.
3. Ринок цінних паперів
У загальному вигляді ринок цінних паперів можна визначити як сукупність економічних відносин з приводу випуску та обігу цінних паперів між його учасниками.Класифікації ринків цінних паперів мають багато подібності з класифікаціями самих цінних паперів. Так розрізняють:
міжнародні та національні ринки цінних паперів;
регіональні ринки цінних паперів;
ринки конкретних видів цінних паперів (акцій, облігацій і т.п.);
ринки державних і корпоративних цінних паперів;
ринки первинних і похідних цінних паперів.
Сенс тієї чи іншої класифікації ринку цінних паперів визначається її практичною значимістю.
У тій частині, в якій ринок цінних паперів грунтується на грошах як на капіталі, він називається фондовим ринком. Фондовий ринок утворює більшу частину ринку цінних паперів. Частина, що залишилася ринку цінних паперів в силу своїх невеликих розмірів не отримала спеціальної назви, і тому часто поняття ринку цінних паперів і фондового ринку вважаються синонімами.
3.1 Поняття ринку цінних паперів
Ринок цінних паперів - це частина фінансового ринку. Інший його частиною є ринок банківських позичок. Комерційний банк рідко дає позику більш ніж на рік. Випускаючи цінні папери, можна отримати позику на кілька десятиліть (облігації) або в безстрокове користування (акції). За розподілом фінансового ринку на дві частини стоїть поділ капіталу на оборотний і основний. Ринок цінних паперів доповнює систему банківського кредиту і взаємодіє з нею. Комерційні банки надають посередникам РЦП позички для підписки на цінні папери нових випусків, а ті продають банкам великі блоки цінних паперів для перепродажу.Важливою частиною ринку цінних паперів є грошовий ринок, на якому звертаються короткострокові боргові зобов'язання, головним чином, казначейські векселі. Грошовий ринок забезпечує гнучку подачу готівки в казну держави і дає можливість корпораціям та окремим особам одержувати дохід на їх тимчасово вільні грошові кошти.
Як і будь-який інший ринок, РЦБ складається з попиту, пропозиції і врівноважує їх ціни. Попит створюється компаніями та державою, яким не вистачає власних доходів для фінансування інвестицій. Бізнес і уряди виступають на РЦБ чистими позичальниками (більше займають, чим позичають), а чистим кредитором є населення, у якого дохід з різних причин перевищує витрати на поточне споживання й інвестиції в матеріальні активи (наприклад, в нерухомість).
3.2 Функції ринку цінних паперів
Ринок цінних паперів має цілий ряд функцій, які можна умовно розділити на дві групи: загальноринкові функції, властиві зазвичай кожному ринку, і специфічні функції, які відрізняють його від інших ринків.До загальноринковим функцій відносяться:
комерційна функція, тобто функція отримання прибутку від операцій на даному ринку;
цінова функція, тобто забезпечення процесу складання ринкових цін, їх постійний рух і т.д.
інформаційна функція, тобто ринок виробляє і повідомляє своїх учасників ринкову інформацію про об'єкти торгівлі та її учасників;
регулююча функція, тобто створення правил торгівлі та участі в ній, порядок вирішення спорів між учасниками, встановлює пріоритети, органи контролю або навіть управління.
До специфічних функцій ринку цінних паперів можна віднести наступні:
перераспределительную функцію;
перерозподіл коштів між галузями і сферами ринкової діяльності;
переклад заощаджень, перш за все населення, з непродуктивної в продуктивну форму;
фінансування дефіциту державного бюджету на неінфляційної основі, тобто без випуску в обіг додаткових грошових коштів.
функцію страхування цінових та фінансових ризиків.
3.3 Складові частини ринку цінних паперів
Складові частини ринку цінних паперів мають своєю основою не той чи інший вид цінного паперу, а спосіб торгівлі на даному ринку в широкому сенсі слова. З цих позицій виділяють такі ринки:первинний і вторинний;
організований і неорганізований;
біржовий і позабіржовий;
традиційний і комп'ютеризований;
касовий і терміновий.
