Стимули і антистимулом інвестиційної діяльності

Введення

У сучасних умовах для здійснення ефективної діяльності організацій особливо актуальною є проблема мобілізації та ефективного використання інвестицій.

Інвестиційна активність є складовою частиною ділової активності господарюючих суб'єктів, що включає також виробничу, інноваційну, ринкову, маркетингову та іншу активність.

Стимулювання інвестиційної діяльності, вироблення чіткої стратегії інвестування, визначення її пріоритетних напрямів, мобілізація всіх джерел інвестицій є найважливішою умовою сталого та якісного розвитку підприємств.

Актуальність теми курсової роботи очевидна, оскільки існування та ефективна діяльність підприємства в сучасних умовах нереальна без добре налагодженого управління його капіталом, тобто основними видами фінансових коштів (інвестиційних ресурсів) у формі матеріальних і грошових коштів, різних видів фінансових інструментів. Капітал підприємства є, з одного боку, джерелом, а з іншого, результатом діяльності підприємства. Можна стверджувати, що саме процес інвестування задає фірмі ритм існування на період до початку реалізації нового інвестиційного проекту.

Предметом дослідження є процес стимулювання інвестиційної діяльності компанії.

При написанні курсової роботи в якості основних джерел були використані навчальні посібники (з даної дисципліни, «Фінанси», «Інвестиції», «Фінансовий менеджмент», «Інвестиційне проектування»), а також періодичні видання та дані досліджуваної організації.

РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ АСПЕКТИ стимулів і антистимулів ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

1.1 Інвестиційні стимули

Приймаюча економіка надає закордонним і національним підприємцям фінансові, фіскальні та інші пільги. На фінансові пільги в більшій мірі орієнтуються розвинені країни. Фінансові субсидії надаються на рівні регіонів, міст або районів з метою стимулювання регіонального розвитку окремих галузей економіки приймаючої країни. Основні вимоги субсидування - прозорість фінансових пільг та повернення коштів у разі невиконання зобов'язань.

Держава також може фінансувати інвестиції, беручи участь у відповідних програмах на пайових засадах і надаючи гарантії для позик. Будь-які фінансові пільги вимагають значних витрат, а отже, створення додаткових фондів. Тому таке стимулювання ПЗІ більше характерно для розвинених країн і менше - для країн, що розвиваються, та країн з перехідною економікою.

У розвинених країнах також широко використовуються податкові пільги, зокрема прискорена амортизація і зменшені ставки корпоративного податку.

Країни, що розвиваються порівняно часто застосовують зниження податкових ставок, повернення податків, надання податкових канікул. Стимулювання також здійснюється у вигляді зниження ставок митних зборів.

Країни, що розвиваються, як і інші, дотримуються принципу національного режиму. Однак вони можуть особливо заохочувати зарубіжні інвестиції, позитивно впливають на стан платіжного балансу - інвестиції в импортозамещающие та експортно-орієнтовані галузі, туризм. У багатьох цих країнах застосовуються спеціальні або додаткові пільги для інвестиційних проектів, особливо значущих для розвитку національної економіки, - проекти з передовою технологією, яка відсутня в країні, капіталомісткі проекти, проекти в менш розвинені регіони. Надання особливих пільг обмовляється конкретними умовами, зафіксованими законодавством щодо характеру технології, кількості зайнятих з місцевого населення, розміру капіталовкладень, максимальних цін на продукцію, вироблену для внутрішнього ринку, і ін Підприємство з іноземною участю, що задовольняє цим умовам, отримує статус пріоритетного і право отримувати додаткові пільги.

Таким чином, у практиці стимулювання зарубіжних інвестицій розвинених країн переважають фінансові кошти, а в практиці країн, що розвиваються, та країн з перехідною економікою - фіскальні чи податкові засоби стимулювання. Останні частіше використовують пільгові митні збори на імпортоване виробниче обладнання, зменшення ставок корпоративного податку на прибуток, надання податкових канікул.

Крім того, в країнах з перехідною економікою інвестиційні стимули виражаються в зменшенні стандартної ставки податку на корпоративні доходи, надання податкових канікул, пільгових мит на використовуване сировину або обладнання. У деяких з цих країн використовується система фіскальної стабілізації, що гарантує збереження податкових ставок протягом встановленого терміну. Подібна система діє в силу фінансової та правової нестабільності тієї чи іншої держави, що приймає.

У цілому пільги носять індивідуальний характер. Їх застосування залежить від характеру галузі або експортної спеціалізації підприємства. В основному пріоритет віддається наукомістким і техноємні галузям [10].

1. 2 Інструменти стимулювання зарубіжних інвесторів

Податкові пільги

Секретаріат ЮНКТАД розробив класифікацію засобів, що дозволяють стимулювати іноземні капіталовкладення. Виділяють три групи пільг:

- Фіскальні (податкові) пільги;

- Фінансові пільги;

- Інші пільги.

Фіскальні (податкові) пільги служать основним видом стимулювання інвестицій. Самою ранньою датою надання податкових пільг інвестору вважається 1160, коли їх отримали виробники вовни для розміщення виробництва в північній Італії.

Найчастіше використовуються такі податкові пільги:

- Податкові канікули;

- Інвестиційні знижки;

- Податковий кредит;

- Прискорена амортизація;

- Інвестиційні субсидії;

- Пільгове непряме оподаткування, зокрема зниження ставок митних зборів.

