ЗМІСТ
ВСТУП
1. Поняття інвестиційної діяльності, її суб'єкти та об'єкти
1.1 Інвестиційна діяльність та її етапи
1.2 Суб'єкти і об'єкти інвестиційної діяльності
2. Державне регулювання інвестиційного процесу
2.1 Необхідність державного втручання
2.2 Зміст політики регулювання
ВИСНОВОК
СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ
ВСТУП
В останні півтора десятка років Росія міцно стала на позицію інтегрування у світову ринкову економіку. Невід'ємною частиною функціонування ринкової економіки кожної країни є залучення інвестицій, в тому числі, іноземних. Причому іноземні інвестиції відіграють істотну роль у підйомі економіки будь-якої країни.
Сьогодні світ переживає бум зарубіжного інвестування. Сукупний обсяг прямих іноземних капіталовкладень досяг у 2007-2008 рр.. 1,1 трлн. дол (зростання в порівнянні з попереднім роком на 26%), а їх накопичений обсяг наблизився до 6 трлн. дол
Росія ж за цим показником займає більш ніж скромні позиції (42-е місце у світі), поступаючись, наприклад, Китаю в 18,5 рази, Польщі - в 1,8 рази, Угорщини - на 15%. Обсяг іноземних інвестицій у Росії відповідає приблизно рівню Чехії, яку вона багаторазово перевершує по величині території, чисельності населення, природним багатствам і науково-виробничому потенціалу. Лише серед держав СНД Росія в цьому плані лідирує, але це ніяк не змінює загальної ситуації.
Сформоване останнім часом думку про майбутнє російського інвестиційного ринку після фінансової кризи досить категорично. Криза показала, що стабілізація в Росії була вдаваною - реальний сектор економіки не працював, а між тим стійкість фінансового ринку будь-якої держави визначається його виробничим потенціалом. Вихід економіки з кризи вимагає реалізації широкої інвестиційної програми, в тому числі із залученням іноземного капіталу, бо майбутнє нашої країни багато в чому залежить від того, як скоро і в якому обсязі прийдуть до нас інвестиції з-за кордону.
Таким чином, тема інвестиційної діяльності в Російській Федерації є актуальною.
У даній роботі ми розглянемо як теоретичні основи і визначення інвестиційної діяльності, так і питання її безпосереднього державного регулювання.
1. Поняття інвестиційної діяльності, її суб'єкти та об'єкти
1.1 Інвестиційна діяльність та її етапи
Інвестиційна діяльність - вкладення інвестицій (інвестування) і здійснення практичних дій з метою отримання прибутку і (або) досягнення іншого корисного ефекту.
Залежно від змісту традиційно виділяють такі види інвестиційної діяльності:
пряма, коли відбувається безпосереднє вкладення цінностей у виробництво товарів (робіт, послуг). Приміром, прямої є інвестиційна діяльність, здійснювана у формі капітальних вкладень.
позичкова, здійснювана у формі надання позики, кредиту;
"Портфельна" - вкладення інвестором коштів у цінні папери.
Взагалі ж кажучи, інвестиційна діяльність може носити різний характер. Вона може здійснюватися на професійній основі інституційними інвесторами. Прикладом служить діяльність інвестиційних фондів. Таким чином, в даному випадку інвестиційна діяльність є підприємницькою. Інвестиційна діяльність може носити і разовий, не підприємницький характер. Як приклад наведемо придбання фізичною особою акцій - вкладення коштів у цінні папери ("портфельні" інвестиції).
Інвестиційна діяльність може розглядатися як джерело залучення додаткових сум до існуючого або організовується виробництво. У цій ситуації характер інвестиційної діяльності слід оцінювати з різних позицій: як засіб отримання прибутку - для вкладників (інвесторів) і як засіб залучення матеріальних і нематеріальних благ - для користувача або іншого суб'єкта інвестиційної діяльності.
