Зміст
1.1. Капітал. Види капіталу. Позиковий капітал
1.2. Особливості та джерела позичкового капіталу
1.3. Попит і пропозиція позичкового капіталу
2. Ставка відсотка як рівноважна ціна на ринку позичкового капіталу
2.1. Тимчасове перевагу
2.2. Відсоток як ціна рівноваги на ринку позичкового капіталу. Ставка відсотка
3. Позичковий капітал як джерело інвестицій. Інвестиції в сучасній ринковій економіці
3.1. Інвестиції. Джерела інвестиційних ресурсів
3.2. Кредит, форми. Опції. Інвестиційне кредитування
3.3. Проблеми інвестицій в Росії
Висновок
Список використаної літератури
Додаток
Введення
Складовою частиною ринкової економіки є грошово-кредитна система держави.
Однією із складових частин фінансових відносин, що забезпечують життєдіяльність і функціонування ринкового господарства, є позичковий капітал і кредит.
Позичковий капітал є своєрідним товаром, споживча вартість якого полягає в здатності функціонувати в якості капіталу (будівлі, споруди, обладнання, товари) і приносити дохід у формі прибутку. Частина цього прибутку спрямовується на оплату позичкового капіталу і виступає як його ціна або позичковий відсоток.
Кредит являє собою рух позичкового капіталу, що надається в позику на умовах повернення за плату у вигляді відсотка. Необхідність кредиту обумовлена закономірностями кругообігу і обороту капіталу в процесі відтворення. На одних ділянках вивільняються вільні грошові кошти, які виступають джерелами позичкового капіталу, на інших - виникає потреба в них. Саме на цій основі, на взаємній вигоді учасників процесу відтворення народжується, існує і розвивається позиковий капітал.
Під впливом багатьох чинників кредитні та фінансові відносини зазнають ряд змін, тому вивчення ринку позичкового капіталу представляє великий інтерес для формування позиції сприяє визначити плідні кроки у непростій сучасній ринковій економіці.
З переходом на нові економічні форми відносин надзвичайно зростає актуальність і важливість проблем, пов'язаних з позичковим капіталом. Це пояснюється тим, що від позичкового капіталу, норми його відсотка залежать інвестиційна діяльність, заощадження, які є основними показниками і сполучною ланкою фінансового ринку і реальної сфери господарювання.
У кризовій ситуації, при інфляційних процесах цінність і важливість позичкового капіталу різко посилюється. У підприємств усіх форм власності все частіше виникає потреба залучення позикових коштів для здійснення своєї діяльності та отримання прибутку.
Таким чином, тема даної курсової роботи є сьогодні дуже актуальною.
Мета курсової роботи - вивчити поняття позичкового капіталу; позичкового відсотка; позначити основні аспекти інвестицій і проблеми, що виникають з інвестиційними ресурсами сьогодні в Росії.
Виходячи з поставленої мети, у роботі визначені наступні завдання:
- Розглянути роль позичкового капіталу в ринковій економіці, позначити його особливості, джерела, вивчити попит та пропозиція позичкового капіталу;
- Вивчити відсоток, як рівноважну ціну на ринку позичкового капіталу;
- Ознайомитися з поняттям інвестицій і їх джерелами;
- Визначити проблеми інвестицій в сучасній російській економіці.
1. Позичковий капітал та його роль в ринковій економіці
1.1. Капітал. Види капіталу. Позиковий капітал
В умовах товарного виробництва у власності людей може перебувати саме різне майно. Це можуть бути будівлі фабрик і заводів, фабричне обладнання, складські приміщення, магазини, житлові будинки, залізні дороги, транспортні засоби, банки, земельні ділянки, літаки, пароплави і т.д. Їх використання приносить підприємцю прибуток.
Капітал у широкому сенсі слова - це будь-який ресурс, який створюється з метою виробництва більшої кількості економічних благ (3, С.318).
Капітал створюється за рахунок заощаджень, що збільшують можливості споживання в майбутніх періодах через відносне скорочення поточного споживання.
Розрізняють дві основні форми капіталу:
- Фізичний (матеріально-речовий) капітал, що представляє собою запас виробничих ресурсів, що беруть участь у виробництві різноманітних благ; до нього відносяться машини, інструменти, будівлі, споруди, засоби пересування, запаси сировини та напівфабрикатів і пр.
- Людський капітал - капітал у вигляді розумових здібностей, придбаних у процесі навчання і освіти або за допомогою практичного досвіду і т. д.
Строго кажучи, людський капітал - це особливий різновид трудових ресурсів. Тому під капіталом у власному розумінні слова зазвичай мають на увазі тільки фізичні, матеріальні чинники.
Фізичний капітал поділяється, у свою чергу, на основний капітал і оборотний капітал,
Основний капітал представляється будівлями, машинами, спорудами, тобто всіма тими капітальними благами тривалого користування, які втрачають свою цінність у міру зносу протягом кількох виробничих циклів. Основний капітал служить протягом декількох років і підлягає заміні (відшкодуванню) лише в міру його фізичного або морального зносу (останнє означає знецінення основного капіталу в міру здешевлення його продуктивності або з початком випуску машин і обладнання принципово нової якості, що робить використання старого основного капіталу технічно і економічно невигідним). У зв'язку з поняттям основного капіталу необхідно ввести ще одну нову економічну категорію - амортизацію. Щороку власник основного капіталу списує певну частину вартості його обладнання (здійснює амортизаційні відрахування). Наприклад, якщо верстат коштує 10 000 дол і служить 10 років, то при рівномірному списання його вартості щорічні амортизаційні відрахування будуть рівні 1000 дол на рік.
Оборотний капітал витрачається на купівлю засобів для кожного циклу виробництва: сировини, основних і допоміжних матеріалів праці. Він повністю споживається протягом одного циклу виробництва, і його вартість включається у витрати виробництва цілком, на відміну від основного капіталу, вартість якої враховується у витратах по частинах.
Всі названі види капіталу являють собою матеріалізований фізичний капітал, що має певну натурально-речову форму. Разом з тим є й інший вид капіталу, який можна назвати ідеальним. В якості такого капіталу виступає грошовий капітал. Причому функцію капіталу тут виконують не гроші самі по собі, бо вони є знаками вартості, а сама вартість, виражена в грошових знаках. Однак подібне володіння капіталом було б безглуздим, якщо б воно не приносило власнику певний дохід. Грошовий капітал, як і промисловий і торговий, також приносить прибуток. Це відбувається за допомогою надання грошей у позику іншим особам, в даний момент потребують них. За допомогою цієї операції грошовий капітал перетворюється в позичковий.
Однак позичковий капітал не віддається просто так, інакше для власника капіталу подібна операція була б невиправданою, а надається в позику під певний відсоток. Позика повинна бути через певний термін повернута, причому з надбавкою. Якщо, наприклад, позичати 10 000 дол. під 10%, це означає, що через обумовлений термін гроші повинні бути повернуті їх власнику, але вже в сумі не 10 000, а 10 000 плюс 1000 (10% від 10 000), тобто 11 000 дол. У цьому полягає економічний зміст даної операції.
Отже, позичковий капітал - це грошовий капітал, що віддається власником грошей, які їх потребують підприємцям (бізнесменам) або просто громадянам під певний відсоток (4, С.133).
Ціна, що сплачується власниками капіталу за використання позикових коштів протягом певного періоду називається позичковим відсотком (5, С. 252). В якості такого джерела позичкового відсотка виступає прибуток функціонуючого підприємця, що використовує позиковий капітал. Прибуток при цьому розпадається на дві частини: одна частина являє собою відсоток, що надходить власнику капіталу, інша виступає як підприємницький дохід, який присвоюється позичальником капіталу. Попередником позичкового капіталу був лихварський капітал. З моменту перетворення простого товарного виробництва на капіталістичне лихварський капітал перетворився на позичковий.
Позичковий капітал завжди виступає у формі грошового. Однак це не означає, що поняття грошового і позичкового капіталу тотожні. Грошовий капітал не завжди приймає форму позичкового. Він як одна з функціональних форм промислового капіталу приймає форму позичкового лише тоді, коли виявляється вільним для свого власника. Якщо ж функціонуючий капіталіст виручені від реалізації товарів гроші використовує для оплати нових речовинних елементів оборотного або основного капіталів або для виплати заробітної плати робітникам, то гроші використовуються не як позиковий, а як грошовий капітал. Якісно позичковий капітал відрізняється від грошей тим, що є формою самовозрастающую вартості. Гроші ж як вартісний еквівалент не дають приросту вартості. Розрізняються вони також і кількісно. Маса позичкових капіталів перевищує кількість грошей в обігу, оскільки одна грошова одиниця багаторазово виступає як позичковий капітал.
1.2. Особливості та джерела позичкового капіталу
Існує декілька особливостей позичкового капіталу, що відрізняє його від інших видів капіталу:
1.Ссудний капітал, який повинен бути повернений позичальнику після закінчення терміну позики, завжди залишається капіталом власника, позичальник не вкладає капітал у виробництво, як це робить промисловий або торговий капіталіст. Позичковий капітал лише віддається у тимчасове користування з метою отримання прибутку у вигляді позичкового відсотка.
2. Власники позичкового капіталу «продають» його як товар промисловим і торговим капіталістам за позичковий відсоток. У свою чергу, останні набувають на нього засоби виробництва і робочу силу, в результаті експлуатації якої, отримують додаткову вартість у формі прибутку, частиною якої і погашається позичковий відсоток і сама позика. Таким чином, позичковий капітал у результаті кругообігу, здатний виступати в формі товару, здатного приносити прибуток в результаті експлуатації найманої праці.
3. Позичковий капітал не змінює, на відміну від торгового і промислового капіталу своєї грошової форми. Його рух не змінює своєї структури. При наданні позички в грошовій формі, вона повертається до позичальника в тій же формі, але в іншому обсязі, збільшений на суму позикового відсотка (грошового приросту).
4. Наявність у позичкового капіталу специфічної форми відчуження у вигляді одностороннього переміщення вартості. Тобто повернення позичкового капіталу відбувається після певного проміжку часу, а не з самого початку, як це відбувається з товаром, обмінюваних на суму грошей при купівлі-продажу.
5. Породження грошей грошима, тобто здатність отримання без видимих витрат і проміжних ланок приросту (відсотки) по позиці незалежно від процесу виробництва і товарного обігу.
6.Полученіе прибутку у вигляді позичкового відсотка, тобто тієї частини додаткової вартості, яку виробничі (функціонують) капіталісти повертають позичковим капіталістам за використання позичкового капіталу.
Існує кілька джерел позичкового капіталу:
1. Грошові кошти, що вивільняються в процесі відтворення:
- Амортизаційний фонд підприємства.
