Сутність інвестиційної діяльності підприємства

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст
введення
1. ЕКОНОМІЧНА СУТНІСТЬ І ЗНАЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙ
1.1 Інвестиції, їх економічна сутність і види
1.2 Характеристика фінансових та реальних інвестицій
2. ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ ПІДПРИЄМСТВА
2.1 Модель інвестиційного поведінки підприємства
2.2 Особливості інвестиційної діяльності підприємства
2.3 Обгрунтування стратегічних цілей і напрямів інвестиційної діяльності підприємства
Висновок
Список використаних джерел

введення
Актуальність теми дослідження. Серед функціональних стратегій підприємства присутній інвестиційна політика. Інвестиційна політика визначає вибір і способи реалізації найбільш раціональних шляхів оновлення та розширення виробничого, науково-технічного, фінансового потенціалу підприємства. Дана політика спрямована на досягнення фінансової стійкості і створення умов для майбутнього розвитку [4, C. 33].
При розробці інвестиційної політики визначається загальний обсяг інвестицій, способи раціонального використання власних засобів і можливості залучення додаткових грошових ресурсів. Інвестиційні проекти узгоджуються між собою за обсягами виділених ресурсів і термінів реалізації виходячи з досягнення максимального загального економічного ефекту.
Для реалізації цілей і завдань інвестиційної політики можуть бути розроблені виключно інвестиційні проекти або програми. Наприклад, програма «Вихід на ринок цінних паперів» (проект додаткового випуску акцій підприємства і проект підготовки акцій підприємства до котирування на біржі). У результаті її реалізації буде вирішена проблема залучення додаткових фінансових ресурсів за рахунок чергової емісії акцій і буде закладений потенціал нових емісій в результаті котирування акцій на біржі. Програма потребуватиме вкладень для її реалізації, а після закінчення терміну дасть приплив інвестиційного ресурсу.
Із загального обсягу інвестицій частина направляється на виконання таких елементів корпоративної стратегії, як міжфункціональні програми та проекти. Вони передбачають вирішення окремих завдань, що входять в загальну корпоративну стратегію, але сформульованих зазвичай як досягнення окремих етапів на шляху до вершини місії організації (такі, як «програма якості», «програма сертифікації продукції», «проект реконструкції виробничого корпусу»). Кожна програма або окремий цільовий план вимагає вкладення ресурсів (трудових, виробничих, організаційних та ін), на першому місці з яких доцільно назвати інвестиції (фінансові ресурси).
Практично всі плани та програми розробляються з урахуванням інвестування. Кожен етап цільової програми вимагає фінансування. Крім того, ефективна реалізація окремих проектів і програм, а також функціональних стратегій може привести до досягнення фінансових результатів (прибутку), які можуть, у свою чергу, бути джерелами інвестування на наступних етапах реалізації стратегії підприємства [11, C.109].
Тобто інвестиції самі по собі є ресурсами для окремих проектів, а результатами реалізації проектів може бути виникнення нових джерел інвестицій. При розробці схеми фінансування проекту враховуються, таким чином, не тільки залучені інвестиції, а й вивільняються з часом інвестиційні ресурси (приріст власних оборотних коштів, кошти з амортизації основних виробничих фондів).
Об'єктом дослідження є інвестиційна діяльність.
Предметом дослідження виступають різні аспекти інвестиційної діяльності підприємства.
Мета роботи полягає у вивчення поняття і сутності інвестиційної діяльності підприємства.
Для досягнення даної мети в роботи були поставлені наступні завдання:
- Вивчити економічну сутність та значення інвестицій;
- Дослідити поняття та сутність інвестиційної діяльності підприємства.

1. ЕКОНОМІЧНА СУТНІСТЬ І ЗНАЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙ
1.1 Інвестиції, їх економічна сутність і види
Об'єктивно необхідною ланкою відтворювального процесу є заміна зношених основних засобів новими, яка здійснюється за допомогою механізму акумулювання амортизаційних відрахувань та їх використання на придбання нового обладнання та модернізацію діючих основних фондів. Разом з тим істотне розширення виробництва може бути забезпечено тільки за рахунок нових вкладень коштів, що спрямовуються як на створення нових виробничих потужностей, так і на вдосконалення, якісне оновлення техніки та технології. Саме вкладення, використовувані для розвитку і розширення виробництва з метою отримання доходу в майбутньому, складають економічний сенс інвестицій [17, C.15].
Термін «інвестиція» походить від латинського слова investire - облачати. У рамках централізованої планової економіки він не використовувався, а мова завжди йшла про капітальні вкладення, тобто про витрати, що направляються на відтворення основних фондів, їх збільшення та вдосконалення. Під інвестиціями малося на увазі довгострокове вкладення капіталу в різні галузі економіки, іншими словами, інвестиції ототожнювалися з капітальними вкладеннями. З початком здійснення в нашій країні ринкових перетворень точка зору на зміст категорії «інвестиції» змінилася, що знайшло своє відображення в законодавстві.
Під інвестиціями розуміються сукупність витрат, що реалізуються у формі цілеспрямованого вкладення капіталу на певний строк у різні галузі і сфери економіки, в об'єкти підприємницької та інших видів діяльності для отримання прибутку (доходу) і досягнення як індивідуальних цілей інвесторів, так і позитивного соціального ефекту [17, C.16].
Найбільш важливими і суттєвими ознаками інвестицій є:
- Здійснення вкладень особами (інвесторами), які мають власні цілі, не завжди збігаються із загальноекономічною вигодою;
- Потенційна спроможність інвестицій приносити дохід;
- Певний термін вкладення коштів (завжди індивідуальний);
- Цілеспрямований характер вкладення капіталу в об'єкти і інструменти інвестування;
- Використання різних інвестиційних ресурсів, що характеризуються попитом, пропозицією та ціною, в процесі здійснення інвестицій;
- Наявність ризику вкладення капіталу [16, C.29].
Кошти, призначені для інвестування, у своїй переважній масі виступають у формі грошових коштів. Крім того, інвестиції можуть здійснюватися у натурально-речовій (машини, обладнання, технології, паї, акції, ліцензії, будь-яке інше майно і майнові права, інтелектуальні цінності) і змішаної формах.
Економічна природа інвестицій полягає в опосредовании відносин, що виникають між учасниками інвестиційного процесу з приводу формування та використання інвестиційних ресурсів з метою розширення і вдосконалення виробництва. Тому інвестиції як економічна категорія виконують ряд важливих функцій, без яких неможливий розвиток економіки. Вони зумовлюють зростання економіки, підвищують її виробничий потенціал [13, C.146].
На макрорівні інвестиції є основою для здійснення політики розширеного відтворення, прискорення науково-технічного прогресу, поліпшення якості та забезпечення конкурентоспроможності вітчизняної продукції, структурної перебудови економіки та збалансованого розвитку всіх її галузей, створення необхідної сировинної бази промисловості, розвитку соціальної сфери, вирішення проблем обороноздатності країни і її безпеки, проблем безробіття, охорони навколишнього середовища і т.д. [8, C.53]
Виключно важливу роль відіграють інвестиції на мікрорівні. Вони необхідні для забезпечення нормального функціонування підприємства, стабільного фінансового стану і максимізації прибутку господарюючого суб'єкта. Без інвестицій неможливі забезпечення конкурентоспроможності товарів, що випускаються і послуг, що надаються, подолання наслідків морального і фізичного зносу основних фондів, придбання цінних паперів і вкладення коштів в активи інших підприємств, здійснення природоохоронних заходів і т.д.