Основними законодавчими актами, що регулюють інвестиційну діяльність, є: Закон РРФСР від 26 червня 1991 р. "Про інвестиційну діяльність в УРСР" (далі - Закон про інвестиційну діяльність), Федеральний закон від 25 лютого 1999 р. "Про інвестиційну діяльність у РФ, здійснюваної у формі капітальних вкладень ", Федеральний закон від 9 липня 1999 р." Про іноземні інвестиції в РФ ", Федеральний закон від 30 грудня 1995 р." Про угоди про розподіл продукції ", Федеральний закон від 26 листопада 1998 р." Про Бюджеті розвитку РФ ", Федеральний закон від 29 жовтня 1998 р." Про фінансову оренду (лізингу) "(в ред. 29 січня 2002 р.), Федеральний закон від 5 березня 1999 р." Про захист прав і законних інтересів інвесторів на ринку цінних паперів ", Федеральний закон від 29 листопада 2001 р." Про інвестиційні фонди ".
Виходячи з поняття інвестиційної діяльності, фахівці умовно виділяють три етапи її здійснення. Ці етапи явно простежуються, коли мова йде про реальні інвестиції або прямої інвестиційної діяльності.
1. Підготовчий етап. На цьому етапі суб'єкт приймає рішення про вкладення коштів як інвестицій. При цьому, коли мова йде про інвестиції в діюче виробництво, питання про їх доцільність зазвичай не виникає, бо вирішуються назрілі проблеми. Якщо ж необхідні організація виробництва і просування на ринок нового товару, то на перший план виходять розрахунки окупності та ефективності. З цією метою проводяться маркетингові дослідження, вивчаються інвестиційні можливості.
Обов'язковим заходом на цьому етапі є складання інвестиційного проекту, до якого входять обгрунтування економічної доцільності, обсягу і термінів здійснення інвестицій, а також необхідна проектно-кошторисна документація, розроблена відповідно до законодавства Російської Федерації та затвердженими в установленому порядку стандартів (нормами і правилами). Невід'ємною частиною інвестиційного проекту служить бізнес-план, що включає опис практичних дій по здійсненню інвестицій. У бізнес-плані, зокрема, повинні бути відображені суть проекту, засоби його фінансування, кошторисна вартість проекту, строки здійснення робіт (послуг), термін окупності.
Термін окупності інвестиційного проекту - це термін з дня початку фінансування проекту до дня, коли різниця між накопиченою сумою чистого прибутку з амортизаційними відрахуваннями і обсягом інвестиційних витрат набуває позитивне значення.
Стосовно до державних інвестицій порядок оцінки ефективності інвестиційного проекту визначено у Положенні про оцінку ефективності інвестиційних проектів при розміщенні на конкурсній основі централізованих інвестиційних ресурсів Бюджету розвитку РФ. В якості Додатки № 1 до цього акту наведено Макет Бізнес-плану.
Законодавство містить також поняття пріоритетного інвестиційного проекту. Так, згідно зі ст. 1 Федерального закону "Про інвестиційну діяльність у РФ, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень", пріоритетним є інвестиційний проект, сумарний обсяг капітальних вкладень у який відповідає вимогам законодавства РФ і який включено до переліку, що затверджується Урядом РФ.
Перший етап закінчується, як правило, підписанням інвестиційного договору, в якому визначаються права та обов'язки учасників стосовно розміру вкладених коштів, строків та порядку вкладення, їх взаємодія при реалізації інвестиційного проекту, порядок користування об'єктом інвестицій, відносини власності на створений об'єкт, розподіл доходів від експлуатації об'єкта та ін Умови інвестиційного договору зберігають силу на весь термін його дії і можуть бути змінені, якщо після укладення договору законодавством встановлюються нові умови, які погіршують становище партнерів. Підписанням інвестиційного договору вкладаються матеріальних і нематеріальних благ надається статус інвестицій.