Амортизація основних фондів переносить частину їх вартості на собівартість продукції, результатом якої є вивільнення грошового капіталу, який може бути використаний для оновлення, розширення та відновлення виробничих фондів. Ці грошові кошти у вигляді амортизаційних відрахувань поступово накопичуються на рахунках підприємств, а витрачаються тоді, коли амортизується обладнання приходить у фізичну непридатність і повинно бути заміщено новим. Наприклад, таксопарк придбав автомобіль вартістю 10 000 дол. Термін служби машини - 5 років. Кожен рік 2000 дол. будуть надходити на рахунок підприємства. У перший рік це буде 2000 дол.; У другій - 4000, третього - 6000; в четвертий - 8000 дол. Замінюватися машина буде після закінчення п'ятого року, а протягом чотирьох років спочатку 2000, потім 4000, 6000, 8000 дол. будуть вільні. Однак закон ринку свідчить, що «гроші повинні робити гроші», тому вільні грошові кошти не можуть лежати без руху, вони повинні бути запущені в справу і приносити прибуток. Ці гроші і використовуються під позичковий капітал.
- Перерви в русі оборотного капіталу, коли виникає різниця виражена в грошовому капіталі між вартістю товару вивільняється в процесі реалізації продукції і з часом твори нових матеріальних витрат на придбання сировини та матеріалів.
Наприклад, для продажу закупили партію холодильників в кількості 200 шт. по 400 дол. кожен і вони реалізуються протягом 4 місяців по 50 шт. в місяць. Після закінчення першого місяця виявляться вільними 20 000 дол., Другого - 40 000 дол., Третього - 60 000 дол. Саме вони використовуються як позичковий капітал.
- Кожне підприємство чи організація має фонд заробітної плати, який використовується двічі на місяць, а решту часу ці гроші вільні. Наприклад, на підприємстві зайнято 1000 працівників, що мають середню заробітну плату 1500 дол. в місяць. Отже, місячний фонд заробітної плати складе 1 500 000 дол. Близько 40% цієї суми буде витрачено в середині місяця на виплату авансу (600 000 дол.), А решта 900 000 дол. будуть витрачені в получку. Протягом 1 / 2 місяці будуть вільними 1500000 дол. плюс ще на півмісяця можуть бути віддані в позичку 2 400 000 (1 500 000 + + 900 000) дол.
- Додаткова вартість, що виникає в результаті виробничої діяльності, накопичення якої може також не тільки відкладатися у вигляді грошового капіталу, але й при досягненні певних розмірів може бути використана для розширення виробництва, зростання доходу, направлятися на відтворення робочої сили, виробничих відносин. Гроші для цього накопичуються поступово за рахунок відрахувань від прибутку. Наприклад, директор заводу вирішив побудувати додатковий цех з виробництва автомобільних покришок для автомобіля Passat. Вартість робіт оцінена в 5 млн дол. Щорічно підприємство може витратити на ці цілі 1 млн дол. Отже, необхідна сума може бути накопичена за 5 років. Тоді після закінчення першого року вільним буде 1 млн дол., Другого - 2 млн, третього - 3 млн і четвертого - 4 млн дол. Ця сума також витрачається на потреби позичкового капіталу (4, С.134).
2. Грошові кошти рантьє, тобто власників грошових коштів, які бачать поповнення своїх багатств не в тому, щоб отримувати прибуток від вкладення у виробництво, а в тому, щоб дати в позику ці капітали іншим капіталістам або державі і запрацювати з цього позичковий відсоток за умови повернення первісного позичкового капіталу.
Наприклад, сільськогосподарський виробник вирішив припинити свою справу і переселитися в міську квартиру. За проданий земельну ділянку і майно він виручив 1050000 дол. При цьому 50 000 дол. відклав для того, щоб жити протягом року, а 1 млн дол. поклав у банк і вони віддані в позику під 10% річних. Після закінчення року грошей вже буде не 1 млн, а 1 100 000 дол., З яких 50 000 дол. буде витрачено, а 1050000 дол. надано в позику. До кінця другого року грошей виявиться вже 1155000 дол., З яких 50 000 власник грошей витратить, а 1105000 буде надано в позичку і т.д. Позичковий капітал - самовозрастающую капітал, при цьому величина збільшення капіталу залежить від величини спочатку відданого в позичку капіталу і від розміру позичкового відсотка (4, С.134).
3. Об'єднання інших кредиторів вкладають свій дохід і заощадження в кредитні установи (ощадні або комерційні банки). До них можна віднести страхові компанії, пенсійний фонд, тимчасово вільні грошові кошти держбюджету, особисті заощадження громадян, заощадження та доходи різних класів і інших інститутів. Наприклад, у відділенні банку числиться 500 термінових вкладів в середньому по 2000 дол. кожен. Тоді в позику може бути надано 1 млн дол. Якщо банк виплачує 5% річних, а гроші покладені на 2 роки, то в другий рік в позику буде надано вже 1050000 дол. і т.д.
4. Дохід банку. Він утворюється за рахунок різниці, що виникає між сумою грошей, яку банк бере за надану позику, і виплачується сумою коштів за вкладами. Наприклад, банк акумулював (зібрав) у себе 100 млн дол. вкладів. Якщо б він виплачував за вкладами 5%, то після закінчення року ця сума склала б 5 млн дол. Проте він надавав ці гроші в позику з розрахунку 10% річних і заробив на цих операціях 10 млн дол. Після виплати 5 млн вкладникам в розпорядженні банку залишається ще 5 млн дол., Які й становлять дохід банку. Частина цих коштів, наприклад 2 млн дол., Може бути витрачена на утримання банківського апарату службовців, а 3 млн дол. банк надасть у позику, завдяки чому ця сума буде зростати з року в рік. Введення
1. Позичковий капітал та його роль в ринковій економіці1.1. Капітал. Види капіталу. Позиковий капітал
1.2. Особливості та джерела позичкового капіталу
1.3. Попит і пропозиція позичкового капіталу
2. Ставка відсотка як рівноважна ціна на ринку позичкового капіталу
2.1. Тимчасове перевагу
2.2. Відсоток як ціна рівноваги на ринку позичкового капіталу. Ставка відсотка
3. Позичковий капітал як джерело інвестицій. Інвестиції в сучасній ринковій економіці
3.1. Інвестиції. Джерела інвестиційних ресурсів
3.2. Кредит, форми. Опції. Інвестиційне кредитування
3.3. Проблеми інвестицій в Росії
Висновок
Список використаної літератури
Додаток
Введення
Складовою частиною ринкової економіки є грошово-кредитна система держави.
Однією із складових частин фінансових відносин, що забезпечують життєдіяльність і функціонування ринкового господарства, є позичковий капітал і кредит.
Позичковий капітал є своєрідним товаром, споживча вартість якого полягає в здатності функціонувати в якості капіталу (будівлі, споруди, обладнання, товари) і приносити дохід у формі прибутку. Частина цього прибутку спрямовується на оплату позичкового капіталу і виступає як його ціна або позичковий відсоток.
Кредит являє собою рух позичкового капіталу, що надається в позику на умовах повернення за плату у вигляді відсотка. Необхідність кредиту обумовлена закономірностями кругообігу і обороту капіталу в процесі відтворення. На одних ділянках вивільняються вільні грошові кошти, які виступають джерелами позичкового капіталу, на інших - виникає потреба в них. Саме на цій основі, на взаємній вигоді учасників процесу відтворення народжується, існує і розвивається позиковий капітал.
Під впливом багатьох чинників кредитні та фінансові відносини зазнають ряд змін, тому вивчення ринку позичкового капіталу представляє великий інтерес для формування позиції сприяє визначити плідні кроки у непростій сучасній ринковій економіці.
З переходом на нові економічні форми відносин надзвичайно зростає актуальність і важливість проблем, пов'язаних з позичковим капіталом. Це пояснюється тим, що від позичкового капіталу, норми його відсотка залежать інвестиційна діяльність, заощадження, які є основними показниками і сполучною ланкою фінансового ринку і реальної сфери господарювання.
У кризовій ситуації, при інфляційних процесах цінність і важливість позичкового капіталу різко посилюється. У підприємств усіх форм власності все частіше виникає потреба залучення позикових коштів для здійснення своєї діяльності та отримання прибутку.
Таким чином, тема даної курсової роботи є сьогодні дуже актуальною.
Мета курсової роботи - вивчити поняття позичкового капіталу; позичкового відсотка; позначити основні аспекти інвестицій і проблеми, що виникають з інвестиційними ресурсами сьогодні в Росії.
Виходячи з поставленої мети, у роботі визначені наступні завдання:
- Розглянути роль позичкового капіталу в ринковій економіці, позначити його особливості, джерела, вивчити попит та пропозиція позичкового капіталу;
- Вивчити відсоток, як рівноважну ціну на ринку позичкового капіталу;
- Ознайомитися з поняттям інвестицій і їх джерелами;
- Визначити проблеми інвестицій в сучасній російській економіці.
1. Позичковий капітал та його роль в ринковій економіці
1.1. Капітал. Види капіталу. Позиковий капітал
В умовах товарного виробництва у власності людей може перебувати саме різне майно. Це можуть бути будівлі фабрик і заводів, фабричне обладнання, складські приміщення, магазини, житлові будинки, залізні дороги, транспортні засоби, банки, земельні ділянки, літаки, пароплави і т.д. Їх використання приносить підприємцю прибуток.
Капітал у широкому сенсі слова - це будь-який ресурс, який створюється з метою виробництва більшої кількості економічних благ (3, С.318).
Капітал створюється за рахунок заощаджень, що збільшують можливості споживання в майбутніх періодах через відносне скорочення поточного споживання.
Розрізняють дві основні форми капіталу:
- Фізичний (матеріально-речовий) капітал, що представляє собою запас виробничих ресурсів, що беруть участь у виробництві різноманітних благ; до нього відносяться машини, інструменти, будівлі, споруди, засоби пересування, запаси сировини та напівфабрикатів і пр.
- Людський капітал - капітал у вигляді розумових здібностей, придбаних у процесі навчання і освіти або за допомогою практичного досвіду і т. д.
Строго кажучи, людський капітал - це особливий різновид трудових ресурсів. Тому під капіталом у власному розумінні слова зазвичай мають на увазі тільки фізичні, матеріальні чинники.
Фізичний капітал поділяється, у свою чергу, на основний капітал і оборотний капітал,
Основний капітал представляється будівлями, машинами, спорудами, тобто всіма тими капітальними благами тривалого користування, які втрачають свою цінність у міру зносу протягом кількох виробничих циклів. Основний капітал служить протягом декількох років і підлягає заміні (відшкодуванню) лише в міру його фізичного або морального зносу (останнє означає знецінення основного капіталу в міру здешевлення його продуктивності або з початком випуску машин і обладнання принципово нової якості, що робить використання старого основного капіталу технічно і економічно невигідним). У зв'язку з поняттям основного капіталу необхідно ввести ще одну нову економічну категорію - амортизацію. Щороку власник основного капіталу списує певну частину вартості його обладнання (здійснює амортизаційні відрахування). Наприклад, якщо верстат коштує 10 000 дол і служить 10 років, то при рівномірному списання його вартості щорічні амортизаційні відрахування будуть рівні 1000 дол на рік.
Оборотний капітал витрачається на купівлю засобів для кожного циклу виробництва: сировини, основних і допоміжних матеріалів праці. Він повністю споживається протягом одного циклу виробництва, і його вартість включається у витрати виробництва цілком, на відміну від основного капіталу, вартість якої враховується у витратах по частинах.
