Стратегія фінансового оздоровлення підприємства

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Недержавний освітній заклад вищої професійної освіти

«Самарський інститут управління»

Дипломна робота

на тему:

Стратегія фінансового оздоровлення підприємства

Самара, 2008

Зміст

Введення

1. Фінансове оздоровлення як основа стратегічного розвитку організації

1.1 Основні поняття та визначення фінансового оздоровлення комерційних організацій

1.2 Інструменти виявлення неблагополучної ситуації в економіці організації

1.3 Методи оптимізації фінансового стану організації як стратегій фінансового оздоровлення

1.4 Розробка моделей управління фінансовим оздоровленням

1.4.1 Математична модель управління ліквідністю

1.4.2 Математична модель економічної доцільності і можливості передбачуваних інвестицій для фінансового оздоровлення

2. Діагностика фінансового стану ТОВ "Теща"

2.1 Характеристика діяльності ТОВ "Теща"

2.2 Діагностика фінансового стану ТОВ "Теща" з використанням програми "ФінАналіз3.0"

3. Розробка стратегії фінансового оздоровлення ТОВ "Теща"

3.1 Оптимізація фінансового стану на основі управління ліквідністю

3.2 Оптимізація економічної доцільності і можливості передбачуваних інвестицій

Висновок

Бібліографічний список 63

Програми

Введення

Значення малого і середнього підприємництва для розвитку сучасної економіки Росії важко переоцінити, оскільки саме воно покликане підтримувати здорове конкурентне середовище і перешкоджати монополізації ринку.

Як справедливо зазначає І.А. Ляшевіч, в секторі малого бізнесу, створюється і циркулює основна маса національних ресурсів, які служать живильним середовищем для великого та середнього бізнесу [15, с.62].

Саме харчова і переробна галузі є тими галузями, в яких найбільш інтенсивно розвиваються малі та середні підприємства.

В даний час харчова та переробна промисловість країни, як і раніше, являє собою одну із стратегічних галузей економіки, яка покликана забезпечити населення Росії необхідними за кількістю та якістю продуктами харчування.

За останні 3-5 років коливання цін лихоманили нафтову та металургійну галузі. Рейтинг фіксував злети і падіння машинобудівників і хіміків. І тільки виробники продуктів харчування незмінно нарощували обороти бізнесу.

Підприємства харчової промисловості помітно перевершують провідні компанії російської промисловості та за динамікою розвитку, і за продуктивністю праці, лише трохи поступаючись їм у рентабельності, проте саме серед них останнім часом спостерігається значна кількість підприємств, які стали фінансово неспроможними.

Але для багатьох підприємств середнього та малого бізнесу проблеми фінансової спроможності визначені, в першу чергу, відсутністю у засновників, які одночасно є і виконавчими директорами, знань в області діагностики фінансового стану організації і стратегій фінансового оздоровлення підприємств. Дуже багато керівників вважають, що наявність у штаті організації фінансового аналітиці - зайва розкіш, а не необхідність, викликана вимогами сучасного ведення бізнесу, загостренням конкуренції.

Результати в будь-якій сфері бізнесу залежать від наявності та ефективності використання фінансових ресурсів, які прирівнюються до кровоносної системи, що забезпечує життєдіяльність підприємства. Тому турбота про фінанси є відправним моментом і кінцевим результатом діяльності будь-якого суб'єкта господарювання. В умовах ринкової економіки ці питання мають першорядне значення. Висування на перший план фінансових аспектів діяльності суб'єктів господарювання, зростання ролі фінансів є характерною рисою і тенденцією в усьому світі [19, с.19].

В умовах ринкової конкуренції виникає необхідність діагностики можливого передбанкрутного стану господарюючого суб'єкта. Такий діагностикою повинні займатися не тільки відповідні органи, що констатують факт процедури банкрутства господарюючого суб'єкта, а й самі господарюючі суб'єкти, які за допомогою системи внутрішнього контролю могли б виявляти наявність факторів передбанкрутного стану. Це сприяло б прийняттю необхідних заходів для оздоровлення фінансово-економічного становища, активізації і використання внутрішньогосподарських резервів як у виробничо-господарської діяльності, так і в організації ефективного менеджменту [21, с.32].

Все вищесказане визначило актуальність теми дослідження дипломної роботи «Стратегія фінансового оздоровлення підприємства».

Уміння грамотно контролювати господарську діяльність комерційної організації багато в чому визначає здатність менеджерів обгрунтовувати і приймати оптимальні управлінські рішення, в остаточному підсумку забезпечують її конкурентоспроможність, ефективне функціонування і розвиток, незалежність від зовнішніх джерел фінансування [6].

Фінансове оздоровлення - нова процедура, яка застосовується до боржника. Вона не була відома ні російському дореволюційному конкурсному праву, ні законів про банкрутство 1992 і 1998 року. Мета введення цієї процедури - поліпшення платоспроможності боржника шляхом використання його внутрішніх ресурсів.

Введення процедури фінансового оздоровлення дозволяє констатувати посилення продолжніковой спрямованості російського конкурсного законодавства [25, с. 12].

Процедура фінансового оздоровлення як самостійний інститут неспроможності не відомий іноземним законодавством і являє собою специфіку виключно російського законодавства про неспроможність.

Процедура фінансового оздоровлення, будучи самостійною процедурою, може вводитися у відповідності з Законом про банкрутство як альтернатива зовнішнього управління, конкурсного виробництва та мирової угоди. Дана процедура надає боржникові додаткові можливості відновлення платоспроможності [14].

Федеральний закон від 26.10.2002 № 127-ФЗ «Про неспроможність (банкрутство)» [1] встановив нові ознаки банкрутства організацій і індивідуальних підприємців і вказав, що достовірна оцінка ситуації в економіці організації ситуації можлива тільки з застосуванням методів фінансового аналізу.

Мета дипломної роботи: на основі аналізу фінансового стану комерційної організації визначити стратегію її фінансового оздоровлення.

Об'єктом дослідження дипломної роботи є фінансовий стан ТОВ «Теща».

Предметом дослідження дипломної роботи є можливі варіанти фінансового оздоровлення ТОВ «Теща».

У процесі дослідження були використані законодавчі та нормативні акти Російської Федерації про неспроможність (банкрутство) підприємств (організацій), методичні рекомендації Міністерства економіки і розвитку РФ, наукова і навчальна література, фінансова (бухгалтерська) звітність аналізованої організації.

Дипломна робота складається їх введення, трьох розділів, висновків, бібліографічного списку і додатків.

1. Фінансове оздоровлення як основа стратегічного розвитку організації

1.1 Основні поняття та визначення фінансового оздоровлення комерційних організацій

Проведені реформи, пов'язані з переходом РФ до ринкової економіки, поряд з позитивними моментами (створення власників через приватизацію, інфраструктури фінансового ринку, підприємництва та ін), породили негативні явища, серед яких необхідно відзначити банкрутство підприємств і організацій.

Банкрутство - це нездатність організації відповідати за своїми боргами. Процедура банкрутства зазвичай триває роками, і в кінцевому підсумку фірму чекає або відновлення платоспроможності, або ліквідація.

Процедура банкрутства включає в себе кілька стадій. Але не кожна організація проходить всі ці стадії. Кількість стадій та їх сутність залежать від того, в якому фінансовому становищі застав організацію арбітражний суд, який почав процедуру банкрутства.

Згідно з Федеральним Законом № 127-ФЗ «Про неспроможність (банкрутство)»:

«Фінансове оздоровлення - процедура банкрутства, застосовуваний до боржника з метою відновлення його платоспроможності та погашення заборгованості відповідно до графіка погашення заборгованості» [1].

У законі «Про неспроможність (банкрутство)» [1] описані чотири стадії банкрутства, які може пройти організація.

1. Спостереження. Арбітражний суд встановлює нагляд для того, щоб забезпечити збереження майна компанії-боржника, проаналізувати фінансовий стан організації, скласти перелік вимог кредиторів.

2. Фінансове оздоровлення.

На цьому етапі суд намагається відновити платоспроможність організації, проводить заходи щодо ліквідації боргів.

3. Зовнішнє управління.

Це система радикальних заходів з відновлення платоспроможності боржника. У рамках зовнішнього управління може відбуватися перепрофілювання виробництва, частковий продаж майна, збільшення статутного капіталу за рахунок внесків засновників і т.п.

4. Конкурсне виробництво відкривається після офіційного визнання організації банкрутом.

Основна його мета - задоволення вимог кредиторів. Все майно боржника оцінюється і розпродається на торгах.

Управління компанією в період банкрутства переходить в руки арбітражного керуючого, якого призначає суд [24, с. 43].

На рівні підприємств, організацій фінансове оздоровлення здійснюється, як правило, відносно неплатоспроможних підприємств. Основа для прийняття рішень у даній ситуації - повний фінансовий аналіз.

Як вважає М.В. Телюкіна, можливі наступні процедури фінансового оздоровлення:

1) досудова санація - заходи з відновлення платоспроможності боржника, що приймаються власником, засновниками, кредиторами та іншими особами в цілях запобігання банкрутству;

2) мирова угода - процедура досягнення домовленості між боржником і кредиторами стосовно відстрочки та (або) розстрочки належних кредиторам платежів або знижки з боргів;

3) спостереження - процедура, що застосовується до боржника арбітражним судом з моменту прийняття ним заяви про визнання боржника банкрутом з метою забезпечення збереження його майна та проведення аналізу фінансового стану; спостереження здійснюється призначається арбітражним судом тимчасовим керуючим;

4) зовнішнє управління (судова санація) - процедура, що застосовується до боржника арбітражним судом з метою відновлення його платоспроможності, з передачею повноважень з управління боржником зовнішньому керуючому [26, с.133].

Фінансове оздоровлення - відновлювальна процедура, яка вводиться, якщо боржник має можливість без проведення активних економічних заходів протягом певного (досить тривалого - не більше 2 років) часу розплачуватися з кредиторами. При цьому діє керівництво боржника, повноваження якого обмежені необхідністю одержувати згоду на певні операції і дії біля адміністративного керуючого або зборів кредиторів.

Основними документами фінансового оздоровлення є план фінансового оздоровлення (передбачає джерела появи коштів у боржника) і графік погашення заборгованості (у якому вказується порядок задоволення кожного з включених до реєстру вимог кредиторів).

Фінансове оздоровлення може закінчуватися відновленням платоспроможності, або переходом до зовнішнього управління, або визнанням боржника банкрутом і відкриттям конкурсного виробництва [26, с. 134]. Основні положення фінансового оздоровлення представлені на схемах 1-3 Додатка 1.

В рамках фінансового оздоровлення боржник здійснює виконання вимог кредиторів на підставі двох документів - плану фінансового оздоровлення і графіка погашення заборгованості.

Відповідно до п.1 ст.84 Закону про банкрутство [1] план фінансового оздоровлення розробляється засновниками (учасниками) юридичної особи - корпорації або власником майна унітарного підприємства, після чого затверджується зборами кредиторів. Закон про банкрутство містить вимоги про затвердження плану фінансового оздоровлення арбітражним судом, у зв'язку, з чим виникає питання про дії суду або інших зацікавлених осіб, які виявили в тексті цього документа положення, що суперечать законодавству.

План фінансового оздоровлення повинен передбачати способи отримання боржником коштів, необхідних для повного задоволення всіх вимог кредиторів відповідно до графіка погашення заборгованості.

Графік на відміну від плану фінансового оздоровлення підлягає затвердженню арбітражним судом і з цього моменту породжує одностороннє зобов'язання боржника погасити заборгованість перед кредиторами у встановлені терміни. Крім того, певні зобов'язання виникають у осіб, які надали забезпечення. Всі ці особи підписують графік погашення заборгованості.