Для здійснення інвестиційної діяльності як на макро-, так і на мікрорівнях необхідно детально представлятимуть існуючі види і типи інвестицій. Усі інвестиції можна класифікувати за різними ознаками. Залежно від об'єктів вкладення капіталу виділяють реальні і фінансові інвестиції. Під реальними інвестиціями розуміють вкладення капіталу в створення активів, пов'язаних зі здійсненням операційної діяльності та вирішенням соціально-економічних проблем господарюючого суб'єкта. Підприємство-інвестор, здійснюючи реальні інвестиції, збільшує свій виробничий потенціал - основні виробничі фонди і необхідні для їх функціонування оборотні засоби [8, C.55].
Фінансові інвестиції - це вкладення капіталу в різні фінансові інструменти, насамперед у цінні папери, а також в активи інших підприємств. При їх здійсненні інвестор збільшує свій фінансовий капітал, отримуючи дивіденди та інші доходи. Фінансові інвестиції мають або спекулятивний характер, або орієнтовані на довгострокові вкладення. Спекулятивні фінансові інвестиції мають на меті отримання інвестором доходу в конкретному періоді часу. Довгострокові фінансові інвестиції в основному переслідують стратегічні цілі інвестора і пов'язані з участю в управлінні підприємством, в яке вкладається капітал.
За характером участі інвестора в інвестиційному процесі інвестиції поділяються на прямі і непрямі (непрямі). Прямі інвестиції передбачають безпосередню участь інвестора у виборі об'єктів та інструментів інвестування і вкладенні капіталу. Непрямі (непрямі) інвестиції представляють собою інвестування за допомогою інших осіб, тобто через інвестиційних або фінансових посередників.
За періодом інвестування розрізняють довгострокові, середньострокові і короткострокові інвестиції. Довгострокові інвестиції - це вкладення капіталу на період від трьох і більше років, середньострокові інвестиції - вкладення від одного до трьох років, короткострокові інвестиції - вкладення на період до одного року.
За регіональною ознакою виділяють внутрішні (вітчизняні) і зовнішні (закордонні) інвестиції. Внутрішні інвестиції здійснюються в об'єкти інвестування, що знаходяться всередині країни; зовнішні інвестиції - в об'єкти інвестування, що знаходяться за її межами. Сюди ж відноситься придбання різних фінансових інструментів: акцій закордонних компаній або облігацій інших держав [17, C.29].
За формами власності використовуваного інвестором капіталу інвестиції поділяють на приватні, державні, іноземні та спільні. Приватні інвестиції представляють собою вкладення капіталу фізичними та юридичними особами недержавної форми власності. До державних інвестицій відносять вкладення капіталу, здійснювані центральними і місцевими органами влади та управління за рахунок бюджетів, позабюджетних фондів і позикових коштів, а також вкладення, здійснювані державними підприємствами за рахунок власних і позикових коштів. Іноземні інвестиції - вкладення капіталу нерезидентами (як юридичними, так і фізичними особами) в об'єкти та фінансові інструменти іншої держави. Спільні інвестиції здійснюються спільно суб'єктами країни та іноземних держав.
У свою чергу іноземні інвестиції поділяються на прямі і портфельні. До прямих інвестицій відносять вкладення капіталу, забезпечують контроль інвестора над закордонними підприємствами (компаніями). Вони дають право участі в управлінні підприємством. Застосовуються різні визначення прямих інвестицій [6, C.37].
Так, за визначенням Міжнародного валютного фонду (МВФ), інвестиції вважаються прямими при наявності в іноземного інвестора не менше 25% акцій підприємства, за статистикою США - не менше 10% акціонерного капіталу. Портфельні інвестиції - це вкладення капіталу в акції зарубіжних підприємств (без придбання контрольного пакета), облігації, інші цінні папери іноземних держав, міжнародних валютно-кредитних організацій, єврооблігації з метою отримання підвищеного доходу на капітал за рахунок податкових пільг, зміни валютного курсу і т. п. Вони не дають права участі в управлінні підприємством.
1.2 Характеристика фінансових та реальних інвестицій
До фінансових інвестицій належать вкладення:
1) в акції, облігації, інші цінні папери, випущені як приватними підприємствами, так і державою, місцевими органами влади;
2) в іноземні валюти;
3) у банківські депозити;
4) в об'єкти тезаврації [15, C.24].
Фінансові інвестиції лише частково спрямовуються на збільшення реального капіталу, велика їх частина - непродуктивне вкладення капіталу. У класичній моделі ринкового господарства переважаючими в структурі фінансових інвестицій є приватні інвестиції. Державні інвестиції представляють собою важливий інструмент дефіцитного фінансування (використання державних позик для покриття бюджетного дефіциту).
Інвестування в цінні папери відкриває перед інвесторами найбільші можливості і відрізняється максимальним різноманітністю. Це стосується як видів угод, здійснюваних при операціях з цінними паперами, так і видів самих цінних паперів. У всьому світі цей вид інвестицій вважається найбільш доступним.
Інвестування в цінні папери може бути індивідуальним і колективним. При індивідуальному інвестуванні відбувається придбання державних або корпоративних цінних паперів при первинному розміщенні або на вторинному ринку, на біржі чи позабіржовому ринку. Колективне інвестування характеризується придбанням паїв або акцій інвестиційних компаній або фондів [1, C.42].
Інвестиції в іноземні валюти - один з найбільш простих видів інвестування. Він дуже популярний серед інвесторів, особливо в умовах стабільної економіки і невисоких темпів інфляції. Існують наступні основні способи вкладення коштів в іноземну валюту:
- Придбання готівкової валюти на валютній біржі (операції спот);
- Укладення ф'ючерсного контракту на одній з валютних бірж;
- Відкриття банківського рахунку в іноземній валюті;
- Купівля готівкової іноземної валюти в банках і обмінних пунктах.
Безумовними перевагами інвестицій у банківські депозити є простота і доступність цієї форми інвестування, особливо для індивідуальних інвесторів. Тривалий час у нашій країні цей вид інвестицій представляв практично єдину можливу форму інвестування і до цих пір для багатьох інвесторів залишається основним способом зберігання та накопичення капіталів [9, C.38].
Тезавраційних інвестиціями називаються інвестиції, здійснювані з метою нагромадження скарбів. Вони включають вкладення:
- У золото, срібло, інші дорогоцінні метали, дорогоцінні камені та вироби з них;
- В предмети колекційного попиту [17, C.35].
Загальною специфічною рисою тезавраційних інвестицій є відсутність поточного доходу за ним. Прибуток від таких інвестицій може бути отримана інвестором тільки за рахунок зростання вартості самих об'єктів інвестування, тобто за рахунок різниці між ціною купівлі та продажу.
Найбільш чистим видом тезавраційних інвестицій вважаються вкладення в золото. Золото визнається міжнародним засобом обміну. Воно портативної, володіє власною вартістю, є товаром, вартість якого зростає під час криз. У періоди політичної та економічної нестабільності, коли практично всі сфери інвестицій стагнують або переживають різкий занепад, золото незмінно користується попитом у інвесторів.
Вкладення коштів у золото може відбуватися в різних формах: придбання золотих злитків; золотих монет як старовинної, так і сучасної карбування; готових виробів із золота; акцій золотодобувних компаній; акцій інвестиційних компаній і фондів, що вкладають свої капітали в акції золотодобувних компаній, а також здійснення ф'ючерсних угод із золотом.