Всі названі види капіталу являють собою матеріалізований фізичний капітал, що має певну натурально-речову форму. Разом з тим є й інший вид капіталу, який можна назвати ідеальним. В якості такого капіталу виступає грошовий капітал. Причому функцію капіталу тут виконують не гроші самі по собі, бо вони є знаками вартості, а сама вартість, виражена в грошових знаках. Однак подібне володіння капіталом було б безглуздим, якщо б воно не приносило власнику певний дохід. Грошовий капітал, як і промисловий і торговий, також приносить прибуток. Це відбувається за допомогою надання грошей у позику іншим особам, в даний момент потребують них. За допомогою цієї операції грошовий капітал перетворюється в позичковий.
Однак позичковий капітал не віддається просто так, інакше для власника капіталу подібна операція була б невиправданою, а надається в позику під певний відсоток. Позика повинна бути через певний термін повернута, причому з надбавкою. Якщо, наприклад, позичати 10 000 дол. під 10%, це означає, що через обумовлений термін гроші повинні бути повернуті їх власнику, але вже в сумі не 10 000, а 10 000 плюс 1000 (10% від 10 000), тобто 11 000 дол. У цьому полягає економічний зміст даної операції.
Отже, позичковий капітал - це грошовий капітал, що віддається власником грошей, які їх потребують підприємцям (бізнесменам) або просто громадянам під певний відсоток (4, С.133).
Ціна, що сплачується власниками капіталу за використання позикових коштів протягом певного періоду називається позичковим відсотком (5, С. 252). В якості такого джерела позичкового відсотка виступає прибуток функціонуючого підприємця, що використовує позиковий капітал. Прибуток при цьому розпадається на дві частини: одна частина являє собою відсоток, що надходить власнику капіталу, інша виступає як підприємницький дохід, який присвоюється позичальником капіталу. Попередником позичкового капіталу був лихварський капітал. З моменту перетворення простого товарного виробництва на капіталістичне лихварський капітал перетворився на позичковий.
Позичковий капітал завжди виступає у формі грошового. Однак це не означає, що поняття грошового і позичкового капіталу тотожні. Грошовий капітал не завжди приймає форму позичкового. Він як одна з функціональних форм промислового капіталу приймає форму позичкового лише тоді, коли виявляється вільним для свого власника. Якщо ж функціонуючий капіталіст виручені від реалізації товарів гроші використовує для оплати нових речовинних елементів оборотного або основного капіталів або для виплати заробітної плати робітникам, то гроші використовуються не як позиковий, а як грошовий капітал. Якісно позичковий капітал відрізняється від грошей тим, що є формою самовозрастающую вартості. Гроші ж як вартісний еквівалент не дають приросту вартості. Розрізняються вони також і кількісно. Маса позичкових капіталів перевищує кількість грошей в обігу, оскільки одна грошова одиниця багаторазово виступає як позичковий капітал.
1.2. Особливості та джерела позичкового капіталу
Існує декілька особливостей позичкового капіталу, що відрізняє його від інших видів капіталу:
1.Ссудний капітал, який повинен бути повернений позичальнику після закінчення терміну позики, завжди залишається капіталом власника, позичальник не вкладає капітал у виробництво, як це робить промисловий або торговий капіталіст. Позичковий капітал лише віддається у тимчасове користування з метою отримання прибутку у вигляді позичкового відсотка.
2. Власники позичкового капіталу «продають» його як товар промисловим і торговим капіталістам за позичковий відсоток. У свою чергу, останні набувають на нього засоби виробництва і робочу силу, в результаті експлуатації якої, отримують додаткову вартість у формі прибутку, частиною якої і погашається позичковий відсоток і сама позика. Таким чином, позичковий капітал у результаті кругообігу, здатний виступати в формі товару, здатного приносити прибуток в результаті експлуатації найманої праці.
3. Позичковий капітал не змінює, на відміну від торгового і промислового капіталу своєї грошової форми. Його рух не змінює своєї структури. При наданні позички в грошовій формі, вона повертається до позичальника в тій же формі, але в іншому обсязі, збільшений на суму позикового відсотка (грошового приросту).
4. Наявність у позичкового капіталу специфічної форми відчуження у вигляді одностороннього переміщення вартості. Тобто повернення позичкового капіталу відбувається після певного проміжку часу, а не з самого початку, як це відбувається з товаром, обмінюваних на суму грошей при купівлі-продажу.
5. Породження грошей грошима, тобто здатність отримання без видимих витрат і проміжних ланок приросту (відсотки) по позиці незалежно від процесу виробництва і товарного обігу.
6.Полученіе прибутку у вигляді позичкового відсотка, тобто тієї частини додаткової вартості, яку виробничі (функціонують) капіталісти повертають позичковим капіталістам за використання позичкового капіталу.
Існує кілька джерел позичкового капіталу:
1. Грошові кошти, що вивільняються в процесі відтворення:
- Амортизаційний фонд підприємства.
Амортизація основних фондів переносить частину їх вартості на собівартість продукції, результатом якої є вивільнення грошового капіталу, який може бути використаний для оновлення, розширення та відновлення виробничих фондів. Ці грошові кошти у вигляді амортизаційних відрахувань поступово накопичуються на рахунках підприємств, а витрачаються тоді, коли амортизується обладнання приходить у фізичну непридатність і повинно бути заміщено новим. Наприклад, таксопарк придбав автомобіль вартістю 10 000 дол. Термін служби машини - 5 років. Кожен рік 2000 дол. будуть надходити на рахунок підприємства. У перший рік це буде 2000 дол.; У другій - 4000, третього - 6000; в четвертий - 8000 дол. Замінюватися машина буде після закінчення п'ятого року, а протягом чотирьох років спочатку 2000, потім 4000, 6000, 8000 дол. будуть вільні. Однак закон ринку свідчить, що «гроші повинні робити гроші», тому вільні грошові кошти не можуть лежати без руху, вони повинні бути запущені в справу і приносити прибуток. Ці гроші і використовуються під позичковий капітал.
- Перерви в русі оборотного капіталу, коли виникає різниця виражена в грошовому капіталі між вартістю товару вивільняється в процесі реалізації продукції і з часом твори нових матеріальних витрат на придбання сировини та матеріалів.
Наприклад, для продажу закупили партію холодильників в кількості 200 шт. по 400 дол. кожен і вони реалізуються протягом 4 місяців по 50 шт. в місяць. Після закінчення першого місяця виявляться вільними 20 000 дол., Другого - 40 000 дол., Третього - 60 000 дол. Саме вони використовуються як позичковий капітал.
- Кожне підприємство чи організація має фонд заробітної плати, який використовується двічі на місяць, а решту часу ці гроші вільні. Наприклад, на підприємстві зайнято 1000 працівників, що мають середню заробітну плату 1500 дол. в місяць. Отже, місячний фонд заробітної плати складе 1 500 000 дол. Близько 40% цієї суми буде витрачено в середині місяця на виплату авансу (600 000 дол.), А решта 900 000 дол. будуть витрачені в получку. Протягом 1 / 2 місяці будуть вільними 1500000 дол. плюс ще на півмісяця можуть бути віддані в позичку 2 400 000 (1 500 000 + + 900 000) дол.
- Додаткова вартість, що виникає в результаті виробничої діяльності, накопичення якої може також не тільки відкладатися у вигляді грошового капіталу, але й при досягненні певних розмірів може бути використана для розширення виробництва, зростання доходу, направлятися на відтворення робочої сили, виробничих відносин. Гроші для цього накопичуються поступово за рахунок відрахувань від прибутку. Наприклад, директор заводу вирішив побудувати додатковий цех з виробництва автомобільних покришок для автомобіля Passat. Вартість робіт оцінена в 5 млн дол. Щорічно підприємство може витратити на ці цілі 1 млн дол. Отже, необхідна сума може бути накопичена за 5 років. Тоді після закінчення першого року вільним буде 1 млн дол., Другого - 2 млн, третього - 3 млн і четвертого - 4 млн дол. Ця сума також витрачається на потреби позичкового капіталу (4, С.134).
2. Грошові кошти рантьє, тобто власників грошових коштів, які бачать поповнення своїх багатств не в тому, щоб отримувати прибуток від вкладення у виробництво, а в тому, щоб дати в позику ці капітали іншим капіталістам або державі і запрацювати з цього позичковий відсоток за умови повернення первісного позичкового капіталу.
Наприклад, сільськогосподарський виробник вирішив припинити свою справу і переселитися в міську квартиру. За проданий земельну ділянку і майно він виручив 1050000 дол. При цьому 50 000 дол. відклав для того, щоб жити протягом року, а 1 млн дол. поклав у банк і вони віддані в позику під 10% річних. Після закінчення року грошей вже буде не 1 млн, а 1 100 000 дол., З яких 50 000 дол. буде витрачено, а 1050000 дол. надано в позику. До кінця другого року грошей виявиться вже 1155000 дол., З яких 50 000 власник грошей витратить, а 1105000 буде надано в позичку і т.д. Позичковий капітал - самовозрастающую капітал, при цьому величина збільшення капіталу залежить від величини спочатку відданого в позичку капіталу і від розміру позичкового відсотка (4, С.134).
3. Об'єднання інших кредиторів вкладають свій дохід і заощадження в кредитні установи (ощадні або комерційні банки). До них можна віднести страхові компанії, пенсійний фонд, тимчасово вільні грошові кошти держбюджету, особисті заощадження громадян, заощадження та доходи різних класів і інших інститутів. Наприклад, у відділенні банку числиться 500 термінових вкладів в середньому по 2000 дол. кожен. Тоді в позику може бути надано 1 млн дол. Якщо банк виплачує 5% річних, а гроші покладені на 2 роки, то в другий рік в позику буде надано вже 1050000 дол. і т.д.
Таким чином, можна зробити висновок, що тимчасово вільні грошові кошти, що виникають на основі кругообігу промислового і торгового капіталу, грошові накопичення особистого сектора і держави утворюють джерела позичкового капіталу.
У ринковій економіці присутня безліч суб'єктів, що мають вільні грошові кошти, однак є і безліч осіб, які потребують цих коштах. Відносини між цими особами з приводу рухомих вільних грошових коштів, які виконуються за допомогою банків, є ринком позичкового капіталу.
1.3. Попит і пропозиція позичкового капіталу
Пропозиція позичкового капіталу - це та сума грошей, яка може бути в даний момент надана в позику; попит на позичковий капітал - грошова сума, в якій в даний момент потребують позичальники (4, С. 135).
Попит на ринку позикових коштів визначається потребою бізнесу в придбанні фізичного капіталу для здійснення інвестиційних проектів. Відкладемо по осі абсцис величину позикових коштів, а на осі ординат - доход від зроблених інвестицій (див. рис. 1).
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Норма доходу від інвестицій у відсотках |
Dk |
0 |
Позикові кошти |
Рис.1. Попит на ринку позичкового капіталу
Крива попиту Dк буде мати негативний нахил. Пояснюється це спадної корисної продуктивністю інвестицій в міру того, як збільшується кількість притягається позичкового капіталу (2, С. 275).
Норма доходу від інвестицій розраховується як відношення доходу від інвестицій до обсягу інвестованих коштів, виражене у відсотках. Якщо інвестування 100 дол приносить дохід 10 дол, то норма доходу від інвестицій складе:
10 долл./100 дол х 100% = 10%.