Закон про банкрутство регулює порядок зміни графіка, в тому числі у разі, якщо виникає прострочення боржника.

Факт непогашення заборгованості або протягом встановленого терміну або у встановленому розмірі спричиняє виникнення таких наслідків. Протягом 14 днів з моменту порушення графіка певні особи (учасники; власник майна боржника; суб'єкти, які надали забезпечення) можуть поставити питання про внесення змін до графіка погашення заборгованості.

Представляється, що названий 14-денний термін є пресекательним. Для зміни графіка направити відповідне клопотання зборам кредиторів і адміністративному керуючому.

Іншими словами, названі суб'єкти (збори кредиторів не є суб'єктом цивільного права, але може бути названо суб'єктом конкурсного права) можуть відхилити клопотання, спрямоване більш ніж через 14 днів з дати закінчення виконання графіка погашення заборгованості.

Крім того, протягом того ж терміну зазначеним особам надається можливість все-таки погасити вимоги кредиторів відповідно до графіка: отже, протягом цього часу наслідки невиконання боржником графіка не підлягають застосуванню [27].

Одержавши клопотання про зміну графіка, адміністративний керуючий зобов'язаний скликати збори протягом 14 днів після отримання клопотання.

Але для великих організацій-боржників дотримання встановленого терміну скликання зборів у ряді випадків є нереальним. У зв'язку з цим неминуче виникає питання про наслідки скликання зборів більш ніж через 14 днів після отримання керуючим клопотання про зміну графіка.

Рішення зборів у будь-якому випадку повинні враховуватися; відповідно доцільно розширено тлумачити положення ст.85 Закону про банкрутство.

Крім того, адміністративний керуючий зобов'язаний скликати збори і поставити питання про зміну графіка також протягом 14 днів з дати включення до реєстру вимоги кредитора, результатом якого стане перевищення більш ніж на 20% розміру вимог, заявлених у ході фінансового оздоровлення, над розміром, передбаченим графіком .

В обох випадках збори, розглянувши питання про внесення у графік погашення заборгованості змін, може прийняти ці зміни, що тягне звернення до суду з клопотанням про їх затвердження, або відмовитися приймати зміни, що тягне звернення до суду з клопотанням про дострокове припинення фінансового оздоровлення [27 ].

Процедура фінансового оздоровлення, будучи самостійною процедурою, може вводитися у відповідності з Законом про банкрутство як альтернатива зовнішнього управління, конкурсного виробництва та мирової угоди.

Дана процедура надає боржникові додаткові можливості відновлення платоспроможності, тобто введення цієї процедури посилює продолжніковую спрямованість законодавства [28, с. 14].

Таким чином, фінансове оздоровлення представляє собою нову реабілітаційну процедуру, спрямовану на подолання фінансової кризи боржника і передбачає можливість для останнього на термін її введення виплачувати борги відповідно до затвердженого в передбаченому порядку графіком та отримувати кошти з джерел, визначених планом фінансового оздоровлення [14].

1.2 Інструменти виявлення неблагополучної ситуації в економіці організації

Часом керівництво починає спішно приймати антикризові заходи, коли компанія вже опинилася на межі банкрутства. Але ж негативного розвитку подій можна було б уникнути, якщо трохи раніше звернути увагу на контрольні індикатори стану бізнесу.

Найбільш явний ознака кризи - це труднощі фірми при розрахунках з кредиторами. Також до тривожних сигналів ставляться:

- Брак обігових коштів (особливо грошових),

- Значні суми безнадійної дебіторської заборгованості,

- Перепади у виробничому циклі.

Завдання антикризового управління - попередити і усунути подібні симптоми. Щоб цього добитися, керівництво має насамперед задуматися про оцінку вартості майна компанії [20, с. 9].

Професійне управління фінансами і стратегічні рішення в області фінансового оздоровлення неминуче вимагають глибокого аналізу, що дозволяє найбільш точно оцінити невизначеність ситуації з допомогою сучасних кількісних методів дослідження.

У зв'язку з цим істотно зростає пріоритет і роль фінансового аналізу, основним змістом якого є комплексне системне вивчення фінансового стану підприємства і факторів його формування з метою прогнозування рівня прибутковості капіталу [19].

Фінансовий аналіз грунтується на комплексі цифрових даних - облікових і звітних та системі методичних прийомів їх вивчення, що забезпечує взаємозв'язану характеристику різних сторін діяльності підприємства в її числовому виразі.

Комплексний економічний аналіз, виступаючи проміжною ланкою між отриманням інформації та прийняттям обгрунтованих рішень з управління об'єктом, як наука являє собою систему спеціальних знань, пов'язаних з дослідженням тенденцій господарського розвитку, науковим обгрунтуванням планів, управлінських рішень, контролем за їх виконанням, оцінкою досягнутих результатів, пошуком , вимірюванням і обгрунтуванням величини господарських резервів підвищення ефективності виробництва та розробкою заходів щодо їх використання.

Місце комплексного економічного аналізу в системі управління представлено на малюнку 1.

Малюнок 1 - Місце комплексного економічного аналізу в системі управління

Основні функції економічної діяльності можна визначити як:

1) інформаційне забезпечення управління:

- Збір,

- Обробка,

- Упорядкування інформації про економічні явища і процеси;

2) аналіз ходу і результатів економічної діяльності, її оцінка можливості вдосконалення на основі науково-обгрунтованих критеріїв;

3) планування як функція управління, яка передбачає:

- Прогнозування,

- Перспективний,

- І поточне планування економічної системи господарювання;

4) організація ефективного функціонування елементів господарського механізму з метою оптимізації трудових, матеріальних і грошових ресурсів та управлінських рішень;

5) контроль за ходом виконання прогнозів і управлінських рішень.

Прийняття оптимальних управлінських рішень в умовах ринку можливо тільки при розробці декількох альтернативних варіантів вирішення господарських завдань, що можливо тільки при системному підході в комплексному економічному аналізі [30, с.151].

Основний зміст подальшого стратегічного розвитку підприємства, найбільш доцільно з точки зору комплексного підходу до управління його виробничо-господарською діяльністю здійснювати за трьома основними напрямками (етапах):

1) аналіз фінансових результатів діяльності підприємства-об'єкта передбачуваних інвестицій;

2) аналіз його фінансової спроможності з оцінками поточної платоспроможності і перспектив досягнення або збереження фінансової стійкості в результаті можливих (якщо вони здійсненні) інвестицій;

3) розробка інвестиційних політик та стратегій з прогнозуванням основних параметрів - показників фінансової спроможності та результатів діяльності.

Загальна схема формування і аналізу основних показників фінансово-господарської діяльності представлена ​​на малюнку 2.

Рисунок 2 - Загальна схема формування і аналізу основних показників фінансово-господарської діяльності.

Основна мета фінансового аналізу полягає в тому, щоб на основі об'єктивної оцінки використання фінансових ресурсів виявити внутрішньогосподарські резерви зміцнення фінансового становища і підвищення платоспроможності.

Всю сукупність факторів платоспроможності ділять на дві групи:

  • зовнішні по відношенню до підприємства, на які воно не може впливати або його вплив незначний;

  • внутрішні, які проявляються в залежності від організації діяльності самого підприємства.

Серед зовнішніх факторів слід зазначити:

- Загрози конкуренції,

- Купівельну здатність,

- Споживчий вибір.

Серед внутрішніх - рівень показників фінансової спроможності:

- Ліквідність,

- Ефективність використання майна,

- Інвестиційну привабливість.

Головним рецептом проти наступу неплатоспроможності є заходи профілактичного впливу на техніко-економічні показники (параметри діяльності) підприємства, що виражаються у прийнятті ефективних управлінських рішень, обгрунтованих результатами систематичного в часі, тобто безперервного економічного аналізу.

З орієнтацією виробничої, комерційної, посередницької та інших видів діяльності на вимоги зовнішнього і внутрішнього ринків виникли принципово нові, не традиційні раніше для вітчизняної господарської практики завдання, що реалізуються в рамках фінансового управління та оздоровлення підприємства (рисунок 3).

Рисунок 3 - Основні цілі фінансово-господарської діяльності в рамках фінансового управління підприємством

На таку цільову спрямованість може претендувати певним чином структурована система параметричного аналізу, концепція (предмет і об'єкти, принципи, методологія, структура, функції, склад і зміст завдань, умов, методів і процедур їх реалізації) якої розробляється в аспекті управління фінансовим оздоровленням підприємства [2 , с.217].

Оцінка фінансового стану - це визнаний інструмент виявлення неблагополучної ситуації в економіці організації. Вона дає можливість не тільки констатувати поліпшення або погіршення становища організації, але й виміряти ймовірність її банкрутства, так як фінансовий стан є результатом взаємодії всіх виробничо-господарських факторів.

Оцінка фінансового стану підприємства є частиною фінансового аналізу. Вона характеризується певною сукупністю показників, відображених у балансі за станом на певну дату. Фінансовий стан підприємства (ФСП) характеризує в узагальненому вигляді зміни в розміщенні коштів та джерел їх покриття.

Фінансовий стан підприємства виражається у співвідношенні структури його активів і пасивів, тобто коштів підприємства та їх джерел. Основні завдання аналізу фінансового стану - визначення якості фінансового стану, вивчення причин його поліпшення або погіршення за період, підготовка рекомендацій для підвищення фінансової стійкості і платоспроможності підприємства.

Основна мета аналізу фінансового стану полягає в тому, щоб на основі об'єктивної оцінки використання фінансових ресурсів виявити внутрішньогосподарські резерви зміцнення фінансового становища і підвищення платоспроможності [7].

Основними методами аналізу фінансового стану є:

- Горизонтальний,

- Вертикальний,

- Трендовий,

- Коефіцієнтний,

- Факторний.

У ході горизонтального аналізу визначаються абсолютні та відносні зміни величин різних статей балансу за певний період.

Мета вертикального аналізу - обчислення питомої ваги окремих статей у підсумку балансу, тобто з'ясування структури активів і пасивів на певну дату.

Трендовий аналіз полягає в зіставленні величин балансових статей за кілька років (або інших суміжних звітних періодів) для виявлення тенденції, що домінують у динаміці показників.

Коефіцієнтний аналіз зводиться до вивчення рівнів і динаміки відносних показників фінансового стану, розраховуються як відносини величин балансових статей чи інших абсолютних показників, одержуваних на основі звітності чи бухгалтерського обліку.

При аналізі фінансових коефіцієнтів їх значення порівнюються з базисними величинами, а також вивчається їх динаміка за звітний період і за ряд суміжних звітних періодів [4, с. 237].

В якості базових показників аналізу використовується виручка, витрати виробництва, прибуток, рентабельність активів.

Виходячи з досягнутих фінансових результатів і сформованої кон'юнктури ринку товарів і ресурсів підприємства, встановлюються найбільш реальні показники їх росту, а також маркетингові напрями їх досягнення: сегменти ринку продукції підприємства, ціни та обсяги виробництва по стратегічним і тактичним товарах, цільовий прибуток і прогноз рентабельності, рівень прогнозної ліквідності.

Крім фінансових коефіцієнтів в аналізі фінансового стану велику роль відіграють абсолютні показники, що розраховуються на основі звітності, такі, як чисті активи (реальний власний капітал), власні оборотні кошти, показники забезпеченості запасів власними оборотними засобами.

Дані показники є критеріальними, оскільки з їх допомогою формулюються критерії, що дозволяють визначити якість фінансового стану [10, с.132].

На думку більшості авторів [9, 10, 29, 31, 32] аналіз ФСП включає такі блоки:

1. Оцінка майнового стану та структури капіталу.

2.Оцінка ефективності і інтенсивності використання капіталу.

3.Оценка фінансової стійкості та платоспроможності.

4.Оценка кредитоспроможності та ризику банкрутства.