Найпопулярніші податкові пільги - податкові канікули, що виражаються у відстроченні від сплати податку протягом кількох років, починаючи з дня отримання першої оголошеної прибутку. Терміни та умови надання податкових канікул різні в різних країнах. Як правило, вони надаються на 2-10 років. Наприклад, у ПАР податкові канікули можуть отримати тільки промислові компанії, що мають державну ліцензію. Нерідко державні і місцеві влади одночасно застосовують систему податкових канікул і зниження податкових ставок.

Податкові канікули переважні для компаній з кількох причин:

- Сприятливі для інвесторів, які очікують високих прибутків і вкладають капітал незалежно від наявності чи відсутності подібних пільг;

- Забезпечують великі можливості для відходу компанії від оподаткування за рахунок механізму трансфертних цін;

- Термін податкових канікул формально обмежений, але дозволяє викупити вкладений капітал і почати новий процес інвестування. Іншими словами, компанія навмисно закриває проект, а потім знову запускає його під іншою назвою, щоб продовжити податкові канікули;

- Обмежений термін податкових канікул стимулює приплив капіталу в короткострокові проекти, здатні принести прибуток до закінчення їх терміну.

Більш дієвими інструментами для залучення капіталу є інвестиційні знижки і податковий кредит. Доходи від застосування цих пільг більш прозорі, їх легше контролювати.

Система податкового кредиту проста і ефективна. Якщо сума податкового кредиту, що надається компанії, визначена, ця сума перераховується на спеціальний податковий рахунок. Компанія, що одержала податковий кредит, вважається звичайним платником податків, а значить, підлягає всім чинним правилам оподаткування, включаючи визначення оподатковуваного прибутку та декларування доходів. Єдине її відмінність - відповідальність за оподаткування доходів оплачується за рахунок кредитів, які повертаються з податкового рахунку, до тих пір поки сальдо балансу не стане нульовим. Тоді податковий рахунок на визначений законодавством період закривається, а його невитрачений залишок дозволяється використовувати. Таким чином, інформацію про сукупний дохід компанія не надає, тому що пільга діє протягом усього встановленого терміну. Якщо сума податкового кредиту пріоритетною компанії відома, вона може бути включена в її баланс в якості податкових витрат і підлягає тій же перевірці, що і будь-які інші форми витрат. Іншими словами, податковий кредит - вирахування з податку на прибуток частини інвестиційних витрат компанії: цей кредит може використовуватися для подальших капіталовкладень.

Інвестиційні знижки, які передбачають зниження податкових ставок, застосовуються за аналогією податковим кредитами і надають аналогічний ефект. Єдина відмінність між ними полягає в наступному. Корпоративний податок стягується за кількома ставками, тоді як сума інвестиційної знижки визначається в абсолютному виразі, а не у формі податкової ставки.

Інвестиційна знижка може надаватися у вигляді зниження податку на прибуток при інвестуванні у видобувні галузі, пов'язані з виснаженням надр.

Пільги в формі інвестиційних знижок і податкового кредиту відрізняються недоліками.

По-перше, обидві форми податкових пільг стимулюють приплив короткострокових капіталів, так як компанія їх отримує при кожному наступному оновленні активів.

По-друге, підприємства можуть зловживати інвестиційними знижками і податковими кредитами, продаючи або купуючи одні й ті ж активи, щоб вимагати надання декількох різновидів пільг або діючи в якості агента з купівлі для підприємств, що не мають статусу пріоритетних. Отже, важливо виключити можливість неодноразового використання даної форми стимулів.

Інвестиційні субсидії - різновид інвестиційних знижок або податкових кредитів. Інвестиційні субсидії виражаються в зниженні податкових ставок і виділення державних дотацій. Інвестиційні субсидії індивідуального характеру можуть надаватися в прямій формі на основі угод між урядовими структурами і зарубіжними інвесторами. Ці угоди конфіденційні, їх зміст не афішується.

Прискорена амортизація - збільшення річних амортизаційних відрахувань, що припускає, що частина прибутку відноситься на витрати виробництва та звільняється від оподаткування. У порівнянні з іншими формами податкових стимулів для залучення іноземних інвестицій прискорена амортизація має дві переваги: ​​по-перше, вона обходиться дешевше. По-друге, якщо прискорена амортизація застосовується на тимчасовій основі, вона може стимулювати короткострокове зростання капіталовкладень. При цьому інвестори вкладають кошти, розраховуючи на майбутній ефект.

Пільгове непряме оподаткування передбачає звільнення від ПДВ сировини і капіталомістких товарів, зниження або ліквідацію на певний термін ставок митних зборів, а також введення системи умовно безмитного ввезення. Пільги подібного роду застосовуються для стимулювання експорту і вважаються найбільш прийнятною з правової точки зору практикою. Інша форма цих пільг - ліквідація або зменшення ставок імпортних мит.

На думку багатьох економістів, можна сперечатися про ефективність податкових стимулів для залучення закордонних інвестицій. Не всі форми податкових пільг досить ефективні і прийнятні на практиці. Найбільше переваг у прискореної амортизації. За кінцевим ефекту їй дещо поступаються інвестиційні знижки і податковий кредит. Навпаки, податкові канікули та інвестиційні субсидії найменш кращі.