Крива пропозиції позикових коштів Sк буде мати позитивний нахил, див. рис. 2.
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Sk |
0 |
Позикові кошти |
Рис.2. Пропозиція на ринку позичкового капіталу
Ця крива відображає не що інше, як пропозиція заощаджень різних суб'єктів. Тут причиною саме такий її конфігурації є зростаючі граничні витрати втрачених можливостей. Мова йде про втрачену можливість витратити свої заощадження в цьому періоді часу, по іншому це називається нормою тимчасового переваги (2, С. 276).
При дослідженні ринку позичкового капіталу і категорії відсотка дуже важливо ще раз підкреслити роль фактора часу. Так, крива S K свідчить про те, що суб'єкт відмовляється від поточного споживання своїх заощаджень, пропонуючи їх в позику. Тут ми стикаємося з проблемою, яку в економічній теорії називають межчасовий вибором (вибором економічного суб'єкта в часі). Розглянемо цю категорію більш докладно в розділі 2.
2. Ставка відсотка як рівноважна ціна на ринку позичкового капіталу
2.1. Тимчасове перевагу
Економічна теорія використовує припущення про те, що сьогоднішні блага люди оцінюють вище майбутніх благ. Мова йде про особливості економічної поведінки суб'єктів ринкового господарства, що отримала назву тимчасового переваги. Тимчасове перевагу - Це схильність індивідів при інших рівних умовах оцінювати поточне споживання або дохід вище, ніж споживання або дохід в майбутньому. (2, С.276).
Передбачається, що перевага благ справжніх благ майбутнім представляє собою фундаментальну рису людської поведінки в будь-яких господарських системах, а не тільки в ринковій. Відкладаючи розпорядження благами «на потім», ми ризикуємо, тому що термін нашого життя обмежений, і чим далі в часі відстоїть використання ресурсів або отримання доходів, тим сильніше невизначеність настання цього моменту (тобто реального отримання майбутніх благ).
Для того щоб спонукати власника грошового капіталу відмовитися від сьогоднішнього розпорядження ресурсами, необхідно винагородити його за таку відмову (за утримання та очікування). Ті ж господарські агенти, які отримують можливість використовувати сьогодні позикові кошти, повинні заплатити за це власнику позичкового капіталу. Іншими словами, відсоток може бути розглянуто як ціна відмови від сьогоднішнього (поточного) споживання благ (2, С. 277).
Облік чинника часу при визначенні категорії відсотка пов'язаний з перевагою поточного споживання майбутньому споживання. Це допомагає зрозуміти багато реалії ринкової економіки. Так, наприклад, чим триваліший час термінового вкладу, тим вищий дохід на цей вклад у вигляді виплачується відсотка.
Ціна відмови від сьогоднішнього споживання заощаджень може бути виміряна нормою тимчасового переваги. Уявімо норму тимчасового переваги наступним чином. Так, якщо індивід відмовляється від 1 дол споживання сьогодні заради отримання 1,1 дол завтра, то норма тимчасового переваги складе: 1,1 дол - 1 дол х 100% = 10%. Іншими словами, ми ділимо очікуваний в майбутньому дохід на ту суму грошей, від витрачання якої в даний час відмовляється індивід.
Тимчасове перевагу може бути позитивним, нульовим і негативним.
Індивід має позитивну норму тимчасового переваги, якщо йому в майбутньому потрібно більше 1 дол для компенсації відмови від можливості витратити 1 дол в поточному періоді.
Індивід має негативну норму тимчасового уподобання, коли він відмовляється від витрати 1 дол в поточному періоді, навіть якщо в майбутньому він отримає менше 1 дол (наприклад: фермер, який володіє запасами овочів і фруктів, схильних до ризику псування, має, швидше за все, негативну норму тимчасового уподобання напередодні збору нового багатого врожаю: він цінує вище блага майбутні, ніж справжні).
Нульова норма тимчасового уподобання, коли індивід відмовляється від можливості витратити 1 дол в поточному періоді заради отримання 1 дол в майбутньому. Таким людям байдуже - споживати чи в сьогоденні або майбутньому періоді.
Аналіз тимчасового переваги допомагає нам зрозуміти не лише природу такої категорії, як відсоток, але і відповісти на питання: чому процентні ставки, за якими кредитори пропонують позичальникам свої заощадження, позитивні? Тепер ми можемо на нього відповісти: тому, що норма тимчасового переваги позитивна.
2.2. Відсоток як рівноважна ціна на ринку позичкового капіталу.
Ставка відсотка
Кількісним вираженням позичкового відсотка є норма (ставка) відсотка.
Норма відсотка визначає, яку частину прибутку позичальник грошового капіталу повинен віддати його власнику за надане право протягом певного терміну користуватися цим капіталом. Норма відсотка не може бути дорівнює величині нормального прибутку, а тим більше перевищувати її. В іншому випадку всі бізнесмени закрили б свої фірми і надали капітали у позички. Що стосується мінімального розміру позичкового відсотка, то він не може бути дорівнює нулю.
Ставка відсотка дорівнює відношенню доходу, отриманого від надання в позичку капіталу, до величини ссужаемого капіталу, вираженого у відсотках. Наприклад, величина позички складає 1000 дол, отриманий річний дохід - 100 дол, тоді норма відсотка складе:
100 дол./1000 дол х 100% = 10%.
На практиці, кажучи про відсоток, мають на увазі саме норму, або ставку відсотка.
Поєднавши криві попиту та пропозиції на ринку позикових коштів (рис.3), ми отримаємо графік, який дозволить нам зрозуміти категорію відсотка як своєрідну ціну рівноваги: у точці перетину кривих D K і S K встановлюється рівновага на ринку позичкового капіталу (інвестиційних коштів), D K = S K. У точці Е відбувається збіг норми доходу позичкового капіталу (норми доходу від інвестицій) і норми тимчасового переваги (2, с.280).
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Ставка відсотка (r) r |
Sk |
0 |
Dк = Sк Позикові кошти |
Dк |
Рис.3. Відсоток як рівноважна ціна на ринку позичкового капіталу
Рівноважна ставка відсотка, наприклад, 10% означає, що на цьому рівні збігаються норма доходу від інвестицій, що дорівнює 10%, і норма тимчасового переваги, що дорівнює 10%.
Існують реальна і грошова теорії відсотка. Реальна теорія розглядає відсоток в руслі концепції неокласичної школи, видним представником грошової теорії є Дж. М. Кейнс
Згідно реальної теорії відсотка, своєрідна ціна рівноваги на ринку капіталу визначається одночасно спадної граничної продуктивністю (граничної прибутковістю) капіталу і зростаючими граничними витратами втрачених можливостей (тимчасовими перевагами, пов'язаними з нетерпінням і очікуваннями). Прихильники реальної теорії відсотка бачать її суть в реальних факторах (продуктивності і нетерпінні).
Що стосується грошової теорії, Дж. М. Кейнс. у своїй знаменитій праці «Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей» (1936) пропонує наступне визначення: «Норма відсотка є винагорода за позбавлення грошей і ліквідності на певний період ... Це «ціна», яка врівноважує наполегливе бажання утримувати багатство у формі готівкових грошей з перебувають в обігу кількістю грошей »(2, С.281).
Згідно грошової теорії, відсоток є плата за розставання з ліквідністю, тобто прихильники грошових теорій зводять природу відсотка до чисто грошового явища.
Яка з двох теорій більш актуальною у даний час? Можна сказати, що під впливом кредитно-грошової політики уряду впливає, в числі інших параметрів, і на величину ставки відсотка, інтерес до реальних теоріям дещо впав. Так чи важлива взагалі реальна теорія відсотка сьогодні? Відомий американський економіст Д. Патінкін так відповів на це питання: реальна теорія відсотка визначає норму відсотка стосовно ринку товарів, а грошова теорія визначає її або для ринку цінних паперів, або для кредитного ринку (ринку позикових коштів) (2, С.281) .
Отже, номінальна ставка відсотка - Це поточна ринкова ставка, не враховує рівень інфляції (2, с.285).
Реальна ставка відсотка - Це номінальна ставка за відрахуванням очікуваних (гаданих) темпів інфляції. Наприклад, номінальна річна ставка відсотка становить 9%, очікуваний темп інфляції 5% на рік, реальна ставка відсотка складе (9 - 5) = 4%.
Різниця між номінальною і реальною процентною ставкою набуває сенсу лише в умовах інфляції (підвищення загального рівня цін) або дефляції (зниження загального рівня цін).
Після розмежування понять номінальної та реальної ставок можна ще раз повернутися до питання про те, чому процентні ставки є позитивними, точніше, чому реальні процентні ставки є позитивними. Згадаємо про те, що більшість людей має позитивне тимчасове перевагу. Це означає, що кредитор, надаючи комусь грошові ресурси, жертвуючи справжнім в ім'я майбутнього, зажадає за це винагороди, причому воно повинно бути реальним, з точки зору купівельної спроможності грошей.
Існує безліч різних ставок відсотка на ринку позикових коштів, на ринку цінних паперів, на ринку нерухомості і т. д. Ставка відсотка залежить від цілого ряду чинників, у тому числі чисто кон'юнктурного характеру:
- Ризик, пов'язаний з невизначеністю як іманентної рисою ринкового процесу (ризик надання позики маловідомої фірми або окремій особі, чиє фінансове положення не досконально відомо, ризик в принципі, відкладаючи можливість сьогоднішнього розпорядження грошовими ресурсами). Тому, чим вище ризик при наданні позички, тим вище повинна бути ставка відсотка.
- Термін, на який видаються позики.
- Ступінь монополізації ринку позикових коштів. Монополіст має певною владою над ринковою ціною, в даному випадку такою ціною є ставка відсотка. І чим вище ступінь монополізації на ринку позикових капіталів, тим, за інших рівних умов, буде вищою ставка відсотка.
- Темпи інфляційного процесу (які на практиці навіть дещо відстають від темпів підвищення позикового відсотка);
- Ефективність державного кредитного регулювання, здійснюваного через облікову політику центрального банку в процесі кредитування їм комерційних банків;
- Ситуація на міжнародному кредитному ринку (наприклад, що проводилася США в 80-х рр.. Політика дорожчання кредиту обумовила залучення зарубіжного капіталу в американські банки, що відбилося на стані відповідних національних ринків);
- Динаміка грошових накопичень фізичних і юридичних осіб (при тенденції до їх скорочення позиковий процент, як правило, збільшується, гострий недолік позичкового капіталу призводить до різкого зростання позичкового відсотка);
- Динаміка виробництва і звертання, визначальної потреби в кредитних ресурсах відповідних категорій потенційних позичальників (мінімального розміру відсоток сягає у фазі депресії). Пропозиція позичкового капіталу збільшується саме в результаті занепаду і застою виробництва.
- Сезонність виробництва (наприклад, в Росії ставки позикового процента традиційно підвищується в серпні-вересні, що пов'язано з необхідністю надання аграрних кредитів і кредитів для завезення товарів на Крайню Північ);
- Співвідношення між розмірами кредитів, що надаються державою, і його заборгованістю (позиковий відсоток стабільно зростає при збільшенні внутрішнього державного боргу). У розпал кризи норма відсотка досягає максимального розміру, оскільки відтік коштів з банків збільшується разом із зростанням попиту на кредит.
