Система грошово-кредитного регулювання

Російський Державний Гуманітарний Університет

Курсова робота

за курсом

«Гроші, кредит, банки»

на тему:

«Система грошово-кредитного регулювання»

До азан 2008

План

Введення

1. Основи системи грошово-кредитного регулювання

1.1. Поняття системи грошово-кредитного регулювання

1.2. Грошово-кредитне регулювання як поєднання механізмів, що сприяють відтворенню ринкової економіки

1.3. Грошово-кредитне регулювання як основа теорії самоорганізації грошово-кредитних відносин

2. Система грошово-кредитного регулювання Центрального Банку

2.1. Інструменти регулювання

2.2. Дисконтна (облікова) і заставна

політика центрального банку

2.3. Політика обов'язкових резервів

Висновок

Список літератури

Введення

Грошово-кредитна система грунтується на теоретичних уявленнях вчених-економістів про роль грошей в економіці та їхній вплив на основні макроекономічні параметри: економічне зростання, зайнятість, ціни, платіжний баланс. У сучасних теоріях гроші все частіше розглядаються як активний фактор відтворювального процесу, а сама теорія грошей стала найважливішою частиною макроаналізу.

Найбільш часто вживане визначення регулювання як процесу - «упорядковувати, підтримувати порядок; приводити в систему». Оскільки це поняття сходить в своєму значенні до латинської r ēgula - «брусок», «лінійка», а пізніше - «норма», «правило», остільки правомірно також використовувати в плані смислового сполучення термін «регулярний», тобто «Повторюється через рівні проміжки часу», «рівномірно і правильно відбувається».

Розуміння системи грошово-кредитного регулювання певною мірою передбачає певну тавтологію, тому що система регулювання може трактуватися як «система приведення в систему».

У ряді наукових робіт відзначається, що «сучасна економіка перетворюється на економіку систем, а ринкова конкуренція перетворюється на конкуренцію систем, які перейшли від стану стихійного саморегулювання в стан жорсткої самоорганізації і взаімоорганізаціі».

Регулювання передбачає упорядкування, забезпечення і перерозподіл певного впливу; створення сприятливих умов для здійснення впливу, причому воно саме керовано.

Грошово-кредитне регулювання грунтується на наступних принципах:

1) облік значення грошей і кредиту як важливих елементів ринкових відносин, які здійснюються виходячи з уявлень про них як соціально значимих об'єктах, що охороняються як найважливішої складової частини природи економічних відносин, своєрідному «природному» ресурсі, об'єкті права власності та інших прав;

2) поєднання інтересів суспільства і законних інтересів учасників грошового обороту, згідно з яким використання і охорона грошей і кредиту здійснюється в інтересах всього суспільства при забезпеченні гарантій кожного учасника грошового обороту на вільне володіння, користування і розпорядження належними їм грошима і кредитом.

1. Основи системи грошово-кредитного регулювання

1.1. Поняття системи грошово-кредитного регулювання

Ідея регульованого грошового обігу сходить до теоретичних поглядів відомого шотландського фінансового авантюриста XVIII століття Джона Ло. Але справжні підходи до регулювання грошового обігу були обумовлені критикою теоретичних уявлень, які намагалися затушувати поділ між грошима і кредитом як економічними категоріями.

Аж до 20-х років минулого століття цей поділ уявлялося таким очевидним і настільки важливим для поточних проблем грошового обігу та банківської діяльності, що теорію, здатну затушувати цю відмінність, оголошували не тільки марною, але й суперечить фактам. Змішання грошей як законних платіжних засобів та бухгалтерських статей, які відображають контрактні (договірні) відносини, пов'язані з цими законними платіжними засобами, призводило до серйозних помилок у практиці регулювання.

Даний підхід укорінився в більшій мірі і на тривалий термін у вітчизняних уявленнях, обумовлених веденням планового господарства. Але і до цього дня, ці уявлення мають місце у висловлюваннях відомих вчених, незважаючи на кардинальні зміни ліберального толку в російській економіці за останнє десятиліття.

Сутність грошей виявляється в процесі їх руху в грошовому обігу. Але, регулюючи грошовий обіг, сутність грошей піддається досить легко і часто спотворення. І це не зводиться тільки до невиконання ними тій чи іншій функції.

У той же час грошовий обіг, навмисно обслуговуючи кругообіг товарів, представляється як рух грошей в готівковій та безготівковій формі. Але, застосовуючи регулювання (здійснюючи вплив) з боку держави чи суб'єктів ринку, ми безпосередньо модифікуємо форми руху грошей.

Постійний перехід один в одного готівковій та безготівковій його частин збагачує зміст грошового обороту.

Однак у не меншому ступені постійне регулювання здатне не тільки «додатково» збагатити, але і знекровити грошовий обіг, закупорити його канали.

Оборот кредиту входить складовою частиною в грошовий оборот. З'ясування питання утримання «кредиту» може і ускладнити і одночасно полегшити процес регулювання.

Всі ці положення вірні, але, як видається, все в меншій мірі відображають нові реалії сучасного економічного життя і сучасного грошового обороту. Грошово-кредитне регулювання фактично означає спроможність грошей і кредиту як рівновеликих елементів грошового обороту надавати впорядковане вплив на економічні процеси.

Воно позначає два різних поняття:

Поєднання механізмів, що сприяють відтворенню цілого з урахуванням існуючих структур і громадських форм. Наскрізна категорія теорії систем як можлива основа теорії самоорганізації.

Складовими системи грошово-кредитного регулювання є:

елементи - об'єкти і суб'єкти, компоненти системи (обмежене число);

властивості - якості елементів, що дають можливість кількісного опису системи;

зв'язку - з'єднання елементів і властивостей в єдине ціле;

структури як найбільш істотні, стійкі зв'язки між елементами і як форма організації системи, де важлива роль надається стану, поведінки, рівновазі, стійкості, розвитку системи та її функцій. Система виступає як сукупність пов'язаних і взаємодіючих один з одним елементів, складових окреме ціле, що має нові властивості, відсутні у її елементів. Система грошового регулювання повинна забезпечувати виконання потреб учасників грошового обороту:

стимулювати до зниження витрат, підвищення якості наданих послуг;

сприяти залученню інвестицій;

забезпечувати формування необхідного обсягу фінансових ресурсів;

враховувати формування конкурентних відносин;

мати механізми, що дозволяють знизити негативні (проінфляційні) процеси в грошовому обігу.

