Портфелі акцій у різних страховиків вкрай різнорідні за складом, якістю емітентів та рівнем диверсифікації. В одних компаній - суцільно блакитні фішки, в інших не котируються акції непрозорих підприємств. Аналогічна ситуація з облігаціями та іншими борговими інструментами небанківського сектора. Вкладення в банківські інструменти, як правило, більш диверсифіковані. Практично у кожної компанії є розрахункові рахунки, депозити, векселі «Ощадбанку»; інші партнери, як вже було сказано, вибираються виходячи з особливостей клієнтської політики.
Серед основних тенденцій останнього часу в сфері структури активів та інвестиційних вкладень російських страховиків можна відзначити: скорочення частки банківських інструментів; зростання частки корпоративних акцій та облігацій; скорочення частки векселів небанківських організацій; зростання частки інвестицій в активах і скорочення частки грошових коштів та інших максимально ліквідних активів ; зростання частки дебіторської заборгованості в активах. Усереднена структура інвестицій російських страховиків на 1 липня 2005р., За даними «Експерт РА», така: нерухомість - 0,2%; вкладення в залежні і аффілірованньне організації - 2,6%; акції, частки участі в статутному капіталі - 13,2 %; корпоративні облігації і векселі (у тому числі банківські) -22,7%; державні та муніципальні папери - 2,9%; депозити - 2,1; грошові кошти -35,6; інші інвестиції -1,8%.
Згідно з правилами розміщення резервів, чинним до 1 липня 2006р., Можна інвестувати 40% від резервів у векселі абсолютно будь-яких банків, і немає можливості придбати більше 10% акцій і облігацій блакитних фішок, скажімо, «Газпрому». У нових правилах встановлені обмеження, засновані на рейтингах емітентів та позичальників, що цілком логічно. Зроблено це за аналогією до стандартів Базель-2, регулюючими достатність власного капіталу банків. Суть цих стандартів у тому, що структурні співвідношення за ступенем ризику регулюються на підставі кредитних рейтингів позичальників та емітентів. Кожному об'єкту інвестування присвоюється певний ваговий коефіцієнт з урахуванням рейтингу надійності, що відображає рівень інвестиційного або кредитного ризику. Тепер регулювання здійснюватиметься не тільки за видами вкладень, але і по об'єктах.
Професійні управляючі компанії показують дохідність інвестицій, у кілька разів перевищує прибутковість страховиків. Як наслідок, останнім часом стали розширюватися масштаби співпраці страхових компаній та професійних керуючих. Регулятор тільки недавно визнав такий спосіб інвестування легальним; правда, поки лише стосовно до резервів зі страхування життя. Не секрет, що багато компаній користувалися послугами керуючих компаній і раніше. ФССН не схвалювала таку політику, хоча і не карала за неї. Фактично довірче управління вже широко поширене, оскільки перевірити, як саме страховики склали свій інвестиційний портфель, безпосередньо чи або через керуючу компанію, - досить складно. По всій видимості, надалі обсяги активів, що передаються в управління (на аутсорсинг) будуть рости.
Створення власного потужного аналітичного відділу для здійснення інвестиційної політики - досить дороге задоволення. Інвестиційний відділ (або департамент управління активами) повинен, крім постійної оцінки кон'юнктури на фондовому ринку і пошуку прийнятних об'єктів інвестування, координувати фінансові потоки і розміщення виручки філій, проводити оцінку платоспроможності клієнтів, пропонують свої інвестиційні інструменти в обмін на укладення страхових договорів (раніше таких партнерів , як правило, перевіряла тільки внутрішня служба безпеки). При цьому навіть деякі великі компанії не мають спеціалізованим інвестиційним відділом - часто його функції виконує фінансово-економічний департамент. Обмеженість можливостей не дозволяє повною мірою задіяти потенціал інвестиційного ринку.
Вихід - інвестиційний аутсорсинг. Адже ефективність управління активами в провідних російських керуючих компаніях, які мають потужні аналітичні підрозділи і досвід роботи майже в усіх сегментах ринку цінних паперів, значно вище, ніж у будь-якій страховій компанії.
2.3. Перестрахування як спосіб зміцнення фінансової стійкості
2.3.1. Сутність і теоретичні основи перестрахування
Перестрахування є необхідною умовою забезпечення фінансової стійкості страхових операцій і нормальної діяльності будь-якого страхового товариства.
У більшості випадків страхові товариства не мають можливості створити ідеально збалансований портфель ризиків, оскільки кількість об'єктів страхування невелике або в портфелі містяться великі і небезпечні ризики, які вносять до складу портфеля елементи диспропорції.
Крім того, практика показує, що будь-яке страхове суспільство навіть при ретельному відборі ризиків при прийомі їх на страхування не може створити портфель повністю ізольованих один від одного об'єктів страхування, так як умовами страхування зазвичай покриваються різні небезпеки, яким застраховані об'єкти можуть піддаватися одночасно при настанні катастроф : повеней, ураганів, землетрусів, спустошливих пожеж і т.д. Однак у зв'язку з тим, що фінансові кошти і навіть всі активи будь-якого страховика складають лише невелику частку загальної суми його відповідальності перед страхувальниками по всьому портфелю застрахованих об'єктів, зазначені катастрофи (страхові випадки) можуть не тільки значно підірвати фінансову базу страхового товариства, але і привести його до повного банкрутства. Для вирівнювання страхових сум прийнятих на страхування ризиків і тим самим збалансування страхового портфеля, приведення потенційної відповідальності за сукупною страховій сумі у відповідність з фінансовими можливостями страховика і, отже, для забезпечення фінансової стійкості страхових операцій і їх рентабельності, отримання взаємної участі в ризиках, прийнятих на страхування іншими страховиками, існує інститут перестрахування.
Перестрахуванням досягається не тільки захист страхового портфеля від впливу на нього серії великих страхових випадків або навіть одного катастрофічного випадку, але і те, що оплата сум страхового відшкодування по таких випадках не лягає важким тягарем на одне страхове товариство, а здійснюється колективно всіма учасниками.
Страховик, що прийняв на страхування ризик і передав його повністю або частково в перестрахування іншому страховикові, іменується перестрахувальником або цедентом. Страховик, що прийняв у перестрахування ризики, іменується перестрахувальником. Сприяння у передачі ризику в перестрахування часто надає перестрахувальний брокер. Прийнявши у перестрахування ризик, перестрахувальник може частково передати його третій страховикові. Таку операцію прийнято іменувати ретроцесій, а перестраховика, що передає ризик у ретроцессию, - ретроцессаонером (рис.2.7).

Передача частини
Цессія Ризик

Перестраховик (ретроцедентом) Перестрахувальник (цессіонер)

Ризик

Перестраховик (цедент) Страховик (цессіонер)

Ретроцессіонер

Ризик

Страхувальник

Цессія
Ризик Ризик

Страхувальник

Перестраховик (цедент) Страховик

Рис. 2.7. Розподіл ролей на ринку перестрахування

У багатьох випадках страхові вартості підлягають страхуванню ризиків настільки великі (або небезпечні), що ємність окремих ринків виявляється недостатньою, щоб забезпечити їх страхування в повних сумах. Під ємністю ринку розуміється загальна сума відповідальності, яку страхові компанії, які беруть участь у страхуванні, співстрахування та перестрахуванні певного ризику, можуть прийняти на себе виходячи зі своїх фінансових можливостей. Якщо ємність одного ринку виявляється недостатньою для забезпечення страхування в повній сумі, ризик через канали перестрахування передається на інші ринки. У результаті в страхуванні, особливо дуже великих або небезпечних ризиків, беруть участь до сотні страхових компаній.
При розгляді питання про перестрахування кожна страхова компанія виходить з того, що воно повинно бути економічно ефективним з точки зору досягнення мети, а також враховувати вартість перестрахування.
Під вартістю перестрахування слід розуміти не тільки належну перестраховикові по його частці премію, але й ті витрати, які компанія буде нести по веденню справи в зв'язку з передачею ризиків у перестрахування (оформлення перестрахувальних договорів, ведення карток, облік і т.д.). Незважаючи на очевидну необхідність перестрахування з точки зору впливу на фінансові результати, діяльності страхової компанії, в ньому укладено певне протиріччя. З одного боку, перестрахування, маючи завданням збалансування страхового портфеля, захист його від катастрофічних і великих страхових випадків і т.д., позитивно впливає на загальні фінансові результати діяльності передавальної компанії. З іншого - перестрахування пов'язане з передачею перестрахувальникам частини премії і іноді досить значною і, отже, залежно від результатів проходження справи за часткою перестраховиків може відчутно погіршити або поліпшити фінансові показники передавальної компанії в певному році (у різні роки результати перестрахування можуть складатися по-різному ).
Виходячи зі сказаного, слід зробити висновок, що правильне визначення розміру перестрахування має важливе значення для кожної страхової компанії. У зв'язку з цим визначальним фактором є так зване власне утримання цедента, яке представляє собою економічно обгрунтований рівень суми, в межах якої страхова компанія залишає (утримує) на своїй відповідальності певну частку страхуються ризиків і передавав в перестрахування суми, що перевищують цей рівень. У даному випадку мова йде про найбільш поширеною формою перестрахувального договору, так званої ексцедентні формі.
2.3.2. Проблема перестрахування російських ризиків за кордоном
Російський ринок перестрахування розвивається в умовах гострої конкуренції між національними перестрахувальними товариствами та міжнародними брокерами та перестраховиками. За існуючої низької капіталізації російського страхового та перестрахового ринку потреба в міжнародному перестрахуванні дуже висока. На сьогоднішній день більше ² / ₃ перестраховувати в Росії премій передається за кордон. Невеликі страхові компанії користуються послугами західних фахівців не тільки для забезпечення своєї фінансової стійкості, але і з метою залучення досвідчених фахівців з управління ризиком. Частка одержуваних з-за кордону ризиків невисока, вона складає близько 20% прийнятих у перестрахування премій. Пропозиції щодо розміщення ризику в Росії надходять в основному з Білорусії, України, Казахстану, Вірменії.
На сьогоднішній день в Росії реально займаються перестрахувальним бізнесом близько 20 компаній. Зрозуміло, ризики, які вони можуть прийняти, в 30 разів менше, ніж ризики західних колег, але ситуацію намагаються виправити шляхом утворення перестрахувальних пулів.
Перестрахувальний пул представляє добровільне об'єднання страхових компаній, що передають у пул всі підлягають перестрахуванню ризики понад суму власного утримання по всьому портфелю страхування, окремих видів страхування або за певними небезпечнішим ризикам катастрофічного характеру, таким як страхування ядерних реакторів, атомних електростанцій, авіаційних, фармацевтичних та інших ризиків . Страховики та перестраховики укладають угоду про утворення пулу з метою розподілу відповідальності за особливо небезпечним або незбалансованим ризикам. Члени пулу зобов'язуються відповідно до статуту пулу приймати всі зазначені в угоді ризики тільки в рамках пулу і брати частку у всіх ризиках, переданих в пул.
При перестрахуванні у формі пулу прямі договори страхування спочатку укладаються окремими його учасниками, а потім повністю передаються в пул. Управління пулом покладається на всіх учасників на основі пропорційного розподілу. Частка, одержувана кожним членом пулу, називається часткою підписання. Зазначені частки в пулі виражаються у відсотковому відношенні від всієї ємності пулу (наприклад, 5%), в абсолютних долях (наприклад, 5 з 100 часток) або у фіксованих сумах, що буває досить рідко. Розрізняють учасників пулу активно-пасивних, тобто приймаючих і передавальних ризики в перестрахування, і лише приймаючих ризики (рис. 2.8.).