У зв'язку з вищесказаним можна зробити висновок, що зміна норми відсотка пов'язано з ринковим механізмом, а також залежить від державного регулювання.
3. Позичковий капітал як джерело інвестицій. Інвестиції в сучасній російській економіці
3.1. Інвестиції. Джерела інвестиційних ресурсів
Для створення і збільшення капіталу необхідні вкладення грошових коштів - інвестиції. Інвестування - це процес створення або поповнення запасу капіталу (3, С.319). Зазвичай під процесом інвестування розуміють приплив нового капіталу в даному році.
Розрізняють валові та чисті інвестиції.
Валові інвестиції - це загальне збільшення запасу капіталу. Валові інвестиції порівнюються з витратами на відшкодування. Відшкодування - це процес заміни зношеного основного капіталу.
Чисті інвестиції - це валові інвестиції за вирахуванням коштів, що йдуть на відшкодування.
Валові інвестиції - Відшкодування = Чисті інвестиції
Якщо валові інвестиції більше відшкодування, то чисті інвестиції позитивні (має місце приріст запасу капіталу, виробництво розширюється). Якщо валові інвестиції менше відшкодування, то чисті інвестиції негативні: "проїдається" наявний капітал. І нарешті, якщо валові інвестиції дорівнюють відшкодуванню, то запас капіталу залишається на колишньому рівні, має місце продовження виробництва в тих же самих масштабах.
Збільшуючи інвестиції, фірми тим самим створюють передумови для збільшення прибутку. При інвестуванні фірма вирішує, чи буде зростання прибутку в результаті інвестування більше вартості витрат виробництва.
Чистий дохід у результаті інвестицій, виражений у відсотках від кожної додаткової інвестованого грошової одиниці, означає граничну норму окупності інвестицій (r). Вона визначається вирахуванням всіх граничних витрат, пов'язаних з інвестиціями, за винятком граничних витрат за ставкою відсотка з капіталу і висловлює результат у відсотках від усіх інвестованих коштів.
Різниця між граничною окупністю інвестицій r і ставкою позичкового відсотка i називається граничною чистої окупністю інвестицій:
r-i = Гранична чиста окупність інвестицій.
До тих пір поки r не менше i, фірма буде отримувати додатковий прибуток.
Максимізує прибуток рівень інвестицій - це такий рівень, при якому гранична їх окупність дорівнює ставці відсотка з капіталу.
Прибуток від інвестицій буде максимальною, коли r = i. Отже, якщо фірма витягує від інвестицій граничну норму окупності (r), більшу, ніж ставка відсотка (r), за якою капітал може бути заданий (або дано в позичку), фірма буде виплачувати за позики, що здійснюються з метою фінансування інвестицій.
Більшість інвестицій носить довгостроковий характер. Це, перш за все інвестиції в основний капітал. Корисний термін служби основного капіталу - період, протягом якого вкладені в розширення виробництва капітальні активи будуть приносити фірмі доходи (або скорочувати її витрати). Щоб визначити, чи буде інвестування вигідним, фірма повинна зіставити внутрішню окупність інвестицій з ринковою ставкою відсотка з капіталу. Внутрішня норма окупності інвестицій (гранична норма окупності інвестицій), припустимо, дорівнює 30%, а ринкова ставка відсотка з капіталу - 5%, то чистий окупність даної фірми складе:
(30% - 5%) = 25%.
Щоб визначити внутрішню норму окупності інвестицій у довгостроковому періоді, фірма повинна співвіднести вартість придбання устаткування з чистим внеском обладнання в прибуток за період його терміну служби. Під чистим внеском розуміється збільшення прибутку або зменшення витрат, які менше будь-яких експлуатаційних та амортизаційних річних витрат.
Внутрішня норма окупності інвестицій має тенденцію до падіння зі збільшенням величини капіталу, інвестованого в даному році, спочатку фірма робить інвестування при найвищій нормі окупності, в наступні роки разом зі зростанням розмірів інвестованого капіталу діє тенденція до її зменшення.
Ринковий попит на позикові кошти - це сума обсягів позикових коштів, на які є попит у всіх позичальників при тій чи іншій можливій ставці позичкового відсотка. Позичальниками є фірми, індивіди, уряду. Попит на позикові кошти в кожній галузі відображає зниження цін у виробництві, бо всі фірми збільшують випуск благ.
На рис.4 представлений графік, показує ринковий попит на інвестиційні фонди для всіх цілей при будь-якій ставці відсотка з капіталу. Графік а) показує попит різних груп, наприклад: галузевий попит, споживчий попит і урядовий попит на інвестиційні фонди. На графіку б) показаний ринковий попит, що представляє суму коштів, на які є попит для всіх цілей при будь-якій ставці відсотка (5, С.255).
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Позичковий відсоток |
Dа |
0 |
Відкладені кошти, ден. од. на рік |
Dв |
DС |
а)
SHAPE \ * MERGEFORMAT
Позичковий відсоток |
Dм |
0 |
Відкладені кошти, ден. од. на рік |
б)
Рис.4. Ринковий попит на інвестиційні фонди
Є три основних можливих джерела інвестиційних ресурсів:
- Самофінансування;
- Кредити;
- Емісія (випуск) цінних паперів.
Кожен з цих джерел небесплатен. І в основі ціни залучення коштів усіх перерахованих джерел лежить загальнонаціональна ставка відсотка, піддана певної коригуванню.
При залученні кредитів відсотки доводиться виплачувати безпосередньо кредитору. Коли використовуються власні кошти, відсотки нікому платити не потрібно. Однак необхідно забезпечити власникам капіталу, який є одночасно власниками фірми, отримання доходу на рівні не нижче альтернативних вкладень. Це ж справедливо і для залучення коштів за допомогою емісії акцій або інших цінних паперів: навряд чи хтось стане купувати їх, якщо по ним не виплачуються гідні доходи. Іншими словами, незалежно від того, які засоби використовує фірма при інвестуванні - власні або позикові, ринкова процентна ставка виступає для неї в якості витрат, які доведеться нести при реалізації інвестиційного проекту.
Самофінансування: існує два основних джерела фінансування інвестицій за рахунок власних коштів: амортизаційні відрахування і прибуток. Їх утворення було розглянуто в главі 1.
Як правило, на їх частку в країнах з розвиненою ринковою економікою припадає близько 50-60% всіх фінансових ресурсів (1, с.480). Приблизно само йде справа в нашій країні, де частка самофінансування коливається навколо 50% і приблизно в рівних частках розпадається на реінвестованого прибутку і амортизаційні відрахування.
Головним достоїнством самофінансування як джерела інвестицій є відсутність зовнішніх витрат. Використовуючи власні ресурси, фірма ні перед ким не несе фінансових зобов'язань, що істотно збільшує ступінь свободи її поведінки.
Головний недолік самофінансування полягає в обмеженості наявних у фірми засобів. Це істотно стримує темпи зростання та масштаби інвестиційної діяльності і змушує вдаватися до зовнішніх джерел фінансування.
Стосовно до Росії необхідно також враховувати наступне: відчуваючи серйозні фінансові труднощі, багато російських фірми спрямовують частину амортизаційного фонду не за призначенням, а на поточні потреби, наприклад на виплату заробітної плати працівникам. За деякими оцінками, в кінці 90-х років XX століття лише 25-30% амортизаційних відрахувань направлялися на цілі інвестування, а в основному за рахунок амортизаційного фонду восполнялась брак обігових коштів підприємств. Тобто обмеженість можливостей самофінансування в нашій країні посилюється нецільовим використанням інвестиційних
ресурсів фірми.
Зовнішнє фінансування інвестиційної діяльності здійснюється за допомогою кредитно-фінансового ринку. Істинне його призначення полягає в акумуляції (накопичення і об'єднанні) заощаджень економічних агентів і використання цих коштів для створення нового капіталу, тобто у перетворенні бездіяльних грошових коштів в працюючий капітал. Механізм роботи кредитно-фінансового ринку грунтується на двополюсної моделі. Один полюс представлений суб'єктами, що володіють тимчасово вільними коштами і охочими відкласти частина сучасних доходів на майбутнє. На іншому полюсі - сторони, які відчувають гостру нестачу грошових коштів для здійснення нових проектів, оновлення технології, розширення виробництва або відкриття своєї справи. Виступаючи в якості посередника, кредитно-фінансовий ринок організовує цілеспрямований рух грошових коштів від осіб, які бажають зробити заощадження, до тих, хто потребує в позикових коштах. У залежності від того, яким чином здійснюється передача грошових коштів від продавців капіталу до його споживачам, кредитно-фінансовий ринок можна розділити на дві частини:
- Ринок банківських кредитів;
- Ринок цінних паперів.
Класичною технологією запозичення необхідних фінансових ресурсів є залучення банківського кредиту. Однак одними лише грошовими коштами банківська система не в змозі задовольнити потреби підприємців у фінансових коштах. До того ж банки зазвичай не ризикують видавати довгострокові кредити строком на п'ять років і більше. Вони не можуть також задовольнити весь попит на кредити. На відміну від кредиту цінні папери є носіями більш довгострокових фінансово-економічних відносин.
Ще одна з форм залучення капіталу - іноземні інвестиції. Вони можуть бути прямими або портфельними, а також у формі кредитів і позик. Під прямими інвестиціями слід розуміти капітальні вкладення в реальні активи (виробництво) в інших країнах і володіння не менш ніж 25% акцій підприємства або їх контрольним пакетом, при цьому інвестор бере участь в управлінні підприємством. Портфельними інвестиціями прийнято називати капіталовкладення в акції зарубіжних підприємств, які не дають права контролю над ними, в облігації та ін цінні папери іноземної держави і міжнародних валютно-фінансових організацій.
3.2. Кредит, форми, функції. Інвестиційне кредитування
Кредит забезпечує трансформацію грошового капіталу в позичковий і виражає відносини між кредиторами і позичальниками. При його допомозі вільні грошові капітали і доходи підприємств, особистого сектора і держави акумулюються, перетворюються на позичковий капітал, який передається за плату в тимчасове користування. Капітал фізично, у вигляді засобів виробництва, не може переливатися з одних галузей в інші. Цей процес здійснюється зазвичай у формі руху грошового капіталу. Тому кредит в ринковій економіці необхідний, передусім, як еластичний механізм переливу капіталу з одних галузей виробництва в інші і зрівняння норми прибутку. Завдяки кредиту відбувається більш швидкий процес капіталізації прибутку, а отже, концентрації виробництва. Кредит стимулює розвиток виробничих сил, прискорює формування джерел капіталу для розширення відтворювання на основі досягнень науково-технічного прогресу. Без кредитної підтримки неможливо забезпечити швидке і цивілізоване становлення фермерських господарств, підприємств малого та середнього бізнесу, впровадження інших видів підприємницької діяльності на внутрішньодержавному і зовнішньому економічному просторі. Кредит виступає в двох головних формах: комерційного і банківського.