Операції з золотом є досить капіталомісткий і ризикованими, тому їх проводять в основному великі інвестори і тільки після вивчення поточної ситуації і прогнозів ринку. Інші предмети, що володіють високою вартістю і тому є не придатними для тезавраційних інвестицій, - це коштовності і дорогоцінні камені.
При інвестуванні в дорогоцінні метали, дорогоцінні камені і коштовності слід враховувати високий рівень витрат, пов'язаних з їх можливою перепродажем, тому тезавраційних вкладення роблять тільки на тривалий термін.
Кількість сфер інвестування в колекційні предмети величезна. Популярними є інвестиції в колекційні монети. Монети бувають двох типів. Цінність одних з них визначається в першу чергу вартістю золота і срібла, з яких вони виготовлені. Інші монети являють самостійну цінність, пов'язану з їх рідкістю, або колекційну вартість, значно перевищує вартість металу, з якого вони викарбувані. Ці колекційні монети можуть купуватися в антикварних магазинах, на аукціонах, у колекціонерів. Існують спеціальні каталоги, що описують різні види монет, їх рідкість і приблизну вартість. Такі монети і є предметом тезавраційних інвестицій.
Тезавраційних інвестиції в предмети колекційного попиту мають специфічний характер, що пов'язано з їх складністю, відносно вузьким ринком по кожному з видів колекцій, необхідністю спеціальних знань і навичок для правильного інвестування [17, C.37].
Фінансові інвестиції, виступаючи щодо самостійної формою інвестицій, в той же час є ще і сполучною ланкою на шляху перетворення капіталів в реальні інвестиції. Оскільки основною організаційно-правовою формою підприємств стають акціонерні товариства, розвиток і розширення виробництва яких здійснюється з використанням позикових і залучених коштів (випуску боргових і пайових цінних паперів), фінансові інвестиції формують один з каналів надходження капіталів в реальне виробництво.
При установі та організації акціонерного товариства, у разі збільшення його статутного капіталу, спочатку відбувається випуск нових акцій, після чого слідують реальні інвестиції. Таким чином, фінансові інвестиції відіграють важливу роль в інвестиційному процесі. Реальні інвестиції виявляються неможливими без фінансових інвестицій, а фінансові інвестиції отримують своє логічне завершення в здійсненні реальних інвестицій [3, C.49].
До реальних інвестицій відносяться вкладення:
1) в основний капітал;
2) у матеріально-виробничі запаси;
3) у нематеріальні активи.
У свою чергу вкладення в основний капітал включають капітальні вкладення та інвестиції в нерухомість. Капітальні вкладення здійснюються у формі вкладення фінансових і матеріально-технічних ресурсів у створення та відтворення основних фондів шляхом нового будівництва, розширення, реконструкції, технічного переозброєння, а також підтримання потужностей діючого виробництва.
Відповідно до прийнятої у світі класифікацією під нерухомістю мається на увазі земля, а також все, що знаходиться над і під поверхнею землі, включаючи всі об'єкти, приєднані до неї, незалежно від того, чи мають вони природне походження або створені руками людини.
Під впливом науково-технічного прогресу у формуванні матеріально-технічної бази виробництва підвищується роль наукових досліджень, кваліфікації, знань і досвіду працівників. Тому в сучасних умовах витрати на науку, освіту, підготовку і перепідготовку кадрів тощо, по суті, є продуктивними і в ряді випадків включаються в поняття реальних інвестицій [16, C.97].
Звідси у складі реальних інвестицій виділяється третій елемент - вкладення в нематеріальні активи. До них належать: права користування земельними ділянками, природними ресурсами »патенти, ліцензії, ноу-хау, програмні продукти, монопольні права, привілеї (включаючи ліцензії на певні види діяльності), організаційні витрати, торгові марки, товарні знаки, науково-дослідні і дослідно -конструкторські розробки, проектно-вишукувальні роботи тощо
У класичній моделі ринкового господарство переважну частку реальних інвестицій складають приватні інвестиції.
Держава також бере участь в інвестиційному процесі: пряме - шляхом вкладення капіталу в державний сектор і непряме - надаючи кредити, субсидії, здійснюючи політику економічного регулювання. Основна частина державних інвестицій спрямовується в галузі інфраструктури, розвиток яких необхідний для нормального ходу суспільного відтворення (наука, освіта, охорона здоров'я, охорона навколишнього середовища, енергетика, система транспорту та зв'язку і т.п.).
У статистичному обліку і економічному аналізі реальні інвестиції називають ще капиталообразующие. Капиталообразующие інвестиції включають в себе наступні елементи:
- Інвестиції в основний капітал;
- Витрати на капітальний ремонт;
- Інвестиції на придбання земельних ділянок і об'єктів природокористування;
- Інвестиції в нематеріальні активи (патенти, ліцензії, програмні продукти, науково-дослідні та дослідно-конструкторські розробки);
- Інвестиції в поповнення запасів матеріальних оборотних коштів [9, C.44].
Основне місце в структурі капиталообразующие інвестицій займають інвестиції в основний капітал. У них входять витрати на нове будівництво, розширення, реконструкцію, технічне переозброєння діючих підприємств, житлове та культурно-побутове будівництво. З реальними інвестиціями в практиці економічного аналізу пов'язані поняття «валові інвестиції» і «чисті інвестиції».
Валові інвестиції представляють собою загальний обсяг інвестованих коштів, що направляються в основний капітал і в матеріально-виробничі запаси. Вони включають інвестиції розширення і оновлення. Джерелом інвестицій розширення є новостворена вартість, фонд чистого нагромадження національного доходу. Підприємці мобілізують її за рахунок власного прибутку і на ринку позичкових капіталів. Джерелом інвестицій поновлення служать кошти з фонду відшкодування спожитого основного капіталу, тобто амортизаційні відрахування.
Чисті інвестиції представляють собою суму валових інвестицій, зменшену на суму амортизаційних відрахувань у певному періоді. Динаміка показника чистих інвестицій говорить багато про що. Так, якщо сума чистих інвестицій складає від'ємну величину, тобто обсяг валових інвестицій менше суми амортизаційних відрахувань, це означає зниження виробничого потенціалу і свідчить про те, що держава «проїдає» свій капітал.
Якщо сума чистих інвестицій дорівнює нулю, це означає відсутність економічного зростання, виробничий потенціал залишається незмінним. Така ситуація свідчить про застій, економіка тупцює на місці. Якщо сума чистих інвестицій складає позитивну величину, то економіка перебуває в стадії розвитку, забезпечується розширене відтворення основних фондів, а держава має економіку, що розвивається.
Для характеристики реальних інвестицій застосовуються поняття «обсяг накопичень» і «норма накопичень». Обсяг накопичень є вартісним виразом вкладеного капіталу. Норма інвестицій представляє собою відношення обсягу інвестицій до валового внутрішнього продукту. З позиції життєвого циклу господарюючих суб'єктів, цілей і спрямованості їх дій реальні інвестиції прийнято підрозділяти на початкові інвестиції, екстенсивні інвестиції та реінвестиції [8, C.56].
Початкові інвестиції, чи нетто-інвестиції, є інвестиціями, які направляються на підставу підприємства, об'єкта. При цьому кошти, вкладені інвесторами, використовуються на будівництво або купівлю будівель, споруд, придбання та монтаж обладнання, створення необхідних матеріальних запасів, освіта оборотних коштів.