Основне балансове рівняння, що лежить в основі управління фінансовими ресурсами має вигляд:

А = СК + П (1)

Схематично його можна представити як на малюнку 4:

Рисунок 4 - Схема основного балансового рівняння

Відомості про майно підприємства містяться в активі балансу. За цими даними можна встановити, які зміни відбулися в активах підприємства, яку частину складає його нерухомість, а яку - оборотні кошти.

Основною ознакою групування статей активу балансу вважається ступінь їх ліквідності, тобто швидкість перетворення в грошову готівку. За цією ознакою всі активи поділяються на довгострокові (необоротні) (розділ I балансу) і поточні (оборотні) активи (розділ II балансу).

Мета аналізу фінансової стійкості - оцінити здатність підприємства погашати свої зобов'язання і зберігати права володіння підприємством в довгостроковій перспективі.

Важливим показником фінансової стійкості є темп приросту реальних активів. Він характеризує інтенсивність нарощування майна та визначається за формулою:

З 1 + З 1 + Д 1

А = * 100% (2)

З 0 + З 0 + Д 0


де: А - темп приросту реальних активів,%;

З 0, С 1 - основні засоби і вкладення без обліку зносу, торгової націнки по нереалізованим товарах, використаної прибутку відповідно на початок і кінець року;

З 0, 3 1 - запаси і витрати на початок і кінець року;

Д 0, Д 1 - грошові кошти, розрахунки та інші активи без обліку використаних позикових коштів [19].

Агреговану структуру активів характеризує коефіцієнт співвідношення оборотних і необоротних активів, що розраховується за формулою [22]:

Оборотні активи

До ОА / ВА = (3)

Необоротні активи

Пасиви організації (тобто джерела фінансування її активів) складаються з власного капіталу і резервів, довгострокових позикових коштів, короткострокових позикових коштів і кредиторської заборгованості.

Узагальнено джерела засобів можна поділити на власні і позикові (прирівнюючи до останніх і кредиторську заборгованість).

З метою визначення довгострокової платоспроможності вивчається структура капіталу, що характеризує співвідношення його власної і позикової частин з різних позицій [31].

Для характеристики фінансової стійкості організації використовується досить великий набір показників. Однак багато з показників фінансової стійкості є похідними один одного, тобто не надають додаткової управлінської інформації про підприємство (таблиця 1).

Таблиця 1. Основні показники фінансової стійкості [9; 10; 11; 12; 29; 30]

Найменування показника

Формула розрахунку

(Рядки балансу)

1

коефіцієнт фінансової автономії або незалежності

Власний капітал / загальна валюта балансу (стор. 490 / стор 700)

2

коефіцієнт фінансової залежності

позиковий капітал / загальна валюта балансу (стор. 590 + стор 690) / стор 700)

3

коефіцієнт поточної заборгованості

короткострокові фінансові зобов'язання / загальна валюта балансу

(Стор. 690 / стор 700)

4

коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності (коефіцієнт фінансової стійкості)

власний і довгостроковий позиковий капітал / загальна валюта балансу

[(Стор. 490 + стор 590) / стор 700]

5

коефіцієнт покриття боргів власним капіталом (коефіцієнт платоспроможності)

власний капітал / позиковий капітал (стор. 490 / стор 590)

6

коефіцієнт фінансового левериджу (важеля)

позиковий капітал / власний капітал (стор. 590 / стор 490)

Мета оцінки ліквідності балансу визначення кредитоспроможності підприємства, тобто здатності його своєчасно і повністю розраховуватися за всіма своїми зобов'язаннями.

Термін перетворення активів на гроші повинен відповідати терміну погашення зобов'язань.

Відповідність ступеня ліквідності активів і термінів погашення зобов'язань у пасиві намічено орієнтовно, тому дана схема аналізу ліквідності балансу наближено. Однак, з точки зору можливостей своєчасного здійснення розрахунків, що проводиться за даною схемою аналіз досить повно представляє фінансовий стан.

Аналіз ліквідності балансу проводиться в три етапи:

1. На першому етапі кошти по активу, групуються за ступенем їх ліквідності в порядку убування ліквідності, тобто швидкості перетворення грошові кошти.

2. На другому етапі зобов'язання в пасиві групуються за термінами їх погашення у порядку зростання термінів погашення заборгованості.

3. На третьому етапі проводиться порівняння груп статей по активу і пасиву. Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо мають місце такі співвідношення:

А 1 ≥ П 1; А 2 ≥ П 2; А 3 ≥ П 3; А 4 ≤ П 4 (4)

Крім умови забезпечення поточної ліквідності, іншим найважливішою умовою буде забезпечення ефекту зростання фінансового важеля.

Ефект зростання фінансового важеля підприємства передбачає перевищення загальної економічної рентабельності, тобто рентабельності його активів над ставкою відсотка по інвестиціях.

Діапазони беззбиткового господарювання оцінюються на моделі маржинального доходу, яка дозволяє також встановити і розміри покриття виручкою передбачуваних інвестицій, оцінити надійність такого покриття.

Показники аналізу фінансового стану представлені у таблиці 1 та 2 Додатка 2.

Аналіз фінансових показників дозволяє виявити можливості поліпшення фінансового положення і за результатами розрахунків прийняти економічно обгрунтовані рішення.

Алгоритм розрахунку коефіцієнтів для віднесення організацій до груп фінансової стійкості представлений в таблиці 3 Додатка 2.

Загальна сума балів є підставою для віднесення організації до однієї з п'яти груп фінансової стійкості:

  • 1 клас - організації з гарним запасом фінансової стійкості, що гарантує повернення позикових коштів;

  • 2 клас - організації, що мають невисокий рівень ризику неповернення заборгованості кредиторам;

  • 3 клас - організації з високим рівнем ризику банкрутства, що характеризується несприйнятливістю до профілактичних заходів фінансового оздоровлення;

  • 4 клас - наявність яскраво виражених ознак банкрутства;

  • 5 клас - фактичний банкрут.

У разі виявлення за допомогою цієї методики негативних тенденцій стану економіки організації необхідно переходити до фінансового оздоровлення організації шляхом розробки плану та здійснення відповідних заходів.

Прикладом такого плану може служити типової Бізнес-план фінансового оздоровлення, затверджений розпорядженням Федерального управління в справах про неспроможність (банкрутство) від 05.12.1994 № 98-р [23].

Концептуальну модель менеджменту щодо фінансового оздоровлення можна представити у вигляді моделі (малюнок 5).

Після оцінки фінансового стану підприємства проектуються схеми реструктуризації балансів і фінансових потоків, що задовольняють вимогам платоспроможності та рентабельності діяльності.

Малюнок 5 - Модель фінансового оздоровлення

У подальшому інвестиційні політики і стратегії розробляються і обгрунтовуються з урахуванням передбачуваних зовнішніх і власних інвестицій.

Якщо аналіз фінансової спроможності покаже неплатоспроможність підприємства, необхідно буде побудувати моделі оптимального фінансового оздоровлення підприємства [11, с.27].

У деяких виробничих процесах можна змінити комбінації сировини, хімікатів та праці і тим самим вплинути на рівень прибутковості і на витрати виробництва в розрахунку на одиницю продукції. Нормативна комбінація повинна бути оптимальною. Вона встановлюється для того, щоб мінімізувати витрати на одиницю продукції, але в той же час відповідати вимогам якості. Згідно з результатами досліджень несуттєві на перший погляд витрати можуть мати значний вплив на прибуток.

Відхилення витрат господарської діяльності від їх нормативного значення - це кількісний параметр, який визначає відхилення від норми потреби ресурсів у процесі господарської діяльності.

Основою діяльності з мобілізації ресурсів є їх розподіл в часі і наявність у господарюючих суб'єктів необхідних для забезпечення бізнесу грошових коштів.

Для точності аналізованих даних потрібно контроль кожної операції в динаміці.

В даний час існують різні методики визначення зони критеріїв банкрутства господарюючого суб'єкта [33].

З метою прогнозування економічних показників господарюючого суб'єкта в останній час пропонується програмне забезпечення аналізу господарської діяльності у вигляді інформаційно-експертної системи, а також алгоритм прогнозування та аналізу фінансового стану господарюючого суб'єкта «ФінАналіз3.0».

Вхідні дані беруться з первинних документів, регістрів бухгалтерського обліку та бухгалтерської (фінансової) звітності.

Програма дозволяє проводити графічний аналіз існуючих економічних показників, аналітичних коефіцієнтів і прогнозованих даних, що дає можливість коректувати економічні параметри в цілях досягнення оптимальних і навіть максимальних результатів фінансово-господарської діяльності виходячи з наявних ресурсів.

Управлінський аспект програми «ФінАналіз3.0» пов'язаний зі своєчасним тактичним і стратегічним підходом, реагуванням на прогнозовані результати.

Своєчасне прогнозування економічних параметрів дозволяє уникнути втрати, а також раціонально спланувати наявні ресурси і отримати прибуток [18].

1.3 Методи оптимізації фінансового стану організації як стратегій фінансового оздоровлення

Розглянемо основні варіанти оптимізації фінансового стану підприємства.

Тимчасове підтримку платоспроможності організації можливо за рахунок збільшення оборотності активів. Серед них необхідно відзначити заходи щодо зниження запасів і витрат.

Слід підкреслити, що заходи з оптимізації оборотного капіталу дають тимчасовий ефект - вивільнення грошових коштів здійснюється одноразово і дозволяє забезпечити підтримку поточної платоспроможності компанії.

Значна питома вага дебіторської і кредиторської заборгованості у складі майна та зобов'язань визначає їх значимість в оцінці фінансового стану організації.

Велика дебіторська заборгованість - проблема багатьох підприємств. Зусилля щодо своєчасного зажаданню заборгованості дебіторів - також спосіб оптимізувати фінансовий стан компанії.

До організаційних заходів оптимізації дебіторської заборгованості можна віднести постановку процедури контролю виставлених рахунків (реєстр покупців, дата виставлення рахунку, встановлена ​​дата оплати рахунку, контактна особа покупця, відповідальна особа за контакт з покупцем від підприємства).

До юридичних заходів оптимізації дебіторської заборгованості відноситься, наприклад, включення в договір продажів пункту про інвентаризацію складу продавця (при продажі через посередників), включення в договір продажів штрафних санкцій за прострочену оплату рахунків.

Кредиторська заборгованість відноситься до короткострокових зобов'язань, а її залишки за групами кредиторів характеризують їх переважне право на майно організації. Це означає, що в будь-який час кредитори можуть зажадати погашення боргів.

При незадовільної структури активу балансу, що виявляється в збільшенні частки дебіторської заборгованості, можлива ситуація, коли організація буде неспроможна відповідати за своїми зобов'язаннями, що може призвести до банкрутства.

З іншого боку, кредиторську заборгованість можна оцінювати як джерело короткострокового залучення грошових коштів. Стратегія управління фінансовими ресурсами аналізованої організації в цьому випадку повинна передбачати можливість їх якнайшвидшого залучення в оборот з метою раціонального вкладення в найбільш ліквідні види активів, що приносять найбільший дохід.

Створення наднормативної заборгованості перед бюджетом створить додаткове джерело фінансування поточної виробничої діяльності.

Це джерело фінансування у вигляді приросту поточних пасивів виникне одноразово і ефект від його виникнення буде вичерпаний через певний час. При цьому сплачуються пені будуть постійно зменшувати прибуток компанії (до моменту погашення заборгованості), тим самим постійно погіршуючи її фінансове становище.

Так як наслідком наднормативних заборгованостей перед бюджетом і кредиторами є пені та штрафні санкції, які ще більше збільшують збитки компанії.