Ця вимога передбачає досягнення наступних результатів: створення ситуації визначеності щодо майбутніх грошових потоків, що знижує ризики інвестування; проведення протягом регульованого періоду заходів щодо зниження витрат і витрачання отриманих у результаті економії коштів на повернення позикових коштів; досягнення економічної визначеності для споживачів послуг.

1.2. Грошово-кредитне регулювання як поєднання механізмів, що сприяють відтворенню ринкової економіки

Активне та свідоме втручання з боку держави (політика економічної стабілізації та розширення правових регламентацій) і настільки ж активна та свідома протидія даним втручанню суб'єктів ринку зумовили впровадження механізмів регулювання.

Широко поширений термін «регулювання» застосовується в основному для позначення державної економічної політики. Можливості та життєздатність будь-якого інституту залежать від того, спирається він одночасно на всю систему правил і механізмів (на відміну від виділення одного з факторів - скорочення витрат обігу або недосконалості інформації).

В історичному плані дослідники проблем регулювання виходять з так званої холістського концепції суспільного зв'язку і в той же час не заперечують необхідності чіткого встановлення опосредствующих факторів, якими визначаються колективне та індивідуальне поведінка.

Державне регулювання здійснюється з метою:

а) захисту економічних інтересів учасників грошового обороту;

б) досягнення балансу інтересів суб'єктів регулювання;

в) розвитку конкурентного середовища на грошовому ринку;

г) створення економічних стимулів, що забезпечують зниження витрат обігу та підвищення ефективності діяльності учасників грошового обороту, подальшого розвитку та модернізації засобів і мереж електронного зв'язку, розширення ринку банківських послуг та поліпшення їх якості;

д) створення умов для залучення інвестицій.

Державне регулювання грошового обороту здійснюється виходячи з наступних принципів:

а) створення учасникам грошового обороту умов для розвитку та модернізації засобів і мереж зв'язку (відносин), координація економічно обгрунтованих витрат, пов'язаних з наданням послуг, регульованих послуг;

б) встановлення учасникам грошового обороту обгрунтованої норми прибутку на капітал, що використовується при наданні послуг;

в) задоволення платоспроможного попиту на банківські послуги, захист інтересів користувачів послуг від необгрунтованого підвищення цін.

Грошово-кредитне регулювання має грунтуватися на системі, яка складається з трьох частин:

1) визначення цілей діяльності суб'єктів регулювання;

2) вирішення питань формування та затвердження прогнозного планування;

3) проведення моніторингу суб'єктів регулювання.

Ці три компоненти в сукупності забезпечують можливість реалізувати свої обов'язки щодо якісного забезпечення управління грошовим оборотом.

Цілі, інструменти та ефективність державного втручання в грошово-кредитні відносини безпосередньо залежать від конкретних особливостей способу економічного регулювання. Так, коли панує конкурентний (ринковий) режим регулювання, держава обмежується тим, що гарантує стійкість грошових відносин. Збільшення «відрив» кредиту від грошової бази потребує нових актів втручання з боку держави.

Тому важливим завданням держави стає контроль за кредитом з метою підтримки безперервного характеру накопичення в ринковій економіці.

Одночасно в економічній практиці склалася певна дилема, перед якою виявилися представники відомих економічних теорій (кейнсіанці і монетаристи), яку можна, кілька перебільшуючи, позначити як дилему «кривого» та «сліпого».

Кейнсіанці бачили, які наслідки для державного управління мав перехід до інтенсивного накопичення, орієнтованому на масове споживання. Але вони вважали, що такий режим позбавлений яких би то не було суперечностей і, отже, його міцність і тривала схоронність гарантовані.

Що до «сліпого», то це не хто інший, як консерватор-неокласик (монетарист), який вірить, що, в кінцевому рахунку, візьмуть верх добрі старі механізми конкурентного регулювання. Не маючи повної і строго вивіреної макроекономічної моделлю, дана теорія рідко може дати відповіді на проблеми регулювання обороту грошей.

У той же час виникає й інша дилема - «короткозорого» і «далекозорості».

Часом невиправдано велике значення надається ступеня відкритості економіки і виникає в зв'язку з цим невизначеності при здійсненні регулювання. Так буває, наприклад, коли протиставляють гнучкість, що проявляється в захисних цілях, гнучкості наступальної; швидку лібералізацію зовнішньоекономічних зв'язків - помірного протекціонізму; скорочення державного втручання - зміни його цілей та інструментів. «Короткозорість» відбувається тому, що в даному випадку «за деревами можна не побачити лісу» і що, цілком ймовірно, не завжди виправдано переважає детермінізм (наявність причинно-наслідкових зв'язків). Однак можливо впасти в іншу крайність, відстоюючи ідею механічної зміни одного способу розвитку регулювання іншим. Представлення грошових відносин як категоричний імператив (безумовний принцип поведінки) приховує небезпеку «далекозорості».

Існує три принципи дії інституційних форм, від яких виходить регулювання:

1) закон, правило або регламент, які шляхом прямого, непрямого або опосередкованого примусу змушують прийняти той чи інший тип економічної поведінки;

2) досягнення компромісу - процес перетворення тієї чи іншої норми, наприклад приватного в суспільне (колективне);

3) загальна система цінностей чи уявлень (довгострокові очікування).

Одночасно в наявності методи, що визначають інституційні форми регулювання:

пом'якшене підкреслення ролі правил і норм;

приватне або державне примус;

колективний або індивідуальний договір.

Будь-яка інституційна форма містить в собі хоча б частково принцип усуспільнення, що дає можливість здійснювати перехід між макро - І мікрорівнями.

Регулювання обороту грошей, і перш за все за допомогою кредиту і банківської діяльності, в даному трактуванні постає як форма регулювання економіки в цілому.

Державне регулювання грошового обороту виступає лише як частина загального регулювання, що ширше уявлень, сформульованих в останніх дослідженнях вітчизняних вчених.