Як показує практика, країни, що розвиваються надають інвесторам в основному податкові канікули і знижені (або нульові) ставки імпортних мит, а промислово розвинені країни Західної

1.3 Фінансові та інші форми стимулювання іноземних капіталовкладень

Крім податкових пільг, для залучення інвестицій багато країн широко використовують фінансові та інші стимули.

До фінансових пільг відносяться:

1) прямі субсидії на покриття частини капітальних витрат, виробничих або маркетингових витрат інвестиційних проектів;

2) субсидовані позики;

3) гарантії на надані позики;

4) гарантовані експортні кредити;

5) участь державного капіталу в інвестиціях, пов'язаних з проектами, які відрізняються високим комерційним ризиком;

6) державне страхування пільгових кредитів для деяких ризиків, пов'язаних, наприклад, зі зміною курсу валюти, девальвацією, а також для некомерційних ризиків - експропріації, зміни політичного устрою країни і ін

До групи інших пільг відносяться:

1) субсидування витрат на створення або реконструкцію інфраструктури інвестиційних проектів;

2) субсидування послуг, у тому числі допомогу з джерелами фінансування, розробкою проектів, наданням інформації про кон'юнктуру ринків, наявності сировини, при підготовці кадрів, у наданні технічних можливостей для розвитку ноу-хау або поліпшення контролю якості;

3) преференційні державні контракти;

4) закриття ринку для подальшого приходу інших виробників або надання окремим компаніям монопольних прав на виробництво тих чи інших товарів;

5) захист інвесторів від імпортної конкуренції;

6) спеціальні програми з надання інвесторам іноземної валюти, гарантування ризику при отриманні іноземних позик, концесій за кредитами в іноземній валюті та спеціальні можливості репатріації доходів і капіталу.

У країнах, що розвиваються широко поширені програми сприяння залученню інвестицій. Такі програми охоплюють експортно - орієнтовані компанії, а також фізичних осіб, які виробляють товари (крім нафти) і здійснюють прямий експорт на суму не менше 2 млн. доларів на рік.

Незалежно від рівня економічного розвитку різні країни активно підтримують приплив інвестицій у депресивні райони. Зокрема, компанії, які вкладають кошти в менш розвинені регіони, отримують 100%-ную знижку з оподатковуваного доходу щодо витрат на будівництво інфраструктури, 100%-ную знижку з оподатковуваних сум оплати вартості робочої сили, а також пільги, аналогічні наданим пріоритетним компаніям.

РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА ТА ОБГРУНТУВАННЯ НЕОБХІДНОСТІ його інвестування

2.1 Характеристика організації

ЗАТ «СібЕнергоТех» було створено в 2001 році. Здійснюваної діяльністю є виконання електромонтажних робіт, електровимірювальних робіт, проектних робіт контрольно-вимірювальних приладів (КВП), автоматики, автоматичних систем управління (АСУ), електричного освітлення (ЕО), силового електрообладнання (ЕМ).

• Через зниження середньої вартості ОФ і внаслідок збільшення чисельності працівників підприємства у 2007 фондоозброєність знизилася на 2427,37 руб. А в 2008 році збільшилася в 5 разів через збільшення середньої вартості ОФ.

• Рентабельність основних фондів в 2007 збільшилася в 2,3 рази і в 2008 році скоротився майже в 3,6 разів.

Розглянемо динаміку основних техніко-економічних показників аналізованого підприємства за два роки (табл. 2.1).

Таблиця 2.1

Динаміка основних техніко-економічних показників

За даними таблиці можна зробити висновки:

Обсяг від реалізації послуг на кінець 2008 року знизився на 44,64% в порівнянні з 2007 роком.

Внаслідок цього і зменшення чисельності персоналу, середньорічна продуктивність праці також знизився в 2008 році на 40,68% в порівнянні з попереднім 2007 роком.

Виручка від реалізації так само, як і обсяг від реалізації послуг у 2008 році знизилася на 44,64% в порівнянні з 2007 роком і склала 843 009 рублів.

Підіб'ємо підсумок: через зниження обсягів реалізації робіт і послуг, збитки від реалізації в 2008 році зросли на 134,75%.

Персонал організації, показники ефективності використання праці

Обліковий склад працівників на початок 2009 року налічує 14 осіб:

Генеральний директор - 1 особа;

Бухгалтерія - 1 особа: головний бухгалтер - 1 особа;

Економічний відділ - 1человек: інженер-економіст - 1 особа;

КБ - 3 людини: Начальник КБ - 1 особа, інженери КБ - 2 особи;

Виробничий відділ - 5 чоловік: Начальник виробництва - 1 особа, виконроб - 1 особа, електромонтажники - 3 особи;

ЕТЛ - 2 людини: Начальник ЕТЛ - 1 особа, інженер ЕТЛ - 1 особа;

Прибиральниця - 1 особа.

З них вищу освіту мають 6 осіб, 7 осіб - незакінчену вищу освіту, з яких двоє мають середню спеціальну освіту, 2 людини - середня спеціальна освіта

Середній вік працюючих у колективі - 33 роки.

У фірмі застосовується оплата праці: оклад + преміальні.