Але, часова оптимізація стану компанії за рахунок створення наднормативної заборгованості з часом перетвориться на постійне джерело ослаблення фінансового стану компанії. Наприклад, дефіцит грошових коштів можна тимчасово подолати, відтермінувавши платежі кредиторам до гранично допустимого терміну, отримавши максимально можливі аванси від покупців, можна залучити кредит, можна, в крайньому випадку, не заплатити податки. Однак цей резерв відстрочки по оплаті зобов'язань не нескінченний.

Тому, існує два основні методи оптимізації фінансового стану організації - оптимізація результатів діяльності (компанія повинна більше заробляти прибуток) і раціональне розпорядження результатами діяльності.

Необхідно пам'ятати, що базою стійкого фінансового положення організації протягом тривалого часу є одержуваний прибуток.

При оптимізації фінансового стану організації необхідно прагнути, перш за все, до забезпечення прибутковості діяльності.

Можливості оптимізації стану компанії за рахунок більш раціонального розпорядження результатами діяльності ефективні, але з часом вичерпуються. Тому в організації оптимізація фінансового стану підприємства неможлива без оптимізації прибутковості його діяльності.

Але заходи щодо стабілізації фінансового становища підприємства та його стійкості в перспективі забезпечується лише прибутком.

Ще один метод полягає в тому, щоб провести аналіз доданої вартості процесу, для якого вже був складений алгоритм. Цей простий, але ефективний метод аналізу дозволяє побачити, які етапи процесу не є необхідними, оскільки не додають ніякої вартості. Занадто часто етапи включаються в процес тільки тому, що спочатку процес був спроектований погано, й існують для того, щоб впоратися з труднощами, викликаними низькою якістю початкового проекту.

Наприклад, етапи, що включають перевезення товарів чи інших предметів часто необхідні просто тому, що виробництво розташоване не там, де слід було б.

Якщо продукція виробляється там, де існує потреба в ній, транспортування не потрібна, а значить, буде зекономлено час за рахунок перевезень.

Щоб провести аналіз доданої вартості, необхідно включити кожен етап процесу в одну з наступних категорій:

  • додає реальну вартість,

  • додає вартість для організації (business value),

  • ніякої вартості не додає.

Етапи, які додають вартість, - це ті етапи, які позначаються на остаточному результаті процесу і які безпосередньо пов'язані із задоволенням потреб клієнта. Серед них такі етапи, як власне виробництво продукції відповідно до побажань клієнта, або, у випадку послуги, надання інформації, яка може знадобитися клієнту, або саме по собі надання послуги [22].

Провідними західними фірмами активно використовуються на практиці і розвиваються методи менеджменту, які серед найважливіших критеріїв успішності управлінської діяльності на різних її рівнях розглядають досягнення можливе більшої ринкової доданої вартості підприємства або його окремих підрозділів.

Зазначений підхід отримав назву менеджменту, заснованого на управлінні вартістю, або VBM-менеджменту (VBM - Value Based Management) [2].

Незважаючи на те, що невід'ємною складовою частиною VBM-підходу є вимірювання вартості компанії, він принципово відрізняється від традиційних методів оцінки бізнесу, представлених на малюнку 6.

Жодна з 25 цілей традиційної оцінки бізнесу (зниження податкової бази, кредит) не передбачає прямого та систематичного застосування стоять за нею методів для оперативного або стратегічного управління підприємством.

В основі VBM лежить управління на основі інтегрованого фінансового показника - вартості компанії. Такий підхід виник не на рівному місці.

Еволюція фінансових показників представлена ​​на рисунку 7.

Малюнок 6 - Методи оцінки бізнесу

Еволюція фінансових показників в оцінці ефективності управління

Зміна підходів до оцінки управління на основі вартості

20-і роки

...

70-і роки

80-і роки

90-і роки

Модель Дюпона


EPS - прибуток на акцію

Відношення ринкової вартості до балансової вартості

EVA-економічна додана вартість



Ціна / вартість власного капіталу

ROE - віддачі власного капіталу

CFROI - дохідності інвестицій на основі потоку грошових коштів

ROI - доходу від інвестованого капіталу



RONA - дохідності чистих активів

CVA - доданої вартості потоку грошових коштів




Грошові потоки


Показники можуть відображати не інтереси власників (акціонерів), а менеджерів

max акціонерного капіталу, менеджмент заснований на управлінні вартості

Успішно зарекомендували себе раніше і продовжують використовуватися:

- Система Дюпона, відома в російській практиці як факторний аналіз,

- Показники прибутку на акцію EPS,

- Доходу від інвестованого капіталу ROI,

- Віддачі власного капіталу ROE,

- Дохідності чистих активів RONA,

- Та інші.

Істотний недолік багатьох з них полягає в орієнтації на дані звітності минулих періодів; у ряді ситуацій вони відображають інтереси не власників, а менеджерів різних рівнів.

Що з'явилися в середині 80-х років минулого століття методи VBM-підходу покликані усунути ці та ряд інших проблем.

Модель економічної доданої вартості EVA є однією з найбільш часто використовуваних серед першої групи VBM-методів [2].

Останнім часом все більше російських компаній спрямовані на управління власною вартістю або вартістю акціонерного капіталу.

Власні ресурси організації являють собою капітал та прирівняні до нього статті.

Рисунок 8 - Структура власних засобів комерційної організації

Підвищуючи прибуток організації, ми отримуємо ефективність фінансово-господарської діяльності. Однак подальший розподіл прибутку відповідно до статуту може протікати за різними напрямками, серед яких найбільш перспективним з позиції доданої вартості є спрямування нерозподіленого прибутку до статутного капіталу і додатковий капітал.

1.4 Розробка моделей управління фінансовим оздоровленням

1.4.1 Математична модель управління ліквідністю

Незадовільна структура балансу ототожнюється з відставанням фактичного рівня поточної ліквідності від його нормативу (До тл <2) навіть при достатньому рівні забезпеченості власними засобами (К ОСС <0,1).

Звичайні процедури реструктуризації балансу (реорганізаційні політики) дозволяють перевести їх у задовільну структуру за рахунок реалізації в порівняно короткострокових періодах (протягом року) спеціально підібраного комплексу організаційно-технічних заходів.

Але однозначно вибрати для практичної реалізації з можливих варіантів «чистих і змішаних» реорганізаційних політик один, найбільш ефективний, як правило, важко, так як, якщо за прогнозованими показниками платоспроможності, структури балансу вони рівнозначні, то за прогнозними фінансовими результатами можуть бути суперечливими [8 , с. 264].

Оцінити перевагу кожного з цих варіантів виявляється можливим, якщо сформулювати цільову функцію вибору (критерій оптимальності, функціонал), обмеження і граничні умови їх застосування, що і буде означати постановку задачі оптимізації реорганізаційних політик в комплексі завдань управління фінансовими ресурсами.

Так, для неплатіжних підприємств, що знаходяться в перед-або кризовому стані, постановка задачі оптимізації вибору напрямів поточної діяльності буде полягати у виборі найбільш ефективної реорганизационной для цієї діяльності політики управління активами та пасивами.

Завдання оптимізації основних параметрів поточної діяльності може бути представлена ​​наступною постановкою:

min F (x) = Σδ i x i

Σa i x i ≥ q

w ≤ Σ x iα

ρ 'iρ i x iρ i "(i = 1 ÷ n)

x i - x i +1> 0 (i = 1 ÷ n -1)

де F (x) - функціонал задачі,

n - число напрямів реорганізованої політики (незалежних шуканих змінних);

δ i - нормована експертна оцінка пріоритетності i-го напрями поточної діяльності;

x i - шукані незалежні змінні (величина продажів одного виду продукції, придбання іншого, погашення боргів);

w - константа забезпечення поточної ліквідності (w = 2КЗ - ОА);

q - мінімальнодопустімий рівень забезпеченості власними оборотними засобами (q = ВА + 0,1 * ОА - КР);

α - верхня межа допустимих продажів і придбань активів;

ρ 'i, ρ i "(i = 1 ÷ n) - нижня і верхня межа зміни i - го виду активів;

ρ i (i = 1 ÷ n) - питома вага i-го виду активів підприємства в загальній вартості активів.

КЗ - короткострокові позики,

ОА - оборотні активи,

ВА - необоротні активи;

КР - капітал і резерви;

А - активи.

Вони виберуться виходячи з системи умов досягнення і підтримки платоспроможності:

До ТЛ = ОА + (х 1 - х 2) / КЗ - х 2 ≥ 2

До ОСС = (КР-ВА + х 1) / ОА + (х 1-х 2) ≥ 0,1

А також можливостей практичної реалізації:

х 2 - х 1α * ОА;

х 1 β * ВА;

х 2γ * КЗ,

де α, β, γ - гранично допустимі для збереження статусу діяльності підприємства розміри зменшення обігових коштів (наприклад до 20%), необоротних активів (10%), короткострокової заборгованості (50%).

Реальність тактичних реорганізацій структури коштів підприємства і їх джерел вимагає мінімальних впливів на складові розділи балансу.

Тоді цільова функція такого впливу запишеться:

min 1 x 1 + δ 2 x 2), де δ 1 + δ 2 = 1 (6)

Це модель (алгоритм) фінансового оздоровлення для виходу будь-якого аналізованого підприємства з кризового стану і управління ліквідністю його балансу.

1.4.2 Математична модель економічної доцільності і можливості передбачуваних інвестицій для фінансового оздоровлення

Вихідні обгрунтування інвестиційних проектів, що становлять основний зміст подальшого бізнес-планування підприємства для фінансового оздоровлення, найбільш доцільно з точки зору комплексного підходу до управління його виробничо-господарської діяльності здійснювати за трьома основними напрямками.

Власне економічна доцільність і можливість передбачуваних інвестицій встановлюється вже на етапі аналізу фінансових результатів діяльності.

Доцільність і напрямки зовнішніх інвестицій для фінансового оздоровлення можуть встановлюватися схемами їх забезпечення і розподілу, представленими в таблиці 2 [8, с.267].

Таблиця 2. Можливі варіанти схем інвестицій на реалізацію стратегій фінансового оздоровлення

Схема 1

Схема 2

Схема 3

Інвестування за рахунок короткострокових кредитів і позик, кредиторської заборгованості

Інвестування за рахунок довгострокових кредитів і позик, джерел власних коштів

Інвестування за рахунок власних і позикових коштів (комбіноване)

ВА + х 2

КР

ВА + х 2

КР + х 1

ВА + δ (х 1 + х 2)

КР + х 1

ОА + х 1-х 2

КЗ + х 1

ОА + х 1-х 2

КЗ

ОА + (1 - δ)1 + х 2)

КР + х 2

А + х 1

А + х 1

А + х 1 + х 2

де:

ВА - необоротні активи;

ОА - величина оборотних активів;

КР - капітал і резерви;

КЗ - сума короткострокової заборгованості за всіма зобов'язаннями;

А - актив (валюта) балансу.

1) Схема 1:

х 1 - сума короткострокових кредитів і позик на цілі інвестицій;

х 2 - у тому числі на технічний розвиток;

х 1-х 2 - на поточне споживання.

2) Схема 2 і Схема 3:

х 1 - сума довгострокових кредитів і позик на з урахуванням дисконтування;

х 2 - короткострокових;

δ (х 1 + х 2) - інвестуються в технічний розвиток;

(1-δ)1 + х 2) - на поточне споживання;

δ - частка відрахувань на необоротні активи (основні фонди).

Вигідність (доцільність) інвестицій може бути обгрунтована за двома умовами в сукупності:

1) забезпечення стійкої платоспроможності підприємства:

До ТЛ = ОД / КЗ ≥ 2 (7)

2) забезпечення ефекту зростання фінансового важеля:

ЕФР = (1 - СНП) (RA - СРСП) ЗС / КР = (2 / 3) * D * КЧ (8)

ЕФВ - ефект фінансового важеля;

СНП - ставка податку на прибуток (0,24);

RA - рентабельність активів;

СРСП - середня розрахункова ставка відсотка за позиковими коштами (ЗС);

D - диференціал;

КЧ - коефіцієнт чутливості;

Не менш важливим моментом при розгляді вартості джерел фінансування виступає необхідність визначення того, наскільки одне джерело вигідніше (ефективніше) в порівнянні з іншими, і навпаки.

