Хеджування
Хеджування (від англ. Hedge - страховка, гарантія) - позиція за строковими угодами, що встановлюється на одному ринку, для компенсації впливу цінових ризиків рівної, але протилежної строкової позицією (позицією за строковими угодами), на іншому ринку. Хеджування здійснюється з метою страхування ризиків зміни цін шляхом укладання угод на строкових ринках.
Найбільш часто зустрічається вид хеджування - хеджування ф'ючерсними контрактами. Зародження ф'ючерсних контрактів було викликано необхідністю страхування від зміни цін на товари. Перші операції з ф'ючерсами були здійснені в Чикаго на товарних ринках саме для захисту від різких змін кон'юнктури ринку. До другої половини 20 століття хеджування використовувалося виключно для зняття цінових ризиків. В даний час метою хеджування виступає не зняття ризиків, а їх оптимізація.
Фінансові ф'ючерси служать зручним інструментом страхування для банків, пенсійних фондів та інших фінансових інститутів в порівнянні з альтернативними способами хеджування. В даний час існує можливість відкриття і закриття ф'ючерсних позицій на біржах різних країн світу. Цей "взаємний залік" дуже привабливий для багатьох багатонаціональних організацій, які використовують ф'ючерсні угоди для обмеження ризику на всесвітній основі. Виграші / втрати інвестора при хеджуванні ф'ючерсними контрактом характеризуються базисним ризиком, тобто ризиком, пов'язаним з різницею між наявною ціною базисного активу і ф'ючерсної ціною в момент закінчення хеджування. Механізм хеджування полягає в балансуванні зобов'язань на готівковому ринку (товарів, цінних паперів, валюти) і протилежних по напрямку на ф'ючерсному ринку.
Крім операцій з ф'ючерсами операціями хеджування можуть вважатися і операції з іншими терміновими інструментами: форвардними контрактами та опціонами. Продаж опціону згідно з нормами МСФЗ (Міжнародні стандарти фінансової звітності) не може визнаватися операцією хеджування.
Результатом хеджування є не тільки зниження ризиків, а й зниження можливого прибутку.
Розрізняють хеджування купівлею і продажем. Хеджування купівлею пов'язано з придбанням ф'ючерсу (зобов'язання продати або купити будь-якої актив у майбутньому за ціною, визначеною у сьогоденні.), Що забезпечує покупцеві страхування від можливого підвищення цін у майбутньому. При хеджуванні продажем передбачається здійснити продаж на ринку реального товару, і з метою страхування від можливого зниження цін у майбутньому здійснюється продаж термінових інструментів.
Типи хеджування
Класичне (чисте) хеджування
Хеджування шляхом заняття протилежних позицій на ринку реального товару і ф'ючерсному. Перший вид хеджування, який застосовувався торговцями сільськогосподарської продукції в Чикаго (США).
Повне і часткове хеджування
Повне хеджування передбачає страхування ризиків на ф'ючерсному ринку на повну суму угоди. Даний вид хеджування повністю виключає можливі втрати, пов'язані з ціновими ризиками. Часткове хеджування страхує тільки частина реальної угоди.
Предвосхищающие хеджування
Предвосхищающие хеджування припускає покупку або продаж термінового контракту задовго до укладення угоди на ринку реального товару. У період між укладанням угоди на терміновому ринку та укладенням угоди на ринку реального товару ф'ючерсний контракт служить замінником реального договору на поставку товару. Також предвосхищающей хеджування може застосовуватися і шляхом купівлі або продажу термінового постачання товару і його подальше виконання через біржу. Даний вид хеджування найбільш часто зустрічається на ринку акцій.
Селективне хеджування
Селективне хеджування характеризується тим, що угоди на ф'ючерсному ринку і на ринку реальних товарів розрізняються за обсягом і часу ув'язнення.
Перехресне хеджування
Перехресне хеджування характеризується тим, що на ф'ючерсному ринку здійснюється операція з контрактом не на базовий актив ринку реального товару, а на інший фінансовий інструмент. Наприклад, на реальному ринку відбувається операція з акцією, а на ф'ючерсному ринку з ф'ючерсом на біржовий індекс.
Страхування ризиків
Страхування ризиків, основний прийом зниження ризику. Страхування ймовірних втрат служить не тільки надійним захистом від невдалих рішень, але і підвищує відповідальність осіб, які приймають рішення, примушуючи їх серйозніше ставиться до розробки і прийняття рішень, регулярно проводити захисні заходи у відповідності зі страховими контрактами. Правда, важко використовувати механізм страхування при освоєнні нової продукції або нових технологій, тому що страхові компанії не мають в своєму розпорядженні в таких випадках достатніми даними для проведення розрахунків.