Розглянемо абсолютні та відносні показники динаміки руху персоналу, результати розрахунку яких наведені в таблиці 2.2

Таблиця 2.2

Динаміка руху персоналу

Таким чином, з таблиці видно, що 2006 році плинність кадрів була дорівнює нулю, тому фірма тільки утворилася. При постійній середньооблікової чисельності працюючих в 2007р. - 2008р., Коефіцієнт плинності кадрів в організації у 2008 році знизився в 1,62 рази, і становив 29% від середньоспискової кількості працівників. Перш за все, плинність кадрів можна пояснити тим, що деякі працівники, приходячи працювати у фірму, не бажають навчатися і проходити атестацію. А це обов'язково, перед тим як приступити до роботи і згодом раз на рік, як це вимагається за ПУЕ та вимогам безпеки праці. Це необхідно, перш за все, для безпеки працівників. До того ж, кожного разу під час атестації є шанс отримати вищу групу допуску і розряд. Цей показник, в основному, відображає ротацію і впорядкування виконавського складу фірми, розпочатої керівництвом і особливо спостерігається в 2007 році.

У будь-якій організації такі цифри свідчать або про погану організацію управління персоналом, або про недостатній його стимулювання. Проте в даному випадку цей показник відображає формування постійного кваліфікованого штату співробітників.

Показниками ефективності використання праці є продуктивність праці і трудомісткість.

Продуктивність праці показує кількість реалізованої продукції на одного середньооблікового працюючого, а трудомісткість - зворотний показник, який відображає витрати живої праці, розрахунки яких наведено в таблиці 2.3

Таблиця 2.3

Показники ефективності використання праці

З таблиці видно, що продуктивність праці за 2007 рік зросла майже в три рази, навіть враховуючи те, що в 2006 році фірма працювала тільки пів року з часу її заснування, в 2007р. продуктивність праці зросла. У 2008 році спостерігається зменшення продуктивності, але це сталося з тієї причини, що кілька великих об'єктів довелося на завершення на початку 2009 року і оплата за договорами відбудеться тільки в 1 кварталі 2009 року. З цієї причини показники виглядають не найкращим чином, хоча якщо б проплата за роботи 2008 року пройшла в повному обсязі в 2008 році, вони були б значно вище даного. З кожним роком кількість договорів на виконувані роботи зростає, що є наслідком встановлення фірми на російському ринку і ряді управлінських рішень у самій фірмі.

2.2 Аналіз фінансового стану підприємства

Аналіз майна підприємства проводять на основі балансового звіту. Будується нетто-баланс, де наводяться розділи балансу підприємства за ряд років.

Проведемо аналіз рівнів показників фінансової діяльності, дані про які представлені в таблиці 2.4

Таблиця 2.4

Аналіз рівнів показників фінансової діяльності

Ось що випливає з наведеної таблиці:

• оборот підприємства за рік знизився на 55,36%;

• витрати на закупівлю матеріалів знизилися на 61,17%;

• збиток від реалізації послуг зріс на 232,47%;

• збитки збільшилися на 232,47%.

За наведеними в таблиці даними можна судити про зниження ефективності діяльності підприємства в цілому і відставанні покриття збитків від реалізації робіт і послуг.

Найбільший вплив на приріст підсумку балансу, як випливає з аналізу порівняльно-аналітичного балансу на 2008 рік, надали мобільні засоби. У структурі їхніх зміни перше місце (-30,5%) займають дебіторська заборгованість. Відбулося їх зменшення у 8 разів в кінці 2007 року в порівнянні з початком року. На другому місці за значимістю змін - запаси і витрати (-29,35%), а на третьому - дебіторська заборгованість (-2,56%).

Пасивна частина порівняно - аналітичного балансу показує, що власні кошти збільшилися в значно більшому ступені позикових. Їх вплив на приріст підсумку балансу одно 115%. Довгостроковими кредитами фірма не користується, і їхній рівень залишається на нулі.

Як украй негативну, можна виділити ситуацію з власними засобами. Їх недолік в структурі балансу становив 111,10% і 5,79% на початку і наприкінці 20077г. відповідно. Недолік цей цілком компенсується за рахунок позикових коштів - 211,10 і 94,21% у структурі балансу. Можна також спостерігати і позитивну тенденцію - приріст власних коштів на 116,89% у структурі загального приросту, але внаслідок непокритих збитків, їх збільшення склало 164,45%, ситуація виявляється вкрай негативною.

У цілому по структурі коштів і джерел можна відзначити:

• зменшення грошових коштів

• зменшення короткострокових кредитів

• відсутність частки запасів і витрат на кінець року

• зменшення частки основних засобів

За 2008 рік загальний підсумок балансу збільшився на 153 326 руб.

В активній частині це відбулося за рахунок збільшення і зворотному, і необоротних частини коштів.

Збільшення необоротних активів привело до збільшення підсумку балансу на 13%. Проте, найбільший вплив на збільшення підсумку надали збитки звітного періоду - 84,77%, в їх структурі - зниження грошових коштів - 2,23%.

Запаси і витрати - у динаміці структури балансу рівні нулю.

У пасивної частини на збільшення підсумку балансу вплинули позикові кошти, які збільшилися на 100%. У їх структурі основний вплив (100%) надали короткострокові зобов'язання.

Довгостроковими кредитами підприємство як і раніше не користується. До кінця року частка короткострокових зобов'язань у результаті приросту склав 2,46%, як і в структурі самого балансу.