Ціна позикових джерел фінансування визначається банківськими ставками. У прийнятих безінфляційних умовах для розрахунку використовується реальна банківська ставка. Вибір адекватного способу фінансування доцільно проводити за наступним критерієм [17]:

{R, r еф} → min (9)

Таким чином, необхідність існування фінансового оздоровлення в процесі вдосконалення антикризового управління обумовлена ​​закономірністю виникнення кризових явищ у соціально-економічних системах (в тому числі на підприємствах).

У кризовій ситуації потрібні підходи до управління та прийняття таких рішень, які могли б у найкоротші терміни змінити хід подій і зупинити наближення банкрутства підприємства. Економічними кризами необхідно управляти, використовуючи методи, способи і прийоми сучасного менеджменту.

Для боржника в процесі фінансового оздоровлення важливо:

  1. накладення арешту на майно може бути зроблено тільки в рамках процесу банкрутства;

  2. зупиняється дія виконавчих документів з майнових стягнень;

  3. не нараховуються неустойки (штрафи, пені), що підлягають сплаті відсотки та інші фінансові санкції за невиконання або неналежне виконання грошових зобов'язань та обов'язкових платежів, що виникли до дати введення фінансового оздоровлення (ст. 81 ФЗ № 127).

Тобто крім антикризових заходів, вироблених боржником, даються свободи для використання наявних активів, якщо з яких-небудь причин такі права їх використання були обмежені, а також водяться певні послаблення щодо штрафних санкцій.

Введення процедури фінансового оздоровлення дозволяє зберегти працездатність організації, зробити правильну переоцінку ресурсів і моделі роботи, вивільнити активи від накладених обмежень на їх використання і в планомірному порядку проводити процедуру виведення боржника з кризи. Результатом має бути повернення організації в розряд повноцінних учасників ринку.

2. Діагностика фінансового стану ТОВ «Теща»

2.1 Характеристика діяльності ТОВ «Теща»

ТОВ «Теща» заснований Рішенням Засновника № 1 від 02.02 1999 року і діє на підставі Статуту із змінами, зареєстрованими ІМНС Росії по Ленінському району м. Самари 25.03.2004 року (ГРН 2046300444287), у зв'язку зі зміною складу Засновників.

Юридична та поштова адреса Товариства: Російська Федерація, 443100, м. Самара, вул. Маяковського, буд 12, кв. 35.

Електронна адреса Товариства: http://www.teshcha.ru/

Засновниками Товариства є фізичні особи, громадяни Російської Федерації.

Товариство з обмеженою відповідальністю «Теща» засновано і діє в порядку, передбаченому Цивільним Кодексом РФ, Федеральним законом «Про товариства з обмеженою відповідальністю» від 08 лютого 1998 року № 14-ФЗ, установчими документами та іншими правовими актами, що діють на території Російської Федерації.

Правоздатність ТОВ «Теща» виникла з моменту його створення і реєстрації установчих документів у встановленому порядку. Суспільство може мати цивільні права, відповідні цілям його діяльності, передбачені в його установчих документах, і нести цивільні обов'язки, необхідні для здійснення будь-яких видів діяльності, не заборонених законом.

Метою створення Товариства є здійснення підприємницької діяльності і на цій основі отримання прибутку.

Як зазначено в Статуті ТОВ «Теща» основними напрямками діяльності Товариства є:

Виробництво, закупівля, переробка сільськогосподарської продукції, харчових продуктів та їх реалізація, в тому числі і через торгову мережу.

  1. Оптова і роздрібна торгівля.

  2. Послуги громадського харчування

  3. Надання транспортних послуг.

  4. Інші види діяльності, не заборонені законодавством.

Вищим органом ТОВ «Теща» є Загальні Збори Засновників. До виключної компетенції Загальних Зборів Засновників Засновника ТОВ «Теща» належить:

а) визначення основних напрямів діяльності Товариства, а також ухвалення рішення про участь в асоціаціях та інших об'єднаннях комерційних організацій;

б) зміна Статуту Товариства, в т.ч. зміни розміру Статутного капіталу Товариства;

в) утворення виконавчих органів Товариства та дострокове припинення їх повноважень, а також прийняття рішень про передачу повноважень одноосібного виконавчого органу комерційної організації або індивідуальному підприємцю, затвердження такого управляючого і умов договору з ним;

г) затвердження річних звітів та річних бухгалтерських балансів;

д) прийняття рішення про розподіл чистого прибутку Товариства;

е) прийняття рішення про реорганізацію або ліквідацію Товариства.

До виконавчих органів Товариства з обмеженою відповідальністю ТОВ «Теща» відносяться президент і директор.

Президент ТОВ «Теща» здійснює організацію стратегічного розвитку Товариства. Директор здійснює оперативну діяльність Товариства і координує діяльність усіх структурних підрозділів.

Структура управління організації ТОВ «Теща» приведена на рисунку 1 додатку 3.

Юрист ТОВ «Теща» здійснює юридичне оформлення договірних відносин з клієнтами та постачальниками організації, а також з персоналом підприємства відповідно до Трудового і Цивільним кодексами РФ.

Ведення бухгалтерського обліку ТОВ «Теща» покладено на головного бухгалтера, який вирішує всі питання, пов'язані з обліком, наступним контролем, своєчасністю оформлення документів, оформленням бухгалтерської та податкової звітності та здачею їх в архів.

Головний бухгалтер призначається та звільняється з посади лише на підставі наказу керівника підприємства і йому безпосередньо підпорядковується.

Комерційний директор відповідає за розподіл фінансових ресурсів організації, інвестиційні стратегії та розвиток діяльності в регіонах.

Структура організації - це спосіб побудови взаємозв'язку між рівнями управління та функціональними областями, забезпечує оптимальне за даних умов досягнення цілей організації, тобто «Організаційна структура управління» (ОСУ) - одне з ключових понять менеджменту, тісно зв'язане з метою, функціями, процесом управління, роботою менеджерів і розподілом між ними повноважень. У рамках цієї структури протікає весь управлінський процес (рух потоків інформації і прийняття управлінських рішень), в якому беруть участь менеджери всіх рівнів, категорій і професійної спеціалізації.

Організаційна структура філії ТОВ «Теща» відноситься до лінійно-функціональному типу. Аналіз структури управління показав, що ТОВ «Теща» властива лінійно-функціональна структура управління, яку необхідно реорганізувати, так як вона гальмує розвиток організації і заважає ефективному управлінню організацією.

У результаті реорганизационной політики відбувається скорочення управлінського апарату. Реорганізована структура ТОВ «Теща» представлена ​​на малюнку 2 Додатка 3.

Організаційно-правова форма господарювання визначає зміст фінансових відносин у процесі формування статутного (складеного) капіталу. Статутний капітал Товариства є частиною його майна, використовуваного для підприємницької діяльності, та визначає мінімальний розмір його майна, що гарантує інтереси кредиторів Товариства.

Згідно з п. 1 ст. 14 Закону про ТОВ розмір статутного капіталу товариства повинен бути не менш 100-кратної величини МРОТ, встановленого ФЗ на дату подання документів для державної реєстрації товариства.

Розмір Статутного капіталу, зазначений у Статуті товариства, повинен відображати дійсну вартість наявного у товариства майна, яким воно гарантує інтереси своїх кредиторів.

ТОВ «Теща» має у власності відокремлене майно, що враховується на його самостійному балансі, може від свого імені набувати і здійснювати майнові та особисті немайнові права. Статутний капітал Товариства розділений на частки, які виражені відповідним відсотком у статутному капіталі Товариства. Розміри часток учасників становлять по 4 000 (Чотири тисячі) рублів у кожного, що відповідає 50% Статутного капіталу Товариства 1.

Структура майна ТОВ «Теща» представлена ​​на Малюнку 9.

Рисунок 9 - Динаміка зміни структури майна ТОВ «Теща» за 2005-2007 р.р.

Діаграма малюнка 9 показує зростання майна ТОВ «Теща», причому в структурі майна велика частка належить оборотних активів (запасів і дебіторської заборгованості) і залученого капіталу (довгострокових і короткострокових позик).

Малюнок 10 - Структура майна ТОВ «Теща» у 2005 році

Малюнок 11 - Структура майна ТОВ «Теща» у 2006 році

Малюнок 12 - Структура майна ТОВ «Теща» у 2007 році

Аналіз діаграм на малюнках 10-12 показує, що частка власного капіталу в структурі майна знизилася з 8,02% (2005 р.) до 1,05% (2007 р.).

Частка позикового капіталу в структурі майна навпаки зросла з 41,98% (2005 р.) до 48, 79% (2007 р.). Тобто, ТОВ «Теща» повністю залежить від кредиторів.

Для власника підприємства важливі не стільки фінансові результати діяльності організації, скільки зростання вартості компанії.

Таблиця 3. Оцінка вартості компанії за моделлю Ольсона

Параметри інформаційної динаміки

Роки


2006

2007

Вага впливу прибутку (w)

0,80

0,80

Вага впливу іншої інформації (g)

0,34

0,34

Чисті активи (Bt)

1606,00

1533,00

Чистий прибуток (Xt)

-2429,00

1177,00

Ставка дисконтування (WACC) (r)

10,02%

9,55%

«Узагальнені» дивіденди (dt)

2,00

1250,00

Внесок інших факторів в прибуток (vt)

3282,92

-1054,30

Оцінна вартість компанії (P)

4650,50

-6646,54

Аналіз, проведений з використанням програми «ФінАналіз3.0» (Додаток 4), показав, що оцінна вартість ТОВ «Теща» знизилася з 4650,50 тис. руб. у 2006 році до мінусового значення - 6646,54 тис. руб. у 2007 році або на 11297,04 тис. крб.

Таким чином, попередній аналіз динаміки зміни структури капіталу і оціночна вартість за моделлю Ольсона, показує, то діяльність виконавчих органів ТОВ «Теща» спрямована на зниження вартості компанії, точніше на зниження власності Засновників Товариства.

Таким чином, при процедурі фінансового оздоровлення, один із засновників, який не входить у виконавчі органи Товариства вправі вимагати відсторонення Президента та директора ТОВ «Теща».

2.2 Діагностика фінансового стану ТОВ «Теща» з використанням програми «ФінАналіз3.0»

Аналіз фінансового стану організації проводився на основі даних бухгалтерської (фінансової звітності), які у Додатку 5. При аналізі використовувалася програма «ФінАналіз3.0» (Додаток 4).

Аналіз фінансового стану ТОВ «Теща» показав, що в структурі активів найбільша частка належить оборотних активів (63,5%), причому найбільш ліквідні складають всього 0,5% (грошові кошти - 0,3%, короткострокові фінансові вкладення - 0,2 %). При цьому досить велика частка найменш ліквідних активів (дебіторська заборгованість - 22,3%; запаси і витрати - 29,8%).

Малюнок 13 - Структура запасів ТОВ «Теща» в динаміці (2005-2007 р.р.)

Таким чином, аналіз структури активів показує, що у ТОВ «Теща» немає коштів для покриття кредиторської заборгованості, організація втратила здатність платити по своїх рахунках.

У структурі пасивів найбільша частка належить короткострокових зобов'язаннях (54,2%), довгостроковими зобов'язаннями (43,1%) і лише 2,7% припадає на власний капітал.

Таким чином, аналізоване підприємство здійснює свою діяльність тільки за рахунок позикових (чужих) коштів.