ПУЛ

Страховик 1

Страхувальник 1

100%
100%


20%

Страховик 2

Страхувальник 2

100% 100%


50%

Страховик 3

Страхувальник 3

100% 100%


30%
Рис. 2.8. Перестрахувальний пул
Взявши свою частку, кожний член пулу бере участь не тільки в ризиках, які він сам прийняв або передав в пул, але також і у всіх інших ризики, внесених в пул іншими учасниками. Такий підхід сприяє вирішенню таких проблем: по-перше, в портфелі кожного учасника поліпшується склад ризиків, по-друге, учасник пулу не може понести збитки, що перевищують його частку, по-третє, небезпека кумуляції ризиків виключається за рахунок узагальнення ризиків і перевірки їх правлінням пулу.
Перестрахові договори, укладені пулом за загальний рахунок, дозволяють йому уникнути ризиків, які можуть перевищити його ємність.
Так у 2002р. був утворений російський антитерористичний страховий пул. Його створили такі компанії: «Військово-страхова компанія», «Ингосстрах», «Интеррос-Согласие», «РЕСО-Гарантія», «Росгосстрах» і РОСНО. Мета даного пулу - забезпечити перестраховий захист військових і терористичних ризиків. Прийнято рішення про утворення перестрахового пулу Асоціацією страховиків паливно-енергетичного комплексу, до якого увійдуть СК «ЛУКойл», Національне перестрахувальне товариство, «Геополіс», «Прогрес-Гарант», СОГАЗ, СТ «Сургутнафтогаз», СК «Транснефть», «Енергогарант» і «Енергополіс». Ці заходи дадуть можливість російським перестраховикам зміцнити своє становище на перестрахувальному ринку і збільшити інвестиційний потенціал в інтересах розвитку національної економіки.
Але, незважаючи на всі зусилля великих російських перестрахувальників, основним майданчиком перестрахування вітчизняних ризиків є світовий ринок. На сучасному ринку перестрахування сформувалися такі центри: США, Центральна Європа, Японія і Бермуди. Зростання числа перестраховиків у країнах з офшорними зонами викликаний жорстким регулюванням світового перестрахувального ринку його лідерами - перестрахувальними компаніями Swiss Re, Munich Re, General Colon Re, синдикатом Lloyd's.
Триваюча концентрація перестрахового капіталу обумовлена, перш за все процесами глобалізації в економіці і постійно зростаючою потребою у формуванні все більших перестрахувальних ємностей. Сучасний світовий ринок перестрахування має такі відмінні риси:
· Продовжується географічна диверсифікація перестрахувального бізнесу, тобто залучення перестраховиків у перерозподіл прийнятих ризиків з метою стабілізації світового страхового ринку;
· Розвиваються нові напрямки обслуговування клієнтів, надання послуг в області інформаційних технологій;
· Фінансова стійкість забезпечується за рахунок більш ефективного управління перестрахувальними товариствами.
Світовий ринок перестрахування грунтується на глобальному перерозподілі ризиків, тому катастрофічних збитків, де б вони не відбувалися, викликають сплеск цін на перестраховий захист по всьому світу. Це абсолютно нормальне і природне явище з глобальної точки зору, проте, з точки зору конкретного національного перестрахового ринку, в нашому випадку російського, це негативний чинник, що перешкоджає розвитку. Приміром, на думку експертів, на території США протягом останніх 10 років відбувалося набагато більше природних та антропогенних катастроф, ніж на території Європи. При цьому велика частина американських ризиків зі страхування, як майна, так і відповідальності повністю або частково перестраховані в європейських компаніях. Отже, європейський перестраховий ринок несе на собі навантаження американських збитків. Прагнучи компенсувати, великі виплати американським перестраховикам, європейські компанії підвищують тарифи. Російські цедента, звертаючись до них за перестрахувальним захистом, змушені, таким чином, платити як за руйнування Всесвітнього торгового центру в Нью-Йорку, так і за численні тайфуни і торнадо, постійно проносяться над територією США. При цьому на території Росії не буває багатьох руйнівних природних явище (торнадо, цунамі і т.д.), характерних для інших територій. Антропогенні катастрофи в Росії є неспівставними за розміром збитків з тими, що відбувається в інших промисловий розвинених країнах.
Крім того, в США багато хто з найбільших збитків останніх років пов'язані з договорами страхування відповідальності (товаровиробника, роботодавця і т.д.) Враховуючи, що американські суди спираються в діловодства не стільки на правила страхування, скільки на суб'єктивні емоційні чинники, пов'язані із залученням до судові процеси найбільш відомих адвокатів, передбачити результат позову, висунутого застрахованими проти страховика, дуже часто буває неможливо. Тому збитковість портфелів, що складаються з американських ризиків по страхуванню відповідальності, мало прогнозована. У перспективі можливий сплеск збитковості за договорами, які на сьогоднішній день не викликають побоювання - наприклад, за договорами страхування відповідальності виробників стільникових телефонів.
Виникає принципове запитання: як, істотно не знижуючи ступінь інтеграції російського ринку у світовий ринок, не допустити оплати «чужих рахунків» або, щонайменше, мінімізувати її?
Є два шляхи вирішення проблеми, і обидва в тій чи іншій мірі необхідно використовувати.
По-перше, слід нарощувати місткості вітчизняного перестрахового ринку, що дозволить менше ризиків передавати на перестрахування за кордон. З цією метою або активно стимулюють збільшення статутних капіталів страхових компаній, або створюють в тій чи іншій формі національну перестрахувальну компанію, що володіє надвеликої місткості. Другим шляхом пішов, зокрема, китайський перестраховий ринок.
По-друге, треба перестраховувати ризики на тих майданчиках, які в меншій мірі, ніж європейський континентальний і лондонський ринки, покриваю збитки за американськими портфелів ризиків. Проте досвіду у врегулюванні збитків з іншими ринками поки досить мало, і тому традиційними партнерами російських перестраховиків за кордоном, як і раніше є західні перестраховики, передача ризиків яким пов'язана з низкою труднощів.
1. Вибір права. У ситуації, коли сторони обумовили уживане право безпосередньо в договорі перестрахування, зроблений ними вибір буде в більшості випадків арбітражними судами будь-якої країни визнаний дійсним. Такий висновок випливає з принципу автономії волі сторін, закріпленого Римської конвенції 1980р. «Про право, застосовуване до договірних зобов'язань». Однак у той же конвенції встановлює, що в застосуванні норми права будь-якої країни може бути відмовлено, якщо така норма явно несумісна з публічним порядком розгляду спору в країні.
Між тим у багатьох випадках сторони не роблять прямого вибору застосовного права. Англійські суди при відсутності прямої вказівки на вибір права в договорі перестрахування для встановлення сторін щодо подразумеваемого вибору права беруть до уваги такі елементи документації, як стиль, вибір місця вирішення спорів, валюта платежу та форма платежу. Місце дозволу суперечок не обов'язково вказує однозначно на те, що до договору перестрахування буде застосовано право тієї країни, в якій даний суд знаходиться.
2. Розбіжність підходів до андеррайтингу. Проблема андеррайтингу породжується тим, що багато компаній, одержуючи ризик у перестрахування, покладаються на андеррайтинг перестраховика і не проводять самостійну оцінку ризику.
У деяких російських компаніях ризики можуть прийматися на страхування виходячи з міркувань «політичної доцільності» (наприклад, з метою утримання великого клієнта). У таких випадках андеррайтери можуть бути поінформовані про потенційну збитковості договору, однак це не перешкоджає його ув'язнення.
На західному ринку підхід до андеррайтингу принципово відрізняється від російського тим, що він звільнений від необхідності враховувати всі додаткові чинники (як утримання клієнта, виконання бюджету і т.п.). Андеррайтер західної компанії приймає рішення виключно на підставі таблиць поправочних коефіцієнтів. У зв'язку з цим виникає об'єктивна проблема невідповідності західних і російських стандартів андеррайтингу.
Західний підхід до андеррайтингу видається більш правильним, необхідно слідувати йому, щоб спростити процес перестрахування ризиків на Заході.
3. Різниця підходу до встановлення франшиз. Франшиза - це частина збитку (встановлюється звичайно у відсотках до страхової суми), яка не відшкодовується страховиком. Основне призначення франшизи полягає в економії витрат на веління справи страховика і в спонуканні страхувальника з більшою обережністю і турботою ставитися до об'єкта страхування. У російській практиці франшиза в основному має символічне значення і не виконує свої основні функції. Так, дуже багато майнових ризики великих енергетичних або паливних компаній страхуються з урахуванням безумовної франшизи від 500 до 1000 $. На західному ринку практикується встановлення франшизи в десятки разів більше.
При страхуванні ризику збиток від перерви у виробництві в російській практиці часто встановлюється тимчасова франшиза 3 дні, у західній практиці вона зазвичай складає 14 днів і більше. Хоча даний фактор не зачіпає перестрахувальника при перестрахуванні на базі ексцедента збитку, він завжди викликає негативну реакцію колег на західному ринку, будучи симптомом серйозності проблеми: агресивного «переділу» російського ринку і, як наслідок, бажання утримати, або переманити страхувальника за всяку ціну. Даний чинник може призвести до формування незбалансованого збиткового портфеля рискою.
Можна рекомендувати більш активно і правильно використовувати механізм франшизи для підвищення довіри західних перестраховиків до переданих у перестрахування ризиків.
4. Занадто низька власне утримання перестраховиків. Важливим показником в системі перестрахувальних відносин є розмір власного утримання перестрахувальника.
Якщо розмір власного утримання буде занадто високим, то при настанні уже одного, двох страхових випадків під питанням опиниться можливість функціонування всієї страхової компанії, їй доведеться вишукувати ресурси для покриття збитків. Якщо він буде встановлений на занадто низькому рівні, страховик необгрунтовано обмежить свої можливості щодо прийняття ризиків на страхування і відповідно збору страхових премій.
Зважаючи на низьку капіталізацію російських страховиків, вони змушені залишати на власному утриманні занадто малу частину ризику. Відповідно, більша частина ризику передається в перестрахування на Захід. Даний чинник може мати негативні наслідки. По-перше, у перестраховика не виникає необхідності ретельної селекції ризиків і сюрвей об'єктів страхування. Західні страховики віддають собі в цьому звіт і за часту вимагають проведення сюрвея (іноді навіть власними силами і за свій рахунок). Страхувальники в Росії, проте, не завжди погоджуються на проведення сюрвея іноземними фахівцями. Особливо, якщо мова йде про об'єкти, які прийнято вважати «закритими»: гідротехнічні споруди, підприємства ВПК і т.п. Відмова від проведення сюрвея означає як мінімум значне збільшення ставки премії.
В якості виходу необхідно поетапне нарощування власних засобів і збільшення обсягів власного утримання.
5. Занадто низькі оригінальні ставки. Дана проблема є найбільш істотною у відносинах між російськими перестраховиками і західними перестраховиками. Вона йде корінням в загальну економічну ситуацію в Росії, яку можна охарактеризувати як надзвичайно важку для реального сектора економіки, де основні виробничі фонди російської промисловості дуже зношені.
Російські страховики беруть на страхування подібні ризики практично без підвищувальних коефіцієнтів, враховуючи важке фінансове становище страхувальників. Однак західний андеррайтинг передбачає збільшення страхового тарифу зношеному обладнанню в кілька разів.
Так, на російському авіаційному ринку зношені вертольоти Мі-8 70-х років випуску перестраховуються за нетто-ставці в 1,5 - 2%. На західному ринку ті ж самі вертольоти можна персетраховать тільки за ставкою 8 - 11%. Власники застарілої авіаційного парку не готові платити за страхування своєї техніки страхову премію, достатню для того, щоб її можна було перестрахувати на Заході.
Крім об'єктивних, існують ще й суб'єктивні проблеми передачі ризиків у перестрахування на західний ринок:
1. На російському ринку перестраховика воліють укладати договори пропорційного (квотного) перестрахування, a на західному зазвичай укладають непропорційні договору (на базі ексцедента збитку)
2. На західному ринку поширена занижена оцінка технічних можливостей російських виробничих фондів і погана поінформованість про досягнення Росії в сфері високих технологій (особливо в авіаційній та ракетно-космічної галузі).
3. Якщо континентальний європейський перестраховий ринок, як правило, готовий розглядати російські ризики, підписані на умовах правил страхування, заліцензірованних в Росії, то лондонський ринок не завжди готовий розглядати і приймати в перестрахування ризики на російських умовах. У деяких випадках це робить перестрахування на лондонському ринку незручним або навіть неприйнятним для російського перестраховика, незважаючи на те, що сторонам вдалося погодити ставку премії.
Російському ринку об'єктивно необхідна система незалежного сюрвея, який в даний час не отримав належного розвитку. При виникненні великих збитків у багатьох компаній немає можливості залучати до оцінки збитку всесвітньо відомі західні сюрвеєрські компанії, а розрахунок збитку, зроблений перестрахувальником, найчастіше викликає сумніви і суперечки, яких на цивілізованому ринку з даного приводу бути не повинно. У результаті між перестраховиками та перестраховиками виникає атмосфера загальної недовіри, підриває саму основу перестрахування.
До модернізації інфраструктури також відноситься необхідність створення системи незалежних рейтингових агентств. Деякі з існуючих в Росії рейтингових агентств, що працюють на страховому ринку, дискредитували себе присвоєнням високих рейтингів страховим компаніям, пов'язаним з «відмиванням» грошей. Деякі інші дискредитували себе тим, що знаходяться під патронажем і існують на кошти громадських організацій страховиків. А адже саме незалежні рейтинги для перестраховиків - це єдине джерело об'єктивної інформації, яку можна використовувати в управлінських цілях.
2.3.3. Закон і перестрахування
Однією з найактуальніших і практично значущих в даний час у сфері страхової діяльності є проблема можливості і, більше того, допустимості регулювання перестрахувальних відносин нормами права, що стосуються звичайним договором страхування.
Проблема полягає в тому, що перестрахування як дуже складний вид бізнесу, що знаходиться в стані динамічного розвитку, взагалі погано піддається якомусь законодавчому регулюванню, яке, безумовно, в будь-якій ситуації обмежує свободу дій учасників угоди. Проблема посилюється тим, що російські перестрахувальники набирають силу і все активніше інтегруються у світовій перестраховий ринок - значними залишаються і в доступному для огляду майбутньому будуть такими залишатися обсяги перестрахування російських ризиків за кордоном, але одночасно збільшується потік перестрахувального бізнесу, що надходить до Росії з інших країн.
Застосування російського страхового законодавства до договорів перестрахування призводить до ускладнення процедури укладання договорів, до появи додаткових ризиків, перш за все, для іноземних перестраховиків, що купують перестраховий послугу в нашій країні. Ці ризики пов'язані з тим, що в договорах із російськими учасниками повинні з'являтися штучні формулювання, що відображають особливості російського законодавства стосовно перестрахування, які ніде у світі не застосовуються, незрозумілі іноземцям та, природно, їх насторожують або, що буває найчастіше, викликають їхні категоричні заперечення. Тому російські страхові організації весь час змушені вибирати: або договір перестрахування буде складений з урахуванням особливостей вітчизняного законодавства, але від його підписання може відмовитися іноземний партнер, або все-таки укладати договір у стандартному для міжнародного ринку форматі, але тоді цей договір може увійти в суперечність з формальними вимогами російського законодавства.
У вітчизняній практиці досить послідовно простежуються два різних підходи до досліджуваного питання. Одні автори вважають, що, оскільки перестрахування є різновидом звичайного страхування, воно цілком може або навіть мають підпорядковуватися тим самим правовим нормам, що і страховий договір.
У п. 2 ст. 967 ГК РФ закріплено таке положення: «До договору перестрахування застосовуються правила, передбачені цією главою (мається на увазі глава 48" Страхування "), що підлягають застосуванню щодо страхування підприємницького ризику, якщо договором перестрахування не передбачено інше».
Наведена позиція не єдина; багато фахівців, перш за все, що мають відношення до практики страхової та перестрахової діяльності, висловлюють прямо протилежну точку зору.
Так, на їхню думку, перестрахування є самостійним видом підприємницької діяльності у сфері страхування, якому притаманні самостійне правове регулювання відносин між страховиком і перестраховиком, самостійне правове регулювання діяльності перестрахувальників, як на національному, так і міжнародному страхових ринках.
Законодавча практика різних держав підходить до вирішення даного питання по-різному. У більшості держав, які належать до числа розвинених в економічному відношенні і займають провідні позиції в світовому перестрахуванні, в законі реалізована концепція неприпустимість поширення на перестрахувальні відносини законодавства, що стосується прямого страхування.
Той факт, що в перестрахуванні і майновому страхуванні однопорядкові об'єкти страхування - майнові інтереси, не пов'язані з особистістю страхувальника, ще не означає, що перестрахування може, а тим паче має, підкорятися правовому режиму майнового страхування. У праві відомі ситуації, коли один і той же матеріал об'єкт присутній у різних правовідносинах. Перестрахування, хоча і є різновидом страхування, тим не менш, має суттєві відмінності від нього в правовому режимі.
Перш за все, зупинимося на основних відмінностях цих договорів. Тут, в першу чергу, необхідно підкреслити, що перестрахувальне зобов'язання має акцесорний, тобто додатковий по відношенню до основного страховому зобов'язанню, характер. Вже в силу цього вони не можуть підкорятися однаковим правовим режимам.
Принципові відмінності перестрахувальних контрактів від страхових договорів полягають у різному складі суб'єктів. У договорі страхування тільки одна зі сторін виступає в якості професійного учасника страхових відносин. У договорі перестрахування обидві сторони - професійні страхові організації. В Англії перестрахувальником може бути фізична особа або група таких осіб, але в рамках перестрахувальних відносин вони діють як підприємці, що професійно займаються перестрахувальної діяльністю. Іншими словами, цей виняток лише підкреслює загальне правило.
У договорі перестрахування один з суб'єктів завжди характеризується такою ознакою як наявність у нього первинних страхових зобов'язань, які є підставою для виникнення перестрахувальних правовідносин.
Для страхових угод характерна наявність слабкої і сильної сторони, і, відповідно, виникає обов'язок держави захистити слабкого учасника договору. Слабкою стороною завжди визнається страхувальник, сильною - страховик. Причина такого поділу полягає в тому, що страхувальниками часто бувають фізичні особи або організації, менеджери яких, як і громадяни, які не обізнані про всі тонкощі страхування. Страховик як професійний учасник ринку страхових послуг має перевагу за рахунок кращого знання технології, кон'юнктури, чинного законодавства, звичаїв ділового обороту, судової практики і т. д.
У перестрахувальних відносинах, строго кажучи, немає слабкої сторони, оскільки перестраховика такі ж страхові організації, як і перестрахувальники.
Звідси випливає принципово важливий висновок: щодо перестрахувальних операцій немає необхідності в такому докладному їх регулюванні на рівні законодавства. Держава цілком може і, більш того, в інтересах розвитку бізнесу має надати суб'єктам перестрахувальних операцій максимально можливу свободу дій.
Третя важлива відмінність цих двох договорів полягає в суті ризиків, які страхуються у відповідності з їх умовами. Звичайне ризикове (всі види, крім накопичувального та обов'язкового медичного страхування) страхування призначено для захисту страхувальників від надзвичайних ризиків, що виходять за рамки нормального перебігу подій. При перестрахуванні покриваються витрати перестраховика, що укладаються в звичайне, як правило, статистично прогнозоване протягом його підприємницької діяльності. Але це, тим не менш, не дає підстав відносити перестрахувальні угоди до різновиду договору страхування підприємницьких ризиків, як це робиться часом в доктрині і, на жаль, як вже зазначалося, знайшло законодавче втілення.
У той же час слід підкреслити, що російські арбітражні суди однозначно сприймають договори перестрахування як договори страхування підприємницького ризику, хоча це принципово різні угоди. Страхувальник при страхуванні своїх підприємницьких ризиків захищає себе від збитків, які він може понести у результаті невиконання його контрагентами своїх договірних зобов'язань або зміни умов підприємницької діяльності (подп. 3 п. 2 ст. 929 ГК РФ). За договором же перестрахування обов'язок здійснення перестрахувальником страхової виплати настає, у вигляді загального правила, після того, як перестраховик, навпаки, сам сумлінно виконав свої зобов'язання перед страхувальником. Ніякого ризику невиконання страхувальником за основним страхового договору своїх зобов'язань перед перестрахувальником не існує, якщо тільки не розглядати в якості такого ризик несплати страхової премії, що становить від сотих відсотка до декількох відсотків від величини прийнятих на себе страховиком зобов'язань. Ні, за загальним правилом, і збитків, від яких міг би страхуватися страховик, так як здійснювані ним страхові виплати цілком укладаються в статистично обгрунтований прогноз рівня "збитковості" його діяльності, в результаті якої він все одно має прибуток. При перестрахуванні відбувається головним чином фактичне поділ страхових зобов'язань між страховими організаціями, коли фінансові можливості страховика не дозволяють йому приймати на себе всю відповідальність по великому ризику, здійснюється захист від флуктуації страхових виплат, від можливих помилок в актуарних розрахунках і андеррайтерських оцінках ступеня ймовірності настання страхових випадків . Нарешті, досить часто перестрахування здійснюється в силу того, що так наказує законодавства в інтересах збереження фінансової стійкості страховика.
Незважаючи на ці відмінності, вже, на жаль, винесені судові рішення про визнання договорів перестрахування нікчемними з тієї причини, що їх умови не відповідали нормі ст. 933 ГК РФ "Страхування підприємницького ризику": зокрема, коли перестрахувальник на прохання перестраховика перераховував суму страхового відшкодування безпосередньо страхувальникові за основним страхового договору. Суди розглядали такі дії приймаючої ризик боку як порушення імперативної норми, згідно з якою за договором страхування підприємницького ризику страхується ризик самого підприємця (у даному випадку - страховика) і тільки на його користь.
Тим часом у світі такі платежі перестрахувальника страхувальнику поширені досить широко. Зроблено навіть спеціальні стандартні застереження з цього приводу, причому, наприклад, у США і на Україні нормативно наказано включення їх до договорів перестрахування на випадок фінансових труднощів у страховика.
Далі розглянемо конкретні розбіжності правового режиму договору страхування і усталеної практики перестрахової діяльності, яка в повній мірі відображає її економічну і правову природу. Відповідні позиції наводяться не в порядку нумерації аналізованих статей у главі 48 ГК РФ, а за ступенем убування небезпеки тих чи інших норм законодавства про страховий зобов'язанні для перестрахувальних операцій або міру невідповідності їх природі.
Чинне законодавство ігнорує наявне розходження характеру договорів страхування та перестрахування. Перший є переважно реальним. Наприклад, російське законодавство однозначно визнає договір страхування в основі своїй реальним договором, коли зобов'язання страховика виникають тільки після сплати страхувальником страхової премії або її першого внеску.
Така правова конструкція повністю відповідає економічній природі страхування, яке, як відомо, являє собою діяльність щодо формування страховиками спеціальних грошових фондів з внесків страхувальників з метою відшкодування за рахунок цих коштів збитків, заподіяних страхувальникам у результаті настання страхових подій.
Лише як виняток і тільки за згодою сторін допускається можливість перетворення договору страхування з реального в консенсуальної, коли він вступає в дію в момент укладання незалежно від оплати страхувальником премії.
Договори перестрахування, навпаки, в абсолютній більшості споконвічно носять консенсуальної характер, коли зобов'язання сторін починають діяти з моменту укладення договору, і дуже рідко, в 2-3% випадків, сторони конструюють його як реальний.
Включення в закон хоча і диспозитивної норми, що розповсюджує на договори перестрахування дія законодавства про страховий договір, створює реальну небезпеку, що у разі, якщо учасники перестрахувальної угоди недостатньо чітко вказали на її консенсуальної характер (наприклад, замість передбаченого законом строку дії договору вказали період відповідальності, що часто-густо зустрічається в перестрахувальних контрактах) або взагалі забули про це написати, вони зазнають серйозних фінансових втрат. Оскільки в силу п. 1 ст. 957 ГК РФ договір страхування вступає в силу після сплати страховиком страхової премії або першого внеску, є підстави для висновку про те, що договір перестрахування до сплати перестрахувальної премії діяти не почав, а отже, недобросовісний перестрахувальник при настанні страхового випадку за основним договором страхування до сплати йому ціни перестрахувальної захисту цілком може відмовитися від його укладення і, таким чином, залишити контрагента без перестрахування. Добросовісний же перестрахувальник ризикує тим, що сформовані ним страхові резерви за таким договором (а вони формуються з моменту укладення договору) будуть розцінені податковими органами як необгрунтоване заниження податкової бази, з усіма наслідками, що випливають з цього фінансовими наслідками.
Спроба регулювання перестрахування нормами страхового законодавства здатна підірвати основну парадигму перестрахувальних відносин у питаннях врегулювання страхових випадків за договорами перестрахування. У страхуванні при настанні страхової події страхувальник зобов'язаний довести страховику сам факт реалізації передбаченої договором небезпеки, розмір збитків та причинно-наслідковий зв'язок між проявом небезпеки і заподіянням шкоди.
У перестрахуванні ж діє звичай міжнародного ділового обороту, згідно з яким перестрахувальник вважається зобов'язаним виплатити страховику страхове відшкодування, якщо не доведе необгрунтованість його вимоги. Саме завдяки наявності цього звичаю можуть існувати договори облігаторного перестрахування, де всі розрахунки проводяться на підставі рахунків або рахунків-бордеро, оформлюваних перестрахувальником, які, строго кажучи, нічого не доводять. Просто перестрахувальник довіряє контрагента та презюмують його сумлінність та професіоналізм в частині врегулювання страхових випадків та оформлення відповідних вимог на свою адресу. При цьому потрібно мати на увазі, що на частку договорів облігаторного перестрахування припадає понад 80 відсотків світової перестрахувальної премії, іншими словами, саме вони є основною формою перестрахувальних операцій.
У Росії ж перестрахувальникам доводиться в судах відстоювати своє право здійснювати страхові виплати за договорами перестрахування на підставі одних рахунків, а не повних комплектів документів про страхові випадки. Якщо вимагати від перестраховиків надання таких комплектів документів, то з російськими перестраховиками жоден страховик укладати договори облігаторного перестрахування не буде, оскільки за кордоном подібна практика виключена в принципі.
Виникає серйозна проблема розбіжності вимог до відомостей, які страхувальник повинен повідомити страховика при укладанні договору страхування (п. 1 ст. 944 ГК РФ), і тим, що перестрахувальник зобов'язаний надати перестраховику за міжнародними договорами перестрахування. Страхувальник згідно із російським законом повинен повідомити страховику лише відомі страхувальникові обставини, що мають істотне значення для визначення ймовірності настання страхового випадку та розміру можливих збитків.
Російська судова практика в цьому питанні пішла ще далі, обмеживши обов'язок страхувальника з надання страховику тільки тих з відомих йому відомостей, які страхова компанія офіційно в нього запитала в тій чи іншій формі.
Закордонні ж перестрахувальники, відштовхуючись від класичної концепції принципу найвищої сумлінності, вимагають від перестраховиків надання всієї інформації про застраховану об'єкті, яку вони знають і яку повинні були б знати як сумлінні та професійні страховики.
Застосування норм, що регулюють договір страхування, до перестрахувальним операціях здатне довести ситуацію просто до абсурду. Так, з п. 1 ст. 965 ЦК України до страховика, який здійснив страхову виплату, переходить від страхувальника право вимоги до винної в заподіянні шкоди особі про відшкодування збитків. Оскільки закон розглядає договір перестрахування як договір страхування, де перестраховик є страхувальником, а перестрахувальник, відповідно, страховиком, виходить, що до нього також має переходити право вимоги до страховика. Але такого не може бути в принципі. У перестраховика не може виникати суброгації, так як це, за наявності перестрахування, скасовувало б суброгацію для страховика. Точно так само не повинен застосовуватися до перестрахувальним операціях п. 4 ст. 965 ГК РФ, який звільняє страховика від страхової виплати, якщо страхувальник відмовився від свого права вимоги до особи, відповідальної за збитки, відшкодовані страховиком, чи здійснення цього права стало неможливим з вини страхувальника. Якщо страховик відмовився від суброгації при укладанні договору страхування, то перестрахувальник про це знав і, отже, погодився увійти до перестраховий угоду на такій умові. Якщо подібна відмова стався надалі, то наслідки відповідної ситуації повинні бути врегульовані договором перестрахування, а не законом, тому що сторони перестрахувальної угоди вибудовують свої відносини більш тонко, виходячи не тільки з формальних моментів, але і з маркетингових інтересів.
Нерідко не відповідає вимогам законодавства та форма договорів перестрахування, особливо укладаються за посередництва міжнародних брокерів. Так, з п. 2 ст. 940 ГК РФ договір страхування може бути укладений шляхом складання одного документа або вручення страховиком страхувальникові на підставі його письмової або усної заяви страхового поліса (свідоцтва, сертифіката, квитанції), підписаного страховиком. Між тим синдикати Ллойдс в принципі не підписують ніяких договорів, а факт прийняття ними ризику в перестрахування підтверджується ковернотой брокера. Всі провідні міжнародні брокери поширили цю практику і на випадки укладення перестрахувальних операцій через них з іншими іноземними перестраховиками. Російські арбітражні суди подібну практику поки не визнають і вважають, що коверноти не служать доказом укладення договорів перестрахування.
Не повинно застосовуватися в рамках перестрахувальних відносин правило п. 2 ст. 961 ГК РФ, згідно з яким неповідомлення страхувальником страхової компанії про страховий випадок дає останній право відмовити у страховій виплаті, якщо не буде доведено, що вона своєчасно дізналася про настання страхового випадку, або що відсутність такого повідомлення не могло позначитися на її обов'язку сплатити страхове відшкодування. Подібні наслідки мають на меті захист інтересів страховика, який хотів би сам провести розслідування страхового випадку. Для перестрахувальника факт неповідомлення його страховиком про страхову подію за основним договором страхування не настільки критичне, тому що він найчастіше ніяких прав на участь в розслідуванні страхової події не має. Щоб у нього таке право виникло, у договір перестрахування повинна бути включена спеціальне застереження з цього приводу. До того ж за договорами облігаторного перестрахування подібні повідомлення прямують лише до найбільших збитків, а основна маса страхових випадків взагалі доводиться до відома перестрахувальника шляхом включення досить коротких інформаційних записів у бордеро.
Надзвичайно небезпечна для ринку перестрахування норма п. 2 ст. 958 ГК РФ про право страхувальника в будь-який час відмовитися від договору страхування. Для перестрахувальних відносин, де з обох сторін діють професійні страхові організації, такої міри захисту інтересів перестраховика не потрібно. Більше того, ця норма робить надзвичайно ризиковими договори облігаторного перестрахування, за якими великий страховий випадок може статися на самому початку терміну їх дії, і розрив договору перестрахувальником після цього означає, що перестраховик не зможе відновити своє фінансове становище за рахунок тієї перестрахувальної премії, яка повинна була б у протилежному випадку вступити до нього.
В даний час учасники перестрахувальних відносин намагаються вирішувати проблеми, пов'язані з поширенням на угоди перестрахування дії норм про договір страхування, шляхом включення в договори спеціального застереження про незастосування до відносинам в рамках даної угоди норм глави 48 ЦК РФ або положень, які йдуть врозріз з відповідними нормами закону.
Зрозуміло, що все це надзвичайно ускладнює текст договорів, але проблема все-таки залишається. Справа в тому, що окремі юристи вважають, що в силу правила п. 2 ст. 967 ГК РФ сторони перестрахувальної угоди можуть виключити застосування тільки двох статей - 929 і 933 Кодексу, в яких мова йде безпосередньо про страхування підприємницького ризику. Інші резонно, заперечують, що договір страхування підприємницького ризику як різновид майнового страхування підпорядковується крім цих статей і всім іншим нормам глави 48 ЦК України, що регулюють договори майнового страхування. Тому виключати можна практично всі норми глави 48 Кодексу, крім, природно, самої ст. 967. Ця точка зору, більш краща, але небезпечна для практики невизначеність у цьому питанні, тим не менш, зберігається, так як він ще не був предметом судового розгляду.

3. Проблеми зміцнення фінансової стійкості на прикладі діяльності «Страхового будинку ВСК»
3.1. Характеристика діяльності «Страхового будинку ВСК»
Історія Страхового Будинку ТСК (Військово-страхової компанії) почалася 11 лютого 1992 року. Спочатку було створено ЗАТ «Військово-страхова компанія», статутний капітал якої склав 5 000 рублів. А вже в 1993 році ТСК увійшла в десятку лідерів страхового ринку Росії. Статутний капітал за рік збільшено до 49000 рублів.
Сьогодні ТСК - універсальна страхова компанія, що має широку філіальну мережу - понад 300 філій та відділень по всій Росії. У перелік послуг, що надаються входять понад 100 видів страхування, як для громадян, так і для підприємств та організацій усіх форм власності.
У березні 2006 року Страховий Дім ТСК в черговий раз підтвердив найвищий національний рейтинг А + + - «Високий рівень надійності з позитивними перспективами», який був присвоєний компанії рейтинговим агентством «Експерт РА» ще в 2001р.
З таблиці. 1.3., Наведеної у розділі 1, видно, що за обсягом зібраної премії та проведених виплат ТСК увійшло до десятки найбільших, займаючи восьму позицію за підсумками 2005р.
Сьогодні ТСК є найбільшою страховою компанією Росії за розмірами регіональної мережі, представленої в рамках однієї юридичної особи. Філії та відділення компанії працюють в основних адміністративних і промислових центрах нашої країни, керуючись у своїй діяльності єдиними стандартами в послугах, базових страхові тарифи, якість сервісу та врегулювання збитків.

Рис.3.1. Географічна диверсифікація ризиків ТСК по федеральних округах
Наявність великої кількості представництв дозволяє ТСК ефективно працювати як з великими трансроссійскімі структурами, забезпечуючи оперативність і повну прозорість при супроводі договорів страхування по всій території Росії, так і з підприємствами малого і середнього бізнесу, які мають інтереси в різних регіонах країни.
Загальноросійський характер діяльності дає компанії можливість в короткі терміни здійснювати врегулювання збитків та здійснювати виплати своїм клієнтам, незалежно від місця укладання договору страхування, а також дозволяє формувати географічно диверсифікований страховий портфель і рівномірно розподіляти ризики по території Росії, що справляє позитивний вплив на показники надійності ТСК.
ТСК активно працює у всіх сегментах ринку: з приватними особами та підприємствами малого бізнесу, найбільшими банками і компаніями різних сфер діяльності, державними органами законодавчої та виконавчої влади всіх рівнів.

Рис.3.2. Структура портфеля ТСК з добровільних видів страхування і ОСАЦВ
Одним з основних напрямків діяльності ТСК є страхування майна юридичних осіб. Обсяг премій, отриманих за договорами страхування майна підприємств і організацій, перевищив 2004 році 1 066,8 млн. рублів, що на 24% більше в порівнянні з аналогічним показником 2003 року. Виплати склали майже 240 млн. рублів.
Домінуючими напрямками у страхуванні майна юридичних осіб є страхування майна і страхування товарних запасів, на їхню частку припадає 90% від загального обсягу внесків зі страхування майна юридичних осіб. Протягом 2004 року було укладено понад 60 тисяч договорів страхування майна юридичних осіб. При цьому спостерігалася яскраво виражена тенденція зміни структури портфеля в бік збільшення кількості договорів страхування товарів в обороті: їх частка в загальній кількості договорів страхування майна юридичних осіб збільшилася з 14% у 2002 році і 33% - у 2003 році до 42% - у 2004 році (рис.3.3.). Кількість укладених на місяць договорів страхування товарів в обороті зросла до 2000.