Підприємство по колишньому, як і в 2007 році, існує за рахунок позикових джерел, власний капітал і раніше, має той же незмінне значення.

У цілому по структурі коштів і джерел можна відзначити:

• відсутність частки запасів і витрат

• відсутність частки дебіторської заборгованості

• зниження частки грошових коштів

• збільшення частки кредиторської заборгованості

• незмінною залишилася частка власного капіталу

Крім порівняльно - аналітичного балансу проводять зіставлення відсотка приросту виручки від реалізації з відсотком приросту підсумку балансу.

Відсоток приросту вироблення вважають за формулою:

(2.1)

Де Kn - відсоток приросту виробітку;

N (t 2) - виручка від реалізації на кінець періоду;

N (t 1) - виручка від реалізації на початок періоду;

(2002р.-2003 р.)

Відсоток приросту підсумку балансу вважають за формулою:

(2.2)

Де До b - відсоток приросту підсумку балансу;

ВСР (t 1) - середнє значення підсумку балансу на початок періоду;

ВСР (t 2) - середнє значення підсумку балансу на кінець періоду;

(2002р.-2003р.)

Відсоток приросту виручки, в результаті, виявився трохи вище відсотка приросту підсумку балансу, Kn> Kb, так як обидва ці значення негативні.

Розрахунок чистого оборотного капіталу. Аналіз фінансового левериджу. Аналіз фінансової стійкості: абсолютні та відносні показники

Підвищення або зниження рівня ліквідності підприємства, як правило, встановлюється за зміни абсолютного показника чистого оборотного капіталу. Він визначається як різниця між поточними активами і короткостроковими зобов'язаннями. Тому чистий оборотний капітал складає величину, що залишилася після погашення всіх короткострокових зобов'язань. Чим більше перевищення поточних активів над короткостроковими зобов'язаннями, тим більше чистий оборотний капітал.

, (2.3)

де ЧОК - чистий оборотний капітал, тис. руб.;

ОА - оборотні активи, тис. руб.;

КРО - короткострокові зобов'язання, тис. руб.

Для аналізованого підприємства чистий оборотний капітал складає:

У 2007 році:

I кв.: 71 - 212 = -141, тис. руб.,

II кв.: 23 - 145 = -122, тис. руб.,

III кв.: 10 - 170 = -160, тис. руб.,

IV кв.: 5 - 195 = -190, тис. руб.

У 2008 році:

I кв.: 75 - 304 = -229, тис. руб.,

II кв.: 38 - 332 = -294, тис. руб.,

III кв.: 62 - 336 = -274, тис. руб.,

IV кв.: 8 - 348 = -340 тис. руб.

Як випливає з розрахунків, короткострокові зобов'язання не були перекриті оборотними активами ні в одному кварталі 2007 року і 2008 року. В кінці 2007 і 2008 року підприємство, за даними балансу, можна вважати неліквідним.

Проведемо, також аналіз фінансового левериджу. Фінансовий леверидж означає включення в структуру капіталу підприємства заборгованості, яка дає постійний прибуток. Оскільки жоден кредитор або позикодавець не хотів би надавати позикові кошти без гарантій та забезпечення, який дає власний капітал, процес запозичення є "формування позикового капіталу на базі власного", тобто використовується дана величина власного капіталу як основа для залучення позикових коштів.

Коефіцієнт фінансового левериджу визначає співвідношення між загальною сумою активів і акціонерним капіталом на їх фінансування.

Чим більше активів фінансується на базі заданого акціонерного капіталу, тим вище коефіцієнт фінансового левериджу.

Таким чином, на підприємстві, який прибутково використовує леверидж, більш високе значення цього коефіцієнта призводить до збільшення прибутку на власний капітал. Ризик, притаманний зміни прибутковості, також стає більше.

Розрахунок коефіцієнта фінансового левериджу для аналізованого підприємства наведено в таблиці 2.5

Таблиця 2.5

Розрахунок коефіцієнта фінансового левериджу

Як видно з таблиці, коефіцієнт фінансового левериджу має невисоке значення, і в 2008 році він знизився на 34,48% в порівнянні з 2007 роком. Отже, фінансовий ризик, властивий зміни прибутку, не високий.

Фінансово стійким є такий суб'єкт господарювання, який за рахунок власних коштів покриває кошти, вкладені в активи (основні фонди, оборотні кошти), не допускає невиправданої дебіторської та кредиторської заборгованості і розплачується в термін за своїми зобов'язаннями.

Розглянемо, яка ситуація склалася в ЗАТ «СібЕнергоТех».

Для цього необхідно виявити, чи існує у підприємства можливість покривати свої запаси і витрати, і, якщо існує, то за рахунок яких джерел коштів. За результатами проеведенного аналізу стане видно, який рівень фінансової стійкості підприємства.

Фінансова стійкість підприємства характеризується системою абсолютних і відносних показників. Вона визначається співвідношенням вартості матеріальних обігових коштів (запасів і витрат) і величин власних і позикових джерел коштів для їх формування. Найбільш узагальнюючим абсолютним показником фінансової стійкості є відповідність або невідповідність (надлишок або нестача) джерел коштів для формування запасів і витрат, тобто різниця між величиною джерел коштів і величиною запасів і витрат. При цьому мається на увазі забезпеченість джерелами власних і позикових коштів, за винятком кредиторської заборгованості й інших пасивів.

