Поняття і види інвестиційного ризику

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст
Введення
1. Поняття і види інвестиційного ризику
2. Методи оцінки ризику вкладень
3. Шляхи зниження інвестиційних ризиків
Висновок
Список використаної літератури

Введення
Розвиток економіки неможливо уявити без кредитування та інвестицій. Потреба в інвестиціях, як зовнішніх, так і внутрішніх - характерна риса реформування економіки будь-якої країни. Багато галузей економіки Росії в сучасній ситуації відчувають гостру потребу в інвестиціях. Ресурси для інвестицій всередині країни досить обмежені (в порівнянні з зарубіжними можливостями). Крім того, сам інститут внутрішніх інвестицій знаходяться на шляху розвитку. Можливості розвитку і вдосконалення його правових і економічних механізмів ще далеко не вичерпані. Для залучення капіталу в економіку необхідно створити ряд умов. З деякою натяжкою можна вважати, що економічні передумови для сприятливого інвестиційного клімату в даний час вже створені, чого не скажеш про ефективне механізмі гарантій для інвестора. Окрім наявності привабливих з цієї точки зору проектів, правова база та механізм гарантій, мабуть, є основними. При цьому висока прибутковість - далеко не самий головний критерій для інвестування. Набагато більш важлива надійність і безпека вкладення, можливість вільної репатріації інвестиційного капіталу, гарантія повернення, захист від курсових, економічних і фінансових ризиків і т.д.
Ефективність інвестицій залежить від безлічі факторів, у тому числі - від фактора ризику. Рішення інвестиційного характеру зазвичай приймаються в умовах невизначеності. Під невизначеністю розуміють неповноту або неточність інформації про умови реалізації проекту, в тому числі витрати і результати (доходи чи збитків). Невизначеність, пов'язана з можливістю виникнення в ході реалізації проекту несприятливих ситуацій та їх наслідків, є ризик.

1. Поняття і види інвестиційного ризику
Кінцевий результат діяльності будь-якого підприємства виражається у рівні доходу (прибутку) на вкладений капітал. Він визначає ефективність його дій і можливість подальшого існування. У розвитку теорії інвестицій проблема співвідношення ризику і доходу, управління ними завжди займала важливе місце в економічній науці. Адам Сміт розглядає отримання доходу (прибутку) не як заданої, а як динамічної величини, що обумовлює поведінку інвесторів, які за прийняття ризику вкладення коштів і можливого зменшення їх граничної корисності в майбутньому вимагають додаткової премії. Причому чим більше ризик, тим на більший прибуток, винагороду за ризик інвестори сподіваються. Тому співвідношення між ризиком і очікуваним доходом носить характер лінійної залежності. Визнання ризику фактором, що вимагає винагороди, "страхової премії" дотримується Джон Мілль.
Незважаючи на швидке поширення практики управління ризиками в банках та інших фінансових установах, до цих пір існують різні визначення ризиків та методи їх аналізу, що ускладнює контроль та управління ризиками.
По-перше, для вчених поняття ризику означає перш за все ймовірність події, яка може викликати відхилення від очікуваних тенденцій.
По-друге, для тих, хто займається комерційними операціями, ризик означає можливість збитку від події, яка змінює вихідну ситуацію.
По-третє, в залежності від напрямку вкладення банківських коштів під ризиком розуміють:
- Можливості втрат, пов'язаних з інвестиціями в цінні папери;
- Ризик несплати по позиці за будь-яких відносинах кредитора і позичальника або в цілому в діяльності банку;
- Загрозу втрати банком частини своїх ресурсів, недоотримання доходів або твори додаткових витрат у результаті проведення окремих фінансових операцій.
Ризики інвестування виражаються у вигляді фінансових втрат у вигляді зниження капіталу або втрати доходу, прибутку з-за наслідків несприятливих подій протягом строку життя інвестицій.
Дана точка зору висловлює ризики інвестування в дійсний капітал. Узагальнюючи наявні визначення, під ризиком будемо розуміти можливість втрат доходів, прибутку і виникнення збитків внаслідок настання небажаних подій та причин, включаючи невірні дії або їх відсутність.
Під управлінням ризиком (регулюванням ризику) розуміють заходи, спрямовані на мінімізацію відповідного ризику і знаходження оптимального співвідношення дохідності і ризику, що включають оцінку, прогноз і страхування відповідного ризику.