Теорія регуляції поділяє три найважливіші положення посткейнсіанства:

1) оптимальна поведінка індивідів не гарантує відновлення повної зайнятості; стійкість цілого не означає стійкість кожної із складових частин, особливо в період структурної кризи;

2) необхідний облік особливостей інституційних характеристик, властивих кожному періоду, і пошук інструментів економічної політики, сумісних з даними особливостями (роль кредитно-грошової політики в умовах негнучкості номінальної заробітної плати);

3) окремі організаційні форми, що перешкоджають досягненню повної зайнятості, в певні історичні періоди повинні бути об'єктом структурних реформ.

Концепція регуляції з точки зору причинності не обов'язково пов'язана з диверсифікацією втручання держави в економіку.

Головна думка теорії регуляції: походження інституційних форм пов'язане з драматичними епізодами історії, структурними кризами, війнами, сутичками між класами. І тільки пізніше кожної інституційної формі доводиться доводити свою сумісність із завданнями розширеного відтворення протягом більш-менш тривалого періоду. Хоча ті чи інші інститути і грунтуються з певною метою, їх створення в кінцевому підсумку може призвести до несподіваних результатів.

Вихідним пунктом теорії регуляції, яка активно розвивається як науковий напрямок (напр., у Франції), служить марксистський аналіз розвитку капіталістичної економіки. Організація відносин найму має таке ж, якщо не більше, значення, як і форми конкуренції чи структура держави.

Важливі проміжні форми організації між державою і ринком. Режими функціонування економіки різняться в часі і просторі. Прихильники теорії регуляції не віддають свого переваги жодному з напрямків економічної науки: жодне з них не може пояснити всю різноманітність і багатство способів економічної координації.

Теорія регуляції стверджує, що ринок такий же інститут, як і інші, а не якась безинстітуціональная альтернативна економіка. Навіть якщо припустити, що ринок - це саморегулююча система, він все ж ніколи не може стати самоутвориться системою.

Як слід відрізняти ринок взагалі від його конкретних форм, так само слід пам'ятати, що держава заявляє про себе численними актами і виступає в різних формах.

Невірно протиставляти державу і ринок як два альтернативні механізму координації. Співвідношення між цими двома явищами економічної дії визначається контекстом, тобто залежить від місця і часу.

Інститути, наділені владою грошово-кредитного регулювання, навіть в умовах оптимальної координації своїх зусиль не здатні забезпечити бажане регулювання.

У вітчизняній літературі склалося досить певне уявлення про регулювання грошового обороту як державному, що виходить від уряду і центрального банку. Цілі, функції і форми державного грошового регулювання викладаються в літературі, що досліджує макроекономічні проблеми.

Економічні основи кредитного регулювання розглядаються вітчизняними фахівцями як один з основних напрямків підвищення ролі кредиту в розвитку економіки. Як зазначена основи виступає ринок, особливості його функціонування. Ринкове господарство, маючи внутрішні важелі саморегулювання, одночасно передбачає сильну державу, здатну забезпечити необхідні умови для стабільності ринкових відносин.

Надається велике значення характеристиці та оцінці методів кредитного регулювання, вибір яких залежить від об'єкта і мети регулювання, а також від ступеня зрілості ринкових відносин. Але кредитне регулювання часто не дає ефекту внаслідок диспропорцій, що виникають у відтворювальному процесі у зв'язку з дією глибинних факторів в економіці. Виявлення пропорцій кредитної сфери як основи макроекономічного регулювання також представляється актуальним. Пропорції кредитної сфери є відображенням об'єктивно існуючих зв'язків між явищами економічного і соціального життя. Розглядаються різні типи даних пропорцій (загальноекономічні та специфічні), що відображають вимоги об'єктивних економічних законів. Як приклад наводяться закони планомірної поворотності коштів і збереження кредитних ресурсів.

1.3. Грошово-кредитне регулювання як основа теорії самоорганізації грошово-кредитних відносин

Грошово-кредитне регулювання грунтується на наступних принципах:

При розкритті змісту регулювання як об'єктивно обумовленого процесу слід керуватися загальною теорією систем.

Пізнання дійсності являє собою не просто сукупність встановлених між явищами зв'язків, а систему необхідних і однозначних зв'язків, встановлених між ними. Ці зв'язки завжди і з неминучістю, хоча в різних випадках в різній мірі, є зв'язки на основі тих чи інших ідей.

У розпорядженні наукового пізнання є певні критерії, які в сукупності дозволяють прямо чи опосередковано вирішити, що образи дійсності (речі), створювані наукою, не довільні, а об'єктивні. Ці образи не є копією дійсності, а представляють систему необхідних зв'язків.

Саме ці образи дійсності дозволяють передбачати події і орієнтувати наші практичні дії. Незначні зусилля наукового пізнання бувають іноді достатні, щоб бачити, що щодо даних умов багато події повторюються в основних своїх ознаках, які свідчать, що мова йде в основному про ті самі події. Такі події можна назвати регулярними.

Російський учений-економіст М. Кондратьєв (1892-1938) поставив перед собою питання: які матеріальні речі і в якому сенсі входять до складу товариства? Це питання він вирішував в плані виділення двох категорій речей.

Речі першої категорії - це ті, які прямо або побічно служать задоволенню потреб, але дано від природи практично в необмеженій кількості і то в такому вигляді, що використання їх не вимагає тієї чи іншої попередньої їх трансформації. Вони представляють собою природно-природне середовище суспільства. Вони регульовані.

Протягом тривалого історичного функціонування ринкової економіки гроші придбали визначення такої речі. Гроші є природним матеріальним провідником взаємодії між людьми. Але сучасне інформаційне суспільство додало їм нематеріальне зміст. Звичайно, це жодним чином не можна змішувати зі стандартним поданням про золото як грошовому товарі, що володіє природним властивістю рідкості і універсальним властивістю обмінності в історично тривалий період.