Комерційний кредит - це кредит, що надається одним функціонуючим підприємцем іншому у вигляді продажу товарів з відстрочкою платежу. Комерційний кредит оформляється векселем, його об'єктом є товарний капітал. Він обслуговує кругообіг промислового капіталу, рух товарів із сфери виробництва в сферу споживання. Особливістю комерційного кредиту є те, що позичковий капітал тут злитий з промисловим. Мета комерційного кредиту - прискорити реалізацію товарів і одержання прибутку. Розміри цього кредиту обмежені величиною резервних кредитів промислових і торгових капіталів. Передача цих капіталів можлива тільки в напрямках, визначених умовою угоди: від підприємця, на підприємстві якого виробляють засоби виробництва, до підприємців, на підприємствах якого вони споживаються, або від підприємця, що виробляє товари, до торгових фірм, що реалізують їх. Потрібно відзначити, що комерційний кредит має обмежені можливості, тому що його можна одержати не у всякого кредитодавця, а лише в того, хто виробляє сам товар. Він обмежений по розмірах (тимчасовим вільним капіталом), має короткостроковий характер.
Банківський кредит надається грошовим капіталом, банками та іншими кредитно-фінансовими установами підприємцям і іншим позичальникам у вигляді грошової позики. Об'єктом банківського кредиту виступає грошовий капітал, обособившийся від промислового. Угода позички тут відділена від актів купівлі-продажу. Позичальником може бути фірма, держава, особистий сектор, а кредитором - кредитно-фінансові установи. Метою кредитора є одержання доходу у вигляді відсотка. Кредитодавець надає позичковий капітал позичальнику на умовах повернення, терміновості і сплати відсотка. Банківський кредит не обмежений напрямком, термінами і сумами кредитних угод.
Динаміка банківського і комерційного кредиту різна. Обсяг комерційного кредиту збільшується зі зростанням виробництва, товарообігу та скорочується з їх зменшенням. Пропозиція і попит на нього зростає в періоди промислового підйому і зменшується під час криз. Під впливом криз виробництво та реалізація товару скорочується, а попит на банківський кредит для сплати боргів зростає. У період пожвавлення і підйому збільшується попит на банківські позички. Т. о. можна побачити подвійність банківського кредиту: з одного боку він виступає як позика кредиту, коли позичальник використовує його для збільшення обсягу функціонуючого капіталу, з іншого боку - у вигляді позики грошей - платіжних засобів, необхідних для погашення боргових зобов'язань.
В даний час величезне значення для нормального функціонування всієї економічної системи в цілому мають державний і міжнародний кредит. Державним кредитом називають сукупність кредитних відносин, у яких позичальником або кредитором виступають держава, місцеві органи влади по відношенню до громадян та юридичним особам. Державний кредит виражає відносини в грошовій формі між державою з одного боку, і фізичними або юридичними особами з іншого, частіше за все з банками, страховими компаніями і підприємцями. Кредит буде державним у тому випадку, коли в якості учасника позичкової угоди виступають центральний уряд або місцеві органи влади. У цьому сенсі його можна порівняти з іншими формами кредиту, у першу чергу з банківським, де обов'язковим учасником позичкової угоди є банк.
Центральною проблемою інвестиційного кредитування для підприємства є отримання коштів за прийнятними ставками (1, с.483).
Рівень ставки відсотка по кредитах для конкретної фірми залежить від ряду чинників, найважливішими серед яких є наступні.
1. Термін кредитування.
Важливим фактором, що впливає на величину ставки по позиках, є термін надання кредиту. Зокрема, розрізняють короткострокові та довгострокові кредити. Короткострокові кредити видаються на нетривалий термін, як правило, на кілька місяців. Вони необхідні підприємству для здійснення поточної виробничої діяльності. Позичальник направляє їх на поповнення тимчасової нестачі оборотних коштів: для придбання сировини, матеріалів, видачі заробітної плати своїм працівникам. Необхідність отримання довгострокового кредиту виникає у зв'язку зі стратегічними цілями підприємства, насамперед інвестиційного характеру. Довгостроковий кредит надається для обслуговування довгострокових потреб, пов'язаних з технічним переозброєнням підприємства, модернізацією виробництва, здійсненням капітальних витрат по розширенню виробництва на термін, що перевищує 1 рік. Процентна ставка за короткостроковими кредитами встановлюється на більш високому рівні, ніж за довгостроковими, що демонструє зацікавленість банку в підтримці стабільних тривалих зв'язків зі своїми контрагентами.
2.Сумма наданого кредиту.
Великий вплив на розмір процентної ставки надає сума наданого кредиту. Так за великим позиках ставка зазвичай нижче, ніж по дрібних. Диференціація процентних ставок обумовлена в першу чергу витратами банку з обслуговування клієнтів-позичальників. Чим менше абсолютний розмір кредиту, тим більша частка постійних адміністративних витрат буде припадати на кожну грошову одиницю невеликий позики. Тому по дрібних позик банк стягує високий відсоток.
3. Рівень кредитного ризику, який у свою чергу залежить:
- Від ділової репутації позичальника, включаючи його кредитну історію і кредитний рейтинг;
- Від забезпечення кредиту.
Діяльність будь-якого банку пов'язана з наявністю кредитного ризику - ймовірністю неповернення суми кредиту і відсотків по ньому. Основним методом захисту від виникнення кредитного ризику є аналіз банком ділової репутації позичальника, перевірка його кредитної історії, складання кредитного рейтингу клієнта. Ця діяльність банку спрямована на отримання об'єктивної інформації про клієнта та зменшення можливостей шахрайства з його боку. Як правило, банки самостійно формують кредитні історії своїх клієнтів, організовуючи єдину базу даних по позичальниках. Аналогічна робота здійснюється також і спеціалізованими компаніями - кредитними агентствами або кредитними бюро, які проводять комплексну оцінку кредитоспроможності позичальника і розраховують кредитний рейтинг. За кордоном кредитні історії та кредитні рейтинги мають широке розповсюдження. У нашій країні кредитні історії тільки починають формуватися. Не створено ще й організаційно-правова база вирішення цієї проблеми. Так, тільки в 2002 році при Міністерстві економічного розвитку і торгівлі Російської Федерації була утворена робоча група з підготовки законопроекту про створення кредитних бюро (1, с.485). Однак немає сумніву, що західна практика вже в найближчі роки пошириться і в нашій країні.
Іншим моментом, що визначає розмір кредитного ризику, є забезпечення кредиту. Кредитне забезпечення являє собою сукупність умов, які дають кредитору підставу бути більш впевненим у поверненні боргу. В якості забезпечення може виступати застава. Для банку важливою умовою надання кредитного забезпечення є можливість реалізувати заставу. Від виду забезпечення залежать розмір банківської позики і величина відсотка по ній. Кредитне забезпечення, яке має високу ступінь ліквідності, дає можливість фірмі-позичальнику отримати кредит за меншою ставкою відсотка в порівнянні з незабезпеченими кредитом.
4. Тип кредиту (комерційний або банківський). Відсоток за товарним кредитом включається в ціну товару і в суму векселя. Він значно нижче, ніж по банківському кредиту. Процентна ставка по банківському кредиту, що надається кредитно-фінансовими інститутами юридичним і фізичним особам, як правило, перевищують ставку за комерційним кредитом.
Отже, рівень процентної ставки кредиту формується під впливом цілої групи величин.
3.3. Проблеми інвестицій в Росії
Для економіки нашої країни характерні сильний знос виробничих фондів, ненадійність інфраструктурних мереж, низький рівень розвитку освіти та охорони здоров'я, що вимагає модернізації та відповідних капіталовкладень (6, С.57). В даний час інвестиційний процес в Росії формується під впливом об'єктивних умов попиту і рентабельності бізнесу. Найбільш привабливі для інвесторів галузі з високою рентабельністю і короткими інвестиційними циклами, це наочно показує таблиця 1 (див. додаток). Так, наприклад, наука і машинобудування, галузі, які сильно постраждали під час кризи 1998р., До цих пір не можуть вибратися з інвестиційної «ями» через недостатній попит на свою продукцію, втрати ринків і кадрів (6, С.52). Реалізація різних інфраструктурних проектів гальмується в силу того, що припускає відволікання величезних коштів при порівняно низькій нормі рентабельності. Незважаючи на появу національних проектів і нових регіональних і галузевих стратегій, країна так і не зуміла вирішити проблему різкої активізації інвестиційної діяльності: абсолютні обсяги капіталовкладень залишаються відносно невисокими, чимало найважливіших галузей знаходиться на «голодному пайку інвестиційному» (6, С.52).
У цілому по економіці схема зовнішнього фінансування інвестицій в Росії ще не сформувалася. В останні роки в Росії близько 50% інвестиційного попиту в основний капітал задовольняється за рахунок власних коштів підприємств, 10-12% за рахунок фондового та кредитного ринків. (7, С.102) Як показують дані таблиці 2 додатка, частка зовнішнього фінансування в економіці країни збільшується, але як і раніше в накопиченні домінують самофінансування і державні кошти. Не спостерігається тісний взаємозв'язок між банками і виробничими компаніями в галузі кредитування. Так, частка промислових підприємств, які не користуються банківським кредитом, залишається досить стабільною і становить близько 25%. У вітчизняній економіці продовжує діяти тенденція «відірваності» реального бізнесу від банківської системи. Це можна пояснити слабкою потужністю вітчизняної банківської системи, короткими термінами кредитів; високими процентними ставками для деяких видів бізнесу; неможливістю фінансування великих позик російських компаній на внутрішньому ринку. Ринок цінних паперів в Росії теж поки не став значним джерелом інвестиційних ресурсів. У загальному обсязі фінансування інвестицій він займає 1-3%. Іноземні інвестиції також мають тенденцію до зростання, але їх частка все ще залишається низькою (табл. 3 додатка).
За даними обстеження інвестиційної активності, проведеного станом на 10.10.2006 в 10 тис. організацій, що здійснюють промислову діяльність, інвестиції в основний капітал здійснили 94% великих і середніх організацій і 44% - суб'єктів малого підприємництва. Основною метою інвестування є заміна зношеної техніки та обладнання. На це вказали 72% респондентів. Основні фактори, що стримують інвестиційну діяльність, - брак власних фінансових коштів (на це вказали 63% керівників), високий відсоток комерційного кредиту і високі інвестиційні ризики (28%), невисокий попит на продукцію, що випускається (17%) (9, С.91- 92).
Окремо варто сказати про проблеми малого та середнього бізнесу Росії, розвиток якого дуже важливо для економіки країни. Найбільшою проблемою тут також є брак внутрішніх фінансових ресурсів і, як наслідок, інвестиційний голод. Проблема пошуку інвестиційних ресурсів тут стоїть на першому місці.
Висновок
На підставі вивчення літературних джерел у процесі виконання даної курсової роботи мною були зроблені наступні висновки:
Позичковий капітал - це грошовий капітал, що віддається власником грошей, які їх потребують підприємцям (бізнесменам) або просто громадянам під певний відсоток. Позичковий капітал завжди виступає у формі грошового. Проте поняття грошового і позичкового капіталу не тотожні.
Тимчасово вільні грошові кошти, що виникають на основі кругообігу промислового і торгового капіталу, грошові накопичення особистого сектора і держави утворюють джерела позичкового капіталу.