Для характеристики джерел формування запасів і витрат використовуються кілька показників, що відображають різну ступінь охоплення різних видів джерел:

1) Наявність власних оборотних коштів, що визначається як різниця між сумою джерел власних коштів і вартістю основних засобів і необоротних активів.

2) Наявність власних оборотних коштів і довгострокових позикових джерел для формування запасів і витрат, визначається шляхом підсумовування власних оборотних коштів і довгострокових кредитів і позик.

3) Загальна величина основних джерел коштів для формування запасів і витрат, що дорівнює сумі власних оборотних коштів, довгострокових і короткострокових кредитів і позик.

У результаті можна визначити три показники забезпеченості запасів джерелами їх фінансування. Обчислення трьох показників забезпеченості запасів і витрат джерелами коштів для їх формування дозволяє класифікувати фінансові ситуації за ступенем їхньої стійкості. При визначенні типу ситуації використовується тривимірний показник, рекомендований в економічній літературі, можна виділити чотири типи фінансових ситуацій:

1. Абсолютна стійкість фінансового стану. Вона задається наступними умовами:

Тривимірний показник ситуації: S = {1,1,1};

2) Нормальна стійкість фінансового стану підприємства, що гарантує його платоспроможність, S = {0,1,1};

3) Нестійкий фінансовий стан, пов'язана з порушенням платоспроможності. Але при цьому зберігається можливість відновлення рівноваги шляхом поповнення джерел власних коштів і додаткового залучення позикових коштів, S = {0,0,1};

4) Кризовий фінансовий стан, при якому підприємство знаходиться на межі банкрутства, оскільки грошові кошти, цінні папери і дебіторська заборгованість підприємства не покривають навіть його кредиторської заборгованості і прострочених позик, S = {0,0,0};

Характеристика фінансової стійкості підприємства показана в таблиці 2.7.

Таблиця 2.7

Аналіз фінансової стійкості

Дані таблиці свідчать про те, що підприємство знаходиться в нестійкому фінансовому стані. У даному випадку фірма існує за рахунок короткострокових кредитів і позикових коштів.

По суті справи, фінансове становище фірми є кризовим, і для того, щоб вийти з такого положення, керівництву фірми необхідно скористатися додатковими довгостроковими кредитами. Проте в умови не стабільної економічної ситуації підприємству було відмовлено в отриманні кредитів і субсидій. Таким чином підприємство перебувати на грані банкрутства і не має можливості виходячи з ситуації, що склалася.

Розділ 3. Способи підвищення інвестиційного стимулювання Росії

C тратегіей підприємства ЗАТ «СібЕнергоТех» є вхід на новий ринок послуг з новими проектами і реалізація цих проектів. Завдання підприємства полягає в тому, щоб першими влаштуватися на даному ринку, випередити появу потенційно можливих конкурентів, з тієї причини, що цей ринок новий, не розвинений і зайняти цю нішу. Призначення та мета створення системи:

АСКУЕР призначена для організації автоматизованого комерційного обліку електроенергії і ресурсів.

АСКУЕР забезпечує автоматичне вимірювання збільшень електроенергії та інших необхідних параметрів комерційного обліку, збір результатів вимірів та інших даних, обробку, зберігання та надання даних і забезпечує інформації споживачам інформації.

АСКУЕР створюється для забезпечення фінансових розрахунків на ринку електроенергії і ресурсів, які обслуговує ця АСКУЕР.

Критерієм досягнення мети створення АСКУЕР є отримання Замовником АСКУЕР Акту приймання системи в постійну експлуатацію.

Характеристика об'єктів автоматизації:

Об'єктами автоматизації АСКУЕР є процеси вимірювань, збору, обробки та зберігання інформації, технічні засоби та організаційні заходи, необхідні для ведення та забезпечення комерційного обліку електроенергії і ресурсів.

Об'єкти автоматизації мають такі характеристики:

• необхідність виконання вимірювань відповідно до державних та іншими нормативними вимогами;

• територіальна розподіленість розміщення технічних засобів;

• комерційна відповідальність за дані, що надаються для фінансових розрахунків;

• широкий перелік засобів вимірювань, засобів зв'язку, способів інформаційного та організаційного взаємодії;

• потреба в уніфікованому взаємодії об'єкта автоматизації з зовнішніми керівниками і інформаційними системами;

• потреба в безперервному функціонуванні.

Керівництвом ЗАТ «СібЕнергоТех» рекомендується приступити до роботи на втілення в життя такого проекту, як розробка АСКУЕР для ТОВ «Волгоградтрансгаз», що є початком великого проекту. По завершенню виконання даної роботи є прекрасна перспектива впровадження подібних даного проекту для різних великих і малих виробничих підприємств інших регіонів, який з недавнього часу став обов'язковим для всієї території нашої країни і буде впроваджуватися в усіх регіонах. Таку чудову можливість впровадження нових технологій в реалізації Державної Цільової програми з енергоресурсозбереження просто не можна упускати. Для підприємства ЗАТ «СібЕнергоТех» розробка АСКУЕР це хороша можливість для розширення видів наданих послуг, вихід на нові ринки збуту послуг інших регіонів і, звичайно, отримання гарного прибутку.