При прийнятті інвестиційних рішень слід розрізняти види ризиків: за сферою появи; за масштабами їх прояви та їх впливу на суб'єкти інвестиційної діяльності; за видами втрат від ризиків; по можливості прогнозування та джерел виникнення, ступені керованості, можливості диверсифікації, можливим наслідкам, можливості страхування.
До видів ризиків відносяться:
- Інфляційний ризик - ризик втрат, які може понести інвестор в результаті знецінення реальної вартості інвестицій (активів) або очікуваних доходів і прибутку від неконтрольованого зростання інфляції;
- Ринковий ризик, що виникає в результаті негативного зміни вартості активів через коливання процентних ставок, курсу валют, цін акцій, облігацій. Цей ризик прийнято відносити до некерованих, оскільки його природа пов'язана з безліччю факторів (змінами у митному законодавстві, оподаткуванні, з діями конкурентів, інфляцією, конкуренцією і ін);
- Операційний інвестиційний ризик, пов'язаний з імовірністю інвестиційних втрат внаслідок технічних помилок, що тягнуть за собою аварії і простої технологічного обладнання, поява шлюбу;
- Функціональний ризик, вірогідність виникнення якого пов'язана з помилками, допущеними при формуванні та управлінні портфелем фінансових інструментів;
- Селективний інвестиційний ризик, пов'язаний з неправильним вибором видів вкладень інвестицій;
- Кредитний ризик, ймовірність його пов'язана з неможливістю позичальника або поручителя виконувати прийняті на себе зобов'язання по сплаті відсотків за позикою. Він включає в себе: банківський (прямий) кредитний інвестиційний ризик; депозитний ризик, ризик неповернення кредиту (ризик оголошення позичальником дефолту);
- Будівельний ризик, пов'язаний з помилками в проектно-кошторисної документації або банкрутством учасників. Збільшення вартості об'єкта може спричинити за собою відмову інвестора від будівництва;
- Ризик перевищення витрат внаслідок зміни початкового плану реалізації проекту витрат. Як правило, для цих цілей передбачені непередбачені витрати;
- Виробничі ризики виникають внаслідок використання нової техніки і технології. Кредитори беруть на себе більшу частину ризиків у тому випадку, якщо вони піддаються розрахунку і є керованими;
- Фінансові ризики проектів пов'язані зі збільшенням витрат і відповідно зі зниженням рентабельності проектів, зменшенням дивідендів і додатковим запозиченнями;
- Ризики реалізації можуть бути наслідком помилкової оцінки ринку (його обсягу, сегментації), старіння продукції або невідповідності її споживчими властивостями. Цей вид ризиків може бути обмежений. Виключити його повністю можна шляхом детального проведення маркетингових досліджень.
За сферою прояву різняться:
- Техніко-технологічні ризики, пов'язані з факторами невизначеності, що впливають на техніко-технологічну складову інвестиційної діяльності в державі, регіоні, муніципалітеті, на реалізацію проекту і діяльність суб'єкта економіки в цілому. Ризик може виникнути через несумісність обладнання та технології, рівня автоматизації та інших факторів;
- Соціальні фактори, пов'язані з факторами невизначеності, що впливають на соціальну складову інвестиційної діяльності в державі, регіоні, муніципалітеті, на реалізацію проекту. Ризик може виникнути через розбіжність соціальних програм щодо поліпшення життя трудящих і бажання їх здійснювати і здійснення проектів, пов'язаних з впровадженням трудосберегающих технологій і вивільненням працівників на ряді виробництв;
- Екологічні та інші ризики, пов'язані з факторами невизначеності, що роблять вплив на екологічну складову інвестиційної діяльності в державі, регіоні, муніципалітеті, на реалізацію проекту, на навколишнє середовище. При цьому відбувається забруднення навколишнього середовища, погіршується радіаційна обстановка, можуть виникнути екологічні катастрофи, пожежі, повені і т.п. До них можуть відноситься: техногенні, пов'язані з надзвичайних ситуацій; природно-кліматичні, пов'язані з проявом суворості клімату та її впливом на всі види господарської діяльності; соціально-побутові та ін; криміногенний інвестиційний ризик, пов'язаний з багатьма факторами, включаючи корумпованість чиновників, можливість замовних вбивств та ін
Наступ події, ймовірність якої становить ризик, може спричинити за собою негативний результат. Це можуть бути: програш, збиток, збиток, а при нульовому значенні ризику - збереження очікуваних результатів. При позитивному значенні ризику - виграш, вигода, включаючи прибуток.