Рис.3.3. Кількість договорів на місяць
З огляду на велику затребуваність юридичними особами програм комплексного страхування майна, а також актуальність підвищення якості страхового покриття і збільшення обсягів відповідальності, до ТСК розроблені і заліцензіровани «Правила страхування майна підприємств« РИЗИК ». Вони відповідають збільшеним вимогам страхувальників до страховиків у сучасних економічних умовах.
В даний час у російській економіці зростає роль найбільш передових форм підприємницької діяльності, однією з яких є лізинг. Гнучко реагуючи на потреби ринку, ТСК в 2004 році активізувала, а в 2005році продовжила роботу з реалізації програми страхування лізингових операцій. За минулий рік значно зросла кількість договорів страхування майна юридичних осіб, переданого в лізинг, - на 210% в порівнянні з 2004 роком і на 270% в порівнянні з 2003 роком.
З метою забезпечення своїх клієнтів у даній сфері бізнесу повної страхової захистом в компанії розроблені і підготовлені до ліцензування Правила добровільного страхування підприємницького ризику непогашення лізингових платежів. Використання цієї послуги дозволить лізингодавцям убезпечити себе від наслідків невиконання фінансових зобов'язань їх контрагентами - лізингоодержувачами.
У минулому році ТСК також продовжувала активну реалізацію інших програм страхування майна юридичних осіб: страхування заставного майна, страхування муніципального майна, страхування сільськогосподарських ризиків і пр.
За результатами дослідження «Банківський рейтинг страхових компаній», проведеного журналом «Банківський огляд», Страховий дім ТСК зайняв перше місце в номінації «Комплексний захист інтересів банків та їхніх клієнтів», що є свідченням високої ділової репутації ТСК серед фінансових установ. У звітному періоді успішно розвивалася співпраця ТСК з Центральним банком Російської Федерації, Ощадбанком Росії, Внешторгбанком. Продовжилося також розвиток співпраці на постійній основі з Россельхозбанком, БІН-Банком, МДМ-Банком, Райффайзенбанком, АК БАРС Банком, Банком «Відродження» та іншими великими банками.
Так само ТСК займається страхуванням вантажів, морських ризиків, страхуванням авіаційних ризиків, страхуванням космічних ризиків.
У 2004 році Страховий Дім ТСК продовжував займати провідні позиції на вітчизняному ринку страхування морських ризиків. Страхові премії перевищили 226 млн. рублів, що на 18% більше аналогічного показника 2003 року. Виплати компанії склали більш 51 млн. рублів.
У 2004 році продовжилося стабільне зростання показників діяльності ТСК у галузі страхування вантажів. Загальний обсяг надходжень за договорами страхування вантажів і відповідальності не морських перевізників перевищив 110 млн. рублів, виплати склали понад 20 млн. рублів.
Так само необхідно відзначити, що ТСК є одним з провідних страховиків Росії в галузі страхування авіаційних ризиків. У 2004 році загальний обсяг премії ТСК з цього виду страхування перевищив 464 млн. рублів, що на 30% більше аналогічного показника 2003 року. Виплати склали 73 млн. рублів.
З 1993 року ТСК здійснює страхові операції в галузі ракетно-космічної діяльності і приймає участь у страхуванні практично всіх запусків космічних апаратів військового та цивільного призначення, здійснюваних Російською Федерацією. За підсумками 2004 року обсяг премії в цьому виді страхування (разом із вхідним перестрахуванням) перевищив 48,5 млн. рублів, що на 72,7% більше в порівнянні з 2003 роком. Виплати склали 4,95 млн. рублів.
У 2004 році загальний обсяг премій ТСК з автострахування склав майже 2 701 млн. рублів, що більш ніж в 1,5 рази перевищує аналогічний показник 2003 року.
Основний ріст був забезпечений за рахунок формування портфеля обов'язкового страхування автоцивільної відповідальності. У звітному періоді власники понад 700 тисяч транспортних засобів придбали поліси ОСАЦВ у ТСК. Обсяг премій тому виду страхування склав більше 1473 млн. рублів. За даними Російського союзу автостраховиків, це 6-й показник у Росії. Портфель Компанії з добровільного автострахування за звітний період виріс на 11% по відношенню до 2003 року, що вище середніх показників по російському ринку. У 2004 році Компанія уклала понад 73 тисяч договорів добровільного страхування як автомобілів фізичних осіб, так і автопарків великих підприємств.
Так само необхідно відзначити активну роботу ТСК зі страхування фізичних осіб. Обсяг премій за всіма видами особистого страхування, в т.ч. страхування життя, у порівнянні з 2003 роком зріс на 51% і склав понад 916,6 млн. рублів.

Рис.3.4. Структура портфелю за особистим страхуванням
ТСК є однією з тих небагатьох страхових компаній, які послідовно розвивають класичне довгострокове страхування життя. З року в рік програма накопичувального страхування «Лінія життя» користується все більшою популярністю серед страхувальників ТСК.
У звітному періоді основні зусилля фахівців Компанії були спрямовані на вдосконалення програми «Лінія життя». Так, клієнтам ТСК була надана можливість щомісячної оплати договорів страхування життя, укладених в рублевому еквіваленті. Раніше оплата таких договорів здійснювалася тільки річними або одноразовими внесками. Був введений і новий порядок зміни умов договору: змінити термін страхування, валюту договору, розмір страхової суми або внеску, а також отримати частину страхового резерву тепер можна вже на етапі дії договору. У минулому році були також укладені перші договори страхування життя в євро.
Найбільшу питому вагу в внески по особистому страхуванню займає добровільне медичне страхування. Однією з основних тенденцій розвитку добровільного медичного страхування в ТСК стало формування в 2004 році корпоративних програм ДМС для підприємств і організацій різних сфер діяльності.
Наступний за величиною обсяг внесків з особистого страхування є страхування від нещасних випадків і в абсолютному виразі за 2004 рік склала 307,3 млн. рублів.
У 2004 році виплати ТСК за всіма видами особистого страхування, в т.ч. страхування життя, перевищили 376 млн. рублів.
З метою підвищення якості обслуговування клієнтів вдосконалення управлінських процесів, оптимізації взаємодії з філіями Компанії та точками продажу страхових продуктів до ТСК вже протягом кількох років здійснюється реалізація «Програми реконструкції інформаційної системи». Основною метою даного проекту в кінцевому підсумку є повністю автоматизований бізнес-процес, який буде включати в себе фронт-офісну та бек-офісну частини, елементи CRM, інтегровані з системою персоніфікованого маркетингу.
Окремі елементи цієї системи вже отримали в Компанії свій розвиток: у більш ніж 300 представництвах ТСК по всій країні автоматизований процес оформлення полісів ОСАЦВ з одночасним формуванням бухгалтерської звітності та передачею її в Центральний офіс, телефонну довідкову змінив цілодобовий Call-Center, постійно розширюється асортимент страхових продуктів Інтернет-магазину ТСК.
Таким чином, ТСК є однією з найбільших страхових компаній Росії, яка входить в десятку лідерів, здійснюючи не тільки всі види страхування, а й реалізуючи перестрахувальну діяльність. У зв'язку, з чим ТСК бере на себе великий обсяг зобов'язань, за якими буде нести відповідальність. Для цього їй необхідно володіти необхідною фінансовою стійкістю, яка виражається в достатності власного капіталу, економічно доцільних страхові тарифи, достатніми страховими резервами і ефективним інвестуванням цих резервів, щоб мати можливість відповідати за своїми зобов'язаннями і системою перестрахування. Чи володіє ТСК необхідної фінансової стійкістю? І з якими основними труднощами стикається компанія при зміцненні фінансової стійкості? На ці питання можна відповісти після проведення аналізу фінансової стійкості.
3.2. Аналіз фінансової стійкості «Страхового будинку ВСК»
Загальне вивчення величини і основних тенденцій кінцевих фінансових результатів і показників фінансової стійкості страхової компанії виробляється на основі даних зведеної фінансової звітності організації, які включають дві основні форми:
· Баланс (додаток Е);
· Звіт про прибутки та збитки (додаток Ж).
Хоча по порядку нумерації баланс (форма № 1) передує звіту про прибутки і збитки (форма № 2), фінансовий аналіз доцільно починати з розгляду звіту про прибутки і збитки, який кількісно визначає основні фактори кінцевих фінансових результатів компанії за аналізований період. Це зумовлено тією обставиною, що попередній розгляд фінансових результатів (дані звіту про прибутки і збитки) допомагає зрозуміти й оцінити зміни в обсязі і структурі активів та зобов'язань компанії (дані балансу).
Чистий прибуток ТСК за 2004р. збільшилася майже в два і склала 166,9 млн. рублів, а лише за дев'ять місяців 2005р. вона перевищила даний рівень і склала 291,152 млн. руб.
Розберемо більш докладно структуру доходів (див. табл. 3.1.) Та витрат ТСК (див. табл. 3.3.).

Таблиця 3.1. Структура доходів ТСК

Стаття доходів	2004		2003
	Сума, тис. грн.	Питома вага,%	Сума, тис. грн.	Питома вага,%
Доходи від страхової діяльності, без перестрахування	7236249	51,2	5538331	59,3
в тому числі: страхові внески зі страхування життя	62566	0,4	49478	0,5
доходи від ризикових видів страхування	7173683	50,8	5488853	58,8
Доходи від інвестицій	6523855	46,2	3510193	37,6
Операційні і позареалізаційні доходи	367071	2,6	288010	3,1
Разом доходи	14127175	100	9336534	100

З таблиці. 3.1. видно, що основним джерелом доходів, як в 2003 році, так і 2004 року з'явилися з страхові премії. У 2004 році компанія на третину збільшила загальний обсяг надходження страхових премій. У звітному періоді обсяг страхових операцій ТСК перевищив 7942 млн. рублів. А за дев'ять місяців 2005р. цей показник складає 7545 млн. рублів, на 1230 млн. рублів перевищує показник аналогічного періоду попереднього року. Простежимо динаміку даного показника у часі (табл. 3.2.).
Таблиця 3.2. Динаміка надходжень страхових премій, тис. рублів
Загалом, і по страхуванню іншому, ніж страхування життя постійно відбувається стабільне зростання страхових внесків, чого не можна сказати про страхування життя. У 2002 році спостерігається різкий спад зборів з цього виду страхування, скоріше за все саме в цьому році ТСК відмовилася від використання у своїй страховій практиці зарплатних схем. Потім спостерігається поступове зростання, але в загальному обсязі внесків він незначний. Така тенденція пояснюється не розвиненістю і низьким попитом на даний вид страхування в цілому по країні, але те, що вже є і зберігається динаміка зростання, говорить про плідну діяльність компанії в цій області.
Найбільшу питому вагу у страхових преміях займають внески по ризикових видах страхування і як вже зазначалося основним джерелом надходжень є ОСАЦВ.
Так само необхідно відзначити, що частина страхових внесків була передана в перестрахування і склала 705909 тис. рублів, а саме страхової премії зі страхування життя - 1,3% від страхової премії по даному виду страхування і 11,2% від ризикових видів страхування. І ця тенденція цілком з'ясовна, тому що саме в ризикових видах страхування містяться найбільші ризики, які самостійно страхова компанія покрити не зможе.
Інвестиційна стратегія ТСК досить ефективна, спостерігається зростання доходів. За рік доходи від інвестиційної діяльності збільшилися майже в 2 рази. Розглянемо даний вид діяльності більш докладно.
Для отримання доходу від інвестиційної діяльності основна частина фінансових активів ТСК інвестується в інструменти з фіксованою прибутковістю. Найбільшу частку в активах компанії займають банківські вклади, депозитні сертифікати та векселі банків, корпоративні облігації, паї пайових інвестиційних фондів, облігації Уряду Москви.

Рис. 3.5. Структура інвестиційного портфеля ТСК з стан на 01.01.2005р.
ТСК розміщує кошти в 112 банках у різних регіонах Росії, має в активі обертаються на ММВБ облігації більше ніж 40 емітентів, що відносяться до різних галузей економіки, працює з паями п'яти пайових інвестиційних фондів під управлінням провідних керуючих компаній. Всі операції з біржовими цінними паперами компанія здійснює на ММВБ.
Розміщення коштів у векселі та депозити банків здійснюється в основному на період від 90 до 270 днів. Середній термін до погашення портфеля банківських депозитів і векселів становить менше 100 днів. У першу десятку банків за сумою придбаних векселів та розміщуються компанією депозитів входять: Сбербанк Росії, "Внешторгбанк", Росбанк, Россельхозбанк, Банк «Відродження», Газпромбанк, КМБ-Банк, Балтійський Банк, Банк «Авангард», Транскпаіталбанк та інші.
Основу облігаційної портфеля ТСК складають корпоративні облігації другого ешелону. У першу десятку емітентів корпоративних облігацій за сумою розміщуваних компанією коштів входять: ВАТ «Северсталь», ВАТ «МГТС», ВАТ «Северсталь-Авто», ВАТ «Ніжнекамскнефтіхім», ВАТ «Вімм-Біль-Данн ПП», ВАТ «Челябінський металургійний завод », ВАТ« Трубна металургійна компанія », ТОВ« Вимпелком-Фінанс », ТОВ« Пивоварна компанія «Балтика», ВАТ «Авоваз», ВАТ «Центртелеком».
Загальна сума витрат за 2004 рік склав 13889960 тис. рублів.
При більш детальному розгляді витрат видно, що найбільшу питому вагу в обсязі витрат займають витрати з інвестицій, і цей показник збільшився в 2004 році (рис.3.3). Така тенденція може бути пов'язана з терміном розміщення інвестицій, тому що найбільшу питому вагу в інвестиційному портфелі займають короткострокові, найбільш ліквідні інвестиції, які дають не високий дохід, але витрати на їх розміщення досить відчутні. Питома обсяг виплат у структурі видатків зменшився і за 2004 рік склав 26,8%, причому по ризикових видах страхування 26,7%. Така структура витрат по виплатах відповідає структурі доходів по внесках. Частка перестраховиків у виплатах склала 59028 тис. рублів, а передано було страхових премій - 705909 тис. рублів. Таким чином, перестрахувальник покриває тільки 1,5% виплат. Така тенденція може бути пояснена тим, що 70% договорів перестрахування є облігаторними і це зобов'язує ТСК як цедента до передачі певних часток у всіх ризиках, прийнятих на страхування, якщо їх загальна сума перевищує певне заздалегідь власну участь (гарантію) страховика. А ймовірність настання страхового ризику, наприклад, за такими договорами не велика, але відмовитися в передачі даних ризиків він не може і як наслідок частка страхових премій переданих у перестрахування може опинитися на багато вище, ніж частка перестрахування у виплатах, а це не вигідно для компанії. Але з іншого боку, велика частка облігаторного перестрахування є показником стабільності перестрахувальної захисту, формованої ТСК.

Таблиця 3.3. Структура витрат ТСК.

Стаття витрат	2004		2003
	Сума, тис. грн.	Питома вага,%	Сума, тис. грн.	Питома вага,%
Виплати за все	3719095	26,8	3118335	33,9
в т.ч. страхові виплати за страх. життя	13554	0,1	11582	0,1
виплати по ризикових видах страхування	3705541	26,7	3106753	33,8
Витрати з ведення страх. операцій	1142475	8,2	831180	9
Страхові резерви, нетто перестрахування	1420139	10,2	881507	9,6
Витрати з інвестицій	6398464	46	3357938	36,5
Управлінські витрати	813390	5,8	649850	7,1
Операційні і позареалізаційні витрати	396397	3,0	357832	3,9
Разом витрати	13889960	100	9196642	100

ТСК здійснює перестрахування у провідних компаніях світу: Німеччина: Munich Re; Hannover Re; Converium Re; Sirius UK; R + V VersicherungAG; SOVAG
Великобританія: Lloyd's of London; GE Frankona Reinsurance LTD. США: Houston Casualty Company; General & Cologne Re Франція: AXA Reassurance; Sorema SA; SCOR Reassurance; XL RE Швейцарія: Swiss Re; Partner Re
Крім цього, володіючи значними фінансовими можливостями, ТСК в 2004 році також надавала надійну перестраховий захист більш ніж 120 страховим компаніям Росії та країн СНД, приймаючи від них ризики в перестрахування. Розмір премії, прийнятої в перестрахування, склала понад 266 млн. рублів.
Після проведення фінансового аналізу звіту про прибутки та збитки можна переходити до розгляду динаміки показників балансу страхової компанії. Зміна балансових даних (окремих статей активів та джерел фінансування діяльності компанії) за звітний період корелює з показниками звіту про прибутки і збитки, що дозволяє розрахувати ефект від зміни об'єму і рентабельності поточних операцій на фінансовий стан і величину ресурсного потенціалу фірми.
Активи ТСК зросли на 68% і досягли 7 699 млн. рублів.
Таблиця 3.4. Динаміка основних фінансових показників ТСК (тис.руб.)

Показники	2000	2001	2002	2003	2004
Статутний капітал	180000	700000	700000	700000	1700000
Власні кошти	220800	756806	922215	935575	2102466
Страхові резерви	997721	1453029	2412980	3204184	4940920
Активи	1316764	2368414	3644782	4576677	7699290

Основні засоби компанії на 01.01.2005 року склали близько 225 млн. рублів, що на 41% перевищує аналогічний показник попереднього року. Збільшення вкладень в основні засоби пояснюється тим, що в 2004 році ряд філій ТСК переїхав у нові офіси, підвищилася технічна оснащеність компанії, оновився автопарк ТСК.
В останні роки Страховий Дім ТСК проводив велику роботу щодо зниження рівня дебіторської заборгованості, яка пов'язана з укладенням довгострокових договорів страхування, таких, як, наприклад, договори страхування при іпотечному кредитуванні. У звітному періоді продовжилося скорочення частки дебіторської заборгованості за договорами страхування. На 01.01.2005 року цей показник склав 14,4%.
Власні кошти ТСК у 2004 році збільшилися більш ніж в 2 рази і склали 2 102,5 млн. рублів. За підсумками звітного періоду вони на 80,9% складалися із статутного капіталу, на 17,2% - з нерозподіленого прибутку, на 1,3% - з резервних фондів, утворених відповідно до законодавства, та на 0,6% - з додаткового капіталу.
Двократне зростання обсягу власних коштів компанії відбувся насамперед за рахунок збільшення статутного капіталу ТСК: з 700 до 1 700 млн. рублів. Зростання статутного капіталу і власних коштів компанії свідчить про динамічний розвиток ТСК і є умовою подальшого збільшення обсягів діяльності компанії. За величиною статутного капіталу Страховий Дім ТСК сьогодні продовжує займати міцні позиції серед лідерів вітчизняного страхового ринку. За підсумками 2004 року ТСК входить до числа найбільш рентабельних страхових компаній Росії (журнал «Експерт», № 18, травень 2005 року).
Страхові резерви компанії в порівнянні з 2003 роком зросли на 54% і на 01.01.2005 року склали 4 940,9 млн. рублів. Сформовані страхові резерви дозволяють ТСК оперативно відповідати за своїми зобов'язаннями в умовах постійного збільшення обсягу страхових операцій і розширення клієнтської бази компанії.
Таблиця 3.5. Страхові резерви ТСК у 2004 році (тис. грн.)
Таким чином, аналіз динаміки активів і пасивів компанії показує значний довгострокове зростання ресурсного потенціалу та рівня фінансової стійкості, що є результатом позитивних кінцевих фінансових результатів і капіталізації отриманого прибутку в розвиток бізнесу. Слід зазначити, що рівень фінансової стійкості визначається не абсолютною величиною статей активу і пасиву, а співвідношенням зобов'язань компанії та величини покриття (окремих статей активу). У зв'язку з цим необхідно використовувати коефіцієнтний інструментарій (Додаток З), в першу чергу розрахунок показників ліквідності.
Показники ліквідності страхової компанії відображають достатність за сумами і можливість за часом для покриття коштами, що знаходяться у розпорядженні страхової компанії, наявних зобов'язань; розраховуються в цілому, а також з урахуванням частки перестраховиків (тобто за її відрахуванням). Показники ліквідності в цілому слід розглядати у зв'язку з необхідністю першочергового виконання прямим страховиком виникли страхових зобов'язань з відшкодування шкоди, у зв'язку, з чим страхової компанії повинна мати запас ліквідності. Її показники можуть аналізуватися поквартально з метою виявлення тенденцій зміни і за підсумками річних періодів, коли уточнюються обсяги зобов'язань та коштів страхової компанії.
Аналіз показників ліквідності свідчить про поліпшення ліквідності активів. Крім того, що їх значення відповідає нормам, показники збільшилися в звітному періоді по відношенню до попереднього, що є позитивною тенденцією.
Наступна група показників - це показники оцінки страхових зобов'язань (відображають достатність сформованих страхових резервів за видами страхування для виконання зобов'язань, розраховуються лише за підсумками року і служать для оцінки достовірності відображення страхових зобов'язань). Показник відношення технічних резервів до нетто-премії дещо не вписується в рамки нормативу, а саме 49,8%. Граничні розміри нормативу> 50% (у світовій практиці> 100%). Представляється доцільним для російських страховиків встановити менший норматив, оскільки в зарубіжній практиці в обсязі технічних резервів 2 / 3 займають резерви збитків, що обумовлено тривалим тимчасовим періодом врегулювання збитків. У російському страхуванні воно відбувається в більш короткі терміни, у зв'язку, з чим технічні резерви мають меншу величину. Отже, можна зробити висновок про те, що сформовані технічні резерви не в повній мірі достатні для покриття зобов'язань, виражених вигляді нетто-премій. Кардинально змінювати політику в галузі формування страхових резервів немає необхідності, але відстежувати ситуацію необхідно, щоб уникнути негативних наслідків.
Показники оцінки власних засобів відображають ступінь достатності власних коштів для виконання зобов'язань страхової компанією (страхових та інших) у разі відсутності інших засобів для покриття; відображають співвідношення власних коштів і зобов'язань. У зв'язку зі збільшенням статутного капіталу, спостерігається і зростання у значеннях показників покриття власними коштами, що є позитивною тенденцією і говорить про достатній рівень власних коштів.
Показники аналізу ефективності інвестиційної діяльності. До цієї групи включені показники, що відображають ступінь результативності інвестиційної діяльності. Позитивною тенденцією є зростання ефективності здійснюваних інвестицій при дотриманні надійності вкладень коштів. Показники аналізу проведеної інвестиційної діяльності застосовуються в рамках річного аналізу - для визначення підсумкових даних за результатами роботи за рік.
Позитивною тенденцією від проведеної інвестиційної діяльності ТСК є зростання прибутковості активів при збереженні їх оптимальної структури, але при цьому інвестиційних активів у балансу недостатньо, при незмінності структури інвестиційного портфеля їх необхідно збільшити до 2944978 тис. крб. Позитивна тенденція спостерігається у ставленні показника відповідність обсягів інвестиційних активів та коштів на рахунках обсягом наявних зобов'язань (страхових резервів за вирахуванням частки перестраховиків). Якщо ще 2003р. інвестиційні активи і кошти на рахунках не перевищували суму страхових резервів, то вже 2004р. ситуація змінюється.
Отже, за підсумками дослідження Страхового будинку ВСК, можна зробити висновок про те, що в короткостроковій перспективі компанія з високою ймовірність забезпечить виконання всіх своїх фінансових зобов'язань у повному обсязі, а в середньостроковій і довгостроковій перспективі виконання зобов'язань буде гарантовано в умовах збереження стабільності макроекономічних і ринкових показників.
Страховий дім ТСК входить до десятки більшаючих страхових компаній Росії, у зв'язку, з чим має великий обсяг фінансових ресурсів, здійснюючи не тільки всі види страхування на всій території Росії, але й надає перестрахувальні послуги. І тому фінансова стійкість такого масштабу страхової компаній, необхідна не тільки для неї самої, але і для страхового ринку Росії в цілому.
На основі проведеного аналізу видно, що тарифна політика, що проводиться ТСК є економічно доцільною, оскільки за коштами зібраної премії та сформованим резервам покривається весь обсяг виплат по страхових випадках. Але при формуванні тарифної політики компанія, здійснюючи свою діяльність на всій території Росії, повинна враховувати сегментацію ризиків по регіонах, і при формуванні тарифів їй необхідно використовувати тарифікаційну систему, яка дозволить їй, окрім визначення розміру тарифу, розділяти ризики за рівнем та видами. Рівень достатності страхових резервів при здійсненні страхової діяльності ТСК дотримується, а інвестиційна діяльність компанії сильно схильна до впливу загальноросійського інвестиційного клімату та подальший її розвиток буде прямо залежати від стану фондового ринку в Росії.
У силу введення нової редакції закону про страхову діяльність у страхової компанії з'явилася можливість для отримання більшого доходу від інвестиційної діяльності та скорочення відповідних витрат шляхом передачі в довірче управління свого інвестиційного портфеля. Також для підвищення інвестиційної активності ТСК необхідно робити акцент на вид діяльності, пов'язаної зі страхуванням життя, так як саме за рахунок страхових премій та сформованих на їх основі резервів для даного виду страхування формуються довгострокові інвестиції, що значно підвищить дохід від їхніх вкладень. І кажучи про такий вид страхової діяльності як страхування життя ТСК необхідно проводити активну діяльність у цій сфері для залучення клієнтів, так як саме подальший розвиток страхового ринку Росії нерозривно пов'язує з даним видом страхування.
ТСК здійснюючи перестрахування ризиків, стикається з тими ж проблемами, що і решта всіх вітчизняних перестрахувальники. Перестрахування великих ризиків на російському ринку неможливо в силу його малоємкі. А виходячи на міжнародні ринки ТСК стикається з високими тарифами на перестрахувальну діяльність, тому що перестрахування здійснює на європейському ринку, на який впливають американські ризики.
По мимо того, що ТСК надає всілякі види страхових послуг, вона, як вже зазначалося, здійснює перестрахування. І при укладенні договорів перестрахування стикається з проблемою недосконалості законодавства в області перестрахування.
В даний час в Росії страхування є однією з найбільш динамічно розвиваються сфер російського бізнесу. Обсяги операцій на ринку страхових послуг неухильно росли (рис. 1.1.), Але 2005 році, на основі даних діаграми, видно, що темпи зростання страхового ринку знизилися, розглянемо цю ситуацію детальніше.