Зовсім інше можна говорити про другу категорії речей, прямо або побічно службовців задоволенню потреб:

одні - дані природою в обмеженій кількості і зважаючи на свою загальновизнаною корисності стають предметом суспільних і економічних відносин;

інші - дані природою, бути може, в необмеженій кількості, але для свого використання вимагають попередньої трансформації;

треті - об'єктивно обмежені кількісно і разом з тим також вимагають для використання попередньої трансформації.

Речі другої категорії є продукт суспільного і економічного життя в результаті трансформації елементів природи. Вони виникають у процесі і на основі відносин і взаємодії людей. Вони виникають на грунті фізичного та розумового співробітництва, в них знаходять вираження накопичені суспільством знання і технічні навички, у них виражаються існуючі або навіть пануючі погляди. І не тільки знаходять своє вираження, але і фіксуються, як би застигають. Вони не регульовані, вони фіксуються. У силу цього такі речі до складу тих властивостей, якими вони володіють від природи, приєднують одне або декілька властивостей, яких раніше вони не мали. Ці властивості мають суспільну природу. Завдяки їм дані речі в змозі виконувати в суспільстві та економіці певну роль.

Але якщо це так, то, очевидно, що мати і розташовувати такими речами в суспільстві - означає володіти і розташовувати відомої потенційною силою, владою, можливістю задоволення існуючих в суспільстві потреб. Ці речі виступають як центри тяжіння, як центри консолідації та централізації певних суспільних і економічних відносин, і, перш за все - грошово-кредитних.

Саме в результаті прояву зазначених здібностей виділився такий важливий елемент грошової системи, як грошова одиниця. Вона стала річчю завдяки фіксації суспільством в особі держави і розумовому співпраці між людьми у сфері грошових відносин.

Вітчизняними вченими робиться спроба аргументувати застосування системно-еволюційного підходу до розвитку банківської системи Росії як найбільш зрілому зразком грошово-кредитних відносин.

Для системної інтерпретації трансформаційних (перехідних чи змінюють властиві явищу властивості) процесів в еволюційній економіці з методологічного інструментарію самоорганізаційних концепцій, на їхню думку, варто запозичити правило заборони.

Дане правило говорить - безглуздо витрачати час і сили на трансформування складних систем, тим паче соціально-економічних. Треба просто знати, як вони можуть функціонувати, і з мінімальними зусиллями впливати на те, що для них найбільш характерно. При цьому необхідно враховувати власні відповідні реакції системи на зовнішній вплив. В іншому випадку система буде слабшати і, в кінцевому рахунку, прийде до свого руйнування. Для організації нової системи (це може бути застосовано і до грошових відносин взагалі і грошово-кредитного регулювання зокрема) необхідна наявність одночасно двох видів сумісності:

- Елементів як необхідна умова взаємодії;

- Окремого елемента з усіма іншими елементами цілого, тобто елемента і системи, в яку він входить.

Дія закону системного розбіжності (диференціації) форм, на думку дослідників, передбачає дві взаємопов'язані тенденції: розвитку і супутніх протиріч. Тільки це може сприяти розумінню реальних основ грошово-кредитного регулювання.

2. Система грошово-кредитного регулювання Центрального Банку

Центральний банк регулює економіку через грошово-кредитну систему. Впливаючи на кредитні інститути, він створює певні умови для їх функціонування. Від цих умов певною мірою залежить напрямок діяльності комерційних банків і інших фінансових інститутів, що й впливає на хід економічного розвитку країни. Тому національні особливості кредитної системи визначають ступінь регулюючого впливу центрального банку на економіку і впливають на умови функціонування центрального банку. Особливості національної банківської системи в значній мірі впливають на вибір шляхів і методів грошово-кредитного регулювання центральним банком, на перевагу їм тих чи інших інструментів грошової політики.

Функції контролюючих органів у грошово-кредитній сфері нерідко переплітаються. Наприклад в США важливим органом, контролюючим діяльність банківського сектора, є разом з Федеральною резервною системою (ФРС) Контролер грошового обігу. Цей орган був створений задовго до появи ФРС, в 1863 р. відповідно до Закону "Про національну грошову одиницю". Контролер грошового обігу спостерігає за діяльністю всіх кредитних інструментів, що знаходяться у віданні організацій федерального рівня.

Крім цього органу правами з банківського контролю в США наділені банківські департаменти штатів, а також Федеральна Корпорація по страхуванню депозитів, яка видає ліцензії на право здійснення банківських операцій кредитним інститутам на федеральному рівні.

При видачі ліцензії перевіряються насамперед "фінансові тили" новопосталої банку, дотримання нормативів по використанню капіталу, компетентність керівництва, а також точність маркетингових досліджень в даній місцевості. Банкам, яким видана федеральна ліцензія, пропонується обов'язкова участь у ФРС; їм надається статус федерального кредитного інституту і вони називаються національними. Банки, що отримали ліцензію від уряду штату, мають статус кредитного інституту, штату і їм надається можливість вибору: бути чи не бути членом ФРС. Оскільки різні штати має право видавати власні банківські закони, кредитні інститути США поставлені в різні умови, що спонукає ФРС до використання не адміністративних, а ринкових механізмів регулювання.

Специфічні умови склалися в грошово-кредитній системі Великобританії. Банк Англії вважає за краще організацію контактів з банківською системою через групу спеціалізованих кредитних інститутів - через дисконтні будинку. Останні являють собою істотну інституційну особливість англійської банківської системи, так як грають важливу роль у здійсненні грошової політики Банку Англії. До них відносяться вісім інститутів, що займають як би проміжне положення між центральним банком та іншими кредитними інститутами. Таке особливе положення визначається тим, що тільки ці кредитні інститути в англійській банківській системі мають привілей рефінансування в центральному банку. За цей дисконтні будинку зобов'язані щотижня приймати на себе від Банку Англії казначейські векселі в повному обсязі, що дуже вигідно останнім, оскільки у Великобританії завдання розміщення казначейських цінних паперів покладається на центральний банк.

Дисконтні будинку виступають в ролі посередника між Банком Англії і банківською системою, на яку центральний банк не може безпосередньо впливати, оскільки інші кредитні інститути не мають прямого доступу до рефінансування центрального банку, як це відбувається в інших країнах світу.