2. Інвестиційний етап характеризується тим, що в цей період здійснюється сукупність практичних дій з реалізації бізнес-плану, тобто за виконання інвестиційного проекту. Це можуть бути будівництво об'єкта і введення його в експлуатацію, пусконалагоджувальні роботи, придбання машин та обладнання, здійснення робіт, пов'язаних з їх встановленням, та ін На практиці елементом цього етапу є календарний графік виконання інвестиційної програми з наступними Темами: найменування робіт, відповідальний виконавець , термін і початку і закінчення робіт, порядок приймання виконаних робіт (акт, звіти), відмітка про виконання. Відрізняються великою різноманітністю, дії з реалізації інвестиційного проекту наділяються в правову форму шляхом укладення різних договорів. Це можуть бути договори, спрямовані на передачу майна, виконання робіт або надання послуг, ліцензійні та інші цивільно-правові договори. Разом з тим, укладення та виконання різного роду договорів на даній стадії інвестиційного процесу переслідують головну юридичну мета - реалізацію інвестиційного договору, а діяльність учасників повинна здійснюватися відповідно до інвестиційного законодавства. Другий етап завершується створенням об'єкта інвестиційної діяльності.
3. Експлуатаційний етап. Протягом цього етапу здійснюється організація виробництва товарів, виконання робіт, надання послуг, створюється система збуту нового товару і т. п. В цей час компенсуються інвестиції та витрати на здійснення інвестиційного проекту, формується дохід від його реалізації. Саме з цим періодом пов'язана окупність проекту. Найчастіше на практиці дані про оцінку виконання інвестиційного проекту зводяться в таблиці, що складаються за наступною схемою: найменування об'єкта інвестицій, термін виконання (за планом і фактично), інвестиції (за кошторисом і фактично), термін окупності витрат (розрахунковий за програмою і очікуваний), причини відхилення від термінів.
1.2 Суб'єкти і об'єкти інвестиційної діяльності
Основними суб'єктами інвестиційної діяльності є інвестори, замовники, виконавці і користувачі.
Інвестори - це суб'єкти інвестиційної діяльності, які здійснюють вкладення коштів у формі інвестицій і забезпечуючі їх цільове використання. Як інвесторів можуть виступати фізичні, юридичні особи, державні та муніципальні освіти.
Всі інвестори мають рівні права на здійснення інвестиційної діяльності. Серед основних прав інвесторів слід назвати:
право самостійно здійснювати інвестиційний вибір, тобто визначати обсяги, напрямки, розміри інвестування, коло учасників інвестиційної діяльності;
право інвестора, який не є користувачем об'єктів інвестиційної діяльності, контролювати їх цільове використання;
право інвестора передати за договором свої права з інвестицій та їх результатами іншим особам;
право інвестора набувати у власність об'єкти, створені в результаті інвестування, а також право володіння, користування, розпорядження іншими результатами інвестицій. Законодавством можуть бути визначені об'єкти, інвестування в які не тягне за собою безпосередньо придбання права власності на них, але не виключає можливості подальшого володіння, управління ними або отримання доходу від експлуатації цих об'єктів. У відношенні незавершених об'єктів встановлений режим часткової власності суб'єктів.
Замовники - це суб'єкти інвестиційної діяльності, які уповноважені інвесторами здійснити реалізацію інвестиційного проекту. Для досягнення цієї мети інвестор наділяє замовника правами володіння, користування і розпорядження інвестиціями на період та в межах повноважень, встановлених інвестиційним договором, і відповідно до законодавства. Замовник не повинен втручатися у підприємницьку та іншу діяльність інших учасників інвестиційного процесу. Замовниками можуть бути інвестори, а також будь-які фізичні та юридичні особи.
Виконавці робіт - особи, наділені певними повноваженнями з реалізації інвестиційного проекту в силу укладеного з ними договору. Виконавець не набуває повноважень щодо володіння, користування, розпорядження інвестиціями, замовник виділяє йому кошти, необхідні для виконання певної роботи.
Користувачі - це суб'єкти, для яких створюється об'єкт інвестиційної діяльності. Користувачами можуть бути фізичні, юридичні особи, держава, муніципальні освіти.