Рис. 1.1. Динаміка розвитку страхового ринку Росії
На перший погляд, офіційні дані за підсумками 2005 року свідчать про зниження темпів розвитку страхового ринку (табл. 1.1.): Російські страховики сумарно по добровільних і обов'язкових видах страхування зібрали 490,6 млрд. рублів страхової премії, що на 19 млрд. перевищило результати 2004 року. При цьому сукупні виплати страхових компаній за 2005 рік склали 274,5 млрд. рублів - вперше в сучасній історії російського страхування цей показник скоротився в порівнянні з попереднім роком (на 17,2 млрд. рублів). Однак у такої невтішної, здавалося б, статистики є цілком позитивні причини. Мова йде не про зниження затребуваності страхових послуг, а про скорочення загального обсягу так званих сервісних страхових операцій, мета яких - відхід від оподаткування. Свою роль відіграли активні і послідовні дії держави, перш за все ФССН, спрямовані на боротьбу зі страховими схемами. За рік відчутно скоротилися обсяги «схемного» страхування, при цьому реальний ринок істотно виріс: обсяг премій по добровільному майновому і особистому страхуванню виріс на 21%, а премії з добровільного страхування відповідальності - на 32,4%.
Таблиця 1.1. Страхові премії (внески) та страхові виплати за 2005 рік по Російській Федерації

	Страхові премії (внески) млрд руб.	У% до загальної суми	У% до відповідного періоду 2004р.	Страхові виплати млрд руб.	У% до загальної суми	У% до відповідного періоду 2004 р .
1. По добровільному страхуванню всього:	291,1	59,3	90,8	110,3	40,2	57,8
в тому числі: - по страхуванню життя	25,3	5,2	24,8	25	9,1	20,1
- За особистим (крім страхування життя)	64	13	121,1	38,3	14	115,2
- По майновому страхуванню	185,6	37,8	121,2	45,9	16,7	141
- Зі страхування відповідальності	16,2	3,3	132,4	1,1	0,4	98,7
2. По обов'язковому страхуванню всього:	199,5	40,7	132	164,2	59,8	140,8
- З особистого страхування пасажирів	0,5	0,1	111,4	0,003	0,001	103,8
- По держ. особистого страхування співробітників ДПС РФ	0,01	0,002	156,2	0,02	0,007	78,7
- За держстрахування військовослужбовців	4,6	1	106,6	4,2	1,5	105,5
- По ОСАГО	53,7	10,9	109,1	27,5	10	143,5
- З обов'язкового медичного страхування	140,7	28,7	144,8	132,5	48,3	141,8
Разом по всіх видах страхування	490,6	100	104	274,5	100	89,2

Підсумки минулого року показали, що, хоча схемний бізнес і знаходить нові ніші (в перестрахуванні, у страхуванні фінансових ризиків), схеми поступово йдуть з ринку.
З рис. 1.2. видно, що найбільшу питому вагу в загальному обсязі страхових премій займає майнове страхування 37,8% і це цілком обгрунтовано, тому що майнове страхування відповідно до норм ГК РФ включає власне страхування майна та підприємницького (фінансового) ризику та страхування цивільної відповідальності, що має найбільший попит в умовах ринкової економіки. Серед обов'язкового страхування найбільш вагомий вагу займає ОМС 70,5% від загального обсягу по обов'язковому страхуванню.

Рис. 1.2. Структура страхової премії за видами страхування за 2005р
Але при аналізі страхових виплат ситуація кардинально змінюється (рис.1.3.): Майже половина всіх страхових виплат припадає на ОМС 48,3%, а сума премій по майновому страхуванню в 4 рази перевищує суму виплат і становить 45,9 млрд. руб., і тільки лише зі страхування життя сума надходжень наближене дорівнює сумі виплат.

Рис. 1.3. Структура страхових виплат за видами страхування за 2005р
Страхування життя є дуже важливою галуззю страхування, тому що про ступінь розвитку страхування в цілому судять за цим показником.
Таблиця 1.2. Динаміка премій по страхуванню життя за 2000-2005рр

роки	2000	2001	2002	2003	2004	2005
премії зі страхування життя	79,8	139,7	104	149,4	102	25,3
щорічне зростання		1,75	0,74	1,44	0,68	0,25

За даними табл. 1.2. і рис. 1.3. можна судити про те, що відбувається скорочення внесків зі страхування життя, і особливо різкий спад спостерігається в 2005 році, та звичайно, як зазначалося вище, на це вплинуло скорочення так званого схемного страхування. Поступова відмова страховиків від фінансових (зарплатних) схем, які протягом 1999-2001 рр.. були основним локомотивом зростання страхового бізнесу, спостерігався так само і в 2003 році. У 2004 році деякі компанії відмовилися від цих схем, у 2005 дана тенденція збереглася. До цих пір, за визнанням самих страховиків, їх діяльність значною мірою будувалася на схемах так званого «зарплатного» страхування, які давали можливість страховим компаніям заощаджувати на податках.

Рис. 1.4. Динаміка ринку страхування життя

Розглядаючи поквартальну динаміку премій і виплат по страхуванню життя (рис.1.4.), Необхідно відзначити, що характерна "противофазно" динаміка збору премій і виплат, при якій максимальні значення збору премії припадають на перший і третій квартали, а виплати - на другий і четвертий , в минулому році була остаточно порушена. Більш того, якщо на четвертий квартал 2004року припав максимальний розрив між збором премії та виплатами, то в останньому кварталі 2005 року збір премії навіть перевищив показник виплат. Подібна динаміка показників може свідчити про фактичне завершення процесу згортання "схем" у сегменті страхування життя. Страхові виплати за старими договорами страхування завершуються, а обсяг нової премії неухильно знижується.
Зворотні схеми страхування широко практикуються також і в інших видах страхування, включаючи майнове страхування від вогню і стихійних лих. Незважаючи на те, що страхування традиційно і у всіх країнах використовується як інструмент податкового планування, переважання цієї функції в ньому не можна вважати нормальним явищем. Страхування повинне служити цілям фінансування реальних ризиків, і в цій своїй якості воно стає все більш затребуваним.
Компанії, які відмовилися від схемного страхування, осмислюючи стратегію розвитку, вирішили очистити свої баланси звітності від псевдострахування, тим самим, підвищуючи свою конкурентоспроможність і на твердій базі приступаючи до освоєння ринку страхування життя. Але повністю чи готові самі страховики до реального довгострокового страхування життя. У зв'язку з цим необхідно сказати кілька слів і про такий вид страхування, який, здавалося б, не має прямого відношення до даного виду страхування. Страховики накопичили великий досвід в області реалізації Федерального закону «Про обов'язкове страхування цивільної відповідальності власників транспортних засобів», освоїли нові технології роботи з масовим клієнтом, створили мережі дистрибуції та врегулювання збитків, обслуговування клієнта.
У той же самий час досвід ОСАГО показав і багато проблем, включаючи таку серйозну, як нерозуміння (або нерозуміння) поруч страховиків всієї міри своєї професійної та соціальної відповідальності (з огляду на спрямованість закону про ОСАГО) перед клієнтом та суспільством, часом легковаге і неуважне ставлення до страхувальника , який густим потоком повалив у страхові компанії. Не додає впевненості в надійності страхового захисту та банкрутство ряду автостраховиків. Деякі експерти, до речі сказати, і оцінювали весь проект ОСАГО з точки зору його «санітарної функції», у плані виявлення як перспективних, так і нежиттєздатних компаній.
Ситуація з автоцивілкою склалася така, що доводиться робити спеціальні зусилля з реабілітації та закону про ОСАГО і всієї страхової галузі. Відзначають, що страхова галузь Росії в минулий період зростала головним чином завдяки внескам з автоцивілки. Але, заробляючи на ОСАЦВ деякі страхові компанії створювали проблеми для всієї галузі, в тому числі і для сегменту страхування життя.
Тут в повний зріст постає проблема завоювання довіри того страхувальника, який зі своєї доброї волі збирається прийти до страховика, щоб укласти з ним договір страхування життя на 10-15-20 років. Цей потенційний страхувальник зараз міцно задумається над тим, а чи можна і чи варто довірити свої кошти страхової компанії, з огляду на свій особистий досвід взаємодії зі страховиком при врегулюванні збитку й отриманні виплат по ОСАГО? А адже саме власники автомобілів в більшій своїй частині і є представники саме того середнього класу, на який, як зазначено вище, головним чином і повинні розраховувати страховики, готуючи програми зі страхування життя і навчаючи агентів. Проблема формування позитивного іміджу страховика, в ідеалі - символу надійності і стабільності, зберігає свою актуальність.
За даними Всеросійського центру вивчення громадської думки (ВЦВГД) і Агентства масових страхових комунікацій («АМСКОМ») у 2005р. страховий поліс придбали 26,7 млн. чоловік (24,5%), решта 82,3 млн. дорослого населення Росії (75,5%) не користувалися страховими послугами.
Так само зберігається залежність між рівнем споживання страхових послуг і кількістю жителів у тих чи інших населених пунктах. Так в містах-мільйонерах і в містах з чисельністю населення понад 500 тис. а також у містах з населенням від 100 до 500 тис. чол. рівень споживання страхових послуг нижче, ніж у маленьких містах і селах. Крім того, споживання страхових послуг прямо залежить від рівня доходу населення. У міру збільшення суб'єктивної оцінки доходу скорочується частка громадян, які не користуються страховими послугами. Середній щомісячний дохід у групі тих, хто не вдається до послуг страховиків, становить 7834 руб., А в групі користувачів послугами добровільного страхування - 9806 руб.
Таким чином, з вище наведених даних можна ще раз підкреслити той факт, що у населення немає довіри до страхових компаній і більшість з них мають туманне уявлення про ринок страхових послуг. Хоча стало вже традицією пояснювати таку необізнаність російських громадян їх низькою страховою культурою (частка тих, хто розглядає страхування як економічно вигідний спосіб боротьби з небезпеками, виросла за рік всього лише з 36 до 38%).
Проте однієї лише страховою культурою тут не обійтися: не можна шукати вирішення проблем виключно на стороні споживачів послуг. Інша сторона - російські страховики - теж вельми далека від ідеалу. Страховики, як і раніше залишаються інформаційно закритими, хоча певна тенденція до поліпшення на ринку намітилася. Достовірну інформацію про себе регулярно розкривають не більше 60 лідерів ринку, тобто близько 5% від всіх зареєстрованих компаній.
У всьому світі крім річного звіту популярним і необхідним способом розкриття інформації є рейтинг надійності. Він виставляється незалежним рейтинговим агентством і дозволяє, як зіставити цікавить страхову компанію з конкурентами, так і дізнатися про основні ризики, пов'язаних з її бізнесом. Подібної інформації бухгалтерські звіти компаній надати не можуть. Таким чином, рейтинг є інфраструктурно значущим елементом фінансового ринку, оскільки допомагає компаніям знижувати витрати при пошуку і виборі партнерів по страхуванню, при прийнятті рішень про інвестиції в страховий бізнес.
Підходи до присвоєння рейтингів на Заході і в Росії дещо різняться. Рейтинг західних агентств спирається на фінансові характеристики компанії. Такий метод прийнятний в умовах надійної та адекватної звітності, яку надають страховики. У нашій країні звітність страховиків часто не відображає реального стану справ, а тому підхід, запропонований російським рейтинговим агентством «Експерт РА», передбачає докладний аналіз якісних характеристик страхового портфеля, а також конфіденційних даних управлінської звітності компаній. По суті, в нашій країні рейтинг є єдиним способом реально зіставити страхові компанії.
Найбільші національні страховики, розуміючи важливість формування цивілізованих ринкових відносин і один з одним, і зі страхувальниками, першими у 2001 році пройшли процедуру присвоєння рейтингу. За ними потягнулися більш дрібні компанії. У результаті за чотири роки рейтинг отримали близько 80 компаній.
Компанії без рейтингу - це майже окремий світ всередині російського страхового ринку. Тут свої «чемпіони» - організації, що збирають мільярди рублів зі страхування життя, або активно співпрацюють з такими ж безрейтінговимі зарубіжними перестраховиками. Значну частку «альтернативного» ринку складають «напівживі» компанії, практично не проводять операцій. І, нарешті, третя складова - компанії, що займаються власне страхуванням і працюють як у роздрібному, так і в корпоративному сегментах.
Якщо два перших типи компаній не становлять серйозної небезпеки для звичайних споживачів страхових послуг, оскільки навіть не стикаються з ними, то компанії останньої групи потрапляють у зону ризику. В основному цю групу ризику формують регіональні компанії, що живуть за рахунок зв'язків з місцевими адміністраціями та за рахунок розвитку каско і ОСАГО. Як правило, вони не проводять активних маркетингових програм, і страхувальник про них нічого не знає. При цьому їх фінансове становище, а також перспективи роботи різняться. Рейтинг надійності дозволяє компаніям групи ризику виділитися з маси безликих учасників ринку і в той же час позиціонувати себе розвиваються страховиком, інформаційно відкритим для партнерів і сама дбає про свою репутацію.
Структура діючих рейтингових оцінок «Експерт РА» така, що більшість компаній зосереджено в класі А. У класі В гравців поки мало, клас С не представлений взагалі. На жаль, ринок не може складатися тільки з кращих. Кращі - це його вершина, основна ж маса страховиків - компанії середнього і низького рівня, поки що не мають рейтингів надійності.
Перехід від тарифних воєн до більш тонких інструментів боротьби за клієнта змушує страховиків підвищувати ступінь інформаційної прозорості. Компаніям, які планують закріпитися на ринку і розвиватися разом з ним, рейтинг необхідний.
На 1 січня 2006 року в Державному реєстрі страховиків зареєстровано 1075 страхових компаній, таким чином, за минулий рік зі страхового ринку пішло 228 компаній, а за 2004-2005 року - близько 500 страховиків. Найбільш великі з них представлені в табл. 1.3.
Це пов'язано, перш за все, з тим, що розпочата реформа нормативів фінансових показників російських страхових компаній: змінилися правила розміщення страхових резервів і вимоги до складу та структури активів, що приймаються для покриття власних коштів страховиків. По всій видимості, не всі страховики зможуть привести свої активи в порядок: деякі з них будуть шукати нових інвесторів, підуть з ринку, або змінять власників, або перекваліфіковуються в страхових брокерів. На даний момент, за оцінкою експертів, активи, що приймаються у покриття власних коштів, відповідають новим вимогам на 64%. Іншими словами, якщо б нормативи для активів, прийнятих у покриття власних коштів, заробили вже в 2005 році, то тоді розмір власного капіталу страховиків скоротився б в 3,5 рази. При цьому 36% недоразмещенних активів припадали б на частку перестраховиків та дебіторську заборгованість.
Скорочення числа страхових компаній відбулося не тільки за рахунок рішучих дій регулятора, але і за рахунок низки злиттів і поглинань на ринку великими федеральними страховиками дрібних регіональних компаній. На думку експертів, ця тенденція збережеться і надалі.
Таблиця 1.3. Найбільші страхові компанії без урахування страхування життя за 9 місяців 2005 року

№	Компанія	Премії без урахування страхування життя, млн руб.	Виплати, млн руб.	Кількість договорів, тис. шт.	Страхова сума, тис. шт.	Внески, всього, млн руб.	Частка страхування життя,%
1	Росгосстрах	25 688,20	11 124,50	17 784,60	4 872 085,90	26 537,00	3,2
2	Ингосстрах	21 752,80	9768,2	-	-	21 794,60	0,2
3	СОГАЗ	18 205,40	9929,3	363,3	17 673 267,10	18 652,90	0,2
4	РЕСО-Гарантія	16 227,10	5833	2068,6	6 319 914,80	18 506,10	12,3
5	СГ КАПІТАЛ	8873,7	4621,5	172,3	1 041 536,70	9217,1	3,7
6	Уралсиб	7960,3	4463,5	2150,3	580 745,90	9005,9	11,6
7	РОСНО	8956,6	3068,7	1405	7 558 211,80	8982,7	0,3
8	ТСК	7164,5	3234,9	2154,5	1 700 644,70	7222,1	0,8
9	Згода	5983,3	1336,5	568,1	885 100,10	5983,3	0
10	Національна страхова група	3046,5	368,6	139,1	242 264,30	5804,9	47,5

Майбутній вступ Росії до СОТ надає найважливіше значення розвитку системи страхування. Так, до недавнього часу поява іноземних страхових компаній на російському ринку було досить мінімальним: ці компанії в основному обслуговували своїх транснаціональних клієнтів. Слід зазначити, що раніше за законом сукупна частка закордонного капіталу не могла перевищувати 15% від сумарного статутного фонду російської компанії, а компаніям, в капіталі яких іноземцям належало понад 49%, було заборонено займатися страхуванням життя та обов'язковими видами страхування. Згідно з новою редакцією Закону про страхування, прийнятого 17 січня 2004р., Сукупна частка участі іноземних компаній в капіталах російських страховиків збільшується з 15% до 25%, а компанії з країн Євросоюзу допускаються до обов'язкового страхування і страхування життя. Тому, іноземні страхові компанія активніше почали працювати в Росії, інвестуючи свої кошти і, отримавши тим самим можливість працювати па російському ринку в національному режимі.
За даними ФССН, на 01.01.06 частка іноземців у сукупному статутному капіталі російських страховиків складає 4,28%. За підсумками 2004 року цей показник становив 3,7%.
Іноземні страховики в Росії в першу чергу будуть націлені на довгострокові види страхування: це в першу чергу страхування життя і пенсійне страхування, які практично тільки починають розвиватися в Росії. Прихід західних страхових компаній на російський ринок можна пояснити тим, що багато страхові програми в розвинених країнах майже вичерпали свої запаси, а російський ринок страхування недокапіталізований і знаходиться на стадії свого розвитку.
Безсумнівно, при вступі Росії до СОТ відповідно до генеральної угоди виникає питання реалізації основних принципів СОТ: вільного руху капіталу, товарів, робочої сили та послуг, тобто прийняття певних стандартів. Тому російські страховики щоб уникнути негативних наслідків висувають свої вимоги - це, перш за все, заборона на прямі міжнародні страхові операції, тобто на довгострокове страхування життя, так як цей вид страхування в Росії найбільший вигідний і перспективний.
Але разом з тим для приходу іноземних страховиків до Росії існують стримуючі чинники: по-перше, це недосконалість законодавчої бази, по-друге, невідповідність російського страхового ринку до міжнародних стандартів звітності (МСФЗ). Перш ніж вкласти гроші в ту чи іншу компанію, інвестори повинні збагнути, що стоїть за розрахунком резервів і активів даного страховика. Отже, без роботи за світовими стандартами фінансової звітності Росія не зможе розраховувати на повноправну участь в глобальному економічному просторі - це найважливіший крок для функціонування ринкової економіки.
У Росії сьогодні багато страхових компаній впритул підійшли до необхідності підготовки звітності але міжнародним стандартам. Існуюча ж на даний момент російська звітність в основному орієнтована на потреби держави, яка не відбивають об'єктивної картини бізнесу з точки зору інвесторів. Але разом з тим у Росії існують страхові компанії, які складають фінансову звітність для акціонерів за МСФЗ. Так, страхова компанія «РОСНО» перша серед них, яка впровадила МСФЗ ще в 1997р. Міжнародні стандарти фінансової звітності хороші не тільки для інвесторів, але і для того, щоб страхові компанії могли ефективно управляти власним бізнесом. При переході на МСФЗ страховикам необхідно звернути увагу на рівень кваліфікації своїх співробітником, тому що сьогодні в Росії відсутня достатня кількість фахівців, що володіють необхідними знаннями і досвідом підготовки фінансової звітності відповідно до міжнародних вимог.
Отже, з розвитком страхового ринку і майбутнім вступом Росії до СОТ особливо актуально постає питання фінансової стійкості страхових компаній. З одного боку, це як основний чинник розвитку страхового ринку Росії, тільки надійні і стабільно працюючі компанії зможуть залучити потенційних клієнтів, особливо в найбільш значущу сферу страхового бізнесу - страхування життя. З іншого боку, вітчизняним страховим компаніям просто необхідно зміцнювати фінансову стійкість для протистояння у конкурентній боротьбі з іноземними страховиками.

1.2. Характеристика фінансової стійкості страхової компанії

1.2.1. Фінанси страхової компанії

В даний час страхові компанії функціонують практично на тих же принципах організації фінансів, що і комерційні підприємства. Тому правомірно відносити страхове ланка до децентралізованих фінансів. Однак існує думка, що, оскільки в основі організації фінансів страхової компанії лежать ті ж принципи, що і при організації фінансів будь-якого іншого комерційного підприємства, немає необхідності виділяти страхування в окрему ланку фінансової системи, а розглядати його в рамках фінансів підприємстві.
Тим не менш, фінанси страхової компанії мають цілий ряд особливостей, що пов'язано, перш за все, з авансовим характером взаємовідносин між страховиком і страхувальником і необхідністю розміщення тимчасово вільних грошових коштів, що знаходяться в управлінні у страховика, на фінансовому ринку. Це зумовлює проміжне становище страхування і як ланки фінансової системи, і як елементи кредитної системи держави, де страхові компанії входять у третій рівень, складаючи, разом з недержавними пенсійними фондами, інвестиційними компаніями, фінансовими компаніями, кредитними спілками, ланка, зване спеціалізованими небанківськими кредитно- фінансовими установами. Однак фінансовий характер відносин при наданні страхового захисту - формування, розподіл і використання фондів грошових коштів - підтверджує функції і роль страхування як елементу фінансової системи.
Розглянуті вище особливості функціонування страхування говорять про необхідність виділення і вивчення фінансів страхових компаній як самостійного ланки фінансової системи держави, і так само економіко-фінансові основи діяльності страхової компанії відрізняються від інших видів комерційної діяльності в умовах ринку. Відмінності стосуються, перш за все, питань формування фінансового потенціалу та підтримки фінансової стійкості страховика.
На рис.1.5. представлена ​​схема формування і використання фінансів страхової компанії.