Ризик піддається прогнозуванню, що робить можливою розробку окремих заходів, що забезпечують його зниження. Ефективність подібних заходів багато в чому залежить від правильної оцінки ризиків, які впливають на результат реалізації інвестиційного проекту і виявлення тих з них, які здатні завдати найбільшого збитку.
2. Методи оцінки ризику вкладень
Оскільки якість економічної оцінки інвестиційного проекту визначається тим, наскільки повною і достовірною інформацією своєму розпорядженні особа, яка приймає рішення, система управління реалізацією проекту повинна передбачати збір та обробку інформації про мінливих умовах його реалізації та відповідне коригування проекту. Причому для обліку факторів ризику при оцінці ефективності проекту використовується вся наявна інформація про мінливих умовах його реалізації, в тому числі і не піддається вираженню в формі будь-яких ймовірнісних законів розподілу, а оцінюється інтуїтивно, неформальними методами. Останнє не скасовує необхідність використання спеціальних методів аналізу самостійності інвестицій, бо тільки такі методи дозволяють загальні уявлення виразити через конкретні цифри і стандартизовані критерії.
У числі спеціальних методів, використовуваних для остаточної оцінки інвестиційних проектів, можна назвати:
- Перевірку стійкості;
- Коригування параметрів проекту та економічних нормативів;
- Форматізірованное опис невизначеності.
В основі перших двох методів лежать оцінка аналізу чутливості і сценарний підхід.
Формалізований опис невизначеності вимагає великого обсягу інформації.
Вибір того чи іншого формалізованого або неформалізованої методу, критеріїв доцільності інвестування, як правило, визначається різними обставинами, в тому числі знайомством фахівця з арсеналом інструментів економічного аналізу, застосовуваних у тому чи іншому конкретному варіанті. Універсального придатного на всі випадки методу не існує.
Серед методів якісної оцінки ризику вкладень слід виділити аналіз помірності витрат і метод аналогій.
Аналіз помірності витрат. Цей метод, орієнтований на виявлення соціальних зон ризику, базується на припущенні, що перевитрата коштів може бути викликаний одним або декількома з чотирьох наступних факторів:
- Початкова недооцінка вартості проекту в цілому або його окремих фаз і складових;
- Зміна меж проектування, обумовлене непередбаченими обставинами;
- Наявність продуктивності машин і механізмів від передбаченої проектом;
- Збільшення вартості проекту в порівнянні з початковою внаслідок інфляції або зміни заставного законодавства.
Ці фактори можуть бути деталізовані. У кожному конкретному випадку нескладно скласти контрольний перелік можливого підвищення витрат за статтями для кожного варіанту проекту або його елементів.
Процес затвердження асигнувань розбивається на стадії, які повинні бути пов'язані з фазами реалізації проекту і грунтуватися на додаткової інформації про проект, що надходить в міру його розробки. Поетапне виділення коштів дозволяє інвестору при перших ознаках того, що ризик вкладень зростає, або припинити фінансування проекту, або ж почати пошук заходів, що забезпечують зниження витрат.
Метод аналогій. При аналізі ризикованості нового проекту будівництва промислового об'єкту корисними можуть виявитися відомості про наслідки впливу несприятливих чинників на інші настільки ж ризиковані проекти. У зв'язку з цим становить певний інтерес досвід авторитетних західних страхових компаній, які публікують регулярні коментарі про тенденції, які спостерігаються в найбільш важливих зонах ризику будівництва промислових об'єктів; попиті на конкретну продукцію; цін на сировину, паливо і землю; рейтингах надійності проектних, підрядних, інвестиційних та інших компаній і т.п.
У Росії страховий бізнес поки що робить перші кроки, тому збором та узагальненням згаданих відомостей змушені займатися безпосередньо проектні організації, що створюють бази даних про ризиковані проекти. Шляхом вивчення літературних джерел, проведення дослідницьких робіт, поросят менеджерів проектів і т.д. вони отримують інформацію, яку в подальшому обробляють для виявлення проблем реалізації закінчених проектів та з метою врахування потенційного ризику.