Екстенсивні інвестиції представляють собою інвестиції, що направляються на розширення існуючих підприємств, приріст їх виробничого потенціалу, в тому числі передбачає розширення сфери діяльності [1, C.64].
Реінвестиції пов'язані з процесом відтворення основних фондів на існуючих підприємствах. Підприємства, що мають вільні кошти (амортизаційні відрахування і прибуток, який спрямовується на розвиток виробництва), витрачають їх на:
- Заміну фізично зношеного та морально застарілого обладнання, застарілих технологічних процесів новими;
- Підвищення ефективності виробництва, його раціоналізацію;
- Зміна структури своєї продукції і послуг;
- Диверсифікацію виробництва, в результаті якої змінюються не тільки номенклатура продукції, що випускається, але іноді і профіль підприємства;
- Забезпечення виживання підприємства в умовах жорсткої конкурентної боротьби на ринку (проведення науково-дослідних і дослідно-конструкторських робіт, розробка ефективних технологій, реклама, підготовка і перепідготовка кадрів тощо).

2. ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ ПІДПРИЄМСТВА
2.1 Модель інвестиційного поведінки підприємства
Модель інвестиційного поведінки характеризує теоретичну концепцію системи мотивації економічних суб'єктів, які спонукають їх до інвестиційної діяльності. Теорія інвестиційного поведінки підприємства заснована на припущенні, що кожен суб'єкт господарювання веде себе раціонально, намагаючись максимізувати результат інвестиційної діяльності. Вивчення інвестиційного поведінки економічних суб'єктів є відносно новим напрямком інвестиційної теорії. Перші спроби його дослідження на рівні підприємства були початі в XIX ст. англійським економістом Н.У. Сеніор, які висунули теорію стриманості, яка дозволила сформулювати основи системи мотивації здійснення реальних інвестицій [19, C.59].
Системне дослідження основ інвестиційного поведінки підприємства та його моделювання зв'язуються з ім'ям американського економіста І. Фішера. Згідно з цим дослідженням кожен господарюючий суб'єкт у своєму інвестиційному поведінці керується суб'єктивними мотивами (максимізація майбутніх доходів), проте критерії такого вибору мають об'єктивний характер.
Найбільш повне економічне обгрунтування моделі інвестиційної поведінки підприємства було розроблено англійським економістом Дж. М. Кейнса. Він розширив систему економічних критеріїв мотивації інвестиційних рішень і сформулював закон граничної ефективності інвестування. Сучасна теорія інвестиційного поведінки підприємства поділяє мотиви інвестиційної діяльності на дві групи: економічні та позаекономічні (інституційні).
Економічні мотиви інвестування пов'язані з дією економічних законів і внаслідок цього мають уніфікований характер для підприємств різних сфер діяльності, форм власності, організаційно-правових форм і т.п. Основу економічної мотивації інвестиційної поведінки підприємства, відповідно до традиційної теорії, складають очікуваний рівень інвестиційного прибутку, співставлений з нормою відсотка на кредитному ринку. Сучасна інвестиційна теорія уточнила обидва ці критерію [14, C.73].
Так, сучасні економісти в якості критеріального показника визначають чистий інвестиційний прибуток, тобто прибуток за винятком податків та інших обов'язкових платежів. При цьому очікувана до отримання в майбутньому періоді сума чистого інвестиційного прибутку повинна бути приведена до теперішньої вартості. Крім того, рівень чистого інвестиційного прибутку залежить від рівня інвестиційних ризиків, тому до уваги повинен прийматися індивідуальний ризик по кожному проекту.
Норма відсотка на кредитному ринку характеризує вартість позикового капіталу. Однак для здійснення інвестиційної діяльності використовується не тільки позиковий, а й власний капітал. У цьому випадку базою порівняння виступає не норма позичкового відсотка, а середньозважена вартість капіталу, що залучається як інвестиційний ресурс.
Позаекономічні мотиви інвестування носять, як правило, індивідуальний характер і визначаються місією підприємства, його загальною стратегією, складом персоналу, характером навколишнього середовища і т.п. По відношенню до економічних мотивів інвестування вони носять зазвичай підлеглий характер. У системі позаекономічної мотивації прийняття інвестиційних рішень пріоритетну роль відіграють соціальні мотиви, пов'язані з різними аспектами соціального розвитку колективу підприємства [19, C.60].
У складі цієї групи також слід виділити екологічні, інноваційні, етичні і політичні мотиви, пов'язані зі здійсненням виробничо-господарської діяльності підприємства. Системи економічної та позаекономічної мотивації інвестиційної діяльності дозволяють сформувати модель інвестиційного поведінки підприємства, основні елементи якої наведено на рис. 1.
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Елементи моделі інвестиційної поведінки підприємства
1. Мотивація накопичення власних інвестиційних ресурсів
2. Мотивація використання накопиченого капіталу в інвестиційному процесі
5. Мотивація альтернативного здійснення інвестицій на вітчизняному та зарубіжному ринках
3. Мотивація альтернативного здійснення реальних або фінансових інвестицій
4. Мотивація здійснення внутрішніх і зовнішніх інвестицій

Рис. 1. Основні елементи моделі інвестиційної поведінки підприємства
1. Мотивація накопичення власних інвестиційних ресурсів спочатку пов'язувалася з психологічними особливостями індивідуумів. Таку точку зору поділяли Н.У. Сеніор, Дж. М. Кейнс, підтримує сучасний американський економіст П. Самуельсон. Проте психологічна схильність до заощаджень реалізується за наявності певних економічних передумов, до яких належать рівень доходів від виробничої (операційної) діяльності суб'єктів господарювання та поточна норма відсотка [2, C.47]. 2. Мотивація використання накопиченого капіталу в інвестиційному процесі. Визначальним спонукальним мотивом перетворення заощаджень в інвестиції є здатність накопиченого капіталу, утягненого в інвестиційний процес, генерувати інвестиційний прибуток. Основним критерієм ефективності реалізації заощаджень в інвестиції виступає ставка відсотка, яка формується на фінансовому ринку. Щоб заощадження підприємства використовувалися як інвестиційний, а не кредитний ресурс, норма інвестиційного прибутку при використанні заощаджень в інвестиційному процесі має перевищувати ставку відсотка на фінансовому ринку.
3. Мотивація альтернативного здійснення реальних або фінансових інвестицій. Основним економічним критерієм, що визначає альтернативність вибору підприємством реальних або фінансових інвестицій, є рівень очікуваної чистої інвестиційного прибутку. Зміна реальної процентної ставки впливає на розмір чистого інвестиційного прибутку за реальним проектам, так як з ростом реальної процентної ставки дисконтована вартість капітальних активів, що формуються за рахунок інвестицій, знижується.
Таким чином, мотивація вкладення капіталу в реальні активи із зростанням ставки відсотка на фінансовому ринку знижується, тому в цих обставин при інших незмінних умов підприємство знижує обсяги реального інвестування, і навпаки. У той же час зростання реальної ставки відсотка сприяє збільшенню чистого інвестиційного прибутку у фінансовому інвестуванні підприємства.
Важливим чинником мотивації реального інвестування є інтенсивність амортизаційних потоків підприємства. Це пояснюється реалізацією основної цільової функції реальних інвестицій - забезпечення відтворення зношуваних основних засобів і нематеріальних активів. Чим інтенсивніше амортизаційний потік підприємства, тим більший обсяг капіталу повинен реінвестуватися в реальні активи для підтримки і збільшення виробничого потенціалу підприємства. У цих умовах реальний інвестування має пріоритет над фінансовим [10, C.129].