Як результат непрофесійної діяльності керівництва аналізованої організації, спостерігається тенденція зниження прибутку організації та зростання собівартості продукції та її реалізації.

Рисунок 14 - Динаміка фінансових результатів ТОВ «Теща»

На діаграмі малюнка 14 наочно видно, що найбільша частка в структурі виручки належить собівартості.

Як результат спостерігається зниження показників рентабельності (Малюнок 15).

Рисунок 15 - Показники рентабельності ТОВ «Теща» за 2005-2007 р.р.

Незважаючи на те, що в даній галузі показники загальної рентабельності перебувають на рівні 20-22%, для ТОВ «Теща», її показники не перевищують 10%.

Тільки рентабельність виробництва знаходитися на рівні 10,64%. Загальна рентабельність складає всього 0,77%.

Як результат високої кредиторської заборгованості і результат низької рентабельності, підприємство знаходитися в кризово нестійкому стані.

Рейтингове число (таблиця 4) показує, що аналізована організація ставитися до класу позичальників з високим ризиком.

Таблиця 4. Експрес-оцінка фінансового стану (ФінАналіз3.0)

Найменування показника

Значення коефіцієнта


2005

2006

2007

1. Коефіцієнт забезпеченості

-0,61

-0,28

0,15

2. Коефіцієнт поточної ліквідності

0,62

0,78

1,17

3. Коефіцієнт інтенсивності

Х

1,80

1,44

4. Коефіцієнт рентабельності реалізованої продукції

8,62%

3,57%

9,54%

5. Коефіцієнт прибутковості

Х

- 0,85

0,31

6. Рейтингове число

Х

-1,17

0,88

Розрахунки, зроблені з використанням моделі Альтмана показують велику ймовірність банкрутства (Таблиця 5).

Таблиця 5. Визначення стійкості по моделі Альтмана

Показники

2006

2007

Значення коефіцієнта

1,65

1,58

Вірогідність банкрутства

Вірогідність банкрутства дуже велика

Вірогідність банкрутства дуже велика

Таким чином, фінансовий аналіз бухгалтерської звітності ТОВ «Теща» показав, що стратегія виходу з кризи, розпочата виконавчим керівництвом аналізованої організації з використанням сторонніх (позикових) коштів, виявилась невірною і привела організацію до банкрутства і зниження вартості компанії.

Аналіз дебіторської і кредиторської заборгованості проведемо на основі даних, представлених в таблицях 6 і 7.

Таблиця 6. Дебіторська заборгованість ТОВ «Теща»

Найменування показника

Роки


2006

2006

2007

Обсяг дебіторської заборгованості

7648,0

11277,0

13041,0

Обсяг простроченої дебіторської заборгованості

0,0

0,0

0,0

Частка простроченої дебіторської заборгованості

0,0%

0,0%

0,0%

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості, днів

0,0

60,7

65,6

Частка дебіторської заборгованості в загальному обсязі поточних активів

58,6%

62,6%

35,1%

Відношення дебіторської заборгованості до виручки від продажів

15,7%

22,5%

20,4%

Частка сумнівної дебіторської заборгованості в загальній сумі заборгованості

0,0

0,0

0,0

Реальна вартість дебіторської заборгованості

7648,0

11277,0

13041,0

Таблиця 7. Кредиторська заборгованість ТОВ «Теща»

Найменування показника

Роки


2006

2006

2007

Обсяг кредиторської заборгованості

21122

29811

56869

Обсяг простроченої кредиторської заборгованості

0

0

0

Величина непрострочені кредиторської заборгованості

21122

29811

56869

Частка простроченої кредиторської заборгованості

0,00%

0,00%

0,00%

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості, днів

0,00

0,00

0,00

Таблиця 8. Порівняння дебіторської та кредиторської заборгованості

Найменування показника

Роки


2006

2006

2007

Обсяг кредиторської заборгованості, тис. руб.

21122

29811

56869

Обсяг дебіторської заборгованості, тис. руб.

7648,0

11277,0

13041,0

Покриття кредиторської заборгованості дебіторської, тис. руб.

-13474

-18534

-43828

Аналіз даних таблиці 8 показує, що кредиторська заборгованість зростає більш високими темпами, ніж дебіторська заборгованість.

Сума кредиторської заборгованості значно перевищує дебіторську заборгованість.

У цій ситуації можливі кілька варіантів стратегій фінансового оздоровлення ТОВ «Теща»:

1. За рахунок реструктуризації бізнесу і скорочення управлінського персоналу. Нова структура управління і штатний розклад представлені в Додатку 3.

2. За рахунок оптимізації фінансового стану на основі управління ліквідністю.

3. За рахунок заходів щодо зменшення заборгованості перед постачальниками

3. Розробка стратегії фінансового оздоровлення ТОВ «Теща»

3.1 Оптимізація фінансового стану на основі управління ліквідністю

Аналіз фінансового стану ТОВ «Теща», показав, що діяльність підприємства характеризується нестійкістю.

Проте, позитивна динаміка коефіцієнтів, розрахованих для визначення платоспроможності підприємства та ліквідності його балансу, говорять про те, що підприємство здатне вийти зі стану фінансової кризи.

При цьому необхідно звернути увагу на те, що запаси сировини (29,8%) і дебіторська заборгованість (22,3%) займають високу частку в активі балансу підприємства.

При горизонтальному і вертикальному аналізі було виявлено, що підприємство є запасоемкім, тому, розробляючи програми зі зниження запасів і витрат і економії сировини і матеріалів можна домогтися отримання прибутку.

Аналіз показав, що загальної суми оборотних коштів у даного підприємства недостатньо для забезпечення платоспроможності. Розрахунки показали, що в найближчому майбутньому ТОВ «Теща» чекають труднощі з виплатами за своїми борговими зобов'язаннями.

Майже всі формальні показники роботи ТОВ «Теща» практично нижче рівня нормативних значень, однак, комплексний індикатор фінансової стійкості показав необхідність прийняття спеціальних заходів до перебудови управління фінансами.

Зростання платоспроможності ТОВ «Теща» може бути досягнуто:

  1. або за рахунок зниження кредиторської заборгованості,

  2. або за рахунок поліпшенням результатів господарської діяльності з одночасним збільшенням пасивної статті «Прибуток».

ВА = 21366,0 - x i КР = 13869,0

ОА = 37101,0 + (х 1-х 2) КЗ = 17797,0 - х 2

А = 58467,0 - х 2

Стосовно до ситуації, структурі балансу:

min 1 x 1 + δ 2 x 2) (10)

х 1 + х 2 ≥ 2 КЗ - ОА = 17797,0 * 2 - 37101,0 = -1507,0

0,9 х 1 + 0,1 х 2 ≥ ВА + 0,1 * ОА - КР = 21366,0 + 0,1 * 37101,0 - 13869,0 = + 11207,1

- Х 1 + х 2 ≤ 0,2 * ОА = 0,2 * 37101,0 = 7420,2

0 ≤ х 1 ≤ 0,1 * ВА ≤ 2136,6

0 ≤ х 2 ≤ 0,5 * КЗ ≤ 8898,5

При завданні експертізной однозначності різних напрямів реструктуризації δ 1 = δ 2 = 0,5 або пріоритетність більш термінового погашення зательств

δ 1 = 0,2 δ 2 = 0,8 можна встановити оптимальні значення параметрів відповідних антикризових реорганізаційних політик:

х 1 + х 2 ≥ -1507,0 (1) → х 1 = 0 х 2 ≥ -1507,0; х 2 = 0 х 1 ≥ - 1507,0

0,9 х 1 + 0,1 х 2 ≥ 11207,1 (2) → х 1 = 0 х 2 ≥ 1120,71; х 2 = 0 х 1 ≥ 10086,93

- Х 1 + х 2 ≤ 7420,2 (3) → х 1 = 0 х 2 ≤ 7420,2; х 2 = 0 х 1 ≥ - 7420,2

0 ≤ х 1 ≤ 2136,6 (4)

0 ≤ х 2 ≤ 8898,5 (5)

У першому випадку оптимум невизначений, у другому випадку оптимальне рішення:

1) Х 1 = 10086,93; Х 2 = 1120,71;

min F (x) = 0,2 * 10086,93 + 0,8 * 1120,71 = 2913,954 тис. руб.

2) Х 1 = 0; Х 2 = 7420,2;

min F (x) = 0,2 * 0 + 0,8 * 7420,2 = 5936,16 тис. руб.

Звідси висновок:

min F (x) = 2913,954 тис. руб.

Необхідно терміново погасити кредиторську заборгованість у розмірі 2913,954 тис. рублів.

Даний алгоритм дозволяє, підставляючи різні значення δ 1 та δ 2, вибрати найкращу модель реструктуризації балансу з метою фінансового оздоровлення, яка дозволить вивести підприємство, що знаходиться у перед-або кризовому стані зі стану банкрутства.

Нагадаємо, що структура балансу незадовільна, організація неплатоспроможна, якщо виконується хоча б одна з умов:

До ТЛ = ОА/К3 <2; K оcc = (КР-ВА) / ОА <0,1 (11)

З цих співвідношень видно, що поліпшення одного з коефіцієнтів веде до погіршення іншого, так як оборотні активи знаходяться в чисельнику одного з коефіцієнтів і знаменнику іншого. Тому перехід цих коефіцієнтів зі стану, що характеризує незадовільну структуру балансу підприємства, в стан До тл> 2 і К ОСС> 0,1, що характеризує платоспроможність підприємства, необхідно розглядати в єдності.

Число теоретично можливих схем переходу від незадовільної структури балансу до задовільною становить:

С = С 2 4 + З 3 4 + З 4 4 = 11

де С - число сполучень.

З них практично здійсненних протягом короткострокового періоду схем переходу буде дещо менше.

До найпоширеніших схем переходу від незадовільної структури балансу (звичайно, якщо це дозволяє фінансово-господарський стан організації) до задовільною, як показала практика їх впровадження, на ряді підприємств, відносяться три з них (таблиця 9).

Таблиця 9. Можливі напрямки реальних (практично досяжних) реорганізаційних політик фінансового оздоровлення

а) при К тл <2;

До ООС ≥ 0,1

б) при К тл <2;

До ООС <0,1

в) при К тл ≥ 2;

До ООС <0,1

А-х 1

КР

ВА

КР + х 1

ВА + (х 1-х 2)

КР + х 1

ОА + (х 1-х 2)

КЗ-х 2

OA + (x 1-x 2)

КЗ - х 2

ОА

КЗ - Х 2

А-х 2

А + х 1 - х 2

А + х 1 - х 2

Зменшення (продаж, здача в оренду) необоротних активів, погашення короткострокової заборгованості, заповнення оборотних активів

Збільшення власних коштів (прибутку за рахунок зростання виручки, повторної емісії та продажу акцій та ін), погашення короткострокової заборгованості, заповнення оборотних коштів

Збільшення власних коштів, необоротних активів, погашення короткострокової заборгованості

Економічна інтерпретація цих схем досить очевидна. Так, наприклад, один з варіантів напрямів реструктуризації балансу, тобто відновлення його структури відповідно до встановлених вимог забезпечення (досягнення) стійкої платоспроможності трактується наступним чином.

а) У майбутньому періоді підприємство у своїй фінансовій діяльності повинно прагнути:

  • до зменшення (продажу) необоротних активів на величину, не меншу ніж x 1;

  • зменшення (погашення) короткострокової заборгованості на величину, не меншу ніж х 2;

  • зменшення або збільшення оборотних коштів на величину не меншу, ніж (х 1 - х 2). Якщо (х 1 - х 2)> 0, то це означає, що оборотні кошти в майбутньому періоді необхідно збільшувати на відповідну величину. Якщо (х 1 - х 2) <0, то - зменшувати.