Оперуючи методом аналогій, слід проявляти певну обережність, тому що навіть грунтуючись на самих тривіальних і відомих випадках невдалого завершення проектів, дуже важко сформулювати передумови для аналізу, вичерпний і реалістичний набір можливих сценаріїв зриву проекту. Справа в тому, що для більшості подібних ситуацій характерні такі особливості:
- Які виникають складності нерідко нашаровуються один на одного, тому що мають тривалий "інкубаційний" період;
- Вони якісно різні;
- Їх ефект проявляється як результат складної взаємодії.
Кількісна оцінка ризику, тобто чисельне визначення розмірів окремих ризиків і ризику проекту в цілому, складніше якісною. Спочатку всі ризики вимірюють в одиницях, властивих кожному з них, потім - у грошових одиницях і, нарешті, оцінюють ризик проекту в цілому.
3. Шляхи зниження інвестиційних ризиків
Результати аналізу та оцінки ризиків дозволяють розробити обгрунтовані заходи, спрямовані на їх зниження, а саме:
- Розподіл ризиків між учасниками проекту (покладання частини ризиків на співвиконавців);
- Резервування коштів на покриття непередбачених витрат;
- Зниження ризиків фінансування;
- Страхування промислових ризиків;
- Страхування інвестиційного проекту.
Кожна з перерахованих заходів націлена на зниження ймовірності несприятливих подій, їх збігу і, як наслідок, на скорочення додаткових витрат, зумовлених впливом несприятливих факторів.
Розподіл ризику здійснюється в процесі складання програми реалізації проекту та контрактних документів. При укладанні контракту можна виконати наступне:
- Визначити можливості кожного учасника проекту в частині запобігання ризикових подій та їх наслідків;
- Оцінити частку ризику, яку бере на себе кожен учасник проекту;
- Включити в контракт умову про прийнятний винагороду за ризик;
- Домогтися дотримання паритету у розподілі ризику і доходу між учасниками проекту.
Чим більше частка ризику, що лежить в основі учасника проекту, тим вище має бути винагорода.
Домогтися справедливого розподілу ризику не так-то просто, бо інвестор (замовник) завжди прагне зменшити вартість проекту, а підрядник - збільшити. Торги як правило здійснюються відповідно до принципу Парето: "Ніякої зміни у взаємному угоді двох сторін не може бути одночасно вигідним обом сторонам".
При розподілі ризику передбачувані учасники проекту намагаються роздобути інформацію один про одного, оцінити фінансовий стан, обов'язковість контрагента, заручиться підтримкою комерційних структур.
Створення резервних фондів є одним з основних способів компенсації непередбачених витрат, зумовлених можливим подорожчанням робіт (інфляцією витрат), і гарантією реалізації проекту в намічені терміни.
Резервування коштів здійснюється наступним чином:
- Оцінюються можливі наслідки несприятливих подій і зумовлені ними витрати;
- Резерви розподіляються за видами робіт і витрат чи в залежності від структури контрактних відносин;
- Визначається порядок використання резерву на непередбачені витрати при настанні ризикового події.
Якщо компенсація непередбачених витрат зажадала менше коштів, ніж було виділено з резерву, залишок повертається до резервного фонду проекту.
Частина резерву повинна перебуває в розпорядженні керуючого проектом для оперативного вирішення завдань, що виникають під час робіт. При цьому слід підтримувати позитивне сальдо притоки і відтоку грошових коштів на кожній стадії розрахунку.
З метою зменшення ризику несвоєчасного розрахунку за виконані роботи і реалізовану продукцію і зниження ризику фінансування в цілому необхідно формувати резерв, що забезпечує здійснення проекту в задані терміни і в межах кошторисної вартості. Цей резерв зазвичай розраховують як суму витрат на зменшення:
- Ризику незавершеного будівництва або виробництва, що несе за собою додаткові витрати і перебої у надходженні грошових коштів;
- Ризику тимчасового зменшення обсягу продажів і, як наслідок, несвоєчасного розрахунку з контрагентами;
У тих випадках коли учасники проекту не можуть за рахунок власних коштів зменшити ймовірність настання того чи іншого ризикового події або компенсувати його наслідки, здійснюється страхування ризику, тобто передача ризиків страхової компанії.