Первинний ринок - це придбання цінних паперів їх першими власниками, перша стадія процесу реалізації цінного паперу; перша поява цінного папера на ринку, обставлене певними правилами та вимогами. Вторинний ринок - це звернення раніше випущених цінних паперів; сукупність всіх актів купівлі-продажу або інших форм переходу цінного паперу від одного її власника до іншого протягом всього терміну існування цінного паперу.
Організований ринок цінних паперів - це їх звернення на основі стійких правил між ліцензованими професійними посередниками - учасниками ринку - за дорученням інших учасників ринку.
Неорганізований ринок - це звернення цінних паперів без дотримання єдиних для всіх учасників ринку правил.
Біржовий ринок - це торгівля цінними паперами на фондових біржах. Позабіржовий ринок - це торгівля цінними паперами, минаючи фондову біржу. Біржовий ринок - це завжди організований ринок цінних паперів, оскільки торгівля на ньому ведеться строго за правилами біржі і тільки між біржовими посередниками, які ретельно відбираються серед всіх інших учасників ринку.
Позабіржовий ринок може бути організованим і неорганізованим. Організований позабіржовий ринок грунтується на комп'ютерних системах зв'язку, торгівлі та обслуговування з цінних паперів. Торгівля цінними паперами може здійснюватися на традиційних і комп'ютеризованих ринках. В останньому випадку торгівля ведеться через комп'ютерні мережі, що об'єднують відповідних фондових посередників в єдиний комп'ютеризований ринок, характерними рисами якого є:
відсутність фізичного місця, де зустрічаються продавці і покупці, і, отже, відсутність прямого контакту між ними;
повна автоматизація процесу торгівлі і його обслуговування; роль учасників ринку зводиться в основному лише до введення заявок на купівлю-продаж цінних паперів в систему торгів.
Касовий ринок цінних паперів - це ринок з негайним виконанням угод протягом 1-2 робочих днів.
Терміновий ринок цінних паперів - це ринок, на якому укладаються різноманітні по виду угоди з терміном виконання, що перевищує 2 робочих дні. Найчастіше термін виконання операцій складає 3 місяці.
3.4 Суб'єкти ринку цінних паперів
Суб'єкти ринку цінних паперів - це фізичні особи або організації, які продають або купують цінні папери або обслуговують їх обіг і розрахунки по них, тобто вступають між собою в економічні відносини з приводу цінних паперів.Існують такі основні групи учасників ринку цінних паперів в залежності від їх функціонального призначення:
емітенти - організації, що випускають цінні папери в обіг;
інвестори - покупці цінних паперів, випущених в обіг;
фондові посередники - торговці, що забезпечують зв'язок між емітентами та інвесторами на ринку цінних паперів;
організації, які обслуговують ринок цінних паперів - організації, що виконують всі інші функції на ринку цінних паперів, крім функції купівлі-продажу;
державні органи регулювання та контролю.
Як емітентів зазвичай виступають держава, комерційні підприємства та організації.
Як інвесторів виступають фізичні особи, а також комерційні організації, зацікавлені у збільшенні грошових коштів.
3.5 Ризик придбання цінних паперів
Вкладення коштів у приватні фондові інструменти сполучені з багатьма видами ризиків, при цьому розрізняють такі їх види:ризик втрати капіталу, вкладеного в цінні папери, що виникає, наприклад, у зв'язку з банкрутством емітента;
ризик втрати ліквідності, тобто того, що куплений цінний папір не можна буде продати на ринку, не уникнувши при цьому істотних втрат у ціні;
ринковий ризик, тобто ризик падіння їхньої ціни внаслідок погіршення загальної кон'юнктури ринку.
У світовій практиці існують різні підходи до визначення цінних паперів: різні переліки цінних паперів, що включаються в це поняття; різні підходи до змісту економічних відносин, які виражають цінні папери і т.п.