Рис. 1.5. Механізм формування фінансового потенціалу страхової компанії
У момент організації страхової компанії першим і вихідним елементом фінансового потенціалу стає власний капітал, який в процесі діяльності поповнюється за рахунок різних джерел (прибутку, результатів інвестиційної діяльності, емісійного доходу). Проведення страхових операцій передбачає акумулювання страхової премії, причому збір внесків з усіх учасників страхового фонду супроводжується виконанням зобов'язань страховика по страхових виплатах лише деяким з них. Із суми зібраних страхових внесків здійснюється фінансування витрат страхової організації на ведення справи, закладених у структурі тарифу.
Прийняття великих ризиків на страхування ставить страхову компанію в несприятливе становище з точки зору платоспроможності. У такій ситуації страховик змушений використовувати механізми перестрахування. Придбання перестрахувального захисту засноване на виплаті перестрахувальної премії. Разом з тим у перестрахуванні існують і зворотні канали руху грошових потоків: комісійна винагорода за договір перестрахування і тантьема. У свою чергу у первинного страховика формується депо премій по перестрахуванню (виставлення депозитів) як фірма гарантії виконання зобов'язань перестраховика. Належна премія з перестрахування не перераховується перестраховику, а заноситься на спеціальний рахунок у перестраховика. Операції гарантує перестраховикові певні відсотки, які передбачаються в договорі. Тим самим первинний страховик набуває додаткові інвестиційні ресурси і дохід. Характер відносин з формування депо премій залежить від фірми та умов договору перестрахування, від цілей учасників цього договору.
Другий за значимістю фактор фінансової стійкості страхової компанії - інвестиційна діяльність, що приносить страховику значний інвестиційний дохід на основі використання тимчасово вільних коштів страхових резервів.
Специфіка надання страхової послуги як основного напрямку діяльності страхової організації полягає в її органічному зв'язку з іншими видами діяльності. У їх числі перестрахувальна, інвестиційна, фінансова, надання різних послуг і т.п. Ці види діяльності носять вторинний характер по відношенню до власне страхування, однак грають виключно важливу роль в діяльності страхової організації, у формуванні та нарощуванні її фінансового потенціалу.
Потужність фінансового потенціалу страхової організації є передумовою її успішної діяльності на ринку. Розміри фінансового потенціалу страховика визначаються обсягом і якістю фінансових ресурсів, що знаходяться в його розпорядженні. Ці фінансові ресурси представляють собою грошові доходи і надходження, що використовуються страховою організацією для здійснення операцій страхування і перестрахування від моменту укладення договорів страхування до виконання зобов'язань за ним у вигляді страхових виплат, а також для здійснення інвестицій та інших витрат, що забезпечують ведення договорів страхування, економічне стимулювання співробітників, удосконалення та підвищення якості страхових продуктів.
Що лежить в основі страхових операцій ризик об'єктивно обумовлює вимоги до обсягів і якості фінансових ресурсів страхової організації, які повинні відповідати величині та структурі прийнятих на страхування ризиків.
Склад фінансових ресурсів страхової організації представлений в додатку Б.
Фінансовий потенціал страхової організації складається з двох частин - власного і залученого капіталу, причому залучена частину капіталу в значній мірі переважає над власною. Це обумовлено специфікою страхової діяльності. Страхування грунтується на створенні грошових фондів, джерелом яких є кошти страхувальників, що надійшли у формі страхових премій. Ці кошти не належать страхувальнику, вони лише тимчасово, на період дії договорів страхування, перебувають у розпорядженні страхової компанії і призначені для здійснення страхових виплат. За умови беззбиткового проходження договору вони або переходять в прибуткову базу, або повертаються страхувальникам в частині, передбаченої умовами договору. Цю частину капіталу неправомірно вважати позиковим капіталом, так як позиковий капітал надається під відсоток і повинен бути повернений кредитору в повному обсязі. Можливість перетворення цих коштів через деякий час в дохід страховика обгрунтовує коректність визначення «залучені кошти» або «залучений капітал». Вони тимчасово можуть бути використані страховиком і лише в якості інвестиційного джерела.
У складі залученого капіталу страховика є елементи, які з повною впевненістю можна назвати позиковим капіталом - це кредиторська заборгованість, наприклад заборгованість з оплати праці, і власне позиковий капітал - банківський кредит. Цей елемент у схемі займає чисто умовне місце. Страхові організації іноді вдаються до послуг банку в разі необхідності отримання кредиту для виплати заробітної плати і т. п. Однак таке трапляється вкрай рідко, тому кредит - не настільки значущий елемент залученого капіталу.
Головна і визначальна особливість організації страхового бізнесу - наявність специфічних фінансових резервів, мають суворо цільове призначення. Освіта подібних фондів відображає суто галузеву специфіку страхування. За своїм змістом цей фонд являє собою відкладені виплати страховика. Сформований за рахунок залучених коштів, фонд протистоїть зобов'язаннями по відшкодуванню збитку. Його величина і структура залежать від того, якими видами страхової діяльності займається страхова компанія.
Структуру капіталу, що знаходиться в розпорядженні страхової організації, можна представити на приблизною схемою балансу (табл. 1.4.).

Таблиця 1.4. Балансу страхової організації

Актив	Пасив
Вкладення (Майно)	До А П І Т А Л	Власний
		Залучений

Величина власного капіталу має істотне значення на початковому етапі функціонування страхової компанії при отриманні ліцензії на право займатися страховою діяльністю, а також у подальшому при проведенні страхових операцій, оскільки у починаючої страхової організації, як правило, ще не сформований значний страховий фонд, здатний протистояти великим ущербам . У цьому випадку страховик може виконати свої зобов'язання за рахунок власного капіталу, що виконує функцію самострахування. Можливість втрати частини власного капіталу для страхової організації означає підприємницький ризик, властивий даній галузі.
Власний капітал складається зі статутного капіталу, додаткового капіталу, резервного капіталу та нерозподіленого прибутку. До перелічених елементів можуть бути додані фонд соціальної сфери і фонд нагромадження. Формування власного капіталу здійснюється шляхом внесення внесків засновниками та подальшого поповнення з прибутку від страхової діяльності, доходів від інвестування коштів, а також шляхом додаткової емісії акцій.
Статутний капітал страхової організації формується з внесків у грошовій формі його учасників-засновників.
Джерелами утворення додаткового капіталу є
• кошти, отримані в результаті переоцінки об'єктів основних активів;
• емісійний дохід від розміщення акцій;
• кошти, безоплатно передані іншими організаціями.
Страхова організація повинна володіти певним обсягом власного капіталу. Нормативний рівень власного капіталу виконує функцію забезпечення платоспроможності страховика за майбутнім зобов'язаннями.
Резервний (запасний) капітал страхової організації не має галузевої специфіки і формується за рахунок чистого прибутку відповідно до законодавчих та установчих документів. Резервний капітал не протистоїть ніяким фінансовим зобов'язанням і служить доповненням до статутного капіталу. Резервний капітал за певних обставин може бути використаний на покриття невиробничих втрат, збитків, а також для погашення облігацій суспільства і викупу акцій у разі відсутності інших засобів.
Фінансові ресурси страхової організації постійно перебувають у русі і в часовому аспекті представляють собою фінансові потоки. Фінансовий потік - це динамічний ряд різниць між надходженням і витрачанням фінансових ресурсів за певний період часу незалежно від джерел їх утворення.
Внаслідок розмаїтості видів діяльності кругообіг коштів страхової організації є взаємодія декількох відносно самостійних грошових потоків, які схематично зображені на рис.1.6. Рух грошових коштів страхової організації розділене за сферами її діяльності.
1. Поточна страхова діяльність. Сюди включаються страхові внески, збитки, доходи, витрати та інші потоки грошових коштів, пов'язані з операціями страхування, співстрахування та перестрахування.
2. Інвестиційна діяльність. Ця сфера включає рух грошових коштів, пов'язаних з купівлею і продажем цінних паперів, закладних під нерухомість, нерухомого майна та інших інвестиційних активів.
3. Фінансова діяльність. Охоплює рух грошових коштів, які обслуговують випуск акцій та викуп раніше проданих акцій, отримання позик і погашення боргів, виплату дивідендів власникам акцій.
По завершенні звітного періоду підсумки руху грошових коштів страхової організації відображаються у формі фінансової звітності «Звіт про рух грошових коштів», що має велике аналітичне значення для цілей управління.

	ПОТОЧНА СТРАХОВА ДІЯЛЬНІСТЬ Страхові внески Страхові поліси Операційні витрати Збитки Витрати по врегулюванню Податки		Д Е Н Е Ж Н И Е З Р Е Д З Т У А		ФІНАНСОВА ДІЯЛЬНІСТЬ Зміни в нерезервних пасивах Зміни в капіталі

ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ Фінансові цінні папери Нерухоме майно Інші активи

Рис. 1.6. Кругообіг коштів страхової компанії
Одним з найважливіших умов організації страхового справи є контроль фінансової стійкості страховиків. Позитивні тенденції в розвитку страхової справи в нашій країні обумовлюють теоретичну актуальність і практичну значимість питань, пов'язаних з фінансовою стійкістю.
1.2.2. Фінансова стійкість страхової компанії
Аналіз публікацій дозволив зробити висновок про те, що існує кілька підходів до розуміння фінансової стійкості страховика.
Загальноприйнятим визначенням фінансової стійкості страховика є наступне: фінансова стійкість страхової організації є здатність виконувати прийняті страхові зобов'язання при впливі на її діяльність несприятливих факторів і зміні економічної кон'юнктури. Не заперечуючи його, звернемося до розбору інших трактувань цього поняття.
Деякі фахівці визначають фінансову стійкість страхової компанії як такий стан (кількість і якість) її фінансових ресурсів, яке забезпечує платоспроможність та подальший розвиток організації в умовах ризику, пов'язаного зі страховим захистом суб'єктів ринку.
Ключовими моментами в даному визначенні виступають кількість і якість фінансових ресурсів. Для забезпечення фінансової стійкості страховик повинен досягти якогось стану цих фінансових ресурсів. У такому трактуванні, мабуть, відсутній важливий момент - досягнення фінансової стійкості не може не припускати певний рівень управління даними кількістю і якістю фінансових ресурсів.
Також існує ще одне визначення: Фінансова стійкість страхових компаній - здатність забезпечувати свої зобов'язання, адаптуватися до рухомої ризикової середовищі, реалізовуватися як страховик у ринковій економіці.
Відзначимо тут три моменти.
Перше. Здатність страховика адаптуватися до рухомої ризикової середовищі характеризує просування страхової компанії по шляху досягнення своєї фінансової стійкості, а не саму фінансову стійкість, оскільки збереження або відновлення здатності виконувати збої зобов'язання в умовах, що змінилися, в несприятливій обстановці (тобто при реалізації ризиків у зовнішньому середовищі ) і буде визначати наявність або відсутність фінансової стійкості даної страхової компанії.
Друге. Здатність забезпечувати свої зобов'язання відноситься, швидше, до поняття платоспроможності суб'єкта ринку, а не до його фінансової стійкості. Ці два поняття необхідно розділяти.
Нарешті, третє. Здатність «реалізовуватися як страховик у ринковій економіці» видається дуже розмитим словосполученням.
Деякі автори визначають поняття фінансової стійкості страхової компанії наступним чином: Під фінансовою стійкістю страхової компанії розуміється її здатність зберігати існуючий рівень платоспроможності протягом певного часу за можливих несприятливих зовнішніх і внутрішніх впливах на фінансові потоки.
Позитивним слід визнати включення у визначення ролі зовнішніх і внутрішніх факторів у досягненні фінансової стійкості. Однак незрозумілим виглядає часовий проміжок, протягом якого повинна зберігатися платоспроможність. Крім того, якщо слідувати викладеної в даному визначенні логіці, страхова компанія, які втратили свою платоспроможність при дії несприятливих факторів на якийсь проміжок часу, а потім відновила її не буде розглядатися в якості фінансово стійкою.
При визначенні фінансової стійкості страхової компанії слід враховувати наступні моменти:
1) необхідно розділяти поняття «фінансової стійкості» і «платоспроможності». Платоспроможність - це спроможність страховика виконати свої зобов'язання, перш за все, страхові, в даний момент часу;
2) стійкість - це, перш за все, здатність повернутися в колишнє, стійкий стан при порушенні рівноваги в результаті впливу несприятливих факторів. Тобто в окремі періоди часу, наприклад, при несприятливій економічній кон'юнктурі, кризовому стані економіки в цілому, страхова компанія може проявити порушення платоспроможності в короткостроковому відрізку, обмежено виконуючи свої зобов'язання. Однак якщо страхової компанії вдається відновити свою платоспроможність, то можна говорити про стійкість її фінансового стану. Фінансова стійкість повинна розглядатися, як здатність страхової компанії відновлювати свою платоспроможність при її порушенні, це збереження платоспроможності в цілому за певний період часу при можливому порушенні її в окремі моменти всередині цього періоду.
Підсумовуючи вищевикладене, можна запропонувати наступне визначення фінансової стійкості страховика.
Фінансова стійкість страхової компанії - це такий стан її фінансових ресурсів і методів їх організації та управління, при якому страховик здійснює виконання прийнятих зобов'язань, перш за все, страхових, у випадку впливу несприятливих зовнішніх та / або внутрішніх чинників, зміні економічної кон'юнктури. При цьому характерною особливістю страхового бізнесу є те, що, з одного боку, страхування як основний вид послуг страхової компанії виступає одним з методів управління ризиком, а з іншого - страхова компанія як суб'єкт ринку сама потенційно схильна цілої низки ризиків. Таким чином, страхова компанія, виступаючи елементом системи ризик-менеджменту, в значній мірі сама потребує в механізмах управління власними ризиками.
1.3. Ризик менеджмент в страхуванні
1.3.1. Ризики, що впливають на діяльність страхових компаній
Законодавчо закріпленими ознаками страхового ризику є ймовірність і випадковість його настання.
Які ж ризики впливають на страховика?
Схематично ризики, яким потенційно схильна страхова компанія, можна зобразити таким чином (додаток В).
З пропонованої схеми видно, що страхова компанія виступає своєрідним «акумулятором» ризиків. Значний вплив на діяльність будь-якого страховика надають ризики, не пов'язані зі страховою діяльністю. Вони в свою чергу поділяються на ризики зовнішнього ринкового середовища і ризики внутрішньої ринкового середовища.
До ризиків зовнішнього ринкового середовища відносяться ризики, дія яких поширюється на всіх учасників страхового ринку та грунтується на зовнішніх, що не залежать від страховика причини. До них належать природні, політичні та економічні ризики.
Природні ризики являють собою прояви стихійних сил природи: землетрус, повінь, буря, пожежа і т. д. У цілому їх вплив не настільки значно, оскільки страхова компанія не оперує великими господарськими площами і не здійснює будь-якого виробництва. Потенційно даної небезпеки схильні лише офісні будівлі страховика.
Політичні ризики взаємопов'язані з діяльністю держави і загальною політичною ситуацією в країні. Конкретизуючи поняття «політичні ризики», можливо, виділити: ризик оголошення військових дії, революції, громадянської війни, народних хвилювань, страйків, націоналізації, реквізиції, конфіскація майна.
Нарешті, економічні ризики являють собою небезпеку можливих втрат страховика в процесі фінансово-господарської діяльності, викликаних зовнішніми економічними причинами. Зокрема, до економічних ризиків відносять ризик ліквідності, інфляційний і валютний ризики, ризик зниження прибутковості, ризик несприятливої ​​зміни валютного законодавства. Якщо ризик інфляції і ризик несприятливої ​​зміни валютного законодавства досить зрозумілі, то ризики ліквідності і зниження прибутковості, а також валютний ризик вимагають визначення.
Небезпека економічних ризиків найбільш висока в страховому бізнесі при формуванні та розміщенні страховиком страхових резервів, здійсненні інвестицій. Фактором, який обмежує вплив економічних ризиків страхової компаній, є те, що відповідно до законодавства страховик не має права займатися іншою діяльністю, крім страхування, і виступати учасником первинного ринку цінних паперів і ринку позичкових капіталів. Більше того, органами страхового нагляду визначено перелік об'єктів із зазначенням конкретних часткою участі, в які можуть бути розміщені страхові резерви. Все це певною мірою обмежує число і ступінь впливу економічних ризиків на діяльність страхової компанії.
Ризиками внутрішньої ринкового середовища страхової компанії є ризики, небезпека виникнення яких поширюється тільки на конкретні об `єкти ринку і грунтується на суто внутрішні причини.
Вони не такі численні, як ризики зовнішнього середовища. Разом з тим їх вплив на діяльність страховика також досить значно. До них відносять ризики, пов'язані з імовірністю втрат через крадіжку, диверсії, недбалості і недобросовісності персоналу, перенапруги технологічних систем, недосконалості структури управління, впровадження нової технології.
Наступною основоположною групою ризиків, що впливають на страховика, є ризики, пов'язані зі страховою діяльністю. Вони роблять визначальний вплив на роботу страхової організації, грунтуючись на специфіці наданих нею послуг. Це - найбільш суперечлива група ризиків у страховому бізнесі, оскільки їх значну частину - ризики, що приймаються за договорами страхування, - страховик бере на себе добровільно за відповідну винагороду.
Отже, ризики, пов'язані зі страховою діяльністю, поділяються на дві підгрупи: ризики, що приймаються за договорами страхування, і ризики, пов'язані з обслуговуванням договорів. Ризики, що приймаються за договорами страхування, страхова компанія бере на себе добровільно. Більш того, надання послуг по страховому захисту від зазначених ризиків є основною сферою діяльності страхової компанії.
Таким чином, специфіка ризиків, прийнятих за договорами страхування, полягає в можливості настання певної події, що є підставою для виникнення обов'язку страховика зробити страхову виплату.
Ризики, що приймаються за договорами страхування, є найбільшою і найбільш пріоритетною ризикової групою для страхової компанії. Вміле керування подібними ризиками, створення ефективної системи їх зниження - основоположна завдання будь-якого страховика.
Ризики, пов'язані з обслуговуванням договорів, являють собою вже специфічну, характерну тільки для страхової компанії групу ризиків. З самої назви цієї групи очевидно, що тут ризиком виступає можлива ймовірність настання збитків, викликаних неефективною страхової деятельностио як на етапі, що передує укладенню договору страхування, так і на наступних етапах: перестрахування, формування страхових резервів і т. д. У цілому до цієї групи належать ризики андеррайтингу (системи оцінки страхуються ризиків), ризик неефективного перестрахування, ризик управління страховим портфелем і ризик формування та інвестування страхових резервів.
Ризик андеррайтингу пов'язаний з неправильною оцінкою фахівцем страхової компанії - андеррайтером - страхованого ризику, пропонованого страхувальником страховикові. Він пов'язаний з цілою низкою чинників: відсутністю у фахівця необхідної статистичної інформації, злого наміру страхувальника, у разі приховування останнім обставин, що підвищують даний ризик, об'єктивних труднощів в оцінці, викликаної специфічними особливостями страхованого об'єкта (інженерні особливості будівлі, системи протипожежної безпеки тощо) . Всі ці обставини значно впливають на об'єктивність оцінки андеррайтера - фахівця страхової компанії, який вирішує: приймати чи даний ризик на страхування (іншими словами, чи укладати договір страхування) і на яких умовах.
Ризик неефективного перестрахування виникає через дії численних договорів перестрахування, які страховик як пропонує іншим страховим компаніям, так і бере участь сам.
Створення надійної та ефективної системи перестрахування є одним з гарантів фінансової стійкості страхової компанії. Ризик неефективного перестрахування виникає, з одного боку, коли страховик вирішує, як конкретно здійснити перестрахування ризику за договором страхування, яку форму перестрахування віддати перевагу, якому перестраховикові (страховику) його запропонувати і т. д. З іншого боку, страховик сам бере участь у багатьох договорах перестрахування і визначає, який із запропонованих йому ризиків прийняти, які умови та вимоги висунути і т. д.
Ризик управління портфелем певною мірою пов'язаний з ризиком андеррайтингу і андеррайтерських політикою страхової компанії. Страховий портфель можна визначити як сукупність знаходяться на страхуванні ризиків у конкретного страховика. Управління страховим портфелем є всебічний аналіз його характеристик, на основі яких будується подальша політика страхової компанії. При неефективному управлінні страховим портфелем ймовірність отримання неправильних відповідей на перераховані вище питання значно зростає.
Ризик формування та інвестування страхових резервів досить специфічний. Страхові резерви, як вже зазначалося, є фонди, утворені страховими організаціями для забезпечення гарантій виплат страхового відшкодування і страхових сум. Використовуються страхові резерви в тому випадку, якщо сума виплат у даний період перевищує надходження поточних страхових платежів. Формуються страхові резерви в певному відсотку з вступників страхових премій і використовуються для інвестицій в певне коло об'єктів, встановлених законодавчо. Страхові резерви включають в себе резерви внесків по страхуванню життя, резерви відбулися, але не заявлених збитків, резерв заявлених, але не врегульованих збитків та багато інших. З одного боку, ризик реалізується тут при виборі страховиком того кола резервів, формування яких не обов'язково. Виходячи зі своєї андеррайтерських політики, аналізу страхового портфеля страхова організація повинна визначити, чи необхідно формування тих чи інших резервів, який з них важливо віддати перевагу. З іншого боку, ризик виявляється при інвестуванні страхових резервів, причому як першої, так і другої групи.
Як видно, управління ризиком у страховому бізнесі є багатофункціональним процесом, що зачіпають як внутрішню, так і зовнішнє середовище. Страховик повинен ефективно і якісно управляти як своїми власними ризиками, що виникають у процесі господарської діяльності, так і забезпечувати захист ризиків, що приймаються на себе за договорами страхування.