Певну роль у альтернативності вибору підприємством реальних або фінансових інвестицій грають і деякі інституційні чинники, наприклад, екологічні (обов'язковість природоохоронних заходів), соціальні (соціальний розвиток колективу), іміджеві й т.п.
4. Мотивація здійснення внутрішніх і зовнішніх інвестицій. Під внутрішніми інвестиціями розуміється вкладення коштів в активи власного підприємства, а під зовнішніми - всі види влженія коштів в інші підприємства. Поділ інвестицій на внутрішні і зовнішні характерно тільки для реального інвестування, оскільки фінансові інвестиції є зовнішніми.
Мотивація здійснення внутрішніх інвестицій визначається місією і стратегічними цілями розвитку підприємств. Їх здійснення носить пріоритетний характер по відношенню до зовнішніх інвестицій. Головним мотиваційним механізмом зовнішніх інвестицій є рівень чистого інвестиційного прибутку, який повинен бути не нижче, ніж по внутрішнім інвестиціям. Однак мотиваційний механізм здійснення зовнішніх інвестицій може враховувати й інші критерії, наприклад, цілі диверсифікації операційної діяльності, інвестиційного ризику або забезпечення формування замкнутої технологічної або комерційної ланцюжка.
5. Мотивація альтернативного здійснення інвестицій на вітчизняному та зарубіжному ринках базується на порівняльний переваги, які можуть бути отримані підприємством при експорті прямих зарубіжних інвестицій. Головними економічними стимулами експорту підприємством прямих зарубіжних інвестицій є прагнення до отримання більш високого інвестиційного прибутку, диверсифікація інвестиційного і комерційного ризиків, мінімізація податкових виплат, отримання монопольних переваг виробництва та реалізації нової продукції та ін [19, C.62]
Позаекономічними чинниками здійснення прямих зарубіжних інвестицій є політична стабільність в країні - імпортері капіталу, високий рівень державної підтримки іноземних інвестицій, технологічне лідерство, процеси глобалізації та ін
2.2 Особливості інвестиційної діяльності підприємства
Здійснення інвестицій є найважливішою умовою реалізації стратегічних і тактичних завдань розвитку та ефективної діяльності підприємства. Роль інвестицій у забезпеченні ефективності підприємства:
- Головне джерело формування виробничого потенціалу підприємства;
- Основний механізм реалізації стратегічних цілей економічного розвитку;
- Головний механізм оптимізації структури активів;
- Основний чинник формування довгострокової структури капіталу;
- Найважливіша умова забезпечення зростання ринкової вартості підприємства;
- Основний механізм забезпечення простого і розширеного відтворення основних засобів і нематеріальних активів;
- Головний інструмент реалізації інноваційної політики;
- Один з механізмів вирішення завдань соціального розвитку персоналу [12, C.131].
Практичне здійснення інвестицій забезпечується інвестиційною діяльністю підприємства, яка є одним із видів його господарської діяльності і найважливішою формою реалізації його економічних інтересів. Інвестиційна діяльність підприємства - цілеспрямовано здійснюваний процес вишукування необхідних інвестиційних ресурсів, вибору ефективних об'єктів інвестування, формування збалансованої інвестиційної програми (інвестиційного портфеля) і забезпечення її реалізації. Інвестиційну діяльність можна визначити як єдність процесів вкладення ресурсів і одержання доходів у майбутньому.
По спрямованості інвестиційну діяльність підприємства можна розділити на внутрішню і зовнішню (рис. 2).
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Інвестиційна діяльність підприємства
Спрямована на внутрішній розвиток
Спрямована на зовнішній розвиток
Технічне переозброєння і модернізація
Реконструкція
Збільшення виробничої потужності
Створення нових видів продукції
Зниження витрат виробництва і реалізації
Придбання підприємств
Придбання цінних паперів
Інтеграція

Рис. 2. Напрями інвестиційної діяльності підприємства
До основних особливостей інвестиційної діяльності підприємства належать [14, C.83]:
1. Інвестиційна діяльність підприємства є головною формою забезпечення зростання його виробничої (операційної) діяльності і носить підлеглий характер стосовно її цілям і завданням. Інвестиційна діяльність сприяє зростанню його операційного прибутку за двома напрямками:
- Зростання операційних доходів за рахунок збільшення обсягів виробничо-збутової діяльності (будівництво нових філіалів, організація нових виробництв тощо);
- Зниження питомих операційних витрат (своєчасна за обмін фізично зношеного обладнання, оновлення морально застарілих основних засобів та ін.)
2. Форми і методи інвестиційної діяльності в меншій мірі залежать від галузевих особливостей підприємства, ніж виробнича діяльність. Це визначається тим, що інвестиційна діяльність підприємства здійснюється в тісному зв'язку з фінансовим ринком, галузева сегментація якого практично відсутня, в той час як виробнича діяльність здійснюється в рамках галузевих сегментів товарного ринку і має чітко виражені галузеві особливості.
3. Обсяги інвестиційної діяльності підприємства характеризуються нерівномірністю за окремими періодами. Це визначається рядом умов, зокрема, необхідністю попереднього накопичення фінансових ресурсів для початку реалізації проектів, використанням сприятливих зовнішніх умов здійснення інвестиційної діяльності та ін
4. Прибуток підприємства (а також інші форми ефекту) у процесі його інвестиційної діяльності формується звичайно з «лагом запізнювання».
5. Інвестиційна діяльність формує самостійний вид грошових потоків підприємства, які різняться в окремі періоди за своєю спрямованістю.
6. Інвестиційної діяльності підприємства притаманні специфічні види ризиків, що об'єднуються поняттям «інвестиційний ризик» [5, C.96].
При вкладенні інвестиційних ресурсів у виробництво рух інвестицій на стадії окупності витрат здійснюється у вигляді індивідуального кругообігу виробничих фондів. У ході цього кругообігу створюється готовий продукт, що втілює у собі приріст капітальної вартості, в результаті реалізації якого утворюється дохід. Інвестиційна діяльність є необхідною умовою кругообігу коштів господарюючого суб'єкта. У свою чергу виробнича діяльність створює передумови для нових інвестицій. Тому будь-який вид підприємницької діяльності включає процеси інвестиційної та основної діяльності, які складають єдиний економічний процес [19, C.78] (рис. 3).
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Власне інвестиційна діяльність
Перетворення ресурсів у вкладення
Використання інвестицій
Підприємець ська діяльність
Результат інвестування
Отримання прибутку і його розподіл на споживання і накопичення

Рис. 3. Взаємозв'язок інвестиційної та основної діяльності підприємства
Ефективне управління інвестиційною діяльністю підприємства забезпечується реалізацією наступних принципів:
- Інтегрірованност' із загальною системою управління підприємством, оскільки вибір напрямків і форм інвестування прямо чи опосередковано забезпечує ефективність усіх сфер діяльності підприємства;
- Комплексний характер формування управлінських рішень, так як управлінські рішення в інвестиційній сфері взаємопов'язані і мають прямий або непрямий вплив на результати фінансової діяльності підприємства;
- Динамізм управління, що враховує зміну факторів зовнішнього середовища, темпів економічного розвитку, форм організації виробництва і фінансової діяльності, фінансового стану підприємства і т.п.;
- Різноманітність підходів до розробки управлінських рішень, тобто облік альтернативних можливостей дій. За наявності альтернативних варіантів управлінських рішень їх вибір для реалізації грунтується на системі критеріїв відбору, встановлених самим підприємством;
- Орієнтованість на стратегічні цілі розвитку підприємства, тобто відхилення інвестиційних рішень, які суперечать місії підприємства, стратегічних напрямків його розвитку [20, C.87].