4. Становлення ринку цінних паперів в Росії
У Російській імперії перша біржа була створена в Санкт-Петербурзі в 1703 р. За ініціативою Петра Першого, який знав про подібні установах з особистого досвіду, набутого під час відвідування Голландії. Санкт-Петербурзька біржа була після голландських, Лондонській і Гамбурзької бірж, які виникли в XVI - XVII ст., Однієї з найстаріших у Європі.У XVII столітті перша біржа грала скромну роль в економіці країни, що пояснювалося відсутністю єдиного всеросійського ринку, державного боргу в облігаційної формі, акціонерних товариств. Біржа служила місцем зустрічі іноземних і вітчизняних купців, а маклери біржі виконували функцію звичайних перекладачів.
До першої чверті XIX століття Санкт-Петербурзька біржа була біржею товарній. На ній відбувалися операції з купівлі-продажу товарів і фрахтування судів. У зв'язку з товарними угодами проводилися операції з купівлі та продажу іноземної валюти у формі векселів і монети.
Спочатку, як і в інших країнах, розвиток операцій з цінними паперами на Санкт-Петербурзької товарної біржі було пов'язано з виникненням та зростанням державного боргу. У 30-х роках XIX століття на ній вперше з'явилися акції акціонерних товариств. Подальше розширення даної групи операцій відбувалося в залежності від зростання державного боргу в облігаційної формі, кількості акціонерних підприємств. На провінційних біржах операції з облігаціями та акціями стали відбуватися значно пізніше, і в невеликих обсягах.
Скасування в 1861 р. кріпосного права, курс на формування багатоукладної економіки, ліквідація "залізної завіси", приплив іноземного капіталу зумовили підвищення ролі існували в країні бірж. На чолі їх Біржових комітетів встали ініціативні комерсанти, які мали широкі зв'язки в діловому світі країни і за кордоном.
У зв'язку з швидким збільшенням кількості акціонерних товариств, насамперед залізничних підприємств та акціонерних банків, розширенням випусків облігацій державних позик, на біржах почала більш активно розвиватися торгівля цінними паперами. Зростали обсяги угод з акціями. Роль біржі полягала також у розміщенні внутрішніх державних позик, облігацій іпотечних банків, цінних паперів залізниць, банківських акцій. На рубежі XIX і XX століть позначився процес розмежування російських бірж за функціональним призначенням на товарні та фондові. Однак цей процес не привів до створення суто фондових бірж. Єдина фондова біржа в Російській імперії була формально не самостійною біржею, а тільки відділ Санкт-Петербурзької біржі.
Історія ринку цінних паперів в Російській імперії тісно пов'язана з розвитком кредитної системи, зокрема - комерційних банків. Факт появи кожного комерційного банку пов'язаний з його основоположної операцією - емісією і розміщенням власних акцій на ринку цінних паперів. Як правило, банківські акції користувалися стійким попитом з боку власників вільних капіталів і швидко знаходили покупців. Завдяки розміщення своїх акцій комерційні банки сформували акціонерні капітали, які дали їм можливість приступити до різноманітних активним, пасивним і позабалансовими операціями.
Умілий підхід до операцій з векселями, акціями та облігаціями приносив банкам значну вигоду. Умовою успіху було знання банком кон'юнктури цінних паперів, ступеня надійності того або іншого цінного паперу, фінансового положення її емітента.
Значення банківських операцій з акціями, облігаціями і векселями особливо зросло з початком світової війни, коли за рішенням уряду були закриті офіційні біржі. З цього часу угоди з цінними паперами в основному здійснювали банки, деяка їх частина полягала підприємцями, приватними особами на "чорному" ринку.