Неважко помітити, що прогнозований укрупнений баланс будується так, щоб обсяг майна і джерел його формування в наступному періоді був зменшений на величину х 2.

Для цієї схеми реструктуризації гранично допустимі параметри обраної політики визначаться з наступних співвідношень між структурними розділами балансу, обмеженими нижніми нормативними значеннями показників платоспроможності:

[OA + (x 1-x 2)] / [КЗ - х 2] ≥ 2;

[КР - ВА + х 1] / [OA + (x 1-x 2)] ≥ 0,1

звідки:

2КЗ-ОА-х 2

х 1 = max 0,1 * ОА - КР + ВА-0,1 * х 2 (12)

0,9

б) Очевидно, що і для наступної схеми (б) параметри відповідної політики будуть тими ж. Відмінність цих схем тільки в економічній інтерпретації можливих джерел шуканого обсягу заповнення оборотних активів:

  • за першою схемою - за рахунок виручки від реалізації амортизованих і недоіспользуемих необоротних активів,

  • по другій - за рахунок джерел власних коштів, наприклад, нерозподіленого прибутку.

в) Для схеми реструктуризації (в) параметри розраховуються зі співвідношення:

OA / [КЗ - х 2] ≥ 2;

[КР - ВА + х 1] / [OA + (x 1-x 2)] ≥ 0,1

звідки:


2КЗ - ОА

х 2 = max 2 (13)

0,1 * ОА - КР + ВА

Зрозуміло, вибір тієї чи іншої реальної схеми реструктуризації буде визначатися тим фінансовим станом і рівнем фінансової стійкості, яким відповідає ТОВ «Теща».

3.2 Оптимізація економічної доцільності і можливості передбачуваних інвестицій

Фінансове оздоровлення ТОВ «Теща» передбачає Схему 1 інвестування.

Тому алгоритм розрахунку буде представлений наступним розрахунком:

ВА + х КР

ОА + (1 - δ) х КЗ + х

А + х

Умова забезпечення стійкої платоспроможності:

(ОА + (1 - δ) х) / КЗ + х 2 ≥ 2 (14)

звідси:

х ≤ (ОА - 2КЗ) / (1 ​​+ δ),

або:

х ≤ (ОА - 2КЗ) - δ х

- Тобто сума інвестицій х за рахунок короткострокових кредитів і позик, кредиторської заборгованості не повинна перевищити так званих фінансово-експлуатаційних потреб (ОА - 2КЗ) за відрахуванням інвестицій на технічний розвиток,

- Або верхня оцінка величини інвестицій в технічний розвиток δ х обмежена перевищенням фінансово-експлуатаційних потреб над загальною величиною нових запозичень х.

Застосуємо даний алгоритм до ТОВ «Теща», яке передбачає взяти короткострокову позику в розмірі 3000 тис. рублів, щоб погасити кредиторську заборгованість перед постачальниками в розмірі 2913,954 тис. руб.:

ВА = 21366,0 + x

КР = 13869,0

ОА = 37101,0 + (1-δ) х

КЗ = 3000 + х

А = 58467,0 + х

Поточна платоспроможність зберігається, якщо максимальний обсяг інвестицій х max відповідає умові:

х max = (37101,0 - 2 * 3000) / (1 ​​+ δ) = 27101,0 / (1 ​​+ δ)

З отриманого результату видно, що максимальна сума кредиту без порушення поточної платоспроможності, за умови, що весь кредит піде на погашення заборгованості постачальникам не повинна перевищувати значення 4000 тис. руб.

Використовуючи різні значення 0 ≤ δ ≤ 1, можна легко визначити, на яку граничну суму короткострокової позики може розраховувати ТОВ «Теща» для придбання оборотних коштів.

Розрахунки показали, що величина передбачуваного короткострокового позики на погашення заборгованості постачальникам не завищена. Гранична сума кредиту, на яку може розраховувати ТОВ «Теща», щоб вийти з передкризового стану не повинна перевищувати суми в розмірі 4000 тис. рублів.

Аналіз фінансового стану ТОВ «Теща», показав, що діяльність підприємства характеризується нестійкістю.

Проте, позитивна динаміка коефіцієнтів, розрахованих для визначення платоспроможності підприємства та ліквідності його балансу, говорять про те, що підприємство здатне вийти зі стану фінансової кризи, тому до ТОВ «Теща» можливо застосувати процедури фінансового оздоровлення.

Було визначено, що необхідно терміново погасити кредиторську заборгованість у розмірі 2913,954 тис. рублів.

Висновок

Фінансове оздоровлення представляє собою нову реабілітаційну процедуру, спрямовану на подолання фінансової кризи боржника і передбачає можливість для останнього на термін її введення виплачувати борги відповідно до затвердженого в передбаченому порядку графіком та отримувати кошти з джерел, визначених планом фінансового оздоровлення

Введення процедури фінансового оздоровлення дозволяє багатьом російським підприємствам не боятися рейдерства, в результаті якого можуть відібрати бізнес.

Процедура фінансового оздоровлення є специфіку виключно російського законодавства про неспроможність, яка дозволяє власникам підприємств захистити своє майно.

Дана процедура надає боржникові додаткові можливості відновлення платоспроможності.

Введення процедури фінансового оздоровлення дозволяє зберегти працездатність організації, зробити правильну переоцінку ресурсів і моделі роботи, вивільнити активи від накладених обмежень на їх використання і в планомірному порядку проводити процедуру виведення боржника з кризи.

Результатом має бути повернення організації в розряд повноцінних учасників ринку.

Стратегії фінансового оздоровлення підприємства були досліджені на прикладі ТОВ «Теща».

Аналіз динаміки зміни структури капіталу і оціночна вартість за моделлю Ольсона, показала, то діяльність виконавчих органів ТОВ «Теща» спрямована на зниження вартості компанії, точніше на зниження власності Засновників Товариства.

Таким чином, при процедурі фінансового оздоровлення, один із засновників, який не входить у виконавчі органи Товариства вправі вимагати відсторонення Президента та директора ТОВ «Теща».

Фінансовий аналіз бухгалтерської звітності ТОВ «Теща» показав, що стратегія виходу з кризи, розпочата виконавчим керівництвом аналізованої організації з використанням сторонніх (позикових) коштів, які були спрямовані на збільшення запасів матеріало, виявилась невірною і привела організацію до банкрутства і зниження вартості компанії.

Загальної суми оборотних коштів у даного підприємства недостатньо для забезпечення платоспроможності.

Розрахунки показали, що в найближчому майбутньому ТОВ «Теща» чекають труднощі з виплатами за своїми борговими зобов'язаннями.

Майже всі формальні показники роботи ТОВ «Теща» практично нижче рівня нормативних значень, однак, комплексний індикатор фінансової стійкості показав необхідність прийняття спеціальних заходів до перебудови управління фінансами.

В якості пріоритетного напрямки фінансового оздоровлення ТОВ «Теща», була вибрана модель, спрямована на зростання платоспроможності і підвищення ліквідності.

Дана стратегія може бути досягнута за рахунок зниження кредиторської заборгованості постачальникам.

Для визначення стратегії був застосуємо алгоритм розрахунку, який передбачає, що ТОВ «Теща» має взяти короткострокову позику в розмірі 3000 тис. рублів, щоб погасити кредиторську заборгованість перед постачальниками в розмірі 2913,954 тис. руб.

Розрахунки показали, що для фінансового оздоровлення ТОВ «Теща» може претендувати і на більш високу суму кредиту (4000 тис. руб.).

Однак брати більш високу суму кредиту, що б погасити кредиторську заборгованість перед іншими кредиторами не раціонально, так кА за залучені джерела доведеться платити.

Відповідно ж до ФЗ № 127, організації-банкрути, до яких визначена процедура фінансового оздоровлення, не можна штрафувати, нараховувати пені і т.п.

Бібліографічний список

  1. Федеральний закон від 26 жовтня 2002 р. № 127-ФЗ «Про неспроможність (банкрутство)» (зі змінами від 1 грудня 2007 р.) [Електронний ресурс] - УПС «Гарант», 2008.

  2. Брейлі Р., Майерс С. Принципи корпоративних фінансів [Текст]: - М.: Академія, 2002. - 1120 с.

  3. Брігхем Ю., Ерхардта М. Фінансовий менеджмент [Текст]: 10-е вид. - М.: Ділова книга. 2007. - 960c.

  4. Брігхем Ю., Ерхардта М. Фінансовий менеджмент [Текст]: 10-е вид. - СПб.: Пітер, 2006. - 960c.

  5. Брігхем Ю., Гапенскі Л. Фінансовий менеджмент [Текст] (т. 1). - СПб.: «Економічна школа». 2001 .- 366 с.

  6. Бурцев В.В. Методологія управлінського аудиту [Текст] / / Аудиторські відомості. - 2003 .- № 10.

  7. Гольдштейн Г.Я., Гуц О.М. Фінансовий менеджмент [Електронний ресурс]: Підручник - Таганрог: Вид-во ТРТУ. 2002.

  8. Градов А. П. Економічна стратегія фірми [Текст]: Учеб.пособие. - 3-е изд., Испр. - СПб.: «СпецЛіт», 2000 .- 589 с.

  9. Грищенко О.В. Аналіз і діагностика фінансово-господарської діяльності підприємства [Електронний ресурс] - Таганрог, ТГРУ - http://www.aup.ru

  10. Гусєва Т.А. Аналіз і діагностика фінансово-господарської діяльності підприємства [Електронний ресурс]: Навчальний посібник. - Таганрог: Изд-во ТРТУ. 2005. - 264 с.

  11. Дворецька А.Є. Організація управління фінансами на підприємстві [Текст] / / Менеджмент у Росії і за кордоном. - 2002. - № 4.

  12. Кейлер В.А. Економіка підприємства [Текст]: Курс лекцій. - М.: «ИНФРА-М»; Новосибірськ: НГАЕіУ, «Сибірська угода». 2003 - 344 с.

  13. Копилов О.В. Формування та оцінка стратегічних ресурсів підприємств [Електронний ресурс]: Навчальний посібник. - Www.smartcat.ru

  14. Лесіва О.В. Введення процедури фінансового оздоровлення [Текст] / / Вісник Федерального Арбітражного суду Західно-Сибірського округу. -2005. - № 2.

  15. Ляшевіч І.А. Правові проблеми регулювання малого та середнього бізнесу в Україні на сучасному етапі [Текст] / / Журнал російського права. -2006. - № 5.

  16. Литнев О. Основи фінансового менеджменту [Електронний ресурс]: Курс лекцій. - Http://www.cfin.ru/finanalysis/lytnev/index.shtml

  17. Методологічні основи управління грошовими потоками підприємства [Текст] / Сост. Кокін А.С. - Н. Новгород: Друкарня ННДУ. 2006. - 171 с.

  18. Мизиковский Е.А., Рябишкіна Л.Р. Методи діагностики банкрутства в процедурах аудиту [Текст] / / Аудиторські відомості. - 2007 .- № 10.

  19. Негашев Є.В. Аналіз фінансів підприємства в умовах ринку [Текст]: навч. посібник. - М.: «Вища школа», 2000. -192 С.

  1. Нейман Є. Діагностика кризи в компанії [Текст] / / Консультант. - 2005 .- № 1.

  2. Перфільев А.Б. Основні методики оцінки фінансового стану російських підприємств і прогнозування можливого банкрутства за даними бухгалтерської звітності [Електронний ресурс]. - Ярославль: ЯРІПК, 2002.

  3. Рассказов С.В., Рассказова О.М. Вартісні методи оцінки ефективності менеджменту компанії [Електронний ресурс] / / «Фінансовий менеджмент». 2002. - № 3.

  4. Семенова О.П. Як оцінити фінансовий стан організації і загрозу банкрутства [Текст] / / Податковий вісник. - 2003. - № 4.