У ринковій економіці присутня безліч суб'єктів, що мають вільні грошові кошти, однак є і безліч осіб, які потребують цих коштах. Відносини між цими особами з приводу рухомих вільних грошових коштів, які виконуються за допомогою банків, є ринком позичкового капіталу.
Ринок позичкових капіталів сприяє зростанню виробництва і товарообігу, руху капіталів усередині країни, трансформації грошових заощаджень у капіталовкладення, реалізації науково-технічної революції, оновленню основного капіталу. У цьому сенсі ринок опосередковує різні фази відтворення, є своєрідною опорою матеріальної сфери виробництва, звідки вона черпає додаткові грошові ресурси.
При дослідженні ринку позичкового капіталу і категорії відсотка дуже важливу роль відіграє чинник часу і межчасовий вибір, який пов'язаний з перевагою поточного споживання майбутньому споживання.
Кількісним вираженням позичкового відсотка є норма (ставка) відсотка. Норма відсотка визначає, яку частину прибутку позичальник грошового капіталу повинен віддати його власнику за надане право протягом певного терміну користуватися цим капіталом.
Існує безліч різних ставок відсотка на ринку позикових коштів, на ринку цінних паперів, на ринку нерухомості і т. д. Зміна норми відсотка пов'язано з ринковим механізмом, а також залежить від державного регулювання.
При збігу норми доходу позичкового капіталу та норми тимчасового переваги утворюється рівноважна ставка відсотка.
Для створення і збільшення капіталу необхідні вкладення грошових коштів - інвестиції. Інвестування - це процес створення або поповнення запасу капіталу. Існують внутрішні (самофінансування) і зовнішні (кредити, випуск цінних паперів) джерела інвестиційних ресурсів.
Класичною технологією запозичення фінансових ресурсів є залучення банківського кредиту. Кредит забезпечує трансформацію грошового капіталу в позичковий і виражає відносини між кредиторами і позичальниками. В умовах економічного підйому і достатньої економічної стабільності кредит виступає фактором росту. Кредит необхідний в ринковій економіці, як еластичний механізм переливу капіталу з одних галузей виробництва в інші, перерозподіляючи величезні грошові і товарні маси, кредит живить підприємства додатковими ресурсами, виступаючи джерелом інвестицій.
Центральною проблемою інвестиційного кредитування є отримання коштів за прийнятними ставками, які залежать від термінів кредитування, сум кредитів, рівнів кредитного ризику і типів кредиту.
У сучасній російській економіці на даний час близько 50% інвестиційного попиту в основний капітал задовольняється за рахунок власних коштів підприємств. Частка зовнішнього фінансування хоч і збільшується, але незначно. Вітчизняної банківської системи, незважаючи на збільшення в останні роки кількостей і штатів, не вистачає потужності. Ні тісному взаємозв'язку між банками і виробничими компаніями в галузі кредитування, продовжує діяти тенденція «відірваності» реального бізнесу від банківської системи. Ринок цінних паперів та іноземні інвестиції теж займають незначне місце в загальному обсязі фінансування. Багато важливих галузі народного господарства, соціальні інфраструктури, а також почав розвиватися середній і малий бізнес відчувають гостру нестачу інвестиційних ресурсів.
Рішення перерахованих вище проблем вітчизняної економіки можна позначити наступними напрямками:
- Взаємозв'язок інвестиційної політики з державним управлінням;
- Забезпечення прозорості капіталопотоки;
- Розробка пріоритетних інвестиційних проектів, у т.ч. для соціальних інфраструктур;
- Цільове фінансування з бюджету частини інвестиційних витрат, пов'язаних з фундаментальними дослідженнями та розробками;
- Організація та запровадження стимулювання інвестиційної діяльності організацій (відповідне законодавство, податкові пільги, створення спеціалізованих фондів тощо);
- Створення більш сприятливих умов для залучення іноземного капіталу і капіталу приватних інвесторів шляхом впровадження програм реалізації інтересів інвесторів.
Список використаної літератури
1. Мікроекономіка: практичний підхід (Managerial Economics): підручник / кол. авторів; під ред. А. Г. Грязнова і А. Ю. Юданова. - 4-е вид., Перераб. і доп. - М.: КНОРУС, 2008. - 704с.
2. Курс економічної теорії: підручник - 5-е виправлю., Додатк. і перераб. / Під загальною ред. проф. Чепуріна М.Н., проф. Кисельової Є.А. Вид. - К.: «АСА», 2006 .- 832с.
3. Курс мікроекономіки: підручник / Р.М. Нурієв. - 2-вид., Зм. - М.: Норма, 2008.-576с.
4. Базилєв Н.І., Гурко С.П., Базилєва М.М. Мікроекономіка: Учеб. Посібник. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 206с.
5. Г.С. Вечканов, Г.Р. Вечканова. Мікроекономіка - СПб.: Пітер, 2003.-368с.
6. Л. Григор 'єв. Інвестиційний процес: накопичені проблеми та інтереси / / Питання економіки. - 2008. - № 4. - С. 49-60
7. А. Дворецька. Ресурси ринку капіталу як джерело фінансування реального сектору економіки / / Питання економіки. - 2007. - № 11. - С. 102-103
8. Е.Б. Стародубцева. Нагромадження грошового капіталу підприємствами / / Фінанси і кредит. - 2008. - № 34 (322). - С. 9-12
9. В. Крюков, М. Петров. Державне регулювання інвестиційних процесів / / Економіст. - 2008. - № 5. - С. 91-96
10. В. Кожухар. Проблеми управління інвестиційними проектами / / Економіст. - 2008. - № 2. - С. 95-96
11. Л.М. Хандажапова, Н.Б. Лубсанова. Іноземні інвестиції в економіку регіону / / ЕКО. - 2008. - № 9. - С. 113-117
12. Р.А. Мєшков. Інвестиційний податковий кредит як інструмент державної підтримки організацій / / Фінанси і кредит. - 2008. - № 37 (325). - С. 28-31
13. www.gks.ru - офіційний сайт Держкомстату РФ
Додаток
Таблиця 1.
Структура інвестицій в сектори економіки за великим і середнім компаніями, 2005-2007рр. (Млрд. дол) (6, С. 53).
Таблиця 2
Структура фінансування інвестицій в основний капітал по великим та середнім підприємствам, 2001-2006 рр.. (6, С. 55)
Таблиця 3.
Основні показники інвестиційних процесів в економіці Росії,
2000-2007рр. (Млрд. дол) (6, С.50).
4. Тип кредиту (комерційний або банківський). Відсоток за товарним кредитом включається в ціну товару і в суму векселя. Він значно нижче, ніж по банківському кредиту. Процентна ставка по банківському кредиту, що надається кредитно-фінансовими інститутами юридичним і фізичним особам, як правило, перевищують ставку за комерційним кредитом.
Отже, рівень процентної ставки кредиту формується під впливом цілої групи величин.
3.3. Проблеми інвестицій в Росії
Для економіки нашої країни характерні сильний знос виробничих фондів, ненадійність інфраструктурних мереж, низький рівень розвитку освіти та охорони здоров'я, що вимагає модернізації та відповідних капіталовкладень (6, С.57). В даний час інвестиційний процес в Росії формується під впливом об'єктивних умов попиту і рентабельності бізнесу. Найбільш привабливі для інвесторів галузі з високою рентабельністю і короткими інвестиційними циклами, це наочно показує таблиця 1 (див. додаток). Так, наприклад, наука і машинобудування, галузі, які сильно постраждали під час кризи 1998р., До цих пір не можуть вибратися з інвестиційної «ями» через недостатній попит на свою продукцію, втрати ринків і кадрів (6, С.52). Реалізація різних інфраструктурних проектів гальмується в силу того, що припускає відволікання величезних коштів при порівняно низькій нормі рентабельності. Незважаючи на появу національних проектів і нових регіональних і галузевих стратегій, країна так і не зуміла вирішити проблему різкої активізації інвестиційної діяльності: абсолютні обсяги капіталовкладень залишаються відносно невисокими, чимало найважливіших галузей знаходиться на «голодному пайку інвестиційному» (6, С.52).
У цілому по економіці схема зовнішнього фінансування інвестицій в Росії ще не сформувалася. В останні роки в Росії близько 50% інвестиційного попиту в основний капітал задовольняється за рахунок власних коштів підприємств, 10-12% за рахунок фондового та кредитного ринків. (7, С.102) Як показують дані таблиці 2 додатка, частка зовнішнього фінансування в економіці країни збільшується, але як і раніше в накопиченні домінують самофінансування і державні кошти. Не спостерігається тісний взаємозв'язок між банками і виробничими компаніями в галузі кредитування. Так, частка промислових підприємств, які не користуються банківським кредитом, залишається досить стабільною і становить близько 25%. У вітчизняній економіці продовжує діяти тенденція «відірваності» реального бізнесу від банківської системи. Це можна пояснити слабкою потужністю вітчизняної банківської системи, короткими термінами кредитів; високими процентними ставками для деяких видів бізнесу; неможливістю фінансування великих позик російських компаній на внутрішньому ринку. Ринок цінних паперів в Росії теж поки не став значним джерелом інвестиційних ресурсів. У загальному обсязі фінансування інвестицій він займає 1-3%. Іноземні інвестиції також мають тенденцію до зростання, але їх частка все ще залишається низькою (табл. 3 додатка).
За даними обстеження інвестиційної активності, проведеного станом на 10.10.2006 в 10 тис. організацій, що здійснюють промислову діяльність, інвестиції в основний капітал здійснили 94% великих і середніх організацій і 44% - суб'єктів малого підприємництва. Основною метою інвестування є заміна зношеної техніки та обладнання. На це вказали 72% респондентів. Основні фактори, що стримують інвестиційну діяльність, - брак власних фінансових коштів (на це вказали 63% керівників), високий відсоток комерційного кредиту і високі інвестиційні ризики (28%), невисокий попит на продукцію, що випускається (17%) (9, С.91- 92).
Окремо варто сказати про проблеми малого та середнього бізнесу Росії, розвиток якого дуже важливо для економіки країни. Найбільшою проблемою тут також є брак внутрішніх фінансових ресурсів і, як наслідок, інвестиційний голод. Проблема пошуку інвестиційних ресурсів тут стоїть на першому місці.
Висновок
На підставі вивчення літературних джерел у процесі виконання даної курсової роботи мною були зроблені наступні висновки:
Позичковий капітал - це грошовий капітал, що віддається власником грошей, які їх потребують підприємцям (бізнесменам) або просто громадянам під певний відсоток. Позичковий капітал завжди виступає у формі грошового. Проте поняття грошового і позичкового капіталу не тотожні.
Тимчасово вільні грошові кошти, що виникають на основі кругообігу промислового і торгового капіталу, грошові накопичення особистого сектора і держави утворюють джерела позичкового капіталу.
У ринковій економіці присутня безліч суб'єктів, що мають вільні грошові кошти, однак є і безліч осіб, які потребують цих коштах. Відносини між цими особами з приводу рухомих вільних грошових коштів, які виконуються за допомогою банків, є ринком позичкового капіталу.