Прикладом конструктивного співробітництва між банківською системою країни і центральним банком служать відносини між двома рівнями банківської системи Нідерландів, де активно розвиваються контакти центрального банку з керівництвом національних кредитних інститутів. Законодавством країни центральному банку пропонується проведення регулярних консультацій з представниками кредитно-фінансових установ з метою роз'яснення основних напрямів політики центрального банку, а також з метою вироблення спільними зусиллями стабілізаційних, антиінфляційних заходів. Практика подібного роду сприяє встановленню добрих контактів та взаєморозуміння між двома рівнями кредитної системи. Подібно Центральному банку Нідерландів тісні контакти з кредитною системою прагне підтримувати та Австрійський національний банк.

Німецький федеральний банк будує свої контакти з національною кредитною системою не лише через філіальну мережу, але і через великі німецькі банки. Основне завдання філій Німецького федерального банку - контроль за дотриманням комерційними банками встановлених вимог щодо мінімальних резервів, забезпечення кредитних інститутів, розташованих на відповідній території, готівкою, а також виконання функцій контор національного клірингового центру. Філії Німецького федерального банку виступають як проміжна ланка між кредитними інститутами і центральним банком.

Більшість центральних банків ряду провідних країн світу найбільш тісно співпрацюють з низкою великих інститутів, які представляють собою ядро банківської системи.

2.1. Інструменти регулювання

Центральні банки розвинених країн мають певними методами впливу на економіку. Традиційно до них належать: дисконтна (облікова) і заставна політика, політика мінімальних резервів; операції на відкритому ринку; депозитна політика: валютна політика. Однак зміст стандартного набору методів і поєднання їх застосування банками різних країн залежить від ряду передумов.

Спроби підвести сучасні стратегії центральних банків різних країн під традиційні концепції грошової політики показали, що ні монетаризм, ні теорії державного регулювання в чистому вигляді не знаходять свого вираження в практиці впливу на економіку країни. У перспективі можна розраховувати на компромісний варіант вибору стратегії центрального банку. При цьому в даний час все більше пріоритет віддається ринковим механізмам порівняно з адміністративними методами регулювання. Прикладом тому служить лібералізація банківського законодавства у ряді європейських країн на початку 90-х рр.. (Австрії, Італії, Франції та ін)

Одним з основних принципів визначення стратегії центральних банків служить орієнтація на регулювання темпу зростання грошової маси в національній економіці або регулювання валютного курсу національної грошової одиниці по відношенню до будь-якої стабільній іноземній валюті, тобто на внутрішні або зовнішні показники (рисунок 1)

Малюнок 1. Стратегія центрального банку

Вибір тієї чи іншої стратегії центрального банку залежить від орієнтації економіки країни. При цьому спостерігається наступна тенденція. Центральні банки розвинених країн з потужним внутрішнім ринком орієнтуються на регулювання темпів зростання грошової маси в межах розрахункового індексу. Такої стратегії дотримуються, наприклад, Німецький федеральний банк, Банк Англії, ФРС США.

Розрізняються внутрішня і зовнішня стабільність національної грошової одиниці (під внутрішньою розуміється безінфляційного розвиток, під зовнішньою - стабільність валютного курсу національної грошової одиниці по відношенню до інших валют).

Відповідно до обраної стратегії центральні банки здійснюють як пріоритетне або грошову, або валютну політику і використовують відповідні інструменти.

З метою регулювання обсягу грошової маси проводяться заходи або щодо стимулювання зростання грошової маси (експансивна кредитна політика), або зі стримування її збільшення (рестрикційний кредитна та антиінфляційна політика). Однак в умовах стагфляції центральному банку доводиться шукати компромісне поєднання інструментів економічного регулювання, як це відбувається в даний час в ряді східноєвропейських країн, у Росії і країнах Близького зарубіжжя.

Регулювання валютного курсу національної грошової одиниці воліють європейські країни з розвиненою, орієнтованої на експорт, економікою. Як приклад можна навести Австрію, Бельгію, Нідерланди.

Вибір і поєднання інструментів, що застосовуються в певній економічній ситуації, залежить від стратегії центрального банку. Тим не менше можна назвати вимоги, які пред'являються до інструментарію центрального банку будь-якої розвиненої країни. Мова йде насамперед про інструменти, які повинні мати максимальну дієвістю.

Не менш важливою вимогою є рівномірність впливу на конкурентоспроможність окремих груп або всіх кредитних інститутів. У зв'язку з цим заходи центрального банку поділяються на дві групи. До першої з них відносяться заходи впливу на частину комерційних банків. Друга група включає заходи, що стосуються всіх кредитних інститутів. Як приклад можна навести проведення центральним банком рестрикційної облікової політики. Інструменти, пов'язані з обома групами, відповідають вимозі нейтральності центрального банку, оскільки вони однаково впливають на конкурентоспроможність кредитних інститутів по відношенню один до одного усередині різних груп або всіх банків у цілому. Це не виключає різних наслідків таких заходів для різних банків (наприклад, великих і дрібних).

Всі інструменти можна охарактеризувати за допомогою наступних критеріїв:

• традиційні або нетрадиційні;

• адміністративні або ринкові;

• загальної дії або селективної спрямованості;

• прямого або непрямого впливу;

• короткострокові, середньострокові або довгострокові.

Доцільно розрізняти пряме і непряме вплив того чи іншого механізму. Наприклад, при проведенні облікової політики здійснюється пряме регулювання на грошовому ринку і одночасно виявляється непрямий вплив на ринок капіталів.

Під довгостроковими цілями грошово-кредитної політики розуміється стратегія центрального банку, розрахована на період від одного року до декількох десятиліть. Так, стратегія стабілізації Німецького федерального банку триває з початку 60-х рр.. по теперішній час.

Ефективність комбінування застосовуваних одночасно інструментів грошово-кредитної політики залежить від успішного їх поєднання при досягненні різних за термінами цілей. Прикладом інструментів довгострокового регулювання служать традиційні інструменти грошової політики (наприклад, політики мінімальних резервів, політики рефінансування та ін.) Здійсненню короткострокових цілей служать як нетрадиційні інструменти, наприклад, операції "своп" у рамках валютної політики, арбітраж в рамках політики відкритого ринку, так і деякі традиційні інструменти (у Німеччині операції з федеральними цінними паперами).