Законом про інвестиційну діяльність передбачено право суб'єктів інвестиційної діяльності поєднувати функції двох або кількох учасників. Так, наприклад, інвестор сам може виконувати функції щодо реалізації договору, тобто бути замовником, можуть бути суміщені функції користувача та інвестора і т.п.
Обов'язки суб'єктів інвестиційної діяльності визначені в названому Законі досить коротко і можуть бути сформульовані у вигляді загального обов'язку виконання вимог законодавства, державних органів і посадових осіб у межах їх компетенції. У разі відмови інвестора (замовника) від подальшого інвестування проекту він зобов'язаний компенсувати витрати іншим його учасникам, якщо інше не передбачено договором.
Об'єктами інвестиційної діяльності можуть бути знову створювані і модернізовані основні і оборотні кошти, цінні папери, цільові грошові вклади, науково-технічна продукція, майнові права та ін Представлений у ст. 3 Закону про інвестиційну діяльність перелік об'єктів не є вичерпним. Законодавчо закріплено заборону інвестування в об'єкти, створення і використання яких не відповідає вимогам екологічних, санітарно-гігієнічних та інших встановлених законодавством норм чи завдає шкоди охоронюваним законом правам та інтересам громадян, юридичних осіб і держави. Таким чином, під об'єктом інвестиційної діяльності слід розуміти матеріальні та нематеріальні цінності, створення і використання яких відповідає вимогам законодавства, не завдає шкоди охоронюваним законом правам, приносить прибуток і (або) дає інший позитивний ефект.
Джерелами фінансування діяльності інвесторів можуть бути:
власні кошти, такі як прибуток, амортизаційні відрахування;
позикові фінансові кошти, наприклад банківські та державні кредити, позики;
залучені фінансові кошти, наприклад одержувані від продажу цінних паперів;
інвестиційні асигнування з державного або місцевого бюджету.
Господарська компетенція інвестора повинна дозволяти йому прийняти рішення про розпорядження даними коштами шляхом інвестування.
2. Державне регулювання інвестиційного процесу
2.1 Необхідність державного втручання
Одна з особливостей російської економіки, обумовлена практикою її реформування протягом останніх років, полягає в нерозвиненості фінансового сектору та його слабкий зв'язок із реальним сектором економіки. Перший момент має як кількісну (незначне число кредитно-фінансових установ, погано розвинута мережа філій, концентрація банків у кількох великих містах і т.п.), так і якісну (мале число фінансових інститутів, низький рівень монетизації ВВП, високий рівень валютизації обороту і т.д.) сторони. Загальним індикатором нерозвиненості цього сектора є, очевидно, висока рентабельність вкладень у нього, кратно перевищує рентабельність вкладень у реальний сектор. Інший момент - слабкий зв'язок з виробництвом виражається в незначних обсягах та ризикованості кредитування останнього. Тому сьогодні важко прогнозувати розширення меж довгострокового банківського кредитування інвестиційних проектів. Виходячи з цього зусилля держави повинні бути сконцентровані на стимулюванні створення та впорядкування діяльності таких інституційних форм ринкової інфраструктури, як страхові, пенсійні, пайові фонди, можливості яких у фінансуванні інвестиційного процесу використовуються явно недостатньо.
Для цього необхідно здійснювати державний вплив на найважливіші макропропорції, в тому числі на співвідношення коштів, що спрямовуються на споживання і накопичення. Крім того, доцільно ввести режим спеціального зберігання та витрачання амортизаційних відрахувань, а також інших коштів, призначених на інвестиції, з метою використання їх суворо за призначенням і найбільш ефективно. Тому слід рекомендувати приватним підприємствам всі кошти, резервовані ними з прибутку та інших доходів для подальшого інвестування, а також амортизаційні відрахування акумулювати на спеціальних накопичувальних рахунках у банках.