1.3.2. Управління ризиками
До ризиків, не пов'язаних зі страховою діяльністю, відносять ризики зовнішньої і внутрішньої ринкового середовища. При цьому ризики зовнішнього ринкового середовища - об'ємніша група і, отже, правомірно буде почати розгляд питання управління ризиками саме з цієї групи. До неї належать ризики, дія яких поширюється на всіх учасників страхового ринку і, що включають в себе природні, політичні та економічні ризики.
Розглядатися будуть найбільш важливі з точки зору зміцнення фінансової стійкості ризики.
Найбільший вплив на функціонування страхової компанії роблять економічні ризики. Їх вплив проявляється при формуванні та розміщенні страховиком страхових резервів, здійснення інвестицій і капіталовкладень. Способи зниження економічних ризиків досить специфічні і базуються на різних принципах. У першу чергу управлятиме подібними ризиками страховик може за допомогою математичних методів. Конкретно це виражається у використанні страховиком теорії ймовірності та похідних від неї формул розрахунку при здійсненні інвестиційної політики. З іншого боку, впливу ризиків ліквідності, інфляційного та валютного ризику, можна уникнути, використовуючи особливі страхові механізми: форвардинг і хеджування. Разом з тим ризики зниження прибутковості і несприятливої ​​зміни валютного законодавства можна знизити з допомогою класичних механізмів страхування фінансових і політичних ризиків. При цьому страхова компанія купує захист від вищевказаних ризиків у своїх колег. Але лише вузьке коло страховиків здатний забезпечити їм гарантований захист.
Ризики, пов'язані зі страховою діяльністю, поділяються на дві підгрупи: ризики, що приймаються за договорами страхування, і ризики, пов'язані з обслуговуванням договорів. При цьому специфікою страхової компанії є те, що ризики першої підгрупи вона бере на себе добровільно за відповідну винагороду. Більш того, це - визначальний напрямок діяльності страхової компанії. Число ризиків, яких страхова компанія забезпечує гарантований захист, досить велика і випливає з існуючих видів страхування: страхування майна, відповідальності, особисте страхування, які в свою чергу поділяються на підвиди. При цьому число підвидів страхування, застосовуваних і користуються попитом у світовій практиці, набагато більше, ніж аналогічний показник у Росії.
Правильна оцінка і грамотне управління ризиками, прийнятими за договорами страхування, є першочерговим завданням стоїть перед страховою компанією. Управління ризиком включає в себе в першу чергу широку оцінку ризику. Для цього страхова компанія використовує статистичні дані і звіти не тільки по підприємству, за яким здійснюється оцінка, але і з аналогічним підприємствам, що діють в даному районі, регіоні за певний проміжок часу. При цьому, якщо на початку російської практики страхування роль подібного статистичного аналізу була радше другорядною, то зараз страховики приділяють йому все більшу увагу. На додаток до статистичного аналізу при оцінці ризику страхова компанія повинна враховувати свої фінансові можливості і правильно визначити страхові тарифи за прийнятими ризиками. У загальному вигляді тарифна ставка являє собою ціну надається страховиком послуги, тобто це своєрідна вартість страхового захисту. За допомогою тарифних ставок обчислюються страхові внески, що сплачуються страхувальниками, - розмір платежу (премії) від сукупної страхової суми. Основне завдання при побудові страхових тарифів пов'язана з визначенням імовірною суми шкоди, що припадає на кожного страхувальника або на одиницю страхової суми. Тому тарифи повинні бути розраховані так, щоб сума зібраних внесків виявилася достатньою для виплат, передбачених умовами страхування. Якщо тарифна ставка досить достовірно відображає ймовірний збиток, то забезпечується необхідна розкладка збитку між страхувальниками. Так само в структурі тарифної ставки враховуються витрати страховика і прибуток, який він отримає в результаті прийняття на себе ризику.
Наступним елементом управління ризиком є ​​передача ризику. Даний етап включає в себе формування механізму перестрахування ризиків, прийнятих за договорами страхування. Виходячи з фінансової малопотужність вітчизняних страхових компанії, очевидно, що при страхування великих і високовартісних об'єктів велика частина ризику буде перестраховуватися. Лише кілька російських страхових компаній, що зуміли акумулювати у власному розпорядженні достатню кількість фінансових засобів, здатні самостійно, без допомоги колег або перестраховиків, відповідати за власними зобов'язаннями. Разом з тим слід зазначити, що частина катастрофічних ризиків традиційно розподіляється серед багатьох страхових компаній із залученням як регіональних, так і світових ринків. До них відносять ризики по авіаційному страхуванню, ядерного страхування, страхування об'єктів нафтогазової промисловості і т.д. Страховик сам визначає, які ризики, в якому обсязі і якій формі мають бути перестраховані.
Заключним етапом в управлінні ризиками, прийнятими за договорами страхування, виступає фінансування ризику. Воно реалізується у використанні страхових резервів, що формуються для здійснення страхових виплат при настанні страхових випадків.
Ризики, пов'язані з обслуговуванням договорів, досить специфічні і органічно пов'язані зі страховою діяльністю. До даної групи відносяться ризики андеррайтингу (системи оцінки страхуються ризиків), ризик неефективного перестрахування, ризик формування та інвестування страхових резервів.
Ризик андеррайтингу може виникнути як з огляду наміру страхувальника, свідомо приховує обставини і характер ризику, так і з огляду некомпетентності самого андеррайтера, уповноваженого страховою компанією оцінювати вартість страхування. Внаслідок чого страхова компанія не зможе відповісти за своїми зобов'язаннями, що призведе до втрати фінансової стійкості і як наслідок банкрутство. Відповідно управління даним ризиком будується в першу чергу на ефективній внутрішній роботі страховика.
Ризик неефективного перестрахування є одним з найважливіших для страхової компанії. Як вже говорилося, перестрахування являє собою механізм, що забезпечує розподіл великих і небезпечних ризиків серед багатьох страховиків і перестрахувальників. При серії великих виплат неефективна система перестрахування здатна привести страховика до банкрутства, в той час як збалансована дозволяє страховикові успішно відповідати за власними зобов'язаннями, практично нічим не ризикуючи.
Управління ризиком неефективного перестрахування здійснюється за допомогою диверсифікації, тобто розподілу різних ризиків серед різних перестраховиків, задіяння різноманітних форм і видів перестрахового захисту. Ідеальним буде перестрахування ризиків щодо конкретних видів страхування у визначених перестраховиків, наприклад, перестрахування ризиків загибелі та пошкодження майна - на європейському перестрахувальному ринку, перестрахування авіаційної відповідальності - в англійських синдикатів Ллойда і т. д.
Ризик неефективного перестрахування проявляється також і при безпосередній роботі страхової компанії на ринку перестрахування в якості перестраховика. Беручи участь у пропонованих від колег договори перестрахування, беручи на себе відповідальність в рамках пропонованої частки, страховик сам піддає себе значному ризику. Знизити вплив останнього реально, використовуючи комплексний підхід, заснований як на детальному андеррайтинг пропонованих ризиків, всебічної оцінки статистичної інформації по об'єктах перестрахування, так і на діяльності сюрвеєрські й аналогічних підрозділів.
Досить специфічним є ризик формування та інвестування страхових резервів. Як видно із самої назви, його вплив виявляється тоді, коли страхова компанія здійснює формування, а в наступному і інвестування резервів. При цьому, згідно з правилами формування страхових резервів, що застосовуються у вітчизняній практиці, якщо резерви збитків і резерв незароблених премії формуються в обов'язковому порядку, то резерв катастроф, резерв коливань збитковості утворюються в залежності від рішень страховика. Небезпека в даному випадку полягає в тому, що страховик, який займається ризиковими видами страхування, зовсім відмовиться від формування вищезгаданих резервів чи здійснить його в розмірі, недостатньому для відшкодування збитку. Зниження впливу цієї небезпеки здійснюється шляхом глибокого аналізу наявного страхового портфеля, планованих напрямів діяльності, фінансових показників діяльності та прийняття на основі результатів дослідження управлінського рішення. Наприклад, очевидно, що якщо страхова компанія планує займатися в майбутньому ризиковими видами страхування, зокрема, такими, коли один наступив збиток може виявитися катастрофічним (авіаційне страхування), їй не обійтися без формування резерву катастроф.
З іншого боку, даний ризик знаходить свій вияв і при подальшому інвестуванні вже сформованих резервів. При цьому небезпека полягає в можливому зниженні доходів від інвестицій, повної втрати вкладених коштів і т. д. Уникнути впливу подібного ризику сприяє в першу чергу страхове законодавство, що обмежує число об'єктів, в які страховим компаніям офіційно дозволено інвестувати, і встановлює навіть обсяг вкладень. При інвестуванні страхових резервів страхова компанія використовує також і механізми хеджування, форвардинг. Нарешті, при здійсненні інвестування страхових резервів повинні використовуватися і математичні методи, що дозволяють прорахувати вірогідність низької капіталоотдачі, оцінити ступінь ризику при інвестиціях.
Отже, розглядаючи ризики, що впливають на діяльність страхової компанії, можна виділити декілька факторів дозволяють страхової компанії ефективно здійснювати свою діяльність:
1. економічно доцільні страхові тарифи;
2. достатні страхові резерви;
3. інвестиційна діяльність;
4. система перестрахування.
У поєднанні всі ці фактори забезпечують фінансову стійкість страхової компанії.
Федеральним законом «Про організацію страхової справи в Російській Федерації» встановлюється ще один критерій, який би фінансову стійкість страхової компанії - це достатні власні кошти. Даний критерій регламентується державою. Згідно з пунктом 3 статті 25 Закону «Про організацію страхової справи в Російській Федерації», страховики повинні мати (до 1 липня 2007р.) Повністю сплаченим статутним капіталом, розмір якого повинен бути не нижче встановленого цим законом мінімального розміру статутного капіталу:
- Для здійснення особистого страхування (включаючи страхування життя) - 60 млн. рублів;
- Для здійснення особистого страхування (без страхування життя) і (або) майнового страхування - 30 млн. крб.;
- Для здійснення перестрахування, а також страхування в поєднанні з перестрахуванням - 120 млн. руб.
До 1 липня 2004 року розмір статутного капіталу повинен був бути сформований до однієї третини встановленого мінімального розміру статутного капіталу.
2. Проблеми зміцнення фінансової стійкості страхової компанії
2.1. Тарифна політика
2.1.1. Склад і структура тарифної ставки
У зв'язку з вище перерахованими особливостями страхового бізнесу для успішного розвитку страхової компанії необхідна цілеспрямована діяльність страховика щодо встановлення та ведення економічно доцільною тарифної політики.
Під тарифною політикою прийнято розуміти цілеспрямовану діяльність страховика щодо встановлення страхового тарифу в інтересах успішного і беззбиткового розвитку страхової справи.
У загальному вигляді тарифна ставка являє собою ціну надається страховиком послуги, тобто це своєрідна вартість страхового захисту. За допомогою тарифних ставок обчислюються страхові внески, що сплачуються страхувальниками, - розмір платежу (премії) від сукупної страхової суми. Основне завдання при побудові страхових тарифів пов'язана з визначенням імовірною суми шкоди, що припадає на кожного страхувальника або на одиницю страхової суми. Тому тарифи повинні бути розраховані так, щоб сума зібраних внесків виявилася достатньою для виплат, передбачених умовами страхування. Якщо тарифна ставка досить достовірно відображає ймовірний збиток, то забезпечується необхідна розкладка збитку між страхувальниками. Періодом, прийнятим за основу для встановлення тарифів, найчастіше служить рік. Повна тарифна ставка називається брутто-ставкою. Вона складається з нетто-ставки і навантаження.

Рис. 2.1. Структура страхового тарифу
Нетто-ставка призначена для формування страхового фонду в його основній частині, яка призначена для страхових виплат у формі страхового відшкодування та страхового забезпечення. Розраховується нетто-ставка виходячи з імовірності нанесення страхувальникам збитку.
Навантаження до нетто-ставки становить меншу частину брутто-ставки. Залежно від форми та виду страхування вона коливається від 9 до 40%. Навантаження до нетто-ставки включає три різних за призначенням виду витрат, пов'язаних зі страховою діяльністю: адміністративно-управлінські витрати, які прийнято називати витратами на ведення справи, відрахування на попереджувальні (превентивні) заходи, а також прибуток страхової компанії.
Витрати на ведення справи та попереджувальні заходи розраховуються або аналогічно нетто-ставці, або встановлюються у відсотках від тарифної ставки. Вони включають витрати, пов'язані з укладанням і обслуговуванням договору страхування.
Дані витрати діляться на витрати:
• на ведення справи внутрішньої служби страхового товариства;
• на ведення справи зовнішньої мережі страхового товариства;
• організаційні, пов'язані із заснуванням страхового товариства;
• аквізиційна (виробничі витрати, пов'язані із залученням нових страхувальників і укладенням нових страхових договорів за посередництва страхових агентів);
• інкасаційні, пов'язані з обслуговуванням надходження готівки страхових платежів (витрати на виготовлення бланків, квитанцій, облікових регістрів і т.п.);
• ліквідаційні чи з ліквідації шкоди, заподіяної страховим випадком (витрати на оплату праці особам, які займаються ліквідацією збитків, судові витрати, витрати на виплату страхового відшкодування і т.п.);
• загальні управління (оплата праці управлінського персоналу, витрати на інноваційні проекти тощо);
• з управління майном.
Всі витрати з ведення справи ділять на:
• постійні (не залежать від виду страхування);
• змінні (залежать від виду договорів, що укладаються, страхового покриття, ступеня зайнятості персоналу);
• залежні (пов'язані зі зміною страхової суми);
• незалежні (не пов'язані зі зміною страхової суми);
• загальні;
• приватні з ведення справи страховика.
Тарифні ставки тісно пов'язані з обсягом страхової відповідальності. Встановлення, розширення і обмеження обсягу страхової відповідальності безпосередньо впливають на розмір тарифної ставки. При правильному розрахунку тарифних ставок забезпечується необхідна фінансова стійкість страхових операцій, тобто збалансованість доходів і витрат страховика або перевищення доходів над витратами. Завищення тарифів призводить до перерозподілу через страховий фонд зайвих коштів, заниження, навпаки, до утворення дефіциту фінансових ресурсів у страховому фонді і до невиконання страховиком своїх зобов'язань перед страхувальниками.
Для успішного і беззбиткового розвитку страхування необхідна цілеспрямована діяльність страховика по встановленню, уточненню та впорядкування страхових тарифів. Ці умови виконуються при дотриманні наступних принципів:
1. Відповідність розміру нетто-ставки ймовірності збитку. Це забезпечує повернення коштів страхового фонду за тарифний період тієї сукупності страхувальників, в масштабі якій будувалися страхові тарифи. Повернення сплачених внесків у вигляді страхового відшкодування повинна відбуватися в тих територіальних і часових рамках, в яких встановлюються тарифні ставки.
2.Доступность і стабільність розмірів страхових тарифів. При незмінності тарифних ставок протягом тривалого часу у страхувальників зміцнюється тверда впевненість у солідності страхової справи. Крім того, страхові внески повинні складати таку частину доходу страхувальника, яка не буде для нього обтяжливою. Доступність тарифних ставок перебуває в прямій залежності від кількості страхувальників і кількості застрахованих об'єктів. Чим більше коло застрахованих осіб та об'єктів охоплений страхуванням, тим менша частка в розкладі шкоди доводиться на кожного з них, тим доступнішими стають страхові тарифи. Підвищення тарифних ставок можливе лише при неухильному зростанні збитковості страхової суми з метою забезпечення беззбиткового проведення страхування.
3.Расшіреніе ринку страхових послуг. Чим ширший обсяг пропонованої страхової відповідальності, тим більше страхування відповідає потребам страхувальників. Розширення обсягу страхової відповідальності забезпечується зниженням показників збитковості страхової суми.
4.Забезпечення самоокупності і рентабельності страхових операцій. Страхові тарифи повинні будуватися таким чином, щоб надходження страхових платежів постійно покривало витрати страховика і навіть забезпечувало деяке перевищення доходів над витратами (прибуток страховика). Воно може в плановому порядку закладатися в навантаження до тарифної ставки.
Таким чином, ефективна тарифна політика страховика дозволяє розробити науково обгрунтовані страхові тарифи і сформулювати оптимальний розмір страхового фонду як необхідна умова успішного розвитку страхування.
2.1.2. Методичні засади та проблеми розрахунку страхових премій. Тарифікація як спосіб оптимізації тарифної політики.
Найважливіше значення для правильності розрахунку страхового тарифу має обгрунтованість нетто-ставки. Саме її правильне визначення є гарантією забезпечення фінансової стійкості страховика. Разом з тим розрахунок нетто-ставки є найскладнішим моментом при визначенні страхового тарифу.
Обчислення нетто-премії за ризиком традиційно належить до галузі страхової математики. Визначення інших елементів премії відноситься до економіки страхового підприємства. При калькуляції нетто-премії за ризиком головна проблема полягає у невизначеності збитку в момент калькуляції. Калькуляція повинна бути виконана таким чином, щоб з високою ймовірністю покрити в майбутньому можливі збитки, щоб забезпечити гарантії виконання страхових зобов'язань.
З точки зору особливостей розрахунку нетто-ставок всі види страхування необхідно розділити на дві категорії:
· Страхування життя;
· Ризикові види страхування.
Розглянемо докладніше кожну з цих категорій.
У страхуванні життя головними об'єктивно діючими факторами тарифікації є вік страхувальника (або застрахованого) при укладанні договору і термін дії страхування. Внески за страхуванням життя інвестуються для отримання доходу. Сума цього доходу зменшує розмір внесків. Для визначення можливості зниження внесків використовуються дисконтирующий множники.
Тарифні ставки при страхуванні життя будуються на основі прийнятої таблиці смертності і встановленої норми дохідності. Розраховується розмір одноразової, внесеного при укладенні договору, внеску, щоб до закінчення строку страхування нагромадилася сума, достатня для виплати всім дожили до цього терміну. Чим менше вік страхувальника і більше тривалість дії договору, тим менше внесок. Так визначається одноразова нетто-ставка по страхуванню на дожиття. Потім обчислюється одноразова ставка внесків для покриття виплат за договорами, коли застраховані помирають протягом терміну страхування (нетто-ставка на випадок смерті). Зазвичай внески по страхуванню життя вносяться в розстрочку. Для визначення щомісячних внесків використовують спеціальні коефіцієнти розстрочки. У цілому сума місячних внесків за весь термін страхування більше одноразового внеску.
Ризикові види страхування не передбачають зобов'язань страховика з виплати страхової суми при закінченні терміну дії договору страхування і не пов'язані з накопиченням страхової суми протягом терміну дії договору страхування.
У зазначених видах страхування не використовується принцип капіталізації (накопичення) і, отже, при розрахунку нетто-ставок не використовуються методи фінансових обчислень (дисконтування, нарахування складних відсотків і т. д.). Це відрізняє ризикові види страхування від страхування життя.
Ризикові види страхування можна умовно розділити на масові види та страхування рідкісних подій і великих ризиків.
1. Масові ризикові види страхування. Під масовими видами страхування розуміються види страхування, імовірно охоплюють дуже багато суб'єктів страхування і страхових ризиків, що характеризуються однорідністю об'єктів страхування і незначним розкидом у розмірі страхових сум.
Наявність великої кількості застрахованих об'єктів передбачає, що за вказаними ризикам існує достатня кількість статистичних даних. Для страхових компаній ці дані можуть бути як внутрішніми, тобто базуються на даних обліку договорів та бухгалтерського обліку, так і зовнішніми, тобто отриманими з інших організацій. На основі цих даних, за допомогою методів математичної статистики, можливо, описати всю сукупність ризиків за допомогою числових характеристик, таких як середнє значення і дисперсія. При цьому, враховуючи однорідність застрахованих об'єктів, можна стверджувати, що середні значення будуть досить точно характеризувати всю сукупність у цілому. Тому при розрахунку нетто-ставок з масових видів страхування широко використовуються середні показники частоти страхових випадків, розмірів збитків та страхових сум. Такий підхід дозволяє істотно спростити методику розрахунку тарифів.
До масових ризиковими видами страхування відноситься більшість видів страхування майна і цивільної відповідальності приватних осіб, а також деякі види особистого страхування (такі як страхування від нещасного випадку, страхування медичних витрат і т.д.).
2. Страхування рідкісних подій і великих ризиків. У даному випадку мова йде про ризики, що характеризуються, з одного боку, низькою частотою настання страхових подій, а з іншого боку, великий можливої ​​рівнем збитків. Кількість об'єктів, які можна застрахувати, обмежена, а розкид страхових сум складає значну величину.
Найбільш характерним видом страхування, який можна віднести до даної категорії, є страхування промислових підприємств (насамперед, на випадок пожежі). Особливості цього виду страхування досить яскраво видно на прикладі Західної Європи. У межах Європейського союзу по всіх галузях налічується близько 100 000 великих промислових підприємств. Сукупність цих підприємств неоднорідна як за ступенем ризику, так і за вартістю. З огляду на відносно велику кількість страховиків і можливість вільного пропозиції страхових послуг у рамках Європейського союзу, можна сказати, що на одного страховика припадає не більше 100 промислових підприємств з різних країн, різної галузевої приналежності, з різною вартістю і рівнем технології, часто зовсім непорівнянних. Використовувати в такій ситуації середні показники не представляється можливим. Крім того, час від часу в різних галузях відбуваються дуже великі страхові випадки, які можуть серйозно порушити баланс премій і виплат.
До страхування рідкісних подій і великих ризиків відносяться також авіаційне і космічне страхування. Тут також є обмежена кількість об'єктів, мала частота настання і велика можлива величина збитку по одному страховому випадку.
Таким чином, для страхування рідкісних подій і великих ризиків характерні деякі особливості розрахунку нетто-ставок, зумовлені специфікою страхуються ризиків і об'єктів.
По-перше, при розрахунку тарифів необхідно спиратися на статистичні дані за кілька років (тимчасові ряди). Чим більш тривалим буде період спостереження, тим точніше може бути розрахована нетто-ставка. Визначена таким чином премія повинна підтримувати фінансову рівновагу страховика в межах не одного року, а досить тривалого періоду часу.
По-друге, для даної категорії страхування необхідно використовувати спеціальні методи розрахунку нетто-премій, які враховували б правдоподібну, розумну, а не середню вартість ризику. До числа таких методів належать метод правдоподібності, аналіз частот і сум дуже великих збитків, метод «усікання» і т.д.
По-третє, при розрахунку тарифів страховики, як правило, змушені враховувати вплив перестрахування на величину збитку по всьому портфелю ризиків даного типу.
По-четверте, статистичних даних однієї страхової компанії або навіть одного об'єднання страховиків, як правило, недостатньо для зваженого розрахунку тарифних ставок за вказаними видами страхування. Необхідна національна і міжнародна кооперація в галузі тарифікації подібних видів страхування.
Отже, страхова премія по ризикових видах страхування може бути розрахована як добуток страхової суми на страховий тариф, який називається брутто-ставкою і виражається у відсотках або рублях з 100 руб. страхової суми. Брутто-ставка має ту ж структуру, що і брутто-премія, і складається з нетто-ставки і навантаження. При цьому нетто-ставка відбиває міру ризику страховика і є основною частиною страхового тарифу. Страхуються об'єкти, як правило, мають різну ступінь ризику. Отже, навіть у рамках одного виду для страхування різних об'єктів необхідно мати деяке безліч тарифних ставок. Процес визначення сукупності тарифних ставок та умов їх застосування називається тарифікацією страхового продукту. В якості основних етапів тарифікації можна виділити побудова тарифікаційної системи і власне розрахунок тарифних ставок.
У найбільш загальному вигляді тарификационная система виглядає наступним чином. Всі страхують об'єкти діляться на кілька досить великих категорій. Для кожної категорії розраховується базова тарифна ставка. Крім того, наводиться список всіх факторів ризику, які страховик хоче відобразити в своїй системі. Наявність або відсутність кожного фактора на страхованої об'єкті враховується при розрахунку тарифу за допомогою поправочних коефіцієнтів. Існує багато видів поправочних коефіцієнтів: множимо, додається (віднімаються), що складаються і т.д. Вибір необхідного типу коефіцієнту здійснюється страховиком при створенні тарифікаційної системи і залежить від його переваг і характеру впливу чинника ризику.
Чому ж необхідно розробляти тарифікаційні системи, ділити страхують об'єкти на групи і враховувати різні фактори ризику, а чи не можна обмежитися однією середньою тарифною ставкою? Існує кілька причин, основними з яких є економічні та комерційні міркування, а також мотиваційний аспект, пов'язаний з поведінкою страхувальника. Зупинимося докладніше на кожному з них.
Створення докладної тарифікаційної системи забезпечує формування страхового фонду в розмірі, достатньому для виконання страховиком своїх зобов'язань і що забезпечує задану фінансову стійкість. Цього не можна домогтися, якщо використовувати тільки єдину середню тарифну ставку. Для ілюстрації цього положення розглянемо простий приклад.
Нехай на ринку по даному виду страхування діє єдиний страховик. Припустимо, що всіх потенційних страхувальників по даному виду страхування можна розділити на дві групи:
• група 1 з ймовірністю настання страхового випадку q _1;
• група 2 з імовірністю настання страхового випадку q _2,
причому q ₁ < q _2.
Для простоти будемо вважати, що групи мають однаковий обсяг, тобто число страхувальників, які відносяться до першої групи N ₁ дорівнює числу страхувальників з другої групи N ₂ і дорівнює N:
N ₁ = N ₂ = N. (1)
Тоді середня ймовірність настання страхового випадку за даним видом страхування q _ср буде визначатися як:
q _{1 +} q ₂
q _сер =. (2)
2
В основу тарифу Т з даного виду страхування була покладена саме ця середня ймовірність. Однак через деякий час страховик виявив, що у нього застрахувалися всі страхувальники з другої групи і лише половина страхувальників з першої групи: половина страхувальників з першої групи визнала свій ризик невеликим і використовувала інші методи захисту, наприклад самострахування. У результаті число реально застрахованих об'єктів з першої і другої груп N _'1 і N' ₂ складають
N _'1 = 0,5 N і N' ₂ = N. (3)
Середня ймовірність настання страхового випадку за реально зібраному страховому портфелю q _'cp дорівнює:
N _'1 х q ₁ + N' ₂ х q ₂ N х (0,5 q + Q ₂₎ 0,5 q ₁ + q ₂
q _'cp = = =. (4)
N _'1 + N' ₂ 1,5 N 1,5
Очевидно, що якщо q ₁ <q _2, то q _'ср> q _ср, тобто середня ймовірність страхового випадку по реальному портфелю страховика вище ймовірності, використаної при розрахунку тарифів. Це означає, що страховий фонд був сформований в недостатньому обсязі. У результаті може статися перевищення виплат над зібраними нетто-преміями і, як наслідок, розорення страховика.
Цього не сталося б, якщо страховик для кожної з груп розрахував власну тарифну ставку, пропорційну ймовірності настання страхового випадку саме у цій групі. Тоді можливі відхилення у співвідношенні кількості страхувальників з різних груп не представляли б небезпеки, оскільки нетто-премії завжди точно відбивали ступінь ризику.
Тарификационная політика страхової компанії робить серйозний вплив на комерційну сторону діяльності страховика. Перш за все, страхові тарифи, що визначають ціну на страхову послугу, є одним з основних засобів конкурентної боротьби. У тому, що стосується цього аспекту цінової політики, страхування мало відрізняється від інших галузей економіки. Але тарифи в страхуванні грають і іншу, не менш важливу з комерційної та економічної точок зору роль. Мова йде про те, що страхові тарифи разом з умовами договору страхування є важливим інструментом селекції ризиків.
Під селекцією ризиків розуміється відбір страховиком за допомогою різних методів вигідних для себе договорів страхування і «відторгнення» небезпечних ризиків. При цьому мова йде не тільки і не стільки про відмову від прийняття на страхування небезпечних ризиків, скільки про створення для них невигідних умов договору страхування, зокрема розмірів страхової премії. Неправильна тарифна політика при відсутності інших стримуючих факторів може призвести до того, що в портфелі у страховика виявляться несприятливі для нього ризики.
Розглянемо механізм відбору ризиків за допомогою тарифікації на наступному прикладі.
Припустимо, дві страхові компанії А і Б, що мають однакове фінансове і комерційне становище, одночасно розробили новий страховий продукт, якого немає в інших страхових компаній.
Обсяг і характеристики страхового поля по даному виду страхування ідентичні наприклад, розібрані при аналізі економічного аспекту тарифікації.
Страхова компанія А побудувала свою тарифну політику таким чином: вона розрахувала тарифні ставки окремо для кожної групи страхувальників. Для страхувальників першої групи застосовується тарифна ставка Т ₁ пропорційна ймовірності страхового випадку q _1, а для страхувальників другої групи застосовується тарифна ставка Т _2, яка пропорційна ймовірності q _2. Оскільки q ₁ <q _2, то і Т ₁ <Т _2.
Страхова компанія Б для обох груп використовувала усереднену тарифну ставку _Т сер, яка пропорційна середньої ймовірності настання страхового випадку за всіма групами страхувальників q _cp.
Якщо порівняти тарифні ставки страхових компаній А і Б, то буде мати місце нерівність
Т _{1 <Т} сер <Т _2. (5)
У початковий момент часу виходу на ринок нового страхового продукту кожна з компаній розраховує на охоплення однакової кількості страхувальників з груп 1 і 2, наприклад, порівну тих і інших. Початкове положення страхових компаній на ринку можна представити наступним чином (табл. 2.1.).