2.2. Дисконтна (облікова) і заставна політика центрального банку

Кредитні інститути мають можливість отримувати при необхідності кредити центрального банку шляхом переобліку векселів або під заставу цінних паперів. Сенс дисконтної та заставної політики полягає в тому, щоб методом зміни умов рефінансування комерційних банків впливати на ситуацію на грошовому ринку та ринку капіталів. Практично у всіх країнах Європейського Співтовариства кредитні інститути мають можливість рефінансування безпосередньо в національному банку. Виняток становлять Італія і Португалія. При цьому рефінансування може відбуватися як під заставу цінних паперів, так і без застави

Рефінансування в рамках дисконтної політики визначається наступними параметрами вимог до якості прийнятих до переобліку векселів, контингентом переобліку, тобто максимально можливим обсягом переобліку векселів для одного кредитного інституту, обліковою ставкою центрального банку В рамках заставної політики до таких параметрів ставляться вимоги до якості прийнятих у заставу цінних паперів, ставка за заставними кредитами, при необхідності кількісне обмеження або тимчасове припинення видачі заставних кредитів

При здійсненні дисконтної та заставної політики центральний банк може селективно впливати на певні галузі народного господарства шляхом заохочення або обмеження прийому до переобліку або в заставу векселів певного роду шляхом зміни вимог до якості прийнятих в заставу і до переобліку векселів. Селективне вплив нерідко супроводжується загальноекономічними наслідками. Так, при обмеженні обсягу певних цінних паперів, прийнятих у заставу або до переобліку, центральний банк знижує в цілому кредитний потенціал комерційних банків

Тому в даний час загальноекономічний ефект впливу шляхом проведення дисконтної або заставної політики виступає за своїм значенням на перший план Макроекономічний ефект регулювання облікової ставки підтверджується наявністю певного взаємозв'язку між зміною її величини і темпом зростання валового національного продукту.

Зміна контингенту рефінансування дозволяє центральному банку досягати наступного ефекту При обмежень контингенту комерційні банки змушені звертатися до дорожчих джерел кредитування, наприклад, до заставних кредитах, що означає зниження обсягу їхнього кредитного потенціалу і подорожчання кредитів Ставка за заставними кредитами центрального банку звичайно вище ставки переобліку У Бельгії , Німеччини, Данії та Нідерландах кредитні інстатути мають можливість рефінансуватися в обмеженій обсязі у центрального банку за ставками, нижчими від ринкових. У Німеччині та Данії кредитні інститути можуть при цьому отримувати практично нелімітовані кредити центрального банку додатково за ринковими ставками, що підвищує їх ліквідність та конкурентоспроможність порівняно з комерційними банками інших європейських "держав.

Розглянемо дію даного інструменту на прикладі зміни величини облікової ставки Якщо мета центрального банку - подорожчання рефінансування кредитних інститутів для зменшення їхнього кредитного потенціалу, він повинен підняти облікову ставку Проте даний захід не принесе бажаного ефекту, якщо на грошовому ринку спостерігається низхідна тенденція, тому що в цьому випадку кредитні інститути віддадуть перевагу міжбанківські кредити Центральному банку для досягнення поставленої мети необхідно впливати на грошовий ринок іншими методами (шляхом підвищення ставок за мінімальними резервів і т.д.) За інших рівних умов, у разі дієвого підвищення облікової ставки, рефінансування для комерційних банків дорожчає, що веде в підсумку до зростання вартості кредитів у країні Тим не менш крупні банки часто дозволяють собі знижувати маржу і не змінювати слідом за центральним банком процентні ставки, щоб залучити більш широке клієнтуру.

Якщо метою центрального банку є полегшення доступу комерційних банків до рефінансування шляхом переобліку векселів, він знижує облікову ставку У цьому випадку кредитний потенціал комерційних банків збільшиться, а відсотки по наданих ними кредитами отримають імпульс до зниження.

Зміна облікової ставки центрального банку тягне за собою зміни умов не тільки на грошовому ринку, але й на ринку цінних паперів, в чому проявляється непрямий вплив даного механізму регулювання. Підвищення ставок за кредитами і депозитами на грошовому ринку, обумовлене зростанням облікової ставки центрального банку, викликає зменшення попиту, і зростання пропозиції цінних паперів Попит на цінні папери зменшується як з боку небанків, тому що більш привабливими для них стають депозити, так і з боку кредитних інститутів, внаслідок того, що при дорогих кредитах вигідніше пряме фінансування

Таким чином, зростання дисконтної ставки центрального банку щодо зменшує ринкову вартість цінних паперів. Зниження облікової ставки центрального банку, навпаки, здешевлює кредити й депозити, що веде до процесів, зворотним розглянутим раніше. Зростає попит на цінні папери, зменшується їх пропозиція, піднімається їхня ринкова вартість

Здійснюючи дисконтну і ломбардну політику центральний банк виконує "сигнальну місію". Зниження облікової ставки центрального банку кредитні інститути та небанківські установи розцінюють як сигнал до орієнтації на експансивну політику центрального банку. Підвищення облікової та ломбардної ставок і служить сигналом до проведення контрактивний грошової політики. Такі сигнали дозволяють кредитним інститутам "підготуватися" до нових заходів центрального банку, орієнтир на утримання яких вони отримали завдяки його "сигнальної місії" при проведенні дисконтної та заставної політики.

У результаті облікова і заставна політика центрального банку є способом його безпосереднього впливу на ліквідність кредитних інститутів шляхом зміни умов переобліку і застави цінних паперів, що тягне за собою опосередкований вплив на економіку країни.

2.3. Політика обов'язкових резервів

У всіх розвинених країнах, за винятком Великобританії, Канади і Люксембурга, до комерційних банків пред'являється вимога розміщення ними в центральному банку мінімальних резервів. Однак у застосуванні конкретних форм даного інструменту в різних країнах спостерігаються істотні відмінності в залежності від національних особливостей розвитку фінансового ринку. Центральними банками використовується різна структура мінімальних резервів, амплітуда і частота коливань їх величини, специфіка нарахування відсотків, умови, надані кредитним інститутам при їх рефінансуванні.