Основною метою проведення радикальної економічної реформи в Росії було створення реальних ринкових стимулів до розвитку виробництва і ліквідації дефіциту товарів і послуг. Для реалізації цієї мети передбачалося збільшити частку приватних інвестицій при одночасному зниженні централізованих капітальних вкладень. В умовах реформи дійсно намітилася стійка тенденція децентралізації інвестиційного процесу: якщо в 1990 р. питома вага державних інвестицій в їх загальному обсязі досягав 80%, то в 1996 р. він склав 21%, в 2000 р. - 11%, в 2006 - 9 %. Однак цей процес не супроводжувався зростанням реальних вкладень приватного капіталу. Головна трудність даного етапу перетворень полягала в обмеженої можливості внутрішніх накопичень в країні та нездатність приватних інвесторів повною мірою компенсувати нестачу капіталовкладень для подолання економічного спаду. Висока інфляція зумовила норму відсотка, що набагато перевищує передбачувану рентабельність більшості виробничих проектів. Це зробило недоступними середньо-і тим більше довгострокові кредити.
У цих умовах новостворені інститути ринкової економіки не змогли зробити сприятливий вплив на пожвавлення інвестиційного процесу. Виникло протиріччя між необхідністю структурної перебудови економіки, для якої потрібні інвестиції в нові життєздатні підприємства, і низьким рівнем інвестицій з-за надто високої ціни на інвестиційні ресурси, які роблять практично будь-яке довгострокове вкладення коштів невигідним. Крім цього, до числа чинників, що перешкоджають реалізації інвестиційного процесу, можна віднести невизначеність прав власності (на землю і основні фонди), нестійкість зовнішньоторговельного режиму, високі і часто змінюються податкові ставки, а також свавілля і корупцію, що уразила частина державного апарату, і нездатність останнього впоратися з навалою кримінальних структур.
Весь цей час держава здійснювала активне втручання в економіку країни, і в тому числі здійснювалися дії щодо цілеспрямованого регулювання інвестиційного процесу. Однак державна діяльність у цьому напрямку не привела до пожвавлення інвестиційної активності, і, більше того, в ряді випадків непродумані рішення уряду призводили до значного погіршення ситуації в інвестиційній сфері.
У цілому державне регулювання інвестиційного процесу може включати в себе кілька напрямків: по-перше, це державний вплив на загальні умови інвестування - формування сприятливого інвестиційного клімату, по-друге, здійснення заходів щодо цілеспрямованого регулювання інвестицій.
У Росії гострота спаду й усвідомлення ключової ролі інвестицій призвели до того, що держава намагалася робити все одразу: стимулювати приватні інвестиції, фінансувати інвестиції в соціальну сферу, надавати пільгове фінансування та державні гарантії приватним інвестиційним проектам. Іншими словами, замість того, щоб у ситуації, коли інвестори вважають за краще вкладати кошти в більш прибуткові фінансові і грошові активи, створювати умови для підвищення привабливості вкладень у реальний сектор економіки, держава намагається, як і в колишні часи, взяти на себе зобов'язання з фінансування капітальних вкладень в економіку. Інвестиційний бюджет країни включає інвестиції в комунальне господарство, інфраструктуру, галузі соціальної сфери, агропромисловий комплекс, металургію, лісове господарство, космос і фундаментальну науку, конкурсні швидко окупаються комерційні проекти. Тобто для вирішення принципово нових завдань щодо пожвавлення інвестиційного процесу в ринковій економіці урядовці намагалися застосувати старі методи щодо здійснення капітальних вкладень в економіку. Ситуація ускладнюється ще й тим, що фінансування бюджетних витрат на інвестиційні цілі проводилося за залишковим принципом, наслідком чого стала наростаюча з року в рік кредиторська заборгованість в інвестиційній сфері, а обсяг реально здійснюваних інвестицій у виробництво постійно скорочувався. Уряд не зміг забезпечити своєчасне фінансування навіть швидкоокупних інвестиційних проектів, де частка держави складає всього 20%, а кошти, мобілізіруемие інвестором, включаючи власні, - 80%. У результаті підприємці, які повірили державі і зайняли в комерційних банках 60% коштів, опинилися у важкому фінансовому становищі. Цілком ясно, що такий стан дестабілізує ринок капітальних вкладень і веде до підриву репутації держави як учасника інвестиційного процесу.