Таблиця 2.1. Ситуація на ринку при впровадженні нового страхового продукту

Страхувальники	Страхова компанія А		Страхова компанія У
	Тариф	Число страхувальників	Тариф	Число страхувальників
Група 1 Імовірність q 1 Обсяг N 1	Т 1	0,5 N 1	T ср	0,5 N 1
Група 2 Імовірність q 2 Обсяг N 2	Т 2	0,5 N 2		0,5 N 2
Всього		N		N

Розглянемо поведінку в ситуації, що склалася страхувальників з різних груп. Коли потенційний страхувальник захоче укласти договір страхування, він проведе аналіз умов страхування, представлених на ринку, і, при інших рівних, віддасть свою перевагу тій компанії, страхування в якої обійдеться йому дешевше, тобто він вибере страхову компанію, в якій для його випадку буде менше розмір тарифних ставок.
Для страхувальників з групи 1 у компанії А застосовують тариф Т _1, а в компанії Б використовують тариф Т _СР Тому, відповідно до викладеної логікою, страхувальник з групи 1 вибере компанію А, оскільки Т ₁ <Т _СР Керуючись тими ж міркуваннями, страхувальник з групи 2 піде до страховика Б, так як у того для другої групи страхувальників застосовується все той же тариф _Т сер, який менше, ніж аналогічний тариф Т ₂ страховика А.
У результаті можна буде спостерігати приплив страхувальників з групи 1 в страхову компанію А і рух страхувальників з групи 2 у компанію Б. При відсутності дій з боку страховиків цей процес припиниться тоді, коли всі страхувальники з групи 1 застрахуються у компанії А, а всі страхувальники з групи 2 укладуть договори в компанії Б. Сформована ситуація буде виглядати наступним чином (табл. 2.2.).
Таблиця 2.2. Ситуація на ринку в результаті «антселекціі ризиків»

Страхувальники	Страхова компанія А		Страхова компанія У
	Тариф	Число страхувальників	Тариф	Число страхувальників
Група 1 Імовірність q 1 Обсяг N 1	Т 1	N 1	T ср	0
Група 2 Імовірність q 2 Обсяг N 2	Т 2	0		N 2
Всього		N		N

Аналіз даної ситуації дозволяє зробити наступні висновки.
1. Середня частота страхових випадків в портфелі страхової компанії А буде близька до q _1. Всі зібрані нетто-премії розраховувалися відповідно до групи страхувальника, тобто на основі тарифу Т _1. Цей тариф за умовою пропорційний ймовірності q _1, тому зібраних нетто-премій має вистачити на всі виплати.
2. У страхової компанії Б буде спостерігатися нестача коштів страхового фонду, оскільки цей фонд формувався з розрахунку, що середня частота страхових випадків буде близька до q _cp, тоді як реальна частота буде наближатися до q _2, тобто має місце ситуація, аналогічна ситуації, розглянутої при аналізі економічного аспекту тарифікації. Нетто-премії розраховувалися з використанням тарифу _Т сер, що передбачала, що у страховика Б є приблизно порівну страхувальників з групи 1 і групи 2. Насправді у даного страховика всі страхувальники відносяться до групи 2, тарифна ставка для якої повинна бути пропорційна q _2, тобто дорівнює Т _2. Тому зібраних страховиком Б нетто-премій може не вистачити на всі виплати, що призведе до розорення компанії.
Можна сказати, що в результаті неправильної тарифної політики страховик Б «відібрав» несприятливі для себе ризики. Цей ефект називається «антиселекції ризиків». «Антиселекції», тобто відбір несприятливих для даного страховика ризиків, може відбуватися не тільки внаслідок помилок у тарифікації страхових продуктів, а й через непродумані умов страхування, відсутність обмежень на прийняття до страхування «небезпечних» ризиків, неправильної політики в області продажів страхових послуг і т.д.
Повертаючись до розглянутого прикладу, необхідно відзначити, що коли говорять про «антиселекції ризиків», поняття «несприятливі ризики» стосується не до ризиків з великою ймовірністю страхових подій взагалі, а до ризиків, імовірність настання яких більше значення ймовірності, використаного при розрахунку тарифних ставок. У нашому прикладі страхувальник з групи 2 з імовірністю страхового випадку q ₂ є «несприятливим (небезпечним) ризиком» для страховика Б, оскільки тарифи цієї компанії розраховувалися на основі ймовірності q _ср, яка менше q _2. У той же час для страховика А ці страхувальники, за умови, що їх кількість достатньо велика, не представляють особливого ризику, оскільки підвищена в порівнянні з групою 1 ймовірність страхової події врахована в тарифі Т _2.
Величина страхової премії залежить від ступеня ризику, який являє собою даний страхувальник для страховика. На ступінь ризику впливає багато факторів. Тому якщо страховик використовує тарифікаційну систему, що враховує різні фактори ризику, то тарифна ставка буде визначатися наявністю або відсутністю згаданих чинників. На деякі з них страхувальник може безпосередньо впливати. Наприклад, власник майна може встановити сигналізацію на автомобіль, поставити на двері і вікна грати, не використовувати легкозаймисті речовини і т.д. Страховику також вигідно, коли приймаються попереджувальні заходи, так як це суттєво знижує його ризик. Отже, страховикові необхідно спонукати страхувальника до вживання заходів по запобіганню страхових випадків або зменшення можливого збитку. Зробити це він може за допомогою страхових тарифів. Якщо, наприклад, страхувальник побачить, що встановити протипожежну сигналізацію на своєму підприємстві дешевше, ніж через її відсутність платити підвищені страхові премії, то це підштовхне його вдатися до цього способу зниження небезпеки, а отже, і внесків. Тому страхові компанії дуже часто роблять поправочні коефіцієнти, що враховують фактори ризику, на які може впливати страхувальник, завищеними, в порівнянні з реальною ступенем ризику. Такий захід або «відштовхує» небезпечні ризики, або змушує страхувальників вживати запобіжних заходів, що означає їх перехід у категорію «сприятливих» ризиків.
Для гарного функціонування такої системи необхідно існування спільного підходу до оцінки ризику з боку всіх страховиків. Тільки в цьому випадку буде спостерігатися реальний ефект. У міру розвитку російського страхового ринку можна буде все частіше спостерігати прояв єдиних підходів, в тому числі і в області тарифікації.
У процесі формування тарифікаційної системи страховик отримує сукупність основних груп, що страхуються об'єктів і факторів ризику, які необхідно розглядати в рамках даного страхового продукту. Далі йому необхідно знайти чисельні значення базових тарифних ставок і поправочних коефіцієнтів для створеної системи.
Кінцевою метою проведення актуарних розрахунків є визначення величини нетто-ставки, яка гарантувала б із заданою високим ступенем безпеки, що страховик не розориться. При цьому під розоренням розуміється не фінансовий крах страховика взагалі, а цілком конкретна ситуація, коли коштів страхового фонду за даним видом страхування не вистачає на виплату всіх відшкодувань. Страховий фонд формується з нетто-премій. Тому, визначивши необхідний розмір фонду, можна знайти і величину нетто-ставки, яка забезпечувала б створення такого фонду. І так, завдання знаходження нетто-ставки зводиться до визначення необхідного розміру страхового фонду.
Таким чином, ефективна тарифна політика страховика дозволяє розробити науково обгрунтовані страхові тарифи і сформулювати оптимальний розмір страхового фонду як необхідна умова успішного розвитку страхування.
2.2. Формування страхових резервів та інвестиційна діяльність страхових організацій
2.2.1. Сутність страхових резервів та об'єктивна необхідність їх формування
Головна особливість фінансів страховиків - виділення і в складі залученого капіталу страхових резервів. Потреба у формуванні страхових резервів обумовлена ​​імовірнісним характером страхових подій і невизначеністю моменту настання і величини збитків. Діяльність страхової організації з укладання договорів страхування здійснюється постійно. Відповідно до теорії ймовірностей, застраховані об'єкти піддають одного й того ж ризику в різний час і на різних територіях. При цьому величина страхових виплат, які зобов'язаний зробити страховик при настанні страхового випадку, варіює в межах страхової суми за договором.
Для здійснення страхових виплат страхова організація повинна мати у своєму розпорядженні спеціальними грошовими ресурсами, наявність яких гарантує виконання зобов'язань перед страхувальниками. Обов'язок формування та право використання страхових резервів встановлені Федеральним законом «Про організацію страхової справи в Російській Федерації». У ст. 26 Закону зазначено, що для забезпечення виконання прийнятих страхових зобов'язань страховики в порядку і на умовах, встановлених законодавством РФ, утворюють із страхових внесків необхідні для майбутніх страхових виплат страхові резерви по особистому страхуванню, майновому страхуванню і страхуванню відповідальності.
Резерви страхових організацій відповідно до вимог страхового законодавства поділяються на: резерви по страхуванню життя і резерви за видами страхування іншим, ніж страхування життя ризикові види страхування). Такий поділ визваний різним змістом, функціями завданнями страхового захисту, характером ризиків і, нарешті, методологією розрахунку тарифів.
Резерви із страхування життя призначені для виконання зобов'язань за договорами страхування життя. У Росії вони формуються як єдиний фонд, в країнах ЄС складаються з двох частин: математичних резервів, призначених для майбутніх виплат, та резерву посиленого фактора ризику, призначеного для поточних виплат.
Резерви по ризикових видах страхування в обов'язковому порядку включають резерв незароблених премії, резерв заявлених, але не врегульованих збитків, резерв що відбулися, але не заявлених збитків. До числа додаткових резервів відносяться стабілізаційний і деякі інші резерви.
Склад страхових резервів представлений у додаток Г.
Класифікація страхових резервів з точки зору їх цільового призначення - для здійснення майбутніх і поточних виплат представлена ​​в табл. 2.3. окремо для ризикових видів страхування і страхування життя.

Таблиці 2.3. Цільове призначення страхових резервів

Природа резервів	Ризикові види страхування	Страхування життя
Для майбутніх виплат	Резерв незароблених премії Стабілізаційний резерв	Резерви із страхування життя (математичні резерви) *
Для поточних виплат	Резерв заявлених, але неврегульованих збитків Резерв відбулися, але незаявлених збитків	Резерв посиленого фактора ризику

* Резерви, що формуються в країнах Європейського Союзу відповідно до директив.
Для проведення операцій по ризикових видах страхування російські страхові організації формують страхові резерви відповідно до Правил формування страхових резервів за видами страхування іншим, ніж страхування життя, затвердженими наказом Мінфіну від 11 липня 2002 р . Дія цих правил не поширюється на страхові медичні організації в частині операцій з обов'язкового медичного страхування. Згідно з нормативними актами, в обов'язковому порядку страховики формують резерв:
• незаробленої премії;
• заявлених, але неврегульованих збитків;
• відбулися, але незаявлених збитків.
До числа страхових резервів, що формуються за наявності певних фінансових умов, зокрема при загрозі збитковості окремих видів страхування, відноситься стабілізаційний резерв. До введення нових правил формування страхових резервів по ризикових видах страхування до їх складу включався резерв попереджувальних заходів (РПЗ). Цей резерв страховики можуть створювати в добровільному порядку і в даний час, він служить для фінансування заходів з попередження нещасних випадків, втрати або пошкодження застрахованого майна. Однак, за новим положенням, цей резерв не включається до складу страхових резервів, так як не має відношення до страхових зобов'язаннях страховика за договорами страхування. Відрахування на формування резерву запобіжних заходів мають бути передбачені у складі страхового тарифу, що дозволяє враховувати їх як витратної статті при визначенні прибутку.
Резерв незароблених премії (РНП) - це частина нарахованої страхової премії (внесків) за договором, що відноситься до періоду дії договору, який виходить за межі звітного періоду (незароблених премій), призначена для виконання зобов'язань із забезпечення майбутніх виплат, які можуть виникнути в наступних звітних періодах .
Для з'ясування сутності резерву незароблених премії слід розглянути принцип поділу премії на зароблену і незароблену. Діяльність страхової організації щодо укладення та ведення договорів страхування здійснюється постійно, а регулярна звітність передбачає визначення обсягу відповідальності страховика на конкретну звітну дату. При цьому виходять з припущення, що відповідальність за договором страхування, укладеним до звітної дати, частково переноситься за звітну дату, на майбутній період. Страхова премія, відповідна відповідальності, що переходить на наступний період, позначається незароблених премій. Частина відповідальності, яка припадає на звітний період, визнається умовно виконаної, а відповідна цьому обсягу премія - заробленою.
Таким чином, страхова премія вважається заробленої в розмірі, відповідному періоду, що минув, до звітної дати, а також за договорами, термін відповідальності якими закінчився протягом звітного періоду. Премія, не относимая до цих категорій, є незароблених і, відповідно, підлягає резервуванню.
Відповідно до Правил формування страхових резервів РНП є базову страхову премію, нараховану за договорами страхування, що діяли в звітному періоді, і відноситься до періоду дії договору страхування, який виходить за межі звітного періоду.
Базова страхова премія за договором страхування (співстрахування) відповідає нарахованої страхової брутто-премії за мінусом суми нарахованого комісійної винагороди за укладання договору страхування (співстрахування) і відрахувань від страхової брутто-премії у випадках, передбачених чинним законодавством.
За договором, прийнятому в перестрахування, базова страхова премія відповідає страхової брутто-премії за договором, прийнятому в перестрахування, за мінусом суми нарахованої винагороди за договором, прийнятому у перестрахування.
У силу того, що страхова організація постійно знаходиться в стані виплат, виникає об'єктивна необхідність формування резерву збитків (РУ) за вже страхових подіях. Правилами формування страхових резервів за видами страхування іншим, ніж страхування життя, передбачено наявність двох обов'язкових РУ: резерву заявлених, але неврегульованих збитків та резерву відбулися, але незаявлених збитків.
Резерв заявлених, але неврегульованих збитків (РЗУ) є оцінкою не виконаних або виконаних не повністю на звітну дату зобов'язань страховика щодо здійснення страхових виплат, що виникли у зв'язку зі страховими випадками, про факт настання яких йому заявлені у встановленому законом або договорі порядку у звітному або попередніх періодах. У цей резерв включаються суми грошових коштів, необхідні страховику для оплати експертних, консультаційних чи інших послуг, пов'язаних з оцінкою розміру і зниженням шкоди, завданої майновим інтересам страхувальника (витрати по врегулюванню збитків).
Резерв відбулися, але незаявлених збитків (РПНУ) є оцінкою зобов'язань страховика щодо здійснення страхових виплат, включаючи витрати по врегулюванню збитків, що виникли у зв'язку зі страховими випадками, що відбулися в звітному або попередніх йому періодах, про факт настання яких страховикові не заявлені у звітному або попередніх йому періодах у встановленому законом або договором порядку.
Стабілізаційний резерв (СР) формується з відповідних видів страхування у разі утворення від'ємного фінансового результату від проведення страхових операцій в результаті дії факторів, що не залежать від волі страховика, або у разі перевищення коефіцієнта відбулися збитків над його середнім значенням.
Коефіцієнт відбулися збитків розраховується як відношення суми здійснених у звітному періоді страхових виплат за страховими випадками, які сталися в цьому періоді, резерву заявлених, але неврегульованих збитків та резерву відбулися, але незаявлених збитків, розрахованих за збитками, які відбувалися і цьому звітному періоді, до величини заробленої страхової премії за цей же період.
Розрахунок страхових резервів проводиться окремо по кожній облікової групи договорів. Сукупна величина кожного резерву визначається шляхом підсумовування резервів, розрахованих за всіма обліковими групами договорів.
Страхові резерви мають особливий правовий і економічний статус в обороті коштів за надання страхового захисту.
Правове становище страхових резервів пов'язане як із зобов'язаннями страховика з виплат в поточному періоді, так і до зобов'язань відносяться до майбутнього періоду. При цьому можливі наступні варіанти оцінки розмірів майбутніх виплат: величина виплат може бути відома або передбачається такої; розмір виплат неможливо передбачити у зв'язку з характером зобов'язань за договором, але передбачається, що настання страхового випадку може мати катастрофічні або настільки суттєві наслідки для страховика, що здатне призвести до його банкрутства. Тому в основі розрахунку страхових резервів лежить оцінка невиконаних зобов'язань страховика. Кожен вид резервів має своє призначення, але всі вони об'єднані спільною метою - забезпечити фінансові гарантії за договорами страхування. Розмір страхових резервів змінюється адекватно збільшенню або зменшенню страхової відповідальності.
Особливий економічний регламент страхових резервів визначаться тим, що джерелом їх формування є кошти страхувальників у формі страхових премій, які не належать страховику і перебувають у його розпорядженні лише на період дії договорів страхування.
На склад і обсяг страхових резервів істотно впливає інфляція, що викликає їх знецінення. Це вплив в першу чергу стосується відповідності страхових резервів зобов'язаннями страховика. Ступінь впливу інфляції безпосередньо пов'язана з терміном відповідальності за договором. Чим тривалішою договір страхування, тим більше ризик знецінення майбутніх виплат, обмежених розмірами страхової суми. Щоб нівелювати дію даного чинника, в деяких випадках страховики визначають обсяг зобов'язань у твердій валюті.
Сфера діяльності страхових організацій не обмежується виключно забезпеченням страхового захисту. Маючи в своєму розпорядженні достатній обсяг тимчасово вільних коштів, страхова організація поряд з проведенням страхових операцій активно бере участь в інвестиційній діяльності. Інвестиційна діяльність страхових організацій заснована на механізмі розміщення страхових резервів.