На основі принципів управління інвестиційною діяльністю може бути сформульована основна мета інвестиційної діяльності. З розвитком інвестиційної теорії відбувалася зміна точок зору економістів на її утримання. Можна виділити три підходи до визначення основної мети інвестиційної діяльності.
Перший підхід сформований класичною економічною теорією, представники якої (А. Сміт, А. Курно та ін) стверджували, що головною метою інвестиційної та інших видів діяльності підприємства є максимізація прибутку. Однак отримана висока прибуток може бути повністю витрачена на поточне споживання, як наслідок, підприємство буде позбавлено основного джерела формування власних фінансових ресурсів для подальшого розвитку. Високий прибуток може досягатися також при високому рівні інвестиційного ризику, що викликає загрозу банкрутства [7, C.90].
Другий підхід характерний для теорії стійкої рівноваги, представники якої формулюють основну мету інвестиційної діяльності як забезпечення фінансової рівноваги підприємства в процесі його розвитку. На їхню думку, ця мета забезпечує тривалий безкризовий розвиток підприємства і збільшення обсягу його господарської діяльності в процесі інвестування. Однак ця мета, мінімізуючи рівень інвестиційних ризиків, не дозволяє реалізувати всі резерви зростання рентабельності інвестицій. До того ж механізм її реалізації недостатньо пов'язаний з коливаннями кон'юнктури фінансового і товарних ринків, які змінюють параметри умов формування інвестицій підприємства.
Третій підхід сформований сучасної економічної теорії, яка в якості основної мети інвестиційної діяльності висуває забезпечення максимізації добробуту власників підприємства, яке виражається в максимізації ринкової вартості підприємства. У цієї мети знаходять відображення чинники часу, дохідності і ризику, що найбільш повно відображає мотивації інвестиційної діяльності підприємства [7, C.91].
Таким чином, основною метою інвестиційної діяльності є максимізація добробуту власників підприємства у поточному та перспективному періодах.
Реалізація основної мети забезпечується вирішенням наступних завдань інвестиційної діяльності підприємства:
- Інвестиційна підтримка розвитку операційної (виробничої) діяльності підприємства;
- Максимальна прибутковість (прибутковість) інвестиційної діяльності при встановленому рівні інвестиційного ризику;
- Мінімізація інвестиційного ризику інвестиційної діяльності при встановленому рівні прибутковості (прибутковості);
- Оптимальна ліквідність інвестицій і швидше реінвестування капіталу при зміні зовнішніх і внутрішніх умов інвестиційної діяльності;
- Формування необхідного обсягу інвестиційних ресурсів та їх оптимальної структури відповідно до прогнозованими масштабами інвестиційної діяльності; досягнення фінансової рівноваги підприємства в процесі здійснення інвестиційної діяльності.

2.3 Обгрунтування стратегічних цілей і напрямів інвестиційної діяльності підприємства
Стратегічні цілі інвестиційної діяльності підприємства - це описані у формалізованому вигляді прогнозні параметри стану його інвестиційної діяльності, що дозволяють керувати нею в довгостроковій перспективі і оцінювати її результати. Проведемо класифікацію стратегічних цілей інвестиційної діяльності підприємства
1. По виду очікуваного ефекту:
- Економічні цілі - забезпечують отримання інвестиційного доходу чи інших економічних результатів;
- Позаекономічні мети - забезпечують вирішення соціальних завдань, підвищення іміджу підприємства, екологічну безпеку і т.п.
2. За напрямками інвестиційної діяльності:
- Цілі реального інвестування - визначаються за галузевою та регіональної спрямованості реальних інвестицій;
- Цілі фінансового інвестування - перспективи придбання контрольних пакетів акцій інших підприємств, параметри формування портфеля фінансових інвестицій;
- Цілі формування інвестиційних ресурсів - темпи формування власних інвестиційних ресурсів, структура формованих ресурсів та їх вартість.
3. По об'єктах стратегічного управління:
- Цілі підприємства - визначальні в системі стратегічних цілей;
- Цілі окремих стратегічних зон господарювання - забезпечують ефективну діяльність стратегічних об'єктів в структурі підприємства;
- Цілі окремих стратегічних господарських центрів - забезпечують інвестиційну підтримку формування та розвитку «центрів відповідальності» [18, C.203].
4. По спрямованості інвестиційної діяльності:
- Внутрішні цілі - визначають напрями розвитку внутрішніх інвестицій підприємства (розвиток виробничої діяльності, вирішення соціальних проблем колективу тощо);
- Зовнішні цілі - напрями та очікувані результати зовнішніх інвестицій підприємства (вітчизняних та іноземних).
5. За пріоритетним значенням:
- Головна мета - максимізація добробуту власників підприємства;
- Основні цілі - забезпечують реалізацію головної мети;
- Допоміжні мети - всі інші цілі.
6. За характером впливу на результат:
- Прямі мети - прямо пов'язані з кінцевими результатами інвестиційної діяльності (головна мета, ряд основних цілей);
- Підтримують мети - забезпечують реалізацію прямих стратегічних цілей (використання нових технологій, удосконалення організаційної структури управління та ін.)
7. По спрямованості відтворювального процесу:
- Цілі розвитку - спрямовані на забезпечення приросту активів або власного капіталу підприємства;
- Реноваційні мети - забезпечують своєчасну заміну амортизованих основних засобів і нематеріальних активів в рамках простого їх відтворення [18, C.204].
Розглянемо основні вимоги до формування стратегічних цілей інвестиційної діяльності підприємства:
1. Підпорядкованість головної мети інвестиційної діяльності - максимізації добробуту власників підприємства.
2. Орієнтація на високий результат інвестиційної діяльності, який би найбільш повне використання інвестиційного потенціалу.
3. Реальність - обмеження за критерієм реальної досяжності з урахуванням факторів зовнішнього середовища і внутрішнього потенціалу.
4. Вимірність - вираз в конкретних кількісних показниках.
5. Однозначність трактування - однаковість і ясність воспринимаемость усіма менеджерами, і виконавцями.
6. Наукова обгрунтованість - облік об'єктивних економічних законів, використання сучасного методологічного апарату, встановлення системи взаємозв'язків окремих цілей.
7. Гнучкість - можливість коректування системи і окремих стратегічних цілей при зміні факторів зовнішнього середовища або параметрів внутрішнього потенціалу [19, C.80].
Розглянемо етапи формування стратегічних цілей інвестиційної діяльності підприємства:
1. Аналіз тенденцій основних показників інвестиційної діяльності з метою виявлення закономірностей і особливостей розвитку параметрів інвестиційної діяльності та визначення ступеня впливу на них зовнішніх і внутрішніх факторів. При стабільному стані інвестиційного середовища аналіз виконується за два-три роки, в умовах її нестабільності він повинен відповідати стратегічній перспективі.
2. Формулювання головної стратегічної мети інвестиційної діяльності підприємства. Головна мета конкретизується у певному показнику і визначається кількісно (наприклад, забезпечити за 3 роки зростання власного капіталу в 3 рази За рахунок реконструкції виробництва).