Інакше кажучи, замість створення умов для ефективної реалізації інвестиційного процесу уряд прагнув подолати інвестиційну кризу за допомогою збільшення бюджетних витрат на забезпечення гарантій і прямого фінансування капітальних вкладень.
Так, одним з напрямків інвестиційної політики на період до 2008 року було збільшення обсягів державних інвестицій. На думку експертів, поряд зі зниженням бюджетного дефіциту державні інвестиції до 2008 р. повинні бути збільшені до 3-3,5% ВВП. Мається на увазі, що, крім інфраструктури та соціальних об'єктів, державні капіталовкладення повинні спрямовуватися на підтримку приватних інвестицій у формі дольової участі, пільгових кредитів або урядових гарантій при реалізації пройшли конкурс високоефективних інвестиційних проектів. Для реалізації цього був розроблений проект створення бюджету розвитку. Передбачалося, що бюджет розвитку послужить першим імпульсом для того, щоб зрушити з мертвої точки інвестиційний механізм. З його допомогою уряд вважало домогтися як мінімум десятикратною мобілізації коштів приватних інвесторів для фінансування пріоритетних проектів в реальному секторі економіки. Незважаючи на зовнішню привабливість такої ідеї, мабуть, наївно вважати, що за допомогою незначних державних коштів можна домогтися суттєвих позитивних результатів в інвестиційній сфері. Крім цього, ефективність обраних напрямків витрачання коштів бюджету розвитку також вельми сумнівна. За умовами конкурсу Мінекономіки гарантії по позиках або пряме бюджетне фінансування надається проектам, які мають більш високу рентабельність та мінімальні терміни окупності. Сама ідея реалізації державної інвестиційної політики у такій формі спочатку невірна. Крім відсутності в проекті бюджету розвитку яких-небудь пріоритетних напрямків вкладення коштів (основними критеріями є рентабельність і терміни окупності), в ньому ще була закладена можливість "законного" їх розкрадання. Так, держава за рахунок коштів бюджету розвитку надає комерційному банку гарантії на фінансування проекту в розмірі до 40% позичає їм інвестору коштів. Передбачалося, що за допомогою цих заходів можна стимулювати банківське кредитування і посилити вимоги до якості відбору позичальника та проекту, оскільки у держави і банку-кредитора з'являються незалежні ризики на одного і того ж позичальника. Однак цілком можлива така ситуація, коли банк кредитує "родинне" підприємство, отримує урядові гарантії і при "зриві" проекту гарантійні виплати будуть для нього складати фактичний дохід. При цьому формально закон не порушено ні чиновниками, які видали гарантії на цілком законних підставах, ні банком.
Говорити про те, чи мала місце така ситуація насправді, прямих підстав немає, однак з огляду на ту обставину, що зворотність по зв'язаних кредитами, виданими під гарантії уряду Росії складає всього 16%, висновки, як кажуть, кожен може зробити сам.
Таким чином, проведення цих заходів свідчить про спробу перетворити уряд на інвестиційний банк. Воно бере на себе ризики з фінансування звичайних комерційних проектів, що є неприпустимим у країнах з ринковими економічними системами. Проблема полягає в тому, що на відміну від фонду або банку неможливо знайти відповідального за прийняті державою інвестиційні рішення.