  5. Ситникова Е. Як вчинити з працівниками, якщо організація на межі банкрутства [Текст] / / Кадрове справу. 2005 .- № 8.

  6. Телюкіна М.В. Коментар до Федерального закону від 26 жовтня 2002 року № 127-ФЗ «Про неспроможність (банкрутство)» [Електронний ресурс] / / Законодавство і економіка. - 2003. - № 3 - 12.

  7. Телюкіна М.В. Основи конкурсного права. [Текст]: Серія «Бібліотека професіонала» - М.: «Волтерс Клувер», 2004.

  8. Телюкіна М.В. Оздоровлення за графіком [Електронний ресурс] / / ЕЖ-ЮРИСТ. - 2003. - № 30.

  9. Телюкіна М.В., Ткачов В.М., Тарасов В.І. Фінансове оздоровлення як пасивна оздоровча процедура [Текст] / / Адвокат. - 2003. - № 12.

  10. Чернов В.А. Аналіз фінансових результатів [Електронний ресурс] / / «Фінансовий менеджмент». 2001. - № 4.

  11. Чечевицина Л. М. Економічний аналіз [Текст]: Навчальний посібник. - Ростов / Д: «Фенікс», 2001. - 448 с.

  12. Шеремет А.Д., Сайфулін PC Фінанси підприємств [Текст]: Навчальний посібник - М.: «Инфра-М». 2001. - 196 с.

  13. Шеремет А.Д., Сайфулін Р.С., Негашев Є.В. Методика фінансового аналізу [Текст]. - М: «ИНФРА-М». 2000. - 208 с.

  14. Юн Г.Б. Антикризове управління господарюючими суб'єктами: теоретичні та практичні аспекти [Електронний ресурс]. - М.: Московський видавничий дім, 2002. - УПС «Гарант», 2008.

Додаток 1. Фінансове оздоровлення

Основні процедури фінансового оздоровлення

┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐

Фінансове оздоровлення

│ │

- процедура банкрутства, застосовуваний до боржника з метою відновлення його платоспроможності і │

погашення заборгованості відповідно до графіка погашення заборгованості │

│ │

Процедура фінансового оздоровлення │

│ │

│ ┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ │

│ │ * Введення арбітражним судом фінансового оздоровлення - за наявності відповідного │ │

│ ┌ ─ ┤ клопотання ├ ─ ┐ │

│ │ * Затвердження арбітражним судом адміністративного керуючого │ │ │

│ │ └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ │

│ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ │ │ ┌ ─ ─ ─ ─ ─ ┤ │

│ │ Не більше 2 років │ │ 15 днів │

│ ├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ ▼ ▼ └ ─ ─ ─ ─ ─ ┤ │

│ │ ┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ ┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ │

│ │ Проведення загальних зборів кредиторів та затвердження плану │ │ Розробка графіка │ │ │

│ │ │ фінансового оздоровлення, підготовленого засновниками │ │ погашення │ │

│ │ (учасниками) боржника або власником майна боржника - ├ ─ ─ ► │ заборгованості і │ │ │

│ │ │ унітарного підприємства і передбачає способи отримання │ │ затвердження його │ │

│ │ боржником коштів, необхідних для задоволення вимог │ ◄ ─ ─ ┤ арбітражним судом │ │ │

│ │ │ кредиторів відповідно до графіка погашення заборгованості │ │ │ │ │

│ └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ │

│ ▼ ▼ │

│ │ ┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ │

│ │ Укладення угод про забезпечення виконання боржником зобов'язань у відповідності з │ │ │

│ │ │ графіком погашення заборгованості між особами, які надали забезпечення, і │ │

│ │ │ адміністративним керуючим ├ ─ ┘ │

│ │ └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ │

│ ▼ │

│ │ ┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ │

│ │ Реалізація заходів щодо фінансового оздоровлення та надання адміністративному керуючому │ │

│ │ │ звіту про результати фінансового оздоровлення (не пізніше одного місяця до закінчення фока │ │

│ │ фінансового оздоровлення) │ │

│ └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ │

│ │ ┌ ─ ┤ Вимоги кредиторів задоволені і звіт представлений ├ ─ ┐ │

│ │ └ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ │ │

│ │ │ Так │ │ Ні │ │

│ └ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ┘ └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ┘ │

│ │ ┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ▼ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ ┌ ─ ─ ─ ▼ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ │

│ │ Висновок адміністративного керуючого про виконання плану │ │ Скликання адміністративним │ │

│ │ │ фінансового оздоровлення і направлення його (протягом 10 днів │ │ керуючим зборів │ │

│ │ після отримання звіту боржника) кредиторам, включеним до Реєстру │ │ кредиторів │ │

│ │ │ вимог, і в арбітражний суд │ │ │ │

│ └ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ │

│ │ │ ┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ▼ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ │

│ │ │ Проведення зборів кредиторів і прийняття рішення про звернення до арбітражного суду з │ │

│ │ │ │ одним з таких клопотань │ │

│ │ │ ┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ ┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ │ │

│ │ │ │ │ Введення зовнішнього управління │ │ Визнання боржника банкрутом і відкриття │ │ │

│ │ │ │ │ │ конкурсного виробництва │ │ │

│ │ │ └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ┘ │ │

│ │ │ └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┼ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┼ ─ ─ ─ ─ ┘ │

│ ┌ ─ ┼ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┼ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┼ ─ ─ ─ ─ ┐ │

│ │ │ ▼ Прийняття арбітражнимсудом одного із судових актів ▼ │ │

│ │ ┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ │ │

│ │ │ │ Припинення провадження у │ Запровадження зовнішнього │ Визнання боржника банкрутом і │ │ │

│ │ │ справі про банкрутство (якщо │ управління (при наявності │ відкриття конкурсного виробництва │ │ │

│ │ │ │ непогашена заборгованість │ можливості відновити │ (при відсутності підставі для │ │ │

│ │ │ відсутній і скарги │ платоспроможність │ введення зовнішнього управління і при │ │ │

│ │ │ │ кредиторів визнані │ боржника) │ наявності ознак банкрутства) │ │ │

│ │ │ необгрунтованими) │ │ │ │ │

│ │ │ └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┴ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┴ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ │ │

│ └ ─ ─ ┬ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ │

│ └ ─ ─ ─ ─ ┘ │

│ ┌ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┐ │

│ │ Якщо з дати введення фінансового оздоровлення до дати розгляду арбітражним судом питання про │ │

│ │ введення зовнішнього управління пройшло більше ніж вісімнадцять місяців, арбітражний суд не може │ │

│ │ винести ухвалу про введення зовнішнього управління │ │

│ │ Сукупний строк фінансового оздоровлення і зовнішнього управління не може перевищувати два роки │ │

│ └ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┘ │

Додаток 2. Фінансові показники

Таблиця 1.Основні показники фінансової стійкості та ліквідності його балансу

Аналітичні показники

Формула розрахунку

Нормативні значення

1

2

3

1. Абсолютні показники фінансової стійкості

Наявність власних оборотних коштів

Ос = Іс-Ав

Ос> = 0

Наявність власних оборотних коштів і довгострокових позикових джерел

ОСД = Ос + Кд = (Іс + Кд) - Ав

ОСД> = 0

Загальна сума власних оборотних коштів з урахуванням довгострокових і короткострокових позикових джерел

Осо = ОСД + Кк = (Ос + Кд + Кк)-Ав

Осо> = 0

2. Відносні показники фінансової стійкості

Коефіцієнт забезпеченості власними коштами

Кос = Ос / Ао =

Кос> = 0,1

Коефіцієнт фінансової незалежності (автономії)

Ка = Ос / Б

Ка> = 0,5

Коефіцієнт маневреності власного капіталу

Км = Ос / Іс

Км> = 0,2-0,5

Коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів власними коштами

Ком = Ос / З

Ком> = 0,6-0,8

Коефіцієнт співвідношення позикових засобів і власних засобів

Кс = (Кд + Кк) / Ос

Кс = <0,7

Коефіцієнт співвідношення оборотних і необоротних активів

Ксс = Ао / Ав

-

Коефіцієнт використання майна підприємства

Кі = (З + Ав) / Б

Кі> 0,5

Коефіцієнт прогнозу банкрутства

КПБ = (Ао-Кк) / Б


3. Показники ліквідності

Коефіцієнт абсолютної ліквідності

Кал = А 1 / (П 1 + П 2)

0,2-0,5

Коефіцієнт швидкої ліквідності (проміжний коефіцієнт покриття)

Кпл = А 1 + А 2 / (П 1 + П 2)

Кпл = 1,0

Загальний коефіцієнт ліквідності

Кількість = А 1 + А 2 + А 3 / (П 1 + П 2)

Кількість ≥ 2,0

Таблиця 2. Показники оцінки ділової активності і рентабельності

Аналітичні показники

Формула розрахунку

1

2

Коефіцієнт загальної оборотності капіталу

Кок = Вр / Б

Коефіцієнт віддачі оборотних коштів

КФВ = Вр / Ав

Коефіцієнт оборотності оборотних коштів

Коб = Вр / Ао

Коефіцієнт оборотності запасів і витрат

Коз = Вр / З

Продуктивність праці

Пт = Вр / Рс

Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості

КДЗ = Вр / Дз

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості

ККЗ = Вр / Кз

Середній термін оборотності дебіторської заборгованості

Тдз = 365/Кдз

Середній термін оборотності кредиторської заборгованості

ТКЗ = 365/Ккз

Середній термін оборотності запасів і витрат

Тоз = 365/Коз

Тривалість операційного циклу

Т оц = Тдз + Тоз

Тривалість фінансового циклу

Тфц = ТОЦ + ТКЗ

Рентабельність основної діяльності підприємства

Рпр = По / Зпр * 100

Рентабельність від реалізації продукції (Рр)

Рр = Пр / Ор * 100

Рентабельність всього капіталу підприємства

Рк = Пч / Б * 100

Рентабельність власного капіталу підприємства

Рск = Пч / Іс * 100

Рентабельність необоротних активів

Рав = Пч / Ав * 100


де:

Ав -

Основні засоби і вкладення (рядок 190 Балансу).

Ао -

Оборотні активи (стр.290).

З -

Запаси і витрати (стор. 210).

Ра -

Грошові кошти, розрахунки та інші активи.

Дз -

дебіторська заборгованість (стор. 230 +240).

Др -

грошові кошти (стор. 250).

Іс -

Джерела власних коштів (стор. 490).

К -

Кредити, інші позикові кошти.

Кд -

довгострокові кредити та позики (стор. 590).

Кк -

короткострокові кредити і позики (стор. 690).

Кз -

кредиторська заборгованість (стор. 620).

Таблиця 3. Розрахунок коефіцієнтів для віднесення організацій до груп фінансової стійкості

Додаток 3. Організаційна структура ТОВ «Теща»

Рисунок 1 - Структура управління ТОВ «Теща»

Малюнок 2 - Реорганізована структура ТОВ «Теща»

1 На момент реєстрації Товариства - статутний капітал 8000 крб.

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Диплом
324.3кб. | скачати


Схожі роботи:
Програма фінансового оздоровлення підприємства
Розробка стратегії фінансового оздоровлення підприємства
Розробка програми фінансового оздоровлення підприємства
Розробка програм фінансового оздоровлення неплатоспроможного підприємства
Розробка бізнес плану фінансового оздоровлення підприємства ТОВ СельхозПрод
Розробка бізнес-плану фінансового оздоровлення підприємства ТОВ СельхозПрод
Основні шляхи фінансового оздоровлення підприємства Биробиджанский відділ ДЦРС в умовах Російської
Особливості відновлення платоспроможності боржника при проведенні процедури фінансового оздоровлення
Реструктуризація як найважливіший напрям з оздоровлення підприємства
© Усі права захищені
написати до нас