Аналіз стану підприємства необхідний, оскільки без якісного аналізу неможливо організувати роботу, спрямовану на оздоровлення підприємства.

Провівши аналіз стану підприємства ЗАТ «СібЕнергоТех» було виявлено, що виручка від реалізації послуг у 2008 році впала майже в 2 рази в порівнянні з показниками 2007 року, знизилася на 44,68%, як і обсяг від реалізації послуг. Це пов'язано, перш за все, з тим, що протягом двох років (починаючи з середини 2006 року по середину 2008 року) фірма здійснювала основну цілеспрямовану діяльність по реконструкції котелень Іркутської області, а саме, демонтаж старого і монтаж технологічно електрообладнання, систему енергопостачання, автоматизації та сигналізації. Які до недавнього часу були «проблемними» об'єктами теплоенергетики області. І їх реконструкція була частиною обласної цільової програми з енергозбереження на 2006-2008 роки. І входила до складу реалізації Державної Цільової програми про енергоресурсозбереження. На сьогоднішній день ця частина обласної програми практично виконана. Як наслідок, можна сказати, що роботи в даному напрямку для підприємства ЗАТ «СібЕнергоТех» практично вичерпалися. При нинішньому положенні керівництву фірми довелося розробити новий стратегічний план, який полягає у вході на новий ринок послуг з новими проектами і реалізації цих проектів

У цілому можна зробити висновок про те, що витрачені на реалізацію проекту витрати повинні повністю виправдати себе і до кінця 2009 року буде отримано достатній обсяг прибутку.

З того моменту, як була почата розробка даного проекту, підприємством ЗАТ «СібЕнергоТех» зроблено вже чимало. У квітні місяці 2008 була отримана передоплата в розмірі 240 000 рублів. Сума договору складає 840 000 рублів. Остаточний розрахунок буде проведений в кінці червня по завершенню робіт, він складе 600 000 руб.

Можна розрахувати ефективність реалізації даного проекту для підприємства ЗАТ «СібЕнергоТех». Результати розрахунку ефективності наочно покажуть вигоду для нашого підприємства від виконання цього проекту, і необхідність продовження роботи в даному напрямку.

Отже, передбачувана виручка від реалізації становить 840 000 руб.;

Сума ПДВ 18% = 128 136 руб.;

Сума договору без урахування ПДВ 18% = 711 864 руб.;

Нараховано заробітну плату за 3 місяці (квітень-червень) та відрахування на соціальні потреби, яка становить 252 000 руб.;

Розглянемо також інші показники, необхідні для розрахунку ефективності:

Витрати на матеріали - 280 000 руб.;

Основні кошти складають 52 652 руб.;

Знос основних засобів дорівнює 2 772 руб.;

Витрати з розрахункового рахунку - 1 186 руб.;

Податок на майно - 2% від суми основних засобів і становить 1 053 руб.

Знаючи ці показники, можна розрахувати розмір понесених витрат, які обчислюються із суми таких показників, як нарахована заробітна плата, ЄСП, прибутковий податок, витрати на матеріали, знос основних засобів, витрати з розрахункового рахунку. Виходить, що розмір понесених витрат становить 662 714 руб.

Наступним кроком розрахуємо рентабельність заходу, яку зробимо шляхом підсумовування витрат і суми ПДВ. І в результаті вона дорівнює 750 850 руб.

Далі можна розглянути прибуток до виплати податків, її ми знайдемо з різниці виручки і рентабельності, і отримуємо 89 150 руб.

Також віднімемо з прибутку податок на майно, який розрахований раніше і отримуємо 88 097 руб.

Податок на прибуток - 24% і становить 21 143 руб.

І, нарешті, зробимо розрахунок чистого прибутку, яка обчислюється з різниці прибутку до виплати податків і податку на прибуток і дорівнює 66 954 руб.

Розрахункові основні показники ефективності ЗАТ «СібЕнергоТех» при реалізації проекту створення АСКУЕР наведені в таблиці 3.1.

Таблиця 3. 1

Основні розрахункові показники ефективності ЗАТ «СібЕнергоТех» при реалізації проекту АСКУЕР

У результаті підприємство отримає додатково 66 954 рублів чистого прибутку.

Непрямими результатами можна вважати: задоволення, отримане підприємством-замовником робіт від співпраці з фірмою, яка передбачає, у свою чергу, подальше довгострокове обслуговування створюваної системи, можливість подальшого розширення ринку за рахунок поширення інформації про підприємство серед інших виробничих підприємств.

Можна зробити висновок про те, що в другому кварталі 2009 року обсяг реалізації зросте до 840 000 руб. І прибуток підприємства, нарешті, з негативного значення стане позитивною і складе 66 954 рубля. Що дозволить при продовженні реалізації подібних проектів з часом списати збитки попередніх періодів, а також інші показники відповідно покращаться. Звідси випливає, що можна сміливо прогнозувати вихід підприємства з кризового становища. У тому випадку, якщо фірма не тільки буде продовжувати реалізовувати свої вже звичні проекти в реалізації Державної Цільової програми з енергоресурсозбереження для комунальної теплоенергетики Іркутського регіону і займатися іншою звичайною роботою, але й буде обов'язково виходити на ринки нових міст і регіонів Росії з таким новим видом послуг як розробка і втілення в життя АСКУЕР для постачальників електроенергії на різні виробництва країни.