2.2.2. Інвестиційна діяльність страхової компанії як спосіб зміцнення фінансової стійкості
Інвестиції є одним із значущих для страхових компаній напрямків діяльності. Увага до інвестиційної діяльності обумовлюється істотним впливом її результатів на фінансовий стан страхової компанії в цілому. Фінансовий результат - прибуток або збиток, певною мірою є наслідком і відображенням правильності інвестиційної політики. Нерідко страховики покривають збитки від безпосередньо страхової діяльності за рахунок прибутку від інвестиційних операцій. Ця сторона діяльності страхових компаній, як правило, дохідна, і ступінь ризику тут більш прогнозована. Іншими словами, якщо у страхуванні фінансовий результат - величина, залежна в основному від об'єктивних факторів, в інвестиційній діяльності прибуток визначається, з одного боку, інвестиційними навичками страховика, з іншого боку, знаходиться в залежності від сучасної економічної ситуації в країні. Таким чином, ефективна інвестиційна діяльність виступає механізмом зміцнення фінансової стійкості страхової компанії.
Інвестиційний дохід є істотним джерелом розвитку страхового підприємства. За рахунок доходів від інвестицій у страхової компанії існує реальна можливість знизити страховий тариф або гарантувати бонуси. Так поряд із захистом від непередбачених ситуацій, за договорами страхування життя можуть бути гарантовані бонуси та інвестиційний дохід.
Крім того, що інвестиційна діяльність страхових організацій справляє позитивний вплив на мікро-рівні, так і на рівні економічної системи загалом. Мобілізація значних грошових ресурсів та подальше їх інвестування страховими компаніями робить страхову галузь важливим фінансовим джерелом розвитку національної економіки. Крім того, великі страхові компанії активно беруть участь на регіональних та світовому інвестиційних ринках.
Інвестиційна привабливість страхового бізнесу та інвестиційна активність страхових організацій багато в чому визначаються умовами зовнішнього середовища. Страхові компанії, як і будь-який інший інвестор, будуть активно розміщати вільні грошові ресурси на фінансових ринках і у різних інструментах, якщо такі операції будуть доцільними. Тільки за наявності відповідних економічних умов інвестиційна діяльність страховиків буде приносити відчутний економічний ефект і для окремих учасників, і для ринку в цілому.
До умов інвестиційної діяльності страхових організацій слід віднести:
· Наявність адекватної ринкової інфраструктури, у тому числі ринку цінних паперів;
· Розвиток інвестиційних інструментів;
· Стабільність національної фінансової системи (у тому числі банківської);
· Ефективне фінансове законодавство (включаючи податкове, страхове);
· Інші макроекономічні умови, що забезпечують стійкий розвиток ринкової економіки.
Страхова компанія як суб'єкт ринку не може повноцінно здійснювати свою діяльність, в тому числі і інвестиційну, якщо відсутні інші суб'єкти ринку і не склалися ефективні механізми їх взаємодії. Крім того, за відсутності на ринку привабливих інвестиційних інструментів, що дозволяють рентабельно і з низьким ступенем ризику проводити інвестиційні операції, інвестиційна діяльність страхових організацій не буде приносити очікуваний ефект. У свою чергу, наявність відповідних фінансових інструментів не є достатньою підставою для інвестування страховиками в умовах нестабільної фінансової системи. Тобто відсутність надійних фінансових інструментів та / або їх обмеженість не сприяють розвитку інвестиційної активності. Всі перераховані вище умови багато в чому визначаються тими правилами гри на ринку, які передбачені законодавством. Таким чином, функціонування страхових організацій на фінансовому ринку знаходиться в прямій залежності від рівня розвитку економічної системи, від сформованого в країні інвестиційного клімату, макроекономічної ситуації в цілому.
В якості джерела інвестиційної діяльності страхової компанії виступають, наявні в розпорядженні страховиків власний і залучений капітал. При цьому все ж таки в основному інвестуються грошові ресурси страхових організацій представлені коштами страхових резервів.
Передумовами інвестиційної діяльності страхових організацій є:
· Фінансовий характер наданих послуг;
· Особливості технологічного циклу в страхуванні, пов'язані з авансовою формою оплати страхової послуги;
· Специфіка складу і структури капіталу страхових організацій.
Успішна інвестиційна діяльність страхової організації, забезпечуючи стійкі доходи і бонуси клієнтам, дозволить регулярно збільшувати власний капітал, а це може призвести до розширення страхового поля та збільшення страхового портфеля, і як наслідок, це фактори зміцнення фінансової стійкості страхової компанії в цілому.
Інвестиційна діяльність страхових компаній, заснована на використанні тимчасово вільних залучених коштів, досить жорстко регулюється з боку держави. Це пояснюється не тільки природою інвестуються ресурсів страхових організацій, а й відсутністю у фактичних власників цих коштів - страхувальників об'єктивної можливості контролювати, наскільки ефективно страхова компанія розпоряджається наданими їй засобами.
У регулюванні інвестиційної діяльності страхових організацій виділяють два основних напрямки:
· Регулювання розміщення власного капіталу;
· Регулювання розміщення страхових резервів.
Велика ступінь регламентації з боку органів нагляду спостерігається в частині розміщення коштів страхових резервів. Це пояснюється залученими характером даної категорії фінансових ресурсів страхової компанії. По суті страхові резерви являють собою оцінку невиконаних зобов'язань страховика перед страхувальниками. Необхідність виконання зазначених зобов'язань з боку страхової компанії може виникнути в будь-який момент часу, у зв'язку, з чим законодавством визначено обмеження щодо інвестування цих коштів. Галузева особливість страхової діяльності в тому, що у переважної більшості страхових організацій страхові резерви є основним джерелом інвестицій страховика.
Враховуючи вимоги законодавства, страхові організації мають здійснювати свою інвестиційну діяльність, в першу чергу забезпечуючи збереження активів, а також оберігати їх від знецінення внаслідок впливу посилюються інфляційних процесів. Страховик керується умовою забезпечення фінансової безпеки вкладень.
Визначальною умовою інвестиційної діяльності страхових компаній є забезпечення ліквідності вкладень. Інвестиційна діяльність страховиків є вторинною, що й обумовлює необхідність підтримки відповідності між строками вкладень та термінами виконання страхової відповідальності. При розгляді ліквідності інвестицій приймаються до уваги ринкова ціна і надійність. Обидва цих важливих аспекти ліквідності істотно впливають у разі екстреної продажу активів компанії за умови виконання завдання реалізації інвестицій не нижче їх облікової вартості.
При виборі об'єкта вкладення враховується взаємозалежність ризику і прибутковості, розглядаються два основних критерії оцінки інвестицій - безпека і прибутковість активів. Під безпекою розуміють вкладення коштів тільки в стійкі, стабільні активи, при цьому повинна бути гарантія повного повернення вкладених коштів. Традиційно безпеку вкладень і їх висока прибутковість знаходяться в протиріччі один одному. З точки зору страхового підприємства буде не безпечно інвестувати кошти в дуже дохідні активи з високою часткою ризику. У такій ситуації ризику піддається навіть не стільки дохід від інвестицій, скільки можливість повернення вкладених коштів.
Диверсифікація вкладень є не що інше, як розумний розподіл інвестиційних ризиків. Наприклад, вкладення однієї частини коштів у низькодохідні і малоризикованих активи, а інший - у високоприбуткові, але з високим ступенем ризику. У результаті чого інвестиційний ризик розподіляється на різні види вкладень, що і може забезпечити стійкість, збалансованість інвестиційного портфеля страховика.
Слід зазначити, що успішність інвестиційної діяльності будь-якого учасника фінансового ринку багато в чому визначається макроекономічними умовами. Так, основні проблеми страхових компаній в галузі інвестиційної діяльності викликані крайньою нестабільністю на вітчизняному фінансовому ринку. У відсутність розвиненого фондового ринку виникають проблеми інвестиційного вибору. З одного боку, обмеженість пропозиції на фінансовому ринку, з іншого - необхідність врахування чинника ризику вкладень за умови нестачі необхідної інформації. Високий ступінь ризику на російському фондовому ринку робить досить складним прогнозування доходу для інвесторів. Поряд з об'єктивними умовами причинами фінансових ускладнень у страховиків можуть бути відсутність навичок формування і управління інвестиційним портфелем.
Інвестиційний портфель страховика являє собою сукупність об'єктів вкладень грошових коштів (інвестиційних інструментів). Склад і структура інвестиційного портфеля залежать від багатьох факторів макро-і мікроекономічного рівня. Макроекономічні фактори в свою чергу можна розділити на суб'єктивні і об'єктивні. Суб'єктивні макроекономічні фактори обумовлені діяльністю держави в галузі економіки, виконанням ним регулюючої функції. У даному випадку можна говорити про обмеження в інвестиціях страховиків, встановлених відповідними нормативними документами. Об'єктивні макроекономічні фактори визначаються ринковою кон'юнктурою. Сюди можна віднести ставку позичкового відсотка, рівень розвитку фондового ринку, стійкість фінансової системи (у тому числі і банківської), стабільність національної валюти, і т.п. Фактори мікрорівня в основному пов'язані з діяльністю конкретного страховика. Це політика компанії в галузі інвестицій, професійний рівень менеджменту, фінансовий або, точніше, інвестиційний потенціал страхової організації тощо Всі фактори макро-та мікрорівня взаємопов'язані і взаємозумовлені. При проведенні інвестиційної діяльності необхідно враховувати не тільки їх автономність, а й механізм взаємодії. Управління інвестиційним портфелем страховика, як і будь-якого господарюючого суб'єкта, являє собою складний за своїм змістом процес, заснований на великій аналітичній роботі.
Управління інвестиційним портфелем страхової організації об'єднує кілька етапів: обстеження, планування, розміщення, аналіз і оцінка результатів. Перш ніж приступити до реальних дій, проводиться дослідження ситуації на ринку і вивчення інвестиційних можливостей компанії, її інвестиційного потенціалу. На цьому етапі приймаються до уваги всі суттєві об'єктивні і суб'єктивні чинники, складається інвестиційний прогноз. На стадії планування формується інвестиційна стратегія і тактика, визначаються мета і завдання інвестиційної діяльності страховика, здійснюється вибір інвестиційних інструментів. Після чого власне і здійснюються інвестиції. Успішність реалізації поставлених цілей і завдань визначається при аналізі та оцінці результатів інвестиційної діяльності. Це дозволяє в подальшому підвищити ефективність інвестицій. Безумовно, така схема являє собою теоретичну модель організації управління інвестиційним портфелем страховика. На практиці все виглядає трохи інакше, оскільки інвестиції представляють собою один з елементів безперервного господарського циклу і невіддільні від загального функціонування страхової компанії. Надходження страхових внесків йде постійно. Тому стадії управління інвестиційним портфелем можуть бути суміщені, йти паралельно.
Досягнення оптимального інвестиційного портфеля не може бути одноразової завданням, оскільки фінансовий ринок досить динамічний, та й інвестиційний потенціал не є статичною величиною. Структура активів страхової організації ефективна за певних умов на певному часовому інтервалі. Тобто завдання оптимізації портфеля інвестицій повинна вирішуватися постійно. При цьому її успішність багато в чому залежить від наявності оперативної інформації про стан ринку та своєчасності та адекватності дій страховика. Це означає, що управління інвестиційним портфелем страхової організації грунтується на систематичному моніторингу ситуації та приведення у відповідність структури портфеля.

2.2.3. Актуальні проблеми страхової інвестиційної діяльності
Регулювання інвестиційної діяльності страхових компаній, що здійснюють свою діяльність на території Російської Федерації, засноване на нормативних документах, випущених Міністерством фінансів РФ. Як відомо, в даний час страхові організації при проведенні інвестиційної діяльності повинні керуватися Правилами розміщення страхових резервів, затвердженими Наказом МФ РФ від 08.08.2005г. № 100н. Контроль за дотриманням страховиками вимог, встановлених цими Правилами, здійснюється ФССН. Невиконання страховиком вимог цих Правил є підставою для прийняття до страховика заходів відповідно до страхового законодавства Російської Федерації. У Правилах зазначається, що під розміщенням страхових резервів маються на увазі активи, що приймаються в покриття (забезпечення) страхових резервів. Правила встановлюють види активів, вимоги до активів і структуру активів, прийнятих у покриття страхових резервів, і регламентують структуру вкладень, тобто позначають максимально допустимі вкладення по кожному виду активів до сумарної величини страхових резервів (Додаток Д). Дія цих Правил не поширюється на склад і структуру активів, прийнятих для покриття (забезпечення) страхових резервів, сформованих з обов'язкового медичного страхування.
Активи, які приймаються для покриття страхових резервів, повинні відповідати умовам диверсифікації, зворотності, прибутковості (прибутковості) і ліквідності.
Крім того, що держава встановлює конкретний перелік активів, в які можуть бути розміщені страхові резерви, ці активи до того ж повинні відповідати певним критеріям, на приклад, активи розміщуються в нерухоме майно чи в житлові сертифікати. Ринкова вартість такого майна має бути підтверджена відповідно до вимоги законодавства, а житлові сертифікат повинні бути випущені на території РФ.
Законодавчо встановлено, що розміщення коштів страхових резервів може здійснюватися страховиком самостійно, а також шляхом передачі частини коштів страхових резервів у довірче управління довірчим керуючим, які є резидентами Російської Федерації.
Страховик має право передавати страхові резерви довірчим керуючим, які мають рейтинг міжнародних рейтингових агентств «Стендард енд Пурс», «Мудіс Інвестор Сервіс» та «Фітч Інк» не менше двох рівнів від суверенного рейтингу Російської Федерації, але не нижче рівня ВВ-, Ва3 і ВВ - відповідно або рейтинг аналогічного рівня російських рейтингових агентств, або відібрані Міністерством фінансів Російської Федерації для укладення договору довірчого управління коштами пенсійних накопичень з метою реалізації Федерального закону від 24.07.2002 № 111-ФЗ «Про інвестування коштів для фінансування накопичувальної частини трудової пенсії в Російській Федерації », або пройшли аналогічний конкурс на відповідність вимогам, які висуваються Міністерством фінансів Російської Федерації до управляючих компаній.
При передачі коштів страхових резервів у довірче управління та виборі інвестиційних напрямків страховик враховувати структуру свого страхового портфеля, терміни дії договорів страхування, ймовірність настання страхової події, можливість виконання обов'язку щодо здійснення страхових виплат при знаходженні коштів страхових резервів в довірчому управлінні. Крім того, страховик у договорі довірчого управління передбачає можливість безумовного вилучення частини коштів з довірчого управління для здійснення страхових виплат у термін не пізніше кінця четвертого робочого дня з дати отримання повідомлення керуючою компанією.
Дані вимоги до активів страховики зобов'язані виконати до 30 червня 2006р. А структурні співвідношення активів і резервів до Правил набуває чинності з 1 січня 2007 року.
Так само згідно з правилами страхові компанії повинні встановити в період до 31 грудня 2006 року слід співвідношення за сумарною величиною частки перестраховиків у страхових резервах: сумарна величина частки перестраховиків у страхових резервах (крім частки перестраховиків у резерві заявлених, але неврегульованих збитків) 60% від сумарної величини страхових резервів, за винятком резерву заявлених, але неврегульованих збитків.
Інвестиційний потенціал страхування багато в чому залежить від розвитку пенсійного та накопичувального страхування життя. Саме цей сектор забезпечує переважну частину інвестицій страховиків в інших країнах. Терміни договорів зі страхування майна і відповідальності, як правило, становлять менше одного року, тому інвестиції, відповідні ризиковим зобов'язаннями по цих видах страхування, здебільшого короткострокові.
За даними Insurance Information Institute, в США більше 25% довгострокових позик забезпечують страховики, що спеціалізуються на довгостроковому страхуванні життя, і 75% всіх страхових активів припадає саме на ці компанії. У Великобританії частка компаній, що спеціалізуються на страхуванні життя, складає близько 80% сукупних інвестицій страховиків. В даний час переважна частина внесків зі страхування життя в РФ, як вже зазначалося, все ще припадає на так звані страхові схеми.
До тих пір поки страхування життя в Росії не стане дійсно популярним інструментом накопичення, інвестиційний потенціал страхового сектора залишиться невисоким - як у відносному (порівняно з іншими інститутами колективних інвестицій), так і в абсолютному (в масштабах сукупних інвестицій в економіку країни) вираженні. Незважаючи на оптимістичні прогнози розвитку в найближчі 3-5 років цей сегмент не зможе забезпечити значущих в масштабах країни інвестиції. Зараз частка страхового сектору в загальних обсягах внутрішніх інвестицій залишає менше 3%, що на порядок нижче аналогічних показників Західної Європи, США, Японії і навіть країн Південно-Східної Азії. Однак відмінності від інших країн складаються не тільки в цьому. Принципово інші цілі ставлять перед собою російські страховики, що позначається і на структурі, ефективності та інших параметрах їхніх інвестицій.
Центр прибутку страхових компаній на розвинених ринках знаходиться у сфері управління активами. Основними видами вкладень західних страховиків є різні цінні папери з фіксованою прибутковістю, як правило, облігації (табл. 2.4. Та 2.5.).
Таблиця 2.4. Динаміка структури інвестицій страхових компаній США, що спеціалізуються на страхуванні майна і відповідальності,%.

	1990	1995	2000
Корпоративні облігації та позики	36,4	37,6	41,4
Державні і муніципальні облігації	34,6	32,4	22,6
Прості акції	14,7	18,3	23,2
Грошові кошти	2,2	1,7	1,4
Нерухомість	8,1	6,4	5,3
Інші	1,4	1,3	1,2

Високий рівень конкуренції не дозволяє отримувати значний андерррайтерскій дохід: рівень збитковості страхових операцій (по ризикових видах) в останні 20 років стабільно перевищує 70-75%, і це без урахування витрат на ведення справи (в середньому - 27-28% для компаній, що спеціалізуються на страхуванні відповідальності, та майна). Відповідно центр прибутку знаходиться у сфері управління активами. Страхові компанії мають диверсифікований інвестиційний портфель, що приносить їм дохід, який дозволяє покрити збитки від страхової діяльності, що особливо актуально останнім часом у зв'язку зі зростанням збитків від стихійних лих, тероризму
Таблиця 2.5. Динаміка структури інвестицій страхових компаній США, що спеціалізуються на страхуванні майна і відповідальності,%.

	1990	1995	2000
Корпоративні облігації та позики	36,4	37,6	41,4
Державні і муніципальні облігації	34,6	32,4	22,6
Прості акції	14,7	18,3	23,2
Грошові кошти	2,2	1,7	1,4
Нерухомість	8,1	6,4	5,3
Інші	1,4	1,3	1,2

Російські страховики не відчувають такого тиску збитковість страхових операцій в більшості видів набагато нижче, не кажучи вже про схеми в страхуванні майна і відповідальності, які не мають на увазі цілей отримання інвестиційного доходу. Що ж стосується зарплатних схем в страхуванні життя, які за офіційною звітністю збиткові, то тут застосовуються різні способи компенсації збитків від ануїтетних виплат, у тому числі і через різні боргові інструменти (хоча дуже часто через інші страхові операції). У такому випадку рентабельність вкладень компанії виявляється дуже високою, що насправді не є результатом грамотної інвестиційної політики, а лише відображає фінансові потоки при здійсненні налогооптімізірующіх операцій.
Вітчизняні страховики, отримуючи основний прибуток саме від страхових операцій або страхових схем, розміщують кошти або в високоліквідні, але низькодохідні інструменти (грошові еквіваленти), або в інструменти клієнтів або афілійованих організацій (низьколіквідні і низькодохідні). Інвестиційна політика відіграє підпорядковану роль виконуючи, швидше, маркетингові функції.
Однак ринок не стоїть на місці - зростає рівень збитковості (у тих сегментах, де висока конкуренція і страховики знижують тарифи). Страховики змушені змінювати підхід до інвестиційної політики. Зростає рентабельність, і поліпшуються показники диверсифікації та надійності вкладень.
Зростання інвестиційної активності російських страховиків в останні кілька років пов'язаний з:
(1) посиленням конкуренції та зростанням страхових премій з масових реальним видами страхування;
(2) концентрацією капіталу в галузі;
(3) збільшенням обсягів бізнесу;
(4) згортанням зарплатних схем в страхуванні життя (як наслідок - скорочення обсягів пов'язаних з ними позик і різних нетрадиційних видів інвестування, крім того, відпадає необхідність тримати значну частину грошових коштів на розрахункових рахунках для щомісячних виплат);
(5) розширенням асортименту інвестиційних інструментів;
(6) зростанням збитковості від страхових операцій, зокрема за рахунок введення ОСАЦВ.
Структура інвестицій російських страхових компаній до серпневої кризи 1998р. основним об'єктом вкладень страховиків - як і більшості інших учасників фінансових ринків - були ДКО. Держоблігації володіли високою ліквідністю і гіпердоходностью. До того ж Федеральна служба Росії з нагляду за страховою діяльністю наказом Р502-02 / 6 від I4 березня 1995р «Про введення в дію правил розміщення страхових резервів» встановила, що в державні цінні папери має інвестуватися не менше 20% резервів, сформованих зі страхування життя , і не менше 10% - з інших видів. За даними Центру економічної кон'юнктури при Уряді РФ у середині 90-х років до 57% страховиків розміщували ту чи іншу частину резервів у держпапери і лише 45% - майже в 2 рази менше - в корпоративні цінні папери, а 23% - у банківські інструменти. Частка ДКО в активах, що покривають сукупні страхові резерви страховиків, до 1998р. наблизилася до 30%. Дефолт не тільки позначився на платоспроможності компаній, але і позбавив страховий ринок основних інвестиційних інструментів: емісія ДКО на деякий час припинив своє, зросли інвестиційні ризики. Проте криза оздоровив фінансовий ринок. Спочатку відновилася банківська система, і страховики активно стали вкладатися в банківські інструменти - депозити і векселі. Пожвавлення на ринку акцій і облігацій надало можливість диверсифікації вкладень за рахунок цих інструментів. Проте страхові компанії практично не скористалися цим. У 2000-2003 рр.. в середньому більше 40% інвестицій страхових компаній відносилося до банківської сфери, а середня норма рентабельності інвестиційного капіталу була нижче інфляції (рис.2.3.).

Рис.2.3. Середня рентабельність інвестицій російських страхових компаній
Характерною рисою інвестиційної політики російських страхових компаній аж до останнього часу залишається значна частка векселів організацій небанківського сектора. Ці вкладення не можна назвати ні ліквідними, ні надійними, ні прибутковими (табл. 2.6.). Значна частина вкладень, за оцінками «Експерт РА», в середньому, не менше 70% в 1999 -2002 рр.. і більше 60% в 2003 - 2005 рр.., представляли собою вимушені інвестиції (з них близько половини припадало на афілійовані організації). Їх виникнення пов'язане зі специфікою взаємин з клієнтами і власниками. Вкладення в інструменти клієнтів або дружніх їм банків, звичайно, супроводжується аналізом і моніторингом їх фінансового стану, але найчастіше досить поверховим. Робота з банківськими інструментами найчастіше супроводжується страхуванням застав при здійсненні кредитних операцій, страхуванням самого банку і його співробітників, його клієнтів і партнерів, пропозицією спільних продуктів.
Таблиця 2.6. Усереднена структура активів страхових компаній,%

	Вкладення в афілійовані і залежні організації	Акції та частки участі в інших організаціях	Боргові цінні папери і позики, видані іншими організаціями	Державні папери	Депозити	Частка перестраховиків у страхових резервах	Дебіторська заборгованість	Грошові кошти	Основні засоби та інші активи
1 січня 2004р.	3	9	10	4	22	22	6	26	6
1 жовтня 2004р.	4	11	16	2	12	21	19	10	6
1 липня 2005р.	1,3	8,2	12,1	1,1	11,7	14,9	28,1	16,3	6,3

Крім того, страхові компанії часто ігнорують принцип відповідності страхового й інвестиційного портфелів, регулятор ринку фактично не має можливості контролювати виконання цього правила: адже воно ніде не формалізована. Інакше кажучи, компанії лише з власної ініціативи вирішують актуарну завдання співвіднесення ліквідних активів і зобов'язань за ступенем терміновості. В умовах швидкого зростання і нерозвиненості ринку повноцінний аналіз, подібний тому, який робиться західними страховиками, у даний момент не здійснює жодна російська страхова компанія. Це робить бізнес деяких страховиків схожим на фінансову піраміду: типовий приклад - деякі компанії, що спеціалізуються на автострахуванні. Поки внески ростуть високими темпами, вони мають постійний приплив ліквідності і можуть не уважно ставитися до управління активами. Рано чи пізно така практика призводить до сумних результатів, аж до банкрутства. На думку представників ряду компаній, в даний момент такий аналіз технічно неможливий і це одна з причин консервативної політики та коротких інвестицій багатьох страховиків. Однак у міру інформатизації та розвитку ринку і його лідери повинні перейти до такої практики.
Слід зазначити, що структура активів та інвестицій страховиків характеризується нестабільною динамікою, а частки окремих видів активів сильно варіюються залежно від компанії. Є компанії з часткою дебіторської заборгованості, що наближається до половини валюти балансу, в інших компаній інвестиції складають більше 75% активів, деякі навіть у середині року мають запас грошових коштів у розмірі понад 30% від активів. Як і слід було очікувати, рівень ліквідності падає при розгляді структури активів на не звітні дати і росте в кінці звітного періоду. По-перше, це пов'язано зі скороченням дебіторської заборгованості до кінця року - настанням більшості платежів за поточними договорами. По-друге, з діями з підготовки структурних співвідношень активів для відповідності нормативам ФССН.