Страхування як одні з механізмів гарантії для інвестора має сформовані традиції за кордоном. Страхові та перестрахувальні компанії, які пропонують даний страховий продукт, витратили чимало зусиль і часу, щоб домогтися довіри інвесторів. Пропоновані ними страхові програми створювалися на основі накопиченого досвіду і довірчих відносин з інвесторами. Російським страховим компаніям ще треба буде пройти шлях завоювання довіри в інвесторів. Тому вирішення цієї проблеми через перестрахування має під собою досить вагомі підстави. Ставлення іноземних перестрахувальників до пропонованих їм на перестрахування фінансових ризиків з походженням і локалізацією в Росії дуже обережне. Його можна характеризувати фразою - "не хочу говорити вам" ні ", але зрозумієте ви моє" так ". Тим не менш, є позитивний досвід у цій галузі.
Відповідно до існуючої класифікації видів страхової діяльності, при страхуванні фінансових ризиків страховик зобов'язаний повністю або частково компенсувати втрату доходів (упущену вигоду) особі, на користь якої укладено договір страхування на випадок:
- Зупинки виробництва або скорочення обсягу виробництва в результаті обумовлених подій;
- Непередбачених витрат;
- Невиконання (неналежного виконання) договірних зобов'язань контрагентом застрахованої особи, яка є кредитором по угоді;
- Інших подій.
Законодавством РФ передбачено також обов'язок сторони, на якій лежить ризик випадкового пошкодження об'єкта будівництва або виробництва, матеріалу, обладнання та іншого майна, застрахувати відповідні ризики.
Найбільш популярною формою зниження кредитних ризиків при реалізації іноземними кредиторами інвестиційних проектів у країнах, що розвиваються чи країнах Східної Європи є страхування ризиків неплатежів, особливо пов'язаних міжнародних банківських кредитів, тобто надаються для придбання продукції та послуг фірми тієї країни, банки якої видають ці кредити. Об'єктом страхування у зазначених випадках є ризик неповернення цих міжнародних кредитів. Страхова відповідальність поширюється на ситуації, пов'язані зі змінами у валютному законодавстві, прийняттям різних нормативних актів, що обмежують можливості іноземних інвесторів, внесенням змін до арбітражну практику і в область оподаткування. Найбільш відомими організаціями, які проводять страхування міжнародних зв'язаних кредитів, є наступні:
- Корпорація закордонних приватних інвестицій, Експортно-імпортний банк (США);
- Департамент гарантій експортних кредитів (Великобританія);
- Міністерство зовнішньої торгівлі і промисловості (Японія);
- Гермес (германію);
- Підрозділ по страхуванню експортних кредитів державного страхового концерну ИНА (Італія) - Саче;
- Компанія страхування зовнішньої торгівлі - КАФАС (Франція).
Необхідно відзначити, що зазначені організації здійснюють страхування не тільки кредитів. Наприклад, Корпорація закордонних приватних інвестицій, заснована з метою сприяння експорту американського капіталу, здійснює страхування інвестицій різного роду, включаючи акції, паї, прямі інвестиції з фінансування будівельно-монтажних робіт.
Для зниження проектних ризиків на Заході найбільш поширений інститут страхування, причому договори страхування можуть бути укладені як безпосередньо кредитором, так і проектною фірмою.
Страхування від простою виробництва покриває можливі втрати від виникнення різного роду страхових подій: комерційні фактори (зупинка виробництва у зв'язку з неповною (несвоєчасної) постачанням сировини і матеріалів, зміна кон'юнктури ринку, дефіцит фінансових джерел для врегулювання найбільш термінових зобов'язань), політичні чинники (війна, демонстрації), природні фактори (несприятливі кліматичні умови, стихійні лиха). Необхідно також зазначити, що терміни простою виробництва визначаються правилами страхування, при яких страховик несе свою відповідальність з відшкодування відповідних збитків, тобто упущеної виробничого прибутку. Зазвичай цей термін встановлюється від 2 до 24 місяців, в окремих випадках страхові зобов'язання можуть бути прийняті на трирічний період. Однак при класифікації страхового випадку існують певні нюанси, зокрема з визначенням неминучості і необхідності здійснення поточних витрат.
Іншим випадком, що підлягає страхуванню може бути втрачена прибуток (недоотримана сума прибутку) через впровадження нових технологій, невиконання фінансових зобов'язань з боку контрагентів. У цих випадках страхування втрати прибутку передбачає компенсацію недоотриманого прибутку, а також поточних витрат фірми-страхувальника і можливі його додаткові витрати, пов'язані із заходами щодо зменшення втрат прибутку.
