Специфіка оцінки інвестиційних проектів з лізингом устаткування

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Устимом І.С., провідний консультант ТОВ «ІКФ АЛЬТ»

Використання різних форм фінансування інвестицій передбачає їх аналіз та вибір найбільш оптимальної і прийнятної схеми. Існують такі основні форми фінансування інвестицій: за рахунок власного капіталу або за рахунок позикового капіталу.

Інвестиційні проекти, де розглядається альтернатива придбання обладнання на умовах лізингу, вимагають особливого підходу при визначенні ключових показників ефективності. Такі проекти відрізняються специфікою оцінки: прямий розрахунок показників ефективності тут не дуже застосуємо.

1) Класично термін окупності розраховується з урахуванням проведених інвестиційних витрат, які складаються з капітальних витрат і приросту оборотного капіталу. Витрати при лізингу обладнання - лізингові платежі - є поточними витратами. Тому величина капітальних витрат незначна або дорівнює нулю на початкових етапах реалізації проекту. У цьому випадку розрахунок, наприклад, терміну окупності інвестицій за класичною методикою буде не повною мірою коректним. У ряді проектів, він може бути дуже малий.

Специфіка оцінки інвестиційних проектів з лізингом устаткування

2) Чистий потік грошових коштів у класичному варіанті для розрахунку показників ефективності проекту визначається як сума грошових потоків проекту, без обліку джерел фінансування - власних і позикових.

Потоки для визначення ефективності повних інвестиційних витрат.

Специфіка оцінки інвестиційних проектів з лізингом устаткування

Потоки для визначення ефективності проекту з точки зору власного капіталу.

Специфіка оцінки інвестиційних проектів з лізингом устаткування

Для оцінки ефективності інвестиційних проектів з фінансуванням через механізм лізингу можна скористатися "умовним" показником - "сукупний дисконтований грошовий потік". Даний показник буде розрахований з урахуванням лізингових платежів у відтоку грошових коштів. При цьому необхідно врахувати скорочення податкових відрахувань, яке виникає при використанні, як схеми лізингу, так і кредитної схеми фінансування, інші ключові моменти:

при лізингу існує можливість застосовувати до предмета лізингу прискорену амортизацію з коефіцієнтом прискорення до 3, це може істотно позначитися на виплатах з податку на прибуток і на майно

додаткові витрати - монтаж, доставка, страхування майна при лізингу може бути враховано в платежах за договором лізингу, з випадку кредиту це треба якось фінансувати, наприклад з власних коштів.

Таким чином, при формуванні грошового потоку для аналізу, необхідно враховувати:

Специфіка оцінки інвестиційних проектів з лізингом устаткування

3) Необхідно проводити порівняння варіантів в одному часовому періоді. Вибір горизонту розгляду є визначальним. Це дає базу для порівняння альтернатив реалізації проекту. Наприклад, що нам вигідніше - купувати обладнання за рахунок власних / позикових коштів або брати устаткування в лізинг.

Деякі особливості:

Значна кількість лізингових угод будується на підставі кредитів, при цьому лізингова компанія додає свою маржу, що викликає певний сумнів про ефективність лізингу в порівнянні з тим же самим кредитом.

Термін договору лізингу, досить часто, збігається з терміном повної амортизації обладнання, кредит складніше отримати на тривалий період. Укласти договір лізингу зазвичай простіше, ніж кредитний договір, так як вимоги щодо забезпечення виплат платежів, нижче, ніж по кредиту.

Можна домовиться з лізинговою компанією про більш зручному формування графіка, для забезпечення більш вигідних умов відшкодування вартості обладнання і виплати відсотків.

Список літератури

Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://www.finansy.ru/


Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Міжнародні відносини та світова економіка | Доповідь
8.4кб. | скачати


Схожі роботи:
Критерії оцінки інвестиційних проектів
Методи оцінки інвестиційних проектів
Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів
Методи оцінки ризиків інвестиційних проектів
Критерії оцінки ефективності інвестиційних проектів
Методи оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів
Принципи та етапи оцінки ефективності інвестиційних проектів
Методи аналізу та оцінки інвестиційних проектів (на прикладі агрофірм)
Використання бізнес-аналізу на різних етапах оцінки інвестиційних проектів (ідей)
© Усі права захищені
написати до нас