Вимоги мінімальних резервів з'явилися як страховка ліквідності кредитних інститутів, як гарантія за вкладами клієнтів. Цей мотив використання мінімальних резервів існує і сьогодні. Підтримуючи ліквідність банків, центральний банк виконує своє завдання "кредитора останньої інстанції".

Як інструмент грошової політики мінімальні резерви виконують двояку роль: служать поточному регулювання ліквідності на грошовому ринку і одночасно грають роль гальма емісії кредитних грошей комерційними банками. У багатьох країнах мінімальні резерви практично вже не використовуються як інструмент "жорсткого" регулювання, тому що центральні банки воліють їм більш гнучку політику відкритого ринку.

За законом про Німецький федеральний банк центральний банк правомочний вимагати від кредитних інститутів дотримання безпроцентних мінімальних резервів.

В якості компенсації за необхідність тримати в центральному банку безпроцентні резерви для комерційних банків існує ряд пільг:

• безкоштовне вчинення безготівкового платіжного обороту через Німецький федеральний банк;

• зарахування готівкових коштів комерційних банків, що знаходяться у них у надлишку, до виконання зобов'язань за мінімальними резервів, а також той факт, що мінімальні резерви можуть служити робочими активами.

Крім наведених вище "компенсуючих заходів", додатково використовується субвенційні рефінансування шляхом переобліку векселів. У деяких випадках резервні зобов'язання можуть бути виконані шляхом придбання державних цінних паперів, що переслідує ще одну мету - фінансування державного бюджету. Тими ж мотивами керується центральний банк, встановлюючи високий рівень мінімальних резервів при відносно невеликому відсотку. Таку політику найчастіше проводить центральний банк, змушений фінансувати дефіцит державного бюджету.

При встановленні ставок за мінімальними резервів велику роль можуть грати безпосередні переговори між центральним і комерційними банками. Так, у Нідерландах підвищення готівки (касових) резервів кредитних інститутів визначається шляхом узгодження цієї величини між центральним банком Нідерландів і комерційними банками.

У механізмі розрахунку ставок, а також в умовах, за якими вони диференціюються, в різних країнах спостерігаються істотні відмінності. Резервні зобов'язання орієнтуються, як правило, за станом або зростання певної частини зобов'язань кредитних інститутів. Резерви, які обліковуються на активній стороні банківського балансу, величина яких повинна узгоджуватися з величиною виданих кредитів (при дотриманні коефіцієнта ліквідності), є винятком. Основною статтею при розрахунку мінімальних резервів служить величина вкладів небанківських установ по пасивній стороні балансу. У деяких випадках обліку при визначенні величини мінімальних резервів підлягають і міжбанківські зобов'язання.

Практично у всіх розвинених країнах процес подачі даних комерційними банками для розрахунку мінімальних резервів формалізований. Так, Німецький федеральний банк пропонує використання спеціального формуляра, за допомогою якого окремі кредитні інститути заявляють про свої зобов'язання, що підлягають обліку при розрахунку мінімальних резервів.

Ефективність інструменту обов'язкових резервів залежить від широти охоплення ними різних категорій зобов'язань. Збільшуючи спектр таких зобов'язань, центральний банк зменшує можливість обходу своїх вимог з боку кредитних інститутів. Наприклад, в зобов'язання, обкладаються мінімальними резервами в Німеччині, включаються вклади до запитання, строкові та ощадні вклади строком до чотирьох років, а також залучені кошти па міжбанківському грошовому ринку та боргові зобов'язання - іменні та на пред'явника - строком до двох років. За законом про банківську діяльність, ставки за мінімальними резервів мають верхню межу, при цьому для різних видів вкладів кордону неоднакові. Ставки по обов'язкових резервах класифікуються не тільки за видами зобов'язань, а й за величиною, термінами і походженням (стосовно резидентів і нерезидентів).

Розміри ставок за мінімальними резервів істотно коливаються по країнах. Найвищі ставки встановлено в Італії та Іспанії. На протилежному полюсі знаходиться Японія, де ставка за мінімальними резервів зазвичай не перевищує 2,5%. Банк Англії, який практично не використовує мінімальні резерви як інструмент грошової політики, вимагає від кредитних інститутів лише 0,45% зобов'язань, що підлягають обліку в мінімальних резервах. Таку істотну різницю між ставками по мінімальними резервів можна пояснити тим, що в країнах, де встановлена висока резервна ставка, зобов'язання за мінімальними резервів зазвичай не є безпроцентними.

У більшості розвинених країн в останні роки активність використання політики мінімальних резервів як інструмент регулювання банківської ліквідності і для контролю рентабельності банківських операцій знизилася. У Японії резервні ставки зазнали останнє суттєве коливання після першої нафтової кризи середини 70-х рр.. вони залишилися після цього практично на тому ж рівні. У США резервна система вже давно відмовилася від механізму зміни ставок мінімальних резервів, однак Німецький федеральний банк успішно використовує цей інструмент, хоча і значно рідше, ніж за часів функціонування Бреттонвудської валютної системи.

Прагнення центральних банків домогтися чіткого виконання вимог щодо дотримання мінімальних резервів наштовхується на спроби комерційних банків ухилитися в рамках закону від платежів з підтримки обов'язкових резервів. Так, у США наприкінці 70-х рр.. багато банків вийшли з ФРС у зв'язку з тим, що в той час приписи щодо мінімальними резервів стосувалися лише банків-членів. Розвиток нових фінансових операцій і появу вільних від резервного тягаря євроринку дало нові можливості комерційним банкам США, так як депозити, розміщені на євроринку, залишаються не охопленими національними мінімальними резервами. Відбувається це з наступних причин: центральний банк окремої країни або взагалі не використовує механізм мінімальних резервів (Люксембург), або від зобов'язань за мінімальними резервів звільняються депозити нерезидентів (у Франції та Іспанії), або обліку в мінімальних резервах не підлягають ті депозити нерезидентів, які компенсуються кредитами нерезидентам (у Німеччині).