2.2 Зміст політики регулювання
Окрім формування бюджету розвитку, уряд збирався провести ряд заходів, спрямованих на поліпшення інвестиційного клімату, серед яких до найбільш істотним можна віднести: реформування підприємств і звітності; переоцінку основних виробничих фондів відповідно до їх реальної ринкової вартістю; поліпшення корпоративного управління, проведення податкової реформи; розвиток інфраструктури, форм і методів залучення в інвестиційну сферу заощадження населення; і ряд інших. Деякі з цих заходів були реалізовані, деякі - ні, але так чи інакше в ситуації, до того часу склалася, ці кроки не могли послужити істотного пожвавлення інвестиційного процесу. Причини цього полягають у тому, що в діях уряду не було єдиної лінії, спрямованої на створення сприятливого інвестиційного клімату. Заходи прямого впливу на інвестиційний процес не принесли і не могли принести позитивних результатів, оскільки не працювали економічні механізми, при яких вкладення у виробництво було б привабливим для приватного сектора. До такого стану призвело не відсутність, а активне втручання держави в економіку країни. Одна з головних проблем полягала в тому, що багато рішень уряду були обумовлені не економічними, а політичними інтересами. До числа таких рішень можна віднести і проведену приватизацію, коли власниками багатьох підприємств стали люди, які не мають достатнього досвіду для налагодження виробництва, а часто і не бажають цього. Сюди ж можна віднести і "боротьбу з інфляцією" як першочергове завдання уряду для досягнення економічної стабільності. Важливість цього завдання заперечувати не можна, проте не менше значення має те, якими методами це здійснюється і до чого приводить. Якщо помірна інфляція служить підвищенню привабливості вкладень у реальний сектор економіки, то це, безсумнівно, є благом. Але, судячи з того, як це проводилося в нашій країні, мета даних заходів полягала не в цьому. Жорстка грошово-кредитна політика привела не тільки до стабілізації цін, але і до "грошового голоду" підприємств реального сектору економіки. Зниження процентних ставок і пов'язані з цим надії уряду на те, що для банківського капіталу стане вигідно вкладати гроші у виробництво, були перекреслені введенням ДКО як інструменту фінансування бюджетного дефіциту, доходи за якими набагато перевищували прибутковість, яку можна було отримати в промисловості. Те, чим це закінчилося, всі чудово пам'ятають.
Крім цього, особливої уваги заслуговує аналіз державного регулювання валютного ринку країни. Головною метою валютної політики держави в особі Центрального Банку було досягнення стабільного курсу рубля і поступове витіснення долара з сфери обігу. І знову мета визначена абсолютно вірно, однак результат такої політики негативно вплинув на економічне становище в країні. Саме через активного державного регулювання валютного ринку відбулося штучне подорожчання рубля. Цьому сприяли і рекомендації МВФ, який розглядав підвищення курсу рубля як фактор стабілізації, що сприяє залученню іноземних інвестицій. Передбачалося, що подорожчання рубля буде сприяти імпорту технологій та обладнання, необхідних для економічного зростання. Однак на практиці це призвело до імпорту споживчих товарів і відтоку валютних ресурсів з країни. У результаті продукція вітчизняної переробної промисловості виявилася практично незатребуваною на внутрішньому ринку країни через нездатність конкурувати з імпортними товарами. В даний час ситуація змінилася: рівень валютного курсу дозволяє вітчизняним виробникам збільшувати обсяги виробництва та успішно реалізовувати свою продукцію. Проте останнім часом знову відбувається посилення рубля, яке виражається в більш високому рівні інфляції щодо темпів зростання курсу долара. Суть проблеми полягає в тому, що валютний курс змінюється не під впливом ринкових факторів, а в залежності від політики Центрального Банку. Ця обставина значно збільшує рівень ризику інвестиції у виробництво споживчих товарів, оскільки неможливо зробити достовірний прогноз щодо того, чи буде продукція конкурентоспроможною за критерієм "ціна - якість" чи ні. Виходячи з цього, можна сказати, що держава зробила все, щоб знизити привабливість інвестиції у виробництво.