3. Визначення бажаних і можливих тенденцій показників інвестиційної діяльності, що забезпечують досягнення головної мети. Виявляються основні параметри інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечують реалізацію головної мети. Визначається, які з них можуть бути отримані за рахунок сприятливих умов зовнішнього і внутрішнього середовища.
4. Визначення небажаних, але можливих тенденцій результатів інвестиційної діяльності, що перешкоджають досягненню головної мети. Виявлення несприятливого впливу окремих зовнішніх і внутрішніх факторів на реалізацію головної мети інвестиційної діяльності для розробки заходів щодо їх нейтралізації.
5. Облік об'єктивних обмежень у досягненні бажаних параметрів стратегічної інвестиційної позиції підприємства. До таких обмежень належать:
- Розмір підприємства;
- Можливий обсяг інвестиційних ресурсів;
- Стадія життєвого циклу підприємства.
6. Формування системи основних стратегічних цілей інвестиційної діяльності, що забезпечують досягнення її головної мети. До таких цілей можна віднести:
- Темп зростання обсягу інвестицій у розвиток підприємства;
- Мінімально прийнятна прибутковість інвестицій;
- Гранично допустимий рівень інвестиційного ризику;
- Структура інвестованого капіталу підприємства та ін
7. Формування системи підтримують цілей, що включаються в інвестиційну стратегію підприємства. В якості таких цілей можуть бути встановлені:
- Рівень галузевої диверсифікації інвестицій;
- Рівень регіональної диверсифікації інвестицій;
- Співвідношення обсягів зовнішніх і внутрішніх інвестицій;
- Граничний рівень ліквідності об'єктів інвестування;
- Граничний рівень середньозваженої вартості інвестиційних ресурсів та ін
8. Побудова дерева цілей інвестиційної стратегії підприємства. Це дозволить пов'язати головну, основні і підтримуючі цілі інвестиційної стратегії підприємства з урахуванням їх пріоритетності і рангової значущості. На основі системи цілей інвестиційної стратегії підприємства розробляються стратегічні напрями його інвестиційної діяльності. При цьому вирішуються такі завдання: визначення співвідношення різних форм інвестування, визначення галузевої і регіональної спрямованості інвестиційної діяльності [19, C.83].
Розглянемо чинники, що визначають співвідношення форм інвестування:
1. Функціональна спрямованість діяльності підприємства. Інституційні інвестори здійснюють інвестиційну діяльність переважно на ринку цінних паперів, тому основною формою їх довгострокової інвестиційної діяльності буде інвестування в акції, облігації, ощадні сертифікати і т.п., так звані фінансові вкладення. Для виробничих підприємств переважною формою інвестування будуть вкладення у формі капітальних вкладень, покупки нерухомості і т.п., так звані реальні вкладення.
2. Стадія життєвого циклу підприємства. На стадіях «дитинства», «Юності» «ранньої зрілості» переважають реальні інвестиції, лише на стадії «остаточної зрілості» підприємство може збільшити частку фінансових інвестицій.
3. Розміри підприємства. Інвестиційна діяльність невеликих і середніх виробничих підприємств здійснюється переважно у формі реальних інвестицій, оскільки для фінансового інвестування у них відсутні вільні ресурси. Великі підприємства мають доступ до зовнішніх джерел фінансування, що дозволяє їм здійснювати фінансове інвестування у великих обсягах.
4. Характер стратегічних змін виробничої діяльності. У сучасній літературі виділяються дві характеристики стратегічних змін виробничої діяльності підприємства - поступові і переривчасті зміни. Поступові стратегічні зміни пов'язані з відносно незначними обсягами зміни виробничої діяльності за періодами. У цьому випадку формуються підприємством інвестиційні ресурси споживаються, як правило, на реальне інвестування.
Переривчасті стратегічні зміни характеризуються стрибкоподібними суттєвими відхиленнями обсягів виробничої діяльності від традиційної тенденції. При цьому у підприємств накопичується значний обсяг тимчасово не використовуваних інвестиційних ресурсів, який може бути використаний на фінансове інвестування.
5. Прогнозована ставка відсотка на фінансовому ринку визначає співвідношення частки реального і фінансового інвестування підприємства. У реальному інвестуванні зростання ставки відсотка збільшує вартість інвестиційних ресурсів і знижує їх обсяг. У фінансовому інвестуванні із зростанням ставки відсотка норма чистого прибутку за фінансовими інструментами зростає, викликаючи зростання обсягів фінансових інвестицій.
6. Прогнозований темп інфляції. Прогнозоване зростання темпів інфляції підвищує частку реального інвестування, оскільки ціни на об'єкти реального інвестування, як правило, зростають пропорційно інфляції. Обсяги фінансового інвестування в цьому випадку будуть знижуватися, тому що інфляція знецінює не тільки розмір очікуваної інвестиційного прибутку, але і вартість самих фінансових інструментів [14, C.97].
Визначення галузевої спрямованості інвестиційної діяльності підприємства є найбільш складним завданням розробки інвестиційної стратегії і вирішується в кілька етапів. На першому етапі досліджується доцільність галузевої концентрації або диверсифікації інвестиційної діяльності. Стратегія галузевої концентрації, пов'язана з високим рівнем інвестиційного ризику, може бути використана на перших стадіях життєвого циклу підприємства. У міру задоволення потреби у продукції (послугах, роботах) споживачів необхідно перейти до стратегії галузевої диверсифікації інвестиційної діяльності.
На другому етапі досліджується доцільність різних форм галузевої диверсифікації інвестиційної, діяльності в рамках певних галузей, наприклад, у будівництві та промисловості будівельних матеріалів, у сільському господарстві і харчовій промисловості тощо Це дозволяє істотно знизити інвестиційні ризики. Основний недолік цієї стратегії полягає в тому, що суміжні галузі мають однаковий галузевої життєвий цикл, що посилює інвестиційний ризик в окремі періоди (періоди спаду).
На третьому етапі досліджується доцільність різних форм диверсифікації інвестиційної діяльності в рамках не зв'язаних між собою галузей. За рахунок вибору галузей з різними стадіями життєвого циклу суттєво знижується рівень інвестиційних ризиків.
Визначення регіональної спрямованості інвестиційної діяльності підприємства пов'язане з двома основними умовами.
Розмір підприємства. Невеликі і середні підприємства здійснюють діяльність у межах одного регіону. Для них можливості регіональної диверсифікації інвестиційної діяльності обмежені недостатнім обсягом інвестиційних ресурсів і ускладненням управління інвестиційної та господарською діяльністю.
Тривалість функціонування підприємства. На перших стадіях життєвого циклу господарська і інвестиційна діяльність здійснюється, як правило, в рамках одного регіону. У міру розвитку підприємство може поширити свою діяльність на ряд регіонів [18, C.214].
До параметрів оцінки результативності інвестиційної стратегії підприємства належать:
- Узгодженість інвестиційної стратегії із загальною стратегією розвитку підприємства;
- Узгодженість інвестиційної стратегії підприємства з факторами зовнішнього інвестиційного середовища;
- Узгодженість інвестиційної стратегії підприємства з його внутрішнім потенціалом;
- Внутрішня збалансованість інвестиційної стратегії;
- Узгодженість цілей і цільових стратегічних нормативів;
- Відповідність цілей і нормативів утримання інвестиційної політики;
- Узгодженість заходів інвестиційної стратегії за напрямками та періодами;
- Реалізація інвестиційної стратегії: достатність інвестиційних ресурсів, технологічність інвестиційних проектів, наявність на фондовому ринку необхідних фінансових інструментів тощо;
- Прийнятність рівня ризиків, пов'язаних з реалізацією інвестиційної стратегії;
- Економічна ефективність реалізації інвестиційної стратегії.