З появою нових шляхів обходу приписів щодо мінімальними резервів керівникам грошово-кредитної політики доводиться все частіше змінювати умови їх стягнення. На початку 80-х рр.. США виступили з ініціативою запровадити єдину систему мінімальних резервів на євроринку. Тоді ця пропозиція не знайшла достатньої підтримки і тому не мало успіху.

Механізм обов'язкових резервів використовується як інструмент кредитної політики практично в усіх розвинених країнах. При цьому країни, що дотримуються твердого валютного курсу, застосовують цей інструмент в рамках політики гнучкого регулювання. З розвитком міжнародних економічних зв'язків, у тому числі в банківському секторі, при створенні вільних економічних зон, великих регіональних економічних об'єднань (наприклад, таких, як ЄЕС) використання політики міні-

Центральний банк звичайно використовує дві основні форми валютної політики: дисконтну та девізна.

Дисконтна (облікова) політика проводиться не тільки з метою зміни умов рефінансування вітчизняних комерційних банків, але іноді спрямована на регулювання валютного курсу і платіжного балансу. Однак у сучасних умовах в країнах з розвиненою і стійкою економікою, як правило, превалюють внутрішні інтереси. Досить часто внутрішні та зовнішні цілі не збігаються, що призводить до необхідності вирішення спірних питань між центральним банком і урядовими структурами в особі Мінфіну і т. п.

Центральний банк, купуючи або продаючи іноземні валюти (девізи), впливає в потрібному напрямку на зміну курсу національної грошової одиниці - девізна політика. Подібні операції одержали назву "валютних інтервенцій". Купуючи за рахунок офіційних золото-валютних резервів (або шляхом угод "своп") національну валюту, він збільшує попит, а отже і її курс. Навпаки, продаж центральним банком великих партій національної валюти призводить до зниження її курсу, тому що збільшується пропозиція. Вплив валютної політики центрального банку у формі проведення операцій на терміновому валютному ринку проявляється в стимулюванні експорту або імпорту капіталу. Напрямок бажаного руху капіталів залежить від пріоритету політики центрального банку в даній економічній ситуації, що може виражатися або в стимулюванні товарного експорту (демпінгова політика), або в підтримці курсу національної валюти по відношенню до іноземної.

Висновок

Досить детально розглянувши два важливих поняття (подання) грошово-кредитного регулювання, слід підкреслити, що вони у своїй характеристиці і за своїм змістом можуть виступати в якості основи системи грошово-кредитного регулювання. Звичайно, представлені точки зору відомих вчених-економістів не завжди і не всіма можуть бути однозначно сприйняті в контексті оціночних знань. Але тим більш цікаво їх сприйняття - для більш різнобічного підходу до такого складного явища, як грошово-кредитне регулювання.

Грошово-кредитне регулювання фактично означає спроможність грошей і кредиту як рівновеликих елементів грошового обороту надавати впорядковане вплив на економічні процеси.

Воно позначає два різних поняття: Поєднання механізмів, що сприяють відтворенню цілого з урахуванням існуючих структур і громадських форм. Наскрізна категорія теорії систем як можлива основа теорії самоорганізації.

Складовими системи грошово-кредитного регулювання є: елементи - об'єкти і суб'єкти, компоненти системи (обмежене число); властивості - якості елементів, що дають можливість кількісного опису системи; зв'язку - з'єднання елементів і властивостей в єдине ціле; структури як найбільш істотні, стійкі зв'язки між елементами і як форма організації системи, де важлива роль надається стану, поведінки, рівновазі, стійкості, розвитку системи та її функцій. Система виступає як сукупність пов'язаних і взаємодіючих один з одним елементів, складових окреме ціле, що має нові властивості, відсутні у її елементів. Система грошового регулювання повинна забезпечувати виконання потреб учасників грошового обороту: стимулювати до зниження витрат, підвищення якості наданих послуг; сприяти залученню інвестицій; забезпечувати формування необхідного обсягу фінансових ресурсів; враховувати формування конкурентних відносин; мати механізми, що дозволяють знизити негативні (проінфляційні) процеси в грошовому обігу .

Система регулювання повинна забезпечувати прогнозованість і передбачуваність зміни тенденцій у динаміці грошового обороту. Грошові параметри встановлюються на певний строк (період регулювання), який повинен бути узгоджений з періодом регулювання, встановлюються на федеральному і регіональному рівнях. Ця вимога передбачає досягнення наступних результатів: створення ситуації визначеності щодо майбутніх грошових потоків, що знижує ризики інвестування; проведення протягом регульованого періоду заходів щодо зниження витрат і витрачання отриманих у результаті економії коштів на повернення позикових коштів; досягнення економічної визначеності для споживачів послуг.

Список літератури:

Аллі М. Умови ефективності в економіці: Пер. з франц. М.: НДЦ «Наука для суспільства», 2007.

Андрюшин С.А. Банківська система Росії. Особливості еволюції і концепція розвитку. М.: Інститут економіки РАН, 200 7. С. 31-34.

Анікін А. Історія фінансових потрясінь. Від Джона Ло до Сергія Кирієнко. М.: ЗАТ «Олімп-Бізнес», 200 6. С. 11-29;

Державне регулювання ринкової економіки. М., 2008. Гл.5;

Гроші. Кредит. Банки / Под ред. проф. О. І. Лаврушина. - М.: Фінанси і статистика, 2005. - 464с.

Індикативне планування: теорія та шляхи вдосконалення. СПб., 200 6., С. 9.

Кондратьєв М.Д. Основні проблеми економічної статики та динаміки. Попередній ескіз / Избр. соч. М.: Економіка, 2007. С. 24 -245, 269.

Могилевський А.Д. Методологія систем. М.: Економіка, 200 7. С. 7-8, 13.

Новіков О.М. Основи систем грошово-кредитного регулювання. / / Вісник Фінансової Академії. - 2003. - № 3 (27). - С. 19.

Управління соціально - економічним розвитком Росії: цілі, концепції, механізми. М., 200 5. Гол. 7.

Шумпетер Й. Історія економічного аналізу: У 3 т: Пер. з англ. СПб.: Економічна школа, 200 6. Т. 1. С. 421-422.