Після Жовтневої революції декретом РНК РРФСР від 23 грудня 1917 р. всі операції з цінними паперами на території РРФСР були заборонені. У цьому ж місяці були анульовані облігації державних позик. У зв'язку з націоналізацією припинили існування акціонерні товариства. Їх акції та облігації втратили юридичну силу. Таким чином, ринок цінних паперів припинив існування на території Росії, щоб знову з'явитися в кінці ХХ століття. У радянській Росії ринок цінних паперів не існував. Єдиним видом цінних паперів були облігації державних виграшних позик. В даний час вже створена інфраструктура фондового ринку. Однак, застосування цінних паперів не набуло такого широкого розповсюдження, як в економічно розвинених країнах. Причиною цьому служить нестабільність політичної, а, отже, економічної обстановки в Росії. Особливу небезпеку становить можливість необмеженого зміни законодавчої бази, що регулює відносини, що виникають у процесі обігу цінних паперів. Багато підприємств і приватні особи вважають за краще приймати оплату готівкою, навіть якщо це іноді відбувається в обхід законодавства. Однак таке положення має з часом змінитися. Вступаючи в міжнародну торгівлю, фінансові відносини, російські підприємці змушені будуть використовувати інструменти ринку цінних паперів.
Висновок
У світі система безготівкових розрахунків використовується дуже широко. Цінні папери є однією з складових безготівкового обороту. Можливо, саме заходи щодо створення цивілізованого безготівкового обороту, зниженню частки так званого "чорного налу" у взаєморозрахунках суб'єктів ринку, більш широкому використанню в обігу цінних паперів могли б сприяти зменшенню проблеми взаємних неплатежів, в останні роки гостро стоїть перед російськими підприємствами. Для створення умов, які сприяють збільшенню частки безготівкових розрахунків необхідна активна участь держави. При цьому маються на увазі закони, не тільки стосуються безпосередньо цінних паперів, але і побічно пов'язані з їх обігом.Для розуміння значення цінних паперів у взаємодії суб'єктів ринку необхідно однозначне тлумачення поняття цінного паперу. Один з пунктів цієї роботи присвячений розкриттю самого поняття цінного паперу. Правильне використання цінних паперів при здійсненні взаємодії між суб'єктами ринку неможливо без знання останніми їх призначення та особливостей. Для систематизації та узагальнення знань про ці особливості служать різні види класифікації цінних паперів. У роботі наведена найбільш часто вживається класифікація цінних паперів.
В умовах ринкових відносин велике значення має регулювання ринку.
Ринок цінних паперів відіграє важливу роль в системі перерозподілу фінансових ресурсів держави, а також необхідний для нормального функціонування ринкової економіки. Тому відновлення і регулювання розвитку фондового ринку є однією з першочергових завдань, що стоять перед урядом, для рішення якої необхідне прийняття довгострокової державної програми розвитку і регулювання фондового ринку і суворий контроль за її виконанням.
У даній роботі були розглянуті різні види цінних паперів, що обертаються на фондовому ринку, в роботі наведено цілі регулювання ринку цінних паперів, а також коротко описані основні моменти процесу регулювання. Я постаралася поступово перейти від загального підходу до цих понять до їх більш вузького визначення, акцентуючи увагу на досягненнях Росії в цій галузі економіки. У Росії фондовий ринок став відроджуватися відносно недавно, тому законодавча база, що регулює відносини суб'єктів за операціями з цінними паперами, недостатньо розроблена. У цих умовах для суб'єктів ринку, які виробляють такі операції, особливо важливо відстежувати зміни законодавчої бази з метою підвищення власної надійності та покращення репутації в очах клієнтів.
Список використаної літератури
1. Альохін Б.І. Ринок цінних паперів. Введення у фондові операції. - Самара: Видавництво "СамВен", 1992, - 215с.2. Банківська справа. Під ред.О.І. Лаврушина. М.: Банківський і біржовий науково-консультаційний центр, 1992, - 246с.
3. Бєлов В.А. Цінні папери. Питання правової регламентації. - М.: Асоціація "Гуманітарна освіта", 1993, - 364с.
4. Ринок цінних паперів. Підручник. / Під ред.В.А. Галанова, А.І. Басова. - М.: Фінанси і статистика, 1999, - 526с.
5. Таранков В.І. Цінні папери Держави Російської. Москва-Тольятті: АвтоВАЗбанк, 1992, - 450С.
6. Російський фондовий ринок: Закони, коментарі, рекомендації. / Під ред.А.А. Козлова. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1994, - 272с.
7. Міркін Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. - М.: Перспектива, 1995, 385с.