Таким чином, можна зробити висновок про те, що в період здійснення реформ держава відігравала активну роль в економіці країни, проте в більшості випадків його дії не були визначені якоїсь єдиної стратегії. Всі економічні програми прийняті урядом у цей період, були короткостроковими і носили кон'юнктурний характер. У той же час сприятливий вплив на інвестиційний клімат могли б надати розробка та оприлюднення державної стратегії розвитку країни, в яких були б визначені цілі та пріоритети розвитку. Причому така стратегія може бути реалізована тільки в тому випадку, якщо вона буде результатом конструктивного діалогу уряду і ділових кіл, тобто економічним агентам повинні бути відомі не тільки цілі та плани уряду, але і логіка прийняття тих чи інших рішень. У змісті цієї стратегії повинні бути чітко визначені першочергові завдання уряду, якими повинні стати заходи щодо формування базових умов, необхідних для реалізації інвестиційного процесу. Без їх створення всі спроби оживити інвестиційний процес за допомогою заходів цілеспрямованого регулювання інвестицій, до яких відносяться пряме фінансування інвестиційних проектів, видача державних гарантій, пільгових кредитів та інших заходів, будуть неефективними. У зв'язку з цим державі необхідно реалістично подивитися на ефективність політики державного фінансування капіталовкладень. Обмежені державні кошти необхідно зосередити в тих областях, де ніхто, окрім держави, не буде здійснювати інвестиції. У той же час приватні інвестиції слід заохочувати створенням сприятливого інвестиційного клімату і продуманими податковими заходами. При цьому дії уряду повинні бути суворо узгоджений характер, а всі поставлені цілі і завдання мають бути реальними і чітко виконуватися.
Таким чином, вирішальне значення для економіки має не ступінь її регулювання державою, а якість цього регулювання. На сучасному етапі в нашій країні розумна економічна політика держави повинна полягати в тому, щоб забезпечити нехай поетапне, але постійне поліпшення ситуації.
ВИСНОВОК
Держава для виконання своїх функцій регулювання економіки використовує як економічні (непрямі), так і адміністративні (прямі) методи впливу на інвестиційну діяльність й економіку країни шляхом видання та коригування відповідних законодавчих та інших нормативно-правових актів, а також шляхом проведення певної економічної, у тому числі і інвестиційної, політики.
При всьому різноманітті оцінок і думок про шляхи подальшого розвитку російської економіки питання про корисність активної інвестиційної діяльності навряд чи викликає сумніви. Інвестиції прямо пов'язані зі створенням робочих місць в умовах переходу до ринкових відносин. Так для залучення іноземних інвестицій до Росії у нас повинні бути створені більш сприятливі умови, ніж в інших країнах. Наша держава має найбагатші природними ресурсами, кваліфікованої і відносно дешевою робочою силою, надзвичайно ємким внутрішнім споживчим ринком. Завдання лише в тому, щоб подолати всі ще зберігається економічну та політичну нестабільність в країні, створити стійке, незмінний законодавство, оскільки інвестиційне законодавство покликане закріпити як стабільність умов інвестиційної діяльності, так і необхідні пільги і переваги. Створення належної правової бази буде сприяти не тільки подолання економічної нестабільності, але і забезпечення рішення важливої задачі по залученню і використанню іноземних інвестицій, насамперед у виробничій сфері.
Світовий досвід країн з розвиненою ринковою економікою показує, що в умовах реформування економіки, у кризових ситуаціях роль держави зростає, а в умовах стабільності та пожвавлення - знижується, але ніколи не припиняється. У всіх випадках держава повинна дотримуватись основного правила - так впливати на підприємницьку, інвестиційну діяльність й економіку країни в цілому, щоб не зруйнувати ринкові основи і не допускати кризових явищ.
СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ
Федеральний закон від 25.02.1999 № 39-ФЗ "Про інвестиційну діяльність у РФ, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень".
Єршова І. Підприємницьке право: курс лекцій [Електронний ресурс]: http://www.inventech.ru/lib/pravo/
Караваєв В. Державне регулювання іноземних інвестицій: російські реалії та світовий досвід / / Право і економіка. - 2008. - № 5.
Конвенція про захист прав інвестора (криється в м. Москві 28.03.1997) / / Вісник ВАС РФ. - 1997. - № 8.
Поняття, види та етапи інвестиційної діяльності [Електронний ресурс]: http://www.lex-pravo.ru/codex.php?ch=11&art=73&t=pp
Філатов В. Проблеми інвестиційної політики в індустріальній економіці перехідного типу / / Питання Економіки. - 2004. - № 7.