Для реалізації такої Державної цільової програми з енергоресурсозбереження дуже важлива участь малих підприємств, як і здійсненні проектів для обласного та муніципального господарства, так і впровадження інших абсолютно нових проектів на ринку Іркутської області та в інших регіонах нашої країни. Малі підприємства, оперативно реагуючи на зміну кон'юнктури ринку, надають економіці необхідну гнучкість. Вони здатні оперативно реагувати на зміну споживчого попиту і за рахунок цього забезпечувати необхідну рівновагу на споживчому ринку. Малий бізнес вносить істотний внесок у формування конкурентного середовища, що для російської економіки має першорядне значення.

Як ми бачимо з проведеного аналізу, ефективність малого бізнесу для економіки держави незаперечна, так як воно отримує відрахування у вигляді податків та допомогу в реалізації Державної Цільової Програми з енергоресурсозбереження.

Для підприємства ЗАТ «СібЕнергоТех» проекти розробки АСКУЕР для виробничих промислових підприємств є реалізацією стратегічного розвитку підприємства і дає можливість розширення послуг, що надаються, освоєння нових ринків з новими проектами і отримання прибутку.

Важливим джерелом фінансування є кредит, що надається інвесторам, незалежно від форми власності, для здійснення реальних інвестицій. Як правило, це довгостроковий (на термін більше 1 року) кредит. Такий кредит може надаватися комерційними банками на договірних засадах, державою (національний кредит) із коштів держбюджету і Національним банком за рахунок центральних кредитних ресурсів, комерційного кредиту, іпотечних позичок, лізингових операцій.

Рис. 3.1 Основні види джерел формування позикових інвестиційних ресурсів

Джерела фінансування реальних інвестицій тісно пов'язані з фінансово-кредитним механізмом інвестиційної сфери, де відбувається їх практична реалізація. Класичною формою самофінансування інвестицій в індустріальних країнах з розвиненою ринковою економікою є власні кошти корпорацій у вигляді нерозподіленого прибутку та амортизації, які доповнюються певною часткою емісії (випуску) цінних паперів (акцій і облігацій) і кредиту, отриманого з ринку позичкового капіталу

ВИСНОВОК

Стимулювання інвестиційної діяльності, вироблення чіткої стратегії інвестування, визначення її пріоритетних напрямів, мобілізація всіх джерел інвестицій є найважливішою умовою сталого та якісного розвитку підприємств.

Секретаріат ЮНКТАД розробив класифікацію засобів, що дозволяють стимулювати капіталовкладення. Виділяють три групи пільг:

- Фіскальні (податкові) пільги;

- Фінансові пільги;

- Інші пільги.

Найчастіше використовуються такі податкові пільги:

- Податкові канікули;

- Інвестиційні знижки;

- Податковий кредит;

- Прискорена амортизація;

- Інвестиційні субсидії;

- Пільгове непряме оподаткування, зокрема зниження ставок митних зборів.

По суті справи, фінансове становище фірми є кризовим, і для того, щоб вийти з такого положення, керівництву фірми необхідно скористатися додатковими довгостроковими кредитами. Проте в умови не стабільної економічної ситуації підприємству було відмовлено в отриманні кредитів і субсидій. Таким чином, підприємство знаходитися на межі банкрутства, і не має можливості виходу з ситуації, що склалася.

СПИСОК ІСОЛЬЗОВАННОЙ ЛІТЕРАТУРИ

1. Бернар І. Тлумачний економічний словник: У 2-х т.т. - М.: Міжнародні відносини, 2003.

2. Фінанси організацій (підприємств): Підручник для вузів / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк та ін; Під ред. проф. Н.В. Колчин. - 3-е изд., Перераб. і доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 368с.

3. Сергєєв І.В., Веретенникова І.І. Організація і фінансування інвестицій: Навчальний посібник. - М.: Фінанси і статистика, 2004.

4. Шарп У., Олександр Г., Інвестиції .- М.: ИНФРА-М, 2004.

5. Балабанов І.Т. Фінансовий менеджмент: Учеб. посібник. - М.: Фінанси і статистика, 2004. - 224с.

6. П.Л. Віленський, В.М. Лівшиць, С.А. Смоляк. Оцінка ефективності інвестиційних проектів: Підручник для вузів. - М.: Справа, 2003.

7. Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовський. Сучасний економічний словник. - М. ИНФРА-М, 2005.

8. Бланк І.А. Основи фінансового менеджменту. Т. 2. - К.: Ніка-Центр, 2002.

9. В.П. Попков, В.П. Семенов. Організація і фінансування інвестицій. - М. ИНФРА-М, 2003.

10. Ковальов В.В., Ковальов Віт. В. Фінанси організацій (підприємств): Підручник. - М.: ТК Велбі, Видавництво «Проспект», 2005. - 352 с.

11. Фінанси організацій (підприємств): Підручник для вузів / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк та ін; Під ред. проф. Н.В. Колчин. - 2-е вид., Перераб. і доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 447 с.

12. Румянцева Є.Є. Фінанси організацій: Навчальний посібник. - М.: ИНФРА-М, 2003. -459 С.

13. Шуляк П.М. Фінанси підприємств: Підручник. - М.: Видавничо-торгова корпорація «Дашков і Ко», 2005. - 712 с.