Висновок
Таким чином, інвестиції - найважливіший і найбільш дефіцитний економічний ресурс, використання якого сприяє зростанню ефективності виробництва та конкурентоспроможності підприємств, створенню нових робочих місць, підвищення зайнятості населення та рівня його добробуту. Успішна діяльність підприємств у довгостроковій перспективі, забезпечення високих темпів їх розвитку в значній мірі визначаються рівнем інвестиційної активності і масштабами інвестиційної діяльності, розширення якої вимагає створення спеціальних умов, і в першу чергу збільшення обсягу інвестицій та підвищення їх ефективності. Об'єктивна економічна оцінка інвестицій - одна з необхідних передумов їх надійності та ефективності. Вона вимагає високої кваліфікації фахівців, які проводять оцінку інвестицій.
Якщо від державної, регіональної і галузевої інвестиційної політики залежить створення сприятливих умов для нового інвестиційного витка, то прийняття практичних заходів з ефективного інвестування в більшій мірі стосується підприємництва. Тільки підприємці, господарюючі суб'єкти, підприємства, зацікавлені в ініціативній і ефективній діяльності, що ризикують власним капіталом, можуть повернути виробництво на шлях задоволення попиту, створити стимули до продуктивної праці, налагодити сучасну організацію праці та управління, реалізувати високу ефективність і швидку окупність інвестицій.
В даний час за допомогою інвестицій належить вирішити складну задачу подолання неконкурентоспроможності переважної частини продукції вітчизняного виробництва, причому не тільки за якістю, але і по витратах виробництва. У стратегічному відношенні неконкурентоспроможність є однією з істотних загроз національній економічній безпеці країни. Саме в ході розвитку інвестиційної діяльності на мікрорівні можливо подолати глибокий спад в економіці і вирішити проблеми досягнення конкурентоспроможності продукції, в тому числі за допомогою зниження витрат виробництва на основі сучасних технологій.
Інвестиційна політика підприємства - це система заходів, що дозволяють забезпечити вигідне вкладення і швидку окупність інвестицій з метою забезпечення фінансової стійкості та платоспроможності підприємства, високих темпів розвитку в довгостроковій перспективі, підвищення конкурентоспроможності виробництва. Інвестиційна політика підприємства випливає із стратегічних цілей його бізнес-плану і спрямована на забезпечення фінансової стійкості підприємства.
У процесі реалізації цієї політики підприємство повинно забезпечувати: високі темпи економічного розвитку за рахунок збільшення обсягів діяльності, галузевої та регіональної диверсифікації виробництва; максимізацію доходів (прибутку) від інвестиційної діяльності; мінімізацію інвестиційних ризиків; пошук шляхів прискорення реалізації інвестиційних програм.
Найважливішими принципами розробки інвестиційної політики підприємств є:
- Націленість інвестиційної політики на досягнення стратегічних планів підприємства і його фінансову стійкість;
- Оптимізація структури джерел інвестиційних ресурсів;
- Правильний вибір методів фінансування інвестицій;
- Пошук та оцінка інвестиційно привабливих реальних проектів і відбір найбільш ефективних з них;
- Формування оптимальної структури інвестиційного портфеля.

Список використаних джерел
1. Аніскін Ю.П., будари Л.Ю., Попов Л.М., Привалов В.В. Управління інвестиційною активністю .- М.: Омега-Л, 2008 .- 456 с.
2. Анишін В.М., Пугач С.А. Менеджмент інвестицій та інновацій в малому та венчурному бізнесі: Навчальний посібник .- М.: Анкіл, 2003 .- 289 с.
3. Афонін І.В. Управління розвитком підприємства: Стратегічний менеджмент, інновації, інвестиції, ціни: Навчальний посібник .- М.: Дашков і К, 2009 .- 343 с.
4. Бочаров В.В. Інвестиції .- СПб.: Пітер, 2003 .- 432 с.
5. Бузова І.А., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Комерційна оцінка інвестицій .- СПб.: Пітер, 2004 .- 432 с.
6. Вахрін П.І., Нешітой А.С. Інвестиції: Підручник .- М.: Дашков і К, 2005 .- 380 с.
7. Гуртів В.К. Інвестиційні ресурси .- М.: Іспит, 2005 .- 380 с.
8. Ігоніна Л.Л. Інвестиції: Навчальний посібник .- М.: ИНФРА-М, 2008 .- 254с.
9. Інвестиційний бізнес: Навчальний посібник / За ред. Ю.В. Яковця .- М.: Изд-во РАГС, 2005 .- 367 с.
10. Крилов Е.І., Власова В.М., Єгорова М.Г. Аналіз фінансового стану та інвестиційної привабливості підприємства: Навчальний .- М.: Фінанси і статистика, 2003 .- 378 с.
11. Лапигін Ю.М., Балакірєв А.А., Бобкова О.В. Інвестиційна політика: навчальний посібник .- М.: КНОРУС, 2005 .- 320 с.
12. Лапигін Ю.П. Основи стратегічного управління. Курс лекцій .- Володимир: Вид-во ВлГУ, 2007 .- 290 с.
13. Маленков Ю.А. Нові методи інвестиційного менеджменту .- СПб.: Бізнес-преса, 2009 .- 460 с.
14. Маховикова Г.А., Кантор В.Є. Інвестиційний процес на підприємстві: Навчальний посібник .- СПб.: Пітер, 2008 .- 275 с.
15. Мелкумов Я.С. Організація і фінансування інвестицій: Навчальний посібник .- М.: ИНФРА-М, 2007. - 248 с.
16. Нешітой А.С. Інвестиції: Підручник .- М.: Дашков і К, 2007 .- 372 с.
17. Подшіваленко Г.П., Лахметкіна Н.І., Макарова М.В. Інвестиції: Навчальний посібник .- М.: КНОРУС, 2004 .- 208 с.
18. Ризик-аналіз інвестиційного проекту: Підручник для вузів / Під ред. М.В. Грачової .- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007 .- 362 с.
19. Староверова Г.С., Медведєв А.Ю., Сорокіна І.В. Економічна оцінка інвестицій: навчальний посібник .- М.: КНОРУС, 2006 .- 312 с.
20. Чернов В.А. Інвестиційна стратегія: Навчальний посібник для вузів .- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003 .- 332 с.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Курсова
130.6кб. | скачати


Схожі роботи:
Інформаційна система аналізу діяльності підприємства для фінансового забезпечення інвестиційної діяльності
Аналіз інвестиційної діяльності підприємства
Поняття інвестиційної діяльності Види інвестицій та форми інвестиційної діяльності
Аналіз інвестиційної та інноваційної діяльності підприємства
Організація та аналіз інвестиційної діяльності підприємства
Планування і аналіз інвестиційної діяльності підприємства
Удосконалення інвестиційної діяльності торгівельного підприємства
Оцінка впливу інвестиційної діяльності на фінансову стійкість підприємства
Управління доходами від фінансово інвестиційної діяльності підприємства
© Усі права захищені
написати до нас