Ринок позичкових капіталів сприяє зростанню виробництва і товарообігу, руху капіталів усередині країни, трансформації грошових заощаджень у капіталовкладення, реалізації науково-технічної революції, оновленню основного капіталу. У цьому сенсі ринок опосередковує різні фази відтворення, є своєрідною опорою матеріальної сфери виробництва, звідки вона черпає додаткові грошові ресурси.
При дослідженні ринку позичкового капіталу і категорії відсотка дуже важливу роль відіграє чинник часу і межчасовий вибір, який пов'язаний з перевагою поточного споживання майбутньому споживання.
Кількісним вираженням позичкового відсотка є норма (ставка) відсотка. Норма відсотка визначає, яку частину прибутку позичальник грошового капіталу повинен віддати його власнику за надане право протягом певного терміну користуватися цим капіталом.
Існує безліч різних ставок відсотка на ринку позикових коштів, на ринку цінних паперів, на ринку нерухомості і т. д. Зміна норми відсотка пов'язано з ринковим механізмом, а також залежить від державного регулювання.
При збігу норми доходу позичкового капіталу та норми тимчасового переваги утворюється рівноважна ставка відсотка.
Для створення і збільшення капіталу необхідні вкладення грошових коштів - інвестиції. Інвестування - це процес створення або поповнення запасу капіталу. Існують внутрішні (самофінансування) і зовнішні (кредити, випуск цінних паперів) джерела інвестиційних ресурсів.
Класичною технологією запозичення фінансових ресурсів є залучення банківського кредиту. Кредит забезпечує трансформацію грошового капіталу в позичковий і виражає відносини між кредиторами і позичальниками. В умовах економічного підйому і достатньої економічної стабільності кредит виступає фактором росту. Кредит необхідний в ринковій економіці, як еластичний механізм переливу капіталу з одних галузей виробництва в інші, перерозподіляючи величезні грошові і товарні маси, кредит живить підприємства додатковими ресурсами, виступаючи джерелом інвестицій.
Центральною проблемою інвестиційного кредитування є отримання коштів за прийнятними ставками, які залежать від термінів кредитування, сум кредитів, рівнів кредитного ризику і типів кредиту.
У сучасній російській економіці на даний час близько 50% інвестиційного попиту в основний капітал задовольняється за рахунок власних коштів підприємств. Частка зовнішнього фінансування хоч і збільшується, але незначно. Вітчизняної банківської системи, незважаючи на збільшення в останні роки кількостей і штатів, не вистачає потужності. Ні тісному взаємозв'язку між банками і виробничими компаніями в галузі кредитування, продовжує діяти тенденція «відірваності» реального бізнесу від банківської системи. Ринок цінних паперів та іноземні інвестиції теж займають незначне місце в загальному обсязі фінансування. Багато важливих галузі народного господарства, соціальні інфраструктури, а також почав розвиватися середній і малий бізнес відчувають гостру нестачу інвестиційних ресурсів.
Рішення перерахованих вище проблем вітчизняної економіки можна позначити наступними напрямками:
- Взаємозв'язок інвестиційної політики з державним управлінням;
- Забезпечення прозорості капіталопотоки;
- Розробка пріоритетних інвестиційних проектів, у т.ч. для соціальних інфраструктур;
- Цільове фінансування з бюджету частини інвестиційних витрат, пов'язаних з фундаментальними дослідженнями та розробками;
- Організація та запровадження стимулювання інвестиційної діяльності організацій (відповідне законодавство, податкові пільги, створення спеціалізованих фондів тощо);
- Створення більш сприятливих умов для залучення іноземного капіталу і капіталу приватних інвесторів шляхом впровадження програм реалізації інтересів інвесторів.
Список використаної літератури
1. Мікроекономіка: практичний підхід (Managerial Economics): підручник / кол. авторів; під ред. А. Г. Грязнова і А. Ю. Юданова. - 4-е вид., Перераб. і доп. - М.: КНОРУС, 2008. - 704с.
2. Курс економічної теорії: підручник - 5-е виправлю., Додатк. і перераб. / Під загальною ред. проф. Чепуріна М.Н., проф. Кисельової Є.А. Вид. - К.: «АСА», 2006 .- 832с.
3. Курс мікроекономіки: підручник / Р.М. Нурієв. - 2-вид., Зм. - М.: Норма, 2008.-576с.
4. Базилєв Н.І., Гурко С.П., Базилєва М.М. Мікроекономіка: Учеб. Посібник. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 206с.
5. Г.С. Вечканов, Г.Р. Вечканова. Мікроекономіка - СПб.: Пітер, 2003.-368с.
6. Л. Григор 'єв. Інвестиційний процес: накопичені проблеми та інтереси / / Питання економіки. - 2008. - № 4. - С. 49-60
7. А. Дворецька. Ресурси ринку капіталу як джерело фінансування реального сектору економіки / / Питання економіки. - 2007. - № 11. - С. 102-103
8. Е.Б. Стародубцева. Нагромадження грошового капіталу підприємствами / / Фінанси і кредит. - 2008. - № 34 (322). - С. 9-12
9. В. Крюков, М. Петров. Державне регулювання інвестиційних процесів / / Економіст. - 2008. - № 5. - С. 91-96
10. В. Кожухар. Проблеми управління інвестиційними проектами / / Економіст. - 2008. - № 2. - С. 95-96
11. Л.М. Хандажапова, Н.Б. Лубсанова. Іноземні інвестиції в економіку регіону / / ЕКО. - 2008. - № 9. - С. 113-117
12. Р.А. Мєшков. Інвестиційний податковий кредит як інструмент державної підтримки організацій / / Фінанси і кредит. - 2008. - № 37 (325). - С. 28-31
13. www.gks.ru - офіційний сайт Держкомстату РФ
Додаток
Таблиця 1.
Структура інвестицій в сектори економіки за великим і середнім компаніями, 2005-2007рр. (Млрд. дол) (6, С. 53).
| 2005 | 2006 | 2007 | ||
| оцінка | % До підсумку | |||
| Всього | 95 | 130 | 192 | 100,0 |
| Сільське господарство | 3 | 5 | 8 | 4,1 |
| Лісове господарство | 1 | 1 | 1 | 0,7 |
| Рибальство, рибництво | 0 | 0 | 0 | 0,1 |
| Промисловість | 37 | 53 | 77 | 40,2 |
| видобуток корисних копалин | 16 | 26 | 36 | 18,9 |
| вугільна | 1 | 1 | 2 | 1,1 |
| нафтогазова | 13 | 22 | 31 | 16,3 |
| гірничорудна | 2 | 2 | 3 | 1,6 |
| обробна | 16 | 21 | 29 | 15,1 |
| харчова | 3 | 3 | 5 | 2,4 |
| легка | 0 | 0 | 0 | 0,1 |
| лісова, деревообробна, целюлозно-паперова і поліграфічна | 1 | 1 | 2 | 0,9 |
| хімічна та нафтохімічна | 2 | 3 | 4 | 2,1 |
| нафтопереробка | 2 | 2 | 3 | 1,5 |
| промисловість будівельних матеріалів | 1 | 2 | 3 | 1,6 |
| металургія | 5 | 6 | 7 | 3,9 |
| машинобудування | 2 | 3 | 5 | 2,4 |
| інше | 0 | 0 | 0 | 0,2 |
| виробництво і розподіл електроенергії, газу та води | 5 | 6 | 12 | 6,1 |
| електроенергетика | 1 | 1 | 1 | 0,7 |
| будівництво | 6 | 9 | 16 | 8,1 |
| торгівля | 3 | 4 | 6 | 3,2 |
| транспорт | 13 | 16 | 19 | 9,9 |
| зв'язок | 6 | 7 | 8 | 4,2 |
| Фінансове посередництво | 2 | 2 | 3 | 1,8 |
| Діяльність у галузі архітектури, інженерно-технічне проектування; геологорозвідувальні та геофізичні роботи і т. д. | 2 | 2 | 3 | 1,8 |
| Охорона здоров'я й освіта | 1 | 2 | 4 | 2,0 |
| Послуги в області права, бухгалтерського обліку та аудиту, консультації з питань комерційної діяльності до управління підприємством | 7 | 8 | 14 | 7,2 |
| Інше (державне управління та забезпечення військової безпеки, надання інших комунальних, соціальних та персональних послуг) | 10 | 14 | 23 | 11,9 |
Таблиця 2
Структура фінансування інвестицій в основний капітал по великим та середнім підприємствам, 2001-2006 рр.. (6, С. 55)
| 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | |
| Усього млрд. руб. | 1054 | 1336 | 1456 | 1825 | 2247 | 2893 | 3802 |
| Всього,% | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 | 100,0 |
| Власні кошти | 47,5 | 49,4 | 45,0 | 45,2 | 45,4 | 44,5 | 42,1 |
| прибуток | 23,4 | 23,9 | 19,1 | 17,8 | 19,2 | 20,3 | 19,9 |
| амортизація | 18,1 | 18,5 | 21,9 | 24,2 | 22,8 | 20,9 | 19,1 |
| Залучені кошти | 52,5 | 50,6 | 55,0 | 54,8 | 54,6 | 55,5 | 57,9 |
| кредити банків | 2,9 | 4,4 | 5,9 | 6,4 | 7,9 | 8,1 | 9,6 |
| кредити іноземних банків | 0,6 | 0,9 | 0,9 | 1,2 | 1,1 | 1,0 | 1,6 |
| позикові кошти інших організацій | 7,2 | 4,9 | 6,5 | 6,8 | 7,3 | 5,9 | 6,0 |
| Бюджетні кошти | 22,0 | 20,4 | 19,9 | 19,6 | 17,8 | 20,4 | 20,2 |
| Інші | 15,6 | 18,3 | 20,4 | 21,1 | 20,8 | 20,5 | 21,7 |
| У тому числі: кошти від випуску корпоративних облігацій | 0,1 | 0,2 | 0,2 | 0,3 | 0,0 | ||
| кошти від емісії акцій | 0,5 | 0,1 | 0,4 | 0,3 | 0,2 | 3,1 | 2,3 |
Основні показники інвестиційних процесів в економіці Росії,
2000-2007рр. (Млрд. дол) (6, С.50).
| 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | |
| ВВП (трлн. руб.) | 7,3 | 8,9 | 10,8 | 13,2 | 17,0 | 21,6 | 26,98 | 33,0 |
| Валове нагромадження основного капіталу | 1232 | 1689 | 1939 | 2432 | 3131 | 3837 | 4957 | 6940 |
| Іноземні інвестиції | 308 | 416 | 620 | 911 | 1167 | 1517 | 1498 | 2813 |
| Прямі іноземні інвестиції | 125 | 116 | 125 | 208 | 271 | 370 | 372 | 639 |
| Довідково,% ВВП Валове нагромадження основного капіталу | 16,9 | 18,9 | 17,9 | 18,4 | 18,4 | 17,7 | 18,4 | 21,0 |
| Іноземні інвестиції | 4,2 | 4,7 | 5,7 | 6,9 | 6,8 | 7,0 | 5,6 | 8,5 |
| Прямі іноземні інвестиції | 1,7 | 1,3 | 1,2 | 1,6 | 1,6 | 1,7 | 1,4 | 1,9 |