Існують інші підлягають страхуванню випадки, а саме: страхування окремих видів підприємницької діяльності (невиконання зобов'язань з боку постачальників або контрагентів), страхування машин та обладнання від поломок (страхування здійснюється при монтажі обладнання або в період його технічної експлуатації), страхування, пов'язане зі специфікою діяльності підприємств. Предметом страхування у всіх перерахованих випадках є збиток, який отримує підприємство при нездійсненні певного роду дій, передбачених контрактами або іншими угодами, загибелі або пошкодженні певного майна.
Слід зауважити, що вибір того чи іншого способу зниження ризику повинен базуватися на оцінці економічної ефективності заходів за наступним алгоритмом:
- Визначення ризику, здатного вплинути на проект;
- Розрахунок підвищених витрат з урахуванням ймовірності настання несприятливої ​​події;
- Розробка переліку заходів, що сприяють зменшенню ймовірності і небезпеки ризикового події;
- Визначення витрат на реалізацію запропонованих заходів;
- Оцінка виділеного резерву на непередбачені витрати з точки зору достатності для здійснення запропонованих заходів щодо зниження ризику;
- Прийняття рішення про виконання або відмову від протіворіскових заходів;
- Зіставлення ймовірності та наслідків ризикових подій з витратами на заходи для їх зниження.

Висновок
Таким чином, найскладнішою проблемою при фінансуванні або банківському кредитуванні великого інвестиційного проекту є адекватне визначення існуючої системи ризиків. Найскладнішою проблемою в системі ризиків після її виявлення та аналізу є управління ризиками, зокрема, їх зниження. Найскладнішою проблемою управління ризиками сьогодні є управління якістю бізнесу при реалізації інвестиційного проекту, що передбачає створення адекватної та ефективної системи менеджменту якості. Відповідно, для професійного інвестора і банкіра стає актуальним аналіз управління якістю бізнесу при фінансуванні проектів.
За відсутності у інвестора або банкіра чіткого уявлення про систему управління якістю бізнесу у проекті, або при виявленні серйозних недоліків у даній системі, що ставлять під сумнів можливість отримання в результаті його реалізації продукції необхідного рівня якості, фінансування проекту здійснюватиметься не повинно. В усякому разі до усунення недоліків та отримання повної ясності в питанні про забезпечення якості.
У сьогоднішній ситуації професійні інвестори і банкіри, які бажають ефективно займатися фінансуванням великих інвестиційних проектів з великою тривалістю реалізації, повинні самостійно розбиратися в цілому ряді непростих аспектів, пов'язаних як із формуванням якості продукції, так і з управлінням ім.
Найважливішим завданням інвестора і банкіра для прийняття рішення про фінансування проекту стає організація аналізу і оцінки та особливо системи управління якістю бізнесу, що містить в російських умовах потенційно найбільш високі ризики.

Список використаної літератури
1. Кредитування інвестиційних проектів: формула успіху / А. Клепіков / / Ринок цінних паперів. - 2004. - № 24. - С. 39 - 40.
2. Ризик фінансування інвестиційних проектів / В.А. Москвін / / Інвестиції у Росії. - 2004. - № 1. - С. 16 - 22
3. Ризики в інвестиційних проектах / П. В. Стрекін / / Московський оцінювач. - 2005. - № 4. - С. 44 - 51.
4. Ризики проектного фінансування та їх страхування / Барінов А.Е. / / Страхова справа. - № 12. - 2004. - С. 9 - 18
5. Страхування як інструмент управління кредитними ризиками позичальника і банку при кредитуванні інвестиційних проектів / Цвєткова Л.І., Грачов А.В. / / Страхова справа. - 2004. - № 4. - С. 9 - 16
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Контрольна робота
54.5кб. | скачати


Схожі роботи:
Концепція ризику інвестиційного проекту
Облік ризику при реалізації інвестиційного проекту
Аналіз ризику грошових потоків інвестиційного проекту
Розрахунок стійкості та ризику інвестиційного проекту будівництва житла
Використання аналізу чутливості реагування в процесі оцінки ризику інвестиційного проекту
Оцінка ступеня ризику при залученні позикових коштів для реалізації інвестиційного проекту
Види валютного ризику та методи страхування
Основні види ризику в операціях із використанням іноземної валюти
Поняття інвестиційного банку
© Усі права захищені
написати до нас