Хеджування (від англ. Hedge - страховка, гарантія) - позиція за строковими угодами, що встановлюється на одному ринку, для компенсації впливу цінових ризиків рівної, але протилежної строкової позицією (позицією за строковими угодами), на іншому ринку. Хеджування здійснюється з метою страхування ризиків зміни цін шляхом укладання угод на строкових ринках.
Найбільш часто зустрічається вид хеджування - хеджування ф'ючерсними контрактами. Зародження ф'ючерсних контрактів було викликано необхідністю страхування від зміни цін на товари. Перші операції з ф'ючерсами були здійснені в Чикаго на товарних ринках саме для захисту від різких змін кон'юнктури ринку. До другої половини 20 століття хеджування використовувалося виключно для зняття цінових ризиків. В даний час метою хеджування виступає не зняття ризиків, а їх оптимізація.
Фінансові ф'ючерси служать зручним інструментом страхування для банків, пенсійних фондів та інших фінансових інститутів в порівнянні з альтернативними способами хеджування. В даний час існує можливість відкриття і закриття ф'ючерсних позицій на біржах різних країн світу. Цей "взаємний залік" дуже привабливий для багатьох багатонаціональних організацій, які використовують ф'ючерсні угоди для обмеження ризику на всесвітній основі. Виграші / втрати інвестора при хеджуванні ф'ючерсними контрактом характеризуються базисним ризиком, тобто ризиком, пов'язаним з різницею між наявною ціною базисного активу і ф'ючерсної ціною в момент закінчення хеджування. Механізм хеджування полягає в балансуванні зобов'язань на готівковому ринку (товарів, цінних паперів, валюти) і протилежних по напрямку на ф'ючерсному ринку.
Крім операцій з ф'ючерсами операціями хеджування можуть вважатися і операції з іншими терміновими інструментами: форвардними контрактами та опціонами. Продаж опціону згідно з нормами МСФЗ (Міжнародні стандарти фінансової звітності) не може визнаватися операцією хеджування.
Результатом хеджування є не тільки зниження ризиків, а й зниження можливого прибутку.
Розрізняють хеджування купівлею і продажем. Хеджування купівлею пов'язано з придбанням ф'ючерсу (зобов'язання продати або купити будь-якої актив у майбутньому за ціною, визначеною у сьогоденні.), Що забезпечує покупцеві страхування від можливого підвищення цін у майбутньому. При хеджуванні продажем передбачається здійснити продаж на ринку реального товару, і з метою страхування від можливого зниження цін у майбутньому здійснюється продаж термінових інструментів.
Типи хеджування
Класичне (чисте) хеджування
Хеджування шляхом заняття протилежних позицій на ринку реального товару і ф'ючерсному. Перший вид хеджування, який застосовувався торговцями сільськогосподарської продукції в Чикаго (США).
Повне і часткове хеджування
Повне хеджування передбачає страхування ризиків на ф'ючерсному ринку на повну суму угоди. Даний вид хеджування повністю виключає можливі втрати, пов'язані з ціновими ризиками. Часткове хеджування страхує тільки частина реальної угоди.
Предвосхищающие хеджування
Предвосхищающие хеджування припускає покупку або продаж термінового контракту задовго до укладення угоди на ринку реального товару. У період між укладанням угоди на терміновому ринку та укладенням угоди на ринку реального товару ф'ючерсний контракт служить замінником реального договору на поставку товару. Також предвосхищающей хеджування може застосовуватися і шляхом купівлі або продажу термінового постачання товару і його подальше виконання через біржу. Даний вид хеджування найбільш часто зустрічається на ринку акцій.
Селективне хеджування
Селективне хеджування характеризується тим, що угоди на ф'ючерсному ринку і на ринку реальних товарів розрізняються за обсягом і часу ув'язнення.
Перехресне хеджування
Перехресне хеджування характеризується тим, що на ф'ючерсному ринку здійснюється операція з контрактом не на базовий актив ринку реального товару, а на інший фінансовий інструмент. Наприклад, на реальному ринку відбувається операція з акцією, а на ф'ючерсному ринку з ф'ючерсом на біржовий індекс.
Страхування ризиків
Страхування ризиків, основний прийом зниження ризику. Страхування ймовірних втрат служить не тільки надійним захистом від невдалих рішень, але і підвищує відповідальність осіб, які приймають рішення, примушуючи їх серйозніше ставиться до розробки і прийняття рішень, регулярно проводити захисні заходи у відповідності зі страховими контрактами. Правда, важко використовувати механізм страхування при освоєнні нової продукції або нових технологій, тому що страхові компанії не мають в своєму розпорядженні в таких випадках достатніми даними для проведення розрахунків.